Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Anali Za Pe Baza Bilanţului Financiar Anali Za Pe Baza Bilanţului Financiar
Anali Za Pe Baza Bilanţului Financiar Anali Za Pe Baza Bilanţului Financiar
Analiza
za pe
pe baza
baza
bilanţului
bilanţului financiar
financiar
Analiza pe baza bilanţului
financiar
Analiza pe baza bilanţului financiar sau analiza
patrimonială îşi propune identificarea stării de
echilibru la nivelul firmei.
Sau
Active _ circulante
Lc
Datorii _ curente
Lichiditatea la vedere
Active _ de _ trezorerie
Lv
Datorii _ curente
Active _ totale
Rs
Datorii _ curente
Analiza pe baza bilanţului
financiar
Situaţia netă
CPR
R af
C perm
Recomadabil este ca valoarea sa să fie cât mai
apropiată de 1, caz în care indică autonomie
financiară maximă.
Analiza pe baza bilanţului
financiar
Rata datoriilor
DAT totale
R dat
A totale
Metode de calcul:
- metoda substractivă
- metoda adiţională.
Capacitatea de
autofinantare
Metoda substractivă (a scăderii)
Sau
CAF = EBE + Alte venituri din exploatare – Alte cheltuieli din exploatare + Venituri
financiare[1] - Cheltuieli financiare[2] + Venituri excepţionale[3] - Cheltuieli
excepţionale[4] – Impozit pe profit
sau
Ch.F
CA PR
1 v
CA = cifra de afaceri ce trebuie realizată astfel încât întreprinderea să obţină
PR
un profit nul;
Ch.F
Q PR
p u cv u
RE
RE 0 CA 0
lo
CA CA 0 CA PR
CA 0
RE = variaţia absolută a rezultatului din exploatare ca efect al modificării cifrei de afaceri;
CAPR = cifra de afaceri pentru care rezultatul din exploatare realizat de întreprindere este nul.
Pragul de rentabilitate
Levierul financiar
RC
RC 0 CA 0
lf
CA CA 0 CA PR
CA 0
CA0 = cifra de afaceri iniţială (sau anterioară creşterii înregistrate);
RC = variaţia absolută a rezultatului din exploatare ca efect al modificării cifrei de afaceri;
CAPR’ = cifra de afaceri pentru care rezultatul curent realizat de întreprindere este nul;
Diagnosticul
Diagnosticul
rrentabilit
entabilităţii
ăţii
Urmăreşte compararea capitalurilor
investite cu rezultatul investirii
acestor capitaluri.
Rfin = PN / CPR
Rata de rentabilitate a capitalurilor
investite de creditori
Rd = DOB / DATfin
Rata de rentabilitate globală
Materii prime
Servicii
Numerar Stocuri Creante Numerar
Salarii de produse finite
Impozite, taxe
Circuitul activelor
imobilizate
- Pentru creditori
V DAT CFD
cr
DAT fin1
0 fin
1 k d
Elemente
Elemente financiare
financiare
ale
ale unei
unei investitii
investitii in
in
mediu
mediu cert
cert
Investiţiile pot fi privite ca “un schimb
între o cheltuială monetară prezentă,
certă şi o speranţă de încasare în
viitor a unui flux de sume”. (I Stancu,
Finante, Ed. Economica, 2000)
n
CFD t VR n
VAN VA (CFD) VA (investitie) I0
t 1 1 k t
1 k n
I0 = investiţia iniţială;
CFDt = cash flow-ul disponibil generat de investiţie la
momentul t;
VRn = valoarea reziduală a proiectului de investiţii la momentul
n;
n = durata de funcţionare a proiectului de investiţii;
k = rata de actualizare.
I 0
Cheltuielile de investiţie
PN CA - CV - CF - AMO - DOB - IP
CFD
Observatii
Chtotale A B CA
unde:
A = a1 + a2 + … + an + c1 + c2 + … + cn;
B = b1 + b2 + … + bn + d1 + d2 + … + dn.
CFD
În previziunea amortizării se va ţine cont în
primul rând de regimul de calcul al
amortizării – respectiv liniară, degresivă
sau accelerată.
n
CFDt VRn
VAN I 0 0
t 1 1 k t
1 k n
Criteriul ratei interne
de rentabilitate (RIR)
Rezolvarea ecuaţiei
RIR
4 0 0 .0 0
3 0 0 .0 0
VAN(kmin )
VAN
2 0 0 .0 0
1 0 0 .0 0
kma x
0 .0 0
0 % 5 % 1 0 % 1 5 % 2 0 % 2 5 % 3 0 % 3 5 % 4 0 %
k 4 5 %
-1 0 0 .0 0
kmin
-2 0 0 .0 0
VAN(kmax )
VAN (k min )
RIR k min k max k min
VAN (k min ) VAN (k max )
n
I 0 1 RIR CFD t 1 RIR
n nt
VR
t 1
n
I 0 1 RIRM CFDt 1
n nt
VR n
t 1
n
CFD 1 VR n
nt
t
n
RIRM t 1
1
I0
Termenul de recuperare
(TR)
VAN I0 VAN
IP 1
I0 I0
Criterii
Criterii de
de evaluare
evaluare aa
proiectelor
proiectelor de
de investiţii
investiţii
în
în mediul
mediul in
incert
cert
ANALIZA
ANALIZA DE
DE
SENZITIVITATE
SENZITIVITATE
Analiza de senzitivitate
Analiza de senzitivitate ia în
considerare faptul că valoarea
indicatorilor de performanţă ai unui
proiect de investiţii este determinată
de mai mulţi factori
n
CFDt VRn
VAN I 0
t 1 1 k 1 k n
t
VAN VAN (I0 , n, k, CA t , t 1... n , CVt , t 1... n , CFt , t 1... n , AMOt , t 1... n , DOBt , t 1... n , IPt , t 1... n , VR n )
Analiza de senzitivitate constă în parcurgerea etapelor:
ARBORELE
ARBORELE DE
DE DECIZIE
DECIZIE
Arborele de decizie constituie o metodă de management care
ţine cont atât de impactul factorilor de risc asupra
proiectului de investiţii, cât şi de reacţiile de răspuns la
acestea ce pot fi avute în vedere de managerii firmei.