Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
•
• Evaluarea activelor necorporale
• Introducere
• Definirea si clasificarea activelor necorporale
• Abordări şi metode de evaluare a AN în optica GN 4
• Abordări şi metode de evaluare a AN în optica IAS 38 şi IFRS 3
• Raportarea evaluarii
•
Scopul acestui curs : însuşirea şi utilizarea adecvată a metodelor de evaluare pentru
determinarea valorii de piaţă/ valorii juste a AN separate, cerute atât pentru efectuarea unor
tranzacţii cât şi pentru raportarea financiară.
Doua exemple
1) transfer al goodwill-ului de la o religie la alta
» Papa a trimis misionari carora le-a dat cateva sfaturi inainte ca acestia sa plece la
Canterbury: "Nu te urci pe varful unui munte sarind, ci incet, pas cu pas....In primul rand
trebuie sa te feresti sa distrugi templele in care se afla idolii; nu trebuie distrusi decat
idolii...Daca templele sunt bine construite e un lucru bun si folositor ca ele sa treaca de la
cultul demonilor in slujba adevaratului Dumnezeu; caci atata timp cat poporul va vedea ca
dainuie vechile locasuri de rugaciune va fi mai inclinat sa se duca la templu, In virtutea
obiceiului...".
»
» datorita divergentelor cu principele lor mestesugarii flamanzi au fost nevoiti sa se
expatrieze. Ei s-au indreptat catre Anglia aducand cu ei traditiile, procedeele si subtilele
secrete ale meseriei de tesator. Ulterior, regele englez Eduard al III lea a initiat (1337) o
politica de protectie vamala (la exportul de lana si import de postav). Acest context a permis
englezilor sa dezvolte pentru prima data in lume intreprinderi de tip capitalist si sa devina
cei mai mari producatori si exportatori de stofe din lana.
Indicator 000 $ Obs
Software Cost 7,000 Cocomo
Skilled Work force Cost 1,500 Cost to create
Non Compete agreement Saving Cost 3,000 start up cost
1
Indicator 000 $ Obs
Brands 1.500 Relief from Royalty 9%
second: Replacem.Cost
advertising exp.
Skilled & Trained work force 500 Recruiting and training 3%
cost norms
Suppliers relationship 1.000 0,3% x Cost of Good 6%
Saving Cost Method
Goodwill 1.500 Residual 9%
Capitolul 1.
Definirea si clasificarea activelor necorporale
Crearea activelor necorporale
GW= VCI – val. act. corp. separate – val. activ. nec. separate – FRN
Criteriul de ierarhizare:
credibilitatea şi adecvarea metodelor de evaluare
1. Programe informatice
2. Forţa de muncă instruită
3. Brevete de invenţie aplicate
4. Mărci de produse
5. Licenţe
6. Proiecte de C-D nefinalizate
7. Fondul comercial (rezidual)
Recunoaşterea unui element ca activ necorporal se face numai dacă entitatea proprietară
demonstrează:
3
– generarea unor beneficii economice viitoare generabile de AN, sub forma venitului
obţinut din vânzarea de produse sau servicii, economii de cheltuieli sau alte beneficii
generabile de utilizarea AN de către entitate, ca şi capacitatea de a controla aceste
beneficii şi de a restricţiona accesul altora la acestea;
– costul activului poate fi evaluat credibil.
Intrebari
Numele domeniului de internet „yahoo.com” este :
a) un activ necorporal legat de marketing
4
b) un activ necorporal legat de clienti
c) un activ necorporal legat de domeniul artistic
d) un activ necorporal de natura contractuala
Abordarea prin comparaţia vânzărilor determină valoarea de piaţă/justă a unui AN, prin referinţă la:
preţurile de tranzacţionare sau de ofertă ale AN, identice sau similare, sau
prin “multipli de evaluare” implicaţi în preţurile de tranzacţionare ale sau de ofertă
ale unor AN identice sau similare.
Un multiplu de evaluare este un coeficient multiplicator, care se calculează prin împărţirea preţului
de tranzacţionare sau ofertă al unui AN, la un indicator financiar, ca de exemplu:
– cifra de afaceri generată de AN;
– profitul generat de un AN;
– profitul brut (EBIT) sau (EBITDA).
5
– modificarea preţurilor între datele efectuării tranzacţiilor AN identice şi data evaluării
AN evaluat.
–
2) o piaţă inactivă, pe care se tranzacţionează AN similare cu cele supuse evaluării, caz în care sunt
necesare ajustări fie ale preţurilor de tranzacţionare, fie ale multiplilor utilizaţi, pentru a reflecta
diferenţele dintre caracteristicile esenţiale ale activelor similare care se tranzacţionează.
Caracteristicile în funcţie de care se pot face ajustări sunt:
– poziţia de piaţă (puternică, medie sau slabă);
– aria geografică de acoperire (de obicei continente sau regiuni geografice cu
comportamente similare ale consumatorilor);
– funcţionalitatea;
– motivaţiile specifice ale cumpărătorului (valoarea sinergiei) şi vânzătorului (vânzare
forţată);
– modificarea preţurilor între datele efectuării tranzacţiilor AN similare şi data evaluării
AN supus evaluării.
–
Concluzie: numărul redus de tranzacţii cu AN similare, o piaţă inactivă, face ca ajustarea
preţurilor AN similare sau multiplilor sa fie dificila; mai degrabă corecţii relative (calitative)
decât cantitative.
Prin abordarea prin venit se estimează valoarea unui AN prin calcularea valorii actualizate a
profitului, fluxului de numerar (cash flow) sau economiilor generabile de AN, pe care le-ar obţine
participanţii pe piaţă, proprietari ai AN, pe parcursul duratei de viaţă utilă/contractuală rămasă.
Fluxul de venit atribuibil unui AN poate să provină din mai multe surse, situate în toate zonele de
activitate ale entităţii proprietare sau celei care controlează AN.
6
Notă: dacă legislaţia permite se va ţine seama şi de economia de impozit derivată din amortizarea
AN, numită Tax Amortization Benefit (TAB)
a) în mod uzual economia de redevenţă care se actualizează este economia de redevenţă netă; ca
urmare şi rata de actualizare adecvată va trebui să fie o rată post impozit
Concluzie:
Această metodă de evaluare este metoda primară utilizată pentru evaluarea:
mărcilor de produse,
brevetelor de invenţie,
francizelor/licenţelor şi
documentaţiilor tehnologice.
7
Gradul de credibilitate a metodei este ridicat deoarece se bazează pe rate de redevenţă
practicate pe piaţă pentru AN similare.
n
TAB ERNTA 1
n ( Fcap s )
în care:
- ERNTA = economie de redevenţă netă totală actualizată;
-TAB = beneficiul fiscal din amortizare;
- n = numărul de ani în care se amortizează brevetul;
- Fcap = factorul de capitalizare;
- s = cota impozitului pe profit.
ERNTA= 556,4 mii €
Fcap @ 16% şi n = 5 ani este 3,274294
TAB = 556,4 × {5 / [5 – (3,274294 × 0,16)] – 1}= 556,4 x 0,117= 65,1 mii €
Se cere evaluarea unei mărci de produs pe baza următoarelor ipoteze, rezultate din analize
detaliate:
– durata de previziune explicită a cifrei de afaceri realizată sub marca supusă evaluării
este 5 ani (1 la 5 inclusiv);
– cifra de afaceri netă din anul de bază este 10.000 mii € şi va creşte cu 10%/ an în anul
1, 2 şi 3, cu 8% în anul 4, cu 6% în anul 5 şi cu 5% din anul 6 la infinit;
– rata redevenţei aferentă unui contract de franciză pentru o marcă similară este 4% din
cifra de afaceri netă anuală;
– cota impozitului pe profit este 16%;
– rata de actualizare adecvată, egală cu cmpc al entităţii, este 16%.
Calcularea valorii mărcii (mii €) este prezentată în tabelul următor. Valoarea reziduală a fost
calculată prin formula Gordon-Shapiro:
538 / (0,16 - 0,05) = 4.891
8
B.2 Metoda profitului suplimentar
(supraprofitului sau profitului economic) - MPS
Baza metodologică = estimarea şi actualizarea sau capitalizarea profitului sau cash flow-ului
suplimentar (premium profit) obtenabile de participanţii pe piaţă, care utilizează un AN, faţă de cele
obtenabile în lipsa utilizării acelui AN. Sursele clasice ale profitului sau cash flow-ului suplimentar:
– fie un excedent al preţului de vânzare (price premium);
– fie diminuarea unor elemente de cheltuieli (variabile sau fixe – economii de scară);
– fie o combinaţie a celor două surse de mai sus;
– fie economii de scară.
Compararea fluxului de venit sau cash flow previzionat se poate face:
1. fie între cel al entităţii care utilizează AN şi o altă entitate similară care nu utilizează AN. (EX
marca de produs). Aplicarea acestei proceduri de comparaţie este condiţionată de credibilitatea
cu care se poate face previzionarea venitului sau cash flow-ului realizabil de entitatea similară
care nu utilizează AN; fie
2. între cel al entităţii, în două ipostaze: cu şi fără utilizarea acelui AN. Este cazul evaluării unui
acord de neconcurenţă.
Pentru evaluarea unui brevet de invenţie, deţinut şi aplicat în întreprinderea supusă evaluării, au fost
reţinute următoarele ipoteze:
• efectele brevetului sunt:
– diminuarea cheltuielilor materiale cu 5%;
– diminuarea cheltuielilor cu personalul 3%;
• rata de actualizare adecvată (cmpc) este 16%;
• durata de viaţă utilă rămasă a brevetului a fost estimată la 8 ani;
• cheltuielile totale anuale ale produselor pe baza brevetului = 10.000.000 €, din care:
– 50% cheltuieli materiale;
– 40% cheltuieli salariale;
– 10% alte cheltuieli.
Rezolvare:
• Cheltuieli totale anuale 10.000.000 €
– cheltuieli materiale (50%) 5.000.000 €
– cheltuieli salariale (40%) 4.000.000 €
• Economia de cheltuieli anuale:
– materiale (5%) 250.000 €
– salariale (3%) 120.000 €
• Economie totală anuală 370.000 €
• Factor de capitalizare @ 16% şi n = 8 ani 4,344
Valoarea brevetului 1.607.280 €
rotunjit 1.600.000 €
Notă: Se adaugă TAB dacă scopul este recunoaşterea contabilă ca AN separat
• Preţ vânzare produs cu marcă (Pm) = 2,5 €/buc/ cost (Cm) = 1,9 €/buc;
• Preţ vânzare produs generic (Pg) = 2,2 €/buc/ (Cg) = 2,0 €/buc;;
• volumul fizic anual produs cu marcă (Qm) = 700.000 buc;
• cota impozitului pe profitul societăţii care vinde produsul cu marcă (s) = 16%;
9
• cheltuielile anuale de publicitate, promovare necesare pentru menţinerea volumului
vânzărilor (CPP) = 120.000 €;
• durata estimată de menţinere a supraprofitului (n) este 6 ani;
• rata de actualizare (k) a supraprofitului net este 18%.
• SPb = [(Pm - Pg) + (Cg - Cm)] × Qm = 280.000 €
• SPn = SPb × (1 - s) = 280.000 € × 0,84 = 235.200 €
• VM = SPn × m - CPP = 235.200 € × 3,498(*) - 120.000 € = 702.730 €
în care:
• SPb = supraprofitul brut
• SPn = supraprofitul net
• m = factorul de capitalizare
• (*) pentru n = 6 ani şi k = 18%, factorul de capitalizare este:
1 1 k 1 1 0,18
n 6
m 3,498
k 0,18
O entitate, în calitate de chiriaş, are închiriat un depozit cu o suprafaţă închiriabilă de 2.000 m2, cu o
durată rămasă a contractului de închiriere de 4 ani. Clauzele contractuale prevăd o chirie lunară
contractuală de 5 €/ m2, care va fi indexată anual cu două procente peste indicele preţului de
consum.
Rata anuală a inflaţiei se prevede a fi 3 % în următorii 4 ani. Chiria lunară de piaţă a fost
determinată, la data evaluării, la 6 €/ m2. Rata de actualizare a fost determinată la nivelul a 15%.
Capitolul 2.
B. Abordarea prin venit
B.3 Metoda profitului net/cash flow-ului net
periodic excedentar - MPEE
1) Previziunea CFN obtenabil de entitatea în care se utilizează AN, se face prin utilizarea
tipului de CFN (flux de numerar net) la dispoziţia investitorilor de capital şi are ca input-uri
următorii indicatori:
– ratele anuale previzionate de creştere a cifrei de afaceri netă a
întreprinderii, degrevate de factorii de influenţă specifici acesteia;
– marja cheltuielilor de exploatare în cifra de afaceri netă;
– diferenţa dintre investiţiile prevăzute pentru susţinerea cifrei de afaceri
previzionată şi amortizarea anuală (investiţia netă);
– ponderea normală a FRN în cifra de afaceri netă;
– cmpc, respectiv rata de actualizare.
Notă importantă
Pe baza nivelurilor ratelor de rentabilitate cerute de investitori şi a ponderii categoriilor de active (la
valoarea lor de piaţă) în valoarea capitalului investit se determină costul mediu ponderat al activelor
(cmpa). Rezonabilitatea nivelului cmpa se poate verifica prin necesitatea logică ca acesta să fie egal
cu costul mediu ponderat al capitalului (cmpc), calculat pe baza structurii de finanţare a activelor
(capitaluri proprii şi credite).
5) şi 6) sunt etape care rezultă din calculele matematice aferente celor două etape precedente.
11
7) În cazul în care rata de actualizare nu poate fi determinată pe baza informaţiilor de piaţă,
fundamentarea nivelului acesteia, pentru cazul unui AN (îndeosebi pentru cel de natura proprietăţii
intelectuale), se poate rezuma fie la determinarea costului capitalului propriu, fie costului mediu
ponderat al capitalului întreprinderii în care se aplică respectivul AN.
b) stabilirea duratei de previziune a venitului, în funcţie de durata de viaţă rămasă a AN, care poate
îmbrăca diferite forme, ca: durata de viaţă funcţională, tehnologică, contractuală (prevăzută într-un
contract), legală (de protecţie legală);
c) adecvarea ratei de capitalizare şi a celei de actualizare;
d) se actualizează/capitalizează numai formele de venit alocate AN supuse evaluării,
e) este privilegiată tehnica actualizării fluxului de venit alocat unui AN faţă de cea a capitalizării
fluxului de venit.
Anumite AN pot fi evaluate numai prin metode înscrise în abordarea prin venit:
contractele avantajoase de aprovizionare, închiriere, vânzare, publicitate, de muncă şi
acordurile de neconcurenţă.
Abordarea constă în determinarea costului unui AN identic sau unuia cu un potenţial de servicii
similar prin două căi:
– fie prin identificarea preţului de înlocuire al unui AN similar sau identic;
– fie prin determinarea costului de generare internă a unui AN similar sau identic.
Pentru ca rezultatul acestei abordări/metode să reflecte valoarea de piaţă/valoarea justă este absolut
necesar ca AN evaluat prin metoda costului de înlocuire să poată fi tranzacţionat la un preţ egal cu
costul de înlocuire.
Comentarii:
– pentru a fi consecvenţi cu prevederile GN 8 – Costul de înlocuire net pentru
raportarea financiară (CIN), metoda CIN este singura metodă înscrisă în abordarea
prin cost; în practica evaluării se mai aplică şi metoda costului de recreare prin
însumarea cheltuielilor indexate, diminuate eventual şi cu deprecierea cumulată
estimată;
12
– în cazul determinării costului de înlocuire al unui activ cu potenţial similar de
producţie sau servicii ar putea fi necesară deducerea deprecierii din acel cost pentru a
se reflecta caracteristicile AN supus evaluării.
Abordarea prin cost are relevanţa cea mai mare pentru evaluarea:
– forţei de muncă instruită;
– programelor pentru calculator;
– reţelelor de distribuţie.
Totuşi, mai mulţi autori susţin şi posibilitatea aplicării abordării prin cost pentru evaluarea altor AN,
cum ar fi mărcile, brevetele de invenţie, documentaţiile tehnologice.
Valoarea contabilă la care se face înregistrarea AN ale unei întreprinderi este precizată şi diferită în
funcţie de cele cinci surse de provenienţă:
1) achiziţionate separat;
2) generate intern;
3) achiziţionate printr-o subvenţie guvernamentală;
4) achiziţionate în schimbul altor active;
5) achiziţionate ca parte a unei combinări de întreprinderi.
Evaluarea iniţială a activelor necorporale se bazează pe costul lor.
IAS 38 – Active necorporale - prevede următoarele baze de evaluare a activelor necorporale separate
de fondul comercial:
1) AN achiziţionate separat se evaluează la costul lor de achiziţie, care include preţul de
cumpărare, la care se adaugă toate cheltuielile directe atribuibile activului
2) AN generate intern se evaluează la costul de producţie, reprezentat de cheltuielile
directe, efectuate numai după data la care cheltuielile de dezvoltare ale unui proiect
de C-D sunt recunoscute ca fiind generatoare a unui AN (de ex. un brevet de
invenţie). Cheltuielile directe includ cheltuielile cu materii prime şi pentru servicii,
cheltuielile de personal, cheltuielile pentru înregistrarea AN rezultat.
13
Alte precizări importante ale IAS 38 sunt:
• amortizarea AN este permisă numai pentru cele care au o durată de viaţă utilă finită, valoarea
amortizabilă fiind costul activului sau altă valoare substituibilă costului minus valoarea
reziduală;
• în cazul AN cu durată de viaţă utilă nedefinită, în loc să se facă amortizarea acestora, se face
anual un test de depreciere;
• valoarea reziduală a unui AN, cu durată de viaţă utilă finită, se consideră a fi zero, cu
excepţia cazului în care, la sfârşitul acestei durate, va exista o piaţă activă pe care să se vândă
activul sau există obligaţia unei terţe părţi de a cumpăra activul. De asemenea, valoarea
reziduală poate să fie pozitivă, când durata de viaţă utilă este mai scăzută decât durata de
viaţă economică şi întreprinderea proprietară are intenţia să vândă AN, înainte de expirarea
duratei lui de viaţă economică.
la data închiderii fiecărui exerciţiu financiar, conform cerinţelor IAS 36- Deprecierea
activelor, o întreprindere trebuie să aprecieze dacă există indicii că AN au pierdut o parte din
valoarea lor contabilă. Dacă există un astfel de indiciu, întreprinderea trebuie să determine
valoarea recuperabilă a AN respectiv, definită ca fiind:„cea mai mare valoare, dintre
valoarea de utilizare a activului sau unităţii generatoare de numerar şi valoarea justă minus
cheltuielile de vânzare”; de asemenea, IAS 38 impune efectuarea unui test de depreciere
anual, indiferent dacă există sau nu un indiciu asupra deprecierii, în următoarele două cazuri:
14
(a) pentru AN cu durată de viaţă utilă nedeterminată şi pentru cele care nu au fost
introduse în utilizare, ca şi
(b) pentru fondul comercial achiziţionat în urma unei combinări de întreprinderi;
• când se folosesc două sau trei abordări ale valorii, se selectează rezultatul obţinut din cea mai
credibilă abordare şi nu se face o medie aritmetică;
• dacă se folosesc două proceduri ale aceleiaşi metode de evaluare şi rezultă două valori
diferite (dar apropiate), se poate propune, ca valoare finală, o medie aritmetică a celor două
rezultate;
• întotdeauna este privilegiat rezultatul obţinut în urma unei evaluări, care se bazează pe
informaţii directe de piaţă.
Cele cinci metode recunoscute de evaluare a AN separate, înscrise în cele trei abordări clasice de
evaluare, sunt:
– Metoda tranzacţiilor de piaţă (Market Transactions Method);
– Metoda economiei de redevenţă (Relief from Royalty Method);
– Metoda profitului suplimentar (Premium Profit, or Incremental Income Method);
– Metoda profitului/cash flow-ului periodic excedentar (Multi-period Excess Earnings
Method);
– Metoda costului de înlocuire (Replacement Cost Method).
16