PROGRAMA DE ESPECIALIZACION PROFESIONAL EN

FINANZAS EMPRESARIALES
2010

GESTION DEL
CAPITAL DE TRABAJO
Y LA TESORERIA

02 Capital de Trabajo
Prof. Leonidas Zavala Lazo
CAPITAL DE TRABAJO Y FLUJO DE CAJA ECONOMICO

NEGOCIO AGRICOLA: CULTIVO DE TOMATES

DATOS:
INVERSION
ALQUILER ADELANTADO DE TERRENOS POR 4 AÑOS 10,000 Soles
AL AÑO SE COSECHA (El cultivo dura 4 meses) 3 Veces
GASTOS DE CULTIVO Y OTROS (semillas, fertilizantes, ...) 500 S/.Mes
POR LA VENTA DE CADA COSECHA SE RECIBE 3,200 Soles
NO SE RENOVARA EL ALQUILER

FLUJO DE CAJA

PERIODO O 1 2 3 4 5
RUBRO Liquidac.
INGRESOS 9,600 9,600 9,600 9,600
GASTOS OPERAT. -6,000 -6,000 -6,000 -6,000
ALQUILER -10,000
CAPITAL TRABAJO -2,000 +-2,000
FLUJO DE CAJA -12,000 3,600 3,600 3,600 3,600 +-2,000

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 FLUJO MENSUAL FLUJO ANUAL
MES INGRESOS GASTOS ALQUILER INGRESOS GASTOS ALQUILER CAPITAL SALDO
OPERAT. OPERAT. TRABAJO

0 -10,000 -10,000 -2,000.00 -12,000

1 -500 0
2 -500 0
3 -500 0
4 3,200 -500 0
5 -500 0
6 -500 0
7 -500 0
8 3,200 -500 0
9 -500 0
10 -500 0
11 -500 0
12 3,200 -500 9,600 -6,000 3,600

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 FLUJO DE CAJA Y CAPITAL DE TRABAJO

PERIODO O Y CUANDO SE REQUIERA

EFECTIVO
VALORES NEGOCIABLES INICIAL
CUENTAS x COBRAR
CAPITAL DE TRABAJO EXISTENCIAS INCREMENTOS
...
MENOS DISMINUCIONES
CUENTAS x PAGAR

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 ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO

BALANCE

Pasivo
Activo Corriente
Corriente

Pasivo
no
Corriente

Activo
Fijo
Patrimonio

INVERSION FINANCIAMIENTO
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 BALANCE
Proveedores
Caja Bancos Pasivo Remunerac. x Pagar
Activo
Corriente Tributos x Pagar
Corriente Cuentas x Cobrar Cuentas x Pagar
Otros
Existencias

Otros Pasivo
no Deuda a
Largo Plazo
Corriente
Inmuebles
Activo Capital
Maquinaria
Fijo
Reservas
Equipo Patrimonio
Resultados
Intangibles
Acumulados

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 BALANCE

Caja Bancos
Activo
Corriente Cuentas x Cobrar

Existencias

Otros

Capital de
Trabajo
Bruto

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 BALANCE
Proveedores
Caja Bancos Pasivo Remunerac. x Pagar
Activo
Corriente Tributos x Pagar
Corriente Cuentas x Cobrar Cuentas x Pagar
Otros
Existencias

Otros Capital de Trabajo Neto

INVERSION FINANCIAMIENTO

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 BALANCE

Pasivo
Activo
Corriente
Corriente

Capital de Trabajo Neto

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 CAPITAL DE TRABAJO

EXCESO Liquidez
Menor Rentabilidad

Menor Liquidez
NIVEL DE INVERSION Pérdidas de Ventas
DEFICIT Dificultades Operativas
Quiebra

IMPORTANCIA COMPOSICION Liquidez

Temporal
FINANCIAMIENTO Permanente
Mezcla

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 POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO

A
NIVEL
DE B
INVERSION

$ C

CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO FIJO

NIVEL DE ACTIVIDAD - TIEMPO

POLITICA LIQUIDEZ
A ALTA

EL NIVEL DEL ACTIVO CORRIENTE AUMENTA A TASA DECRECIENTE B MEDIA

LIQUIDEZ = CONSERVADURISMO C BAJA

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RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION

ROI = UTILIDAD NETA

ACTIVO TOTAL

UTILIDAD NETA
ACTIVO CTE. + ACTIVO NO CTE.

UTILIDAD NETA
(EFECTIVO+C.x C.+EXIST.)+ A. NO CTE.

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 Ingresos
Costo Producción
UTILIDAD Menos

Costos Gastos Ventas

Rentabilidad Dividido entre
de las Ventas Gastos Administrac.
Precio Vta.
ROI Multiplicado por
VENTAS Multiplicado por
Volumen
Rotación Dividido entre
del Activo Activo Fijo
Inventarios.
ACTIVOS
Más
TOTALES
Activo Cte. Cuentas x Cobrar

Efectivo
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MATRIZ:
POLITICA LIQUIDEZ RENTABILIDAD RIESGO

A ALTA BAJA BAJO

B MEDIA MEDIA MEDIO

C BAJA ALTA ALTO

RENTABILIDAD INVERSAMENTE PROPORCIONAL A LIQUIDEZ

RENTABILIDAD DIRECTAMENTE PROPORCIONAL A RIESGO

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 CLASIFICACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

COMPONENTES TIEMPO
EFECTIVO PERMANENTE
VALORES NEGOCIABLES TEMPORAL
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
OTROS

CAPITAL DE TRABAJO PERMANENTE

. CANTIDAD REQUERIDA PARA HACER FRENTE A NECESIDADES
MINIMAS DE LARGO PLAZO
. INVERSION PERMANENTE
. AUMENTA A MEDIDA QUE LA EMPRESA CRECE

CAPITAL DE TRABAJO TEMPORAL

. INVERSION QUE VARIA CON LOS REQUERIMIENTOS TEMPORALES

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 FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO

ENFOQUE DE PROTECCION

FINANCIAMIENTO
TEMPORAL
NIVEL CORTO PLAZO
DE
INVERSION
ACTIVO TEMPORAL
$ FINANCIAMIENTO
PERMANENTE
LARGO PLAZO

ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO PERMANENTE

ACTIVO FIJO

NIVEL DE ACTIVIDAD - TIEMPO

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 ENFOQUE CONSERVADOR

NO HAY FINANCIAMIENTO TEMPORAL

CORTO PLAZO

NIVEL
DE
INVERSION
ACTIVO TEMPORAL
$ FINANCIAMIENTO
PERMANENTE
LARGO PLAZO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO PERMANENTE

ACTIVO FIJO

NIVEL DE ACTIVIDAD - TIEMPO

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 ENFOQUE AGRESIVO

FINANCIAMIENTO
TEMPORAL
NIVEL CORTO PLAZO
DE
INVERSION
ACTIVO TEMPORAL
$ FINANCIAMIENTO
PERMANENTE
LARGO PLAZO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO PERMANENTE

ACTIVO FIJO

NIVEL DE ACTIVIDAD - TIEMPO

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POLITICA DE FINANCIAMIENTO Y ACTIVOS

RIESGO Y RENTABILIDAD
ACTIVOS FINANCIAMIENTO
CORTO PLAZO LARGO PLAZO

TEMPORAL MODERADO BAJO

PERMANENTE ALTO MODERADO

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 PREGUNTAS PARA DEFINIR LA POLITICA:

1 CUAL ES LA VARIABILIDAD DE LOS FLUJOS ESPERADOS ?

2 TENEMOS FLEXIBILIDAD EN EL FINANCIAMIENTO A C.P. ?

3 LOS COSTOS ACTUALES Y FUTUROS DE LAS RENOVACIONES DE LA DEUDA A C.P.,

SON MENORES QUE LOS COSTOS FUTUROS DE LA DEUDA A L.P. ?

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO E INVERSION EN CAPITAL DE TRABAJO

SI UNA EMPRESA TIENE:

1 + % ACTIVOS LIQUIDOS MEJOR POSIBILIDAD DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVO

CORRIENTE DON DEUDA DE CORTO PLAZO

2 ACTIVOS CORRIENTES FINANCIADOS CON CAPITAL PROPIO

TIENE MENOR RIESGO PUEDE TENER MENOR NIVEL DE ACTIVO CORRIENTE

Prof. Leonidas Zavala Lazo

INCERTIDUMBRE - MARGEN DE SEGURIDAD - RIESGO - RENTABILIDAD

+ VARIABILIDAD EN FLUJO DE FONDOS

+ MARGEN DE SEGURIDAD

MARGEN DE SEGURIDAD:
1. INCREMENTO EN ACTIVOS LIQUIDOS

2. ALARGAR EL VENCIMIENTO DE LA DEUDA

MENOR RIESGO - MENOR RENTABILIDAD

Prof. Leonidas Zavala Lazo

 ESTRATEGIAS
DE GESTION
DEL CAPITAL
DE TRABAJO

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 ESTRATEGIAS
DE GESTION
DEL CAPITAL
DE TRABAJO

Prof. Leonidas Zavala Lazo

¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION!

Prof. Leonidas Zavala Lazo