PROIECT

I.
ARGUMENT
În prezenta lucrare am efectuat o analiză financiară pe baza bilanţului, a contului

de profit şi pierdere, a situaţiei fluxurilor de trezorerie şi a modificărilor de capital
propriu pentru ELECTROTEL SA. Am avut în vedere această societate întrucat ne-am
propus, cu precadere, aplicarea disciplinei de Gestiune financiară a întreprinderii în
cadrul unei entităţi din domeniul proiectării, producţiei şi comercializării de echipamente
electrotehnice de distribuţie energie electrică de joasă şi medie tensiune, sector ce
prezintă interes general în cadrul contextului internaţional actual. Ne-am propus
observarea dinamică a indicatorilor înregistraţi de ELECTROTEL SA în perioada 2006-
2008 pentru a formula apoi concluzii referitoare la punctele slabe şi punctele tari, la
starea de performanţă în care se află societatea, precum şi previziuni pentru anul curent.
II. PREZENTAREA GENERALĂ A SOCIETĂŢII
1. MIC ISTORIC
ELECTROTEL SA a luat fiinţă în decembrie 1990, prin preluarea în baza HGR

1254/90 a întregului patrimoniu al IPTE Alexandria, întreprindere ce funcţiona din anul
1971. Din anul 1997, pachetul majoritar de acţiuni Electrotel, detinut de FPS, a fost
cumpărat de firma Klockner Moeller GmbH Bonn, Germania, deţinând 245.994 acţiuni
( 50,72 % din capitalul social al societăţii), devenind membră a Grupului de firme
MOELLER. În anul 1996 întreprinderea a fost listată pentru prima oară la Bursa de
Valori Bucureşti.
În 1999, a fost majorat capitalul social de la 12.125.550 mii lei la 21.850.860
mii lei, (a crescut corespunzător numărul de acţiuni, de la 485.022 la 874.034),
MOELLER deţinând un număr de 635.006 acţiuni, reprezentând 72,65% din capitalul
social al Electrotel SA.
Electrotel a achiziţionat în această perioadă o licenţă de fabricaţie sisteme
modulare de distribuţie joasă tensiune tip MODAN, IVS,CI pentru care a achitat suma de
1.500.000 DM . Durata de transfer a drepturilor de fabricaţie a fost de 10 ani, prelungită
ulterior până în 2010.
Din mai 2005, acţionar majoritar al societăţii este Societatea de Servicii de
Investiţii Financiare UNICAPITAL SA Bucureşti, care a cumpărat pachetul majoritar de
la MOELLER GmbH.
În decursul anului 2008, nu au fost realizate acţiuni de fuziune.
Sediul uzinei este în Alexandria, la 80 km sud-vest de Bucureşti.
2. DOMENIUL DE ACTIVITATE
Electrotel SA are ca principal obiect de activitate: proiectarea, producţia şi

comercializarea de echipamente electrotehnice de distribuţie energie electrică de joasă şi
medie tensiune. Ca activitate complementară, administraţia firmei a impus şi producţia de
electrocalorice şi mobilier metalic, acestea având o influenţă din ce în ce mai importantă
în cifra de afaceri a societăţii.
1
În prezent, Electrotel SA produce o gamă diversă de produse, sisteme electrice şi
confecţii metalice:
• Sisteme şi echipamente complxe de automatizare şi distribuţie de joasă

tensiune:
o sisteme sub licenţa Moeller, Germania (MODAN 2000,
MODAN 6000)
o sisteme de concepţie Electrotel ( Dulapuri şi cutii de
comandă, de distribuţie, echipate cu aparate din import - Moeller
Germania)
• Sisteme şi echipamente de distribuţie de medie tensiune
o celule de distribuţie de medie tensiune pentru interior
o posturi de transformare şi distribuţie pentru exterior
o separatori tripolari de exterior de 24kV /630A
• Confecţii metalice:
o dulapuri şi cutii metalice neechipate, fabricate într-o gamă
variată de dimensiuni
o rafturi metalice cu patru şi cinci poliţe, scăriţe metalice cu
trei trepte
o vestiare metalice
3. POTENŢIAL TEHNIC ŞI ECONOMIC
- 348 de angajaţi cu experienţă tehnică îndelungată ;

- Dotări moderne (2006-2007) pentru prelucrări mecanice, printre care se găsesc şi
dotări speciale: tăiere cu plasmă, tăiere cu laser.
- 40.000 mp-hale industriale; 50.000 mp-curte şi depozite.
4. PARTENERIATE, CERTIFICĂRI:
- „Partener de Tehnologie” SIEMENS;

- „Partenet” MOELLER;
- „Furnizor Calificat” AREVA;
- „furnizor Certificat” – ENEL Italia.
5. SPECIALIZĂRI
• Proiectarea şi execuţia echipamentelor şi sistemelor de automatizare şi distribuţie

de joasă şi medie tensiune;
• Proiectare mecanică CAD / CAM;
• Proiectare şi execuţie scule şi dispozitive specifice producţiei;
• Asistenţă tehnică pentru punerea în funcţiune a echipamentelor electrice livrate.
6. DOMENII DE INTERES ÎN COLABORAREA CU ALTE FIRME
2
Contractare / subcontractare de:
• echipamente pentru automatizări industriale, panouri electrice de joasă tensiune

• sisteme de medie tensiune
• servicii: vopsire suprafeţe metalice, acoperiri electrochimice
• închirieri de spaţii de producţie, depozitare şi administrative
Livrări pentru aplicaţii speciale: nuclear, energetic, minier, petrochimic, feroviar,

naval, industrial.
Electrotel SA realizează exporturi directe sau indirecte: Germania, Anglia, Italia,
Franţa, Orientul Mijlociu, Asia de Sud-Est, Africa.
DIAGNOSTICUL JURIDIC
Firma este o societate pe acţiuni,capitalul social de 2.185.085 RON fiind alcătuit

dintr-un număr de 874.034 de acţiuni, valoarea nominală a unei acţiuni fiind de 2,5 RON.
Acţiunile ELECTROTEL, sunt nominale şi dematerializate prin înscriere în cont.
Registrul acţiunilor şi al acţionarilor este ţinut de SC DEPOZITARUL CENTRAL SA
Bucureşti, firmă autorizată de CNVM pentru astfel de operaţiuni.
La 07 aprilie 2008, Electrotel avea 1.378 acţionari, din care 3 persoane juridice.
Pachetul majoritar este deţinut de SC UNICAPITAL SA, cu un număr de 785.856
de acţiuni, care reprezintă o pondere de 89.9114%, iar celelalte 88.178 de acţiuni aparţin
altor acţionari, acestea având o pondere de 10,0886%.
Ultimul preţ de tranzacţionare al acţiunilor a fost de 13 RON, aceasta
înregistrându-se pe data de 2 aprilie anul curent.
Graficul format de cursul acţiunilor Electrotel SA în ultimul an, este următorul:
La ultima tranzacţie, volumul a fost de 80 de acţiuni, preţul fiind unul constant de

13 lei. Astfel, valoarea totală tranzacţionată la data de 2 aprilie a fost de 1.040 RON.
Diagnosticul tehnologic
Structura producţiei realizate de ELECTROTEL în 2007 este următoarea:
3
- Echipamente electrice = 82 % din total vânzări , din care :
- sisteme tip MODAN = 25 %, din ponderea echipamentelor electrice
- sisteme tip SIVACON = 5 %, din ponderea echipamentelor electrice
- sisteme de joasă tensiune, concepţie ELECTROTEL = 38%, din ponderea
echipamentelor electrice
- echipamente electrice de medie tensiune = 32 % din ponderea echipamentelor
electrice
- Alte produse (confecţii metalice, etajere, vestiare, cutii/dulapuri metalice
neechipate, profile metalice, electrocalorice s.a. ) = 18 % din total vânzări.
IV. DIAGNOSTICUL DE MEDIU
Electrotel are implementate sistemele de managemet al calităţii şi de mediu – ISO

9001 şi ISO 14001, certificate de SRAC şi IQNet, iar în 2008 a implementat şi a certificat
sistemul de management al sănătăţii şi securităţii ocupaţionale – OHSAS 18001.
V. DIAGNOSTICUL COMERCIAL
Electrotel se adresează în special pieţei de echipamente electrice de distribuţie de

joasă şi medie tensiune.
Beneficiarii finali se regăsesc în special în rândul companiilor din industria
energetică, dar şi în rândul agenţilor economici cu capital privat (industria petrolieră –
foraje şi extracţie, industria cimentului, construcţii civile şi industriale, minerit, amenajări
şi dezvoltări ale proceselor industriale).
În 2008, Electrotel a livrat pe piaţa externă (direct sau prin intermediari) atât
echipamente electrice cât şi confecţii metalice, astfel:
- echipamente electrice în Italia, Germania, Tanzania, Egipt, Malayezia,
Republica Moldova, Rusia, Algeria,
- confecţii metalice în Franţa, Germania, Marea Britanie.
Valoarea produselor exportate direct sau indirect a depăşit 68 % din vânzările
anului 2007, iar în 2008 din producţia contractată, 80 % a reprezentat producţie pentru
export (Germania, Franţa, Bulgaria, Rusia, Kazahstan, Orientul Mijlociu)
Electrotel concurează pe piaţa românească cu firme provenite din fostele
întreprinderi de stat, cu firme private înfiinţate după anul 1989 ,dar în principal
concurenţa este reprezentată de firmele străine ABB, SIEMENS, AREVA, SCHNEIDER,
etc..
Aprovizionarea Electrotel cu aparate şi materiale se realizează, în principal de la

următorii furnizori:
- aparate, componente şi transformatoare: MOELLER, SIEMENS, ABB,
SCHNEIDER, AREVA, DEUTSCHE MECHATRONICS, ELECTROPUTERE Craiova,
RELEE Medias, SIMEN Ploieşti
- conectică: PHOENIX, WEIDMULLER
- tablă: ARCELOR MITTAL Galaţi, MARCEGALIA Italia
- vopsea pulbere: KOBER România,
4
- conductor electric: BALZER KABELWERK Germania, VLG Cluj, IPROEB
Bistriţa, ECAB Bucureşti, EXCLUSIV Bucureşti
- laminate şi profile din cupru: STEELMET România, SEGA BAKIR Turcia
- laminate şi profile din aluminiu: ALRO Slatina, ROLMIS Slatina, STEELMET
România
- izolatori: KUVAG Cehia, MAIRA MONTAJ Bucuresti, SPOT VISION LTT
- organe de asamblare: SEA Bucuresti, BOLLHOF România, ROCAST
Bucureşti, ARCUS Cluj.
VI. DIAGNOSTICUL DE RESURSE UMANE
În anul 2008 nu au avut loc disponibilizări de personal. Şi în acest an la Electrotel

s-au făcut angajări de personal, astfel la începutul exerciţiului, societatea avea 310 de
salariaţi, iar la finele anului 348.
Din punct de vedere sindical, sunt membri de sindicat aproximativ 65% din
angajaţi.
Conducerea administrativă a societăţii a fost asigurată de Consiliul de
Administraţie care, în anul 2008, a avut următoarea componenţă :
Preşedinte: V. Valeriu Velciu
Membri: Olga Rece, Aurel Grigore
În anul 2008, Electrotel a avut următoarea conducere executivă :

- Preşedinte - Director General: V. Valeriu Velciu
- Director Economic: Maria Neagu
- Director Cercetare – Dezvoltare: Laurenţiu Codrea
- Director Organizare şi Control: Iordan Ilin
- Director Producţie: Iulian Marcu
Nici un administrator sau director executiv nu a fost implicat în litigii cu caracter

penal pe teritoriul României în ultimii 5 ani .
VII. ANALIZA SITUAŢIEI FINANCIARE PE BAZA

BILANŢULUI FINANCIAR
Analiza echilibrului financiar, o etapă principală a analizei financiare, presupune

identificarea punctelor slabe şi tari din Gestiunea Financiară a întreprinderii pentru
evidenţierea soluţiilor de redresare astfel încât să se obţină o rentabilitate satisfacătoare la
un anumit risc asumat.
Ca reflectare a poziţiei financiare, bilanţul este documentul contabil de sinteză
prin care se prezintă elementele de activ, datorii şi capital propriu ale unei entităţi la
sfârşitul exerciţiului financiar sau în alte situaţii prevăzute de lege.
În analiza avută în vedere, am avut ca punct de plecare bilanţul ELECTROTEL
SA , la 31 decembrie (sfârşitul exerciţiului financiar) între anii 2006-2008, după cum
urmează:
5
BILANŢ
încheiat la data de 31 decembrie 2006
lei
Nr. Sold la
rând începutul sfârşitul
anului anului
A B 1 2
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE
1. Cheltuieli de constituire (ct. 201-2801) 1 0 0
2. Cheltuieli de dezvoltare (ct. 203-2803-2903) 2 0 0
3. Concesiuni, brevete, licenţe,mărci, drepturi 3 466.346 336.079
şi valori similare şi alte imobilizări necorporale
(ct. 2051+2052+208-2805-2808-2905-2908)
4. Fondul comercial (ct. 2071-2807-2907-2075) 4 0 0
5. Avansuri şi imobilizări necorporale în curs 5 74.932 176.383
(ct. 233+234-2933)
TOTAL: (rd. 01 la 05) 6 541.278 512.462
II. IMOBILIZĂRI CORPORALE
1. Terenuri şi construcţii 7 9.721.721 9.055.537
(ct. 211+212-2811-2812-2911-2912)
2. Instalaţii tehnice şi maşini (ct. 213-2813-2913) 8 1.484.528 1.484.883
3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier (ct. 214-2814- 9 104.608 94.041
2914)
4. Avansuri şi imobilizări corporale în curs 10 171.171 3.102.961
(ct. 231+232-2931)
TOTAL: (rd. 07 la 10) 11 11.482.028 13.737.422
III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE
1. Titluri de participare deţinute la 12 200 200
societăţile din cadrul grupului (ct. 261-2961)
2. Creanţe asupra societăţilor din cadrul grupului (ct. 13 0 0
2671+2672-2965)
3. Titluri sub formă de interese de participare 14 0 0
(ct. 263-2963)
4. Creanţe din interese de participare 15 0 0
(ct. 2675+2676-2967)
5. Titluri deţinute ca imobilizări 16 0 0
(ct. 262+264+265-2962-2964)
6. Alte creanţe (ct. 2673+2674+2678+2679-2966- 17 422.236 528.524
2969)
7. Acţiuni proprii (ct. 2677-2968) 18 0 0
TOTAL: (rd. 12 la 18) 19 422.436 528.724
ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+19) 20 12.445.742 14.778.608
B. ACTIVE CIRCULANTE
6
I. STOCURI
1. Materii prime şi materiale consumabile 21 2.145.677 2.651.776
(ct. 301+3021+3022+3023+3024+3025
+3026+3028+303+/-308+351
+358+381+A54/-388-391-3921-3922-3951-3958-
398)
2. Producţia în curs de execuţie 22 818.630 1.204.407
(ct. 331+332+341+/-3481+3541-393-3941-3952)
3. Produse finite şi mărfuri (ct. 345+346+/-3485+/- 23 606.791 849.006
3486+3545+3546+356+357+361+/-368+371+/-378-
3945-3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428)
4. Avansuri pentru cumpărări de stocuri (ct. 4091) 24 714.694 21.137
TOTAL: (rd. 21 la 24) 25 4.285.792 4.726.326
II. CREANŢE
1. Creanţe comerciale 26 8.472.673 8.500.539
(ct. 4092+4111+4118+413+418-491)
2. Sume de încasat de la societăţile 27 0 0
din cadrul grupului (ct. 4511+4518-4951
3. Sume de încasat din interese de participare 28 0 0
(ct. 4521+4528-4952)
4. Alte creanţe(ct. 425+4282+431+437+4382+441+ 29 14.258 182.557
4424+4428+444+445+ 446+447+4482+
4582+461+473-496+5187)
5. Creanţe privind capitalul subscris şi nevărsat 30 0 0
(ct. 456-4953)
TOTAL: (rd. 26 la 30) 31 8.486.931 8.683.096
III. INVESTIŢII FINANCIARE PE TERMEN
SCURT
3. Alte investiţii financiare pe termen scurt 34 0 0
(ct. 5031+5032+505+5061+5062+5081
+5088-593-595-596-598+ 5113+5114)
TOTAL: (rd. 32 la 34) 35 0 0
IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 36 2.627.222 1.478.002
(ct. 5112+5121+5124+5125+5311+5314
+5321+5322+5323+5328+5411+5412+542)
ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 37 15.399.945 14.887.424
25+31+35+36)
C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 38 23.613 82.541
D. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

PERIOADĂ DE UN AN
1. Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni 39 0 0
7
(ct. 1614+1615+1617+1618+1681-169)
2. Sume datorate instituţiilor de credit 40 0 1.601.462
(ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682
+5191+5192+5198)
3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct.419) 41 14.597 193.530
4. Datorii comerciale (ct.401+404+408) 42 5.836.824 3.913.386
5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403+405) 43 0 0
6. Sume datorate societăţilor din cadrul grupului 44 0 0
(ct. 1661+1685+2691+4511+4518)
7. Sume datorate privind interesele de participare (ct. 45 0 0
1662+1686+2692+4521+4528)
8. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale 46 1.780.150 2.167.999
şi alte datorii pentru asigurările sociale
(ct. 1623+1626+167+1687+2698+421+423
+424+426+427+4281+431+437+4381+441+4423
+4428+444+446+447+4481+4551+4558+456
+457+4581+462+473+509+5186+5193+5194+5195
+5196+5197)
TOTAL: (rd. 39 la 46) 47 7.631.571 7.876.377
E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV 48 7.791.809 7.093.588

DATORII
CURENTE NETE (rd. 37+38-47-64)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE 49 20.208.810 21.762.977

(rd. 20+48-63)
G. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN
1. Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni (ct. 50 0 0
1614+1615+1617+1618+1681-169)
2. Sume datorate instituţiilor de credit 51 0 1.382.026
(ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682
+5191+5192+5198)
3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct. 419) 52 0 0
4. Datorii comerciale (ct. 401+404+408) 53 0 0
5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403+405) 54 0 0
6. Sume datorate societăţilor din cadrul grupului 55 0 0
(ct. 1661+1685+2691+4511+4518)
7. Sume datorate privind interesele de participare 56 0 0
(ct. 1662+1686+2692+4521+4528)
şi datorii pentru asigurările sociale
(ct. 1623+1626+167+1687+2698+421+423
+424+426+427+4281+431+437+4381+441+4423
+4428+444+446+447+4481+4551+4558+456+457
8
+4581+462+473+509+5186+5193+5194+5195
+5196+5197)
TOTAL: (rd. 50 la 57) 58 2.253.213 3.486.086
H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ŞI

CHELTUIELI
1. Provizioane pentru pensii şi alte obligaţii similare 59
2. Alte provizioane (ct.151) 60 43.103 35.113
TOTAL PROVIZIOANE: (rd. 59 + 60) 61 43.103 35.113
I. VENITURI ÎN AVANS (rd.63+64) 62 28.919 109.219

- subvenţii pt. investiţii ( ct.131) 63 28.741 109.219
- ven. înreg. în avans ( ct.471) 64 178
J. CAPITAL ŞI REZERVE
I. CAPITAL (rd. 66 la 68), din care: 65 2.185.086 2.185.086
- capital subscris nevărsat (ct. 1011) 66
- capital subscris vărsat (ct.1012) 67 2.185.086 2.185.086
- patrimoniul regiei (ct.1015) 68
II. PRIME DE CAPITAL (ct. 69
1041+1042+1043+1044)
III. REZERVE DIN REEVALUARE ------ Sold C 70 6.678.080 6.220.709
(ct. 105) Sold D 71
IV. REZERVE (ct. 106) (rd. 73 la 76) 72 1.009.726 8.423.273
1. Rezerve legale (ct.1061) 73 437.017 437.017
2. Rezerve reprez.surplusul din reev. (ct. 1065) 74 468.237
3. Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 75
4. Alte rezerve (ct. 1068) 76 572.709 7.518.019
V. REZULTATUL REPORTAT ------ Sold C 77 8.039.602 1.084.564
(ct. 117) Sold D 78 0 0
VI. REZULTATUL EXERCIŢIULUI ------ Sold C 79 8.572.571 328.146
(ct. 121) Sold D 80 0 0
Repartizarea profitului (ct. 129) 81 8.572.571 0
TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 65+69+70- 82 17.912.494 18.241.778
71+72+77-78+79-80-81)
Patrimoniul public (ct. 1016) 83
TOTAL CAPITALURI (rd.82+83) 84 17.912.494 18.241.778
BILANT
incheiat la data de 31 decembrie 2007
lei
Nr. Sold la
ran inceputul sfarsitul
d anului anului
9
A B 1 2
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE
1. Cheltuieli de constituire (ct. 201-2801) 1 0
2. Cheltuieli de dezvoltare (ct. 203-2803-2903) 2 0
3. Concesiuni, brevete, licenţe,mărci, drepturi 3 336.079 63.284
şi valori similare şi alte imobilizări necorporale
(ct. 2051+2052+208-2805-2808-2905-2908)
4. Fondul comercial (ct. 2071-2807-2907-2075) 4 0
5. Avansuri şi imobilizări necorporale în curs 5 176.383 212.327
(ct. 233+234-2933)
TOTAL: (rd. 01 la 05) 6 512.462 904.969
II. IMOBILIZĂRI CORPORALE
1. Terenuri şi construcţii 7 9.055.537 8.896.677
(ct. 211+212-2811-2812-2911-2912)
2. Instalaţii tehnice şi maşini (ct. 213-2813-2913) 8 1.484.883 1.712.687
3. Alte instalaţii, utilaje şi mobilier (ct. 214-2814-2914) 9 94.041 58.942
4. Avansuri şi imobilizări corporale în curs 10 3.102.961 4.954.876
(ct. 231+232-2931)
TOTAL: (rd. 07 la 10) 11 13.737.42 15.623.18
2 2
III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE
2. Creanţe asupra societăţilor din cadrul grupului (ct. 13 0
2671+2672-2965)
3. Titluri sub formă de interese de participare 14 0
(ct. 263-2963)
4. Creanţe din interese de participare 15 0
(ct. 2675+2676-2967)
5. Titluri deţinute ca imobilizări 16 0
(ct. 262+264+265-2962-2964)
6. Alte creanţe (ct. 2673+2674+2678+2679-2966-2969) 17 528.524 253.992
7. Acţiuni proprii (ct. 2677-2968) 18 0
TOTAL: (rd. 12 la 18) 19 528.724 254.192
ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 06+11+19) 20 14.778.60 16.782.34
8 3
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI
1. Materii prime şi materiale consumabile 21 2.651.776 5.351.751
(ct. 301+3021+3022+3023+3024+3025
+3026+3028+303+/-308+351
+358+381+A54/-388-391-3921-3922-3951-3958-398)
2. Producţia în curs de execuţie 22 1.204.407 1.416.151
10
(ct. 331+332+341+/-3481+3541-393-3941-3952)
3. Produse finite şi mărfuri (ct. 345+346+/-3485+/- 23 849.006 2.237.473
3486+3545+3546+356+357+361+/-368+371+/-378-3945-
3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428)
4. Avansuri pentru cumpărări de stocuri (ct. 4091) 24 21.137 41.792
TOTAL: (rd. 21 la 24) 25 4.726.326 9.047.167
II. CREANŢE
1. Creanţe comerciale 26 8.500.539 9.974.733
(ct. 4092+4111+4118+413+418-491)
2. Sume de încasat de la societăţile 27 0
din cadrul grupului (ct. 4511+4518-4951
3. Sume de încasat din interese de participare 28 0
(ct. 4521+4528-4952)
4. Alte creanţe(ct. 425+4282+431+437+4382+441+ 29 182.557 116.912
4424+4428+444+445+ 446+447+4482+ 4582+461+473-
496+5187)
5. Creanţe privind capitalul subscris şi nevărsat 30 0
(ct. 456-4953)
TOTAL: (rd. 26 la 30) 31 8.683.096 10.091.64
5
III. INVESTIŢII FINANCIARE PE TERMEN SCURT
3. Alte investiţii financiare pe termen scurt 34 0 0
(ct. 5031+5032+505+5061+5062+5081
+5088-593-595-596-598+ 5113+5114)
TOTAL: (rd. 32 la 34) 35 0 0
IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 36 1.478.002 2.960.053
(ct. 5112+5121+5124+5125+5311+5314
+5321+5322+5323+5328+5411+5412+542)
ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 25+31+35+36) 37 14.887.42 22.098.86
4 5
C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 38 82.541 94.958
D. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

PERIOADĂ DE UN AN
1. Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni 39 0
(ct. 1614+1615+1617+1618+1681-169)
2. Sume datorate instituţiilor de credit 40 1.601.462 2.397.173
(ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682
+5191+5192+5198)
3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct.419) 41 193.530 189.825
4. Datorii comerciale (ct.401+404+408) 42 3.913.386 10.108.73
11
9
5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403+405) 43 0
6. Sume datorate societăţilor din cadrul grupului 44 0
(ct. 1661+1685+2691+4511+4518)
7. Sume datorate privind interesele de participare (ct. 45 0
1662+1686+2692+4521+4528)
şi alte datorii pentru asigurările sociale
(ct. 1623+1626+167+1687+2698+421+423
+424+426+427+4281+431+437+4381+441+4423
+4428+444+446+447+4481+4551+4558+456
+457+4581+462+473+509+5186+5193+5194+5195+5196
+5197)
TOTAL: (rd. 39 la 46) 47 7.876.377 16.218.76
9
E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII 48 7.093.588 5.975.054

CURENTE NETE (rd. 37+38-47-64)
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE 49 21.762.97 22.757.39

(rd. 20+48-63) 7 7
G. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN
1. Împrumuturi din emisiuni de obligaţiuni (ct. 50 0
1614+1615+1617+1618+1681-169)
2. Sume datorate instituţiilor de credit 51 1.382.026 2.762.998
(ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682
+5191+5192+5198)
3. Avansuri încasate în contul comenzilor (ct. 419) 52 0
4. Datorii comerciale (ct. 401+404+408) 53 0
5. Efecte de comerţ de plătit (ct. 403+405) 54 0
6. Sume datorate societăţilor din cadrul grupului 55 0
(ct. 1661+1685+2691+4511+4518)
7. Sume datorate privind interesele de participare 56 0
(ct. 1662+1686+2692+4521+4528)
şi datorii pentru asigurările sociale
(ct. 1623+1626+167+1687+2698+421+423
+424+426+427+4281+431+437+4381+441+4423
+4428+444+446+447+4481+4551+4558+456+457
+4581+462+473+509+5186+5193+5194+5195
+5196+5197)
TOTAL: (rd. 50 la 57) 58 3.486.086 4.167.798
H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ŞI CHELTUIELI
12
1. Provizioane pentru pensii şi alte obligaţii similare 59
2. Alte provizioane (ct.151) 60 35.113 35.113
TOTAL PROVIZIOANE: (rd. 59 + 60) 61 35.113 35.113
I. VENITURI ÎN AVANS (rd.63+64) 62 109.219 254.460

- subvenţii pt. investiţii ( ct.131) 63 109.219 254.460
- ven. înreg. în avans ( ct.471) 64
J. CAPITAL ŞI REZERVE
- capital subscris nevărsat (ct. 1011) 66
- capital subscris vărsat (ct.1012) 67 2.185.086 2.185.086
- patrimoniul regiei (ct.1015) 68
II. PRIME DE CAPITAL (ct. 1041+1042+1043+1044) 69
III. REZERVE DIN REEVALUARE ------ Sold C 70 6.220.709 6.220.202
(ct. 105) Sold D 71
IV. REZERVE (ct. 106) (rd. 73 la 76) 72 8.423.273 8.751.926
1. Rezerve legale (ct.1061) 73 437.017 437.017
2. Rezerve reprez.surplusul din reev. (ct. 1065) 74 468.237 468.744
3. Rezerve statutare sau contractuale (ct. 1063) 75
4. Alte rezerve (ct. 1068) 76 7.518.019 7.846.165
V. REZULTATUL REPORTAT ------ Sold C 77 1.084.564 1.084.564
(ct. 117) Sold D 78 0
VI. REZULTATUL EXERCIŢIULUI ------ Sold C 79 328.146 58.248
(ct. 121) Sold D 80 0
Repartizarea profitului (ct. 129) 81 0
TOTAL CAPITALURI PROPRII (rd. 65+69+70- 82 18.241.77 18.300.02
71+72+77-78+79-80-81) 8 6
Patrimoniul public (ct. 1016) 83
TOTAL CAPITALURI (rd.82+83) 84 18.241.77 18.300.02
8 6
BILANT
incheiat la data de 31 decembrie 2008
lei
Denumirea indicatorului Nr. rd. 1.1.2008 31.12.2008
A. Active imobilizate: 04 16.782.343 17.141.580
I. Imobilizări necorporale 01 904.969 901.339
II.Imobilizări corporale 02 15.623.182 15.551.979
III. Imobilizări financiare 03 254.192 688.262
B. Active circulante: 09 22.098.865 19.615.729
I. Stocuri 05 9.047.167 11.267.315
II. Creanţe 06 10.091.645 7.610.805
III. Investiţii pe termen scurt 07 0 0
13
IV. Casa şi conturi la bănci 08 2.960.053 737.609
C. Cheltuieli în avans 10 94.958 27.196
D. Datorii care trebuie plătite într-o perioadă
11 16.218.769 14.462.836
de până la un an
E. Active circulante nete/datorii curente nete 12 5.975.054 5.180.089
F. Total active minus datorii curente 13 22.757.397 22.321.669
G. Datorii: sumele care trebuie plătite într-o
14 4.167.798 3.671.138
perioadă mai mare de un an
H. Provizioane 15 35.113 35.113
I. Venituri în avans: 16 254.460 258.900
- subvenţii pentru investiţii 17 254.460 258.900
- venituri înregistrate în avans 18 0 0
J. Capital şi rezerve:
- capital subscris vărsat 20 2.185.086 2.185.086
- capital subscris nevărsat 21 0 0
- patrimoniul regiei 22 0 0
II. PRIME DE CAPITAL 23 0 0
III. REZERVE DIN REEVALUARE: 24 6.220.202 6.220.202
IV. REZERVE 25 8.751.926 8.810.173
Acţiuni proprii 26 0 0
Câştiguri legate de instrumentele de capitaluri
27 0 0
proprii
Pierderi legate de instrumentele de capitaluri
28 0 0
proprii
V. PROFITUL SAU PIERDEREA
REPORTAT(Ă)
SOLD C 29 1.084.564 1.084.564
SOLD D 30 0 0
VI. PROFITUL SAU PIERDEREA
EXERCIŢIULUI FINANCIAR
SOLD C 31 58.248 56.493
SOLD D 32 0 0
Repartizarea profitului 33 0 0
CAPITALURI PROPRII – TOTAL 34 18.300.026 18.356.518
Patrimoniul public 35 0 0
CAPITALURI – TOTAL 36 18.300.026 18.356.518
Alocările permanente (în imobilizări) sunt, în principal, acoperite de surse

permanente (capitaluri proprii şi datorii financiare). Regula de gestiune financiară
sănătoasă a unei entităţi este aceea a parităţii maturităţii activelor şi a pasivelor; nevoile
permanente să se acopere din sursele permanente, iar nevoile temporare să se acopere din
sursele temporare. Când capitalurile permanente sunt mai mari decat necesităţile
permanente de alocare în imobilizări, atunci întreprinderea dispune de o sursă permanentă
14
de finanţare a nevoilor ciclice de exploatare. Acest surplus de surse permanente degajat
de ciclul de finanţare al investiţiilor, poate fi “rulat” pentru reînnoirea stocurilor,
creanţelor şi a lichidităţilor. Această utilizare potenţială a marcat şi denumirea lui de
Fond de rulment (FR). El este expresia realizării echilibrului financiar pe termen lung şi
a contribuţiei acestuia la finanţarea activelor curente, nete de datoriile curente.
FR=Pasive permanente – Active permanente= Capitaluri proprii + Datorii -
Imobilizări nete
FR 2006 = 21.727.864 – 14.778.608 = 6.949.256
FR 2007 = 22.467.824 – 16.782.343 = 5.685.481
FR 2008= 22.027.656 – 17.141.580 =4.886.076
Valoarea pozitivă a FR este o situaţie favorabilă, deoarece se respectă regula de

finanţare a nevoilor permanente din surse durabile, rămânând o parte din aceste surse şi
pentru finanţarea activelor circulante, contribuind astfel şi la realizarea echilibrului
financiar pe termen scurt în partea de jos a bilanţului financiar.
Expresia FR poate fi descompusă în funcţie de elementele componente ale
capitalurilor permanente în: fond de rulment propriu (FRP) şi fond de rulment
împrumutat (FRI). Aceasta analiză pune în evidenţă măsura în care echilibrul financiar se
asigură prin capitalurile proprii, respectiv gradul de autonomie al societăţii.
Indicatorul care relevă gradul de autonomie, de libertate în luarea unor decizii de
investiţii privind dezoltarea întreprinderii, este FRP. El este excedentul de capital propriu
faţă de imobilizările nete, excedent determinat după repartiţia profitului, rezultat la
încheierea exerciţiului financiar.
FRP = Capitaluri proprii – Active imobilizate nete
Valoarea fondului de rulment propriu, determinată ca diferenţă între
fondul de rulment total şi cel propriu, relevă apelarea (sau nu) la împrumuturi pe termen
lung.
FRI = FR – FRP = DAT
FRP 2006 = 6.949.256
FRP 2007 = 5.685.481
FRP 2008= 4.886.076
FRI2006= 0
FRI2007= 0
FRI2008= 0
Indicatorul FRP pune în evidenţă corelaţia dintre finanţarea pe termen lung şi

autonomia financiară. Valorile pozitive ale FRP-ului în toţi cei 3 ani arată faptul că
întreprinderea nu trebuie să apeleze la finanţare externă (finanţarea va fi pe termen lung).
Indicatorul active circulante nete ( ACRnete) este egal cu FR. Acste active
circulante finanţate prin FR sunt de fapt, cele care exced datoriile curente; prin caracterul
reînnoibil, ACRnete dobândesc cvasicalitatea de active permanente care au, în consecinţă,
nevoie de o sursă permanentă , respectiv fondul de rulment.
Indicatorul nevoia de fond de rulment (NFR) explică modul de realizare a
echilibrului financiar pe termen scurt, respectiv a echilibrului dintre necesarul şi resursele
15
de capitaluri curente, în partea de jos a bilanţului financiar; are rolul de a asigura
desfăşurarea continuă , neîntreruptă a exploatării în toate fazele.
NFR = Active curente (mai puţin cele de trezorerie) – Pasive curente
(mai puţin creditele bancare curente)
Sau
NFR = (Stocuri +Creanţe) – Datorii de exploatare
NFR 2006= 13.409.422 – 7.876.377 = 5.533.045
NFR 2007= 19.138.812 – 16.218.769 = 2.920.043
NFR 2008= 18.878.120 – 14.462.836 = 4.415.284
Se remarcă valoarea pozitivă a NFR, ceea ce indică un surplus de nevoi de stocuri
şi creanţe (ciclice) în raport cu sursele temporare posibile de mobilizat. Faptul că
întreprinderea este una industrială este aratată şi de valoarea pozitivă a NFR în cei trei
ani.
Sinteza realizării echilibrului financiar la nivelul unei întreprinderi este dată de
indicatorul trezoreria netă (TN).Aceasta este expresia cea mai concludentă a desfăşurării
unei activităţi echilibrate şi eficiente. Ea relevă calitatea echilibrului financiar general al
întreprinderii, atât pe termen lung, cât şi pe termen scurt.
FRP = NFR -TN
Sau
TN = Active trezorerie – Pasive de trezorerie = Disponibilităţi –
Creditul de trezorerie
TN2006 = 1.560.543 – 144.332 = 1.416.211
TN2007= 3.055.011 – 289.573 = 2.765.438
TN2008= 764.805 – 294.013=470.792
Se observă înregistrarea unor valori pozitive în cazul exerciţiilor financiare
succesive avute în vedere pentru analiză, ceea ce demonstrează succesul societăţii şi
posibilitatea plasării rentabile a disponibilităţilor băneşti pentru întărirea poziţiei pe piaţă.
TN pozitiv reflectă o bună realizare a echilibrului financiar, respectarea regulii de
finanţare şi degajarea unor disponibilităţi monetare regăsite într-o trezorerie excedentară.
Surplusul monetar trebuie plasat în condiţii de rentabilitate cât mai bună, risc cât mai
redus şi lichiditate corespunzătoare. Exerciţiile studiate s-au încheiat aşadar cu un surplus
monetar, expresie concretă a profitului net din pasivul bilanţier şi a altor acumulări
băneşti.
VIII. ANALIZA REZULTATELOR FINANCIARE PE BAZA

CONTULUI DE PROFIT ŞI PIERDERE
Contul de profit şi pierdere, ca document de sinteză contabilă, explică modul în

care
s-a ajuns la situaţia patrimonială de la începutul exerciţiului financiar (reflectată
în bilanţul de deschidere), la aceea de la sfârşitul exerciţiului (bilanţul de închidere), prin
intermediul fluxurilor economice pozitive (venituri), respectiv negative (cheltuieli) care
au avut un impact asupra activităţii întreprinderii în anul respectiv.
Fluxurile de venituri şi cheltuieli sunt structurate în contul de profit şi
pierdere, în funcţie de tipul activităţii care le generează, astfel:
16
a) activtatea ordinară (curentă):
-operaţiuni de exploatare şi excepţionale
-operaţiuni financiare
b) activitatea extraordinară
Veniturile din exploatare sunt constituite, în special, din cifra de afaceri
netă (vânzări de mărfuri, produse, subvenţii de exploatare aferente CA), dar şi din
producţie imobilizată şi alte venituri din exploatare. Cheltuielile din exploatare se referă
la chetuielile cu materille prime, materialele, serviciile prestate de terţi, cheltuielile cu
salariile personalului şi asigurările sociale aferente, amortizările şi provizioanele de
exploatare constituite, precum şi alte cheltuieli din exploatare.
Veniturile şi cheltuielile excepţionale sunt fluxuri generate de operaţiuni
care nu se întâlnesc în mod frecvent într-o întreprindere, şi anume: despăgubiri, amenzi,
penalităţi, cuvenite sau datorate, donaţii şi subvenţii primite sau acordate, cedări de active
şi alte operaţiuni de capital. În conformitate cu reglementările contabile simplificate
adoptate în România, armonizate cu directivele europene, aceste fluxuri se regăsesc în
cadrul activităţii de exploatare în posturile “alte venituri din exploatare”, respectiv “alte
cheltuieli din exploatare”.
Veniturile financiare includ:
-venituri din imobilizări financiare;
-venituri din investiţii pe termen scurt;
-venituri din creanţe imobilizate;
-venituri din investiţii financiare cedate;
-venituri din diferenţe de curs valutar şi venituri din dobânzi;
-venituri din sconturi primite în urma unor reduceri finanaciare.
Chetuielile financiare sunt cheltuielile privind imobilizările financiare,
pierderile din participaţii, diferenţele nefavorabile de curs valutar, dobânzile plătite,
sconturile acordate, provizioanele constituite pentru titlurile deţinute şi altele.
Veniturile şi cheltuielile extraordinare provin din operaţiuni care nu ţin de
voinţa întreprinderii, şi anume: calamităţi naturale, războaie, naţionălizări, expropieri şi
altele.
Se impun câteva precizări între interpretarea contabilă şi cea financiară a
veniturilor şi cheltuielilor:
1) o vânzare de produs finit reprezintă, din punctul de vedere al
contabilităţii, un venit, chiar dacă această creanţă va fi încasată mai târziu sau în
exerciţiul următor .
În schimb, încasarea unei creanţe, constituită în exerciţiul anterior, nu
va crea un nou venit(contabil); se va înregistra doar încadrarea şi se va stinge
creanţa;
2) un consum de materiale, de energie este o cheltuială pentru
întreprindere, chiar dacă furnizorul nu va fi plătit până la sfârşitul exerciţiului.
Plata furnizorului în exerciţiul următor, nu va genera o nouă cheltuială pentru
acest exerciţiu, ci va fi doar plata unei datorii anterioare;
3) amortizarea anuală a imobilizărilor corporale se înregistrează la
cheltuielile de exploatare, dar nu are nicio incidenţă asupra trezoreriei decât dacă
într-o zi se impune, de exemplu, întocmirea unei maşini complet amortizate, iar
pentru aceasta nu se va efectua o plată;
17
4) provizioanele constituite pentru acoperirea în viitor a deprecierii
unor active sau pentru acoperirea unor riscuri se vor contabiliza la cheltuieli şi se
vor diminua rezultatele exerciţiului fără incidenţa asupra trezoreriei. Dacă în
viitor riscurile au devenit efective, atunci va avea loc o plată. Dacă însă riscul este
total acoperit, provizionul rămâne fără obiect şi atunci se va înregistra într-un cont
de venituri sub forma de reluări asupra provizioanelor. El va majora rezultatul
exerciţiului, dar nu va influenţa trezoreria.
În concluzie, în raport cu influenţa asupra trezoreriei întreprinderii, avem
două categorii de venituri şi cheltuieli :
• monetare (încasabile/plătibile) care se vor concretiza într-o
încasare/plată la termen determinat(vânzări de produse, servicii; aprovizionări cu
materiale şi altele);
• nemonetare (calculate) care se înregistrează ca o rezervă
financiară, nu neapărat încasabilă sau plătibilă la un termen determinat
(chltuielile/reluările de amortizări, de provizioane şi de alte deprecieri).
Având în vedere aceste considerente vom distinge:
-venituri încasabile (au influenţă atât asupra rezultatului
exerciţiului, cât şi asupra trezoreriei): venituri din vânzarea producţiei, din servicii
prestate, din dobânzi
-venituri calculate (nu generează încasări, deci nu afectează
trezoreria): venituri din provizioane, din subvenţii pentru investiţii şi, ca excepţie,
venituri din cedarea activelor
-cheltuieli plătibile (exercită influenţă asupra rezultatului
exerciţiului şi asupra trezoreriei): cheltuieli materiale, cu servicii prestate, cu salarii şi
asigurări sociale, cu dobânzi , cu impozite )
-cheltuieli calculate (nu afectează trezoreria deoarece nu generează
plăţi): cheltuieli cu amortizări, provizioane, valoarea netă contabilă a activelor cedate.
Pe baza contului de profit şi pierdere se pot determina marje succesive de
acumulare monetară ce explică diversele etape parcurse până la obţinerea profitului net.
Denumite şi solduri intermediare de gestiune, aceste marje poartă denumiri diferite în
abordarea anglo-saxonă faţă de cea continentală (franceză), deşi există similitudini în
ceea ce priveşte modul de determinare.
Construcţia în trepte a indicatorilor, pornind de la cel mai cuprinzător (veniturile
din exploatare) şi încheind cu cel mai sintetic (profitul net al exerciţiului), a sugerat
denumirea seriei lor în cascadă a marjelor de acumulare. Fiecare marjă de acumulare
reflectă rezultatul gestiunii financiare, la treapta respectivă de acumulare după deducerea
diferitelor categorii de cheltuieli (variabile, fixe , externe).
Indicatorii de performanţă pot fi astfel calculaţi în varianta franceză şi

anglo-saxonă:
În varianta continentală (franceză) În varianta anglo-saxonă
• Marja comercială (MC)
• Valoarea Adaugată (VA)
• Producţia Exerciţiului (PE)
18
Excedentul Brut din Exploatare (EBE) • EBITDA
Rezultatul Exploatării (RExpl) • EBIT
Rezultatul Curent (RC) • EBT
Rezultatul Brut (RB)
Rezultatul Net (RN) • Profitul Net (PN)
Vom analiza indicatorii performanţei financiare pe o perioadă de trei ani (2006,

2007, 2008) utilizând cele două variante, mai sus enunţate, pe baza conturilor de profit şi
pierdere.
CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE

la data de 31 decembrie 2006
Nr. Exerciţiul financiar
Denumirea indicatorului rând Precedent Încheiat
A B 1 2
1. Cifra de afaceri netă (rd. 02 la 04) 1 26.175.880 25.106.680
Producţia vândută 2 25.786.909 24.486.539
(ct. 701+702+703+704+705+706+708)
Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 3 388.971 620.141
Venituri din subvenţii de exploatare aferente 4
cifrei de afaceri nete (ct. 7411)
2. Variaţia stocurilor ------ Sold C 5 737.906
(ct. 711) Sold D 6 204.888
3. Producţia imobilizată (ct. 721+722) 7 145.711
4. Alte venituri din exploatare (ct. 758+7417) 8 10.463.413 916.333
VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL 9 36.434.405 26.906.630
(rd. 01+05-06+07+08)
5.a) Cheltuieli cu materiile prime şi 10 15.598.409 15.261.848
materialele consumabile (ct. 601+602-7412)
Alte cheltuieli materiale (ct. 11 223.406 235.239
603+604+606+608)
b) Alte cheltuieli din afară (cu energie şi apa) 12 561.180 538.121
(ct. 605-7413)
Cheltuieli privind mărfurile (ct.607) 13 289.683 592.847
6. Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16) 14 5.170.660 5.787.015
a) Salarii (ct. 641-7414) 15 3.885.507 4.450.263
b) Cheltuieli cu asigurările şi protecţia socială 16 1.285.153 1.336.752
(ct. 645-7415)
7.a) Ajustarea valorii imobilizărilor corporale 17 674.947 775.569
Şi necorporale (rd. 18-19)
a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 18 674.947 833.163
a.2) Venituri (ct. 7813+7815) 19 57.594
7.b) Ajustarea valorii activelor circulante (rd. 20 672.172 -107.573
21-22)
b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 21 837.134 706.373
19
b.2) Venituri (ct. 754+7814) 22 164.962 813.946
8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 24 la 26) 23 5.019.087 3.809.409
8.1. Cheltuieli privind prestaţiile externe (ct. 24 4.686.320 3.006.938
611+612+613+614+621+622+623+624+625
+626+627+628-7416)
8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi 25 153.206 196.037
vărsăminte asimilate (ct. 635)
8.3. Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi 26 179.561 606.434
activele cedate (ct.658)
Ajustări privind provizioanele pentru riscuri 27 -7.989
şi cheltuieli (rd. 28-29)
Cheltuieli (ct. 6812) 28
Venituri (ct. 7812) 29 7.989
CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL 30 28.209.544 26.884.486
(rd. 10 la 14+17+20+23+27)
REZULTATUL DIN EXPLOATARE:
- Profit (rd. 09-30) 31 8.224.861 22.144
- Pierdere (rd. 30-09) 32
9. Venituri din interese de participare 33

(ct. 7613+7614+7615+7616)
- din care, în cadrul grupului 34
10. Venituri din alte investitii financiare 35
şi creanţe ce fac parte din activele imobilizate
(ct. 7611+7612)
11. Venituri din dobânzi (ct. 766) 37 3.703 5.968
Alte venituri financiare 39 1.783.782 875.093
(ct. 7617+762+763+764+765+767+768+788)
VENITURI FINANCIARE - TOTAL 40 1.787.485 881.061
(rd. 33+35+37+39)
12. Ajustarea valorii imobilizărilor financiare 41
şi a investiţiilor financiare deţinute
ca active circulante (rd. 42-43)
Venituri (ct. 786) 43
13. Cheltuieli privind dobânzile (ct. 666-7418) 44 122.631 355.400
- din care, în cadrul grupului 45 42.341 98.871
Alte cheltuieli financiare 46 90.452 136.234
(ct. 663+664+665+667+668+688)
CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd. 47 213.083 491.634
41+44+46)
REZULTATUL FINANCIAR:
- Profit (rd. 40-47) 48 1.574.402 389.427
20
14. REZULTATUL CURENT:
- Profit (rd. 31+48) 50 9.799.263 411.571
- Pierdere (rd. 32+49) 51
15. Venituri extraordinare (ct. 771) 52
16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 53
17. REZULTATUL EXTRAORDINAR:
- Profit (rd. 52-53) 54
VENITURI TOTALE (rd. 09+40+52) 56 38.221.890 27.787.691
CHELTUIELI TOTALE (rd. 30+47+53) 57 28.422.627 27.376.120
REZULTATUL BRUT:
- Profit (rd. 56-57) 58 9.799.263 411.571
18. IMPOZITUL PE PROFIT (rd.61+62-63) 60 1.226.692 83.425
ct.6911 61 1.226.692 83.425
ct.6912 62
ct.791 63
19. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar 64
în elementele de mai sus (ct. 698)
20. REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI
FINANCIAR:
- Profit 65 8.572.571 328.146
- Pierdere 66

Nr. Exercitiul financiar
Denumirea indicatorului rând Precedent Incheiat
A B 1 2
(ct. 701+702+703+704+705+706+708)
Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 3 620.141 2.116.661
2. Variaţia stocurilor ------ Sold C 5 737.906 1.458.790
(ct. 711) Sold D 6
3. Producţia imobilizată (ct. 721+722) 7 145.711 804.009
4. Alte venituri din exploatare (ct. 758+7417) 8 916.333 128.281
(rd. 01+05-06+07+08)
21
603+604+606+608)
(ct. 605-7413)
Cheltuieli privind mărfurile (ct.607) 13 592.847 2.013.562
a) Salarii (ct. 641-7414) 15 4.450.263 4.831.606
(ct. 645-7415)
a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 18 833.163 943.509
a.2) Venituri (ct. 7813+7815) 19 57.594 0
7.b) Ajustarea valorii activelor circulante (rd. 20 -107.573 -375.441
21-22)
b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 21 706.373 182.950
b.2) Venituri (ct. 754+7814) 22 813.946 558.391
611+612+613+614+621+622+623+624+625
+626+627+628-7416)
Ajustări privind provizioanele pentru riscuri 27 -7.989 0
Cheltuieli (ct. 6812) 28 0
Venituri (ct. 7812) 29 7.989 0
(rd. 10 la 14+17+20+23+27)
- Profit (rd. 09-30) 31 22.144 882.409

(ct. 7613+7614+7615+7616)
(ct. 7611+7612)
Alte venituri financiare 39 875.093 96.011
(ct. 7617+762+763+764+765+767+768+788)
22
VENITURI FINANCIARE - TOTAL 40 881.061 98.116
(rd. 33+35+37+39)
- din care, în cadrul grupului 45 98.871 21.041
(ct. 663+664+665+667+668+688)
41+44+46)
- Profit (rd. 40-47) 48 389.427
- Pierdere (rd. 47-40) 49 824.161
- Profit (rd. 31+48) 50 411.571 58248
- Pierdere (rd. 32+49) 51
- Profit (rd. 52-53) 54
REZULTATUL BRUT:
- Profit (rd. 56-57) 58 411.571 58.248
18. IMPOZITUL PE PROFIT (rd.61+62-63) 60 83.425 0
ct.6911 61 83.425
ct.6912 62
ct.791 63
20. REZULTATUL NET AL EXERCIŢIULUI
FINANCIAR:
- Profit 65 328.146 58.248
- Pierdere 66

Nr. Exercitiul financiar
Denumirea indicatorului rând Precedent Incheiat
A B 1 2
23
(ct. 701+702+703+704+705+706+708)
Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 3 2.116.661 112.884
2. Variaţia stocurilor ------ Sold C 5 1.458.790 2.698.195
(ct. 711) Sold D 6
3. Producţia imobilizată (ct. 721+722) 7 804.009 121.198
4. Alte venituri din exploatare (ct. 758+7417) 8 128.281 93.891
(rd. 01+05-06+07+08)
603+604+606+608)
(ct. 605-7413)
Cheltuieli privind mărfurile (ct.607) 13 2.013562 102.650
a) Salarii (ct. 641-7414) 15 4.831.606 4.498.456
(ct. 645-7415)
a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) 18 943.509 976.579
a.2) Venituri (ct. 7813+7815) 19 0
7.b) Ajustarea valorii activelor circulante (rd. 20 -375.441 -33.852
21-22)
b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) 21 182.950
b.2) Venituri (ct. 754+7814) 22 558.391 33.852
611+612+613+614+621+622+623+624+625
+626+627+628-7416)
Ajustări privind provizioanele pentru riscuri 27 0
Cheltuieli (ct. 6812) 28 0
Venituri (ct. 7812) 29 0
(rd. 10 la 14+17+20+23+27)
24
- Profit (rd. 09-30) 31 882.409
- Pierdere (rd. 30-09) 32 600.737

(ct. 7613+7614+7615+7616)
(ct. 7611+7612)
Alte venituri financiare 39 96.011 93.204
(ct. 7617+762+763+764+765+767+768+788)
VENITURI FINANCIARE - TOTAL 40 98.116 95.994
(rd. 33+35+37+39)
- din care, în cadrul grupului 45 21.041
(ct. 663+664+665+667+668+688)
41+44+46)
- Profit (rd. 40-47) 48
- Pierdere (rd. 47-40) 49 824.161 563.028
- Profit (rd. 31+48) 50 58248
- Pierdere (rd. 32+49) 51 1.163.765
- Profit (rd. 52-53) 54
REZULTATUL BRUT:
- Profit (rd. 56-57) 58 58.248
- Pierdere (rd. 57-56) 59 1.163.765
18. IMPOZITUL PE PROFIT (rd.61+62-63) 60 0
25
ct.6911 61
ct.6912 62
ct.791 63
20. REZULTATUL NET AL EXERCIŢIULUI
FINANCIAR:
- Profit 65 58.248
- Pierdere 66 1.163.765
Marja Comercială reprezintă rezultatul activităţii pur comerciale a întreprinderii.

MC= venituri din vânzarea mărfurilor – costul mărfurilor vândute
MC 2006=620.141
MC 2007=2.116.661
MC 2008=112.884
Valoarea Adăugată reprezintă valoarea suplimentară generată de întreprindere

peste consumurile de la terţi.
VA= MC + Producţia exercuţiului – cheltuieli cu furnizorii
Producţia exerciuţiului (P. Ex) = Producţia vândută + Producţia stocată +
Producţia imobilizată
P. Ex 2006=737.906 + 145.711 + 24.486.539 = 25.370.156

VA 2006= 620.141 + 25.370.156 – (15.261.848 + 235.239 + 538.121 + 592.847)
VA 2006= 9.362.236
P. Ex 2007=1.458.790 + 804.009 + 24.618.692 = 26.881.491
VA 2007= 2.116.661 + 26.881.491 – (15.119.406 + 375.388 + 602.998 +
2.013.562)
VA 2007= 10.886.798
P.Ex 2008= 2.698.195 + 121.198 + 32.012.809= 34.832.202
VA 2008= 112.884 + 34.832.202 – (25.913.704 + 661.113 + 426.907 + 102. 650)
VA 2008 = 7.840.712
Excedent Brut de Exploatare este rezultatul monetar al activităţii de exploatare

EBE= VA + Subvenţii de exploatare – cheltuieli salariale – cheltuieli fiscale şi
sociale (mai puţin Impozitul pe Profit)
EBE 2006= 9.362.236 + 0 – 4.450.263 – (1.336.752 + 196.037)= 3.379.184

EBE 2007= 10.886.798 + 0 – 4.831.606 – (3.324.428 + 230.356) = 2.500.408
EBE 2008= 7.840.712 + 0 – 4.498.456 – (1.221.202 + 182.272) = 1.938.782
Rezultatul de Exploatare priveşte activitatea de exploatare normală şi curentă a

întreprinderii. Prin deducerea cheltuielilor cu amortizările şi provizioanele din excedentul
brut al exploatării acesta devine un rezultat net al exploatării.
26
RE= EBE + Venituri din provizioane – Cheltuieli cu amortizări şi provizioane +
Alte venituri din exploatare – alte cheltuieli de exploatare
RE 2006 = 3.379.184. + 7.989 – 833.163 + 57.594 + 813.946 – 706.373 –

3.006.938 – 606.434 + 916.333
RE 2006 = 22.144
RE 2007 = 2.500.408 + 0 – 943.509 + 375.441 + 128.281 – 60.178 + 3.110.034
RE 2007 = 882.409
RE 2008 = 7.840.712 + 0 – 775.569 + 107.573 + 916.333 – 3.006.938 – 606.434
RE 2008 = - 600.737
Rezultatul Curent este determinat atât de rezultatul exploatării normale şi

curente, cât şi de cel al activităţii financiare.
RC = Rezultatul exploatării + Venituri financiare – Cheltuieli financiare
RC 2006 = 22.144 + 881.061 – 491.634= 411.571

RC 2007 = 882.409 + 2.105 + 96.011 – 922.277= 58.248
RC 2008 = - 600.737 + 95.994 – 659.022= - 1.163.765
Rezultatul Brut este determinat de rezulatul întregii activităţi, cuprinzând deci

rezultatul din exploatare, cel financiar şi cel al activităţii extraordinare.
RB = RC + venituri extraordinare – cheltuieli extraordinare
Cum atât veniturile financiare cât şi cheltuielile financiare au fost zero în toţi cei
trei anii, rezultatele brute sunt egale cu cele curente.
Rezultatul Net este rezultatul exerciţiului afectat de activitatea extraordinară şi de

plata impozitului pe profit.
RN = RB– impozit pe profit
RN 2006= 411.571 – 83.425= 328. 146

RN 2007= 58.248 – 0 = 58.248
RN 2008= -1.163.765
Profitul Net reprezintă diferenţa dintre veniturile totale şi cheltuielile totale.

PN= venituri – cheltuieli ( inclusiv impozitul pe profit)
PN 2006= 27.787.691 – 27.376.120 – 83.425= 328.146

PN 2007= 29.224.549 – 29.166.301 = 58.248
PN 2008= 35.134.971 – 36.298.736 = - 1.163.765
Se observă că valoarea Profitului Net este egală cu valoarea Rezultatului Net în
fiecare din cei trei ani
Profitul înainte de impozit (Earning Before Tax ) este determinat atât de

rezultatul exploatării, cât şi de cel al politicii de finanţare. Este deci rezultatul activităţii
curente (de exploatare şi financiară).
EBT = PN + impozitul pe profit
27
EBT 2006= 328.146 + 83.425= 411.571
EBT 2007= 58.248
EBT 2008= -1.163.765
Pentru calculele financiare de rentabilitate se calculează profitul înainte de

dobânzi şi de impozit (earnings before intersts and taxes= EBIT). Aceasta este diferenţa
între veniturile toatale şi cheltuielile totale (de exploatare şi financiare), cu excepţia
dobânzilor şi a impozitului pe profit.
EBIT = EBT + dobânzi
EBIT 2006=411.571 + 355.400= 766.971

EBIT 2007= 58.248 + 412.266= 470.514
EBIT 2008= -1.163.765 + 518.257= -645.509
Excedentul (marja) brut(ă) a(l) exploatării (earnings before intersts, taxes,

depreciation and amortization=EBITDA) exprimă acumularea brută din activitatea de
exploatare, ştiind că amortizarea şi provizioanele sunt doar cheltuieli calculate, nu şi
plătite. De aceea, până la solicitarea lor (pentru investiţii, riscuri sau cheltuieli),
amortizarea şi provizioanele calculate se regăsesc în acumulările băneşti ale
întreprinderii. Excedentul brut de exploatare exprimă capacitatea potenţială de
autofinanţare a investiţiilor (din amortizări, provizioane şi profit), de achitare a datoriilor
către bugetul statului şi de remunerare a investitorilor de capital (acţionarii şi creditorii)
EBITDA = EBIT + amortizări + provizioane pentru riscuri cu şanse mici de
realizare
EBITDA 2006= 766.971 + 775.569 – 109.573 = 1.432.967

EBITDA 2007= 470.514 + 943.509 – 375.441= 1.038.582
EBITDA 2008= -645.509 + 976.579 – 33.852= 297.218
Capacitatea de autofinantare (CAF) este indicatorul sintetic care determină, pe

baza elementelor din contul de profit şi pierdere, potenţialul financiar al întreprinderii,
posibilitatea acesteia de a-şi finanţa dezvoltarea şi activitatea de exploatare viitoare din
surse proprii, interne, degajate din operaţiunile curente. Se poate determina prin două
metode: deductivă şi adiţională.
În metoda deductivă se porneşte de la EBE, adăugându-se celelalte venituri
încasabile şi scăzându-se celelalte cheltuieli plătibile.
CAF = EBE + alte venituri încasabile de exploatare (mai puţin cele din cedarea
activelor) – alte cheltuieli plătibile de exploatare + venituri financiare încasabile –
cheltuieli financiare plătibile + venituri extraordinare încasabile – cheltuieli
extraordinare plătibile – impozitul pe profit
CAF 2006= 3.379.184 + 0 – 0 + 881.061 – 491.634 + 0 – 0 – 83.425= 3.685.186

CAF 2007= 2.500.408 + 0 – 0 + 98.116 – 922.277 + 0 – 0 – 0 = 1.676.247
CAF 2008= 1.938.782 + 0 – 0 + 95.994 – 659.022 + 0 – 0 = 1.375.754
28
IX. ANALIZA FLUXURILOR DE TREZORERIE
În analiza cash-flow-urilor unei întreprinderi se impune distincţia dintre cash şi

cash-flow, separare care are la bază distincţia dintre operaţiunile de gestiune şi
operaţiunile de capital. Operaţiunile de gestiune ţin de activitatea curentă a întreprinderii
(operaţiuni de exploatare, de investiţii şi de finanţare) şi se reflectă în fluxurile de venituri
şi cheltuieli din contul de profit şi pierdere. Ele se sintetizează în profitul net şi în
amortizare ca potenţiale surse pentru cash-flow-ul întreprinderii. Operaţiunile de capital
pot fi considerate ca realizandu-se ‘accidental’, constând în operaţiuni de investiţii sau
dezinvestiţii acompaniate de finanţări sau rambursări de capitaluri atrase. Măsura exactă a
cash-ului şi a cash-flow-ului se obţine prin corectarea potenţialităţii de încasări cu
influenţa operaţiunilor de capital, operaţiuni care nu apar în contul de profit şi pierdere.
În ceea ce priveşte noţiunea de cash, practica finaciar-contabilă din România
propune mai multe noţiuni: trezorerie netă, lichidităţi, disponibilităţi băneşti, numerar.
Literatura de specialitate română (Ion Stancu-Finanţe) susţine echivalenţa acestor noţiuni
şi faptul că toate se subscriu noţiunii anglo-saxone de cash, existând o singură distincţie,
respectiv aceea dintre cash-ul efectiv (disponibilităţi băneşti în casă şi în conturile
bancare curente) şi cash-ul echivalent (disponibilităţi cvasilichide).
Cash-flow-ul (CF) este variaţia trezoreriei nete de la începutul până la sfârşitul

exerciţiului financiar. Ca şi cash-ul, respectiv trezoreria netă, şi cash-flow-ul sintetizează
variaţiunile rezultate din toate operaţiunile de gestiune şi de capital ale întreprinderii. În
condiţii de creştere economică zero, cu reconstituirea identică a capitalurilor (fixe şi
circulante, respectiv proprii şi împrumutate), cash-flow-ul se explică prin profitul net
(CF=PN) sau profitul net şi amortizarea (CF=PN+Amo). Ultimul caz este cauzat de
acumularea sub formă bănească a amortizării în condiţiile în care aceasta nu se
reinvesteşte. În condiţiile în care creşterea economică nu este nulă, cash-flow-ul are o
determinare complexă, căci alături de operaţiunile de gestiune la formarea lui contribuie
şi operaţiunile de capital, respectiv de investiţii şi finanţare.
În literatura de specialitate s-au consacrat două metode de explicare a cash-flow-
urilor: directă şi indirectă , abordări pe care le vom trata în cele ce urmează prin aplicarea
lor la cazul concret al întreprinderii Electrotel SA.
În cazul metodei directe, se determnină fluxurile de numerar pe fiecare activitate a

întreprinderii. Astfel, se calculează fluxurile de numerar din activitatea de exploatare, din
activitatea de finanţare şi din investiţii, rezultând apoi un flux de numerar total.
Fluxurile de numerar din activitatea de exploatare ( CF de exploatare)

CF de exploatare = CAF – venituri financiare – ΔNFR
CF de exploatare 2006 = 3.685.186 – 881.061 – (5.533.045 – 5.141.152)

CF de exploatare 2006 = 2.412.232
(NFR 2005= 5.141.152)
CF de exploatare 2007= 1.676.247 – 98.116 – (2.920.043 – 5.533.045)
CF de exploatere 2007 = 4.191.133
29
CF de exploatare 2008= 1.375.754 – 95.994 – (4.415.284 – 2.920.043)
CF de exploatare = - 215.481
Fluxurile din activitatea de finanţare ( CF finanţare)

CF finanţare = încasări de la creditori + încasări de la acţionari – dividende =
Δdatorii financiare + Δ capitaluri proprii – PN – dividende
CF finanţare 2006= 3.486.086 – 2.253.213 + 18.241.778 – 17.912.494 – 328.146

– 0 = 1.234.011
CF finanţare 2007= 4.167.798 – 3.486.086 + 18.300.026 – 18.241.778 – 58.248 –
0 = 231.706
CF finanţare 2008= 3.671.138 – 4.167.798 + 18.356.518 – 18.300.026 +
1.163.765 – 0= 723.597
Fluxurile de investiţii ( CF investiţii)

CF investiţii = încasări din vânzarea mijloacelor fixe – plăţi pentru mijloacele
fixe + venituri financiare
Plăţi pentru mijloace fixe = Imobilizări 1 – Imobilizări 0 + amortizare + Valoarea
netă contabilă a elementelor de activ cedate
CF investiţii 2006 = 0 – (14.778.608 – 12.445.742 + 775.569 – 107.573 + 0) +

881.061= -2.119.801
CF investiţii 2007 = 0 – (16.782.343 – 14.778.608 + 943.509 – 375.441 + 0) +
98.116= 2.473.687
CF investiţii 2008 = 0 – (17.141.580 – 16.782.343 + 976.579 – 33.852 + 0) +
95.994 = -1.205.970
Fluxurile totale de numerar (CF)

CF = CF de exploatare + CF de finanţare + CF investiţii
CF 2006 = 1.526.442
CF 2007 = 1.949.152
CF 2008 = - 697.854
În consecinţă, cash-flow-ul este o informaţie de analiză financiară a surselor de

formare a fluxului de trezorerie de la începutul până la sfârşitul exerciţiului financiar, a
variaţiei trezoreriei întreprinderii care se regăseşte în conturi la bănci, în casă şi în
investiţii financiare pe termen scurt.
Metoda indirectă constă in determinarea şi analiza fluxurilor de numerar puse de

întreprindere la dispoziţia investitorilor săi. Din această cauză se mai numesc şi fluxuri de
numerar pentru evoluţia firmei. Acestea sunt necesare pentru a reflecta capacitatea
întreprinderii de a degaja, către acţionari şi împrumutatori, cash-flow disponibil (CFD)
pentru recuperarea capitalului investit iniţial şi pentru remunerarea acestui capital, cel
puţin la rata normală de rentabilitate în raport cu riscul asumat.
Fluxurile de numerar calculate astfel sunt:
30
Fluxurile de numerar de gestiune ( CF gestiune)
CF gestiune = Profit Net + Amortizări + Dobânzi
CF gestiune 2006 = 328.146 + 775.569 – 107.573 + 355.400 = 1.351.542

CF gestiune 2007 = 58.248 + 943.509 – 375.441 + 412.226 = 1.038.582
CF gestiune 2008 = - 1.163.765 + 976.579 – 33.852 + 518.257 = 297.219
Creşterea economică
Creşterea economică = Plăţi pentru imobilizări + Δ Active circulante nete
Active circulante nete = Stocuri + Creanţe + Disponibilităţi – Datorii de
exploatare – Cheltuieli de trezorerie
Active circulante nete 2005 = 7.719.965

Creştere economică 2006 = 3.000.862 + 6.949,256 – 7.719.965 = 2.230.153

Creşterea economică 2007 = 2.571.803 + 5.685.481 – 6.949.256 = 1.308.028

Creşterea economică 2008 = 1.301.964 + 4.886.076 – 5.685.481 = 502.559
Fluxurile de numerar disponibil (CFD)

CFD = CF gestiune – Creşterea economică
CFD 2006 = 1.351.542 – 2.230.153 = -87.864

CFD 2007 = 1.038.582 – 1.308.028 = -269.446
CFD 2008 = 297.219 – 502.559 = - 205.340
31

PROIECT

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

PROIECT

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

I.

În prezenta lucrare am efectuat o analiză financiară pe baza bilanţului, a contului

II. PREZENTAREA GENERALĂ A SOCIETĂŢII

ELECTROTEL SA a luat fiinţă în decembrie 1990, prin preluarea în baza HGR

Electrotel SA are ca principal obiect de activitate: proiectarea, producţia şi

• Sisteme şi echipamente complxe de automatizare şi distribuţie de joasă

3. POTENŢIAL TEHNIC ŞI ECONOMIC

- 348 de angajaţi cu experienţă tehnică îndelungată ;

- „Partener de Tehnologie” SIEMENS;

• Proiectarea şi execuţia echipamentelor şi sistemelor de automatizare şi distribuţie

6. DOMENII DE INTERES ÎN COLABORAREA CU ALTE FIRME

• echipamente pentru automatizări industriale, panouri electrice de joasă tensiune

Livrări pentru aplicaţii speciale: nuclear, energetic, minier, petrochimic, feroviar,

Firma este o societate pe acţiuni,capitalul social de 2.185.085 RON fiind alcătuit

La ultima tranzacţie, volumul a fost de 80 de acţiuni, preţul fiind unul constant de

IV. DIAGNOSTICUL DE MEDIU

Electrotel are implementate sistemele de managemet al calităţii şi de mediu – ISO

Electrotel se adresează în special pieţei de echipamente electrice de distribuţie de

Aprovizionarea Electrotel cu aparate şi materiale se realizează, în principal de la

VI. DIAGNOSTICUL DE RESURSE UMANE

În anul 2008 nu au avut loc disponibilizări de personal. Şi în acest an la Electrotel

În anul 2008, Electrotel a avut următoarea conducere executivă :

Nici un administrator sau director executiv nu a fost implicat în litigii cu caracter

VII. ANALIZA SITUAŢIEI FINANCIARE PE BAZA

Analiza echilibrului financiar, o etapă principală a analizei financiare, presupune

C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 38 23.613 82.541

D. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV 48 7.791.809 7.093.588

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE 49 20.208.810 21.762.977

G. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ŞI

I. VENITURI ÎN AVANS (rd.63+64) 62 28.919 109.219

C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 38 82.541 94.958

D. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

E. ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV DATORII 48 7.093.588 5.975.054

F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE 49 21.762.97 22.757.39

G. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O

H. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI ŞI CHELTUIELI

I. VENITURI ÎN AVANS (rd.63+64) 62 109.219 254.460

Alocările permanente (în imobilizări) sunt, în principal, acoperite de surse

Valoarea pozitivă a FR este o situaţie favorabilă, deoarece se respectă regula de

Indicatorul FRP pune în evidenţă corelaţia dintre finanţarea pe termen lung şi

VIII. ANALIZA REZULTATELOR FINANCIARE PE BAZA

Contul de profit şi pierdere, ca document de sinteză contabilă, explică modul în

Indicatorii de performanţă pot fi astfel calculaţi în varianta franceză şi

Vom analiza indicatorii performanţei financiare pe o perioadă de trei ani (2006,

CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE

9. Venituri din interese de participare 33

CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE

9. Venituri din interese de participare 33

CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE

9. Venituri din interese de participare 33

Marja Comercială reprezintă rezultatul activităţii pur comerciale a întreprinderii.

Valoarea Adăugată reprezintă valoarea suplimentară generată de întreprindere

P. Ex 2006=737.906 + 145.711 + 24.486.539 = 25.370.156

Excedent Brut de Exploatare este rezultatul monetar al activităţii de exploatare

EBE 2006= 9.362.236 + 0 – 4.450.263 – (1.336.752 + 196.037)= 3.379.184

Rezultatul de Exploatare priveşte activitatea de exploatare normală şi curentă a

RE 2006 = 3.379.184. + 7.989 – 833.163 + 57.594 + 813.946 – 706.373 –

Rezultatul Curent este determinat atât de rezultatul exploatării normale şi

RC 2006 = 22.144 + 881.061 – 491.634= 411.571

Rezultatul Brut este determinat de rezulatul întregii activităţi, cuprinzând deci

Rezultatul Net este rezultatul exerciţiului afectat de activitatea extraordinară şi de

RN 2006= 411.571 – 83.425= 328. 146