Analiza Financiară

Curs de Analiză a Proiectelor de Energie Curată

Obiective

• Evaluarea viabilităţii financiare a unui posibil proiect de

energie curată

Privire de ansamblu asupra parametrilor financiari importanţi
(intrări)

Revizuirea indicatorilor cheie de viabilitate financiară

Evaluarea ipotezelor pentru calculul cashflow-ului

Evidenţierea diferenţelor între costurile iniţiale, perioada simplă de
amortizare şi indicatori financiari cheie

• Indicarea modului în care stimulentele, creditele de

producţie, creditele pentru GHG şi taxele pot fi incluse
în analiza financiară
Costuri Iniţiale vs Costuri Curente:
Exemplul Telecomunicaţiilor Izolate
15
Revizie generator

Cost (mii €)
• Genset+baterie (caz de referinţă): 10
Combustibil
Înlocuire Baterie
Cost Iniţial

Cost iniţial: 6.000 €
5

Cost anual: 1.000 € pentru combustibil

Înlocuirea bateriei la fiecare 4 ani (1.500 €) 0
0 5 10 15 20 25

Reparare Genset la fiecare 2 ani (1.000 €) An

15

Cost (mii €)
Înlocuire baterie
• Photovoltaic+baterie (caz propus): 10 Cost Iniţial

Cost iniţial: 15.000 € 5

Înlocuirea bateriei la fiecare 5 ani (2.000 €)
0
0 5 10 15 20 25
An

*Rata inflaţiei şi rata de creştere a energiei de 2,5%

Determinarea Viabilităţii Financiare:
Exemplul Telecomunicaţiilor Izolate

• Cum se poate compara genset şi sistemul PV?

Genset: costuri iniţiale reduse

Photovoltaic: costuri anuale şi periodice reduse

An până la cashflow pozitiv 3,8 ani RIR şi ROI 22,3%

Cashclow cumulat
(€)

Ani
Calculare Cashflow:

50,000,000

Intrări Cash 40,000,000

Cashflow Cumulativ

Economii de combustibil 30,000,000

Economii pentru O&M 20,000,000

Economii Periodice
Cashflow Anual $
40 10,000,000

€
Stimulente 0

20 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

Credite de Producţie (10,000,000)

Credite GHG 0 Time (yr)

Timp (an)
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 (20,000,000)

Years

-20
Mii de €

Ieşiri Cash -40

Indicatori
Echitatea Investiţei -60
Valoare netă actualizată
Plăţi anuale ale ratelor -80 Perioadă simplă de
datorate -100
amortizare
Plăţi O&M An Rata internă de rentabilitate
Costuri Periodice Acoperirea datoriilor
Etc.
Parametrii Financiari (Intrări)
Valoarea conomiei de energie €/kWh
Rata creditului pe productie €/kWh
Rata de crestere a pretului energiei, %
Inflatia, %
Durata proiectului, ani
Indice de credit, %
Rata dobanzii creditului, %
Durata creditului, ani
Reducerea impozitului pentru utilizarea
RES, %
• Rata de actualizare : rata utilizată
pentru a converti cashflow-uri
viitoare în cashflow-uri prezente
• Costuri care nu se iau in calcul :

Pentru proiecte de încălzire şi răcire:
preţul combustibilului în scenariul
cazului de referinţă

Pentru proiecte energetice care vând în
reţea: preţul plătit pentru o unitate de
energie curată vândută (pentru
comercianţi) sau costuri marginale
(pentru utilităţi)
Indicatori cheie de Viabilitate
Financiară (Ieşiri)
Amortizare Simplă Valoare Netă Rata Internă de
Actualizata Rentabilitate (RIR
(NPV) & ROI)
Sens Nr. de ani de recuperare Valoare totală a Profitul realizat în
a costurilor adţionale din proiectului în dolari timpul duratei de viaţă
economiile anuale actuali a proiectului

Exemplu 3 ani Perioada simplă de 1,5 milioane € NPV 17 % RIR

amortizare
Criteriu Amortizare < n ani Valoarea pozitivă RIR > rată minimă
indică profitabilitatea
proiectului
Comentarii • Înşelătoare • Măsură bună • poate fi folosită în
• Nu ţine cont de • Utilizatorul trebuie să momentul în care
cashflow-uri financiare specifice rata dobînzii cashflow-ul oscilează
şi pe termen lung între pozitiv-negativ-
• folosit când cashflow- pozitiv
ul este redus
Compararea Indicatorilor:
Exemplul Telecomunicaţiilor Izolate

Amortizare simplă Valoare Netă Rata Internă de

Actualizată Rentabilitate (RIR &
(NPV) ROI)
PV vs 9 ani 4.800 € 22%
genset*
Decizia Genset PV PV
* Rata de actualizare de 12%; 50% din datorie este finanţată pe timp de 15 ani la o rată
a dobânzii de 7%
Indicatori de Viabilitate Financiară:
Exemplul Telecomunicaţiilor Izolate
Cashflow Cumulat €

3,8 ani până la cashflow pozitiv

Ani