EMPRESA CORNELL S.A.

Una compañía del sector industrial de tamaño mediano con operaciones de

nivel nacional que ha tenido un crecimiento no esperado en los últimos años.
La compañía tiene 10 años en el mercado y aunque la tecnología del proceso
productivo se desarrolló en forma importante en la industria, el reemplazo de
equipos y nuevas inversiones de capital no habrían sido oportunos ni, en
muchos casos, afortunados.

El Gerente General de la compañía está empeñado a racionalizar las nuevas

decisiones de inversión. Por ello cuando se percató de los niveles de actividad
que permite a la actual capacidad instalada podrían ser prontamente
insuficientes para cubrir las expectativas de crecimiento de la demanda le
encargó al gerente de finanzas, realizar un estudio de la factibilidad del
proyecto de renovación de tecnología.

Después de ciertas semanas de estudio del proyecto el gerente de finanzas

estableció que la inversión del proyecto sería $1´200, 000.00. De acuerdo a las
estimaciones de la gerencia de finanzas se considera que en el primer año de
la puesta de producción del proyecto de renovación de tecnología, la empresa
percibiría $ 500, 000.00 por las ventas realizadas. En el segundo y tercer año
las ventas ascenderían en un 20% con respecto al año anterior para cada caso;
para el cuarto año se ha considerado que la demanda del producto crecerá en
un 30% con respecto al año anterior. La tendencia de las ventas desde el
quinto al doceavo año de puesta en marcha del proyecto será de un 2%.

Se considera que los costos vinculados a la producción en donde se considera

los costos por la material directo, la mando de obra directa (salarios +
beneficios + H.E) y CIF equivalen al 40% de las ventas; los gastos
administrativos de la empresa serán equivalentes al 15% de las ventas. Para el
caso de los gastos relacionados a las operaciones financieras de la empresa
equivalen al 5% de las ventas.

Calcule la VAN (a la tasa WACC) y TIR, teniendo en consideración las

relaciones Inversión versus Ventas, Inversión versus Utilidad Bruta e Inversión
versus Utilidad antes de Impuestos.

Tener en cuenta que la estructura de capital está compuesta por un 60% del
aporte de los accionistas y la deuda en un 40%.

Donde: WACC = D/(D+E) Ro (1-T) + E / (D+E) Rs

Además considerar que se le aplica a la empresa un impuesto a la renta por las

utilidades obtenidas de un 30%. El costo de oportunidad dada a las
expectativas de los accionistas es del 16% considerando el movimiento
financiero internacional. El costo de la deuda es de 9%.