Principalii indicatori economico-financiari

Dupa cum se observa din Tabelul nr.1 „Analiza indicatorilor economico-

financiari din Nota 9” , rata lichiditatii generale a scazut în 2006 cu 42% fata de 2005,
înregistrând o valoare subunitara, de 0,62, considerata a fi cu mult redusa fata de
valoarea optima. Totusi, în 2007, acest indicator manifesta o tendinta de crestere,
majorându-se cu 22,58% fata de exercitiul financiar precedent. Prin urmare, valorile
indicatorilor în perioada 2005-2007 reprezinta expresia unui fond de rulment negativ,
întreprinderea neavând un echilibru financiar pe termen scurt. Valorile subunitare
înregistrate de indicator se datoreaza faptului ca ritmul de crestere al datoriilor curente l-
a devansat pe cel al activelor curente.

Indicatorul test acid oscileaza pe parcursul perioadei analizate, înregistrând o

reducere de 51,22% în exercitiul financiar 2006 fata de 2005, ca apoi sa creasca cu 45%
în exercitiul financiar al anului 2007. Chiar daca pe parcursul celor trei ani indicatorul a
înregistrat valori subunitare, se remarca totusi, un trend ascendent. Deocamdata, SC
ITELS SA nu are capacitatea de a-si acoperi datoriile curente din act 16116j919q ivele
realizabile si disponibile. Cresterea indicatorului în exercitiul financiar 2007 este
consecinta cresterii creantelor cu 117% si nu a cresterii activelor de trezorerie, care
prezinta o evolutie descendenta pe parcursul exercitiilor financiare 2005, 2006 si 2007.

Valorile înregistrate de indicatorul gradului de îndatorare nu prezinta o evolutie

consecventa pe parcursul perioadei analizate. Astfel, în 2005, rata îndatorarii la termen
depaseste valoarea indicata de literatura de specialitate cu 33%, urmând sa scada în
2006 cu 45, 70% fata de perioada precedenta, înregistrând astfel o valoare care ar
permite întreprinderii sa dispuna de capacitate de îndatorare la termen. Totusi, în 2007,
acest indicator înregistreaza o valoare mai mare cu 26, 86% fata de limita admisa
(126,86% fata de 100%). În concluzie, societatea analizata nu dispune de capacitate de
îndatorare la termen, autonomia financiara a întreprinderii fiind afectata. Acest lucru se
datoreaza cresterii constante a datoriilor mai mari de un an, care depasesc nivelul
capitalului propriu.
 Indicatorul privind acoperirea dobânzilor reprezinta raportul dintre rezultatul
economic si cheltuielile cu dobânzile. Acesta oscileaza pe parcursul perioadei analizate.
Fata de exercitiul financiar 2005, când întreprinderea putea sa suporte de 2,03 ori plata
dobânzii din rezultatul economic, în 2006 acest indicator cunoaste un trend ascendent,
ITELS SA reusind sa suporte de 2,92 ori rata dobânzii din profitul brut de exploatare si
veniturile financiare. Diminuarea indicatorului în exercitiul financiar 2007 cu 54,79% se
datoreaza cresterii cheltuielilor cu dobânzile cu 37, 5%, în timp ce profitul brut din
exploatare a scazut cu 35,37%, iar veniturile financiare s-au diminuat cu 13,76%. Astfel,
în exercitiul financiar 2007, societatea ITELS SA poate suporta cheltuielile cu dobânzile
din rezultatul economic de 1,38 ori. Se observa totusi ca întreprinderea nu are o pozitie
deosebit de riscanta în raport cu creditorii sai.

Viteza de rotatie a stocurilor nu cunoaste o evolutie constanta. Cresterea cu

8,84%, respectiv 1,24 rotatii în 2006 fata de 2005 are consecinte favorabile asupra
lichiditatii întreprinderii. Acest fapt a fost posibil datorita sporirii cifrei de afaceri cu
25,85%, care a crescut într-un ritm mai rapid decât stocul mediu (15,60%), majorarea
acestuia din urma fiind pusa în special pe seama cresterii stocului de marfuri. În 2007,
acest indicator scade cu 6,95% fata de 2006, pe seama cresterii stocului mediu cu
12,47%, care devanseaza ritmul de crestere al cifrei de afaceri (4,69%). În paralel, în
anul 2006 se constata o reducere a duratei în care stocurile sunt transformate din forma
materiala în forma baneasca, prin intermediul cifrei de afaceri, de 9,41%, fata de anul
2005, ca apoi indicatorul sa creasca cu 8,94% în anul 2007, ajungând foarte aproape de
durata de rotatie a stocului din 2005. În medie, perioada de stocare a bunurilor în unitate
este de aproximativ 26 de zile.

Termenul mediu în care întreprinderea îsi recupereaza creantele înregistreaza un

trend descendent în perioada analizata, scazând cu 27, 89% (de la 53,21 la 38,37 zile) în
exercitiul financiar 2006 comparativ cu 2005 si ajungând la o valoare de 28,05 zile în
exercitiul financiar 2007. Referitor la indicatorul „viteza de rotatie a creditelor-
furnizori”, acesta nu manifesta o evolutie consecventa pe parcursul perioadei analizate.
În anul 2006 cunoaste o diminuare cu 10,40% fata de 2005, fiind inferior termenului
mediu în care se vor încasa creantele comerciale, ceea ce presupune un necesar de
finantat în crestere pentru întreprindere, care trebuie acoperit din alte surse. În anul
2007, indicatorul creste cu 21,86%, fiind superior vitezei de rotatie a debitelor-clienti..
Aceasta se datoreaza ritmului de crestere mai accelerat al soldului mediu furnizori
comparativ cu ritmul de crestere al cifrei de afaceri, numarul de zile de creditare pe care
întreprinderea îl obtine de la furnizorii sai fiind în 2007 de 36,74 zile.

Viteza de rotatie a activelor imobilizate indica faptul ca întreprinderea a

manifestat eficienta în managementul activelor imobilizate, în special în anul 2005, când
aceste active au participat de 3,68 ori la realizarea cifrei de afaceri. Chiar daca în
exercitiul financiar 2006 acest indicator tinde sa scada cu 28,26%, în anul urmator se
poate observa un trend crescator, activele imobilizate participând de mai multe ori la
realizarea cifrei de afaceri decât în exercitiul precedent (2,79 comparativ cu 2,64).

Rentabilitatea capitalului angajat exprima faptul ca rezultatul economic

obtinut la

100 RON capital angajat în activitatea întreprinderii a crescut cu 75%. Însa acest
indicator scade semnificativ în perioada urmatoare, rezultatul economic pe care ITELS
SA îl obtine la 100 RON capital angajat înregistrând o diminuare cu 76,19%.

Marja bruta din vânzari evidentiaza faptul ca a crescut rentabilitatea vânzarilor în

anul 2006 fata de 2005, rezultatul brut ramas dupa ce din cifra de afaceri au fost
acoperite cheltuielile aferente cifrei de afaceri crescând cu 58,36%.Totusi, în exercitiul
financiar 2007 marja scade semnificativ cu 74,69%, datorita în principal reducerii
substantiale a rezultatului brut, cu 72,51%, dar si cresterii cifrei de afaceri cu 4,69% fata
de anul 2006.
 O particularitate în cadrul veniturilor o reprezinta contul 711 „Variatia

Nr.crt. Denumire indicatori Exercitiul financiar Exercitiul financiar

2005 2006 % 2006 2007 %
1. Indicatori de lichiditate
Indicatorul lichiditatii curente (capitalului
a) circulant) 1,00 0,62 62,00 0,62 0,76 122,58
b) Indicatorul lichiditatii imediate (test acid) 0,82 0,40 48,78 0,40 0,58 145,00
2. Indicatori de risc
a) Indicatorul gradului de îndatorare 133,77% 72,63% 54,29 72,63% 126,86% 174,67
b) Indicatorul privind acoperirea dobânzilor 2,03 2,92 143,84 2,92 1,32 45,21
3. Indicatori de activitate
a) Viteza de rotatie a stocurilor 14,02 15,26 108,84 15,26 14,20 93,05
b) Durata de rotatie a stoculurilor 26,04 23,59 90,59 23,59 25,70 108,94
c) Viteza de rotatie a debitelor-clienti 53,21 38,37 72,11 38,37 28,05 73,10
d) Viteza de rotatie a creditelor-furnizor 33,65 30,15 89,60 30,15 36,74 121,86
e) Viteza de rotatie a activelor imobilizate 3,68 2,64 71,74 2,64 2,79 105,68
f) Viteza de rotatie a activelor totale 1,44 1,74 120,83 1,74 1,49 85,63
4. Indicatori de profitabilitate
a) Rentabilitatea capitalului angajat 0,12 0,21 175,00 0,21 0,05 23,81
b) Marja bruta din vânzari 3,17 5,02 158,36 5,02 1,27 25,31
stocurilor” care are rolul de a evidentia costul de productiei (sau pretul de înregistrare),
precum si a variatiei acesteia. În creditul acestui cont se înregistreaza la sfârsitul
perioadei costul produselor, lucrarilor si serviciilor în curs de executie; costul de
productie sau pretul de înregistrare al semifabricatelor, produselor finite si produselor
reziduale obtinute, constate plus la inventar, precum si diferentele între pretul prestabilit
si costul de productie aferent aferent; costul de productie sau pretul de înregistrare al
animalelor si pasarilor obtinute din productie proprie, diferentele de pret aferente,
precum si sporurile de greutate si plusurile de inventar, iar în debitul acestuia se
înregistraeza reluarea produselor, lucrarilor si serviciilor în curs de executie, la începutul
perioadei; costul de productie sau pretul de înregistrare al semifabricatelor, produselor
finite, produselor reziduale, animalelor si pasarilor vândute, constatate lipsa la
inventariere, precum si diferentele de pret aferent.