UNIVERSITATEA DE VEST VASILE GOLDI

MANAGEMENTUL FINANCIAR N CADRUL FIRMELOR AFLATE N FALIMENT

AUDIT I EXPERTIZ CONTABIL CHI CRISTINA VERONICA ANUL I

1

COORDONATOR VLAICU ALEXANDRU

2010

CUPRINS

1.DEFINIREA MANAGEMANTULUI FINANCIAR.............................3 2.FALIMENTUL I FUNDAMENTAREA DECIZIEI FINANCIARE N CAZ DE FALIMENT.....................................................................................4 3.ACTE DE FALIMENT...........................................................................6 4.PROCEDURA REORGANIZ RII JUDICIARE I A FALIMENTULUI.................................................................................................8 5.STRATEGIILE DE SCHIMBARE I IMPORTAN A ACESTORA..................................................................................................10 6. LICHIDAREA FIRMEI........................................................................10

1.DEFINIREA MANAGEMANTULUI FINANCIAR

n condi iile economiei de pia a, eficien a unei intreprinderi depinde intro propor ie mare de capacitatea de a conduce a managerilor, ceea ce implica modul n care ace tia inteleg i aplica tehnicile, metodele i principiile managementului modern. Milan Kuber, spunea c finan ele i contabilitatea sunt componente ale managementului financiar care asigur limbajul de lucru al afacerilor. Factorii care contribuie la rolul sporit al managementului financiar sunt concuren a (intensificarea acesteia necesit ca i obiectivele pe linie financiar s fie ct mai bine conturate i urm rite), progresul tehnologic deosebit din ultima perioad , intensificarea infla iei : prin managementul practicat firma trebuie s - i ia anumite rezerve n ceea ce prive te ocurile economice, nesiguran a existent n rela iile interna ionale, siguran a patrimonial i cre terea valorii firmei precum i codul etic al managerilor. Managementul financiar este un subsistem al managementului general al firmei i are ca scop asigurarea resurselor financiare necesare activit ii firmei, alocarea i utilizarea lor ct mai eficient precum i asigurarea siguran ei patrimoniale i cre terea valorii firmei. Managementul financiar are un rol activ n formularea i urm rirea strategiei i tacticii firmei n vederea derul rii corespunz toare a acestora, influen ndul prin procesul de control i evaluare. Obiectivul general in cazul managemantului financiar este de a asigura eficien a constituirii i utilizarii capitalului, realizandu-se astfel suportul financiar pentru maximizarea valorii de pia a firmei i implicit, cre terea averii ac ionarilor. Magangemantul financiar mai poate fi definit, intr-o form simplificat , ca fiind conducerea eficienta a procesului de alocare corect i profitabil a resurselor. Decizia financiar este actul fundamental al managemantului fincanciar, fiind rezultatul unui proces ra ional de alegere con tient , din mai multe variante posibile, a unei solu ii considerate optime n planul activita ilor i opera iunilor financiare. Pentru fundamentarea corect a deciziilor financiare este nevoie de o analiz financiar prealabil care are ca si obiectiv diagnosticarea st rii de performan a societa ii la sfar itul exerci iului financiar. Decizia financiar este legat de o maximizare a profitului . Este o corela ie ntre rela iile materiale, financiare i umane ntr-o concep ie financiar unic . Analiza financiar i i propune s identifice punctele tari i puncele slabe ale activit ii financiare n vederea stabilirii unei noi strategii manageriale de men inere i expansiune ntr-un mediu concuren ial. De asemenea informa iile cuprinse n analiza financiar i preocup i pe partenerii economici externi i
3

financiari bancari pentru fundamentarea unor posibile ac iuni de cooperare cu respectiva societate. Calitatea actului de managemant, n economia de pia este de o importan vital pentru ca o societate s ob in avantaje competitive i s reziste n mecanisme concuren iale. n cazul firmelor aflate n lichidare, fie ca urmare a unei ac iuni voluntare, fie a uneia judec tore ti, obiectivul managerial este acela de a continua afacerile, pn la desfiin are, prin atenuarea ct mai mult posibil a efectelor nefavorabile rezultate din decizia de lichidare. Pentru managemantul fincanciar este important ca la sfar itul perioadei de lichidare s se stabileasc o concluzie clar privind situa ia financiar i modul n care se sting obliga iile de plat i se recupereaz crean ele. Managemantul fincanciar trebuie s asigure atat supravie uirea firmei cat mai ales consolidarea situa iei sale, probat prin ob inerea unor performan e de pia notabile.

2.FALIMENTUL

I FUNDAMENTAREA DECIZIEI FINANCIARE N CAZ DE FALIMENT

Falimentul n cadrul unei societa i comerciale apare ca urmare a imposibilita ii acesteia de a- i onora obliga iile de plata, i este determinat de lipsa de lichidita i. A adar, se poate spune c managementul activit ii financiare este cauza e ecului sau succesului unui intreprinzator. n ultimii ani s-a demonstrat c factorul principal al falimentului ntr-o societate comercial l reprezinta incompeten a managerilor i gre elile de conducere datorate unor erori n materie decizional . Printre al i factori putem aminti evolu ia nefavorabil a pie ei, fenomene naturale, incendii, calamit i, cutremure i alte cauze. Dac n prima reglementare complet a falimentului, ap rut n Codul Comercial Francez n 1807 se urm reau dou scopuri : pe de o parte, asigurarea pl ilor c tre creditori, iar pe de alt parte pedepsirea falitului, incepand cu a doua jum tate a secolului al XX-lea concep ia cu privire la tratamentul ce se aplic debitorului a suferit modific ri importante. n primul rnd s-a admis c existen a unor dificult i financiare nu poate fi imputat ntodeauna comerciantului, deci devine oportun salvarea lui. Acest lucru poate fi benefic i pentru creditorii comerciantului, deoarece ace tia au anse mai multe de a- i recupera crean ele, chiar dac cu ntarziere, dect dac se recurge la procedura lichid rii patrimoniului.

n viata economic a unei firmei pot s apar momente de regres i chiar de e ec care s duc la supravegherea financiar , reorganizare, restructurare i n final,n unele cazuri, chiar la lichidare. E ecul poate fi interpretat n mai multe feluri, n func ie de problemele pe care le implic sau de situa ia cu care se confrunt societatea comercial . Nu ntodeauna e ecul implic n mod necesar dizolvarea societ ii asociat cu o pierdere n investi ia total a creditorilor. Astfel vom putea distinge e ecul economic, care nseamn c veniturile unei firme nu acoper costurile totale, inclusiv costul capitalului, de e ecul firmei care se refer la faptul c firma i-a ncetat activitatea, iar rezultatul pentru creditori este o pierdere. La fel se impune s distingem i insolvabilitatea tehnic de insolvabilitatea n faliment. Insolvabilitatea tehnic denot lipsa de lichiditate i poate fi o situa ie temporar , ins aceata ofera creditorilor un semnal privind apari ia dificult ilor financiare la clien i. Insolvabilitatea n faliment apare atunci cnd totalul datoriilor dep e te valoarea real a activelor. Aceast situa ie este mult mai grav decat insolvabilitatea tehnic , deoarece are ca urmare lichidarea firmei. n reglementarea roman a procedurii reorganiz rii juridice i a falimentului se face dinstinc ie ntre insolven i insolvabilitate. Insolven a apare n momentul n care debitorul nu are lichidit i s i achite crean ele certe, exigibile. Aceast situa ie trebuie delimitat de a a numita jen financiar care const n lipsa momentan de lichidit i necesare pentru plata datoriilor. Este posibil ca n scurt timp debitorul s incaseze crean ele de la proprii s i debitori i s se redreseze financiar. Insolven a nu nseamn insolvabilitate, atata vreme ct debitorul de ine n patrimoniul s u buniri care pot fi executate silit, pentru a- i pl ti datoriile fa de creditori. Insolvabilitatea const n imposibilitatea debitorilor de a- i pl ti datoriile fa de creditori att din lips de lichidit i ct i din lipsa altor bunuri din care s poat fi satisf cute crean ele creditorilor. Altfel spus pasivul este mai mare dect activul patrimoniului. A adar, starea de insolvabilitate reglementat de legisla ia romneasca coincide cu insolvabilitatea tehnic , in timp ce insolven a este totuna cu insolvabilitatea tehnic . De-a lungul timpului s-a putut constata c principalele cauze ale e ecului economic sunt gre elile n procesele de conducere i de cunoastere a pie ei. Este foarte important ca managerii s identifice semnalele deterior rii situa iei financiare a intreprinderilor. Dintre aceste semnale putem amintii: ob inerea de rezultate financiare nete negative, imposibilitatea ramburs rii creditelor la scaden a normal , falimentul unor furnizori sau clien i importan i pentru firm , disponibilitatea redus sau indisponibilitatea unui conduc tor, precum i persisten a unor greve.
5

Cadrul legal privind func ionarea societ ilor comerciale, precum i legea insolvabilit ii intreprinderilor prev d posibilitatea declar rii st rii de faliment pentru firm dup ce se realizeaz , n prealabil, ac iuni de supraveghere, de reorganizare i de restructurare, reprofilare. Falimentul este o procedur juridic pentru reorganizarea sau lichidarea unei firme, cnd reorganizarea sau lichidarea sunt organizate de tribunale speciale. Falimentul poate fi de doua tipuri: voluntar i involuntar. Falimentul voluntar apare atunci cnd firma falit nainteaz o cerere instan ei judec tore ti. n aceast situa ie nu exist ordin de supraveghere i administratorul averii este numit direct. 3.ACTE DE FALIMENT Falimentul involuntar apare cnd creditorii firmei nainteaz o cerere c tre instan a judec toreasc i dovedesc c debitorul nu onoreaz datoriile la scaden . n aceast situa ie instan a instituie ordinul de supraveghere asupra debitorului i nume te administratorul averii. Creditorii pot s anticipeze incapacitatea debitorului de a- i indeplini obliga iile la scaden pe baza actelor de faliment pe care acesta le-a comis i care pot fi: transferul fraudulos, transferul preferen ial, ascunderea sau ndep rtarea, atribuirea, plecarea subit , comunicarea c tre creditori, ordinul executor i insolvabilitatea tehnic . Transferul fraudulos reprezint un transfer de proprieta i c tre un ter n condi ii necorespunz toare i este realizat cu inten ia de a- i prejudicia creditorii. Transferul preferen ial se mai nume te i preferin a frauduloas i const n transferul de bani sau active de c tre un debitor insolvabil c tre un creditor, dnd creditorului o parte mai mare a datoriilor dect vor primi ceilal i debitori. Ascunderea sau ndep rtarea reprezint inten ia de a prejudicia creditorii, fie prin ascunderea unor propriet i, fie prin ndep rtarea lor. Atribuirea este actul de faliment care apre n momentul n care un debitorul face o atribuire general n beneficiul creditorului. Acest act permite creditorilor care nu au ncredere n procesul de atribuire s transforme aceast tranzac ie ntrun faliment involuntar. Plecarea subit apare n momentul n care debitorul dispare n mod subit cu inten ia de a n ela sau ntrzia plata c tre creditori, ace tia putnd depune cerere de faliment.
6

n momentul n care debitorul comunic creditorilor c a suspendat sau va suspenda pl ile are loc un act de faliment. Tot act de faliment apare i n momentul n care debitorul nu si r scump r bunurile care i-au fost sechestrate printr-un ordin de execu ie emis mpotriva sa. Cel mai obi nuit act de faliment este insolvabilitatea tehnic i apare n momentul n care debitorul nu i poate ndeplinii condi iile contractelor de ndatorare la scaden . n momentul n care se constat actul de faliment creditorii trebuie s ia decizia dac vor dizolva compania prin procedura de lichidare sau o vor men ine n via printr-o reorganizare. Alegerea creditorilor depinde de severitatea suferin ei financiare, de complexitatea structurii financiare existente i de m rimea firmei. Creditorii vor avea trei op iuni disponibile : Creditorii, prin negocieri cu firma, fie prelungesc perioada de timp pentru plata dobanzii i a mprumutului, fie reduc rata dobanzii la datoriile scadente. Acest procedeu mic oreaza povara financiar asupra firmei i i permit acesteia s i continue activitatea de exploatare, iar creditorii vor avea costuri minime de tranzac ie i cu plata avoca ilor. Aceast op iune este utilizat pentru firmele cu structuri simple ale capitalului care au un num r redus de creditori i are ca efect reorganizarea voluntar a pl ii datoriilor. Dac s-a optat pentru aceast op iune nseamn ca suferin a financiar este temporar , firma are o situa ie economic bun , iar echipa managerial prezint ncredere n fa a creditorilor. O a doua op iune pentru creditori este instituirea regimului de supraveghere. Aceast procedur este mai scump dect prima i se folose te n cazul n care suferin a financiar este mai mare. Dup instalarea sindicului creditorii trebuie s decid dac firma valoreaz mai mult moart dect n via . n cazul n care valoarea de pia estimat a firmei care i-ar continua activitatea este mai mic decat valoarea de lichidare creditorii vor decide s o lichideze i incas rile rezultate urmeaz s fie distribuite conform unui algoritm bine stabilit. Dac valoarea estimat a firmei care se men ine n via este mai mare dect valoarea de lichidare creditorii vor decide s aplice un plan de restructurare economic , avndu-se n vedere inclusiv reorganizarea angajamentelor financiare pentru a reduce datoriile firmei chiar dac fiecare clas de creditori poare pierde o parte din investi iile ini iale. n multe cazuri aceast op iune implic schimbarea conducerii existente, lichidarea unor active i emisiunea c tre creditori de noi valori mobiliare ale caror randament s fie depenedent de succesul companii. O a treia op iune o reprezint utilizarea remediului legal oferit de legea falimentului prin care firma este declarat falit i lichiat , in final, prin aplicarea regulilor specificat n acest lege. Dac creditorii au ales de la nceput aceast
7

op iune firma mai poate face un ultim efort de a se salva prin prezentarea unui plan de reorganizare care poate sau nu s fie acceptat. Pentru fundamentarea deciziei financiare n caz de faliment serviciul financiar procedeaz la deteminarea majorit ii informa iilor financiare. Prin cercetarea legisla iei privind func ionarea firmelor, a legii falimentului i a altor legi financiare i juridice se stabilesc informa iile metodologice, pe baza c rora se detemin informa iile privind cheltuielile i veniturile financiare. Cheltuielile financiare cuprind cheltuielile pentru administrarea procesului de falimentare, de reorganizare, restructurare i se determin pe baza devizului. Obliga iile de plat se refer la plata datoriilor fa de creditori, plata salariilor fa a de personal, a impozitelor i taxelor c tre bugetul central i local. Veniturile financiare sunt determinate de valoarea de pia a activelor vndute prin licita ie public . Decizia financiar a falimentului face parte din documenta ia care nso e te falimentarea firmei, fiind ultima reparti ie financiar n numele societa ii comerciale n cauz . 4.PROCEDURA REORGANIZ RII JUDICIARE I A FALIMENTULUI

Procedura reorganiz rii judiciare i a falimentului ncepe atunci cnd un debitor este incapabil s ndeplineasc , sau se poate prevedea incapacitatea de ndeplinire la timp a obliga iilor de plat c tre creditori. Aceast procedur cunoa te dou faze dinstincte i anume: reorganizarea activit ii debitorului sau lichidarea unor bunuri din averea lui pan la stingerea datoriilor i lichidarea patrimoniului n caz de faliment. Procedura reorganiz rii judiciare i a falimentului ncepe pe baza unei cereri formulate fie de debitorul insu i fie de creditorii acestuia. Debitorul aflat n stare de insolven este obligat s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi supus dispozi iei legii n maximum 30 de zile de la apari ia st rii de insolven . Aceast stare nu este iminent dac creditorii au acceptat amnarea pl ilor din partea debitorului, chiar dac acesta nu are lichidit i. n cazul n care debitorul a mai beneficiat de o reorganizare n ultimii 5 ani, sau a constituit obiectul unei cereri introduse de creditori acesta nu mai poate cere reorganizarea judiciar a societ ii. Orice creditor care are o crean cert , exigibil , mai veche de 30 de zile poate depune o cerere mpotriva debitorului la tribunal. OG 38/2002, modificat prin legea 149/2004, prevede un plafon minimal al cuantumului crean elor pentru deschiderea procedurii: pentru crean ele izvorte din raport ri de munc sau obliga ionale civile aceasta trebuie s aib un cuantum superior a 6 salarii medii pe economie, n celelalte cazuri valoarea acesteia trebuie s aib un cuantum
8

superior echivalentului n lei a 3,000 euro calculat la data introducerii cererii introductive. n cazul n care un creditor de ine crean e din ambele categorii cuantumul acestora nu trebuie s depa easc ase salarii medii pe economie. Dac debitorul nu este n stare de insolven judecatorul sindic va respinge cererea creditorului. Debitorul poate depune contesta ie n termen de 5 zile la solu ia dat de judec torul sindic, n caz contrar acesta va da sentin a pentru demarerea procedurii. Dac decizia de deschidere a procedurii r mane irevocabil toate actele i coresponden a emis de debitor vor cuprinde obligatoriu ,,n insolven ,, n limbile roman , englez i francez .Acest lucru este valabil att n cazul reorganiz rii judiciare ct i n cazul falimentului. Deschiderea procedurii implic pentru debitor ridicarea dreptului de administrare, excep ie f cnd cazul n care acesta i-a manifestat inten ia de reorganizare. Dreptul debitorului de a- i conduce activitatea nceteaz n caz de faliment, cnd conucerea e preluat de lichidator sau administrator. n cazul n care judec torul sindic decide deschiderea procedurii va dispune dou m suri imediate: notificarea tuturor creditorilor debitorului, a oficiului registrului comer ului unde acesta e nmatriculat. Aceast notificare se va publica ntr-un ziar de larg circula ie pe cheltuiala averii debitorului. A doua m sura este stabilirea masei credale a debitorului, prin depunerea de c tre creditori a cererii de admitere a crean elor. Acestea vor fi verificate, excep ie f cnd crean ele c tre bugelul de stat. Dac debitorul dore te s i continue activitatea i nu intrarea n faliment trebuie s prezinte un plan de reorganizare, care nu va dep ii doi ani de la data confirm rii lui. Intrarea n faliment se produce dac debitorul i-a declarat inten ia de a intra n falimnet sau nu i-a declarat inten ia de a intra n reorganizare, dac nu a propus un plan de reorganizare sau acesta nu a fost acceptat sau dac debitorul nu i-a indeplinit obliga iile de plat , deci nu i-a respectat planul de reorganizare. Judec torul sindic va pronun a dizolvarea societ ii debitoare i va dispune ridicarea dreptului de administrare a debitorului, desemnarea unui lichidator, termenul maxim de predare a gestiunii averii de la debitor c tre lichidator i notificarea intr rii n faliment. 5.STRATEGIILE DE SCHIMBARE I IMPORTAN A ACESTORA

Strategiile de schimbare se impun atat n perioad de criz ct i n perioade favorabile cnd societ iile comerciale doresc s i consolideze pozi ia pe
9

pia . Aceste strategii sunt privite ca solu ii de evitare a deterior rii situa iei financiare, implicit a falimentului. Strategia de schimbare n condi ii de inadaptare tamporar este adoptat de acele intreprinderi care se afl temporar ntr-o situa ie nefavorabil , dar care pot fi dep ite prin adoptarea unor m suri i obiective concrete de ac iune. Strategia de transformare i reorientare poate fi adoptat de acele intreprinderi care ob in performan e financiare satisf c toare, ns pe baza diagnosticului strategic efectuat acestea constat c n viitor vor trebui s activeze ntr-un cadru total diferit. Strategiile de reorientare pot fi aplicate i f r efectuarea unor opera iuni de transformare, atunci cnd se dore te intrarea n alte domenii de afaceri, iar intreprinderea dispune de resursele necesare diversific rii activit ii. Strategiile de redresare sau rentabilizare pot fi adoptate atunci cnd intreprinderea ob ine rezultate slabe, sau nefavorabile, inregistreaz pierderi, sau are nevoie de restructurare. Aceast strategie este necesar in cazul societ ilor aflate n prag de faliment. 6.LICHIDAREA FIRMEI Acest proces apare n momentul n care o societate nu mai poate fi reabilitat , sau posibilitatea de a ob ine profit este mult prea ndep rtat . Lichidarea poate avea loc n afara legii falimentului sau prin procedura indeplinit sub jurisdic ia unei cur i de faliment. Lichidarea n afara legii falimentului i insolvabilit ii se poate face prin mandat i prin lichidare voluntar . Prin acest procedeu se evit costurile procedurii de faliment i se ca tig timp. Lichidarea prin legea falimentului i insolvabilit ii asigur protec ia mpotriva fraudei debitorului, distribu ia echitabil a activelor debitorului c tre creditori i permite debitorilor insolvabili s fie absolvi i de toate obliga iile i s i nfiin eze noi firme f ra povada datoriilor anterioare. Aceast procedur este costisitoare, consum mult timp. Punerea unei societ ii n stare de lichidare presupune administrarea procedurilor de falimentare de c tre exper i n domeniul juridic i financiar, evaluarea i vanzarea activelor acesteia i stabilirea ordinii de prioritate i a propor iei e satisfacere a creditorilor.

10

BIBLIOGRAFIE 1.DRAGOT V. MANAGEMANTUL FINANCIAR, EDITURA ECONOMIC , BUCURE TI 2003 2.NI ULESCU I FINANTAREA I REORGANIZAREA INTREPRINDERII, EDITURA INFOMEDICA BUCURE TI 1999 3. O.U.G. NR 86/2006 4. O.U.G. NR 173/2008

11