3.1. Particulariti privind activitatea desfurat de firm 3.1.1.

Scurt istoric i evoluie Societatea pe care o vom analiza in prezentul studiu de caz se numeste SC DOBSI SRL. Aceasta a fost infiintata in anul 1993 si are ca obiect principal de activitate prestarea serviciilor hoteliere. SC DOBSI SRL este inregistrata la Oficiul Registrului Comertuli Sibiu su numarul J32/1693/1993, cu sediul social in Medias, str. Turnului, nr. Societatea are n proprietate terenurile i cldirile unde i desfoar activitatea. Firma mai presteaz servicii de tratament si recuperare dispunand de apartate performante in domeniul pe care il presteaza. Capitalul social subscris si varsat la data 31.12.2010 este de 380.000 lei este divizat in 38.000 de parti sociale, fiecare in valoare de 10 lei. ...................................................................................................................... ............................................................................................................................ ............................................................................................................................ .......................................................... In prezent societatea isi desfasoara activitatea la Bazna Bai, jud Sibiu unde detine urmatoarele imobile : - Hotel Dobsi - Vila 2 - Vila 4 - Vila 15 - Restaurant Balada

3.1.3. Activitatea de exploatare i prelucrare a lemnului Dup cum reiese din organigram societatea SC Global Construct SRL i desfoar activitatea n dou zone diferite: punctual de exploatare i punctual de prelucrare i livrare a produselor lemnoase. Astfel pentru a-i asigura material prim necesar firma cumpar parchetul de la SC Ocolul Silvic Valea Sadului i l exploateaz. n acest sens conducerea asigur deplasarea i ntreinerea unei echipe de muncitori forestieri specializai precum i transportul lemnului cu mijloace proprii de la surs la secia de prelucrare. Structura de producie cuprinde trei ateliere de producie i un atelier auxiliar pentru ntreinerea i reparaia mijloacelor de transport. Materialul lemons brut ce intr n deposit este curbat i sortat pe categorii astfel: - buteni din care se obine cherestea pentru construcii; - buteni furnir;

buteni care nu corespund calitativ pentru producerea materialelor de mai sus i care vor fi destinai obinerii lemnelor de foc. Cheresteaua se obine prin prelucrarea lemnului n gatere sau cu fierstraie mecanice. Debitarea se poate face pe direcia longitudinal, radial, semiradiar, tangenial pentru a asigura un anumit randament calitativ i cantitativ al butenilor. Cheresteaua se clasific astfel: -dup dimensiuni - lung(1,8-3 m), scurt(1,7-2,75 m) i subscurt(0,45-0,95 m); -dup umiditate : verde(peste 30%), zvntat(25-30%), semizvntat(18-24%) i uscat(15-18%); -dup specia lemnoas : cherestea rinoase i cherestea foioase (stejar,fag, paltin). -dup form: grinzi, rigle, scnduri, frize; -dup destinaie: pentru mobil, pentru materiale de construcii i cu destinaie special. Produsul finit cheresteaua este realizat din esena i la dimensiunea comandat de beneficiar. Procesul de producie poate fi structurat n urmtoarele etape: a. debitarea butenilor: -butenii groi sunt trecui prin gater rezultnd produse gaterate; -produsele gaterate de diverse dimensiuni sunt divizate la circular sau cu fierstraie mecanice pe dimensiuni; -butenii subiri care nu necesit gaterarea sunt prelucai prin fierstraiele mecanice. b. Materialele lemnoase obinute sunt aezate pe dimensiuni astfel nct s fie uor identificate i livrate la solicitarea clienilor. c. Deeurile rezultate sau produsele secundare( rumegu, resturi de lemn) sunt transportate n afara halei de producie i valorificate prin vnzarea la populaie sau prin utilizarea la centrala termic a firmei. d. Materialele necesare pentru obinerea duumelei, lambriurilor, parchetului, mobilei sunt depozitate n secia usctorie i uscate n funcie de destinaie. e. Materialele uscate sunt prelucrate n secia de tmplrie.

3.1.4. Mediul comercial i concurenial

Firma a devenit o unitate economic integrat n ramura industriei de exploatare forestier i prelucrare i dispune de capacitile de producie ce asigur n condiii de calitate executarea n totalitate a lucrrilor necesare activitii de pregtire, execuie, comercializare i valorificarea produciei i serviciilor. Se poate spune c firma SC Global Construct SRL se afla n relaii de bun colaborare cu firme din Sibiu i particip la trguri n ar pentru vnzarea mrfii. Principalii clieni ai SC Global Construct SRL sunt: SC Comsib SRL Sibiu, SC Con-A SRL Sibiu, SC Construcii SA Sibiu, SC Icos SRL Ocna Sibiului. ncepnd cu anul 2001 firma a exportat cherestea n Grecia, Sudan i Kosovo. Astfel, n anul 2003, 28,7% din cifra de afaceri a firmei provine din export, iar n anul 2004 ponderea exportului n cifra de afaceri este de 52%. n viitor conducerea firmei intenioneaz s exporte i n alte ri i s-i extind cota de pia zanol. Principalii furnizori de materii prime sunt: SC Ocolul Silvic Valea Cibinului, SC Ocolul Silvic Valea Sadului(furnizorii de lemn) iar combustibilul este procurat de la SC Ana-Oil SRL i de la Petrotil. Principalii concureni ai firmei sunt: SC Pinul Orlat, SC Prul Cristian. Materialele lemnoase oferite de acetia nu pot fi comparate calitativ cu cele ale firmei analizate deoarece aceasta este cea mai veche firm de profil din zon i superioar concurenilor si att din punct de vedere al organizrii ct i n ceea ce privete dotarea tehnic i gama variat de produse lemnoase oferite. Evoluia n timp a firmei determinat att de investiiile pentru dezvoltare i modernizare a condus la diversificarea produciei urmrindu-se n timp creterea prestigiului ei. Dup 6 ani de activitate de exploatare i prelucrare a lemnului, graie ascensiunii sale n anul 2004, SC Global Construct SRL devine membr a Asociaiei forestierilor din Romnia. n acest sens conducerea firmei se angajaz s respecte regulile silvice pentru exploatarea i transportul masei lemnoase, s le ofere agenilor economici de profil i s prezinte la sfritul fiecrui an situaia valorificrii masei lemnoase pe beneficiari. De la nfiinare pn n prezent firma nu a fost sancionat pentru nerespectarea regulilor silvice de exploatare a masei lemnoase. Pentru viitor conducerea firmei intenioneaz s construiasc un magazin de desfacere a mrfii i s-i mbunteasc activitatea de producie a mobilei prin extinderea atelierului de tmplrie i dotarea acestuia cu scule performante. De asemenea se are n vedere achiziionarea mijloacelor de producie necesare pentru obinerea placajelor din lemn. n ceea ce privete evidena contabil n curnd se va trece de la eviden manual la eviden computerizat. Odat cu extinderea atelierului de tmplrie vor fi angajai muncitori calificai astfel nct n urmtorii 5 ani s creasc cu cel puin 20% ponderea personalului calificat n totalul personalului. Merit menionat contribuia adus de conducerea firmei pentru realizarea diferitelor obiective locale ale comunei elimbr. Astfel, cu ocazia

organizrii ntlnirii fiilor satului din august 2005, personalul SC Global Construct SRL a construit la intrarea n comun o poart de lemn scluptat n amintirea evenimentului, firma fiind sponsorul principal al acestei manifestaii. De a lungul timpului firma i-a dovedit importana pe plan local intervenind cu sponsorizri substaniale ori de cte ori i se solicit sprijinul.

3.1.5. Evoluia principalilor indicatori economico-financiari pe perioada 2008 - 2010

Pentru a creea o imagine de ansamblu a firmei este necesar construirea unui sistem de indicatori. Principalii indicatori urmrii n analiz i recalculai pe baza indicilor ratelor de inflaie sunt prezentai n tabelul nr.1.6.

Denumirea indicatorului (mii lei) A.Active imobilizate-total I.Imobilizari necorporale II.Imobilizari corporale-total III.Imobilizari financiare B.Active circulante-total I.Stocuritotal II.Creante-total III.Investitii financiare pe termen scurt IV.Casa si conturi la banci C.Cheltuieli in avans D.Datorii ce trebuie platite pana la 1 an E.Active circulante nete,respectiv datorii curente nete(05+10-11-16) F.Total active minus datorii curente (01+12) G.Datorii ce trebuiesc platite peste 1an H.Provizioane pentru riscuri si cheltuieli I.Venituri in avans J.Capital si rezerve I.Capital(subscris varsat) IIPrime de capital III.Rezerve din reevaluare IV.Rezerve V.Rezultatul reportat-Sold C -Sold D VI.Rezultatul exercitiului-Sold C Repartizarea profitului Total capitaluri proprii

Nr rand 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 18 19 20 21 22 23 24 25 26 249.814 380.000 26.969 323.783 174.650 10.356 895.046 31.12.2008 2.809.445 5.462 2.802.144 1.839 700.394 22.502 38.642 631.894 7.356 618.312 1.587.118 -268.412 2.541.033 1.396.173

Exercitiul financiar 31.12.2009 2.823.653 3.062 2.818.752 1.839 915.209 29.479 154.153 631.894 99.683 35.966 1.308.680 -357.505 2.466.148 554.227 31.12.2010 3.409.742 1.219 3.406.184 2.339 690.156 39.847 3.207 631.894 15.208 1.925 735.828 -43.747 3.365.995 1.285.362

233.632 380.000 555.464 783.243 40.418 1.678.289

217.449 380.000 1.298.289 184.895 1.863.184

I. ANALIZA SI DIAGNOSTICUL RATELOR DE STRUCTURI ALE ACTIVULUI BILANTIER Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier Nr 1. 2. Indicatori Active imobilizate Active circulante Exercitiul financiar 2008 2009

2010

2.809.445 700.394 3.509.839 22.502 38.642 7.356

3. 4. 5.

Stocuri Creante Disponibilitati banesti

2.823.653 915.209 3.738.86 2 29.479 154.153 99.683

3.409.742 690.156 4.099.898 39.847 3.207 15.208

Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier -%Nr I Specificatie Exercitiul financiar 2008 2009 2010

Rata activelor imobilizate 1 Rata activelor imobilizate (Rai) II. Rata activelor circulante 2 Rata activelor circulante (Rac) 2.1. Rata stocurilor (Rs) 2.2. Rata creantelor(Rcr) Rata numerarului si echivalentelor de numerar 2.3. (Rdb)

Mod de calcul al indicatorilor

1. Rata activelor imobilizate = Active imobilizate/ Total acvtiv * 100 Rai 2008 = 2.809.445/ 3.509.839*100 = 80,04 % Rai 2009 = 2.823.653/ 3.738.862*100 = 75,52 % Rai 2010 = 3.409.742/ 4.099.898*100 = 83,17 % 2. Rata activelor circulante = Active circulante/ Total acvtiv * 100 Rac 2008 = 700.394/ 3.509.839*100 = 19,96 % Rac 2009 = 915.209/ 3.738.862*100 = 24,48 % Rac 2010 = 690.156/ 4.099.898*100 = 16,83 % 2.1. Rata stocurilor = Stocuri/ Active circulante * 100 Rst 2008 = 22.502/700.394*100 = 3,21 % Rst 2009 = 29.479/915.209*100 = 3,22 % Rst 2010 = 39.847/690.156*100 = 5,77 % 2.2. Rata creantelor = Creante/ Active circulante * 100 Rcr 2008 = 38.642/700.394*100 = 5,52 % Rcr 2009 = 154.153/915.209*100 = 16,84 % Rcr 2010 = 3.207/690.156*100 = 0,46 % 2.3. Rata numerarului si echivalentelor de numerar = Creante/ Active circulante * 100 Rdb 2008 = 7.356/700.394*100 = 1,05 % Rdb 2009 = 99.683/915.209*100 = 10,89 % Rdb 2010 = 15.208/690.156*100 = 2,20 %

Concluzii privind evoluia principalilor indicatori care caracterizeaz activitatea economic financiar a societii comerciale : Analiznd Indicatorii potenialului tehnico-ecomonic pe perioada 2001-2004 se constat o cretere a indicatorului producie marf fabricat de la 259800 lei n 2001 la 545400 lei n 2005. Dac se ia n considerare efectul inflaiei creterea real a acestui indicator este cu 112,5% n 2004 fa de 2001 i poate fi pus pe seama extinderii capacitii de producie i sporirii numrului de salariai. Aceeai tendin de cretere o nregistreaz i producia fizic pe cele dou componente ale sale.

Indicatorii imobilizrilor corporale indic o cretere a valorii acestora pe perioada 2001-2002 dup care valoarea real a acestora ncepe s scad. Creteri mari se nregistreaz pe posturile de stocuri i clieni i o cretere mai lent se observ n cazul disponibilitilor din casierie i conturile bancare. Pe ansamblu activele circulante sporesc cu 98%. Dac analizm ponderea elementelor componente ale activelor circulante se observ o cretere a ponderii clienilor ct i a stocurilor ca urmare a creterii afacerii. Ponderea disponibilitilor a sczut n timp ce a clienilor a crescut. Deci firma a ncasat mai puin ducnd o politic de stimulare a clienilor prin acordarea unor termene mai lungi de plat. Deoarece firma livreaz cherestea i la persoane juridice externe apar decalaje mari ntre momentul livrrii i cel al decontrii. Evoluia activelor circulante pe perioada 2001-2004 poate fi redat n graficul 1.

2001,2002,2003,2004 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1 2 3 4 2001,2002,2003,2004

Evolutia activelor curente pe perioada 2001-2004 Graficul nr.1

2. ANALIZA SI DIAGNOSTICUL RATELOR DE STRUCTURI A DATORIILOR SI CAPITALULUI PROPRIU

Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier Nr 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori Capital propriu Datorii pe termen lung Capital permanent Datorii totale Total pasiv Exercitiul financiar 2008 2009 895.046 1.678.289 1.396.173 554.227 2.291.219 2.232.516 2.983.291 1.862.907 4.328.791 4.114.296

2010 1.863.184 1.285.362 3.148.546 2.021.190 4.517.001

Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier -%Nr I II. III. Specificatie Rata stabilitatii financiare (Rsf) Rata autonomiei financiare (Raf) Rata indatorarii globale (Rig) Exercitiul financiar 2008 2009 2010 52,93 20,68 68,92 54,26 40,79 45,28 69,70 41,25 44,75

Mod de calcul al indicatorilor

1. Rata stabilitatii financiare = Capital permanent/Total pasiv * 100 Rsf 2008 = 2.291.219 / 4.328.791*100 = 52,93 % Rsf 2009 = 2.232.516 / 4.114.296*100 = 54,26 % Rsf 2010 = 3.148.546 / 4.517.001*100 = 69,70 % 2. Rata autonomiei financiare = Capital propriu / Total pasiv * 100 Raf 2008 = 895.046 / 4.328.791*100 = 20,68 % Raf 2009 = 1.678.289 / 4.114.296*100 = 40,79 %

Raf 2010 = 1.863.184 / 4.517.001*100 = 41,25 % 3. Rata indatoririi globale = Datorii totale / Total pasiv * 100 Rig 2008 = 2.983.291 / 4.328.791*100 = 68,92 % Rig 2009 = 1.862.907 / 4.114.296*100 = 45,28 % Rig 2010 = 2.021.190 / 4.517.001*100 = 44,75 %

3. ANALIZA SI DIAGNOSTICUL SITUATIEI FINANCIARE A ENTITATII ECONOMICE 3.1 Analiza si diagnosticul lichiditatii prin intermediul ratelor Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier Nr 1. 2. 3. 4. Indicatori Active curente Stocuri Disponibilitati Datorii curente Exercitiul financiar 2008 2009 700.394 915.209 22.502 29.479 7.356 99.683 1.587.118 1.308.680

2010 690.156 39.847 15.208 735.828

Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier -%Nr I II. III. Specificatie Rata lichiditatii curente (Rlc) Rata lichiditatii imediate(Rli) Rata lichiditatii la vedere (Rlv) Exercitiul financiar 2008 2009 2010 0,44 0,70 0,94 0,43 0,68 0,88 0,005 0,076 0,021

Mod de calcul al indicatorilor

1. Rata lichiditatii curente = Active curente / Datorii curente Rlc 2008 = 700.394 / 1.587.118 = 0,44 Rlc 2009 = 915.209 / 1.308.680 = 0,70 Rlc 2010 = 690.156 / 735.828 = 0,94

2. Rata lichiditatii imediate = (Active curente Stocuri) / Datorii curente Rli 2008 = (700.394 - 22.502) / 1.587.118 = 0,43 Rli 2009 = (915.209 - 29.479) / 1.308.680 = 0,68 Rli 2010 = (690.156 - 39.847) / 735.828 = 0,88 3. Rata lichiditatii la vedere = Disponibilitati / Datorii curente Rlv 2008 = 7.356 / 1.587.118 = 0,005 Rlv 2009 = 99.683 / 1.308.680 = 0,076 Rlv 2010 = 15.208 / 735.828 = 0,021

3.2 Analiza si diagnosticul solvabilitatii Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier Nr 1. 2. 3. 4. Indicatori Active totale Datorii totale Capitaluri proprii Datorii pe termen lung Exercitiul financiar 2008 2009 2010 1.602.800 4.128.151 1.480.799 153.651 2.983.291 174.351 1.449.149 895.046 1.306.448 1.396.173 41.402 26.077

Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier -%Nr I II. Specificatie Rata solvabilitatii generale (Rsg) Rata solvabilitatii patrimoniale(Rsp) Exercitiul financiar 2008 2009 2010 1,38 8,49 10,43 0,39 0,97 0,98

Mod de calcul al indicatorilor

1. Rata solvabilitatii generale = Active totale / Datorii totale Rlc 2008 = 4.128.151/ 2.983.291= 1,38 Rlc 2009 = 1.480.799/ 174.351= 8,49 Rlc 2010 = 1.602.800/ 153.651= 10,43 2. Rata solvabilitatii patrimoniale = Capitaluri proprii / (Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung) Rli 2008 = 895.046/(895.046 + 1.396.173) = 895.046/ 2.291.219 = 0,39 Rli 2009 = 1.306.448/(1.306.448+ 41.402 ) = 1.306.448/1.347.850 = 0,97 Rli 2010 = 1.449.149/(1.449.149+26.077 ) = 1.449.149/ 1.475.226 = 0,98 3.3 Analiza si diagnosticul profitabilitatii Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier Nr 1. 2. 3. 4. Indicatori Active totale Prof brut al exploatarii Capitaluri proprii Profit net Exercitiul financiar 2008 2009 2010 1.602.800 4.128.151 1.480.799 180.003 393.709 149.400 1.449.149 895.046 1.306.448 174.650 107.591 142.701

Tabel nr.1.6. Evolutia ratelor de structura ala activului bilantier -%Nr I II. Specificatie Rata rentabilitatii economice (Rec) Rata rentabilitatii financiare (Rf) Exercitiul financiar 2008 2009 2010 9,54 11,23 10,09 19,5 8,23 9,85

Mod de calcul al indicatorilor

1. Rata rentabilitatii economice = Profitul brut al exploatarii / Active totale *100 Rec 2008 = 393.709/ 4.128.151*100 = 9,54 Rec 2009 = 149.400/ 1.480.799*100 = 10,09 Rec 2010 = 180.003/ 1.602.800 *100= 11,23 2. Rata rentabilitatii financiare = Profit net / Capitaluri proprii *100 Rf 2008 = 174.650 / 895.046 * 100 = 19,51 Rf 2009 = 107.591 / 1.306.448 * 100 = 8,23 Rf 2010 = 142.701 / 1.449.149 * 100 = 9,85 Viteza de rotaie a activelor circulante este un mijloc de caracterizare a eficienei utilizrii activelor curente. O accelerare are ca efect o eliberare iar o ncetinire are ca efect o imobilizare de active circulante. Urmrind evoluia acestui indicator pe perioada analizat se constat o ncetinire pronunat a vitezei de rotaie pe perioada 20012003( 17 zile) i o ncetinire mai lent n 2004 fa de 2003 (2 zile). Aceast situaie este datorat n exclusivitate creterii soldului mediu al activelor circulante ntrun ritm superior celui al creterii cifrei de afaceri. Urmrind indicatorii Potenialului uman se observ c numrul de salariai se tripleaz n 2004 fa de 2001, n timp ce indicatorul productivitatea muncii descrete. Un aspect important ce se utilizeaz n analiza de ansamblu a productivitii muncii este corelaia dintre indicele productivitii anuale a muncii i indicele salariului mediu. Pentru a analiza acest aspect se vor folosii datele din tabelul 1.7. Tabel nr. 1.7. Salariul Indicele Indicele mediu productivitati salariului anual (lei) i (%) mediu (%) 628 81,83 85,35 536 98,85 163,3 875,4 79,61 135,5 1187 -

Productivitatea Anul anuala (lei) 2001 12829,3 2002 10499 2003 10379,1 2004 8263,8

Dac ritmul de cretere al productivitii anuale devanseaz ritmul de cretere al salariului mediu anual ( IWa>Isa ) atunci se asigur echilibrul dintre producie i salariu. Pentru efectuarea analizei se utilizeaz indicele de corelaie ( Ic ) care On cazul nostru poate fi calculat dup urmtoarea relaie:

Indicele corelaie =Isa / Iwa Unde Iwa = indicele de cretere a productivitii anuale a muncii Isa = indicele de cretere a salariului mediu anual Ic02/03 = 85,35 / 81,83 = 1,04 Ic03/04 = 163.3 / 98.85 = 1,65 Ic04/05 = 135.5 / 79.61 = 1,7 Valoarea supraunitar a indicelui de corelaie arat c sporirea cheltuielilor salariale nu este justificat de o cretere a productivitii muncii. n ceea ce privete Indicatorii potenialului financiar se pot desprinde urmtoarele concluzii: - n perioada analizat asociaii nu au adus aporturi n natur sau n numerar pentru majorarea capitalului social i nici nu i-au retras aportul dar a avut loc modificarea valorii capitalului social datorit inflaiei. - s-a nregistrat o cretere a fondurilor proprii datorit reinvestirii profitului i a altor elemente de acumulare. - ponderea capitalului propriu n pasiv are o tendin cresctoare(68% n 2001, 69% n 2002 i 80% n 2003). - n ceea ce privete capitalul mprumutat ponderea acestuia n totalul pasivului crete n 2002 fa de 2001 ca urmare a contractrii de noi mprumuturi pe termen lung. n anul 2003 sunt rambursate toate datoriile pe termen lung i dobnzile aferente n valoare de 32300 lei. n concluzie, la o prim vedere, SC Global Construct SRL i finaneaz activitatea cu preponderen din surse proprii. Indicatorii rezultatelor economico-financiare Urmrind evoluia indicatorului cifra de afaceri se observ c n perioada 2001-2003 a crescut de circa 1,5 ori iar pe 2003-2004 de 2,3 ori. Lundu-se n considerare efectul inflaiei cifra de afaceri nregistreaz o cretere cu 52,2% n 2003 fa de 2001 i cu 39,6% n 2004 fa de 2003. Analiznd influena factorilor care determin evoluia acestui indicator (randamentul activelor fixe productive, numrul de salariai, gradul de nzestrare tehnic a muncii, ponderea activelor fixe productive n totalul mijloacelor fixe) se pot formula urmtoarele concluzii: -n anul 2001 cifra de afaceri este de 256600lei iar n 2002 ajunge la 36400 lei. Creterea cu 107400 lei poate fi pus pe seama sporirii randamentului activelor fixe productive i a numrului de salariai. Reducerea gradului de nzestrare tehnic a muncii datorit creterii numrului de salariai ntr-un ritm superior celui al mijloacelor fixe a execitat o influen negativ asupra acestui indicator conducnd la diminuarea acestuia cu 34900 lei. -n perioada imediat urmtoare, respectiv 2002-2003 se nregistreaz o cretere mai lent a cifrei de afaceri cu 26600, dar i n aceast perioad cea mai mare contribuie la sporirea cifrei de afaceri este adus de factorul grad de nzestrare tehnic a muncii. De asemenea aceast cretere mai poate fi pus pe seama creterii randamentului activelor fixe productive. Influena negativ asupra evoluiei acestui indicator este dat de scderea ponderii mijloacelor fixe productive n totalul mijloacelor fixe. -perioada 2002-2003 poate fi caracterizat prin creterea cu 39,8% a cifrei de afaceri, respectiv 155600. Aciunea factorilor negativi(grad de

nzestrare tehnic a muncii i compoziia tehnologic) este compensat de ceilali factori cu influen favorabil (creterea numrului de salariai i a randamentului activelor fixe productive). Avnd n vedere indicatorul valoarea adugat se observ o majorare a acestuia cu 26800 lei, respectiv cu 17% n 2002 fa de 2001. n perioada urmtoare (2002-2003), valoarea adugat nregistreaz o uoar reducere. Totui, pe ansamblu situaia poate fi apreciat ca fiind bun. Analiznd elementele componente ale valorii adugate se pot desprinde urmtoarele concluzii: -rezultatul exploatrii(profit) deine cean mai mare pondere n valoare adugat n primii trei ani , iar n anul 2004 cheltuielile cu personalul sunt mai mari dect profitul din exploatare din cauza creterii numrului de salariai; -cheltuielile cu personalul reprezint unul din elementele cele mai dinamice care deine o pondere impostant i n creterea n valoarea adaugat. Situaia este normal n condiiile n care ritmul de cretere al valorii adugate realizat de un salariat este superior celui de cretere al renumerrii personalului. n cazul SC Global Construct SRL condiia enunat mai sus nu este respectat. -amortizarea s-a majorat de la an la an ca urmare a creterii valorii medii a imobilizrilor corporale i a modificrilor intervenite n structura acestora. Este respectat corelaia amortizrii cu producia exerciiului deoarece cheltuielile cu amortizarea la un leu producia exerciiului s-au redus. -Cheltuielile cu impozitele, taxele i vrsmintele asimilate dein cea mai mic pondere n valoarea adugat. Dei acestea cresc de la un an la altul scade ponderea lor n valoarea adugat. -ponderea cheltuielilor financiare n valoare adugat nu depete 10% dar este n continu cretere. Creterea valorii adugate s-a datorat n mare parte creterii produciei exerciiului. Pentru caracterizarea mai exact a acestui indicator se va determina gradul de integrare pe vertical a activitaii pe baza relaiei: Giv = valoarea adugat / cifra de afaceri Acest indicator arat cu ct bogia creat de firm se aporpie de cifra de afaceri iar evoluia acestuia pe perioada 2001-2004 este redat n graficul nr.2

Evolutia valorii adaugate si a cifrei de afaceri

600000 500000 400000 300000 200000 100000 0
2001 2002 2003 2004

Graficul nr.2 Veniturile totale cresc pe perioada 2001-2003 cu 52,3% i n intervalul urmtor cu 41%. Structura veniturilor totale este reprezentat n jur de 99% din venituri din exploatare i 1% venituri financiare i excepionale. Veniturile din exploatare au fost realizate n totalitate din producia vndut. Veniturile financiare sunt formate n cea mai mare parte din dobnzi ncasate i ntr-o proporie mai mic din venituri din dobnzi. Pe parcursul celor patru ani firma a obinut profit ns acesta a avut o evoluie cresctoare i descresctoare dup cum se poate observa n graficul nr.3. Diminuarea profitului de 2,2 ori n 2004 fa de 2002 s-a datorat att majorrii cheltuielilor de exploatare( de 1,4 ori) ct i a celor financiare. Rata profitului scade n perioada 2002-2004 cu 33% datorit evoluiei profitului net ntr-un ritm mai lent dect cifra de afaceri. Rata rentabilitii economice crete cu 19,8% n 2001 fa de 2002 fiind influenat favorabil de creterea profitului de exploatare i nefavorabil de creterea capitalului propriu i datoriilor pe termen lung. Rata rentabilitii financiare crete n cea mai mare parte pe seama accelerrii vitezei de rotaie a activului total i ntr-o mic msur pe seama eficienei activitii de exploatare. Rata rentabilitii capitalului avansat nregistreaz aceeai evoluie ca i celelalte rate analizate mai nainte. Reducerea acestei rate este determinat att de creterea activelor n special a celor fixe ct i de diminuarea profitului de exploatare. Prin nivelul lor, ratele financiare se nscriu n limitele considerate normale ceea ce atest o activitate eficient a firmei. Printre aspectele negative ce pot fi puse n eviden: reducerea vitezei de rotaie a activelor

circulante i ponderea mic a disponibilitilor n totalul activelor circulante.

Evolutia profitului brut pe perioada 2001-2004

2000 1500 lei 1000 500 0
2001 2002 2003 2004

1434 969 788 493 Lei

Graficul nr.3 3.2. Analiza echilibrului financiar la SC Global Construct SRL

3.2.1 Diagnosticul lichiditii, solvabilitii i al capacitii de plat

Analiza echilibrului financiar al firmei SC Global Construct SRL este efectuat n scopul determinrii i aprecierii din punct de vedere calitativ a activitii desfurate. Realizarea echilibrului financiar presupune, ntre altele, obinerea unor coeficieni optimi de lichiditate, solvabilitate i capacitate de plat. 3.2.1.1.Analiza ratelor lichiditii Scopul analizei lichiditii i solvabilitii l constituie identificarea strii societii comerciale la un moment dat, pentru a preveni insolvabilitatea acesteia i a adopta msurile necesare pentru a asigura stingerea obligaiilor i restabilirea echilibrului financiar. Elementele necesare calcului ratelor de lichiditate sunt extrase din bilanul contabil i prezentate n tabelul urmtor:

Tabel nr. 2.1. nr.crt . 1 2 Indicatori Activ total, din care: Active fixe Activ circulant, din care: -stocuri -creane -disponibiliti capital propriu datorii totale, din care -datorii pe termen scurt -datorii pe termen lung 2002 310300 272700 37650 19800 15900 1950 214600 95300 62900 32400 2003 314500 255100 59400 27100 23200 9100 251800 62700 62700 0 2004 256700 182200 74500 30300 42600 1600 193700 63000 63000 0

3 4

Pe baza datelor din tabelul de mai sus se calculeaz urmtoarele rate ale lichiditii: Active circulante Rata lichiditii generale = datorii pe termen scurt Active circulante-stocuri Rata lichiditii imediate = datorii pe termen scurt disponibiliti bneti Rata lichiditii efective = datorii pe termen scurt Tabel nr.2.2. -%2002 2003 2004 valoare conform stat 0,6 0,94 1,18 1,2 - 1,8 0,28 0,51 0,70 0,65 - 1 0,03 0,14 0,02 1

nr. 1 2 3

Indicatori lichiditare general lichiditate imediata lichiditate efectiv

Interpretarea ratelor lichiditii: Mrimea i evoluia arat c firma SC Global Construct SRL, din punct de vedere al lichiditii se situeaz n limita inferioar a acceptabilitii, fr a fi totui alarmant. Dac n anul 2002 lichiditatea general esa foarte mic, n urmtorii doi ani lichiditatea general crete se apropie de valori acceptabile astfel nct n 2004 activele circulante devanseaz datoriile curente.

Cu ct gradul lichiditii imediate este mai aproape de 1 i chiar mai mare dect 1 cu att obligaiile pe termen scurt sunt exigibile i pot fi achitate mai rapid. n cazul nostru valoarea indicatorului lichiditii imediate se situeaz sub valorile optime n anii luai n analiz. Valoarea indicatorului lichiditii effective se situeaz cu mult sub valorile optime ajungnd la limita inferioar, indicnd c disponibilitile effective nu pot acoperi nici 1% din datoriile pe termen scurt la finele anilor analizai. Din cele prezentate anterior rezult c valoarea indicatorilor de lichiditate arat o instabilitate financiar a societii n perioada analizat. Dar aceast situaie nu trebuie s fie alarmant deoarece exist n acelai timp i o tendin de ameliorare a lichiditii. Pentru mbuntirea lichiditii se recomand gestionarea atent a ncasrilor i plilor n scopul realizrii unei corelaii corespunztoare i luarea de msuri pentru sporirea disponibilitilor bneti deoarece ponderea acestora n datoriile curente este foarte mic. Sporirea disponibilitilor poate fi realizat i prin ncasarea de avansuri de la clieni n momentul acceptrii comenzii( din contabilitate rezult c firma nu are micri n contul 419 "clieni-creditori", deci nu ncaseaz avansuri de la clieni). 3.2.1.2. Lichiditatea i ciclul conversiei numerarului Pentru fundamentarea msurilor de cretere i protejare a lichidityii este necesar analiza tuturor etapelor ciclului numerarului. Un mijloc util de exprimare a fluxului numerarului firmei l constituie analiza modelului ciclului conversiei numerarului care msoar intervalul de timp n care firma are imobilizate fondurile sale n capital de lucru (active circulante). Datele necesare analizei sunt prezentate n tabelul urmtor: Tabel nr. 2.3. Indicatori 2002 2003 2004 Active circulante: 37650 59400 74500 stocuri 19800 27100 30300 clieni 15900 23220 42600 disponibiliti 1950 9100 1600 Obligaii pe termen scurt 49100 42700 18000 furnizori 49100 42700 7500 credite pe termen scurt 0 0 10500 Cifra de afaceri 364000 390600 546200 Costul bunurilor vndute 200200 288300 470500 Determinarea ciclului conversiei numerarului presupune parcurgerea urmtoarelor etape: a)determinarea perioadei de conversie a stocurilor stocuri perioada conversie a stocurilor =

costul bunurilor vndute b)determinarea perioadei conversiei clienilor: clieni perioada conversie a clienilor = cifra de afaceri c)determinarea perioadei de amnare a plilor: furnizori perioada de amnare a plilor = costul bunurilor vndute d)ciclul conversiei numerarului = perioada conversiei stocurilor+ perioada ncasrii clienilor perioada amnrii plii Tabel nr.2.4 -zile2002 2003 36 34 16 21 88 53 52 55 -36 2

Nr. 1 2 3 4 5

Indicatori perioada conversiei stocurilor perioada ncasrii clienilor perioada de amanare a plilor ciclul operaional(de exploatare) ciclul conversiei numerarului

2004 23 28 6 51 45

Concluzii: Ciclul conversiei numerarului reflect intervalul de timp net n zile dintre cheltuielile n numerar ale firmei pentru resursele productive i ultima rentoarcere a numerarului investit. Societatea SC Global Construct SRL n perioada analizat i menine un ciclu scurt de conversie a numerarului. Astfel, n anul 2002 firma adopt o politic de reducere a ciclului numerarului pentru protejarea lichiditii prin prelungirea perioadei de amnare a plilor ctre furnizori. In acest an s-au scurs n medie 36 zile de la cumprarea materialului lemons, combustibililor i a altor materii prime i pn la vnzarea produselor finite, iar contravaloarea produselor vndute a fost ncasat dup 16 zile, n medie. n perioada urmtoare ciclul de conversie al numerarului se lungete ajungnd la 45 de zile n anul 2004 pe de o parte ca urmare a creterii perioadei de ncasare a clienilor prin amnarea ncasrilor, iar pe de alt parte din cauza reducerii perioadei de amnare a plilor.O situaie favorabil indic perioada conversiei stocurilor care se reduce de la an la an ceea ce nseamn c firma fabric i vinde produsele sale ntr-o perioad scurt de timp.

3.2.1.3. Analiza factorial a lichiditii

Lichiditatea este o stare parial, component a strii de echilibru economico-financiar pe termen scurt a unei societi comericale. De aceea este foarte important studierea cauzelor, factorilor de influen ai lichiditii n perioada analizat utilizndu-se urmtorul model de analiz factorial. Modelul de analiz: CA At Cr + Db Rl = ------- x ------- x ------ x ----------------- = KF x Re x gt x gCr x Db DTS CA At Unde Rl = rata lichiditii immediate CA = cifra de afaceri DTS = datorii pe termen scurt = profit; At= active totale; Cr= creane Db = disponibiliti KF = rotaia obligaiilor Re = rentabilitatea economic gt = gradul de participare al activelor totala la obinerea profitului gCr x Db = ponderea activelor lichide n total active

Tabel nr.2.5. Indicatori Cifra de afaceri Datorii pe termen scurt Profit Activ total Active circulante Creane+disponibiliti bneti Rotaia obligaiilor Rentabilitatea economic (%) Active totale la 1 leu profit Ponderea creanelor n total activ Rata lichiditii imediate 2002 364000 62900 143400 310300 37650 17850 578 0,39 2,16 0,50 0,25 2003 390600 62700 78800 314500 59400 32320 622 0,20 3,99 0,10 0,51 2004 546200 93000 35200 256700 74500 44200 866 0,06 7,29 0,17 0,70 D2002/2001 26600 -200 -64600 4200 21750 14470 44 -0,19 1,83 0,05 0,23 D2003/2002 155600 300 -43600 -57800 15100 11880 244 -0,14 3,3 0,07 0,19

Concluzii: n anul 2003 fa de 2001 s-a nregistrat o cretere cu 23% a ratei lichiditii immediate. Creterea ponderii creanelor i disponibilitilor bneti

n totalul activului a avut o influen favorabil asupra lichiditii immediate conducnd la creterea acesteia cu 24%. Analiznd comparative anul 2004 cu anul 2003 se constat o sporire a lichiditii imediate cu 19%. Din situaia prezentat se poate observa o legtur direct ntre lichiditate-rentabilitate-echilibru financiar. Realizarea i meninerea echilibrului financiar presupune existena i mbuntirea lichiditii care este foarte sensibil la variaia rentabilitii, a eficienei ntregii activiti i la meninerea agenilor economici n afaceri. 3.2.1.4 Analiza solvabilitii i a capacitii de plat Solvabilitatea, respective capacitatea de plat sunt elemente ale lichiditii, prin care se evideniaz proprietatea pe care o are partea material a capitalului de a se transforma n bani sau capacitatea firmei de a face fa obligaiilor sale bneti, respective de a-i onora plile la termenele scadente. Capitaluri proprii Rata solvabilitiii patrimoniale = --------------------------- x 100 Total pasiv Active totale Rata solvabilitii generale = -------------------- x 100 Datorii totale Capital propriu Rata autonomiei financiare = -------------------------------- x 100 Capital propriu +mprumutat Tabel nr.2.6. Indicatori Solvabilitate patrimonial Rata solvabilitii generale Rata autonomiei financiare Securitate financiar Ponderea disponibilitilor bneti 2002 0,69 3,25 0,88 6,62 0,05 2003 0,80 5,01 1 0,15 -%2004 0,75 4,07 0,92 0,02 valoare standard 0,15-0,6 >0,5 0,02-0,06

Dup analiza clasic a echilibrului financiar prin studiul lichiditii, solvabilitii i capacitii de plat se poate desprinde concluzia c firma este solvabil adic este capabil s-i ramburseze toate obligaiile immediate i ndeprtate ctre teri. Firma este solvabil chiar dac lichiditatea nu este

tocmai satisfctoare n perioada 2002-2003 i cu tendine de mbuntire n 2004. n concluzie exist tendine de realizare a echilibrului financiar.

3.2.2. Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului

3.2.3.1. Analiza bilanului lichiditate-exigibilitate Noiunea de "bilan financiar" sau bilan al lichiditii st la baza analizei lichiditate-exigibilitate. Datele necesare analizei echilibrului financiar sunt preluate din bilanul financiar, rezultat prin tratarea prealabil a posturilor de active i pasiv din bilanul contabil. Problemele de analiz sunt: - analiza situaiei nete - analiza fondului de rulment - analiza nevoii fondului de rulment - analiza trezoreriei nete BILANUL FINANCIAR Activ nevoi permenente activ imobilizat net imobilizri corporale imobilizri necorporale imobilizri financiare 2002 27270 0 272700 2003 255100 2004 18220 0 Tabel nr. 3.1. Pasiv capitaluri permanente capitaluri proprii capital social rezerve fonduri proprii profit net nerepartizat diferene din reevaluare datorii cu scadene mai mari de un an resurse temporare datorii cu scadene mai mici de 1 an datorii furnizori datorii personal 2002 24720 0 214900 24200 1900 45400 143400 0 32300 63100 63100 49100 3300 2003 251900

2004 19360 0

255100 182200

251900 193600 17200 2100 133600 78800 20200 0 62700 62700 42700 8600

11100

3400

130200

35900

13000

nevoi temporare activ circulant net (mai mic de 1 an) stocuri creane clieni

37700 37700 19900 15900

59500 59500 27100 18000

74500 74500 30300 28600

63100

63100 7500 15100

alte creane titluri de plasament disponibiliti

14000 datorii ctre stat credite bancare 0 0 0 pe termen scurt 1900 9100 1600 alte datorii 25670 total activ 310300 314600 0 total pasiv Analiza situaiei nete (patrimonial net)

5300

6300 0 4400

8300 0 3100

1700

10500 28300

310300 314600

256700

Analiza situaiei nete se poate realize n mrimi absolute i n mrimi relative, urmrindu-se evoluia acesteia n dinamic, pe total, ct i prin prisma elementelor componente. Situaia net = activ datorii totale Elementele de calcul i sursele de finanare a patrimoniului net sunt prezentate n tabelul nr. Tabel nr. 3.2. 2004 sume absolut e % 256700 63100 193600 11100 13000 3400 130200 35900 0 0 100 5,7 3 6,7 1 1,7 5 67, 2 18,5

indicatori

2002 sume absolut e % 310300 94400 214900 24200 0 1900 45400 143400 0 0 100 11, 2 0 0,8 8 21, 1 0

2003 sume absolut e % 314600 62700 251900 17200 20200 2100 133600 78800 0 0 100 6,8 2 8,0 1 0,8 3 53 31, 1

Activ total Datorii totale Situatia net -capital social -diferente din reevaluare -rezerve -fonduri -profit nerepartizat

2002- 2003 2 sume sum absolut abso e % e 101,3 4300 8 -5 -31700 37000 -7000 20200 300 88200 -64600 66,41 117,2 1 71,07 0 110,5 2 294,2 7 54,95

-5

-42

Concluzii: n perioada analizat, situaia net este pozitiv i cresctoare n primii doi ani, iar n 2004 valoare indicatorului scde de 58300 RON. Cu toate aceste situaia net reflect o getiune economic sntoas. La finele anului 2004 s-au nregistrat o cretere a activului bilanier comparativ

cu situaia nregistrat n 2003 cu 1,38% concomitant cu scderea accentuat a datoriilor cu 34%. Creterea situaiei nete, de la un an la altul, indic o mbogire patrimonial a ntreprinderii, o cretere a valorii acesteia pe seama realizrii i reinvestirii unei pri din profitul net. Analiza fondului de rulment Analiza fondului de rulment este necesar pentru a aprecia ct de consistent este lichiditatea ntreprinderii i, implicit, ct de consolidate este echilibrul financiar. Fondul de rulment reprezint o mrime de calcul rezultat prin prelucrarea informaiilor din bilanul financiar, potrivit urmtoarelor: FRF= Capitaluri permanente Avtive imobilizate nete FRF= Active circulante nete Datorii financiare pe termen scurt FRF= Capitaluri proprii Active imobilizate nete FR= FRF-FRP = Datorii pe termen mediu i lung Modelul de calcul al fondului de rulment este prezentat n tabelul nr. 3.3. Tabel nr.3.3. Indicatori 2002 2003 2004 Capitaluri proprii 214900 251900 193600 Capitaluri permanete 247200 251900 193600 Active imobilizate nete 272700 255100 182200 Active circulante nete 37700 59500 74500 Datorii financiare pe termen scurt 63100 62700 63100 Datorii pe termen mediu si lung 32300 0 0 Fondul de rulment financiar -25500 -3200 11400 Fondul de rulment propriu -57900 -3200 11400 Fondul de rulment mprumutat 32300 0 0 Pentru identificarea cauzelor finale care conduc la modificarea fondului de rulment se utilizeaz procedeul balanier. Datele necesare analizei sunt prezentate n tabelul nr. 3.4. Tabel nr. 3.4. abateri abateri Influent Influenta Indicatori 2002 2003 2004 02/03 03/04 a 02/03 03/04 active circulante 37700 59500 74500 21800 15000 21800 15000 Datorii pe termen scurt 63100 62700 63100 -400 400 400 -400 fond de rulment -25500 -3200 11400 22200 14600 22200 14600

Concluzii

n anul 2002 fondul de rulment financiar i fondul de rulment propriu nregistreaz valori negative, ceea ce reflect faptul c o parte din resursele temporare au fost utilizate pentru finaarea unor nevoi permanente. Aceast situaie indic o stare de dezechilibru financiar care poate deveni critic, sub aspectul nevoii de rambursare a datoriilor pe termen scurt, care au asigurat finanarea imobilizrilor nainte ca aceasta s intre n funciune i s-i dovedeasc eficiena scontat prin degajarea unui surplus monetar din vnzri. Pentru a face fa obligaiilor scadente immediate ntreprinderea trebuie s procure lichiditi fie prin vnzarea unor active, fie prin ncercarea de a obine din partea creditorilor si, amnri la plat cu consecine nefavorabile asupra credibilitii din partea partenerilor, fie va apela la noi mprumuturi diminundu-i astfel autonomia financiar. n perioada urmtoare, respective n anul 2003 situaia este n curs de mbuntire, fondul de rulment nregistrnd o cretere, dar rmnnd n continuare negative. Realizarea mbuntirii situaiei s-a realizat prin reducerea valorii reale a activelor imobilizate ca effect al inflaiei. n anul 2004, existena fondului de rulment pozitiv este un semn bun, ntreprinderea tinznd spre starea de echilibru financiar. Analiza corelaiei fond de rulment-necesar de fond de rulment-trezoreria net Potrivit bilanului financiar, ntre nevoile temporare i resursele aferente trebuie s existe un echilibru care este evideniat cu ajutorul indicatorului nevoii de fond de rulment. Analiza acestuia i corelaiei cu ceilali indicatori ai echilibrului financiar se poate face n mrimi absolute prin prisma elementelor care o determin. Necesarul de fond de rulment(NFR) se determin potrivit relaiei: NFR= Nevoi temporare Resurse temporare Tabel nr. 3.5. 2002 2003 -25500 -3200 37700 59500 1900 9100 63100 62700 0 -27300 1900 0 -12300 9100

Indicatori FRF Nevoi temporare Disponibilitati resurse temporare credite bancare pe termen scurt NFR Trezoreria neta

2004 11400 74500 1600 63100 10500 20300 -8900

Concluzii n anii 2002 i 2003 nevoia de fond de rulment nregistreaz valori negative, ceea ce semnific un surplus de resurse temporare n raport cu necesitile de finanare ale capitalurilor circulante. Asemenea situaie poate fi apreciat favorabil dac este rezultatul accelerrii rotaiei activelor circulante

i al angajrii de datorii cu scadene mai mari. Deoarece creditele furnizorilor sunt mai mari dect creditele clienilor, nevoia de fond de rulment negativ constituie o surs temporar care nu trebuie finanat ci finaneaz fondul de rulment i trezoreria. In anul 2004, nevoia de fond de rulment este pozitiv ceea ce exprim existana unui surplus de nevoi temporare n raport cu resursele temporare posibile de imobilizat. Aceast situaie evideniaz un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor i creanelor, pe de o parte, i exigibilitatea datoriilor de exploatare pe de alt parte, respective ncetinirea ncasrilor i urgentarea plilor. n acelai timp putem aprecia ca normal creterea nevoi de finanare a ciclului de exploatare, ca o consecin direct a realizrii unor stocuri materiale sporite att din punct de vedere fizic, funcie de obligaiile asumate prin contractile ncheiate cu clienii, ct i din punct de vedere valoric, funcie de evoluia preurilor de aprovizionare a stocurilor. Trezorerie net reprezint un alt indicator al echilibrului financiar, rezultat al deducerii din fondul de rulment financiar a nevoi de fond de rulment TN = FRF NFR n situaia dat, trezoreria net pozitiv din primii doi ani denot un excedent de finanare, respective o mbogire a trezoreriei. Situaia este invers n 2004 cnd fondul de rulment nu asigur finanarea integral a necesarului de fond de rulment degajnd o trezorerie net negativ adic un deficit monetary care trebuie acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt, deci apelarea la surse financiare externe.

3.2.2.2. Analiza bilanului funcional

Bilanul funcional st la baza analizei echilibrului financiar i a "solidariti structurale" a ntreprinderii. Potrivit modului de structurare a elementelor bilanului funcional, realizarea echilibrului financiar funcional este pus n eviden de cele patru niveluri ale sale: - fondul de rulment funcional - nivelul nevoii de fond de rulment pentru exploatare - nivelul nevoii de fond de rulment n afara exploatrii - nivelul trezoreriei nete Bilanul funcional la SC Global Construct SRL pe anii 2002,2003,2004 se prezint astfel: Tabel nr.3.6. Activ 2002 2003 2004 Pasiv 2002 Activ imobilizat 28430 20650 21490 brut 0 277400 0 Capitaluri proprii 0 amortizri i provizioane 11700 Datorii financiare 32300

2003 20 25190 0 1936 19300

243

Activ circulant de exploatare - stocuri - clieni activ circulant in afara exploatarii - creane din impozite si taxe - debitori diveri activ de trezorerie total activ

35800 19900 15900 0 0 0

45100 27100 18000 5300 500 4800

58900 30300 28600 14000 14000

datorii de exploatare - furnizori - datorii sociale i fiscale datorii n afara exploatrii -creditori diversi pasiv de trezorerie total pasiv

58700 49100 9600 4400 4400

59600 42700 16900 3100 3100

243 75

168

283

283

1900 9100 322000 333900

1600 281000

0 322000

0 333900

105 2810

Concluzii n structura activului, cea mai mare pondere o au nevoile stabile, urmate de nevoile ciclice i trezoreria de active. n cadrul resurselor, cele durabile dein o pondere hotrtoare n totalul pasivului. n dinamic, ca tendin, toate elementele de active i pasiv au nregistrat abateri absolute, ca rezultat al lrgirii activitii economice. Se remarc, pe de o parte, creterea ponderii nevoileor ciclice legate de desfurarea activitii productive i ntr-o mai mic proporie a trezoreriei de active, n 2004 firma nregistrnd o trezorerie net negativ. Structura bilanului funcional i dinamica elementelor acestuia ne reflect o bun orientare a politicii firmei impunndu-se revederea strcuturii de finanare.

3.2.3. Aprecierea n dinamic a echilibrului financiar

Documentele de sintez reflect echilibrul financiar fie prin surprinderea lui la un moment dat, la sfritul de exerciiu financiar fie prin intermediul analizei statice a bilanului contabil, fie prin reflectarea evoluiei elementelor financiare prin intermediul analizei dinamice a bilanului contabil. Sursele informaionale utilizate pentru ntocmirea tablourilor de flux sunt: - bilanul financiar i funcional (tabel nr.3.1 i tabel nr.3.6.) - contul de profit i pierdere - tabloul imobilizrilor i amortizrii.

Contul de profit i pierdere pe anii 2003,2004 Tabel 4.1. Indicatori Venituri totale Cifra de afaceri producia vndut vnzri de mrfuri productia stocat alte venituri din exploatare venituri din exploatare venituri financiare venituri excepionale cheltuieli totale cheltuieli de exploatare cost mrfuri cheltuieli materiale cheltuieli cu amortizarea cheltuieli cu personalul cheltuieli cu servicii teri chletuieli cu impozite i taxe alte cheltuieli de exploatare rezultatul exploatrii cheltuieli financiare diferene de curs dobnzi chletuieli excepionale rezultat brut impozit pe profit rezultat net 2003 391100 390600 390600 0 0 0 390600 500 0 312300 299500 2900 207700 11100 27600 43000 1100 6100 91100 5800 0 5800 7000 78800 0 78800 2004 552600 546200 545400 800 0 300 546500 5000 1100 503400 485700 600 279800 11800 56300 108400 2400 26400 60800 11900 200 11700 5700 49300 14000 35200

Tabloul imobilizrilor i amortizrilor 31.12.2002 intrri ieiri Imobilizri corporale amortizri 284300 82000 91900 11700 0 57100 Tabel nr 4.2. 31.12.2003 intrri ieiri 274400 31500 99400 19300 0 28900 31.12.2004 206500 24300

3.2.4.1 Tabloul de finanare "nevoi- resurse"

Partea I a tabloului de finanare Intrebuinri dividente pltite n cursul exercitiului achizitionarea elementelor de activ imobilizat imobilizari necorporale imobilizari corporale imobilizari financiare cheltuieli de repartizat asupra mai multor exercitii reducerea capitalurilor proprii rambursarea datoriilor financiare total intrebuintari variatia FRNG (resurse nete) Total 2003 3400 82000 0 82000 0 91800 0 32300 20950 0 22300 2318 Tabel nr. 4.3. 2004 Resurse 2003 2004 capacitatea de autofinantare a 13290 5400 exercitiului 0 59400 reducerea elementelor de activ 31500 imobilizat 91900 99400 imobilizari 0 necorporale 0 0 31500 imobilizari corporale 91900 99400 0 imobilizari financiare cresterea capitalurilor 49000 proprii cresterea datoriilor 58300 financiare 0 14420 0 total resurse variatia FRNG 14600 (intrebuintari nete 14420 0 0 7000 0 23180 0 23180 0 0 0 0 0 158800

158800

Partea a II-a a tabloului de finanare Anul Utilizarea variaiei FRNG Variaia stocurilor i a produciei n curs Variaia creanelor clienilor i altor creane Variaia datoriilor furnizorilor i altor datorii Variaia NFR de exploatare Variaia altor debitori Variaia altor creditori Variaia NFR n afara exploatrii Variaia disponibilitilor bneti i plasamentelor Variaia creditelor pe termen scurt Variaia net de trezorerie Tabel nr.4.4. 2003 2004 22300 14600 7200 3200 2100 900 8400 5300 -1300 6600 7300 0 7300 10600 -35300 49100 8700 25200 -16500 -1500 10500 -18000

Interpretarea tabloului Obiectivul principal al analizei tabloului de finanare l constituie modul de asigurare a echilibrului financiar al agentului economic de care depinde securitatea acestuia i, indirect, a terilor cu care intr n legtur. Analiza tabloului de finanare este concentrat pe conceptele de fond de rulment net global, nevoia de fond de rulment i trezorerie. n cazul firmei SC Global Construct SRL resursele durabile cresc n raport cu nevoile stabile determinnd creterea fondului de rulment net global. Aceasta dovedete capacitatea ntreprinderii de a degaja un excedent monetar net din operaiile de investiii i finanare ct i din activitatea de exploatare. n cadrl politicii de finanare a investiiilor poate fi observat contribuia capacitii de autofinanare a firmei care este n principal utilizat pentru achiziionare de imobilizri datorit sporirii volumului de activitate. Se observ c n ambele resurse de origine intern au fost insuficiente pentru a finana investiiile i variaia nevoi de fond de rulment de exploatare care este n cretere. Dac aceast cretere continu cu aceleai caracteristici se va impune contractarea de credite.

3.2.4.2. Tablouri ale fluxurilor de trezorerie A. Tabloul explicativ al variaiei trezoreriei Tabel nr. 4.5.

Nr. EXPLICATII 1 Capacitatea de autofinantare Incidenta variatiei decalajelor de trezorerie asupra 2 operatiilor de exploatare

2003 2004 132900 59400 -15000 -32600

A 3 4 5 6 B 7 8 9 10 11 C

Flux de trezorerie degajat de activitatea curenta Plati pentru achizitionarea de imobilizari corporale si necorporale Incasari rezultate din cesiunea imobilizarilor corporale si necorporale Plati pentru achizitionarea de imobilizari financiare Incasari rezultate din cesiunea imobilizarilor financiare Flux net de trezorerie rezultat din activitatea de investitii Incasari din cresteri de capital (aport nou) Plati pentru dividende Incasari provenind din imprumuturi noi pe termen lung Rambursarea datoriilor financiare Avansuri primite de la terti flux de trezorerie degajat de activitatea de finantare Variatia trezorerie nete

117900 -82000 0 0 0 -82000 700 3400 0 32300 0 -28700 7200

178 -31500 11 0 0 -30400 0 5400 0 0 0 -5400 -18000

Interpretare: Acest tablou evideniaz contribuia a trei funcii eseniale ale ntreprinderii la variaia trezoreriei exerciiului: exploatarea, investiia i finanarea. Din prima parte a tabloului se observ c firma a obinut un excedent de lichiditi la nivelul exploatrii ns aceast performan nu se menine la nivelul celei din anul 2003 cnd acest excedent era foarte mare. Reducerea fluxului trezoreriei curente este consecina scderii capacitii de autofinanare. Funcia de investiii pune n eviden n ambele exerciii un necesar de trezorerie nscut din aceste operaii. n 2004 trezoreria exploatrii nu acoper nevoile de finanare determinate de activitatea de investiii, iar pentru relansare firma trebuie s fac apel fie la mprumuturi, fie la o cretere de capital. B. Tabloul plurianual al fluxurilor de trezorerie Tabel nr. 4.6. EXPLICATII Producia execiului + Marja comercial -Consumuri de la teri =VALOAREA ADUGAT -impozite,taxe si vrsminte asimilate -cheltuieli cu personalul A=EXCEDENT BRUT DE EXPLOATARE B=VARIAIA NEVOI DE FOND DE RULMENT PENTRU EXPLOATARE C=A-B=EXCEDENT DE TREZORERIE AL EXPLOATRII D=INVESTIII NETE E=C-D=SOLDUL ACTIVITII DE EXPLOATARE=SOLD ECONOMIC 2003 390600 0 253700 136900 1100 27600 108200 8400 106800 82000 24800 2004 546200 200 388200 158200 2400 56300 99500 49100 50400 31500 18900

VARIAIA NET A DATORIILOR FINANCIARE -cheltuieli financiare -impozit pe profit -dividende distribuite F=SOLD FINANCIAR sau extern G=E+F=SOLD CURENT sau SOLD DE GESTIUNE +venituri financiare +venituri din cesiuni de active fixe +creteri de capital +alte venituri si cheltuieli excepionale -investiii externe(alte valori imobilizate) -NFRAE VARIATIA DISPONIBILITATILOR (TN)

-32300 -5800 0 -3400 -41500 -16700 500 0 37000 700 0 6600 7200

10500 -11900 -14000 -5400 -20800 -1900 5000 1100 0 -5700 0 -16500 -1800

Interpretare: Soldul current ar trebui s fie egal aproximativ cu 0 pentru a se asigura a cretere optim. Societatea analizat nu rspunde acestei cerine avnd un sold puternic pozitiv n perioada analizat. Alturi de aceasta, soldul financiar este puternic negative ceea ce denot c societatea investete de o manier nesatisfctoare. Condiiile de realizare a echilibrului financiar n anul 2003 sunt caracterizate printr-un deficit al contului current, echivalent unui consum de lichiditi. Acest deficit implic, fie o politic de dezinvestire, fie o decizie de cretere a capitalui. Dac deficitul de trezorerie nu este acoperit continuitatea exploatrii ar putea fi comprimis. n acest an soldul E este pozitiv, soldurile F i G sunt negative, situaia firmei putnd fi ncadrat ca " deficit dilem". Inseamn c firma a investit prea mult n active n condiiile unei rentabiliti insuficiente. n acest caz se impune finanarea acestuia prin cesiuni de imobilizri sau printr-o cretere de capital. n anul urmtor situaia se mbuntete n sensul c se restabilete echilibrul financiar, asigurndu-se finanarea creterii nevoilor de exploatare i a investiiilor productive.

Concluzii i propuneri

ntr-o manier global, echilibrul evoc idea de armonie ntre diferitele elemente ale unui sistem, ceea ce n domeniul financiar se traduce prin punerea n balan a resurselor financiare de care firma dispune pe o anumit perioad cu necesarul su de resurse, n aceeai perioad. La partea de resurse se au n vedere veniturile proprii realizate din ncasri aferente activitii de exploatare, financiare i excepionale precum i eventualele ncasri de la bugetul statului sau din credite bancare. n necesarul de resurse sunt incluse plile ce urmeaz a fi fcute, reprezentnd diferite cheltuieli de exploatare, financiare i excepionale. De asemenea prin analiza echilibrului financiar se studiaz i posibilitile de constituire a acestor resurse din rezultatele economice proprii i din resurse externe. El constituie o premis, dar i o consecin a desfurrii normale a activitii firmei, n conformitate cu obiectul su. n prezenta lucrare a fost efectuat o analiz a echilibrului financiar al unitii economice SC Global Construct SRL elimbr utiliznd metode de analiz clasice i moderne. Din calculele concrete effectuate n studiul de caz se desprind urmtoarele concluzii:

n periaoda analizat lichiditatea firmei nu este satisfctoare dar are tendina de mbuntire. Principala cauz a meninerii unei lichiditi slabe o reprezint ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante datorat n exclusivitate creterii soldului mediu al activelor circulante ntr-un ritm superior celui de cretere al cifrei de afaceri. De asemenea, reducerea ratei rentabilitii economice a influenat nefavorabil lichiditatea imediat. Din analiza factorial a lichiditii immediate s-a putut observa c uoara mbuntire a acesteia a fost datorat creterii ponderii creanelor i disponibilitilor n totalul activelor i n egal msur de creterea rotaiei obligaiilor. Analiza lichiditii a fost completat cu studiul ciclului conversiei numerarului adic a intervalului de timp dintre angajarea cheltuielilor n numerar ale firmei i ultima rentoarcere a numerarului investit. Analiza efectuat n acest sens pune n eviden un aspect negative cu consecine immediate asupra lichiditii i anume creterea perioadei de ncasare a clienilor i reducerea celei de amnare a plilor. Ratele solvabilitii i capacitii de plat indic existena capacitii de rambursare a obligaiilor fa de teri la termenele scadente. Urmrind microechilibrul raportlui dintre creane i obligaii se poate constata c acesta nu este respectat n cazul prezentat deoarece durata de recuperare a creanelor este cu mult inferioar duratei de rambursare a obligaiilor, iar cifra de afaceri crete ntr-un ritm inferior celui de cretere a creanelor. Toate acestea influeneaz negative fluxul de disponibiliti al firmei. Prin urmare firma trebuie s-i fundamenteze strategia privind politica comercial i de aprovizionare prin creterea cifrei de afaceri i prin amnarea obligaiilor concomitant cu reducerea recuperrii creanelor. Din analiza bilanului financiar se poate constata c n anii 2002 i 2003 nu a fost asigurat marja de securitate a firmei sub forma fondului de rulment, ceea ce indic faptul c o parte din resursele temporare au fost utilizate pentru finanarea unor nevoi permanente. n anul 2004, fondul de rulment fiind pozitiv i necesarul de fond de rulment nefiind finanat integral din fondul de rulment se degaj o trezorerie net negativ. Analiza bilanului funcional pune n eviden modalitile de acoperire a stocurilor de utilizri de ctre stocurile de resurse adic modul de acoperire a nevoi de fond de rulment pentru exploatare din fondul de rulment funcional. Astfel n anul 2002 creditele primate de la furnizori finaneaz ciclul de exploatare i o parte a imobilizrilor. n anul 2003 doar 22% din aceste resurse sunt destinate finanrii nevoilor permanente deoarece s-a acionat n direcia consolidrii i sporirii resurselor permanente prin creterea fondurilor propri, rezervelor i adugarea la acestea a diferenelor din reevaluare. n concluzie, regula echilibrului finanaciar funcional nu a fost respectat la firma SC Global Construct SRL. Principalele mAsuri care se impugn pentru mbuntirea activitii viitoare i restabilirea echilibrului economico-financiar a firmei de exploatare i prelucrare a lemnului SC Global Construct SRL sunt: A.Accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante care va determina mbuntirea lichiditii. Cile de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante sunt foarte variate, ele fiind specifice fiecrei faze a procesului de producie: aprovizionare, producie i vnzare.

n faza aprovizionrii principalele ci de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante sunt: -aprovizionarea cu materii prime i materiale s se realizeze de la sursele cele mai apropiate i cu cheltuieli de transport ct mai mici -asigurarea unui stoc permanent de material lemons i combustibili -reducerea pierderilor de materiale prin mbuntirea condiiilor de depozitare i de pstrare a lemnului, modernizarea operaiilor de ncarcaredescrcare precum i asigurarea securitii produselor finite. n faza produciei principalele ci de accelerate sunt: -perfecionarea procesului tehnologic prin abandonarea mijloacelor de producie rudimentare -reducerea i chiar eliminarea ntreruperilor neprevzute din procesul de producie ca urmare a prelungirii executrii unor reparaii -organizarea corespunztoare a produciei i muncii prin utilizarea tuturor capacitilor de producie i folosirea integral a timpului de lucru -creterea calitii produselor din lemn oferite n stadiul vnzrii, cile de accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante sunt: -ncheierea contractelor de livrare a produciei cu cantiti, dimensiuni i termene bine stabilite. -urmrirea operativ i sistematic a modului n care sunt respectate clauzele contractuale -urmarirea ncasrii sumelor n curs de decontare i aplicarea de sanciuni economice i financiare n cazul nerespectrii clauzelor contractuale. B.Reducerea ciclului de conversie a numerarului prin: -reducerea perioadei de conversie a stocurilor care se poate realiza prin msurile enunate mai sus -reducerea perioadei de ncasare a clienilor care se poate realize prin urgenterea plilor -prelungirea perioadei de amnare a plilor. Aceast strategie este limitat i nu prea poate fi pus n aplicare datorit specificului activitii. Furnizorii materialului lemons cer s fie pltii la cumprarea parchetului i nu dup exploatarea lui. C.O atenie deosebit trebuie acordat personalului firmei prin reducerea pierderilor de timp n cadrul zilei de munc, ntrirea ordinii i disciplinei pe durata programului de lucru, angajarea unor cheltuieli suplimentare pentru calificarea personalului i nu n ultimul rand mbuntirea condiiilor de munc. Sunt indicate msurile de stimulare a personalului prin creterea salariilor i acordarea de sporuri suplimentare pentru condiiile grele de munc. D.Deoarece activitatea de exploatare i prelucrarea a lemnului necesit un process tehnologic complex conducerea firmei trebuie s acorde o atenie deosebit asigurrii i eficienei mijloacelor fixe prin ntreinerea permanent i efectuarea unor reparaii sistematice a mijloacelor fixe astfel: -executarea lucrrilor de control i meninere a utilajelor la fiecare schimb de lucru de ctre personalul sin ntreinere -chiar dac firma are un atelier de ntreinere i reparaii la anumite intervale de timp este necesar efectuarea reparaiilor periodice a utilajelor care nu pot fi transportate de la locul instalrii acestora.

Se poate concluziona c echilibrul financiar al firmei SC Global Construct SRL nu a fost realizat pe perioada analizat, principala cauz fiind necorelarea creanelor cu obligaiile, dar pe ansamblu situaia financiar a societii poate fi considerat satisfctoare. Firma poate fi n continuare viabil i profitabil dac obine de la bnci credite pe termen scurt. Perspectivele sale de cretere economic sunt ncurajatoare deoarece cifra de afaceri nregistreaz o cretere important n perioada 2002-2004 i se preconizeaz o cretere mai mare n perioada urmtoare mai ales pe seama exporturilor. n absena unei industrii solide de fabricare a mobilei lemnul exploatat de firmele romneti ia cel mai ades calea exportului, n special n forma semiprelucrat sub form de cherestea i nu sub form finit. Din acest motiv statul ar trebui s ia msuri pentru stimularea industriei prelucrtoare a lemnului prin acordarea de faciliti fiscale firmelor care produc i export mobil. De asemenea trebuie acordat o atenie deosebit de ctre stat proteciei pdurilor. Fondul forestier al Romniei deine aproape 27% din suprafaa rii. Aceast cifr indic bogiile naturale forestiere ale Romniei care nu se limiteaz doar la materiile prime pe care pdurile le furnizeaz ci i la peisajul forestier rural, care ar putea constitui surse de ctig importatnte firmelor de turism. Pdurile asigur necesarul de mas lemnoas al populaiei i al industriei, dar exploatarea fr reinere a materialului lemons din pduri determin distrugerea mediului nconjurtor i apariia alunecrilor de terenuri care pun n pericol viaa oamenilor.