GESTIUNEA PORTOFOLIULUI

1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10) 11) 12) 13) 14) 15) 16)

Orice investitor rational doreste sa obtina un castig cat mai mare. Titlurile derivate poarta aceasta denumire, pentru ca existenta si valoarea de piata a lor depind de activele la care ele se refera. Gestiunea activa se bazeaza pe ipoteza ca piata monetara nu este eficienta.

Agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al dosarului de portofoliu .

O piata financiara eficienta, va realiza alocarea fondurilor catre acele proiecte de investitii care furnizeaza o rentabilitate maxima la un nivel de risc implicat. In cazul pietei financiare, concurenta perfecta presupune faptul ca toti agentii participa la formarea pretului unui activ, neavand puterea de a-l influenta individual. Pentru integrarea evolutiei cursurilor trecute in anticiparile de cursuri viitoare se analizeaza coeficientul de actualizare a dispersiilor cursurilor trecute. Agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al managerului de portofoliu.

In modelele clasice de gestiune a portofoliului, structura initiala a capitalurilor investite nu se modifica pe parcursul perioadei analizate. Metoda Monte Carlo nu ia in considerare ipoteze particulare legate de forma distributiei.

Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin indiferenta fata de risc. Calitatea procesului de evaluare si, implicit, performanta portofoliului depind de cantitatea si calitatea datelor disponibile. Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad semnificativ de lichiditate. Optiunile sunt contracte cotate de bursa, care se incheie intre un vazator si un cumparator.

In cazul unei gestiuni dinamice autofinantate sunt permise aporturile suplimentare de capital.

Gestiunea pasiva are drept scop supravietuirea pe piata, fara a utiliza anticipari asupra evolutiei viitoare a acesteia.

17) 18) 19) 20) 21)

Abordarea top-down constituie abordarea traditionala in gestiunea de portofoliu.

Obligatiunile sunt titluri de creanta negociabile

Prin prisma gradului de protectie a investitorilor, se deosebesc: obligatiuni cu bonuri de subscriere si obligatiuni negarantate. Asimetria de informatii poate genera castiguri anormale pentru anumiti operatori de pe piata bursiera.

Obligatiunile clasice ofera ca principal castig , cuponul fix fiind insotite optional de prime de emisiune sau de prime de rambursare.
RASP: T

22)

Obligatiunile cu dobanda flotanta, includ in clauzele imprumutului, o rata interna de rentabilitate, ceea ce ofera protectia castigurilor investitorului-creditor, in conditiile in care dobanzile scad foarte mult.
RASP: F

23)

In cazul metodei analitice de calcul al VaR al unui portofoliu, factorii de risc sunt modelati prin variabile aleatoare, distribuite conform unel legi de distributie teoretice.
RASP: T

24)

Actiunile sunt considerate titluri financiare mai riscante decat obligatiunile.

RASP: a

25) La echilibru, rata rentabilitatii estimate este mai mare cu

RASP: f

rata rentabilitatii cerute.

26)

Factorul de ajustare al riscului unei actiuni date, este obtinut prin inmultirea primei de risc a pietei cu riscul investitiei totale masurat prin beta.
RASP: F

27)

Daca coeficientul de autocorelare este supraunitar, inseamana ca evolutia cursurilor este aleatorie, eventualele variatii de curs fiind determinate de alti factori imprivizibili.
RASP: F

28) 29)

Panta SML reflecta gradul de diversiune fata de risc in economie.

RASP: F

Gestiunea activa a portofoliului se bazeaza, implicit, pe ipoteza ca piata financiara nu este eficienta.
RASP: a

30) 31)

Sistemul de gestiune activa nu poate fi practicat si la nivelul claselor de active.

RASP: f

Prin gestiunea statica, se fixeaza la momentul initial structura portofoliului, care se mentine neschimbata pe parcursul intregii perioade de gestiune.
RASP: T

32) 33)

Elementele specifice titlului de stat sunt: scadenta, activul de baza, pretul de exercitiu si prima.
RASP: a

Contractele futures sunt cotate zilnic pe piata facand ca valoarea acestora sa difere in functie de raportul cerere / oferta.
RASP: T

34) 35) 36)

Valorile mobiliare sunt instrumente negociabile, dar nu pot fi emise in forma materiala.
RASP: F

Firmele, ca operatori ce actioneaza pe piata financiara , pot dispune de resurse financiare excedentare.
RASP: T

Un risc cu care se confrunta actionarii unei societatii este riscul de exigibilitate si de faliment al acesteia.
RASP: F

37)

Performanta unui portofoliu constituit din actiuni comune nu depinde de performanta fiecarui titlu in parte.
RASP: f

38)

Durata unei obligatiuni poate fi cel mult egala cu maturitatea acesteia, o obligatiune fiind cu atat mai atractiva pentru un investitor cu cat durata este mai ridicata (mare).
RASP: F

39)

O crestere a ratei dobanzii pe piata va majora pretul de piata al obligatiunii in conditiile in care rata cuponului oferita de emitent este inferioara altor oportunitati de investire din aceasi clasa de risc.
RASP: F

40)

Daca investitorul doreste realizarea unei imunizari perfecte a portofoliului sau, acesta nu trebuie sa reanalizeze compozitia acestuia ori de cate ori au loc modificari ale ratei dobanzii pe piata.
RASP: F

41)

In cazul in care un investitor poseda o informatie privilegiata, el va fi interesat sa cumpere actiuni la pretul actual, care nu reflecta aceasta informatie.

RASP: a

42)

Selectia adversa presupune faptul ca indivizii vor lua decizia optima pe baza informatilor pe care le detin, doar daca au certitudinea ca acestea sunt corecte in realitate.
RASP: F

43)

Un portofoliu se considera imunizat pentru un orizont dat de timp daca valoarea acestuia la finalul perioadei, in contextul modificarii ratei pe piata a dobanzii, va fi mai mare decat valoarea pe care ar fi avut-o, daca rata dobanzii ar fi fost constanta.
RASP: f

44) 45)

Scopul emisiunii valorilor mobiliare il constituie mobilizarea capitalurilor disponibile si dispersate.

RASP: a

Din punct de vedere al modului in care produsele bancare sunt create, exista: valori mobiliare primare, derivate si sintetice.
RASP: a

46)

Din punct de vedere juridic, actiunea este insemnul prin care dreptul actionarului este incorporat, adica un titlu de credit constatator al drepturilor si obligatilor ce decurg din calitatea de actionar.
RASP: a

47)

Produsele derivate pot fi realizate prin combinarea de contracte futures de vanzare si de cumparare, de optiuni put si call, precum si prin combinatii intre diferite tipuri de futures si optiuni.
RASP: f

48)

Principiu de baza al gestiunii active se refera la construirea unui portofoliu care sa se identifice cat mai bine cu indicele pietei, respectiv sa se incerce investirea in titlurile ce intra in compozitia indicelui caracteristic pietei financiare, in aceleasi proportii.
RASP: F

49) 50)

In functie de conditiile emisiunii, dobanda poate fi simpla sau fixa. RASP: F Imunizarea se defineste, ca fiind un set de reguli de crestere a impactului ratei dobinzii de pe piata asupra averii unui investitor. RASP: f

51) 52)

Rata estimata a rentabilitatii reflecta valoarea pe care investitorul se asteapta sa o castige pentru o actiune. RASP: T Gestiunea pasiva a portofoliului se fundamenteaza pe strategii, pentru a se profita de pe urma ineficientei pietei. RASP: F

53)

Din punct de vedere al gestionarului de portofoliu, exista numai un singur portofoliu fundamental, respectiv cel al pietei. RASP: F

54) 55)

O obligatiune este atractiva pentru un investitor daca durata de viata a acesteia este cat mai scazuta. RASP: a Metoda istorica, de calcul a VAR, se bazeaza pe serii de date istorice privind factorii de risc pentru a deduce o distributie empirica a rentabilitatii portofoliului. RASP: T

56) 57) 58)

Metoda Monte Carlo, de calcul a VAR, ia in considerara diverse ipoteze particulare legate de forma distributiei. RASP: F Obligatiunile sunt instrumente de credit pe termen scurt. RASP: F Criteriul rentabilitate-risc presupine alegerea investitiei care are rentabilitatea medie estimata maxima in conditiile unui risc dat. RASP: T

59)

Modelul Markowitz, ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati printr-o atitudine indiferenta fata de risc. RASP: F

60)

Actiunile sunt emise de o companie sau societate comerciala pentru constituirea, marirea sau restructurarea capitalului propriu. RASP: a

61)

Optiunile sunt contracte, cotate la bursa incheiate intre un vanzator si cumparator, prin care cumparatorul are dreptul dar si nu obligatia de a vinde sau cumpara un activ , la o data prestabilita, in schimbul platii unei prime catre vanzator. RASP: a

62) 63)

Gestiunea activa a portofoliului nu are ca obiectiv obtinerea unei performante superioare celei a pietei. RASP: F Alocarea strategica a activelor consta in alegerea portofoliului, in sensul repartizarii intre diferitele clase de active, in functie de obiectivele investitorului. RASP: T

64)

In cazul unei obligatiuni, rentabilitatea acesteia este data de dividendele incasate de actionari si de cresterile de curs bursier. RASP: F

65)

Indiferent de obligatiunea achizitionata, un investitor se confrunta cu riscul de pierdere, ca urmare a respectarii angajamentelor asumate de firma emitenta. RASP: F

66)

Cresterea ratei dobanzii pe piata, atrage dupa sine, majorarea valorii cupoanelor reinvestite , pentru ca valorificarea lor economica se va face la o rata de rentabilitate inferioara. RASP: F

67)

Strategia de imunizare, a unui portofoliu de obligatiuni, porneste de la ideea ca averea prezenta a unui investitor ce detine un astfel de portofoliu, este fiferenta dintre valoarea prezenta a cash inflow-urilor viitoare si valoarea prezenta a cash outflow-urilor asteptatea pentru un orizont de timp finit. RASP: T

68)

Indicatorul Value-at-Risk (VaR), masoara pierderea maxima pe care o poate suporta un portofoliu pe o perioada data. RASP: T

69)

Ineficienta unei piete, in general, se materializeaza in capacitatea acesteia de a servi scopului pentru care functioneaza. RASP: F

70)

Detinatorul contractului futures are posibilitatea de a alege intre a cumpara sau nu activul de baza, ca in cazul optiunilor. RASP: F

71) 72)

Rentabilitatea se obtine prin raportarea beneficiilor obtinute, la eforturile financiare ale investitorului. RASP: a Eficienta forte, preupune integrarea imediata in noul curs a oricarei informatii cu caracter public privind patrimoniul firmei, rezulktatele ei, dividendele ei, distribuirea de actiuni diferite etc. RASP: F

73) 74)

La o emisiune de actiuni, in cazul lichidarii firmei, creditorii au prioritate in fata actionariilor. RASP: F Indicatorul Value-at-Risk (VaR), ofera o estimare a pierderii potentiale pentru un portofoliu ce actioneaza pe o piata si evolueaza normal, dar si pentru situatiile in care se inregistreaza diverse crize financiare. RASP: F

75) 76)

De multe ori, guvernele i alte instituii implicate n procesul guvernarii se pot constitui ca operatori pe piaa financiar. RASP: a Din punct de vedere practic, n construcia de portofolii se consider c exist dou viziuni: abordrile bottomdown i top-up.

RASP: F

77)

n general, exist un raport invers ntre rating-ul asociat diverselor tipuri de obligaiuni i rata de rentabilitate oferit de emitenii acestor titluri. RASP: a

78) 79) 80)

Gestiunea activa a portofoliului se bazeaza implicit pe ipoteza ca piata financiara este eficienta. RASP: F Panta SML reflect gradul de aversiune fa de risc n contabilitate. RASP: F Deciziile gestionarului de portofoliu care folosete ipoteza dinamica forte pot fi considerate ca obiective n sensul c pot fi justificate cu uurin. RASP: F

81)

Calitatea procesului de evaluare i, implicit, performana portofoliului depind de cantitatea i calitatea datelor disponibile. RASP: a

82)

Obiectivele gestiunii active de portofoliu, prin ncercarea permanent de a obine ctiguri mai mari dect cele obinute de pia, accept, implicit, pe aceast cale eficienta pieei de capital. RASP: F

83)

n teoria monetara agenii economici sunt considerai a fi caracterizai prin aversiune fa de risc, indiferent de nivelul averii de care dispun. RASP: F

84)

Din punctul de vedere al evitrii riscului de insolvabilitate i de faliment al unei societi, cea mai bun poziie este cea deinut de creditori, dup care urmeaz acionarii preferentiali i, n final, acionarii comuni. RASP: T

85)

Ideea de baz a imunizrii este de a egala elasticitatile valorilor prezente a cash inflow-urilor viitoare, respectiv a cash outflow-urilor ateptate pentru un orizont finit de timp, calculate n raport cu modificrile n rata dobanzii. RASP: T

86) 87)

Prima de risc a pieei, RPM, depinde de gradul de diversiune pe care investitorii medii l au fa de risc. RASP: F Una din premisele modelului Markowitz este cea potrivit creia investitorii interpreteaz fiecare investiie posibila numai din punctul de vedere al costurilor anicipatei anticipate. RASP: F

88)

Scopul principal al analizei grafice a indicelui bursier const n stabilirea evolutiei pe termen scurt i n previzionarea schimbarilor de tendinta. RASP: F

89)

De cele mai multe ori, n activitatea de gestiune a portofoliului, important nu este calculul ex-post al performanelor titlurilor n care s-a realizat investiia, ci o previziune a indicatorilor de performan. RASP: T

90) 91)

Valorile mobiliare emise de stat sunt titluri considerate riscante n rndul investitorilor, fiind emise n vederea finanrii cheltuielilor publice. RASP: f Ideea lui Charles Dow, fondatorul analizei grafice a cursurilor, a fost de a studia cursul unui titlu, al unei materii prime sau evoluia unei piete n form grafic i de a ncerca s identifice figuri a cror semnificaie este cunoscut. RASP: T

92)

Actiunile sunt titluri financiare nenegociabile, indivizibile, emise de o companie sau societate comerciala pentru marirea sau restructurarea capitalului. RASP: F

93) 94) 95) 96) 97) 98)

Abaterea medie patratica este un indicator de cuantificare a riscului specific actiunilor. RASP: a Coeficientul de volatilitate Beta nu este un indicator de cuantificare a riscului specific actiunilor. RASP: f Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad redus de lichiditate RASP: F Valorile mobiliare nu sunt convertibile in aur. RASP: T Daca o actiune este de doua ori mai riscanta decat alta prima de risc este de doua ori mai mare. RASP: T Dreptul de a modifica contractul de societate si statutul firmei emitente, este un drept specific pe care il confera actiunile comune actionarilor. RASP: f

99) 100)

Riscul financiar reprezinta un risc specific fiecarei actiuni. RASP: T Abordarea bottom-up acorda importanta, inainte de toate, alegerii pietelor pe care se va investii.

RASP: F

101) 102)

Actiunile comune sunt titluri financiare care ofera posesorilor acestora dreptul de vot in Adunarea Generala a Actionarilor. RASP: a O piata financiara eficienta va realiza alocarea fondurilor catre acele proiecte de investitii care furnizeaza o rentabilitate minima la nivelul de risc implicat. RASP: F

103)

Posesorii de obligatiuni nu au drept de vot, ei nu se pot implica in activitatea de conducere a firmei ale carei titluri le detin. RASP: T

104)

Actiunile listate la bursa sunt titluri de plasament ce se caracterizeaza printr-un grad ridicat in ceea ce priveste riscul. RASP: T

105)

In procesul economisirii obiectivul avut in vedere este obtinerea de profit, in timp ce in cazul investitilor acumularea de capital. RASP: F

106)

Diferenta dintre pretul de emisiune al noilor actiuni, atunci cand are loc majorarea capitalului, si valoarea nominala a acestora se numeste prima de capital. RASP: F

107) 108) 109) 110) 111) 112)

Drepturile de preferinta nu sunt titluri de valoare ce pot fi tranzactionate la bursa. RASP: f Economisirea inseamna crearea unor rezerve de bani care sa fie pastrate in conditii de risc ridicat. RASP: F Piata activelor alternative cuprinde si piata imobiliara. RASP: f Piata activelor alternative cuprinde si piata asigurarilor. RASP: F Rata rentabilitatii caracterizeaza comportamentul unui activ financiar pe o perioada trecuta sau viitoare. RASP: T Odata puse in circulatie valorile mobiliare pe piata primara, acestea, fac obiectul tranzactilor pe piata secundara. RASP: a

113)

Un activ poate fi detinut in proportii diferite de un anumit numar de investitori, dar un investitor poate repartiza banii sai in mai multe tipuri de actiuni. RASP: T

114) 115) 116) 117)

Actiunile au o valoare nominala ,egala decat suma pe care ele o reprezinta in capitalul social al companiei. RASP: a Riscul specific fiecarui actiuni este un risc nesistematic. RASP: T Intr-o piata eficienta, in forma semislaba, este inutila analiza fundamentala fondata pe informatiile publice. RASP: T Riscul unui plasament este dat de posibilitatea ca la momentul vanzarii, suma obtinuta sa fie cat mai mare decat cea investita initial. RASP: f

118) 119) 120)

Prin activ ne putem referi la orice instrument ce poate fi utilizat in procesul economisirii. RASP: F Riscul capitalului reprezinta posibilitatea ca valoare capitalului investit sa creasca. RASP: F Instrumentele in care se fac plasamantele din activele Fondului de catre Administrator sunt in, mod obligatoriu, prevazute in lege. RASP: T

121)

Diversificarea inseamna plasarea banilor in cat mai multe instrumente si tipuri de active pentru a micsora riscul la care se expune portofoliul. RASP: a

122)

Eficienta informala a pietei financiare este definita prin situatia in care preturile activelor nu inglobeaza si reflecta partial informatiile disponibile pe piata financiara.
RASP: F

123)

Modelul Markowitz ofera o solutie pentru gestiunea eficienta a portofoliului, pentru investitorii rationali caracterizati prin aversiune fata de risc
RASP: T

124)

In cazul unei gestiuni dinamice autofinantate nu sunt permise aporturile suplimentare de capital, dar se pot retrage fonduri in perioada de gestiune.
RASP: F

125)

Sensibilitatea unui portofoliu poate fi definita ca fiind modificarea cu puncte procentuale a rentabilitatii acestuia , determinata de modificarea cu un punct procentual a rentabilitatii pietei.
RASP: f

126) 127) 128)

Rentabilitatea se obtine prin raportarea beneficilor obtinute, la rezultatele financiare ale investitorului.
RASP: F

La o emisiune de obligatiuni, in cazul lichidarii firmei, actionarii au prioritate in fata creditorilor.

RASP: F

Deflatarea se calculeaza pe baza relatiei lui Fisher care are urmatoarea formula: (1+ Rnominala) = ( 1+ Rreala ) x (1 Rinflatiei ).
RASP: F

129)

Rentabilitatea unui titlu mobiliar reprezinta pierderea obtinuta in urma investirii unui capital intr-o valoare mobiliara.
RASP: f

130)

Indicele BET- FI este un indice sectorial ce include numai fondurile de investitii listate la Bursa de Valori Bucuresti.
RASP: T

131)

Primele 10 societati cotate la bursa , in Categoria 1 avand cea mai mare lichiditate sunt incluse in indicele RASDA-Q.
RASP: F

132)

Printre primele 10 societati , cotate la Categoria 1, avand cea mai mare lichiditate si incluse in indicele BET se numara si Societatea Transelectrica .
RASP: T

133)

Daca potentialul castig asteptat este mai mic decat suma investita atunci investitia merita sa fie efectuata.
RASP: F

134)

Printre primele 10 societati , cotate la Categoria 1, avand cea mai mare lichiditate si incluse in indicele BET se numara si Banca Comerciala Romana.
RASP: F

135) 136)

Comisioanele de brokeraj si costurile de tranzactionare se aduna la calculul profitului net.

RASP: f O etapa importanta in stabilirea unei strategii proprii de investitii o reprezinta si activitatea de informare, de identificare a oportunitatilor oferite de mediul financiar.

RASP: T

137) 138) 139)

Dividendele sunt castiguri fixe, in functie de rezultatele si politica pe care o are compania. RASP: f Actiunile preferentiale presupun in general un dividend variabil. RASP: f Costurile de prelucrare a informatiilor nu reprezinta un factor ce poate crea probleme in modelarea proceselor gestiunii portofoliului. RASP: F

140) 141)

La lichidarea firmei actionarii sunt ultimii in ceea ce priveste recuperarea capitalului investit. RASP: T Atomicitatea semnifica faptul ca activele sunt reprezentate de un numar mare de actiuni care pot fi cumparate pentru sume diferite. RASP: T

142)

Unele obligatiuni pot fi convertibile in actiuni la momentul in care ajung la maturitate. RASP: T

1)

Firmele, ca operatori ce acioneaz pe piaa financiar, au un comportament bazat pe urmtoarele premise teoretice: A) firmele sunt preocupate de receptarea de semnale de pe pia; B) firmele pot aciona pe aceast pia n cadrul segmentului achiziiilor; C) firmele sunt preocupate de transmiterea de semnale ctre pia; D) firmele dispun ntotdeauna de resurse financiare deficitare; E) firmele pot dispune de resurse financiare excedentare. Alegei varianta corect: 1 2 3 4 5 A,B,C; A,C,E; C,D,E; B,C,E; B,C,D.

RASP: 4

2)

n funcie de atitudinea fa de risc, exist persoane care doresc: A) reducerea riscului; B) eliminarea riscului; C) maximizarea riscului; D) asumarea riscului; E) o atitudine de indiferen fa de risc. Rspunsurile incorecte sunt: 1 2 3 4 B+C A+B A+D B+E

D+E.

RASP: 1

3)

Printre factorii care pot crea probleme n modelarea proceselor aprute n gestiunea portofoliului se numr ntre altele: A) numrul de informaii disponibile, precum i informaiile folosite efectiv; B) calitatea informaiilor folosite; C) costurile de prelucrare a informaiilor; D) fiscalitatea i costurile de tranzacie practicate; E) volumul tranzaciilor. Alegei varianta incorect: 1 2 3 4 5 A; C; B; A+B+C; nici un rspuns nu este corect.

RASP: 3

4)

Trei elemente eseniale caracterizeaz valorile mobiliare: A) sunt instrumente negociabile; B) sunt instrumente convertibile n aur; C) pot fi emise, n practic, n form material; D) sunt evideniate, n practic, prin nscrieri n cont; E) confer deintorilor lor drepturi patrimoniale i nepatrimoniale. Alegei variantele incorecte: 1 2 3 4 5 A+B B+E D+E B+C C+D

RASP: 4

5)

Din punctul de vedere al modului n care produsele bursiere sunt create, ele se mpart n 3 mari categorii: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 valori mobiliare primare; valori mobiliare secundare; valori mobiliare derivate; valori mobiliare sintetice.

RASP: 2

6)

Prin prisma gradului de protecie a investitorilor, obligaiunile se pot ncadra n urmtoarele dou categorii: A) obligaiuni garantate de stat; B) obligaiuni garantate cu anumite active; C) obligaiuni negarantate. Alegei varianta corect: 1 2 3 4 5 A+B A+C B+C A A+B+C.

RASP: 3

7)

n practica internaional, alturi de obligaiunile clasice se utilizeaz noi tipuri de obligaiuni: A) obligaiuni cu bonuri de subscriere; B) obligaiuni de participaie; C) obligaiuni convertibile n aciuni; D) obligaiuni cu dobnd indexat; E) obligaiuni cu dobnd variabil. Alegei varianta incorect: 1 2 3 4 5 A C D D+E A+B+C+D+E

RASP: 3

8)

Titlurile derivate poart aceast denumire pentru c existena i valoarea de pia a acestor titluri depind de Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 structura pieei la care se tranzacioneaz; valoarea lor, exprimat n uniti monetare; reglementrile contabile internaionale; activele la care se refer; sistemul informatic al pieei la care se tranzacioneaz.

RASP: 4

9)

Contractul futures este o nelegere ntre dou pri, care stabilete c : A) se vinde un anumit activ; B) se cumpr un anumit activ; C) ncheierea acestui contract se face la un pre stabilit; D) executarea acestui contract se face la o dat viitoare; E) acest contract nu se coteaz dect lunar. Alegei varianta corect: 1 2 3 4 5 A+C+D B+C+D B+C+D+E A+B+C+D+E A+B+C+D

RASP: 5

10)

Produsele sintetice rezult din combinarea unor active ............. diferite i crearea, pe aceast baz, a unui instrument de plasament nou. 1 2 3 4 5 monetare; lichide exigibile imobiliare financiare

RASP: 5

11)

ntr-o definiie simpl, un portofoliu constituie: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 o grupare de investiii; o grupare de pasive; o combinare de obligaiuni; o grupare de active;

un set de oportuniti.

RASP: 4

12)

Principiul de baz al gestiunii pasive este de a se construi un portofoliu care: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 s foloseasc la maximum oportunitile pieei; s se identifice ct mai bine cu indicele pieei; s urmreasc maximizarea profitului; s urmreasc minimizarea cheltuielilor cu comisioanele; s fie profitabil pe timp de cel puin 10 ani.

RASP: 2

13)

Gestiunea activ se bazeaz implicit pe ipoteza c piata financiara........... 1 2 3 4 5 este lichida. nu este eficienta este eficienta inglobeaza toate informatiile sale este asemanatoare cu piata de capital

RASP: 2

14)

Procesul de investire top-down este segmentat n trei faze, anume: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 alocarea tactic a activelor; alocarea tactic; alocarea strategic a activelor; selectarea activelor.

RASP: 1

15)

Alocarea tactic const n ajustarea periodica a ............. 1 2 3 4 5 randamentului portofoliului alocarii strategice rentabilitatii portofoliului indicelui portofoliului pozitiei portofoliului

RASP: 5

16)

De cele mai multe ori, ns, calculele de .................. se fac prin raportarea rezultatelor obinute la efortul financiar al investitorului 1 2 3 4 5 aproximare prognoza randament rentabilitate rente viagere.

RASP: 4

17)

Efortul financiar al investitorului este, n fapt: Alegei varianta corect. 1 2 dobnda de referin a bncii centrale; comisionul pltit broker-ului;

3 4 5

dividendul ncasat de acionari; costul reclamei i a publicitii; cursul bursier de cumprare a titlului.

RASP: 5

18)

ncasarea dividendelor exact la momentul nstrinrii aciunii constituie un caz: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 nentlnit n practic; destul de des ntlnit; destul de rar; ntlnit o dat pe trimestru, pe ntreaga burs de valori.

RASP: 3

19)

Ceea ce se face pe baza ................, pentru a se obine, din rentabiliti nominale, valoarea real a rentabilitii, este deflatarea rentabilitii nominale. 1 2 3 4 5 relaiei lui Fama relaiei lui Stiglitz relaiei lui Markowitz relaiei lui Sharpe relaiei lui Fischer

RASP: 2

20)

Orice investitor raional doreste s obtin o .......................mare: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 rentabilitate reala srentabilitate estimata rentabilitate anuala rentabilitate nominala rentabilitate bruta

RASP: 2

21)

Raportarea la portofoliul pieei este, n teoria naional n domeniul gestiunii de portofoliu: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 o ipotez; componenta unui ir de ipoteze; un punct de referin pentru un agent oarecare al pieei; un punct de referin pentru toi agenii de pe pia; dezideratul gestiunii active a portofoliilor.

RASP: 5

22)

Realitatea pieelor de capital evideniaz c agenii de pe pia sunt diferii din punctul de vedere al: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 managerului de personal; managerului de marketing; managerului de costuri; managerului de cotaii bursiere; managerului de portofoliu.

RASP: 5

23)

Criteriul rentabilitate-risc presupune alegerea investiiei care are rentabilitatea..maxim, n condiiile unui risc dat. 1 2 3 4 5 medie; optim; optim estimat; maxim estimat; medie estimat.

RASP: 5

24)

Eficiena unei piee, n general, se materializeaz n capacitatea acesteia de a servi: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 autoritilor guvernamentale; bncii centrale; economiei reale; echilibrrii balanei comerciale; scopului pentru care funcioneaz.

RASP: 5

25)

n cadrul unei piee financiare eficiente: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 exist un nivel de risc implicat; se realizeaz alocarea fondurilor ctre proiecte de investiii; aceste proiecte de investiii vor furniza, n aceste condiii, rentabilitatea maxim; preurile activelor vor ngloba instantaneu informaiile existente; preurile activelor vor ngloba parial informaiile existente.

RASP: 5

26)

Concurena perfect are ca implicaie, pe piaa bunurilor i serviciilor, faptul c preul este 1 2 3 4 5 mai mic dect costul marginal al acestei piee; mai mare dect venitul marginal al acestei piee; egal cu costurile fixe ale acestei piee; cel mult egal cu costurile variabile ale acestei piee; predeterminat de pia.

RASP: 5

27)

Eficiena alocativ este definit prin situaia care nu permit o alt alocare pe pia care s aduc altui operator o cretere a bunstrii fr a afecta un alt operator n sensul 1 2 3 4 5 deteriorrii poziiei acestuia pe pia; creterii productivitii acestuia; scderii costurilor fixe ale acestuia; mbuntirii bonitii financiare a acestuia; scderii bunstrii acestuia.

RASP: 5

28)

Analiza statistic a cursurilor bursiere vizeaz, n ceea ce privete piaa financiar, eficiena: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 financiar; economico-social; informaional; contabil;

managerial.

RASP: 3

29)

n funcie de informaiile disponibile i de rapiditatea integrrii lor n previziunile de cursuri exist, dup E. Fama, urmtorul numr de forme de eficien informaional: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 trei; dou; patru; cinci; exist o singur form de eficien informaional.

RASP: 1

30)

n modelele clasice de gestiune a portofoliului, structura iniial a capitalurilor investite, pe parcursul perioadei de analiz, Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 variaz n funcie de dobnda de referin a bncii centrale; rmne neschimbat; se schimb n anumite condiii de psihologie de burs; se modific dup o frecven trimestrial; rmne neschimbat, pentru o perioad de 5 ani.

RASP: 2

31)

Indicatorii de cuantificare a riscului unui portofoliu difer n funcie de: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 instrumentul financiar utilizat; mrimea bursei de valori respective; mrimea portofoliului analizat; dobnda medie bancar de pe pia; viteza sistemului informatic al bursei de valori.

RASP: 1

32)

n cazul metodei analitice de calcul al VaR al unui portofoliu, factorii de risc sunt modelai prin variabile 1 2 3 4 5 ptratice; ntregi; iraionale; aleatoare; sintetice.

RASP: 4

33)

VaR ofer o estimare a pierderii poteniale pentru un portofoliu ce acioneaz pe o pia ce funcioneaz 1 2 3 4 5 n conformitate cu legile n vigoare; anticiclic; nu i n condiii de crize financiare; n sensul expansiunii acestei piee; n condiii de depresiune economic.

RASP: 3

34)

Modelul Markowitz ofer o soluie pentru gestiunea eficient a portofoliului, pentru investitorii raionali caracterizai prin:

Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 caliti de conductor; dorin de ctig; idei novatoare de mare anvergur; atracie fa de risc; aversiune fa de risc.

RASP: 5

35)

Tehnica scenariilor creeaz dificulti gestionarului de portofoliu care o folosete, datorit faptului c, n acest caz, deciziile sale sunt caracterizate printr-un grad semnificativ de: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 precizie; subiectivism; dispersie; generalitate; inteligen.

RASP: 2

36)

Pentru a putea fi onorate toate cererile de retrageri de fonduri, o caracteristic important a titlurilor, spre a putea fi incluse n portofoliu, la anumite fonduri de investiii, este: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 lichiditatea titlurilor; numrul de titluri de o aceeai valoare nominal; vechimea unui titlu, n ceea ce privete tranzacionarea lui pe pia; gradul de risc ataat unui titlu; profilul firmei care a emis respectivul titlu.

RASP: 1

37)

n fapt, investitorii asociaz rentabilitii anticipate: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 o expresie calitativ; un indice compozit; o distribuie de probabilitate; o distribuie medie; o variabil aleatoare.

RASP: 3

38)

Evidenierea legturii dintre rentabilitatea titlurilor individuale i rentabilitatea pieei financiare a constituit baza dezvoltrii Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 pieelor financiare din Asia de Sud-Est; economiilor reale; companiilor emitente de obligaiuni; modelului CAPM; economiilor de pia, dar cu o masiv proprietate de stat.

RASP: 4

39)

Modelul CAPM demonstreaz c rentabilitile anticipate pentru portofoliile de titluri care se comport aproximativ identic, n funcie de evoluia general a pieei, vor fi: Alegei varianta corect.

1 2 3 4 5

identice; egale cu 0 (zero); valori care depind de timp; egale n modul (valoare absolut); apropiate.

RASP: 5

40)

Factorul de ajustare a riscului unei societi date este obinut prin nmulirea primei de risc a pieei cu riscul investiiei individuale, msurat prin: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5

(alpha); (gamma); (delta); (phi); (beta).

RASP: 5

41)

La echilibru, rata estimat a rentabilitii, respectiv rata cerut a rentabilitii trebuie s fie: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 identice; diferite; egale cu 1; minime; caracterizate de o distribuie normal.

RASP: 1

42)

Prima de risc a pieei, n condiiile modelului CAPM, este rentabilitatea: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 peste rata instrumentelor lipsite de risc; pe care un investitor o cere drept compensaie; compensaia pentru asumarea unui risc mediu; n condiiile asumrii unui risc mai mare dect cel caracterizat de A = 0,9; suplimentar.

RASP: 4

43)

Obiectivele de arbitraj, pe care un investitor n active financiare pe piaa de capital le poate avea, au urmtoarele trsturi: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 vizeaz obinerea de ctig din diferena dintre cursurile bursiere; se realizeaz printr-un aport suplimentar de capital; nu presupun asumarea unui risc suplimentar; presupun o activitate pe cel puin 2 piee distincte de capital; se bazeaz pe un sistem de cumprri i (re)vnzri concomitente.

RASP: 2

44)

Obiectivele de arbitraj ale unui investitor n active financiare pe piaa de capital prezint urmtoarele caracteristici: Alegei varianta incorect. 1 2 3 urmresc, n principal, obinerea de profit; urmresc, n primul rnd, conservarea valorii activelor respectivului investitor; au n vedere protejarea portofoliului respectivului investitor fa de riscul de fluctuare a

4 5

preurilor activelor ce compun acel portofoliu; se pot realiza doar n condiiile observrii atente a evoluiei pieei de capital pe care investitorul acioneaz; exist, ca atare, doar n condiiile existenei unui mediu financiar dinamic.

RASP: 1

45)

Aciunile comune ofer drepturi colective i drepturi: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 individuale; specifice; de a fi membru al Consiliului de Administraie; de veto; de veto absolut.

RASP: 2

46)

Drepturile colective, oferite de ctre aciunile comune, se refer, ntre altele, la: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 dreptul de a modifica contractul de societate; dreptul de a modifica statutul firmei emitente; dreptul de a alege administratorii firmei emitente; dreptul de a autoriza vnzarea de active circulante; dreptul de a schimba numrul autorizat de aciuni comune i prefereniale.

RASP: 4

47)

Cea mai sigur soluie, pentru un acionar, de a influena deciziile privind activitatea viitoare a firmei este urmtoarea: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 dobndirea poziiei de acionar minoritar; dobndirea poziiei de acionar semnificativ; dobndirea poziiei de preedinte n Consiliul de Administraie; achiziionarea de aciuni ale firmei respective convertibile n obligaiuni; achiziionarea a cel puin 34% din aciunile firmei respective.

RASP: 2

48)

Performana unui portofoliu constituit din aciuni comune depinde, finalmente, de o serie de elemente, anume: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 dimensiunea dividendelor viitoare, aferente fiecreia aciuni din portofoliu; preul de revnzare estimat, pentru un moment viitor; nivelul ratei de actualizare uzitate n analiza fundamental; capacitatea de a previziona, pertinent, ctigurile obtenabile viitoare; calitile de manageri ale echipei de conducere a emitentului aciunilor.

RASP: 5

49)

O strategie de acoperire ce poate fi adoptat de investitorul n aciuni comune este Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 o mai bun diversificare a portofoliului; vnzarea unor aciuni, pentru a se putea cumpra bonuri de tezaur; vnzarea unor aciuni, pentru a se putea cumpra obligaiuni; vnzarea unor aciuni, pentru a se putea cumpra obligaiuni ale emitentului aciunilor respective convertibile n aciuni; derularea unor operaiuni de hedging pe valute.

RASP: 1

50)

O mai bun diversificare a portofoliului semnific, cu alte cuvinte: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 integrarea de aciuni comune n portofoliul de aciuni; aciunile comune menionate mai sus trebuie s fie de mai multe tipuri; integrarea de aciuni prefereniale n portofoliul de aciuni; integrarea de opiuni de tip CALL n portofoliul de aciuni; integrarea unor obligaiuni n portofoliul de aciuni.

RASP: 4

51)

Tipul de aciune comun este potrivit pentru un investitor care nu urmrete cu precdere obinerea unor ctiguri mari, dar nesigure, ci a Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 unor ctiguri mari i sigure; unor ctiguri medii, dar sigure; unor ctiguri mici i nesigure; unor ctiguri medii, dar nesigure; unor ctiguri mici, dar perpetue.

RASP: 2

52)

Variabilitatea ctigurilor asociate obligaiunilor este: 1 2 3 4 5 optim pe termen lung; larg; mai redus dect cea a aciunilor; nul; n special problematic pe termen scurt.

RASP: 3

53)

n general, obligaiunile cu dobnd flotant includ n clauzele mprumutului Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 rata minim a dobnzii la depozite din sistemul bancar; o rat minim a dobnzii; rata dobnzii BUBOR6M; rata dobnzii LIBOR9M; rata dobnzii egal cu BUBOR6M+LIBOR9M.

RASP: 2

54)

Riscul de pierdere, ca urmare a nerespectrii angajamentelor asumate de firma emitent, cu care se poate confrunta investitorul n obligaiuni, se poate manifesta sub diferite forme, i anume: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 5 conversiunea mprumutului obligatar pentru a conine clauze favorabile cu precdere creditorului; amnarea la plata cupoanelor cuvenite; conversiunea mprumutului obligatar pentru a conine clauze favorabile cu precdere debitorului; plata cu ntrziere a cupoanelor; rambursarea principalului dup declararea falimentului.

RASP: 1

55)

O cretere a ratei dobnzii de pe pia va avea urmtoarele consecine: Alegei varianta incorect. 1 2 3 4 va majora valoarea cupoanelor investite, distribuite de obligaiunea analizat; va duce la situaia n care valorificarea economic a cupoanelor investite se va face la o rat de rentabilitate superioar; va diminua preul de pia al obligaiunii, dac rata cuponului, oferit de emitent, este inferioar altor oportuniti de investire din aceeai clas de risc; va majora preul de pia al obligaiunii, dac rata cuponului, oferit de emitent, este inferioar altor oportuniti de investire din aceeai clas de risc.

RASP: 4

56)

Lund n considerare efectele contrare exercitate de modificarea condiiilor pieei pe care sunt emise obligaiunile analizate, se poate interpreta i utiliza indicatorul de durat ca fiind momentul n care aceste efecte: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 se compenseaz reciproc; se amplific pn la dimensiunea maxim posibil; se atenueaz pn la dimensiunea minim posibil; atrag dup sine creterea valorii de pia a obligaiunilor; atrag dup sine scderea valorii de pia a obligaiunilor.

RASP: 1

57)

Durata unei obligaiuni poate fi, n comparaie cu maturitatea acesteia, Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 egal; cel mult egal cu jumtate din maturitate; cel mult egal; de dou ori mai mare; de patru ori mai mic.

RASP: 3

58)

Un portofoliu se consider imunizat pentru un orizont dat de timp dac valoarea acestuia la finalul perioadei msurat fa de valoarea pe care ar fi avut-o dac rata dobnzii ar fi rmas constant , n contextul modificrilor ratei de dobnd de pe pia, va fi: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 de dou ori mai mic; egal; ntotdeauna mai mare; egal cu media anual a valorii descrise mai sus; mult mai uor de calculat.

RASP: 2

59)

Asimetria de informaii se refer la situaia n care un investitor posed o informaie: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 eficient n practic; obinut din cadrul reelei informatice a burse de valori; privilegiat; obinut pe ci ilegale; de natur econometric.

RASP: 3

60)

n principiu, selecia advers presupune c indivizii vor lua, pe baza informaiilor pe care le posed, fr a ti dac acestea sunt corecte sau nu i n realitate, decizii: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 prudente; construite pe baza principiilor guvernanei corporative; curajoase; construite pe baza calculelor econometrice; optim.

RASP: 5

61)

Din punctul de vedere al concluziei dac se pot, astfel, obine ctiguri anormale pe piaa de capital, rezultatele studiilor care au abordat, din acest punct de vedere, chestiunea asimetriei de informaii Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 sunt neconvingtoare; sunt valabile doar pe termen scurt; au la baz principiile de guvernan corporativ; nu sunt convergente; sunt convergente.

RASP: 4

62)

n funcie de informaiile disponibile i de rapiditatea integrrii lor n previziunile de cursuri exist, dup E. Fama, urmtorul numr de forme de eficien informaional: Alegei varianta corect. 1 2 3 4 5 trei; dou; patru; cinci; exist o singur form de eficien informaional.

RASP: 1

63)

Printre factorii care pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului se numara: 1) 2) 3) 4) 5) 6)
1 2 3 4 5

costurile de prelucrare a informatiilor; volumul tranzactiilor; fiscalitatea si costurile de tranzactie practicate; perioada in care titlurile se tranzactioneaza; perioada in care titlurile nu se tranzactioneaza; pietele concurentiale

(1;2;3;4); (3;5;6); (1,2,3,5); (1;4;5;6); (1,2,3,4,5,6)

RASP: 3

64)

Totalitatea ..................... ce se tranzactioneaza pe o anumita piata poarta denumirea generica de produse bursiere .
1 2

valoriilor mobiliare; bunurilor

3 4 5

serviciilor produselor bancare; produselor sintetice

RASP: 1

65)

Actiunile:
1 2 3 4 5

sunt titluri financiare nenegociabile; sunt emise de o societate comerciala pentru constituirea sau marirea capitalului propriu; sunt instrumente de credit emise de societati comerciale sau de organisme ale organizatiei centrale si locale; reprezinta o fractiune dintr-un imprumut facut de o firma, de o colectivitate publica sau de stat; au o durata de viata limitata, pana la scadenta

RASP: 2

66)

Obligatiunile:
1 2 3 4 5

sunt titluri financiare negociabile, indivizibile; certifica detinatorului dreptul de a incasa o dobanda si de a recupera suma investita dintr-o data la scadenta sau in transe pe durata de viata; din punct de vedere juridic, obligatiunea este actul prin care dreptul actionarului este incorporat; sunt emise de o societate comerciala pentru constituirea sau marirea capitalului propriu; au o durata de viata limitata

RASP: 2

67)

Procesul de investire top-down este segmentat in trei etape: 1) 2) 3) 4) 5)

1 2 3 4 5

alocarea strategica a pasivelor; alocarea tactica; selectarea activelor; alocarea practica; alocarea strategica a activelor;

(3;4;5); (1;2;5); (2;3;5); (1;2;3); (2;3;4)

RASP: 3

68)

Teoria traditionala, in domeniul gestiunii de portofoliu, porneste de la o serie de ipoteze, printre care: 1) 2) 3) 4) 5) formarea portofoliilor pe baza criterului rentabilitate risc; raportarea la portofoliul pietei; transparenta portofoliului pietei; rationalitatea operatorilor de pe piata; modificarea structurii portofoliului in functie de aparitia unor informatii noi, relevante, ce sunt percepute in mod identic de catre investitori

1 2 3 4 5

(1;2;5); (2;3;5); (1;4;5) (1;2;3;4) (1;2;3;4;5)

RASP: 1

69)

In categoria drepturilor specifice conferite de actiuni se includ: 1) dreptul de a alege administratorii firmei emitente; 2) dreptul de a vota; 3) dreptul de a modifica contractul de societate; 4) dreptul de a obtine o parte din profiturile firmei; 5) dreptul de a vinde actiunile detinute;
1 2 3 4 5

(1;2;3); (2;3;4); (1;4;5); (2;4;5); (1;2;3;4)

RASP: 4

70)

Riscul de pierdere, ca urmare a nerespectarii angajamentelor asumate de firma emitenta, pe care il suporta un investitor in obligatiuni, se manifesta sub forma: 1) plata cu intarziere a cupoanelor; 2) rambursarea principalului dupa declararea falimentului; 3) conversiunea imprumutului obligatar pentru a obtine clauze favorabile cu precadere creditorului; 4) conversiunea imprumutului obligatar pentru a obtine clauze favorabile cu precadere debitorului; 5) lipsa lichiditatii
1 2 3 4 5

(1;2;3); (3;4;5); (1;2;4); (1;4;5); (2;4;5)

RASP: 3

71)

Rentabilitatile __________, determinate pe baza indicatorilor efectiv inregistrati, pentru a fi relevante si comparabile intr-o analiza in dinamica, trebuie transformate in rentabilitati reale.
1 2 3 4 5

brute; interne; nominale; nete; economice;

RASP: 3

72)

Elementele specifice contractelor _________ sunt: scadenta; activul de baza; pretul de exercitiu si prima.

1 2 3 4 5

futures; forward;
call; optiuni; comerciale

RASP: 4

73)

Daca ..........................este zero, inseamna ca evolutia cursurilor este aleatorie , eventualele variatii de curs fiind determinate de alti factori imprevizibili decat istoria cursurilor si informatia difuzata public.
1 2 3 4 5 prima de risc rentabilitatea coeficientul de autocorelare durata coeficientul de volatilitate al activului

RASP: 3

74)

Pentru intelegerea influentei nete exercitate de fluctuatiile ratei dobanzii asupra investitiei ________ se va folosi conceptul de durata.
1 2 3 4 5

debitorului;
creditorului; operatorului; investitorului; beneficiarului

RASP: 2

75)

Pentru o obligatiune rentabilitatea, in termeni absoluti, este data de _______ incasate si de diferenta dintre pretul de instrainare si cel de achizitie al titlului, calculele fiind facute dupa deducerea impozitelor si a costurilor de tranzactie implicate in operatiunile desfasurate.
1 2 3 4 5

dividendele;
comisioanele; anuitatile; primele; costurile

RASP: 3

76)

.................. se efectueaza pentru a se obtine din rentabiltati nominale, valoarea reala a rentabilitatii.
1 2 3 4 5 Diversificarea Dereglementarea Devalorizarea Deflatarea Debugetizarea

RASP: 4

77)

In gestiunea portofoliului, pentru a lua in considerare fluxurile de capitaluri, se pot avea in vedere mai multe metode: 1) metoda ratei de rentabilitate ponderate de capitaluri; 2) metoda ratei interne de rentabilitate; 3) metoda ratei minime a dobanzii;

4) metoda ratei minime la depozite; 5) metoda ratei de rentabilitate ponderate de perioade

1 2 3 4 5 (1;2;3); (3;4;5); (1;4;5); (1;2;5); (1;3;4)

RASP: 4

78)

Produsele primare ale pietei de capital sunt: actiunile, oblgatiunile si ................ . 1 2 3 4 5 options futures forwards produsele speciale generate de actiuni put-options

RASP: 4

79)

Operatiunile de ________ , vizeaza obtinerea unui castig din diferenta dintre cursurile bursiere, fara un aport de capital si fara asumarea unui risc suplimentar. 1 2 3 4 5 acoperire; substituire; arbitraj; plasare; acumulare

RASP: 3

80)

Principalele tipuri de valori mobiliare emise de stat sunt: 1) biletele de tezaur; 2) bonurile de tezaur; 3) obligatiunile de stat; 4) obligatiunile municipale; 5) obligatiunile comunale. Alegeti varianta de raspuns corecta. 1 2 3 4 5 (1,3,4,5); (2,3,4,5); (3;4;5); (2,3,4); (1,2,3,4,5)

RASP: 5

81)

In cazul actiunilor, indicatorii de cuantificare a riscului pot fi: 1) varianta; 2) abaterea medie patratica; 3) coeficientul de volatilitate; 4) convexitatea; 5) sensibilitatea 1 2 3 4 (1,4,5); (2,3,4); (1;3;4); (1,2,3);

(3,4,5)

RASP: 4

82)

In functie de natura dreptului pe care vanzatorul il da cumparatorului, optiunile pot fi: 1) de cumparare; 2) de vanzare; 3) de stat; 4) municipale; 5) indexate. 1 2 3 4 5 (1,3,4); (3,5); (1,2); (1,2,3); (2,5).

RASP: 3

83)

In viziunea anglo-saxona, piata financiara, reprezinta un concept cu un domeniu larg de aplicabilitate, ce cuprinde 2 piete: piata monetara si piata ............. . 1 2 3 4 5 bancara; bursiera; de capital; valutara; interbancara

RASP: 3

84)

O piata perfecta trebuie sa indeplineasca anumite conditii legate de: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 sa existe o concurenta perfecta; toate activele de pe piata sa fie perfect divizibile; transparenta pietei; rationalitatea operatorilor de pe piata; capacitatea pietei de a se adapta schimbarilor mediului economic.

RASP: 5

85)

Performanta fiecarui titlu cuprins intr-un portofoliu depinde de o serie de elemente: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 dimensiunea dividendelor aferente fiecarui actiuni din portofoliu; maximizarea rentabilitatii in conditiile unui risc cat mai mic; capacitatea de a efectua previziuni privind castigurile viitoare; pretul de vanzare estimat; nivelul ratei de actualizare utilizate in analiza fundamentala.

RASP: 2

86)

Criteriile care stau la baza alegerii unei investitii sunt: Alegeti varianta incorecta. 1 2 3 4 5 maximizarea rentabilitatii medii; alegerea portofoliului cu risc minim; alegerea proiectului cu risc maxim de catre un investitor cu inclinatie spre risc; eficienta alocativa a pietei financiare; maximizarea rentabilitatii, acceptand in acelasi timp si majorarea riscului de catre un

investitor cu inclinatie spre risc. RASP: 4

87)

Valorile mobiliare.................., sunt titluri lipsite de risc in randul investitorilor, rascumpararea de catre emitent fiind sigura. 1 2 3 4 5 primare emise de stat derivate tertiare sintetice

RASP: 2

88)

Titlurile __________, sunt produse bursiere, rezultate din contracte incheiate intre emitent si beneficiar, si care dau acestuia din urma drepturi asupra unor active ale emitentului la o anumita scadenta viitoare. 1 2 3 4 5 primare; secundare; financiare; derivate; sintetice

RASP: 4

89)

In categoria titlurilor derivate nu se includ: 1 2 3 4 5 obligatiunile; putt options; call options; contractele forward; contractele futures.

RASP: 1

90)

Care dintre metodele de calcul a rentabilitatii portofolului, considera ca rentabilitatea acestuia este data de raportul dintre variatia portofoliului pe parcursul perioadei si media capitalurilor investite in aceasi perioada. 1 2 3 4 5 metoda ratei de rentabilitate ponderata de capitaluri; metoda ratei interne de rentabilitate; metoda ratei de rentabilitate ponderata de perioade; metoda Monte Carlo; metoda analizei grafice;

RASP: 1

91)

Produsele primare ale pietei de capital, in functie de modul de fructificara a plasamentelor, pot fii: 1) valori mobiliare derivate; 2) valori mobiliare sintetice; 3) valori mobiliare cu venit cert; 4) valori mobiliare nete; 5) valori mobiliare cu venit variabil. 1 2 3 4 5 (1;4); (3;5); (2,5); (3;4;5); (3,4).

RASP: 2

92)

Conform teoriei clasice a portofoliului, piata este caracterizata printr-un grad semnificativ de _________. 1 2 3 4 5 exigibilitate; solvabilitate; eficienta; monetarizare; lichiditate.

RASP: 5

93)

Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, reprezinta o autoritate administrativa autonoma, ce are ca atributii: 1) asigurarea bunei functionari a pietei valorilor mobiliare; 2) asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor frauduloase; 3) asigurarea protectiei investitorilor impotriva practicilor neloiale si abuzive; 4) stabilirea cadrului intermediarilor si agentilor de valori mobiliare; 5) asigurarea bunei functionari a pietei valorilor imobiliare; 1 2 3 4 5 (1;2;4;5); (2,3,4); (1,3,4) (1,2,3,4) (1,2,3,4,5)

RASP: 4

94)

Prin prisma gradului de protectie a investitorului, se deosebesc: obligatiuni ................... si obligatiuni negarantate. 1 2 3 4 5 garantate cu anumite credite; garantate cu anumite bunuri; garantate cu anumite active; negarantate; mixte.

RASP: 3

95)

In cazul pietei financiare, concurenta _________ presupune faptul ca toti agentii participa la formarea pretului unui activ, neavand insa puterea de a-l influenta individual. 1 2 3 4 5 loiala; neloiala, imperfecta; stimulativa, perfecta

RASP: 5

96)

In cazul metoei _________ , factorii de risc sunt modelati prin variabile aleatoare, distribuite conform unei legi de distributie teoretice, depinzand de un numar limitat de parametri. 1 2 3 4 5 istorice; Monte Carlo; ratei interne de rentabilitate; analitice; nonparametrice

RASP: 4

97)

Produsele speciale generate de actiuni sunt: 1) drepturi de subscriere; 2) drepturi de atibuire; 3) rentele perpetue; 4) obligatiuni asimilate trezoreriei; 5) warante. 1 2 3 4 5 (1,3,5); (3,4,5); (1,2,5); (1,2,3,5); (1,2,3,4,5)

RASP: 3

98)

Produsele sintetice rezulta din combinarea de catre societatile financiare a unor active ________ diferite si crearea pe aceasta baza a unui instrument de plasament nou. 1 2 3 4 5 bancare; financiare; materiale; imobilizate; corporale

RASP: 2

99)

Produsele .............. pot fi realizate prin combinarea de contracte futures de vanzare si de cumparare, de optiuni de tip putt si call, precum si prin combinatii intre diferite tipuri de futures si optiuni. 1 2 3 4 5 sintetice; primare; secundare; derivate; financiare.

RASP: 1

100)

Pe piata de capital din Romania, indicii bursieri sunt: 1) BET; 2) BET-C; 3) BET-FI; 4) BET-SI; 5) RASDAQ-C. 6) CAC-40 Alegeti varianata incorecta. 1 2 3 4 5 (1+2+5); (2+3); (1+3); (4+6); (1+2+3+5)

RASP: 4

101)

n linii mari, piaa financiara poate fi considerat ca fiind o pia a capitalurilor asigurnd spaiul de armonizare a cererii i a ............ de resurse financiare. 1 2 pretului randamentului

3 4 5

ofertei utilitatii marginale aportului

RASP: 3

102)

Elementele specifice ale contractelor numite opiuni sunt: scadenta ; activul de baza; .............; prima. 1 2 3 4 5 costul pretul de exercitiu dividendul renta pretul de emisiune

RASP: 2

103)

Printr-o gestiune static, se fixeaz la momentul iniial ________ portofoliului, care se menine neschimbat pe parcursul ntregii perioade de gestiune. 1 2 3 4 5 durata dimensiunea eficienta structura costul

RASP: 4

104)

Ca modaliti de calcul al VaR al unui portofoliu, se recomand folosirea metodei istorice., a metodei analitice sau a metodei .................. . 1 2 3 4 5 moderne extrapolarii eficientei ajustarii Monte Carlo

RASP: 5

105)

Alturi de mprirea controlului, un alt drept important al acionarilor comuni este cel asupra ........................ . Acest drept mbrac, n primul rnd, forma dividendelor . 1 2 3 4 5 activelor firmei castigurilor firmei actelor firmei obligatiunilor firmei pasivelor firmei

RASP: 2

106)

_________ au calitatea de a fi titluri de credit asupra firmei emitente. 1 2 3 4 5 Actiunile Optiunile Primele Obligatiunile Dividendele

RASP: 4

107)

Riscul de variaie a ratei dobnzii pe pia acioneaz direct asupra cupoanelor atunci cnd este vorba de obligaiuni cu rata __________ a dobnzii.

1 2 3 4 5

nominala reala fixa medie flotanta

RASP: 5

108)

Din punctul de vedere al gestionarului de portofoliu, exist numai dou portofolii _________, toate portofoliile eficiente fiind o combinaie a acestora. 1 2 3 4 5 pozitive eficiente negative fundamentale operationale

RASP: 4

109)

Linia pieei capitalului (Security Market Line SML) exprim rentabilitatea necesar a investiiei ca sum dintre................ i un factor de ajustare a riscului. 1 2 3 4 5 randament rentabilitatea scontata rata de risc zero coeficientul de volatilitate coeficientul de autocorelare

RASP: 3

110)

Titlurile primare , sau titlurile financiare............. sunt cele emise de utilizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalurilor proprii i cele folosite pentru atragerea capitalului de imprumut. 1 2 3 4 5 in sens restrans derivate tertiare primare in sens larg

RASP: 1

111)

Singura soluie de a confirma posibilitatea ca, ntr-un caz dat, ctigul unui operator de pe piaa bursier s fie generat de____________.de informaii ar fi dat de o soluie n justiie. 1 2 3 4 5 cumpararea scurgerea asimetria exodul lipsa

RASP: 3

112)

Riscul de variaie a ratei dobnzii pe pia poate aciona prin intermediul ratei de ___________ utilizate n modelul de evaluare a preului obligaiunii bazat pe actualizarea cash flow-urilor generate de investiia n aceste titluri. 1 2 3 4 capitalizare rentabilitate variatie actualizare

micsorare

RASP: 4

113)

Firmele emitente pot acumula arierate la dividendele aciunilor ___________ , ns nu se poate rencepe plata dividendelor corespunztoare aciunilor comune pn cnd nu sunt achitate aceste restane. 1 2 3 4 5 privilegiate nominative ordinare indexate pure

RASP: 1

114)

De cele mai multe ori, n activitatea de gestiune a portofoliului, important nu este calculul ex-post al performanelor titlurilor n care s-a realizat investiia, ci o_________ a indicatorilor de performan. 1 2 3 4 5 previziune scadere crestere mentinere anulare

RASP: 1

115)

Una din premisele modelului ................ este cea potrivit creia investitorii interpreteaz fiecare investiie posibil numai din punctul de vedere al rentabilitatii anticipate i al riscului. 1 2 3 4 5 CAPM Markowitz Value-at-risk fair game random walk

RASP: 2

116)

Rentabilitile nominale, determinate pe baza indicatorilor efectiv nregistrai, pentru a fi relevante i comparabile ntr-o analiz n dinamic, trebuie transformate n rentabiliti .............. 1 2 3 4 5 reale brute maxime minime medii

RASP: 1

117)

Alegeti afirmatia adevarata: 1 2 3 4 5 firmele nu pot dispune de resurse financiare excedentare; firmele nu transmit semnale pietei; firmele sunt in primul rand utilizatori ai resurselor disponibile pe piata firmele nu pot actiona pe piata financiara in segmentul achizitilor firmele nu reprezinta un agent ce actioneaza pe piata financiara

RASP: 3

118)

Posibilitatea ca valoarea capitalului investit sa scada, desemneaza: 1 riscul inflatiei

2 3 4 5

riscul ratei dobanzii riscul capitalului riscul de faliment riscul de credit

RASP: 3

119)

Alegeti afirmatia corecta cu privire la risc: 1 2 3 4 5 reprezinta un eveniment viitor si sigur reprezinta posibilitatea de a inregistra un castig reprezinta incertitudinea asupra valorii unui bun financiar reprezinta in general certitudinea de paguba aparitia riscului nu poate fi cuantificata prin probabbilitati

RASP: 3

120)

Unul din riscurile ce caracterizeaza un titlu reprezinta o masura a modului in care valorile mobiliare covariaza cu economia, si nu poate fi eliminat prin diversificarea portofolului. Care este acela? 1 2 3 4 5 risculfinanciar riscul inflatiei riscul de credit riscul sistematic riscul capitalului

RASP: 4

121)

Eficienta pietei financiare se materializeaza , in general, ......................... 1 in capacitatea acesteia de a servi scopului pentru care functioneaza. 2 in capacitatea acesteia de a asimila toate informatiile de pe piata 3 in pretul acesteia. 4 in functiile sale. 5 in libera concurenta a mecanismelor acesteia. RASP: 1

122)

O componenta importanta a strategiei de plasament, in domeniul investitiei la bursa, o reprezinta: 1 2 3 4 5 maximizarea riscului diversificarea portofoliului abordarea top-down selectarea activelor abordarea bottom-up

RASP: 2

123)

Posibilitatea de a transforma un plasament, detinut in portofoliu, in bani intr-un timp cat mai scurt si fara ca acest demers sa conduca la diminuarea valorii sale desemneaza termenul de : 1 2 3 4 5 randament rentabilitate solvabilitate exigibilitate lichiditate

RASP: 5

124)

Randamentul anualizat al unui plasament se calculeaza conform formulei:

1 2 3 4 5

Randament anualizat = (Randament / Capital investit) x 365 zile Randament anualizat = (Total active / Capital propriu ) x 365 zile Randament anualizat = Profit / Capital investit Randament anualizat = (Randament / Durata plasamanetului) x 365 zile Randament anualizat = (Randament / Valoarea plasamanetului) x 365 zile

RASP: 4

125)

Cea mai lichida componenta a pietii financiare este reprezentata de : 1 2 3 4 5 piata imobiliara piata bancara piata titlurilor de stat piata valutara piata de capital

RASP: 4

126)

Care dintre urmatorii factori nu pot crea probleme in modelarea proceselor aparute in gestiunea portofoliului? 1) valorile diferite ale cursurilor de vanzare ale titlurilor tranzactionate; 2) petele concurentiale; 3) informatiile folosite efectiv; 4) pietele organizate insele; 5) stagnarea preturilor activelor pe piata pe parcursul perioadei analizate Variante de raspuns: 1 2 3 4 5 (2,4,5) (3,4,5) (4,5) (1,3) (1,2,3,4,5)

RASP: 1

127)

Suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi schimbata, la data evaluarii, intre un cumparator si un vanzator, fiecare actionand in cunostinta de cauza, fara constrangeri, intr-o tranzactie echilibrata se numeste: 1 2 3 4 5 valoare reala valoare nominala valoare de piata valoare marfa contra marfa valoare reziduala

RASP: 3

128)

Care dintre urmatorii parametrii trebuiesc avuti in vedere atunci cand vorbim despre plasarea unui activ pe piata financiara? 1) exigibilitate 2) randament 3) rata dobanzii 4) lichiditate 5) coeficientul de autocorelare Varianta incorecta este 1 2 3 (1,4) (2,3,5) (2,4)

4 5

(3,4,5) (1,3,5)

RASP: 5

129)

In cadrul activelor alternative nu se incadreaza: 1) aurul; 2) actiunile 3) obligatinile 4) contractele forward 5) timbrele 1 2 3 4 5 (2,3,4) (4,5) (1,5) (2,3) (1,4,5)

RASP: 1

130)

In functie de momentul in care se realizeaza tranzactia piata de capital se imparte in: 1) piata de negociere 2) piata indicilor bursieri; 3) piata Over the Counter 4) piata primra; 5) piata secundara 1 2 3 4 5 (1,3) (2,3) (4,5) (2, 5) (1,4)

RASP: 3

131)

Printre caracteristicile pietelor dezvoltate de capital se numara si : 1 2 3 4 5 solvabilitatea exigibilitatea atomicitatea formalismul caracterul autonom

RASP: 3

132)

Inovatia financiara se manifesta atat in contextul pietei de capital, ci si al intregii piete financiare prin urmatoarele instrumente. Alegeti varianta incorecta. 1) derivatele de credit; 2) bonurile de tezaur 3) transferul electronic de fonduri; 4) cardurile de debit; 5) eurovalorile mobiliare; 6) conturile NOW (1,3) (2,3) (1,3,5) (2,4)

1 2 3 4

(1,2,3,4,5)

RASP: 4

133)

Procesul de martingale inseamna: 1 un portofoliu este format din mai multe active; 2 investitorul poate investii banii sai in mai multe actiuni; 3 procesul de imunizarea a portofoliului; 4 toate informatiile necesare cursurilor viitoare sunt deja in cursul actual; 5 procesul de selectarea a activelor ce intra intr-un portofoliu RASP: 4

134)

Care dintre urmatoarele principii nu apartine politicii de investitii a Administratorului Fondului: 1 diversificarea corespunzatoare a pasivelor; 2 investirea in instrumente financiare derivate numai in masura in care acestea contribuie la scaderea risculrilor investitiei; 3 investirea in interesul exclusiv al participantilor si beneficiarilor; 4 investirea intr-un mod care sa asigure profitabilitatea investitilor; 5 investirea poate fi facuta in categorii de active care sunt prevazute de lege. RASP: 1

135)

Care dintre urmatoarele piete fac parte din cele pe care administratorul poate investii activele Fondului: 1) piata valutara 2) piata instrumentelor financiare derivate 3) piata instrumentelor financiare primare 4) piata monetara 5) piata activelor alternative 6) piata ipotecara 1 2 3 4 5 (1,2,3,4,5,6) (1,2,4) (4,5,6) (1,4) (1,2,4)

RASP: 5

136)

In structura mixt,a unui Fond de investitii se urmaresc in principal patru mari clase de acive. Alegeti variantele incorecte. 1) titlurile de stat; 2) instrumente pe termen lung; 3) obligatiuni corporative; 4) instrumente pe termen mediu; 5) actiuni cotate pe piete nereglementate; 6) actiuni cotate pe piete reglementate. Variante de raspuns: 1 (4,5,6) 2 (1,3,5,6) 3 (2,4,5) 4 (1,3,4,6) 5 (3,4,5,6) RASP: 3

137)

In conformitate cu legea, si consistent cu profilul de risc al Fondului, activele Fondului pot fi investite exclusiv in mai multe clase de active.Alegeti varianta corecta.

1) valori imobiliare tranzactioante pe piata piete reglementate si supravegheate; 2) titluri de participare, emise de organisme de palsament 3) titluri de stat 4) valori mobiliare tranzactioante pe piata piete reglementate si supravegheate; 5) instrumente ale pietei ipotecare 1 2 3 4 5 (2,3,4) (1,4,5) (3,4,5) (1,5) (2,4,5)

RASP: 1

138)

Alegeti afirmatia adevarata cu privire la conceptul de dereglementare: 1 are ca semnificatie renuntarea in totalitate la reglementari 2 dereglementarea a incurajat inovatia financiara 3 atenueaza diferentele moderne intre pietele pe termen lung si scurt 4 a fost determinata de capitalizarea pietelor 5 a generat scaderea concurentei in sistemul financiar RASP: 2

139)

Modelele pietei eficiente din punct de vedere informational sunt: 1) Modelul CAPM 2) Modelul fair game 3) Modelul random walk 4) Modelul Value-at-Risk 5) Modelul submartingal 1 2 3 4 5 Alegeti varianta incorecta. (2+3) (1+4) (2+5) (2+3+5) (3+5)

RASP: 2

140)

Rata de rentabilitatea rezultata din achizitioanrea unei actiuni pe o piata fianciara externa va fi determinata de : 1 selectia adversa; 2 hazardul moral; 3 rata interna de rentabilitate 4 variatia de curs de schimb intre valuata straina si moneda nationala 5 rata reala de rentabilitate RASP: 4

141)

In functie de momentul in care se realizeaza tranzactia piata de capital se imparte in : 1) piata de negociere; 2) piata de licitatie; 3) piata primara; 4) piata secundara; 5) piata tertiara 1 2 Alegeti varianta corecta. (1,3,4) (2,3)

3 4 5

(3,4) (3,5) (1,2,5)

RASP: 3 1. Riscul ce caracterizeaza un titlu financiar are urmatoarele componente: 1) riscul individual 2) riscul sistematic 3) riscul participativ 4) riscul nesistematic 5) riscul neparticipativ a. b. c. d. e. (1+3) (2+4+5) (1+3+4) (1+5) (2+4)

RASP: E 2. In categoria riscului sistematic nu intra: a. b. c. d. e. riscul inflatiei; riscul de faliment; riscul de credit; riscul capitalului; riscul ratei dobanzii

RASP: B 3. In viziunea anglo-saxona piata financiara: a. b. c. d. e. cuprinde piata monetara, piata interbancara , piata de capital nu este eficienta are un grad redus de lichiditate cuprinde piata monetara, piata de capital, piata asigurarilor este un subdomeniu, conceptul ce integreaza piata financiara fiind piata de capital

RASP: D 4. Relatia lui Fischer se determina folosind formula: a. b. c. d. e.

( 1 + Restimata) = (1+ Rreala) x ( 1+ Rinflatiei ) ( 1 + Rnominala ) = ( 1 +Rreala ) x ( 1+ Rinflatiei ) Rnominala = Rreala x Rinflatiei Rnominala = 1 + Rreala Rinflatiei = Rnominala - Rreala

RASP: B 5. Atunci cand in preturile de pe piata sunt integrate toate informatiile disponibile despre titlul tranzactionat, inclusiv a informatiilor privilegiate avem de-a face cu tipul de eficienta: a. b. c. d. e. eficienta slaba eficienta formala eficienta forte eficienta semiforte minimala

RASP: C

6. Situatia in care informatiile considerate relevante ,cupind pe langa istoria cursurilor, toate informatiile public disponibile: situatiile financiare si notele la aceste situatii financiare; anunturile facute de firma cu privire la activitatea sa, si alte informatii publice legate de perspectiva economica generala desemneaza: a. b. c. d. e. eficienta informationala in forma slaba eficienta formala eficienta informationala in forma forte eficienta alocativa eficienta informationala in forma semiforte

RASP: E 7. Printre premisele modelului Markowitz nu se numara: a. investitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al rentabilitatii anticipate b. toti investitorii doresc maximizarea rentabilitatii anticipate c. detinatorul de fonduri poate alege sa investeasca intr-o combinatie de n titluri dintr-o infinitate de combinatii posibile ale celor n titluri d. nvestitorii interpreteaza fiecare investitie posibila numai din punctul de vedere al riscului e. detinatorul de fonduri investeste intr-un singur titlu RASP: E 8. Alegeti afirmatia neadevarata despre risc: a. riscul este o masura statistica a posibilitatii ca pretul de piata al activului sa evolueze in sens negativ b. reprezinta pericolul de a inregistra o pierdere c. proces nesigur care poate cauza o paguba d. posibilitatea ca investitia actuala sa realizeze rentabilitatea asteptata e. proces care poate cauza o pierdere intr-o activitate sau operatiune economica RASP: D

9. Randamentul investitiei se poate obtine prin: a. raportaea prfitului brut la valoarea investitiei initiale b. raportarea investitiei actuale la investitia obtinuta la sfarsitul perioadei detinerii portofoliului c. raportarea profitului net la valoarea investitiei initiale d. raportarea investitiei initiale la capitalul social e. raportarea capitalului social la valoarea investitiei initiale RASP: C 10. Durate de viata a actiunilor comune este: a. b. c. d. e. limitata 1 an asemanatoare cu a obligatiunilor nelimitata nu au durata de viata actiunile comune, ci doar cele preferentiale

RASP: D 11. Obligatiunile: a. au o durata de viata nelimitata b. sunt emise de catre companiile care au nevoie de finantare si care incearca sa o obtina mai ieftin decat s-ar putea imprumuta de la banca.

c. se pot clasifica in obligatiuni comune si preferentiale d. confera detinatorilor drepturi specifice si comune e. titularul obligatiunii obtine dividende RASP: B 12. Finantarea pe piata de capital aduce o serie de avantaje. Printre acestea se numara: 1) costurile ridicate comparabil cu varianta imprumutului bancar 2) flexibilitate ridicata 3) flexibilitate scazuta 4) timp scurt necesar atragerii sumelor respective: 5) costurile scazute comparabil cu varianta imprumutului bancar a. b. c. d. e. 1+3+4 2+4+5 3+4+5 2+3+4+5 1+2

RASP: B 13. Piata valorilor mobiliare ce asigura investirea pe termen mediu si lung unde se tranzactioneaza actiuni si obligatiuni dar si alte produse financiare reprezinta: a. b. c. d. e. piata monetara piata asigurarilor piata de capital piata ipotecara piata bancara

RASP: C 14. Piata monetara este definita ca piata a capitalurilor pe termen scurt, fiind reprezentata de piata titlurilor de creanta neociabile si de piata ................ . a. b. c. d. e. de capital imobiliara asigurarilor interbancara activelor alternative.

RASP: D 15. In functie de modul de calcul a rentabilitatii exista rentabilitate a priori si rentabilitate ................ . a. b. c. d. e. nominala individuala reala bruta posteriori

RASP: E 16. Primele 10 societati din Romania cotate la bursa , in Categoria 1 avand cea mai mare lichiditate sunt

incluse in indicele .......... .

a. b. c. d. e. BET BET - C RASDA-Q BET - FI DOW JONES INDUSTRIAL

RASP: A 17. Dreptul actionarilor de a subscrie primii actiunile nou emise, atunci cand se majoreaza capitalul, pentru a li se da posibilitatea de a-si conserva cota detinuta in companie se numeste: a. b. c. d. e. drept de veto drept de a incasa dividende drept de preferinta drept de a modifica contractul societatii drept de actionar semnificativ

RASP: C 18. In categoria titlurilor derivate se includ: 1) actiunile; 2) call options 3) put options 4) certificate de trezorerie 5) contracte futures a. b. c. d. e. 2+4 1+2+3+4 1+2+3+4+5 3+4+5 2+3+5

RASP: E 19. Alegeti afirmatia incorecta cu privire la valorile mobiliare: a. b. c. d. e. reprezinta titluri de valoare emise si tranzactionate pe piata de capital pot fi emise in forma materiala sunt instrumente nenegociabile confera detinatorilor lor drepturi nepatrimoniale pot fi evidentiate prin inscrieri in cont

RASP: C 20. Titlurile primare sunt cele emise de utiulizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalului propriu , numite si instrumente de proprietate, si cele pentru atrageraea capitalului de imprumut numite si .......................... . a. b. c. d. e. instrumente de credit instrumente de datorie instrumente financiare instrumente de negociere instrumente de constrangere

RASP: B 21. In viziunea continental europeana piata financiara: a. b. c. d. e. cuprinde piata monetara, piata interbancara , piata de capital nu este eficienta are un grad redus de lichiditate cuprinde piata monetara, piata de capital, piata asigurarilor este un subdomeniu, conceptul ce integreaza piata financiara fiind piata de capital

RASP: E 22. Atunci cand investirorul doreste sa micsoreze riscurile de pierdere a unor avantaje ce decurg din calitatea sa de actionar, cea mai sigura solutie este de a dobandi pozitia de ............... .

a. b. c. d. e.

creditor debitor agent rational actionar semnificativ actionar comun

RASP: D 23. Performanata unui portofoliu, format din actiuni comune depinde de performanta fiecarui titlu in parte, si acestea din urma de o serie de elemente. Printre acestea nu se numara: a. b. c. d. e. dimensiunea duvidendelor pretul de revanzare estimat pentru un anumit moment in viitor perioadele in care nu se tranzactioneaza titluri nivelul ratei de actualizare capacitatea de a face previziuni pertinente privind castigurile obtenabile in viitor

RASP: C 24. Masurarea efectelor fluctuatilor de pret ale unei obligatiuni in raport cu modificarea ratei dobanzii de pe piata se face cu ajutorul conceptului de: a. b. c. d. e. prima de risc coeficient de autocorelare factor de ajustare durata diversificare

RASP: D 25. Titlurile derivate: a. cuprind certificatele de trezorerie si drepturile de subscriere b. sunt contracte incheiate intre emitent si beneficiar si care dau acestuia din urma drepturi asupra unor active ale emitentului la o scadenta viitoare c. dau detinatorului lor drepturi asupra veniturilor monetare ale emitentului d. nu cuprind contractele forward e. cuprind optiunile,dar nu cuprind contractele futures RASP: B 26. In legatura cu piata actiunilor, o componenta suplimentara a acesteia, o constituie piata ............. . a. b. c. d. e. asigurarilor obligatiunilor controlului monetara valutara

RASP: C 27. Actiunile: a. sunt titluri financiare nenegociabile; b. sunt emise de o societate comerciala pentru constituirea sau marirea capitalului

imprumutat
c. sunt instrumente de credit emise de societati comerciale sau de organisme ale d.

organizatiei centrale si locale; sunt titluri de credit constatatoare ale drepturilor si al obligatiilor ce decurg din calitatea
de actionar

e. au o durata de viata limitata, pana la scadenta RASP: D

28. Gestiunea activa a portofoliului : a. are drept scop supravietuirea pe piata fara a utiliza anticipari asupra evolutiei viitoare a acesteia b. se fundamenteaza pe ipoteza respectarii teoriei pietelor eficiente c. conduce la crearea de fonduri tip indice d. porneste de la premisa ca piata financiara este un joc nul, ceea ce un operator castiga este dat de pierderea celulilalt e. se fundamenteaza pe strategii pentru a se profita de pe urma ineficientei pietei. RASP: E 29. In practica internaionala, alaturi de obligatiunile clasice se utilizeaza noi tipuri de obligatiuni : 1) 2) 3) 4) 5) a. b. c. d. e. obligaiuni convertibile in actiuni obligatiuni de participatie obligatiuni nominative obligatiuni preferentiale obligatiuni cu bonuri de subscriere

1+3+4 2+3+4 1+2+3+4+5 2+4 1+2+5

RASP: E 30. Imunizarea portofoliului de obligatiuni semnifica: a. un set de reguli de diminuare a impactului modificarii ratei dobanzii de pe piata asupra averii unui investitor b. strucura portofoliului ramane neschimbata pe intreaga perioada c. obligatiunile nu se pot transpune in actiuni d. agentii de pe piata de capital sunt diferiti din punct de vedere al managerului de

portofoliu. e. sistemul de gestiune activa poate fi practicat si la nivel de titluri individuale.

RASP: A 31. Indicele sectorial care include numai fondurile de investitii listate la BVB se numeste : a. b. c. d. e. indicele BET indicele BET-FI indicele RASDA-Q indicele BET-C indicele CAC-40

RASP: B 32. Gestiunea pasiva a portofoliului : a. are drept scop supravietuirea pe piata fara a utiliza anticipari asupra evolutiei viitoare a acesteia b. se fundamenteaza pe ipoteza ca piata financiara nu este eficienta c. are drept obiectiv obtinerea unei performante superioare celei a pietei d. prin acest tip de gestiune se urmareste identificarea unei valori a titlului in functie de perspectivele pietei e. se fundamenteaza pe strategii pentru a se profita de pe urma ineficientei pietei. RASP: A