Academia de Studii Economice din Bucure ti Facultatea de Rela ii Economice Interna ionale

Cursul IX:

Teoria zonelor monetare optimale i zona Euro

Lect. dr. Cristian P UN

02/08/2011

Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro

Ce reprezint o zon monetar optim

Zona monetar optim este o zon geografic care grupeaz mai multe ri ce i fixeaz cursul de schimb fa de o ancor (moned sau co valutar) sau o zon geografic format din mai multe ri care adopt o moned comun , f r a se sacrifica obiectivele economice ale rilor membre legate de: Cre terea economic durabil ; Nivelul sc zut al ocup rii. Zonele monetare se ntlnesc frecvent n economia global : Zona Euro El Salvador i Ecuador au format o zon monetar pe dolar; n America Latin mai exist o zon monetar format din 6 Peru, Mexic, Guatemala, Argentina; ri printre care

6 ri din Africa de Vest ncearc formarea unei zone monetare bazat pe moneda Africii de Sud (rand); 6 ri produc toare de petrol (Saudi Arabia, United Arab Emirates, Bahrain, Oman, Qatar i Kuwait) i-au declarat inten ia de a forma o zon monetar n 2010
02/08/2011 Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro 2

Formele zonelor monetare

Zonele monetare pot mbr ca dou forme: Uniunile monetare: Zona Euro Ancorarea monedelor unui grup de El Salvador i Ecuador; Zona dolarului din America Latin ; Form intermediar : The Eastern Caribbean Currency Area (ECCA) legat pn n 1976 i apoi legat de dolar de lira britanic ri:

Zona CFA din Africa (Benin, Burkina Faso, Ivory Coast, Guinea-Bissau, Mali, Niger, Senegal i Togo) legat de francul francez

02/08/2011

Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro

Argumentele contra ader rii la o Zon Monetar

Cnd se dore te o alt rat a infla iei dect cea din zona monetar ; Cnd se dore te utilizarea cursului de schimb pentru a influen a costul for ei de munc sau nivelul ocup rii; Cnd se dore te folosirea cursului de schimb ca instrument de captare a salariilor din alte ri; Cnd e vorba de o economie foarte mare sau de temerea c acceptarea unei monede mai slabe ar afecta echilibrele macroeconomice; Cnd se dore te folosirea expansiunii masei monetare sau rata infla iei pentru a acoperi cheltuieli bugetare; Cnd o ar nu dore te ca moneda sa s decont rile interna ionale; devin de referin n pl ile i

Fixarea cursului poate intra n conflict cu obiectivul b ncii centrale de a men ine stabilitatea pre urilor; Instabilitatea politic din zona monetar ;

02/08/2011

Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro

Argumentele contra ader rii la o Zon Monetar

Atunci cnd rile partenere au un nivel mai sc zut de dezvoltare i vor solicita asisten financiar ; Atunci cnd o ar nu este de acord cu standardele impuse i necesare pentru o Zon Monetar Optim (circula ia liber a for ei de munc , circula ia bunurilor i serviciilor); Imposibilitatea men inerii unui echilibru bugetar; Lipsa unor institu ii credibile decizii; i puternice pentru succesul viitor al acestei

02/08/2011

Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro

Argumentele pentru aderarea la o Zon Monetar

C tiguri din rata de infla ie a Zonei Monetare Optime; Reducerea costurilor de tranzac ionare ntre rile participante; i fiscal a statului; Diminuarea costurilor legate de administrarea unei mase monetare proprii; nl turarea discre ionismului din politica monetar Evitarea folosirii cursului de schimb pentru a cre te profiturile unor grupuri de interese sau pentru a diminua datoriile unor debitori; Impunerea unei discipline fiscale i monetare; Cursul de schimb comun poate servi de amortizor mpotriva unor externe; Independen a mai mare fa de factorul politic; moneda devine una C tiguri din senioraj mai mari prin faptul c interna ional ; Poten ial de cre tere i de stabilitate mai mare.
02/08/2011 Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro 6

ocuri

De ce nu este EMU o zon monetar optimal

Mobilitate relativ sc zut pe pia a muncii ntre rile membre; Ajustarea i adaptarea (flexibilitatea for ei de munc ) mai redus a for ei de munc la modific rile legate de cererea de bunuri i servicii n cadrul Uniunii (exist de exemplu studii care arat c dinamica for ei de munc nu este corelat cu evolu ia PIB); Diferen e semnificative de dezvoltare ntre regiuni / European ; Stadii diferite de integrare pentru ri din Uniunea

rile ce compun zona monetar ;

Grad de coordonare i coeziune relativ sc zut ntre politicile fiscale practicate de rile membre;

Concluzie: EURO va fi o zon monetar optimal dac Pia a Unic va deveni realitate !!!

02/08/2011

Cursul 9: Teoria zonelor monetare optime i zona Euro