Crah celebru Un crah bursier reprezint o cdere semnificativ a valorii totale a pieei bursiere atribuit spargerii unei bule

speculative.Se creeaz astfel situaia n care investitorii ncearc s prseasc piaa , suportnd n acelai timp pierderi masive.n ncercarea de a evita pierderi i mai mari investitorii ncearc s transmit valorile mobiliare ctre ceilali investitori.Aceast panic ce cuprinde investitorii contribuie la decderea bursei care n final se prbuete i i afecteaz pe toi.De regul crahurile bursiere au fost urmate de depresiune economic.Legtura dintre o bul speculativ i crahul bursier este similar cu legtura dintre nori i ploaie.La fel cum pot exista nori fr ploaie dar nu poate exista ploaie fr nori , bulele sunt considerate a fi cauza iar crahurile bursiere efectul bulelor. Este important s se fac distincia dintre un crah i o corecie bursier.Corecia bursier poate fi considerat calea prin care piaa domolete investitorii prea entuziati.Ca o regul general o corecie bursier nu ar trebui s depaeasc o pierdere mai mare de 20% din valoarea pieei.Surprinztor ns unele crahuri au fost etichetate ca fiind corecii incluznd aici crahul american din anul 1987.O corecie nu ar trebui s fie considerat ca atare pn n momentul n care cderea abrupt a cursurilor se oprete ntr-o perioad de timp rezonabil. Exist numeroase exemple de crahuri de-a lungul istoriei nu numai pe pieele bursiere ci i pe alte piee cd prerile au crescut continuu pe parcursul unei perioade dup care s-au prabuit spectaculos.n cele ce urmeaz sunt prezentate cele mai importante i devastatoare crahuri bursiere ce au avut loc : a)Crahul bursier din 1929 Anii 20 au reprezentat o perioad de pace i prosperitate fiind caracterizat de industrializare i tehnologizare masiv.Economia american a nregistrat beneficii semnificative ca urmare a acestor modificri.ntruct indicele Dow Jones Industrial Average a luat avnt muli investitori au nceput s cumpere masiv aciuni la bursa new-yorkeza.Aciunile erau considerate foarte sigure de ctre majoritatea economitilor datorit boom-ului economic pe care l traversa economia americana. Din 1921 pn n anul 1929 Dow Jones a explodat de la 60 puncte la 400 puncte.n curnd tranzaciile bursiere deveneau ocupaia preferat a americanilor.Muli investitori au gajat toate bunurile pentru a putea investi apoi totul la burs.Pentru investitorul de rnd aciunile erau considerate un lucru sigur.Investitorii nici nu considerau ca prbuirea aciunilor ar fi posibil.Existnd un numr mare de investitori fr cunotine financiare piaa bursier a devenit inta manipulrii preurilor de ctre grupuri de investitori sofisticai care realizau tranzacii de tip cross pentru creterea preurilor i implicit a profiturilor obinute.Ulterior acetia lichidau poziiile deinute obinnd beneficii nsemnate.Pe parcursul perioadei numeroi academicieni au atras atenia asupra posibilitii unui crah bursier ns investitorii continuau s cread n creterea etern a pieei bursiere.Pe 24 octombrie 1929 investitorii cuprini de panic au nceput s i lichideze

deinerile.La sfritul lunii noiembrie 1929 Dow Jones atinsese punctul critic de 145 puncte iar la sfritul anului se putea constata o scdere a capitalizrii bursiere de 16 miliarde de dolari.Scderea a continuat pn n iulie 1932 cnd indicele Dow Jones sczuse cu 90% fa de maximul istoric nregistrat n 1929. b)Crahul bursier din 1987 Acesta reprezint cel mai mare crah nregistrat de o burs ntr-o singur zi.Dow Jones a pierdut 22.6% sau 500 miliarde dolari capitalizare bursier ntr-o singur zi. ntre 1982 i 1987 piaa bursier a nregistrat o cretere susinut , caracterizat prin preluri forate, cumprri pe credit i formarea de conglomerate.Efectul scontat al acestor operaiuni era considerat ca fiind o cretere exponential a companiilor prin simpla cumprare a altor companii. Adesea companiile procedau la emiterea de obligatiuni murdare pentru a obine sume importante n vederea prelurii companiilor dorite.O alt metod de finanare devine comun n acea perioad i anume ofertele publice iniiale.De asemenea industria computerelor personale i ncepea trendul ascendent.n aceste condiii publicul investitor a fost cuprins de o euforie contagioas similar cu cea a oricrei bule speculative sau prabuiri bursiere din istorie.Aceast euforie a fcut investitorii s cread nc o dat c piaa va crete continuu i la infinit.La nceputul anului 1987 Securities and Exchange Comission a condus numeroase investigaii asupra investiiilor ilegale fcute de aa numiii insideri.Aceasta a aruncat o umbr de incertitudine asupra bursei , investitorii devenind circumspeci. Datorit creterii economice susinute ,inflaia ncepea s devin o preocupare.Banca Central a procedat la creterea ratei dobnzii pe termen scurt, aceasta avnd ns efecte negative asupra preurilor bursiere.Muli investitori instituionali au nceput s apeleze la contractele futures pentru a se proteja, piaa futures absorbind miliarde de dolari ntr-o perioad foarte scurt, crend instabilitate pe piaa bursier.Adiional , majoritatea investitorilor obisnuii doreau s lichideze poziiile deinute, numrul mare de ordine de vnzare ajungnd s blocheze sistemele informatice ale bursei new-yorkeze.Majoritatea investitorilor chestionai ulterior doreau s vnd doar pentru c toi ceilalti o fceau.Aceast mentalitate iraional a condus ns la prabuirea bursei newyorkeze.ntr-o singur zi piaa a pierdut 500 miliarde de dolari capitalizare bursier.Spre deosebire de crahul bursier din 1929 piaa i-a revenit repede transformndu-se nc o dat ntr-o pia de tip bullish. Concluzii Volatilitatea pieei n cea mai mare parte a ei trebuie pus pe seama psihologiei investitorilor.n realitate deciziile iraionale ale investitorilor produc cea mai mare parte din risc datorit optimismului exagerat al acestora care mreste preurile dincolo de valoarea real a companiilor n cauz.Atunci cnd cursurile bursiere nregistreaz creteri exponeniale de regul vorbim de existena unei bule speculative.Aceasta nu nsemn ns c preurile nu pot nregistra un

salt legitim de valoare dar acest salt ar trebui justificat n mod raional.Convingerea nefondat i iraional a investitorilor c se pot mbogi rapid reprezint cauza primar a pierderilor suferite n urma crahurilor bursiere.Investitorii trebuie s realizeze c n momentul n care i plaseaz resursele financiare ntr-o investiie cu potenial ridicat de profitabilitate trebuie s fie constieni de riscul la fel de mare de a pierde sumele investite. Un element important de care trebuie inut seama reprezint reducerea perioadei dintre crahurile bursiere, la nceput existnd secole ntre crahuri apoi decade apoi ani.De aceea orice investitor ar trebui s fie mereu informat , educat i raional n deciziile investiionale.