Doar e Fluxo de Caixa

UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE
CONTABILIDADE INTERMEDIRIA II Curso CINCIAS CONTBEIS
DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS D.O.A.R.
Prof. Me. Mompean
DOAR DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DOS RECURSOS A considerar: 1) Ciclo Operacional
2) Valores circulantes partes componentes do ciclo operacional (Ativo e Passivo) 3) Valores no circulantes Todos aqueles valores no inseridos no ciclo operacional da
empresa ou que tenham os seus pagamentos ou recebimentos marcados para prazo superior ao necessrio para completar o ciclo, classificados em Ativo ou Passivo no circulante. Balano da Cia. ABC em 31.12.19X2 PASSIVO Passivo Circulante 3.000 16.000 14.000 2.000 5.000 10.000 50.000 ====== No balano: Total do Ativo circulante: Ativo no circulante: Passivo circulante: Passivo no circulante: Graficamente: Ativo circulante Ativo no circulante Passivo circulante Passivo no circulante R$ 35.000 R$ 15.000 R$ 11.000 R$ 39.000 Passivo No Circulante Emprst. a longo prazo Capital Reservas Lucros Acumulados Passivo total 12.000 20.000 6.000 1.000 50.000 ====== Fornecedores 11.000
ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Clientes Mercadorias Desp. pagas antecipte. Ativo No Circulante Hipotecas a receber Terrenos Ativo total
Ativo circulante = Ativo corrente = capital de giro 4) Capital circulante lquido Ativo circulante passivo circulante = Capital circulante lquido 35.000 11.000 = 24.000
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Ativo circulante Capital circ. lquido { Ativo no circulante 5) Variaes do capital circulante lquido
Ativo circulante Passivo no circulante
Se tivermos no final do perodo de X3 o seguinte balano para a mesma Cia ABC ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Clientes Mercadorias Desp. pagas antecipte. Ativo No Circulante Hipotecas a receber Terrenos Ativo total 5.000 13.000 18.000 60.000 ====== Capital circulante lquido: 42.000 22.000 = R$ 20.000 Apesar de ocorrer um aumento, no total do Ativo (R$ 10.000) e outro aumento no Ativo circulante (R$ 7.000), o Capital de giro lquido ou Capital circulante lquido acusou um decrscimo de R$ 4.000, por que? Porque o Passivo circulante demonstrou um acrscimo de R$ 11.000. Aumento do Ativo circulante ( - ) Aumento do Passivo circulante Variao negativo do CCL 7.000 ( 11.000 ) 4.000 Passivo total Balano da Cia. ABC em 31.12.19X3 PASSIVO Passivo Circulante 2.000 18.000 21.000 1.000 42.000 Passivo No Circulante Emprst. a longo prazo Capital Reservas Lucros Acumulados 5.000 20.000 6.000 7.000 38.000 60.000 ====== Fornecedores 22.000 22.000
Aumentos do CCL Diminuies do CCL
Aumentos de Passivo no circulante Diminuies do Ativo no circulante Diminuies do Passivo no circulante Aumentos do Ativo no circulante
Demonstrao de Origens e Aplicaes do Capital Circulante Lquido (CCL)
As origens dos aumentos do CCL=Fontes de CCL, e as destinaes ou diminuies=Usos (aplicaes)

Em 31.12.19X2 $ 15.000 39.000 24.000 Em 31.12.19X3 $ 18.000 38.000 20.000 Efeitos sobre o CCL $ (3.000) (1.000) (4.000)
Ativo no circulante Passivo no circulante Capital Circulante Lquido Origens Aplicaes
Aumento do Ativo No circulante Reduo do Passivo no circulante Diminuio do CCL 6) 1.000
3.000 4.000
Decomposio do Ativo e Passivo no Circulantes, onde se verifica a variao de cada item Em Ativo no circulante Hipotecas a receber Terrenos Passivo no circulante Emprstimos Capital Reservas Lucros Acumulados Diminuio do CCL 31.12.19X2 $ 5.000 10.000 12.000 20.000 6.000 1.000 Em 31.12.19X3 $ 5.000 13.000 5.000 20.000 6.000 7.000 Efeitos sobre o CCL Aumento Diminuio $ 0 0 0 0 0 6.000 6.000 4.000 10.000 $ 0 3.000 7.000 0 0 0 10.000 10.000
Ento: Demonstrao de Origens e Aplicaes do CCL da Cia. ABC para o ano de 19X3 Origens Lucros acumulados Aplicaes Aquisio de terrenos Reduo de Emprstimos a longo prazo Diminuio do CCL 7) Variaes de CCL geradas pelas operaes Obter a o Balano Patrimonial de 19X3 e compara-la de 19X4, aps levantar a Demonstrao das Origens e Aplicaes de CCL para o novo perodo 3.000 7.000 (10.000) (4.000) 6.000
ATIVO Ativo Circulante Caixa e Bancos Clientes Mercadorias Soma do A.Circulante Ativo No Circulante Hipotecas a receber Terrenos Mquinas
Balano da Cia. ABC em 31.12.19X4 PASSIVO Passivo Circulante 1.000 25.000 16.000 42.000 Passivo No Circulante 2.000 13.000 Emprst. a longo prazo Capital Reservas Lucros Acumulados Passivo total 18.000 20.000 8.000 4.000 50.000 66.000 ====== Fornecedores Contas a pagar Soma do P.Circulante 13.000 3.000 16.000
10.000
(-)Deprec.Acumul. ( 1.000) 9.000 Soma A.no circulante 24.000 Ativo total 66.000 ======
(-) Menos
Demonstrao do Resultado da Cia. ABC para o ano de 19X4 Vendas lquidas Custo das mercadorias vendidas Lucro Bruto Despesas Administrativas Despesas com vendas Despesas com depreciao Outras despesas Lucro lquido do perodo 32.000 13.000 1.000 2.000
190.000 (140.000) 50.000
(48.000) 2.000
Conta de Lucros Acumulados Saldo em 31-12-19X3 Transferncia para Reservas Lucro lquido do ano de 19X4 Lucro distribudo Saldo em 31.12.19x4 7.000 (2.000) 2000 (3.000) 4.000
Portanto, para este item 7, comparar os Balanos Patrimoniais (de 19X4 e 19X3) e: a) Calcular o CCL, justificando a variao encontrada; b) Apresentar o papel de trabalho do clculo dos efeitos sobre o CCL; e a c) Demonstrao de Origens e Aplicaes do CCL em 31.12.19X4.
Gabarito de Respostas:
a) Clculo do CCL, justificando a variao encontrada: Capital circulante lquido: $ 42.000 $ 16.000 = $ 26.000 Variao do Capital Circulante Lquido, entre 19X4 e 19X3 = (CCL 19X4 CCL 19X3) = $ 26.000 - $ 20.000 = $ 6.000
As origens dos aumentos do CCL=Fontes de CCL, e as destinaes ou diminuies=Usos (aplicaes) Em 31.12.19X2 $ 18.000 38.000 20.000 Em 31.12.19X3 $ 24.000 50.000 26.000 Efeitos sobre o CCL $ (6.000) 12.000 6.000
Ativo no circulante Passivo no circulante Capital Circulante Lquido
b) Papel de trabalho apresentando o clculo dos efeitos sobre o CCL: Decomposio do Ativo e Passivo no Circulantes, onde se verifica a variao de cada item, comparando os Balanos: (A) Ativo Circulante.................................................. ( - ) Passivo Circulante........................................ Capital Circulante Lquido CCL ............................ Aumento de CCL ..................................................... Total Em 31.12.19X3 $ 42.000 (22.000) 20.000 6.000 26.000 Em 31.12.19X4 $ 42.000 (16.000) 26.000 26.000
(B)
Efeitos sobre o CCL Sem efeito Aumento Diminuio 31.12.19X3 31.12.19X4 Sobre o $ $ $ $ CCL - $ 5.000 13.000 5.000 20.000 6.000 7.000 2.000 13.000 10.000 ( 1.000) 18.000 20.000 8.000 4.000 3.000 1.000 10.000 3.000 13.000 6.000 19.000 2.000 ( 2.000) -
Em
Em
Ativo no circulante Hipotecas a receber Terrenos Mquinas ( - ) Depreciao Acumulada Passivo no circulante Emprstimos Capital Reservas Lucros Acumulados Aumento do CCL
13.000 * 2.000 19.000 19.000
( * ) Esses dois valores sero somados para se obter o valor dos recursos fornecidos nas operaes.
Na comparao (B) dos balanos acima, na coluna Sem efeito sobre o CCL, aparecem os valores de $ 2.000, que, segundo a Demonstrao de Lucros Acumulados, do conta da transferncia desta para Reservas, dessa importncia. Lucros Acumulados aparece, ainda, aumentando em $ 2.000 o CCL, e diminuindo-o em $ 3.000. Na demonstrao da conta tem-se a explicao: $ 2.000 so o lucro lquido, e $ 3.000 so a distribuio de lucros. A Depreciao aparece aumentada em $ 1.000, sabe-se entretanto que, no Demonstrativo, tal importncia ser somada ao lucro lquido para se obter o valor resultante das operaes que modificaro o CCL.
c) Apresentao da Demonstrao de Origens e Aplicaes do CCL em 31.12.19X4. Cia. ABC S.A. Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos - DOAR Data-base 31.12.19X4 (Valores em $ 1) Origens Das operaes: Lucro Lquido Depreciao Reduo de Hipotecas Receber Aumento de Emprstimos a longo prazo Total das Origens Aplicaes Aquisio de Mquinas Distribuio de Lucros Total das Aplicaes Aumento do Capital Circulante Prprio - CCL (10.000) ( 3.000) (13.000) 6.000 2.000 1.000 3.000 3.000 13.000 19.000
ANLISE DA GESTO DE CAIXA
Para analisar o fluxo de caixa de uma empresa preciso saber distinguir um simples gesto de caixa de uma boa gesto. Em ambas deve ocorrer o esperado equilbrio entre as entradas e sadas de caixa. Porm, h inmeros caminhos para se conseguir esse equilbrio, cada um com uma causa e conseqncia. Por isso utilizada a Demonstrao de fluxo de caixa que mostra o efeito de cada investimento e financiamento no fluxo de caixa e assim possibilita avaliar diversos aspectos da gesto de caixa.
ndices de Prazos mdios: A dinmica da empresa
Uma das descobertas mais interessantes da Anlise de Balanos a de que, atravs dos dados das demonstraes financeiras, podem ser calculados, por exemplo, quantos dias, em mdia, a empresa ter de esperar para receber suas duplicatas. Este o chamado ndice de prazo mdio de recebimento de vendas. Outros ndices que podem ser calculados so os de prazo mdio de renovao de estoque e o prazo mdio de pagamento de compras.
Os ndices de prazos mdios no devem ser analisados individualmente, mas sempre em conjunto, Tambm no recomendvel misturar a anlise dos ndices de prazos mdios com a dos ndices econmicos e financeiros.
A conjugao dos trs ndices leva anlise dos ciclos operacional e de caixa (financeiro), elementos fundamentais para a determinao de estratgias
empresariais, tanto comerciais quanto financeiras, geralmente vitais para a determinao do fracasso ou do sucesso de uma empresa.
A partir dos ciclos operacionais e de caixa so construdos modelos de anlise do capital de giro e do fluxo de caixa.
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ndices de Prazos Mdios
1) Prazo Mdio de Recebimento de Vendas PMRV
O volume de investimentos em Duplicatas a Receber determinado pelo prazo mdio de recebimento de vendas.
PMRV = (DR / V) * 360
Emprstimos bancrios s podem ser pagos a longo prazo. Se a empresa aumentou os investimentos em Duplicatas a Receber por tempo indeterminado, vai precisar de financiamentos por tempo indeterminado. A curto prazo esses financiamentos sero de terceiros. A longo prazo podero ser prprios, desde que a empresa gere lucro e no o utilize para financiar outros investimentos. Alterao de prazo de recebimento e sua influncia no lucro. Os novos financiamentos representam uma despesa extra e ser deduzida da receita. Assim, o lucro poder diminuir, a no ser que a empresa aumente o preo dos seus produtos para cobrir essa nova despesa; esse aumento justificado pelo prazo maior. Os prazos de recebimento so uma questo de mercado.
2) Prazo Mdio de Pagamento de Compras PMPC
PMPC = (F / C) * 360
F = Saldo de fornecedores do Balano C = Compras

3) Prazo Mdio de Renovao de Estoques - PMRE

PMRE = (E / CMV) * 360
= Estoques
CMV = Custo das mercadorias vendidas
A inter-relao dos ndices de prazo mdio
A anlise dos prazos mdios s til quando os trs prazos so analisados conjuntamente.
O prazo mdio de renovao de estoques PMRE representa, na empresa comercial, o tempo mdio de estocagem de mercadorias; na empresa industrial, o tempo de produo e estocagem. O prazo mdio de recebimento de vendas PMRV expressa o tempo decorrido entre a venda e o recebimento. A soma dos prazos, PMRE + PMRV, representa o que se chama Ciclo Operacional (CO), ou seja, o tempo decorrido entre a compra e o recebimento da venda da mercadoria.
O ciclo operacional mostra o prazo do investimento. Paralelamente ao ciclo operacional ocorre o financiamento concedido pelos fornecedores, a parti do momento da compra, a prazo.
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Ciclo Financeiro (CF): mostra o perodo em que a empresa precisa arrumar o financiamento bancrio, ou seja, o tempo decorrido entre a data em que a empresa coloca o dinheiro (pagamento ao fornecedor) e a data que recebe as vendas (recebimento do cliente). CF = CO PMPC
Se PMPC > PMRV
= Os fornecedores financiaro totalmente os estoques e uma parcela das vendas, a prazo, da empresa.
Se PMPC > PMRE
= Os fornecedores financiam somente uma parte dos estoques(1).
(1) A empresa deve obter financiamentos para as suas vendas, e ainda, para uma parte do tempo em que a mercadoria permanecer nos estoques. Quanto maior o ciclo financeiro, pior para a empresa, pois representa maior utilizao de financiamento e, portanto, maior custo.
PMRE
PMRV
PMPC Pagamento C. F. C.O .
Exerccio: A partir das demonstraes financeiras de uma empresa foram extrados os seguintes dados: X1 37.000 26.000 X2 126.000 101.000
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Duplicatas a receber Estoques
Fornecedores Vendas realizadas Custo das mercadorias vendidas Compras
24.000 174.000 123.000 101.000
56.000 428.000 252.000 220.000
Os prazos mdios-padres para empresas do mesmo ramo de atividade so os seguintes: X1 PMRE PMRV PMPC 66 86 69
Pede-se:
X2 80 102 78
a) determinar os respectivos prazos em X1 e X2;
b) determinar o ciclo operacional e o ciclo financeiro em X1 e X2; e
c) comparando com os padres, analisar qual o prazo que apresenta maior distoro. H problemas com a administrao da empresa?
Respostas: X1 a) PMRV PMPC PMRE 37.000/174.000 x 360 = 24.000/101.000 x 360 = 26.000/123.000 x 360 = 76 85 76 126.000/428.000 x 360 = 56.000/220.000 x 360 = 101.000/252.000 x 360 =
X2
105 91 144
b) e c):
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X1
76 PMRE 86 PMPC
77 PMRV
Pagamento C. F. = 67 C.O . = 152
Padro X1
66 PMRE 69 PMPC
86 PMRV
Pagamento C. F. = 83 C.O . = 152
X2
144 PMRE 91 PMPC
106 PMRV
Pagamento C. F. = 158 C.O . = 249
Padro X2
80 PMRE 78 PMPC
102 PMRV
Pagamento C. F. = 104 C.O . = 182
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Certos cuidados no clculo dos ndices de prazos mdios aumentam sua preciso.
A preciso dos ndices de prazos mdios est diretamente ligada uniformidade das vendas e compras. Se a empresa tem vendas e compras aproximadamente uniformes durante o ano, os ndices de prazos mdios calculados a partir dos dados do Balano e da Demonstrao do Resultado refletiro satisfatoriamente a realidade. Porm, se as vendas flutuarem, tiverem picos e vales ou concentrao em determinadas pocas do ano, os ndices de prazos mdios podero estar completamente distorcidos. Vejamos atravs do nmeros. Suponha-se que determinada empresa tenha vendas anuais de $ 72.000, das quais $36.000 efetuadas no ms de Dezembro e $ 8.000 no ms de Novembro. O seu prazo de faturamento de 60 dias. Assim, ao fechar o balano e, 31-12-X2, apresentar na conta Duplicatas a receber o valor de $ 44.000 correspondente s vendas de novembro e dezembro, j que, trabalhando com prazo de 60 dias, nada recebeu desses dois meses e ter recebido totalmente as vendas de outubro.
O ndice de prazo mdio de recebimento PMRV :
PMRV = (Duplicatas a receber / Vendas ) x 360 = (44.000 / 72.000) x 360 = 220 dias
Como se v, h considervel desvio no prazo calculado em relao ao prazo real, e isto se deve exclusivamente irregularidade das vendas durante o ano.
ndices de prazos e saldos mdios de balano O uso dos saldos finais proporciona maior informao No caso do prazo mdio de recebimento de vendas, por exemplo, a frmula a que segue:
(Duplicatas a receber em 19X0 + Duplicatas a receber em 19X1) / 2

ANLISE DO CAPITAL DE GIRO

A necessidade de capital de giro a chave para a administrao financeira de uma empresa. Necessidade de capital de Giro, que designaremos de NCG, no s um conceito fundamental para a anlise da empresa do ponto de vista financeiro, ou seja, anlise de caixa, mas tambm lucratividade. das estratgias de financiamento, crescimento e
Determinao da NCG (ou Investimento Operacional em Giro IOG)
Com a segmentao do ativo circulante em operacional e financeiro, tem-se o objetivo de preparar os dados para a apurao do NCG. O Ativo Circulante Operacional ACO1 o investimento que decorre
automaticamente das atividades de compra/produo/estocagem/venda, enquanto o Passivo Circulante Operacional PCO o financiamento, tambm automtico, que decorre dessas atividades.
A diferena entre esses investimentos (ACO) e financiamentos (PCO) quanto a empresa necessita de capital para financiar o giro, ou seja, a NCG. Portanto: NCG = ACO PCO
As situaes bsicas que ocorrem numa empresa, podem assim ser resumidas:
Ativo circulante operacional exatamente o investimento operacional em giro. --------------------------------------------------------------------------------------------------------Copyright by Valdir Jorge Mompean
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ACO > PCO
a situao normal na maioria das empresas. H uma NCG para a qual a empresa deve encontrar fontes adequadas de financiamento
ACO = PCO Neste caso a NCG igual a zero e, portanto, a empresa no tem necessidade de financiamento para o giro.
ACO < PCO A empresa tem mais financiamentos operacionais do que investimentos operacionais. Sobram recursos das atividades operacionais, os quais podero ser usados para aplicao no mercado financeiro ou para a expanso da planta fixa.
Cia. Big Ativo Circulante Operacional Clientes........................................... .... Estoques......................................... .... Soma (1) Passivo Circulante Operacional Fornecedores................................ ...... Outras Obrigaes.............................. Soma (2) NCG = (1) (2)
19X1 1.045.640 751.206 1.796.846
19X2 1.122.512 1.039.435 2.161.947
19X3 1.529.061 1.317.514 2.846.575
(708.536) (275.62 3) (984.159)
(639.065) (298.698)
(688.791) (433.743)
(928.763) (1.122.534)
812.687 1.233.184 1.724.041

Fontes de financiamento da NCG
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Capital circulante prprio; Emprstimos e financiamentos bancrios de longo prazo; Emprstimos bancrios de curto prazo e Duplicatas descontadas.
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A Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC) A Demonstrao das Origens e Aplicaes vem sendo substituda pela Demonstrao dos Fluxos de Caixa em alguns pases, e provvel que isto ocorra tambm no Brasil. Isso se deve basicamente maior facilidade de entendimento dos usurios. A demonstrao de Fluxo de Caixa visa mostrar como ocorreram as movimentaes de disponibilidades em um dado perodo de tempo. Vrias entidades a evidenciam voluntariamente, no entanto, por outro lado so utilizadas internamente por se tratarem de importantes fontes de administrao dos recursos financeiros das entidades, principalmente, como funo de acompanhamento oramentrio, como fator de planejamento e controle, com poderemos entender melhor, a seguir. O planejamento e o controle de disponibilidades normalmente devem estar relacionados a trs dimenses temporais diferentes: 1. Planejamento a longo prazo quando a ocorrncia de fluxos corresponde s dimenses dos projetos de investimento e dimenso temporal do plano de resultados a longo prazo (geralmente de cinco anos). 2. Planejamento a curto prazo quando a ocorrncia de fluxos est enquadrada no plano anual de resultados. 3. Planejamento operacional, em que as entradas e sadas de caixa so projetadas para o ms, a semana ou o dia seguinte. O planejamento financeiro a longo prazo busca conhecer antecipadamente o impacto da implementao de aes projetadas sobre a situao financeira da entidade, indicando ao gestor se haver excesso ou insuficincia de recursos financeiros. O planejamento financeiro a curto prazo reflete a preocupao de estimar detalhadamente as entradas e sadas de dinheiro geradas pela prpria atividade da entidade. E o planejamento operacional destina-se ao controle preciso das disponibilidades, a fim de minimizar os encargos financeiros dos emprstimos e maximizar os rendimentos das aplicaes dos excessos. A gesto financeira, para ser eficaz, precisa estar sustentada e orientada por um planejamento de suas disponibilidades. Para isso o gestor precisa de instrumentos confiveis que o auxiliem a otimizar os rendimentos dos excessos de caixa ou a estimar as necessidades futuras de financiamentos, para que possa tomar decises certas e oportunas. A sobrevivncia e o crescimento da entidade so conseqncias de um planejamento que envolve volume de vendas com margens de lucros que
remunerem de forma satisfatria o capital investido e um plano de recebimentos e pagamentos intercalados com boa margem de segurana do primeiro para o segundo, garantindo assim a viabilidade e a permanncia da entidade no mercado. Neste contexto, o fluxo de caixa tem-se apresentado como uma das ferramentas mais eficazes na gesto financeira das entidades, como afirma ZDANOWICZ (1998:19): O fluxo de caixa o instrumento que permite ao administrador financeiro planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua entidade para um determinado perodo. O fluxo de caixa possibilita ao gestor programar e acompanhar as entradas (recebimentos) e as sadas (pagamentos) de recursos financeiros, de forma que a entidade possa operar de acordo com os objetivos e as metas determinadas, a curto e a longo prazos. A curto prazo para gerenciar o capital de giro e a longo prazo para fins de investimentos. Gerenciamento do fluxo de caixa Os relatrios provenientes do sistema contbil so os principais instrumentos de gesto entidaderial, tendo como objetivo fornecer informaes relevantes para que cada usurio possa tomar suas decises com segurana. No entanto, com a crescente complexidade das organizaes entidaderiais, somente com as informaes clssicas da contabilidade, ou seja, o Balano Patrimonial (BP), a Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE) e a Demonstrao de Origem e Aplicao dos Recursos (DOAR), dificilmente o gestor ter conhecimento imediato e oportuno da verdadeira liquidez da sua entidade. No basta a entidade apresentar lucro contbil. preciso que a equao Ativo Circulante versus Passivo Circulante esteja compatvel com sua necessidade de capital de giro. Isto faz com que o gestor utilize todos os instrumentos disponveis que, juntamente com os demais demonstrativos contbeis, ajude-o a interpretar a realidade financeira da entidade, conhecendo e coibindo eventos estranhos que possam afetar o seu desempenho financeiro. Assim, o fluxo de caixa apresenta-se como uma ferramenta de aferio e interpretao das variaes dos saldos do Disponvel da entidade. o produto final da integrao do Contas a Receber com o Contas a Pagar, de tal forma que, quando se comparam as contas recebidas com as contas pagas tem-se o fluxo de caixa realizado, e quando se comparam as contas a receber com as contas a pagar, tem-se o fluxo de caixa projetado. (S, 1998:03)
Figura 1- O fluxo de caixa o produto final da integrao do Contas a Receber com o Contas a Pagar.
Contas a Receber Contas a Pagar Caixa Bancos Aplicaes Fluxo de Caixa
Fonte: (S, 1998:10) O fluxo de caixa um retrato fiel da composio da situao financeira da entidade. imediato e pode ser atualizado diariamente, proporcionando ao gestor uma radiografia permanente das entradas e sadas de recursos financeiros da entidade. O fluxo de caixa evidencia tanto o passado como o futuro, o que permite projetar, dia a dia, a evoluo do disponvel, de forma que se possam tomar com a devida antecedncia, as medidas cabveis para enfrentar a escassez ou o excesso de recursos. Por outro lado importante ressaltar que o fluxo de caixa tambm apresenta suas limitaes. Uma delas a incapacidade de fornecer informaes precisas sobre o lucro e sobre os custos dos produtos da entidade. Isto porque as apuraes e demonstraes so realizadas pelo regime de caixa e no pelo regime de competncia. Todavia, pode-se afirmar que o fluxo de caixa um instrumento de controle e anlise financeira que juntamente com as demais demonstraes contbeis torna-se efetivamente um instrumento de apoio tomada de decises de carter financeiro. Fluxo de caixa realizado A finalidade do fluxo de caixa realizado mostrar como se comportaram as entradas e as sadas de recursos financeiros da entidade em determinado perodo. O estudo cuidadoso do fluxo de caixa realizado, alm de propiciar anlise de tendncia, serve de base para o planejamento do fluxo projetado. Outro aspecto que deve ser considerado a comparabilidade que existe entre os fluxos de caixa realizado e o projetado. Isto possibilita identificar os motivos das variaes ocorridas, se ocorreram por falha de projees ou por falhas de gesto. A
anlise das variaes ocorridas no fluxo de caixa permite identificar as causas de eventuais divergncias de valores; funciona como feedback, gerando informaes para o processo decisrio e para o planejamento financeiro futuro. Fluxo de caixa projetado O objetivo principal do fluxo de caixa projetado informar como se comportar o fluxo de entradas e sadas de recursos financeiros em determinado perodo, podendo ser projetado a curto ou a longo prazo. A curto prazo busca-se identificar os excessos de caixa ou a escassez de recursos dentro do perodo projetado, para que atravs dessas informaes se possa traar uma adequada poltica financeira. A longo prazo, o fluxo de caixa projetado, alm de identificar os possveis excessos ou escassez de recursos, visa tambm obter outras informaes importantes, tais como: verificar a capacidade da entidade de gerar os recursos necessrios para custear suas operaes; determinar o capital em giro no perodo; determinar o ndice de Eficincia Financeira da entidade. (IEF = capital em giro / capital de giro da entidade); determinar o grau de dependncia de capitais de terceiros da entidade; etc.
bom lembrar que as informaes de que a entidade dispe para elaborar o fluxo de caixa projetado a curto prazo diferem daquelas que esto disponveis quando se projeta a longo prazo. Normalmente, quando se projeta a curto prazo, as principais operaes que vo provocar entradas e sadas de dinheiro j foram realizadas e a entidade trabalha com relativo grau de certeza dos recebimentos e/ou pagamentos dentro do perodo. No entanto, quando se projeta a longo prazo, o que se conhece so apenas projeo das operaes de ingressos e/ou desembolsos de recursos financeiros, ficando o fluxo de caixa projetado a longo prazo exposto a eventos estranhos ao conhecimento primrio por parte da entidade, podendo comprometer as previses consideradas. Demonstrao do fluxo de caixa realizado Diante da abertura de mercado e da internacionalizao de capitais, os investidores e financiadores de capitais buscam a cada dia mecanismos que permitam uma anlise mais segura da situao financeira da entidade em que pretendam investir. As
informaes obtidas atravs das demonstraes contbeis clssicas no so suficientes para que os analistas de mercado avaliem os riscos e a capacidade de retorno do investimento que a entidade oferece. Seguindo esse raciocnio, pode-se concluir que lucro no sinnimo de caixa. De forma que a entidade pode apresentar lucro em suas demonstraes contbeis, no entanto, estar com dificuldade de gerao de caixa. Segundo algumas definies: sempre bom lembrar que as entidades quebram no por falta de lucro e sim por falta de caixa. Cabe, porm, ressaltar, que as entidades tambm no sobrevivem sem lucros, pois sem remunerar o capital investido, a tendncia que as atividades operacionais consumam todo o capital de giro disponvel e as levem ao processo de falncia. Para conhecer a capacidade de gerao de caixa de uma entidade, necessrio obter, alm das demonstraes contbeis clssicas, uma demonstrao que evidencie os recebimentos e pagamentos de um determinado perodo. Buscando atender a essas necessidades dos usurios da informao contbil, pases como Inglaterra, Japo, Estados Unidos e outros esto exigindo a publicao da demonstrao do fluxo de caixa, por entenderem que somente as demonstraes contbeis clssicas no permitem uma anlise segura da situao financeira da entidade. Nos Estados Unidos, o Financial Accounting Standards Board FASB (Comit de Normas de Contabilidade Financeira), atravs do pronunciamento FASB 95 de novembro de 1987, passou a exigir a apresentao da demonstrao do fluxo de caixa, em substituio a DOAR, por entender que essa demonstrao facilita o entendimento por parte do usurio externo. De acordo com os 4 e 5 do FASB 95, a demonstrao do fluxo de caixa tem a finalidade de fornecer informaes sobre os recebimentos e pagamentos da entidade em um determinado perodo, que utilizadas em conjunto com as informaes das outras demonstraes contbeis, possibilitaro aos investidores, credores, acionistas e outros interessados conhecerem aspectos importantes da forma de conduo do negcio e avaliarem a capacidade da entidade de gerao de caixa futuro. Alm desses aspectos, as informaes sobre o fluxo de caixa podero identificar a necessidade de financiamento a curto e a longo prazo. Apresentao do fluxo de caixa realizado A demonstrao de fluxo de caixa no um demonstrativo novo, pois h tempo utilizado por muitas entidades para fins gerenciais. No entanto, com a crescente
importncia dada ao fluxo de caixa na avaliao de viabilidade econmica de projetos, na avaliao de riscos de investimentos, nas operaes de fuso e aquisio de entidades, criou-se a necessidade de o usurio externo ter acesso a essas informaes, para conhecer a real situao financeira da entidade. Assim, o fluxo de caixa realizado de um perodo passa a fazer parte das demonstraes contbeis dirigidas aos usurios externos, com o propsito de inform-los sobre o fluxo de ingressos e desembolsos de recursos financeiros resultantes das atividades da entidade. No Brasil a demonstrao do fluxo de caixa ainda no obrigatria para efeito de publicao. Entretanto estudos em andamentos no Conselho Federal de Contabilidade e no Instituo Brasileiro de Contadores Ibracon, vm demonstrando tendncia favorvel publicao, de forma que algumas entidades e os fundos de investimentos imobilirios j esto publicando-a junto com as demonstraes contbeis, pois a mesma evidencia as entradas e sadas de caixa no perodo, numa linguagem que facilita a interpretao para os usurios das demonstraes financeiras (Terco Auditoria e Consultoria S/C, 1998). O fluxo de caixa realizado pode ser apresentado por meio de duas formas: o mtodo direto e o mtodo indireto. Veja a representao grfica, a seguir:
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Figura 2 - Mtodo Direto versus o Mtodo Indireto

Entradas operacionais Menos Sadas operacionais Lucro Lquido Mais / Menos Ajustes Igual Gerao interna de Caixa Mais / Menos
Gerao Operacional de Caixa Igual
Fluxo Operacional Mais / Menos Gerao no operacional de Caixa
Igual
Variao do disponvel
Fonte: (S, 1998:36) O mtodo direto demonstra os recebimentos e pagamentos derivados das atividades operacionais da entidade em vez do lucro lquido ajustado. Mostra efetivamente as movimentaes dos recursos financeiros ocorridos no perodo.
Figura 3 - Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto INGRESSOS DE RECURSOS Recebimentos de clientes Pagamentos a fornecedores xx (xx)
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Despesas administrativas e comerciais Despesas financeiras Impostos Mo-de-obra direta (=) Ingressos de recursos provenientes das operaes Recebimentos por vendas do imobilizado (=) Total dos ingressos dos recursos financeiros DESTINAES DE RECURSOS Aquisio de bens do imobilizado Pagamentos de Emprstimos bancrios (=) Total das destinaes de recursos financeiros Variao lquida de Disponibilidades (+) Saldo inicial (=) Saldo final de Disponibilidade xx xx (xx) (xx) (xx)
(xx)
xx xx
xx xx xx xx xx
Como se verifica, a demonstrao pelo mtodo direto facilita ao usurio avaliar a solvncia da entidade, pois evidencia toda a movimentao dos recursos financeiros, as origens dos recursos de caixa e onde eles foram aplicados. J o mtodo indireto aquele no qual os recursos provenientes das atividades operacionais so demonstrados a partir do lucro lquido, ajustado pelos itens considerados nas contas de resultado que no afetam o caixa da entidade. A seguir apresenta-se um modelo adaptado de YOSHITAKE e HOJI (1997:151) Figura 4 - Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto ORIGENS Lucro lquido do exerccio Mais: Depreciaes Aumento em imposto de renda a pagar Aumento em fornecedores Menos: Aumento em clientes (=) Caixa gerado pelas operaes Venda do Imobilizado xx
27
xx xx xx xx (xx) xx
(=) Total dos ingressos de Disponibilidade APLICAES Pagamento de Emprstimos bancrios Aquisio de Imobilizado (=) Total das aplicaes de Disponibilidades Variao lquida das Disponibilidades (+) Saldo inicial (=) Saldo final das Disponibilidades
xx
xx xx xx xx xx xx
Observa-se pelo modelo apresentado, que a demonstrao pelo mtodo indireto semelhante a DOAR, principalmente pela sua parte inicial, exigindo do usurio maior conhecimento de contabilidade. Os modelos apresentados seguem a estrutura tradicional da demonstrao do fluxo de caixa, que tem como objetivo principal mostrar apenas as entradas e sadas de recursos financeiros. De acordo com YOSHITAKE e HOJI (1997:153), basicamente demonstram os seguintes itens: a) b) c) d) e) Entradas Sadas Diferena (a b) Saldo Inicial Saldo Final (c + d)
Demonstrao dos Fluxos de Caixa Realizado por Atividades Numa viso moderna e buscando aumentar a capacidade informativa dessa demonstrao que muitos pases, inclusive o Brasil, esto aderindo ao modelo apresentado pelo Financial Accounting Standards Board FASB, que classifica as atividades em trs categorias: atividades operacionais, atividades de investimentos e atividades de financiamentos. 1. Atividades Operacionais: so classificadas nessa categoria aquelas atividades normalmente decorrentes da operao da entidade, tais como: recebimentos pela venda de produtos e servios; pagamento de fornecedores; despesas operacionais; salrios; encargos sociais e outros recebimentos e pagamentos no classificados como atividades de investimentos ou de financiamentos.
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2. Atividades de Investimentos: compreendem as transaes: concesso e recebimento de emprstimos, compra e resgate de ttulos financeiros, aquisio e venda de participaes em outras sociedades, compra e venda de ativos utilizados na produo de bens e servios ligados ao objetivo social da entidade. No compreendem porm, as aquisies de ativos com o objetivo de revenda. 3. Atividades de Financiamentos: inclui-se nessa categoria: a captao de recursos dos proprietrios ou acionistas; a devoluo dos recursos e os rendimentos desses recursos em forma de dividendos ou no; a captao de emprstimos de terceiros, sua amortizao e remunerao e a obteno e amortizao de outros recursos classificados no longo prazo. A movimentao dos recursos financeiros apresentados na demonstrao dos fluxos de caixa no inclui somente os saldos de moedas em caixa e os depsitos em contas bancrias: considera tambm os equivalentes de caixa, ou seja, as contas que possuem as mesmas caractersticas de liquidez e de disponibilidade imediata. Mtodo de Apresentao Segundo o CRCSP (1997:112-113), o fluxo de caixa referente s transaes originadas de atividades operacionais poder ser apresentado pelo mtodo direto ou indireto. O FASB atravs da FAS-95 incentiva, mas no exige a utilizao do mtodo direto. Com relao s transaes originadas em atividades de investimento ou financiamento, tanto pelo mtodo direto como pelo indireto no apresentam diferena na demonstrao do fluxo de caixa. A apresentao pelo mtodo direto, do demonstrativo do fluxo de caixa das atividades operacionais, deve refletir o montante bruto dos componentes principais dos recebimentos e dos pagamentos por caixa, tais como: recebimento de clientes, aluguis e outros recebimentos similares; recebimento de juros e dividendos; quaisquer outros recebimentos por caixa; pagamento a empregados, fornecedores incluindo os de servios como seguros, propaganda e outros; pagamento de juros, impostos e outros pagamentos similares; quaisquer outros pagamentos por caixa.
A entidade poder optar por determinar indiretamente os valores que compem o fluxo de caixa lquido de suas atividades operacionais pela conciliao do lucro lquido com o
fluxo de caixa lquido proveniente das atividades operacionais, utilizando desta maneira o mtodo indireto. No entanto, para conciliar o lucro lquido com o fluxo de caixa lquido se faz necessrio alguns ajustes para eliminar do lucro lquido o efeito de todos os valores diferidos decorrentes de operaes de recebimentos e pagamentos, bem como os efeitos de todos os itens classificados no fluxo de caixa como investimentos ou financiamentos, tais como: depreciao, amortizao de fundo de comrcio, ganhos ou perdas com vendas do ativo imobilizado e outras operaes descontnuas. Independentemente de a entidade optar pelo mtodo direto ou indireto para demonstrar o fluxo de caixa lquido decorrente de suas atividades operacionais, o FASB-95 requer a conciliao do lucro lquido com o fluxo de caixa lquido. Esta conciliao proporciona informaes sobre o efeito lquido das transaes operacionais e de outros eventos que afetam o lucro lquido e o fluxo de caixa lquido das atividades operacionais em diferentes perodos. Se a entidade optar pelo mtodo direto a conciliao deve ser feita em demonstrativo anexo demonstrao do fluxo de caixa. Se a opo for pelo mtodo indireto, a conciliao pode ser includa como parte da demonstrao. Outras informaes no contempladas pela demonstrao devem ser evidenciadas em notas explicativas. Informar em notas explicativas o ndice mdio de inadimplncia, por exemplo, um mtodo que provavelmente ajudar os usurios externos a formarem melhor opinio sobre a capacidade de realizao dos crditos da entidade. A seguir apresentado modelo dos mtodos direto e indireto, adaptados do CRCSP (1997:114), baseado no FASB-95. Figura 5 - Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto Fluxo de caixa das atividades operacionais Recebimentos de clientes Dividendos recebidos Juros recebidos Recebimentos por reembolso de seguros Recebimentos de lucros de subsidirias Pagamentos a fornecedores Pagamentos de salrios e encargos Imposto de renda pago Juros pagos xx xx xx (xx) (xx) (xx) (xx)
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xx xx
Outros recebimentos ou pagamentos lquidos Caixa Lquido das Atividades Operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Alienao de imobilizado Alienao de investimentos Aquisio de imobilizado Aquisio de investimentos Caixa Lquido das Atividades de Investimentos Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Integralizao de capital Juros recebidos de emprstimos Emprstimos tomados Aumento do capital social Pagamento de leasing (principal) Pagamentos de lucros e dividendos Juros pagos por emprstimos Pagamentos de emprstimos/debntures Caixa Lquido das atividades de financiamentos Aumento ou reduo de Caixa Lquido Saldo de Caixa Inicial Saldo de Caixa Final
xx xx xx xx (xx) (xx) xx xx xx xx xx (xx) (xx) (xx) (xx) xx xx xx xx
Figura 6 - Conciliao do Resultado Lquido com o Caixa Lquido das Atividades Operacionais Resultado Lquido () Ajustes que no representam entrada ou sada de caixa (+) Depreciao e amortizao (+) Proviso para devedores duvidosos () Resultado na venda do imobilizado () Aumento ou diminuio do contas a receber () Aumento ou diminuio de estoques () Aumento ou diminuio de despesas antecipadas () Aumento ou diminuio de passivos () Aumento ou diminuio de outros ajustes xx xx
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xx xx xx xx xx xx xx xx
(=) Caixa Lquido das Atividades Operacionais Figura 7 - Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto Fluxo de caixa das atividades operacionais Resultado Lquido () Ajustes que no representam entrada ou sada de caixa (+) Depreciao e amortizao (+) Proviso para devedores duvidosos () Resultado na venda do imobilizado () Aumento ou diminuio do contas a receber () Aumento ou diminuio de estoques () Aumento ou diminuio de despesas antecipadas () Aumento ou diminuio de passivos () Aumento ou diminuio de outros ajustes (=) Caixa Lquido das Atividades Operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos (+) Alienao de imobilizado (+) Alienao de investimentos (-) Aquisio de imobilizado (-) Aquisio de investimentos (=) Caixa Lquido das Atividades de Investimentos Fluxo de caixa das atividades de financiamentos (+) Integralizao de capital (+) Juros recebidos de emprstimos (+) Emprstimos tomados (+) Aumento do capital social (-) Pagamento de leasing (principal) (-) Pagamentos de lucros e dividendos (-) Juros pagos por emprstimos (-) Pagamentos de emprstimos/debntures (=) Caixa Lquido das atividades de financiamentos xx xx xx xx xx xx xx xx
xx
xx xx xx xx xx xx xx xx xx xx
xx
xx
xx
xx xx xx xx
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(=) Aumento ou reduo de Caixa Lquido
xx
oportuno lembrar que os modelos das demonstraes ora apresentados so ferramentas de apoio ao processo decisrio construdas com base nas informaes do fluxo de caixa realizado, destinadas a atender aos usurios externos, informando-lhes a situao e a capacidade que a entidade teve de gerao de caixa num determinado perodo.
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Doar e Fluxo de Caixa

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UNIVERSIDADE PRESBITERIANA MACKENZIE

CONTABILIDADE INTERMEDIRIA II Curso CINCIAS CONTBEIS

DEMONSTRAES DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS D.O.A.R.

Prof. Me. Mompean

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Ativo circulante Passivo no circulante

Aumentos do CCL Diminuies do CCL

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Demonstrao de Origens e Aplicaes do Capital Circulante Lquido (CCL)

As origens dos aumentos do CCL=Fontes de CCL, e as destinaes ou diminuies=Usos (aplicaes)

Ativo no circulante Passivo no circulante Capital Circulante Lquido Origens Aplicaes

Aumento do Ativo No circulante Reduo do Passivo no circulante Diminuio do CCL 6) 1.000

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190.000 (140.000) 50.000

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Ativo no circulante Passivo no circulante Capital Circulante Lquido

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13.000 * 2.000 19.000 19.000

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ANLISE DA GESTO DE CAIXA

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ndices de Prazos mdios: A dinmica da empresa

ndices de Prazos Mdios

1) Prazo Mdio de Recebimento de Vendas PMRV

PMRV = (DR / V) * 360

2) Prazo Mdio de Pagamento de Compras PMPC

F = Saldo de fornecedores do Balano C = Compras

3) Prazo Mdio de Renovao de Estoques - PMRE

CMV = Custo das mercadorias vendidas

A inter-relao dos ndices de prazo mdio

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Se PMPC > PMRV

Se PMPC > PMRE

= Os fornecedores financiam somente uma parte dos estoques(1).

PMPC Pagamento C. F. C.O .

Duplicatas a receber Estoques

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Fornecedores Vendas realizadas Custo das mercadorias vendidas Compras

24.000 174.000 123.000 101.000

56.000 428.000 252.000 220.000

a) determinar os respectivos prazos em X1 e X2;

b) determinar o ciclo operacional e o ciclo financeiro em X1 e X2; e

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Pagamento C. F. = 67 C.O . = 152

Pagamento C. F. = 83 C.O . = 152

144 PMRE 91 PMPC

Pagamento C. F. = 158 C.O . = 249

Pagamento C. F. = 104 C.O . = 182

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O ndice de prazo mdio de recebimento PMRV :

(Duplicatas a receber em 19X0 + Duplicatas a receber em 19X1) / 2

ANLISE DO CAPITAL DE GIRO

Determinao da NCG (ou Investimento Operacional em Giro IOG)

ACO > PCO

19X1 1.045.640 751.206 1.796.846

19X2 1.122.512 1.039.435 2.161.947

19X3 1.529.061 1.317.514 2.846.575

(708.536) (275.62 3) (984.159)

812.687 1.233.184 1.724.041

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Figura 2 - Mtodo Direto versus o Mtodo Indireto