ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

Catedra BNCI I BURSE DE VALORI

MONED I CREDIT

CURS DE LECII

CURS DE LECII

Chiinu 2002

MONED I CREDIT

CUPRINS Tema 1: Proveniena i esena monedei...

1. Concepii i etape n evoluia monedei...... 2. Esena monedei...... 3. Rolul monedei n economia contemporan........

pagin a
5
5 6 8

Tema 2: Formele (tipurile) monedei"

1. Moneda metalic 2. Moneda de hrtie.... 3. Titlurile de credit.... 4. Titluri de credit contemporane...

9
9 10 11 14

Tema 3: Funciile monedei...

1. Moneda etalon al valorii.. 2. Moneda mijloc de circulaie 3. Moneda mijloc de plat... 4. Moneda instrument de rezerv a valorii.. 5. Moneda internaional

16
16 17 18

19
20

Tema 4: Masa monetar.......

1. Circuitul monetar i circulaia monetar 2. Masa monetar: concept, structur, coninut.. 3. Agregatele masei monetare. Caracteristica general. 4. Factorii ce determin masa monetar.

22
22 24 26 26

Tema 5: Sistemul monetar

1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului monetar (tipuri): metalist (bimetalist i monometalist); al monedei de hrtie... 2. Sistemul monetar metalist.. 3. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui.. 4. Sistemul monetar al Republicii Moldova... 27 28 30

27

CURS DE LECII

Tema 1: "Proveniena i esena monedei" 1. Concepii i etape n evoluia monedei. 2. Esena monedei. 3. Rolul monedei n economia contemporan. 1. Concepii i etape n evoluia monedei. Banii sunt cunoscui nc din antichitate, i au aprut ca rezultat al dezvoltrii forelor productive i relaiilor marf. Economia natural se caracterizeaz printr-un nivel sczut de dezvoltare a forelor de producere i de aceea tot ce se producea, de obicei, i se consuma. Schimbul se produce numai la nivelul surplusurilor. Schimbul reprezint micarea mrfurilor de la un productor la altul n direcia opus, contra altei mrfi. El presupune comensurarea mrfurilor de diferit tip, calitate, form, destinaie, etc. Aceast evaluare cerea o baz real de comparare. Aa baz poate servi valoarea mrfii, adic, cantitatea de munc materializat n procesul producerii mrfii i ncorporat n marfa dat. Munca depus pentru producerea unei mrfi atare, poate varia de cantitatea de munc materializat n alt marf i din acest considerent i valoarea acestor bunuri este diferit. De aici apare i necesitatea utilizrii valorii de schimb. Valoarea de schimb capacitatea de schimb a unei mrfi pe altele n anumite proporii sau compararea cantitativ a mrfurilor. n economia natural mrfurile aveau numai valoare de ntrebuinare sau de consum. n economia de schimb pe productorul de mrfuri l intereseaz, mai nti, valoarea de schimb sau costul, apoi cea de ntrebuinare, deoarece dac marfa n-are valoare de ntrebuinare, n-are rost de a fi produs. n procesul schimbului marfa trebuie s aib valoare de ntrebuinare pentru cumprtor i de schimb pentru vnztor. Aceast particularitate a mrfurilor se prezint ca o unitate de contrarii: unitate prin faptul c fiecare marf trebuie s

MONED I CREDIT

posede ambele valori, iar contrariul se manifest prin aceea c pentru una i aceeai persoan, marfa dat nu poate avea ambele valori. Se cunosc mai multe forme n evoluia schimburilor de mrfuri. I form simpl sau stihiinic, cnd valoarea de schimb se stabilea n proporie de 1:1. Acest tip de schimb avea urmtoarele neajunsuri: a) nu se inea cont de principiul de echivalen la schimbarea mrfurilor; b) n aceste condiii nu se asigura accesul liber al oricrui productor la orice marf ce se producea n societate (conflictul de interese). II form complet sau reversibil se caracterizeaz printr-un flux mare a schimburilor i mrfurilor produse pentru schimb. Neajunsul acestei forme apariia multor mrfuri echivalente nu a dus la definitivarea exprimrii valorice a valorii fiecrei mrfi. III form general, cnd marfa devine principalul scop al producerii. n aceast perioad fiecare productor tinde spre obinerea aa-zisei "marf general", care este necesar tuturor. Ca marf general se utiliza grul, sarea, etc. Neajunsul acestei forme este aceste echivalente erau alterabile i greu transportabile. IV form bneasc sau monetar, care a dus la nlocuirea echivalentului de mrfuri cu cel de metale preioase. Dezvoltarea formei lingoului din metal preios a dus la apariia monetelor (partea din fa nominalul, cea opus stema statului). Odat cu apariia relaiilor economiei de pia, iari a devenit incomod folosirea monetelor din metale preioase pentru deservirea afacerilor n legtur cu creterea rapid a numrului afacerilor i a sumei fiecrei afaceri. n aceste condiii apare monedasemn sau acea moned propriu-zis care s-a pstrat pn n prezent.

CURS DE LECII

2. Esena monedei. Esena banilor se manifest prin faptul c sunt o form specific de mrfuri, cu form natural care ndeplinesc funcia de etalon general al valorii. Banii sunt o categorie istoric reeind din urmtoarele: a) n decursul istoric de dezvoltare al societii au existat perioade cnd relaiile de producere se organizau fr participarea banilor; ei au aprut la una din etapele de dezvoltare a societii; b) odat cu dezvoltarea relaiilor de producere n societate s-au dezvoltat i formele banilor, funciile acestora, operaiunile efectuate cu bani; c) banii au fost unul din principalii factori de stimulare a societii. Banii ca categorie economic sunt determinai de urmtoarea definiie. Banii sunt un echivalent general al valorii tuturor mrfurilor. Esena banilor ca o categorie economic se manifest prin urmtoarele trei forme: a) n form de valoare de schimb nemijlocit i general; b) n form de valoare de schimb de sine stttoare; c) n form de msur real a muncii. Dup coninutul lor banii sunt o marf. Ca i mrfurilor le este specific i valoarea de ntrebuinare i cea de schimb. ns n comparaie cu celelalte mrfuri, banii sunt o marf specific: a) nafar de valoarea de ntrebuinare pe care o au mrfurile, mai au i o valoare de ntrebuinare global. Cu ajutorul lor omul i poate satisface orice necesitate; b) valoarea de schimb a banilor se manifest prin aceea, c ei pot fi schimbai pe orice marf, pe cnd valoarea de schimb a celorlalte mrfuri apare numai atunci cnd ea poate fi schimbat pe pia. Banii asigur fluxul ntre dou valori. Odat cu apariia banilor, lumea mrfurilor s-a divizat n dou: prima parte reprezint banii i a dou restul mrfurilor.

MONED I CREDIT

Valoarea de consum este concentrat de partea mrfurilor, iar cea de schimb de cea a banilor. Mrfurile participante n cadrul schimbului se prezint ca valori de consum, iar banii se prezint ca valori de consum, iar banii se prezint ca un echivalent al tuturor mrfurilor, prin nsi valoarea lor. n concluzie, particularitile banilor se exprim prin: a) banii sunt o marf evideniat stihiinic; b) banii sunt o marf privilegiat, care joac rolul de echivalent general; c) banii au soluionat contradicia dintre valoarea de ntrebuinare i cea de schimb, specifice tuturor mrfurilor, inclusiv banilor. 3. Rolul monedei n economia contemporan. Rolul pe care i-l asum banii n economia de pia se rezum n faptul, c ei se transform n capital. Banii devin capital bnesc n procesul reproducerii industriale, datorit faptului c funcionarea lor se include n circuitul capitalului productivindustrial i ei i schimb forma. n rezultatul ciclului de producie se obin tot bani. Banii asigur producerea i realizarea capitalului social. n anii '80 s-a nteit rolul banilor n calitate de instrument de redresare a economiei, cnd n rile dezvoltate de rnd cu concepia monetarist, se utilizeaz pe larg i politica monetar-creditar. Fr existena banilor este imposibil organizarea proceselor de producere i realizare a mrfurilor i serviciilor i prin urmare, este imposibil existena societii. Banii sunt unicul mijloc cu ajutorul crora se poate efectua schimbul de mrfuri, evidena contabil i statistic a cheltuielilor pentru producerea mrfurilor i veniturilor de la realizarea mrfurilor. Banii sunt unul dintre principalele stimulente ale activitii fiecrui membru al societii. Numai cu ajutorul banilor poate exista specializarea i cooperarea productorilor, pot fi organizate relaiile economice internaionale.

CURS DE LECII

Tema 2: "Formele (tipurile) monedei" 1. Moneda metalic. 2. Moneda de hrtie. 3. Titlurile de credit. 4. Titluri de credit contemporane. Banii n evoluia sa s-au impus sub dou aspecte: bani reali i bani reprezentativi. 1. Moneda metalic. Banii reali sunt banii, a cror valoare nominal corespunde valorii lor reale, adic valorii metalului din care au fost confecionai. Banii metalici (aram, argint, aur) au avut diferite forme. Cea mai comod form pentru circulaie s-a dovedit a fi cea rotund. Partea din fa numindu-se avers, cea din spate revers, i cea lateral gurt. n scopul proteciei contra sustragerii, partea lateral se turna n form de zimuri. Primele monete dateaz cu 26 secole n urm, n China Antic i n statul Lidia. n Rusia Chievean monetele au aprut n secolele IX X e.n. De la nceput se emiteau numai monete confecionate din aur i argint. n a II jumtate a secolului IX la emiterea n circulaie a monetelor din aur a trecut i Anglia, care deinea monopol n extragerea minereului dat. Cauzele fiind: aurul este metal omogen dup calitate; divizabil i legabil, fr pierderea calitilor anterioare; portabil; pstrabil; greu dobndibil; greu prelucrabil. Datorit rezistenei sale, banii metalici puteau fi emii de mrimi egale, n cantiti egale, uor participnd la relaiile economice interstatale, precum i ndeplinind toate cele 5 funcii ale sale. ns, monetelor din aur le erau specifice unele neajunsuri:

MONED I CREDIT

- extragerea metalului nu era n egal msur cu fabricarea mrfurilor i prestarea serviciilor; - monetele date nu puteau deservi afacerile mici; - nu fceau fa elasticitii pieei: nu puteau fi emii i retrai din circulaie; - moneda-aur, n general, nu stimula producerea i circulaia mrfurilor. Monetele-aur au circulat relativ puin pn la I rzboi mondial, cnd statele beligerante pentru acoperirea cheltuielilor au recurs la emisiunea monedei-hrtie. Pe parcurs aurul a disprut complet din circulaie. 2. Moneda de hrtie. Banii reprezentativi se consider: semnele metalice (moneta mic

reprezentativ (ban, cent, copeic) confecionat din metale ieftine (aram, aluminiu)) i semne de hrtie, care mpart moneda de hrtie i titluri de credit. Moneda de hrtie a aprut ca un substituitor al celei metalice. Primii bani de hrtie au aprut n Rusia n 1769. Emitenii acestor monede pot fi trezoreria public i bncile centrale. n primul rnd, statul direct emite aceste bilete de trezorerie pentru acoperirea cheltuielilor sale. n cazul doi, banca central emite bancnote de valori mici i le acord credit guvernului, adic se emit indirect. Diferena dintre valoarea nominal i cea real a monedei date reprezint venitul de la emisiune (sau emisional), care reprezint un element semnificativ n ponderea veniturilor publice. Moneda de hrtie se emite pentru finanarea cheltuielilor statului, pentru acoperirea deficitului bugetar i mrimea acestei emisii depinde de necesitile statului n resurse financiare i nu de necesitile circulaiei de mrfuri sau a celei monetare. La etapa iniial monedele de hrtie se emiteau alturi de cele metalice i ntre aceste dou monede exista un raport, adic puteau fi liber schimbate una pe cealalt. ns, necesitile crescnde ale bugetului au dus la nlturarea existenei acestui raport.

10

CURS DE LECII

Moneda-hrtie ndeplinete doar 2 funcii ale banilor: mijloc de circulaie i mijloc de plat. Lipsa convertirii n aur nu d posibilitate de a fi remii din circulaie. Natura economic a monedei-hrtie exclude posibilitatea stabilitii circulaiei monedei date, deoarece aceti bani n-au nimic comun cu circulaia de mrfuri. De aceea moneda astfel emis umple toate canalele de circulaie i se depreciaz. Cauzele deprecierii sunt: - emisiunea excedentar de moned-hrtie, - scderea ncrederii fa de emitent, - balana comercial negativ. Aa dar, esena monedei-hrtie const n aceea c sunt bani reprezentativi, emii de autoritile statale, pentru acoperirea deficitului bugetar, de regul, neconvertibili n aur i cror le este atribuit un curs artificial fa de aur. 3. Titlurile de credit. Titlurile de credit apar odat cu dezvoltarea forelor de producie, cnd vnzarea-cumprarea se face pe credit; cnd momentul cumprrii variaz de cel al achitrii. Apariia lor a avut ca scop asigurarea elasticitii circulaiei bneti. Titlurile de credit trebuie s fie capabile s asigure necesitile circulaiei de mrfuri n numerar, s economiseasc banii reali (moneda metalic), s contribuie la dezvoltarea decontrilor prin virament. Din categoria titlurilor de credit fac parte: cambia, bancnota sau biletul de banc, cecul, banii electronici i cardurile. Titlurile de credit ca i moneda-hrtie ndeplinesc doar 2 funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie, ns, asigur autoreglarea masei monetare. Cambia - reprezint obligaiunea irevocabil scris de ctre debitor de a plti o sum anumit creditorului. Exist cambie simpl sau bilet la ordin emis de debitor i

MONED I CREDIT

11

trata, emis de creditor, semnat de debitor i remis creditorului, ca ultimul s-l andoseze. Cambiilor le este caracteristic:

abstractivitate lipsa pe document a informaiei despre afaceri; obligativitate debitorul este dator s achite suma indicat pe cambie; circulaie nalt transmisibilitatea lor terelor persoane.

Exist cambii bancare, emise de banc n favoarea persoanei ce deine depozit n banca dat, comerciale se emit sub gajul mrfii, trezoreriale, car se emit pentru aplanarea deficitului bugetar i cel de cas. Utilizarea cambiei este limitat reeind din:
cambia deservete numai comerul en-gross; comerul en-gross se efectueaz i n numerar; n circuitul cambiilor sunt atrai un cerc ngust de persoane, care au

ncredere n trai i girani (indosator). Primind cambia vnztorul mrfii poate s-o utilizeze n 3 modaliti: 1) s-o pstreze pn la scaden, primind i o dobnd; 2) cambia poate fi folosit ca mijloc de plat, neprimind dobnd; 3) cambia poate fi scontat la banca comercial i reescontat la banca central. Bancnota sau biletul de banc sunt titlurile de credit care se emit de banca central ca rezultat al reescontrii cambiilor. Bancnota se deosebete de cambie prin: dup termen cambia are termen de circulaie, pe cnd bancnota este o obligaiune fr termen; dup garanie cambiile se emit de ntreprinztori anumii, avnd garanie individual; bancnota se emite de banca central i are garanie de stat. Bancnota se deosebete i de moneda-hrtie prin: dup utilizare moneda-hrtie se utilizeaz, mai mult ca mijloc de circulaie, pe cnd bancnota ca mijloc de plat;

12

CURS DE LECII

dup metoda de emitere moneda-hrtie se emite de trezorerie, bancnotele de banca central; dup rambursabilitate bancnotele dup achitarea cambiei se remit din circulaie, pe cnd moneda-hrtie rmne n circulaie; dup convertibilitate bancnotele ajungnd la banca central se convertesc n aur i argint, iar moneda-hrtie nu se convertete. Bancnotele moderne nu se convertesc n aur, dar i pstreaz exprimarea prin mrfuri sau baz creditar. n prezent se cunosc 3 canale de emisie a bancnotelor: a) creditarea bancar a economiei, care asigur legtura circulaiei bneti cu dinamica reproducerii capitalului social; b) creditarea bancar a statului, cnd bancnotele se emit n schimbul obligaiunilor pe termen lung; c) n cazul creterii rezervelor valutare oficiale a balanei comerciale active (Germania, Japonia). Cecul este un document bnesc prin care deintorul mijloacelor bneti la banc i ordoneaz bncii s transfere aceste mijloace altui agent economic. Prima dat cecul a fost utilizat n 1683 n Anglia. Se cunosc 3 tipuri de baz: nominative pe cec este scris numele unei persoane concrete i este netransmisibil; la purttor fr indicarea titularului; la ordin pentru o persoan concret, dar cu dreptul de andosare. Cecurile sunt utilizate pentru primirea numerarului, ca mijloc de circulaie i plat i ca instrument al decontrilor fr numerar. n cazul decontrilor cu persoane ce-i dein mijloacele n bnci diferite intervine Centrul de Decontri. n decontrile internaionale se utilizeaz cecurile bancare, pentru efectuarea plilor comerciale, ns, n genere, ele se utilizeaz pentru efectuarea plilor cu caracter necomercial.

MONED I CREDIT

13

Cecul de decontare este ordinul scris bncii de a efectua de pe contul pltitorului de cec pe contul beneficiarului cecului. Cecurile bneti servesc pentru primirea numerarului de ctre ntreprinderi i organizaii. n genere, cecurile au stat la baza apariiei decontrilor fr numerar sau prin virament. 4. Titluri de credit contemporane.

Din categoria titlurilor de credit contemporane fac parte: banii electronici i cardurile. Banii electronici. Rapida circulaie a cecurilor, dup al II rzboi mondial, cerea schimbarea formelor de plat. Progresul tehnico-tiinific i dezvoltarea tehnicii de calcul au dat posibilitate rilor puternic dezvoltate s elaboreze sisteme electronice-automatizate pentru prelucrarea cecurilor i inerea evidenei conturilor de decontare. n S.U.A. n anii 70 a fost creat sistema de pli pe suport electronic, ce a primit denumirea de sistem electronic de transfer a mijloacelor bneti (E.F.T.S. Electronic Funds Transfert System). Aceast sistem este o punte de trecere n evoluia economiei de moned. Echipamentele electronice i sistema de legturi telefonice, privind efectuarea operaiunilor de creditare i de plat (introducerea i scoaterea n/de pe cont, transferul de pe un cont pe altul, calculul dobnzilor, controlul strii conturilor) cu ajutorul impulsurilor electronice, n regim non-hrtie, au dat imbold apariiei banilor electronici. Cu ajutorul lor se efectueaz o impuntoare parte de operaiuni interbancare. Cardurile sau crile de credit. Introducerea n bnci a calculatoarelor electronice a fcut posibil nlocuirea cecurilor i a numerarului cu cardurile. Sunt o posibilitate de a obine mijloace creditare pe termen scurt de la instituiile creditare. Se emit la banc n baza contului deschis de client n form de cartel de plastic cu microschem.

14

CURS DE LECII

n strintate cardurile se utilizeaz n comerul cu amnuntul i n sfera serviciilor. Cele mai rspndite carduri sunt cele bancare, cele comerciale, pentru procurarea benzinei, pentru achitarea serviciilor distractive i turism. O aplicabilitate mai mare o au cardurile comerciale.

MONED I CREDIT

15

Tema 3: Funciile monedei 1. Moneda etalon al valorii. 2. Moneda mijloc de circulaie. 3. Moneda mijloc de plat. 4. Moneda instrument de rezerv a valorii. 5. Moneda internaional. 1. Moneda etalon al valorii.

Banii ca etalon general al valorii stabilesc preurile tuturor mrfurilor. ns, nu banii fac mrfurile comensurabile, ci munca materializat pentru producere. Costul mrfii evaluat n etalon monetar reprezint preul. Preul reflect cheltuielile de munc efectuate pentru producerea i realizarea mrfii date. La baza preurilor st scara preurilor, care este nu altceva dect mrimea valorii ntrit pentru fiecare unitate monetar. Preul mrfii se stabilete pe pia la confruntarea cererii i ofertei. El depinde de valoarea mrfii i a banilor. n cazul funcionrii banilor metalici, preul mrfii este direct proporional cu valoarea mrfurilor i invers proporional cu valoarea banilor. La devierea preurilor (n jos n sus) de la valoarea mrfii, productorul determin care mrfuri sunt deficitare i care sunt excedentare. n cazul monedei metalice preurile depindeau numai de valoarea mrfurilor, iar prezena monedei-hrtie dezorienteaz productorul, deoarece una i aceeai marf n diferite locuri cost diferit. Pentru compararea mrfurilor ce au valori diferite este necesar de a le evalua n uniti monetare. ntre moned ca etalon al valorii i moned ca scar a preurilor este diferen. Banii ca etalon al valorii se refer la toate mrfurile, apar stihiinic i se schimb n dependen de forele productive i de munca materializat la producerea lor. Banii ca sar a preurilor se fixeaz de stat i depind de cantitatea de metal fixat. Ea

16

CURS DE LECII

variaz n dependen de preul metalului dat. De la nceput unitatea monetar coincidea cu scara preurilor. Dac n 1900 1$ = 1.50463 g. Au, n 1934 1$ = 0.888671 g. Au, ca mai apoi, n 1976 1$ = 0.736 g. Au. Sistema valutar de la Jamaica din 1976 1978 a lichidat noiunea de pre oficial al aurului i coninutul unitii monetare n aur pentru rile Fondului Monetar Internaional. Mai apoi, scara preurilor se stabilea stihiinic pe pia, n dependen de puterea de cumprare a mrfurilor. n prezent se simte un proces de demonetizare a dolarului. n prezent noiunea de scar a preurilor, odat cu impunerea pregnant a titlurilor de credit, a suferit schimbri. Statul stabilete: a) denumirea unitii monetare, ordinea de emitere i remitere, precum i valoarea lor; b) ordinea de emitere a unitii monetare divizionare (bnui), determinndu-i raportul n unitatea de baz; c) regula circulaiei numerarului i a circuitului prin virament; d) cursul valutar al monedei naionale fa de cea strin, ce se public n presa oficial, stabilindu-se n dependen de cererea pentru valut. Deci, preul mrfii se stabilete pe pia n corespundere cu cerinele legii valorii. Aceasta n cazul dominaiei aurului. ns, n prezent, preul se formeaz prin confruntarea valorii unei mrfi cu alta. Pe pia mrfurile sunt supuse unor modificri, rezultate de pstrarea circulaiei legii valorii. 2. Moneda mijloc de circulaie.

MONED I CREDIT

17

Moneda ca mijloc de circulaie trebuie s existe real. Circulaia mrfurilor include: vinderea mrfii, adic, preschimbarea ei n bani i cumprarea mrfii, preschimbarea banilor n marf: M B M (marf bani marf). n aa mod, moneda ndeplinete rolul de intermediar. Funcionarea banilor ca mijloc de circulaie creeaz condiia de aplanare a granielor de timp, spaiu, distan, care sunt caracteristice circulaiei directe a mrfurilor. Deci, banii contribuie la circulaia nentrerupt a mrfurilor. n cazul schimbului marf marf, timpul cumprrii i vnzrii mrfii coincidea. ns, circulaia mrfurilor presupune 2 faze distinse: 1 cumprarea mrfii; 2 vnzarea mrfii. Aceste faze difer ca timp i spaiu, ceea ce creeaz o situaie de criz pentru productor. Particularitilor banilor ca mijloc de circulaie le pot ndeplini banii reprezentativi: moneda de hrtie i titlurile de credit. n prezent poziiile cheie le ocup titlurile de credit servind ca mijloc de cumprare i plat. Monedei ca mijloc de cumprare i este caracteristice producia de mrfuri simpl: M B M. ns, n condiiile actuale, formula circulaiei banilor are aspectul B M B. Titlurile de credit se prezint ca mijloc de circulaie i ca mijloc de plat i de aceea n literatura de specialitate de peste hotare, aceste dou funcii sunt mbinate ntr-una. 3. Moneda mijloc de plat.

Mrfurile nu ntotdeauna se vnd contra numerar. Cauza fiind: neomogenitatea continuitii perioadelor de producere i circulaie a diferitor mrfuri, precum i din cauza sezonalitii produciei, ce creeaz necesiti suplimentare la subiecii economici. Ca rezultat, apare necesitatea cumprrii mrfurilor n credit. Banii n calitate de mijloc de plat se prezint n felul urmtor : M D (marf datorii la termen); D B (datorii la termen bani). Deci, mrfurile i banii nu intr n contact direct, ceea ce creeaz pericol de neplat pentru creditor. Banii ca funcie mijloc de

18

CURS DE LECII

plat leag diferii productori, care cumpr mrfuri n credit, deoarece ei sunt strns legai unul de cellalt, falimentarea unuia creeaz probleme serioase sau uneori chiar i falimentarea celorlali. Una din metodele de soluionare a urgentrii plilor ntre ntreprinderi poate duce la lrgirea utilizrii titlurilor de credit cum sunt: cambiile bancare, banii electronici i cardurile, aprute n baza banilor electronici. 4. Moneda instrument de rezerv a valorii.

Banii se prezint ca un echivalent general, asigurndu-i deintorului lor obinerea oricrei mrfi. Ei stau la baza avuiei naionale, deaceea la oameni apare tendina de a-i acumula i pstra. Pentru crearea comorilor banii se remit din circulaie, adic, actul de vnzarecumprare se ntrerupe. ns, acumularea simpl de bani, nu aduce beneficiarului venit suplimentar. Spre deosebire de celelalte funcii, banii ca mijloc de acumulare i tezaurizare trebuie s-i menin valoarea mcar pe o perioad, i trebuie s fie reali. n cazul circulaiei banilor metalici, aceast funcie era bine venit, deoarece surplusul de bani pleca n tezaur, iar insuficiena de bani era completat din tezaur. Prin tezaur se subnelege acumularea de valoare fcut n forma ce asigur pstrarea bunurilor n funcie de spaiu i timp. Pe msura dezvoltrii producerii de mrfuri, rolul funciei de acumulare i tezaurizare crete. Fr acumulri este imposibil reproducerea. n prezent antreprenorului i este neconvenabil de a pstra banii, el tinde s i antreneze n permanen n procesul de producere. ntreruperea procesului de producere din cauza rupturii de resurse bneti duce uneori la falimentarea subiectului economic, iar la nivel de stat la discordane n economia naional. Pn nu demult statele pstrau rezerve de aur, deoarece moneda reprezentativ era convertibil n aur. ns, n prezent, aurul este pstrat n rezerva bncilor centrale, trezoreria statului i rezervele valutare ale guvernelor. Mrimea rezervei de aur denot bogia rii i asigur ncrederea rezidenilor i nerezidenilor n unitatea monetar naional.

MONED I CREDIT

19

n prezent, multe persoanele fizice cumpr bijuterii, colecteaz monete cu scopul protejrii mpotriva devalorizrii monedei naionale. Agenii economici i pstreaz acumulrile pe termen scurt n instituiile financiare, iar cele pe termen lung n hrtii de valoare, obinnd venituri considerabile. Deci, aceast funcie a monedei regleaz stihiinic circulaia monetar. 5. Moneda internaional.

Legturile externe i creditele internaionale au contribuit la apariia banilor internaionali. Ei funcioneaz ca mijloc de plat internaional, mijloc de circulaie internaional i mijloc de acumulare internaional. Ei sunt utilizai pentru echilibrarea balanei de pli. Ei se utilizeaz la contractarea mprumuturilor i subsidiilor internaionale. De la nceput rolul banilor universali l deservea aurul. Prima convenie valutar internaional de la Genua din 1922, a declarat dolarul american i lira sterlin ca echivalente ale aurului. Apoi, a urmat conferina de la Bretton-Woods din 1944, care a specificat c funcia de bani internaionali o are aurul. Alturi de aur au mai fost recunoscute n calitate de mijloc de plat internaional i rezerv valutar internaional dolarul american i lira sterlin. Cursul oficial al dolarului fa de aur era de 35 pentru 1 uncie (31.1 g. aur). nafar de acorduri internaionale au mai fost semnate i acorduri regionale, care asigurau relaiile ntre rile dominante i cele dominate. Aa a aprut blocul lirei sterline (1931), blocul dolarului (1933), blocul aurului (1933, sub preedenia Franei).Dup al doilea rzboi mondial n baza acestor blocuri au aprut zone: zona lirei sterline, zona dolarului, zona francului francez, zona guldenului olandez, zona lirei sterline, etc.

20

CURS DE LECII

Clearing-ul valutar este sistema de decontri ntre state n baza cererilor reciproce. Se utilizeaz n corespundere cu conveniile de plat internaionale, care presupun conturi de clearing, valuta i ordinea de stingere a datoriei. Pentru crearea unei uniti monetare de cont, cu scopul soluionrii problemelor privind lichiditatea internaional, Fondul Monetar Internaional (F.M.I.) a introdus noi rezerve i mijloace de plat D.S.T. (drepturi speciale de tragere). D.S.T.-ul are rolul de a regla balana de pli a rilor membre F.M.I., de a completa i facilita rezervele oficiale i decontrile, precum i pentru a aprecia duritatea monedei naionale. n 1971 s-a stabilit coninutul D.S.T.-ului n aur i era egal cu cel al dolarului 0.888671 g. ns, dup devalorizarea dolarului, de la 1 iulie 1974, valoarea unitii D.S.T. se determina dup coul valutar a 16 valute, apoi dup cele 5 valute a celor mai dezvoltate ri ale lumii (dolarul american, yena japonez, marca german, francul francez i lira sterlin). Pentru rile membre ale sistemului monetar european din martie 1979, a fost introdus unitatea monetar de cont E.C.U. n comparaie cu D.S.T.-ul, E.C.U.-ul era asigurat 50% cu aur i dolari americani (din contul a 20% din rezervele oficiale a rilor membre) i 50% din contul monedelor lor naionale. E.C.U.-ul servea drept nscris n conturi la bncile centrale a rilor membre. Valoarea E.C.U. se determina ca i cea a D.S.T.-ului cu ajutorul coului valutar. Se utiliza de 12 ri ale Uniunii Monetare Europene (U.M.E.). Din 1999 a fost introdus ca moned de cont EURO, iar din 2002 circul i n numerar. O utilizeaz 12 ri ale U.M.E. (din cele 15) cu o populaie de 300 mln. de locuitori. n numerar au fost introduse 600 mln. bancnote i 400 mln. monete. Paralel, pe teritoriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au fost anulate. N-au aderat la EURO Marea Britanie, Norvegia i Danemarca. Cele 5 funcii ale banilor se afl ntr-o strns corelare i interdependen. Logic i istoric, fiecare funcie este predecesoarea unei alteea. Din cele expuse putem desprinde 3 particulariti de baz ale monedei, care totodat reflect i esena lor:

MONED I CREDIT

21

1. 2.

banii asigur schimbul. Cu ajutorul lor se poate cumpra orice marf; banii reflect valoarea de schimb a mrfurilor. Prin intermediul lor se

stabilete preul mrfii, iar acesta d posibilitate unei comparri calitative a diferitor mrfuri din punct de vedere utilitar; 3. banii reflect munca materializat ntr-o marf concret.

22

CURS DE LECII

Tema 4: Masa monetar 1.Circuitul monetar i circulaia monetar. 2.Masa monetar: concept, structur, coninut. 3.Agregatele masei monetare. Caracteristica general. 4.Factorii ce determin masa monetar. 1. Circuitul monetar i circulaia monetar. Banii se afl ntr-o permanent micare ntre 3 subiecte: persoane fizice, ageni economici i organe statale. Micarea banilor n exercitarea funciilor sale n form de numerar i prin virament reprezint circulaia monetar. Circuitul monetar i ncepe funcionalitatea la subiecii economici. Banii se concentreaz n portmoneurile populaiei, n casele persoanelor juridice, pe conturile instituiilor creditare, n trezoreria statului. Pentru nceperea circuitului monetar este necesar apariia necesitii de bani la una din pri. Cnd apare cererea de moned, apare necesitatea efecturii tranzaciilor pentru circulaie i a plilor pentru mrfuri i servicii. Volumul lor este determinat de P.I.B. Cu ct este mai mare valoarea mrfurilor i serviciilor, cu att mai muli bani sunt necesari pentru ncheierea afacerilor. Cererea de moned este naintat i pentru acumulare, care apare sub diferite forme: depuneri n instituiile creditare, hrtii de valoare i rezerve oficiale de stat. Circulaia monetar se efectueaz n 2 moduri: n numerar i prin virament. Circulaia monetar n numerar micarea banilor n sfera circulaiei ndeplinind 2 funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie. Banii n numerar se utilizeaz pentru circulaia mrfurilor i serviciilor, pentru decontrile nelegate nemijlocit de circulaia mrfurilor i serviciior, i anume: decontri cu salariaii: pensii, premii, pensii alimentare; pentru contribuii la asigurrile sociale; pentru plata hrtiilor de valoare i dobnzilor la ele; pentru achitarea serviciilor sociale; .a.

MONED I CREDIT

23

Circulaia monetar n numerar include circulaia masei monetare n numerar pe o perioad anumit de timp ntre populaie i persoanele juridice, ntre persoanele fizice, ntre populaie i organele statale, ntre persoanele juridice i organele statale. Circulaia monetar n numerar se efectueaz cu ajutorul diferitor forme de moned: bancnote, moned metalic, alte titluri de credit ca cambiile, cecurile, cardurile, etc. Emisia de numerar este efectuat de Banca Central. Ea emite numerar n circulaie, precum i l remite, dac este uzat, precum i-l schimb pe bancnote de nou model i pe monete. Circulaia monetar prin virament circulaia valorii fr participarea numerarului: transferul de mijloace n conturile instituiilor creditare, compensarea plilor reciproce, etc. Decontrile prin virament se efectueaz cu ajutorul cecurilor, cambiilor, cardurilor i altor titluri de credit. Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre: ntreprinderi, organizaii, instituii cu diferite forme de proprietate; persoanele juridice i diferite instituii creditare privind acordarea i rambursarea creditului; persoanele juridice i populaia privind plata salariilor, veniturilor pe hrtiile de valoare; persoanele fizice i juridice cu trezoreria statului privind plata impozitelor, colectarea altor taxe cu titlu obligatoriu, precum i pentru primirea mijloacelor bugetare. Mrimea circulaiei monetare depinde de volumul mrfurilor n ar, nivelul preurilor, etc. De circulaia prin virament depinde viteza de rotaie a activelor circulante, reducerea numerarului din circulaie, micorarea cheltuielilor cu circulaia. n dependen de circuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin virament: pe operaiuni cu mrfuri; pe obligaiuni financiare.

Primei forme i se atribuie decontrile cu mrfurile i serviciile, formei a doua i se atribuie decontrile cu bugetul (impozitul pe venit, T.V.A., fondurile

24

CURS DE LECII

extrabugetare, rambursarea creditelor bancare, evidena dobnzilor pentru credit, decontrile cu companiile de asigurare). ntre circulaia monetar n numerar i circulaia monetar prin virament exist legtur i interdependen: banii n permanen trec dintr-o form n alta, banii n numerar se transform n bani fr numerar atunci cnd sunt depui la banc i invers. Deci, circulaia numerarului i circulaia fr numerar constituie circuitul monetar al rii, n care funcioneaz o moned unic, de aceeai denumire. 2. Masa monetar: concept, structur, coninut. Prin mas monetar se subnelege totalitatea instrumentelor care pot funciona ca mijloc de circulaie i de plat. n scopul optimizrii masei monetare este necesar existena unui mecanism practic cu ajutorul cruia se poate analiza volumul i structura masei monetare. Pentru a asigura rotaia normal a mijloacelor bneti, mrimea masei monetare, care se afl n rotaie, trebuie s corespund strict necesitilor pieei de mrfuri i servicii. n cazul cnd masa monetar este mai mare dect mrimea necesar, banii se devalorizeaz (inflaia). n cazul cnd mrimea masei monetare este mai mic dect mrimea necesar, atunci o parte din mrfurile produse nu pot fi realizate (criza de supraproducere). Legea rotaiei monetare determin, din punct de vedre teoretic, mrimea masei monetare necesar pentru asigurarea decurgerii normale a rotaiei rotaiei monetare.
M = 1+ 2 3 4 5

(4.1)

1 suma preurilor tuturor mrfurilor i serviciilor existente pe pia; 2 suma plilor, care urmeaz s fie fcute n perioada respectiv, pentru mrfurile realizate n perioada trecut; 3 suma plilor ce se anuleaz reciproc; 4 suma plilor, care vor fi efectuate n perioada viitoare, pentru mrfurile realizate n prezent;

MONED I CREDIT

25

5 viteza medie de rotaie a unitii monetare (numrul actelor de vnzarecumprare deservite n mediu de unitatea monetar n perioada respectiv); M masa monetar. Masa monetar este compus din: moneda efectiv sau numerarul; moneda de cont; depunerile la termen i n vederea economisirii; alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.

Moneda efectiv reprezint activul cel mai lichid, fiind una din componentele de baz ale masei monetare. Este solicitat de agenii economici pentru bunurile i serviciile ce pot fi procurate n schimbul ei. Moneda de cont disponibilitile n conturile curente sau la vedere. Cu ajutorul lor pot fi trase cecuri i efectuate pli fr preaviz. n rile dezvoltate 50% din tranzacii se lichideaz prin cecuri. Depozitele la termen i n vederea economisirii ce sunt constituite la bnci i n casele de economii. Ele pot fi retrase dup un preaviz. Alte active activele plasate n diferite titluri, emise i puse n circulaie pe piaa financiar-monetar. Modificarea masei monetare este n funcie de gradul lor de lichiditate, n raport cu care avem 3 situaii:
a)

o gam minim de active ce n termen scurt se pot schimba n lichiditi (bonuri de tezaur, obligaiuni convertibile n orice moment); o gam medie de active nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de gradul de negociabilitate sau de posibilitatea de realizare a acestor active, de faptul c circul numai n interiorul rii sau/i nafara ei, de faptul c vnzarea-cumprarea lor influeneaz mrimea masei monetare; o gam larg de active toat gama de instrumente financiare, care pot influena lichiditatea i masa monetar (obligaiuni, hrtii de valoare ce pot negociate i comercializate uor la burs).

b)

c)

26

CURS DE LECII

3. Agregatele masei monetare. Caracteristica general. n majoritatea rilor cu economie de pia n calitate de mecanism de reglare a masei monetare este utilizat agregatul monetar. Prin agregat monetar se subnelege un indicator ce caracterizeaz mrimea i structura masei monetare. Se folosesc urmtoarele 5 agregate monetare: M1 mijloacele bneti n numerar (bancnotele, monetele i mijloacele bneti n conturile de decontare); M2 include agregatul M1 i depunerile la termen n bncile comerciale; M3 - include agregatul M2 i depunerile instituiile creditare specializate; M4 include agregatul M2 i depunerile la termen n bncile comerciale mari; M5 include agregatul M3 i depunerile la termen n bncile comerciale mari. 4. Factorii ce determin masa monetar. Asupra masei monetare influeneaz 2 factori:
a)

cantitatea masei monetare se determin de autoriti i-i n dependen de circulaia mrfurilor. viteza de circulaie a banilor se determin: 1. P.N.B. sau V.N./ Masa monetar (agregatul M2 sau M3) unde: P.N.B. produsul naional brut; V. N. venitul naional. (4.2)

b)

Acest indicator reflect legtura ntre circulaia monetar i procesul de dezvoltare economic.
2.

viteza de circulaie a banilor n circuitul plilor = mrimea mijloacele (4.3)

conturile bancare / mrimea medie a masei monetare n circulaie

Viteza de rotaie a masei monetare este invers proporional cu mrimea masei monetare din circulaie. Dac sporete viteza de circulaie a masei monetare crete masa monetar. Sporirea masei monetare la aceeai cantitate de mrfuri i servicii duce la devalorizarea ei.

MONED I CREDIT

27

Tema 5: Sistemul monetar 1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului monetar (tipuri): metalist (bimetalist i monometalist), al monedei de hrtie. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Sistemul monetar metalist. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui. Sistemul monetar al Republicii Moldova. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente. Etapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar internaional. Sistemul monetar european: apariia, evoluia, caracteristica. Puterea de cumprare i convertibilitatea monetar. 1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului monetar (tipuri): metalist (bimetalist i monometalist), al monedei de hrtie. Unitatea monetar a Basarabiei, leul romnesc, a fost introdus n circulaie n 1867 n legtur cu crearea unui sistem monetar asemntor Uniunii Monetare Latine. Pn n 1890 leul s-a aflat n circulaie pe teritoriul Romniei paralel cu francul francez. Uniunea Monetar Latin a fost un acord ncheiat n 1865 ntre Frana, Belgia, Italia i Elveia (n 1869 ader i Grecia), cu scopul meninerii stabilitii circulaiei monetare n baza bimetalismului. Principalul scop al crerii Uniunii Monetare Latine, i, n primul rnd, al principalului participant la aceast uniune Frana, a fost crearea unui bloc comercial valutar pentru ntrirea poziiilor rilor-membre pe piaa internaional, fa de Marea Britanie i Germania. Pe teritoriul rilor-membre se aflau n circulaie monede confecionate din aur i argint, raportul dintre ele fiind de 1:15.5. Aceste monede aveau coninut egal de

28

CURS DE LECII

metal preios (greutatea monedei i titlul aliajului), ce corespundea coninutului francului francez (4.5 g. argint i 0.29 g. aur). Pe teritoriul rilor a fost admis circulaia liber a monedelor altor ri, membre ale Uniunii Monetare Latine. De asemenea toate bncile centrale ale rilormembre ncasau venit n moneda rii-membre. Romnia, Spania, Belgia i Serbia, nectnd la faptul c nu au aderat ca participani la acordul menionat mai sus, au introdus pe teritoriul lor reglementri monetare identice celor care existau pe teritoriul rilor-membre ale uniunii. n 1873 1876, n legtur cu devalorizarea argintului i cu trecerea majoritii rilor la monometalismul de aur s-a nceput fluxul de argint n rile-membre ale Uniunii Monetare Latine. n aa mod a aprut pericolul plecrii din rile numite a aurului. Acest fapt a impus rile-membre iniial s limiteze, iar ulterior (n 1878) s elimine complet monedele confecionate din argint din circulaie. Dup primul rzboi mondial (1914 1918), cnd majoritatea rilor au creat sisteme monetare de hrtie, Uniunea Monetar Latin i-a pierdut semnificaia i scopul pentru care a fost creat i, n 1927, i-a ncetat activitatea. 2. Sistemul monetar metalist. Sistemului monetar metalist i-au fost specifice dou forme: bimetalism i monometalism. Bimetalismul este un sistem monetar n care dou metale (de obicei, aur i argint) ndeplinesc funciile banilor. Unitile monetare se confecioneaz din ambele metale sau se schimb pe aceste metale, i circul n mod nelimitat. Au existat dou tipuri de bimetalism:
1)

Sistemul valutei paralele prevedea c statul stabilete prin legislaie

raportul dintre aur i argint, iar monedele din aceste metale particip la deservirea afacerilor n raportul care exist ntre preurile de pia ale acestor metale. Acest tip al bimetalismului a fost puin rspndit.

MONED I CREDIT
2)

29

Sistemul valutei duble prevedea c statul fixeaz n legislaie raportul

dintre ambele metale preioase, i aceste metale particip la deservirea afacerilor numai conform raportului stabilit n legislaie. Acest tip al bimetalismului a fost rspndit pe larg. Stabilirea raportului ntre ambele metale intr n contradicie cu schimbarea stihiinic a preurilor de pia ale acestor metale. Ca urmare, unul dintre aceste metale are un pre legal mai mic dect preul de pia, iar cellalt metal un pre mai mare. Dezvoltndu-se, aceast contradicie duce la eliminarea din circulaia monetar a metalului cu preul legal mai mic dect preul de pia (legea Copernic Green). Aceast lege economic obiectiv a fost descoperit de cunoscutul savant polonez Copernic n 1526, i a fost formulat definitiv de finansistul englez Green n 1560. Conform acestei legi, aa-numiii bani ri resping din circulaia monetar banii buni n condiiile cnd este stabilit n legislaie raportul dintre metalele monetare. Bimetalismul a fost rspndit pe larg n secolele 16-18, iar n unele ri (Frana, Belgia, Elveia, Italia) a existat i n secolul XIX. La sfritul secolului XIX n toate rile bimetalismul a fost nlocuit cu monometalismul (sub aciunea legii Copernic Green). Monometalismul este un tip de sistem monetar n care numai unul din metalele preioase (aur sau argint) funcioneaz ca echivalent general al valorii tuturor mrfurilor (ndeplinete funciile banilor). Instrumentele monetare sunt confecionate din acest metal sau pot fi schimbate liber pe acest metal. Monometalismul de argint a existat n Rusia (1843 1852), India (1852 1893), Olanda (1847 1875), China (pn n 1935). n secolul XIX n majoritatea rilor monometalismul de argint a fost nlocuit cu monometalismul de aur. Au existat trei tipuri de monometalism de aur:
1)

aur-monede monedele ce se aflau n circulaie erau confecionate din aur-lingouri bancnotele de hrtie puteau fi schimbate n sumele

aur;
2)

respective pe lingouri de mrime standard din metal preios;

30
3)

CURS DE LECII

aur-devize bancnotele de hrtie se schimb pe metal preios prin

intermediul devizelor (prin devize se nelege valuta acelei ri, care asigur schimbul liber al banilor de hrtie pe metal preios). n condiiile monometalismului era imposibil apariia inflaiei, deoarece funciona principiul de autoreglare a volumului masei monetare prin formarea tezaurului. Odat cu dezvoltarea relaiilor economice de pia, monedele confecionate din metal preios au nceput s se retrag din treptat din rotaie n schimbul apariiei banilor de hrtie. Raportul dintre monedele din metal preios i banii de hrtie permanent se schimba n direcia mririi cotei banilor de hrtie. n S.U.A., Marea Britanie i Frana acest raport a constituit 3:1 n 1815, 1:1 n 1860, 1:3 n 1885. n 1913 monedele confecionate din aur i argint constituiau numai a asea parte din masa monetar a rilor din lume, inclusiv monedele din aur numai a zecea parte. n anii primului rzboi mondial monometalismul a fost lichidat n majoritatea rilor din lume (nafar de S.U.A.). Dup rzboi multe ri europene au reintrodus diferite forme ale monometalismului, cu scopul de a stabiliza unitatea monetar: aur-lingouri (Marea Britanie, Frana), aur-devize (Germania, Austria, Norvegia). n timpul crizei economice mondiale (1929 1933), i sub influena acesteia, au fost lichidate toate formele monometalismului n toate rile lumii (Marea Britanie 1931, S.U.A. 1933, Frana 1936). 3. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui. Sistemul monetar de hrtie prevede c n rotaia monetar se afl instrumentele monetare, valoarea real a crora nu coincide cu valoarea nominal. Banii, valoarea real a crora e mai mic dect valoarea lor nominal, se numesc bani reprezentativi. Istoric banii reprezentativi au aprut n form de hrtie. n prezent banii confecionai din hrtie ocup aproximativ 10% din masa monetar (cea mai mare parte a masei monetare este alctuit din bani ce exist n form de impulsuri

MONED I CREDIT

31

magnetice n memoria calculatoarelor). Sistemul monetar de hrtie n prezent este unicul tip de sistem monetar care exist n lume. Sistemul monetar de hrtie are urmtoarele elemente: 1) unitatea monetar; 2) tipul banilor ce se afl n rotaie; 3) ordinea de emitere i scoatere a banilor din circulaie; 4) scara preurilor; 5) cadrul instituional ce asigur organizarea, efectuarea i reglarea operaiilor monetare n cadrul rotaiei monetare. Denumirea unitii monetare n fiecare ar aparte e determinat de particularitile dezvoltrii istorice a rii respective (leu, dolar, franc). Mrimea valorii unitii monetare, de asemenea, depinde de particularitile rii. Existena unitilor monetare este unul din atributele principale ale fiecrui stat independent; ea i ofer statului posibilitatea de a regla de sine stttor volumul masei monetare; de a realiza politica sa n sferele monetar, valutar, creditar; de a ntreprinde msuri antiinflaioniste; de a stimula sau stopa, prin instrumente monetare, dezvoltarea proceselor economice n diferite sfere ale economiei. n cadrul sistemului monetar de hrtie pot s se afle n rotaie trei tipuri de bani: 1) bilete de trezorerie; 2) bancnote; 3) monede de schimb sau divizionare. Tipurile banilor se deosebesc prin metodele de emitere i prin particularitile de funcionare a acestora. Biletele de trezorerie se emit n baza operaiunilor de finanare. Nu se prevede un mecanism de autoretragere a acestora din rotaie. Bancnotele se emit n baza operaiunilor de credit. Aceast metod permite asigurarea autoretragerii masei monetare de prisos din circulaie. Prin forma lor fizic biletele de trezorerie i bancnotele nu se deosebesc.

32

CURS DE LECII

Pentru asigurarea circulaiei mrfurilor i serviciilor, valoarea crora este mai mic dect valoarea unitii monetare n rotaie, se emit monede de schimb sau divizionare. De obicei, la emiterea monedelor de schimb, se folosete sistemul zecimal, care asigur posibilitatea divizrii unitilor monetare n 100 pri egale. Denumirea monedelor de schimb de asemenea depinde de particularitile rii respective i nu coincide cu denumirea unitii monetare (ban, cent, copeic, etc.). Exist dou tipuri ale ordinii de emitere a banilor n rotaie: 1) emiterea banilor n baza operaiilor de finanare; 2) emiterea banilor n baza operaiilor de credit. Prin scara preurilor se nelege mrimea valorii stabilite n mod stihiinic sau centralizat pentru unitatea monetar. Stabilirea scrii preurilor este necesar pentru asigurarea posibilitii exprimrii valorii mrfii prin uniti monetare (stabilirea preurilor), fr de care banii nu-i pot ndeplini funciile lor. Prin cadru instituional se nelege totalitatea structurilor care particip la organizarea, efectuarea i reglarea operaiunilor monetare. Principalele structuri sunt: banca central, bncile comerciale, ministerul finanelor, alte ministere i departamente economice, diferite firme particulare care se specializeaz n efectuarea unor tipuri de operaii monetare (firme de leasing, factoring, companii de asigurare). Fiecare din structurile cadrului instituional funcioneaz n limitele mputernicirilor sale, stabilite prin legislaie. 4. Sistemul monetar al Republicii Moldova Sistemul monetar contemporan al Republicii Moldova a aprut n noiembrie 1993, odat cu introducerea n rotaie a unitii monetare naionale. Cadrul instituional al acestui sistem a aprut n 1991, odat cu aprobarea de ctre Parlament a legilor Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova i Cu privire la bnci i activitate bancar. n baza acestor legi n 1991, n a doua jumtate a anului, a fost creat un sistem bancar din dou niveluri:

MONED I CREDIT

33

1) Banca Naional a Republicii Moldova; 2) bnci comerciale. La sfritul anului 1995 nceputul anului 1996 Parlamentul a aprobat dou legi noi, care au nlocuit legile bancare din 1991: Legea cu privire la Banca Naional a Republicii Moldova i Legea cu privire la instituiile financiare. Aceste legi reglementeaz ntr-o msur mai mare, fa de legile precedente, organizarea i efectuarea rotaiei monetare. Scara preurilor n Republica Moldova s-a stabilit stihiinic, mijloacele bneti se emit n rotaie de Banca Naional n baza operaiilor de credit ale acesteia. Politica monetar, valutar i creditar se elaboreaz de Banca Naional n comun acord cu Guvernul. Sistemul monetar al Republicii Moldova se afl n dezvoltare permanent, n sensul elaborrii i introducerii n practic a instrumentelor monetare existente n toate rile dezvoltate (instrumentele de supraveghere bancar, crearea atributelor pieei hrtiilor de valoare, implementarea mecanismului contabil conform principiilor internaionale, etc.). 5. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente. Prin sistem valutar naional se nelege totalitatea relaiilor economice i cadrul instituional n baza crora se nfptuiete rotaia monetar intern a rii, se acumuleaz i se folosesc resursele de valute strine necesare pentru economia naional. Sistemul valutar naional este determinat n actele legislative ale rii, emise n corespundere cu normele de drept internaional. Sistemul valutar naional include urmtoarele elemente: 1) valuta naional; 2) mrimea i componena rezervelor oficiale de metale preioase i valute strine; 3) paritatea valutar; 4) cursul valutar;

34

CURS DE LECII

5) convertibilitatea monetar; 6) existena sau lipsa restriciilor valutare; 7) ordinea de efectuare a tranzaciilor internaionale; 8) piaa valutar naional. Particularitile sistemului valutar naional al fiecrei ri depind de gradul de dezvoltare a economiei naionale, ramurile de specializare a acesteia, volumul mrfurilor produse pentru export. Valuta naional este unitatea monetar naional, denumirea, forma, modul de emitere ale creia sunt determinate n legislaia naional. Valuta naional a fiecrei ri poate s se afle n circulaia monetar din exteriorul rii. Gradul de rspndire a valutei naionale n alte ri depinde de mai muli factori: nivelul de dezvoltare economic a rii, stabilitatea unitii monetare, echilibrul balanei de pli, etc. Pentru a-i asigura credibilitatea pe plan internaional, fiecare ar tinde spre formarea i maximizarea rezervelor oficiale de metale preioase i valute strine. n majoritatea rilor sursa pentru formarea acestor rezerve o constituie veniturile provenite din export, n unele ri din extragerea zcmintelor naturale. Rezervele valutare oficiale reprezint un factor puternic de atragere a investiiilor strine. Aceste rezerve pot fi uor folosite pentru stabilizarea economic n condiii de criz, intervenii valutare, lrgirea capacitii de producere, etc. Prin paritate valutar se nelege raportul dintre dou valute stabilit prin lege, cu scopul stabilizrii unitii monetare naionale. De obicei acest raport se stabilete n form de coridor valutar. Prin restricie valutar se nelege interzicerea efecturii unor operaii cu valut strin pe teritoriul rii, sau limitarea posibilitii efecturii acestor operaii. Restriciile valutare, de obicei, se introduc n rile cu economie slab dezvoltat, cu scopul protejrii intereselor agenilor economici din ar, limitrii influenei valutelor strine asupra sistemului valutar naional.

MONED I CREDIT

35

Achitrile internaionale se nfptuiesc prin intermediul conturilor de coresponden deschise ntre bncile de pe teritoriul rii i bncile strine. Exist mai multe forme de efectuare a transferurilor: acreditiv, incasso, clearing, etc. Prin pia valutar naional se nelege totalitatea centrelor oficiale care se ocup cu vnzarea i cumprarea valutelor strine, satisfcnd n aa mod cererea i oferta agenilor economici. Existena acestor centre creeaz posibilitatea pentru fiecare agent economic de a efectua schimbul operativ al valutelor cu scopul asigurrii activitii economice nentrerupte. Ele sunt organizate n form de burse valutare; de asemenea astfel de servicii acord bncile i casele de schimb valutar. 6. Etapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar internaional. Se cunosc trei sisteme valutare internaionale: 1) sistemul valutar de la Bretton-Woods (a ncetat s existe la mijlocul anilor 60); 2) sistemul valutar de la Jamaica; 3) sistemul valutar european. Sistemul valutar de la Bretton-Woods a fost juridic organizat n 1944 la conferina valutar-financiar a O.N.U., care s-a petrecut la Bretton-Woods (S.U.A.). Necesitatea organizrii acestui sistem a aprut n anii 30, odat cu lichidarea monometalismului n toate rile lumii. Scopul organizrii acestui sistem a fost crearea unui mecanism de efectuare a achitrilor internaionale. n calitate de unitate monetar acceptabil pentru folosirea n relaiile internaionale a fost stabilit dolarul american. De asemenea la afacerile internaionale au fost acceptate valutele naionale ale rilor-membre, cu condiia c ele vor menine cursul valutelor naionale fa de dolar la nivelul existent la momentul semnrii acordului. Devierile nu trebuiau s depeasc 1%. n aa mod valutele tuturor rilor-membre au fost puse n dependen direct de dolarul american. n mrimile prevzute n acord, dolarii puteau fi schimbai pe metale preioase la trezoreria S.U.A.

36

CURS DE LECII

Sistemul valutar de la Jamaica a fost organizat juridic de ctre rile-membre ale F.M.I. n 1976. Formarea acestui sistem a fost cauzat de criza sistemului valutar de la Bretton-Woods. Cauza obiectiv au constituit-o schimbrile n economiile rilor-membre ale F.M.I.: apariia a trei centre de concuren internaional (S.U.A., rile europene, Japonia). Conform acordului de formare a acestui sistem a fost lichidat paritatea valutar i au fost introduse cursurile valutare flotante. Cu scopul de a asigura efectuarea normal a achitrilor internaionale a fost emis unitatea monetar de cont D.S.T. Cursul acestei uniti se bazeaz pe cele trei valute-forte ale rilor-membre: dolarul american, francul francez, lira sterlin, marca german, yena japonez. 7. Sistemul monetar european: apariia, evoluia, caracteristica. Sistemul valutar european este o form de organizare a relaiilor valutare ntre rile-membre ale Pieei Europene Comune (numai dou ri-membre nu au participat la acest sistem Marea Britanie i Grecia). Acest sistem a fost organizat cu scopul micorrii oscilaiilor cursurilor valutare i cu scopul stimulrii proceselor de integrare a rilor-membre. Apariia acestui sistem a fost cauzat, pe de o parte, de creterea dependenei reciproce a rilor europene, iar pe de alt parte, de criza sistemului valutar de la Bretton-Woods. Sistemul valutar european se aseamn cu sistemul valutar de la Jamaica. Elementul de baz al acestui sistem este unitatea monetar european E.C.U., emis de B.E.R.D. (Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare). Cursurile tuturor valutelor rilor-membre se stabilesc n raport cu E.C.U.-ul. Cursul E.C.U. se fixeaz pentru valutele rilor-membre (10 la numr). n 1999 E.C.U.-ul a fost nlocuit cu EURO: Ca moned de cont EURO a fost introdus din 1999, iar din 2002 circul i n numerar. O utilizeaz 12 ri ale U.M.E. (din cele 15) cu o populaie de 300 mln. de locuitori. n numerar au fost introduse 600 mln. bancnote i 400 mln. monete. Paralel,

MONED I CREDIT

37

pe teritoriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au fost anulate. N-au aderat la EURO Marea Britanie, Norvegia i Danemarca. 8. Puterea de cumprare i convertibilitatea monetar. Convertibilitatea este legat de valut. Prin valute convertibile se neleg valutele acelor ri, care, reeind din cererea i oferta acestor valute i din politica valutar a rii emitente, se schimb liber pe oricare alt valut i pe uniti monetare internaionale convenionale. Acest schimb poate fi efectuat de toate categoriile de deintori n oricare form i n cadrul tuturor tipurilor de operaii comerciale. Valuta se consider neconvertibil dac ara-emitent interzice schimbul acestei valute pe teritoriul su. Exist valute cu grad intermediar de convertibilitate. n aceste cazuri convertibilitatea se rspndete numai asupra unor categorii de deintori sau operaii. Gradul de convertibilitate poate s difere pentru rezideni i pentru nerezideni. Reieind din aceasta exist valute cu convertibilitate intern sau extern. Gradul de convertibilitate depinde de esena i componena restriciilor valutare existente n ara-emitent. Moneda emis i pus azi n circulaie pe plan naional i internaional are ca corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n cadrul fiecrei economii naionale i reprezint puterea de cumprare a monedei. Acest etalon monetar este urmrit prin indicii de pre.

38

CURS DE LECII

Tema 6: Teoriile monetare Teoria monetar metalist. Teoria monetar nominalist. 1. 2. Teoriile monetare cantitative (clasice). Teoriile monetare moderne. 1. Teoria monetar metalist. n perioada feudalismului n mai multe ri a aprut i a nceput s se dezvolte aa-numitul fenomen de uzare a monedei. De exemplu, acest fenomen s-a dezvoltat n Frana i Marea Britanie. Prin uzarea monedei se nelege micorarea de ctre autoritile statului a greutii monedelor confecionate din metale preioase sau reducerea titlului metalului preios respectiv, fr a schimba valoarea nominal a monedei. Fenomenul de uzare a monedei era folosit pe larg de ctre autoritile feudale ale diferitor state pentru a primi venituri suplimentare de metale preioase n vistieria statului. Despre existena fenomenului de uzare a monedei mrturisesc urmtoarele fapte. n Frana unitatea monetar a Parisului n jumtatea a doua a secolului X coninea 1.5 g. argint, iar n jumtatea a doua a secolului XIII numai 0.4 g. argint. n Marea Britanie lira sterlin coninea n secolele XI XII un funt de argint, iar n secolul XVIII doar 1/3 din funt. Fenomenul de uzare a monedei influeneaz negativ asupra dezvoltrii comerului internaional. Cu scopul contracarrii fenomenului de uzare a monedei a aprut teoria metalic a banilor. Ideea de baz a acestei teorii se exprim prin urmtoarea afirmaie: prin bani se neleg metalele preioase, i invers. Unul din primii reprezentani ai acestei teorii a fost Oron.

MONED I CREDIT

39

n mod definitiv teoria metalic a fost formulat de ctre mercantiliti, care considerau c bogia societii se exprim prin cantitatea de bani de care dispune aceast societate, iar valoarea banilor depinde de greutatea metalului din care sunt confecionai. Aceste afirmaii corespundeau pe deplin intereselor negustorilor ce se ocupau cu comerul extern. Adepi ai acestei teorii n secolele XVII XVIII n Anglia au fost Stafford, Men, Nors, n Frana Montchrestien, n Italia Galiani. Teoria metalic a avut rolul de lichidare a fenomenului de uzare a monedei. Dar din cauza unor neajunsuri eseniale ale acesteia, la sfritul secolului XIX aceast teorie a fost nlocuit treptat cu alte teorii monetare. Neajunsul teoriei metaliste const n faptul c, afirmnd c banii sunt o marf, valoarea creia depinde de greutatea metalului din care au fost confecionai, adepii acestei teorii nu in cont de faptul c banii ca marf ndeplinesc funcii specifice. Odat cu apariia i dezvoltarea relaiilor economiei de pia au nceput s creasc esenial numrul i mrimea afacerilor. n aceste condiii a devenit necesar folosirea banilor din hrtie. n legtur cu necorespunderea afirmaiilor teoriei metalice practicii monetare, adepii teoriei metaliste au nceput treptat s cedeze poziiile de baz ale teoriei metalice. n secolul XIX economitii germani Cnis, Lexis, Lantzburg, adepi ai teoriei metaliste, de acum nu mai negau posibilitatea existenei banilor din hrtie. Dar afirmau c neaprat trebuie s existe posibilitatea schimbului lor pe metale preioase. Odat cu lichidarea monometalismului n toate rile din lume, teoria metalic a pierdut legtura cu practica economic, ns, ulterior adepii ei au ncercat de mai multe ori s explice cauzele proceselor inflaioniste n diferite ri, prin lipsa banilor confecionai din metale preioase. n anii 60 ai secolului XX, teoria metalic a fost temporar reanimat n Frana, care cerea rilor n care exporta mrfuri sale s achite contravaloarea acestora cu metale preioase (adepi: Tuleman, Rufe).

40

CURS DE LECII

2. Teoria monetar nominalist Teoria nominalist a banilor, spre deosebire de teoria metalist, afirm c banii nu sunt marf, nu au valoare proprie i, prin urmare, nu este important din ce metal ei sunt confecionai, sau care este cantitatea metalului n fiecare moned. Banii sunt nite semne convenionale care au valoare declarativ, exprimat prin nominalul acestora. Teoria nominalist a aprut n perioada feudalismului i corespundea intereselor acelor pturi sociale, crora le era convenabil existena fenomenului de uzare a monedei. Odat cu apariia teoriei metalice, teoria nominalist a nceput brusc s se dezvolte ca reacie mpotriva acesteia. De asemenea, s-a dezvoltat sub influena apariiei i dezvoltrii relaiilor economice de pia (apariia banilor din hrtie). Nominalismul s-a format definitiv n secolele XVII XVIII, cnd rotaia monetar a majoritii rilor era inundat de monede, greutatea metalului crora nu corespundea (era mai mic) valorii nominale a acestora. Primii reprezentani ai teoriei nominaliste au fost Berkley i Stuart. Ei afirmau c banii nu au valoare proprie, ci sunt un instrument, cu ajutorul cruia se poate evalua valoarea altor bunuri. La sfritul secolului XIX nceputul secolului XX, nominalismul a nceput s ocupe poziii de baz n diferite doctrine economice, care stteau la baza politicilor economice ale multor ri ale lumii. De exemplu, nominalismul a constituit o parte principal a teoriei de reglare monetar-creditar elaborat de Keynes. Keynes afirma c banii nu sunt marf i nu au valoare proprie, dar au valoare declarativ. n lucrarea sa Tratatul despre reforma monetar (1923), Keynes a exprimat ideea de baz a nominalismului prin formula n=p*k unde: n numrul de bani aflai n rotaie; (6.1)

MONED I CREDIT

41

p nivelul preurilor; k numrul unitilor de mrfuri i servicii existente pe pia. Dup prerea lui Keynes, existena permanent a unui nivel mic de inflaie influeneaz pozitiv asupra conjuncturii economice, iar cauza principal a crizelor de supraproducie const n neajunsul de mijloace bneti n rotaie i, prin urmare, lichidarea acestor crize este posibil cu ajutorul emiterii banilor n rotaie. Teoria neoclasic a banilor de asemenea afirma c exist o legtur ntre numrul de bani aflai n rotaie i nivelul preurilor. Ideile nominalismului corespund n prezent acelor state care folosesc pe larg emisia monetar pentru acoperirea deficitului bugetar. Cea mai radical form de exprimare a ideilor nominalismului o reprezint teoria monetar a statului, elaborat de Cnap, la nceputul secolului XX. Aceast teorie afirm c valoarea unitii monetare trebuie s se stabileasc n legile fiecrei ri. Nectnd la unele divergene, toate variantele nominalismului au neajunsuri asemntoare: nu recunosc c banii sunt o marf i c au valoarea lor proprie. 3. Teoriile monetare cantitative (clasice) n secolul XV n Europa a nceput s se dezvolte procesul de acumulare iniial a capitalului. Acest proces se baza pe dezvoltarea comerului. Teoria cantitativ a banilor este o doctrin economic care afirm c nivelul preurilor la mrfuri i servicii i valoarea unitii monetare depind de volumul masei monetare din rotaie. Ideea despre dependena nivelului preurilor de volumul masei monetare a fost lansat pentru prima dat de Bodin (1530 1596), care a ncercat s explice preurile nalte de pe atunci, i fluxurile de metale preioase din rile coloniale n cele europene. Ulterior folosirea metodei de comparare a volumului masei monetare cu volumul de mrfuri i servicii, a nceput s se foloseasc pe larg de ctre diferii

42

CURS DE LECII

economiti, pentru a explica cauzele schimbrii valorii banilor (Montesque, Hume, Mill). Filosoful englez Locke (1632 1704) afirma c exist o dependen proporional ntre schimbarea volumului masei monetare i schimbarea valorii unitii monetare. La dezvoltarea ideilor teoriei cantitative a contribuit D. Ricardo (1772 1823). Afirmaiile sale cu privire la valoarea unitii monetare aveau un caracter dualist: 1) 2) pe de o parte, D. Ricardo recunotea c valoarea banilor depinde de iar pe de alt parte, Ricardo afirma c n unele perioade valoarea unitii munca depus la producerea materialului din care ei sunt confecionai; monetare depinde de numrul monedelor aflate n rotaie. Aceast idee a fost folosit de Ricardo pentru a explica cauzele devalorizrii bancnotelor emise de Banca Angliei, dup ncetarea schimbului acestora pe metal preios n 1797. Cele dou afirmaii ale lui Ricardo se contrazic reciproc. La nceputul secolului XX teoria cantitativ a banilor a nceput s ocupe poziiile de baz n diferite curente ale economiei politice, devenind partea principal a teoriei neoclasice de reproducere. Printre diferitele variante ale teoriei cantitative cele mai rspndite au fost varianta tranzacionist i varianta de la Cambridge. Varianta tranzacionist a fost elaborat de Fisher (1867 1947). Aceast variant se bazeaz pe exprimarea prin dou metode a sumei afacerilor care se produc n societate: pe de o parte, (suma afacerilor se exprim ca produs ntre numrul banilor (M) din rotaie i viteza medie de rotaie a unitii monetare (V)), iar pe de alt parte, suma afacerilor se exprim ca produs ntre numrul unitilor de marf realizat (Q) i preul mediu al unei uniti de marf (p): M *V = p * Q (6.2) Analiznd aceast formul Fisher a ajuns la concluzia c elementele V i Q sunt constante, deoarece, dup prerea lui, ele nu se pot schimba esenial ntr-o perioad scurt de timp:

MONED I CREDIT

43

viteza medie de rotaie a unitii monetare depinde de gradul de numrul unitilor de marf realizat nu poate s se schimbe esenial

dezvoltare a relaiilor creditare, a mijloacelor de telecomunicaie, etc.; deoarece, conform teoriei neoclasice (adept al creia era i Fisher), societii capitaliste i este caracteristic antrenarea minim a tuturor resurselor n procesul de producie. Formula la care a ajuns Fisher exprim ideea de baz a teoriei cantitative a banilor: M=p (6.3) Varianta Cambridge a teoriei cantitative a fost dezvoltat n lucrrile economitilor englezi Marshall, Pegou, Robertson (profesori la Universitatea Cambridge). Spre de varianta tranzacionist a lui Fisher, aceast variant a folosit pentru a exprima ideile teoriei cantitative urmtoarea formul: M=k*p*Q unde: k partea veniturilor curente pe care agenii economici nu doresc s o consume, dar doresc s o acumuleze n form monetar. k = 1/V nlocuind n relaia (6.4) relaia (6.5) obinem c: M = (1/V) * p * Q = M * V = p * Q Observm c relaia (6.2) este egal cu relaia (6.6). Autorii variantei Cambridge au considerat elementele V i Q constante, deoarece ele sunt determinate de factori psihologici. Aceti factori nu se pot schimba esenial ntr-o perioad scurt de timp. Cu alte cuvinte: M = p, adic ajungem la relaia (6.3). Nectnd la unele deosebiri n argumentarea teoretic, ambele variante exprim aceeai idee de baz. (6.6) (6.5) (6.4)

44

CURS DE LECII

4. Teoriile monetare moderne Adepi ai monetarismului contemporan sunt M. Friedman, Leidler, Keigem, .a. Versiunea cea mai rspndit este cea a lui Friedman, cu urmtoarele afirmaii: 1) teoria cantitativ a banilor, care afirm c exist o dependen direct teoria monetar a ciclurilor economice, care afirm c toate schimbrile ntre creterea masei monetare i creterea preurilor;
2)

eseniale n conjunctura economic sunt determinate de schimbrile anterioare (creterea masei monetare creterea cererii creterea volumului de producie criza de supraproducie); 3) existena unui mecanism special de influen a schimbrilor n volumul masei monetare asupra proceselor de producie (prin nivelul preurilor, i nu a dobnzii, cum afirma Keynes); 4) msurile statului ndreptate spre reglarea economiei sunt ineficiente i lipsite de sens, deoarece aceste msuri ntrzie permanent (schimbrile factorilor monetari niciodat nu coincid cu situaia real din economie); 5) aa-numita regul de k%, conform creea mrirea permanent a volumului masei monetare aflate n rotaie i meninerea unui nivel stabil de inflaie este necesar pentru micorarea oscilaiilor n economie n decursul ciclurilor economice, de asemenea e necesar pentru meninerea permanent a cererii nalte; 6) este necesar folosirea sistemului cursurilor valutare flotante pentru autoreglarea echilibrului pe plan internaional.

MONED I CREDIT

45

Tema 7: Creditul 1. 2. 3. 4. 5. Necesitatea i esena creditului. Funciile creditului. Principiile creditului. Formele creditului. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului. 1. Necesitatea i esena creditului.

Existena proceselor de producere a mrfurilor i serviciilor este imposibil fr existena relaiilor creditare. De aici reese i necesitatea creditului. Fiecare agent economic, desfurnd activitate economic, permanent schimb forma capitalului su. Iniial, capitalul exista n form monetar. Dup cumprarea factorilor de producie, capitalul se transform n form de producie. Dup ncetarea procesului de producere i consumarea tuturor factorilor de producere, capitalul se transform n form de marf. Dup realizarea mrfurilor, capitalul din nou se transform n form monetar. Deplasarea capitalului ncepnd cu forma monetar, prin intermediul formelor de producere i de marf, i rentoarcerea lui la forma monetar se numete ciclu de rotaie a capitalului. Repetarea incontinuu a ciclurilor de rotaie rotaie a capitalului. Mrimea capitalului necesar pentru decurgerea fr ntrerupere a rotaiei capitalului permanent oscileaz (se mrete i se micoreaz). Mrimea oscilaiilor depinde de caracterul activitii desfurate de agenii economici. n legtur cu oscilaiile capitalului, la fiecare agent, n unele perioade, apar necesiti de mijloace bneti temporar libere (n cazul cnd necesitile de capital se micoreaz), iar n unele cazuri, apar necesiti n mijloace bneti suplimentare (n cazul cnd necesitile de capital cresc). De exemplu: mijloace bneti temporar libere apar n legtur cu formarea diferitor fonduri strategice (fondul de amortizare, de dezvoltare,

46

CURS DE LECII

etc.), iar neajunsurile de capital pot aprea n legtur cu caracterul sezonier al procesului de producere. Existena n permanen a agenilor care au surplusuri temporare de capital, pe de o parte, i a agenilor care au necesiti temporare de capital, pe de alt parte, cauzeaz necesitatea obiectiv n existena unor relaii economice (un mecanism n baza crora mijloacele bneti, temporar libere, ale agenilor economici se redistribuiesc, temporar, agenilor care necesit aceste mijloace adugtoare). Fr existena acestui mecanism, apare pericolul ntreruperii activitii acelor ageni economici, care au necesiti adugtoare de capital. ntreruperea activitii acestora, n mod direct, afecteaz activitatea prii a doua de ageni economic. Prin urmare, lipsa de redistribuire temporar, n mod direct, cauzeaz ntreruperea activitii majoritii agenilor. Relaiile economice n baza crora se redistribuiesc mijloacele temporar libere se numesc relaii creditare. Prin credit se subnelege un mprumut n form monetar sau n form de marf acordat n condiii de rambursabilitate, scaden i, de regul, cu plat. Creditul exprim relaiile economice care apar ntre creditor i debitor n cadrul procesului de redistribuire temporar a mijloacelor temporar libere. Creditorul este unul din participanii la relaiile creditare, subiectul care acord mprumutul. Creditorii acord mprumuturi din urmtoarele surse: 1. 2. mijloace proprii; mijloace mprumutate (bncile).

Debitorul este unul din participanii la relaiile creditare, subiectul cruia i se acord mprumutul. Debitorul se deosebete de creditor prin faptul c el nu devine proprietarul mijloacelor mprumutate. De aici reese obligaiunea debitorului de a folosi mijloacele mprumutate n modul stabilit de creditor, n momentul acordrii mprumutului. De asemenea, deosebirea debitorului de creditor const n faptul c debitorul pltete creditorului dobnda.

MONED I CREDIT

47

Relaiile creditare pot s apar n urmtoarele condiii: a) b) c) debitorul i creditorul sunt persoane juridice sau fizice; creditorul i debitorul asigur responsabilitate reciproc de avere; creditorul i debitorul sunt ageni cointeresai reciproc unul fa de altul.

Totalitatea mijloacelor temporar libere constituie piaa capitalurilor creditare. Preurile pe aceast pia (mrimea dobnzii) asemntor, preurilor de pe piaa mrfurilor i serviciilor, depind de raportul dintre cerere i ofert. 2. Funciile creditului. Creditul ndeplinete dou funcii:
1.

funcia de redistribuire temporar a mijloacelor libere majoritatea

absolut a mijloacelor temporar libere se redistribuiesc prin intermediul sistemului financiar al rii, care este format din bnci comerciale i instituii financiare specializate. Regulile n baza crora se redistribuiesc mijloacele bneti se conin n legislaia financiar a rii.
2.

funcia de reglare a volumului masei monetare din rotaie. Mrirea sau

micorarea masei monetare se nfptuiete n baza operaiunilor de credit ale bncii centrale. n urma acestei operaiuni, mijloacele bneti se refinaeaz prin operaiuni de credit ale bncilor comerciale. Manipulnd cu rata de refinanare a bncii centrale, statul are posibilitatea s mreasc sau s micoreze volumul emisiei creditare (politica monetar-creditar de expansie sau politica monetar-creditar de restricie), n dependen de conjunctura economic care exist pe pia. 3. Principiile creditului sunt: rambursabilitate; scaden; Principiile creditului.

48

CURS DE LECII

plat; asigurare; destinaie; caracter difereniat n dependen de beneficiar. Formele creditului.

4.

Exist 6 forme ale creditului.

1.

Creditul bancar se acord de ctre bncile comerciale. Asigurarea gajul valorilor materiale; polia de asigurare; cedarea drepturilor de ncasare a veniturilor; scrisori de garanie de la teri.

rambursrii creditelor bancare se nfptuiete prin urmtoarele metode:

n momentul acordrii creditului, se analizeaz starea financiar a debitorului (suficiena capitalului acestuia, lichiditatea). Creditele bancare pot fi clasificate n dependen de termenul creditului:

pe termen scurt < 1 an; pe termen mediu 1 3 ani; pe termen lung > 3 ani.

Bncile comerciale acord credite n limita resurselor creditare de care dispun. Resursele creditare ale bncilor comerciale sunt formate din dou pri: - mijloace proprii (fonduri, profit); - mijloace temporar libere atrase ( 90%).
2.

Creditul comercial presupune acordarea mprumutului n cadrul

afacerilor comerciale, n form de amnare a plii pentru mrfurile i serviciile prestate. Creditul se acord n form natural, dar se ramburseaz n form monetar. Vnztorul transmite marfa, n schimbul creea nu primete bani, dar primete un

MONED I CREDIT

49

document care conine obligaiunea cumprtorului de a chita costul mrfii plus dobnda la creditul respectiv. Acest document se numete cambie.
3.

Prin credit de stat (public) se subnelege creditul acordat de

persoanele fizice i juridice bugetului de stat. Acest credit se acord n form de emisiune de hrtii de valoare de stat. Creditul se acord n momentul cumprrii hrtiilor de valoare de stat. Acest credit se folosete pentru acoperirea deficitului bugetar. n Republica Moldova creditul public, n marea majoritate, se acord de sistemul bancar, B.N.M. Creditul public trebuie s se foloseasc pentru crearea noilor capaciti de producere, care n viitor vor servi la completarea veniturilor bugetare. Folosirea neproductiv a mijloacelor creditului public nu creeaz posibilitatea rambursrii acestuia (plata salariilor, bursei, etc.) n acest caz unica posibilitate de a rambursa creditul este de a emite un pachet nou de hrtii de valoare, ceea ce va duce la mrirea deficitului bugetar.
4.

Prin credit de consum se subnelege creditul acordat pentru a fi folosit

nu n scopuri productive, ci n scopuri de consum. Acest credit, pe de o parte, contribuie la realizarea stocurilor de producie, crend, n aa mod, condiiile necesare pentru continuarea ciclurilor de rotaie a capitalurilor agenilor economici (una din cauzele de ieire din criza de supraproducere), pe de alt parte, acest credit creeaz condiii necesare pentru desfurarea activitii persoanelor particulare. Sursa de rambursare a creditelor de consum este una din veniturile activitii de baz ale mprumutului.
5.

Prin credit internaional se subnelege creditul acordat de rezidentul

unei ri, rezidentului altei ri sau creditul acordat de un organism financiar internaional (Fondul Monetar Internaional, Banca Mondial, etc.). Majoritatea absolut a creditelor internaionale se acord de organismele financiare internaionale. Sursele pentru acordarea acestor credite sunt formate din donaiile rilor membre ale acestor organisme, de obicei, rile dezvoltate cu economie de pia. Aceste credite se acord n valute liber-convertibile sau n uniti monetare internaionale convenionale. Acordarea acestor credite are ca scop ajutorarea rilor

50

CURS DE LECII

puin dezvoltate, din punct de vedere economic. Acordarea lor este nsoit de stabilirea a mai multor condiii de ordin social-politic. Creditele se acord pe trane, n dependen de ndeplinirea condiiilor creditului. Supravegherea ndeplinirii acestor condiii se realizeaz prin reprezentanii permaneni ai organismelor internaionale n aceste ri i prin vizitarea periodic a rilor de ctre misiunile creditorilor. Creditele internaionale creeaz posibilitatea formrii ntr-o perioad de timp scurt a: cadrului legislativ contemporan; bazei normative, n diferite domenii de reglementare a economiei; crearea infrastructurii; modernizarea tehnologiei de producere; posibilitatea interveniei valutare, cu scopul meninerii stabilitii Prin credit ipotecar se subnelege creditul rambursarea cruia este

valutei naionale.
6.

asigurat prin gajul imobilului (deseori, pmntul). Aceast form a creditului este puternic dezvoltat n rile n care pmntul este obiect de vnzare-cumprare. Asigurarea creditului prin imobil este considerat una din cele mai bune forme de asigurare a creditelor. n cadrul sistemelor bancare ale diferitor ri exist bnci comerciale specializate n domeniul creditului ipotecar. Funcionarea acestor bnci se bazeaz pe legislaia special, care asigur posibilitatea realizrii drepturilor de proprietate gajat. Creditul n acelai timp poate avea mai multe forme. 5. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului. Rolul creditului n economie se manifest prin funciile pe care le ndeplinete. Cu ajutorul creditului este asigurat continuitatea ciclului de producie, apa noi edificii, activiti, etc. Se cunosc urmtoarele teorii ale creditului:

MONED I CREDIT
1.

51

teoria naturalist a creditului afirm c creditul este o simpl metod

de redistribuire temporar a mijloacelor bneti i, prin urmare, nu ndeplinete careva funcii active n economie. Fondatorii acestei teorii au fost A. Smith i D. Ricardo. Ei afirmau c creditul este dependent n ntregime de procesele de reproducere i nu influeneaz deloc asupra acestor procese. Neajunsul acestei teorii const n faptul c adepii ei recunoscnd c creditul se afl n dependen de procesele de reproducere nu recunoteau influena activ a creditului asupra acestor procese. n secolul XIX adepi ai acestei teorii au fost: Say, Mak-Culoh; n secolul XX aceast teorie a fost nlocuit de teoria de creare a capitalului prin credit.
2.

teoria de creare a capitalului prin credit afirm c creditul creeaz

capitalul economiei i este factorul decisiv, care influeneaz asupra dezvoltrii economiei. Fondatorul teoriei este Lo. El considera c bogia societii poate fi mrit prin acordarea de credite de banca central. n aa mod, bncile sunt o surs nelimitat de cretere a bogiei societii. La mijlocul secolului XIX economistul englez Macleod afirma c bncile acord credit i prin aceasta creeaz capital, i, prin urmare, creeaz bogie. n acest sens el a denumit bncile uzine de producere a capitalului. Bancherul german Gan i profesorul austriac Shumpeter recomandau folosirea permanent a emisiunii creditare n scopuri de meninere a conjuncturii economice nalte. Neajunsul acestei teorii const n faptul c adepii acesteea supraapreciaz funciile active ale creditului i nu in cont de faptul c creditul se afl n dependen de procesele de reproducere a mrfurilor i serviciilor (sursa creditului sunt mijloacele temporar libere ale agenilor economici).

52

CURS DE LECII

Tema 8: Dobnda 1. 2. 3. 4. Esena i rolul dobnzii. Funciile dobnzii. Factorii ce determin nivelul dobnzii. Teorii asupra dobnzii. 1. Esena i rolul dobnzii. Plata pe care debitorul o pltete creditorului pentru mprumut se numete dobnd. Mrimea ei se numete rat. Rata dobnzii se stabilete n form de procent periodic. (n R.M., de obicei, n form de procent anual). De exemplu, mrimea mprumutului 3000 lei. mprumutul este acordat pe 3 luni. Rata dobnzii 15% anual. Suma plii pentru credit este egal cu: (3000 * 3/12 * 15/100). Reeind din modul de calculare a plii pentru credit mrimea acesteea depinde de urmtorii factori: mrimea dobnzii; termenul de creditare; mrimea ratei.

La rndul su mrimea ratei depinde de raportul dintre cerere i ofert la resursele creditare i nivelul inflaiei. Rolul dobnzii reese din funciile pe care le ndeplinete. Dobnda este unul din instrumentele principale ale politicii monetar-creditare ale statului. Dobnda este sursa principal de ntreinere a sistemului financiar-bancar; din contul dobnzii se finaneaz cheltuielile operaionale ale bncilor; se formeaz rezervele prudeniale ale bncilor; se pltesc impozite n buget; se pltesc dividende acionarilor bncii. Nivelul dividendelor, n mare msur, determin volumul investiiilor de capital n sistemul financiar-bancar. Mrimea rezervelor adecvate riscurilor fiecrei

MONED I CREDIT

53

instituii financiar-bancare determin volumul de mijloace bneti temporar libere depuse n sistemul bancar i, prin urmare, determin volumul de resurse creditare ale bncilor i capacitatea lor de satisfacere a cerinelor agenilor economici n credite bancare. Existena rezervelor obligatorii adecvate riscurilor determin disponibilitatea investitorilor din strintate de a investi capitalul n economia rii prin intermediul sistemului bancar. 2. Funciile dobnzii. Dobnda creditar ndeplinete urmtoarele funcii: 1. 2. 3. funcia de stimulare economic; funcia de reglare; funcia de redistribuire a veniturilor.

Funcia de stimulare economic. Stimularea economic se produce reeind din faptul c mrimea plii pentru credit depinde de mrimea mprumutului i termenul creditului. Fiecare agent economic (debitor) tinde spre maximizare sumelor de credite primite de la bnci i spre minimizarea termenului de folosire a mijloacelor mprumutate. Reeind din aceasta, agenii economici se afl n cutare permanent a celor mai eficiente ci de folosire a resurselor creditare. Aceast presiune de dobnzi asupra agenilor economici contribuie la introducerea noilor tehnologii i noilor metode de organizare a procesului de producere. Funcia de reglare. Organele speciale ale statului (B.N.M.) ridicnd sau micornd rata de refinanare poate influena asupra ratei dobnzii bncilor comerciale. Reeind din aceasta banca central poate s influeneze asupra volumului investiiilor creditate n economie i, prin urmare, poate s stimuleze dezvoltarea sau ncetinirea dezvoltrii conjuncturii economice. Funcia de redistribuire a veniturilor. Prin dobnd creditar se redistribuiesc veniturile agenilor economici obinute n urm desfurrii activitii economice cu mijloacele mprumutate. Mrimea dobnzii trebuie s asigure nivelul mediu de

54

CURS DE LECII

rentabilitate pentru debitor i pentru creditor. Prin urmare, mijloacele mprumutate pot fi investite numai n activitatea care asigur nivelul dublu de rentabilitate medie pe economie. 3. Factorii ce determin nivelul dobnzii. Factorii ce determin nivelul dobnzii sunt: 1. productivitatea capitalului investitorul atunci cnd i propune s mobilizeze un capital suplimentar, trebuie s evalueze realist posibilitile de rentabilitate, respectiv, dimensiunile profitului, ntruct el va trebui s-l remunereze corespunztor pe deintorul de capital. Profitul total = Dobnda + Profitul net (8.1) 2. lichiditatea creditorii pot prefera acea form de mprumut care s le asigure lichiditatea. De obicei, se prefer termene scurte. Orice ndelungare a plii dobnzii este nsoit de o sporire a sumelor pltite ca dobnzi. Stabilirea nivelului dat al ratei dobnzii, n cadrul contractului de credit, este o expresie a compromisului ntre creditori, care doresc o ct mai ridicat lichiditate i debitori, interesai n a plti ct mai puin pentru aceasta. 3. riscul nerambursrii rambursarea este o cerin general, care poate fi asigurat dac, n cazurile particulare, se iau msurile necesare de evitare i acoperire a acestui risc. Aceste cerine conduc la separarea elementelor de structur a ratelor dobnzii. a) b) rate a dobnzii pure, care este costul utilizrii capitalului; plata necesar pentru recuperarea riscului nerambursrii.

4. raportul dintre cerere i ofert la credite. Oferta de credite este determinat de nivelul economisirii, de poriunile tradiionale ale populaiei pentru economii. Cererea de credite este intercondiionat de cei trei mai debitori: guvern, ageni economici i familiile, influenai de evoluia activitii economice i tendinele de dezvoltare a investiiilor.

MONED I CREDIT

55

5. stabilitatea economic i politic. Orice fenomen de dezechilibru vor duce la creterea ratei dobnzii. 4. Teorii asupra dobnzii. Ansamblu teoriilor asupra dobnzii s-a divizat iniial n pure sau ale capitalului real i monetare. Deasemenea este cunoscut i gruparea n teorii eclectice i sintetice.
1.

Teoriile pure sau ale capitalului real, din care fac parte:
a) teoria productivitii i a utilizrii capitalului consider c capitalul

n combinaie cu ali factori de producie, d natere unui prisos fizic i economic (valoric). Prisosul i constituie dobnda.
b)

teoriile privind costul formrii capitalului capitalul este o renunare la o parte din consumul curent, iar dobnda este o remunerarea pentru aceast abinere. Adepi Marshall, Bohn-Bawerk, Fisher. Astfel se explic dobnda i profitul ca un cost o remunerare pentru renunarea la un bun prezent, pentru a se folosi de el n viitor. teoriile raritii dobnda deriv din raritatea capitalului. Adept Cassel. Dobnda poate influena asupra acumulrii capitalului i prin aceasta asupra relativei sale rariti. teoriile riscului adept Galliani. Explic dobnda prin existena unui risc de pierdere total sau parial a capitalului; cu toate c riscul nu constituie cauza esenial a dobnzii. dobnda ca impozit asupra profitului adept Shumpeter. Dobnda este o parte a beneficiului pe care ntreprinztorul trebuie s l cedeze pentru a obine capitalul necesar potrivit dinamicii produciei determinate de aceste inovaii.

c)

d)

e)

2.

Teoriile monetare moderne ale dobnzii sunt:

56
a)

CURS DE LECII

teoria fondului de mprumut are ca adepi pe Hicks i Robertson. Oferta de capital o constituie disponibilitile bneti care-i au originea n precedentele investiii de capital fix sau circulant. Cererea de capital este reprezentat prin solicitrile productorilor pentru noi investiii. Dobnda este remunerarea pltit pentru fondurile de mprumut cerute. Cnd investiiile de bunuri de capital sunt preponderente, prin aceasta se limiteaz consumul i, n mod necesar, se majoreaz economiile i venitul naional; cu aceast majorare crete oferta de fonduri de mprumut i se diminueaz dobnda. Teoria preferinei pentru lichiditate a lui Keynes. Rata dobnzii se stabilete prin intermediul echilibrului dintre cererea i oferta de moned. Cererea de moned, pune n eviden, aa-zisa, preferin pentru lichiditi. Pentru fiecare persoan cerinele de ordin tranzacional depind de 3 factori: frecvena veniturilor; nivelul veniturilor; standardul de via.

b)

n viziunea lui Keynes teoria dobnzii este o teorie monetar. 3. Teorii contemporane asupra dobnzii. Relaia ntre rata dobnzii reale i cea nominal este un esenial al teoriilor dobnzii actuale. Adepi: Friedman, Fama, Gibsen, Levi, Makin. Acest curent susine c rata nominal a dobnzii este egal cu cea real i cu rata anticipat a inflaiei.

MONED I CREDIT

57

Tema 9: Banca i sistemul bancar 1. 2. 3. 1. Originea i caracteristica general a bncii ca instituie financiar. Sistemul bancar: concept i evoluie. Sistemul bancar al Republicii Moldova. Originea i caracteristica general a bncii ca instituie financiar.

n trecut fiecare agent economic i desfura activitatea sa bazndu-se numai pe capitalul propriu. n legtur cu faptul c mrimea capitalului necesar pentru desfurarea nentrerupt a activitii permanent oscileaz, agenii economici nu puteau s foloseasc efectiv capitalurile sale, deoarece era necesar permanent de meninut rezerve de capital nafara rotaiei, pentru asigurarea oscilaiilor de mrire a necesitilor n capital. Rezervele menionate nu aduceau profit. Cu scopul de a mri eficiena acestor capitaluri, unii ageni economici, au nceput s acorde mprumuturi din contul rezervelor formate pentru asigurarea nentrerupt a activitii sale. Odat cu apariia relaiilor economiei de pia i dezvoltarea acestora a nceput s se mreasc brusc cererea la mijloacele mprumutate. n legtur cu aceasta a crescut preul acestor mprumuturi i profitul de la acordarea acestor mprumuturi. Au aprut ageni rentabilitatea activitii crora era mai mic dect rentabilitatea acordrii mprumuturilor. n legtur cu acest fapt s-au nceput procesele de returnare a capitalurilor din diferite tipuri de activiti n activitatea de acordare a mprumuturilor. ns, folosirea capitalului propriu de unii ageni economici pentru desfurarea activitii creditare nu putea s satisfac cerinelor economiei, pe de o parte, iar pe de alt parte, majoritatea agenilor economici continuau s activeze n diferite ramuri ale economiei, avnd rezerve proprii de capital. n legtur cu aceasta, unii ageni economici au nceput s transmit rezervele proprii de capital altor ageni economici, care se specializau n acordarea creditelor. Transmiterea se nfptuia n condiii de

58

CURS DE LECII

rambursabilitate, scaden i plat. n aa mod, au aprut ageni economici care se specializau n acordarea creditelor din surse proprii i din contul surselor atrase. ns, majoritatea capitalului continua s se afle nafara instituiilor creditare, deoarece capitalurile erau investite n diferite ramuri ale economiei. Pentru atragerea acestor capitaluri, instituiile creditare au nceput s acorde servicii de transferare a mijloacelor atrase la dispoziia proprietarului acestor mijloace. Acest mod de achitare a plilor a devenit atrgtor pentru ageni economici, deoarece el permite economisirea timpului i mijloacelor necesare pentru achitarea plilor. Reeind din aceasta, majoritatea capitalului care activa n diferite domenii ale economiei, a fost atras de instituiile creditare. Instituia creditar care atrag depozite transferabile se numete banc, iar cele ce atrag depozite netransferabile se numesc instituii financiare. Majoritatea bncilor se organizeaz ca societi pe aciuni. Organul suprem de conducere este Adunarea General a Acionarilor. Din componena acionarilor se alege Consiliul Bncii, care concretizeaz strategia i politica bncii i asigur dirijarea zilnic a activitii bncii. Preedintele bncii este unul din membrii Consiliului Bncii. Consiliul Bncii determin structura organizatoric i angajeaz numrul necesar de funcionari. Structura organizatoric a bncii depinde de volumul i caracterul operaiilor pe care le efectueaz. Banca i formeaz organul intern de control, care informeaz periodic acionarii despre modul de dezvoltare a bncii. La sfritul anului se determin profitul primit n decursul anului i direciile de repartizare a acestuia. Mrimea profitului destinat pentru dividende se repartizeaz ntre acionari n dependen de cotele acestora n capitalul bncii. Desfurndu-i activitatea, banca intr n relaii contractuale cu mai muli ageni economici i cu alte bnci. Banca este responsabil pentru ndeplinirea obligaiunilor sale contractuale cu capitalului su propriu, care este format din cotele acionarilor i alte fonduri formate din profitul bncii. Cu scopul de a atrage un numr maxim de clieni, bncile permanent se afl n cutarea noilor forme de deservire a clienilor. Cu scopul de micorare a riscurilor, bncile tind spre diversificarea operaiunilor sale active.

MONED I CREDIT

59

2.

Sistemul bancar: concept i evoluie.

Prin sistem bancar se subnelege totalitatea bncilor i cadrului legislativ care reglementeaz activitatea acestora. n condiiile economiei de pia, sistemul bancar are dou nivele: I nivel banca central; II nivel bncile comerciale i instituiile financiare specializate. Se deosebesc urmtoarele tipuri de bnci: a) dup caracterul operaiunilor efectuate: universale; specializate. b) dup apartenena capitalului: de stat; societi pe aciuni; cooperatiste; private; mixte. c) dup proporii: consorii; mari; medii; mici. d) dup sfera de deservire: regionale; interregionale; naionale; internaionale. e) dup numrul de filiale:

60

CURS DE LECII

cu filiale; fr filiale. f) n dependen de ramura ce o deservete: multiramurale; uniramurale. 3. Sistemul bancar al Republicii Moldova.

n RM din 1991 este format sistemul bancar din dou nivele. Nivelul superior B.N.M., iar cel inferior 19 bnci comerciale i 4 sucursale a bncilor strine (1 ianuarie 2002). n prezent 15 bnci comerciale. Banca Naional a Moldovei ndeplinete funcia de banc central de emisie, asigur reglarea i supravegherea bncilor comerciale, deasemenea elaboreaz politica monetar-creditar i cea valutar a statului. Funciile de baz ale B.N.M. sunt: determinarea politicii monetar-creditare; asigur reglarea masei monetare i, n special, a numerarului; determin politica valutar a statului, precum i efectueaz controlul valutar asupra persoanelor juridice crora li s-a dat dreptul de a efectua asemenea operaiuni; eliberarea licenelor bncilor comerciale i controlul asupra activitii lor; stabilete rezervele minime ale bncilor comerciale; stabilete rata dobnzii; asigur dirijarea cu rezervele valutare ale statului; asigur controlul valutar.

Nivelul inferior l formeaz bncile comerciale, ce asigur decontrile prin virament i cele de cas ale persoanelor juridice i fizice i acord un spectru larg de servicii bancare de caracter universal. Marea majoritate au format Asociaia Bncilor din Moldova. Patru bnci (Moldova Agroindbanc, Moldindconbanc, Banca Social

MONED I CREDIT

61

i Banca de Economii) s-au format n baza fostelor bnci specializate cu capital de stat. Multe bnci sunt formate din capital strin i mixt ca: Petrolbanc, Victoria Banc, Mobias Banc, etc. Multe din ele au pe teritoriul Republicii Moldova filiale i reprezentane. Toate au legturi de corespondent ntre ele, precum i cu bnci din rile dezvoltate: S.U.A., Germania, Austria, Israel, Turcia, precum i cu rile C.S.I. De rnd cu B.N.M., membri ai asociaiei internaionale a transferurilor financiare internaionale au devenit Petrolbanc, Universalbanc, Fincombanc, etc., ce asigur operativitatea transferurilor monetare ale clienilor. De la 1 iulie 1995, lunar, se public date referitor la rezultatele activitii bncilor comerciale, ce asigur agenilor economici de a primi informaia despre starea financiar a bncilor comerciale, care i deservesc i gradul de risc la care sunt supui acetea colabornd cu banca dat. n permanen Consiliul de Administraie a B.N.M. revede capitalul normativ total. De la nceput acest capital fiind de 4 milioane, n prezent este 32 milioane Aadar, din 1991 s-au ntreprins o serie de msuri de ntrire a sistemului bancar. Bncilor le rmne s efectueze restructurizarea activelor i pasivelor, s se elibereze de operaiunile neeficiente i neprofitabile, s perfecioneze gestiunea riscurilor i lichiditii, s ridice nivelul de pregtire a cadrelor cu scopul implicrii lor ct mai activ i rezultativ n toate funciile bancare pe pieele financiare internaionale i mondiale.

62

CURS DE LECII

Tema 10: Banca Central 1. 2. 3. 4. 5. Proveniena i evoluia Bncii Centrale. Statutul i formele de organizare a Bncii Centrale. Structura organizatoric a Bncii Centrale. Funciile Bncii Centrale. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive. 1. Proveniena i evoluia Bncii Centrale.

n fiecare stat funcioneaz cte o banc central organizat de stat. Ea are ca scop efectuarea politicii monetar-creditare n economie, deine monopolul emisiunii de bancnote, regleaz masa monetar, efectueaz control asupra funcionrii instituiilor creditare, ndeplinete funcia de banc a bncilor, pstreaz rezervele valutare i de aur ale statului, etc. n diferite state ele se numesc diferit: Banc Central, Banc de Stat, Banc Popular, Banc Naional, etc. Primele bnci centrale au aprut cu 300 ani n urm, ns, rspndirea lor a avut loc la nceputul secolului XX. Istoric, ele au aprut ca companii acionare, nzestrate cu obligaiuni speciale. Acestea erau cele mai mari instituii creditare, care ndeplineau funciile de banc central. Deseori, capitalul bncii centrale aparine statului, ns acionari pot fi bncile comerciale i instituiile financiare. n multe ri, aceste bnci sunt n supunere nemijlocit a parlamentului sau a comisiei bancare speciale, constituit de organul legislativ. Conducerea bncii centrale poate funciona pe un termen de la 4 14 ani. Prima banc central a aprut n Anglia n 1664. n S.U.A., n 1864 a aprut primul act bancar naional. Toate bncile ce primeau carter de la Guvernul Federal se numeau naionale, iar cele ce primeau carter

MONED I CREDIT

63

de la guvernele statelor se numeau bnci ale statelor. n aa mod, n S.U.A. a aprut sistemul bancar compus din dou nivele. n R.M., Banca Naional a Moldovei a fost format n 1991, atunci a aprut i legea Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova, care, apoi, a fost nlocuit cu Legea privind Banca Naional a Moldovei din 1995. Pe msura dezvoltrii societii, a crescut i rolul bncilor centrale. 2. Statutul i formele de organizare a Bncii Centrale.

n statutul bncii centrale, ca i n statutul oricrei bnci intr: forma de organizare; mrimea capitalului statutar; funciile pe care le ndeplinete; alte componente.

Din punct de vedere al proprietii capitalului, bncile centrale se clasific n: de stat (capitalul crora aparine statului (Marea Britanie, Germania, Frana, Canada, Rusia)); societi pe aciuni (S.U.A.); mixte (societi pe aciuni i o parte a capitalului aparine statului (Japonia, 55% capital de stat i 45% capitalul persoanelor particulare; Elveia, 57% capital de stat i 43% capitalul persoanelor particulare). Multe bnci centrale au fost formate ca bnci de stat (Germania, Rusia), multe au fost formate ca societi pe aciuni, iar, apoi, au fost naionalizate (n Marea Britanie, Frana). ns, indiferent de faptul aparine sau nu capitalul bncii centrale statului, istoric, ntre banc i guvern exist legturi strnse, mai ales n perioada actual. Guvernul este cointeresat n sigurana bncii centrale, deoarece ultima asigur sistema creditar a rii, asigur politica economic a guvernului. Guvernul nu poate influena nelimitat asupra politicii bncii centrale. Banca central este supus fie

64

CURS DE LECII

organului legislativ, fie comisiei speciale bancare, format de parlament. Conductorul bncii care este numit de parlament, preedinte, guvern, monarh, etc. i nu intr n componena guvernului. Gradul substanial de independen este o condiie indispensabil pentru funcionarea eficient, care, deseori, intr n contradicie cu scopurile pe termen scurt ale guvernului, mai ales, n prag de alegeri. Aceste contradicii sunt i mai accentuate cnd este vorba de acoperirea deficitului bugetar. ns, independena bncii centrale fa de guvern este limitat, deoarece o politic economic nu poate fi benefic fr concordana ntre aceste elemente de baz: politica monetar-creditar i cea financiar. Pe termen lung, politica bncii centrale determin prioritile macroeconomice ale guvernului. n fine, orice banc central, ntr-o oarecare msur, ntrunete caliti de banc i de organ statal. 3. Structura organizatoric a Bncii Centrale.

Structura organizatoric n diferite ri este diferit. Marea Britanie organul superior al bncii este Directoratul, care const din 4 directori oficiali i 12 directori-adjunci. Directoratul este condus de ei i este ales pe termen de 5 ani. Directorii, de obicei, sunt foti reprezentani ai celor mai solide bnci i concerne de comer sau industrie. Directoratul asigur politica monetar a statului i colaboreaz intens cu guvernul. S.U.A. n structura organizatoric a Rezervei Federale de Stat (R.F.S.) se evideniaz urmtoarea structur de conducere:
-

Consiliul Directorilor R.F.S. organul administrativ superior, compus

din 7 membri, numii de preedintele S.U.A. (cu acordul Senatului). Asigur conducerea cu toate operaiunile i cu toate sferele, reglementeaz i controleaz activitatea tuturor bncilor;

MONED I CREDIT
-

65

Comitetul Federal privind Operaiunile pe Piaa Deschis, n care intr

toi membrii Consiliului Directorilor i nc 5 reprezentani, alei din rndurile Bncilor Federale de Rezerv;
-

Consiliul Federal Consultativ, care este compus din 12 membri, numii

de membrii Bncilor Federale de Rezerv. Consiliul nainteaz recomandri privind problemele activitii R.F.S., n special, privind politica creditar, operaiunile cu aur, emisiunea de bancnote i operaiunile cu bncile strine;
-

12 Bnci Federale de Rezerv n 12 regiuni: New-York, Boston,

Filadelfia, Clivlend, Ricimond, Atlanta, Chicago, Sant-Luis, Minnieapolis, CanzasCity, Dallas, San-Francisco;
-

5.8 mii bnci membre a R.F.S., n cota crora intr, aproximativ, 75%

din activele bncilor comerciale ale S.U.A. Germania organele de conducere ale Bundesbncii sunt:
-

Consiliul Bncii Centrale organ superior, ce determin direcia

activitii de conducere a bncii. Este compus din preedinte, vicepreedinte i preedinii bncilor centrale ale landurilor;
-

Directorat organul executiv superior, rspunde de traducerea n via a

hotrrilor Consiliului Bundesbncii i, practic, asigur legturile cu alte organe statale, efectueaz operaiunile valutare i cele de pe piaa deschis;
-

Bncile Centrale ale landurilor conducerea Bundesbncii n teritoriu.

ndeplinesc toate funciile operaionale n teritoriul landului i conduc cu reeaua de sucursale, asigurnd bncile comerciale cu numerar. Frana n fruntea Bncii Franei st un director i 2 vicedirectori, care se numesc de preedinte pe un termen nedeterminat. Hotrrile financiare i conducerea bncii o efectueaz Consiliul General al Bncii, care este compus din 12 membri, 7 din care sunt numii de ministrul finanelor. Japonia Banca Central a Japoniei este condus de Consiliul Politic, n care intr 7 membri, conductorul, ministrul finanelor, preedintele Direciei Economice i de Planificare i 4 reprezentani ai celor mai mari bnci, concerne industrial-

66

CURS DE LECII

comerciale. Ultimii sunt numii de guvern pe un termen de 4 ani. Preedintele Consiliului Politic este conductorul bncii. Legea oblig Consiliul Politic s colaboreze intens cu Ministerul Finanelor n anumite probleme. Lucrul operativ a Bncii Japoniei este executat de un organ executiv special, n care intr conductorul, viceconductorul, 3 directori i 3 consultani. Banca Japoniei, sediul creea se afl la Tokyo, are filiale i sucursale n ar, precum i reprezentane n New-York, Londra, Paris, Frankfurt-pe-Maine i Hong-Kong. Rusia organul superior al Bncii Centrale este Consiliul Directorilor, care conduce cu activitatea bncii privind nfptuirea politicii monetar-creditare. n componena Consiliului intr Preedintele Bncii i 12 membri ai Consiliului. Preedintele i membrii Consiliului se numesc de Duma de Stat pe un termen de 4 ani, la propunerea preedintelui Rusiei. Una i aceeai persoan nu-i poate exercita funcia de trei ori consecutiv. Banca Central a Rusiei se subordoneaz Dumei de Stat. Republica Moldova organul suprem de conducere este Consiliul de Administraie. Consiliul Administrativ al B.N.M. este compus din 5 membri: guvernatorul B.N.M. preedintele Consiliului, prim viceguvernator B.N.M. vicepreedintele Consiliului, 3 viceguvernatori ai B.N.M. Toi membrii Consiliului sunt numii de Parlament, la propunerea speaker-ului. Orice candidatur i poate exercita funcia numai de dou ori. Ei trebuie s fie ceteni ai R.M., s aib reputaie impecabil i o experien de munc de numai puin de 10 ani. Ei se aleg pe un termen de 7 ani. B.N.M. este o persoan juridic independent i poart rspundere fa de Parlament. B.N.M. dispune de imunitate fiscal. Tabelul 12.1 Structura Bncilor Centrale a diferitor ri ara Denumire Bncii Centrale 1 1 2 2 Principii structurale / filiale 3 3 Relaiile cu autoritile 4 4

MONED I CREDIT

67

Rusia

Banca Central a Rusiei

180 sucursale

Depinde de directivele Dumei de Stat i de influena guvernului Depinde de directivele parlamentului Nu depinde de directivele guvernului Nu depinde de directivele guvernului Depinde de directivele trezoreriei Supus Congresului

Polonia Germania

Banca Naional a Poloniei Bundesbanc

60 filiale 9 Bnci Naionale ale landurilor i 200 filiale 211 filiale 5 filiale i 3 agenii 12 Bnci Federale

Frana Marea Britanie S.U.A. Japonia

Banc de France Bank of Anglia

R.F.S. Banca Japoniei

de Rezerv ce au 49 filiale 33 filiale i 12 reprezentane locale n bncile comerciale Depinde de organele de control ale Guvernului

Republica Moldova

Banca Naional a Moldovei 4.

Supus Parlamentului

Funciile Bncii Centrale.

Banca Central ndeplinete urmtoarele funcii: a) b) c) d) e) de emisiune; banca bncilor; bancherul statului; centru valutar; de creditare.

Funcia de emisiune. Banca central deine monopolul emisiunii monedei de hrtie. n unele ri, bncii centrale i revine funcia de emisiune a monedelor, ns, de

68

CURS DE LECII

confecionarea lor se ocup ministerul finanelor (trezoreria). Emisiunea de bancnote nseamn un control aspru, avnd ca scop reglarea efectuat prin politica monetarcreditar. Principala funcie a politicii monetar-creditare este controlul emisiunii banilor de cont. Banca central, totodat, servete i ca centru a emisiunii de cas. Ea constituie rezerva de cas a oricrei bnci comerciale. Funcia de banc a bncilor. Banca central nu are legtur direct cu agenii economici i cu populaia. Clientela ei de baz o reprezint bncile comerciale. Bncile comerciale pstreaz rezerva lor de cas la banca central. Aceast rezerv constituie, totodat, un fond de garanie pentru rambursarea depozitelor. n multe ri, bncile comerciale sunt obligate s dein rezerve obligatorii n banca central. Prin conturile deschise n banca central, se asigur regularea decontrilor ntre ele. Aceasta se efectueaz prin centrul de decontri al bncii centrale. Funcia de bancher al statului. Indiferent de apartenena capitalului, banca central este strns legat cu statul. n calitate de bancher la statului, banca central se prezint ca bancher i creditor. n banca central sunt deschise toate conturile guvernului i structurilor guvernamentale. Banca central contribuie la executarea de cas a bugetului de stat. Veniturile colectate n urma impozitelor i taxelor se transfer pe un cont fr dobnd deschis trezoreriei n banca central. Din acest cont, se efectueaz toate cheltuielile guvernamentale. n unele state ca S.U.A. majoritatea veniturilor bugetare se colecteaz n bncile comerciale. Funcia de centru valutar. n numele guvernului banca central regleaz rezervele valutare i de aur ale statului. Banca central este depozitarul acestor valori. Ea asigur reglarea decontrilor internaionale, a balanei de pli, particip la operaiunile pieei mondiale a capitalurilor creditare i ale aurului. Banca central reprezint ara sa n organismele valutar-creditare internaionale i regionale. Funcia de creditare. n condiiile deficitului bugetar cronic, funcia de creditare a rii are ca scop gestiunea datoriei publice. Prin noiunea de gestiune a datorie publice se subnelege operaiunile bncii centrale privind amplasarea i rambursarea mprumuturilor, organizarea plii dobnzilor, convertirea i

MONED I CREDIT

69

consolidarea ei. Banca central utilizeaz n acest scop mai multe metode: cumpr sau vinde obligaiunile publice, influennd, astfel, asupra cursului lor; modific condiiile de vnzare; prin diferite metode contribuie la majorarea atractibilitii datoriilor publice pentru investitorii privai. Deasemenea, banca central se prezint ca creditor i pentru bncile comerciale. De obicei, rata dobnzii la asemenea credite este foarte nalt i bncile recurg la asemenea mprumuturi n caz de absen a altor posibiliti de creditare. Toate funciile bncii centrale sunt n strns interdependen. Creditnd statul i bncile, banca central concomitent influeneaz asupra circulaiei creditare. Asigurnd emisiunea i stingerea datoriei publice, banca central contribuie asupra nivelului ratei dobnzii. Funciile sus-menionate creeaz necesiti obiective pentru realizarea ntregului sistem monetar-creditare al statului i, corespunztor, al economiei. 5. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive.

Toate funciile sale banca central le realizeaz prin operaiunile sale pasive i active. Operaiunile pasive. Principala surs a resurselor bncii centrale, n marea majoritate a rilor, o constituie emisiunea de bancnote (de la 54 85% din totalul activelor). La etapa contemporan, emisiunea de bancnote este fiduciar, adic, nu este convertibil n aur. Convertibilitatea n aur a bancnotelor este suspendat n prezent, ns, nectnd la aceasta, n unele ri formal continu s existe restricii privind emisiunile fiduciare. Mecanismul contemporan al emisiunii bancnotelor este bazat pe creditarea bncilor comerciale, a statului i mrirea rezervelor de aur-valute. Emisiunea bancnotelor, n cazul de creditrii bncilor comerciale este asigurat de cambii i alte obligaiuni bancare; n cazul creditrii guvernului obligaiuni publice la termen; iar cnd are loc cumprarea aurului i valutelor corespunztor cu aur i valute.

70

CURS DE LECII

Cuantumul operaiunilor pasive este n dependen de cuantumul operaiunilor active: credite acordate bncilor, trezoreriei; cumprarea de valute i aur, etc. Nu fiecare creditare a bncilor comerciale sau a statului este nsoit de o nou emisiune de bancnote. Aceste credite pot fi transferate pe conturile bncilor comerciale i trezoreriei deschise n banca central. n aa caz, are loc emisiunea depozitar. Drept surs de creditare servesc depozitele comerciale i rezervele obligatorii ale bncilor comerciale (ce se afl pe conturi speciale deschise n banca central), precum i depozitele trezoreriei. 4% din totalul pasivelor revine capitalului propriu. Operaiunilor active ale bncii centrale li se atribuie: operaiunile de reescontare, investiiile bancare, operaiunile cu aur i cu valute. Operaiunile de reescontare sunt de dou tipuri: credite bncilor comerciale i statului. n calitate de gaj se utilizeaz cambiile comerciale, cambiile trezoreriale, obligaiunile emise de autoritile publice, etc. i operaiuni de reescont cumprarea de ctre banca central a cambiilor de la autoritile publice i de la bncile comerciale. Cumprarea cambiilor de la bncile comerciale se numete reescontare, deoarece are loc scontarea a doua oar. Diferena dintre suma pe care banca central o pltete bncii comerciale cumprnd cambia, i suma ce va fi primit de la debitor, cnd va sosi scadena, formeaz venitul bncii centrale. Rata dobnzii, n baza creea banca central acord credite bncilor comerciale i reesconteaz cambiile lor se numete rat de reescont sau rat de refinanare. Investiiile bancare reprezint cumprarea de ctre banc a hrtiilor de valoare. Investiiile bncii centrale constau din alocri n hrtii de valoare ale statului. Cumprarea de ctre banca central a obligaiunilor publice, n majoritatea rilor industrial-dezvoltate servesc ca form de creditare a guvernului. Creditarea direct a guvernului n aceste ri lipsete (S.U.A., Canada, Japonia, Marea Britanie, Elveia, Suedia) sau este limitat de lege (Germania, Frana, Olanda). n portofoliul bncii centrale se afl o parte nensemnat a hrtiilor de valoare de stat marea majoritate a acestor hrtii de valoare circul pe piaa de capital. Corespunztor, principalii

MONED I CREDIT

71

creditori ai statului sunt nu bncile centrale, ci bncile comerciale, instituiile financiar-creditare, corporaiile i populaia. Cauza principal a cumprrii de ctre banca central a hrtiilor de valoare de stat este reglarea lichiditii sistemului bancar i gestiunea mprumutului public, n procesul desfurrii politicii monetar-creditare.

72

CURS DE LECII

Tema 11: Bncile comerciale 1. 2. 3. Esena i funciile bncilor comerciale. Principiile de funcionare. Operaiunile bncii comerciale (active, pasive). 1. Esena i funciile bncilor comerciale.

Prin banc comercial se subnelege instituia financiar care accept depozite transferabile i le investete n operaiuni active din numele su. Bncile comerciale reprezint al doilea nivel al sistemului bancar. Ele concentreaz partea principal a resurselor creditare, efectueaz un diapazon larg de operaiuni bancare i servicii financiare pentru persoanele juridice i fizice. Bncile comerciale se organizeaz ca bnci de stat, societi pe aciuni, societi cu rspundere limitat, precum i ca bnci mixte. Funciile de baz pe care le ndeplinesc bncile comerciale sunt urmtoarele:

Deservirea conturilor agenilor economici i gestionarea lor la

dispoziia clienilor (efectuarea decontrilor fr numerar). Prin deschiderea conturilor, bncile comerciale atrag mijloace bneti n aceste conturi, care mpreun cu capitalul propriu al bncii formeaz resursele creditare ale bncii.

Acordarea creditelor bancare este una din principalele operaiuni Deservirea de cas a agenilor economici prin aceast operaiune,

active ale bncii, care formeaz aproximativ 80 90% din veniturile bncii.

bncile comerciale creeaz posibilitatea, pentru fiecare agent economic, de a-i converti liber mijloacele bneti proprii din form numeric n cea fr numerar i invers.

Cumprarea, pstrarea i vnzarea valutelor strine aceast

operaiune permite fiecrui agent economic de a-i converti liber mijloacele bneti

MONED I CREDIT

73

proprii n valuta oricrei ri, cu scopul de a-i asigura relaiile economice internaionale.

Leasing financiar prin aceast operaiune, bncile cumpr din contul

mijloacelor bneti proprii: mijloace fixe, utilaj i alte mijloace fixe, pe care le transmite n arend clienilor si. Plata pentru arend este calculat n mrimea care permite n decursul termenului de arend achitarea costului mijloacelor fixe procurate i comisionul pentru serviciul bancar respectiv.

Operaiuni de factoring esena acestor operaiuni const n faptul c

banca achit plile agenilor economici cu retragerea ulterioar a mijloacelor bneti din contul pltitorului. Aceast operaiune permite se micoreze termenul ntre livrarea mrfii i primirea plii.

Deservirea de cas a bugetului de stat prin aceast operaiune, banca

ndeplinete funcia tehnic de acumulare a veniturilor bugetului i de finanare a cheltuielilor bugetului conform dispoziiilor i planurilor elaborate de Ministerul de Finane.

Servicii de pstrare a valorilor (depozitar). Servicii de marketing i consultaie. 2. Principiile de funcionare.

Banca comercial este persoana juridic creea i se acord dreptul, n conformitate cu Legea privind instituiile financiare, n baza autorizaiilor eliberate de B.N.M., de a mobiliza mijloace bneti de la persoane juridice i fizice i de a le amplasa n numele su, n condiii de rambursabilitate, de dobnd i de scaden, precum i de a efectua alte operaiuni bancare. Banca comercial devine persoan juridic dac posed capital propriu, are stabilite funciile, structura organizatoric, formele de conducere i administraie prin statut propriu i dac este nscris n registrul bncii centrale.

74

CURS DE LECII

Pentru a obine autorizaie de la B.N.M., banca comercial trebuie s nainteze o cerere, la care se anexeaz: instituii;

date referitor la calificarea i experiena administratorilor viitoarei date despre capitalul viitoarei bnci; business-planul pe urmtorii trei ani; informaii despre numele, sediul i activitatea persoanelor ce dein mai alte informaii solicitate de B.N.M..

mult de 10% din capitalul statutar al viitoarei bnci; n termen de trei luni, B.N.M. aprob cererea preliminar sau o respinge n scris. Dup aprobarea preliminar a cererii, B.N.M. stabilete urmtoarele cerine: depunerea capitalului iniial, care nu trebuie s fie mai mic dect capitalul minim necesar; angajarea de specialiti; ncheierea contractului cu o firm de audit; nchirierea sau cumprarea de utilaj pentru efectuarea operaiunilor bancare. Dac n decursul unui an banca nu ndeplinete cerinele enumerate, aprobarea preliminar a cererii se anuleaz. Dac cerinele enumerate sunt satisfcute, B.N.M. elibereaz autorizaia n termen de 1 lun. Autorizaiile se acord pe un termen nedeterminat i nu sunt transferabile. n multe ri organul care elibereaz autorizaia, precum i mrimea capitalului minim necesar este diferit. Ca de exemplu: n S.U.A. dreptul de a elibera licene l are carterul statului, capitalul minim 100 200 mii $, iar pentru cele naionale carterul federal, capitalul normativ > 200 mii $; n Germania Serviciul Federal de Supraveghere Bancar, capitalul minim 6 milioane mrci; n Elveia Comisia Federal Bancar, capitalul minim necesar 20 milioane franci elveieni; n Japonia Ministerul Finanelor, capitalul minim 1 miliard yeni; n Anglia Banca Angliei, capitalul minim 5 milioane lire sterline.

MONED I CREDIT

75

Ct privete, structura organizatoric, este la fel diferit i este n dependen de forma de proprietate. 3. Operaiunile bncii comerciale (active, pasive).

Operaiunile bncilor comerciale se clasific n: pasive i active. Operaiunile legate de formarea resurselor bancare se atribuie celor pasive. Resursele bancare se clasific n: proprii, atrase i resurse obinute n urma emisiei. Ctre resursele proprii se atribuie capitalul acionar, cel de rezerv precum i beneficiul nerepartizat. Capitalul acionar se formeaz prin emisiunea i plasarea aciunilor. Pe msura lrgirii posibilitilor de activitate, bncile emit noi aciuni. Capitalul de rezerv sau fondul de rezerv se formeaz pe contul defalcrilor din beneficiu i este destinat pentru acoperirea pierderilor neprevzute sau excepionale (de exemplu, scderea cursului valutar, scderea cursului hrtiilor de valoare). Profitul nerepartizat o parte a beneficiului ce rmne dup plata dividendelor i defalcrilor n fondul de rezerv. Resursele proprii au o mare importan pentru bnci. Micorarea cotei capitalului propriu poate duce banca la faliment. Resursele atrase reprezint partea principal a resurselor bncilor comerciale. Acestea sunt depozitele i contocorrentele. Ponderea principal n totalul resurselor atrase o constituie depozitele care sunt de trei feluri: la vedere, la termen i de economii. Depozitele la vedere i mijloacele n conturile curente pot fi retrase de depuntor fr preaviz. Dobnda la aceste conturi, de obicei, este foarte mic, dar sunt convenabile deoarece asigur depuntorului lichiditate.

76

CURS DE LECII

Depozitele la termen sunt depunerile pentru o dat fix. Dobnda pentru aceste depuneri este nalt. O form a depozitelor la termen sunt certificatele de depozit (hrtii de valoare, ce se emit n sume fixe (100, 1000, etc.)). Depozitele de economii se consider depozite cu destinaie special. Ele se depun i se retrag n sum deplin sau parial, iar depuntorului i se elibereaz crticica de economii sau livretul de economii. Pentru bnci cele mai atractibile depozite sunt cele la termen, deoarece-i asigur bncii o lichiditate sporit. O alt surs a resurselor atrase o constituie i creditele interbancare. De obicei, ele se acord pe un termen de la 1 zi pn la 14 zile i sunt de dou feluri: centralizate i decentralizate. Cele centralizate se acord de banca central, iar cele decentralizate se acord de bncile comerciale. Contocorrentul este un cont cu ajutorul cruia se realizeaz toate operaiunile de plat i de creditare a clientului. Resursele obinute n urma emisiei sunt mprumuturile obligatare, cambiile bancare, etc. n ultimul timp se vnd obligaiuni cu rata dobnzii variabil. Alt tip de operaiuni pasive sunt hrtiile de valoare ce se afl la balana bncii i se vnd cu acord de rscumprare (REPO). Operaiunile active sunt operaiunile de plasament a resurselor atrase. La aceste operaiuni se atribuie: operaiunile de creditare, operaiunile cu cambii, investiiile bancare, leasing-ul, operaiunile cu valuta, etc. Operaiunile creditare se mpart: la termen i la vedere. n dependen de acoperire: cambiale, comerciale, cu hrtii de valoare i fr acoperire. Creditele comerciale sunt creditele ce au ca gaj: warantele (recipis ce atest c debitorul are marf depozitat), recipisa de transport, conosamentul (recipis eliberat de un port, ce atest c marfa a fost ncrcat pe nav. n baza acestor documente se pot obine credite n banc.

MONED I CREDIT

77

Operaiunile cu cambiile se clasific n operaiuni de scontare i credite acoperite cu cambii. Ctre operaiunile cambiale se atribuie i operaiunile de accept i de avalizare. Operaiunea de accept const n aceea c banca acord dreptul unui client solid de a emite cambii, pe care banca le accept, adic, garanteaz plata din contul ei (din contul bncii). ns, clientul care se bucur de un asemenea credit, este obligat s introduc la scaden suma necesar. O alt form de creditare o reprezint avalul. n acest caz, plata cambiei este efectuat de ctre debitor (tras), iar avalul servete numai ca garanie a cambiei. n genere, operaiunile active se pot clasifica n patru grupe (dup lichiditate):
1.

rezerve primare numerar, mijloace pe conturi n banca central. Ele nu rezerve secundare cambii i alte hrtii de valoare pe termen scurt, portofoliul creditelor bancare; portofoliul investiional operaiuni nafara bilanului (extrabilaniere),

aduc venit;
2.

credite la vedere i cele acordate clienilor stabili; 3.

4.

operaiunile cu valuta, etc.

78

CURS DE LECII

Tema 12: Instituiile financiar-creditare specializate 1. Tipurile i operaiunile bncilor specializate. 2. Instituiile financiar-creditare specializate nonbancare ca componen principal a sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii, fonduri de investiii, asociaii de mprumut i economii, companii financiare, fonduri mutuale, uniuni creditare). 1. Tipurile i operaiunile bncilor specializate.

Se cunosc urmtoarele tipuri de bnci specializate: economici; valoare; populaia; emisiunea, cumprarea, vinderea i pstrarea cambiilor, cecurilor, consultarea i acordarea de informaie economic i financiar; acordarea serviciilor comerciale (factoring, leasing, etc.); funcia de constituire; perfecionarea operaiunilor valutare i a decontrilor internaionale. certificatelor i altor hrtii de valoare; creditarea necesitilor de consum ale populaiei; asigur efectuarea decontrilor bneti i plilor n economie i cu amplasarea resurselor atrase n economie i n operaiuni cu hrtii de bnci de economii; bnci investiionale; bnci ipotecare. mobilizarea resurselor temporar libere de la populaie i ageni

Bncile de economii ndeplinesc urmtoarele funcii:

Bncile de economii ndeplinesc urmtoarele operaiuni:

MONED I CREDIT

79

Active acordarea creditelor bncilor, organizaiilor i populaiei, n limita resurselor disponibile. Pasive primirea, pstrarea i asigurarea plilor populaiei i organizaiilor privind obligaiunile lor financiare (pli n buget, n contul organizaiilor i instituiilor comerciale, comunale, de transport, etc.), cumprarea i vinderea hrtiilor de valoare de stat i altor hrtii de valoare. Bncile de investiii sunt instituii creditare specializate, ce asigur finanarea i creditarea investiiilor. Investiiile sunt amplasarea capitalului pe termen lung n industrie, agricultur, transport, construcii, etc. Scopul investiiei este obinerea venitului sau a procentului. Investiiile se clasific n financiare i reale. Investiiile financiare reprezint plasarea n hrtii de valoare emise de companiile particulare i de stat, deasemenea n depozite bancare i n obiecte de tezaurizare. Investiiile reale reprezint plasarea n capital fix i creterea de stocuri materiale. Deasemenea, sunt investiii de lrgire a produciei, de modernizare i investiii de rennoire a capitalului fix, ce se efectueaz din defalcrile de amortizare. Primele se efectueaz din beneficiu i resurse atrase, obinute pe piaa creditelor. Pentru efectuarea operaiunilor privind finanarea investiiilor, bncile investiionale mobilizeaz capitalul creditar pe termen lung i-l pun la dispoziie debitorilor prin intermediul emisiunii i plasrii obligaiunilor i altor titluri de mprumut. nafar de aceasta, bncile investiionale cumpr i vnd pachete de aciuni i obligaiuni pe contul lor, precum i acord credite cumprtorilor de hrtii de valoare. Ca i altor bnci, bncilor investiionale le este caracteristic efectuarea operaiunilor active i pasive. Pasive se numesc operaiunile cu ajutorul crora bncile investiionale i formeaz resursele sale, iar active prin intermediul crora plaseaz aceste mijloace. Active se consider operaiunile de acordare a creditelor sub gajul hrtiilor de valoare, precum i investiiile bancare.

80

CURS DE LECII

Deasemenea bncile investiionale ndeplinesc anumite operaiuni de comision. Resursele bncilor investiionale se formeaz din contul mijloacelor proprii i mprumutate i din contul plasrii hrtiilor de valoare. Creditele se acord sub form procent din cursul de pia al hrtiilor de valoare, iar nsi hrtiile de valoare trec din posesia debitorului n posesia bncii, pn la rambursarea creditului. Investiiile bancare reprezint cumprarea hrtiilor de valoare de ctre bnci, n cazul n care aceste hrtii de valoare devin proprietatea bncii. Bncile ipotecare sunt bnci specializate n acordarea creditelor pe termen lung. n calitate de gaj se utilizeaz imobilul pmnt, construcii, etc. Resursele bncilor ipotecare formeaz propriile atrageri i obligaiuni ipotecare. De regul, bncile ipotecare acord i alte servicii bancare, ce duc la completarea veniturilor sale. Obligaiunile ipotecare hrtii de valoare emise pe termen lung avnd ca gaj imobilul. Asigur deintorului un procent solid. Creditele ipotecare credite pe termen lung avnd ca gaj imobilul, n primul rnd, pmntul. Gajul ce are drept acoperire imobil poart denumirea de ipotec. 2. Instituiile financiar-creditare specializate nonbancare ca componen

principal a sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii, fonduri de investiii, asociaii de mprumut i economii, companii financiare, fonduri mutuale, uniuni creditare). Companiile de asigurri. Particularitile constituirii capitalului companiilor de asigurare o constituie primele de asigurare, obinute de la persoanele fizice i juridice, mrimea crora este n dependen de cotele de prim tarifar, precum i a venitului din investiii. Rezultatul activitii financiare a unei companii de asigurri o constituie beneficiul i rezervele de la primele de asigurare, care se calcul ca diferen dintre primele ncasate i despgubirile plus cheltuielile privind inerea

MONED I CREDIT

81

evidenei acestor operaiuni. Beneficiul rmne la dispoziia companiei, iar rezervele sunt gestionate n investiii i servesc drept siguran pentru deintorii de polie de asigurare. Operaiunile pasive i active ale companiilor de asigurare un caracter specific i se deosebesc de operaiunile analogice ale bncilor i ale altor instituii financiarcreditare. Operaiunilor pasive se compun din: colectarea primelor de asigurare, atragerea capitalului acionar (n cazul societilor pe aciuni), a capitalului de rezerv i a altor fonduri. Operaiunilor active se compun din: cumprarea hrtiilor de valoare de stat, a hrtiilor de valoare ale altor state, a hrtiilor de valoare ale autoritilor locale, a obligaiunilor i aciunilor corporaiilor, investiii n ipotec, investiii n imobil, mprumuturi acordate pentru cumprarea polielor de asigurare, etc. Fondurile de pensii nu se formeaz ca societi pe aciuni sau ca societi cu rspundere limitat. Aceste fonduri se formeaz n cadrul companiilor particulare, titularii crora sunt colaboratorii companiei date. Multe din fondurile de pensii se formeaz n seciile-trust ale bncilor sau n companiile de asigurare. Acestea fonduri se numesc neasigurate. n cazul n care corporaia ncheie un contract cu o companie de asigurare, atunci fondurile sunt asigurate. Operaiunile pasive operaiuni n urma crora se primesc resurse de la corporaii, ntreprinderi, deasemenea, cotizaii ale membrilor ( 20% 30%). Cu ct este mai bogat corporaia cu att cota angajailor este mai mic. Operaiunile active cumprarea hrtiilor de valoare de stat i ale corporaiilor. Deasemenea se cunosc fonduri la nivel centralizat (de stat). Fondurile de investiii sunt de tip nchis i de tip deschis. Cele de tip nchis i emit aciunile sale odat i cumprarea lor se poate face numai n cazul vinderii lor de ctre vechii posesori. Companiile de tip deschis i emit aciunile sale periodic, i le poate cumpra oricine dorete.

82

CURS DE LECII

Particularitatea companiilor investiionale const n faptul c hrtiile de valoare se cumpr de ctre instituiile financiar-creditare i de ctre corporaiile comercialindustriale. Fiecare investitor este dator s achite comisioane n cazul procurrii hrtiilor de valoare i n cazul gestionrii averii. Baza operaiunilor pasive a fondurilor investiionale constituie vinderea hrtiilor de valoare proprii, atragerea capitalului acionar, a fondului de rezerv i a imobilului companiei. Operaiunile active ale companiilor investiionale sunt specifice i se deosebesc de alte operaiuni asemntoare ale instituiilor creditare specializate. Banii obinui de la vinderea propriilor aciuni sunt investii n aciunile altor corporaii i companii. Asociaiile de mprumut i economii reprezint uniuni creditare constituite pentru finanarea construciilor de spaiu locativ. Operaiunile pasive resursele lor sunt constituite din cotizaiile membrilor, ce prezint pturi largi ale populaiei. Activitatea lor de baz reprezint acordarea creditelor ipotecare sub garania construciilor locative, n orae i sate. Operaiunile active constau n acordarea mprumuturilor i creditelor, care constituie, aproximativ, 90%, precum i n alocarea n hrtii de valoare de stat (ale autoritilor centrale i locale). Companiile financiare sunt un tip special de instituii creditar-financiare, care activeaz n sfera creditului de consum. Ele se organizeaz ca societi pe aciuni sau cooperative. Companiile financiare sunt de dou tipuri: de finanare a vnzrilor cu amnuntul; de finanare personal.

Primului tip de companii finaneaz cumprarea automobilelor, mobilei, etc., iar tipului doi creditarea consumatorilor sau finanarea vnzrilor unui antreprenor sau a unei companii. Companiile financiare, de regul, acord credite de la un an pn la trei ani.

MONED I CREDIT

83

Operaiunile pasive se efectueaz din contul emisiunii proprii de hrtii de valoare i din contul creditelor pe termen scurt de la bncile comerciale. Operaiunile active constau n acordarea creditelor de consum i n efectuarea investiiilor n hrtii de valoare de stat. Creditelor de consum le revin, aproximativ, 90% din totalul operaiunilor active. Fondurile mutuale. Constituind fonduri mutuale marile corporaii finaneaz nvmntul, instituiile de cercetri tiinifice, centrele de art, bisericile, alte organizaii cu caracter obtesc. Transmiterea mijloacelor n fondurile de binefacere se efectueaz sub form de fluxuri bneti sau sub form de pachete de aciuni. n aa mod, aceste fonduri particip pe piaa capitalurilor cumprnd hrtii de valoare sau primind dividende de la pachetele primite, mrindu-i, astfel, capitalul su. Operaiunile de pasiv constau n acumularea de mijloace bneti sau de hrtii de valoare, iar cele de activ n amplasarea mijloacelor primite n hrtii de valoare, n special, de stat i n imobil. Aproximativ, 90% din totalul operaiunilor active o constituie aciunile i obligaiunile. Uniunile creditare se constituie dup relaii profesionale sau confesionale. Ele se constituie ca cooperative. Operaiunile de pasiv constau n formarea resurselor necesare din cotizaiile membrilor. Resursele provin din cumprarea aciunilor de ctre membri, precum i din credite bancare. Din contribuii se pltete dobnda. Operaiunile de activ constau n acordarea de credite pe termen scurt pentru cumprarea automobilelor, reparaia caselor, etc. Aceste credite constituie 90% din totalul activelor. Restul activelor se utilizeaz pentru cumprarea hrtiilor de valoare de stat i private. Uniunile creditare se specializeaz n creditarea pturilor srace ale populaiei.

84

CURS DE LECII

Tema 13: Politica monetar-creditar i piaa monetar 1. Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut. 2. Instrumentele realizrii politicii monetar-creditare: manevrarea taxei scontului; operaii pe piaa liber (open-market) i rezervele minime obligatorii. 3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin cererea i oferta de moned. 4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar. 1. Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut. Prin politic monetar-creditar se subnelege totalitatea msurilor ntreprinse n sferele monetare i creditare, ndreptate spre reglarea dezvoltrii economiei, combaterea inflaiei i omajului, echilibrarea balanei de pli a rii, etc. Politica monetar-creditar este una din metodele principale de implicare a puterii de stat n decurgerea proceselor de reproducere a mrfurilor i serviciilor. Aceast politic se elaboreaz de banca central n comun acord cu principalele ministere economice ale rii (ministerul finanelor, ministerul economiei, ministerul agriculturii, etc.). Se aprob de organul legislativ a rii, de obicei, pe un an i se realizeaz de organele nominalizate. n scopul realizrii politicii monetar-creditare, banca central influeneaz asupra strii pieei de capitaluri creditare i asupra rotaiei monetare. Influennd asupra volumului de resurse creditare ale bncilor comerciale, asupra ratelor dobnzii i asupra volumului masei monetare, banca central influeneaz asupra procesului de investiii de capital, asupra volumului i caracterului cererii pe pia, asupra nivelului preurilor i asupra altor factori care determin starea economiei. Exist dou tipuri de politic monetar-creditar:

MONED I CREDIT

85

1. 2.

politica monetar-creditar de restricie (ndreptat spre limitarea politica monetar-creditar de expansiune (stimularea volumului

investiiilor, ncetinirea ritmului de cretere a volumului masei monetare); operaiunilor de creditare, reducerea ratelor dobnzii creditare, mrirea volumului masei monetare). Politica monetar-creditar de restricie se realizeaz, n condiiile n care conjunctura economic se dezvolt rapid, cu scopul de a nu admite criza de supraproducie. Politica de expansiune se realizeaz n condiiile n care scade volumul de producie a mrfurilor i serviciilor i crete omajul. Politica monetar-creditar se realizeaz prin intermediul urmtoarelor instrumente: 1. 2. 3. 4. taxa scontului; operaii open-market; normele rezervelor minime obligatorii; metode selective. 2. Instrumentele realizrii politicii monetar-creditare: manevrarea taxei scontului; operaii pe piaa liber (open-market) i rezervele minime obligatorii. Taxa scontului reprezint dobnda uzual pentru creditele acordate de ctre banca de emisiune n cadrul operaiunilor de reescontare. Denumirea specific este dat de faptul c o perioad ndelungat principala form de acordare a creditului de ctre banca de emisie era reescontarea bazat pe operaiunile de scont. n cadrul economiei de pia exist multiple valori ale dobnzii. innd seama de diversitatea condiiilor de creditare se formeaz o rat medie a dobnzii. Toate aceste valori diferite ale dobnzii se afl la o distan dat de taxa scontului, astfel c la orice modificare a ei, trebuie s varieze concertat.

86

CURS DE LECII

n principal, aciunea taxei scontului influeneaz piaa capitalurilor, sfera creditului i respectiv ritmul desfurrii vieii economice n ansamblul ei. Astfel, scderea taxei scontului determin diminuarea general a dobnzii, sporete eficiena utilizrii creditelor pentru ntreprinztori i-i orienteaz n sensul dezvoltrii activitilor pe baza antrenrii de capitaluri suplimentare. Dimpotriv, creterea taxei scontului, avnd ca urmare sporirea general a dobnzilor, are ca efect nrutirea condiiilor de obinere a creditelor i duce la scderea profiturilor pentru cei ce utilizeaz capitaluri suplimentare. n consecin, ntreprinztorii vor manifesta pruden la dezvoltarea activitii lor i vor renuna la o parte a creditelor. Manevrarea taxei scontului acioneaz, deasemenea asupra capitalurilor strine. Scderea taxei scontului duce la emigrarea capitalurilor strine i chiar a unor capitaluri indigene, lsnd sarcina nviorrii numai pe seama capitalurilor interne rmase. Dimpotriv, creterea taxei scontului i al nivelului general de dobnzi, atrage n ar capitaluri strine. Se creeaz astfel o abunden de capitaluri care influeneaz n sensul scderii nivelului general al dobnzilor. Astfel, prezena capitalurilor strine, contracareaz rapid efectele preconizate, n sensul restrngerii accesului la credite. Efectele manevrrii taxei scontului asupra afluxului i refluxului capitalurilor strine implic recurgerea la aceast metod n scopul echilibrrii balanei de pli. De pild, creterea taxei scontului atrage dup sine o invazie a capitalurilor strine i are, momentan, un efect binefctor n echilibrarea balanei de pli. Afluxul capitalurilor, determinat astfel, poate, ns, veni n contradicie cu conjunctura dezvoltrii economice la acea dat, n deosebi, cu obiectivele politicii economice i de credit ce influeneaz aceast conjunctur. Operaiile pe piaa liber reprezint, fa de operaiile de reescont, deosebiri pregnante, prin caracteristici opuse acestora. Trsturi specifice operaiilor pe piaa liber:

MONED I CREDIT

87

nivelul dobnzii practicate, variaz n funcie de evoluia pieei i, n desfurarea acestor operaii, banca central are un rol activ. Aceasta operaiile pe piaa liber au un dublu sens.

ndeosebi, sunt determinate de orientarea pe care banca central dorete s o impun; iniiaz alimentarea pieei monetare cu lichiditi, n special, prin oferte proprii; n timp ce operaiile de reescont se limiteaz numai la alimentarea cu lichiditi, a bncilor comerciale, operaiile pe piaa liber permit bncii de emisiune, deopotriv, s acorde credite i s mprumute pe aceast pia, reducnd astfel lichiditile bncilor i, prin aceasta, ale economiei naionale. Politica de open-market este intervenia bncii centrale pe piaa monetar, zis pia liber sau deschis. Aceast intervenie se efectueaz pentru a crete sau a diminua lichiditile agenilor ce opereaz pe aceast pia i posibilitile lor de acordare a creditelor i de creaie a monedei scripturale. Creanele ce fac obiectul tranzaciilor pe piaa open-market sun diferite: efecte de comer, bonuri de tezaur, efecte de mobilizare a creditelor ipotecare i de consum, etc. n multe ri, cele mai frecvente creane ce fac operaiilor pe piaa liber sunt bonurile de tezaur. Intervenia bncii centrale pe piaa liber duce la redistribuirea, lichiditilor ntre banca central i bncile comerciale. Aceast redistribuire influeneaz plasamentele de credit n economie. Sistemul rezervelor minime obligatorii, instituit din grija de a asigura o lichiditate minimal, const din obligaia bncii, care constituie depozite, s consemneze, n conturile sale deschise la banca central, o sum dimensionat, de regul, prin cote procentuale. Sistemul rezervelor minime obligatorii ndeplinete o funcie important n cadrul economiei contemporane i este un instrument al politicii monetare i de credit. Acest sistem, potrivit dimensiunilor sale (stabilite procentual), determin un anumit raport ntre volumul depozitelor i volumul creditului ce poate fi acordat. Modificarea cuantumului rezervei minime obligatorii are ca efect modificarea acestui raport. Sistemul rezervelor minime constituie una din msurile

88

CURS DE LECII

guvernamentale. n raport cu interesele conjuncturale, acest sistem poate fi utilizat fie pentru creterea volumului de credite acordate economiei, determinnd astfel intensificarea activitii economice (prin reducerea rezervei minime), fie pentru scderea creditelor acordate economiei i atenuarea dezvoltrii activitii economice (prin creterea rezervei minime obligatorii). Intervenind n sensul creterii sau descreterii coeficienilor rezervelor minime obligatorii, se ajunge la o anumit schimbare a costului creditului pentru bnci, att prin modificarea posibilitilor de plasare pe piaa monetar, ct i prin costul diferit al resurselor. Prin modificarea coeficienilor de rezerv pentru depozitele bncilor strine i a persoanelor nerezidente se poate exercita controlul asupra micrii capitalurilor flotante, respectiv, operaiilor cu strintatea i nivelul rezervei valutare. n mod simetric, diminuarea rezervelor permite de a micora costul creditului (politic de relansare). Modificrile coeficientului de rezerv permite de a corija, n sensul dorit de autoritile monetare, efectele variaiei lichiditii i de a ntri aciunea de intervenie a bncii centrale pe piaa monetar. 3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin cererea i oferta de moned. Piaa monetar reprezint cadrul necesar n care se desfoar zilnic raporturile dintre bnci n legtur cu lichiditatea soldurilor provenind din operaiuni reciproce. Pe de o parte, bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz creditele acordate anterior. Pe de alt parte, din ordinul clienilor lor, titulari de depozite, bncile efectueaz operaiuni cu alte bnci i sunt beneficiare de ncasri, de la aceleai bnci sau de la altele. Astfel, desfurnd operaiuni, banc devine creditoare sau debitoare fa de alt banc. La finele unei zile, fiecare banc, n parte, n raport cu celelalte bnci, are o serie de poziii i sume creditoare i, n consecin, este, fie beneficiara unui sold creditor, fie titulara unui sold debitor.

MONED I CREDIT

89

Evoluia practicii bancare a determinat ca necesitate stingerea comun a plilor reciproce ntr-un cadru organizat, de regul sub egida bncii centrale. Procedeul implic, ntr-o prim etap, n prima parte a zilei, reunirea reprezentanilor bncilor pentru confirmarea preteniilor reciproce, compensarea plilor i stabilirea soldurilor aferente fiecrui participant. n cadrul unei a dou etape, ctre sfritul zilei respective, urmeaz s aib loc stingerea soldurilor reciproce. Aceasta se efectueaz de ctre titularii soldurilor debitoare ctre beneficiarii soldurilor creditoare. n raport cu natura soldurilor, unele bnci vor avea poziii debitoare i vor apela la mprumuturi de la colegele lor, iar n sens contrar, altele vor acorda mprumuturi. Negocierea disponibilitilor necesare pentru stingerea obligaiilor reciproce face obiectul tranzaciilor pe piaa monetar. Pe aceast pia zilnic apar dou categorii de participani. Ofertanii sunt titularii conturilor de disponibiliti la banca de emisiune i care au solduri creditoare. ntruct depozitele de la banc de emisiune nu sunt remunerate, acetia sunt foarte interesai s valorifice aceste disponibiliti prin negocierea acordrii de credite. Solicitanii de credite pe piaa monetar sunt acele bnci care, rmnnd debitoare n raport cu celelalte bnci, caut resurse de acoperire. Piaa monetar este piaa lichiditilor. n cadrul acesteea se ofer moneda bncii centrale, contra unei promisiuni de restituire pe termen scurt, adic n credit. Se acord credit n moneda bncii centrale. Banca de emisiune poate interveni pe piaa monetar n mod diferit: fie prin stabilirea nivelului ratei dobnzii, fie prin stabilirea volumului creditului. Caracteristicile pieei monetare: participanii acestei piee sunt bncile; obiectul tranzaciilor sunt disponibilitile n moned naional, pe pia se desfoar operaiuni zilnic;

respectiv, depozitele de la banca central;

90

CURS DE LECII

termenele de acordare a mprumutului sunt foarte scurte, cele mai multe creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale (de la banc dobnda practicat pe piaa monetar se stabilete zilnic n raport cu

avnd scaden n ziua urmtoare; la banc i implic, de regul, riscuri reduse; cererea i oferta. 4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar. Politica fiscal-bugetar const n influenarea economiei prin modificarea volumului i structurii veniturilor i cheltuielilor publice n scopul atingerii echilibrului general. Instrumentele politicii fiscal-bugetare sunt veniturile i cheltuielile publice. Veniturile publice se prezint sub dou aspecte: impozite i taxe. Element al politicii fiscale l reprezint perceperea impozitelor sub dou forme mari: 1) Impozite directe, care se suport nemijlocit de cei care le pltesc; 2) Impozite indirecte, adic acele impozite care sunt cuprinse n preul mrfii. Ct privete cheltuielile publice ele se clasific n: Transferuri pli guvernamentale fr contraprestarea cetenilor; Achiziii guvernamentale care reprezint cheltuielile bneti pentru procurarea de bunuri i servicii necesare statului. Politicile monetare i de credit constituie componente majore ale politicii economice, dispunnd de instrumente i prghii specifice prin care influeneaz cursul vieii economice. Att politica monetar ct i cea de credit sunt apanajul instituiilor bancare i, n primul rnd, al bncii centrale, subordonat intereselor promovate de stat. ntre politica monetar i cea creditar exist o strns legtur. Politica monetar poate fi definit ca ansamblul msurilor monetare luate de ctre stat i de banca central pentru realizarea echilibrului dintre masa banilor n

MONED I CREDIT

91

circulaie i nevoile de bani ale economiei sau pentru influenarea ntr-un anumit sens a conjuncturii economice. Politica de credit se identific ntr-o anumit msur cu politica monetar, aa cum rezult chiar i din definiie: politica de credit politica bncii centrale ce urmrete, cu ajutorul unor instrumente specifice, s asigure, prin intermediul creditului, echilibrul general economic. Politicile monetare i de credit nu pot fi promovate n mod izolat, rupte de celelalte componente ale politicii economice. Obiectivele interne ale politicii monetare sunt: stabilitatea preurilor, ocuparea deplin a forei de munc i expansiunea economic. Obiectivele politicii de credit reflect: utilizarea deplin a forei de munc, stabilitatea preurilor, echilibrarea balanei de pli, dar i mbuntirea structurii diverselor sectoare de activitate. Principalele instrumente ale politicii monetare i a celei creditare sunt: manevrarea taxei scontului, operaiile pe piaa liber, politica rezervelor minime obligatorii, intervenia pe piaa valutar, etc. Cunoaterea profund a instrumentelor de politic monetar-creditar i aplicarea lor adecvat, n funcie de evoluia de durat i conjunctura economiei, permite creditului exercitarea rolului su de factor mobilizator dar i de reglator al vieii economice.

92

CURS DE LECII

Tema 14: Echilibrul monetar i inflaia 1. 2. 3. Echilibrul monetar. Inflaia: concept, cauze, forme, efecte. Politica antiinflaionist i reformele monetare. Inflaia i politica antiinflaionist n Republica Moldova. 1. Echilibrul monetar. Inflaia: concept, cauze, forme, efecte.

MONED I CREDIT

93

O prim expresie a echilibrului monetar este atunci cnd exist echilibru ntre investiii i economii, specifice pieei de bunuri i servicii, iar a doua expresie a echilibrului este echilibrul monetar, care rezult din confruntarea dintre cererea i oferta de moned. Prin inflaie se subnelege devalorizarea banilor (scderea capacitii de cumprare a acestora). Se exprim prin creterea preurilor la mrfuri i servicii. Inflaia duce la redistribuirea valorilor acumulate n form monetar n folosul bugetului de stat. Inflaia apare n urma nerespectrii cerinelor legii obiective a rotaiei monetare. n trecut nu exista inflaie, deoarece n rotaie se aflau bani confecionai din metal preios. n condiiile rotaiei monetare metaliste funcioneaz mecanismul de autoreglare a volumului masei monetare prin formarea acumulrilor n form de tezaur. Apariia inflaiei n trecut era posibila numai n cazul cnd n legtur cu necesitatea finanrii cheltuielilor de rzboi, unele state nlocuiau sistemul monetar din metal cu sistemul monetar din hrtie. De exemplu, pe teritoriul S.U.A. n trecut sunt cunoscute dou cazuri de inflaie, legate de rzboiul pentru independen din America de Nord (1775 1783) i rzboiul civil (1861 1865). Pentru finanarea ultimului rzboi au fost emii 450 milioane de dolari de hrtie, capacitatea de cumprare a crora a sczut n decurs de doi ani cu 40%. Anume n aceast perioad pentru prima dat a nceput s se foloseasc termenul de inflaie, pentru caracterizarea procesului de devalorizare a banilor. Cel mai mare nivel al inflaiei a avut loc n Germania dup primul rzboi mondial. Masa monetar existent n rotaie n aceast perioad n Germania a constituit 496 cvintilioane (1018) de mrci germane de hrtie. n cadrul reformei monetare petrecute n aceast ar n 1923 banii vechi au fost nlocuii cu bani noi n proporie de 1 trilion: 1.

94

CURS DE LECII

Pn la criza economic mondial din 1929 1933, inflaia n majoritatea rilor se ncheia odat cu reintroducerea monometalismului, adic cnd unitatea monetar se stabiliza sub influena mecanismului de autoreglare a masei monetare, prin formarea tezaurului. n condiiile contemporane n unele ri a aprut stagflaia. Acest fenomen a fost introdus de economistul american Paul Samuelson n 1971, cnd pentru prima dat monopolurile struindu-se s-i apere capitalurile de devalorizare au nceput s reduc volumul de producere a mrfurilor n schimbul reducerii preurilor la mrfuri i servicii. Dac creterile de preuri sunt de circa 2 4% anual inflaia este trtoare, dac creterile de preuri se exprim prin 2 cifre declarat; 3 cifre galopant sau hiperinflaie. Cauza principal a inflaiei este nerespectarea cerinelor obiective ale legii rotaiei monetare, n urma creea masa monetar este mai mare dect necesitile pieei de mrfuri i servicii. Inflaia poate fi condiionat de mai multe organe: monopolurile naionale i internaional; banca central; bncile comercial; guvernele; factori externi.

MONED I CREDIT

95

Monopolurile ridicnd preurile, cu scopul maximizrii profiturilor, contribuie la dezvoltarea inflaiei. Maximizarea profiturilor poate fi realizat n urma influenrii asupra urmtorilor trei factori: volumul de producie, cheltuielile de producie i preurile. Mrimea volumului de producere este limitat de volumul resurselor. Micorarea cheltuielilor de producie este limitat de tehnologiile existente. Din aceast cauz ridicarea preurilor este unicul mijloc real de mrire a profitului. Bncile centrale i cele comerciale contribuie i ele la dezvoltarea inflaiei. Ele nu influeneaz asupra preurilor n mod direct, dar prin intermediul volumului masei monetare. Bncile centrale emit bani de prisos n rotaie n urmtoarele dou cazuri: cumprarea de la bugetul de stat a hrtiilor de valoare emise pentru acoperirea deficitului bugetar; 1. efectuarea schimbului nelimitat a valutelor strine pe valuta naional cu scopul echilibrrii balanei de pli a rii. Bncile comerciale contribuie la dezvoltarea inflaiei n urma emisiunii de credite. Guvernul contribuie la dezvoltarea inflaiei prin faptul c, n majoritatea rilor o parte tot mai mare a cheltuielilor bugetului de stat se finaneaz din contul mprumuturilor primite de la banca central, ceea ce contribuie la mrirea masei monetare, care d imbold mririi nemotivate a cererii la mrfuri i servicii i corespunztor la creterea preurilor. Asupra dezvoltrii inflaiei influeneaz, deasemenea, i factori externi, inclusiv creterea preurilor la mrfurile de import care servesc ca materii prime pentru producerea mrfurilor naionale; creterea dobnzii la creditele primite din strintate; etc. Urmrile social-economice ale inflaiei: creterea preurilor; devalorizarea capitalurilor i acumulrilor monetare ale persoanelor juridice i fizice;

96

CURS DE LECII

reducerea capacitilor de acordare a creditelor de ctre sistemul bancar (n legtur cu devalorizarea resurselor creditare); micorarea impozitelor pltite n buget i, n legtur cu aceasta, apariia tendinei de ridicare a impozitelor; devalorizarea finanelor din buget i, n legtur cu aceasta, apariia tendinei de mrire a cheltuielilor bugetare; ca urmare are loc dezechilibrarea bugetului de stat i creterea permanent a deficitului acestuia; apariia tendinei de acoperire a deficitului bugetar din contul emisiei monetare; apariia tendinei reducerii cheltuielilor bugetare, care cauzeaz micorarea sferei bugetare i apariia omajului; se reduc posibilitile statului de a acorda societii condiii de nvmnt public, ocrotire a sntii, etc. devalorizarea capitalurilor agenilor economici cauzeaz reducerea volumului de producere, ca urmare, se micoreaz volumul de mrfuri i servicii existente pe pia, se mrete numrul de omeri. 2. Politica antiinflaionist i reformele monetare.

Exist mai multe metode de stabilizare a monedei naionale: 1. 2. 3. 4. anularea banilor; devalorizarea banilor; revalorizarea banilor; creditele internaionale.

Prin anularea banilor se subnelege declararea de ctre stat a banilor care se afl n rotaie nevalabili i nlocuirea lor cu ali bani. n trecut anularea banilor, de regul, era nsoit de introducerea banilor confecionai din metal preios. Aceast metod a fost folosit n Frana la nceputul secolului XVIII.

MONED I CREDIT

97

n prezent anularea banilor se nfptuiete prin metoda de schimb a banilor vechi cu noi n proporia care permite retragerea din rotaie a masei monetare de prisos. n Grecia n noiembrie 1994, banii vechi au fost schimbai pe noi, n proporie de 50 milioane de drahme vechi pe una nou. Anularea banilor se nfptuiete n condiiile cnd inflaia se dezvolt cu ritmuri nalte. n urma anulrii banilor duc pierderi toi agenii economici, populaia, dar ctig bugetul de stat. Prin devalvare se subnelege micorarea valorii unitii monetare, care se exprim prin scderea cursului acesteia, ctre valutele strine i unitile monetare internaionale convenionale (dumping-ul valutar). Prin reevaluarea banilor se subnelege ridicarea cursului valutei naionale ctre valutele strine. Reevaluarea se produce la etapa de ncheiere a procesului de stabilizare a valutei naionale. Creditele internaionale se folosesc pentru lrgirea capacitilor de producere a mrfurilor i serviciilor, crearea infrastructurii necesare pentru dezvoltarea diferitor ramuri ale economiei, realizarea diferitor msuri monetariste antiinflaioniste (interveniile valutare). Prin reforma monetar se subnelege un complex de msuri ntreprinse n cadrul sistemului monetar cu scopul stabilizrii unitii monetare. Msurile menionate mai sus pot schimba, n unele cazuri, esenial unele elemente ale sistemului monetar. Se cunosc trei tipuri de reforme monetare: 1. crearea unui sistem monetar nou (n legtur cu trecerea de la bimetalism la monometalism sau la sistemul de hrtie, sau n legtur cu schimbarea ordinii sociale). Acest tip de reform prevede schimbarea esenial a tuturor elementelor sistemului monetar; 2. modificarea parial a sistemului monetar existent (schimbarea denumirii banilor, ordinii de emitere a acestora n rotaie, scrii preurilor, etc.). Acest tip de

98

CURS DE LECII

reform prevede schimbarea esenial numai a ctorva elemente ale sistemului monetar; 3. stabilizarea valutei naionale fr modificarea esenial a elementelor sistemului monetar existent (se realizeaz prin politica monetar-creditar a statului). 3. Inflaia i politica antiinflaionist n Republica Moldova.

ncepnd cu introducerea valutei naionale n noiembrie 1993, n Republica Moldova se realizeaz o politic monetar-creditar dur ndreptat spre meninerea stabilitii valutei naionale. Volumul de emitere a mijloacelor bneti n rotaie este strict limitat prin plafoanele monetare, ce se stabilesc n dependen de dinamica de cretere sau descretere a volumului de mrfuri i servicii. B.N.M. folosete activ instrumentele clasice ale politicii monetar-creditare (rata de refinanare, mrimea rezervelor obligatorii, operaiile pe piaa deschis, etc.) pentru meninerea stabilitii unitii monetare. Regulat, se petrec licitaiile de creditare n cadrul crora, cu ajutorul ratei de refinanare, se regleaz volumul de emitere a banilor n circulaie. Deasemenea, B.N.M., regulat, efectueaz operaii de vnzare i cumprare a valutei strine la bursa valutar. n ultimii ani de mai multe ori au fost modificate normele rezervelor obligatorii ale bncilor comerciale. Se ntreprind msuri ndreptate spre stabilizarea strii financiare a bncilor comerciale.