ADMINISTRACION FINANCIERA Clculo Financiero

CPN. Juan Pablo Jorge Ciencias Econmicas

Tel. (02954) 456124/433049 jpjorge@speedy.com.ar

Clculo Financiero - Sumario 1. La tasa de inters. Valor del dinero en el tiempo. 2. Valor futuro, valor actual. Operaciones financieras
simples. Inters simple. Inters compuesto. Capitalizacin trimestral, semestral, etc. Descuento simple Comercial. Descuento Racional. Descuento Compuesto.

3. Tasas, equivalencia. Nominal, proporcional, efectiva, real. 4. Operaciones financieras complejas. Rentas. Valor futuro.
Valor actual. Valor actual de una corriente de pagos desiguales.

5. Sistemas de amortizacin de prstamos. 6. Ejercicios

1. Tasa de inters Valor del dinero en el tiempo

Son equivalentes fondos generados en distintos momentos? Tienen igual valor 1000$ hoy que 1000$ a recibir dentro de un
ao? Nocin de que el dinero tiene valor temporal es uno de los conceptos bsicos de finanzas UN PESO HOY VALE MS QUE UN PESO MAANA Porque los fondos invertidos empiezan a generar un rendimiento. Porque el consumo actual es mas valioso que el consumo futuro. Adems, un peso hoy es ms seguro que un peso maana.

1. Tasa de inters Valor del dinero en el tiempo

TASA DE INTERES. Qu determina la tasa de inters en un
mundo sin inflacin. Precio que iguala la oferta y demanda de recursos financieros.

Demanda de recursos financieros. Oferta de recursos financieros.

2. Valor futuro Valor actual. Inters Simple

OPERACIN FINANCIERA: Toda accin que

produzca, por desplazamiento en el tiempo una variacin cuantitativa del capital. Tal capital est entonces sometido a un rgimen financiero, constituyendo su estudio y la valuacin de sus efectos cuantitativos, el objetivo del clculo financiero.

VARIABLES: Capital (C), Tiempo (n) (duracin de la

operacin), inters (i), rendimiento de la operacin: precio del uso del capital en un determinado tiempo.

2. Valor futuro. Inters Compuesto OPERACIN

FINANCIERA cuantitativa de un capital. SIMPLE: Variacin

INTERS SIMPLE: Los intereses producidos al trmino de cada perodo de capitalizacin se retiran, quedando de esta forma el capital inicial constante hasta la fecha en que haya sido convenido su reembolso. El inters que produce un capital es directamente proporcional a:
dicho capital el tiempo por el cual est colocado a intereses (n n0)

I = Co * i * n
6

Cn = Co (1 + i * n)

2. Valor futuro. Inters Simple

P 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 I 0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 C 1 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,6 1,7 1,8 1,9

Funcin de Inters Simple

5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0

Monto o Capital Final

16

12

20

18

10

14

22

24

26

28

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Perodos

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2. Valor futuro. Inters Compuesto OPERACIN

FINANCIERA cuantitativa de un capital. SIMPLE: Variacin

INTERS COMPUESTO: Los intereses producidos al trmino de cada perodo de capitalizacin se acumulan al capital que los gener es decir se capitalizan. Es decir que el capital tiene un crecimiento que es proporcional a su valor durante el perodo anterior.
Perodo de capitalizacin (n): nmero de veces en que los intereses se adicionan al capital.

Cn = Co (1 + i)
8

2. Valor futuro. Inters Compuesto

P 0 1 2 3 4 I 0 0,1 0,1 0,1 0,1 C 1,00 1,10 1,21 1,33 1,46 Frmula 1*(1+0,10) 2 1*(1+0,10) 3 1*(1+0,10) 4 1*(1+0,10)
1

Funcin de Inters Compuesto

30,00

Monto o Capital Final

25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 4 6 0 2 8 22 24 30 28 32 10 12 14 16 18 20 26

Perodos

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2. Valor futuro. Inters Compuesto/Simple

P 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 I 0 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 Comp. Simp. 1,00 1,00 1,10 1,10 1,21 1,20 1,33 1,30 1,46 1,40 1,61 1,50 1,77 1,60 1,95 1,70 2,14 1,80 2,36 1,90 2,59 2,00 2,85 2,10

Funcin de Inters Compuesto y Simple

6,00 Monto o Capital Final 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Perodos

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2. Valor actual. Factor de actualizacin. Frmula que nos permite expresar en valores
presentes un importe expresado en valores futuros (a inters simple o compuesto):

Co

Cn

Factor de Actualizacin:

1 (1 + i * n)
Simple
11

1 n (1 + i)
Compuesto

2. Valor futuro. Factor de capitalizacin. Frmula que nos permite expresar en valores futuros
un importe expresado en valores presentes (a inters simple o compuesto):
Factor de Capitalizacin:

(1 + i * n)
Co
Simple

(1 + i)

Compuesto

Cn

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2. Operacin de Descuento DESCUENTO: Compensacin o precio que debe pagarse

por la disponibilidad inmediata de un capital antes de su vencimiento dentro de n unidades de tiempo.
DESCUENTO COMERCIAL: La tasa de descuento d se aplica sobre el valor nominal (futuro) o sea la cantidad que debe pagarse al momento de su vencimiento. Se utiliza la d para diferenciarla de la i, tasa de inters. Ac hablamos de tasa de descuento o inters adelantado y esto es que la tasa se aplica sobre el valor final (Cn).

D=N*d*n
D=N-V
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V = N (1 - d * n)

N = V / (1 - d * n)

2. Operacin de Descuento
DESCUENTO RACIONAL: Se aplica tasa de inters sobre el valor actual. Es la obtencin del valor actual a travs de la frmula de inters simple. En consecuencia su determinacin se deriva de ste tal como se vio:

V=

N (1 + i * n)

D=V*i*n

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2. Operacin de Descuento
DESCUENTO COMPUESTO: Al igual que en el descuento comercial, la tasa de descuento d se aplica sobre el valor nominal (futuro) o sea la cantidad que debe pagarse al momento de su vencimiento. La diferencia con ste radica en que capitaliza la tasa de descuento.

V = N (1 - d)

d = i / (1 + i)
n

N = V / (1 - d)

i = d / (1 - d)

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3. Tasas equivalencia

TASAS ( 1 + i ) = ( 1 + i(m) ) = ( 1 + jm/m)

m

Qu monto se obtiene al cabo de un ao colocando 1$ al 12% anual con capitalizacin semestral? 0 1$ Inters 0,06 $
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6 meses 1,06 $ Inters 0,0636 $

1 ao 1,1236 $

3. Tasa Nominal VS Real

INFLACIN ( 1 + i ) = ( 1 + r ) * ( 1 + f ) r = ( i - f ) / ( 1 + f )

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4. Rentas
En sentido amplio, corresponde a un conjunto de prestaciones
con vencimientos diversos, cada una de las cuales se denomina trmino de la renta. pagos con vencimiento en pocas equidistantes y fijas. De all surge el concepto de perodo, como intervalo de tiempo que media entre dos pagos consecutivos.
CONCEPTOS: Momento de iniciacin de pagos u origen de la renta. Momento de valuacin (clculo del valor de la renta). Ley financiera adoptada para el clculo de sus valores actuales y finales. Valor actual: referido al momento inicial, siendo igual a la suma de los valores actuales de todos sus trminos. Valor final: es referido al momento de su ltimo pago, siendo igual a la suma de los valores finales de cada uno de sus trminos.
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En sentido restringido las definiramos como una sucesin de

4. Rentas

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4. Rentas
CLASIFICACIN DE LAS RENTAS:

De acuerdo al importe de sus trminos:

CONSTANTES: cuando son iguales. VARIABLES: no son iguales.

De acuerdo con el momento que se hace cada pago:

VENCIDAS: al final de cada perodo. ADELANTADAS: al principio de cada perodo.

De acuerdo con la duracin:

TEMPORARIAS: si su duracin es finita. PERPETUAS: si el nmero de sus trminos es infinito.

De acuerdo con la ley financiera:

Rentas a inters simple. Rentas a inters compuesto.
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4. Rentas
CLASIFICACIN DE LAS RENTAS:

De acuerdo con la aleatoriedad de su duracin:

CIERTAS: Su duracin est prevista, depende slo del transcurso del tiempo y de ningn otro evento. INCIERTAS (o contingentes): Dentro del plazo de duracin, para que se efecte el pago, debe verificarse un hecho aleatorio.

De acuerdo con la relacin entre el origen y poca de valuacin:

INMEDIATAS: Cuando ambas coinciden. DIFERIDAS: Cuando la valuacin es anterior a la iniciacin de los pagos.

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4. Rentas
VALOR ACTUAL (Rentas vencidas):

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4. Rentas
FORMULA PARA DETERMINAR EL VALOR ACTUAL:

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4. Rentas
FORMULA PARA DETERMINAR EL VALOR ACTUAL:

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4. Rentas
VALOR FINAL (IMPOSICIONES) Rentas vencidas:

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4. Rentas
Frmula VALOR FINAL (IMPOSICIONES) Rentas vencidas:

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4. Rentas
Frmula VALOR FINAL (IMPOSICIONES) Rentas vencidas: V3 = 100 x (1 + 0,1)2 + 100 x (1 + 0,1) + 100 = 331

CAPITALIZANDO EL VALOR ACTUAL: V3 = 248,69 x (1 + 0,1)3 = 331

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4. Rentas
VALOR ACTUAL (Rentas adelantadas):

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4. Rentas
FORMULA PARA DETERMINAR EL VALOR ACTUAL (renta adelantada):

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4. Rentas
RENTAS DIFERIDAS:

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4. Valor actual y futuro de una corriente de pagos desiguales

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4. Valor actual y futuro de una corriente de pagos desiguales con intereses distintos

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5. Amortizacin de prstamos Cuando un prstamo debe ser devuelto a travs de una

serie de cantidades que se hacen al final de cada perodo (meses, trimestres, semestres, etc.) se dice que estamos ante la amortizacin financiera de un prstamo.

Se desarrollarn los mtodos ms tradicionales de

amortizacin de prstamos: 1) Sistema Francs o de cuota constante. 2) Sistema Alemn o de cuota de amortizacin constante. 3) Sistema americano (Bullet).

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5. Amortizacin de prstamos SISTEMA FRANCES: El prestatario abona una cuota

constante (capital e intereses). El inters se aplica sobre el saldo de capital no amortizado, en consecuencia es decreciente en el tiempo mientras que la cuota de amortizacin es creciente.

Intereses Capital

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5. Amortizacin de prstamos SISTEMA ALEMAN: El prestatario abona una cuota

constante de amortizacin. El inters se aplica sobre el saldo de capital no amortizado, en consecuencia es decreciente en el tiempo. La cuota total es decreciente.

Intereses Capital

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5. Amortizacin de prstamos SISTEMA AMERICANO: El prestatario abona pagos

peridicos de inters y el capital amortiza el 100% al vencimiento del plazo estipulado. En ste sistema son los intereses los que no varan.

Es muy utilizado en la emisin de ttulos del Estado. En sntesis (de los tres mtodos) todos los mtodos tienen
una variable que no vara. En el francs la cuota total, en el alemn la cuota de amortizacin y finalmente en el americano, la cuota de inters.

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5. Amortizacin de prstamos. Tasa directa TASA DIRECTA: No es considerado un sistema de

amortizacin de prstamos pues no se calculan intereses sobre saldos.

Es prctica en nuestro pas, generalmente en negocios de

venta de electrodomsticos, la utilizacin de una tasa de inters llamada directa que se calcula sobre el capital inicial en operaciones reembolsables en cuotas iguales.

La tasa efectiva resultante es significativamente mayor que

en cualquier otro sistema de pago en cuotas mediante inters sobre saldos.

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6. SISTEMA FRANCES EN EXCEL

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6. SISTEMA FRANCES EN EXCEL

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6. INTERES COMPUESTO EN EXCEL

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6. INTERES COMPUESTO EN EXCEL

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6. INTERES COMPUESTO EN EXCEL

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