CAP I PREZENTAREA SOCIETII Societatea comercial ENIBER SRL,cu sediul n localitatea Huedin str.Horea nr.

2,a luat fiin n anul 1994, este nregistrat la Oficiul de Registru al Comerului sub nr. J12 / 2075 / 1994, are CUI 5996378 i are ca obiect principal de activitate comertul cu ridicata al buturilor alcoolice, pe lng care mai dispune de un magazin propriu de vnzare cu amnuntul, i efectueaz i transport intern de mrfuri. Din punct de vedere al formei juridice, este societate cu rspundere limitat. Avnd n vedere faptul, c n decursul anilor societatea nu a avut schimbri importante n structura activitii, respectiv c cca. 80% din activitatea economic a societii o reprezint comerul cu ridicata, n continuare vom prezenta cateva aspecte mai relevante ale acestei activiti. Societatea funcioneaz n sistem de distribuie, fiind distribuitor unic al Companiei de Bere URSUS SA, ncepnd din anul 1994 , precum i distribuitor al Companiei Brau Union Romania SA, ncepnd din anul 2000 , pentru toate mrcile de bere fabricate de aceti productori. Pentru a-i diversifica gama de produse societatea a ncheiat n anul 2001 un contract de distribuie pentru buturi spirtoase cu SC Prodvinalco SA , i un contract cu SC Coca-Cola HBC pentru buturi rcoritoare . Din contractele de distribuie ncheiate cu aceste patru mari firme productoare , decurge faptul c SC Eniber SRL este unic distribuitor ntr-o zon cuprinznd trei judee limitrofe pentru toate mrcile produse de aceste fabrici, avnd clienii rspndii pe o raz de 8o km . Menionm, c societatea aprovizioneaz piaa de desfacere n proporie de 90-95% prin distribuie direct , iar o proporie de 5-10% ajunge la consumator direct din depozitul societii , prin detailiti. Pentru a putea face fa acestei cerine, societatea dispune de un parc de 14 autocamioane proprii ,de 3,5 i 7 to pentru transport marf , i un numr de 5 autoturisme pentru comenzi. Societatea are un numr de 40 angajai, care lucreaz n distribuie ,ageni comerciali, distribuitori , gestionari ,conductori auto, manipulani mrfuri . In ce privete piaa de aprovizionare cu mrfuri artm c societatea are trei furnizori principali de mrfuri,cele trei fabrici sus amintite, contractele conin clauz pe prelungire , iar planul de vnzri este revizuit trimestrial , i targhetele de vnzri sunt defalcate pe luni. In ce privete piaa de desfacere , clienii sunt n numr de aproximativ 95o de societi, care funcioneaz n sistem en-gros sau en-detail , societi de turism i servicii hoteliere, catering, dar se vnd produse i pentru detailiti . Clienii sunt rspndii pe o raz de aprox.80 km , iar rutele sunt astfel organizate nct marfa s ajung de dou ori pe sptmn la comerciani n baza comenzilor preluate de agenii societii . Unul dintre punctele forte ale societii este c societatea reuete acoperirea integral a zonei de distribuie deinut n excusivitate cu mijloacele de transport proprii i ageni specialiti , acesta constituind un avantaj nsemnat fa de concuren. Deasemenea n acest fel SC Eniber SRL reuete s menin o foarte bun colaborare cu societile productoare i o strns colaborare cu toi clienii societii , neavnd clieni nencasai la termen i nici furnizori neachitai la timp. In ce privete activele folosite de societate menionm c aceasta dispune de un imobil cu destinaia de spaii administrative , spaiu comercial , n prezent nchiriat la

diverse societi n suprafa de 1700 mp , i un imobil cu destinaia de depozit mrfuri n suprafa de 14oo mp. In ce privete modul de decontare a facturilor artm c societatea 8o % din creane le ncaseaz prin virament bancar , principalele bnci prin care se deruleaz plile fiind Raiffeisen Bank, Banca Transilvania i Banca Comercial Romn, instrumentele de plat fiind cecul i biletul la ordin, termenul de plat fiind ntre 15 i 21 zile n funcie de perioad. Aproximativ 20 % din ncasri se fac prin numerar direct la agenii societii sau la casierie cu chitan. CAP II CALCULUL INDICATORILOR DE STANDING FINANCIAR LA SC ENIBER SRL HUEDIN Pentru a obine o imagine ct mai fidel asupra ntreprinderii ncercm s facem o analiz combinat a ratelor cu alte informaii privind managementul ntreprinderii i condiiile economice n care ntreprinderea i desfoar activitatea.Aceste rate sunt instrumente utile de analiz care sintetizeaz un volum mare de date ntr-o form mai uor de neles, de interpretat i de comparat.La fel aceste rate indic doar domeniile care necesit o investigare suplimentar.Aprecierea unui indice depinde de modul de interpretare a rezultatelor de ctre analist, care are n vedere tipul de activitate al ntreprinderii, poziia acestuia n cadrul sectorului, precum i strategia adoptat de ntreprindere pe o pia particular.Se impune o analiz a variaiilor nregistrate de aceste rate pe parcursul unei perioade de timp pentru a se putea stabili schimbrile ce pot interveni n funcionarea ntreprinderii i posibilul impact pe care aceste rate l pot produce asupra bonitii companiei. n cazul n care valoarea unui indicator al ntreprinderii difer semnificativ de media pe ramur se impune analizarea cauzelor care au determinat respectiva situaie n vederea evalurii efectelor pe care acestea le produc asupra bonitii ntreprinderii analizate. Indicatorii de standing financiar vor fi calculai pe baza bilanului contabil la 31.12.2004 i 31.12.2005. 2.1. Calculul indicatorilor de standing financiar Indicatorii de standing financiar se pot mpri n indicatori cantitativi i indicatori calitativi ai activitii societii. 2.1.1. Calculul indicatorilor cantitativi Indicatorii cantitativi sunt mprii n dou categorii mari: A. Grupa de indicatori cantitativi folosii n calcularea scorului echipei manageriale B. Grupa de indicatori cantitativi folosii n calculul performanei financiare a ntreprinderii

A. Grupa de indicatori cantitativi folosii n calcularea scorului echipei manageriale Aceti indicatori se mpart n 4 categorii: a. Indicatori de activitate b. Indicatori de finanare c. Indicatori de cretere economic d. Indicatori de risc a. Indicatorii de activitate cuprind: Rata eficienei activelor totale ROA; Rata rentabilitii vnzrilor ROS; Rata rentabilitii financiare ROE; Rotaia stocurilor RIT; Rotaia creanelor RAC. Rata eficienei activelor totale msoar gradul de rentabilitate a capitalului investit n firm i se determin ca un raport procentual dintre profitul net i valoarea activelor totale. RNE ROA = x 100 AT 89320 n 31.12.2004 ROA = x 100 = 6,1 % , deci acordm 3 puncte i este 1462465 satisfctor; n 31.12.2005 ROA = necorespunztor. Rata rentabilitii vnzrilor este raportul procentual dintre rezultatul net al exerciiului i cifra de afaceri net i reprezint profitul obinut la o parte din vnzri i capacitatea de autofinanare. RNE ROS = x 100 CAN n 31.12.2004 ROS = necorespunztor; n 31.12.2005 ROS =

81224 x 100 = 3,6 %, deci acordm 6 puncte i este 2276937

89320 x 100 = 0,85 %, deci acordm 6 puncte i este 10459837 81224 x 100 = 0,80 %, deci acordm 6 puncte i este 10127605

necorespunztor. Rata rentabilitii financiare se calculeaz ca un raport procentual ntre rezultatul net al exerciiului i valoarea capitalurilor proprii din ntreprindere i reprezint gradul de rentabilitate al capitalului investit ntr-o afacere, fiind denumit i rentabilitatea capitalurilor proprii. 3

ROE =

RNE x 100 CPR

n 31.12.2004 ROE = bun; n 31.12.2005 ROE =

89320 x 100 = 31,91 %, deci acordm 0 puncte i este foarte 279942 81224 x 100 = 22,49 %, deci acordm 1,5 puncte i este mediu. 361166

Rotaia stocurilor arat rotaia stocurilor i se calculeaz ca un raport procentual ntre costul vnzrilor i stocurile existente n ntreprindere la finele perioadei. CV RIT = S CV = CE ( CHS + CHA ) , unde CV costul vnzrilor CE cheltuielile de exploatare CHS cheltuielile cu salariile CHA cheltuielile cu amortizarea n 31.12.2004 CV = 11062626 - ( 321151 + 74752 ) = 10666723, astfel 10666723 RIT = = 44,89 , deci acordm 0 puncte i este foarte bun; 237604 n 31.12.2005 CV = 10958313 ( 308985 + 93440 ) = 10555888 RIT =

10555888 = 25,19 , deci acordm 0 puncte i este foarte bun. 418969

Rotaia creanelor pune n eviden seriozitatea clienilor ntreprinderii, manifestat prin rapiditatea cu care i achit obligaiile pentru produsele recepionate, lucrrile i serviciile de care au beneficiat.Se determin ca un raport procentual ntre cifra de afaceri net i soldul creanelor nencasate la sfritul perioadei, adic: RAC =

CAN CR

10459837 = 15,31 , deci acordm 0 puncte i este foarte bun; 683281 10127605 n 31.12.2005 RIAC = = 13,31 , deci acordm 0 puncte i este foarte bun. 760800
n 31.12.2004 RAC =

b. Indicatori de finanare n aceast categorie indicatorii pun n eviden deciziile de finanare ale ntreprinderii, i anume: rata curent; rata rapid; rata dependenei financiare; rata de acoperire a dobnzii; indicatori bursieri Rata curent , reflect capacitatea activelor curente disponibile de a se transforma n disponibiliti bneti, care s acopere datoriile scadente ale ntreprinderii i se determin ca un raport procentual ntre activele curente i datoriile curente, adic: RCR =

ACR x 100 DCR

n 31.12.2004 RCR = satisfctor; n 31.12.2005 RCR = satisfctor.

721491 x 100 = 76,16 % , deci acordm 3 puncte i este 947324 967836 x 100 = 81,18 % , deci acordm 3 puncte i este 1192171

Rata rapid ( test acid ) evideniaz capacitatea activelor curente, altele dect stocurile, de a participa la finanarea datoriilor scadente i este un raport procentual ntre activele circulante rmase dup deducerea stocurilor i datoriile curente, adic: QR (AR) =

ACR S x 100 DCR

n 31.12.2004 QR = foarte bun; n 31.12.2005 QR =

721491 237604 x 100 = 51,08 % , deci acordm 0 puncte i este 947324 967836 418969 x 100 = 46,04 % , deci acordm 1,5 puncte i este 1192171

mediu. Rata dependenei financiare se calculeaz fie ca un raport procentual ntre totalul datoriilor i totalul activelor, fie ca un raport ntre totalul datoriilor i capitalurile proprii, adic: DT FLRA = x 100 AT FLRC =

DT x 100 CPR

n 31.12.2004 FLRA = necorespunztor; n 31.12.2005 FLRA =

1154739 x 100 = 78,95 % , deci acordm 6 puncte i este 1462465 1893407 x 100 = 83,15 % , deci acordm 6 puncte i este 2276937

necorespunztor. Rata de acoperire a dobnzii se determin ca un raport procentual ntre profitul net nainte de plata taxelor i a dobnzilor i totalul dobnzilor achitate, adic: TIER =

RNE

IP CHD EBIT = CHD CHD

RNE rezultatul net al exerciiului IP impozit pe profit CHD cheltuieli cu dobnzile Acest indicator pune n eviden gradul de acoperire a dobnzilor din veniturile obinute. 89320 26183 30245 n 31.12.2004 TIER = = 4,82 , deci acordm 0 puncte i este 30245 foarte bun; 81224 17508 32315 n 31.12.2005 TIER = = 4,06 , deci acordm 0 puncte i este 32315 foarte bun. Indicatori bursieri pun n eviden eficiena final a activitii societii precum i ncrederea acordat de burs echipei manageriale care administreaz averea acionarilor. Aceti indicatori nu se calculeaz la SC ENIBER Huedin, deoarece societatea nu este cotat la burs. c. Indicatori de cretere economic Indicatori de cretere economic a ntreprinderii reflect capacitatea ntreprinderii de a-i ntri poziia pe segmentul de pia n care acionarii au decis investirea capitalului. n aceast categorie includem: Ritmul evoluiei rezultatului net al exerciiului, care se determin ca diferen ntre indicele rezultatului net al exerciiului i baza de comparaie a indicatorului i reflect capacitatea de autofinanare a ntreprinderii. Ritmul profitului = P(1) P(0) n 31.12.2004 RP = 89320 76229 = 13091, deci rezult o capacitate de autofinanare medie, procentul de evoluie fiind de 17,17 %.Acordm 1,5 puncte cu calificativul de mediu; n 31.12.2005 RP = 81224 89320 = - 8096 , deci rezultatul fiind negativ arat o capacitate de autofinanare slab a ntreprinderii.Deci se acord 6 puncte i calificativul de necorespunztor.

Ritmul evoluiei activelor, se determin ca diferen ntre indicele activelor i baza de comparaie considerat 100 %. Dac indicele este pozitiv atunci creterea economic a ntreprinderii este bun. RA = A(1) A(0)

n 31.12.2004 RA = 1462465 934604 = 527861, ritmul evoluiei activelor este pozitiv, arat o cretere de 56,47 % , deci se acord 0 puncte cu calificativul de foarte bun n 31.12.2005 RA = 2276937 1462465 = 814472 , ritmul evoluiei activelor este pozitiv, arat o cretere de 55,69 % , deci se acord 0 puncte cu calificativul de foarte bun Ritmul evoluiei vnzrilor se determin ca diferen ntre indicele vnzrilor i baza de comparaie a acestora considerat 100 % .Creterea economic a ntreprinderii este evideniat n rezultatul pozitiv al indicatorului. RV = Vnzri(1) Vnzri(2) n 31.12.2004 RV = 10459837 8506132 = 1953705 , deci evoluia vnzrilor este pozitiv, procentul de cretere fiind de 22,96 % i se acord 1,5 puncte cu calificativul de mediu; n 31.12.2005 RV = 10127605 10459837 = - 332232, evoluia vnzrilor a sczut, deci se acord 6 puncte i calificativul de necorespunztor. d. Indicatori de risc n aceast categorie intr indicatorii cu scorul A a modelului Argenti, care vizeaz deficienele activitii manageriale, iar pe de alt parte punctajele modelului Altman. Scorurile de tipul A se concentrez pe semnale nonfinanciare despre eecul conducerii. Modelul lui Argenti sugereaz c o cauz iniial a deteriorrii activitii i a falimentului este managementul eronat.El aprecieaz c aa numitele pericole materiale vor fi regsite n starea financiar a firmei. Efectele care determin starea de faliment se afl i n conducerea contabilitii i n modul de adaptare la schimbri care determin apariia unor factori de risc: - volumul mare de lucru peste posibilitile reale ale firmei care genereaz probleme de lichiditate; - o structur inadecvat a capitalului n sensul scderii ponderii capitalului propriu n capitalul total, Toate aceste cauze produc simptomele de faliment, care constau n ultim instan ntr-o stare financiar nefavorabil. Modelul Z al lui Altman Este un model statistico-matematic de prognoz a strii de faliment a ntreprinderii i a fost dezvoltat n SUA n 1968, i dezvoltat ulterior n anul 1977, de profesorul Altman. Modelul Z cuprinde cinci variabile, considerate a fi cele mai reprezentative substri financiare ale unei societi. Cu ajutorul acestui model profesorul Altman a reuit s prevad 75 % din falimentele unor firme cu aproximativ doi ani nainte de producerea acestora. Ecuaia dezvoltat ulterior este:

Z = 1,2X1+ 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5 X1 este raportul ntre capitalul circulant i activele totale. X2 - este raportul ntre profitul reinvestit i activele totale. X3 - este raportul ntre profitul nainte de plata dobnzilor i impozitelor i activele totale. X4 - este raportul ntre valoarea de pia a aciunilor i datoriile totale. X5 - este raportul ntre cifra de afaceri net i activele totale. Pentru a calcula valoarea Z trebuie s calculm valoarea celor cinci variabile.Astfel pentru 31.12.2004 vom avea:

208695 = - 0,14 1462465 89320 X2 = = 0,06 1462465 115503 X3 = = 0,07 1462465 24400 X4 = = 0,02 1154739 10459837 X5 = = 7,15 1462465
X1 = Z = 1,2 (-0,14) + 1,4 0,06 + 3,3 0,07 + 0,6 0,02 + 0,999 7,15 = - 0,168 + 0,084 + 0,231 + 0,02 + 7,15 = 8,05 Deci rezult c SC ENIBER este o firm solvabil deoarece Z = 8,05 ( 3, ), astfel se atribuie 0 puncte cu calificativul de foarte bun. Pentru 31.12.2005 vom avea:

213247 = - 0,09 2276937 81224 X2 = = 0,04 2276937 98732 X3 = = 0,04 2276937 24400 X4 = = 0,01 1893400 10127605 X5 = = 4,48 2276937
X1 = Z = 1,2 (-0,09) + 1,4 0,04 + 3,3 0,13 + 0,01 + 4,47 = 4,55 0,04 + 0,6 0,01 + 0,999 4,48 = - 0,108 + 0,05 +

Deci rezult c SC ENIBER a rmas i n anul 2005 o firm solvabil deoarece 8

Z = 4,55

( 3,

), astfel se atribuie 0 puncte cu calificativul de foarte bun.

B. Grupa de indicatori cantitativi folosii n calculul performanei financiare a ntreprinderii Aceast grup de indicatori se mparte la fel n 4 categorii, astfel: a. Indicatori de lichiditate b. Indicatori de solvabilitate c. Indicatori de profitabilitate d. Indicatori de activitate a. Indicatori de lichiditate Rata curent calculat la indicatorii calitativi de finanare Rata rapid calculat la indicatorii calitativi de finanare Lichiditatea imediat Stoc de ncredere Lichiditatea imediat reflect posibilitatea achitrii datoriilor pe termen scurt pe seama numerarului aflat n caserie, a disponibilitilor bancare i a plasamentelor financiare de scurt durat.Indicatorul arat ct din datoriile curente sunt acoperite cu lichiditate imediat. Trezorerie Lich. = x 100 DCR La 31.12.2004 199394 Lich. = x 100 = - 21,05 % , deci acordm 6 puncte i este necorespunztor; 947324 La 31.12.2005 211933 Lich. = x 100 = - 17,78 % , deci acordm 6 puncte i este necorespunztor. 1192171 Stoc de ncredere arat ct din valoarea stocurilor, la valoarea contabil, este necesar a fi vndut pentru a se acoperi pasivele curente neacoperite de activele rapide. S =

DC S

AC

x 100

La 31.12.2004 S = necorespunztor; La 31.12.2005 S = mediu.

947324 721491 x 100 = 95,05 % , deci acordm 6 puncte i este 237604

1192171 967836 x 100 = 53,54 % , deci acordm 1,5 puncte i este 418969

b.Indicatori de solvabilitate cuprind: Gradul de ndatorare Rata datoriilor pe termen mediu i lung Rata acoperirii dobnzilor - calculat la indicatorii calitativi de finanare Cuantumul plilor restante n cifra de afaceri Gradul de ndatorare este un indicator de solvabilitate patrimonial, care arat gradul de ndatorare al firmei, respectiv raportul dintre datoriile totale angajate de firm i capitalurile proprii.Cu ct acest indicator se ndeprteaz de valoarea unitar cu att firma se folosete de efectul de levier, ceea ce duce la creterea gradului de ndatorare. G =

DT CPR

1154739 = 4,12 , deci acordm 6 puncte i este necorespunztor; 279942 1893407 La 31.12.2005 G = = 5,24 , deci acordm 6 puncte i este necorespunztor. 361166 Rata datoriilor pe termen mediu i lung , indicator care exprim ponderea datoriilor pe termen mediu i lung ( avnd o scaden mai mare de un an de zile ) n capitalurile proprii.Indic n ce msur capitalurile proprii constituie garanie pentru achitarea datoriilor pe termen mediu i lung. DTML RDML = CPR
La 31.12.2004 G =

207415 = 0,74 , deci acordm 1,5 puncte i este mediu; 279942 701236 La 31.12.2005 RDML = = 1,94 , deci acordm 6 puncte i este necorespunztor. 361166
La 31.12.2004 RDML = Cuantumul plilor restante n cifra de afaceri exprim ponderea volumului de pli restante raportat la cifra de afaceri.Este tot un indicator de ndatorare, care arat comportamentul mprumutului cu privire la achitarea datoriilor la termen. CPR n CA = La 31.12.2004 CPR n CA = foarte bun; La 31.12.2005 foarte bun. CPR n CA =

PR x 100 CA

0 x 100 = 0 % , deci acordm 0 puncte i este 10459837 0 x 100 = 0 % , deci acordm 0 puncte i este 10127605

10

b. Indicatori de profitabilitate cuprind: Rentabilitatea financiar ROE - calculat la indicatorii calitativi de finanare Rata marjei brute Rata eficienei activelor - calculat la indicatorii calitativi de finanare Rata rentabilitii de baz Rata marjei brute exprim profitabilitatea societii, respectiv ct la sut din vnzri revine societii, dup acoperirea tuturor cheltuielilor. RMB =

PB x 100 CA

31.12.2004 RMB =

necorespunztor; n 31.12.2005

115503 x 100 = 1,10 % , deci acordm 6 puncte i este 10459837 98732 = 0,97 % , deci acordm 6 puncte i este 10127605

RMB =

necorespunztor. Rata rentabilitii de baz exprim rentabilitatea activitii de baz, marja de profit din exploatare, respectiv eficiena cu care se desfoar activitatea. RRE = n 31.12.2004 RRE =

RE x 100 CHE

necorespunztor; n 31.12.2005 necorespunztor. RRE =

132774 x 100 = 1,20 % , deci acordm 6 puncte i este 11062626 127805 x 100 = 1,16 % , deci acordm 6 puncte i este 10958313

d.Indicatori de activitate cuprind: Viteza de rotaie a activelor Durata medie de stocare Perioada medie de ncasare a creanelor Perioada medie de plat a furnizorilor Viteza de rotaie a activelor reprezint numrul de rotaii pe care le efectueaz activele circulante n perioada analizat.n funcie de specificul activitii, un numr mare de rotaii asigur venituri mai mari utiliznd aceleai active totale. CA VRA = AT n 31.12.2004 VRA =

necorespunztor.

10459837 = 7,15 , deci acordm 6 puncte i este 1462465

11

31.12.2005

VRA =

necorespunztor. Durata medie de stocare (nr. zile) este numrul mediu de zile n care elementele componente ale stocului sunt depozitate nainte de a intra n stocul de producie, respectiv nainte de a fi livrate.Sensul favorabil de evoluie este descresctor i reprezint o gestiune eficient a stocurilor. S DMS = x 360 C n 31.12.2004 DMS =

10127605 = 4,44 , deci acordm 6 puncte i este 2276937

237604 x 360 = 8,09 zile; 11062626 406055 93440

418969 x 360 = 14,42 zile. 10958313 426516 74752 Se observ o evoluie cresctoare, deci o gestiune ineficient a stocurilor, deci se acord 6 puncte i este necorespunztor. Perioada medie de ncasare a creanelor (nr. zile) arat numrul mediu de zile n care se ncaseaz creanele fa de cifra de afaceri n perioada analizat.Indicatorul apreciaz care este perioada medie n care societatea beneficieaz de credit comercial.
n 31.12.2005 DMS = PMC = n 31.12.2004 PMC =

CR x 360 CA

683281 x 360 = 23,51 zile; 10459837 760800 n 31.12.2005 PMC = x 360 = 27,04 zile. 10127605 Perioada de ncasare a creanelor este medie i este n cretere la sfritul perioadei analizate. Perioada medie de plat a furnizorilor (nr. zile) arat numrul mediu de zile n care sunt pltii furnizorii fa de cifra de afaceri realizat n perioada respectiv.Indicatorul apreciaz care este durata medie pe care societatea acord credit comercial partenerilor si. F PPF = x 360 CA 519326 n 31.12.2004 PPF = x 360 = 17,87 zile 10459837 830871 n 31.12.2005 PPF = x 360 = 29,53 zile 10127605
2.1.2. Indicatorii calitativi Indicatorii calitativi sunt mprii n trei categorii i sunt grupai n tabelul nr. 1 cu punctajul acordat pentru fiecare aspect analizat:

12

Tabel nr. 1 Matricea indicatorilor calitativi ai unitii Indici calitativi Punctaj 31.12.2004 1.Indici de calitate ai echipei manageriale Competen i experien 0 Existena obiectivelor 20 tactice i startegice Alte aspecte privind echipa 10 managerial Total 1. 30 2.Indici de calitate a activitii desfurate Aspecte legate de 1 portofoliul de clieni Sectorul de activitate i 0 poziia n ramur Dotrile i tehnologia 1 existent Cota din profit care se 0 renvestete Total 2. 2 3.Indici de calitate a relaiei unitii cu statul Istoricul rambursrii altor 1 credite garantate de stat Disponibiliti bneti 1 existente la data scadenei obligaiei bugetare Relaiile cu clienii 1 nencasai Existena litigiilor cu statul 0 Total 3. 3 Total indicatori calitativi 35 Punctaj 31.12.2005

0 10 10 20

0 0 1 0 1

1 1

6 0 8 29

2.2.Analiza indicatorilor de standing financiar Pe baza analizei indicatorilor cantitativi i calitativi de standing financiar se pot determina mai multe situaii cum ar fi: A. Scorul echipei manageriale B. Performana financiar a unitii A.Pentru stabilirea scorului echipei manageriale se acord un punctaj fiecrei grupe de indicatori astfel: - indicatori de activitate 0,30 puncte; 13

- indicatori de finanare 0,40 puncte; - indicatori de cretere economic 0,30 puncte; Standingul financiar al echipei manageriale ( SFM) se determin ca o medie ponderat ntre suma punctelor obinute pe fiecare grup de indicatori (Si) i punctajul acordat grupei respective (Pi), adic: SixPi SFM = Astfel pe baza indicatorilor calculai putem determina standingul financiar al echipei manageriale dup cum rezult din tabelul nr. 2: Tabel nr. 2 Indicatori / perioada Model FINANCIAL STANDING Si 31.12.2004 3 6 0 0 0 9 Bun 0,30 2,7 3 0 6 0 9 Bun 0,40 3,6 1,5 0 1,5 3 Bun 0,30 0,9 7,2 Bun Si 31.12.2005 6 6 1,5 0 0 13,5 Slab 0,30 4,05 3 1,5 6 0 10,5 Slab 0,40 4,2 6 0 6 12 Slab 0,30 3,6 11,85 Slab

Indicatori de active ROA ROS ROE RIT RAC Total punctaj din activitate Calificativ performan din activitate Coeficient de corecie Total punctaj corectat Indicatori de finanare RCR QR FLR TIER Total punctaj din finanare Calificativ performan din finanare Coeficient de corecie Total punctaj corectat Indicatori de cretere economic Ritmul profitului Ritmul activelor Ritmul vnzrilor Total punctaj din cretere economic Calificativ performan cretere economic Coeficient de corecie Total punctaj corectat Total punctaj performan Calificativ total performan

14

B.Performana financiar a unitii se va determina pe baza tabelului nr.3, care centralizeaz indicatorii de activitate cu punctajele acordate i pe baza tabelului nr. 4, care centralizeaz indicatorii de calitate: Tabel nr. 3 Matricea performanei cantitative (financiare) a unitii Indicatori cantitativi Puncte n Puncte n 31.12.2004 31.12.2005 Rata curent 3 3 Rata rapid 0 1,5 Stoc de ncredere 6 1,5 Lichiditatea imediat 6 6 Grad de ndatorare 6 6 Rata datoriilor pe termen mediu i lung 1,5 6 Rata acoperirii dobnzilor 0 0 Cuantumul plilor restante n cifra de afaceri 0 0 Rentabilitatea financiar 0 1,5 Rata marjei brute 6 6 Eficiena activelor totale ROA 3 6 Rentabilitatea activitii de baz 6 6 Total 37.5 43,5 Perioada medie de ncasare a clienilor Perioada medie de plat a furnizorilor Durata medie de stocare Viteza de rotaie a activelor 23,51 zile 17,87 zile 8,09 zile 7,15 rot 27,04 zile 29,53 zile 14,42 zile 4,44 rot

Nr. crt 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

13 14 15 16

Tabel nr. 4 Nr. crt 1 2 3 Matricea performanei calitative a societii Indice calitativ Punctaj 31.12.2004 Calitatea echipei manageriale 30 Calitatea activitii societii 2 Relaia managementului societii cu statul 3 Total 35 Punctaj 31.12.2005 20 1 8 29

Pentru calcularea performanei financiare se calculeaz scorul aferent componentei cantitative ( Rf ) i scorul aferent componentei calitative ( Rc ).Scorul total se calculeaz ca medie aritmetic ponderat ntre componenta cantitativ i componenta calitativ: Rt = (Rf) x 0,75 + (Rc) x 0,25

15

Astfel pentru 31.12.2004 avem: Rt = 37,5 x 0,75 + 35 x 0,25 = 28,125 + 8,75 = 36,875 Pentru 31.12.2005 avem: Rt = 43,5 x 0,75 + 29 x 0,25 = 32,625 + 7,25 = 39,875

CAP III CONCLUZII A.Aprecierea activitii echipei manageriale se poate face n funcie de punctajele obinute i pe baza standingului financiar SFM obinut pe cele 2 perioade studiate, astfel - pentru prima perioad analizat ( 31.12.2004) s-a obinut un SFM = 7,2 puncte, care ncadreaz activitatea echipei manageriale la calificativul de bun - pentru a doua perioad analizat ( 31.12.2005) s-a obinut un SFM = 11,85 puncte, care ncadreaz activitatea echipei manageriale la calificativul de slab Deci putem concluziona c activitatea echipei manageriale n anul 2005 s-a nrutit puin fa de anul 2004, dar analiznd bilanul pe cei doi ani se poate observa c au crescut activele i firma avea investiii n curs, investiii care au fost finalizate n partea a doua a anului 2006.Aceste investiii finalizate au i adus venituri avnd n vedere c spaiile comerciale construite au fost nchiriate.Astfel vor scdea datoriile pe termen lung i automat se vor mbuntii unii indicatori.Dac s-ar face o analiz i pentru anul 2006 probabil SFM-ul intreprinderii ar reveni la calificativul de bun.(Analiza nu s-a putut realiza fiindc la momentul analizei firmei nu era finalizat bilanul pentru anul 2006). Putem observa c firma SC ENIBER la finele anului 2004 avea un indicator bun calculat la modelul Altman de Z = 8,05 ( 3, ), deci firma este ncadrat dup acest model ca firm solvabil. Pentru finele anului 2005 acelai indicator calculat este de Z = 4,55 ( 3, ), deci putem observa c i n acest an se ncadreaz la categoria firmelor solvabile, dar valoarea ei fiind mai mic dect n anul 2004, putem concluziona c firma se confrunt cu anumie probleme. B.Pentru aprecierea performanei financiare a unitii s-au calculat scorurile pe cei doi ani, astfel: - pentru prima perioad analizat ( 31.12.2004) s-a obinut un punctaj de Rt1 = 36,875; - pentru a doua perioad analizat ( 31.12.2005) s-a obinut un punctaj de Rt2 = 39,875. Analiznd grila de ncadrare putem observa c pentru prima perioad studiat firma se ncadreaz n categoria C ( 26 < Rt 39), iar pentru a doua perioad firma se ncadreaz n categoria D ( 39 < Rt 52 ). Putem observa c i al doilea scor este foarte apropiat la ncadrarea pentru categoria C. Deci putem concluziona c n prima perioad analizat societatea comercial are un standing financiar bun, dar poate avea probleme legate de fluxul financiar.Capacitatea de rambursare este adecvat, dar pot aprea iregulariti la plata datoriilor ctre creditor, dar acestea se pot rezolva fr reealonri sau rescadenri.Este puin probabil nregistratrea de pierderi, iar riscul aferent expunerii este mediu, dar acceptabil de ctre creditori, iar angajamentele sunt monitorizate.

16

Pentru a doua perioad putem observa c societatea are probleme legate de fluxul financiar, care duc la apariia de iregulariti la plata datoriilor ctre creditori, rezolvabile uneori prin reealonarea sau rescadenarea plilor, prezentnd vulnerabilitate sporit la jocurile pieei. Putem observa unele aspecte negative care au aprut n a doua perioad, astfel a sczut puin rentabilitatea financiar, au crescut datoriile pe termen mediu i lung, cifra de afaceri redus fa de perioada anterioar, perioada medie de plat a furnizorilor a crescut. Putem observa i unele aspecte pozitive fa de perioada anterioar, astfel la indicatorul stoc de ncredere observm o mbuntire, la fel analiznd indicatorii de calitate se poate observa o mbuntire privind calitatea echipei manageriale i a activitii societii. S-a constatat administratrea corect a patrimoniului i reflectarea n contabilitate cu exactitate a existenei i modificrilor intervenite n perioada analizat. La fel s-a constatat c serviciul contabilitate a SC ENIBER conduce evidena n conformitate cu prevederile Legii contabilitii nr 82 / 1991 republicat i a altor reglementri pe linie financiar-contabil n vigoare. Pentru ca succesul s fie garantat pentru viitor ar trebui respectate cteva condiii cum ar fi: organigram n form de piramid scund i plat; personal pregtit, dedicat activitii firmei printr-o executare impecabil a atribuiilor; conducere simpl bazat pe valori; apropierea de client pentru nelegerea nevoilor acestuia, oferndu-i produse de calitate.

17