Cuprins :

1. Rolul investitiilor.......................................................................1 2.Investiiile n contextul crizei....................................................6 3.Evoluia investiiilor...................................................................7 4.Bibliografie................................................................................11

Rolul investitiilor in contextul crizei actuale

Introducere
Creditul reprezint pentru economie ceea ce sngele este pentru organismul omenesc; el pune n micare ntregul angrenaj economic, n toate ramurile productive, cu mari efecte benefice n ramurile social-culturale (Schumpeter)

1. Rolul investitiilor
n dezvoltarea economic a unei ri este deosebit de complex, pentru c ele influeneaz structurile de proprietate, structurile economice pe ramuri i subramuri, structurile tehnologice, structurile ocuprii forei de munc, cu consecine directe i indirecte n plan social, influennd ritmul de dezvoltare al rii. a) Investiiile sunt baza material a dezvoltarii economico-sociale a oricrei ri. Ele asigur creterea cantitativ i calitativ a capitalului fix, sporirea randamentului tehnic i economic al capitalului existent, dar i crearea de noi locuri de munca. Prin investiii se asigur creterea gradului de utilizare a resurselor materiale i de munc ale societii, rol pe care l-au avut ntotdeauna. b) Investiiile au un rol hotrtor n asigurarea modernizrii activitii economice, ca o condiie necesar la adaptarea sistemelor tehnice i economice ale condiiilor de trecere a economiei naionale la economia de pia, de participare a rii noastre la relaiile economice internaionale n condiii de concuren i competitivitate. Ele asigur un grad mai mare de ocupare a forei de munc, locuri de munc cu utilaje performante, perfecionarea proceselor tehnologice, extinderea i generalizarea principiilor de conducere ale economiei de pia.

c) Investiiile dau natere la ceea ce se numete efect propagat sau efect de antrenare, care determin: promovarea progresului tehnic, creterea produciei, mbuntirea calitii bunurilor, creterea eficienei economice. Rolul investiiilor trebuie abordat n contextul interdependenelor dintre ramuri, subramuri, dintre producie i consum, dintre cerere i ofert, dintre diferitele piee existente, ntre acestea i noile piee care i cer dreptul la via etc. n acest sens, Peter Drucker , are n vedere relaia dintre inovaii, producie, cerere i pia; concret este vorba de faptul c inovaia atrage dup sine schimbri n structura produciei care, la rndul lor, duc la schimbri n structura cererii de bunuri i servicii, iar acestea, la rndul lor, atrag dup ele, schimbri n structura pieelor n sensul apariiei unor noi piee, adic ale noilor produse aparute. Rolul hotrtor n crearea unei economii de pia funcionale, compatibile cu principiile, normele, mecanismele, instituiile i politicile Uniunii Europene, vizeaz n principal asigurarea unei creteri economice durabile, promovarea unei politici investiionale coerente, crearea unui mediu de afaceri prielnic, modernizarea i dezvoltarea durabil a ntregii viei social-economice. n condiiile economiei de pia, ale concurenei i ale existenei proprietii private, investiiile constituie cheia asigurrii unei eficiene maxime printr-un nivel ct mai ridicat al efectelor pe unitatea de efort. n direcia sublinierii rolului deosebit al investiiilor, este important prezentarea interrelaiei investiii-venit. Investiiile au un rol multiplicator n economie care, sintetic, se reflect n creterea venitului. De altfel, multiplicatorul investiiilor (K), se determin prin relaia V/I, raport ce exprim sporul de venit obinut pe unitatea suplimentar de investiie. Mrimea venitului naional, produsului intern brut, produsului naional brut este inseparabil de efortul investiional. Fiind vorba de inter-relaia investiii-venit trebuie s precizm i efectul pe care l are, la rndul ei, creterea venitului asupra creterii investiiilor. Aceasta se exprim prin acceleratorul investiiilor, ca raport ntre variaia investiiilor i variaia veniturilor. Concret, este vorba de urmtoarele: mrirea venitului duce la creterea cererii agregate de bunuri i servicii care la rndul ei, determin mrirea produciei, extinderea activitii i respectiv realizarea de investiii de capital. Datele statistice confirm aceast interdependent. Evident nu

scpm din atenie importana pe care o are evitarea risipei de resurse, creterea eficienei investiiilor. Politica investiional este i trebuie s fie o politic de interes naional, n sensul c efortul investiional, factor al progresului, al accelerrii reformei economice, trebuie orientat pe ramuri, subramuri tinnd seama n primul rnd de nevoile interne ale rii. Multe state din centrul i estul Europei, ca de altfel i Romnia, i-au propus diferite soluii care s stimuleze crearea de acumulri de capital de ctre autohtoni prin politici fiscale de ordin intern. Dar numai acumularea intern de capital nu rezolva problematica tranziiei, mai ales din cauza nevoii de tehnologii noi, performane ce pot fi obinute din statele dezvoltate, dar care necesit importante resurse valutare. Procesul de stopare al declinului i al relansrii economice nu se poate face dect printr-un substanial efort investiional, ca factor catalizator i dinamizator ce presupune i modernizarea utilajelor, a produselor i a economiei n ansamblu. n contextul actual, principalele direcii de aciune pentru ca n Romnia s se asigure relansarea economic i pentru ca ara noastr s devin un partener activ, competitiv i respectat trebuie ca printr-o strategie proprie de dezvoltare, statul s se implice, n continuare, ntr-o mai mare msur n procesul de stopare a declinului economic, s se stimuleze investitorii interni i straini. Elaborarea unei strategii proprii de dezvoltare, prin implicarea real a statului la nivel macroeconomic, este necesar pentru ca, n acest mod, fiecare investitor s cunoasc oferta investiionala, sectoarele economice considerate prioritare n acest sens de ctre guvern. Implicarea statului este necesar prin poziia pe care acesta o deine, ca ordonator al prghiilor economice (credite, taxe, impozite, stimulente etc). Dac ar exista o strategie de dezvoltare care s fie popularizat, investitorii ar putea participa n condiii egale la diferite proiecte de dezvoltare, normal, adjudecarea lor fcndu-se de cei mai competitivi, mai viabili. n concluzie, politica investiional a rii noastre, trebuie s fie astfel orientat nct s asigure stabilitate macroeconomic, cretere economic durabil, n ritmuri relativ nalte, concomitent cu reducerea inflaiei pn la stabilizarea acesteia la cteva procente pe an i cu atragerea unui volum mare de credite din
4

strintate, strict necesare dezvoltrii i modernizrii economiei reale i infrastructurilor publice. Pentru o mai bun informare a investitorilor cu privire la oportunitile de investiii din Romnia, a fost creat Agenia Naional pentru Investiii Strine ca structur n subordinea Guvernului Romniei. Att investitorii autohtoni, ct i cei strini beneficiaz de aceleai drepturi i obligaii: posibilitatea de a investi n orice domeniu de activitate i sub orice form legal n conformitate cu reglementrile n vigoare; tratament nediscriminatoriu pentru investitorii romani i strini, rezideni i non-rezideni; nici o ngrdire privind procentul de capital social deinut de investitorul strin ntr-o firm romneasc. Orice investitor strin poate deine 100% din capitalul unei firme romneti; garanii mpotriva exproprierii, naionalizrii sau altor msuri cu aceleai efect, exceptnd cazurile cnd asemenea msuri ar rezulta din condiiile: - sunt necesare pentru o cauz de utilitate public; - sunt nediscriminatorii; - sunt duse la ndeplinire prin stipularea expres a legii; - sunt facute dup plata anterioar i efectiv a pagubelor cauzate. n legatur cu problema repatrierii profiturilor, aceasta este liber i este garantat de Banca Naional a Romniei prin Regulamentul 3/1997 care stipuleaz dou forme de repatriere a profiturilor: repatrierea dividendelor dup ce s-a ncheiat anul financiar; repatrierea capitalului n cazul lichidrii unei investiii (nchiderea companiei sau vnzarea investiiei de portofoliu). n perioada de tranziie, Romnia s-a nscris pe direcia deschiderii i apropierii de economiile rilor dezvoltate, restructurarea i reformarea economiei romneti avnd loc printr-un proces de compactare a structurilor, de control al resurselor, de privatizare i restructurare a sectoarelor economice, de asigurare a unui mediu de afaceri neutru, concurenial. n implementarea reformelor structurale, Romnia a beneficiat de sprijin i consultant din partea Uniunii Europene i a instituiilor financiare internaionale: Banca Mondial (BM), Fondul Monetar Internaional (FMI), Banca European
5

pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) etc., prin programe multianuale de reform a administraiei publice, a justiiei i a sistemului bugetar, de sprijinire a privatizrii i restructurrii bncilor i a ntreprinderilor de stat, de mbunttire a mediului de afaceri, de asisten n pregtirea pentru integrarea n Uniunea European. Odat cu aderarea la Uniunea European, la 1 ianuarie 2007, Romnia a trebuit s realizeze o schimbare de opiuni, de mecanisme i instrumente de dezvoltare. Trebuia facut trecerea de la controlul resurselor la dezvoltarea calitativ prin infuzie de capital i investiti, pe principiul competitivitii. Romnia trebuie s fac trecerea de la abordarea sectorial, a politicilor economice, la abordarea multisectorial, integrat, a obiectivelor de dezvoltare. n continuare, n acest proces Romnia are nevoie de sprijinul i asistena instituiilor financiare internaionale i de mecanismele de monitorizare i evaluare post-aderare existente la nivelul Uniunii Europene.

60 50 40 30 20 10 0 Anul 2005 Anul 2006 Anul 2007 Anul 2008 Anul 2009 Anul 2010

Lucrari de contructii noi Utilaje Alte cheltuieli

2.Investiiile n contextul crizei economice actuale

Avnd n vedere discuiile aprinse legate de impactul pe care actuala criz mondial l va avea asupra economiei romneti,lipsa de pe plan local a unor instrumente financiare de tipul derivatelor aferente creditelor i-a fcut pe muli s spere c Romnia nu va fi afectat de criz. ns pe msur ce criza creditelor s-a extins n toate centrele financiare puternice ale lumii, ncrederea n instituiile financiare s-a pierdut, bncile netiind care este situaia financiar a concurenilor i temndu-se c dac dau bani cu mprumut s-ar putea s nu-i mai poat recupera. Astfel s-a creat un blocaj financiar propagat n valuri i ctre instituiile financiare romneti. Multe din ele s-au vzut nevoite s opreasc liniile de creditare pe care le acordaser companiilor i astfel au fost afectate imediat si cheltuielile de producie i investiii. Economia Romniei nu se afl la adpost de efectele declinului care a ngenuncheat marile piee internaionale. Iar cele mai afectate sectoare economice sunt cele care pn nu de mult au nmulit peste noapte banii investitorilor. n aceast criz a economiei exportatorii primesc, cea mai grea lovitur pentru c cererea i finanrile din Uniunea European. i Statele Unite, principalii parteneri de afaceri ai Romniei, au inceput s scad odat cu extinderea crizei. Primul semnal a fost nregistrat de piaa de capital, care s-a confruntat, nc de la jumtatea anului trecut, cu retragerea marilor investitori strini de pe toate pieele emergente. Blocajul pieei imobiliare, reculul industriei auto, declinul industriei textile au devenit, tot mai evidente. ntregul sector privat va avea de suferit. Dar mai ales construciile, sectorul imobiliar i retai-lul vor fi cele mai lovite de criz din cauz c, dei sunt cele mai dinamice, sunt i cele mai ndatorate domenii. Condiiile de creditare a populaiei, dar i a firmelor, s-au nsprit, iar temperarea consumului a tras n jos i sectoare precum agricultura sau transporturile. n plus, scderea cererii pe pieele internaionale va afecta exporturile, n special n industria manufacturier. Companiile din Romnia au anunat concedieri masive, reduceri ale produciei i sistarea investiiilor din cauza scderii comenzilor pe fondul accenturii efectelor crizei economice i financiare mondiale.
7

Acestea sunt doar cteva dintre efectele imediate ale crizei subprime care a stat la originea actualei crize mondiale n economia romneasc.

3.Evoluia investiiilor
Investiiile strine directe nete au totalizat anul trecut 3,5 miliarde de euro, n scdere cu 63% comparativ cu nivelul record de 9,5 miliarde de euro nregistrat n 2008, arat datele BNR. Investiiile greenfield (n dezvoltarea de afaceri de la zero) au nsumat doar 19 milioane de euro, reprezentnd 0,6% din participaiile la capital noi, de trei ori mai puin dect n 2008. Aproape jumtate din investiiile nete din 2009 sunt trecute n contul participaiilor la capital, restul fiind credite primite de ntreprinderile locale de la acionarii strini. n realitate, participaiile la capital au nsumat 3,1 miliarde de euro anul trecut, dar aproape 1,4 miliarde de euro au mers n acoperirea pierderilor companiilor cu acionariat strin, potrivit unui raport publicat de Banca Naional i Institutul de Statistic (INS). Analistul financiar Drago Cabat consider c odat cu reluarea creterii economice se va majora i volumul investiiilor strine care vor ajunge n Romnia. "Investiiile strine depind n mod critic de mersul economiei. Ct timp nu avem relansare economic, nu o s avem cretere a investiiilor nerezidenilor. Conteaz i nivelul cotei unice, ns trebuie s ai o cretere a PIB, ca s atragi investitori strini". n condiiile revenirii economiei n teritoriul pozitiv n 2011, Cabat nu vede o dublare a investiiilor strine directe, dar estimeaz o cretere a volumului la circa 5 miliarde de euro. Investiiile rezultate n urma fuziunilor i achiziiilor au totalizat n aceeai perioad 34 de milioane de euro, adic 1,1% din totalul participaiilor la capital, n scdere abrupt fa de 2008. Spre comparaie, investiiile rezultate n urma fuziunilor i achiziiilor au nsumat o treime din totalul participaiilor la capital n 2008, valoarea acestora fiind de 1,7 miliarde de euro. n paralel, investiiile n dezvoltarea de companii de la zero au atins un minim record n 2009, de 19 milioane de euro, continund tendina de scdere accelerat din ultimii ani. n 2007, investiiile greenfield s-au ridicat la 385 de milioane de euro, pentru ca n 2008 valoarea acestora s scad 64,2 milioane de euro. Soldul total al investiiilor n proiecte greenfield ajungea la 25,4 miliarde de

euro n decembrie anul trecut, reprezentnd jumtate din soldul total al investiiilor strine directe. Investiiile au ajuns la 50 mld. euro Soldul total al investiiilor strine a ajuns n decembrie 2010 la aproape 50 de miliarde de euro, banii fiind absorbii n proporie de 41,4% de industrie. O treime din investiiile strine directe au mers n industria prelucrtoare, n special n industria petrolier i chimic, metalurgie, mijloace de transport i n industria alimentar. Doar investiiile n afaceri de la zero n sectorul industriei prelucrtoare totalizeaz 6 miliarde de euro. n ceea ce privete orientarea investiiilor strine cu precdere spre industria prelucrtoare, Cabat a menionat c exist cerere, produsele mergnd la export. Totodat, analitii BNR remarc sectoare economice cu o pondere sczut a investiiilor strine n ciuda potenialului ridicat, cum ar fi industria textil, unde se concentreaz doar 1,4% din investiii. Industria de ciment, sticl i obiecte ceramice a atras 3,3% din stocul total al investiiilor. n paralel, sectorul bancar i asigurrile au atras o cincime din investiiile strine, stocul pe acest segment fiind de 9,5 miliarde de euro la sfritul anului trecut, n scdere de la peste 10 miliarde de euro n decembrie 2008. Bncile strine au adus anul trecut sute de milioane de euro la capitalul filialelor locale, iar scderea soldului reflect pierderi mai mari din credite neperformante dect sumele efectiv investite. "Avnd n vedere pierderile acumulate n bnci probabil vom vedea majorri de capital i n 2011", spune Cabat. Strinii au continuat s investeasc anul trecut n construcii i imobiliare, n ciuda faptului c acesta a fost unul dintre sectoarele puternic lovite de criz, soldul investiiilor urcnd cu aproape 300 de milioane de euro pe parcursul lui 2009, la 6,45 miliarde de euro. Ponderea acestui sector n soldul total al investiiilor a urcat de la 12,6% la 12,9%. i investiiile n comer au crescut uor, pn la 6,2 miliarde de euro, n timp ce n comunicaii soldul investiiilor a sczut cu 50 de milioane de euro de euro, pn la 3,2 miliarde de euro. Bucuretiul a atras dou treimi din investiii Investitorii s-au orientat preponderent ctre regiunea Bucureti, unde stocul investiiilor se situeaz la 31,7 miliarde de euro, adic aproape dou treimi din total. La polul opus, regiunea de dezvoltare nord-est (judeele Bacu, Botoani, Iai, Neam, Vaslui i Suceava) au atras cele mai puine investiii strine, astfel c

n decembrie soldul ajungea la 975 milioane de euro, n scdere de la 1,14 miliarde de euro la sfritul anului anterior. Investiii semnificative se mai nregistrau n judeele din centrul i sudul rii. Peste o cincime din investiiile strine au ca ar de origine Olanda, cu un stoc de 10,9 miliarde de euro n decembrie, urmat de Austria (9 miliarde de euro) i Germania (6,7 miliarde de euro). Totodat, investitorii francezi au adus 4,3 miliarde de euro n Romnia, iar grecii 3,3 miliarde de euro. n top zece se mai situeaz ri precum Italia, Cipru, Elveia sau Belgia. Olanda a urcat pe primul loc n clasament dup ce stocul investiiilor provenind din aceast ar a urcat cu 2,5 miliarde de euro pe parcursul anului trecut. Firmele cu participare strin la capital contabilizeaz aproape 70% din exporturile companiilor romneti, i 60% din importuri. Acestea au realizat anul trecut exporturi de 19,6 milioane de euro i importuri de 22,5 milioane de euro. ntreprinderile din industrie au nregistrat exporturi de 17,3 miliarde de euro i importuri de 15,2 miliarde de euro, avnd un impact pozitiv asupra balanei comerciale a Romniei. Ce s-a ntmplat n anul 2010? Investiiile strine directe s-au meninut pe un trend descendent i n acest an. Potrivit celor mai recente date publicate de Banca Naional, n luna august nivelul intrrilor a fost de doar 47 de milioane de euro, n scdere cu 40% fa de aceeai lun de anul trecut. Cumulat n primele opt luni, investiiile strine directe au totalizat 1,95 miliarde de euro, cu 35,9% sub nivelul din aceeai perioad de anul trecut. Cea mai mare parte au fost participaii la capital, care au nsumat 1,27 miliarde de euro, restul intrrilor fiind credite intra-grup. n iulie i august investiiile strine s-au prbuit, dup ce n prima jumtate a anului valorile au oscilat ntre 200 i 400 de milioane de euro. n perioada ianuarie - august investiiile directe ale nerezidenilor n Romnia au finanat n proporie de 48% deficitul contului curent, n cretere. Absorbia prea lent a fondurilor europene i scderea remiterilor romnilor din strintate au fcut ca deficitul de cont curent s se adnceasc n primele opt luni din acest an, dei dezechilibrul balanei comerciale a fost mai mic.

10

Situaia este astfel opus evoluiei din anii trecui cnd tocmai deficitul comercial era cel care umfla i deficitul de cont curent, iar investiiile strine directe i transferurile curente, dei creteau, nu puteau s in pasul. Ce propune CIS pentru sprijinirea noilor investiii Consiliul Investitorilor Strini (CIS) a propus pentru atragerea unor noi investiii dezvoltarea pieei de capital prin stabilirea unui program accelerat, clar i transparent de privatizare a companiilor de stat, precum i prin listarea local i internaional a Fondului Proprietatea. Stimularea dezvoltrii domeniilor n care Romnia ar putea avea un avantaj competitiv, precum i oferirea de stimulente pentru investiii pe scar larg pe termen lung - n energie infrastructur i agricultur - sunt alte direcii sugerate de investitorii strini. CIS a mai propus definirea unui plan de aciune pentru plasarea Romniei n Top 20 cele mai competitive economii din Europa n urmtorii 10 ani i promovarea strategiei pentru liberalizarea pieei energiei i gazelor naturale. Investitorii strini au cerut respectarea promisiunilor fcute iniial pentru a menine un climat investiional pozitiv i a asigura creterea exporturilor.

11

Bibliografie: 1. Peter Drucker, Inovatia si sistemul antreprenorial, Editura Enciclopedica, Bucuresti, 1993 2. Constantin Anghelache- Romnia 2003. Starea economica - perspective. Editura Economica, 2003; Petre Popescu, Metode si tehnici de reducere a costurilor, Buletin economic legislativ nr. 1/1995, Editura Tribuna Economica, Bucuresti 1995.
3. 4.

Mirela Rusu Investitiile straine directe, Editura Paideia, Bucuresti 2000

5. Lazar M. Cistelecan Economia, eficienta si finantarea investitiilor, Editura Economica 2002 6. Ion E. Anghel Investitiile straine directe din Romania, Editura Expert, Bucuresti 2002 http://www.zf.ro/analiza/investitiile-straine-directe-s-au-oprit-la-nivelul-de50-mld-euro-in-2009-de-acum-vin-maruntisuri-7700976
7. 8. 9.

http://www.ziare.com/economie/criza-economica-romania/

http://www.zf.ro/analiza/investitiile-straine-directe-s-au-oprit-la-nivelul-de50-mld-euro-in-2009-de-acum-vin-maruntisuri-7700976
10. www.insse.ro 11. http://www.capital.ro/detalii-articole/stiri/in-plina-criza-

economica-investitii-de-zeci-de-milioane-de-euro-in-proiecterezidentiale-noi.html

12