Sunteți pe pagina 1din 6

CUPRINS

DETERMINAREA STRII FINANCIARE A NTREPRINDERII CU AJUTORUL MODELELOR STATISTICE DISCRIMINANTE MODELUL STATEV
Lector Univ. Dr. viostate@yahoo.com State Violeta Universitatea Valahia Din Trgovite, e-mail:

Rezumat : Le succs dune entreprise dans les affaires dpende de la mesure dont elle russit sadapter, les plus vite et le plus efficient possible, aux changements de son milieu daffaires. Il a t ncessaire de crer des instruments de gestion qui permettent aux dcideurs dune entreprise positionner son affaire par rapport au milieu dont elle agis, apprcier la tendance de son volution, prvoir les difficults potentielles dont la manifestation pourrait menacer la prennit de lentreprise. La connaissance de ltat financier dont les entreprises roumaines se trouvent et vers lequel voluent est trs ncessaire, tant donnes les difficults gnres dune parte, par le changement du systme conomique et, dautre parte, par lobligation de notre pays de faire face aux exigences imposes pour accomplir les conditions dadhsion lUnion europenne. Starea financiar a ntreprinderii reprezint situaia n care se afl la un moment dat ntreprinderea din punct de vedere financiar, adic din punct de vedere al rezultatelor aciunilor ntreprinse n vederea asigurrii resurselor necesare acoperirii cheltuielilor cerute de desfurarea activitii economice n cadrul ntreprinderii. Este tiut faptul c viaa unei ntreprinderi reprezint o succesiune de mprejurri care conduc la situaii mai mult sau mai puin dificile. Unele dintre acestea sunt prevenite i evitate chiar nainte de a se manifesta, altele, cele grave, sunt, uneori, greu suportate i devin chiar fatale pentru ntreprindere. Meninerea n stare financiar bun, respectiv n situaia de continuare a exploatrii / activitii n condiii de eficien i eficacitate, respectiv de atingere a obiectivelor propuse, presupune din partea ntreprinderii i a conductorilor ei o permanent adaptare a modului de gestiune, cu scopul de a compensa modificrile pe care mediul socio-economic le produce asupra modului de derulare a activitii ntreprinderii. Neluarea n considerare a acestor modificri, precum i absena unor instrumente de gestiune adecvate compromit meninerea n stare financiar bun. Activitatea va tinde ctre o situaie dificil care contribuie la degradarea mai mult sau mai puin semnificativ a strii financiare. O situaie dificil se caracterizeaz printr-o absen grav, important i progresiv a stpnirii obstacolelor i dificultilor1, care este cauzat, pe de o parte, de incapacitatea managerilor de a conduce eficace ntreprinderea i, pe de alt parte, de dezvoltarea acesteia n contextul su economic. Este important de notat c nu natura dificultilor, ci frecvena i intensitatea cu care se manifest sunt determinante n caracterizarea unei astfel de situaii. Starea financiar dificil apare, aadar, ca o situaie susceptibil de a bulversa continuarea activitii n condiii de eficien i eficacitate. Aceasta din urm corespunde unei realiti normale a ntreprinderii, n timp ce situaia dificil este asociat unei realiti anormale a aceleai entiti. Momentul de la care o dificultate sau un ansamblu de dificulti par de natur s duc la o situaie dificil este greu de determinat.
Conan J., Holder M.-Variables explicatives de performances et control de gestion dans les PMI, Thse dEtat en Sciences de Gestion, Universit Paris IX, 1979, p. 136
1

ns, combinarea i aciunea concomitent a unor dificulti, indiferent de natura lor economic, financiar, social sau politic pot precipita activitatea unei ntreprinderi i o pot duce n ultimul stadiu al strii financiare dificile, i anume, ncetarea de pli, mai exact, falimentul. Plecnd de la aceast realitate a activitii economice, se impune ca managerii unei ntreprinderi s fie contieni de necesitatea unei diagnosticri (evaluri) ct mai precise a momentului parcurs de ntreprindere n evoluia curent a afacerilor, pentru a putea rspunde unor ntrebri de tipul: ntreprinderea se confrunt sau nu cu dificulti, se afl sau nu n criz i ct de intens este aceasta. Aciunile ntreprinse pentru detectarea precoce a dificultilor ce amenin desfurarea normal a activitii ntreprinderilor i pentru determinarea strii financiare a acestora, permit luarea msurilor de asigurare a viabilitii lor economice i contribuie, desigur, la evitarea falimentului cauzat de o gestiune deficitar a resurselor materiale, financiare, umane i, nu n ultimul rnd, informaionale. Pentru a fi studiat, fenomenul de degradare sau, dimpotriv, de ameliorare a strii financiare a ntreprinderilor trebuie s fie accesibil. Pentru aceasta este necesar colectarea de date care s permit evaluarea i verificarea rezultatelor obinute. Informaia contabil i financiar este recunoscut ca stnd la baza tuturor raionamentelor i deciziilor actorilor sociali. Ea poate permite, indiferent de stadiul afacerilor, al procesului care poate duce, de exemplu, la faliment, punerea n eviden a responsabilitii conductorilor cu privire la dificultile cu care se confrunt ntreprinderea. Datele cuprinse n documentele contabile de sintez constituie sursa principal de informaii pentru efectuarea analizei n vederea formulrii unor concluzii cu privire la starea financiar i performanele unei ntreprinderi prin : I. Analiza i interpretarea ratelor financiare Este vorba despre efectuarea analizei prin metoda ratelor. Valoarea metodei ratelor n calitate de tehnic de analiz a performanelor ntreprinderilor nu a fost niciodat aprobat sau dezaprobat prin studii empirice. Abia dup anii 1930, ca urmare a evidenierii utilitii folosirii metodei pentru analiza activitii ntreprinderilor, cercettorii de la acea vreme au efectuat cteva studii tiinifice pe acest subiect. Indiferent de ct de laborioase sau nu au fost aceste studii i indiferent de perioada cnd au fost realizate, ele au demonstrat avantajele i aportul acestei metode la mbogirea panelului de instrumente de analiz, i anume: posibilitatea efecturii de comparaii ale ntreprinderilor n timp i n spaiu. II. Analiza i interpretarea indicatorilor de echilibru financiar Echilibrul financiar este nsuirea ntreprinderii de a armoniza resursele i utilizrile afectate acestora, restricie care s permit asigurarea permanent a solvabilitii. Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a stinge la scaden obligaiile fa de creditorii si. Dac o ntreprindere se afl n echilibru financiar sau nu, dac este sau nu solvabil se poate demonstra pe baza analizei indicatorilor de echilibru financiar. Aceti indicatori, prin evoluiile lor, pot evidenia respectarea de ctre ntreprindere a concordanei ntre natura surselor de finanare i destinaiile de utilizare a lor. III. Analiza i interpretarea rezultatelor obinute prin aplicarea unor modele statistice. Utilizarea tehnicilor statistice pentru modelarea i explicarea unor fenomene economice a aprut ca o necesitate i a fost practic impus de evoluia nevoilor de informare ale participanilor la viaa economic i social. S-a urmrit (i s-a reuit ntr-o msur satisfctoare) crearea unor instrumente simple, dar ct mai complete, de analiz i evaluare a activitii ntreprinderilor, instrumente a cror utilizare s fie ct mai puin sensibil la aspectele conjuncturale i incertitudinea care caracterizeaz viaa economic a oricrei ntreprinderi. Modelele fac posibil nu numai determinarea strii financiare a unei ntreprinderi la un moment dat, ci i realizarea unor previziuni cu privire la desfurarea unor evenimente viitoare, bazate pe anumite date cunoscute. Ele se pot constitui n rspunsuri la preocuprile responsabililor

de ntreprinderi de a gsi i a utiliza cele mai viabile mijloacele de aciune n vederea dezvoltrii afacerilor i a asigurrii perenitii entitilor pe care le gestioneaz. n funcie de natura informaiilor pe care le utilizeaz, precum i de tehnica folosit n elaborarea lor, modelele de determinare a strii financiare a unei ntreprinderi i de detectare a riscului de degradare a acesteia se pot clasifica n trei mari categorii: 1. Modele statistice discriminante, bazate pe variabile financiare 2. Modele bazate pe variabile nefinanciare 3. Modele evoluate, bazate pe inteligena artificial Modelele statistice discriminante de determinare a strii financiare a ntreprinderii i de detectare precoce a riscului de deteriorare a acesteia sunt create pe baza tehnicii analizei discriminante. Analiza discriminant este o metod statistic prin care se pot pune n eviden legturile existente ntre un fenomen calitativ de explicat (starea financiar) i un ansamblu de elemente cantitative explicative (rate financiare). Datele de plecare necesare pentru aplicarea analizei discriminante n evaluarea strii financiare a ntreprinderii, mai precis de detectare precoce a dificultilor cu care se confrunt ntreprinderile, sunt urmtoarele: - un grup de ntreprinderi falimentare, - un grup de ntreprinderi sntoase; - rate financiare (variabile) calculate pentru fiecare ntreprindere. Variabilele unui model construit pe baza analizei discriminante sunt selectate astfel nct ele s explice cel mai bine i de o manier discriminant performanele ntreprinderilor, adic s diferenieze cel mai bine ntreprinderile n stare financiar bun de cele falimentare. n urma combinrii acestor variabile discriminante rezult un indicator sintetic modelul statistic discriminant2- capabil s redea situaia global a ntreprinderii, lund n considerare de o manier coerent, interdependenele eseniale. El se nscrie n intervenia preventiv, avnd i caracterul unui instrument de previziune. Avnd ca obiectiv identificarea unui model de determinare a strii financiare a ntreprinderii care s poat fi aplicat cu succes ntreprinderilor romneti, am realizat un studiu comparativ al strii financiare a ntreprinderilor mici i mijlocii din judeul Dmbovia. Suportul studiul a fost reprezentat de dou eantioane sunt formate dintr-un numr total de 98 de ntreprinderi aparinnd n totalitate sectorului privat. Forma juridic a acestora este de societi cu rspundere limitat, proveniena capitalului fiind autohton. Fiecare dintre cele 98 de ntreprinderi a fost reinut pentru studiu cu informaiile financiar contabile aferente a patru exerciii financiare, n perioada cuprins ntre 1998 i 2003. Aceste date provin din situaiile financiare anuale elaborate i depuse de ctre ntreprinderi la Direcia General a Finanelor Publice a judeului Dmbovia, puse la dispoziia autorului n format electronic. Astfel: - eantionul de ntreprinderi falimentare este format dintr-un numr de 32 de ntreprinderi analizate pentru perioada 1998 2001. n majoritate sunt ntreprinderi care figureaz n evidenele Oficiului Registrului Comerului de pe lng Tribunalul Dmbovia, ca fcnd obiectul unei proceduri de faliment, deschis n anul 2002. Aadar ultimele situaii financiare anuale posibil de prelucrat pentru aceste ntreprinderi, sunt aferente exerciiului financiar 2001. Situaiile financiare anuale care au stat la baza efecturii analizei acestor ntreprinderi sunt corespunztoare a patru exerciii financiare anterioare falimentului. - eantionul de ntreprinderi sntoase cuprinde un numr total de 66 de ntreprinderi active cel puin patru ani, n perioada 1998 2003.
2

Modelul statistic discriminant este cunoscut n literatura de specialitate i sub denumirea de funcie scor (scor) modelul fiind o funcie de regresie multipl a crei principal caracteristic este aceea de a permite explicarea unui fenomen exogen (calitativ, n general) cu ajutorul mai multor variabile endogene (cantitative)

Domeniile de activitate, conform clasificaiei CAEN a obiectului principal de activitate, ale ntreprinderilor suport informaional al studiului sunt: - comer cu amnuntul; - comer cu ridicata; - industrie de prelucrare. Studiul s-a concretizat prin propunerea a dou modele statistice discriminante, modelele Statev, de determinare a strii financiare a ntreprinderilor romneti care vin s completeze ansamblul instrumentelor de gestiune preventiv a ntreprinderilor. n elaborarea acestora s-a plecat de la particularitile i restriciile impuse de aplicarea tehnicii analizei discriminante liniare multiple pentru determinarea strii financiare a ntreprinderii. De asemenea, s-a procedat la validarea modelelor pe un alt eantion de ntreprinderi dect cel iniial, condiie determinant pentru aprecierea acuratei i a capacitii predictive a unui model statistic discriminant. Iat care sunt aceste modele Statev: 1.Modelul statistic discriminant Statev pentru ntreprinderile din ramura comer cu ridicata Modelul este de forma: MStatev = - 0,322V2 - 0,441V10 + 0,860V42 unde: V2 = Rezerve / Activ total V10 = Cheltuieli financiare / Cifra de afaceri V42 = Datorii pe termen scurt / Pasiv total Regula de decizie este urmtoarea: Interval Apreciere - Stare financiar falimentar MStatev 0,6 MStatev < 0,6 - Stare financiar bun 2. Modelul statistic discriminant Statev pentru ntreprinderile din ramura industrie de prelucrare. Modelul este de forma: MStatev = 1,281V8 + 1,879V16 0,386V32 unde: V8 = Capital permanent / Pasiv total V16 = Datorii totale / Pasiv total V32 = Valoare adugat / Activ total Regula de decizie este urmtoarea: Interval Apreciere - Stare financiar falimentar MStatev > 1,8 MStatev 1,8 - Stare financiar bun Calculul unei combinri de variabile, rate financiare n spe, discriminante, plecnd de la cele dou situaii opuse n care se pot afla ntreprinderile din punct de vedere al sntii lor financiare, prezint numeroase avantaje pentru ntreprinderile mici i mijlocii: - este simplu de utilizat i puin costisitor; - furnizeaz managerului un mijloc de stabilire a situaiei de ansamblu a ntreprinderii sale prin aplicarea acestui indicator rezultat n urma combinrii unor rate financiare; - poate constitui un element al tabloului de bord al managerului, fiind o metod de diagnostic simpl i rapid; - pregtete cadrul de luare a deciziilor necesare pentru punerea n practic a msurilor preventive; - servete la mbogirea modului de gestiune n cadrul acestui tip de ntreprinderi. Modelul statistic discriminat se constituie, astfel, ntr-un instrument de pilotaj. Pilotajul a devenit o preocupare major a ntreprinderilor indiferent de talie, pentru c soluiile decizionale pe care le sigur rspund exigenelor de eficien, eficacitate i fiabilitate.

Pilotajul permite s se reacioneze nainte ca un fenomen s devin ireversibil, cu ajutorul unor indicatori de alert pertineni. O dat determinate abaterile de la traiectoria stabilit iniial, acestea pot fi corectate prin pilotaj, nainte ca efectele aciunii care a condus la modificarea tendinei de evoluie a fenomenului observat s devin ireversibile. Absena pilotajului reduce, n mod obiectiv, cmpul de aciune al managerilor, diminund considerabil ansele ntreprinderii de a fi performant, competitiv. Prin informaia pe care o furnizeaz managerului, acest instrument prezint avantajul c d o semnificaie global strii financiare i ofer o tendina probabil de evoluie a acesteia. Dac acest indicator se constituie doar ntr-un semnalizator al dificultilor poteniale, prin informaia pe care o pune la dispoziie l poate incita pe manager s adopte un comportament de cutare a cauzelor acestor dificulti pentru a le elimina i a restabili situaia iniial, de normalitate. Combinarea de variabile discriminante rspunde nevoilor managerului n exercitarea funciei sale de vigilen, dndu-i mijloacele pentru a-i crea o imagine de ansamblu asupra situaiei ntreprinderii sale i, n acelai timp, pentru a efectua propriul su diagnostic i prognostic. Cu ct managerul este mai bine i mai rapid informat cu privire la evenimentele ce ar putea modifica n mod semnificativ evoluia afacerii sale, cu att succesul aciunilor sale va fi mai mare. Prin cele artate mai sus am evideniat rolul pe care modelul discriminant de determinare a strii financiare i de detectare a riscului deteriorrii acesteia l are n procesul de prevenire a dificultilor, plasndu-se ca un indicator de alert n tabloul de bord al conductorului ntreprinderii. Dat fiind faptul c tabloul de bord urmrete transmiterea unor informaii pertinente n legtur cu nivelul i gradul de realizare a obiectivelor, o importan deosebit se acord indicatorilor care furnizeaz informaii cu privire la performanele economice i financiare ale ntreprinderii. Un astfel de indicator de performan economic este i modelul statistic discriminant care reflect capacitatea ntreprinderii, performana acesteia de a se menine ntr-o stare financiar bun. Abaterile de valoare ale acestui indicator sintetic pot reprezenta semnale ale unor posibile situaii dificile. Efectele negative asupra ntreprinderii pot fi evitate sau diminuate dac situaiile respective sunt detectate cu suficient timp nainte ca instalarea lor s devin ireversibil. Managerul dispune astfel de un indicator care nu numai c reflect starea ntreprinderii la un moment dat, ci i contribuie la formularea unui prognostic cu privire la tendina de evoluie a strii financiare a ntreprinderii. Prin descompunerea modelului n elementele sale componente managerul va putea identifica i cuantifica relaiile de tip cauz efect, realiznd o analiz a indicelui sintetic (valoarea luat de model) prin componentele sale. I se ofer astfel managerului un cadru de analiz interesant, care i permite s ntrevad reaciile posibile. Cunoaterea situaiei n care se afl ntreprinderea i a tendinei de evoluie a acesteia necesit identificarea legturilor care exist ntre componentele sale principale i cele elementare. Managerul este cel care are rolul s ntrevad eventualele aciuni de redresare, apoi s stabileasc mijloacele necesare i s asigure controlul sistemului de prevenire prin feed-back (management proactiv). Modelele statistice discriminante de determinare a strii financiare i gsesc aplicabilitate practic nu numai pentru gestiunea intern ntreprinderii, ci i pentru teri, care pot aprecia riscul la care se expun n momentul n care devin partenerii uneia sau alteia dintre ntreprinderi. Alturi de documentele contabile i financiare, modelul contribuie la detectarea ntreprinderilor care prezint riscuri ridicate de dificulti, fiind un veritabil filtru care poate fi utilizat de: - managerul ntreprinderii vis a vis de principalii clieni i furnizori, mai ales dac angajamentele fa de acetia i ale acestora fa de ntreprindere sunt determinante pentru continuarea n condiii normale a activitii;

- de ctre organismele de credit, ca un prim mijloc de selectare a dosarelor ntreprinderilor care prezint riscuri ridicate, datorit unei stri de sntate financiar nesatisfctoare. Dac prin informaiile pe care le furnizeaz un astfel de model nu este dect un instrument de diagnosticare i prognosticare a strii ntreprinderii, prin implicaiile pe care le presupune, reprezint un veritabil revelator al dificultilor poteniale, care l orienteaz pe manager ctre gsirea cauzelor acestor dificulti i, odat identificate, acesta are posibilitatea de a trece la aplicarea precoce a unor msuri preventive. Totui, utilizarea unui astfel de filtru trebuie s se fac cu precauie, nefiind recomandat folosirea lui ca unic mijloc de evaluare. BIBLIOGRAFIE: 1. Baron T., Biji Elena i alii 2. Bileteanu Gh. 3. Buglea A. 4. Conan J., Holder M. 5. Cristea H., tefnescu N. 6. Cristea H., Talpo I., Corduneanu Carmen, Lbune Aurora, Pirtea M. 7. Niculescu Maria Statistic teoretic i economic, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996 Diagnostic, risc i eficien n afaceri, Ediia a II-a, Ed. Mirton, Timioara, 1998 Analiza situaiei financiare a ntreprinderii, Ed. Mirton, Timioara, 2004 Variables explicatives de performances et control de gestion dans PMI, Thse DEtat en Sciences de Gestion, Universit Paris IX, 1979 Finanele ntreprinderii, Ed. CECCAR, Bucureti, 2003 Gestiunea financiar a societilor comerciale, Vol. I - IV, Ed. Mirton, Timioara, 2001 Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997