5- EL SISTEMA FINANCIERO ALEMAN.

5.1 Introduccin al sistema financiero alemn: estructura

Al igual que en el punto anterior voy a empezar dando una definicin genrica de a lo que se denomina sistema financiero, para a partir de ella poder comprender y entender el conjunto financiero alemn. As en un sentido general, el sistema financiero de un pas est formado por el conjunto de instituciones mercados y medios, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los prestamistas hacia los prestatarios. De tal manera que nosotros vamos a estructurar el sistema financiero alemn diferenciando entre el sistema bancario, donde vamos a enumerar las diferentes entidades de crdito tanto privadas como pblicas, analizando el impacto de la entrada del pas en la unin europea. Y los mercados de valores alemanes donde las empresas buscan ampliar su capital mediante la emisin de participaciones o acciones. El sistema bancario: El banco central opera junto con once bancos centrales provinciales. Hay dos clases de bancos provinciales 1. Los bancos comerciales que movilizan el 85% de los recursos totales y se dividen a su vez en bancos de capital pblico (bancos de ahorro y las instituciones centrales de giro) y de capital privado 2. Las entidades especializadas (los bancos hipotecarios y las sociedades de construccin de vivienda, las empresas que financian compras a plazos, las de inversiones y las sociedades de garantas). El mercado de valores: En primer lugar la bolsa de valores de Alemania est constituida por ocho bolsas (Frncfort, Berln, Hamburgo, Hannover, Dusseldorf, Mnich, Bremen y Stuttgart). Hay dos mercados adicionales, el extraburstil, cuyos valores estn primordialmente constituidos por bonos que previamente deben cotizar en el mercado oficial, y el mercado telefnico.

Adems del mercado oficial, hay otro especializado en la cotizacin de valores de empresas extranjeras. En Frncfort opera aproximadamente la mitad del volumen total, aunque su porcentaje es menor en el caso de los valores operados en el mercado extraburstil. Tanto los mercados de capital como las bolsas de valores reposan en los bancos, debido a que no hay diferencia entre la banca comercial y la banca de inversin; con ello, entidades como el Deutsche Bank desarrollan ambas funciones (toman depsitos, efectan prestamos y operan en las bolsas de valores).

5.2 El sistema Bancario en Alemania.

El sistema bancario alemn se caracteriza por una estructura de tres pilares, conformada por bancos privados, bancos de derecho pblico y cooperativas de ahorro y crdito. Entre los bancos comerciales se cuentan grandes instituciones financieras como el Deutsche Bank y el Commerzbank. Instituciones de crdito pblicas son unas 500 cajas de ahorro y los bancos de los Lnder (Estados federados). Entre las cooperativas de ahorro y crdito se cuentan los aproximadamente 1200 bancos populares y cooperativos y las dos instituciones centrales DZ Bank y WGZ Bank. El mayor porcentaje de mercado recae sobre el sector bancario pblico, con un 45 por ciento. Le sigue el sector de bancos privados, con un 42 por ciento. El sector bancario cooperativo tiene una participacin de mercado del 13 por ciento. Los bancos privados se orientan por la maximizacin de las ganancias, mientras que las cooperativas de ahorro y crdito tienen como objetivo fomentar las actividades econmicas de sus socios. Las instituciones de derecho pblico cumplen tambin con tareas pblicas. Mientras que las grandes instituciones financieras privadas se orientan hacia el mercado financiero, las cajas de ahorro y las cooperativas de ahorro y crdito atienden ms intensamente las relaciones con los clientes privados. De los diferentes objetivos se deriva una fuerte presin competitiva, que hace que los precios de los servicios bancarios sean en Alemania relativamente reducidos comparados con los que se cobran en otros pases. Pero adems de diferentes objetivos, tambin existen diferencias en la asuncin de responsabilidades. En el caso de los bancos de derecho pblico existe una garanta estatal sobre los depsitos. Ello hace que esas instituciones financieras ganen numerosos clientes en el marco de la actual crisis financiera. 5.2.1Principales bancos privados.

1 Deutsche Bank. Se trata de un banco de inversin global que ofrece sus servicios financieros no solo en Alemania sino en todo el mundo. Es la entidad financiera ms grande de Alemania, as como uno de los mayores bancos de inversin del mundo. Cotiza tanto en el mercado de valores alemn, en concreto en la bolsa de Frncfort y en la el mercado estadounidense en la bolsa de Nueva York. Historia: Deutsche Bank, se funda en Berln en 1870 con el objetivo de gestionar negocios bancarios de todo tipo, en particular la promocin de las relaciones comerciales de Alemania con el resto de pases europeos y los mercados de ultramar. No debe confundirse con el Deutsche Bundesbank que es el Banco central de Alemania. Poco tiempo despus de su fundacin, Deutsche Bank abre oficinas en Bremen, Hamburgo y Londres. A finales del siglo XIX comienza a realizar sus primeras inversiones extranjeras en Europa, Norte y Sudamrica, Asia del Este, Oriente Prximo y Turqua, participando entre otras cosas en la construccin de ferrocarriles, la obtencin de materias primas y la industria automovilstica. En 1914, antes de la Primera Guerra Mundial, Deutsche Bank era el banco ms grande del mundo, pero tras la Segunda Guerra Mundial pasara a ser desmembrado en diez entidades. La central del banco pas a ubicarse en Hamburgo. En 1952 las entidades regionales se unen en tres sociedades, para acabar fusionndose en 1957 en el nuevo Deutsche Bank, con sede en Frncfort del Meno. Actualmente, Deutsche Bank es el mayor banco de Alemania, con ms de 82.000 empleados. La entidad cuenta con cerca de 12 millones de clientes en 75 pases. El Presidente y Consejero Delegado del Grupo a nivel mundial es Josef Ackermann. Deutsche Bank obtuvo un beneficio neto en 2009 de 5.000 millones de euros. Ackermann ha sealado que en 2009, Deutsche Bank ha sido rentable y a la vez se ha reducido el riesgo y el apalancamiento de su balance. Estos buenos resultados se han utilizado para reforzar su base de capital, con lo que sus ratios de capital son muy slidas.

A lo largo de toda la crisis econmica Deutsche Bank no ha necesitado ayudas estatales o financiacin externa. Hablamos de un banco con casi 80 mil empleados repartidos por todo el mundo y unos ingresos en el ao 2009 de casi 5 mil millones de euros. Deutsche bank en Espaa. Deutsche Bank se sita en Espaa, entre los primeros bancos del ranking nacional y es una de las principales entidades extranjeras de nuestro pas. Se trata de un banco global que abarca banca de inversin, de particulares, corporativa y de custodia. La sociedad principal del grupo Deutsche Bank en Espaa es Deutsche Bank sociedad annima espaola. Los servicios financieros que este banco ofrece son entre muchos otros: Banca comercial para clientes privados y pymes Gestin de fondos de inversin a travs de DWS Investments Servicios financieros para grandes corporaciones y multinacionales. Anlisis de mercados. Este banco alemn cuenta con una extensa red de oficinas localizadas en puntos estartegicos de las 17 comunidades autnomas con unos datos impresionantes: 250 oficinas propias entre las que se incluye una en Segovia!! 130 agentes financieros, ms de 23 mil cajeros repartidos por todo el territorio nacional. Historia en Espaa. En 1889, Deutsche Bank crea una joint venture en Espaa junto con un grupo de banqueros y participa en proyectos del sector elctrico de la poca. El 22 de enero de 1904, Deutsche Bank funda en Barcelona el Banco Alemn Transatlntico, creado inicialmente para expandirse en Sudamrica. Unos aos ms tarde, en 1907 y 1928 abre sucursales en Madrid y Sevilla respectivamente.

Despus de la Segunda Guerra Mundial todas las propiedades alemanas en Espaa fueron congeladas y el gobierno espaol confisc y vendi estos bienes. En 1950 una nueva sociedad se hizo cargo de los bienes del Banco Alemn Transatlntico, reiniciando de nuevo su actividad con el nombre de Banco Comercial Transatlntico (Bancotrans), nombre con el que oper hasta 1994. Deutsche Bank volvi a entrar en el capital de Bancotrans de forma paulatina a partir de 1953, a travs de una filial. En 1957 ya contaba con el 10% del capital; en 1971 tena el 25%; y en 1988, el 39%. En 1989 Deutsche Bank se hizo con la participacin de su filial en Bancotrans y poco tiempo despus adquiri la mayora del capital del Banco Comercial Transatlntico. En 1993, Bancotrans compra a Banesto el Banco de Madrid y su extensa red comercial. El 1 de enero de 1994 Bancotrans pasa a denominarse Deutsche Bank, Sociedad Annima Espaola y en 2002 se crea una joint venture entre Deutsche Bank y Zurich Financial Services para la gestin de planes de pensiones. En 2006 Deutsche Bank firma un acuerdo con Correos para crear la marca BanCorreos, que ofrece servicios financieros desarrollados por el banco en sus oficinas postales. 2 Commerz Bank Se trata del segundo banco comercial ms grande de Alemania despus del antes mencionado Deutsche Bank. Se trata de un banco que esta especializado en banca comercial, banca minorista y en hipotecas. Este banco se encuentra situado en varios pases de entre los que destacan estados unidos, Espaa , Polonia o Reino Unido. Historia. Commerzbank fue fundado por banqueros de la banca mercante en 1870 en Hamburgo. Se fusion con el banco Berliner Bank y traslad su sede a Berln en 1905. Despus de la Segunda Guerra Mundial, traslad su sede a Dsseldorf y en 1958 a Frncfort, la ciudad financiera de Alemania. La sede principal de este banco es la Torre Commerzbank, edificio diseado por el arquitecto ingls Norman Foster en 1994. Su construccin se llev a cabo desde 1994 hasta 1997.

Commerzbank fue el primer banco alemn en establecer una sucursal en Nueva York en 1971, sin embargo en 2004, esta dependencia decreci en 2004 por el cierre de su divisin corporativa Commerzbank Securities, dedicada a la banca de inversin.[3] En agosto de 2008, Commerzbank anunci la futura adquisicin de Dresdner Bank, mediante compras de acciones. Commerzbank compr la totalidad de dichas acciones a finales de 2009. Como Dresner Bank es subsidiaria de Allianz, esta ltima retiene el 30% de las acciones de Commerzbank despus de concluir la compra. Problemas durante la crisis econmica actual. Durante el ao 2008 Commerzbank, solicito al gobierno alemn una ayuda de 8200 millones de euros del fondo de rescate para reforzar su liquidez para poder mantener sus fondos de inversin sin ningn peligro. Esto fue debido principalmente a que entre julio y septiembre de 2008, el segundo banco ms importante de toda Alemania registro unas prdidas de 285 millones de euros. Adems su valor en bolsa cay en torno a un 67%. El motivo principal de estas prdidas tan bruscas fueron la gran cantidad de activos txicos que la entidad posea, en concreto las hipotecas basura que las familias no podan afrontar. Para acceder a las ayudas, el banco tuvo que cumplir una serie de obligaciones que el gobierno alemn impona como eran no repartir beneficios en dos aos y bajar el sueldo a sus directivos a un mximo de 50 mil euros anuales. En conclusin el Commerzbank fue el banco alemn que ms sufri la crisis debido principalmente a que gran parte de sus activos eran hipotecas de alto riesgo estadounidenses, llamadas subprime. Fusiones Commerzbank. y crecimiento: la expansin del

En los ltimos aos el Commerzbank ha seguido una clara poltica de expansin dentro de Alemania mediante la compra de diversas entidades de crdito. De esta manera una de las grandes adquisiciones que ha realizado es la de uno de sus competidores directos el dresdner bank. Este banco se encuentra entre las cinco entidades ms relevantes de Alemania y en el ao 2001 fue adquirida por el grupo Allianz. La adquisicin del Dresdner Bank ha costado unos 14,3 mil millones de dlares y unos 9000 puestos de trabajo en Alemania. Esta

adquisicin, forma parte del plan estratgico que la entidad financiera tiene en mente con el objetivo de poder competir con el mximo banco a nivel comercial de Alemania, el antes mencionado Deutsche Bank. El Commerzbank en Espaa. El Commerzbank opera en Espaa desde 1980 en Madrid y desde 1981 en Barcelona. Estas conforman las centrales del banco en nuestro pas aunque en la actualidad tiene sucursales repartidas por las principales ciudades espaolas. Su actividad principal en nuestro pas es el crdito a las empresas (Pymes) y su especializacin en warrants. El warrants es un producto financiero que da derecho al comprador, pero no obligacin, de comprar o vender un activo subyacente( accin, futuro, etc..) a un precio determinado en una fecha tambin determinada. De tal manera que este banco opera en el mercado del warrant en Espaa desde hace ya una dcada, y es considerado por los inversores como el banco con la mayor oferta de warrants del mercado espaol. 5.2.2 La banca pblica alemana. Dentro del sector bancario de carcter pblico vamos a clasificar y definir distintos tipos de entidades: El BCE: estas son las siglas del Banco Central Europeo, se trata de la mayor institucin financiera a nivel europeo y es el banco central de la moneda nica europea, adems constituye el principal eje del euro sistema. Su sede se encuentra en Frncfort y es un banco sometido a las disposiciones del tratado de Funcionamiento de la Unin. Este banco ha adquirido funciones de los bancos centrales de los pases donde opera el euro. Aunque ms adelante profundizaremos ms en este aspecto. Historia: El BCE se constituy el 1 de junio de 1999 El 2 de mayo de 1998, el Consejo Europeo, en su composicin de Jefes de Estado y de Gobierno, decidi por unanimidad que once

Estados miembros (Blgica, Alemania, Francia, Irlanda, Italia, Espaa, Luxemburgo, los Pases Bajos, Austria, Portugal y Finlandia) cumplan las condiciones necesarias para la adopcin de la moneda nica el 1 de enero de 1999. Dichos pases participaran, por tanto, en la tercera fase de la Unin Econmica y Monetaria Europea (UEM). Los Jefes de Estado o de Gobierno llegaron asimismo a un acuerdo poltico con relacin a las personas que habran de recomendarse como miembros del Comit Ejecutivo del BCE. Al mismo tiempo, los ministros de Economa de los Estados miembros que han adoptado la moneda nica acordaron, junto con los gobernadores de los bancos centrales nacionales de dichos pases, la Comisin Europea y el Instituto Monetario Europeo (IME), que los tipos de cambio centrales bilaterales del Sistema Monetario Europeo (SME) de las monedas de los Estados miembros participantes seran utilizados para determinar los tipos de conversin irrevocable del euro. El 25 de mayo de 1998, los gobiernos de los once Estados miembros participantes nombraron al presidente, al vicepresidente y a los otros cuatro miembros del Comit Ejecutivo del BCE. La toma de posesin efectiva de estos cargos tuvo lugar el 1 de junio de 1998 y seal la constitucin del BCE. El BCE y los bancos centrales nacionales de los Estados miembros participantes constituyen el Eurosistema, sobre el que recae el cometido de establecer y formular la poltica monetaria nica en la tercera fase de la UEM. Funciones: El banco central europeo es la institucin encargada de llevar a cabo la poltica monetaria en los 16 paises que adoptaron la moneda nica en 1999, entre ellos Alemania. De esta forma se encarga de controlar la oferta monetaria y la evolucin de los precios. Es tambin el encargado de guiar la poltica econmica general de los pases integrantes de la unin europea. De esta manera el BCE trabaja conjuntamente con el Sistema europeo de Bancos Centrales, conformando lo que llamamos el Euro sistema. El banco central est tomando un papel fundamental en la crisis financiera en el continente europeo, mediante la compra de deuda pblica de los pases que lo hayan solicitado. Ms adelante, dedicaremos un punto en exclusiva al rescate financiero de Portugal, Grecia e Irlanda.

Dentro de las funciones que el banco central realiza en materia de poltica monetaria destacan por encima del resto la aplicacin de los tipos de inters oficiales, o sea el precio del dinero. Esta variacin de los tipos de inters es determinante en la economa de los ciudadanos europeos y por tanto alemanes. El ejemplo tpico es la influencia en el inters de los prstamos a tipo variable, ya que estos prstamos se asocian al ndice Euribor y este ndice depende en gran medida del tipo de inters del BCE. Organizacin: -el comit ejecutivo: formado por el presidente del BCE en la actualidad es Trichet, el vicepresidente y otros cuatro miembros. Su mandato es de 8 aos no renovables. Es el responsable de aplicar la poltica monetaria y de dar determinadas instrucciones a los bancos centrales nacionales. -el consejo de gobierno: es la mxima instancia decisoria del BCE. Lo conforman el comit ejecutivo y los gobernadores de los bancos centrales de los distintos pases. Su misin es la de definir la poltica monetaria de la zona euro. - el consejo general: Lo forman los gobernadores de los 27 bancos centrales nacionales miembros de la UE y su funcin es consultiva y decisoria pero en menor medida que el rgano anterior. Bundesbank: su traduccin al castellano es literalmente la de Banco Federal alemn. Es el banco central de Alemania, creado en el ao 1957 para servir como banco central de la Republica Federal Alemana. El Bundesbank tiene filiales en cada uno de los landers alemanes. Y en los ltimos aos a trasladadado parte de sus competencias al Banco Central. Su sede est en Frncfort al igual que la del BCE. Hablamos del equivalente espaol al Banco de Espaa. Obligaciones: las obligaciones del Bundesbank vienen definidas en los estatutos de la entidad. El Bundesbank es una parte integral del sistema europeo de bancos centrales, y participa activamente en las decisiones que el banco

central europeo propone. Con el objetivo primario de mantener la estabilidad de precios. A diferencia del resto de bancos centrales relevantes del mundo como la reserva federal estadounidense, el Bundesbank no tiene la obligacin (al menos no recae directamente sobre el) de mantener el equilibrio o estabilidad del sistema financiero de Alemania. As las principales reas que maneja el Bundesbank de manera conjunta con el BCE son: Acta como banco emisor de moneda bajo la supervisin del BCE. Es banquero de los bancos, dando crdito a las entidades comerciales ms importantes. Es banquero del estado alemn. Es director de las reservas monetarias (coeficiente legal de caja). LOS LANDESBANKS: Estos bancos, son un grupo de bancos estatales de un tipo nico. Poseen una organizacin regional y su negocio es mayoritariamente la banca mayorista. Adems constituye la institucin cabecera o superior en el orden jerrquico de las cajas de ahorro tanto local como regional. Existen 8 Landesbank y son: Bayern LB: es el banco perteneciente al estado de Baviera. Se trata de un banco de regulacin pblica con base en Mnich, y es uno de los ocho Landesbank. Es un 94% propiedad del estado de Baviera y un 6% perteneciente a la organizacin de las cajas de ahorro de Baviera. Con un balance de 416 mil millones de activos y 19200 empleados, est considerada la octava mayor institucin de Alemania. Historia: A travs de su predecesor, el Bayerische Gemeindebank (fundado en 1914), y su mucho ms antigua subsidiaria, el Bayerische Landesbodenkreditanstalt (fundado en 1884), BayernLB puede proclamar que tiene ms de 100 aos de historia. En su forma actual, el banco fue fundado por ley el 27 de junio de 1972, a travs de la fusin de las dos instituciones. Su primer presidente fue el veterano poltico de la CDU Karl Theodor Jacob. Muchos directores y miembros de la junta posteriores frecuentemente vendran de la

poltica. El banco se expandi internacionalmente en la dcada de 1990, ganando puntos de apoyo en el Este de Asia, Este de Europa y Estados Unidos. A travs del a adquisicin en 2007 del 50,01% del Hypo Group Alpe Adria por una suma de 1.625 millones, BayernLB se expandi su presencia geogrfica a Austria y los Balcanes. Actividades hipotecaria: de negocio y actuacin en la crisis

Sus actividades de negocio se dividen, ya que esta institucin tiene tanto un carcter comercial. En el que la entidad ofrece a clientes privados y comerciales una variedad universal de servicios en negocios privados. Esto incluye prstamos, mercado de acciones y gestin de activos. Como banco municipal y estatal, BAYERN AG es responsable del crdito y la asesora financiera integral del estado de Baviera y sus municipios y distritos. A principios de 2008 la entidad obtuvo grandes prdidas debido a la adquisicin en el mercado financiero estadounidense de acciones ligadas a las hipotecas subprime. Las prdidas durante el primer trimestre de 2008 ascendieron a unos 2000 millones de euros. La crisis de las subprime trajo consigo una gran cantidad de cambios en la direccin de la entidad con la dimisin de su director ejecutivo Erwin Huber. HELABA: Landesbank hessen-thuringen es un banco comercial con su rea regional principal en Hesse y Turingia. Se trata de un grupo bancario que agrupa no solo los Landesbank de estos dos estados federados, sino que tambin agrupa las cajas de ahorros. El grupo cuenta con aproximadamente unos 6000 empleados y dos sedes corporativas una en Frankfurt y otra en Erfut. Adems de filiales repartidas por las principales capitales del planeta. Historia: El 1 de junio de 1953, Hessiche Landesbank Girozentrale apareci de la fusin de Hessische Landesbank Darmstadt Girozentrale (fundada en 1940), Nassauische Landesbank Wiesbaden (fundada en 1940) y Landeskreditkasse zu Kassel (fundada en 1832). En la dcada de 1970, un escndalo financiero llev al Hessische Landesbank a graves dificultades. El 1 de julio de 1992, un acuerdo entre los estados de Hesse y Turingia para unir las organizaciones de cajas de ahorro de

los dos estados federados permiti la creacin de un Landesbank conjunto. Como resultado, fue el primer Landesbank en operar fuera de las fronteras regionales de un solo estado. En el ao 2005, Helaba adquiri Frankfurter Sparkasse y as entr en el negocio de los clientes privados, que ya haba conducido mediante sus filiales localizadas en Darmstadt y Kassel a travs de la Landeskreditkasse zu Kassel. Campos de negocio: El campo de negocios "Clientes mayoristas y banca de inversin" comprende servicios financieros para empresas, bancos e inversores institucionales. En el campo de negocios "clientes privados y pequeas y medianas empresas (PYME)", a travs de su S-Group Bank, Helaba proporciona servicios para las cajas de ahorros del SGroup en Hesse y Turingia. Desde la adquisicin del Frankfurter Sparkasse, el Grupo Helaba es el lder regional en banca minorista. Al mismo tiempo, con 1822direkt, tiene un banco online. En el marco del "negocio del desarrollo pblico y las infraestructuras", Helaba da servicio a los programas de apoyo al desarrollo del estado regional de Hesse y participa en las instituciones de desarrollo y agencias en Hesse y Turingia. Con GWH, una de las mayores inmobiliarias de Hesse tambin pertenece al Grupo Helaba. HSH Nordbank: es un banco comercial de Alemania con sede en Hamburgo as como en Kiel. El banco es resultado de la fusin de entre dos landesbanks en 2003 ( el hamburgische y el SchleswigHolsdtein). Tiene unos 4200 empleados aproximadamente repartidos por todo el mundo. La crisis financiera internacional tambin afecto a esta institucin que vio disminuir considerablemente su cartera de inversiones crediticias, lo que le hizo tomar la decisin de llevar a cabo una extensa restructuracin del modelo de negocio. As las sucursales de Copenhague y Hong Kong fueron reducidas a puras representaciones y el nuevo negocio se concentrara mas en un mercado puramente nacional ( norte de Alemania). Durante los aos 2008 y 2009 HSH obtuvo una importante inyeccin de capital con la intencin de aumentar su ratio de capital al menos al 8%. El aporte de liquidez fue suministrado en parte por sus principales accionistas y por los estados del norte de Alemania adems de la asociacin de cajas de ahorro. Junto con este aumento del capital social del banco HSH anuncio una nueva restructuracin de su negocio. Planeando desprenderse de actividades no estratgicas y activos txicos.

LANDESBANK BADEN-WURTTEMBERG: Se trata de la compaa matriz de tres bancos comerciales y el Landesbank de algunos estados federados alemanes. El 1 de enero de 1999, Landesbank Baden-Wrttemberg (LBBW) fue creado mediante la fusin del SdwestLB, Landesgirokasse, y el negocio de banca comercial del L-Bank. El 1 de agosto de 2005, Baden Wrttembergische Bank (BW-Bank) fue incorporado al LBBW como una institucin legalmente dependiente segn la ley pblica. Tambin como institucin legalmente dependiente segn la ley pblica, el antiguo Landesbank Rheinland-Pfalz (Renania-Palatinado) fue integrado al Grupo LBBW el 1 de julio de 2008 bajo el nombre Rheinland-Pfalz Bank y el 1 de abril de 2008, el Grupo LBBW concentr sus actividades en Alemania Central (Turingia, Sajonia-Anhalt y Sajonia) bajo el paraguas del Sachsen Bank (Banco de Sajonia) - anteriormente Sachsen LB. LBBW es un banco comercial, que engloba todos los servicios, y es un banco central para todas las cajas de ahorros en BadenWrttemberg, Renania-Palatinado y Sajonia. La compaa est centrada en las tecnologas industriales, tecnologas de la informacin, software, telecomunicaciones, servicios innovadores y biociencia. Prefiere invertir en el Sur de Alemania, pero tambin considera inversiones en el resto de Alemania, Austria y Suiza. Norddeutsche Landesbank:

El Norddeutsche Landesbank (abreviado Nord/LB) es un landesbank alemn y uno de los mayores bancos comerciales de Alemania. Es una corporacin pblica de los estados federados de Baja Sajonia y sajonia-Anhalt con su sede central en Hanver y filiales en Braunschweig y Magdeburgo.

Nord/LB fue establecida en 1765 como Braunschweigische Staatsbank. Las principales reas de especializacin del NordLB son banca de inversin, banca rural, banca inmobiliaria, financiacin corporativa, financiacin de construccin naval y aeronutica, y banca privada. NordLB mantiene sucursales en todos los centros financieros y de comercio, incluidas Londres,

Singapur y Nueva York. Sus operaciones en Europa Central y del Norte en Polonia, Lituania y Letonia son llevadas a cabo en una sociedad conjunta (joint venture) con el banco noruego DnB NOR con la creacin del DnB NORD. Nord/LB es el mayor banco de Alemania por emisin de bonos nacionales e internacionales.

WEST LB: Se trata de un banco comercial propiedad del estado de Renania. Es ms las letras LB denotan las siglas de Landesbank. Aunque si bien hoy por hoy el banco no pueda considerarse como Landesbank. El banco fue incorporado el 1 de enero de 1969. Los activos del grupo son de 288.100 millones a 31 de diciembre de 2008, (292.100 millones a 30 de septiembre de 2006) con operaciones repartidas en once pases en Europa, seis pases en Amrica, seis pases en Asia, Australia y Sudfrica, incluidas significantes operaciones de banca de inversin en Nueva York, Londres, Luxemburgo, Tokio y Hong Kong. A continuacin muestro un mapa con la representacin territorial de estas entidades:

5.2.3 Las cajas de ahorro alemanas. Las primeras cajas en Alemania fueron creadas por la iniciativa privada. El objetivo principal era brindar a los sectores de la poblacin ms necesitados una oportunidad para crear reservas a largo plazo que les generaran intereses. La primera caja de ahorros en Alemania surge en el ao 1749 en la pequea ciudad de Salem al sur del pas. Casi treinta aos ms tarde surgen otras en Hamburgo,Oldenburgo y Kiel. El desarrollo a partir de ese momento un crecimiento exponencial y a principios del siglo XX haba en Alemania alrededor de unas 1300 cajas. Durante los aos veinte hubo un proceso de modernizacin en este mbito. La incursin de las cajas en nuevos modelos de negocios como la oferta de servicios de seguros o la incursin de las cajas en el sector de la construccin como promotoras de ahorro, fueron pilares de este proceso. Otro gran paso en la modernizacin de las cajas se dio en la dcada de los setenta con la automatizacin del servicio de pagos. El gran numero de cajas que existan a finales de los aos 80 provoco que el sector sufriera una profunda restructuracin durante los noventa que redujo el nmero de cajas considerablemente. Las cajas de ahorro alemanas en la actualidad: Las cajas de ahorro alemanas se encuentran reguladas en la actualidad por el Ministerio Federal de finanzas. El sector de las cajas de ahorro es dentro del sistema bancario de Alemania el de mayor importancia, ya que representa el 38,2% de volumen de activos de todo el sistema financiero alemn. El sector est formado por 489 cajas de ahorro, 11 instituciones de giro regionales y su institucin central. Al igual que el resto de sistema bancario operan bajo el principio de regionalidad, lo cual se refiere a la limitacin de su actividad comercial al entorno geogrfico donde estn establecidas. Al ser instancias municipales no deben se ajustan solo a la legislacin general sino que tambin aplican cierta normatividad que impone cada Land o estado. Cabe destacar que no todas las cajas pertenecen a los estados o landers sino que existe 7 cajas independientes ( freie Sparkassen) que estn constituidas como sociedades annimas o como fundaciones. A pesar de que deben de estar supervisadas por el estado donde se ubica su sede central ests pueden establecerse por todo el territorio alemn.

El sector de las cajas de ahorro tiene como principal cartera de clientes a los particulares, las pymes y las administraciones locales. Esto en cifras se traduce en que las cajas de ahorro operan el 34% de los crditos a particulares y ms del 50% de los depsitos de ahorro de particulares de todo el sistema financiero alemn. Para hacernos una idea de manera contable, estamos hablando de que alrededor de el 70% de sus activos son crditos y otro 70% de sus pasivos son depsitos de los clientes. La principal caja de ahorro alemana es el Hamburger Sparkasse. Cuya sede central se sita en la ciudad de Hamburgo. Factores de xito de las cajas alemanas: Uno de sus factores de xito ms relevantes es su organizacin en forma de red. As el sector posee diversas entidades bancarias diferentes como son: 457 Sparkassen o cajas con un volumen de negocio de unos 1027 millones de euros ms de 16 mil sucursales y 200 mil empleados. 10 cajas de ahorro y crdito para la vivienda con ms de 800 sucursales y casi 9000 empleados. El DekaBank, considerada como la caja central dedicada a manejar fondos de inversin y otros activos. Y muchas otras compaas como las de arrendamiento o de seguros. Todas ellas forman un aglomerado de instituciones que incluyen ms de 640 instituciones con ms de 22 mil sucursales incluidas en el extranjero y unos 371 mil empleados. Es lo que se denomina como finanzgrupp. Esta organizacin mediante un sistema de red permite a las cajas de ahorro alemanas trabajar exitosamente, manteniendo su estructura descentralizada y un enfoque regional. Aprovechando las economas de escala y reduciendo costes compartiendo los servicios de apoyo. Adems comparten una red de filiales especializadas pudiendo ofrecer as una amplia gama de productos financieros y compartiendo una marca comn, centrndose cada integrante de la misma en lo que mejor sepa hacer( especializacin). Otro factor de xito clave son sus objetivos y el enfoque que lleva a cabo para cumplirlos:

De tal forma que su objetivo principal es de carcter pblico, fomentando que su cartera de clientes este formada principalmente por las pymes( casi el 50% de su financiacin proviene de las cajas) y por un conjunto general de la poblacin, destacando al sector con menos recursos. Otro objetivo importante es apoyar el desarrollo econmico a nivel local y regional, desarrollando una banca sana y sostenible. Basndose en la idea de que son instituciones creadas por la regin en servicio de la misma. Otro factor muy relevante es el de la fuerte supervisin a la que son sometidas las cajas en Alemania. De tal manera que son supervisadas tanto por la legislacin bancaria y la autoridad bancaria BAF, como por parte de federaciones especializadas de las propias cajas. Uno de los factores clave para el xito de solvencia que poseen las cajas alemanas es la red de fondos de proteccin regionales que garantizan la solvencia de las entidades asegurando que sea prcticamente imposible los cierres y quiebras de las cajas de ahorro. Un ejemplo reciente de la eficacia de esta red de fondos, fue la ayuda recibida a la caja regional Sachsen, la cual se vio afectada en gran medida por la crisis hipotecaria de los estados unidos. De tal manera que las cajas de ahorro inyectaron a la institucin unos 17 mil millones de euros. Te dejo el enlace de un articulo detallado sobre el caso: http://www.eleconomista.es/mercadoscotizaciones/noticias/263881/08/07/Cajas-Ahorro-inyectan-creditomillonario-Sachsen-LB-afectado-por-crisis-EEUU.html la marca comn del sector es otro factor que influye en su xito ya que segn diversos estudios de mercado esta manera de identificar a las cajas proporciona que la mayora de la poblacin conozca de manera conjunta la institucin y goce de un alto grado de confianza entre sus usuarios. Adems el publico connota a la marca una serie de valores positivos lo que hace que el grado de simpata hacia la marca sea alto. Y por ultimo hemos de destacar como las cajas alemanas son capaces de compatibilizar su labor social con su rentabilidad.

De esta manera parten de la base de que la rentabilidad es un aspecto necesario para el crecimiento y desarrollo de las cajas, de tal manera que las cajas utilizan parte de sus ganancias para aumentar su capital, invirtiendo as en su crecimiento. As consiguen poder ofrecer servicios financieros accesibles para toda la poblacin que abren la perspectiva de desarrollar el bienestar de las familias y las pymes. Adems por supuesto destinan tambin parte de sus beneficios a fines sociales mediante alguna de las ms de 640 fundaciones que el sector posee. Toda esta involucracin social hacen que exista una mentalidad positiva hacia estas instituciones y se reconozca la importancia tanto a nivel regional como nacional de las mismas.

5.3 Mercados de valores.

Comencemos definiendo lo que es un mercado de valores: Se trata de un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta fija y variable de una manera estructurada, a travs de la compra-venta de valores negociables. En Alemania operan en concreto ocho bolsas de entre las cuales, la ms importante es la de Frncfort que representa la mitad del volumen total de operaciones. En concreto la bolsa de Frncfort es una bolsa de valores definida como mercado secundario oficial, destinado a la negociacin en exclusiva de las acciones y valores convertibles. Su ndice de referencia es el DAX y las rdenes en el mercado alemn se contratan mediante un sistema de negociacin continua denominado XETRA. El XETRA es caracterizado por su transparencia, flexibilidad y liquidez. A travs de esta plataforma se negocian ms de 16000 valores donde se incluyen tanto acciones como warrants.

5.4 Alemania y los rescates financieros.

Si hablamos del sistema financiero alemn hemos de hablar de los ltimos acontecimientos dentro de la zona euro con las medidas tomadas por las instituciones como el banco central para el rescate de Portugal.

Existe un fondo de rescate que proporciona el European Financial Stability Facility de unos 250 mil millones de euros. El EFSF es una entidad jurdica especial, aprobada por los 27 miembros de la unin europea, y que va encaminado a preservar la estabilidad financiera en Europa ofreciendo ayuda a estados de la zona euro en crisis de solvencia. El EFSF obtiene sus fondos de lo recaudado por la comisin europea y hasta 250 mil millones provenientes del FMI. En el caso de que no hubiera sido necesario ningn tipo de rescate por parte de esta institucin, el organismo hubiera cerrado en 2013. Pero al haberse producido varios, el EFSF no cerrara hasta que su ultima obligacin haya sido reembolsada. Hasta ahora no existen cifras oficiales de la cantidad de dinero que va a necesitar Portugal pero se habla de unas estimaciones que rondan los 75 mil millones de euros. Pero claro para que este dinero llegue a las manos del gobierno portugus, este debe a su vez cumplimentar una serie de medidas econmicas de carcter muy austero impuestas tanto por el FMI como por el BCE entre otras instituciones. En el caso de Portugal cabe destacar un ambicioso programa de privatizaciones, que ayudara a reducir el peso de la deuda del gobierno. Otro de los aspectos relevantes es el caso de Espaa que tras la solicitud de rescate por parte de Portugal, se sita en el ojo del huracn. Pero la realidad es que no se puede comparar la situacin lusa con la espaola, ya que la economa espaola es una economa ms grande, con una mayor diversificacin en sus sectores y mayor competitividad. Otro aspecto importante es la reduccin de deuda de nuestro pas, asi en los ltimos cuatro meses se ha logrado reducir la deuda del estado en casi un 30% todo un logro que denota el acierto de las ltimas medidas tomadas en poltica econmica. Aqu te dejo un artculo que comenta el rescate: http://www.gara.net/azkenak/04/258629/es/Portugal-solicitarescate-financiero-Bruselas-afirma-que-respondera-cuanto-antes