klzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqw ertyuiopasdfghjklzxcvbnmrtyuiopasdfghjklz xcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwert yuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjkl zxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwer tyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghj klzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqw ertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfg hjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmq wertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdf ghjklzxcvbnmrtyuiopasdfghjklzxcvbnmqwer tyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghj klzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqw ertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfg

UNIUNEA ECONOMIC I MONETAR (UEM) TRECEREA LA EURO

Gestionarea, n fiecare ar membr, a finanelor publice de o manier compatibil cu asigurarea stabilitii macroeconomice.

3. Necesitatea UEM. 1. Preliminarii Realizarea Uniunii Economice i Monetare nu a constituit un scop n sine, ci doar mijlocul de a genera efecte benefice n plan economic i financiar. Prin aceasta s-a urmrit: Eliminarea fluctuaiilor n evoluia cursurilor de schimb. Prin trecerea la o moned unic, dispare definitiv incertitudinea legat de evoluiile cursurilor de schimb ale monedelor naionale din interiorul UE. Aceast incertitudine poate transmite semnale eronate n funcie de care sunt orientate deciziile investiionale ale agenilor economici. Un climat de siguran are, de asemenea, efecte benefice n sensul reducerii costului capitalului (prin reducerea primelor de risc). Chiar dac o anumit stabilitate a cursurilor de schimb fusese obinut prin intermediul mecanismului de cursuri fluctuante n cadrul unor marje foarte nguste, mecanism pus la punct n cadrul Sistemului Monetar European (SME), caracterul irevocabil al unei monede unice confer agenilor economici o siguran incomparabil superioar. Sunt astfel eliminate orice posibiliti de manifestare a speculaiilor valutare, care pot determina devieri serioase ale cursurilor de schimb de la nivelurile justificabile de fundamentele macroeconomice. Trecerea la o moned unic avea n vedere i economisirea unor importante sume pltite cu titlu de comisioane bancare pentru efectuarea conversiei dintr-o moned n alta. Adoptarea unei singure monede este, totodat, opiunea economic cea mai raional n contextul deja createi Piae Interne, care asigur deplina libertate de micare n interiorul UE. ntr-adevr, stabilitatea cursurilor de schimb ale monedelor naionale nu poate fi aprat mpotriva presiunilor speculative nengrdire de restricii impuse transferurilor internaionale de capital. De asemenea, posibilitatea fluctuaiilor cursurilor valutare ntr-o pia unic a bunurilor i serviciilor ar putea genera tentaia recurgerii la deprecierea unor monede (prin politici monetare naionale relaxate) n scopul ameliorrii competitivitii propriilor produse, ceea ce poate distorsiona concurena n spaiul comunitar i chiar determina apariia riscului unor msuri protecioniste de rspuns. Asigurarea stabilitii preurilor

Odat cu realizarea, la 1 iulie 1968, a Uniunii Vamale, Comunitatea Economic European a elaborat, n anii 70, o politic monetar viznd dou obiective:

Coordonarea politicilor economice ale statelor membre; Crearea unor mecanisme de natur s asigure stabilitatea monetar. n acest scop, n 1972 a fost pus la punct aa-numitul arpe Monetar European, iar n 1979, Sistemul Monetar European (SME). Acesta din urm avea n vedere asigurarea stabilitii ratelor de schimb prin obligaia de a menine monedele n interiorul marjelor de fluctuaie, instituirea unor mecanisme de intervenie i crearea unei uniti de cont, denumit ECU.

Evoluiile negative petrecute la scara economiei mondiale n anii 70, care au avut serioase repercusiuni i asupra economiilor vest-europene, au mpiedicat realizarea primelor planuri de creare a unei Uniuni Economice Monetare (UEM) ntre membrii CE. Desfurarea cu succes, ncepnd din a doua jumtate a deceniului trecut, a proiectului de constituire a Pieei Interne, a readus n actualitate crearea UEM. Consiliul European de la Madrid, din iunie 1989, a subliniat necesitatea crerii unei asemenea Uniuni. Prin Tratatul de la Maastricht (7 februarie 1992), UEM a cptat consacrarea juridic conferind programului un caracter ireversibil.

2. Ce presupune UEM ? n expresia sa cea mai sintetic, UEM se reduce la nfiinarea i utilizarea de ctre membrii si a unei monede unice, care s nlocuiasc monedele naionale. n practic, atingerea acestui obiectiv final trebuia susinut de un ansamblu mai vast de msuri: Promovarea unei politici monetare unice, prin intermediul unei singure autoriti monetare Banca Central European dotat cu un grad substanial de independen; Urmrirea de ctre rile participante, a unor linii directoare comune de politic economic, pe baza recomandrilor Consiliului Uniunii Europene;

Contractarea presiunilor inflaioniste este mai lesnicioas dac formularea politicii monetare este ncredinat unei bnci centrale, ale crei obligaii legate de asigurarea stabilitii preurilor sunt consacrate printr-un tratat internaional. Caracterul multilateral al acestor obligaii reduce riscul exercitrii de presiuni asupra autoritii monetare n sensul relaxrii msurilor antiinflaioniste.

Ameliorarea competitivitii UE la scar mondial.

c.

O moned comun nltur segmentarea naional a pieelor de capital, ncurajnd dezvoltarea unei singure piee de capital, de vaste dimensiuni. innd seama de importana deosebit a UE n producia i comerul mondial, o asemenea pia face ca un mare volum de titluri de valoare, exprimate n alte monede (n principal, dolarul SUA) s fie exprimate n moneda comunitar. O mai mare proporie a portofoliului mondial de active lichide exprimate n moneda comunitar se traduce ntr-un nivel mai mic al dobnzilor n Europa, cu corolarul obinerii unei dinamici economice superioare, potenial creatoare de locuri de munc. ntrirea identitii europene. O singur moned la scara Uniunii Europene d cetenilor si un sentiment mai pronunat al unei apartenene comune, n ciuda faptului c vorbesc limbi diferite i nu mprtesc aceeai memorie istoric. 4. Condiiile edificrii Uniunii Economice i Monetare (UEM). Criteriile de convergen. S-a apreciat c realizarea UEM este de natur s creeze un mediu economic fr precedent n istorie. UE devine un spaiu economic cu o singur moned i piee interne inclusiv pieele de capital absolut libere. Un asemenea grad de interdependen ntre economiile naionale coexist ns cu meninerea unei largi independene n formularea politicii economice a fiecrei ri membre, cu deosebire n domeniul fiscal. Aceast combinaie reclam atingerea prealabil a unui grad ridicat de convergen ntre economiile ce se integreaz UEM, att n ce privete situaia indicatorilor macroeconomici, ct i sub aspectul promovrii unor politici fiscalbugetare naionale compatibile ntre ele i supuse unor discipline comune. Cu alte cuvine, nainte de a intra n UEM, economiile naionale trebuie s fie pregtite spre a face fa tuturor exigenelor sale. Aceast pregtire urmeaz s fie apreciat n funcie de o serie de criterii (numite criterii de convergen). Principala raiune de existen a acestor criterii o constituie evitarea posibilitii ca Uniunea Economic i Monetar s fie destabilizat, ca urmare a admiterii premature a unei ri ale crei fundamente economice nu sunt nc compatibile cu o moned stabil. Tratatul asupra Uniunii Europene a stabilit urmtoarele criterii de convergen: a. b. Deficitul bugetar s nu depeasc 3 % din Produsul Intern Brut (PIB); Datoria public s nu depeasc 60 % din PIB;

Rata inflaiei s nu depeasc cu mai mult de 1,5 % media ratelor inflaiei a celor trei membri UE cu cele mai slabe preuri; dobnzilor corespunztoare nregistrate n cele trei ri cu cea mai redus rat;

d. Dobnda pe termen lung s nu depeasc cu mai mult de 2 % media e. Moneda naional s fie integrat n Sistemul Monetar European i s fi
rmas timp de cel puin 2 ani n limitele marjelor de fluctuaie ale acestuia. Toate aceste criterii urmresc garantarea echilibrelor i asigurarea stabilitii monedei unice, care reprezint faza final a Uniunii Economice i Monetare. Pentru a le respecta, statele membre sunt nevoite s procedeze la reduceri bugetare drastice i s promoveze o disciplin financiar ferm. Consiliul European este instituia ndreptit s judece gradul de ndeplinire a acestor criterii i stabilete lista rilor capabile s treac la moneda unic. Aceast decizie ine ns seama i de situaia altor indicatori, fa de care nu exist cerine exprese (cum ar fi costul orar al minii de lucru sau situaia contului curent din balana de pli externe), ca i de progresele fcute n punerea n aplicare a msurilor legate de desvrirea Pieei Interne. Consiliul acioneaz n baza recomandrilor fcute de Comisia European. Evaluarea criteriilor de convergen nu este bazat pe un set rigid de condiii. De altfel, nsi formularea acestor criterii este fcut de o asemenea manier nct o anumit flexibilitate este posibil, atunci cnd credibilitatea msurilor de convergen ntreprinse de ara n cauz este apreciat pozitiv. Astfel, un deficit bugetar, chiar excesiv n raport cu procentul de 3 % din PIB, poate fi acceptabil dac el s-a diminuat n mod substanial i continuu i a atins un nivel apropiat de cel de referin. De asemenea, o datorie public echivalent cu peste 60 % din PIB nu interzice accesul la UEM dac ea se diminueaz n mod suficient, apropiindu-se de nivelul de referin ntr-un ritm satisfctor. Belgia i Italia au avut o datorie public echivalent cu 129 % din PIB. Consiliul minitrilor economiei i finanelor (ECOFIN) este abilitat s evalueze programele ntocmite de fiecare ar pentru a satisface criteriile de convergen. Perioada de stagnare economic i omaj n cretere, traversat de economiile europene a afectat capacitatea lor de a menine stricta disciplin bugetar pe care o implic condiiile stringente impuse situaiei finanelor publice. Trebuie ns menionat c un derapaj bugetar nu exclude automat ara n cauz de la intrarea n UE;, cu condiia ca aceast evoluie s fie strict temporar i determinat de o conjunctur nefavorabil. Mai importante dect fotografierea rezultatelor dintr-un singur an, sunt tendinele care pot fi depistate n evoluia acestor indicatori i credibilitatea programelor de msuri adoptate n rile candidate n vederea respectrii condiiilor de admisibilitate.

Judecnd lucrurile prin aceast prism dinamic, Comisia European considera, n noiembrie 1985, c doar 8 ri membre aveau perspectiva de a ndeplini criteriile de convergen naintea lansrii fazei finale de construire a UEM. Prima examinare oficial a msurii n care membrii UE ndeplinesc criteriile de convergen s-a fcut n 1996. Majoritatea rilor membre nu rspundeau n totalitate acestor criterii, ceea ce a determinat amnarea intrrii n ultima faz a UEM pn la nceputul anului 1999. Pentru a determina care ri satisfac condiiile intrrii n UEM, o a doua evaluare formal a avut loc n 1998. 5. Principalele componente ale UEM a) Autoritatea monetar unic. Obiectivul principal al autoritii monetare Banca Central European -, stabilit prin Tratatul de la Maastricht, este asigurarea stabilitii preurilor. n acest scop, este garantat deplina ei independen fa de instituiile i organismele comunitare, ca i fa de orice guvern sau alt instituie naional. Politica monetar curent este pus n aplicare de un Consiliu Executiv compus din 6 persoane independente, numite de Consiliul European pentru un mandat (nerennoibil) de 8 ani. Strategia monetar de ansamblu este formulat de un Consiliu al Guvernatorilor, compus din membrii Consiliului Executiv i din guvernatorii bncilor centrale din rile participante la UEM. Mandatul membrilor Consiliului Guvernatorilor este de minimum 5 ani, ceea ce presupune c, n rile unde guvernatorul bncii centrale este numit pentru o perioad mai scurt, reglementrile respective trebuie modificate. Deciziile Consiliului Guvernatorilor sunt luate, n majoritatea cazurilor, prin majoritatea simpl a membrilor si. Banca Central European mpreun cu bncile centrale participante compun Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC). Banca Central European nu are dreptul s crediteze autoritile publice, fie ele comunitare, naionale sau regionale. b. Politica cursului de schimb. Aceasta este determinat de Consiliul UE, dar cu consultarea Bncii Centrale Europene. Atribuiile Consiliului n acest domeniu se refer, n principal, la ncheierea de acorduri privind eventualele sisteme ce leag moneda comun de monedele tere. ncheierea unor asemenea acorduri necesit ntrunirea votului unanim al Consiliului, dar pentru modificarea ulterioar a paritilor dintre moneda comun i cele tere este suficient majoritatea calificat.

c. Rolul de reglementare i supraveghere a sistemului bancar. Atribuiile specifice n materie ale Bncii Centrale Europene sunt definite de Consiliul UE, prin decizii unanime pe baza propunerilor formulate de Comisia European. Bncile centrale naionale continu s dein prerogative importante n materie de reglementare i de aplicare a normelor prudeniale. Faptul c, n domeniile susmenionate, BCE mparte responsabilitile cu alte entiti are unele influene i asupra politicii monetare promovate de aceasta. Astfel: Politica monetar promovat de BCE trebuie s fie compatibil cu meninerea paritii la care moneda unic este legat de monedele tere; Atribuiile legate de asigurarea sntii sistemului bancar pot uneori s slbeasc caracterul antiinflaionist al politicii monetare (de exemplu, practicarea unor dobnzi nalte poate antrena, n anumite circumstane, reducerea calitii portofoliilor bncilor comerciale, n msura n care clienii acestora ntmpin dificulti n rambursarea creditelor primite).

d. Moneda comun. n urma deciziei Consiliului European ntrunit la Madrid (decembrie 1995) moneda unic a UEM urma s fie denumit EURO. n expresia fizic, ea trebuia s-i nceap circulaia la 1 ianuarie 2002 i s devin singurul mijloc legal de plat n rile participante la UEM. Introducerea monedei unice a nsemnat o serie de operaii pregtitoare legate de soluionarea unor probleme logistice i de creterea gradului su de utilizare din momentul definirii sale ca moned de sine stttoare, substitut perfect al monedelor naionale pe teritoriul rilor participante la UE. Problemele logistice au fost destul de complicate i au necesitat o pregtire timpurie i amnunit. Ele se refer la: Tiprirea bancnotelor i producerea monedei metalice divizionare n cantiti suficiente; Modificarea instrumentelor de plat (cecuri, cri de credit) i a sistemelor informatizate de pli; Desfurarea unor campanii vaste de informare i contientizare a publicului larg.

4. Finane publice sntoase i disciplin bugetar strict. Dei participarea la UEM antreneaz automat dispariia posibilitii de a monetiza deficienele bugetare (finanarea lor prin emisiunile de moned de ctre banca central, cu cert impact inflaionist), instrumentele politicii fiscale vor rmne aproape n ntregime naionale. Frontierele naionale vor continua s determine limitele geografice n care sunt percepute impozite diferite i se produce cea mai mare parte a cheltuielilor bugetare. Din aceste motive, o uniune monetar stabil reclam o coordonare strns ntre politicile fiscale naionale i o restrngere a deficitelor i a datoriei sectorului public. Comprimarea, n limitele definite prin criteriile relevante de convergen, a deficitelor bugetare i a datoriei publice este absolut crucial n contextul unei UEM. O reducere substanial a deficitelor publice dup intrarea n UEM devine potenial periculoas deoarece diminuarea datoriei publice n termeni reali prin creterea inflaiei nu mai este posibil, lsnd ca singur alternativ sporirea impozitelor aplicate asupra factorilor de producie (munca i capitalul) cu consecina migrrii acestora n alte ri ale UE, cu regimuri fiscale mai atractive. Dei pieele financiare impun o anumit disciplin asupra finanelor publice (prin adugarea unor prime de risc dobnzilor la creditele acordate autoritilor publice care depesc un anumit grad, considerat suportabil, de ndatorare), ele tind s reacioneze prea trziu, i atunci cnd o fac genereaz micri de panic. O eventual criz financiar de proporii n care s-ar putea afla o ar participant la UEM ar antrena aadar un cost excesiv al capitalului pentru toate celelalte ri membre, care s-ar gsi astfel obligate s suporte o parte din costul unei politici fiscale imprudente a uneia singure. Pentru a preveni apariia unor astfel de situaii, ndeplinirea criteriilor de convergen este necesar, dar nu i suficient. Disciplina fiscal trebuie meninut i n perioada funcionrii UEM, att prin coordonarea politicilor fiscale naionale, ct i dac este cazul prin penalizarea statelor care au tendina de a promova politici fiscale prea expansioniste. Consiliul UE este mputernicit s avertizeze din timp rile care se ndeprteaz de la disciplina bugetar i s aplice sanciuni, a cror severitate este modulat n funcie de gravitatea situaiei: Interzicerea accesului la credite din partea Bncii Europene de Investiii; Instituirea unui depozit obligatoriu, nepurttor de dobnd, de ctre statul n cauz, pn la corectarea problemei; Aplicarea de amenzi.

ntr-adevr, n contextul liberei circulaii a factorilor de producie, acetia se orienteaz n funcie de activitatea regimurilor fiscale naionale. 6. Calendarul constituirii UEM. Trecerea la moneda unic EURO. Trecerea la UEM nefiind o simpl formalitate, Tratatul de Maastricht a prevzut trei etape n care aceast uniune s se desvreasc.

Prima a debutat n 1990 prin coordonarea politicilor economice ale statelor membre i asigurarea liberei circulaii a capitalurilor; A doua etap a nceput la 1 ianuarie 1994, n care statele trebuiau s fac eforturi pentru a ndeplini criteriile de convergen i s ia msuri pentru asigurarea independenei bncilor centrale naionale. A fost creat Institutul Monetar European (IME) cu misiunea de a pregti trecerea la cea de a treia etap a constituirii UEM, de a asigura suprareglarea Sistemului Monetar European i coordonarea politicilor monetare ale statelor.; Cea de a treia etap a fost declanat la 1 ianuarie 1999. Tratatul de la Maastricht stabilise data de 1 ianuarie 1997 pentru trecerea la moneda unic, dac majoritatea statelor ndeplinesc criteriile de convergen. n caz contrar aceasta urma s se petreac, n mod automat, la 1 ianuarie 1999 doar pentru acele state care ndeplineau respectivele criterii. Consiliul European extraordinar din 3 mai 1998 a stabilit lista rilor admisibile n faza a III-a a UEM. Situaia statelor membre era urmtoarea: 11 state ndeplineau criteriile; Grecia, care, n 1998, nu ndeplinea condiiile, a recuperat ntrzierea i a prins din urm grupul celor 11 n 2001; Danemarca, Marea Britanie i Suedia au refuzat s participe la moneda unic.

Cea de a treia faz a UEM se definete prin dou elemente: A instaurat o moned unic: EURO. Aceasta devine moneda statelor participante i nlocuiete ECU n cadrul comunitar. Un EURO a devenit echivalentul a 6,55957 Franci francezi.

Bancnotele i monedele, n EURO i Ceni au fost puse n circulaie la 1 ianuarie 2002 i au nlocuit monedele naionale ale rilor respective. A creat un Sistem European al Bncilor Centrale (SEBC) format din Banca Central European, care nlocuiete Institutul Monetar European, i bncile centrale naionale.

Coordonarea politicilor fiscale naionale nu este necesar doar n scopul de a evita apariia unor situaii de criz. Ea este cel mai bun mijloc de a optimiza constituirea i utilizarea resurselor bugetare naionale.

n vederea asigurrii stabilitii EURO, Consiliul poate s pronune amenzi statelor care nu respect disciplina bugetar, adic au deficite publice excesive. n

acelai timp, statele membre care ntmpin dificulti sau ameninri grave n balana de pli curente sau n micarea capitalurilor le pot fi acordate mprumuturi. 1. Instituiile i organismele Uniunii Economice i Monetare

Comitetul Economic i Financiar este compus din cte maximum dou persoane desemnate de statele membre, Comisia European i Banca Central European. Are ca misiune s urmreasc situaia economic i financiar a statelor membre i a Comunitii Europene. Contribuie, totodat, la pregtirea lucrrilor Consiliului de Minitri prin elaborarea avizelor ce-i sunt cerute i recomandrile furnizate n domeniul su de competen.

Instituiile comunitare care au dreptul de a interveni n cadrul UEM sunt Consiliul European i Consiliul de Minitri. Consiliul European: Decide asupra listei rilor care ndeplinesc criteriile de convergen i pot trece la EURO; Fixeaz marile orientri ale UEM; Numete pe preedintele i directorul Bncii Centrale Europene. Asigur coordonarea politicilor economice i monetare ale statelor participante; Fixeaz ratele de schimb definitive; Adreseaz recomandri statelor membre i poate adopta amenzi n cazul nerespectrii disciplinei bugetare.

Consiliul de Minitri:

Tratatul de la Maastricht a statuat i crearea unor instituii proprii ale UEM i anume: Institutul Monetar European i Comitetul Monetar (pentru etapa a II-a); Banca Central European i Comitetul Economic i Financiar pentru faza final a UEM.

Banca Central European are, ncepnd cu 1 iunie 1998, sediul la Frankfurt. Aceasta are misiunea de a defini i pune n aplicare politica monetar a Comunitii, urmrind totodat la stabilitatea preurilor. BCE ndeplinete urmtoarele atribuii: Conduce operaiunile de schimb i gestioneaz rezervele de schimb, autorizeaz emiterea biletelor la banc i a monedelor n EURO; Exercit puterea de control asupra bncilor centrale naionale; Asigur colectarea de informaii statistice; Are dreptul de a aplica sanciuni ntreprinderilor care nu-i respect obligaiile decurgnd din reglementrile i hotrrile Bncii.