LEGEA REPUBLICII MOLDOVA cu privire la piata valorilor mobiliare Nr.199-XIV din 18.11.

98

Monitorul Oficial al R.Moldova nr.27-28 din 23.03.1999 ----------

Parlamentul adopta prezenta lege organica. T i t l u l I DISPOZITII GENERALE Capitolul 1 RELATIILE REGLEMENTATE DE PREZENTA LEGE Articolul 1. Obiectul si subiectii legii (1) Prezenta lege reglementeaza relatiile ce apar la emisiunea si la circulatia pe teritoriul tarii a valorilor mobiliare, stabileste dispozitiile generale privind activitatea pe piata valorilor mobiliare, masurile de protectie a intereselor investitorilor si raspunderea pentru incalcarea legislatiei pe piata valorilor mobiliare. (2) Subiecti ai prezentei legi sint: a) Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare, denumita in continuare Comisia Nationala, care este o autoritate a administratiei publice, imputernicita cu administrarea pietei valorilor mobiliare si cu punerea in aplicare a prezentei legi, si activeaza in conformitate cu Legea privind Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare; b) emitentii, participantii, inclusiv participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare. Articolul 2. Sfera de aplicare a legii (1) Actiunea prezentei legi se extinde asupra valorilor mobiliare care intrunesc urmatoarele caracteristici distinctive: a) se emit pentru plasare; b) apartin unei clase anumite; c) confera aceleasi drepturi in cadrul unei clase, indiferent de emisiune si de modalitatea de procurare a lor; d) circula pe piata valorilor mobiliare conform prevederilor prezentei legi. (2) Conditiile si modul de emitere a valorilor mobiliare in forma de certificate de depozit, certificate de economii, cambii bancare sint reglementate de prezenta lege, de alte acte legislative si se stabilesc de catre Banca Nationala a Moldovei. (3) Emisiunea, plasamentul si circulatia valorilor mobiliare de stat sint reglementate de Legea nr.943-XIII din 18 iulie 1996 privind datoria de stat si garantiile de stat si de celelalte acte normative emise intru executarea ei. Prezenta lege reglementeaza circulatia la bursa de valori a valorilor mobiliare de stat cu termenul de circulatie mai mare de un an. [Alin.3 art.2 introdus prin Legea nr.902-XIV din 24.03.2000] Articolul 3. Notiuni de baza In sensul prezentei legi, se definesc urmatoarele notiuni: activitate bursiera pe piata valorilor mobiliare (in continuare activitate bursiera) - activitate organizata a pietei valorilor mobiliare, orientata spre crearea infrastructurii si prestarea serviciilor care asigura efectuarea tranzactiilor civile cu valori mobiliare intre participantii la piata valorilor mobiliare;

activitate de administrare a investitiilor - activitate desfasurata de managerul fiduciar persoana juridica conform contractului de administrare fiduciara a urmatorului patrimoniu transmis acestuia: a) a valorilor mobiliare; b) a mijloacelor banesti destinate investirii in valori mobiliare; c) a valorilor mobiliare si a mijloacelor banesti obtinute ca rezultat al administrarii fiduciare a valorilor mobiliare; [Def. modif. prin Legea N 803-XV din 5.02.2002]

activitate de brokeraj - activitate de vinzare-cumparare a valorilor mobiliare, desfasurata de broker in calitate de mandatar sau de comisionar ce activeaza in baza contractului de mandat sau de comision, precum si in baza procurii pentru efectuarea tranzactiilor mentionate, in cazul in care contractul nu stipuleaza imputernicirile mandatarului sau ale comisionarului; activitate de clearing - activitate desfasurata de participantul profesionist la piata valorilor mobiliare, care consta in efectuarea operatiilor de colectare, de verificare, de corectare a informatiei privind tranzactionarea valorilor mobiliare, in perfectarea documentelor pentru executarea tranzactiilor, in stingerea obligatiilor reciproce ale participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare; activitate de dealer - activitate de cumparare a valorilor mobiliare, in numele si din cont propriu, pentru vinzarea lor ulterioara in scopul obtinerii de profit; activitate de depozitare - activitate de prestare a serviciilor de pastrare a valorilor mobiliare si/sau de evidenta a drepturilor deponentilor asupra valorilor mobiliare; activitate de tinere a registrului detinatorilor de valori mobiliare nominative (in continuare - activitate de tinere a registrului) activitate de colectare, inregistrare, prelucrare si pastrare a datelor in vederea constituirii sistemului de tinere a registrului detinatorilor de valori mobiliare nominative; activitate de underwriting - activitate de mediere la emisiuni, desfasurata in numele emitentului, in vederea promovarii ofertei publice primare si plasamentului valorilor mobiliare ale emitentului; anulare a valorilor mobiliare - totalitatea actiunilor intreprinse de emitent in vederea stingerii si/sau anularii valorilor mobiliare conform regulilor stabilite de prezenta lege si de alte acte normative; circulatie a valorilor mobiliare - procesul de transmitere si de inregistrare a dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare in urma efectuarii tranzactiilor de vinzare-cumparare, de schimb, de donatie, de mostenire, de imprumut, precum si a altor tranzactii civile; clasa a valorilor mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare de acelasi tip ale unui emitent, care le asigura proprietarilor lor aceleasi drepturi si care au aceleasi caracteristici distinctive. Toate valorile mobiliare ale unei clase, indiferent de emisiune, au unul si acelasi numar al inregistrarii de stat; consolidare a valorilor mobiliare - schimbul tuturor valorilor mobiliare de o anumita clasa contra unui numar mai mic de valori mobiliare cu reducerea proportionala a numarului de valori mobiliare ale tuturor proprietarilor. In cazul in care valorile mobiliare au valoare nominala, la consolidarea acestora valoarea lor nominala se majoreaza proportional; contract-tip - model de contract stabilit de catre Comisia Nationala pentru serviciile de baza prestate participantilor la piata valorilor mobiliare. Conditiile acestui contract sint obligatorii pentru partile contractante si pot fi completate cu alte conditii care nu contravin normelor stabilite; convertire a valorilor mobiliare - excluderea din circulatie de catre emitent si anularea tuturor valorilor mobiliare ale unei clase prin schimbul lor contra valori mobiliare de alta clasa ale aceluiasi emitent (in cazul in care aceasta actiune este stipulata in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare date) sau contra valori mobiliare

ale altui emitent (in cazul reorganizarii emitentului respectiv); denominalizare a valorilor mobiliare - modificarea valorii nominale a tuturor valorilor mobiliare ale unei clase. Denominalizarea valorilor mobiliare poate fi insotita de fractionarea sau consolidarea valorilor mobiliare; deponent - persoana care beneficiaza de serviciile depozitarului; detinator de valori mobiliare - persoana care detine valori mobiliare in baza dreptului de proprietate (proprietar) sau in baza de contract (detinator nominal); detinator nominal de valori mobiliare (in continuare - detinator nominal) - participant profesionist la piata valorilor mobiliare, care detine, in numele sau, valori mobiliare din insarcinarea proprietarilor de valori mobiliare sau a altor detinatori nominali, nefiind proprietar al valorilor mobiliare respective; dezvaluire a informatiei pe piata valorilor mobiliare (in continuare dezvaluirea informatiei) - asigurarea accesibilitatii acestei informatii pentru toate persoanele interesate, conform unei proceduri care garanteaza obtinerea informatiei respective, indiferent de scopul solicitarii ei; dispozitie de transmitere - dispozitia unei persoane inregistrate sau a altei persoane, stabilite de legislatie, privind transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare altei (altor) persoane in cazul vinzarii-cumpararii, donatiei, mostenirii valorilor mobiliare, transmiterii drepturilor de proprietate intru executarea obligatiilor asigurate prin gajul valorilor mobiliare, in alte cazuri stabilite de legislatie. La plasarea valorilor mobiliare - dispozitie a emitentului sau a underwriterului acestuia privind transmiterea valorilor mobiliare primilor proprietari; emisiune a valorilor mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare ale unui emitent, care apartin unei clase si au acelasi termen initial si final de plasare; totalitatea actiunilor stabilite de prezenta lege si intreprinse de emitent in vederea plasarii valorilor mobiliare; emitent - persoana juridica sau autoritate a administratiei publice, care emite valori mobiliare si isi asuma obligatii fata de detinatorii de valori mobiliare in vederea realizarii drepturilor conferite de valorile mobiliare respective; extras din registrul detinatorilor de valori mobiliare nominative (in contiuare - extras din registru) - document care se elibereaza de catre detinatorul de registru unei persoane inregistrate sau unei persoane ce actioneaza in numele persoanei inregistrate si care contine informatii privind valorile mobiliare inregistrate la data eliberarii extrasului din registru; fractionare a valorilor mobiliare - emisiune suplimentara de valori mobiliare ale unei clase anumite si amplasarea lor proportionala intre toti detinatorii. In cazul in care valorile mobiliare au valoare nominala, la fractionarea acestora valoarea lor se reduce proportional; informatie confidentiala - informatie referitoare la un emitent sau la valorile mobiliare emise de acesta, care constituie un secret comercial si care creeaza detinatorilor ei o pozitie avantajoasa fata de alti subiecti ai pietei valorilor mobiliare ori a carei dezvaluire ar putea influenta pretul de piata al valorilor mobiliare respective; insider - orice persoana initiata in informatia confidentiala a emitentului; manipulare pe piata valorilor mobiliare - actiuni pe piata valorilor mobiliare efectuate in scopul destabilizarii pretului de piata sau a cursului valorilor mobiliare; numar al inregistrarii de stat - cod exprimat in litere si in cifre, care identifica o clasa concreta a valorilor mobiliare si care se atribuie de catre Comisia Nationala in modul stabilit de ea; oferta publica a valorilor mobiliare - oferta valorilor mobiliare ale unei clase, efectuata: a) prin publicarea in presa a unui aviz adresat publicului larg; b) prin intermediul unei propuneri privind transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare din clasa respectiva, adresate

unui numar de cel putin 100 de persoane; c) in cazul transmiterii drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare din clasa respectiva unui numar de cel putin 50 de persoane; oferta tender - propunere ce vine de la o persoana, denumita in continuare ofertant, adresata proprietarilor de actiuni cu drept de vot ale unei societati pe actiuni si referitoare la procurarea a cel putin 25% din totalul de actiuni indicate sau a unui numar care ar permite ofertantului sa obtina controlul asupra societatii pe actiuni. Propunerea se face prin intermediul mass-media, instiintarilor postale sau prin alt mod de informare a actionarilor; organizatie de autoreglementare a activitatii participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare (in continuare - organizatie de autoreglementare) asociatie benevola a participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare, care activeaza in baza principiilor organizatiei necomerciale, in conformitate cu prezenta lege si cu alte acte legislative; participanti profesionisti la piata valorilor mobiliare - persoane juridice care desfasoara unul sau mai multe genuri de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare; persoana inregistrata - detinator de valori mobiliare nominative inregistrat in registrul detinatorilor de valori mobiliare nominative; persoana afiliata unei alte persoane juridice sau fizice este: a) persoana fizica care, conform legislatiei civile, este legata de persoana fizica respectiva printr-un raport de rudenie directa; b) membrul consiliului de observatori, consiliului de directori, comitetului de conducere, comisiei de revizie sau al altor organe de conducere ale persoanei juridice, precum si alte persoane cu functii de raspundere ale acesteia; c) persoana juridica sau fizica care exercita controlul asupra unei alte persoane juridice sau fizice; d) persoana juridica sau fizica care se afla sub controlul altei persoane juridice sau fizice; e) persoana juridica sau fizica aflata, impreuna cu alta persoana juridica sau fizica, sub controlul unei terte persoane; f) persoana juridica sau fizica care actioneaza in numele altei persoane juridice sau fizice; g) persoana juridica sau fizica in numele careia activeaza alta persoana juridica sau fizica; h) persoana juridica sau fizica a carei afiliere este demonstrata de catre Comisia Nationala sau de instanta de judecata; piata a valorilor mobiliare - piata unde are loc emisiunea, plasamentul si circulatia valorilor mobiliare; piata primara a valorilor mobiliare - piata unde are loc emisiunea si plasamentul valorilor mobiliare; piata secundara a valorilor mobiliare - piata unde are loc circulatia valorilor mobiliare; plasament al valorilor mobiliare - instrainarea valorilor mobiliare de catre emitent primilor proprietari; pozitie de control exercitarea influentei decisive asupra hotaririlor adoptate de catre o persoana fizica sau juridica. Orice persoana care detine cel putin 25% din actiunile cu drept de vot (cote-parti) ale societatii pe actiuni se considera persoana cu pozitie de control la societatea respectiva, cu exceptia cazurilor cind persoana mentionata demonstreaza contrariul. Orice persoana care detine mai putin de 25% din actiuni cu drept de vot (cote-parti) ale societatii pe actiuni se considera persoana fara pozitie de control la societatea respectiva, cu exceptia cazurilor cind Comisia Nationala sau instanta de judecata demonstreaza contrariul; prospect al ofertei publice - document al emitentului, care contine informatia necesara investitorilor la adoptarea deciziei de procurare a valorilor mobiliare ale emitentului, ce se plaseaza prin oferta publica; recipisa depozitara moldoveneasca - valoare mobiliara derivata, emisa de emitentul inregistrat in Republica Moldova, care confera dreptul de proprietate asupra uneia sau asupra mai multor valori

mobiliare straine; Registru de stat al valorilor mobiliare - registru al tuturor valorilor mobiliare carora li s-a acordat numarul inregistrarii de stat; este tinut de catre Comisia Nationala in modul stabilit de ea; registru al detinatorilor de valori mobiliare nominative (in continuare - registru) - lista a persoanelor inregistrate, intocmita conform datelor la momentul respectiv pentru fiecare clasa a valorilor mobiliare in parte. Aceasta lista permite de a efectua: a) identificarea persoanelor inregistrate; b) evidenta drepturilor persoanelor inregistrate asupra valorilor mobiliare inregistrate pe numele lor; c) executarea dispozitiilor de transmitere; d) receptionarea de la persoanele inregistrate si expedierea catre acestea a informatiei, inclusiv a extraselor din registru; e) colectarea si pastrarea, in termenele stabilite, a informatiei privind toate actiunile si documentele care implica operarea modificarilor in registru, precum si toate actiunile detinatorului de registru in vederea operarii lor; f) descrierea clasei de valori mobiliare, pentru care este tinut registrul detinatorilor lor; tip de valori mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare care confera persoanei unele si aceleasi drepturi patrimoniale sau nepatrimoniale; valoare mobiliara - titlu financiar care confirma drepturile patrimoniale sau nepatrimoniale ale unei persoane in raport cu alta persoana, drepturi ce nu pot fi realizate sau transmise fara prezentarea acestui titlu financiar, fara inscrierea respectiva in registrul detinatorilor de valori mobiliare nominative ori in documentele de evidenta ale detinatorului nominal al acestor valori mobiliare; valori mobiliare derivate - valori mobiliare al caror pret depinde de pretul altor valori mobiliare; valori mobiliare de stat - titluri financiare emise in forma de contract de imprumut, exprimat in valuta nationala sau in alta valuta legitima, incheiat intre Republica Moldova, in calitate de debitor, si persoane juridice sau fizice, in calitate de creditor; valori mobiliare la purtator - titluri financiare care nu contin numele (denumirea) proprietarilor lor. Registrul detinatorilor de valori mobiliare la purtator nu se tine, iar realizarea si transmiterea drepturilor conferite de ele nu necesita identificarea proprietarului acestor valori; valori mobiliare materializate - titluri financiare care exista sub forma de certificate ale valorilor mobiliare. Proprietarul valorilor mobiliare materializate se identifica conform certificatului valorilor mobiliare perfectat in modul stabilit sau, in cazul in care certificatul este transmis detinatorului nominal, conform inscrierii facute in documentele de evidenta ale acestuia; valori mobiliare nominative nematerializate - titluri financiare care exista in forma de inscrieri facute in conturi. Proprietarul valorilor mobiliare nominative nematerializate se identifica conform inscrierii facute in registrul detinatorilor unor astfel de valori mobiliare sau, in cazul transmiterii acestor valori detinatorului nominal, conform inscrierii facute in documentele de evidenta ale acestuia; valori mobiliare nominative - titluri financiare care contin numele (denumirea) proprietarului; valori mobiliare straine - titluri financiare inregistrate in state straine ale emitentilor inregistrati in statele respective. T i t l u l II VALORILE MOBILIARE Capitolul 2 DISPOZITII GENERALE

Articolul 4. Forma valorilor mobiliare (1) Valorile mobiliare se emit in forma de: a) valori mobiliare nominative materializate; b) valori mobiliare materializate la purtator; c) valori mobiliare nominative nematerializate. (2) Valorile mobiliare ale societatilor pe actiuni si derivatele lor pot fi numai nominative. (3) Valorile mobiliare ale unei clase se emit intr-o singura forma. (4) Forma valorilor mobiliare se stabileste de catre emitent si se indica in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare, adoptata de organul de conducere abilitat al emitentului, iar in cazurile stabilite de legislatie - si in prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare si/sau in documentele de constituire ale emitentului. (5) Forma valorilor mobiliare poate fi schimbata prin decizia organului de conducere al emitentului, care a adoptat hotarirea de a emite valori mobiliare, numai cu acordul majoritatii detinatorilor de valori mobiliare de clasa respectiva si dupa inregistrarea deciziei respective la Comisia Nationala. (6) Asupra valorilor mobiliare materializate si nematerializate, indiferent de denumirea lor, care confera drepturi patrimoniale si nepatrimoniale, actiunea prezentei legi se extinde doar in cazul in care conditiile emisiunii si curculatiei lor corespund particularitatilor valorii mobiliare prevazute la art.2 alin.(1). Articolul 5. Valorile mobiliare materializate (1) Valorile mobiliare materializate se pun in circulatie in forma de certificate care autentifica drepturile conferite de valorile mobiliare. (2) Certificatul valorii mobiliare trebuie sa contina: a) datele de identificare ale emitentului; b) tipul si clasa valorilor mobiliare, autentificate de certificatul respectiv; c) numarul inregistrarii de stat; d) numarul de valori mobiliare, autentificate prin certificatul respectiv; e) numele, prenumele (denumirea) proprietarului valorilor mobiliare (pentru certificatele valorilor mobiliare nominative); f) obligatia emitentului de a asigura drepturile proprietarului de valori mobiliare; g) forma valorilor mobiliare (nominative sau la purtator); h) numarul de ordine al certificatului; i) restrictiile (daca exista) in vederea instrainarii valorilor mobiliare; j) stampila emitentului; k) semnaturile (facsimilele semnaturilor) membrilor organului de conducere al emitentului si semnatura persoanei care a eliberat certificatul; l) alte date prevazute de legislatie pentru tipul concret de valori mobiliare. (3) Un certificat poate autentifica dreptul patrimonial asupra uneia, asupra citorva sau asupra tuturor valorilor mobiliare materializate ale unei clase. O valoare mobiliara materializata poate fi autentificata printr-un singur certificat. (4) Numarul total de valori mobiliare, fixat in fiecare certificat al valorilor mobiliare puse in circulatie de catre emitent, nu trebuie sa depaseasca numarul de valori mobiliare indicat in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare. (5) Emitentul poarta raspundere, conform legislatiei, pentru necorespunderea datelor din certificatul valorii mobiliare cu datele indicate in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare. (6) Valorile mobiliare materializate trebuie sa contina cel putin 10 trepte de protectie contra falsificarii, autentificate de catre Laboratorul Central de Cercetari Stiintifice in domeniul Expertizei

Judiciare de pe linga Ministerul Justitiei. Articolul 6. Valorile mobiliare nominative nematerializate (1) Valorile mobiliare nominative nematerializate se emit in forma de inscrieri facute la conturile personale ale persoanelor inregistrate, inclusiv pe purtatori electronici. (2) Pentru valorile mobiliare nominative nematerializate, drept document de confirmare a drepturilor conferite de valoarea mobiliara serveste hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare si extrasul din registru. Articolul 7. Registrul (1) Emitentul valorilor mobiliare nominative este obligat sa asigure tinerea registrului lor din momentul plasamentului valorilor mobiliare mentionate, iar in cazul emisiunii valorilor mobiliare nominative in procesul constituirii emitentului - in decurs de 15 zile de la data inregistrarii de stat a emitentului. (2) Emitentii care au inregistrat peste 50 de persoane in registrul detinatorilor de valori mobiliare din clasa respectiva sint obligati sa transmita tinerea registrului unui registrator independent, incheind cu el contractul respectiv. (3) Faptul ca registrul este tinut de un registrator independent nu-l scuteste pe emitent de raspunderea pentru tinerea registrului. (4) Emitentul nu este in drept sa incredinteze tinerea simultana a registrului mai multor registratori independenti. (5) Modificarile care reflecta transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare se introduc in registru, in termen de 3 zile, de catre detinatorul de registru in baza dispozitiei de transmitere, a carei forma o stabileste Comisia Nationala. In cazul transmiterii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare materializate, se prezinta si certificatul valorii mobiliare. (6) Refuzul detinatorului de registru de a introduce inscrierea in registru sau eschivarea de la aceasta actiune poate fi atacata in instanta de judecata. (7) Detinatorul de registru este obligat sa prezinte, la prima cerere: a) a persoanei inregistrate sau a persoanei care actioneaza in numele ei - extrasul din registru, in modul stabilit de catre Comisia Nationala; b) a persoanei inregistrate sau a persoanei care actioneaza in numele ei si detine cel putin 25% din valorile mobiliare - datele referitoare la numele (denumirile) si adresele persoanelor inregistrate in registru, la clasa valorilor mobiliare care le apartin. Aceste date se prezinta in baza unei interpelari scrise si exclusiv in scopul convocarii adunarii generale a actionarilor sau a detinatorilor de valori mobiliare ale unei clase anumite ori in scopul desfasurarii ofertei tender conform prezentei legi. (8) Extrasul din registru se elibereaza de catre detinatorul de registru: a) gratis - la introducerea modificarilor in registru, in modul stabilit de prezenta lege; b) cu plata - in alte cazuri. (9) Extrasul din registru se elibereaza persoanei inregistrate in cazul reinregistrarii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare sau la cererea persoanei inregistrate, in decurs de 3 zile. (10) Extrasul din registru nu este valoare mobiliara si transmiterea lui de la o persoana la alta nu atrage dupa sine transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. (11) Prejudiciile cauzate de folosirea neadecvata a datelor indicate la alin.(7) lit.b) se restituie, in modul stabilit de legislatie, de catre persoana careia detinatorul registruluii-a prezentat datele respective. (12) Fata de persoana care a incalcat cerintele privind modul de tinere a registrului, privind alcatuirea si prezentarea darilor de seama

(fata de emitentul, de registratorul independent sau detinatorul nominal) poate fi intentata o actiune in vederea repararii prejudiciilor, inclusiv a cistigului ratat, cauzate de imposibilitatea realizarii drepturilor conferite de valorile mobiliare. (13) Cerintele privind registrul si modul de tinere a lui se stabilesc de catre Comisia Nationala in conformitate cu legislatia. Articolul 8. Detinatorul nominal (1) Calitatea de detinator nominal o pot avea depozitarii (in cazul valorilor mobiliare ale deponentilor lor), brokerii si managerii fondurilor de investitii, companiile fiduciare (in cazul valorilor mobiliare ale clientilor lor). (2) Datele despre detinatorul nominal, despre valorile mobiliare aflate la el si despre grevarea acestora cu obligatii se introduc in registru de catre detinatorul registrului la dispozitia proprietarului valorilor mobiliare. (3) Introducerea in registru a datelor despre detinatorul nominal, precum si reinregistrarea valorilor mobiliare pe numele acestuia nu atrag dupa sine transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare. (4) Detinatorul nominal este obligat: a) sa tina evidenta clientilor sai in modul stabilit de catre Comisia Nationala; b) conform contractelor incheiate cu clientii: - sa intreprinda masurile necesare pentru a asigura primirea de catre clienti a platilor cuvenite conform valorilor mobiliare; - sa efectueze tranzactii cu valorile mobiliare in exclusivitate din porunca clientilor; - sa asigure tinerea evidentei contabile a valorilor mobiliare; - sa apere interesele clientilor. (5) Detinatorul nominal poate realiza drepturile conferite de valorile mobiliare numai avind imputernicirile respective ale proprietarilor acestora. (6) Valorile mobiliare ale clientilor detinatorului nominal nu pot fi urmarite pentru obligatiile detinatorului nominal. (7) Tranzactiile cu valori mobiliare, efectuate intre clientii unui detinator nominal, nu se inregistreaza la detinatorul registrului sau la un alt detinator nominal, al carui client este detinatorul nominal in cauza. (8) Modelul contractului-tip incheiat intre detinatorul nominal si clientii sai se stabileste de catre Comisia Nationala. Capitolul 3 EMISIUNEA VALORILOR MOBILIARE Articolul 9. Etapele emisiunii valorilor mobiliare (1) Emisiunea valorilor mobiliare poate fi efectuata prin intermediul ofertei publice (emisiune publica) sau fara oferta publica (emisiune inchisa). (2) Emisiunea publica a valorilor mobiliare include urmatoarele etape: a) adoptarea de catre emitent a hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare; b) pregatirea si aprobarea de catre emitent a prospectului ofertei publice; c) perfectarea de catre emitent si registratorul independent a contractului de tinere a registrului - in cazul primei emisiuni publice a valorilor mobiliare nominative; d) inregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare la Comisia Nationala; e) deschiderea de catre emitent a contului provizoriu in valuta nationala pentru acumularea mijloacelor banesti obtinute in procesul plasamentului valorilor mobiliare; f) imprimarea certificatelor valorilor mobiliare - pentru emitentii

care emit valori mobiliare materializate; g) dezvaluirea informatiei cuprinse in prospectul ofertei publice, in modul stabilit de prezenta lege; h) plasamentul valorilor mobiliare; i) adoptarea de catre emitent a darii de seama asupra rezultatelor emisiunii; j) inregistrarea la Comisia Nationala a darii de seama asupra rezultatelor emisiunii si calificarea emisiunii de catre Comisia Nationala ca efectuata sau neefectuata; k) operarea in statutul emitentului a modificarilor si completarilor determinate de rezultatele emisiunii; l) inchiderea contului provizoriu si transferarea mijloacelor de pe acest cont pe contul curent al emitentului - in cazul in care Comisia Nationala a calificat emisiunea publica a valorilor mobiliare ca efectuata; m) introducerea in registru a datelor despre detinatorii de valori mobiliare (in cazul emisiunii valorilor mobiliare nominative), eliberarea certificatelor (in cazul emisiunii valorilor mobiliare materializate) sau a extraselor din registru (in cazul emisiunii valorilor mobiliare nematerializate) primilor proprietari de valori mobiliare. (3) Emisiunea inchisa a valorilor mobiliare include urmatoarele etape: a) adoptarea de catre emitent a hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare; b) plasamentul valorilor mobiliare; c) adoptarea de catre emitent a darii de seama asupra rezultatelor emisiunii; d) inregistrarea la Comisia Nationala a darii de seama asupra rezultatelor emisiunii, efectuata cu respectarea prevederilor pentru inregistrarea ofertei publice, stabilite la art.14, 15 si 18, cu exceptia cerintelor fata de intocmirea, inregistrarea si publicarea prospectului ofertei publice, precum si calificarea emisiunii de catre Comisia Nationala ca efectuata sau neefectuata; [Lit. d) in red. Legii N 803-XV din 5.02.2002] e) operarea in statutul emitentului a modificarilor si completarilor determinate de rezultatele emisiunii; f) introducerea in registru a datelor despre detinatorii de valori mobiliare si eliberarea extraselor din registru. (4) Valorilor mobiliare plasate in procesul emisiunii inchise, numarul inregistrarii de stat se atribuie in modul stabilit de catre Comisia Nationala. (5) Emitentul este obligat sa incheie plasamentul valorilor mobiliare emise la expirarea unui an de la data adoptarii hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare, in cazul in care legislatia, prospectul ofertei publice (pentru emisiunea publica) sau hotarirea privind emisiunea (pentru emisiunea inchisa) nu preconizeaza un termen mai mic. (6) Achitarea in rate a valorilor mobiliare la plasamentul lor se interzice. (7) Numarul valorilor mobiliare plasate nu trebuie sa depaseasca numarul indicat in prospectul ofertei publice (pentru emisiunea publica) sau in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare respective (pentru emisiunea inchisa). (8) Emisiunea se considera efectuata daca au fost plasate valori mobiliare in numar nu mai mic decit numarul stabilit de emitent si coordonat cu Comisia Nationala in prospectul ofertei publice sau in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare, in dependenta de scopul emisiunii. In cazul in care au fost plasate valori in numar mai mic decit cel stabilit la emitent, emisiunea se considera neefectuata. (9) Emitentul este in drept sa incheie emisiunea inainte de termen

in cazul: a) plasarii totale a valorilor mobiliare; b) adoptarii de catre emitent a hotaririi privind refuzul de a incheia emisiunea valorilor mobiliare si privind restituirea catre investitori a mijloacelor pe care acestia le-au depus in contul platii valorilor mobiliare - in cazul in care adoptarea unei asemenea hotariri este prevazuta de prospectul ofertei publice (pentru emisiunea publica) sau de hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare (pentru emisiunea inchisa). (10) In cazul in care emisiunea valorilor mobiliare se suspenda din motivul depistarii vreunei incalcari a prevederilor prezentului articol, reinnoirea ei se face in baza hotaririi Comisiei Nationale, dupa inlaturarea incalcarilor. In acest caz, termenul plasamentului valorilor mobiliare, stabilit in prospectul ofertei publice (pentru emisiunea publica) sau in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare respective (pentru emisiunea inchisa), nu se prelungeste. (11) In cazul in care emisiunea valorilor mobiliare a fost calificata de catre Comisia Nationala ca neefectuata sau nevalabila, toate valorile mobiliare din emisiunea respectiva se restituie emitentului pentru a fi anulate. Mijloacele obtinute de emitent in urma plasamentului valorilor mobiliare urmeaza a fi restituite investitorilor in modul stabilit de catre Comisia Nationala. Totodata, emitentul restituie investitorilor beneficiul obtinut ca rezultat al folosirii mijloacelor atrase in procesul plasamentului valorilor mobiliare sau cistigul ratat, in cazul in care conditiile emisiunii contin o asemenea stipulare. (12) Toate cheltuielile legate de calificarea emisiunii valorilor mobiliare ca neefectuata sau nevalabila si de restituirea mijloacelor respective investitorilor le suporta emitentul. (13) Particularitatile emisiunii valorilor mobiliare in ce priveste conversiunea lor se stabilesc de catre Comisia Nationala. (14) In cazul in care se constata ca emisiunea valorilor mobiliare s-a efectuat cu incalcarea prevederilor prezentului articol sau cu admiterea unor manipulari, emitentul poarta raspundere in conformitate cu legislatia. Articolul 10. Hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare (1) Pentru fiecare emisiune a valorilor mobiliare de o anumita clasa, emitentul adopta o hotarire aparte. (2) Hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare trebuie sa contina: a) datele de identificare ale emitentului; b) data si numarul inregistrarii de stat al emitentului, cu exceptia cazurilor emisiunii actiunilor la constituirea societatii pe actiuni; c) data adoptarii hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare; d) denumirea organului de conducere al emitentului care a adoptat hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare; e) tipul valorilor mobiliare; f) clasa valorilor mobiliare; g) numarul de ordine al emisiunii respective a valorilor mobiliare din clasa respectiva; h) numarul de valori mobiliare in emisiunea respectiva; i) numarul total de valori mobiliare in clasa respectiva (tinind cont de emisiunea in cauza); j) forma valorilor mobiliare, iar in cazul emisiunii valorilor mobiliare materializate - descrierea sau specimenul certificatului valorilor mobiliare; k) descrierea drepturilor pe care le confera valoarea mobiliara din clasa respectiva si a altor caracteristici distinctive; l) modul de emisiune a valorilor mobiliare (publica sau inchisa); m) termenele initiale si finale ale plasamentului valorilor mobiliare din emisiunea respectiva; n) semnatura conducatorului emitentului, numele si functia acestuia, stampila emitentului;

o) alte date stabilite de legislatie pentru tipul respectiv de valori mobiliare. (3) Emitentul nu este in drept sa modifice hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare, afectind drepturile conferite de o valoare mobiliara, stabilite de hotarirea respectiva. Articolul 11. Inregistrarea valorilor mobiliare de stat Fiecarei emisiuni a valorilor mobiliare de stat Ministerul Finantelor atribuie, in conformitate cu cerintele standardului international, numarul inregistrarii de stat. Banca Nationala a Moldovei prezinta Comisiei Nationale informatia privind rezultatele licitatiilor valorilor mobiliare de stat cu termenul de circulatie mai mare de un an. [Art.11 in redactia Legii nr.902-XIV din 24.03.2000] Capitolul 4 OFERTA PUBLICA A VALORILOR MOBILIARE Articolul 12. Dispozitii generale (1) Oferta publica a valorilor mobiliare se realizeaza atit pe piata primara a valorilor mobiliare (oferta publica primara), cit si in procesul circulatiei valorilor mobiliare (oferta publica pe piata secundara). (2) Persoanele afiliate, detinatorii a cel putin 10% din valorile mobiliare ale emitentului, precum si underwriterii emitentului sint in drept sa-si suplimenteze valorile mobiliare care le apartin cu valori mobiliare ale emitentului din numarul celor propuse de el in oferta publica primara. (3) Conditiile emisiunii si circulatiei valorilor mobiliare stabilite in oferta publica nu pot crea avantaje unor investitori, in raport cu alti investitori, la procurarea valorilor mobiliare. (4) Prevederea alin.(3) nu se aplica in cazul in care: a) actionarilor societatilor pe actiuni li se acorda dreptul de preemtiune la procurarea valorilor mobiliare ale emisiunii noi in numar proportional numarului de actiuni care le apartin la momentul adoptarii hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare; b) legislatia sau emitentul stabilesc restrictii in ce priveste procurarea valorilor mobiliare de catre nerezidenti. (5) Conditiile emisiunii publice a valorilor mobiliare pot reduce numarul primilor proprietari ai acestor valori: a) la emisiunea actiunilor, ca mijloc de plata a dividendelor pentru actiunile emise anterior de societatea pe actiuni conform prevederilor legislatiei cu privire la societatile pe actiuni; b) la emisiunea valorilor mobiliare, in scopul fractionarii, consolidarii, denominalizarii sau convertirii lor; c) in alte cazuri prevazute de legislatie. Articolul 13. Cerintele de baza fata de prospectul ofertei publice (1) Specimenul prospectului ofertei publice se stabileste de catre Comisia Nationala. Pentru banci si alte institutii financiare, prospectul ofertei publice se stabileste de catre Comisia Nationala de comun acord cu Banca Nationala a Moldovei. (2) Prospectul ofertei publice trebuie sa contina: a) informatia generala despre emitent; b) specificarea starii financiare a emitentului; c) specificarea emisiunii preconizate a valorilor mobiliare; d) declaratia investitionala. (3) Informatia generala despre emitent trebuie sa cuprinda: a) datele de identificare ale emitentului; b) specificarea formei juridice de organizare a emitentului; c) data si numarul inregistrarii de stat al emitentului ca persoana juridica, denumirea organului care l-a inregistrat; d) specificarea structurii organelor de conducere ale emitentului; e) date despre membrii consiliului de supraveghere, organului

executiv, comitetului de conducere, comisiei de cenzori, despre membrii altor organe de conducere ale emitentului; f) date despre persoanele care detin cel putin 5% din numarul total de actiuni cu drept de vot ale emitentului; g) lista si datele de identificare ale filialelor si reprezentantelor emitentului; h) lista si datele de identificare ale intreprinderilor in care emitentul detine cel putin 5% din capitalul social. (4) Informatia despre starea financiara a emitentului se autentifica de catre auditorul independent si trebuie sa contina: a) specificarea capitalului social si a activelor nete; b) bilanturile contabile anuale si darile de seama privind venitul si pierderile in ultimii 3 ani financiari finalizati sau in fiecare an financiar incheiat din momentul constituirii emitentului, daca perioada respectiva e mai mica de3 ani; c) bilantul contabil conform datelor de la finele ultimului trimestru, inainte de adoptarea hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare; d) volumul datoriei emitentului, cu termenul de rambursare expirat, fata de creditori si la platile in bugetul respectiv; e) darea de seama privind formarea si utilizarea mijloacelor din fondul de rezerva in decursul ultimilor 3 ani financiari finalizati sau in fiecare an financiar incheiat din momentul constituirii emitentului, daca perioada respectiva e mai mica de 3 ani; f) structura impozitelor, incasarilor si taxelor de stat platite de emitent; g) specificarea emisiunilor precedente ale valorilor mobiliare ale emitentului; h) date despre contractele economice de lunga durata, care ar putea influenta starea financiara a emitentului. (5) Informatia despre emisiunea preconizata a valorilor mobiliare trebuie sa contina: a) date generale despre emisiunea preconizata a valorilor mobiliare; b) descrierea drepturilor conferite de valoarea mobiliara din clasa respectiva si a altor caracteristici distinctive; c) termenele initiale si finale ale plasamentului valorilor mobiliare; d) specificarea pretului si a modului de achitare a valorilor mobiliare; e) specificarea restrictiilor la procurarea valorilor mobiliare sau remarca privind absenta acestora; f) specificarea modului si a termenului primirii dividendelor pe valori mobiliare; g) descrierea factorilor care fac riscanta procurarea valorilor mobiliare; h) date despre underwriterul emitentului; i) date despre registratorul independent care tine registrul. (6) Declaratia investitionala trebuie sa specifice directiile de utilizare de catre emitent a mijloacelor mobilizate. Volumul informatiei respective se stabileste de catre Comisia Nationala in dependenta de particularitatile emitentului si de tipul valorilor mobiliare emise de acesta. (7) Prospectul ofertei publice trebuie sa se afle la adresa juridica a emitentului si la locurile de vinzare a valorilor mobiliare, punindu-se gratuit la dispozitia cumparatorului potential de valori mobiliare, la cererea adresata emitentului sau underwriterului acestuia. Articolul 14. Inregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare (1) Modul de inregistrare a ofertei publice a valorilor mobiliare se stabileste de catre Comisia Nationala. (2) Pentru inregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare, emitentul este obligat sa prezinte la Comisia Nationala urmatoarele documente: a) cererea de inregistrare;

b) copiile documentelor de constituire cu toate modificarile si completarile autentificate in modul stabilit; c) documentul care autentifica inregistrarea de stat a emitentului; d) hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare; e) prospectul ofertei publice; f) specimenele certificatelor valorilor mobiliare - pentru emitentii care emit valori mobiliare materializate; g) autorizatia organului abilitat - in cazurile prevazute de legislatia antimonopol; h) autorizatia Bancii Nationale a Moldovei - in cazul emitentilor institutii financiare; i) copia contractului de tinere a registrului, incheiat cu registratorul independent, in cazul in care registrul este tinut de registratorul independent; j) copiile documentelor de plata a impozitelor si incasarilor percepute pentru inregistrarea ofertei publice in conformitate cu legislatia. (3) Comisia Nationala inregistreaza oferta publica a valorilor mobiliare sau respinge motivat inregistrarea ei in termen de cel mult 30 de zile de la data receptionarii tuturor documentelor indicate la alin.(2). (4) La inregistrarea ofertei publice a primei emisiuni a valorilor mobiliare dintr-o clasa anumita, acestei clase i se atribuie numarul inregistrarii de stat. (5) Dupa examinarea cererii de inregistrare a ofertei publice a valorilor mobiliare emise de o institutie financiara, Comisia Nationala informeaza Banca Nationala a Moldovei despre inregistrarea sau respingerea cererii de inregistrare a ofertei in cauza. (6) Raspunderea pentru veridicitatea informatiei cuprinse in prospectul ofertei publice si in alte documente, prezentate pentru inregistrarea ofertei publice, o poarta emitentul valorilor mobiliare in conformitate cu legislatia, precum si underwriterul acestuia, in conformitate cu contractul de underwriting. Articolul 15. Motive pentru refuzul de a inregistra oferta publica a valorilor mobiliare (1) Motiv pentru refuzul de a inregistra oferta publica a valorilor mobiliare poate fi: a) necorespunderea informatiei cuprinse in documentele prezentate, a modului de adoptare a acestora prevederilor legislatiei; b) existenta in documentele prezentate a informatiei care demonstreaza ca conditiile emisiunii si circulatiei valorilor mobiliare sint in contradictie cu prevederile legislatiei; c) introducerea in prospectul ofertei publice, in hotarirea privind emisiunea valorilor mobiliare sau in alte documente, in a caror baza se efectueaza inregistrarea emisiunii valorilor mobiliare, a informatiei false sau eronate. (2) Respingerea cererii de inregistrare a ofertei publice a valorilor mobiliare din considerente de nerationalitate nu se admite. (3) Decizia privind refuzul de a inregistra oferta publica a valorilor mobiliare cu argumentarea refuzului se expediaza emitentului de catre Comisia Nationala in termen de 5 zile de la data adoptarii ei. (4) Decizia privind refuzul de a inregistra oferta publica a valorilor mobiliare poate fi atacata in instanta de judecata. Articolul 16. Modificarea si completarea prospectului ofertei publice In modul si in termenul stabilit de catre Comisia Nationala, in procesul desfasurarii ofertei publice primare a valorilor mobiliare, emitentul este obligat sa opereze modificarile si completarile necesare in prospectul ofertei publice si in alte documente prezentate pentru inregistrarea ofertei publice (in cazul in care se constata ca documentele respective nu corespund prevederilor legislatiei), sa inregistreze modificarile si completarile la Comisia Nationala si sa

informeze detinatorii de valori mobiliare despre completarile operate in conformitate cu legislatia.

modificarile

si

Articolul 17. Particularitatile efectuarii ofertei publice primare a valorilor mobiliare (1) Emitentul este in drept sa initieze oferta publica primara a valorilor mobiliare numai dupa inregistrarea ei la Comisia Nationala. (2) Plasamentul valorilor mobiliare poate incepe nu mai devreme decit peste 2 saptamini dupa asigurarea, pentru toti investitorii potentiali, a accesului la informatia cuprinsa in prospectul ofertei publice. (3) Informatia despre pretul valorilor mobiliare plasate se dezvaluie din prima zi a plasamentului valorilor mobiliare. (4) Oferta publica primara a valorilor mobiliare poate fi efectuata de underwriterul emitentului in numele acestuia. Articolul 18. Darea de seama privind rezultatele emisiunii publice (1) Emitentul prezinta Comisiei Nationale darea de seama privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare in termen de 15 zile de la data incheierii plasamentului valorilor mobiliare. (2) Modelul darii de seama privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare se stabileste de catre Comisia Nationala. (3) Emitentul poarta raspundere in conformitate cu legislatia pentru veridicitatea datelor cuprinse in darea de seama. (4) Comisia Nationala, in termen de 30 de zile, examineaza darea de seama privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare si, daca nu se constata vreo incalcare a legislatiei, o inregistreaza. (5) In cazul in care se depisteaza incalcari la desfasurarea emisiunii publice a valorilor mobiliare, Comisia Nationala refuza inregistrarea darii de seama si califica emisiunea ca neefectuata. In termen de 3 zile, Comisia Nationala informeaza in scris despre aceasta emitentul, in termen de 15 zile publica decizia sa si intreprinde masuri prevazute de legislatie. (6) Institutiile financiare prezinta Comisiei Nationale dari de seama privind rezultatele emisiunii publice a valorilor mobiliare, obtinind in prealabil avizul respectiv al Bancii Nationale a Moldovei. Modelul darilor de seama si periodicitatea prezentarii lor se stabilesc de catre Banca Nationala a Moldovei de comun acord cu Comisia Nationala. Comisia Nationala informeaza Banca Nationala a Moldovei despre inregistrarea sau despre refuzul de a inregistra darea de seama, argumentind refuzul. Articolul 19. Modul de efectuare a ofertei publice a valorilor mobiliare pe piata secundara (1) Oferta publica a valorilor mobiliare pe piata secundara se efectueaza in urmatoarele conditii: a) oferta publica primara a valorilor mobiliare respective a fost inregistrata in modul stabilit; b) emisiunea valorilor mobiliare respective a fost calificata ca efectuata; c) emisiunea valorilor mobiliare respective nu a fost calificata ca nevalabila. (2) Oferta publica a valorilor mobiliare pe piata secundara se efectueaza fara a fi inregistrata la Comisia Nationala. Articolul 20. Modificarea datelor despre valorile mobiliare plasate prin intermediul ofertei publice In cazul adoptarii de catre emitent a hotaririi care implica modificarea datelor despre valorile mobiliare, a caror oferta publica a fost inregistrata la Comisia Nationala, emitentul este obligat sa prezinte aceasta hotarire pentru inregistrare in termen de 5 zile dupa adoptarea ei, in modul stabilit de catre Comisia Nationala. Capitolul 5 OFERTA TENDER

Articolul 21. Cerintele de baza fata de oferta tender (1) Oferta tender trebuie sa contina: a) datele de identificare ale ofertantului; b) data anuntarii si termenul de actiune a ofertei; c) datele de identificare ale emitentului, ale carui actiuni intentioneaza sa le procure ofertantul; d) numarul si tipul actiunilor respective, pretul de procurare propus; e) specificarea modului de prezentare ofertantului de catre detinatorii de actiuni care accepta oferta a propunerilor de vinzare a actiunilor ce le apartin, precum si modul de revocare a propunerilor mentionate; f) datele de identificare ale detinatorului de registru sau ale depozitarului actiunilor indicate in propunerile respective; g) date despre conditiile si modul de executare de catre ofertant a obligatiilor sale referitor la oferta respectiva; h) datele de identificare ale bancii sau ale altui garant al obligatiilor ofertantului de achitare a actiunilor in conformitate cu oferta respectiva - in cazurile in care valoarea executarii obligatiilor respective depaseste suma mijloacelor proprii ale ofertantului; i) alte conditii care nu contravin legislatiei. (2) Propunerile de vinzare a actiunilor facute de detinatorii acestora se inregistreaza in mod gratuit de detinatorul registrului sau de depozitarul emitentului, intocmindu-se o lista a persoanelor care accepta oferta tender. (3) Oferta tender trebuie sa fie valabila cel putin 30 de zile. (4) Pretul de procurare a actiunilor, indicat in oferta tender, nu poate fi mai mic decit pretul mediu ponderat de procurare a actiunilor respective in ultimele 6 luni inainte de data anuntarii ofertei in cauza, cu exceptia cazurilor stipulate in legislatie. (5) Conditiile ofertei tender trebuie sa fie egale pentru toti detinatorii actiunilor respective. (6) Orice informatie prezentata de emitent unui ofertant urmeaza a fi prezentata neintirziat in acelasi volum altor ofertanti. (7) Modul de prezentare ofertantului a datelor cuprinse in registrul actionarilor societatii pe actiuni respective, ce sint necesare pentru pregatirea ofertei tender, se stabileste de catre Comisia Nationala. (8) Persoana care a procurat de sine statator sau impreuna cu persoanele sale afiliate un pachet de control de actiuni puse in circulatie ale societatii pe actiuni de tip deschis este obligata sa propuna actionarilor sa-i vinda actiunile cu drept de vot, care le apartin, in conformitate cu prevederile art.84 alin.(5) din Legea privind societatile pe actiuni. (9) Actiunea normelor prezentului articol referitoare la actiunile care constituie obiectul ofertei tender se extinde asupra oricaror valori mobiliare ce pot fi convertite in actiuni. Articolul 22. Inregistrarea ofertei tender (1) Orice oferta tender se inregistreaza la Comisia Nationala in modul stabilit de aceasta. (2) Se interzice depunerea ofertei tender, procurarea sau negocierea procurarii valorilor mobiliare in baza ofertei tender, precum si publicitatea ofertei respective pina la inregistrarea ei la Comisia Nationala. (3) Ofertantul poate opera in oferta tender modificari si completari care nu contravin legislatiei, cu conditia inregistrarii lor la Comisia Nationala. Modificarile si completarile nu trebuie sa inrautateasca conditiile ofertei tender pentru detinatorii valorilor mobiliare. Articolul 23. Efectuarea ofertei tender (1) Oferta tender inregistrata se expediaza tuturor detinatorilor de valori mobiliare in forma scrisa si/sau se publica intr-un organ de presa accesibil in egala masura tuturor detinatorilor de valori mobiliare.

(2) Detinatorul de valori mobiliare care accepta oferta tender expediaza ofertantului propunerea de vinzare a valorilor mobiliare care ii apartin si le depune la detinatorul de registru sau la depozitarul indicat in oferta tender. (3) Detinatorul de valori mobiliare care a inaintat propunerea de vinzare a valorilor mobiliare este in drept sa o revoce in termenul valabilitatii ofertei tender. In acest caz, detinatorul de registru sau depozitarul este obligat sa restituie imediat detinatorului valorile mobiliare depuse. (4) Daca in termenul stabilit in oferta tender au fost facute propuneri de vinzare a unui numar de valori mobiliare egal sau mai mare decit cel indicat in oferta, ofertantul este obligat sa le procure in numar nu mai mic decit cel indicat in oferta, satisfacind aceste propuneri pe deplin sau in baza proportionala. (5) Daca in termenul stabilit in oferta tender au fost facute propuneri de vinzare a unui numar de valori mobiliare mai mic decit cel indicat in oferta, ofertantul este in drept sa respinga executarea obligatiilor sau sa procure toate actiunile respective, satisfacind propunerile mentionate. (6) Valorile mobiliare depuse in conditiile ofertei tender si neprocurate de catre ofertant urmeaza a fi restituite detinatorilor in termen de 5 zile. (7) Pe parcursul intregii perioade de valabilitate a ofertei tender, ofertantul si persoanele afiliate lui nu sint in drept: a) sa procure, direct sau indirect, in alt mod decit cel indicat in oferta tender, sau sa negocieze procurarea valorilor mobiliare care constituie obiectul ofertei respective; b) sa vinda valorile mobiliare indicate in oferta tender. Capitolul 6 CIRCULATIA VALORILOR MOBILIARE Articolul 24. Tranzactiile cu valori mobiliare (1) Tranzactiile cu valori mobiliare se efectueaza in conformitate cu prezenta lege si cu alte acte legislative. (2) Din momentul inregistrarii in registru a dreptului de proprietate asupra valorii mobiliare, cumparatorul obtine toate drepturile conferite de valoarea mobiliara respectiva. (3) In cazurile stabilite de legislatia antimonopol, procurarea si instrainarea valorilor mobiliare in procesul circulatiei lor se efectueaza numai cu acordul prealabil al organului abilitat cu reglementarea antimonopol. (4) Efectuarea tranzactiilor de vinzare-cumparare, de schimb si de gajare a valorilor mobiliare se permite numai dupa calificarea emisiunii valorilor mobiliare respective ca efectuata. Articolul 25. Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare la purtator Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare la purtator trece la cumparator: a) din momentul transmiterii catre cumparator a certificatului lor, daca contractul nu prevede alta conditie - in cazul in care certificatul se afla la proprietar; b) din momentul efectuarii inscrierii pe contul personal al cumparatorului in documentele de evidenta ale detinatorului nominal - in cazul in care certificatele valorilor mobiliare la purtator se pastreaza si/sau evidenta drepturilor cumparatorilor asupra valorilor mobiliare se tine de detinatorul nominal. Articolul 26. Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative (1) Transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative se efectueaza in modul stabilit de legislatie. (2) Dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative

trece de la o persoana la alta prin intermediul dispozitiei de transmitere (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare se tine in registru) sau prin intermediul dispozitiei date detinatorului nominal (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare o tine detinatorul nominal), perfectate in conformitate cu cerintele stabilite de catre Comisia Nationala. (3) Dispozitia de transmitere se semneaza de catre persoana inregistrata care transmite valorile mobiliare nominative sau de catre alta persoana stabilita de legislatie. In cazul transmiterii valorilor mobiliare nominative ca rezultat al tranzactiei efectuate la bursa de valori, dispozitia de transmitere se semneaza si de persoana imputernicita a bursei de valori. (4) Semnaturile persoanelor fizice in dispozitiile de transmitere si dispozitiile date detinatorului nominal se autentifica notarial,de catre detinatorul registrului sau de catre participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare ale caror clienti sint aceste persoane fizice. Persoana care autentifica semnatura poarta raspundere, in conformitate cu legislatia, pentru prejudiciile cauzate in urma nerespectarii cerintelor stabilite la autentificarea semnaturii. Nota: Vezi Rectificarea din Monitorul Oficial nr.48-49 din 13.05.99 pag.2 (5) Dreptul de proprietate asupra valorii mobiliare nominative nematerializate trece la cumparator din momentul efectuarii inscrierii pe contul lui personal in registru (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare se tine in registru) sau in documentele de evidenta ale detinatorului nominal (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare o tine detinatorul nominal). (6) Dreptul de proprietate asupra valorii mobiliare nominative materializate trece la cumparator: a) din momentul eliberarii certificatului valorii mobiliare, dupa efectuarea inscrierii pe contul personal al cumparatorului (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare se tine in registru); b) din momentul efectuarii inscrierii respective pe contul personal al cumparatorului in registru, dupa ce ii transmite detinatorului nominal, al carui client este cumparatorul, certificatul valorii mobiliare (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare o tine detinatorul nominal). Articolul 27. Realizarea drepturilor conferite de valorile mobiliare (1) Drepturile conferite de valorile mobiliare nominative se realizeaza: a) de persoana indicata in certificatul valorilor mobiliare, la prezentarea certificatului de catre detinatorul lui sau de catre persoana imputernicita de acesta - in cazul in care evidenta valorilor mobiliare materializate se tine in registru. Daca valorile mobiliare materializate sint grevate de obligatii, drepturile conferite de aceste valori mobiliare se realizeaza de persoanele indicate in registru fara prezentarea certificatului valorilor mobiliare; b) de persoana indicata in registru - in cazul tinerii evidentei valorilor mobiliare nematerializate in registru; c) de persoana indicata in documentele de evidenta ale detinatorului nominal - in cazul tinerii evidentei valorilor mobiliare de catre detinatorul nominal. (2) Daca, la momentul blocarii registrului, datele despre noul proprietar al valorilor mobiliare nominative nu au fost aduse la cunostinta detinatorului de registru (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare se tine in registru) sau la cunostinta detinatorului nominal (in cazul in care evidenta valorilor mobiliare se tine de catre detinatorul nominal), obligatiile emitentului fata de persoana inregistrata in registru sau indicata in documentele detinatorului nominal se realizeaza conform datelor la momentul blocarii registrului.

(3) Drepturile pe care le confera valorile mobiliare la purtator se realizeaza de detinatorul valorilor mobiliare respective la prezentarea acestora. (4) In cazul in care valorile mobiliare la purtator se pastreaza la depozitar, drepturile pe care le confera aceste valori mobiliare se realizeaza de catre detinatorul lor la prezentarea de catre depozitar a listei detinatorilor de valori mobiliare care se pastreaza la acest depozitar. Totodata, emitentul ii poate cere depozitarului sa prezinte certificatele valorilor mobiliare care se pastreaza la el. (5) Realizarea drepturilor conferite de valorile mobiliare se admite numai dupa calificarea de catre Comisia Nationala a emisiunii lor ca efectuata. (6) In cazul in care are loc blocarea in registru a conturilor personale ale detinatorilor, dreptul detinatorului de valori mobiliare de a instraina valorile mobiliare se suspenda pina la deblocare. Articolul 28. Grevarea cu obligatii a valorilor mobiliare (1) Valorile mobiliare pot fi grevate cu obligatii de gaj si cu alte obligatii prevazute de legislatie. (2) Drept temei la gajarea valorilor mobiliare serveste contractul de gaj care se perfecteaza in scris. In perioada valabilitatii contractului de gaj, creditorul gajist nu este in drept sa administreze valorile mobiliare gajate. (3) Contractul de gajare a valorilor mobiliare nominative este valabil numai cu conditia specificarii in registru a restrictiilor asupra dreptului de instrainare a valorilor mobiliare care se transmit in gaj, perfectarii de catre debitorul gajist (persoana inregistrata) a dispozitiei de transmitere si inminarii acesteia creditorului gajist. In cazul gajarii valorilor mobiliare nominative materializate, creditorului gajist i se transmit si certificatele acestor valori. (4) Contractul de gajare a valorilor mobiliare nominative are putere juridica din momentul efectuarii inscrierilor respective in registru si transmiterii catre creditorul gajist a documentelor indicate la alin.(3). (5) Nerespectarea, la gajarea valorilor mobiliare nominative, a prevederilor alin.(3)-(4) atrage dupa sine nulitatea contractului de gaj cu toate consecintele generate de acest fapt, prevazute de legislatie. (6) Odata cu executarea de catre debitorul gajist a obligatiilor garantate prin gaj, creditorul gajist remite debitorului gajist dispozitia de transmitere, iar in cazul gajarii valorilor mobiliare nominative materializate - si certificatele lor, efectuind in registru inscrierea privind anularea restrictiilor asupra dreptului de instrainare a valorilor mobiliare gajate. (7) In cazul neexecutarii de catre debitorul gajist a obligatiilor garantate prin gaj, la expirarea termenului contractului de gajare a valorilor mobiliare, dreptul de proprietate asupra valorilor mobiliare nominative care constituie obiectul gajului trece la creditorul gajist sau la alta persoana, prin efectuarea inscrierii respective in registru, in baza dispozitiei de transmitere care se afla la creditorul gajist conform prevederilor prezentei legi. (8) Grevarea cu obligatii a valorilor mobiliare la purtator se efectueaza in modul stabilit de legislatie. Articolul 29. Particularitatile plasarii si circulatiei in Republica Moldova a valorilor mobiliare straine (1) Valorile mobiliare straine, care fac obiectul ofertei publice desfasurate pe teritoriul Republicii Moldova, pot avea numai forma de recipise depozitare moldovenesti. (2) La inregistrarea si desfasurarea ofertelor publice ale recipiselor depozitare moldovenesti, se aplica normele stabilite de prezenta lege referitor la valorile mobiliare ale emitentilor inregistrati in Republica Moldova. Comisia Nationala inregistreaza oferta publica primara a recipiselor depozitare moldovenesti in cazul existentei autorizatiei respective a Bancii Nationale a Moldovei. (3) Valorile mobiliare straine plasate si puse in circulatie pe

teritoriul Republicii Moldova, fara derularea ofertei necesita o inregistrare speciala la Comisia Nationala.

publice,

nu

Articolul 30. Procurarea valorilor mobiliare de catre investitorii straini Investitorii straini procura valori mobiliare ale emitentilor inregistrati in Republica Moldova fara restrictii, in modul stabilit de legislatie. Articolul 31. Fractionarea, consolidarea, denominalizarea, convertirea si anularea valorilor mobiliare (1) Fractionarea si consolidarea valorilor mobiliare: a) nu implica modificarea valorii mijloacelor mobilizate de catre emitent in procesul plasamentului acestor valori mobiliare; b) nu servesc drept temei pentru compensarea valorilor mobiliare retrase de la detinatori; c) se efectueaza fara cheltuieli suplimentare din partea detinatorilor de valori mobiliare. (2) Hotaririle emitentului privind fractionarea, consolidarea, denominalizarea si convertirea valorilor mobiliare plasate anterior urmeaza a fi inregistrate la Comisia Nationala in modul stabilit de aceasta. (3) Alte chestiuni ce tin de fractionarea, consolidarea, denominalizarea si convertirea valorilor mobiliare se solutioneaza in modul stabilit de Comisia Nationala. (4) Anularea valorilor mobiliare se efectueaza conform hotaririi: a) emitentului in cazul fractionarii, consolidarii, denominalizarii sau convertirii valorilor mobiliare, micsorarii capitalului social, precum si in alte cazuri stipulate de legislatie; b) Comisiei Nationale - in cazul calificarii emisiunii publice a valorilor mobiliare ca neefectuata; c) instantei de judecata - in cazul declararii emisiunii valorilor mobiliare nevalabile sau in cazul sistarii activitatii emitentului. (5) In cazul anularii valorilor mobiliare plasate anterior, Comisia Nationala efectueaza inscrierile respective in Registrul de stat al valorilor mobiliare. (6) Informatia despre anularea valorilor mobiliare plasate anterior urmeaza a fi data publicitatii de catre Comisia Nationala in termen de 10 zile de la data efectuarii inscrierii respective in Registrul de stat al valorilor mobiliare. (7) Din ziua cind a fost data publicitatii informatia despre anularea valorilor mobiliare, circulatia lor se interzice. Tranzactiile cu aceste valori mobiliare efectuate dupa data publicarii informatiei se considera nule. (8) Anularea valorilor mobiliare se efectueaza dupa publicarea informatiei respective in termenele stabilite in hotarirea de anulare. (9) Retragerea din circulatie si anularea valorilor mobiliare se admit numai dupa satisfacerea cerintelor legitime ale detinatorilor lor. (10) Modalitatea si termenele retragerii din circulatie si anularii valorilor mobiliare se stabilesc de Comisia Nationala in conformitate cu legislatia. T i t l u l III PARTICIPANTII PROFESIONISTILA PIATA VALORILOR MOBILIARE Capitolul 7 ACTIVITATEA PROFESIONISTAPE PIATA VALORILOR MOBILIARE Articolul 32. Genurile de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare Pe piata valorilor mobiliare, persoanele juridice autorizate desfasoara urmatoarele genuri de activitate profesionista: a) activitate de brokeraj; b) activitate de dealer;

c) d) e) f) g) h)

activitate de underwriting; activitate de administrare a investitiilor; activitate de tinere a registrului; activitate de depozitare; activitate de clearing; alte genuri de activitate.

Articolul 33. Activitatea de brokeraj (1) Activitatea de brokeraj se desfasoara de broker, participant profesionist la piata valorilor mobiliare. (2) Drepturile si obligatiile brokerului si ale clientului acestuia se stabilesc de contractul de servicii de brokeraj incheiat de acestia si de dispozitiile date brokerului de catre client in conformitate cu contractul mentionat. (3) Modelul contractului-tip de servicii de brokeraj se stabileste de catre Comisia Nationala. (4) Brokerii sint in drept sa delegheze efectuarea tranzactiilor numai brokerilor. Delegarea se admite numai in cazul in care ea este stipulata in contractul de servicii de brokeraj sau in cazul in care brokerul este fortat sa o faca in scopul protejarii intereselor clientului sau. In acest caz, brokerul il informeaza pe client despre delegare. (5) Brokerul trebuie sa execute dispozitiile clientului in mod constiincios, in conditii favorabile pentru acesta si in ordinea primirii lor, in cazul in care contractul nu prevede alta modalitate de executare a dispozitiilor clientului. (6) In cazul cumularii activitatii de broker si de dealer, tranzactiile cu valori mobiliare, efectuate de broker conform dispozitiei clientului, intotdeauna se executa prioritar in raport cu tranzactiile de dealer ale brokerului dat sau in raport cu tranzactiile efectuate conform dispozitiei persoanelor afiliate clientului. (7) In cazul in care brokerul are anumite interese ce nu-i permit sa execute dispozitia clientului in conditiile cele mai avantajoase pentru acesta, brokerul trebuie sa informeze imediat clientul despre existenta unor asemenea interese. (8) In cazul in care conflictul de interese dintre broker si client, despre care clientul nu a fost informat pina la primirea de catre broker a dispozitiei respective, a adus la executarea dispozitiei in detrimentul intereselor clientului, brokerul este obligat sa recupereze prejudiciile cauzate clientului din cont propriu, in modul stabilit de legislatie. (9) Patrimoniul clientului, pastrat la broker, nu poate fi urmarit pentru obligatiile brokerului ce nu tin de executarea dispozitiilor clientului. (10) Brokerul este obligat sa recupereze pe deplin clientului prejudiciile cauzate prin neexecutarea sau executarea neadecvata a obligatiilor stipulate in contractul de servicii de brokeraj. (11) In cazul in care brokerul este declarat falit, patrimoniul care este detinut de acesta in baza contractelor de servicii de brokeraj si care apartine clientilor sai nu poate fi inclus in masa de concurs. Articolul 34. Activitatea de dealer (1) Activitatea de dealer se desfasoara de dealer, participant profesionist la piata valorilor mobiliare. (2) Anuntind pretul, dealerul este obligat sa anunte si alte conditii esentiale ale contractului de vinzare-cumparare a valorilor mobiliare: numarul minimal si maximal de valori mobiliare ce urmeaza a fi procurate si/sau vindute, precum si termenul in care preturile anuntate sint valabile. (3) Nu se considera dealer persoana care tranzactioneaza valori mobiliare in mod nesistematic si suma incasata din tranzactiile cu valori mobiliare, conform rezultatelor trimestrului de gestiune, constituie mai putin de 35% din suma totala obtinuta de la desfacerea productiei (lucrarilor, serviciilor) ei.

Articolul 35. Activitatea de underwriting (1) Activitatea de underwriting se desfasoara de underwriter, participant profesionist la piata valorilor mobiliare. (2) Underwriterul activeaza in baza contractului de underwriting incheiat cu emitentul. (3) Modelul contractului-tip de underwriter se stabileste de Comisia Nationala. Articolul 36. Activitatea de administrare a investitiilor (1) Activitatea de administrare a investitiilor se desfasoara de manager, participant profesionist la piata valorilor mobiliare. (2) Modul de desfasurare a activitatii de administrare a investitiilor, drepturile si obligatiile managerului si ale clientului sau se stabilesc de legislatie si de contractul de administrare a investitiilor. (3) Modelul contractului-tip de administrare a investitiilor se stabileste de catre Comisia Nationala. (4) Conform contractului de administrare a investitiilor, una din parti (fondatorul administrarii) transmite, pe un termen stabilit, patrimoniul respectiv celeilalte parti (managerului), care isi asuma obligatia de a administra patrimoniul dat in interesul fondatorului administrarii sau in interesul persoanei indicate de el (beneficiarului). (5) Transmiterea in administrarea managerului a valorilor mobiliare nu implica transmiterea catre acesta a dreptului de proprietate asupra lor. (6) Activitatea managerului fondului de investitii se considera activitate de administrare a investitiilor. (7) La desfasurarea activitatii sale, managerul fondului de investitii este obligat sa indice ca activeaza in calitate de administrator fiduciar. (8) In cazul in care apar conflicte de interese intre manager si client sau intre clientii unuia si aceluiasi manager si acesta intreprinde actiuni in detrimentul intereselor clientului, managerul poarta raspundere in conformitate cu legislatia. Articolul 37. Activitatea de tinere a registrului (1) Activitatea de tinere a registrului se desfasoara de detinatorul de registru, participant profesionist la piata valorilor mobiliare. Detinator de registru poate fi emitentul sau registratorul independent care a incheiat cu emitentul contractul de tinere a registrului. (2) Modelul contractului-tip de tinere a registrului, precum si preturile maximale ale serviciilor prestate de detinatorul registrului se stabilesc de catre Comisia Nationala in conformitate cu legislatia. (3) Detinatorul registrului este obligat: a) sa respecte modalitatea stabilita de tinere a registrului; b) sa deschida in registru un cont personal pentru fiecare persoana inregistrata, in modul stabilit de catre Comisia Nationala; c) sa opereze in registru toate modificarile si completarile necesare; d) sa efectueze, conform dispozitiei persoanelor inregistrate, operatii pe conturile personale ale acestora; e) sa aduca la cunostinta persoanelor inregistrate informatia dezvaluita de emitent - in cazul in care registrul este tinut de registratorul independent; f) sa prezinte persoanelor inregistrate datele din registru despre numele (denumirea) persoanelor inregistrate in registru si despre numarul, clasa si valoarea nominala a valorilor mobiliare care le apartin in conformitate cu prezenta lege; g) sa informeze Comisia Nationala in cazurile in care in registrul detinatorilor de valori mobiliare ale emitentului dintr-o clasa anumita au fost inregistrate mai mult de 50 de persoane; h) la rezilierea contractului cu emitentul, sa respecte modul stabilit de catre Comisia Nationala de transmitere a registrului - in

cazul in care registrul este tinut de registratorul independent; i) sa execute alte actiuni prevazute de prezenta lege. (4) Detinatorul registrului nu este in drept sa inainteze, la operarea modificarilor si completarilor in registru, alte cerinte decit cele stipulate in prezenta lege. (5) Registratorul independent nu este in drept sa efectueze tranzactii cu valorile mobiliare ale emitentilor cu care a incheiat contractul de tinere a registrului. (6) Detinatorul registrului poarta raspundere, in conformitate cu legislatia, pentru informatia cuprinsa in extrasele din registru eliberate de el. Articolul 38. Activitatea de depozitare (1) Activitatea de depozitare se desfasoara de depozitar, participant profesionist la piata valorilor mobiliare. (2) Depozitarul activeaza in baza contractului de prestare a serviciilor de depozitare incheiat cu deponentul. (3) Modelul contractului-tip de prestare a serviciilor de depozitare se stabileste de catre Comisia Nationala. (4) Incheierea contractului de depozitare nu implica trecerea drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare de la deponent la depozitar. (5) Depozitarul este obligat sa tina evidenta valorilor mobiliare, inclusiv a drepturilor conferite de acestea, precum si a grevarilor valorilor mobiliare cu obligatii in conformitate cu prezenta lege si cu contractul incheiat cu detinatorul valorilor mobiliare. (6) Depozitarul este in drept sa se inregistreze, conform contractului de prestare a serviciilor de depozitare, in registru sau la alt depozitar in calitate de detinator nominal. (7) Depozitarul nu este in drept sa administreze valorile mobiliare ale deponentului in cazul in care legislatia nu prevede acest lucru. (8) Valorile mobiliare ale deponentilor nu pot fi urmarite pentru obligatiile depozitarului. (9) Depozitarul poarta raspundere, in conformitate cu legislatia, pentru dezvaluirea informatiei confidentiale care i-a devenit cunoscuta in exercitiul functiunii. Articolul 39. Activitatea de clearing (1) Activitatea de clearing se desfasoara de catre organizatiile de clearing, participanti profesionisti la piata valorilor mobiliare. (2) Temei pentru efectuarea de catre organizatiile de clearing a decontarilor aferente tranzactiilor cu valori mobiliare servesc documentele, a caror forma si nomenclator sint stabilite de catre Comisia Nationala, perfectate in dependenta de conditiile contractelor incheiate de organizatiile mentionate cu participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, pentru care se efectueaza decontarile respective. (3) Decontarile aferente tranzactiilor cu lori mobiliare pot fi efectuate prin transferarea mijloacelor banesti si/sau transmiterea valorilor mobiliare catre participantii la tranzactii. (4) Organizatia de clearing si depozitarul care efectueaza decontari aferente tranzactiilor cu valori mobiliare sint obligati sa formeze fonduri speciale pentru reducerea riscului neexecutarii tranzactiilor cu valori mobiliare. Marimea minima a fondurilor speciale se stabileste de catre Comisia Nationala. Articolul 40. Alte genuri de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare (1) Alte genuri de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare se considera activitatea bursiera, consultingul investitional, activitatea de audit a participantilor profesionisti pe piata valorilor mobiliare, activitatea de estimare a valorilor mobiliare si a activelor ce se refera la ele, prestarea serviciilor de informare a pietei

valorilor participanti

mobiliare, profesionisti

instruirea si reciclarea la piata valorilor mobiliare.

cadrelor de

[Alin. 1 in red. Legii N 803-XV din 5.02.2002] (2) Cerintele fata de genurile de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare, mentionate la alin.(1), cu exceptia activitatii bursiere, se stabilesc de catre Comisia Nationala. (3) Fondurile de investitii desfasoara activitatea investitionala pe piata valorilor mobiliare in conformitate cu Legea cu privire la fondurile de investitii, cu prezenta lege si cu actele normative ale Comisiei Nationale. Articolul 41. Cumularea genurilor de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare (1) Activitatea de brokeraj, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de dealer, de underwriting, de consulting investitional si de administrare a investitiilor. (2) Activitatea de dealer, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de brokeraj, de underwriting, de consulting investitional si de administrare a investitiilor. (3) Activitatea de administrare a investitiilor, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de dealer, de brokeraj, de underwriting si de consulting investitional. (4) Activitatea de tinere a registrului, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de depozitare si de clearing. (5) Activitatea de depozitare, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de tinere a registrului, activitatea bursiera si cea de clearing. (6) Activitatea de clearing, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de depozitare. (7) Activitatea bursiera, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de depozitare si cea de clearing. (8) Activitatea de consulting investitional, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de estimare a valorilor mobiliare si a activelor ce se refera la ele, cu prestarea serviciilor de informare a pietei valorilor mobiliare, cu instruirea si reciclarea cadrelor de participanti profesionisti la piata valorilor mobiliare. (9) Activitatea de estimare a valorilor mobiliare si a activelor ce se refera la ele, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de consulting investitional si cu prestarea serviciilor de informare a pietei valorilor mobiliare. (10) Prestarea serviciilor de informare a pietei valorilor mobiliare, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de consulting investitional si cu instruirea si reciclarea cadrelor de participanti profesionisti la piata valorilor mobiliare. (11) Activitatea de instruire si reciclare a cadrelor de participanti profesionisti la piata valorilor mobiliare, in calitate de activitate de baza a participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, poate fi cumulata numai cu activitatea de consulting investitional si cu prestarea serviciilor de informare a pietei valorilor mobiliare.

Articolul 42. Suspendarea activitatii si lichidarea participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare (1) Activitatea participantului profesionist la piata valorilor mobiliare se suspenda, prin hotarire a instantei de judecata sau a Comisiei Nationale, daca se constata incalcarea prezentei legi si a altor acte normative ce reglementeaza activitatea pe piata valorilor mobiliare. In perioada suspendarii activitatii participantului profesionist la piata valorilor mobiliare, toate actiunile organelor de conducere ale participantului profesionist la piata valorilor mobiliare se efectueaza cu acordul Comisiei Nationale. (2) Lichidarea participantului profesionist la piata valorilor mobiliare are loc: a) in baza deciziei organului de conducere al acestuia; b) in baza hotaririi instantei de judecata; c) in baza deciziei Comisiei Nationale privind suspendarea, retragerea licentei sau in cazul expirarii termenului de valabilitate a licentei eliberate. [Lit. c) in red. Legii N 803-XV din 5.02.2002] (3) In toate cazurile, decizia cu privire la lichidarea participantului profesionist la piata valorilor mobiliare din proprie initiativa se adopta cu acordul prealabil al Comisiei Nationale, care desemneaza un reprezentant in componenta comisiei de lichidare. (4) In cazul retragerii sau expirarii termenului de valabilitate a licentei eliberate de ea, Comisia Nationala desemneaza un administrator din oficiu care lichideaza participantul profesionist la piata valorilor mobiliare in modul stabilit de catre Comisia Nationala. [Alin. 4 modif. prin Legea N 803-XV din 5.02.2002] (5) Decizia Comisiei Nationale privind suspendarea activitatii sau lichidarea participantului profesionist la piata valorilor mobiliare poate fi atacata in instanta de judecata. Articolul 43. Particularitatile activitatii bancilor si a altor institutii financiare pe piata valorilor mobiliare (1) Bancile si alte institutii financiare sint in drept sa desfasoare numai acele genuri de activitate pe piata valorilor mobiliare, care sint prevazute in autorizatia pentru activitati financiare, eliberata de catre Banca Nationala a Moldovei. (2) Fata de banci si de alte institutii financiare, notiunea "pozitie de control" in prezenta lege se aplica cu semnificatia stabilita in Legea cu privire la institutiile financiare. Capitolul 8 BURSA DE VALORI Articolul 44. Dispozitii generale (1) Bursa de valori se creeaza si functioneaza in forma de societate pe actiuni de tip inchis cu capital social de cel putin 500 mii de lei. Comisia Nationala este in drept sa ceara bursei de valori majorarea capitalului social. (2) Fondatori si membri ai bursei de valori pot fi numai brokerii si dealerii. (3) Bursa de valori functioneaza in baza statutului adoptat de catre adunarea generala a membrilor ei, coordonat cu Comisia Nationala. (4) Membrii bursei de valori detin un numar egal de actiuni ale bursei de valori, dar fiecare dintre ei detine nu mai mult de 5% din numarul actiunilor plasate. (5) Membrii bursei de valori care isi inceteaza activitatea de broker sau de dealer, ca rezultat al retragerii de catre Comisia Nationala a licentelor respective sau din alte motive, pierd calitatea

de membru al bursei si sint obligati sa vinda altor brokeri sau dealeri, cu consimtamintul bursei, actiunile ce le apartin. (6) Bursa de valori este o organizatie necomerciala fara dreptul de a distribui sub nici o forma membrilor bursei venitul obtinut din acivitatea sa. (7) Bursa de valori poate crea numai organizatii necomerciale si poate participa numai in activitatea organizatiilor necomerciale. (8) Bursa de valori nu poate emite alte valori mobiliare decit actiuni simple nominative de o singura clasa. (9) Bursa de valori obtine statut de organizatie de autoreglementare in modul stabilit de prezenta lege. Articolul 45. Membrii bursei de valori (1) Membrii bursei de valori trebuie sa detina licenta pentru activitate de broker si/sau de dealer si sa corespunda cerintelor de calificare stabilite de bursa in ce priveste solvabilitatea si organizarea activitatii lor. (2) Persoanelor care corespund prevederilor alin.(1) si care accepta sa respecte statutul bursei si regulile bursiere nu li se poate refuza acordarea calitatii de membru al bursei de valori. (3) Calitatea de membru al bursei de valori inceteaza in cazul in care: a) membrul bursei renunta benevol la calitatea sa de membru; b) Comisia Nationala retrage membrului bursei licenta eliberata pentru activitate de broker si/sau de dealer; c) este anulata conform deciziei consiliului bursei in cazul necorespunderii cerintelor de calificare stabilite de bursa sau in cazul incalcarii grave a regulilor bursiere; d) bursa de valori se lichideaza. (4) Modul de acordare, de renuntare si de anulare a calitatii de membru al bursei de valori se stabileste in statutul bursei. Articolul 46. Organele de conducere si angajatii bursei de valori (1) Organele de conducere ale bursei de valori sint: a) adunarea generala a membrilor bursei; b) consiliul bursei; c) administratia bursei, care este organul ei executiv. (2) Membri ai consiliului bursei nu pot fi persoanele care nu au obtinut atestatul de calificare al Comisiei Nationale, si nici conducatorii si specialistii autoritatilor publice. (3) Persoanele afiliate membrilor bursei de valori nu pot alcatui majoritatea consiliului bursei. (4) La sedintele consiliului bursei au dreptul sa participe membrii Comisiei Nationale. (5) Revizia si controlul activitatii bursei de valori se efectueaza de catre auditorul independent, care dispune de licenta pentru activitatea de audit in domeniul operatiilor cu valori mobiliare, in baza contractului incheiat cu consiliul bursei. (6) Angajatii bursei de valori si rudele lor apropiate nu sint in drept sa detina actiuni (cote-parti) ale participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare sau sa fie persoane afiliate acestora. Articolul 47. Regulile bursiere (1) Bursa de valori elaboreaza regulile bursiere, care determina conditiile si modul de: a) admitere a valorilor mobiliare spre circulatie la bursa, inscriere a valorilor mobiliare la cotare de catre bursa (listing), inregistrare a valorilor mobiliare la bursa (nonlisting) si retragere a lor de la cotare (delisting); b) incheiere, inregistrare, verificare, confirmare, executare si garantare a tranzactiilor bursiere; c) efectuare a operatiilor care asigura negocierea valorilor mobiliare (operatii de clearing si/sau de decontare); d) intocmire si evidenta a documentelor folosite de catre membrii

bursei la efectuarea tranzactiilor bursiere; e) limitare a oscilatiei preturilor pe piata valorilor mobiliare; f) prestare a serviciilor bursiere, inclusiv persoanelor care nu sint membri ai bursei; g) prezentare a informatiei despre cerere si oferta la valorile mobiliare; h) solutionare a litigiilor care apar intre membrii bursei la efectuarea operatiilor bursiere; i) modificare si completare a regulilor bursiere; j) reglementare a altor aspecte ale activitatii bursei, stabilite de catre Comisia Nationala. (2) Regulile bursiere intra in vigoare dupa aprobarea lor de catre Comisia Nationala. (3) Bursa de valori stabileste, de comun acord cu Comisia Nationala, marimea si modul de percepere: a) a defalcarilor in contul bursei de valori din remunerarea primita de membrii ei pentru participarea la tranzactiile bursiere; b) a incasarilor si altor plati achitate de membrii bursei de valori si de terte persoane pentru serviciile prestate de bursa de valori; c) a cotizatiilor de membru al bursei de valori in fondul de garantie al bursei de valori; d) a amenzilor platite pentru incalcarea regulilor bursiere, a cerintelor stipulate in statutul bursei si in alte documente ale bursei de valori. (4) Bursa de valori este obligata sa asigure publicitatea negocierilor efectuate, informind membrii ei despre locul si timpul desfasurarii negocierilor, despre liste si despre cotarea valorilor mobiliare admise spre circulatie la bursa, despre rezultatele sesiunilor bursiere, este obligata sa dezvaluie alta informatie prevazuta de prezenta lege. (5) Bursa de valori nu este in drept sa stabileasca marimea remunerarii platite membrilor bursei de catre clientii lor pentru efectuarea tranzactiilor bursiere. Articolul 48. Modul de admitere a valorilor mobiliare spre circulatie la bursa de valori (1) Se admit spre circulatie la bursa de valori: a) valorile mobiliare (cu exceptia actiunilor fondurilor de investitii mutuale si pe intervale) a caror oferta publica a fost inregistrata in modul stabilit de prezenta lege; b) valorile mobiliare de stat cu termenul de circulatie mai mare de un an; [Lit.b) completata prin Legea nr.902-XIV din 24.03.2000] c) alte valori mobiliare si instrumente financiare in conformitate cu legislatia. (2) Emitentii care au inregistrate in registrul detinatorilor de valori mobiliare ale unei clase anumite mai mult de 50 de persoane sint obligati sa inregistreze aceasta clasa de valori mobiliare la bursa de valori in modul stabilit de catre consiliul bursei si Comisia Nationala. Aceasta cerinta nu se refera la fondurile de investitii mutuale si pe intervale. (3) Bursa de valori nu este in drept sa refuze admiterea spre circulatie la bursa: a) a valorilor mobiliare mentionate la alin.(2), care se includ in lista celor aflate in circulatie la bursa in baza informatiei respective a emitentului, a detinatorului de registru sau a Comisiei Nationale; b) a valorilor mobiliare de stat care se includ in lista celor aflate in circulatie la bursa la prezentarea Bancii Nationale a Moldovei de comun acord cu Ministerul Finantelor; [Lit.b) modificata prin Legea nr.902-XIV din 24.03.2000]

c) a altor valori mobiliare si instrumente financiare care corespund cerintelor regulilor bursiere. (4) Valorile mobiliare care nu sint incluse in lista valorilor mobiliare aflate in circulatie la bursa de valori nu pot constitui obiectul tranzactiilor la bursa. Articolul 49. Conditiile activitatii bursei de valori (1) La negocierile bursiere pot participa numai membrii bursei de valori, precum si insasi bursa in scopul rascumpararii sau vinzarii valorilor mobiliare implicate in tranzactia neexecutata de membrul bursei. Alti participanti la piata valorilor mobiliare pot efectua tranzactii la bursa prin intermediul membrilor bursei cu care au fost incheiate contractele respective. (2) Consiliul bursei de valori determina anual marimea venitului bursei necesar pentru finantarea activitatii ei. (3) Venitul bursei de valori include: a) cotizatiile de membru; b) incasarile din alte plati achitate, in conformitate cu statutul bursei si cu regulile bursiere, de membrii bursei si de terti pentru serviciile prestate de bursa; c) amenzile platite pentru incalcarea cerintelor stabilite de documentele bursei; d) alt venit obtinut din activitatea bursei. (4) Venitul bursei de valori se foloseste la acoperirea cheltuielilor ce tin de intretinerea personalului bursei, de organizarea, extinderea si perfectionarea activitatii ei si la crearea fondului de garantie, a carui marime se stabileste in statutul bursei. (5) Fondul de garantie al bursei de valori nu poate fi utilizat pentru stingerea datoriilor pe obligatii ale membrului bursei de valori, cu exceptia cazurilor stabilite de regulile bursiere, precum si a cazurilor de sistare a calitatii de membru al bursei, de lichidare a membrului bursei si/sau de urmarire a patrimoniului acestuia in caz de faliment. In cazurile mentionate, bursa de valori este obligata sa satisfaca cerintele in vederea obligatiilor membrului bursei ce tin de activitatea bursiera a acestuia. (6) Consiliul bursei de valori sau conducatorul administratiei bursei este in drept sa suspende, in conformitate cu regulile bursiere, dreptul membrului bursei de a participa la tranzactiile bursiere. (7) Decizia consiliului bursei de valori sau a conducatorului administratiei bursei privind suspendarea dreptului membrilor bursei de valori de a participa la tranzactiile bursiere poate fi atacata in organul ierarhic superior al bursei de valori si/sau in Comisia Nationala. (8) Comisia Nationala este in drept sa suspende dreptul membrilor bursei de valori de a participa la tranzactiile bursiere. O astfel de decizie a Comisiei Nationale poate fi atacata in instanta de judecata. Capitolul 9 ORGANIZATIILE DE AUTOREGLEMENTARE Articolul 50. Dispozitii generale (1) Organizatia de autoreglementare se instituie de participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare care desfasoara acelasi gen de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare si se inregistreaza in modul stabilit de catre Comisia Nationala. (2) Comisia Nationala este in drept sa acorde licenta organizatiei de autoreglementare pentru un singur gen de activitate pe piata valorilor mobiliare. (3) Organizatia de autoreglementare se instituie in scopul: a) asigurarii conditiilor pentru activitatea profesionista a membrilor organizatiei; b) respectarii standardelor eticii profesioniste pe piata valorilor mobiliare; c) apararii drepturilor investitorilor, detinatorilor de valori

mobiliare si ale altor clienti ai membrilor organizatiei; d) stabilirii regulilor si standardelor de efectuare a operatiilor cu valori mobiliare care ar asigura o activitate eficienta a membrilor organizatiei si transparenta pe piata valorilor mobiliare. (4) Toate veniturile organizatiei de autoreglementare se folosesc exclusiv la realizarea scopurilor statutului si nu pot fi distribuite sub nici o forma intre membrii ei. (5) Organizatia de autoreglementare este in drept: a) sa elaboreze, in conformitate cu prezenta lege, reguli si standarde care reglementeaza activitatea membrilor ei pe piata valorilor mobiliare; b) sa efectueze supravegherea si controlul asupra respectarii regulilor si standardelor mentionate; c) sa obtina informatii despre rezultatele controalelor activitatii membrilor ei, efectuate in modul stabilit de catre Comisia Nationala; d) in conformitate cu cerintele Comisiei Nationale, sa organizeze si sa efectueze instruirea si reciclarea personalului participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare; e) sa realizeze alte drepturi acordate de licenta. Articolul 51. Regulile si standardele organizatiei de autoreglementare (1) Regulile si standardele organizatiei de autoreglementare se elaboreaza de organizatia de autoreglementare si trebuie sa contina cerinte referitor la: a) pregatirea profesionala a personalului (cu exceptia celui tehnic); b) desfasurarea activitatii profesioniste a membrilor organizatiei; c) limitarea oscilatiei preturilor pe piata valorilor mobiliare; d) documentatia privind tinerea evidentei si darile de seama; e) marimea normativa a capitalului propriu al membrilor organizatiei; f) obtinerea, renuntarea sau retragerea calitatii de membru al organizatiei; g) drepturile egale de reprezentanta la alegerea in organele de conducere ale organizatiei si participarea la administrarea organizatiei; h) apararea drepturilor clientilor, inclusiv modul de examinare a petitiilor clientilor membrilor organizatiei; i) obligatiile membrilor ei fata de clienti si fata de alte persoane in vederea repararii prejudiciilor cauzate; j) respectarea modului de examinare a petitiilor membrilor organizatiei; k) supravegherea si controlul respectarii de catre membrii organizatiei a regulilor si standardelor stabilite, inclusiv a regulilor de creare a organului de control si a modului de aducere la cunostinta membrilor organizatiei a rezultatelor controalelor; l) asigurarea transparentei informatiei, inclusiv a celei ce vizeaza controalele efectuate din initiativa organizatiei; m) sanctiunile aplicate fata de membrii organizatiei, fata de persoanele cu functii de raspundere si fata de personalul acesteia, modul de aplicare si de evidenta a sanctiunilor. (2) Regulile si standardele organizatiei de autoreglementare nu pot prevedea, direct sau indirect: a) posibilitatea discriminarii clientilor care beneficiaza de serviciile membrilor organizatiei; b) discriminarea membrilor organizatiei; c) restrictii neintemeiate la obtinerea calitatii de membru; d) restrictii care impiedica dezvoltarea concurentei intre participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, inclusiv reglementarea marimii remunerarii si a veniturilor din activitatea profesionista a membrilor organizatiei; e) reglementarea chestiunilor ce nu tin de competenta organizatiei de autoreglementare si nu corespund scopurilor acesteia; f) posibilitatea prezentarii de catre membrii organizatiei a informatiei false sau eronate. (3) Regulile si standardele organizatiei de autoreglementare intra

in vigoare dupa aprobarea lor de catre Comisia Nationala. (4) Refuzul de a aproba regulile si standardele organizatiei de autoreglementare poate fi atacat in instanta de judecata in conformitate cu legislatia. Capitolul 10 REGLEMENTAREA ACTIVITATII PARTICIPANTILOR LA PIATA VALORILOR MOBILIARE Articolul 52. Acordarea de licente pentru activitatea participantilor la piata valorilor mobiliare (1) Comisia Nationala acorda licente pentru activitatea de depozitare si de clearing, activitatea organizatiilor de autoreglementare, activitatea bursiera, activitatea fondurilor de investitii si a companiilor fiduciare. (2) Alte genuri de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare, mentionate la art.32 lit.a)-e) si la art.40 alin.(1), cu exceptia activitatii burselor de valori, se practica in baza licentelor eliberate de catre Comisia Nationala sau de catre organizatiile autorizate de aceasta. (3) Emitentii care, conform legislatiei, sint in drept sa tina registrul de sine statator obtin licenta la Comisia Nationala. (4) Comisia Nationala si organizatiile abilitate de ea cu eliberarea licentelor respective exercita supravegherea si controlul activitatii participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare, adopta hotariri privind retragerea licentelor in cazul depistarii incalcarilor legislatiei cu privire la piata valorilor mobiliare. (5) Comisia Nationala informeaza Banca Nationala a Moldovei despre licentele eliberate bancilor si altor institutii financiare pentru activitate pe piata valorilor mobiliare, precum si despre retragerea acestor licente. (6) Modul de acordare a licentelor pentru activitate pe piata valorilor mobiliare, precum si modul de retragere a acestora se stabilesc de catre Comisia Nationala in conformitate cu legislatia. Articolul 53. Cerintele fata de participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare (1) In cazurile stabilite de legislatie, participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, cu exceptia bancilor si a altor institutii financiare, a emitentilor care tin registrul de sine statator, sint in drept sa desfasoare numai genuri de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare. (2) Participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare sint obligati sa respecte normativele privind suficienta capitalului propriu si alte normative stabilite de catre Comisia Nationala, care reduc riscul la operatiile cu valori mobiliare. Pentru banci si alte institutii financiare normativele indicate se stabilesc de catre Comisia Nationala de comun acord cu Banca Nationala a Moldovei. (3) Brokerii si dealerii care au obtinut licenta, in modul stabilit de prezenta lege, sint obligati sa devina membri ai bursei de valori. (4) Participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare nu sint in drept sa efectueze tranzactii extrabursiere cu valori mobiliare daca in registrul detinatorilor acestor valori sint inregistrate mai mult de 50 de persoane. (5) Alte cerinte fata de participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, inclusiv cerintele fata de persoanele cu functii de raspundere si fata de angajati, se stabilesc de catre Comisia Nationala. T i t l u l IV PROTECTIA INTERESELOR INVESTITORILOR PE PIATA VALORILOR MOBILIARE Capitolul 11 DEZVALUIREA INFORMATIEI

Articolul 54. Dezvaluirea informatiei de catre emitent (1) Emitentul societate pe actiuni de tip deschis este obligat sa dezvaluie informatia despre valorile sale mobiliare si despre activitatea sa financiar-economica, publicind si prezentind Comisiei Nationale: a) darea de seama anuala asupra valorilor mobiliare; b) informatie despre evenimentele si actiunile ce afecteaza activitatea sa financiar-economica; c) prospectul ofertei publice; d) darea de seama asupra rezultatelor emisiunii publice a valorilor mobiliare. [Alin. 1 modif. prin Legea N 803-XV din 5.02.2002] (2) Darea de seama anuala asupra valorilor mobiliare trebuie sa contina urmatoarele date: a) despre emitent: - lista insiderilor emitentului, informatie despre circulatia valorilor mobiliare ale emitentului care apartin acestora; - lista persoanelor care intra in componenta organelor de conducere ale emitentului si marimea cotelor lor de participare in capitalul social al emitentului; - lista persoanelor afiliate emitentului; - lista actionarilor care detin cel putin 5% din numarul total de actiuni cu drept de vot plasate de emitent; - lista persoanelor juridice in al caror capital social emitentul detine cel putin 25%; - lista filialelor si reprezentantelor emitentului; - informatie despre reorganizarea emitentului si a persoanelor afiliate acestuia; b) despre activitatea financiar-economica a emitentului: - bilantul contabil, informatie despre profit si despre pierderi; - informatie despre capitalul social; - informatie despre tranzactiile emitentului, a caror valoare sau pretul patrimoniului tranzactionat constituie cel putin 25% din activele emitentului la data efectuarii tranzactiei; c) despre valorile mobiliare ale emitentului: - numarul de valori mobiliare emise, clasele acestora; - numarul de valori mobiliare rascumparate sau procurate; - specificarea dividendelor si dobinzilor aferente valorilor mobiliare. (3) Comisia Nationala este in drept sa stabileasca cerinte suplimentare fata de darea de seama anuala a emitentului asupra valorilor mobiliare. (4) Darea de seama anuala se intocmeste in baza totalurilor anului de gestiune, se aproba de organul autorizat al emitentului si se publica in presa nu mai tirziu de data de 15 martie a anului urmator anului de gestiune. (5) Darea de seama anuala se prezinta de emitent Comisiei Nationale in modul stabilit de aceasta, dar nu mai tirziu de data de 15 martie a anului urmator anului de gestiune, copia urmind a fi pusa la dispozitia detinatorilor de valori mobiliare ale emitentului, la solicitarea acestora, pentru o plata care nu depaseste cheltuielile necesare pentru executare. (6) Evenimente si actiuni ce afecteaza activitatea financiar-economica a emitentului se considera: a) reorganizarea emitentului, a persoanelor afiliate lui; b) adoptarea de catre organul de conducere autorizat al emitentului a hotaririi privind emisiunea valorilor mobiliare, inregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare la Comisia Nationala, termenele initiale si finale ale plasamentului valorilor mobiliare, aprobarea darii de seama asupra rezultatelor emisiunii si inregistrarea lor la Comisia Nationala, calificarea emisiunii ca efectuata sau neefectuata;

[Lit. b) modif. prin Legea N 803-XV din 5.02.2002] c) calcularea si plata veniturilor pe valorile mobiliare ale emitentului; d) aparitia in registrul emitentului a unei persoane care detine cel putin 5% din valorile lui mobiliare cu drept de vot de orice clasa; e) data inchiderii registrului, termenele de executare a obligatiilor emitentului fata de detinatorii valorilor mobiliare, termenele de convocare a adunarilor generale; f) hotaririle adunarilor generale; g) substitutia registratorului independent sau a auditorului independent al emitentului; h) efectuarea de catre emitent a tranzactiilor, a caror valoare sau pretul patrimoniului tranzactionat constituie cel putin 25% din activele emitentului la data efectuarii tranzactiei; i) alte evenimente si actiuni prevazute de actele normative ale Comisiei Nationale. (7) Avizele privind evenimentele si actiunile care afecteaza activitatea financiar-economica a emitentului se publica de emitent in conformitate cu statutul acestuia si se prezinta Comisiei Nationale in termen de 5 zile din momentul producerii acestor evenimente sau actiuni. (8) Modul si cerintele fata de dezvaluirea informatiei cuprinse in prospectul ofertei publice si in darea de seama asupra rezultatelor emisiunii publice a valorilor mobiliare se stabilesc de catre Comisia Nationala. (9) Regulile dezvaluirii informatiei de catre emitentii care sint banci sau alte institutii financiare se stabilesc de catre Comisia Nationala de comun acord cu Banca Nationala a Moldovei. Articolul 55. Dezvaluirea informatiei de catre participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare (1) Participantul profesionist la piata valorilor mobiliare este obligat sa dezvaluie informatia despre tranzactiile cu valori mobiliare in urmatoarele cazuri: a) daca a efectuat in decursul unui trimestru mai multe tranzactii cu valori mobiliare de o singura clasa ale unui emitent, iar numarul de valori mobiliare tranzactionate a constituit 100% din numarul total al valorilor mobiliare respective; b) daca a efectuat o tranzactie unica cu valori mobiliare de o singura clasa ale unui emitent, iar numarul de valori mobiliare tranzactionate a constituit cel putin 5% din numarul total al valorilor mobiliare respective. (2) Participantul profesionist la piata valorilor mobiliare dezvaluie urmatoarea informatie despre tranzactiile cu valori mobiliare: a) denumirea participantului profesionist la piata valorilor mobiliare; b) clasa valorilor mobiliare; c) numarul inregistrarii de stat; d) denumirea emitentului; e) pretul minim si maxim al unei valori mobiliare; f) numarul de valori mobiliare; g) data efectuarii tranzactiilor. (3) Participantul profesionist la piata valorilor mobiliare dezvaluie informatia specificata la alin.(2) in cel mult 5 zile dupa expirarea trimestrului, in decursul caruia au fost efectuate tranzactiile, sau dupa efectuarea tranzactiei unice conform prevederilor alin.(1), informind Comisia Nationala. (4) Participantul profesionist la piata valorilor mobiliare, in cazul desfasurarii ofertei tender sau in cazul anuntarii preturilor de cumparare sau de vinzare a valorilor mobiliare, este obligat sa prezinte in scris oricarei persoane, la solicitarea ei, informatia general accesibila sau sa autentifice lipsa acestei informatii. (5) Participantul profesionist la piata valorilor mobiliare este

obligat sa dezvaluie si alta informatie despre activitatea sa in volumul si in modul stabilit de prezenta lege si de actele normative care reglementeaza aceasta activitate. Articolul 56. Dezvaluirea informatiei de catre bursele de valori (1) Bursa de valori este obligata sa dezvaluie informatia care contine: a) statutul bursei si regulile bursiere; b) lista persoanelor care intra in componenta organelor de conducere; c) lista membrilor bursei de valori; d) specificarea valorilor mobiliare admise spre circulatie la bursa de valori; e) specificarea fiecarei tranzactii efectuate la bursa, indicind ziua si ora efectuarii tranzactiei, clasa si numarul inregistrarii de stat a valorilor mobiliare care constituie obiectul tranzactiei, pretul unei valori mobiliare si numarul valorilor mobiliare tranzactionate. (2) Bursa de valori publica in buletinul bursier sau in alte organe publicitare, stabilite in statutul sau si difuzate pe intreg teritoriul tarii, urmatoarea informatie: a) despre valorile mobiliare admise spre circulatie la bursa de valori - cel putin o data in luna; b) despre tranzactiile efectuate la bursa - conform rezultatelor fiecarei sesiuni bursiere. Articolul 57. Dezvaluirea informatiei de catre de autoreglementare organizatiile

(1) Organizatiile de autoreglementare sint obligate sa dezvaluie informatia care contine: a) statutul, regulile si standardele organizatiei; b) lista persoanelor care intra in componenta organelor de conducere; c) lista membrilor organizatiei; d) registrul persoanelor care detin certificate de calificare si licente, eliberate de organizatia de autoreglementare pentru anumite genuri de activitate profesionista pe piata valorilor mobiliare, precum si conditiile obtinerii certificatelor si licentelor respective - in cazul in care organizatiei de autoreglementare i-au fost acordate aceste drepturi in baza licentei eliberate de catre Comisia Nationala; e) date despre aplicarea sanctiunilor fata de membrii organizatiei de autoreglementare, fata de persoanele cu functii de raspundere si fata de personalul organizatiei. (2) Organizatiile de autoreglementare sint obligate sa dezvaluie si alta informatie despre activitatea lor in volumul si in modul stabilite de catre Comisia Nationala. Articolul 58. Dezvaluirea informatiei de catre detinatorii de valori mobiliare (1) Detinatorul de valori mobiliare care procura 5% si mai mult din numarul total de valori mobiliare ale unui emitent este obligat sa informeze despre aceasta emitentul si Comisia Nationala in termen de 10 zile de la data procurarii. Astfel de cerinte trebuie sa respecte detinatorul si la procurarea fiecarui lot ulterior lde 5% de valori mobiliare ale emitentului respectiv. (2) Detinatorul de valori mobiliare dezvaluie informatia despre valorile sale mobiliare, care contine: a) numele sau (denumirea sa); b) clasa valorilor mobiliare; c) numarul inregistrarii de stat; d) denumirea emitentului; e) numarul de valori mobiliare; f) cota relativa a valorilor mobiliare care ii apartin in numarul lor total. Capitolul 12

INFORMATIA CONFIDENTIALA PE PIATA VALORILOR MOBILIARE Articolul 59. Insiderii (1) Insideri se considera: a) persoanele cu functii de raspundere ale emitentului, incliv membrii consiliului de observatori, consiliului de directori, comitetului de conducere, comisiei de revizie si ai altor organe de conducere; b) persoanele care detin pozitia de control; c) persoanele care au acces la informatia confidentiala in virtutea functiei detinute, a conditiilor contractului sau in urma delegarii dreptului respectiv din partea emitentului ori a altui insider al acestuia; d) persoanele fizice care in decursul ultimelor 6 luni in oricare mod cad sub incidenta prevederilor lit. a), b) sau c). (2) Insiderii sint obligati sa prezinte trimestrial emitentului darea de seama privind numarul total de valori mobiliare ale emitentului care le apartin. Articolul 60. Cerintele fata de insider (1) Insiderul nu este in drept sa efectueze, beneficiind de informatia confidentiala, tranzactii cu valorile mobiliare ale emitentului, cu valorile mobiliare ale unui tert care este implicat in tranzactii cu emitentul sau intentioneaza sa se implice in asemenea tranzactii, nici sa exercite influenta asupra efectuarii tranzactiilor de catre tert cu valorile mobiliare ale emitentului. (2) Insiderul nu este in drept sa transmita informatia confidentiala oricarei persoane care ar putea folosi aceasta informatie in scopul efectuarii tranzactiilor cu valorile mobiliare ale emitentului. (3) Insiderul care detine cel putin 5% din valorile mobiliare ale emitentului este in drept sa efectueze tranzactii cu valorile mobiliare ale acestuia numai in conditiile ofertei tender. (4) Insiderul care a incalcat prevederile alin.(1)-(3) este obligat sa repare, in conformitate cu legislatia, toate prejudiciile cauzate partii pagubase, inclusiv cistigul ratat. Aceeasi raspundere o poarta si oricare alta persoana care a folosit informatia confidentiala primita in mod nelegitim de la insider. Capitolul 13 PUBLICITATEA PE PIATA VALORILOR MOBILIARE Articolul 61. Cerintele fata de publicitate (1) Informatia publicitara pe piata valorilor mobiliare trebuie sa contina numele (denumirea) titularului publicitatii. (2) Titularul publicitatii, fiind participant profesionist la piata valorilor mobiliare, este obligat sa specifice in publicitate genurile de activitate desfasurate de el pe piata valorilor mobiliare. (3) Titularii publicitatii nu sint in drept: a) sa includa in publicitate informatie neautentica sau eronata despre activitatea lor si despre valorile mobiliare expuse pentru vinzare sau cumparare, ori pentru alte tranzactii, despre conditiile acestor tranzactii, precum si despre emitentii acestor valori mobiliare; b) sa dea publicitatii marimea presupusa a venitului din valorile mobiliare (cu exceptia valorilor mobiliare cu venit fixat) si pronosticul cresterii cursului lor; c) sa garanteze in mod public sau in alt mod sa aduca la cunostinta investitorilor informatia despre asigurarea valorii mobiliare respective in raport cu alte valori mobiliare; d) sa utilizeze publicitatea in scopul concurentei neloiale, indicind neajunsurile participantilor profesionisti la piata valorilor mobiliare care desfasoara o activitate similara sau ale emitentilor care emit valori mobiliare similare; e) sa indice in publicitate aprecierea data activitatii titularului

publicitatii de catre Comisia Nationala sau de catre alta autoritate a administratiei publice. (4) Publicitatea valorilor mobiliare in care se ignoreaza una din restrictiile alin.(3) este calificata de Comisia Nationala ca publicitate neloiala. (5) Titularul publicitatii poarta raspundere, in conformitate cu legislatia, pentru prejudiciile cauzate prin publicitate neloiala. (6) In cazul in care publicitatea se califica ca neloiala, contractul titularului cu distribuitorul publicitatii se considera nul. (7) Titularul publicitatii, in decurs de 10 zile dupa publicarea avizului de publicitate, este obligat sa prezinte Comisiei Nationale copia acestuia. Articolul 62. Informatia care nu se considera publicitate pe piata valorilor mobiliare (1) Nu se considera publicitate pe piata valorilor mobiliare informatia general accesibila despre valori mobiliare si emitenti, precum si informatia prezentata, conform legislatiei, organelor abilitate cu reglementarea pietei valorilor mobiliare. (2) Informatia despre emisiunea valorilor mobiliare, despre dividendele calculate si/sau platite este considerata publicitate, cu exceptia cazurilor stipulate in Legea privind societatile pe actiuni. Articolul 63. Restrictii la publicitatea valorilor mobiliare (1) Se interzice publicitatea valorilor mobiliare: a) pina la momentul inregistrarii, in conformitate cu prezenta lege, a ofertelor publice sau a ofertelor tender ale valorilor mobiliare respective; b) in perioada suspendarii emisiunii valorilor mobiliare. (2) In cazul in care se incalca prevederile alin.(1) lit.a), contractul de publicitate a valorilor mobiliare se considera nul. (3) Comisia Nationala este in drept sa intenteze o actiune privind repararea prejudiciilor cauzate prin nerespectarea prevederilor alin.(1). Articolul 64. Motive suplimentare pentru denuntarea contractului de publicitate a valorilor mobiliare (1) Motiv suplimentar la cele prevazute de prezenta lege pentru denuntarea contractului de publicitate a valorilor mobiliare serveste calificarea emisiunii lor ca neefectuata si/sau nevalabila. (2) Contractul de publicitate a valorilor mobiliare a caror emisiune a fost calificata ca neefectuata si/sau nevalabila se denunta din momentul instiintarii despre aceasta a distribuitorului publicitatii de catre titular. (3) Distribuitorul publicitatii este in drept sa ceara titularului publicitatii repararea prejudiciilor cauzate ca urmare a denuntarii contractului de publicitate a valorilor mobiliare. Capitolul 14 RASPUNDEREA PENTRU INCALCAREA LEGISLATIEI PE PIATA VALORILOR MOBILIARE Articolul 65. Manipularea pe piata valorilor mobiliare (1) Se interzice manipularea pe piata valorilor mobiliare. (2) Manipulare pe piata valorilor mobiliare se considera: a) tranzactionarea sau influentarea tranzactiilor cu valori mobiliare prin utilizarea informatiei, promisiunilor, pronosticurilor si avizelor false si eronate, denaturarea sau tainuirea intentionata a informatiei despre emitent sau despre valorile mobiliare ale acestuia; b) utilizarea de catre participantul profesionist la piata valorilor mobiliare sau de catre colaboratorii acestuia a informatiei confidentiale cu incalcarea legislatiei la efectuarea tranzactiilor cu valorile mobiliare, precum si influentarea acestor tranzactii de catre terti; c) incalcarea, neexecutarea sau executarea neadecvata sau neonesta

de catre broker a cerintelor privind activitatea sa, stipulate in legislatie si in contractul respectiv, a altor prevederi ale legislatiei si ale actelor normative ale Comisiei Nationale; d) refuzul dealerului de a efectua tranzactii cu valorile mobiliare conform clauzelor esentiale anuntate de acesta, iar in cazul lipsei in anuntul dealerului a clauzelor esentiale - conform conditiilor propuse de clientul acestuia sau conform cerintelor legislatiei inaintate fata de dealer. (3) Faptul manipularii pe piata valorilor mobiliare se califica de Comisia Nationala, a carei decizie poate fi atacata in instanta de judecata. (4) Orice persoana ale carei actiuni au fost calificate ca manipulare pe piata valorilor mobiliare este obligata sa repare prejudiciile cauzate partii pagubase, inclusiv cistigul ratat, cu exceptia cazurilor cind persoana respectiva demonstreaza ca partea pagubasa a fost informata anticipat despre manipularea in cauza. (5) Participantul profesionist la piata valorilor mobiliare poarta raspundere, in conformitate cu legislatia, pentru manipularile facute pe piata valorilor mobiliare. Articolul 66. Alte incalcari ale legislatiei pe piata valorilor mobiliare Incalcari pe piata valorilor mobiliare se mai considera: a) desfasurarea fara inregistrare la Comisia Nationala a ofertei publice sau a ofertei tender a valorilor mobiliare; b) neefectuarea, pe parcursul desfasurarii ofertei publice primare, a modificarilor si completarilor necesare in prospectul ofertei publice si in alte documente prezentate pentru inregistrarea ofertei, in cazul depistarii unor necorespunderi a acestor documente cerintelor legislatiei; c) prezentarea informatiei neautentice sau tainuirea informatiei cerute de Comisia Nationala; d) tinerea registrului cu incalcarea regulilor si cerintelor stabilite; e) nerespectarea de catre emitenti, de catre participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, de catre organizatiile de autoreglementare ale acestora, de catre alti participanti la piata valorilor mobiliare a formelor de dare de seama, stabilite de legislatie, precum si a termenelor de publicare in presa si de prezentare Comisiei Nationale a darii de seama; f) nerespectarea de catre participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare a cerintei privind accesul liber al clientilor acestora la informatia general accesibila despre activitatea pe care o desfasoara; g) alte incalcari specificate in legislatie si in actele normative ale Comisiei Nationale. Articolul 67. Raspunderea pentru incalcarea legislatiei pe piata valorilor mobiliare (1) Persoanele care incalca prevederile prezentei legi si ale altor acte normative ce reglementeaza activitatea pe piata valorilor mobiliare poarta raspundere in conformitate cu prevederile legislatiei civile, administrative si penale. (2) Prejudiciile cauzate ca rezultat al incalcarii legislatiei ce reglementeaza activitatea pe piata valorilor mobiliare urmeaza a fi reparate in modul stabilit de legislatia civila. Capitolul 15 DISPOZITII FINALE SI TRANZITORII Articolul 68. Intrarea in vigoare a prezentei legi (1) Prezenta lege intra in vigoare la data publicarii. (2) Emitentii: - aflati, la momentul intrarii in vigoare a prezentei

legi,

in

proces de emisiune a valorilor mobiliare vor incheia emisiunea respectiva in modul stabilit pina la intrarea in vigoare a prezentei legi; - pina la 1 ianuarie 2001, vor opera in actele lor de constituire modificari si completari care deriva din prezenta lege. (3) Participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, cu exceptia companiilor fiduciare si a fondurilor de investitii, pina la 1 ianuarie 2000: - vor aduce actele lor de constituire in concordanta cu prevederile prezentei legi; - vor prezenta Comisiei Nationale actele necesare la reinregistrarea licentelor pentru activitati profesioniste pe piata valorilor mobiliare. (4) In cazul in care participantului profesionist la piata valorilor mobiliare i se refuza reinregistrarea licentei, acesta se lichideaza in modul stabilit de legislatia in vigoare. (5) Organizatiile de autoreglementare, pina la 1 iulie 2000: - vor aduce actele lor de constituire in concordanta cu prevederile prezentei legi; - vor prezenta Comisiei Nationale actele necesare la obtinerea licentei pentru genul lor de activitate. (6) Bursa de valori, in termen de 3 luni dupa intrarea in vigoare a prezentei legi, va aduce actele sale de constituire in concordanta cu aceasta lege. Persoana care, conform prezentei legi, a pierdut calitatea de membru al bursei de valori este obligata sa vinda actiunile sale in conformitate cu prevederile art.44 alin.(5). (7) Cererile de obtinere a licentei pentru activitatea profesionista pe piata valorilor mobiliare, de inregistrare a emisiunii valorilor mobiliare si de obtinere a autorizatiei pentru efectuarea subscriptiei libere la valorile mobiliare, aflate in proces de examinare la Comisia Nationala la data intrarii in vigoare a prezentei legi, vor fi restituite persoanelor care le-au depus pentru a fi aduse, impreuna cu actele anexate, in concordanta cu prezenta lege. [Alin.8 exclus prin Legea nr.902-XIV din 24.03.2000,] [celelalte renumerotate] (8) Comisia Nationala va asigura controlul asupra respectarii prevederilor prezentului articol de catre emitenti, participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare, organizatiile de autoreglementare ale acestora si de catre alti participanti la piata valorilor mobiliare. (9) Guvernul, in termen de 3 luni: - va prezenta Parlamentului spre examinare propuneri in vederea aducerii legislatiei in concordanta cu prezenta lege, inclusiv proiectul legii privind administrarea fiduciara si companiile fiduciare pe piata valorilor mobiliare; - va aduce actele sale normative in concordanta cu prezenta lege. (10) La data intrarii in vigoare a prezentei legi se abroga: Legea nr.1427-XII din 18 mai 1993 privind circulatia hirtiilor de valoare si bursele de valori; Hotarirea Parlamentului nr.1428-XII din 18 mai 1993 pentru punerea in aplicare a Legii privind circulatia hirtiilor de valoare si bursele de valori; Legea nr.491-XIII din 8 iunie 1995 pentru modificarea si completarea Legii privind circulatia hirtiilor de valoare si bursele de valori; articolul XIX al Legii nr.788-XIII din 26 martie 1996 pentru modificarea si completarea unor acte legislative; articolul IV al Legii nr.827-XIII din 3 mai 1996 pentru modificarea si completarea unor acte legislative. PRESEDINTELE PARLAMENTULUI Chisinau, 18 noiembrie 1998. Dumitru DIACOV

Nr. 199-XIV.