Monedele internationale Purtatorul de cuvant al Bancii Nationale Constantin Floricel Pietele Valutare Piata valutara este locul unde

se pot vinde sau cumpara valute si devize la vedere (lichidarea operatiunii in 48 de ore) sau pe termen scurt (o saptamana, 10 zile)

Diferenta dintre cursurile aceleiasi valuta inregistrate in acel moment pe 2 piete diferite 2Dif dintre cursurile aceleiasi valute inregistrate pe aceeasi piata dar la momente de timp diferite

O piata valutara poate fi formata dintr-o : 1bursa valutara o serie de case de schimb organizate de bancile comerciale sau de sine statatoare Exista insa si piete valutare care nu au in componenta lor o bursa valutara ci sunt formate numai din case de schimb (in cadrul bancilor sau de sine statatoare). In Romania nu avem o bursa valutara. In schimb functioneaza o piata interbancara de vanzari sau cumparari de valute si devize Bursele valutare se supun legislatiei tarii, operatorii si intermediarii sunt cetateni ai tarii respective, iar operatiunile sunt controlate de guvernul national respectiv. Exista si piete valutare care desi sunt situate intr-o anumita localitate dintro anumita tara si se supun legilor de acolo nu deservesc numai interesele intreprinzatorilor si a bancii din tara respectiva. Aceste sunt adevaratele piete valutare internationale.Pe piata valutara interbancara, bancile fac

3 ...

Diferenta dintre cursurile

Arbitrajul valutar poate fi de mai multe feluri: 1. Arbitraj direct simplu. Cea mai intalnita situatie sa vinzi o valuta pe piata unde ea are un curs f bun si mai mare si sa cumperi aceeasi valuta de pe alta piata unde cursul este mic

1 El are grija ca atunci cand a batut imprumutul sa stabileasca un termen de rambursare, iar la termenul respectiv daca sperantele lui se adeveresc valuta nu se depreciaza, o vinde, ramburseaza din suma primita imprumutul si ce ramane este profitul. 2. Speculatia activa la termen care se bazeaza pe estimatia ca intre cursul la termen stabilit inainte si cursul la vedere din acea zi va fi o anumita diferenta. Ex: In prezent cursul la vedere al valutei A fata de valuta B este de 1 la 2, iar cursul la termen de 3 luni este de 1 la 1,5 pt ca exista parerea ca in cele 3 luni cursul valutei A se va micsora. Speculantul nostru insa crede ca valuta A nu se va deprecia si el cumpara la termen de 3 luni o suma in valuta A platind-o cu valuta B. Peste 3 luni daca sperantele speculantului se adeverescel va putea sa vanda valuta A la vedere la un curs mai mare contra valuta B obtinand astfel un profit 3Speculatia pasiva la vedere sau la termen operatiuni de genul celor descrise mai inainte dar care nu se face in ideea de a obtine un profit ci din potriva pentru a se proteja impotriva riscului valutar Piata valutara Piata eurovaluta Sunt acei bani care se afla ca disponibili in banci in afara statelor emitente Termenul de eurovaluta se ref la disponibilitatile exprimate intr-o moneda straina aflata in banci, care functioneaza in afara teritoriului statelor emitente a

Din punct de vedere al formei valutele pot fi : a) In numerar - cash b) In cont in banca In punct de vedere de modul de preschimbare , pot fi : a)Valute Convertibile acele monede care se pot schimba liber contra altor monede nationale si care presupun existenta unui

angajament al tarii emitente, de a converti propria moneda la cerererea oricarui detinator b) Valute Neconvertibile acestea reprezinta monedele ce nu pot fi schimbate in alte valute decat cu aprobarea tarii sau institutiei emitente. In general acestea se schimba liber din valuta convertibila in valuta/moneda neconvertibila c) Valute Transformabile sunt monedele cu un grad de convertibilitate, stabilit in cadrul unei intelegeri la nivel regional, si sunt folosite pt a ajuta la transferarea de fonduri in cazul unui nr restrans de operatiuni d) Valute liber-utilizabile sunt monedele cu o convertibilitate totala fiind recunoscute de fondul monetarilor internationale si de alte organisme, financiare internationale, ca fiind utilizate intens in tranzactiile internationale Valute neutilizabile valute negociate in volume mari pe pietele financiare internationale Val liber-utilizabile sunt dolarul american - USD\ EURO- EUR\ lira sterlina GBP\ enul japonez JPY Principala dif intre valuta convertibila si cea liber utilizabila e ca prima presupune existenta unui angajament al tarii emitente de a preschimba moneda respectiva, iar valuta liber utilizabila presupune angajamentul tuturor tarilor membre ale fondului monetar international de a preschimba valuta liber utilizabila intr-o alta moneda Daca valutele conv sunt garantate , in cazul celor liber utilizabile putem fi mai linistiti pt ca toate tarile ale fondului ne garanteaza convertibilitatea celor 4 monede.

2Arbitrajul la termen care se poate efectua pe una sau pe doua piete: 1. Arbitraj la termen pe o singura piata adica a cumpara o valuta de pe piata unde se spera, se crede, sunt inf ca va avea un curs f bun in viitor 2 .Arbitraj la termen pe doua piete sa vinzi o valuta pe o piata unde crezi ca ea va avea un curs mai slab in viidor si sa cumperi de pe o piata unde efectul este contrar 1. Arbitraj combinat operatiuni de tip ... (cumparari sau vanzari0 pe piete .. 2. .Arbitraj valutar combinat cu arbitrajul dobanzilor

operatiunile care le intereseaza pe ele, dar fac si operatiuni coordonate de clientii lor. Inytre operatiunile facute in nume propriu de banci, cat si cele facute de banci pt clientii lor nu sunt nici un fel de deosebiri, atat ca tehnica de realizare si nici ca efecte economico-financiare

sa faci op de vanzare cump la termen de valuta, dar in acelasi timp sa folosesti parte din suma pt plasarea de fonduri....Se fac asemenea operatiuni sperand sa se obtina un castig din: 1.Diferenta de dobanda intre o valuta si o alta valuta sau intro piata si alta piata

Cea mai mare parte a operatiunilor facute pe pietele valutare se lichideaza prin transferuri bancare si numai o mica parte din sumele vehiculate sunt cash.Cele mai importante operatiuni care se fac pe pietele valutare sunt: Operatiunile la vedere (operatiuni spot) operatiunea

2.Diferenta dintre dobanzile aferente diferitelor plasamente de capital care se spera a se incasa in timp Speculatiile valutare termenul de speculatie valutara nu poate fi stabilit cu precizie. Se spune ca facand o speculatie valutara dosresti numai sa realizezi un castig,

monedei respective Termenul de eurovaluta nu desemneaza o localizare geografica si e un termen financiar bancar (n-are legatura cu zona euro) Eurobanci sunt banci care efectueaza operatiuni cu eurovaluta Europiete sunt piete in care sunt

propiuzisa se face in cel mult 48 de ore din momentul in care a fost ordonata Operatiunile la termen operatiuni ordonate la un anumit termen care se stabilesc prin contract si care se fac din dorinta de a te proteja de efectele riscului valutar, fie din motive speculative. Risc valutar inseamna eventualele pierderi care s-ar putea produce datorita cresterii cursului valutar de la un moment dat comparativ cu data la care a fost semnat contractul. Arbitrajul valutar o cumparare si o vanzare de valuta si devize aproape simultan cu scopul de a obtine un profit din: In functie de regimul de definire a valutelor le putem grupa astfel: a) Valute care evolueaza liber pe piata in functie de cerere si oferta b) Valute care evolueaza conform regulilor sistemului european monetar c)Valute a caror evolutie a cursului e legata de evolutia anumotor valute convertibile d) Valute alor caror curs e legat de evolutia DST (drepturi speciale de tragere) CECUL Cecul repr un titlu de credit pe termen scurt utilizat ca mj de plata prin care emitentul da ordin bancii sale la care are cont deschis (si bani in cont) sa plateasca o anumita suma de bani la o data scadenta unui beneficiar Partile implicate in derularea cecului sunt 1Emitentul (tragator) 2Banga eminentului 3Beneficiarul Printre principalele elemente ale cecului regasim 1Denumirea de cec 2Date despre emitent

pe cand daca faci una din celelalte tipuri de operatiuni acestea au in spate si suportul de tip economic si comercial. Termenul de speculatie valutara sugereaza niste aspecte morale si nu se poate stabili cu precizie care sunt operatiunile care se fac numai din aceste motive 2. Speculatia activa la vedere. Sa presupunem ca o valuta A inregistreaza scaderi continue de curs. Un speculant abil are inf ca totusi aceasta valuta nu se va deprecia, si desi nu are bani se imprumuta o anumita suma in aceasta valuta si cumpara cu ea o alta valuta D socotita sigura si cu perspectiva ve prezenta la plata anumite documente specificate de emitentul cecului 20 In general aceste documente fac dovada ca bunurile sau serviciile din contract au fost onorate catre emitentul cecului e)Cecul certificat 21 Acesta poarta specificarea 21 expresa a existentei provizionului 22 Adica banca emitentului certifica existenta (blocarea) sumei respective in contul emitentului f ) Cecuri de voiaj sau de calatorie 23Pot fi folosite si de pers fizice 24Sunt inscrisuri tipizate cu valoare fixa tiparita de banca emotenta , 25Calatorii pot platii servicii turistice sau pot obtine bani in numerar la o alta banca g)Certificatul de depozit 26 Repr o varianta a cecului , in care banca emite un inscris ce atesta depunerea de catre titular a unei sume de bani pt anumita perioada si cu o anumita dobanda 27 Poate fi folosit ca mij de plata putand circula prin andosarea sau vanzare cumparare

ef op cu eurovaluta Mijloace si instrumente de plata internationale 1. Repr totalitatea formelor de plata prin care se poate lichidita o obligatie rezultata din tranzactii comerciale sau financiare, care formeaza mij de plata internationale . a)Valuta

Valutele de rezerva sunt formate din valutele convertibile ale tarilor cu o economie dezvoltata care pastrandu-se indentitatea nationalasunf folosite si de alte state ca mij de rez Confitiile pe care o moneda nationala treb sa le indeplineasca pt a fi acceptate ca valuta de rezerva,sunt: a) Sa fie convertibila b) Sa fie intens folosita in tranzactiile si operatiunile internationale c) Sa aibe un curs relativ stabil Sa se bucure de incredere intro evolutie pozitivaa cursului valutar d)Tara emitenta sa aiba perspective economice bune -clauza interzicerii de a se trage contra cambiei O cambie emisa de tragator [furnizor] este trimisa spre acceptare trasului [clientului]. Acceptarea este angajamentul luat de catre tras, fata de orice posesor legitim de a plati cambia la scadenta. Trasul nu este obligat prin lege sa accepte, dar, daca accepta, el devine debitorul [obligatul] cambiei.Acceptarea este inscrisa intr-o rubrica speciala pe cambie. ea se exprima prin cuvantul "acceptat" sau oricare alta expresie echivalenta si este semnata de tras. Simpla semnatura a trasului, pusa pe fata cambiei, este socotita acceptare. Trasul poate restrange acceptarea la o suma mai mica decat aceea prevazuta in cambie.Cambia poate fi avalizata Convertibilitatea repr insusirea unei valute sau devize de de a putea fi schimbata liber pe piata prin negociere . (vanzare, cumparare) in sensul de a nu exista restrictii privind suma tranzactionata: scopul treanzactiei sau calitatea a celuia are efectuiaza chimbul , Din punct de de vedre istoric convertibilitatea a aparut cu insusirea monedelor ce puteau fi preschimbate in aur . sistemul monetar international a stabilit in urma conferintei de la bredanwads 1974 ca doar pt dolarul american mai e posibila pastrarea convertibilitatii in aur si doar pt tranzactiile bancilor centrale restul monedelor fiind convertibile reciproc. Statutul fondului monetar national prevede ca declararea convertibilitatii unei monede nationale repr o actiune politica si economica de foarte mare prestigiu intr-o tarea

b) Monedele intenationale c) Devize Valuta Se refera la moneda nationala a unei piete ce e folosita in tranzactii internationale Valutele repr monedele nationale care au circulatie, putere de plata si pot devenii mij de rezerva si in alte tari, decat cea de emisiune de identificare ale acesteia Suma de plata se regaseste atat in cifre cat si in litere Daca exista diferente intre sume, se plateste cea mai mica Moneda de plata ce apare inscrisa prin utilizarea codului international al monedei CAMBIA Sinonim - Trata.Un efect comercial, un inscris prin care creditorul, numit tragator, da ordin unei alte persoane, numita tras, sa plateasca o suma determinata la vedere sau la o anumita data, unei terte persoane, numite beneficiar. O instructiune scrisa adresata unui cumparator [importator], prin care acesta este solicitat sa plateasca unui vanzator [exportator] o suma de bani inainte de o data anterior stabilita. Asadar, spre deosebire de biletul la ordin, care este creat la initiativa debitorului, cambia este creata la initiativa creditorului. Cambia este un titlu la ordin transmisibil prin gir gir [andosare] sau prin cesiune de

2Banca acestuia 3Beneficiarul 4Data si lucul emiterii 5Suma si moneda de plata 6Scadenta 7 semnatura emitentului Clasificarea cecurilor Dupa modalitatea de implicare a beneficiarului

de creanta ordinara [daca tragatorul a inscris in cambie mentiunea "nu la ordin". Este negociabila pe piata. Cambia indeplineste, din punct de vedere contabil, trei functii --- de instrument de incasare --- de instrument de credit --- de instrument de plata --- Cambia trebuie sa cuprinda obligatoriu urmatoarele elemente --denumirea de cambie --- ordinul pur si simplu de a plati o suma bine determinata exprimata intr-o valuta si inscrisa in cifre si litere [daca suma in cifre nu este aceeasi cu suma in litere, ramane valabila aceasta din urma, iar in cazul cand in cambie

a) Nominative 8 Contin numele benificiarului 9 Nu pot fi transmise decat prin vanzare cumparare b)Cecul la ordin 10 Contine numele beneficiarului si clauza la ordin 11 Pot fi transmise unui alt beneficiar prin andosare

Cambiile Cambii (cele mai importante devize) reprezinta un titlu de credit pe termen scurt ce atesta existenta unei creante platibila imediat sau la termen: trata si bilet la ordin Trata mijloc de plata ce presupune un ordin scris prin care emitentul solicita unei terte

prin care se

c) Celul la purtator 12 Nu contin identitatea beneficiarului Poate fi incasat de oricine le detine 13Poate fi incasat de oricine le detine Dupa modalitate de incasare a)Cecuri nebarate

unei terte persoane (datornic) sa plateasca la o anumita data o anumita sunma de bani in favoarea unui beneficiar Partile implicate in derularea tratei sunt: Tragatorul (emitentul) fiind cel care ordona sa se faca plata

suma in cifre si litere este trecuta de mai multe ori, ramane valabila cea mai mica] --- numele, prenumele si adresa trasului [persoanei care trebuie sa plateasca] --scadenta care poate fi la o zi fixa calendaristica, la vedere, la un anumit termen de la vedere, adica la prezentare, la un anumit

intelege in sens larg desfiintarea restrictiilor referitoare la platile curente iar in sens restrans obligatiii bancii centrale tarii respective de a rascumpara la cerere de a prea moneda nationala Principalele avantaje ale unei monede convertibile sunt : a) permite valoarea corecta a eficientei comertului in ansamblul dar si a fiecarei operatiuni in parte b) stimuleaza cresterea productivitatii si a calitatii deoarece acestea intra in oncurenta reala cu producatorul sau serviciile din alte tari. c)Permite adaptarea economiei tarii, la cerintele si conditiile, pietei exterme, stimuland astefel, dezvoltarea si specializarea, acelor sectoare convertibile d)contribuie la realizarea mai usoara a echilibrului valutar a unei tari, deoarece moneda nationala poate fi folosita mai usor pt combaterea dezechilibrelor aseaza cursul valutar si valoarea monedelor nationale pe o baza economica reala, pt ca acestea rezulta in urma confruntarii dintre

14 Presupun ca banca va putea plati suma respectiva doar in numerar b)Cecuri barate 15 Se platesc doar prin transferul banilor in contul beneficiarului

Trasul cel care trebuie sa plateasca Beneficiarul cel care incaseaza trata respectiva Principalele elemente care se gasesc in trata sunt: Denumirea de trata ce apare in limba de redactare Ordinul neconditionat de plata -

termen de la data emiterii, iar daca nu este indicata scadenta se considera ca se plateste la vedere --- locul unde urmeaza sa se efectueze plata --- numele, prenumele si adresa beneficiarului [o cambie nu poate fi emisa la purtator] --- data [anul, luna si ziua] si locul emiterii --- semnatura tragatorului care in ultima instanta atesta valabilitatea cambiei.Lipsa unuia dintre aceste elemente poate duce la pierderea valabilitatii cambiei. O cambie poate cuprinde mai multe clauze ca de exemplu: - clauza de protest, - clauza excluderii duplicatelor de cambie,

Cecuri de virament 17 Nu se pot plati in numerar 18 Dar contin in scris ordinul de a transfera suma respectiva in contul indicat al beneficiarului d)Cecuri documentare Contin clauza conform caruia banca nu va putea efectua plata

c)

- apare prin expresii de genul platit sau veti plati Tragatorul apare atat denumirea firmei cat si datele de identificare ale acesteia Trasul - apare atat denumirea firmei cat si datele de identificare ale acesteia Beneficiarul - apare atat denumirea firmei cat si datele

cererea si oferta de pe piata valuatara f)pt a putea trece la convertibilitate reusita trebuie indeplinite urmatoarele conditii 6 existenta unui potential eonomico financiar capabil sa satisfaca cererea de marfuri sau servicii 7 alinierea preturilor interne la pietei mondiale 8 echilibrarea balantei de plati externe 9 stabilirea unui curs de schimb real fundamentat eonomic 10 constituirea unor rezerve de mij de plata corespunzatoare 11 crearea unei piete valutatea si reducerea interventiei statului prin metode administrative

a)Glisante continutul valoric al acestora era ajustat periodic la intervale scurte de timp b)Mobile continutul valoric al acestora fiind ajustat odata pe an Valorile paritare s-au dovedit a nu fi practice, deoarece ajustarile lor se faceau la intervale prea mari iar diferenta fata de valoarea reala era destul de mare. In prezent, folosind ca etalon momentan, puterea de cumparare a monedei, astfel teoretic, moneda emisa si pusa in circulatie are drept corespondent un etalon a carei valoare e data de cantitatea de bunuri si servicii create pe piata interna a tarii respective

acord prin are tarile membre trebuiai sa faca o evaluare cat mai realista a raporturile dintre principalele momente de tranzactionalizare nationala In urma acestor valori , fondul monetar national comunica valoarea cursurilor valutare centrale In functie de modul de variatie : 5 fixe stabilite de autoritatile monetare ale statelor (curs oficial) sau aparute ca o urmare a intreventiei statului pe piata valutara 6 libere sau flotante acesta e stabilit ca urmarea a functionarii neinfluientate a mecanismelor pietei 7 fluctuant acesta poate

Tranferabilitatea 6 Repr insusirea mij de plata, de a permite detinatorului acestora sa schimbe titlul respectiv intr-un altul exprimat intr-o alta moneda sau chiar intr-o moneda nationala Liberutilizabilitatea 7 se refera la faptul ca o moneda sau o deviza este liber utilizabila daca e utilizata la scara larga pt utilizarea tranzactiilor internationale si daca e negociata in mod fregvent pe principalele piete valutare investitia statului pe pietele valutare 8 se refera in principal la activitatea Bancii Centrale, de a umpara sau vinde valute in scopul majorarii sau diminuarii cursului monedei nationale fata de aceste valute, prin influientarea cererii si a ofertei. In general interventia bancii centrale se face intr-o valuta numita valuta de interventie. Aceasta e valuta pe care tara respectiva este dispusa sa o trnazactioneze pt a influienta cursul monedei nationale 9 in general interventia statului urmareste asigurarea unui curs optimdin punct de vedere al intereselor tarii respective 10 interventia statului pe piata valutara poate fi o actiune directa (atunci cand se intervine cu valuta efectiva) fie indirecta 11 statul intervine pe piata valutara in mod limitat (doar la un anumit nivel al cursului sau in anumite perioade) sau discretionat sau discretionat (interventia se face oricand sau la orice curs) 12 in general se doreste ca autoritatile monetare nationale sa nu intervina pe piata si tarile declara ca urmaresc acest obliectiv dar in realitare ori de cate ori interesele nationale cer statele intervin pe piata valuatara Mecanismul cursului valutar In trecut monedele nationale se defineau din continutul valoric stabilit prin lege de tara respectiva. Acest continut valoric purta numele de valoare paritara si repr valoarea uni etalon ales. Valorile paritare au fost:

Cursul valutar repr valoarea raportului dintre moneda unui stat si cea a altei tari la un moment dat Cursul valutar poate fi exprimat astfel: a)Moneda straina / moneda nationala= n (in acest caz putem definii valoarea unei unitati monetare straine exprimata in moneda nationala Mstr= n* Mnat ) Mstr= n* Mnat b)Moneda nationala/ moneda straina = m (in acest caz putem defini valoarea unei unitati monetare nationala in moneda straina M.nat=M*M.str ) Cea de a 2-ua forma e folosita doar pe piata valutara din anglia Cursul pietei sau cursul valutar economic repr cursul practicat efectiv pe piata la un moment dat, piata in cadrul carea paritatea in puterea de cumparare poate fi infuientata de numerosi factori. Cursul pietei extrimat pt situatiile in care variaza datorita cererii si a ofertei, poarta numele de cotatie. Cotatia poate fi : 1 directa (incerta, atunci cand se arata ce cantitate de moneda nationala e necesara pt tranzactionarea unei unitati monetare straine) 2 indirecta (certa, atunci cnad se arata ce cantitate de moneda straina e necesara pt tranzactionarea unei unitati monetare nationale) Situatia in care cursul valutar e stabilit in mod unilateral de autoritatea mon... poarta numele de curs oficial Cursul oficial poate fi 3 paritar cand valoarea cursului oficial e apropiata de raportul parita a celor 2 valute 4 conventional cand val sa e stabilitata in cadrul unei conventii In cadrul pietei valutare se foloseste termenul de curs de schimb la vanzare sau la cumparare , termen ce indica pretul la care se vinde sau se cumpara o valuta de catre o banca sau o casa de schimb Cursul valutar central repr o notiune introdusa de fondul monetar national in urma unui

varia/oxcila intre anumite limite. Fondul national a stab ca variatia cursului fluctuant poate fi in marja de +,-, 2.25 % fata de cursul valutar central. Orice depasire a acestor limite obiga tarile membre sa intervina pe piata valutara principalele teorii folosite in cadrul cursului valutar sunt : 8 teoria egalitatii puterii de de cumparare 9 teoria disponibilitatii titlutilor pe piata 10t reactiei exagerate 11t ecardului umflat principalele modele folosite in stab cursului val sunt modelul evolutiv si modelul fleming principalii factori ce influenteaza cursul valutar