Sunteți pe pagina 1din 6

Expres Analize

[[[

nr. 53,
28 iunie 2011
Adrian Lupuor

www.expert-grup.org info@expert-grup.org MD-2012, Republica Moldova, Chiinu, str. Columna 133 Tel. /3732/ 211-559

Misterele pieei de carburani


Pe baza unor modele econometrice autorul demonstreaz c atunci cnd este vorba de ajustarea preurilor interne la motorin i benzin, companiile petroliere moldoveneti reacioneaz mai puternic la majorarea cotaiilor bursiere internaionale i sunt mai reticente n perioadele de ieftinire a petrolului la burse. Aceast reacie asimetric este mult mai vizibil pe piaa benzinei, care este mult mai concentrat, fa de cea a motorinei, unde concurena este ceva mai intens. Introducere Importana pieelor de carburani pentru majoritatea economiilor naionale este una imens datorit nivelului nalt de interconexiune a acestora cu restul sectoarelor economice. Astfel, orice fluctuaie a preurilor produselor petroliere implic dou runde de efecte inflaioniste: scumpirea propriu-zis a carburanilor pe care i consum populaia n calitate de produs final (efecte de runda nti) i creterea costurilor de producie n alte sectoare care utilizeaz carburanii n calitate de inputuri i, respectiv, scumpirea unui spectru mai larg de produse/servicii: transport, produsele agroalimentare, construciile i alte produse industriale (efecte de runda a doua). Prin urmare, verificarea modului de formare a preurilor i a cadrului concurenial pe piaa produselor de carburani trebuie s constituie o direcie prioritar pentru factorii de decizie. Drept rezultat al majorrii cotaiilor la bursele internaionale, de la nceputul anului curent preul mediu a benzinei A-95 s-a majorat n preuri constante cu 17.3% i a motorinei cu 18.3%. n acelai timp, atragem atenia asupra faptului c ieftinirea petrolului la bursele internaionale, care a nceput nc n luna mai i care continu n prezent, nu a determinat careva ajustri corespunztoare n preurile de pe piaa moldoveneasc. Astfel, scopul prezentei analize este de a afla ct de justificate i oneste sunt ajustrile de preuri operate de companiile petroliere din Moldova vizavi de evoluiile cotaiilor bursiere internaionale? Reacioneaz oare agenii economici n egal msur la majorrile i micorrile de preuri de pe aceste piee? Exist vreun motiv de implicare mai activ a ageniilor de reglementare n acest sens? Tendine generale Principalul factor determinant al evoluiei preurilor interne la benzin i motorin sunt preurile de import care, n mod evident, sunt direct legate de cotaiile PLATTS i, respectiv, de preul petrolului la bursele internaionale. La finele trimestrului 1, 2011, ponderea preului mediu de import n preul mediu de comercializare cu amnuntul a fost de 57,9% la benzin i 70,7% la motorin1. Celelalte
1

,,Raport privind piaa produselor petroliere a Moldovei n I trimestru 2011, ANRE

componente (impozite, cheltuielile operaionale i marjele de profit) sunt relativ constante. Figura 1 relev faptul c preul la pomp a benzinei A-95, n general, coreleaz vizibil cu cotaiile petrolului BRENT. Totui din a doua jumtate a anului 2009 se observ creterea discrepanelor, fenomen datorat deprecierii monedei naionale n raport cu principalele valute de referin, precum i majorrii accizelor cu 50% de la nceputul anului 2010. Figura 1: Corelaia preului petrolului BRENT i a preului la pomp a benzinei A-95 n preuri constante (2001=100%), serie sptmnal, ianuarie 2008 - iunie 2011

Sursa: US Energy Information Administration i ANRE; Preurile la pomp pentru motorin nu coreleaz la fel de bine cu cotaiile internaionale (figura 2). De la finele anului 2010 i nceputul anului 2011 se observ o cretere brusc a preurilor. Aceasta a fost determinat att de factorii externi, ct i de creterea popularitii automobilelor diesel n Moldova care, la rndul su, alimenteaz cererea pentru acest tip de carburant. Totodat, acest factor ar putea fi amplificat de relansarea economic robust.

Figura 2: Corelaia preului petrolului BRENT i a preului la pomp a motorinei, n preuri constante (2001=100%), serie sptmnal, 2008-2011 (iunie)

Sursa: US Energy Information Administration i ANRE

Ct de oneti sunt petrolitii privind preurile la benzin? n continuare vom analiza comparativ elasticitatea reaciei petrolitilor la majorrile i micorrile preului petrolului BRENT2. Astfel, vom testa econometric ipoteza pe larg rspndit n pres i societate conform creia agenii economici sunt reticeni la micorarea preurilor interne atunci cnd petrolul se ieftinete la bursele internaionale; ns reacioneaz prompt n perioade de scumpire a ieiului. Avnd n vedere reacia asimetric a companiilor petroliere autohtone la evoluiile preurilor externe la petrol, vom utiliza modelului econometric non-liniar TAR cu ajutorul cruia vom calcula cu exactitate reacia agenilor economici n perioade de ieftinire i de scumpire a petrolului BRENT. Astfel, vom putea stabili onestitatea agenilor economici fa de consumatori n ceea ce privete corectitudinea ajustrii preurilor la pomp. Ecuaia i rezultatele modelului sunt prezentate n tabelul 1. Tabel 1: Model NLS, observaiile pentru perioada 2008/02/25-2011/06/13 (T = 173) log (A_95_cons)= a1*ind + b1*log(BRENT(-8))*ind + a2*(1-ind) + b2*log(BRENT(-8))*(1-ind) Estimate a1 b1 a2 b2 Mean dependent var Sum squared resid R-squared Log-likelihood Schwarz criterion rho 0,724509 0,422569 1,25163 0,291358 Std. Error 0,173253 0,039725 0,167408 0,0380529 t-ratio 4,1818 10,6374 7,4765 7,6567 p-value 0,00005 <0,00001 <0,00001 <0,00001 *** *** *** ***

2,548050 2,106639 0,509662 135,8327 -251,0523 0,903066

S.D. dependent var S.E. of regression Adjusted R-squared Akaike criterion Hannan-Quinn Durbin-Watson

0,158046 0,111648 0,500958 -263,6655 -258,5484 0,185817

Rezultatele modelului pot fi interpretate n felul urmtor: creterea cu 1 punct procentual (p.p.) a preului petrolului BRENT determin petrolitii s majoreze, n medie, preurile la benzina A-95 cu 0,42 p.p.. n acelai timp, reacia agenilor economici este mult mai slab atunci cnd preul petrolului de marc BRENT se micoreaz, coeficientul de elasticitate fiind de 0,29. A fost luat n calcul un decalaj de 8 sptmni, timp n care evoluiile la bursele internaionale reuesc s afecteze preul de import care apoi determin preul la pomp. Aceeai idee este coroborat de analiza termenului erorii la ptrat obinut din simpla regresie OLS: A_95 = b0 + b1BRENT(-8) + e Astfel, termenul crete vizibil n a doua jumtate a anului 2009 - perioad n care petrolul se ieftinete - i se menine la un nivel relativ redus n perioadele de scumpire. Totodat, se observ unele abateri ncepute n anul 2010 drept rezultat al majorrii accizelor cu 50% la carburani. Aceasta nseamn c n epizoadele de ieftinire a carburanilor, petrolitii deviaz de la tendina urmrit de pe bursele internaionale i micoreaz preurile cu rate mai inferioare ritmurilor de pe piaa extern.

Piaa petrolului BRENT este cea mai popular burs de comercializare a petrolului n stare brut, care explic cel mai bine variaiile cotaiilor PLATTs i care determin n mod direct preul de import al carburanilor. 3

Figura 3: Variaia erorii la ptrat din ecuaia A_95 = b0 + b1BRENT(-8) + e

Sursa: Calculele Expert-Grup; n concluzie, petrolitii sunt mai puin oneti cu consumatorii n perioadele de ieftinire a petrolului, acetia fiind mai reticeni la diminuarea preurilor pe piaa local drept rspuns la evoluia cotaiilor la bursele internaionale. Totodat, companiile petroliere reacioneaz mult mai vizibil n epizoadele de scumpire, urmnd trendul cu o mai mare exactitate. Cu siguran aceasta permite companiilor s obin supraprofituri, fapt ce semnalizeaz anumite devieri de la normele economiei de pia. Ct de oneti sunt petrolitii privind preurile la motorin? Aceeai tehnic econometric va fi aplicat i pentru piaa de motorin. Rezultatele modelului sunt prezentate n tabelul 2. Tabel 2: NLS, observaiile pentru perioada 2008/02/25-2011/06/13 (T = 173) log(MOTORIN_cons) = a1*ind + b1*log(BRENT(-8))*ind + a2*(1-ind) + b2*log(BRENT(-8))*(1-ind) Estimate Std. Error t-ratio p-value a1 b1 a2 b2 Mean dependent var Sum squared resid R-squared Log-likelihood Schwarz criterion rho 0,863502 0,379068 1,14297 0,312118 0,101208 0,023206 0,097794 0,0222292 8,5319 16,3349 11,6876 14,0409 <0,00001 <0,00001 <0,00001 <0,00001 *** *** *** ***

2,512684 0,718890 0,733011 228,8324 -437,0516 0,876887

S.D. dependent var S.E. of regression Adjusted R-squared Akaike criterion Hannan-Quinn Durbin-Watson

0,125118 0,065221 0,728271 -449,6648 -444,5477 0,208070

n cazul comercializrii motorinei reacia la fel este asimetric: petrolitii sunt mai reticeni la ajustarea preurilor n perioade de ieftinire, fa de cele de scumpire. ns diferenele dintre coeficienii de elasticitate sunt mai mici: 1 p.p. cretere a preului internaional a petrolului de marc BRENT cauzeaz o cretere cu 0,37 p.p. a preului motorinei la pomp i 1 p.p. ieftinire cauzeaz o diminuare cu 0,31 p.p. a preului la pomp. Totodat, asimetria nu poate fi confirmat prin

regresarea termenului erorii dup modelul descris mai sus. Prin urmare, companiile la fel tind s obin supraprofituri atunci cnd ajusteaz preurile locale la cele externe. Totui, posibilitile sunt mai limitate, cauza fundamental fiind prezena unei concurene ceva mai bune pe piaa de motorin fa de cea de benzin: indicele de concentrare (Herfindahl-Hirschman Index) al pieei de motorin este mai mic dect cel al benzinei (1851 fa de 2027 puncte). Cu toate acestea, trebuie s menionm c n ambele cazuri piaa este destul de concentrat i se ncadreaz n categoria de concentrare moderat (categoria de concentrare nalt ncepe de la nivelul 2500 puncte)3. Astfel, la finele primului trimestru 2011, cota celor mai mari 4 ageni economici din volumul total de importuri de benzin a fost de 82,5%, iar pe piaa de motorin 73% (figurile 4 i 5). Figura 5: Cota importului de motorin n tr. 1, 2011, pe companii

Figura 4: Cota importului de benzin n tr. 1, 2011, pe companii

Sursa: ANRE n loc de concluzii sau dezvluirea misterelor

Sursa: ANRE

Rezultatele calculelor econometrice au demonstrat c pe ambele piee (benzin i motorin), companiile petroliere moldoveneti reacioneaz mai puternic la majorarea cotaiilor la bursele internaionale i sunt mai reticente n perioadele de ieftinire a petrolului la burse. Reacia asimetric este mult mai vizibil pe piaa benzinei, care este mult mai concentrat, fa de cea a motorinei. Un exemplu elocvent este lipsa oricrei reacii pe piaa local la recenta ieftinire a petrolului BRENT la bursele internaionale (figura 6). Cu siguran, aceasta permite unor companii s obin supraprofituri, relevnd un nivel relativ nalt de concentrare a pieei i deficienele ce in de mediul concurenial din acest sector.

http://www.justice.gov/atr/public/guidelines/hmg-2010.html 5

Figura 6: Preurile petrolului BRENT (USD) i a benzinei A-95 i motorinei pe piaa local (MDL)

Sursa: US Energy Information Administration i ANRE Figura 6 relev n mod cla, faptul c n prezent operatorii staiilor PECO din Moldova ar putea micora preurile la pomp, avnd n vedere diminuarea cotaiilor la bursele internaionale nceput din luna mai 2011. Continuarea acestei tendine nu face dect i confirme concluzia obinut n urma acestei analize privind ajustarea neadecvat a preurilor locale la fluctuaiile externe i lipsa unei concurene de pia autentice n sectorul respectiv. Prin urmare, este necesar o implicare mai activ i eficient a Ageniei Naionale pentru Protecia Concurenei n vederea depistrii posibilelor aranjamente de cartel i a altor forme de concuren neloial. Totodat, atenionm c activitile acesteia nu pot fi limitate la amendarea agenilor economici, ci trebuie s implice promovarea unor politici publice adecvate, cercetri de pia aprofundate i exercitarea unui control strict al respectrii legislaiei cu privire la protecia concurenei. Totodat, Agenia Naional pentru Reglementare n Energetic mpreun cu Ministerul Economiei ar trebui s analizeze mai activ modul n care companiile petroliere ajusteaz preurile interne n funcie de evoluia cotaiilor la bursele internaionale. Asigurarea unor preuri juste i o concuren loial va determina dezvoltarea sectorului, apariia noilor operatori i diversificarea i mbuntirea spectrului de produse petroliere comercializate piaa autohton. Aceast publicaie apare n cadrul proiectului Promovarea bunei guvernri prin analiz i prognoz economic independent implementat de Expert-Grup cu suportul financiar al Fundaiei Soros-Moldova. Informaiile i concluziile expuse n acest articol aparin n exclusivitate autorului i nu sunt mprtite neaprat de Fundaia Soros-Moldova.