Cauzele crizei declanate n octombrie 2008 1.1.

Cauze comune, tradiionale: boom-ul creditrii; creterea preurilor activelor pe piaa imobiliar; creditarea necontrolat a agenilor economici insolvabili/puin solvabili (debitori ipotecari subprime). 1.2. Cauze specifice: extinderea modelului de origine i distribuie a riscului transferabil (origine-and-distribute model); apetit exagerat pentru profit care a alimentat creterea cererii pentru active cu grad ridicat de risc; ignorarea sau necunoaterea riscului prilor de valoare budge funds, derivative, ipoteci, operaii credit default swop; guvernare neadecvat a corporaiilor i stimulente manageriale necorespunztoare; contribuia factorilor de reglementare i a agenilor de rating. 1.3. Cauzele crizei n Romnia Cretere economic nesustenabil bazate pe dezechilibre economicofinanciare interne i externe; Transfer i impact extern (bnci, asigurri) Volatilitatea capitalului strin Exacerbarea caracterului speculativ pe piaa capitalului (raport neadecvat ntre piaa primar i secundar a capitalului Desincronizare ntre economic real i nominal (necorelare ntre profit, dobnd i cretere economic) Distorsiuni pe piaa muncii: brain drain, penurie de for de munc n construcii Expansiunea sectorului imobiliar 2. Efecte i provocri 2.1. Contracia cererii i a produciei i pieei bursiere 2.2. Subcapitalizarea bncilor 2.3. Reducerea ocuprii, a remitenelor i exportului 2.4. Creterea costului creditului 2.5. Inflaie i curs valutar defavorabil 2.6. Creterea vulnerabilitii nivelului de trai pentru omeri i persoane cu venituri mici 3. Soluii de urgen, pe termen scurt: 3.1. Garantarea pasivelor mult mai riguroas 3.2. Separarea activelor toxice (bad assets) 3.3. Recapitalizarea instituiilor afectate

3.4. Msuri de contracarare a creterii gradului de srcie crearea de noi locuri de munc (investiii publice n infrastructuri) 3.5. Preluarea de ctre stat a unor active bancare 3. Soluii de urgen, pe termen scurt: 3.1. Garantarea pasivelor mult mai riguroas 3.2. Separarea activelor toxice (bad assets) 3.3. Recapitalizarea instituiilor afectate 3.4. Msuri de contracarare a creterii gradului de srcie crearea de noi locuri de munc (investiii publice n infrastructuri) 3.5. Preluarea de ctre stat a unor active bancare
4. Soluii pe termen lung 4.1. La nivelul UE: Reforma sistemului european de supraveghere financiar Crearea European System of Financial Supervision (statut, competene, guvernare i accountability) Reforma modalitilor de asigurare Relaia financiar ntre bncile mam i filiale Reglementarea mai strict a creditului Reformarea Ageniilor de Rating al Creditelor Mai buna evaluare a riscului i remunerrii n sistemul financiar bancar Codul de contiin i etica n afaceri 4.2. La nivelul Romniei Problema creterii transparenei, prudenialitii, mbuntirii, reglementrii i supravegherii financiare; Problema mprumuturilor de la FMI (13 mld ), UE (5mld ), BM(1 mld ), BERD (1 mld ); Programe sociale; Investiii n infrastructura public; Creditarea IMM. 5. Concluzii 5.1. Actuala criz este o criz de sistem i va avea efecte pe termen lung 5.2. Reconsiderarea parteneriatului public-privat Eecurile pieei 5.3. O mai bun coordonare ntre sistemul financiar-bancar i cel al economiei reale 5.4. Rolul ISD 5.5. Reducerea caracterului speculativ (parazitar) al cazinoului derivativelor i al intermediarilor nenecesari 5.6. Guvernarea corporativ i etica n afaceri, coduri de conduit