Sunteți pe pagina 1din 17

Sistemul monetar european

Cozma Bogdan

Cuprins
1.Etape premergatoare -Sarpele monetar 2.Crearea SME -ECU -Mecanismul de schimb 3.Integrarea monetara europeana -Acordul de la Maanstricht -Lansarea EURO -Efectele introducerii euro

Etape premergatoare
nceputurile procesului de integrare european se plaseaz n deceniul al 6lea, cnd sunt semnate dou tratate eseniale n crearea unei comuniti economice: - anul 1951, cnd se semneaz, la Paris: Tratatul cu privire la Comunitatea Economic a Crbunelui i a Oelului (la care particip 6 ri: Frana, Germania, Italia, Belgia, Olanda, Luxemburg); - anul 1957, cnd se semneaz, la Roma: Tratatul privind crearea Comunitii Europene a Energiei Atomice (EURATOM) i Tratatul privind crearea Comunitii Economice Europene (CEE). Astfel, Tratatul de la Roma a pus n funciune un mecanism de cooperare economic, care ulterior a necesitat o coordonare a activitii monetare. Obiectivele CEE, ctre care a fost orientat ntreaga politic comunitar au vizat: realizarea unei uniuni vamale, respectiv a unei protecii comune tarifare fa de teri; realizarea libertii de circulaie a capitalurilor, a forei de munc i a serviciilor; realizarea unei politici comunitare n domeniul agriculturii. Integrarea monetar n cadrul SME este iniiat prin mecanismul arpelui monetar, (1972), continuat cu nfiinarea SME (n 1979) i urmat de procesul nfiinrii monedei unice EURO, cu ncepere din anul 1993.

Sarpele monetar
La data de 21 martie 1972 Consiliul de minitri al CEE decide reducerea marjelor de fluctuaie ale monedelor europene la jumtate fa de ceea ce se autorizase n 1971. Aceast rezoluie, a fost urmat de un acord ntre Bncile Centrale Europene, semnat la Ble, la data de 10 aprilie 1972, moment la care se nfiineaz arpele monetar. Denumirea este dat de imaginea evoluiei cursului monedelor europene. Acestea formeaz, n evoluia lor, o linie ondulat (un arpe) care se ncadreaz ntr-un tunel ce reprezint marjele de fluctuaie autorizate de sistemul monetar internaional. Tunelul dispare cu ncepere din martie 1973, cnd marjele de fluctuaie vis vis de dolar nceteaz s existe, odat cu trecerea la fluctuaia liber a monedelor.

Acest sistem de fluctuare a monedelor a avut dou forme: - arpele n tunel (24.04.72 11.03.73) - arpele fr tunel (12.03.73 12.03.79

n decursul perioadei n care a funcionat, mecanismul arpelui monetar a cunoscut perioade dificile. n iunie 1972, de exemplu, lira sterlin abandoneaz acest mecanism. Marea Britanie n-a putut s menin cursul monedei sale, datorit riscului de epuizare a rezervelor de schimb. Coroana danez prsete arpele monetar, dar este reintegrat la finalul anului 1972. Lira italian iese definitiv din sistem n 1974, iar francul se retrage i revine n ianuarie 1974, respectiv iulie 1975. arpele monetar nu a asigurat stabilitatea dorit nici pentru monedele care au rmas fidele sistemului. Marca german a fost reevaluat de 4 ori: guldenul olandez a fcut obiectul a dou reevaluri, iar francul belgian a fost reevaluat o singur dat. n acest mod, se poate explica de ce n anul 1979, rile europene ncearc o alt modalitate de asigurare a stabilitii monetare, cu ajutorul unui nou sistem

Crearea SME
Dificultile arpelui monetar au condus autoritile monetare europene spre cutarea unei zone de stabilitate monetar. Consiliul European de la Copenhaga, din 7 8 aprilie 1978, i cel de la Breme din 6 7 iulie, acelai an, au trasat liniile unui nou sistem. Acestea au fost adoptate de Consiliul European de la Bruxelles, n decembrie 1978, iar punerea n aplicare a fost decis la 12 martie 1979. La sistem au aderat Frana, Germania, Belgia, Italia, Danemarca, Olanda, Luxemburg i apoi Anglia. Funcionarea sistemului monetar european s-a bazat pe o moned ECU i pe definirea cursurilor pivot ale monedelor, fa de ECU, precum i pe un mecanism de intervenii pe piaa valutar. Denumirea monedei ECU provine de la denumirea englez European Currency Unit i evoc o moned francez veche confecionat din aur, care a circulat n Frana, n secolul al XIII-lea i care era rezervat numai marilor demnitari. Moneda ECU era construit pornind de la un co de monede al rilor participante la sistem iar ponderea fiecreia n definirea ECU depindea de nivelul PIB al fiecrei ri i de volumul schimburilor comerciale.

Mecanismul de schimb. rile care participau la mecanismul de schimb trebuiau s defineasc valoarea propriei monede n raport cu toate monedele ce aparineau sistemului. ntruct cursurile oficiale erau definite pe o baz bilateral, o ar care atingea limitele marjei de fluctuare, antrena intervenia a dou bnci centrale, pentru a evita ecartul excesiv: banca proprie i banca rii a crei moned se aprecia sau se deprecia n raport cu moneda naional. Capacitatea de intervenie a bncilor era susinut de facilitile de credit ntre bncile centrale; fiecare se putea mprumuta sume nelimitate de la celelalte bnci, cu un termen de rambursare de 75 zile. Bncile centrale, puteau, de asemenea, s utilizeze pentru operaiile dintre ele sumele n ECU pe care le primeau de la FECOM, n schimbul depozitelor constituite la acest fond. Creat, n 1973, Fondul european de cooperare monetar (FECOM) a constituit un organism de compensare multilateral ntre bncile centrale europene, prin acordarea de credite pe termen scurt. Contribuia bncilor centrale la fond era reprezentat de 20 % din rezervele n aur i $ ale rilor respective. Intervenia bncilor centrale n cadrul SME se declana n momentul n care o moned atingea 75% din ecartul maxim autorizat, n raport cu definiia oficial. Acest nivel de intervenie a fost desemnat cu termenul de prag de divergen, sau semnal de alarm.

Funcionarea sistemului a fost afectat de speculaiile care s-au manifestat n anii 1992 i 1993. n septembrie 1992 lira italian i lira sterlin prsesc sistemul, iar ulterior escudo-ul i peseta. Slbiciunile SME au fost evideniate de efectele reunificrii germane; marca german, al crei curs a crescut foarte mult n raport cu toate monedele europene, dar i fa de dolarul SUA a fost beneficiara, pe termen scurt, a crizei monetare amintite. n vara anului 1993, atacurile contra francului francez au condus la ncercri de salvare ale SME prin lrgirea marjelor de fluctuare la 15%. n acest mod nu se mai putea vorbi de o fixitate a cursurilor de schimb ntre monedele europene. Sistemul monetar european s-a caracterizat printr-o superioritate, comparativ cu mecanismul arpelui valutar, prin posibilitatea de realiniere a cursului i prin intervenia fondului FECOM, n susinerea cursurilor. Totodat, s-a procedat la reconsiderarea raportului dintre ECU i $, de fiecare dat cnd necesitile au impus asemenea redefiniri.

Integrarea monetara europeana


Acordul de la Maastricht
n decembrie 1991 la Maastricht (n rile de Jos) se desfoar o ntlnire european la care se formuleaz termenii noului tratat. Prin acest tratat, care a intrat n vigoare de la 1 noiembrie 1993 este introdus un nou concept, cel de Uniune European (UE), care reunete.

a) b) c)

Comunitatea European Cooperarea n materie de politic extern i securitate Cooperarea n domeniul politicii interne i de justiie

Tratatul cuprinde 2 pri: o parte consacrat realizrii uniunii economice i monetare o parte consacrat realizrii uniunii politice

Principalele obiective economice pentru introducerea uniunii monetare sunt: sporirea stabilitii internaionale euro i dolarul intr n competiie, iar cea mai stabil dintre ele va fi preferat n tranzaciile internaionale; diminuarea variabilitii i incertitudinii ratelor de schimb implic o alocare mai eficient a resurselor n cadrul uniunii; reducerea costurilor de tranzacionare (nu mai sunt antrenate costuri legate de conversiune sau acoperirea riscului de schimb); mbuntirea competitivitii; sporirea stabilitii interne (de exemplu, va exista doar o singur rat a inflaiei) comparativ cu 15, ct reprezint numrul rilor membre ale SME; scderea anticipat a ratelor dobnzilor i inflaiei.
Printre actorii acestui scenariu se numr i agenii economici, respectiv firmele. Introducerea euro are efecte considerabile pentru managementul acestora, iar strategiile adoptate i msurile luate urmresc pregtirea pentru faza final a uniunii economice i monetare. Pe de alt parte, sunt antrenate costuri care trebuie comparate cu avantajele care deriv din utilizarea monedei unice. Locul agenilor economici n realizarea uniunii monetare poate fi identificat pe baza elementelor din urmtorul plan:

Moneda EURO si efectele acesteia


Lansarea monedei EURO Reuniunea de la Madrid, din decembrie 1995 a adoptat denumirea monedei unice EURO care nlocuiete vechea moned comun ECU. Calendarul tehnic de lansare a monedei EURO a prevzut urmtorii pai: faza I: la nceputul anului 1998 au fost selecionate din cele 15 ri membre UE, acelea care au ndeplinit criteriile de convergen, pentru anul '97. faza a II -a: de la 1 ianuarie 1999, odat cu nceperea activitii Bncii Centrale Europene, s-au stabilit ratele de schimb ntre EURO i devizele rilor care au aderat. Moneda EURO este introdus n paralel cu monedele naionale; iniial, EURO este admis doar ca moned scriptural; plile cash continu s se realizeze n monedele naionale. EURO se utilizeaz i n cadrul mprumuturilor publice. faza a III-a: va debuta la 1 ianuarie 2002 i se prevede punerea n circulaie a biletelor i a monedelor EURO, care vor circula paralel cu monedele naionale timp de 6 luni. faza a IV-a: se va derula dup 1 iulie 2002, cnd EURO va deveni singurul mijloc de plat

Bancnotele n total sunt 7 EURO bancnote, n diferite mrimi i culori, cu valori de 500, 200, 100, 50, 20, 10, i 5 EURO. Designul i grafica lor sunt simbolice pentru arhitectura european. Desenele nu reprezint nici un monument real, existent. Pe faa bancnotelor se gsesc grafice de ferestre i pori, ca simbol al spiritului de cooperare i deschidere n Uniunea European. Pe spatele fiecrei bancnote sunt schiate diferite stiluri de poduri, fiecare specific unei anumite perioade, o metafor a comunicrii oamenilor n Europa i cu restul lumii. Designul final a fost anunat n decembrie 1996, la Dublin, la Consiliul European. Toate monedele sunt prevzute cu sisteme avansate de securitate. Monedele sunt n numr de 8 cu valori de 2 i 1 EURO, apoi 50, 20, 10, 5, 2, i 1 ceni. Fiecare moned are o fa identic, reprezentnd harta UE, pe un fundal cu linii transversale, la care sunt ataate stelele de pe steagul european. Modelul de pe cealalt fa a monedei poate fi ales de fiecare din cele 11 state membre. De exemplu, un cetean francez va putea s-i cumpere n Berlin un hot-dog cu o moned EURO avnd imprimat chipul regelui Spaniei

Efectele introducerii EURO


Multe sectoare ale economiei au trecut la sistemul EURO nc de la 1 ianuarie 1999. Tot de la aceast dat tranzaciile ntre sectorul bancar i bncile centrale se fac n EURO. Toate pieele de capital ale statelor participante i opereaz operaiile n noua moned. Guvernele utilizeaz EURO pentru stabilirea noilor bugete. Cele mai mari firme, au trecut la utilizarea EURO nc de la nceputul procesului datorit beneficiilor care sunt multiple: eliminarea costurilor i a riscului schimburilor internaionale; transparena preurilor care duce la o mai bun concuren cu privire la vnzri i servicii; standardizarea contabilitii i a altor sisteme.

Companiile mici i mijlocii, care sunt de obicei furnizorii companiilor mari, sunt nevoite s treac la sistemul EURO pentru a nu-i periclita existena. ncepnd de la 11 ianuarie 1999 (deoarece a fost nevoie de o sptmn pentru sfritul de an i terminarea stocului existent), aproape toate preurile n majoritatea magazinelor i supermarketurilor au fost afiate att n EURO ct i n vechea moned naional. Aceasta servete la convertirea publicului la folosirea monedei unice EURO.

De la 1 ianuarie 1999, majoritatea bncilor ofer posibilitatea clienilor si de a-i converti economiile n EURO, dar obligativitatea va surveni numai dup 2002. Posesorul unui cont n EURO poate plti sau poate da ordine de plat n moneda naional, fr a i se percepe vreun comision. Pentru plile n EURO au fost tiprite noi carnete de cecuri, iar pe lng logo-ul EURO sunt prevzute i cu o band magnetic care asigur c plata se va realiza. Aceasta nseamn c un cetean francez, de exemplu, poate s plteasc o factur n Germania n EURO (chiar dac factura este exprimat n DEM), fr a i se percepe comision. Dac acesta dorete s plteasc n vechea moned naional, sau n DEM, banca va continua n, perioada interimar, s perceap comisioane relativ mari, deoarece aceste pli trebuie trecute manual prin sistemul de clearing. n perioada tranziiei (1999 2001) agenii economici au posibilitatea alegerii modului de efectuare a plilor n EURO sau n moneda naional. Dup 1 ianuarie 2002 ns, toate plile i ncasrile vor fi efectuate n EURO. n perioada tranziiei, bncile sunt obligate s transforme sumele n moneda cerut de creditor. Cnd o ntreprindere are cont bancar doar n monedanaional, atunci toate ordinele de plat vor fi transformate n moneda naional. Regulamentul nu prevede prelevarea nici unei taxe i comisioane pentru transformarea sumelor din moneda naional n EURO i invers.

Prin moneda unic, politica monetar e transferat la nivel comunitar devenind de competena Bncii Centrale Europene, absolut independent. Politica bugetar va continua s rmn un instrument conjunctural de politic economic la nivel naional. Datorit relaiilor strnse ntre politica monetar i cea bugetar, absena disciplinei bugetare ntr-unul sau mai multe state membre ar putea afecta orientrile politicii monetare comune. Se vor putea exercita presiuni asupra Bncii Centrale Europene pentru ca politica monetar s devin mai flexibil. De aceea, mai nti Tratatul de la Maastricht i apoi pactul dintre state definesc un cod de bun conduit n materie de politic monetar i datorie public.

Efectele pe plan internaional ale introducerii monedei unice sunt i mai puternice: utilizarea crescnd a monedei unice n cadrul tranzaciilor comerciale, permite reducerea instabilitii generate de fluctuaiile cursului de schimb; posibilitatea emitenilor de moned de a beneficia de venituri de pe urma sumelor deinute n strintate (n afara U.E.). Va continua procesul de realocare mai puternic a portofoliilor de active financiare n favoarea titlurilor emise n EURO; dispariia necesarului de rezerve n cadrul bncilor centrale naionale pe plan intracomunitar. Se pot realiza economii importante, estimate la 200 miliarde de dolari

Bibliografie
www.regielive.ro www.ecb.de www.scribd.com www.euractiv.ro www.wikipedia.org