Bilantul financiar Denumire indicator Activ Nevoi permanente: Imobilizari necorporale Imobilizari corporale Imobilizari financiare Nevoi temporare:

Stocuri Creante Titluri de plasament Disponibilitati Total activ Pasiv Capitaluri permanente: Capital Social Rezerve Rezultatul net nerepartizat Provizioane reglementate mai mari de un an Datorii financiare mai mari de un an Resurse temporare: Furnizori Datorii salariati Datorii buget Datorii bancare mai mici de un an Total pasiv 48050 32000 15000 0 2000 1320 10100 7400 110 680 4020 120680 54340 32000 15000 0 2500 2140 14700 9100 160 790 6750 137480 45450 10000 35000 650 14500 7300 5550 780 1450 120680 48450 8500 39500 650 19590 8900 9750 250 1890 137480 2009 2010

Situatia Neta (SN) =Activ - Datorii totale

SN (2009) = 120680 (1320+7400+110+680+4020+2000)= 120680-15530=105150(mil.lei)

SN (2010) = 137480 (2140+9100+160+790+6750+2000=137480-20940=116540 (mil.lei)

A. FRF = capitaluri permanente (excl amortiz. Si proviz.)- nevoi permanente (in valoare neta) FRF (2009) = 48050-45450 = 2600 FRF (2010) = 54340-48450 = 5890 In aceasta modalitate de calcul, FRF pozitiv exprima acea parte a capitalurilor permanente degajata de etajul superior al bilantului pentru a acoperi nevoi de finantare din partea de jos a bilantului. Deoarece FRF este pozitiv, capitalurile permanente finanteaza o parte din activele circulante, dupa finantarea integrala a imobilizarilor nete. Aceasta situatie pune in evidenta FRF ca expresie a realizarii echilibrului financiar pe termen lung si a contributiei acestuia la infaptuirea echilibrului financiar pe termen scurt (intreprinderea poate sa faca fata fara dificultate riscurilor diverse pe termen scurt). B.FRF=Activ circulant net (cu lichiditate mai mica de un an ) Resurse temporare FRF (2009) = 14500 10100 = 4400 FRF (2010) = 19590 14700 = 4890

FRpropriu = Capitaluri proprii - Imobilizari nete FRpropriu = Rezultatul negativ al acestei relatii de calcul, denumit fond de rulment imprumutat, reflecta masura indatorarii pe termen lung, pentru finantarea nevoilor pe termen scurt . FRimprumutat = FRF - FRpropriu

Pornind de la un anumit echilibru, care trebuie s existe ntre nevoile temporare i resursele temporare, bilan ul patrimonial pune in eviden un alt indicator de echilibru financiar denumit nevoia de fond de rulment (NFR).

Nevoia de fond de rulment = Nevoi temporare (exclusiv disponibilit ile) Resurse temporare (exclusiv credite bancare pe termen scurt)
NFR(2009)=(7300 + 5550)-(7400+110+680)=4760 NFR(2010)=(8900 + 9750 )-(9100+160+790)=8600

n cadrul analizei patrimoniale, diferen a dintre fondul de rulment financiar i nevoia de fond de rulment reprezint trezoreria net (TN). Trezoreria net = Fond de rulment Nevoia de fond de rulment

TN (2009) = FRF(2009)-NFR(2009)=2600 4760 = - 2160 mil.lei TN(2010) = FRF(2010)-NFR(2010)=4890 8600 = - 3710 mil lei

Trezoreria net negativ (FRF < NFR) semnific un dezechilibru financiar, la ncheierea exerci iului contabil, un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt. Aceast situa ie eviden iaz dependen a ntreprinderii de resursele financiare externe.

Cash-flow = Trezoreria net la sfr itul exerci iului contabil Trezoreria net la nceputul exerci iului contabil
CF = TN(2010) TN(2009)= -3710 (-2160)= -1550 mil.lei

Deoarece fluxul monetar net al exerci iului(cash-flow-ul perioadei exerci iului) este negativ, capacitatea real de finan are a investi iilor a sc zut, nregistrndu-se astfel o sc dere a valorii ntreprinderii.

Analiza pe baza bilan ului functional

Active fixe(n mil.lei): Brut Imobiliz ri necorporale 16000 Imobiliz ri corporale 38000 Imobiliz ri financiare 550 Total 54550 Crean e(n mil.lei): Crean e comerciale - clien i Crean e comerciale diverse Total

2009 Amortiz. 5000 12000 17000

Net Brut 12000 16000 26000 50000 550 550 38550 66550

2010 Amortiz. Net 8500 8500 17500 32500 550 26000 41550 2010

2009 4000 500 4500

7700 1050 8750

Bilan ul func ional (opera ional) (n mil. lei) Denumire indicator 2001 Activ Nevoi stabile: 53450 (Activ imobilizat brut) Nevoi ciclice: 11800 Activ circulant de exploatare 9300 (brut) (ACE) Activ circulant n afara 500 exploat rii (brut) (ACAE) Activ de trezorerie 2000 (disponibilit i; titluri de plasament) (D) Total activ 65350

2002 66450 17580 14500 1050 2040

84030

Pasiv Resurse durabile: Capitaluri proprii (inclusiv provizioane) Amortismente Datorii financiare mai mari de un an Resurse ciclice: Datorii de exploatare (DE) Datorii n afara exploat rii (DAE) Pasiv de trezorerie (credite bancare curente) (CT) Total pasiv 56050 36500 17000 1550 9100 5600 680 3020 65350 69340 42000 25000 2340 13700 7100 830 5760 83040

a) FRNG = Resurse durabile (inclusiv amortiz ri i proviz.) - Nevoi stabile (Activ imobilizat brut)
FRNG (2009)=56050 53450 = 2600 FRNG (2010)=69340 66450 = 2890

Aceea i valoare a FRNG este dat de m rimea nevoilor ciclice i de trezorerie r mas nefinan at de resursele ciclice i de trezorerie, stabilit conform expresiei: b) FRNG = (Nevoi ciclice + Nevoi de trezorerie) (Resurse ciclice + Resurse de trezorerie)
FRNG (2009) = 11800 9100 = 2700 mil.lei FRNG (2010) = 17590 13700 = 3890 mil.lei

Nevoia de fond de rulment total are dou componente: nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) i nevoia de fond de rulment n afara exploat rii (NFRAE). NFRT = NFRE + NFRAE NFRE = ACE DE i NFRAE = ACAE

unde DAE

NFRE(2009) = 9300 5600 = 3700 mil.lei NFRAE(2009)= 500 680 = - 180 mil.lei NFRT (2009)= 3700 + (-180)= 3520 mil.lei

NFRE(2010)=14500 7100 = 7400 mil.lei NFRRAE(2010)=1050 830 =220 mil.lei NFRT(2010) = 7400 + 220 = 7620 mil.lei

n bilan ul func ional, nivelul trezoreriei nete (TN) este dat de valoarea (diferen a) activelor i pasivelor de trezorerie, respectiv de nevoile de trezorerie excedentare i creditele bancare curente, care nu se rennoiesc automat cu fiecare ciclu de produc ie. TN = Nevoi (activ) de trezorerie Resurse (pasiv) de trezorerie
TN(2009)=2000-3020 = -1020 mil.lei TN(2010)=2040-5760= - 3720 mil.lei

Contul de Profit i Pierdere i Soldurile Intermediare de Gestiune

Denumirea indicatorilor Venituri din vnzarea m rfurilor Produc ia vnduta Produc ia stocat Productia imobilizata Subven ii de exploatare Relu ri asupra provizioanelor Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare-total Cheltuieli privind m rfurile Cheltuieli cu materiile prime i materiale consumabile Cheltuieli cu lucr ri i servicii efectuate de ter i Cheltuieli cu impozite, taxe i v rs minte asimilate Cheltuieli cu personalul-total Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli cu amortiz rile i provizioanele Cheltuieli pentru exploatare-total Rezultatul din exploatare Venituri din titluri de plasament Venituri din diferen e de curs valutar Venituri din dobanzi Alte venituri financiare Venituri financiare-total Cheltuieli privind sconturile acordate Cheltuieli din diferen e de curs valutar Cheltuieli privind dobanzile Alte cheltuieli financiare Cheltuieli financiare-total Rezultatul financiar Rezultatul curent al exercitiului Venituri exceptionale-total Cheltuieli exceptionale-total Rezultatul exceptional Rezultatul brut al exercitiului Impozitul pe profit (25%) Rezultatul net al exercitiului

Exerci iu financiar (mil.lei) Precedent 31,12,2001 1530 82450 5430 153 0 0 450 90013 1432 51520 6340 114 2432 485 17000 79323 10690 (profit) 560 245 74 20 899 514 680 750 32 1976 1077 (pierdere) 9613 (profit) 0 63 63 (pierdere) 9550 (profit) 2387.5 7162.5 (profit)

ncheiat 31,12,2002 1354 91320 7860 2350 0 0 630 103514 1230 63640 8520 123 3264 724 25000 102501 1013 (profit) 37 718 32 18 805 1124 965 1798 54 3941 3136 (pierdere) 2123 (pierdere) 48 63 15 (pierdere) 2138 (pierdere) 0 2138 (pierdere)

Tabloul SIG se prezint n felul urm tor: Cheltuieli Costul de cump rare al m rfurilor vndute Reducerea stocurilor (sau varia ia n minus a stocurilor) Consumuri provenind de la ter i Impozite, taxe i v rs minte asimilate Cheltuieli cu personalul IBE Amortiz ri i provizioane calculate Alte cheltuieli de exploatare RE(pierdere) Cheltuieli financiare RC(pierdere) Cheltuieli excep ionale Impozit pe profit Venituri Venituri din vnz ri de m rfuri Produc ia vndut Produc ia stocat Produc ia imobilizat Marja comercial (MJ) Produc ia exerci iului (PE) Valoarea ad ugat (VA) Subven ii din exploatare SIG Marja comercial (MJ) Produc ia exerci iului (PE) Valoarea ad ugat (VA)

Excedentul brut (sau insuficien a brut ) de exploatare (EBE,IBE) EBE Rezultatul exploat rii (RE) Relu ri asupra provizioanelor (profit sau pierdere) Alte venituri din exploatare RE(profit) Venituri financiare RC(profit) Venituri excep ionale Rezultatul curent (RC) (profit sau pierdere) Rezultatul net al exerci iului(RNE) (profit sau pierdere)

MJ=Venituri din vnz ri de m rfuri-Costul de cump rare al m rfurilor vndute MJ(2009)=1530-1432= 98(mil.lei) MJ(2010)=1354-1230=124(mil.lei) PE = Produc ia vndut + Produc ia stocat + Produc ia imobilizat - Reducerea stocurilor PE(2009)=82450+5430+153-0=88033(mil.lei) PE(2010)=91320+7860+2350-0=101530(mil.lei)

VA=PE+MJ-Consumuri provenind de la ter i VA(2009)=88033+98-(51520+6340)=30271(mil.lei) VA(2010)=101530+124-(63640+8520)=29494(mil.lei) EBE(IBE)=VA+Subven ii de exploatare-(Impozite, asimilate+Cheltuieli cu personalul) EBE(2009)=30271+0-(114+2432)=27725(mil.lei) EBE(2010)=29494+0-(123+3264)=26107(mil.lei) RE=EBE + (Venituri din provizioane pentru exploatare + Alte venituri din exploatare) - (Cheltuieli cu amortiz rile i provizioanele pentru exploatare+Alte cheltuieli pentru exploatare) RE(2009)=27725+(0+450)-(17000+485)=10690(mil.lei) RE(2010)=26107+(0+630)-(25000+724)=1013(mil.lei) RC = RE+Venituri financiare-Cheltuieli financiare RC(2009)=10690+899-1976= 9613(mil.lei) RC(2010)=1013+805-3941= -2123(mil.lei) RNE=RC+Venituri excep ionale-Cheltuieli excep ionale-Impozit pe profit RNE(2009)=9613+0-63-2387.5= 7162.5(mil.lei) RNE(2010)=-2123+48-63-0= -2138(mil.lei) taxe i v rs minte

Capacitatea de autofinan are = RNE + Amortiz ri i provizioane (de exploatare, financiare, excep ionale) calculate Cote p r i din subven ii pentru investi ii virate asupra rezultatului exerci iului Relu ri asupra amortismentelor i provizioanelor Venituri din cesiunea elementelor de activ + Valoarea net contabil a elementelor de activ cedate. CAF(2009)=7162.5+17000-0-0-0+0=24162.5(mil.lei) CAF(2010)=-2138+25000-0-0-0+0=22862(mil.lei)

Tabloul de finan are nevoi-resurse Tabloul de finan are Utiliz ri Suma(mil.lei) 1.Utiliz ri pe termen lung Cre terea activelor 13000 imobilizate (brute) Sc derea capitalurilor permanente TOTAL Cre terea FRNG Resurse Suma(mil.lei) 1.Resurse pe termen lung Cre terea 6290 capitalurilor permanente 0 Sc derea activelor 8000 imobilizate 13000 TOTAL 14290 1290

FRNG (2010/2009) = Capitaluri permanente (inclusiv amortiz ri i provizioane) Activ imobilizat brut = [(25000+15000+2000+2340+25000) (25000+10000+1500+1550+17000)] (65450-52450) = (69340-55050) - (65450-52450) = 14290 13000 = 1290(mil.lei) NFRE (2010/2009) = ACE DE = [(6800+7700)-(5200+4000)] (7100 - 5400) = (14500-9200)-1700=5300-1700=3600(mil.lei) NFRAE (2002/2001) = ACAE-DAE =(1050-500)-[(150+690)-(100+580)]= =550-(840-680)=550-160=390(mil.lei) NFRT=NFRE+NFRAE=3600+390=3990(mil.lei) TN=FRNG-NFRT=1290-3990= - 2700(mil.lei)