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ESTUDO DE VIABILIDADE ECONMICA E FINANCEIRA No pretendemos que atravs da leitura deste documento possas ficar habilitado a elaborar um estudo

de viabilidade econmica e financeira, at porque existem empresas na regio que trabalham nesta rea (consulta a bolsa de consultores acreditada pela AJEM), pensamos no entanto que importante que saibas um pouco sobre os fundamentos/conceitos que esto na base para a elaborao do mesmo. Um estudo de viabilidade econmica e financeira uma ferramenta essencial para te apoiar na deciso de ires para a frente com uma ideia de criao e/ou com um projecto de investimento numa empresa j existente. Este ir permitir-te analisar a viabilidade do teu projecto e detectar os ajustamentos necessrios ao sucesso do teu negcio. provisional, ou seja, baseado em determinadas previses no que concerne a actividade da tua empresa tais como: nmero de produtos ou servios que pretendes comercializar/prestar, preo atribudo aos mesmos, estimativa das vendas ou prestao de servios efectuadas por ms/ano, crdito dado aos clientes, crdito dado pelos fornecedores, custos com o pessoal, despesas gerais em publicidade, gua, luz, renda, etc. E tem em conta o investimento que pretendes fazer e as repercusses desse investimento na tua empresa, geralmente nos 3-5 anos posteriores ao projecto de investimento. Um estudo de viabilidade econmica e financeira poder ser mais ou menos complexo normalmente dependendo do montante do projecto de investimento e da dimenso da empresa, e poder ainda ser parte integrante do teu Plano de Negcios. Regra geral, necessitas de uma srie de elementos para poderes comear a elaborar um estudo de viabilidade econmica e financeira e que, com toda a certeza, ser-te-o solicitados pela empresa que consultares. Por isso, antes de o fazeres tenta estruturar o mais possvel a tua ideia. Para te ajudar a perceber vamos dar-te um exemplo da criao de um restaurante. Recebimentos e Pagamentos Comea por descriminar (quanto mais pormenorizado melhor) todos os produtos que tencionas vender ou servios que pensas prestar, e um preo unitrio para cada um dele, neste caso um preo mdio (Q1). Para cada um deles ters que estipular um preo e um nmero provisional de vendas ou de prestaes desse servio, devers obter um valor ms e finalmente um valor ano que corresponde aos recebimentos da tua empresa. Poders tambm definir o teu preo em funo dos teus custos, ou seja, comeares por identificar as vrias despesas associadas aquisio/compra do produto que vais comercializar e/ou servio que vais prestar. Neste caso do restaurante, tomamos como referncia os preos mdios de mercado praticados pela concorrncia directa, ou seja restaurantes com um produto e/ou servio similar.

Estudo de Viabilidade Econmica e Financeira

Quadro 1
Previso dos Preos Unitrios por Servio (unidade Euros) Os preos unitrios considerados so preos mdios praticados na Madeira Por se tratar de um restaurante, decidimos utilizar 5 tipos de servio usando sempre o preo mdio Produtos/Servios Entradas Prato de Peixe Prato de Carne Sobremesas Bebidas e Cafs 2003 6,7 8,5 6,5 2,5 2,2 2004 7,0 8,8 6,7 2,6 2,3 2005 7,3 9,2 7,0 2,7 2,4 2006 7,6 9,5 7,3 2,8 2,5 2007 7,9 9,9 7,6 2,9 2,6

Tomando como base os cinco pratos, fazes uma estimativa de quantos poders vender no primeiro ano de actividade (vai depender do nmero de mesas que tiveres, do teu segmento-alvo, se serves almoos e jantares, etc.) Multiplicas ento o preo base (preo mdio que calculaste) pelo nmero de pratos que pensas vender por ano e tens uma previso das receitas (Quadro 2 e 3).

Quadro 2
Previso de Quantidade Total Produto/Servio Produtos/Servios Entradas Peixes Carnes Sobremesas Bebidas e Cafs 2003 2.980 8.640 5.760 5.760 13.680 2004 3.099 8.986 5.990 5.990 14.227 2005 3.223 9.345 6.230 6.230 14.796 2006 3.352 9.719 6.479 6.479 15.388 2007 3.486 10.108 6.738 6.738 16.004

Quadro 3
Previso de Receitas Produtos/Servios Entradas Peixes Carnes Sobremesas Bebidas e Cafs Total 2003 20.067 73.263 37.350 14.365 30.706 175.751 2004 21.704 79.242 40.398 15.538 33.212 190.093 2005 23.475 85.708 43.694 16.805 35.922 205.604 2006 25.391 92.702 47.260 18.177 38.853 222.382 2007 27.463 100.266 51.116 19.660 42.023 240.528

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evidente que para vender ters que comprar as matrias-primas e/ou produtos (hortcolas, carne, peixe, batatas, etc.) para poderes confeccionar os pratos. Normalmente devers apontar para uma margem entre os custos totais (quadro 4) e as receitas (quadro 3). Ou seja, a diferena entre os preos mdios por pratos que definiste e os custos da confeco dos mesmos irs chegar tua margem bruta.

Quadro 4
Previso de Custos Totais Materiais Entradas Peixes Carnes Sobremesas Bebidas e Cafs TOTAL 2003 14.047 51.284 26.145 10.056 21.494 123.026 2004 15.193 55.469 28.278 10.876 23.248 133.065 2005 16.433 59.995 30.586 11.764 25.145 143.923 2006 17.773 64.891 33.082 12.724 27.197 155.667 2007 19.224 70.186 35.781 13.762 29.416 168.370

Acabas por ficar com uma ideia dos recebimentos e pagamentos totais da actividade da tua empresa (quadro 5). Como se trata de um restaurante, as vendas so pagas a pronto por isso no prevemos crdito a clientes. Para simplificar tambm no foram previstos crditos de fornecedores.

Quadro 5
RECEBIMENTOS Prazo de recebimentos a pronto pagamento. DESIGNAO Venda de Prod./Servios Recebimentos PAGAMENTOS No se admitiu qualquer crdito para o pagamento das despesas DESIGNAO Compras Pagamentos 2000 123.026 123.026 2001 133.065 133.065 2002 143.923 143.923 2003 155.667 155.667 2004 168.370 168.370 2000 175.751 175.751 2001 190.093 190.093 2002 205.604 205.604 2003 222.382 222.382 2004 240.528 240.528

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Como bvio os teus clculos no ficam por aqui, ters outros custos como ordenados (custos com o pessoal quadro 6) e despesas gerais como gua, luz, rendas, etc. (chamados de FSE Fornecimento e Servios Externos Quadro 7). Assim, e em termos de custos com numa 1. fase e, para simplificar ordenado mnimo que, como sabes prever o pagamento de encargos trabalho criados. Assim temos: o pessoal decidiu-se criar 4 postos de trabalho, o processo, estes sero remunerados com o de 354,96. No te esqueas que ters que sociais (Segurana Social) para os postos de Quadro 6

ENCARGOS COM PESSOAL No quadro abaixo apresenta-se o clculo dos salrios e encargos sociais a preos correntes. Determina - se, tambm, o volume de pagamentos, admitindo um prazo de 2 meses para os Encargos sociais. 2003 2004 2005 2006 2007 Categorias Rem.base N trab. Gerente Cozinheiro Empregado de 1. Empregado de 1. Sub - Total Encargos Sociais Total remunerao e Encargos Sociais Saldo de fim de ano Pagamentos 4 354,96 354,96 354,96 354,96 1.065 1 1 1 1 4 Valor 4.969 4.969 4.969 4.969 14.908 3.541 Valor 5.218 5.218 5.218 5.218 15.654 3.718 Valor 5.479 5.479 5.479 5.479 16.436 3.904 Valor 5.753 5.753 5.753 5.753 17.258 4.099 Valor 6.040 6.040 6.040 6.040 18.121 4.304

18.449 1.012 17.943

19.371 1.062 18.309

20.340 1.115 19.225

21.357 1.171 20.186

22.425 1.230 21.195

Outro tipo de custos que devers ter em conta so os gastos gerais (FSE Fornecimentos e Servios externos Quadro 7) que incluem rendas, guas, luz, despesas de representao, comunicaes, etc. Quadro 7 FORNECIMENTOS E SERVIOS EXTERNOS Optou-se por considerar uma liquidao imediata para este tipo de servios Considerou-se um aumento mdio anual de 5% para estes fornecimentos e servios Descrio . Electricidade . Combustveis . gua . Livros e documentos tcnicos . Comunicaes 2003 2.494 1.247 249 1.496 2004 2.569 1.284 257 1.541 2005 2.646 1.323 265 1.588 2006 2.725 1.363 273 1.635 2007 2.807 1.404 281 1.684

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. Rendas . Seguros . Material de Escritrio . Desp. de Representao . Conserv. e reparaes . Limpeza Higiene e Conforto . Prest. de Serv. Especializ. . Deslocaes e Estadas . Outros servios Total dos FSE Crdito Mdio (2 ms) Pagamento do ano Ano anterior Total

3.990 2.494 50 599 2.494 1.995 499 748 18.356 3.059 15.296

4.110 2.569 51 617 2.569 2.055 514 0 771 18.906 3.151 15.755 3.059

4.233 2.646 53 635 2.646 2.117 529 0 794 19.474 3.246 16.228 3.151 19.379

4.360 2.725 55 654 2.725 2.180 545 0 818 20.058 3.343 16.715 3.246 19.960

4.491 2.807 56 674 2.807 2.246 561 0 842 20.660 3.443 17.216 3.343 20.559

15.296

18.815

Resumindo e at aqui: 1. Definiste o tipo de produto/servios; 2. Atribuste um preo mdio; 3. Estimaste o nmero de produtos que irias vender ou servios que irias prestar; 4. Identificaste as despesas associadas venda desse produto/servio; 5. Chegaste a um valor de recebimentos e pagamentos anual; 6. Definiste o nmero de pessoas a empregar e os custos associados para empresa Custos com Pessoal; 7. Identificaste os gastos gerais FSE (gua, luz, rendas, etc...) Passamos agora para uma fase fundamental do estudo Plano Global de Investimento e Plano de Financiamento Quadros 8 e 9. Ou seja, para iniciares a tua actividade (neste caso o restaurante) vai ser necessrio investires (cadeiras, fornos, arcas, mobilirio, artigos de decorao, etc.) e para investires vai ser necessrio encontrares e/ou seleccionares fontes de financiamento. Identifica todos os investimentos que sejam necessrios para dares incio actividade e depois agrupa-os tendo em conta as seguintes rubricas:

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Quadro 8
PLANO GLOBAL DE INVESTIMENTO VALOR 36.786 2003 IVA TOTAL 4.782 41.569

A) Capital Fixo Corpreo . Terrenos . Infra estruturas . Adaptao de instalaes . Equipamentos produtivos . Equipamentos administrativos . Transp, seguros, manuseam e montagem de equip. . Material de carga e transporte B) Capital Fixo Incorpreo . Estudos, projectos . Escrituras e outras despesas de constituio e arranque . Grfica linha, impressos, publicidade C) Diversos D) Fundo de Maneio Total

28.282 6.729 1.776

3.677 875 231

31.958 7.604 2.007

1.496 1.496

195 195

1.691 1.691

2.539 40.822 4.977

2.539 45.798

Neste exemplo o espao carecia de remodelaes para poder funcionar como um restaurante, assim os seus scios decidiram investir na adaptao de instalaes 28.282. Foi necessrio tambm adquirir todo o equipamento produtivo, ou seja, foges, frigorficos, arcas, etc. no valor de 6.729. Decidiram ainda investir em equipamentos administrativos para o escritrio (informtico, secretrias, etc.) no valor de 1.776. Finalmente, precisaram de elaborar um projecto de arquitectura e, recrutaram ainda uma empresa de consultoria para lhes fazer o estudo de viabilidade econmica e financeira, tudo isto no valor de 1.496. Em suma, este restaurante precisa de um investimento total de 40.822 para estar em condies de iniciar a sua actividade. Agora que definimos o investimento total, vem a clebre pergunta: Como que eu vou financiar este projecto? Estamos pois a falar de financiamentos, e do prximo quadro Plano de Financiamento quadro 9.

Quadro 9
PLANO DE FINANCIAMENTO 2003 APLICAES Investimento total ORIGENS 1. Capitais Prprios Capital Social 2. Capitais Alheios Emprstimos Bancrios 3. Subsdio Total 40.822 % 100%

5.000 17.452 18.370 40.822

12% 43% 45% 100,00%

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Genericamente, e ao nvel dos financiamentos podemos identificar 3 tipos: a. Capitais Prprios (prprio dinheiro dos scios podendo ser convertido em capital social da empresa no caso de uma sociedade por quotas); b. Capitais Alheios (como o prprio nome indica, tem a ver com o dinheiro vindo de entidades externas como por exemplo a banca sob a forma de emprstimos); c. Subsdios/Incentivos Estatais, Regionais e Europeus (existem vrios tipos de incentivos que as empresas se podem habilitar a receber atravs de uma candidatura, normalmente, a fundos comunitrios) Neste caso os scios da empresa, atravs do capital social da sua empresa, contriburam com cerca de 12% do investimento (5.000), cerca de 43% foram buscar banca atravs de um emprstimo (17.452) e os restantes 45% foram suportados atravs de uma candidatura a um incentivo/subsdio comunitrio (18.370), perfazendo assim a totalidade do investimento. Para simplificar o processo, e mais uma vez lembramos que no pretendemos que fiques apto a elaborar um estudo de viabilidade mas sim que possas ficar a conhecer um pouco melhor os conceitos e princpios que esto na base da sua elaborao, passamos agora para os quadros que iro fornecer dados importantes relativamente a viabilidade econmica e financeira. Assim temos os quadros 10, 11 Demonstrao de Resultados Provisionais e Balano.

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A Demonstrao de Resultados e o Balano Provisionais resumem no fundo toda a actividade da empresa ao longo do ano em causa. DEMONSTRAO DE RESULTADOS PROVISIONAIS DA EMPRESA
Rubricas Proveitos e Ganhos 1. Prestao de servios 2. Variao da Produo 3. Outros Proveitos Operacionais 4. Proveitos e Ganhos Financeiros 5. Proveitos e Ganhos Extraordinrios 6. Proveitos Totais

Quadro 10

2000

2001

2002

2003

2004

(a)175.751

190.093

205.604

222.382

240.528

(b)2.351 178.103

2.351 192.444

2.351 207.956

2.351 224.733

2.351 242.879

Custos e perdas 7. Custo Merc. V. Mat. Consumidas 8. Fornecimento e Servi. Externos 9. Encargos com o Pessoal 10. Amortizaes do exerccio 11. Provises do exerccio 12. Impostos 12.1. Indirectos 12.2. Directos 13. Outros cust. operacion. 14. Custos e perdas extraordinrias 15. Custos Totais 16. Resultados antes Encargos Financeiros e Imp. S/Rend. ( 7-16 ) 17. Encargos Financeiros 17.1. de funcionamento 17.2. de financiamento 18. Result. antes de impostos ( 17- 18 )

(c)123.026 (d)18.356 (e)18.449 (f)4.044

133.065 18.906 19.371 4.045

143.923 19.474 20.340 4.045

155.667 20.058 21.357 2.699

168.370 20.660 22.425 2.255

163.875 (g)14.228 873 (h)873 (i)13.355 (j)4.274 (k)9.082

175.388 17.056 818 818 16.238 5.196 11.042

187.782 20.174 600 600 19.574 6.264 13.310

199.781 24.952 382 382 24.570 7.862 16.708

213.709 29.170 164 164 29.007 9.282 19.724

19. Imposto Rendimento do Exerccio

20. RESULT. LIQUIDO

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Demonstrao de Resultados Provisionais (quadro 10) Na demonstrao de resultados provisionais, calculas todos os proveitos e ganhos e todos os custos e perdas que estimaste ao longo do ano. Para chegares ao resultado lquido, somas: Os proveitos e Ganhos Totais (neste caso a prestao de servios (a)) + Proveitos e Ganhos Extraordinrios (b) (relacionado com o incentivo que neste caso a empresa recebeu) e subtrais os Custos Totais. Estes Custos Totais esto relacionados com as Despesas referentes prestao dos servios (Custo de Matrias Vendidas e Matrias consumidas(c)), com os Fornecimentos e Servios Externos(d) (lembraste do ponto anterior quadro 7) e ainda com os Encargos com Pessoal (e) (quadro 6). Alm destes custos tens ainda a amortizao do exerccio (f), que embora a sua determinao seja mais complexa importante que fiques com a noo que todo o investimento que este restaurante fez (equipamento, remodelaes, estudos) tem um determinado valor na altura da compra, mas depois tem uma determinada depreciao, ou seja, no vale o mesmo no ano seguinte. O valor dessa depreciao dado sob uma forma de uma taxa fixa anual. O valor encontrado e que consta da Demonstrao de resultados, obtido atravs dessa taxa sobre o valor da compra, neste caso tens 4.045 de amortizao nos 3 primeiros anos e 2.269 no 4. ano e 2.255 no 5. ano. Isto acontece porque nos primeiros 3 anos foram amortizadas determinadas despesas de investimento que depois so subtradas ao activo, ou seja: Se para a elaborao de um estudo tinhas um valor de investimento de 1.500, e se a taxa de amortizao a aplicar (em termos de investimentos desta natureza) de 33.33%, ao fim de 3 anos o valor deste despesa ser abatida por completo ao imobilizado da empresa. Depois de determinares os proveitos e ganhos totais e os custos e perdas totais, a diferena entre ambos dar-te- os resultados antes de encargos (g). Ters ainda que deduzir os encargos financeiros (h)(resultantes de dividas a terceiros emprstimos bancrios) para obteres os resultados antes de impostos (i), e o imposto sobre o rendimento(J) (conhecido por IRC - que neste momento se situa nos 32% dos resultados obtidos pelas empresas). Acabas por chegar, finalmente, ao resultado lquido (k) da actividade da tua empresa no ano em causa e nos anos subsequentes. Aquilo a que normalmente se chama o lucro da empresa. Representa a diferena entre todas as receitas e todas as despesas durante um ano de exerccio, depois de pagos todos os impostos. Aparece tanto no Balano (Situao Lquida) como na Demonstrao de Resultados. Uma empresa com boa sade financeira, deve ter sempre Resultados Lquidos positivos

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BALANOS PROVISIONAIS DO PROJECTO Preos Correntes Unidades em contos

DESIGNAO Activo 1. Imobilizado 1.1. Imobilizaes Incorpreas Amort. Imb. Incorpreo 1.2 Imobilizaes Corpreas Amort. Imob. Corpreo 1.3 Investimentos Financeiros Amortizaes Finan. 2. Crditos de Mdio Longo Prazo 3. Circulante 3.1 Existncias 3.2 Crditos de Curto Prazo 3.3 Ttulos Negociveis 3.4 Disponvel 4. Acrscimos e Diferimentos 5. Total do Activo ( 1+2+3+4 ) CAPITAL PRPRIO 6. Capital Prprio /Social 7. Prestaes suplementares 8. Reservas 9. Resultados Transitados 10. Resultados Lquidos 11. Dividendos Antecipados 14. TOTAL CAP. PRPRIO ( 9+10+11+12+13 ) PASSIVO 13. Prov. p / riscos e encargos 14. Dvidas a Terceiros Mdio/Longo Prazo 14.1. Emprstimos Obtidos 14.2. Suprimentos 14.3. Outros 15. Dvidas a Terceiros Curto prazo 15.1. Dvidas a Instituies de crdito 15.2. Fornecedores 15.3. Sector Pblico Estatal 15.4. Outros 16. Acrscimos e Diferimentos 19. TOTAL DO PASSIVO (15+16+17+18) 20. TOT. DO CAP. PRPRIO E PASSIVO (14+19) 21 a 26 23 22 24 21+25+28 27 21 a 26 23 25 21+22+24+26 29 51+52+54 53 55 a 58 59 88 89 32 a 37 21+22+23+24+25+26 15+18 11+12+13+14 27 41+441/6+447 42+441/6+448 43+441/6+449

2003

2004

2005

2006

2007

4.035 1.345 36.786 2.699

4.035 2.691 36.786 5.398

4.035 4.035 36.786 8.097

36.786 10.796

36.786 13.051

19.119 509 18.610 55.897 5.000

34.538

50.919

69.902

91.299

34.538 67.271 5.000

50.919 79.608 5.000

69.902

91.299

95.892 115.034 5.000 5.000

9.082

9.082 11.042

20.124 13.310

33.434 16.708

50.142 19.724

14.082

25.124

38.434

55.142

74.866

17.452 17.452

17.452 17.452

17.452 17.452

17.452 17.452

17.452 17.452

8.345 3.059 4.274 1.012 16.018 41.815

11.028 3.151 6.815 1.062 13.667 42.147

12.405 3.246 8.044 1.115 11.316 41.173

14.332 3.343 9.818 1.171 8.964 40.749

16.101 3.443 11.428 1.230 6.613 40.166

Estudo de Viabilidade Econmica e Financeira

10
79.608 95.892 115.034

55.897

67.271

Balano Provisional (quadro 11) O Balano provisional do projecto traduz a actividade da empresa em cada ano e um documento contabilstico que retracta a posio financeira de uma empresa num determinado momento, listando os bens e os direitos (o activo), por um lado, e as obrigaes da empresa perante terceiros (o passivo), por outro, rege-se pela equao "Activo =Passivo+Situao Lquida ou Capital Prprio" O Balano comea pelo ACTIVO e nesse campo pelo Imobilizado (tambm conhecido por activo fixo): Imobilizaes corpreas Aplicaes tangveis de carcter permanente, de uma empresa, como por exemplo, terrenos, edifcios e equipamento, etc. e Imobilizaes incorpreas Aplicaes intangveis de carcter permanente, de uma empresa, tais como despesas de instalao, despesas de investigao e desenvolvimento, trespasses, etc. Conjuntamente com as respectivas amortizaes anuais, que abatem o valor contabilstico de balano dos activos imobilizados de uma empresa, em funo do seu uso e desgaste, ou da sua vida econmica. Tens ainda o Activo Circulante de uma empresa, isto , aquele que , facilmente, convertvel em numerrio num prazo inferior a 1 ano (exemplos: caixa, depsitos, existncias, clientes, etc.) Chegamos parte do Capital prprio. Aqui encontras, o Capital Social que o Conjunto de fundos postos definitivamente disposio de uma empresa pelos seus proprietrios. , no fundo, o dinheiro que os empresrios colocam nas empresas para dar incio sua actividade. Aparece no Balano integrado na Situao Lquida sendo por isso considerado um capital prprio. Existem normalmente limites mnimos estipulados por lei para diferentes tipos de empresas. Este valor, no entanto, pode e deve aumentar em funo da expanso da empresa. Alm de outras rubricas, tens tambm os resultados lquidos que foram determinados no quadro anterior (10) Demonstrao de Resultados Provisionais. Logo abaixo encontras o PASSIVO, que corresponde s obrigaes assumidas por uma empresa relativamente aos seus credores, sobre a forma de dvidas a pagar (Emprstimos bancrios, de scios, fornecedores de imobilizado, de matria-prima, etc.). Dentro destas, tens o Passivo a mdio e longo prazo Dvidas contradas por uma empresa que se vencem por prazos superiores a um ano; e o Passivo de curto prazo Tambm designado de Passivo Circulante. Representa todas as dvidas que, em princpio, devem ser reembolsadas num prazo mximo de um ano. No te esqueas que no Balano: "Activo = Passivo+Situao Lquida ou Capital Prprio"

Estudo de Viabilidade Econmica e Financeira

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