RAPORT DE EVALUARE A SC METAL ALFA SA

EVALUATOR STAGIAR MIHAELA DIACONU

RAPORT DE EVALUARE A SC METAL ALFA SA la data de 31.12.2007 n vederea vnzrii

DATA EVALURII: 31.12.2007 DATA RAPORTULUI: 28.02. 2008

CUPRINSUL RAPORTULUI DE EVALUARE 1.DATE GENERALE 1.1.PREZENTAREA AGENTULUI ECONOMIC-DATE DE IDENTIFICARE 1.2.SCURT ISTORIC 2.ANALIZA DIAGNOSTIC A AGENTULUI ECONOMIC 2.1.DIAGNOSTICUL JURIDIC 2.1.1.Dreptul societii comerciale 2.1.2.Dreptul muncii 2.1.3. Dreptul fiscal 2.1.4.Dreptul mediului 2.1.5.Avize i autorizaii de funcionare 2.1.6. Dreptul comerului exterior 2.1.7.Dreptul civil 2.1.8.Dreptul comercial 2.1.9. Titluri de plasament 2.1.10. Litigii de natur patrimonial, comercial sau social n care este angajat societatea 2.1.11. Notificri i somaii 2.1.12.Garanii, ipoteci , gajuri 2.1.13.Asigurri 2.1.14. mprumuturi 2.1.15. Compartimentul juridic 2.1.16.Concluziile diagnosticului juridic 2.2.DIAGNOSTICUL COMERCIAL 2.2.1Analiza gamei de produse i a politicii de produs 2.2.2Analiza furnizorilor 2.2.3. Analiza clienilor 2.2.4. Politica de pre 2.2.5.Politica de distribuie 2.2.6. Promovarea produselor 2.2.7.Concluziile diagnosticului comercial 2.3.DIAGNOSTICUL OPERAIONAL 2.4.DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE 2

2.4.1.Structura personalului 2.4.2.Conflicte de munc 2.4.3.Concluziile diagnosticului resurselor umane 2.5.DIAGNOSTICUL MANAGEMENTULUI 2.5.1.Structura organizatoric i sistemul informaional 2.5.2.Organigrama 2.5.3.Concluziile diagnosticului managementului 2.6.DIAGNOSTICUL ECONOMICO-FINANCIAR 2.6.1.Aprecierea structurii financiare 2.6.2.Analiza veniturilor, cheltuielilor i rezultatelor 2.6.3.Diagnosticul financiar prin sistemul de rate 2.6.4.Concluziile diagnosticului financiar-contabil 2.7.CONCLUZIILE ANALIZEI DIAGNOSTIC.ANALIZA S.W.O.T. 3.EVALUAREA AGENTULUI ECONOMIC 3.1.Alegerea metodelor de evaluare 3.2.Premise i scenarii utilizate 3.3.Evaluare prin metode patrimoniale 3.3.1.Evaluarea mijloacelor fixe prin metoda costului de nlocuire net 3.3.2.Metoda activului net corectat 3.4.Evaluarea prin actualizarea fluxurilor financiare(DCF) 3.5.Evaluarea terenului prin metoda comparaiei directe 3.6.CONCLUZII 3.6.1.Valori rezultate 3.6.2.Reconcilierea valorilor

SINTEZA LUCRRII Beneficiarul lucrrii Beneficiarul acestei lucrri este S.C. METAL ALFA S.A. cu sediul n str. Rozelor nr. 15, Municipiul Piteti, judeul Arge, tel./fax0248236742 Obiectul evalurii Raportul de evaluare are ca obiect estimarea valorii de pia a agentului economic S.C. METAL ALFA S.A ca urmare a ofertei de cumprare venit din partea firmei germane STADE GmbH. Definiia valorii de pia conform Comitetului Internaional pentru Standarde de Evaluare (IVSC), Standardul IVS 1, este urmtoarea: Valoarea de pia este suma estimata, pentru care o proprietate va fi schimbat, la data evalurii, ntre un cumprtor decis i un vnztor hotrt, ntr-o tranzacie cu pre determinat obiectiv, dup o activitate de marketing corespunztoare, n care prile implicate au acionat n cunotin de cauz, prudent i fr constrngere. Pe parcursul elaborrii lucrrii au fost consultate i s-au respectat Standardele Internaionale de Evaluare, normele i recomandrile Asociaiei Naionale a Evaluatorilor din Romnia. Data evalurii i elaborrii: Data evalurii.31.12.2007 Data elaborrii raportului de evaluare:28 .02.2008 Cursul de schimb valutar la data elaborrii 1 euro= 3,65 lei .

Inspecia proprietii: data i elemente semnificative Inspecia proprietii s-a realizat la faa locului n perioada 10.01.2008-15.01.2008, membrii echipei de evaluare au constatat urmtoarele aspecte: a) situaiile faptice corespund cu cele scriptice; b) valorile materiale sunt gestionate n conformitate cu prevederile legale; c) toate valorile materiale se afl n spaiile nchise ale unitii i sunt ferite de aciunea agenilor externi; d) toate activele societii sunt active aflate n exploatare; e) societatea nu are nchiriate active i nici nu a nchiriat; f) la data evalurii nu au fost identificate mijloace fixe mobile finanate prin leasing.

Scopul evalurii Scopul evalurii este estimarea valorii de pia a S.C. METAL ALFA S.A ca urmare a ofertei de cumprare venit din partea firmei germane STADE GmbH. Metode de evaluare utilizate n conformitate cu Standardele Internaionale de Evaluare IVS, pentru determinarea valorii de pia a societii comerciale s-au utilizat 3 metode de evaluare: - metoda patrimonial cu abordarea bazat pe activul net corectat - metoda care are n vedere abordarea bazat pe venit cu cele dou componente: metoda capitalizrii venitului i metoda cash-flow-ului Standardele Internaionale de Evaluare avute n vedere la elaborarea prezentului raport sunt: IVS1 Valoarea de pia-baz de evaluare GN 6 Evaluarea ntreprinderii GN 8 Costul de nlocuire net GN 9 Analiza fluxului de numerar actualizat pentru evaluarea de pia Evaluarea se bazeaz att pe informaiile primite din partea proprietarului ct i pe

rezultatele investigaiilor fcute de ctre evaluator. Cea mai bun utilizare Cea mai bun utilizare a proprietii este cea actual de spaiu industrial. Opinia evaluatorului n continuare sunt prezentate metodele alese i rezultatele obinute pentru fiecare metod: metoda activului net corectat 1.224.136,05 lei, respectiv 335379,74 euro. 5

metoda care are n vedere abordarea bazat pe venit , respectiv metoda cash-flow-ului 1.350.500lei, respectiv 370000 euro, cu rata de actualizare de 19%. n opinia evaluatorului, n urma aprecierii i reconcilierii rezultatelor obinute prin aplicarea

metodelor de evaluare, estimarea valorii de pia finale a S.C. METAL ALFA S.A vnzrii este 370000 euro, respectiv 1.350.500 lei

n vederea

Valoarea de pia a SC METAL ALFA SA este estimat la1.350.500lei, echivalent a 370000 euro Valoarea este o predicie i nu un calcul matematic. Ea este subiectiv i este influenat de calitatea informaiilor primite sau disponibile. Evaluarea este o comparare i trebuie orientat spre pia. Prin valoare nelegem acea calitate convenional care i se atribuie unei proprieti n urma unor calcule sau a unei expertize. Valoarea nu este o sum exact, ci numai o opinie. Valoarea este rezultatul unui demers teoretic care presupune un calcul mai mult sau mai puin complex, prin aplicarea unor metode sau a unor modele matematico-economice. Valoarea se bazeaz pe un fundament logic sau matematic riguros. Ea vizeaz obiectivitatea, neutralitatea i independena fa de prile aflate n tranzacie, raportul de fore pe pia i situaia pieei la un moment dat.

DECLARAIA DE CONFORMITATE - CERTIFICAREA EVALUATORILOR n conformitate cu Standardele Internaionale de Evaluare (ANEVAR) IVS 3, declarm urmtoarele: afirmaiile susinute n prezentul raport sunt reale i corecte; analizele, concluziile i opiniile din prezentul raport sunt limitate numai la ipotezele i

condiiile limitative, se constituie ca analiz neprtinitoare i sunt conforme cu IVS i codul deontologic al profesiei de evaluator; ulterior; acest raport de evaluare nu se bazeaz pe solicitarea obinerii unei valori minime n deplin cunotin de cauz, analizele, opiniile i concluziile exprimate au fost maxime venit din partea beneficiarului sau a altor persoane ce au diverse interese; realizate n conformitate cu cerinele Standardelor Internaionale de Evaluare (ANEVAR) i cu cerinele Codului Deontologic al profesiei de evaluator; certificm c am efectuat personal inspecia proprietii ce face obiectul evalurii; certificm c suntem competeni s ntocmim prezentul raport de evaluare. nu avem nici un interes actual sau de perspectiv n proprietatea ce face obiectul acestui remunerarea evaluatorilor nu este condiionat de exprimarea unei valori prestabilite sau raport i nu suntem prtinitori cu nici una din pri, care ar favoriza dorina clientului de obinere a unui rezultat dorit sau de apariia unui eveniment

EVALUATORI:

DATA: februarie 2008

IPOTEZE SPECIALE Actele de proprietate se presupun a fi valabile i tranzacionabile dac nu se specific

altfel. Nu se asum nici o rspundere pentru descrierea situaiei juridice pus la dispoziie sau pentru chestiuni legate de considerente juridice sau de proprietate. Nu am fcut o expertiz tehnic a structurii bunurilor i nici nu am inspectat acele pri care sunt acoperite, neexpuse sau inaccesibile. Acestea se consider a fi n stare tehnic bun, corespunztoare unei exploatri normale. 8

Se presupune c nu exist condiii ascunse sau neevideniate ale bunurilor sau Se presupune c proprietatea este deinut cu responsabilitate i se aplic un Informaiile furnizate de tere pri sunt considerate de ncredere, dar nu li se acord Toate estimrile tehnice sunt considerate a fi corecte. Se presupune c proprietatea se conformeaz tuturor reglementrilor i restriciilor de

structurilor sale care ar face ca proprietatea s valoreze mai puin sau mai mult. management competent al acesteia. garanii pentru acuratee.

utilizare n vigoare, exceptnd situaia cnd n raportul de evaluare nu a fost identificat, descris i considerat o neconformitate. valorii. Evaluarea a fost efectuat n ipoteza c, la data evalurii, nu se cunoate existena unor factori de mediu ce influeneaz negativ valoarea proprietii, dar dac totui acetia exist valoarea estimat ar putea fi diminuat. n analiza financiar am pornit de la premisa c din iunie i pn n momentul realizrii evalurii nu s-au produs modificri semnificative Se presupune c au fost sau pot fi obinute sau rennoite toate autorizaiile, licenele certificatele i alte asemenea documente pentru fiecare utilizare pe care se bazeaz estimarea

CONDIII LIMITATIVE estimarea valorii coninute n raport se aplic ntregii proprieti aa cum reiese din

recapitulaii. Orice mprire sau divizare a valorii va invalida valoarea estimat dac acestea nu au fost stabilite sau prevzute n raport; evaluatorul nu va fi solicitat s ofere consultan ulterioar sau s depun mrturie in instan n legtura cu proprietatea n chestiune dect dac au fost fcute iniial aranjamente n aceast privin; posesia acestui raport sau a unei copii nu confer dreptul de publicare sau utilizare n evaluatorul nu va lua n considerare nici o solicitare a terilor; in pregtirea evalurii, evaluatorii au folosit doar planuri i specificaii puse la alte scopuri fr acordul scris i prealabil al evaluatorilor;

dispoziie. Prin urmare, analiza este supus unei revizuiri atunci cnd planurile i specificaiile complete care aduc informaii suplimentare vor fi disponibile; 9

evaluatorul presupune c cititorul sau utilizatorul acestui raport a putut inspecta estimrile, proieciile, previziunile coninute in raport se bazeaz pe situaia pieei la data

proprietatea i a primit eventual lmuriri privind condiiile limitative care mpovreaz proprietatea; evalurii. Raportul de evaluare este valabil numai att timp ct acestea nu se schimb. CLAUZA DE NEPUBLICARE Acest raport de evaluare nu poate fi inclus parial sau n ntregime i nici ca referin ntr-un document publicat, circular sau declaraie, sub nici o form, fr acordul scris al evaluatorului. Acest raport este confidenial pentru dumneavoastr, pentru consilierii dumneavoastr i poate fi utilizat numai pentru scopul menionat n raport. Nu acceptm nici o alt responsabilitate fa de o ter persoan care s poat face uz de el.

CAPITOLUL 1. DATE GENERALE 1.1.PREZENTAREA AGENTULUI ECONOMIC Date de identificare Denumirea: S.C. METAL ALFA S.R.L. Sediul social: str. Rozelor nr. 15, Municipiul Piteti, judeul Arge, tel./fax0248236742 Certificat unic de nregistrare R 177484 / 1999 Nr. de nmatriculare la Oficiul Registrului Comerului J/03/21/1999 Capital social 849732,6 lei Structura acionariatului: persoan fizic 52,2% SC INTERMOD SA 47,8% Obiectul de activitate: producia i comercializarea construciilor metalice

1.2.SCURT ISTORIC S.C. METAL ALFA S.R.L. a fost nfiinat n anul 1999, la iniiativa d-lui Popescu Ion. Firma se nscrie n rndul ntreprinderilor mijlocii. Are ca principal obiect de activitate producia i comercializarea confeciilor, construciilor i structurilor metalice destinate transporturilor combinate. Firma produce n special pentru piaa extern, principalii clieni fiind localizai n ri ale Uniunii Europene (Germania, Italia Frana, Cehia). Furnizorii sunt localizai n ar. O analiz detaliat cu privire la activitatea i situaia firmei este prezentat n analiza diagnostic.

10

CAPITOLUL 2.ANALIZA DIAGNOSTIC A AGENTULUI ECONOMIC n vederea evalurii SC METASL ALFA SA s-a procedat la diagnosticarea general a cesteia pentru identificarea punctelor forte i a celor critice prin definirea zonelor de risc i oportuniti n funcionare, eliminarea elementelor nesemnificative, confirmarea unor valori asupra elementelor tangibile, separarea unor pierderi de valoare i altele. Aceast activitate a furnizat datele necesare evalurii societii i a elementelor necesare prognozelor. Analiza i diagnosticul se bazeaz pe documentele puse la dispoziie i pe discuiile purtate cu persoane autorizate din compartimentele funcionale ale societii. Principalele surse de informaii ale echipei de evaluare care au fost puse la dispoziie de ctre beneficiarul evalurii sunt : Statutul societii comerciale. Certificatul de nmatriculare i meniunile ulterioare nscrise la Registrul Comerului. Certificatul de nregistrare fiscal. Regulamentul de Organizare i Funcionare. Organigrama i Fiele cu atribuiunile salariailor pe post. Situaia patrimoniului societii n ultimii 3 ani. Situaia mijloacelor fixe achiziionate in cursul perioadei de funcionare. Actele de proprietate. Bilanurile pentru ultimii 3 ani.

2.1.DIAGNOSTICUL JURIDIC Diagnosticul juridic are ca obiectiv aprecierea riscurilor aferente situaiei juridice a societii. n acest scop este necesar analiza aspectelor referitoare la respectarea reglementrilor legale privind drepturile i obligaiile societii. 2.1.1.Dreptul societii comerciale Constituirea societii: SC METAL ALFA SA s-a constituit la data de 21.07.1999 n baza legii 31/1990 cu modificrile ulterioare.

11

Forma juridic- societatea este persoan juridic romn, organizat sub forma unei societi comerciale pe aciuni. Numr de ordine n registrul comerului J/03/21/1999 Codul unic de nregistrare R 177484 / 1999 Durata societii este nelimitat cu ncepere de la data nmatriculrii sale n Registrul Comerului Capitalul social este de 849732,6 lei repartizat n 339893 aciuni cu o valoare nominal de 2,5lei /aciune., din care 443560,42, respectiv 52,2% aparine acionarului Popescu Ion i 406172,18, respectiv, 47,8% SC INTERMOD SA . Statutul i actul constitutiv corespund prevederilor legale, prin acestea reglementndu-se: denumirea societii, forma juridic, capitalul social, obiectul de activitate, cesiunea prilor sociale, gestionarea societii. 2.1.2.Dreptul muncii Contractul colectiv de munc ntre salariai i conducere este ncheiat contractul colectiv de munc ce se negociaz anual. Este nregistrat la Direcia de Munc i Solidaritate Social Arge. Contractele individuale de munc sunt contracte tip i sunt ncheiate pe perioad determinat ct i pe perioad nedeterminat. Toi salariaii au contracte de munc, cunosc Regulamentul de ordine interioar i normele de protecia muncii. Au semnat pentru luarea la cunotin a acestora. Societatea a achitat contribuiile la fondul de pensii i asigurri sociale. Plata salariilor, cu o excepie, s-a realizat la termenele prevzute n contracte. Nu au fost nregistrate conflicte de munc. Exist Regulamentul de ordine interioar ce reglementeaz problemele legate de respectarea disciplinei muncii, disciplinei tehnologice i relaiile profesionale corecte. 2.1.3.Dreptul fiscal Societatea este nregistrat la Registrul Comerului, la Direcia Finanelor Publice. Ultimul control fiscal a avut loc n septembrie 2006. n urma controlului, societatea a pltit o amend de 1.000 lei ca urmare a constatrii unor diferene la impozitul pe profit. 2.1.4.Dreptul mediului Societatea deine autorizaia de mediu emis de Inspectoratul Judeean de Protecie a Mediului Arge. Indicatorii de calitate specifici emisiilor n mediul nconjurtor, stabilii prin autorizaia de mediu sunt monitorizai, conform prevederilor acesteia, ncadrndu-se n limitele

12

admise. Nu s-au nregistrat litigii cu privire la nclcarea legislaiei privind protecia mediului nconjurtor. 2.1.5. Avize i autorizaii de funcionare Societatea este autorizat s execute activitile cuprinse n obiectul de activitate. 2.1.6. Dreptul comerului exterior activitatea desfurat de SC METAL ALFA SA nu necesit licene. 2.1.7.Dreptul civil Dreptul de proprietate asupra terenului - societatea este proprietara terenului i a construciei de pe acesta, dup cum rezult din contractul de vnzare cumprare pentru teren, autorizaia de construcie i certificatul de urbanism pentru construcie. Dreptul de proprietate asupra mijloacelor fixe Utilajele necesare desfurrii activitii, obiectele de inventar i altele evideniate n inventarele de mijloace fixe aflate n patrimoniul societii sunt n proprietatea acestora. Pentru mijloacele fixe, obiectele de inventar i alte asemenea bunuri nregistrate n contabilitate, sunt eliberate facturi pe numele societii. Societatea nu are bunuri achiziionate n leasing. 2.1.8. Dreptul comercial- Societatea are ncheiate contracte cu principalii clieni aflai pe pieele externe i furnizori. Termenele contractuale au fost respectate. Societatea deine certificat de calitate ISO 9001. La data evalurii societatea nu avea nregistrate mrci sau brevete. 2.1.9.Titluri de plasament la data evalurii societatea nu deine titluri de participaie la alte societi. 2.1.10. Litigii societatea nu este implicat n litigii de natur patrimonial sau comercial. Nu exist litigii de munc. 2.1.11.Notificri i somaii- la data evalurii societatea nu este nregistrat cu somaii. 2.1.12.Garanii, ipoteci, gajuri- societatea nu are constituite garanii asupra mijloacelor fixe existente n patrimoniu.

13

2.1.13. Asigurri- societatea nu are ncheiate contracte de asigurare pentru bunuri sau persoane, asigurri de bunuri, de persoane care sunt facultative. 2.1.14.mprumuturi- la data evalurii societatea nu are angajate mprumuturi bancare. 2.1.15. Compartimentul juridic- societatea nu are angajat un consilier juridic cu studii superioare juridice. 2.1.16.Concluziile diagnosticului juridic Puncte tari: societatea este nfiinat legal exist contract i statut de societate corespunztoare, deine titluri de proprietate asupra terenului i a mijloacelor fixe deine facturi pentru toate bunurile din patrimoniu sunt ncheiate contracte de munc cu toi salariaii, acetia fiind calificai pentru operaiunile desfurate n cadrul ntreprinderii exist dreptul de proprietate asupra terenului i mijloacelor fixe societatea nu are litigii.

Puncte slabe: nu s-au identificat

2.2.DIAGNOSTICUL COMERCIAL Diagnosticul comercial are ca scop analiza performanelor i potenialului comercial al firmei. Aceast analiz a presupus: a) analiza gamei de produse i a politicii de produs; b) analiza furnizorilor; c) analiza clienilor; d) analiza politicii de pre, distribuie i promovare; e) analiza concurenei. 2.2.1.Analiza gamei de produse i a politicii de produs Principalele produse ale firmei au ca destinaie transportul intermodal, la care se adaug o serie de construcii i structuri metalice. Nomenclatorul de produse cuprinde :

14

 containere metalice de diferite tipuri i dimensiuni destinate transportului feroviar, rutier, aerian i naval; cutii metalice destinate transportului de valori; structuri metalice pentru camioane, camionete, TIR-uri.; construcii metalice (hale, barci etc.). Politica de produs a firmei este orientat, n special, spre satisfacerea cerinelor clienilor. n general, clienii externi prezint firmei machetele i dimensiunile corespunztoare, dup care comanda intr n execuie. n ultimul an a crescut preocuparea pentru proiectarea unor cutii metalice destinate transportului de valori care s permit o manipulare mai uoar, s confere protecie sporit i s fac fa unor eventuale incendii.

2.2.2. Analiza furnizorilor Societatea are ncheiate contracte pentru aprovizionarea cu materiale, piese de schimb i alte accesorii necesare desfurrii activitii cu numeroi furnizori. Cei mai importani sunt: Direct Autorom SA, tefneti Arge Kober Romnia SA, Bucureti MITAL STEEL, Galai Cost Trgovite COMAT S.A., Arge Tehnisud S.A., Timioara Weld Romnia, Bucureti Wurth Romnia, Bucureti Alro Slatina

Nici unul dintre furnizori nu este furnizor strategic, oricare dintre ei putnd fi substitut. Acetia au respectat termenele contractuale, nenregistrndu-se ntrzieri n livrri. 2.2.3. Analiza clienilor Societatea are n derulare contracte, n special cu clieni din afara rii. Acetia provin din Germania i sunt reprezentai de firmele STADE GmbH, Reta Intermodal i STREIT & CO GmbH. Aceste firme preiau aproximativ 80% din producie. Ocazional, firma execut comenzi i 15

pentru clieni din Anglia, Frana i Cehia. Pe piaa romneasc firma desface doar 20% din producie. n aceast situaie, firma depinde n mare msur de clienii externi. O parte din clieni nu i-au onorat plile. Situaia creanelor este prezentat n anexa nr. 9.

2.2.4. Politica de pre Politica de pre a firmei este flexibil. Preul de vnzare se formeaz dup cum urmeaz : Pv = ( cheltuieli directe + cheltuieli indirecte) + marja de profit Firma i acoper prin pre toate cheltuielile (materii prime, materiale, combustibil, for de munc etc.) la care adaug o marj de profit care se situeaz ntre 20% - 30%. n funcie de mrimea comenzii, aplic discounturi din marja de profit. Preurile sunt competitive pe piaa extern, dar i intern. Fa de preurile de pe piaa extern, firma practic preuri mai mici cu 5%7%. 2.2.5. Politica de distribuie Distribuia produselor firmei se realizeaz n mod indirect pentru piaa extern. Comenzile executate sunt expediate clienilor externi prin intermediul firmei de transport internaional LAZR INTERNAIONAL TRANSPORT cu care firma are ncheiat contract de transport. Pe piaa intern, firma expediaz produsele n mod direct, fr s apeleze la intermediari. Pe viitor, firma i-a propus s achiziioneze autotren cu semiremorc marca VOLVO /SCHMITZ specializat pentru transport n regim TIR cu care s realizeze o parte a distribuiei i pe piaa extern pentru produsele cu volum mic. 2.2.6. Promovarea produselor Analiza politicii de promovare scoate n eviden preocuprile firmei pentru mbuntirea imaginii acesteia att pe piaa intern ct i pe cea extern. A participat la Hamburg cu un salon specializat unde a intrat n contact cu o serie de productori i beneficiari. O parte din acetia i-au manifestat dorina de colaborare. Pe site-ul propriu sunt informaii cu privire la produsele firmei.

16

Promovarea firmei se realizeaz i prin mass-media local. Cu toate acestea, firma nu a dezvoltat o politic agresiv de promovare menit s conduc la creterea numrului de clieni. 2.2.7 Concurena Pe piaa local, cea a judeului Arge, firma deine poziia de lider, neexistnd nici o alt firm strict specializat n acest domeniu. La nivel naional principalii concureni sunt dup cum urmeaz : S.C. AMPLAST SOLUTION Baia Mare S.C. COND MARK S.R.L. Ploieti S.C. ACTIV TREDING Bucureti S.C. BETA COM PRODACT Trgovite S.C. HT CONSTRUCT Cmpia Turzii

Pe piaa extern principalii concureni provin din Republica Ceh. Produsele sunt de calitate, iar preul competitiv (ca i n Romnia costurile cu fora de munc sunt mai reduse dect n celelalte ri ale UE.) Principalul atu al concurenilor externi l reprezint calitatea finisajelor. Concurenii externi cei mai importani sunt: PROVIO MET Cehia SCHMITZ GmbH Germania LUBLY STM Slovacia RETA INTERMODAL - Germania

Ca presiune concurenial, aceasta nu este foarte mare, ca n alte domenii de activitate, nici la nivel naional, nici internaional. 2.2.8.Concluziile analizei diagnostic Puncte tari: societatea dispune de o gam de produse pe care le valorific n special pe piaa extern deine poziia de lider pe piaa local, dar are concuren important pe piaa naional i cea european are ncheiate contracte cu clienii i furnizorii politica de pre este una flexibil exist preocupare din partea societii de a-i promova produsele mai agresiv pe piaa extern 17

exist preocupare pentru a controla mai bine procesul de distribuie prin realizarea ntr-o proporie mai mare a distribuiei directe existena unei piee n cretere ponderea important a clienilor de pe pieele externe unde mediul economic internaional poate genera probleme legate de avantajul competitiv strategic exist clieni care nu i-au onorat plile la termenele scadente, unii devenind ru-platnici.

Puncte slabe:

2.3.DIAGNOSTICUL OPERAIONAL Diagnosticul operaional are ca principal scop estimarea performanelor tehnice anterioare ale ntreprinderii i posibilitile de potenare pe viitor ale acestora. Organizarea activitii de exploatare Activitatea productiv este structurat pe principalele faze de producie descrise de graficul principal de producie. Graficul nr. 1

18

DIRECIA DEPOZIT MATERAILE

PROIECTARE CERCETARE

PREGATIRE COMPONENTE

ASAMBLARE COMPONENTE

CLIENTELA

MONTAJ FINAL FINISAJ

SABLARE

VOPSITORIE

DEPOZIT PRODUSE FINITE SEMIFABRICATE

LEGENDA: oferta pentru necesar de materiale studierea comenzii comenzi cereri oferte livrri produse 19

oferta ferm lansare in producie semifabricate materii prime semifabricate, producie

neterminat

(materiale

neutilizate) supraveghere producie, urmrire proiect materiale consumabile materiale + semifabricate materiale

Utilajele folosite sunt specifice procesului de producie: confecii metalice, strunguri, maini de tiat tabl i prelucrri mecanice aferente( strunguri), echipamente de sudur etc. Utilajele sunt utilizate 8 ore pe zi, ntr-un singur schimb. n cadrul firmei exist un plan de organizare a activitii de producie pe 6 luni. Activitile cuprinse n plan sunt astfel proiectate nct comanda s fie executat cu 3 zile nainte de termen. n situaia n care apar comenzi ce trebuie executate rapid, programul de lucru se prelungete cu 2-4 ore. Ciclul de producie, difer de la un produs la altul, de la 2ore pentru realizarea unei cutii potale la 30 de zile pentru realizarea unui container pentru transport intermodal . Produsele agentului economic Nomenclatorul de produse cuprinde : containere metalice de diferite tipuri i dimensiuni destinate transportului feroviar, cutii metalice destinate transportului de valori; structuri metalice pentru camioane, camionete, TIR-uri; construcii metalice( hale, barci etc.) rutier, aerian i naval;

Gama este diversificat n funcie de dimensiuni, natura materialului folosit( ex. tabl galvanizat, tabl zincat, securizat) i tratamentele termice specifice. Tehnologiile de producie Pe baza informaiilor bilaniere am identificat urmtoarea structur a imobilizrilor corporale (tabel nr.1) Evoluia structurii imobilizrilor corporale n perioada decembrie 2005- decembrie 2007 20

Tabelul nr. 1 (%) Nr. crt. 1 2 3 4 5 Categoria de imobilizri corporale Terenuri Cldiri Construcii speciale Maini, utilaje, mijloace de transport Alte imobilizri corporale Total 31.12.200 5 0,4 9,55 73,47 16,58 100,00 31.12.200 6 10,24 8,24 79,10 2,4 100,00 31.12.2007 15,64 6,99 76,28 1,06 100,00

Not: pentru a putea surprinde evoluia indicatorilor n mrimi comparabile, evaluatorii vor folosii datele existente la 31.12. ale fiecrui an folosit n analiz. Din datele prezentate in tabelul de mai sus am constatat c, n cei 3 ani, structura imobilizrilor corporale s-a mbuntit. n cadrul acestora, 90% sunt mijloace direct productive (strunguri, maini de tiat tabl, aparate de sudur, prese etc.). Firma s-a preocupat n ultimii 2 ani s achiziioneze tehnologie de producie performant. Astfel, a procurat n anul 2006 un strung de ultim generaie cu o capacitate de producie superioar (cu peste 30% fa de celelalte strunguri existente n firm). Ca necesar de noi tehnologii, se impune achiziionarea unui aparat de sudur multipunct. Prin inspecia patrimoniului nu au fost identificate active redundante. Capacitatea de producie i gradul de utilizare a acesteia Evoluia produciei fizice este pus n eviden n tabelul de mai jos : Producia fizic n perioada sept. 2005- sept. 2007 Tabel nr.2 Indicatori 31.12. 2005 Containere (buc) - feroviar - rutier - aerian - naval Cutii valori (buc) - MB1 - MB2 31 14 5 4 8 30 13 17 21 31.12. 2006 47 28 8 6 5 26 13 13 31.12 2007 52 32 10 5 5 45 24 21 2007/2006 (%)

110,7%

173,1%

Structuri metalice (buc) Construcii metalice (hale)

44 3

35 6

29 8

82,9% 133,4%

Analiza indicatorilor scoate n eviden creterea produciei fizice la majoritatea reperelor. Producia de containere a crescut n perioada similar cu 10,7% n 2007 fa de 2006. Cutiile valorice au nregistrat o scdere in 2006 fata de 2005 dar au crescut in 2007 (73,1% fa de perioada similar din 2006) lucru explicabil, deoarece firma a ncheiat contracte cu societile bancare din judeul Arge i cu o firm de transport valori mobiliare. Scderea produciei de structuri metalice se datoreaz preferinei potenialilor clieni pentru prelate i bene din material plastic. Eficiena utilizrii mijloacelor fixe mobile este evideniat n tabelul nr. 3.

Evoluia principalilor indicatori de eficien ai utilizrii mijloacelor fixe in perioada decembrie. 2005 decembrie.2007 Tabel nr.3 Nr. crt. 1 Indicatorul economic Venituri exploatare realizate cu 100 lei 2 3 mijloace fixe Profit brut ce revine la 100 lei mijloace fixe Rezultat net la 100 lei mijloace fixe Not: datele din tabel sunt calculate pe baza informaiilor din bilanul contabil simplificat i contul de profit i pierdere prezentate n anex. Analiza evoluiei indicatorilor de mai sus scoate n eviden obinerea unor randamente superioare n 2005 comparativ cu perioada similar 2006-2007. Acest aspect se datoreaz creterii mai rapide a valorii mijloacelor fixe active comparativ cu veniturile obinute. Utilajele sunt utilizate doar n cadrul unui singur schimb, suficient pentru a acoperi producia contractat. Randamentele diferite ale noilor utilaje fa de vechile utilaje (productivitatea mai mare) conduce, n anumite 22 448,7 39,1 32,8 115,5 7,7 6,5 107,2 19,8 16,7 31.12. 2005 31.12. 2006 31.12. 2007

situaii, la ambuteiaje ntre posturile n lucru. Se impune o mai bun planificare a succesiunii i duratei fazelor de producie. De asemenea, identificarea unor noi posibiliti de desfacere care s valorifice superior capacitatea de producie (ex. dublarea numrului de schimburi). Activitatea tehnic de ntreinere i reparaii Unitatea dispune de personal specializat n ntreinerea i repararea utilajelor dup cum urmeaz : 1 electrician; 1 mecanic; 1 lctu-mecanic.

La nivelul unitii exist ntocmit un grafic privind planificarea reparaiilor. Astfel, o dat pe an, fiecare main de tiat tabl, strung, frez mecanic intr n revizie general. Activitatea de ntreinere curent vizeaz ungerea mecanismelor, verificarea uleiului etc. ntruct o activitate de ntreinere i reparaie corespunztoare are ca efect prelungirea duratei de viaa a mijlocului fix mobil. O parte din mijloacele fixe sunt nc n garanie i beneficiaz de asisten din partea productorului sau importatorului. Asigurarea calitii produselor La nivelul unitii nu exist un compartiment distinct care s se preocupe de asigurarea i controlul calitii. O parte din aceste atribuii sunt n sarcina compartimentului de proiectare. Pn n prezent, nici un beneficiar nu a reclamat calitatea precar a produselor. Cu toate acestea, dei deine un certificat de calitate, firma trebuie s se preocupe de asigurarea unei mai bune finisri a produselor. Se impune acest lucru, cu att mai mult cu ct crete presiunea firmelor din Cehia care asigur o calitate mai bun.

Activitatea de cercetare-dezvoltare n organigrama firmei figureaz compartimentul de cercetare dezvoltare . Acesta are ns un rol formal, neavnd nici o contribuie proprie la mbuntirea economico-funcional a produselor firmei. Pn n prezent s-a ocupat doar cu punerea n aplicare a cerinelor clienilor. De

23

curnd se ncearc realizarea unui prototip de cutie de valori care s permit o manipulare mai uoar i care s reziste la incendii.

Activitatea de aprovizionare Aceast activitate este ndeplinit de 3 salariai coordonai de managerul general. Aici este inclus i gestionarul valorilor materiale. Decizia aprovizionrii valorilor materiale revine directorului general care consult n prealabil prerea compartimentului de proiectare-cercetare privind consumul specific de materiale. Inginerul de la compartimentul de aprovizionare primete informaiile privind tipul produciei ce urmeaz a fi realizat i consumul specific corelat cu cantitatea ce va fi produs. n funcie de stocurile existente se determin necesarul de materiale.

Puncte forte: posibiliti de adaptare la cerinele pieei personal calificat i cu experien

Puncte slabe: neutilizarea la maxim a capacitii departamentului de cercetare-dezvoltare inexistena unui departament pentru monitorizarea calitii produselor

2.4.DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE 2.4.1. Structura personalului Aprecierea i evaluarea resurselor umane s-a bazat pe informaiile referitoare la personal n perioada 2005-2007. Analiza urmrete evaluarea potenialului uman existent, a caracteristicilor i adecvrii acestuia la necesitile realizrii obiectivelor societii. 24

Structura personalului corespunde funciilor de baz ale ntreprinderii (managerial, productiv i economic). n elaborarea actualei structuri s-au avut n vedere particularitile tehnice i economice ale ntreprinderii. Conform tabelului nr. 4, se constat c ponderea cea mai mare o dein salariaii de sex masculin. n ceea ce privete structura salariailor dup studii, constatm c 14,70% au studii superioare, restul medii i profesionale. Un atuu l reprezint ponderea ridicat, circa 73%, a personalului cu vrsta pn in 40 de ani, fapt ce asigur, n corelare cu o politic salarial corespunztoare, o stabilitate viitoare bun a personalului.

Structura personalului la data de 31.12. 2007 Tabel nr. 4 (Nr. persoane) Denumire departament 1 2 3 4 5 6 7 Director Secretariat Contabilitate Proiectare Producie Aprovizionare ntreinere Total Nr . 1 1 3 3 54 3 3 68 Sexul B F 1 1 3 54 3 3 65 1 2 3 Sup. . 1 2 3 2 1 10 Studii Medi Profesi i 1 1 45 1 1 49 onale 7 2 9 Sub 30 1 2 2 15 20 25 2 3 30 1 1 1 9 1 13 Categorie vrst 30-40 40-50 Peste 50 5 5

Din punctul de vedere al pregtirii situaia este bun , n sensul c 86,8 % sunt persoane cu studii medii i superioare. Cheltuielile cu personalul ( salarii, alte obligaii fiscale) reprezint cca 33% din totalul cheltuielilor. n ceea ce privete mobilitatea personalului, aceasta este sczut, firma funcionnd n actuala componen de 3 ani. Salariaii, cu o singur excepie, (salariile s-au primit cu o ntrziere de 4 zile ca urmare a faptului c un client a ntrziat cu plata) i-au primit la timp drepturile bneti. 2.4.2. Conflicte de munc

25

Nu au existat conflicte de munc. Relaia ntre conducere i angajat este reglementat prin Contractul Colectiv de Munc precum i prin contractele individuale de munc ncheiate cu fiecare salariat. 2.4.3.Concluziile diagnosticului resurselor umane Puncte tari: -structura i calificarea adecvat profilului de producie existena unor condiii de munc bune asigurarea unor salarii corelate cu rezultatele economico-financiare

Puncte slabe: definirea insuficient a sarcinilor utilizarea redus a tehnicilor moderne de recrutare a personalului 2.5.DIAGNOSTICUL MANAGEMENTULUI 2.5.1.Structura organizatoric i sistemul informaional Sistemul de conducere este de tip mecanicist de linie cu o organigram pe 3 nivele ierarhice. Pe termen mediu i lung, o dat cu extinderea produciei firma i propune s selecioneze i s angajeze noi salariai. O prioritate pe termen scurt o reprezint angajarea unui specialist pe probleme de calitate. Informaiile referitoare la sistemul organizatoric se regsesc n Regulamentul de organizare i funcionare, Regulamentul de ordine interioar, organigram, fiele individuale ale postului. Sistemul informaional este o component important a managementului ntreprinderii, este principalul furnizor de informaii i de eviden. Gama informaiilor care circul ntre compartimente este redus. Unitatea dispune de un numr de 7 computere legate in sistem Intranet i conectate la Internet, ns nu dispune de programe adaptate programrii i urmririi produciei. Se folosesc documentele specifice att cele tipizate ct i alte registre de eviden i note informative. 2.5.2.Organigrama este una piramidal, specific unei structuri cu trei niveluri. Principiul unitii de decizie i aciune este respectat, fiecare compartiment este subordonat unui singur ef.

26

2.5.3.Concluziile diagnosticului de management Puncte tari: existena unei structuri organizatorice adecvate existena documentelor organizatorice specifice: ROF, ROI, organigram, fi de post - inexistena programelor adaptate programrii i urmririi produciei.

Puncte slabe:

2.6. DIAGNOSTICUL ECONOMICO-FINANCIAR Scopul diagnosticului economico-financiar este acela de a analiza starea de sntate financiar a ntreprinderii precum i capacitatea acesteia de a obine profit. Viabilitatea societii este determinat pe baza poziiei financiare actuale i cea prognozat. Pentru analiza poziiei financiare a S.C. METAL ALFA S.R.L., am utilizat datele din bilanul contabil i contul de profit i pierdere . Analiza financiar se axeaz pe trei aspecte eseniale: - aprecierea structurii financiare actuale prin analiza datelor din bilan - performanele rezultatelor activitii evaluate prin soldurile intermediare de gestiune, capacitatea de autofinanare - constatarea i explicarea evoluiei n timp a performanelor financiare prin intermediul unui sistem de rate de eficien considerate semnificative pentru gestiunea financiar a societii 2.6.1.Aprecierea structurii financiare actuale Bilanurile simplificate pe perioada 2005-2007 au fost realizate prin selectarea celor mai importante posturi din bilanurile contabile anuale. BILAN SIMPLIFICAT Tab.nr.2.6.1.1. 31.12..200 A. ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Terenuri 27 5 67.890,6 0 0 270 31.12.2006 737.951,7 0 0 75.609 31.12.2007 765.141,5 0 0 119.742,5

cldiri construcii speciale maini, utilaje, mijl.transport alte imobilizri corporale Imobilizri financiare B. ACTIVE CIRCULANTE I. Stocuri Materii prime,mat.consumabile,ob.inventar produse finite producie n curs de execuie II Creane clieni i conturi asimilate alte creane III. Investiii pe termen scurt IV.Casa i conturi la bnci conturi la bnci n lei casa n lei alte valori C. CHELTUIELI N AVANS TOTAL ACTIV D.DATORII PN LA 1 AN imprumuturi si datorii pe termen scurt furnizori si conturi asimilate alte datorii E. ACTIVE CIRCULANTE NETE,RESPECTIV DATORII CURENTE NETE F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE G. DATORII MAI MARI DE 1AN H. PROVIZIOANE I.VENITURI N AVANS J.CAPITAL I REZERVE I. CAPITAL II. PRIME DE CAPITAL III.REZERVE DIN REEVALUARE IV. REZERVE V. PROFIT-PIERDERE REPORTATE VI. PROFIT-PIERDERE EXERCIIU Repartizarea profitului CAPITALURI PROPRII - TOTAL CAPITALURI - TOTAL TOTAL PASIV

6.482,5 0 49.885,6 11.252,5 0 126565,37 24224 9819,7 0 14.404,3 95724,37 95466,52 257,85 0 6.617 6.551 47 19 0 194455,97 52214,42 23099,37 8442,17 20672,88

60.860,6 0 583.731,1 17.751 0 316372,28 20302,59 20302,59 0 0 278443,54 265331,64 13.111,9 0 17.626,15 17215,75 23,7 386,7 0 1054323,98 78960,58 29.290 14829,98 34840,60

53.558 0 583.676,5 8.164,5 0 470510,11 31138,27 31138,27 0 0 430206,44 392037,34 381.69,1 0 9.165,4 7.192,7 65 1.322,7 0 1235651,61 170724,84 31500 35772,34 103.452,5

74350,95 142241,55 0 0 0 0 99.420,9 0 0 9660,15 0 20.051,5 13.109 142241,55 142241,55 194455,97

196547,15 934498,85 0 0 0 0 849.732,6 0 0 48.057,2 0 43013,60 34560 975363,4 975363,4 1054323,98

0 0 0 0 0 0 849.732,6 0 0 62.431 0 107297,57 45.465,6 1064926,77 1064926,77 1235651,61

28

Analiza static pe baz de bilan a echilibrului financiar urmrete situaia patrimoniului net al acionarilor i activul economic n ansamblu. Principalii indicatori utilizai sunt: -activul net contabil, respectiv capitalul propriu - fondul de rulment, nevoia de fond de rulment pentru exploatare, trezoreria net. Activul include bunurile deinute de societate( drepturi de proprietate asupra bunurilor) i creane (drepturi asupra terilor). Activele imobilizate imobilizri necorporale- societatea nu are imobilizri necorporale imobilizri corporale- valorile nete ale imobilizrilor corporale pe perioada analizat sunt prezentate n tabelul urmtor: Tab. nr. 2.6.1.2 A. ACTIVE IMOBILIZATE Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Terenuri cldiri construcii speciale maini, utilaje, mijl. transport alte imobilizri corporale 31.12.2005 67.890,6 0 0 270 6.482,5 0 49.885,6 11.252,5 31.12.2006 737.951,7 0 0 75.609 60.860,6 0 583.731,1 17.751 31.12.2007 765.141,5 0 0 119.742,5 53.558 0 583.676,5 8.164,5

Societatea analizat s-a preocupat de dotare cu mijloace fixe pentru a-i asigura condiii normale de lucru. A cumprat mijloace fixe performante, deine cldire proprie. Nu dispune de active redundante. imobilizri financiare societatea nu are imobilizri financiare. Activele circulante Situaia stocurilor Tab. nr. 2.6.1.3 I. Stocuri Materii prime, materiale consumabile, obiecte inventar 9819,7 20302,59 31138,27 produse finite 0 0 0 producie n curs de execuie 14.404,3 0 0 Se observ c societatea deine stocuri de materii prime, materiale consumabile Situaia creanelor 29 24224 20302,59 31138,27

Tab nr.2.6.1.4. II Creane 95724,37 278443,54 430206,44 clieni i conturi asimilate 95466,52 265331,64 392037,34 alte creane 257,85 13.111,9 38169,1 La 31.12.2007 societatea avea creane n valoare de 430206,44 lei , din care 91,2% sunt creane comerciale care au crescut mult n 2006 fa de 2005 (de aproape 3 ori) datorit ntrzierii plii contravalorii mrfurilor vndute, iar n 2007 se menine tendina de cretere numai c aceasta este mai redus. Se observ c n perioada 2006-2007 pondere activelor imobilizate este relativ aceeai, 70%,respectiv 62%, fa de 35% n 2005 datorit preocuprilor de a se dota cu cldire nou, cu mijloace fixe performante. Activele circulante au avut aceeai tendin. Ponderea creanelor n total active a fost de 49,3% n 2005, 26,4% n 2006, 35% n 2007,ns la nivelul activelor circulante evoluia ponderii este alarmant, respectiv 75,7%, 88,1%,91,5%. Pasivul se compune din capitaluri proprii i datorii. Societatea nu are datorii ce trebuie achitate ntr-o perioad mai mare de un an, in schimb ponderea datoriilor exigibile pn ntr-un an n total pasiv este urmtoarea:27% n 2005, 7,5% n 2006, 14 % n 2007. Activul net contabil, respectiv capitalurile proprii reprezint diferena ntre activul total i datoriile contactate. Este ecuaia fundamental a bilanului, expresia cea mai simpl a patrimoniului societii, averea net a acionarilor. Situaia activului net contabil este redat n tabelul nr.2.6.1.5.

INDICATOR Activ total Datorii totale Provizioane Subvenii pentru investiii Activul net(capital propriu)din

2005 194455,97 52214,42 0 0 142241,55

% 100 26,9 0 0 73,1

2006 1054323,98 78960,58 0 0 975363,40

% 100 7,5 0 0 92,5

2007 1235651,61 170724,84 0 0 1064926,77

% 100 13,9 0 0 86,1

care: Capital social 99420,9 849732,6 849732,6 Rezerve 9660,15 48057,2 62431 Rezerve din reevaluare 0 0 0 Profit sau pierdere 20051,5 43013,60 107297,57 Profit repartizat 13109 34560 45465,6 Activul net are o evoluie oscilant, dar cu ponderi semnificative:73,1% n 2005, 92,5% n 2006, 86,1% n 2007. 30

Fondul de rulment, nevoia de fond de rulment, trezoreria net Fondul de rulment FR reprezint un indicator autonom al echilibrului financiar pe termen lung. Cu ajutorul su se apreciaz riscul de insolvabilitate, respectiv armonizarea lichiditii activelor cu exigibilitatea datoriilor. FR=capitalul permanent -imobilizri nete Un fond de rulment pozitiv semnific o situaie favorabil, respectiv un nivel al capitalurilor permanente suficient pentru a permite finanarea integral a imobilizrilor i asigurarea unei marje necesare satisfacerii nevoilor de lichiditi pe termen scurt. CALCULUL FONDULUI DE RULMENT Nr. crt. 0 1 2 3 4 5 6 9 10 14 15 16 Denumirea indicatorilor 1 Capital propriu mprumuturi i datorii termen lung Provizioane pentru riscuri si cheltuieli Capital permanent (rnd 1+2+3 ) Active imobilizate Active circulante Stocuri Obligaii pe termen scurt FOND DE RULMENT Gradul de finanare al stocului pe seama FR Gradul de finanare al activelor 31.12. 2005 2 142241,55 142241,55 67.890,6 126565,37 24224 52214,42 74350,95 307 58,8 31.12.2006 3 975363,4 975363,4 737.951,7 316372,28 20302,59 78960,58 237411,70 1169,4 75,1 31.12. 2007 4 1064926,77 1064926,77 765.141,5 470510,11 31138,27 170724,84 299785,27 962,8 63,8

circulante pe seama FR Fondul de rulment are tendina de cretere, ceea ce semnific o situaie favorabil, societatea are capital de lucru. Nevoia de fond de rulment NFR este un indicator legat de necesitile de finanare a ciclului de exploatare, fiind expresia echilibrului financiar pe termen scurt, echilibrul dintre necesarul i resursele de capitaluri financiare. NFR=nevoi temporare-resurse temporare, unde nevoile temporare unt exprimate prin activele circulante fr disponibiliti, iar resursele temporare sunt datoriile de exploatare, pasive curente fr creditele pe termen scurt.

31

CALCULUL NECESARULUI DE FOND DE RULMENT Nr. crt. 1 1 2 4 5 6 9 10 Denumirea indicatorilor 2 Stocuri Creane Datorii pn la un an NEVOIA DE FOND DE RULMENT FOND DE RULMENT TREZORERIA NET Gradul de finanare a NFR pe seama FR 31.12. 2005 3 24224 95724,37 52214,42 67733,95 74350,95 6617 91,1 31.12.2006 4 20302,59 278443,54 78960,58 219785,55 237411,70 17626,15 108,1 31.12.2007 5 31138,27 430206,44 170724,84 290619,87 299785,27 9165,4 103,2

Nevoia de fond de rulment este pozitiv i evideniaz o situaie bun, datoriile pe termen scurt sunt mai mici dect valoarea stocurilor i a creanelor. Trebuie subliniat totui faptul c creanele dein ponderi semnificative i o parte din acestea nu au fost ncasate, ceea ce va crea dificulti n privina asigurrii lichiditilor societii. Gradul de finanare NFR pe seama FR este superior, ceea ce determin a situaie favorabil pentru societate. Trezoreria net exprim disponibilitile bneti ale societii la sfritul exerciiului financiar. Este pozitiv .

2.6.2.Analiza veniturilor, cheltuielilor i rezultatelor 32

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE Tab.nr.2.6.2.1. I. CIFRA DE AFACERI NET Producia vndut Venituri din vnzarea mrfurilor II. VARIAIA STOCURILOR DE PROD. FINITE III. ALTE VENITURI DIN EXPLOATARE VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL CHELTUIELI EXPLOATARE TOTAL REZULTAT DIN EXPLOATARE VENITURI FINANCIARE CHELTUIELI FINANCIARE REZULTAT FINANCIAR REZULTAT CURENT VENITURI EXTRAORDINARE CHELTUIELI EXTRAORDINARE REZULTAT EXTRAORDINAR VENITURI TOTALE CHELTUIELI TOTALE REZULTAT BRUT EXERCIIU IMPOZIT PROFIT REZULTAT NET EXERCIIU 31.12.2005 273.527,8 273.527,8 0 -3.804,0 4.558,0 274.281,8 244450,57 29831,23 3.101,0 9.061,4 -5.960,4 23870,83 0 0 0 277.382,8 253511,97 23870,83 3819,33 20.051,5 31.12.2006 760407,28 760407,28 0 0 7.511,6 767918,88 719011,32 48907,56 712,7 17.526,6 -16.813,9 32093,66 32.053 12.940 19.113 800684,58 749477,92 51206,66 8193,06 43013,60 31.12.2007 653.652,1 634.402,2 19.249,9 591,9 37.484,2 691.728,2 584101,10 107627,1 598,3 11.470,2 -10.871,9 96755,20 33.330 2.350 30.980 725.656,5 597921,30 127735,20 20437,63 107297,57

Veniturile totale ale societii au crescut n 2006 i 2007 fa de 2005, dar au sczut n 2007 fa de 2006.Veniturile din exploatare dein ponderea cea mai mare , peste 95%.Producia vndut reprezint peste 90% din veniturile din exploatare. Alte venituri din exploatare au o pondere nesemnificativ n veniturile din exploatare, rezultate din prestri de servicii ctre teri. Veniturile financiare au avut tendina de scdere i o pondere nesemnificativ n totalul veniturilor din exploatare. Venituri extraordinare au avut n perioada analizat ponderi de 4,6% n 2007, respectiv 4% n 2006. Cheltuieli Cheltuielile de exploatare au fost n fiecare an sub veniturile din exploatare, ceea ce a condus la un rezultat pozitiv al exploatrii. Cheltuielile financiare au devansat veniturile financiare chiar i de 2-3 ori. Indicatorii de eficien: cheltuieli totale la 1000 lei venituri i cheltuieli de exploatare la 1000 lei venituri exploatare au avut un trend oscilant, conform datelor din tabelul nr.2.6.2.2. Tab. nr.2.6.2.2. 33

Eficiena activitii 2005 Cheltuieli totale la 1000 lei 914 venituri totale Cheltuieli de exploatare la 1000 892

2006 936 937

2007 824 845

lei venituri exploatare n perioada analizat rezultatul net s-a dublat n 2006 fa de 2005, iar n 2007 a crescut cu un ritm de 49,5%..

2.6.3.Diagnosticul financiar Analiza potenialului financiar

Tabel nr. 2.6.3.1. Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Rai =AI/AT*100 Raft = Kpr/kper*100 % % Indicatori 31.12. 2005 35 100 242,4 196 372,5 209,6 1,40 11,3 126 31.12. 2006 70 100 400,7 375 1335,3 132,2 0,72 37,45 172,24 31.12. 2007 62 100 275,6 257,4 723,8 139,2 0,53 21 131,82 Difer in funcie de ramur >50% cca.200% 80%-100% >200 >100 2-3 rotaii cresctoare descresctoare Valori optime

Lg = Ac/Dc*100 % Lc = Ac-S/Dc*100 % Sg = AT/DT*100 % Raim = Kpr/AI*100 % Eic = CA/AT rotaii Rs = CA/S rotaii Rrc = CA/Cr Drc =360/Rrc zile

Analiza i interpretarea indicatorilor de mai sus scot n eviden urmtoarele aspecte : Ponderea activelor imobilizate n total active, cu excepia anului 2005, se nscrie n parametrii n care firma i desfoar activitatea (n ramur peste 60%). Rata autonomiei financiare la termen este de 100%, valoarea optim stabilit convenional fiind de 50%. Lichiditatea general a firmei se situeaz peste nivelul minim de 200%. 34

 Lichiditatea curent se situeaz peste nivelul minim recomandat, ns durata de recuperare a creanelor se mrete, iar acest aspect poate influena nefavorabil lichiditatea. Solvabilitatea general n ultimii 3 ani de analiz a crescut substanial, ns trebuie privit cu pruden din cauza creanelor incerte Rata de acoperire a activelor imobilizate din capitalul propriu n toi aceti ani s-a situat peste nivelul minim admis de 100%. Viteza de rotaie a activelor totale a sczut, ceea ce scoate n eviden faptul c au crescut mai repede activele dect cifra de afaceri. Viteza de rotaie a stocurilor a avut o evoluie oscilant, n al doilea an crescnd pn la 37 de rotaii dup care a sczut la 21 de rotaii. Un aspect deosebit de ngrijortor l reprezint creterea duratei de recuperare a creanelor.

Analiza rentabilitii Analiza profitabilitii am efectuat-o pe baza indicatorilor din contul de profit i pierdere i a bilanului contabil . Indicatorii rentabilitii

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Denumirea indicatorilor Venituri totale Cheltuieli totale Cifra de afaceri Profit brut Profit net Capital propriu Capital social

31.12.2005 277.382,8 253511,97 273.527,8 23870,83 2.0051,5 142241,55 99.420,9 35

31.12.2006 800684,58 749477,92 760407,28 51206,66 43013,60 975363,4 849.732,6

31.12.2007 725656,5 597921,30 653652,1 127735,20 107297,57 1064926,77 849.732,6

8. 9. 10 11. 12. 13. 14.

Capital permanent Activul total Rre = Pbrut/Kper*100 Rrf = pnet/Kpr*100 Rrc = pnet/CA*100 Rci = pnet/AT*100 Rrec = pnet/CT*100

142241,55 194455,97 16,8 14,1 7,4 10,4 7,9

975363,4 1054323,98 5,3 4,5 5,7 4,1 5,8

1064926,77 1235651,61 12 10,1 16,5 8,7 18

Pe ansamblu, analiza rentabilitii scoate n eviden o evoluie sinuoas a ratelor, cu tendine de ameliorare, astfel: Rata rentabilitii economice a avut o evoluie sinuoas. Aceasta evideniaz, pe de o parte, un randament diferit al capitalului, iar, pe de alt parte, o cretere mai rapid a acestuia comparativ cu creterea profitului. Rata rentabilitii financiare are aceeai evoluie ca i rata rentabilitii economice, n ceea ce privete rata rentabilitii comerciale, aceasta a sczut n 2006, iar n 2007 a ntrind afirmaiile precedente. atins un nivel de 16,5%, situndu-se peste nivelul mediu al ramurii. Rata rentabilitii capitalului investit are o evoluie sinuoas ce reliefeaz o utilizare Referitor la eficiena cheltuielilor se poate afirma acelai lucru.

necorespunztoare a resurselor.

2.7. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

n urma analizei diagnostic, echipa de evaluare face urmtoarele referiri:

a) Puncte tari:
- Societatea nu are credite bancare pe termen lung - Lichiditatea i cheltuielilor. solvabilitatea firmei au crescut, situndu-se peste pragul minim acceptat. A crescut, de asemenea, rata de acoperire a activelor imobilizate i eficiena

b) Puncte slabe :
36

- Creterea mai rapid a valorii activelor corporale, n special a celor direct productive, comparativ cu veniturile. - Recuperarea ineficient a creanelor n anumite cazuri. - Evoluia sinuoas a ratelor de rentabilitate. - Scderea ratei de rotaie a activelor. - Evoluia sinuoas a eficienei capitalului.

c) Oportuniti:
- Extinderea activitii pe pieele externe i intern i asigurarea activitii de ntreinere i reparaii a produselor fabricate. - Posibilitatea crescut de valorificare superioar a mijloacelor fixe active de care dispune firma. - Creterea economic general prognozat pentru urmtorii ani poate conduce, dac este valorificat corespunztor de ctre firm, la creterea vnzrilor.

d) Ameninri :
- Creterea presiunii concureniale din partea firmelor din Republica Ceh. - Riscul nerecuperrii creanelor comerciale - Riscul de a nu-i putea continua activitatea datorit lipsei de lichiditi 2.7.CONCLUZIILE ANALIZEI DIAGNOSTIC

Din analiza efectuat asupra activitii SC METAL ALFA SA rezult urmtoarele concluzii: Puncte tari: act constitutiv corespunztor drept de proprietate asupra terenului, cldirii i echipamentelor infrastructura corespunztoare obiectului de activitate preocupare pentru achiziionarea de tehnologie modern structur organizatoric adecvat structura personalului este echilibrat i cu calificare adecvat profilului de producie capacitatea de a genera profituri lider pe piaa local nivel ridicat al creanelor 37

Puncte slabe:

creterea mai rapid a valorii activelor corporale, n special a celor direct productive, comparativ cu veniturile. recuperarea ineficient a creanelor n anumite cazuri. evoluia sinuoas a ratelor de rentabilitate. scderea ratei de rotaie a activelor. evoluia sinuoas a eficienei capitalului.

Oportuniti : - extinderea activitii pe pieele externe i intern i asigurarea activitii de ntreinere i reparaii a produselor fabricate. - posibilitatea crescut de valorificare superioar a mijloacelor fixe active de care dispune firma. - creterea economic general prognozat pentru urmtorii ani poate conduce, dac este valorificat corespunztor de ctre firm, la creterea vnzrilor.

e) Ameninri :
-creterea presiunii concureniale din partea firmelor din Republica Ceh. - modificarea legislaiei n materie de calitate i securitate a produselor. - apariia unor concureni interni.

38

39

CAPITOLUL 3.EVALUAREA AGENTULUI ECONOMIC

3.1. METODOLOGIA DE EVALUARE

Pentru estimarea valorii de pia a societii comerciale METAL ALFA S.R.L. au fost alese metodele de evaluare innd seama de Standardele Internaionale de Evaluare, standardele naionale, experiena i competena evaluatorilor, caracteristicile pieei i informaiile disponibile .Prin combinarea lor se ajunge la stabilirea metodelor aplicabile. Abordrile n evaluare se bazeaz pe: metode patrimoniale, de concepie static, avnd esen contabil i n care proprietatea este privit ca un patrimoniu compus din elemente relativ independente, a crei valoare reprezint suma elementelor ce compun acest patrimoniu; aceste metode ofer un rezultat sigur deoarece permit un calcul riguros, dar incomplet; metode bazate pe capitalizarea veniturilor, de concepie dinamic, avnd esen financiar care privesc activul ca pe o unitate a crei valoare este egal cu cea a veniturilor i avantajelor financiare care se ateapt de la ea; aceste metode furnizeaz informaii rezultate complete, dar presupun calcule aleatorii; metoda comparaiilor de pia este o procedur de evaluare care utilizeaz preurile de Aprecierea i reconcilierea rezultatelor obinute prin metodele de evaluare aplicate conduc la estimarea valorii finale. n continuare sunt prezentate metodele alese i rezultatele obinute prin fiecare metod.: vnzare a unor active similare ca baz pentru estimarea valorii de pia a activelor pentru vnzare.

1. Metoda Activului Net Corectat (ANC) 2. Metoda bazata pe venituri; metoda cash-flow-ului actualizat i metoda capitalizrii
venitului 1. Activul net corectat prezint ca avantaje: 40

este simplu de neles; metoda este relevant in unele cazuri (proprieti , instituii financiare); are ca punct de plecare nregistrrile contabile; exist multe reglementri oficiale sau ale unor organisme /asociaii referitoare la

metodologia evalurii/reevalurii terenului i activelor corporale. 2. Abordarea pe baz de venituri prezint urmtoarele avantaje: pentru metoda actualizrii cash-flow-ului net : se nscrie in optica investitorului incluznd i eforturile de investiii necesare ntr-o includerea beneficiilor viitoare, inclusiv a valorii terminale; coerena cu metodologia de estimare a eficienei financiare a proiectelor de investiii; includerea i a eforturilor viitoare de investiii brute ale proprietarului viitor. 3.2.Premise i scenarii utilizate Echipa de evaluatori a vizitat sediul societii pentru inspectarea direct a echipamentelor folosite i a terenului i construciilor speciale pentru culegerea de date privind modul i regimul de exploatare al acestora, modul de efectuare i calitatea lucrrilor, comportamentul n timp i alte date considerate ca relevante pentru calculul valorilor de nlocuire i stabilirea deprecierii totale. Datele culese, selectate, analizate i sintetizate au fost folosite pentru evaluarea corect a societii. Pentru evaluarea financiar s-au fcut previziuni, iar estimrile s-au bazat pe rezultatele anterioare i pe discuiile purtate cu conducerea societii referitor la obiectivele strategice i modul de realizare a acestora. Scenariile utilizate au inut cont de fluxurile de numerar nete istorice, de previziunile privind veniturile posibile, de costurile de operare, de nivelul amortizrii, de taxe i impozite. 3.3. Evaluarea prin metode patrimoniale perioad de timp previzibil;

Ipoteze de lucru: bilan ; nu s-au depistat active nenregistrate in bilan; 41 bilan contabil la 31.12.2007 s-a verificat existena faptic a bunurilor, creanelor i a datoriilor nregistrate in

nu s-au depistat datorii nenregistrate in bilan. nu s-au depistat active n afara exploatrii

n condiiile de stabilitate relativ, activul net contabil reprezint prin el nsui o valoare patrimonial a societii datorit faptului c el cuprinde capitalurile investite i beneficiile nerepartizate. El trebuie corectat innd seama de uzanele contabile i fiscale care se ndeprteaz de realitatea economic i mai ales de factorii care produc distorsiuni ntre bilanul contabil i bilanul economic. Activul net corectat reprezint activul reevaluat corectat, mai puin datoriile de orice fel. Folosirea acestei metode se preteaz n cazul n care se are n vedere continuarea activitii societii ce se evalueaz. Dezavantajul l constituie excluderea din calcule a randamentului capitalurilor investite. Dei reprezint o radiografie a patrimoniului net al societii la data evalurii, el nu exprim fidel valoarea societii ntruct nu reflect i valoarea goodwill-ului, respectiv calitatea managementului, mrcii, reelei de distribuie care , n general nu sunt nregistrate n activul bilanului contabil. Activul corectat a rezultat din reevaluarea elementelor de activ inndu-se seama de deprecierea monetar, modalitile de amortizare, evoluia preurilor, utilitatea i ali factori care pot antrena distorsiuni ntre bilanul contabil i cel economic. Evaluarea terenului s-a fcut utiliznd metoda comparaiilor de pia. n ANEXE se prezint analitic i sintetic calculul costului de nlocuire net a mijloacelor fixe aflate n proprietatea societii, la data de 28 februarie 2008. Pentru determinarea Activului Net Corectat s-au impus unele corecii pentru urmtoarele active: cldiri, terenuri, maini i utilaje, creane, stocuri. n urma acestor corecii a rezultat urmtorul tabel:

Activul net contabil corectat Tabel nr. 7 Nr. crt. 0 1 2 3 4 1 IMOBILIZRI NECORPORALE IMOBILIZRI CORPORALE IMOBILIZRI FINANCIARE ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL (1+2+3) 42 Specificaie Valori la data de 31.12.2007 2 0 765.141,5 0 765.141,5 3 0 +203699,94 0 +203699,94 Corecii Valori ajustate (2+3) 4 0 968.841,44 0 968.841,44

STOCURI

31138,27

+ 311,38

31.449,653

6 7 8 9 10 11 12

CREANE INVESTIII FINANCIARE PE TERMEN SCURT CASA I CONTURI LA BNCI ACTIVE CIRCULANTE TOTAL CHELTUIELI N AVANS DATORII <1 AN ACTIVE CIRCULANTE NETE, DATORII CURENTE NETE( 9+1011 16) TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE DATORII>AN PROVIZIOANE PENTRU RISCURI I CHELTUIELI VENITURI NREGISTRATE N AVANS ACTIV NET CONTABIL (13-14-15) ACTIV NET CORECTAT (13-1415) NOT:

430206,44 0 9.165,4 470510,11 0 170724,84 299785,27

- 44802,04 0 0 - 44490,66 0 0 - 44490,66

385404,4 0 9.165,4 426.019,453 0 170.724,84 255294,613

13 14 15 16 17 18

1064926,77 0 0

+306797,58 0 0 0

1.224.136,05 0 0 0 ------1.224.136,05

1064926,77 -------

a) Evaluarea terenului este prezentat n anexa nr. 2 b) Evaluarea cldirilor este prezentat n anexa nr. 3 c) Maini i utilaje au fost evaluate conform anexei nr. 4 d) Creanele au fost evaluate conform anexei nr. 5 e) Stocurile au fost evaluate conform anexei nr. 6. ANC =1.224.136,05 lei, respectiv 335379,74 euro (1euro = 3,65 lei)

3.4. METODA BAZAT PE VENIT (RANDAMENT)

Definiie: Conform IVS GN 6, abordarea pe baz de venit, este definit ca fiind ,,calea general de estimare a valorii unei ntreprinderi, participaii sau aciuni, prin folosirea uneia sau a 43

mai

multor

metode

prin

care n

valoarea valoare

este a

estimat capitalului

prin prin

convertirea tehnica

beneficiilor(

ctigurilor)anticipate,

actualizrii/capitalizrii. Este utilizat metoda cash-flow-ului actualizat CFNact. Metoda CFNact presupune o estimare a cash-flow-ului pe o perioad de previziune explicit de 6 ani. Acest cash-flow este transformat n valoare a capitalului prin aplicarea tehnicilor de actualizare cu ajutorul unei rate de actualizare.

Estimarea valorii de pia a SC METAL ALFA SRL prin actualizarea fluxurilor financiare- CFNact (CFNI)

Aceast metod presupune o estimare a cash-flow-ului pe o perioad explicit. Cash-flow-ul este transformat in valoare a capitalului prin aplicarea tehnicilor de actualizare cu ajutorul ratei de actualizare. Fiind o metod de randament , argumentele care susin aplicarea metodei sunt: continuarea activitii prezente ntr-un orizont de timp nedefinit capacitatea societii de a genera venituri capacitatea societii de a genera profit din activitatea de exploatare

Ipotezele de lucru sunt urmtoarele: previziunea venitului i a cheltuielilor Standardul IVS GN 6- Evaluarea ntreprinderii definete cash flow-ul net ca fiind totalul disponibilitilor care rmn, pe parcursul unei perioade de activitate, dup ce au fost achitate toate obligaiile legate de exploatare. Cash flow-ul net disponibil pentru acionari (CFNA)- se calculeaz dup urmtoarea formul: profit curent net (dup impozitare) plus amortizare i alte cheltuieli non- cash (provizioane), minus cheltuieli de capital (investiii n active imobilizate), minus creterea capitalului de lucru, plus creterea datoriilor purttoare de dobnzi, dup scderea din acestea a rambursrilor de credite. Structura CFNA este: Profit curent net (normalizat) 44 - condiiile pieei care vor afecta oferta, cererea, cheltuielile precum i riscul esenial

+ amortizare -cheltuieli de capital -cresterea sau + descresterea FRN + cresterea sau descresterea creditelor pe termen lung =CFNA Durata de previziune explicit este de 6 ani, dup care s-a stabilit valoarea terminal care este valoarea ntreprinderii calculat la sfritul ultimului an de previziune explicit. Previziunea cash flow-ului net const n anticiparea evoluiei viitoare a activitii de exploatare n corelaie cu factorii interni i externi. n funcie de credibilitatea ipotezelor de fundamentare rezult credibilitatea valorii ntreprinderii, calculat prin aceast metod. Informaiile necesare pentru elaborarea previziunilor provin din urmtoarele surse : - concluziile analizei diagnostic bugetul activitii generale pe anul 2008 ntocmit de societate planul de investiii pe 2008. cifra de afaceri cheltuieli aferente cifrei de afaceri investiiile modificarea anual a fondului de rulment net modificarea anual a datoriilor purttoare de dobnzi. eficientizarea activitii prin creterea gradului de utilizare a capacitilor, diminuarea consumurilor materiale i energetice, dimensionarea i controlul consumurilor indirecte, realizarea unor investiii, utilizarea eficient a resusei umane; realizarea unui echilibru financiar stabil amplificarea lichiditilor societii

Principalii indicatori pentru care s-au fcut previziuni sunt :

Obiectivele principale ale societii n orizontul de timp 2008-2013 sunt:

Realizarea obiectivelor propuse va trebui s confirme viabilitatea societii, n orizontul de timp avut n vedere i degajarea unor fluxuri financiare pozitive. Se consider ca elemente eseniale pentru amplificarea i creterea eficienei economicofinanciare a activitii realizarea programului de investiii ntocmit de societate i asigurarea capitalului de lucru. Investiii prevzute i programul de amortizare: la 31.12.2007, este amortizat ultimul mijloc fix. ncepnd cu anul 2008, firma va investi anual 20 mii euro n retehnologizare, sume ce se

45

vor amortiza n 5 ani. n anul 2014, conducerea firmei dorete dublarea investiiilor anuale n mijloace fixe. Previziunea cifrei de afaceri reprezint elementul de baz pentru previziunea celorlali indicatori care afecteaz cash-flow-ul. S-a pornit de la cifra de afaceri aferent lui 2007 i s-a considerat o cretere de 12,5% n 2008-2009, iar n urmtorii ani de 10% Previziunea cheltuielilor aferente cifrei de afaceri - creterea cheltuielilor este estimat la 10% n fiecare an - profitul net din exploatare existent la 31.12.2007 are un trend cresctor. Rentabilitatea profitului net fa de cifra de afaceri crete de la 7,4% n 2007 la 18,2% n 2013 - fondul de rulment net va crete anual cu 10% - impozitul pe profit se stabilete pentru 16%pentru ntreaga perioad analizat. - rata de actualizare este de 14% K= Rf+R=5% + 9%=14% unde : Rf este rentabilitatea fr risc( rata de baz) R este prima de risc. Rf=5%, este rata real a dobnzii pe termen lung la obligaiunile pe termen lung emise de stat. Prima de risc este format din: riscul de ar = 2% riscul domeniului de activitate=1% riscul determinat de creterea ratei inflaiei=5% riscul de realizare a previziunilor=1%

- rata de cretere g dup perioada de previziune explicit este de 2,8%, aceeai ca i pentru ramura din care ntreprinderea face parte; Valoarea terminal actualizat are o pondere ridicat (peste 50%) n valoarea total a ntreprinderii. Este cunoscut i sub alte denumiri precum valoare rezidual, valoare continu i valoare final. O definiie posibil este : valoarea terminal reprezint valoarea capitalului investit n ntreprindere la finele ultimului an al perioadei de previziune explicit. Valoarea terminal a fost calculat pe baza premisei continuitii activitii normale de exploatare dup expirarea duratei de previziune explicit. A fost calculat prin metoda cah flow-ului net din ultimul an de previziune cu rata de actualizare de 19%. 46

Valoarea capitalului acionarilor SC METAL ALFA SA prin metoda actualizrii fluxurilor de numerar este de 370 mii euro, respectiv 1.350.500 lei. 3.5.EVALUAREA TERENULUI PRIN METODA COMPARAIEI DIRECTE Este cea mai bun metod pentru terenul liber sau considerat liber pentru scopul evalurii. Este metoda preferat atunci cnd sunt disponibile informaii privind vnzarea unor proprieti similare. n aplicarea acestei metode se analizeaz vnzrile de parcele similare de teren, se fac ajustri pentru a obine o estimare privind vnzarea terenului. Elementele de comparaie includ drepturile de proprietate transmise, condiiile de finanare, condiiile pieei ( data tranzaciei), localizarea, caracteristicile fizice (mrime, front la strad, form geometric, planeitate), dotarea cu utiliti, zonarea. Cele mai variabile elemente sunt caracteristicile fizice: suprafaa, forma, front la strad, topografie, localizare, vedere. Preurile terenurilor n zona studiat se situeaz n intervalul 68-90euro/mp. Lund n calcul faptul c cea mai bun utilizare a terenului de evaluat este cea prezent, lucru argumentat de localizarea sa i de spaiul urbanistic al zonei, analiza comparativ cu terenul considerat ca fiind similar pune n eviden urmtoarele diferene eseniale, evideniate n fiele anexate privind terenul de evaluat i cele comparabile: Valoarea terenului/mp se estimeaz la 98,9 EUR/MP. Valoarea total a terenului se estimeaz la108790 euro pe ntreaga suprafa, respectiv 397.083,50 lei

3.6.CONCLUZII

3.6.1.Valori rezultate Societatea evaluat este legal constituit i funcioneaz conform legislaiei n vigoare, deine ntregul drept de proprietate asupra terenului, construciilor, instalaiilor tehnice i echipamentelor industriale. Raportul de evaluare are ca scop determinarea valorii de pia n vederea vnzrii. Metodele de evaluare utilizate i rezultatele obinute pentru fiecare metod sunt: metoda patrimonial-activul net corectat 368743,1 euro, respectiv 1371724,35 lei 47

metoda bazat pe randament, DCF- 370000 euro, respectiv 1376400 lei

3.6.2.Reconcilierea valorilor Alegerea valorii finale se fundamenteaz pe baza criteriilor conforme cu Standardele Internaionale de Evaluare: adecvarea, precizia, cantitatea i calitatea informaiilor utilizate. Avnd n vedere rezultatele obinute n urma diagnosticrii societii i scopul raportului de evaluare, echipa de evaluare consider ca adecvate rezultatele obinute n urma evalurii prin metoda patrimonial-activul net corectat. Metoda patrimonial este mai adecvat avnd n vedere faptul c societatea deine active imobilizate importante i nu are datorii pe termen lung Metoda de randament este mai puin relevant datorit urmtoarelor argumente: - societatea i propune realizarea de investiii n valoare de 20000 euro anual care presupune un grad de risc ridicat .

ANEXE

ANEXA 1

1. Statut 2. Act constitutiv

48

3. Acte proprietate 4. Certificate i autorizaii 5. Contracte munc 6. Contracte ncheiate cu furnizorii i clienii

ANEXA 2 EVALUARE TEREN - Metoda comparaiei directe FIA DE DATE - TEREN EVALUAT

1. Adresa: - Piteti, strada Rozelor, nr. 15, jud. Arge 2. Suprafaa: - 1100 mp 3. Proprietar: - persoan juridic 4. Sarcini asupra proprietii: - se va putea vinde mpreun cu cldirea 5. Utilizare: - producie 6. Data evalurii: - 18.02.2008 7. Scopul evalurii: - stabilirea valorii de pia 8. Categoria de valoare adecvat scopului: 49

valoarea de pia rata de cretere a populaiei: lent rata omajului: in uoar descretere raportul cerere-ofert: echilibrat funcii economice ale localitii: complexe intravilan ora Piteti localizare:intersecia strada de centur a oraului(zona industriala) cu reeaua de cale ferata distana fa de centrul oraului: cca. 2 km - SUD acces la proprietate: din dou strzi principale acces la mijloacele de transport in comun: autobus, maxi-taxi perspectiva zonei: in dezvoltare poluare: sonor gradul seismic al zonei: 8 reele publice ale localitii i acces la ele: energie electric telefonie ap canalizare gaze termoficare

9. Amplasare:

10. Utiliti:

11. Caracteristici: - Fizice topografie: teren plat suprafaa: 1100 mp forma i dimensiuni: regulat(dreptun ghiulara) cu deschidere la strada principala stare: ocupat cu cldire(hala de produc ie) drenaj: bun poluare: sonor mprejmuit: da vecinti: alte uniti productive are posibiliti de extindere: da, ctre E st si Vest normal la fundare

- Economice: 50

- utilizare comercial sau productiv 12. Deinere: proprietar: persoana juridic document proprietate: act vnzare-cumprare, documente de carte funciara si cadastrala sarcini: nu sunt, liber la tranzacionare

EVALUARE TEREN - Metoda comparaiei directe DATE I CARACTERISTICI ALE TERENURILOR COMPARABILE

Nr.

Date si caracteristici

Teren 1 2 mai-07 65 EUR/mp 3000 liber la pia(cash) independent 7 luni conform plan zonal

Teren 2 3 sept-07 80 EUR/mp 4000 liber la pia(cash) independent 4 luni conform plan zonal amplasament zona industrial, principal ,cale ferat energie electric, termoficare, ap, canalizare, gaze, telefonie, drum

Teren 3 4 Oct.2007 86 EUR/mp 2500 liber la pia(cash) independent 3 luni conform plan zonal amplasament zona strada principal ,cale ferat energie electric, termoficare, ap, canalizare, gaze, telefonie, drum asfaltat zona industriala producie

crt. 0 1 1 Data/pre tranzacie 2 3 4 5 6 7 Suprafaa Dr. proprietate transmis Condiii de finanare Condiii de vnzare Condiiile pieei Restricii legale

urbanistic general i urbanistic general i urbanistic general i

8 Localizare - Orientare

amplasament zona industrial, deschidere strada principal ,cale ferat

deschidere strada industrial, deschidere

9 Echipare tehnico-edilitar a zonei energie electric, termoficare, ap, canalizare, gaze, 11 Vecinti 12 Utilizare ( CMBU ) SURSA: 51

telefonie, drum asfaltat asfaltat zona industrial zona industrial producie producie/comercial

piaa imobiliar local, colecia ziarului Preul corect.

EVALUARE TEREN - Metoda comparaiei directe GRILA DATELOR DE PIATA

Nr.

Elemente

Teren de evaluat 2 Data evalurii 3,72 lei/EUR 1100mp Teren 1 3 08.05.2007/ 65euro/mp 3,30lei/EUR 3000 liber 0 65 la pia(cash) 0 65 independent 0 65 7 luni +35% (+22,75) conform plan ral i zonal 87,75 conform plan ral i zonal 0 87,75 zona industrial, deschidere strada principal i cale ferat 0 52

Comparabila Teren 2 4 18.09.2007/ 80euro/mp 3,37 lei/EUR 4000 liber 0 80 la pia(cash) 0 80 independent 0 80 4 luni +20% (+16) 96 conform plan urbanistic gene ral i zonal 0 96 zona industrial, deschidere strada principal i cale ferat 0 zona industriala, deschidere strada principal i cale ferat 0 Teren 3 5 01.10.2007/ 86euro/mp 3,34lei/EUR 2500 liber 0 86 la pia(cash) 0 86 independent 0 86 3 luni +15%( +12,9) 98,9 conform plan urbanistic gene ral i zonal 0 98,9

crt. de comparaie 0 1 1 Data/ pre tranzacie 2 Curs valutar 3. Suprafaa 3 Dr. proprietate transmis Corecie Pre corectat 4 Condiii de finanare Corecie Pre corectat 5 Condiii de vnzare Corecie Pre corectat 6 Condiiile pieei Corecie Pre corectat Restricii legale de utilizare Corecie Pre corectat Localizare - Orientare 8

la pia(cash)

independent

urbanistic gene urbanistic gene

zona semicentrala, deschidere strada principal i cale ferat

Corecie

Pre corectat 9 Echipare tehnicoedilitar(gaze) Corecie 10 Pre corectat CORECIE TOTAL BRUT

DA

87,75 DA 0

96 DA 0 96 16

98,9 DA 0 98,9 12,9

Valoare absolut total % din pre vnzare

87,75 22,75

11

NUMR CORECII

35% 1

20% 1

15% 0

NOT: Valoarea terenului astfel calculat este de 98,9 EUR/MP , 108790 euro pe ntreaga suprafa, respectiv 397.083,50 lei NOT: Criteriile care au stat la baza estimrii finale a valorii: - metoda utilizat este adecvat i relevant; - precizia evalurii este ridicat; - informaiile culese au fost concludente i suficiente.

ANEXA 3 EVALUAREA CONSTRUCTIEI (HALA PRODUCTIE)

Nr. Crt . 0 1 2 3 4

Categoria construciei

Valoare unitar lei/m2

Suprafaa mp 3 -

Valoare total lei 4 -

1 Construcii Instalaii electrice Instalaii sanitare Instalaii nclzire + ventilaii

2 500 30 40 35

53

5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 16 17

TOTAL Corecii Spor nlime ( 9m) Spor pentru compartimentri Spor pentru tmplrie metalic TOTAL AN 1965 Cheltuieli pentru organizare antier Cheltuieli proiectare Cheltuieli cu branamentele Cheltuieli pentru autorizaii TOTAL TOTAL GENERAL

605 4x9=36 90 100 3,5% 4,5% 1,5% 1,0% 10,5% -

300 300 50 100 -

181500 10800 4500 10000 206800 -

21714 228514

Caracteristici constructive : Construcia este realizat din stlpi prefabricai i grinzi de beton. Fundaia este fcut la 2 m. Hala de producie este prevzut cu poduri rulante. nchiderile sunt de tip uor. Atelierele, birourile i grupul social se gsesc n interiorul halei. Suprafaa desfurat este de 300 mp, cu o nlime medie de 9 m, o suprafa a compartimentrilor de 50 mp i a tmplriei metalice de 100mp. Coeficientul de actualizare la 31.12.2008 este de 3,12 exclusiv TVA. Uzura a fost apreciat la 20% avnd n vedere modul de ntreinere, gradul de folosire. Not : am folosit metoda devizului ntruct construcia a fost realizat de ctre o firm care a ntocmit toat documentaia la data realizrii. Devizul actualizat este realizat tot de aceast firm. Valoarea de nlocuire la 31.01.2008 este de 228514 3,12 =712.963,68. Valoarea actualizat = 712.963,68 712.963,68 20% =570.370,94. Corecia este pozitiv de 516.812,94.

ANEXA 4 EVALUAREA ECHIPAMENTELOR TEHNOLOGICE

54

Obiectivul evalurii: main de tiat tabl Tipul de valoare : valoarea de pia Metodologia de evaluare : se consider c ntreprinderea i va continua activitatea. Evaluatorul are suficiente informaii pentru a aplica metoda comparaiei. Elemente de comparaie Pre de licitaie (euro) Vrsta(ani) Condiie Producie T/or CORECII Vrsta cronologic 10% - an Condiie 5% nivel Producie 5% - ton Corecii totale Corecie aplicat preului Pre de vnzare corectat (euro) Subiectul 3 ani Excelent 18 ------------A 33200 4 ani Bun 18 ------------+10% +5% 0% +15% 1,15 38180 B 41540 3 ani Excelent 20 -----------0% 0% 10% 10% 0,9 37386 C 25800 5 ani Slab 16 ------------+20% +10% +20% +50% 1,5 38700

Not : Durata de via pentru o astfel de main este de 10 ani. Cea mai performant main de tiat tabl are o capacitate de 20 tone pe or. Starea tehnic a fost stabilit pe 3 nivele (excelent, bun, slab). Evaluatorul estimeaz valoarea de pia prin aceast metod la 38.000 euro, respectiv 138.700 lei. Curs de schimb 3,65 lei/ euro. Corecia este negativ.

ANEXA 5 EVALUAREA CREANELOR LA DATA DE 31.12.2007

Situaia creanelor societii comerciale este prezentat n tabelul de mai jos : Situaia creanelor Nr. crt. Specificaie Valoare (lei) 55 Ajustri procentuale Valoare ajustat (lei)

1 2 3 4 5 Not :

n termen ntre 30-60 zile ntre 61-90 zile Peste 120 zile TOTAL

346820 20100 25618 37668,44 430206,44

0 10% 20% 100% -

346820 18090 20494,4 0 385404,4

1. Se impune o corecie negativ de 44802,04lei. 2. Situaia detaliat a acestor facturi se afl n posesia societii comerciale i nu a fost ataat acestui raport de evaluare. 3. Pe lista celor care nu i-au onorat obligaiile financiare se afl o societate din Germania i trei din Romnia.

ANEXA 6 EVALUAREA STOCURILOR LA DATA DE 31.12.2007 Situaia stocurilor este prezentat n tabelul de mai jos:

Nr. crt. 1 2 3 4

Indicatori Materii prime, materiale Produse finite Producie n execuie TOTAL

Valoare (lei) 31138,27 0 0 31449,653

Not: materiile prime sunt evaluate la preul pieei. Se impune o corecie de 1% datorit faptului c a crescut preul la energie cu 5%, ceea ce va determina creterea preului materiilor prime cu procentul menionat anterior. Corecie: 311,383 Valoare corectat:31449,653

56

57

ANEXA 7 CALCULAREA VALORII INTREPRINDERII METAL ALFA PRIN DCF (CFNI)

Mii Euro No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Elemente ale CFNI Profit net din exploatare Amortizare anuala Cash flow brut (1+2) Creterea capitalului de lucru net Investiii in mijloace fixe Cash flow net din afara exploatrii CFNI (3-4-5+6) Factor de actualizare (14%) CFNI actualizat (7 X 8) CFNI act. 5,42 0,877 4,57 8,90 0,769 6,85 11,9 0,674 8,02 15,24 0,592 9,02 18,89 0,519 9,80 48,56 22,48 0,455 10,30 36 31.12.2007) 28,93 ---28,93 2008 33,54 0,2 33,74 8,32 20 2009 37,60 0,4 38 9,15 20 2010 41,36 0,6 41,96 10,06 20 2011 45,5 0,8 46,3 11,06 20 1 51,05 12,16 20 2012 50,05 2013 55,05 0,8 55,85 13,37 20 Perp. 60,05 0,6 60,65 14,70 10

Valoarea terminal = CFNI Perp / k-g = 36/ (0,14-0,028)= 321,42 mii euro Valoarea de pia estimat a ntreprinderii prin aceast metod este 370 mii euro, respectiv 1376400 lei

58

59