REPBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITCNICA DE LA FUERZA ARMADA

BOLIVARIANA NUCLEO - CARACAS

Ctedra: Finanzas II. Profesora: Zulema Malav.

Integrantes: Gutirrez Dougleisy C.I: 20.098.780 Lpez Ronney C.I: 20.288.928 Milano Janeth C.I: 20.590.632 Mozo Marianny C.I: 20.996.254 Trivio Dayana C.I: 21.134.971 Borgo Betsy C.I: 23.527.146 Chuao, enero del 2012.

NDICE.
Introduccin. . . . . . . . . . Pg. .2

Contenido. 1. Los mercados financieros.  Definicin.  Funciones.  Ventajas. 2. Propsitos de los mercados Financieros. 3. Eficiencia de los mercados Financieros.  Hiptesis del mercado eficiente. 4. Determinacin de los Mercados Financieros.  Caractersticas.  Clasificacin. 5. Tasa de retorno Reales y Nominales. 6. Efectos FISHER en los mercados financieros. 7. Inflacin.  Definicin.  Forma de medir la Inflacin.  Tipos de Inflacin.  Efectos que causa la inflacin.  Mtodos de reduccin de la Inflacin.  Actualidad. 8. Innovaciones financieras y el entorno cambiante. 9. Asignacin de Fondos por rendimientos. Conclusin y recomendaciones. Bibliografa. . . . . . . . . . . . . . . 24-25 . 26

Mercados Financieros.
Los Mercados Financieros o de capitales: Es un mecanismo que permite a los agentes econmicos el intercambio y la comercializacin de activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo fondos a lo largo del tiempo. Actan como intermediarios entre los que disponen de recursos monetarios (superavitarias) y de aquellos que requieren de financiamiento (deficitarias). Funciones. Las principales funciones que se desarrollan dentro de los mercados financieros son:  Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los

participantes en la negociacin.  Fijar los precios de los productos financieros en funcin de su oferta y su demanda. Por lo cual una de las finalidades de los mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cmo se estn asignando los recursos y cul es la forma en la que estos deberan ser asignados para darle un carcter de transparencia al mercado.  Reducir los costes de intermediacin, es decir, costes asociados a la negociacin de los activos, costes de Informacin (vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir) y costes de Bsqueda (vinculados a que activo financiero comprar), lo que permite una mayor circulacin de los productos.  Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro. Ventajas. La ventaja de participar o inmiscuirse dentro de los mercados burstiles alrededor del mundo, facilitan:  El aumento del capital (en los mercados de capitales).  La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados); y  El comercio internacional (en los mercados de divisas).

PROPSITOS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS. Los activos financieros existen en una economa debido a que los ahorros de las diversas personas, empresas y gobiernos, durante un periodo difieren de su inversin en activos reales. Por activos reales nos referimos a cosas como casas, edificios, equipos, inventarios y bienes duraderos. Si los ahorros fueran iguales a la inversin en activos reales para todas las unidades econmicas en una economa durante todos los periodos de tiempo, no habra financiamiento externo, no habra activos financieros, ni mercado de dinero y capital. Cada reales se pagaran de la utilidad corriente. El propsito de los mercados financieros en una economa es asignar los ahorros en forma eficiente para los usuarios finales. Si aquellas unidades econmicas que ahorraron fueran las mismas que las dedicadas a la promocin de capital, la economa podra prosperar sin los mercados financieros. Sin embargo, en las economas modernas las unidades econmicas ms responsables de la formacin de capital (empresas no financieras) usan ms que sus ahorros totales para invertir en activos reales. Por otra parte, los hogares tienen un ahorro total que excede la inversin total. La eficiencia ocasiona el que el inversionista final se junte con el menor costo y molestia posible. unidad econmica seria autosuficiente; los gastos corrientes y la inversin en activos

Eficiencia de los mercados financieros. Se dice que un mercado de valores es eficiente cuando la competencia entre los distintos participantes que intervienen en el mismo, guiados por el principio del mximo beneficio, conduce a una situacin de equilibrio en la que el precio de mercado de cualquier ttulo constituye una buena estimacin de su precio terico o intrnseco (valor actual de todos los flujos de caja esperados). Dicho de otra forma, los precios de los ttulos que se negocian en los mercados financieros eficientes reflejan toda la informacin disponible y ajustan total y rpidamente la nueva informacin. Adems, se supone que dicha informacin es gratuita.

Si todos los ttulos estn perfectamente valorados, los inversores obtendrn un rendimiento sobre su inversin que ser el apropiado para el nivel de riesgo asumido, sin importar cules sean los ttulos adquiridos. Es decir, en un mercado eficiente todos los ttulos estarn perfectamente valorados, por lo que no existirn ttulos sobre o infravalorados, con lo que el valor actual neto de la inversin ser nulo. Esto implica que si el mercado es eficiente, el tiempo, el dinero y el esfuerzo gastados en el anlisis del valor intrnseco de los ttulos sern intiles. Si en un mercado eficiente se produjese una disparidad entre el precio de mercado de un ttulo y su valor intrnseco, sta sera aprovechada por los especuladores avispados que actuaran en consecuencia para beneficiarse de dicha "ineficiencia temporal". Si, por ejemplo, el ttulo estuviese infravalorado dichos especuladores lo adquiriran, con objeto de obtener una rpida ganancia de capital, lo que creara una presin de la demanda sobre dicho ttulo que impulsara su precio hacia arriba hasta situarlo en su valor intrnseco. Resumiendo, slo los ms avispados sacarn un beneficio de las ineficiencias temporales (cuantos ms especuladores de este tipo haya menor ser el beneficio), el resto de los participantes creer realmente encontrarse en un mercado eficiente. Como es lgico, existe una gran dificultad a la hora de estimar el precio terico de un ttulo cualquiera; dado que tanto las expectativas sobre los dividendos futuros, como el horizonte econmico de la planificacin, o las predicciones sobre la evolucin del marco socioeconmico, son diferentes para cada inversor en particular. Ahora bien, si el mercado es eficiente, las mltiples estimaciones del valor de un activo financiero debern oscilar de forma aleatoria alrededor de su verdadero valor intrnseco. Por tanto, todos los inversores tienen las mismas probabilidades de ganar o perder (la mayor rentabilidad que algunos inversores puedan obtener sobre el resto, ser producto del azar). Este tipo de mercado debe ser forzosamente competitivo, puesto que es la nica manera de que toda la informacin que afecte al valor intrnseco de los ttulos se refleje inmediatamente en sus precios.

Concretando, alguien podra pensar que si fuese capaz de predecir cundo va a producirse una nueva informacin y cmo afectara a los precios de los ttulos estara en ventaja con respecto a los dems competidores; por desgracia, la nueva informacin no se puede predecir antes de que se produzca porque si as fuese la prediccin formara parte de la informacin actual. Por lo tanto las alteraciones en los precios reflejarn precisamente lo impredecible, ello hace que la serie de cambios en los precios sea de tipo aleatorio, ms concretamente se dice que siguen un recorrido aleatorio. Hiptesis del Mercado Eficiente. Se dice que el mercado de valores en cuestin "no tiene memoria", en el sentido de que no "recuerda" lo que ocurri anteriormente y, por lo tanto, la variacin que se pueda producir hoy en los precios no tiene nada que ver con la de ayer. Por ende Harry Roberts (1967), defini tres niveles de eficiencia de los mercados de valores, donde cada nivel reflejaba la clase de informacin que era rpidamente apreciada en el precio. Estos niveles de eficiencia eran denominados: Hiptesis dbil del mercado eficiente: En este caso para la determinacin y fijacin de costes de los activos financieros, los inversionistas se basan e incorporan informacin pasada, a travs, del anlisis de la serie histrica de precios y utilizando el anlisis tcnico (se basa en el estudio de grficos representativos). Segn esta hiptesis ningn inversor podr conseguir un rendimiento superior a la del mercado analizando exclusivamente la informacin pasada, ya que, todos los participantes del mercado habrn aprendido ya a explotar las seales que dichas series de precios pueden mostrar y actuarn en consecuencia, y si lo logra ser slo por azar. Hiptesis intermedia del mercado eficiente: Cuando los precios reflejan, no slo toda la informacin pasada, sino tambin toda la informacin hecha pblica acerca de la empresa o de su entorno, que pueda afectar a cada ttulo en particular (informe de resultados, anuncios de dividendos, balances anuales, trimestrales, variacin del tipo de inters, etc.). Dado que una gran parte de la

informacin utilizada por los analistas financieros est ampliamente disponible para el pblico. Hiptesis Fuerte del mercado eficiente: Los precios reflejan absolutamente toda la informacin ya sea pasada, pblica o privada. Segn ella, ningn inversor podr "batir al mercado" como no sea por azar. Esta es una hiptesis extrema que es prcticamente imposible de cumplir en ningn mercado, pues ello implicara que dicho mercado sera perfecto y eso sera una fantasa.

Determinacin de los mercados financieros. La determinacin o precisin de los mercados financieros vienen dada por las caractersticas que poseen a nivel general y de acuerdo a la diversidad de activos financieros que manejen, lo que permiten ser clasificados. Caractersticas. Se determina o se distinguen que son mercados financieros porque cumplen con las siguientes caractersticas: Amplitud: Nmero de ttulos financieros que se negocian o se intercambian en l. Cuantos ms ttulos se negocien ms amplios ser el mercado financiero. Lo que permite la satisfaccin de los oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una gama de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos. Profundidad: Es la existencia de ttulos financieros que cubran diversas eventualidades en un mercado financiero. Por ejemplo, que existan ttulos financieros que protejan contra el alza o la cada del precio a un determinado commodity (mercanca). Tambin, se dice que, un mercado es ms profundo cuanto mayor sea el nmero de rdenes de compra y venta que existan para cada tipo de activo financiero.

Transparencia: Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a informacin relevante para la toma de decisiones, es decir, existe mxima flexibilidad cuanto mejor y ms barato resulte obtener la informacin de los activos financieros que se negocian. Libertad: En el contexto de un mercado financiero la libertad significa que no existe ningn tipo de intervencin por parte de las autoridades monetarias o econmicas que pudiera influir sobre el proceso de formacin de precios. Los precios de los activos financieros se determinan por la libre concurrencia de la oferta y de la demanda. Tambin se habla de libertad, cuando no existen barreras de entrada o salida de activos financieros dentro del mismo. Flexibilidad: Hace referencia a la rapidez con la que los agentes econmicos (compradores y vendedores de ttulos) reaccionan ante cambios en las condiciones del mercado. Un mercado es tanto ms flexible cuanta ms facilidad exista para la rpida reaccin de los agentes ante variaciones en los precios de los activos u otras circunstancias significativas del mercado. Clasificacin. De a cuerdo a su forma de funcionamiento.  Mercados directo: Son aquellos mercados en los que el intercambio de activos financieros se realiza directamente entre los demandantes o superavitarios y los deficitarios. Dentro de los mercados directos se pueden distinguir otros dos tipos: El mercado directo es adems de bsqueda directa si los agentes, compradores y vendedores, se encargan por s mismos de buscar su contrapartida, con una informacin limitada y sin ayuda de agentes especializados. Ejemplo: mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa. Mercados directos con actuacin de un broker: se encarga, en este caso, a un agente especializado la bsqueda de la contrapartida.

 Mercados Indirectos: Son aquellos en que al menos uno de los participantes en cada operacin de compra o venta de activos tiene la consideracin de intermediario financiero en sentido estricto. Segn la fase de negociacin.  Mercados primarios: Son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva creacin. Esto significa que un ttulo slo puede ser objeto de negociacin una vez en un mercado primario, que sera en el momento de su emisin. Por este motivo, los mercados primarios tambin son llamados mercados de emisin.  Mercados secundarios: Los mercados secundarios son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al pblico en general. Ejemplo: Una empresa que desea financiar un proyecto de inversin decide emitir acciones, que se suscriben y, por lo tanto, los fondos pasan de los inversores a la empresa. Esta transaccin tiene lugar en el mercado primario entre el emisor de los ttulos y el suscriptor, siendo este momento cuando la empresa obtiene fondos. Por este motivo, al mercado primario tambin se le llama mercado de emisin. Con posterioridad se pueden hacer ms transacciones con esos ttulos, teniendo lugar esas transacciones en el mercado secundario, tambin denominado mercado de negociacin, que es donde se dota de liquidez a los activos financieros y donde se determina su precio. De acuerdo a los activos financieros que se negocien.  Mercados monetarios: Se negocia con dinero o con activos financieros con vencimiento a corto plazo, con un reducido nivel de riesgo y con elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un ao. Ejemplo: mercado de pagars de empresa, mercado interbancario, etc. Este tipo de mercado juega papel importante, ya que, se encarga de asegurar que los

fondos lquidos que existen en la economa estn distribuidos de la mejor forma posible y se empleen de una forma ptima.  Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores. En funcin de su estructura o formalizacin.  Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que existe un conjunto de normas y reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados.  Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las transacciones no siguen unas reglas preestablecidas sino que van a depender de lo que se acuerde entre las distintas partes. Se caracteriza porque los agentes que operan en el no lo hacen en un recinto fsico, sino ubicados en diferentes lugares. El ejemplo ms concreto es el Mercado Extraburstil (MAE) en el cual los agentes (BROKER DEALERS) se conectan mediante un programa por Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo financiero a comercializar y a qu precio lo quiere hacer, por un lado y los que emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operacin, cuando el sistema detecta la coincidencia se cierra la operacin. Segn el grado de intervencin.  Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso de formacin de precios es libre, se determina por las fuerzas del propio mercado (por la concurrencia de la oferta y la demanda).  Mercados regulados: Cuando no se cumple la condicin vista en los mercados libres, es decir, cuando las autoridades monetarias influyen en el proceso de formacin de los precios se dice que son mercados regulados, intervenidos o administrados. Las formas de intervencin son mltiples,

pudiendo citarse como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de inters mnimo o mximo; establecer lmites a los precios; mediante la existencia de un coeficiente obligatorio de inversin; etc.

Tasa de retornos reales y nominales. Tasa de Retorno (TR): se define como los rendimientos futuros esperados de una inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para reinvertir. Es la tasa que iguala el valor presente a cero (0). Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor Tasa de Retorno, mayor rentabilidad. Para qu sirve? La tasa interna de retorno, sirve para indicar claramente el tiempo en que recuperamos el capital invertido. Para su clculo, tambin se requiere proyectar los gastos o costos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que ocurren en periodos regulares. Tasa Nominal: Es el inters que se capitaliza ms de una vez por ao. Esta tasa convencional o de referencia lo fija el Banco Federal o Banco Central de un pas para regular las operaciones activas (prstamos y crditos) y pasivas (depsitos y ahorros) del sistema financiero. La tasa nominal es igual a la tasa de inters por periodo multiplicada por el nmero de periodos. Tasa Efectiva: seala la tasa a la que efectivamente est colocado el capital invertido, es decir, se le denomina tasa real o efectiva a la tasa que realmente percibe el capital invertido. Como la capitalizacin del inters se produce una cierta cantidad de veces al ao (frecuencia de capitalizacin), se obtiene una tasa efectiva mayor que la nominal. Por Ejemplo: si ofrecemos una tasa nominal del 8% anual, con capitalizacin trimestral, como los intereses se capitalizaran cada 3 meses y esos intereses comenzarn a ganar nuevos intereses, al finalizar el ao, los intereses ganados representarn ms del 8% sobre el capital invertido. Por tanto la tasa efectiva o real ser mayor que la nominal. La tasa nominal se

representa por Jm en donde el subndice m, representa la frecuencia de capitalizacin anual. Pese a que se encuentra referenciada a un cierto periodo de tiempo, la tasa nominal contempla varios pagos de intereses en dicho plazo. Con la tasa efectiva, se calcula el rendimiento en un nico pago por periodo. Por ejemplo: la tasa nominal suele expresarse en base anual. Los contratos, de todas formas, pueden especificar que el inters se calcular varias veces durante el ao (ya sea mensual, trimestral, semestral u otro periodo). El ao, por lo tanto, puede dividirse en doce meses, cuatro trimestres o dos semestres. Si la tasa de inters es del 2% por trimestre, es posible hablar de una tasa nominal anual del 8% (ya que el ao tiene cuatro trimestres). Simbologas. i: Tasa efectiva. Jm: Tasa nominal anual convertible. ie: Tasa equivalente. im: Tasa Proporcional. m: Frecuencia de Capitalizacin. NOTA: En la prctica financiera no es costumbre emplear la tasa equivalente (perodos de capitalizacin diferentes, producen interese iguales para capitales y tiempos iguales). Es por ende, que se emplea la tasa proporcional (Jm/m) que se define como el coeficiente de dividir la tasa nominal anual (Jm), entre la frecuencia de capitalizacin anual (m). Es decir:

Jm = im Tasa proporcional no equivalente. m

Ejemplo: Determinar el monto de un capital de Bs 10.000, durante 3 aos, si percibiera las tasas siguientes: a. 12% anual efectiva. b. 12% nominal anual con capitalizacin trimestral.

c. 12% anual con capitalizacin mensual. a) 12%anual efectiva. n= 3 aos; i=12% C= 10.000. M= C (1+i) n

M= 10.000(1+0,12) ^3 = Bs. 14.049,28 b) 12% nominal anual con capitalizacin trimestral. n= 3; m= 4; Jm= 12% im= 12/4= 3%; C= 10.000.

M= C (1+Jm/m) ^ nm = 10.000(1+0,03) ^12 = Bs.14.257, 61. c) 12% nominal anual con capitalizacin mensual. n= 3; m= 12; Jm= 12% im= 12/12= 1%; C= 10.000.

M= C (1+Jm/m) ^ nm = 10.000(1+0,01) ^36 = Bs. 14.307,69. Observe como a medida que aumenta m, periodo de capitalizacin, aumenta el monto. La frmula para determinar la tasa efectiva en funcin de una tasa proporcional es la siguiente:  

Ejemplo: Qu tasa efectiva anual corresponder a una tasa del 12% nominal anual convertible con capitalizaciones mensuales? Razonemos: A una tasa del 12% nominal anual, con capitalizacin mensual, como m =12, le corresponder un tasa proporcional del: 12/12 = 1% mensual. Aplicando la frmula:  = (1+0,01) ^12 1 = 12,6825 anual.

Probemos con el ejemplo que acabamos de resolver, para el caso c), pero aplicando la tasa efectiva anual, en lugar de la proporcional de 1% mensual. M = C (1+i) ^ n = 10.000(1+0,126825) ^ 3 = Bs. 14.307,69 Observe que obtenemos el mismo monto.

Efecto FISHER en los mercados financieros. El efecto FISHER: Es una teora que describe la relacin entre la diferencia de los tipos de inters entre dos pases y el tipo de cambio entre sus respectivas divisas. Cuando el banco de la republica eleva la tasa de crecimiento del dinero o aumento de la oferta monetaria, el resultado es un aumento de la tasa de inflacin y del tipo de inters nominal. A este ajuste se le conoce como el efecto Fisher. La expresin viene del ingls "Fisher effect". De acuerdo con Irving Fisher, creador de esta teora, la diferencia entre el tipo de inters nominal entre dos pases determina que los movimientos den el tipo de cambio nominal entre sus divisas, donde se incrementa el valor de la divisa del pas con menor tipo de inters nominal. Se conoce tambin como Unconvered Interest Parity (paridad de tipos de inters no cubierta). Principios de la teora del efecto Fisher. La hiptesis de la que parte la teora del efecto Fisher es que el tipo de inters real (inters nominal menos la inflacin esperada) es independiente de variables monetarias. Para que los tipos de inters reales entre diversos pases se equiparen el pas con menor tipo de inters nominal debera tener tambin una menor tasa de inflacin y, por tanto, el valor real de su divisa debera incrementar con el tiempo. Fisher postula que el objetivo del empresario es maximizar su "tasa de rendimiento sobre costos" y para conseguir, por lo tanto, el mayor valor presente de su inversin. Como tasa de Fisher es tasa de rendimiento que iguala en valor presente todos los costos con todos los ingresos, lo que equivale a la tasa interna de retorno3 o la tasa de rendimiento que iguala los valores presentes de los flujos en efectivo de todos los proyectos que se estn considerando.

El efecto Fisher y los Mercados de Capital. La teora del efecto Fisher sostiene que los tipos de inters reales de inters deben ser iguales en todos los pases. Para que esta sentencia sea vlida es necesaria la integracin de los mercados de capital. Para que el teorema de Fisher sea vlido, los mercados de capital deben ser integrados. Es decir, el capital debe dejarse fluir libremente a travs de las fronteras de los distintos pases. En general, los mercados de capitales de los pases desarrollados estn integrados. Sin embargo, en muchos pases menos desarrollados, podemos observar las restricciones de flujo de divisas y otras reglamentaciones que impiden la integracin. Ejemplo: Supongamos que el tipo de cambio actual de dlares estadounidenses en libras esterlinas es 1,4339 dlares por libra. Si el tipo de inters actual es del 5 por ciento en los Estados Unidos y el 7 por ciento en Gran Bretaa, cul ser el tipo de cambio esperado segn por libra dentro de 12 meses de acuerdo con el efecto Fisher. El efecto Fisher relaciona el movimiento del tipo de cambio con los tipos de inters nominal de la siguiente forma: multiplicando el tipo de cambio actual por el tipo de inters nominal de EE.UU. (el ms bajo) y dividiendo por el tipo de inters nominal britnico (el ms alto) se obtiene la estimacin del tipo de cambio dentro de 12 meses ($ 1,4339 * 1,05) / 1,07 = 1,4071 dlares/libra. Funcionamiento del efecto FISHER. El mecanismo es el siguiente: 1. Se realiza un cambio de divisas al pas donde se invierte. 2. Se realiza la inversin al tipo de intereses acordado. 3. Al vencimiento se obtiene el capital + intereses en divisas. 4. Se repartira la inversin (moneda nacional). Por tanto, las rentabilidades obtenidas tienden a igualarse en cualquier pas.

Ecuacin de Fisher. La ecuacin de Fisher, en matemticas financieras, calcula las relaciones entre las tasa de intereses reales y nominales, considerando la inflacin. Es usada para calcular la tasa interna de retorno de una inversin. Si r es la tasa de inters real; i la tasa de inters nominal; y inflacin, la ecuacin de es: la tasa de

Puede usarse para prever (con anterioridad) o en el anlisis con posterioridad, por ejemplo para determinar el verdadero poder adquisitivo de un crdito:

 .
La Inflacin y el efecto FISHER. Tasa de inters real = Tasa de inters nominal Tasa de inflacin. El efecto Fisher se puede ver como una aplicacin del principio de la neutralidad del dinero. Segn este efecto, cuando la tasa de inflacin aumenta, el tipo de inters nominal sube en la misma medida, por lo que el tipo de inters real no cambia. De ah que las variables inters nominal y tasa de inflacin estn estrechamente relacionadas; cuando la tasa de inflacin aumenta, tambin aumenta el tipo de inters nominal. Ejemplo: Supongamos que los prestamistas requieren un tipo de inters real de rendimiento para su dinero del 3% anual, al mismo tiempo los posibles prestamistas prevn una tasa de inflacin del 2% anual; en tal situacin el tipo de inters nominal ser del 5% De este modo podramos decir que el dinero que produce tu cuenta en el banco responde a una nueva tasa de inters nominal y produce ms, pero ese dinero a su vez responde a la actual tasa de inflacin, que va en casi la misma medida que el agregado al inters nominal.

Inflacin. La Inflacin: partiendo de los efectos que produce, la podemos definir, como un fenmeno del alza pronunciada del nivel general de los precios de bienes y servicios y la disminucin del poder adquisitivo del dinero. En tal sentido, para que haya inflacin, el incremento de los precios debe abarcar la mayora de los productos y mantenerse durante un periodo relativamente prolongado. Forma de medir la inflacin. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variacin general de precios en el tiempo. En Venezuela, como en la mayora de los pases, la inflacin suele medirse a travs de la variacin porcentual del ndice de Precios al Consumidor (IPC) durante un periodo determinado, bien sea un mes, trimestre, semestre o ao. Para determinar la tasa de inflacin entre un determinado nmero de periodos podemos aplicar la siguiente frmula:
ndice del ltimo periodo__ - 1 ndice del periodo a comprar 100 = % de Inflacin

Por ejemplo: los niveles de los ndices del precio al consumidor al 31/12/2001 y al 31/12/2000, ascendieron a 231,27564 y 205,97793, respectivamente; aplicando el procedimiento sugerido, tendremos: 231,27564__ -1 100 = 12% (Redondeado) 205,97793 El Banco Central de Venezuela deber publicar en dos de los diarios de mayor circulacin del pas, o a travs de medios electrnicos (Internet), en los primeros diez (10) das hbiles de cada mes, la variacin y el IPC del mes anterior, expresado con cinco (5) decimales.

Tipos de inflacin. Inflacin moderada: Se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de ahorro de poco rendimiento porque esto les permitir que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao. En s, las personas estn dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejar lo suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar. Inflacin galopante: sta se da cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao. Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a una moneda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de todos los seres. Hiperinflacin: Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis econmica pues, como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de inflacin suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero sin ningn tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

Efectos que causa la inflacin. Los efectos de la inflacin en una economa son diversos y pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de que los Bancos Centrales logren ajustar las tasas de inters nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no monetarios. El efecto de la inflacin no se distribuye uniformemente en la economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de inters de los prstamos o depsitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentarn una disminucin de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflacin, especialmente para aquellos con ingresos fijos. Los deudores que poseen deudas a tasas de inters nominal fijo observan una reduccin en la tasa real proporcional a la tasa de inflacin. El inters real de un prstamo es la tasa nominal menos la tasa de inflacin, aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la tasa de inflacin es del 3%, la tasa de inters real que pagar por el prstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflacin en los costos de los prstamos del dinero mediante una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable.

Mtodos de reduccin de la inflacin. Se han usado y sugerido mtodos para detener la inflacin entre ellos vale mencionar; las polticas monetarias, la cual consiste en fijar tasa de inters alta y reducir la masa monetaria; tipos de cambios, utilizado para estabilizar el valor de una moneda, vinculndolo a otra moneda ms estable, sin embargo, cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la moneda vinculada; patrn de oro, siendo un sistema monetario en el que los medios de intercambio de bienes y servicios es papel-moneda que puede ser convertida libremente en cantidades de oro preestablecidas; y el control de precios, se puede decir que es uno de los mtodos ms utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la inflacin, y se define como el control sobre los salarios y sobre los precios. Actualidad. En Venezuela los precios de algunos rubros estn controlados, y ellos afectan en consecuencia la medicin de la inflacin; en cierto modo todos percibimos que los precios aumentan cada da ms pero la medicin de la inflacin apenas sube un pequeo tanto por ciento. Debido a las distorsiones estacionales y otros factores, los gobiernos en distintos pases han creado un indicador denominado NUCLEO INFLACIONARIO, que reduce las distorsiones y muestra con mayor certeza lo que ocurre con los precios en la economa. El Banco Central de Venezuela ha publicado todos los aspectos metodolgicos y expone la necesidad de este indicador. El ndice nacional de precios al consumidor (INPC), elaborado por el Banco Central de Venezuela (BCV) y el Instituto Nacional de Estadstica (INE), registr un ndice inflacionario de 27,6%, al cierre del ao 2011. El ndice de escasez de productos en el mercado pas de 13,4% en noviembre a 15,2% en diciembre. Por su parte, el ndice de diversidad de productos en el mercado mejor de 165,7 a 169,0.

Innovaciones financieras y en el entorno cambiante. Los innovaciones, es la transformacin de una idea, introduciendo novedades entendiendo por novedad algo nuevo, es decir, algo recin hecho o fabricado, distinto o diferente. La novedad suscita el inters o la curiosidad general y es precisamente aqu donde radica parte de la importancia de esta actividad para el entorno socio econmico actual. El entorno cambiante en que se desenvuelven las Organizaciones implica evolucionar rpidamente para hacer frente a nuevas oportunidades, riesgos y expectativas y resulta vital interiorizar el concepto de cambios como parte de la cultura organizacional y as evitar la resistencia que se produce por temor a lo nuevo, a lo desconocido. Hoy en da, el mundo de la economa y las finanzas se encuentra en medio de un proceso de cambios profundos y trascendentales, generados principalmente por dos fuerzas: por una parte, el cambio tecnolgico (en su doble manifestacin de innovacin financiera y de procesamiento de datos y comunicaciones) y, por otra, la desaparicin de las fronteras que solan separar los temas polticos de los econmicos. Estos cambios est modificando la forma en que operan los mercados financieros y los sistemas de pagos; al mismo tiempo, tales cambios imponen retos a la estructura institucional de los gobiernos (de la cual forma parte la banca central) en la medida en que se diluye la nocin de soberana nacional en el campo de la economa. En lo que respecta al entorno, todas las empresas, en distintos grados, operan dentro del sistema financiero, la cual est integrada por diferentes instituciones y mercados que dan servicios a empresas, personas y gobiernos. Cuando una compaa invierte temporalmente fondos ociosos (dinero que se mantenga sin estarlo utilizando) en activos negociables, entre en contacto directo con los mercados financieros. Sobre todo, la mayora de las empresas recurren a los mercados financieros para que les ayuden a financiar sus inversiones en activos. En el anlisis final, el precio de mercado de los valores de una empresa de si est es un xito o un fracaso. Aunque las compaas compiten entre s en

los mercados de productos, todo el tiempo debe interactuar con los mercados financieros. Debido a la importancia que financieros. ese entorno tiene para los administradores financieros, y para las personas como usuarios de los servicios

Asignacin de fondos por rendimientos. La asignacin de activos es una estrategia utilizada para dividir la cartera entre acciones, bonos y equivalentes a efectivo o los fondos de inversin colectiva que invierten en esas clases de activos. Ya que cada clase de activos conlleva diferente nivel de riesgo y reacciona de manera diferente a los cambios en la economa, la manera en que se asignen los activos tiene un impacto significativo en el logro de sus objetivos financieros. La idea detrs de la asignacin de fondos es que debido a que todas las inversiones son distintas, usted puede equilibrar el riesgo y el rendimiento en su cartera. El diferente tipo de fondos conllevan diferentes niveles de riesgo y un potencial de rentabilidad y generalmente no responden a las fuerzas del mercado de la misma manera al mismo tiempo. Por ejemplo, cuando el rendimiento de un tipo de fondo disminuye, el rendimiento de otro puede estar en crecimiento (a pesar de que no hay garantas). Si usted se diversifica y siendo propietario de una variedad de fondos, una depreciacin en una sola empresa no significar necesariamente un desastre para su cartera completa. Al utilizar la asignacin de fondos, usted identifica las clases de fondos adecuadas para usted y decide el porcentaje de los dlares invertidos que debe asignarse a cada clase (por ejemplo, 70 por ciento a acciones, 20 por ciento a bonos, 10 por ciento a equivalentes en efectivo, etc.). El objetivo de utilizar la asignacin de fondos es construir una cartera que pueda brindarle el rendimiento que desea de su inversin sin exponerlo a un riesgo mayor al que usted pueda aceptar. El tiempo que tiene para invertir tambin es importante ya que mientras ms tiempo tenga para invertir, ms largo ser el perodo en que tendr que sobrellevar las subidas y cadas del mercado.

CONCLUSIN.
En definitiva los mercados financieros son de gran importancia en las economas modernas, ya que constituyen uno de los principales mecanismos por medio de los cuales se realizan la asignacin de recursos a distintos sectores productivos, y por otro lado juega un papel relevante dentro del marco de formulacin y aplicacin de la poltica econmica. Como investigadores captamos y podemos afirmar de cmo funcionan los mercados financieros y de lo beneficioso que resulta, ya sea para incrementar an ms el capital o para adquirir fondos. El comportamiento de los mercados financieros ha sufrido grandes cambios, por lo que las empresas e inversionistas estn sometidas a presiones de crecimiento y supervivencia que los obligan a tomar medidas preventivas para evitar que sus utilidades o ganancias se vean afectadas. Esta serie de cambios econmicos se deben a una serie de causas, entre ellas:  El comercio internacional a travs de la compra y venta de bienes y servicios entre los pases, as como el flujo de personas y capitales, lo que promueve el cambio de divisas y a su vez provoca un mayor grado de complejidad.  Pases como Estados Unidos que han necesitado un mayor

financiamiento extremos que les permita cubrir su actual dficits de presupuesto. Por tal motivo, estos pases recuren a los mercados financieros internacionales en busca de opciones que les peritan obtener los recursos que necesitan.  El concepto de globalizacin trajo consigo la interaccin de diferentes culturas, costumbres, formas de pensar, intereses econmicos, estrategias de solucin aplicadas a los problemas, etc. As mismo los avances tecnolgicos han facilitado el flujo de informacin y de dinero que aceleran y optimizan las transacciones.

Este tipo de situaciones son las que causan las fluctuaciones en los tipos de cambio, tipos de inters, precios de las acciones en los distintos mercados y el riesgo financiero latente dentro de los mismos, ya que temen a que una de estas causas o factores que surjan de ellos origine un desastre financiero que paralice a los mercados y obligue a los gobiernos a optar medidas arbitrarias para recuperar la estabilidad econmica, entre ellas el aumento del impuesto. Por tal motivo, los instrumentos financieros como los productos derivados han experimentado una creciente demanda e incluso se han desarrollado nuevos instrumentos en base a los ya existentes. Recomendaciones. La finalidad de realizar dicho trabajo y de indagar todo a cerca de los mercados financieros es comprender los principales trminos y variables financieras, as como de aplicar los conceptos adquiridos en la interpretacin y anlisis sistemticos de tendencias econmicas en el mercado financiero nacional e internacional. Para ello recomendamos que primeramente se analicen paso a paso cada prrafo que encierra el tema, cada punto, descifrar las palabras que nos resulte difcil a travs de los distintos medios de consulta (libros, diccionario, enciclopedias, etc.), porque si no se conoce el origen de una palabra el texto se nos hace incomprensible. Una de las tcnica a la hora de buscar el significado de un trmino es que si an no se entiende su significado, les recomendamos buscar sinnimos y as lo podamos relacionar con terminologas que ms manejemos, y as ser ms fcil la compresin de la misma. Otra de nuestras recomendaciones al momento de la bsqueda de un tema que contenga de palabras compuestas o conjugadas y no hallen informacin, desglsenla, busquen su significado por separado y entrelcenlo de acuerdo a las coincidencia. Tambin es indispensable consultar libros, ya que tiene informacin ms confiable, y si se desea consultar en internet por facilidad, es bueno indagar en varias pginas, primero nos sirve para comparar informacin, la veracidad de la misma y la comprensin, ya que, hay texto en la cual la redaccin es ms compleja, lo que nos permite complementar informacin y captar ms rpido. Las cosas que ms trabajo nos han costados aprender, son las ms dulces de recordar Sneca.

BIBLIOGRAFA.

Este trabajo fue extrado de las siguientes fuentes de Informacin:

WESTON Fred J. Fundamentos de Administracin Financiera, Decima Edicin, Ao 1993. JAMES C. Van Horne, John M. Wachowicz. Fundamentos de Administracin Financiera, Octava Edicin. REDONDO A. Curso Prctico de Clculo Mercantil, para auxiliares de contabilidad, Novena Edicin, Caracas 2009.  http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado_financiero.  http://es.wikipedia.org/wiki/Inflaci%C3%B3n.  http://www.monografias.com/trabajos27/mercados-financieros/mercadosfinancieros.shtml.  http://www.ucm.es/info/jmas/temas/eficienc.pdf.  http://mx.finanzaspracticas.com/323367-Que-es-la-Tasa-Interna-deRetorno.note.aspx.  http://definicion.de/tasa-nominal/.  http://definicion.de/tasa-efectiva/.  http://www.efxto.com/diccionario/e/3742-efecto-fisher.  http://www.bcv.org.ve/c4/notasprensa.asp?Codigo=9616&Operacion=2& Sec=False.  http://www.josebhuerta.com/inflacion.htm.