S3.

Structura si destinatia surselor pt finantarea investitiilor

Clasificarea surselor pt finantarea investitiilor se face in fctie de criteriul apartenentei fondurilor: 1) SURSE PROPRII ALE AGEN ILOR ECONOMICI Autofinan area poate fi asigurat prin mai multe c i, respectiv, prin: - constituirea fondului de amortisment; - repartizarea unei cote p r i din profitul net al exerci iilor financiare, pentru constituirea unui fond de dezvoltare; - sumele ncasate din vnzarea unor active fixe care nu mai sunt utilizate i devin disponibile, fiind dep ite tehnic; - sumele ncasate din valorificarea unor resurse materiale neutilizabile n unitate; - sumele provenite din diminu rile de c tre stat a procentului de impozitare a profitului pentru ncurajarea ntreprinz torilor mici i mijlocii n vederea dezvolt rii activit ii productive; n acest caz e vorba de crearea de c tre stat a unor facilit i fiscale pentru simularea dezvolt rii; - sumele provenite din nchirierea unor active fixe care nu mai sunt utilizate n procesul de baz al unit ii etc. 2) SURSE GENERATE DE PIA A DE CAPITAL Pia a de capital este de fapt o no iune tipic financiar carembrac dou aspecte ale activit ii financiare i anume: - pia a monetar , care cuprinde mprumuturile b ne ti pe T.S.; - pia a financiar , care cuprinde ntreaga pia a capitalurilor pe TL O pia de capital cuprinde n principiu, dou p r i constitutive, i anume: 1. o parte n cadrul c reia se utilizeaz hrtiile de valoare cum ar fi ac iunile sau obliga iunile i care se desf oar n cadrul bursei de valori; 2. o parte n cadrul c reia se lucreaz cu capital lichid, care se desf oar , ndeob te, n cadrul b ncilor comerciale. Men ion m c b ncile pot juca i un rol de intermediar pentru lansarea unor emisiuni de ac iuni i obliga iuni. Ca institu ii financiare, n structura pie ei de capital, g sim: - b ncile i alte institu ii financiare de specialitate; - bursele de valori mobiliare (unde are loc vz i cump hrtiilor de valoare) - companiile de asigurare, ca intermediare ntre ofertan i i solicitan ii de capital. Prin intermediul b ncilor comerciale se poate asigura o finan are de investi ii utiliznd creditele bancare, n situa ia n care solicitantul de credite are capacitatea financiar de a rambursa la termen cotele p r i ale creditului i dobnzile aferente. Creditele pentru investi ii, privite din punct de vedere al solvabilit ii solicitatorului i, respectiv, al garan iilor cu care pot fi asigurate, pot fi: - credite bazate pe garan ii materiale; - credite ipotecare ce pot fi valorificate de banc n caz de nerambursare la termen a creditelor; - credite de numerar (cash-flow) care se acord f r garan ie i numai pe baz de studiu de fezabilitate, Alte mijloace de creare a surselor financiare de investi ii sunt: - emiterea i vnzarea de ac iuni pe pia ,
1

- sporirea pre ului ac iunilor n situa ia n care activitatea economic este favorabil ; - crearea unor mprumuturi obligatare - fondurile mutuale, (constituite prin emiterea i vnzarea de ac iuni c tre popula ia posesoare de capital economisit care apoi, poate s profite de o cot parte din beneficiu ca dividende sau poate revalorifica ac iunile prin intermediul bursei de valori) - mprumuturile participative (finan area de c tre b nci sau de c tre stat a unor nevoi de finan are a agen ilor economici de m rime mic i medie, cu o dobnd fix acceptabil ) 3) ALOCATIILE DE LA BUGETUL STATULUI PENTRU INVESTI II sursele de investi ii se prev d n bugetul statului pentru domeniile de activitate ce sunt finan ate de la buget i anume: administra ia de stat; nv mntul de stat; s n tatea public ; preg tirea militar i securitatea na ional ; justi ie. De asemenea, de la bugetul statului se aloc fonduri pentru investi ii n vederea realiz rii unor lucr ri importante din domeniul: social-cultural, al protec iei mediului, la mbun t irilor funciare, al re elei de drumuri i poduri, al conserv rii fondului de valori culturale 4) SURSE DE FINANTARE EXTERNE Cnd economia unei ri nu poate asigura surse financiare suficiente pentru realizarea investi iilor necesare bunei desf ur ri a activit ilor, poate fi atras o anumit surs de capital str in sub form de credit extern, denumit n cea mai larg m sur credit cu garan ie guvernamental (garantat de stat). Indiferent prin cine vehiculeaz creditul, statul este cel care r spunde de rambursarea creditului la termen, mpreun cu Banca Na ional a Romniei. Asemenea credite garantate de stat nu pot dep i o valoare de 2 mld $. Ele se acord , ndeob te, de organisme financiar-bancare importante ca: Banca Mondial , BERD, BIRD etc., pe baza unor negocieri privind ndeplinirea unor obiective prev zute n proiectul de investi ii. Creditele garantate de stat se ramburseaz ntr-o perioad de 10-15 ani cu respectarea unor condi ii esen iale. 5) METODA LEASING Leasing-ul este o metod de finan are specific ce creeaz posibilitatea pentru orice agent economic de a realiza o investi ie anumit , f r a fi nevoit s apeleze n mod expres la credite bancare sau surse proprii. Leasing-ul este un contract de nchiriere care d posibilitatea agen ilor economici care nu dispun de fonduri, pentru a putea ini ia lucr ri de investi ii, s le finan eze o anumit societate specializat n urma c reia se creeaz , urm toarele situa ii: - beneficiarii (utilizatori) se oblig s achite contravaloarea obiectelor investite, sub forma de obiecte nchiriate, ntr-un anumit num r de rate negociate; - dup plata ultimei rate, pot deveni op ional proprietarii obiectivului investit, f r a putea fi refuza i sau pot prelungi contractul de leasing;

- dac - i manifest aceast dorin se ncheie un contract de vnzare-cump rare ntre p r i, iar agentul economic (utilizatorul) devine proprietarul de drept al obiectului avnd dreptul s -l exploateze mai departe, s -l vnd , s -l doneze etc. - dac nu dore te s devin proprietar, dup plata ultimei rate este dator s returneze obiectul pe care l-a exploatat societ ii finan atoare, specializate.