Sunteți pe pagina 1din 16

Universitatea Spiru Haret Facultatea de Management Financiar Contabil, Constana Specializare Contabilitate,Expertiza si Audit

Analiza performanelor ntreprinderii CENTROFARM SA pe baza situaiilor financiare anuale

Realizat de : Coordonator: prof. univ. dr. Elena Ruse

- IUNIE 2009-

Cuprins

Capitolul 1
Prezentarea societii CENTROFARM S.A.
S.C.. CENTROFARM S.A. este nmatriculat la Camera de Comer i Industrie Bucureti Registrul Comerului sub nr. J/40/3350/1991 i la D.G.F.P. sub nr. 3208/03.07.1991. Activitatea principal este comerul cu amnuntul de produse farmaceutice i parafarmaceutice.

Conform Situaiilor Financiare ale societii comerciale CENTROFARM S.A. pentru exerciiul financiar ncheiat la data de 31 decembrie 2006, ntocmite conform reglementrilor romneti de contabilitate conforme cu Directivele Europene, s-a determinat: Cifra de afaceri 36.754.239 lei ; Pierdere 2.057.248 lei; Capitaluri proprii 13.036.659 lei. Conducerea i administrarea societii este asigurat de ctre Consiliul de Administraie. Avnd n vedere existena unei largi categorii de furnizori i productori de produse farmaceutice i cosmetice din ara i din import, putem afirma c nu exist o dependen semnificativ a societii comerciale fa de un singur furnizor sau un grup de furnizori a crui pierdere ar avea un impact negativ asupra veniturilor societii. Principalii furnizori de produse farmaceutice i cosmetice sunt: Mediplus SA, Montero SA, Farmexpert SRL, Farmexim SA, Terapia Distribution SRL, Relad Pharma SA, Fildas Trading Bucuresti. Capitalul social a suferit n anul 2006 modificri, majorndu-se cu valoarea terenurilor, structura acionariatului dup aceast majorare de capital fiind urmatoarea: Nr.crt. Acionarul Nr. % Aciuni* 1 GENERALCOM SA 4 338 323 66, 1267 2 FOND PROPRIETATEA 1 137 585 17, 3396 3 ALI ACIONARI 1 075 060 16, 3865 4 AVAS 9 657 0, 1472 TOTAL 6 560 625 100 * Not : Aciunile, al cror numr total este de 6.560.625 pe 2008 i de 6.551.025 pe 2007 prezint la nivelul acestor ani valoarea nominal de 2.09 RON/aciune, cu drept de vot, drept de plat a dividendelor i drepturi de preempiune, iar pentru anul 2006, aciunile, al cror numr total este de 2.345.755, prezint valoarea nominal de 1.000 lei/aciune, cu drept de vot, drept de plat a dividendelor i drepturi de preempiune. Raportarea contabil s-a ntocmit cu respectarea Normelor Metodologice ale Ministerului Finanelor privind ntocmirea, verificarea i centralizarea situaiilor financiare. Acesta s-a ntocmit pe baza balanei de verificare a conturilor sintetice asigurndu-se concordana dintre datele nregistrate n contabilitate i posturile nscrise n bilan. Menionm c operaiunile economico-financiare privind exerciiul ncheiat, au fost consemnate n documente legale i contabilizate corect, puse de acord cu situaia real a elementelor patrimoniale pe baza inventarului. n urma verificrii i analizei economico-financiare a societii la data de 31.12.2008 rezult urmtoarele:
Nr. Crt. Denumire indicator

- RON Realizari aferente perioadei de raportare 2007 2008

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11

Venituri din exploatare totale Cheltuieli pentru exploatare totale Rezultate din exploatare profit/pierdere Venituri financiare totale Cheltuieli financiare totale Rezultate financiare profit/pierdere Venituri totale Cheltuieli totale Rezultatul brut al exercitiului profit/pierdere Impozit pe profit Profit net pierdere

29 509 676 33 757 859 - 4 248 183 3 685 946 164 075 3 521 871 33 195 622 33 921 934 -726 312 -726 312

37 534 130 43 387 650 - 5 853 520 4 102 456 306 184 3 796 272 41 636 586 43 693 834 -2 057 248 -2 057 248

Comparativ cu anul 2007, veniturile totale sunt mai mari cu 8,5 milioane RON i cele aferente exploatrii sunt mai mari cu peste 8 milioane RON, n condiiile n care n cursul anului 2008 activitatea unui numr de farmacii a fost ntrerupt pentru a fi modernizate. Toate impozitele, taxele i celelalte obligaii ale societii, au fost corect calculate i vrsate la termenul legal. Din analiza situatiei activelor, datoriilor i capitalurilor proprii la 31.12.2008 rezult n principal urmtoarele aspecte : 1. Cresterea valorii imobilizrilor corporale datorit investiiilor fcute n modernizarea farmaciilor. Se constat o mai bun gestionare a stocurilor a cror valoare a crescut cu 2 milioane RON fa de nceputul anului pentru a putea susine creterea realizat la vnzri.. 2. n 2008 situaia recuperrii creanelor s-a mbuntit ca urmare a politicii previzibile de pli a Caselor de Asigurri de Sntate. Astfel, creanele comerciale au sczut cu 0,6 milioane RON cu toat creterea substanial a vnzrilor. 3. Capitalurile proprii au sczut cu 2.037.184 RON, din cauza pierderii nregistrate. Pierderea mare din exploatare de 5.853.520 RON se datoreaz n principal ntreruperii activitii de vnzare pentru perioade relevante, n vederea modernizrii acestora, precum i datorit creterii cheltuielilor cu amortizarea care aproape s-au dublat. n structura cheltuielilor se constat i altele noi i relevante, cum ar fi paza i monitorizarea ca urmare a modificrii conceptului farmaciilor modernizate ce au sala de vnzare cu autoservire, concept ce permite creterea ponderii n cifra de afaceri a produselor cosmetice i parafarmaceutice. De asemenea, au crescut cu 36% cheltuielile cu personalul datorate n principal completrii echipelor de specialiti din farmacii i a echipei manageriale precum i majorrii salariilor individuale i a aplicrii sistemului de bonusare pe obiective ndeplinite de natur s motiveze activitatea acestuia.

4. Datoriile curente ale CENTROFARM S.A. n anul 2008 au crescut cu 7,9 milione RON datorit investiiilor i sporirii sortimentale a aprovizionrii. 5. La data de 31.12.2008 societatea CENTROFARM S.A. avea o linie de credit n valoare de 2 999 710 RON acordat fr garanii reale imobiliare, pentru a evita plata cu ntrziere a furnizorilor i pierderile de discount.

Capitolul 2
Analiza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete
Cele dou pri ale bilanului financiar, cuprinznd elemente de activ n strns concordan cu cele de pasiv, reflect echilibrul financiar pe termen lung. Aadar, analiza bilanului financiar (analiza patrimonial) i propune s identifice starea de echilibru financiar la nivelul firmei, la sfritul exerciiului. Ea se deruleaz pe dou direcii majore : a). Analiza fondului de rulment, necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete ; b). Analiza ratelor financiare. n continuare ne vom concentra asupra analizei triadei fond de rulment - necesar de fond de rulment -trezoreria net.

Fondul de rulment reprezint un sensor, un indicator, prin care se apreciaz situaia financiar
a ntreprinderii, la un moment dat, starea ei de echilibru. Dup unii autori francezi, el semnific o marj de siguran pentru gestiunea financiar a ntreprinderii, pe seama acestuia urmnd s se fac fa obligaiilor scadente n situaiile n care n derularea activitii, fluxurile sale se scurtcircuiteaz i intervin factori nedorii: neonorarea unor obligaii de ctre unii clieni ai ntreprinderii, goluri n aprovizionare, nelivrri la termen .a.. Fondul de rulment poate fi definit ca partea din capitalul permanent, utilizat pentru finanarea activelor circulante : FR = Capitaluri permanente- Active imobilizate. Cu ajutorul acestei relaii de calcul se evideniaz dimensiunea efectiv a fondului de rulment aflat n circuitul exploatrii. Noiunea de fond de rulment poate avea mai multe formulri, ns dou dintre ele prezint interes deosebit i merit reinute drept concepte fundamentale ale analizei financiare. Este vorba de fondul de rulment net/ permanent pe de o parte i fondul de rulment propriu, pe de alt parte. FRN = CP-Ai; FRP = Cp-Ai; Alte forme ale fondului de rulment sunt: fondul de rulment brut i fondul de rulment strin: FRB = Total activ- Active imobilizate= Active circulante ; FRS = FRN-FRP; = CP Ai Cp + Ai = CP Cp.

Pentru societatea CENTROFARM SA calculele fondului de rulment pe anii 2006, 2007, 2008 se prezint astfel : FR = Cpropriu + DTML Ai FR(2006) = 15 800 154,7 + 0 3 146 484 = 12 653 670,7 RON FR(2007) = 15 073 843 + 59 643 14 133 117 = 1 000 369 RON FR(2008) = 13 036 659 + 173 650 17 215 813 = -4 005 504 RON

Necesarul de fond de rulment


Dimensionarea nevoilor de capital pentru crearea stocurilor de valori materiale pentru exploatare (NFRN) reprezint o etap foarte important n calcularea capitalului circulant necesar firmei. Nevoia de fond de rulment pentru exploatare se stabilete ca diferen ntre activele de exploatare (plasamente de capitaluri n stocuri de materii prime, producie neterminat, produse finite, materiale de natura obiectelor de inventar, piese de schimb; creane fa de teri) i pasivele de exploatare ( obligaiile ctre furnizori, salariai i buget). NFRE = Aex - Pex Necesarul de fond de rulment evideniaz echilibrul financiar pe termen scurt, dintre alocrile ciclice n stocuri i creane i sursele ciclice rezultate din decalajele de pli ctre teri. NFR este un element de activ i reprezint activele circulante care trebuie finanate din fondul de rulment. NFR se calculeaz astfel : NFR = Active circulante Datorii curente NFR = (Stocuri + Creane) Datorii de exploatare NFR = Stocuri + Creane + Active de regularizareDatorii curentePasive de regularizare Pentru societatea CENTROFARM SA calculele pentru necesarul de fond de rulment pe anii 2006, 2007, 2008 se prezint astfel : NFR(2006) = 5 128 990 + 9 684 535 + 27 146 - 11 253 711 - 258 207 = 33 287 653 RON NFR(2007) = 3 595 030 + 5 409 083 + 143 499 - 10 413 714 - 118 207 = -1 384 309 RON NFR(2008) = 5 699 713 + 5 667 309 + 772 052 - 18 339 478 - 119 302 = -6 319 706 RON

Trezoreria net (TN = FR NFR)


n urma comparrii nevoii de fond de rulment cu fondul de rulment rezult trezoreria ntreprinderii. Existena unei trezoreii nete pozitive certific o stare de echilibru financiar la nivelul ntregii ntreprinderi, iar o trezorerie net negativ denot un deficit de trezorerie, o insuficien a surselor permanente i a celor ciclice. Deficitul de trezorerie trebuie acoperit prin credite pe termen scurt, la cel mai mic cost de procurare. Trezoreria net se exprim i cu ajutorul urmtoarei formule :

TN = (Disponibiliti bneti + Valori mobiliare de plasament) Credite pe termen scurt Pentru societatea CENTROFARM SA calculele pentru trezoreria net pe anii 2004, 2005, 2006 se prezint astfel : TN(2006) = 12 653 670,7 33 287 653 = -20 633 982,3 RON TN(2007) = 1 000 369-(-1 384 309) = 2 384 678 RON TN(2008) = -4 005 504 (-6 319 706) = 2 314 202 RON Indicator 31.12.2006 (Ron) 12 653 670,7 33 287 653 -20 633 982,3 31.12.2007 (Ron) 1 000 369 -1 384 309 2 384 678 31.12.2008 (Ron) -4 005 504 -6 319 706 2 314 202

FR NFR TN Analiza fondului de rulment, a necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete

Cu privire la indicatorii analizai se constat faptul c, fondul de rulment este pozitiv n cazul anilor 2006 i 2007 (capitalul permanent este mai mare dect activele imobilizate), ceea ce denot faptul c societatea dispune de acea marj de siguran necesar funcionrii ei cotidiene. Capitalul permanent fiind mai ridicat comparativ cu activele imobilizate i permite societii s-i asigure un nivel minim, dar sigur pentru acele active circulante, a cror permanen este absolut necesar pentru buna ei funcionare. Comparnd fondul de rulment din anul 2006 cu cel din anul 2007, se constat c n cel de-al doilea caz acesta deine o proporie mai redus, care ns nu este suficient pentru a crea n perioada imediat urmtoare sigurana derulrii normale a activitii financiare. Astfel, n anul 2008, fondul de rulment este negativ ( Capitalul permanent este mai mic decat Activele imobilizate) ceea ce semnific faptul c utilizarea datoriilor pe termen scurt n finanarea activitii de exploatare devine permanent, de unde i gradul mult mai ridicat de exigibilitate a surselor de finanare. Existena unui grad sczut de lichiditate provocat de creterea ponderii activelor imobilizate n totalul plasamentelor financiare, poate duce la concluzia c societatea nu face fa cererilor creditorilor si de a-i onora la termen obligaiile. Al doilea indicator, NFR, prezint o valoare pozitiv pentru anul 2006, care poate fi consecina unei creteri economice sntoase, dar i efectul unei ncetiniri a rotaiei stocurilor i creanelor n raport cu cifra de afaceri. Pentru urmtorii ani analizai, 2007 i 2008, se constat valori negative ale NFR, ceea ce evideniaz fie un surplus de surse temporare ca urmare a accelerrii rotaiei activelor circulante, fie o ntrerupere temporar a aprovizionrilor. Al treilea indicator, trezoreria net, prezint pentru anul 2006 o valoare negativ, datorit faptului c fondul de rulment este mai redus dect necesarul de fond de rulment, ceea ce semnific un deficit de resurse.

Acest deficit se acoper prin mprumut bancar pe termen scurt. Pentru anii 2007 i 2008 se nregistreaz valori pozitive ale trezoreriei nete (fondul de rulment este mai mare decat necesarul de fond de rulment), ce implic un surplus de resurse pentru care trebuie cutate plasamente rentabile i cu risc sczut. Obiectivul oricrui manager financiar nu poate fi asigurarea unei trezorerii nete ct mai mari, aceasta demonstrnd incapacitatea de a identifica soluii viabile de valorificare a capitalurilor disponibile.

Capitolul 3
Analiza ratelor financiare 3.1. Analiza ratelor financiare uzuale
Analiza ratelor financiare arat n ce masur firma ii poate onora obligaiile de plat, ct de mult se poate finana prin credite, ct de eficient sunt utilizate activele de care dispune i, nu n ultimul rnd, care este eficiena echipei manageriale. Ratele financiare sunt folosite pentru a previziona ctigurile firmei. Pentru ca analiza ratelor financiare s aib o eficien ct mai mare, valorile obinute trebuie s fie comparate cu cele prevzute in acte normative, dar i cu cele publicate de Comisia Naional pentru Statistic. Indicatorii pentru analiza ratelor financiare sunt :

a)

rate financiare de analiz a capacitii de plat

Pentru ca un manager s vad dac firma poate s-i onoreze obligaiile de plat cu scaden in viitorul apropiat, se calculeaz doi indicatori i anume : rata curent ( lichiditate curent, general)
Activecure nte nte

R = Pasivecure
c

R
0,74

c 2006

241384435 112537105

= 2,14 R

c 2007

11388791 10413714

= 1,09 R

c 2008

13681224 18339478

Se constat c rata curent a scazut dea lungul anilor analizai, ceea ce semnaleaz apariia unor probleme ca de exemplu (ntrzierea plilor furnizorilor, drepturilor salariale, acumularea de credite bancare). Totui n anii 2006 i 2007, rata curent are un nivel supraunitar ceea ce nseamn c firma a avut posibilitatea s-i ramburseze datoriile pe termen scurt pe baza valorificrii activelor pe termen scurt. Pe anul 2008 datoriile curente ale societii nu sunt acoperite din valoarea activelor curente. rata rapid (lichiditatea rapid) contribuie la identificarea rapid a strii de lichiditatela nivelul ntreprinderii ; aceast rat mai poart denumirea i de testul acid 8

Rr = Rr Rr Rr

Activecure nte Stocuri Pasivecure nte

Crean r + Active det rezorerie Pasivecure nte

2006

= = =

241384435 51289890 190094545 = = 1,68 112537105 112537105

2007

11388791 3595030 7793761 = = 0,74 10413714 10413714


13681224 5699713 7981511 = = 0,43 18339478 18339478

2008

Situaia ratei rapide nu este una constant : n anul 2007 crete fa de 2006, iar pe anul 2008 scade fa de 2006 i 2007. Valoarea recomandat pentru acest indicator este de 0,8, ns societatea CENTROFARM S.A. nu nregistreaz aceast valoare n nici unul dintre anii analizai, ceea ce exprim c starea de lichiditate a firmei nu este corespunztoare. Lichiditatea la vedere sau lichiditate imediat concludent asipra riscurilor de neplat.
Active det rezorerie Datoriicur ente

sau rata cash ofer o imagine mai

R cash = R cash R cash R cash


2006

Disponibil itti + Valorimobi liaredepla sament Datoriicur ente

= = =

190094545 96845352 93249193 = = 0,82 112537105 112537105


7793761 5409083 2384678 = = 0,22 10413714 10413714

2007

2008

7981511 5667309 2314202 = = 0,12 18339478 18339478

Reperul pentru acest indicator este nivelul 0,2. dup cum se observ, pe anii 2006 i 2008 nivelul este inferior ceea ce denot un risc ridicat n ceea ce privete posibilitatea acoperirii datoriilor imediate. Rata cash pe anii 2006 i 2008 avertizeaz asupra apariiei n viitor a unor probleme financiare precum pierderea pieei, intrarea n incapacitate de plat, blocarea conturilor bancare. Pentru a evita apariia acestor inconveniente se recomand unele msuri i anume : strategii de pstrare a unor clieni vechi i de atragere de noi clieni, reducerea imediat a datoriilor, reducerea nivelului finanrii activitii curente pe baza creditelor bancare.

b) rate financiare de analiz a finanrii prin credite (gradul de ndatorare)


rata ndatorrrii - arat ce pondere dein datoriile n totalul activelor sau altfel spus ct la sut din totalul fondurilor de care dispune firma provine din credite.

R = R R R
2006

Totaldator ii * 100 Totalactiv

Totalpasiv ecurente + mprumutur ipetermenm ediu diui * 100 Totalactiv

= =

11511919 * 100 = 0,42 * 100 = 42 % 27312075

2007

104137140 + 59643 10473357 * 100 = = 0,41 * 100 = 41 % 25543351 25543351


18339478 + 173650 18513128 *100 = = 0,58 * 100 = 58 % 31669089 31669089

2008

Cnd rata de ndatorare este mic, este preferat de ctre creditori deoarece cu ct este mai mic cu att este mai mic i riscul unor eventuale pierderi n cazul unui faliment este mai mic. ns nu acelai lucru urmresc i proprietarii, care prefer rate de ndatorare ct mai mari, deoarece doresc s-i dezvolte afacerea, i n acest scop au nevoie de mprumuturi. n anul 2006 datoriile dein n totalul activelor firmei 42%. n anul 2007 creditele dein n totalul fondurilor de care dispune firma 41% ; diferena dintre anul 2006 i 2007 fiind destul de mic de 1%. n anul 2008 rata de ndatorare crete de la 41% la 58% . n anii analizai resursele mprumutate de firm nu depesc nivelul de 68% (media pe industrie), ceea ce nseamn c firma mai putea si mai poate obine mprumuturi pe anul 2008, fr apariia unor aciuni speculative. Rata de acoperire a dobnzilor - exprim msura n care veniturile pot scdea fr s apar probleme financiare

R ad =
2006

profitbrut + cheltuieli cudobnzil e * 100 cheltuieli cudobnzil e

R ad

14923170 + 0 * 100 = 0 % 0

R ad

2007

0 + 40741 *100 = 1 *100 = 100 % 40741

R ad

2008

0 + 285896 * 100 = 1*100=100% 285896

Se constat c n 2006 nu exist cheltuieli cu dobzile astfel nct rata de acoperire a dobnzilor este 0. Deoarece pe anii 2007 i 2008 nu exist profit brut rata de acoperire a dobnzilor este de 100%. Analitii recomand pentru acest indicator ca valoarea s nu scad sub 2, deoarece firma are o marj de siguran mic n acoperirea cheltuielilor cu dobnzile. c) rate financiare de analiz a eficienei utilizrii activelor

10

Gradul de eficien cu care firma utilizeaz activele de care dispune trebuie s reprezinte o preocupare continu a managerilor financiari, n vederea asigurrii unui anumit echilibru ntre cifra de afaceri i activele firmei. Pentru a afla eficiena cu care sunt utilizate activele se folosesc trei indicatori : rata de rotaie a stocurilor R rs = Valoareast ocurilor
Cifradeafa ceri
29313903 3595030

R rs

2006

261022817 51289890

=5,08 R rs

2007

= 8,15 R rs

2008

36754239 5699713

= 6,44

n anul 2006 stocurile au fost rulate de 5 ori, 2007 de 8 ori iar n 2008 de 6 ori. Avnd n vedere c numrul de rotaii optim este de 8 ori rezult un management ineficient al stocurilor pentru aniii 2006 i 2008. durata medie de ncasare a clienilor- arat numrul de zile dintre momentul livrrii mrfurilor, execuiei lucrrilor, prestrii serviciilor i cel al ncasrii contravalorii acestora. Aceasta se calculeaz n dou etape atfel : n prima etap se calculeaz media vnzrilor zilnice Vnzri zilnice = Vnzri zilnice2006 = Vnzri zilnice 2008=
cifradeafa ceri 365

261022817 29313903 = 715131 Vnzri zilnice 2007= = 80312 365 365


36754239 = 100696 365

-n etapa a doua se caculeaz numrul mediu de zile n care se incaseaz banii de la clieni Dm = Dm2006=
clien l vanz anzln ice
9684532 5409083 5667309 = 135 ,42 Dm2007= = 67 ,35 Dm2008= = 56 ,28 715131 80312 100696

Numrul de zile corespunztore este de maxim 30 de zile. CENTROFARM i-a ncasat contravaloarea mrfurilor vndute n 135 de zile n anul 2006, n 67 de zile pe anul 2007, iar pentru anul 2008 n 56 de zile. Acest indicator scade de la un an la altul, ns perioada de incasare este n continuare destul de mare. Pentru ca aceasta rata s se reduc trebuie s se adopte anumite msuri de ctre managereul financiar al firmei i anume : indroducerea n contractul de livrare marfuri a unor clauze care s prevad penalizrile pe care clientul le va plti n cazul n care se depesc cele 30 de zile.

11

Rata de utilizare a activelor fixe msoar eficiena cu care firma utilizeaz mainile i echipamentele de care dispune R ua = valoareane tactivel orfixe Rua2006=
261022817 18305362 = 14 ,25 Rua2007= 29313903 36754239 = 2,63 Rua2008= = 2,65 11116928 13838221
cifradeafa ceri

Pentru anul 2006 rezultatul exprim faptul ca activele fixe sunt utilizate ntr-o manier eficient. Intre anii 2007 i 2008 nu este o aproape nici o diferen cu privire la acest indicator, ns raportndule la rezultatul de pe anul 2006 apare o diferen destul de mare. Cu ct aceast rat se apropie mai mult de 1 apar semnale de ingrijorare. d) rate financiare de analiz a eficienei echipei manageriale Pentru a msura eficiena cu care este condus o firm din punct de vedere al profitabilitii, se folosesc trei indicatori : rata profitului arat care este rezultatul net al efectelor combinate ale lichiditii,
profitnet CA

managementului activelor i managementul datoriilor


11075043 261022817

= *

* 100 R
P

/2006=

100 = 4,2%

/2007=

0 29313903

100 = 0

/2008=

0 36754239

* 100 = 0

In anul 2006 , la fiecare unitate vndut firma obine un profit de 4,2%, iar n anii urmtori din cauz c profitul net este 0, rata profitului este tot 0. media pe industrie pentru rata profitului este de 1,2%. Rentabilitatea investiiilor msoar gradul de rentabilitate a ntregului capital investit n firm
profitnet * 100 totalactiv e

Ri =

R i /2006=
100 = 0

11075043 27312075

100= 40,54%

R i /2007 =

0 25665407

100 = 0

R i /2008 =

0 31669089

In anul 2006 , la fiecare unitate monetar investit firma obine un profit de 0,4 u.m. Rata rentabilitii financiare msoar gradul de rentabilitate a investiiei fcute de acionari.

12

Rf=

profitnet valoareaca pitaluluip ropriu

* 100 R f /2007=
0 15073843

R f 2006=
100 = 0

11075043 15800000

100= 70

100= 0

R f /2008=

0 13036659

n anul 2006 la fiecare u.m. investit de proprietarii firmei se obine un profit de 0,70 u.m.

3.2 Analiza indicatorilor economico-financiari prevzui de OMFP nr. 94/2001 1) indicatori de lichiditate
I
l

indicatorul lichiditii curente


c 2006

I
l

c=

Activecure nte Datoriicur ente

241384435 112537105

= 2,14

c 2007

11388791 10413714

1,09

c 2008

13681224 18339478

0,74 Valoarea optim pentru acest indicator este de 2. n anii 2007 i 2008 datoriile curente nu sunt acoperite din activele curente. n anul 2006 activele curente sunt mai mari dect datoriile curente, acestea fiind acoperite integral. I
l

indicatorul lichiditii imediate I

i=

Activecure nte Stocuri Datoriicur ente

i/2006 = i/2007 = i /2008=

241384435 51289890 190094545 = = 1,68 112537105 112537105

I I

11388791 3595030 7793761 = = 0,74 10413714 10413714

13681224 5699713 7981511 = = 0,43 18339478 18339478

Indicatorul are o tendin de cretere pe anul 2007 fa de anul 2006, ns pe anul 2008 el descrete i fa de 2007 i fa de 2006. lichiditile nu acoper datoriile curente n nici unul dintre anii analizai.

2) indicatori de risc
Ig= indicatorul gradului de ndatorare
capitalmp rumutat capitalpro priu capitalmp rumutat capitalang ajat
g

sau

I g /2006 =

0 158001547

= 0; I

/2007 =

59643 15073843

= 0,003; I g /2008 =

173650 13036659

= 0,013

Se constat o tendin de cretere a acestui indicator n anii analizai. 13

Deoarece firma nu are datorii pe termen lung n anul 2006 indicatorul gradului de ndatorare va fi pe anul 2006 -0. Indicatorul privind acoperirea dobnzilor
profit .nainea . pl l.ii .dobnzii .i .impozit . pe . profit cheltuieli .cu .dobnda
0 + 0 + 40741 = 40741

I acop d =

I acop d/2006 =
0 + 0 + 285896 =1 285896

11075043 + 384813 = 0

0; I acop d/2007

1 ;I acop d/2008 =

Acest indicator arat de cate ori firma poate achita cheltuielile cu dobnda. Astfel pe anul 2007 i 2008 societatea poate achita cheltuielile cu dobanda o singur dat. Iar pe anul 2006 deoarece nu exist dobnzi, indiocatorul va fi 0.

3) Indicatori de activitate sau de gestiune


V r s/2006 = viteza de rotaie a stocurilor Vr s=
cos t.vanzari stocul .mediu

21533734 23204448 = 0,41 ; V r s/2007 = 51289890 3595030

= 6,45 ; V r s/2008 =

28628214 = 5,02 5699713

In anul 2007 stocul a fost rulat de 6 ori, iar n 2008 de 5 ori.

numr de zile de stocare

Nr z =

stocm ed iu . co stu l.van za rilo*r 365


3595030 * 365 = 56,54 ;Nr 23204448 5699713 * 365 = 28628214

Nr

/2006 =

51289890 * 365 = 86,93 ; Nr 21533734

/2007 =

/2008 =

72,66

Pentru anul 2006 bunurile au fost stocate n unitate 86 de zile, n anul 2007- 56 de zile iar n anul 2008- 72 de zile.
V rdc /2006= 365 =33,68
sold .mediu .clien l * 365 CA

viteza de rotaie a debitelor clieni V rdc =


7030260 261022817

* 365 =9,83 ; V rdc /2007 =

4069868 3391985 * 365 = 50,67 ;V rdc /2008 = * 29313903 36754239

14

In anul 2006 debitorii i-au achitat datoriile n 9 zile, n 2007 n 50 de zile, iar n 2008 n 33 de zile. Cu ct valoarea este mai mare a acestui indicator, cu att firma se confrunt cu probleme legate de creditul acordat clienilor, i n consecin creanele sunt mai greu de ncasat.
V rcf /2006= 143,96

viteza de rotaie a creditelor furnizor V rcf =

sold .mediu . furnizori * 365 achiztii .de .bunuri

10925236 8342968 14497052 * 365 = 15,27 ; V rcf /2007 = * 365 = 103,88 ;V rcf /2008= * 365 = 261022817 29313903 36754239

In anul 2006 societatea a obinut de la furnizori 15 zile de creditare, n anul 2007- 103 zile, iar n 2008- 143 de zile. Se constat o nbuntire a situaiei.
V rai /2006 = rot/an CA A.imobilizat e

viteza de rotaie a activelor imobolizate V rai =

261022817 29313903 36754239 = 8,28 rot/an ; V rai /2007 = = 2,07 rot/an ;V rai /2008 = = 2,13 31464834 14133117 17215813 CA Tactiv = 1,14 rot/an;V rat /2008 = 36754239 31669089 = 1,16

V rat /2006 = rot/an

viteza de rotaie a activelor totale V rat =


261022817 27312075 = 9,55 rot/an; V rat /2007 =

29313903 25543351

4) indicatori de profitabilitate
rentabilitatea capitalului angajat R ca =

profit .na int ea . pl l .ii .dobnzii .i .im pozit . pe . profit capital .angajat
R ca /2006= 0,02

11075043 + 384813 40741 285896 =0,07 ;R ca /2007= =0,002 ;R ca /2008= = 158001547 + 0 59643 +15073843 173650 +13036659

Aceste rezultate sunt de fapt profitul pe care firma l obine din banii investii. n perioadele analizate se constat c n nici un an capitalul angajat a fost investit ineficient. Marja brut din vnzri M bv =
profit .brut .din .vanzari * 100 CA

15

M bv /2006=

4124906 4992704 * 100 = 1,58 ;M bv /2007= * 100 = 17 ,2 ;M bv /2008 261022817 29313903

5214563 *100 = 14 ,18 36754239

Din rezultatele aflate reiese c firma este capabil s i controleze costurile de producie sau s obin preul optim de vnzare.

BIBLIOGRAFIE 1. Mihaela Onofrei- Management financiar, Editura C.H.BECK, Iasi, 2007 2. www.centrofarm.ro 3. Stanescu Constantin- Analiza activitatii firmei pe baza indicatorilor valorici, Editura Tribuna Economica, Iasi, 2001

16