Lic.

Segundo Antonio Lpez de Oliveira Daz

Egresado en Maestra en la Docencia
Universitaria y Gestin Educativa
Cuenta de correo es: e_slopez@ipae.pe
N de Celular 965805064 y 975247634
RPM N #975247634
Al finalizar el curso, el alumno evala la rentabilidad y
viabilidad de un proyecto, empleado adecuadamente las
diversas herramientas financieras.
Logro del curso
Logro:
Al finalizar la unidad el alumno selecciona la
mejor alternativa de crdito o inversin,
calculado el costo efectivo anual o la
rentabilidad de la operacin.

Evaluacin
Los participantes sern evaluados teniendo
en cuenta los siguientes CRITERIOS.
PF = EC (30%) + EP (30%) + EF (40%)
Sesiones Evaluacin Peso
11 EVALUACIN PARCIAL
EP
30%
22 EVALUACIN FINAL
EF
40%
Todas EVALUACIN CONTINUA 30%
Conceptos Bsicos
360 das
comerciales
12 meses
6 bimestres
4 trimestres
2 semestres
52 semanas
24 quincenas
1 ao
Equivalencias
Hago un click
en el SHIFT
Tasa corriente y Tasa Real
Tasa Corriente: Es la tasa habitual que se pagarle
o se cobra por un prstamo o deposito.
Tasa Real: Nace de un anlisis. Resulta de la tasa
corriente que ya ha sido deflactada ,desinflacta.
La formula:
i = tasa corriente de inters
l = tasa de inflacin
r = tasa real
En Asia ,hay Tres Pases vecinos Liliput , Blefuscu y
Mildendo. Durante el ao 2004 la inflacin afecto
fuertemente las economas de los tres pases pues los
precio subieron en 40%. Durante ese mismo ao, los
policas de Liliput recibieron un incremento de 120%
sobre sus remuneraciones. Los policas de Blefuscu
recibieron un incremento de 55% y los policas de
Mildendo no recibieron ni cuerno; no recibieron ningn
aumento de salarial. Determinar la tasa real de
incremento remunerativo para esos tres gremios
tomberiles.
El seor Carlos pequeo comerciante de la
galera limea. El pirata, deposito $5300 en el
Banco de la Nacin y los mantuvo durante todo
el ao 2004. terminando ese ao, pudo retirar
un monto de $6015.50 .Pero durante ese mismo
ao la inflacin fue de 8%. Cul es la
rentabilidad real que obtuvo el seor Carlos?
El Abogado Superman suea con camioneta que el da
de hoy cuesta $ 22000. pero esta dispuesto a esperar,
pues quiere comprar el vehculo dentro de
5ao,cuando su hijo cumpla 18 aos y pueda gestionar
su licencia de conducir. La financiera cuy paga por
ahorrar en dlares una tasa efectiva anual de 6%. La
inflacin proyectada para los prximos cinco ao es de
3% anual. Cunto debera depositar hoy el abogado
Superman en esa financiera, para dentro de cinco aos
poder comprar esa camioneta?
El banco continental desea ganar durante el ao
que comienza una rentabilidad real de 15%
sobre el los prestamos que otorga. Si se sabe
que la inflacin proyectada para ese ao es de
6%. Qu tasa efectiva de inters deber cobrar
por sus prestamos?
Inters compuesto
El inters compuesto es la operacin que
consiste en colocar un capital a un tiempo y
tasa determinada, donde los intereses
generados se incorporan al capital inicial por lo
tanto el inters y capital son crecientes durante
todo el periodo.
Nomenclatura:
1. S = Monto, Stock Final, Valor Futuro.
2. P= Capital, Stock Inicial, Valor Presente.
3. n = # Total de Perodos, Tiempo.
4. i = Tasa de Interes por perodo.
5. M = # perodos al ao
Formula del inters compuesto
1.- Hallar el Monto que se obtiene con un capital de 74,000
colocado al 42% anual capitalizable mensualmente durante un
ao 3 meses.
2.- Cul es el Capital que colocado al 42% anual capitalizable
mensualmente nos da un monto de 123976 durante 15 meses?.
3.- En qu tiempo un capital de 74,000 colocado al 42% anual
capitalizable mensualmente nos da un monto de 123,976 .
4.- A qu tasa anual de inters compuesto ha sido colocado un
capital de 74,000 en un banco que capitaliza mensualmente para
que luego de 1 ao, 3 meses nos un monto de 123,976
5.- Cual es el valor presente de una deuda de S/. 1 500 a pagar
dentro de 5 aos con una tasa de 4% anual convertible
semestralmente.
6.- Cual ser el monto que obtenga una Pizzera, al colocar un
capital de S/. 6 000 sujeto a una tasa de inters compuesto
del 0.7% mensual por un periodo de tres meses, si los
intereses se capitalizan mensualmente.
7. Encontrar el tiempo en que un capital de S/.2 000 se convierte
en S/. 3 500 si la tasa de inters es de 4% anual capitalizable
anualmente.
8.- A que tasa de inters se descont un documento financiero que
siendo su valor nominal de S/.70 000; 5 aos antes de su
vencimiento se valorizaba en S/.50 000.
Circuito financiero
Logro:
Al finalizar la unidad el alumno emplea los
cuadros de servicio de la deuda para realizar
el apalancamiento econmico financiero del
proyecto.
Frmulas Financieras
La matemtica financiera est gobernada por seis
frmulas que permiten al analista econmico-
financiero manejar cualquier operacin financiera
o evaluar diversas alternativas de inversin. Estas
frmulas reciben el nombre de factores.
Diagrama Circuito Financiero Diagrama Circuito Financiero
VF VF
FSC
FRC
FCS
FAS
FDFA
FSA
RR VA VA
Representa todas las posibles equivalencias o transformaciones
que se pueden establecer entre los stocks y los flujos.
1.FACTOR SIMPLE DE CAPITALIZACIN (FSC)
FACTORES DE RENDIMIENTO
S = P ( 1 + i )
n
2.FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACIN (FSA)
P = S
( 1 + i )
n
1
] [
3.FACTOR DE RECUPERACIN DE CAPITAL (FRC)
R = P
(1+i )
n
-1
i (1+i)
n
]
[
Al final (Vencido)
R = P
(1+i) {(1+i )
n
-1}
i (1+i)
n
] [
Al inicio (Adelantado)
4.FACTOR DE ACTUALIZACIN DE LA SERIE (FAS)
P = R
i(1+i )
n
(1+i)
n
-1
] [
Al final (Vencido)
P = R
i(1+i )
n
(1+i) {(1+i)
n
-1}
] [
Al inicio (Adelantado)
5.FACTOR DE DEPSITO AL FONDO DE AMORTIZAC. (FDFA)
R = S
(1+i )
n
-1
i
] [
Al final (Vencido)
R = S
(1+i) {(1+i )
n
-1}
i
] [
Al inicio (Adelantado)
6.FACTOR DE CAPITALIZACIN DE LA SERIE (FCS)
S = R
i
(1+i)
n
-1
] [
Al final (Vencido)
S = R
i
(1+i)
n
- 1
]
[
(1+i)
Al inicio (Adelantado)
Anualidades
Una anualidad es una entrega de dinero que
se repite. Es una secuencia o serie de entregas
de dinero. A cada entrega de dinero se llama
pago o renta. El tiempo que transcurre
entre dos pagos se llama periodo de pago o
intervalo de pago y el total de periodos de
pago constituye el plazo.
Anualidad vencida: los pagos se realizan al
periodo de vencimiento
Anualidad anticipada: los pagos se realizan al
inicio del periodo
0 1
2 3
....
0 1
2 3
....
n
n
Ejercicios de aplicacin
1.- Hallar el monto de un capital de S/. 1600,000
luego de 1 ao y medio en un banco que paga el
34% anual capitalizable trimestralmente.
2.- Cual es el capital que colocado al 33% anual
capitalizable bimestralmente luego de 2 ao 5/6
nos das da un monto de 218,663?.
3.- Se obtiene un prstamo de 380000 a devolverse en
16 meses en cuotas bimestrales a la tasa del 42% anual
capitalizable bimestralmente. Hallar el valor de las
letras de devolucin del prstamo.
4.- A cunto equivale hoy sucesivos depsitos
mensuales de S/. 24,000 durante 1 ao 4 meses en un
banco que paga el 51% anual capitalizable
mensualmente?
5.- Una maquinaria debe costar dentro 18 meses
648,000. Cunto debo depositar trimestralmente en
un banco que paga el 30% anual capitalizable
trimestralmente para poder comprar la maquinaria?
6.- Hallar el monto que se forma con sucesivos
depsitos bimestrales se S/. 1,200 durante 5
cuatrimestres en un banco que paga el 42% anual
capitalizable bimestralmente.
PROBLEMAS DE APLICACION
1. Un microempresario desea innovar su equipo de
trabajo y recurre a una institucin crediticia, que le
cobra el 26% de inters anual capitalizable
mensualmente, Qu cantidad le prestaron si tendr
que pagar S/.52,600 dentro de 5 meses?
1 2 3
0
4 5
valor?
meses
Tiempo
S/. 52,600
2. Un Banco presta S/.10 000 a cierta persona al 30% de inters
anual, capitalizable bimestralmente Cunto se habr
acumulado al final de 10 aos?
3. Se obtiene un prstamo de S/.1 600 a devolverse en un ao
y medio en cuotas trimestrales a la tasa del 34 % anual
capitalizable trimestralmente. Hallar el valor de las letras de
devolucin del prstamo.
4. A cuanto equivale hoy sucesivos depsitos mensuales de S/.
24 000 durante 1 ao 4 meses en un banco que paga el 51%
anual capitalizable mensualmente.
5. Hallar el monto que se forma con sucesivos depsitos
bimestrales de S/. 1 400 durante 18 meses en un banco que
paga el 45 % anual capitalizable bimestralmente.
6. A cuanto equivale hoy sucesivos depsitos mensuales de S/. 1
500 durante 480 das en un banco que paga el 26 % anual
capitalizable mensualmente.
7. Hallar el monto de una renta anticipada de S/. 500 cada ao.
Si la tasa de inters es 60 % anual capitalizable
bimestralmente y el plazo es 5 aos.
Mtodos de repago de crditos
Mtodo de repago con cuotas fijas (mtodo francs)
La caracterstica principal de este mtodo es que las
cuotas de repago son fijas, iguales, no cambian. A lo
largo del plazo el inters va disminuyendo y la
amortizacin va aumentado.
Inters
Amortizacin
n
tiempo
Dinero
R
Mtodo de cuotas fijas, vencidas e
inmediatas, mes de 30 das.
1. El contador Prez, docente de la universidad nacional del Per,
pagara al Banco Nacional una deuda de S/.7000 cinco cuotas
mensuales iguales y vencidas, aplicando TEM 2.5%.El banco le
entrego el prstamo el 12/03/2004.Las cuotas vencern cada 30 das.
Mtodo de cuotas fijas, vencidas e inmediatas,
con cuotas dobles en periodos intermedios.
2. El abogado lima ha desplumado a varios clientes y dispone de
dinero para prestar. Como todo abogado es inescrupuloso y
ambicioso la bonita casa de su modesto vecino, el pequeo
comerciante Inocencio, inocente. Le ofrece al mencionado
vecino, exigiendo la casa como garanta, un prstamo de S/. 8000
a pagar con 12 cuotas mensuales vencidas e iguales, salvo en el
cuarto mes y en el sptimo mes, en los cuales pagara el dobles
de la cuotas habitual. La TEM es 5%.
Mtodo de cuotas fijas, vencidas y diferidas(con
plazo de gracia que incluye pago de intereses).
3. El ingeniero civil Carlos, profesor del instituto tecnolgico
publico, ha recibido un prstamo del banco continental por la
suma de S/. 6000 para pagarlo con seis cuotas mensuales
vencidas. Antes de comenzar a devolver el prstamo tendr un
plazo de gracia de dos meses, por lo cual la primera cuotas de
repago la pagara al final del tercer mes. Durante los dos meses
de gracia pagara los intereses generados. La TEM es 3%
Mtodo de cuotas fijas, vencidas y diferidas(con plazo
de gracia que no incluye pago de intereses).
4. El escritor luna , promotor cultura y funcionario de la
municipalidad de maynas, recibe un prstamo del banco del
crdito del Per, el cual le fija estas condiciones: prstamo de
S/.6000 para pagar con seis cuotas mensuales vencidas, previo
plazo de gracia de dos meses sin pago de intereses. Por lo tanto
la primera cuota mensual se pagar el ultimo da del tercer mes.
La TEM es 3%
Mtodo de cuotas fijas, vencidas e inmediatas, con
periodos intermedios de pago cero.
5. El economista Robert, profesor de IPAE, recibido del banco del
crdito del Per un prstamo de S/. 11000 que pagara a lo largo
de un ao, en cuotas mensuales fijas, inmediatas y vencidas. La
TEM es 8%. Pero el seor Robert se ha animado a tomar el
prstamo por que en el mes sexto y en el mes decimo no pagara
nada. Eso le permitir tener dinero disponible para atender
gastos adicionales que tiene previstos para esas fechas. Calcula
la cuota de repago.
Mtodo de cuotas fijas, vencidas, deferidas(con
plazo de gracia que incluye pago de intereses) y
periodos intermedios de pago cero
6. La Abogada alegra ha obtenido un prestamos del banco
continente por la suma de $ 9000. tendr 2 meses de gracia
con pago de intereses y luego amortizara la deuda de 10
meses, con cuotas meses mensuales vencidas. TEM es 4.5%.
En el quinto mes del plazo de repago (mes sptimo del plazo
total) y en el sptimo mes del plazo de repago(mes noveno del
plazo total) no pagara nada, ni un dlar. El plazo es de doce
meses. Calcular la cuota de repago.
Mtodo de amortizacin constante y cuotas
decrecientes (Mtodo alemn)
Aqu la amortizacin, es decir la parte de capital que se devuelve
en cada cuota, es constante.
Amortizacin + inters = cuota de repago(decreciente)
R
n
Amortizacin
Inters
Dinero
P = deuda o crdito
n = numero de cuotas de repago( inters +
amortizacin)
P/n = importe de cada amortizacin.
I = inters total.
Mtodo de amortizacin constante y cuotas
decreciente e inmediatas (sin plazo de gracia)
7. El abogado Garca lino, profesor de IPAE, solicita un prstamo
al banco financiera. La suma es de S/. 2400 y pagara con seis
cuotas mensuales vencidas, inmediatas, decreciente y de
amortizacin constante. La TEM es de 2%
Mtodo de amortizacin constante y cuotas
decrecientes, con plazo de gracia que incluye pago
de intereses.
8. El abogado Garca lino, profesor de IPAE solicita un prstamo
al banco financiera. La suma es de S/. 2400 y pagara con seis
cuotas mensuales vencidas, previo plazo de gracia de 2 meses
en los cuales pagara el inters mensual devengado. Por lo
tanto el plazo es de 8 meses, no confundirse. La TEM es de 2%
Mtodo de amortizacin constante y cuotas
decrecientes, con plazo de gracia que no incluye
pago de intereses.
Mtodo de inters constantes (ingles)
En este caso durante el plazo se paga solamente el inters
periodo Pi. Recin al vencer el ultimo periodo de pago se
entrega, junto con el inters de este ultimo periodo, el capital
o principal.
Dinero
n
R
Inters
A
m
o
r
t
i
z
a
c
i

n

Tiempo
Pi = inters periodo.
P + Pi = capital mas ultimo inters peridico.
9. La empresa fabricante de muecos GUIOL
S.A emite y coloca 2000 bonos de valor $ 1000
cada uno. El plazo es de 12 trimestres y la TET es
de 3%. La empresa pagara a los poseedores de
los bonos(tenedores)trimestralmente el inters
devengado y pagara el capital al final del plazo
para redimir, rescatar o recuperar esos bonos.
Mtodo de la suma dgitos
Aqu el inters se calcula tambin sobre el saldo
decreciente. Pero a diferencia del mtodo
francs, la cuotas no son fijas. La diferencia del
mtodo alemn, las amortizaciones no son
constantes. La amortizacin contenida en cada
cuota de repago se calcula multiplicando el
capital o deuda original por una fraccin
especifica y cambiante que se calcula dividendo
as: digito ordinal de la cuotas, entre la suma de
los dgitos ordinales de todas las cuotas.
10. Un prestamos de $15000 se pagara con ocho
cuotas mensuales, vencidas aplicado el
mtodo de la suma de los dgitos. La TEM es
de 4%. Preparar la tabla de amortizacin.
Mtodos de evaluacin financiera
Hay tres mtodos bsicos el valor actual
neto(VAN), la tasa interna de retorno(TIR) y el
costo anual uniforme equivalente(CAUE) para
que puede evaluar una operacin financiera,
negocio, proyecto, compra, etc.
Mtodo del valor neto
consiste en actualizar todos los flujos futuros de
dinero, tanto positivo como negativos para
poder compararlos. En ese momento comn del
tiempo, se comparan y se suman
algebraicamente. La cifra resultante ser el valor
actual neto. Cuando mas alto es este importe,
mayores sern las posibilidades de que el
proyecto resulte conveniente.
Cuando evala con este mtodo del VAN y se usa
TMAR como tasa descuento, los criterios para decidir
son los siguientes:
VAN el pioyecto no es conveniente No alcanza a
pagai o ienuii la tasa ue ientabiliuau minima que la
empiesa esta uispuesta a aceptai
vAN el pioyecto es conveniente Rinue
exactamente la TNAR
vAN el pioyecto es conveniente Rinue incluso
mas que la TNAR
11. La compra de un taller de produccin de artculos de bronce
en funcionamiento exigen una inversin inicial de S/. 450000. Se
considera una duracin o vida til de 6 aos. Se estima que
producir flujos netos anuales de S/. 150000. Asimismo se
espera obtener al final de la duracin del proyecto, S/. 80000 por
los activos fijos (valor residual). Los inversionistas desean
obtener una rentabilidad mnima de 22% anual(TMAR).
Determinar si el proyecto es conveniente, con el VAN.
12. Una maquina nueva cuesta S/. 160000. su vida til se estima
en siete aos. Producir ingresos brutos anuales de S/. 55000
durante los cuatro primeros aos y de S/. 40000 durante los
tres ltimos. El gasto anual de operacin ser de S/. 15000. El
valor residual se estima en S/. 12000. Se ha fijado una TMAR
de 16% anual. Determinar si la inversin es rentable,
aplicando el VAN.
Mtodo de la tasa interna de retorno (TIR)
Es calcular la tasa de rentabilidad que los flujos del
proyecto produce. Es una tasa implica(oculta o no
declarada) que hay que encontrar. Tenemos los siguientes
criterios que son:
Si TIR TNAR se iechazaia la piopuesta La
ientabiliuau que se obtiene es menoi que la TNAR
que es la tasa minima aceptable
Si TIR TNAR se aceptaia la piopuesta Se obtiene
una ientabiliuau igual a la TNAR
Si TIR TNAR se aceptaia la piopuesta Se obtiene
una ientabiliuau incluso mayoi que la TNAR
13. Supongamos que el seor Tony, vecino de usted, un da
le dice Prstame S/. 10000 hoy y te dar cada treinta
das a partir de hoy, S/. 3000 durante cuatro meses, es
decir cuatro pagos de 3000 y un pago final de S/. 5000.
Te conviene. Vas a ganar mas que si mantuvieras tu plata
en el banco. Conmigo no corres riesgos. Ya sabes que soy
mas derecho que cola de chancho
Mtodo del costo anual uniforme equivalente
Es conocido tambin como mtodo del valor
anual. Aqu no se trata de hallar el valor actual
neto, ni de encontrar una tasa de rentabilidad. En
este mtodo, todos los flujos se convierten en un
nico flujo peridico equivalente para todo el
plazo. Dos de sus principales aplicaciones son las
siguientes:
Sirve para decidir entre dos activos fijos de igual
rendimiento o utilidad, pero de diferente costo y
duracin. Se logra calculando cuanto cuesta
anualmente cada uno. Tambin calcular cada
mes, aunque esto es menos frecuente.
Permite calcular cuanto habra que pedirle
peridicamente a un proyecto, para recuperar la
inversin. Por ejemplo si es un vehculo
arrendado, nos permite saber cuanto de alquiler
mensual tendramos que cobrar, como mnimo.
14. El gerente de la empresa de confecciones ECOMODA
S.A esta indeciso entre dos maquinas industriales que
tienen el mismo rendimiento pero diferentes costos y vidas
tiles:
La maquina a tiene un costo de adquisicin de $48000 y
su costo anual de operacin es de $6000. Su vida til es
de 8 aos. En el quinto ao necesitara una reparacin que
costara $4000. Su valor residual se estima en $9000.
La maquina B tiene un costo de adquisicin de $62000 y
su costo anual de operacin es de $7000. Su vida til es
de 10 aos. En el sexto ao necesitara una reparacin que
costara $8000. Su valor residual se estima en $12000.
15. Una empresa constructora TONY S.A proyecta
invertir en la construccin de una casa de playa, para
arrendamiento. El costo de la inversin inicial ( terreno,
obras, impuestos),es de $240000. Se prev un costo
anual de $5000 (mantenimiento, impuestos).
Igualmente se estima un valor residual de $80000 luego
de 20 aos. Cunto debera cobrar como
arrendamiento anual, para ganar 14% anual?