Sunteți pe pagina 1din 17

Rentabilitatea calea spre performan

1. 2. 2.1
2.2 2.3

Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii Analiza profitului Analiza structural a profitului Analiza soldurilor intermediare ale gestiunii (S.I.G.) Analiza factorial a profitului la nivel de ntreprindere Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului Analiza profitului aferent cifrei de afaceri Analiza factorial a profitului pe produs

2.3.1 2.3.2
2.4

3. Analiza ratelor de rentabilitate 3.1 Analiza ratei rentabilitii comerciale 3.2 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate 3.3 Analiza ratei rentabilitii economice 3.4 Analiza ratei rentabilitii financiare 3.4.1 Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii 3.4.2 Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent 3.5 Analiza ratelor de rentabilitate pe produs 4. Analiza rentabilitii pe baza punctului critic (pragul rentabilitii)

1. Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii


Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora. Constituie o stare pozitiv n care se prezint unitatea de referin, fapt atestat de raportul efect (profit) / efort (costul produciei sau costul investiiei, capitalul social, valoarea cifrei de afaceri etc.). Rentabilitatea este una din formele cele mai sintetice de exprimare a eficienei ntregii activiti economico-financiare a ntreprinderii, respectiv a tuturor mijloacelor de producie utilizate i a forei de munc, din toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare. Eficiena economic este o categorie economic mai cuprinztoare dect rentabilitatea. Eficiena economic reprezint cea mai general categorie care caracterizeaz rezultatele ce decurg din diferite variante preconizate pentru utilizarea (consum productiv, consum individual, vnzare) sau economisirea unor resurse (umane, materiale sau financiare) intrate sau neintrate n circuitul economic). Pentru exprimarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul ratele de rentabilitate Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalul sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitii (indicator al mrimii relative a rentabilitii).

2. Analiza profitului
Profitul, sub diversele sale forme, poate fi analizat din punct de vedere structural i factorial, pe total ntreprindere i pe produse. Profitul reprezint diferena dintre veniturile (mai mari) i cheltuielile (mai mici) pe care le realizeaz firma pe o perioad dat (lun, trimestru, semestru, an). Veniturile se refer la cele obinute din vnzarea produselor, executarea de lucrri i servicii, iar cheltuielile se refer numai la cele ocazionate de realizarea veniturilor. Cu toate acestea, profitul este privit ca un rezultat al ntregii activiti a firmei.

Profitul este legat n foarte mare msur de rentabilitate i rata acesteia. Situaia unei firme va fi apreciat ca satisfctoare dac rentabilitatea pe care o ofer acionarilor si compenseaz riscul pe care-l implic sub toate dimensiunile (riscul exploatrii, financiar i al falimentului).

2.1 Analiza structural a profitului


Analiza structural a profitului urmrete stabilirea contribuiei diferitelor tipuri de rezultate la modificarea total, precum i punerea n eviden a schimbrilor intervenite pe elemente componente. Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului (profit brut sau pierdere), se poate efectua pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natur sau a gruprii cheltuielilor dup funcia (destinaia) lor n cadrul ntreprinderii. Pentru a stabili contribuia elementelor componente la modificarea rezultatului brut se aplic metoda balanier. Acest model de analiz structural a rezultatului brut pune n eviden i urmtorul aspect esenial i anume dac marja brut fa de cheltuielile variabile permite acoperirea cheltuielilor fixe (n caz contrar volumul de activitate este inferior pragului de rentabilitate) i a unor rezultate negative (pierderi) din activitile financiare i extraordinare, astfel nct pe total firm activitatea s fie rentabil. Cea de-a doua metod de analiz structural a rezultatului brut al exerciiului este cunoscut ca metoda clasificrii dup funcia cheltuielilor sau a costului vnzrilor. Aceasta ofer uneori informaii mai relevante pentru utilizatori dect clasificarea dup natur. Alegerea metodei de analiz ntre metoda costului vnzrilor i metoda naturii cheltuielilor depinde att de factorii istorici i de cei afereni sectorului economic respectiv, ct i de natura ntreprinderii. Deoarece fiecare metod de prezentare are avantaje pentru diferite tipuri de ntreprinderi, Standardul IAS 1 (paragraful 84) solicit o opiune ntre clasificri n funcie de cea care prezint cel mai fidel elementele de performan ale ntreprinderii. Totui, deoarece informaiile asupra naturii cheltuielilor sunt utile la estimarea fluxurilor viitoare de numerar, se cere o prezentare suplimentar atunci cnd este utilizat metoda costului vnzrilor.

2.2 Analiza soldurilor intermediare ale gestiunii (S.I.G.)


Prin solduri intermediare ale gestiunii nelegem principalii indicatori economicofinanciari stabilii pe baza datelor din Contul de profit i Pierdere, cu ajutorul crora se caracterizeaz modul de folosire a resurselor materiale, financiare i umane ale firmei. Un sold intermediar al gestiunii este diferena dintre dou valori. Prin scderi succesive se obin indicatori de caracterizare a rentabilitii i gestiunii firmei (unii se regsesc ca atare n Contul de Profit i Pierdere, iar alii se determin n situaia S.I.G.). Soldurile intermediare ale gestiunii se prezint ntr-un tablou care, n esen este o alt modalitate de prezentare a contului de rezultate. Tabloul soldurilor intermediare ale gestiunii, sub form de list se prezint astfel: Nr. crt. Indicatori Exerciiul financiar precedent 1. Vnzri de mrfuri (ct. 707) 2. Costul mrfurilor vndute (ct. 607) 3. 4. 5. 6. Marja comercial (1-2) Producia vndut (ct. 701 la 708) Variaia produciei stocate (ct. 711) Venituri din producia de imobilizri (ct. 721, 722) curent

7. Producia exerciiului (4+5+6) Consumurile exerciiului provenind de la teri (gr. 60 mai 8. puin ct. 607, gr. 61, gr. 62) 9. Valoarea adugat (3+7-8) 10. Subvenii de exploatare 11. Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate (gr. 63) 12. Cheltuieli cu(deficitul) brut 64)exploatrii (9+10-11-12) 13. Excedentul personalul (gr. al 14. Alte venituri din exploatare inclusiv cele din provizioane 15. Alte cheltuieli de exploatare 16. Cheltuieli de exploatare privind amortizarea i provizioanele 17. Rezultatul exploatrii (13+14-15-16) 18. Venituri financiare 19. Cheltuieli financiare 20. Rezultatul curent al exerciiului (17+18-19)

21. 22. 23. 24. 25. 26.

Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar al exerciiului (21-22) Rezultatul brut al exerciiului (20+23) Impozit pe profit Rezultatul exerciiului (profit sau pierdere) (24-25) Analiza soldurilor intermediare de gestiune, se poate realiza pe baza:

modificrilor absolute; indicilor cu baz fix, n lan i medii; ritmurilor cu baz fix, n lan i medii; metodei ratelor; metodei substituiilor n lan etc. Referitor la indicatorii din tabloul soldurilor intermediare ale gestiunii, care nu au

fost prezentai i analizai anterior, se impun unele precizri, i anume: 1) Marja comercial (Mc) este un indicator utilizat de ctre ntreprinderile care vnd bunurile n starea n care au fost cumprate, fiind specific activitii de comer. Analiza factorial a marjei comerciale, poate fi efectuat cu ajutorul urmtorului model:
gc , C= i i 100

Mc =

D C 100

n care: D reprezint cifra de afaceri din vnzri de mrfuri sau valoarea desfacerilor de mrfuri;
C

rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos comercial;

g i structura vnzrilor pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate; c i cota de adaos comercial pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate.

2) Excedentul (deficitul) brut al exploatrii (E.B.E.) reprezint fluxul potenial de disponibiliti degajat de ciclul de exploatare i se determin deducnd cheltuielile monetare din exploatare din veniturile monetare aferente acestei activiti. Veniturile monetare din exploatare sunt formate din vnzrile de mrfuri, producia vndut i subveniile de exploatare, n timp ce cheltuielile monetare din

exploatare cuprind acele categorii de cheltuieli care presupun pli imediate sau la termen (consumurile provenind de la teri, cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate i cheltuieli cu personalul). Excedentul brut al exploatrii este utilizat n procesul de analiz pentru efectuarea de comparaii, n dinamic i n spaiu, cu rezultatele firmelor care i desfoar activitatea n acelai domeniu. Comparativ cu ceilali indicatori utilizai n procesul de analiz a rezultatelor, excedentul brut al exploatrii prezint avantajul c nu este influenat de sistemul de amortizare practicat, de politica de construire a provizioanelor, de politica financiar (gradul de ndatorare) i fiscal (sistemul de impozitare a profitului), precum i de politica de distribuire a dividendelor.

2.3 Analiza factorial a profitului la nivel de ntreprindere


Analiza profitului se impune a fi efectuat i n funcie de factorii direci i indireci care acioneaz la nivelul ntreprinderii. Lund n considerare diversitatea de forme sub care se prezint profitul net la nivel de ntreprindere, analiza factorial a acestuia poate fi aprofundat avnd n vedere urmtoarele categorii de rezultate: rezultatul brut al exerciiului, rezultatul exploatrii i rezultatul aferent cifrei de afaceri.

2.3.1 Analiza factorial a rezultatului brut al exerciiului Rezultatul brut al exerciiului (Rb) se determin ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile totale. Modul de analiz factorial este:
Ct Rb = Vt 1 = Vt prb , prb = Vt
pb r

prb i

100

, unde:

= reprezint rezultatul (profitul) mediu brut la 1 leu venituri totale; = structura veniturilor totale pe categorii de activiti;

gi

prb i = profitul brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti.

Msurarea influenelor factorilor se realizeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan.

2.3.2 Analiza factorial a rezultatului exploatrii Rezultatul exploatrii (Re) se circumscrie la nivelul activitii de baz a ntreprinderii i caracterizeaz n mrime absolut rentabilitatea ciclului de exploatare. El se determin ca diferen ntre veniturile din exploatare (Ve) i cheltuielile aferente acestora (Ce), astfel:
Re = Ve Ce

Analiza factorial a rezultatului exploatrii, se poate efectua pe baza urmtoarelor modele:


Ce ) = Ve pre , Ve

a) Re = Ve (1
pre =

pre i

100 cei vei

pre i = 1

unde:
g i - reprezint structura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti; pre i - profitul sau pierderea la 1 leu venituri din exploatare pe tipuri de activitate; ve i - suma veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti; ce i - suma cheltuielilor de exploatare pe tipuri de activiti.

b) Re = Ae

Ve Re Ae Ve

2.3.3 Analiza profitului aferent cifrei de afaceri n cazul firmelor cu activitate de producie pentru analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri, se recomand urmtoarele modele: a) Pr = q v p q v c b) Pr = q v p (1 c) Pr = T

q c = CA pr q p
v v

Mf CA Pr T Mf CA

unde: g - structura produciei vndute pe produse; c - costurile complete unitare; p - preturile medii de vnzare unitare, exclusiv T.V.A.
q v - reprezint volumul fizic al produciei vndute;

2.4 Analiza factorial a profitului pe produs


Aprofundarea analizei profitului total al ntreprinderii presupune studierea profitului principalelor produse i stabilirea influentelor factorilor direci i indireci care acioneaz asupra acestora. Analiza profitului pe produs ( Pr p ) se poate realiza pe baza modelului:
Pr p = q v ( p c)
c = cm + csd + ci

cm = cs j p j
csd = t sh

ci =

Ci q

n care:
c m

- reprezint cheltuielile cu materiile prime i materialele directe pe unitatea de

produs;
c sd c i

- cheltuielile cu manopera direct pe unitatea de produs; - cheltuielile indirecte pe unitatea de produs;

c s pj

- consumul specific din resursa material j; - preul de aprovizionare al resursei j;

t - timpul de munc pe unitatea de produs;


s h

- salariul mediu orar (inclusiv contribuiile pentru asigurri i protecie

social);
C - suma cheltuielilor indirecte; i

q - volumul fizic al produciei obinute.

3. Analiza ratelor de rentabilitate

Rata de rentabilitate este un raport ntre o form de exprimare a profitului i active sau capitaluri (proprii, permanente) sau un flux de activitate (cifra de afaceri, resurse consumate etc). Diferitele forme de exprimare ale ratelor de rentabilitate au valori informaionale variate i oglindesc multiplele laturi ale activitii economicofinanciare a firmei. Principalele rate operaionale n analiza financiar a ntreprinderii sunt:

rata rentabilitii comerciale; rata rentabilitii resurselor consumate; rata rentabilitii economice; rata rentabilitii financiare.

3.1 Analiza ratei rentabilitii comerciale(Rc)


Rata rentabilitii comerciale exprim corelaia dintre profitul total aferent vnzrilor i cifra de afaceri, dnd expresie politicii comerciale a ntreprinderii. Modelele utilizate n analiza factorial ale acestei rate sunt urmtoarele:

a) Rc =

Pr 100 = qv p

p qc c
v

100 = 1

q c 100 q p
v v

ci g rc b) Rc = i i , rc i = (1 )100 pi 100

unde:
q p - producia vndut exprimat n pre de vnzare,exclusiv TVA; c - producia vndut n cost de producie;

g i - stuctura produciei vndute pe produse; rc i - rata rentabilitii comerciale pe produse.

3.2 Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate (Rrc)

Rata rentabilitii resurselor consumate reflect corelaia dintre rezultatul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor. Modelul de calcul i analiz este urmtorul:
Rrc = Pr 100 = qv c

q c
v

p qv c

100

Factorii direci care influeneaz asupra ratei rentabilitii resurselor consumate sunt:

structura produciei vndute pe produse (g); costurile unitare (c); preturile medii de vnzare unitare, exclusiv T.V.A. (p).

Trebuie remarcat faptul c asupra ratei rentabilitii resurselor consumate costul exercit o dubl aciune, influennd n sensuri diferite prin numrtorul i numitorul raportului (ex. n cazul depirii costurilor unitare pe produs, numrtorul (profitul) se reduce, iar numitorul (cheltuielile totale) crete, ceea ce face ca influenta negativ a acestui factor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate s fie mult mai puternic, dect n cazul altor rate de rentabilitate). n literatura de specialitate, n legtur cu nivelul acestei rate sunt opinii potrivit crora ar trebui s fie cuprins ntre 9 15%.

3.3 Analiza ratei rentabilitii economice (Re)


Rata rentabilitii economice reflect corelaia dintre un rezultat economic i mijloacele economice (capitalul) angajate pentru obinerea acestuia. n calculul ratei rentabilitii economice, la numrtor se poate utiliza rezultatul exploatrii (profitul aferent cifrei de afaceri) sau excedentul brut din exploatare, iar la numitor mijloacele economice totale (activul total) sau o parte a acestora. Rata rentabilitii economice este independent de structura financiar (gradul de ndatorare), politica fiscal de impozitare a profitului, precum i de elementele excepionale. Rata rentabilitii economice, se poate stabili astfel:
Re EBE 100 sau 100 . At At

10

Analiza factorial a ratei rentabilitii economice, se poate realiza pe baza urmtoarelor modele de analiz: a) Re =
Re =
CA Re CA EBE 100 = 100 At CA At At

b)

Rc 1 1 + , At = Ai + Ac CA CA Ai Ac

n care: R c = reprezint rata rentabilitii comerciale Rc =


Re 100 CA

EBE - excedentul brut din exploatare la 1 leu cifr de afaceri; CA

Ai - active imobilizate;

Ac - active circulante;
C A - viteza de rotaie a activului total exprimat ca numr de rotaii At

Modificarea ratei rentabilitii economice, se explic prin prisma celor doi factori direci: viteza de rotaie a activului total (CA/At) i rata rentabilitii comerciale sau rata marjei brute la 1 leu vnzri (Rc), a crei analiz poate fi aprofundat prin intermediul celor trei factori indireci (structura produciei vndute pe produse, preturile medii de vnzare unitare i costurile unitare). Cel de-al doilea model de analiz evideniaz n plus fat de primul, eficienta utilizrii mijloacelor economice de natura activelor imobilizate i circulante, care reprezint o condiie esenial pentru sporirea rentabilitii economice.

3.4 Analiza ratei rentabilitii financiare (Rf)


Rentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de surse de finanare a activitii ntreprinderii. Circumscris sferei de cuprindere a capitalurilor, proprii i permanente analiza ratei rentabilitii financiare se adapteaz acestora.

3.4.1 Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii

11

Acest indicator msoar, n mrime relativ, remunerarea capitalurilor acionarilor aduse ca aport, sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare. Rata n cauz, reflect corelaia dintre profitul net, ca venit al acionarilor i capitalurile proprii ale ntreprinderii. Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii (Rf), se determin pe baza relaiei:
Rf = Pn 100 Kp

Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii, poate fi aprofundat utiliznd n acest sens urmtoarele dou modele multiplicative de analiz:
Vt At Pn

a) Rf = At Kp Vt 100 , unde:
V t - viteza de rotaie a activului total exprimat n numr de rotaii; At
A t - factorul de multiplicare a capitalului propriu; K p

Pn - rentabilitatea net a veniturilor totale. Vt

Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de ndatorare a firmei, fapt demonstrat cu ajutorul relaiei:
At Pt Kp + D D = = =1 + , unde: Kp Kp Kp Kp

Pt - pasivul total;

D - datoriile totale;
D - gradul de ndatorare sau braul prghiei financiare. K p

Utiliznd acest model de analiz se observ: condiie


-

accelerarea esenial

vitezei

de

rotaie

activului

total

reprezint financiare

o a cu

pentru

sporirea

ratei

rentabilitii

capitalurilor proprii; factorul de multiplicare a capitalului propriu, cu ct este mai mare, financiar. n att crete rentabilitatea practica economic ns, exist o limit de

ndatorare acceptat de bnci. Unele bnci apreciaz ca limit maxim de ndatorare 70% din sursele totale ale firmei, depirea acestei limite de ndatorare atrage pentru firma n

12

cauz dobnzi mai mari i garanii suplimentare solicitate de bnci, deoarece riscul financiar este mai
1+ 70 = 3,33 ); 33

mare

(factorul

de

multiplicare

fiind

acest

caz

principala

sporirea cale
Vt

rentabilitii cretere
Pn

nete

veniturilor net i este

totale

reprezint n

de
Pb

profitului

determinat,

principal de eficienta activitii de exploatare a firmei. b) Rf = Kp Vt Pb 100 , unde:


V t - venitul mediu la 1 leu capital propriu; K p

Pb - profitul mediu brut la 1 leu venituri totale; Vt

Pn - ponderea profitului net n profitul brut. Pb

Acest model de analiz pune n evident eficienta utilizrii capitalului propriu, rentabilitatea brut a veniturilor totale i ponderea profitului net n profitul brut (reflect evoluia impozitului pe profit, a elementelor nedeductibile din punct de vedere fiscal, precum i a deducerilor fiscale). 3.4.2 Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent Utilizarea ratei rentabilitii financiare a capitalului permanent are rolul de a evidenia corelaia dintre capitalul permanent i profitul brut naintea deducerii cheltuielilor financiare cu dobnzile i a impozitului pe profit. Modelul de analiz este urmtorul:
Rf
p

Pb 100 ,unde: K pr

R f

- reprezint rata rentabilitii financiare a capitalului permanent;

Pb - profitul brut naintea deducerii cheltuielilor financiare cu dobnzile i impozitului

pe profit; K pr - capitalul permanent (este format din capitalurile proprii, provizioanele pentru riscuri i cheltuieli i datoriile pe termen mediu i lung).

Acest model

de

analiz pune

eviden eficiena utilizrii capitalului

13

permanent al ntreprinderii, prin intermediul vnzrilor medii la 1 leu active, finanate pe seama capitalurilor permanente i a marjei medii brute ce revine la 1 leu vnzri. Marja brut trebuie s asigure acoperirea cheltuielilor cu dobnzile, ca form de remunerare a datoriilor pe termen scurt, mediu i lung, ct i a impozitului pe profit, astfel nct firma s obin profit net, care s permit remunerarea acionarilor si.

3.5 Analiza ratelor de rentabilitate pe produs


La nivel de produs pot fi determinate dou tipuri de rate:
-

rata rentabilitii resurselor consumate; rata rentabilitii comerciale.


p c 100 c

a) Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate pe produs: Modelul factorial este: r rc =

Metodologia de analiz factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate pe produs, se prezint astfel:
r rc = r1rc r0rc

b) Analiza ratei rentabilitii comerciale pe produs:


c Modelul de analiz se prezint astfel: r =

p c c 100 = (1 )100 p p

Metodologia de cuantificare a influenelor factorilor este:


r = r1c r0c
c

4. Analiza rentabilitii pe baza punctului critic (pragul rentabilitii)


Punctul critic, denumit i prag de rentabilitate sau punct de echilibru (point mort" n francez sau break-even" n englez), reflect acea dimensiune a activitii la care veniturile din vnzarea bunurilor, lucrrilor, serviciilor etc. sunt egale cu cheltuielile (variabile aferente volumului de activitate i fixe totale), profitul fiind nul. n raport cu dinamica volumului de activitate elementele de cheltuieli se grupeaz

14

n variabile i fixe. Cheltuielile variabile sunt constante ca mrime pe unitatea de produs (suma lor crete direct proporional cu volumul activitii) iar cheltuielile fixe sunt variabile pe unitatea de produs (suma lor total fiind constant, nseamn c ele se reduc odat cu sporirea volumului de activitate prin creterea gradului de folosire a capacitii de producie). Aceast legtur dintre suma cheltuielilor de exploatare i volumul de activitate ce trebuie obinut, astfel nct veniturile din vnzri s acopere cheltuielile efectuate, este reflectat cu ajutorul pragului rentabilitii. Metodologia de calcul i analiz a pragului de rentabilitate difer dup cum studiul se efectueaz pe produs sau pe total ntreprindere. Pragul de rentabilitate, n cazul realizrii unui singur produs, poate fi msurat cu ajutorul indicatorilor: a) Volumul fizic critic al produciei ( q cr ):
q cr = cf cf = ,unde: p cv mbv

c f

- reprezint suma cheltuielilor fixe pe produs; p - pre de vnzare unitar; cv - cheltuieli variabile pe unitatea de produs; mbv - marja brut fa de cheltuielile variabile pe unitatea de produs.

b) Cifra de afaceri critic ( CA cr ):


CA cr = q cr p

Cifra de afaceri critic reflect vnzrile firmei pentru care profitul este egal cu zero. c) Gradul critic de utilizare a capacitii de producie ( Gcr ): q cr Gcr = , unde: q max 100
q max - capacitatea maxim de producie n expresie fizic.

d) Perioada critic ( p cr ): CAcr pcr = CA ,unde: T


CA - vnzrile medii pe unitate de timp (zi, lun, an). T

15

Folosind aceeai logic, ca n cazul stabilirii pragului rentabilitate, se pot constitui scenarii prin care se estimeaz volumul fizic al produciei vndute (q), cifra de afaceri (CA'), gradul de utilizare a capacitii de producie (G') etc, pentru diferite valori ale profitului total estimat, cuprinse ntre zero i profitul maxim. Relaiile de calcul sunt:
q' = cf + Pr e p cv q' 100 q max

C ' = q 'p A

G' =

p' =

CA ' CA T

0 < Pr e < Pr max , unde: P e - profitul total estimat. r

n cazul n care profitul este estimat pe unitatea de produs (pru), atunci volumul fizic al produciei vndute (q'), n acest caz, se determin astfel:
q' = cf p cv pru

Relaiile de calcul ale indicatorilor CA', G' i p' sunt aceleai, ca n cazul profitului total estimat.

16

Bibliografie:
1. D. Mrgulescu, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Editura Tribuna Economic, Bucureti,1994 2. M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucuresti,1998 3. M. Mironiuc, Analiza performanelor economico-financiare ale ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 1999
4.

M. Petcu, Analiza economico-financiar a ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti,2003 I. Stancu, Analiz si gestiune financiar, Editura Economic, Bucureti,1996

5.

17