Sunteți pe pagina 1din 71

1 Tema 1: Introducere in analiza macroeconomica 1.Relatiile dintre microeconomie si macroeconomie 2.Necesitatea studiului macroeconomic 3.

Concepte de baza si poblemele supuse cercetarii macroeconomice 4.Metode specifice de analiza macroeconomica 1.Relatia dintre microeconomie i macroeconomie Diversitatea formelor n care se desfoar activitatea economic uman au determinat necesitatea studierii acesteia la dou niveluri: micro i macro.Din aceste considerente n teoria economica sau consolidat doua disciplini principale: *microeconomia *macroeconomia Macroeconomia analizeaz modalitile de funcionare a economiei naionale privite n ansamblu.O astfel de cercetare se efectueaz prin intermediul asigurrii condiiilor necesare pentru: -cresterea economic stabil -utilizarea integral a resurselor -minimizarea nivelului inflaiei -echilibrul balanei de pli Creterea economic este un rezultat al aciunii unor factori relativi stabili, cum sunt creterea populaiei, progresul tehnico- tiinific i tehnologic etc. Dinamica acestor factori ntr-o perioada de lung durat determin evoluia nivelului potenial al produciei sau venitul.

In grafic dreapta Yt reprezint traiectoria pe care ar trebui s evoluieze PNB-ul real n cazul utilizrii integrale a factorilor de producie. Intr-o perioada scurt de timp au loc devieri de la creterea economic uniform nregistrindu-se fenomene de supraproducie i subproductie, perioade de expansiune i regres , de aceea asigurarea creterii economice stabile impune necesitatea gestionrii fluctuaiilor ciclice. Gestionarea ciclului afacerilor se face n scopul asigurrii utilizrii integrale a factorilor de producie i a asigurarii unei creteri economice noninflaioniste care se asigur prin intermediul diferitor

2 instrumente ale politicii macroeconomice i n primul rnd a politicii bugetarfiscale i monetar-creditare. In acest context teoria macroeconomic este menit s asigure coordonarea obiectivelor de scurt i lung durat, alegerea insrtumentelor i elaborarea strategiilor alternative ale politicii macroeconomice a statului. Macroeconomia se concentreaza asupra celor mai semnificativi factori care determin politica bugetar-fiscal i monetar-creditar dintre acestea n primul rnd pot fi menionai: Dinamica ratei dobnzii i a investiiilor Starea bugetului de stat a balanei de pli a rii Nivelul salariilor..a Spre deosebire de microeconomie, macroeconomia: 1.Nu se ocup de detaliile comportamentului idividual al subiecilor economici i reduce elementele complicate ale economiei la elementele eseniale ce pot fi supuse conrolului. 2.Se ocup de piaa bunurilor n ansamblul ei tratnd pieelor diferitor bunuri fr a lua n considerare deosebirile dintre ele, iar toate pieele sunt tratate ca o singur piaa. 3.Cerceteaz unele variabile economice fundamentale care n microeconomie se consider cunoscute. Astfel dac n microeconomie se consider ca venitul consumatorului este dat i accentul se pune pe realizarea acestuia n diferite bunuri, n macroeconomie nivelul total al venitului i cheltuielile sunt variabile ce trebuie studiate. 4.Macroeconomie utilizeaz pentru analiza marimi agregate, ce caracterizeaz economia ca un tot intreg (PNB sau PIB, nivelul mediu al preurilor, nivelul inflaiei i omajului.) 2. Necesitatea studiului macroeconomic. Termenul de macroeconomie este ntrodus n circuitul tiinific n anul 1933 de ctre economistul englez Ragner Frish. ns printele sau fondatorul macroec. a fost J.M.Keynes (1883-1946). n lucrarea sa Teoria general a minii de lucru a dobnzii i a banilor (1936) contureaz aria i problemele de baz ale macroeconomiei. Macroeconomia opereaz cu mrimi globale denumite agregate cum ar fi: PIB, PNB,VN, masa monetar, cererea agregat i oferta agregat, nivelul mediu al preurilor i rata inflaiei, rata omajului, consumul total, investiii totale. Macroeconomia include n aria preocuprilor sale nu numai studierea caracterului funcionrii economiei naionale ca un ansamblu ci i elaborarea unor recomandri, tiinific argumentate, de politica economic. Cu ajutorul acestor politici, deja mai bine de jumatate de secol, guvernele reuesc s fac fa problemelor pe care piaa nu este n stare s le rezolve n mod automat. Necesitatea analizei macroeconomice este dictat de: - aspectul practic (economic) al fiecarui individ. - cresterea contiinei politice legate de alegerile sociale.

3 Problemele macroec. joaca un rol important n realizarea relaiilor economice internaionale pentru a prognoza dezvoltarea economiei naionale pe o perioada ndelungat de timp e necesar de a analiz dinamic principalelor indicatori macroec. n perioda precedent. 3. Concepte de baza si probleme supuse cercetarii macroeconomice. Concepiile macroeconomice se clasific n dependen de rolul statului n economie n trei coli: 1.coala liberalist susine c pieele funcioneaz cel mai bine atunci cnd sunt lsate libere. 2.coala intervenionalist susine c intervenia statului poate mbunti n mod semnificativ fucionarea economiei mai ales a economiei rigide care se regleaz greu, cu un sistem de informare slab dezvoltat sau cu tradiii sociale libere pe pia. 3.coala neoclasic promoveaz att idei liberale ct i itervenionaliste. Ea pledeaz pentru o politic mai liberal, dar cu intervenia statului strict necesar pentru asigurarea unei creteri economice echilibrate. Din punct de vedere al orizontului de timp n care se cerceteaz funcionarea economiei n macroeconomie se desting urmatoarele idei: 1. clasic este considerat o analiz a creterii economice ntr-o perioad lung de timp, reese din flexibilitatea preurilor care examineaz modelul de pia relativ liber 2. keinesist- analizeaz perioada scurt de timp a funcionrii economiei i se bazeaz pe rigiditatea relativ a preurilor. Specifice pentru diferite ari pot fi doar valorile coeficientilor empirici i formele concrete ale dependeelor dintre variabelele macroec. grupate n: a. ale stocului ; b. ale fluxurilor. Variabelele ale stocului caracterizeaz starea obiectului de cercetare la o anumit dat (numrul total al comenzilor, al volumului capitalului n economie,volumul datoriei de stat etc.) Variabile ale fluxului caracterizeaza evidena obiectului de cercetare ntr-o anumita unitate de timp de derulare propriu- zis a proceselor i fenomenelor economice (volumul anual al investiiilor, numrul persoanelor care i-au pierdut locul de munca i timpul trimestrului). Interdependena ntre stocuri i fluxuri constituie baza modelului macroec. al fluxurilor circulare. In forma elementar modelul include dou tipuri de subieci economici (menaje, firme) i nu presupune intervenia statului n economie, precum i careva relaii cu lumea extern. Practic, n aa caz e vorba de o economie nchis far sector guvernamental. Mrimea total a produciei firmelor n expresie bneasc este egal cu mrimea total a veniturilor menajelor. In forma general (n cazul unei economii deschise cu sectorul guvernamental) modelul fluxurilor circulante e mai complicat. In el se reflect utilizarea veniturilor menajelor n alte scopuri dect procurarea produselor fabricate n interiorul rii

4 (impozitele, procurarea marfurilor de import ect.). Tot odat apar mijloace suplimentare in forma investiiilor , cheltuielilor guvernamentale i exportului. Pentru definirea obiectului de studiu al macroec. se realizeaz prin desemnarea problemelor actuale aflate n cercetare. Ele sunt de ordin comercial, monetar, financiar , interne i externe. Printre cele mai importante probleme macroeconomice n epoca contemporan se nscriu: 1. asigurarea echilibrului economic dintre cerea agregat i oferta agregat; 2. creterea economic; 3. ocuparea deplin a resurselor de munc 4. asigurarea economiei naionale cu moneda n cantiti i structurile cerute de mersul normal al fluxurilor economice reale; 5. dirijarea proceselor economice de ctre stat prin intermediul diferitor politici economice; 6. asigurarea pe termen lung a unei balane cometciale de pli externe echilibrate; 7. integrarea problemelor macroeconomice n strategii globale; Orice problem macroec. poate avea mai multe aspecte dect cel economic: aspect social politic, demografic. In plus orice problem macroeconomica poate avea doua aspecte: pozitiv i negativ, unul din care caracterizeaz sensul progresist al evoluiei, altul care ntrerupe temporar scopul macroecon.. n realizarea sarcinilor pe care le urmrete macroeconomia cerceteaz: mecanismul de funcionare a economiei naionale cauzele, tipurile i mecanismele apariiei insuficienei resurselor macroeconomici formele structurale i rezultativitatea macroeconomic utilitatea social a totalitii bunurilor la nivel macroeconomic. Macroec.pledeaza cu prioritate pentru analiza calitativ a mecanismului de funcionare al economiei naionale, a corelaiilor dintre variabilele macroec., punnd un accent deosebit pe aspectele de msurare inflaioniste directe i indirecte dintre acestea n vederea fundamentrii tiinifice a deciziilor de politic macroec. Macroec. se ocup, deci, cu studiul structurii funcionalitii i comportamentului de ansamblu al sistemului economiei naionale n strins legatur cu sistemul economiei mondiale i cu mediul nconjurator. 4.Metodele specifice de analiza macroeconomica Ca orice tiint macroeconomia dispune de o metoda proprie de cercetare. Fiind o tiina tnr, ea a mprumutat mai multe instrumente i tehnici de la alte tiine anterior constituite. Baza metodologic a tiintei macroec. este totui dialectica li legitile ei (unitatea i lupta contrariilor, legea trecerii cantitii n calitate, legea negrii negaiei). Printre metodele dialecticii utilizate n macroec. pot fi numite: metoda deduciei, induciei, analiza comparativ, relatia cauza-efect etc. Din metodele matematice pe larg se folosete modelarea proceselor economice. Cu ajutorul acestei metode se creeaz modele economice care presupun teorii

5 simplificate cu ajutorul crora se prezint o anumit situaie economic. In model n forma matematizat se exprim corelaia dintre diferite variabile economice: a. exogene care se ntroduc din afara; b. endogene se formeaz n interiorul modelului i reprezint rezultatul final. Din metodele statistice pe larg se foloseste metoda agregarii care presupune unirea elementelor dintr-o totalitate de fenomene ntr-un tot- intreg i formarea agregatului (sunt 4 agregate: antreprenoriat, menagele, statul, mediul extern; 4 piee: piaa marfar, piaa muncii, piaa monetar, piaa hrtiilor de valoare). Pe linga aceste metode n macroec. cu succes se utilizeaz abordarea sistemic.

1. Piata marfara

4. Piata hirtiilor de valoare

Piata muncii

3. Piata monetar aa

Sistemul economiei naionale este un sistem foarte complex, avnd n componena sa mai multe subsisteme ce interactioneaz ntre ele ntr-un mediu economic comun. Printre subsistemele de baza pot fi numite: totalitatea agenilor economici (productori i consumatori); resursele naturale (atrase i neatrase n activitatea economic); resursele materiale acumulate; potenialul uman; stocuri de tiin i tehnologie; stocul de nvmnt i sntate; stocul de cultur; rolul statului n economia naional; principiul de repartiie a averii naionale. Specificul analizei macroec. const n faptul c n procesul de elaborare a politicilor macroec. trebuie sa se ina cont de factorul lagul timpului (ntirzierea). Pentru economie, lagul reprezint perioada de timp de la momentul investirii anumitor mijloace sau elaborarea politicilor macroec. pn la primirea rezultatului (efectul de la aciunea acestei politici). Unele coli macroec. n elaborarea politicilor sale iau n consideraie factorul ateptrilor raionale (comportamentul raional), care se bazeaz pe un anumit nivel de informare ecomomic i cunostine economice a populaiei n domeniul economic. Estimrile se fac prin intermediul indicatoril ca produsul intern brut (PIB), sau produsul naional brut(PNB), produsul intern net(PIN),sau produsul

6 naional net, venitul naional (VN). Toti indicatorii macroeconomici se analizeaza folsind expresia lor valorica absolut i relativ. Tema 2: Evaluarea rezultatelor activitatii economice 1.Sistemul Conturilor Nationale (SCN). 2.Principalii indicatori folosii n SCN. 3.Relaia dintre PNB real i PNBnominal. Deflatorul PNB. 4.Avuia naional. 1. Sistemul Conturilor Nationale (SCN). Macroeconomia presupune elaborarea unei viziuni globale asupra economiei, asupra rezultatelor din economia naional. Se cunosc 2 sisteme de msurare a rezultatelor n ansamblu ale Economiei naionale: 1.Sistemul Produciei Materiale SPN se bazeaz pe teoria muncii productive (este caracteristica rilor cu economie centralizat). 2.Sistemul Conturilor Nationale SCN se bazeaz pe teoria factorilor de producie (J. Say), fondatorii J.M.Keynes, J.Mesde si R.Stone, care n 1941 au propus un model macroeconomic cu 4 sectoare: a) firme, b) gospodriile populaiei (menaje), c) administraie (sectorul public), d) restul lumii (strintatea). In statistica rilor cu economie de piaa dezvoltat, precum i n statistica organismelor ONU i a altor organizaii internaionale, iar de la un timp i n rile n tranziie, inclusiv i n Republica Moldova, este folosit sistemul conturilor naionale. SCN reprezint un ansamblu de conturi n care sunt evideniate multitudinea tranzaciilor economice efectuate la nivelul ntregii economii naionale n scopul de furnizare a informaiei necesare analizei modului de funcionare a mecanismului economic precum i fundamentrii politicii economice. Principalele componente ale sistemului conturilor naionale sunt: 1.Agenii economici, grupai pe sectoare instituionale (ntreprinderele, menajele, instituiile de credit i societile de asigurri, administraiile publice (statul), administraiile private (sindicatele, fundaiile, partidele politice,asociaiile sportive i culturale,organizaiile de cult),strintatea, numit i restul lumii . 2.Operaiunile includ toate aciunile economice i financiare efectuate de ageni: a.opraiunile cu bunurile materiale i servicii (producia, consumul, formarea brut a capitalurilor, exportul i importul); b.operaiunile de repartiie, ce vizeaz salariile, impozitele,veniturile provenite din proprietate si activitate economica; c. Operatiunile financiare (creanele, economiile, imprumuturile) 3. 3 Conturile naionale reflect fluxurile materiale i financiare. Contul produciei include n credit vnzari de bunuri de consum, investiii, exportul net, n debit valoarea adaugat, contul se imparte in subconturi in dependenta de sectoare. Contul consum in credit- veniturile factorilor de producie din activitatea productiva,venit brut i din transferul strainatatea, in debit cheltuilile pentru bunuri de consum si transferul catre restul lumii,rezultatul contului reprezinta economiile nete.Contul acumularea la credit-sursele de formare a capitalului,amortizarea (uzura), la debitcheltuielile pentru capitalul fix i creterea stocului. Rezultatul contului reflecta

7 capacitatea de finantare. Contul restul lumii in credit importurile i necesarul de finanare i debit exporturile) . Conturile naionale sunt numite i macroeconomice, se in n conformitate cu principiul dublei nregistrri, folosite n contabilitate. Astfel, un cont naional, compus din dou prti, in prima la debitse scriu resursele de care dispune un sector oarecare, in partea a doua, la credit, se inscrie folosirea acestor resurse. De exemplul contul produciei include la debit poducia total de bunuri economice, iar la credit utilizarea total a bunurilor economice. 2.Principalii indicatori folositi in SNC Principalii indicatori macroec.sunt: 1.PNB 5.VN 2.PIB 6.VP 3.PNN 7.VPD 4.PIN 8.VND toi sunt reflectai n SCN. PNB-reflect valoarea de piaa total a mrfurilor i serviciilor finale produse n economie ntr-o anumit perioad de timp de regul in timpul unui an cu aplicarea factorilor de producie aflai n proprietatea rezidenilor rii date. Principiile de baz aplicate la calcularea PNB: 1)n PNB se include valoarea de pia a marfurilor i serviciilor care include si impozitele indirecte(TVA, accizele), 2)in PNB se include valoarea mrfurilor care se procura pentru consumul final 3)in PNB se include valoarea marfurilor i serviciilor produse in perioada pentru care se evoluiaza PNB, 4)in PNB se include valoarea mrfurilor i serviciilor produse cu aplicarea factorilor de producie care aparin cetenilor rii date inclusiv i pe teritoriu altor ri. Primele 3 principii ramn n vigoare i n cazul evaluarii PIB-ului. Acesta exprim valoarea de pia total a marfurilor i serviciilor finale produse pe teritoriu rii date ntr-o anumit perioad de timp de regul un an, indiferent de apartenena factorilor de producie a rezidenilor sau a nerezidenilor. Corelaia dintre cei 2 indicatori poate fi reprezentat astfel: PNB= PIB+ veniturile rezidenilor primite de peste hotare- veniturile nerezidenilor primite pe teritoriul rii. Diferena dintre ultimii 2 indicatori reprezint veniturile nete ale factorilor de producie primite de peste hotare. Pentru evaluarea PNB i PIB-ului pot fi aplicate urmatoarele metode de calcul: 1) metoda cheltuielilor; 2) metoda valorii adaugate; 3) metoda veniturilor. 1.Metoda cheltuielilor prevede evaluarea PNB-ului prin insumarea cheltuielilor tuturor agentilor economici care consum (menajele, firmele, guvernul i restul lumii). Practic in acest caz este vorba de cererea agregat PNB sau Y= C+I+G+Xn

8 C- cheltuieli pentru consum care includ cheltuielile menajelor, diferite procurri de mrfuri de utilizare ndelungat i nu se includ cheltuielile ce in de construcia spaiului locativ. I- investiiile brute, includ urmatoarele componente: a) cheltuielile firmelor ce in de construcia noilor ncperi de producie i procurarea utilajului. b) investiiile in construcia locativ c) investiiile in stocuri. Investiiile brute pot fi calculate ca: IB =INete+A Noiunea de investiii n macroec. nu include procurarea hrtiilor de valoare, n aa caz nu are loc crearea de active noi ci doar o distribuire a celor existente, o trecere de la un proprietar la altul. G- achiziiile givernamentale de mrfuri i servicii pentru construcia i intreinerea colilor i spitalelor, armatei, administraiei publice centrale, drumurile publice. In cheltuielile guvernamentale nu se includ plile de transfer (pensiile, ndemnizaiile). Xn- exportul net de mrfuri i servicii, se determin ca o diferen dintre export i import Xn= Exp Imp 2) Metoda valorii adaugate Prevede evaluarea PNB sau PIB prin nsumarea valorilor adugate la fiecare etapa a procesului de fabricare a produsului final, valoarea adugat i determinat ca diferena dintre valoarea produsului fabricat de firm i plile ctre alte firme i procurarea produselor intermediare(combustibil, materii prime etc.). 3)Metoda veniturilor Prevede nsumarea tuturor veniturilor, factorilor de productie si a 2 componente ce nu constituie veniturile, amortizarea i impozitele indirecte nete. IIN-inpozitul indirect net se determina ca diferenta subventii si impozite indirecte. IIN=Subven-II PNBVenit=Venitul factorilor de productie+Amortizarea+IIN In PNBVenit se include urmatoarele venituri ale factorilor de producie: a. salariile b. venitul din rent (din drepturile de autor,din proprietate asupra unor brevete) c. profitul intreprinderii care include: dividendele, plite acionarilor, profitul nerepartizat ca surs de majorare a capitalului d. procentul net ce se determin ca diferena dintre %-ul achitat de firme altor sectoare ale economiei i %-ul primit de firme de la alte sectoare ale economiei. Din %-ul net se exclude achitarea %-lui aferente datoriei de stat. Alegerea variantei de calculare a PNB sau PIB depinde de baza informaional n ara respectiv. Ali indicatori macroeconomici ai produsului i venitului Produsul national net PNN=PNB-A Venitul national VN=PNN-IIN

9 Pentru a determina venitul personal se exclude veniturile obtinute de intreprinderi i se adaug plile de transfer ctre populaie precum i veniturile personale primite sub forma de procente inclusiv cele aferente datoriei de stat. VP=VN-CAS(profitul nerepartizat, impozitul pe venit a intreprinderii)+transferul guvernamental, transferul de afaceri+venituri personale sub frorma de % Venitul personal disponibil(VPD) este o parte a venitului personal menit achitarii sau economisit. VPD=VP-Impozitul venitului personal-Alte plai In funcie de direciile de utilizare n componena VPD se includ: Cheltuielile pentru consum i economiile particulare VPD=C+Sp Venitul naional disponibil(VND) VND=PNB+Transferurile nete primite de peste hotare . 3.Relaia dintre PNBreal i PNBnominal. Deflatorul PNB Conceptul indicatorii nominali i reali se deosebesc prin preurile care se aplica la evaluarea lor, astfel PNBnominal se calculeaz n preurile perioadei curente, iar PNBreal in preuri comparabile ale unei perioade de baz sau de referin. 0- perioada de baz sau de referin; 1- perioada curenta. PNBo- pentru anul de baz; Qo- cantitatea de bunuri si servicii de pe piata PNBo=Po*Qo PNBnominal pentru anul curent: PNB1=P1*Q1 PNBreal pentru anul curent: PNBr(1)=Po*Q1 Variaia PNB este influienat de urmtorii factori: dinamica volumului fizic al produciei; dinamica nivelului preurilor. PNBreal reflecta doar schimbarile in productia fizica in 2 perioade diferite evoluate in preuri constante. PNBreal poate fi calculat prin ajustarea PNBnominal tinind cont de indicele nivelului preturilor: PNBr=PNBn Indc.pret. Indicii macroec. de preuri permit de a analiza modificrile n nivelul mediu al preurilor n 2 perioade diferite. Astfel de indici se pot calcula n baza datelor privind preurile: ~tuturor mrfurilor i serviciilor; ~mrfurilor i serviciilor care formeaza cosul de consum ~mrfuri si servicii cu destinaie productiva; ~mrfuri prime i materiale. Deflatorul PNB este numit deseori i indicele general al preurilor, este unitatea de msur care reliefeaz n mod corespunztor modificrile survenite n nivelul preurilor sau n puterea de cumprare a banilor. Se calculeaza prin mai multe forme,

10 una dintre care in baza preurilor tuturor mrfurilor i serviciilor produse n economie, de tip un indice de tip Pausche, sau ca raportul dintre PNBnom. i PNBreal. Deflatorul este mrimea care contribuie la calcularea nivelului inflaiei. 4. Avuia naional Avuia nationala este definit ca totalitatea resurselor materiale , naturale si spirituale existente la un moment dat in societate. De aici putem distinge trei aspecte: din avuia naional fac parte bunurile tehnico-materiale existente la un moment dat, bunuri ce dein un caracter reproductiv i care pot crete ca volum i valoare prin investiii.(Ex:maini,utilaje,s.a.) resursele naturale utilizabile ce poarta un caracter limitat, prin exploatarea lor este redus avuia naional resurse spirituale ce determin gradul de instruire a populaiei i valorile culturalstatistice ale arii. Avuia, mrimea, i structura avuiei valorific prin sporirea produciei nivelul de viaa a populaiei ,gradul de dezvoltare a rii. Pentru a determina avuia naional sunt analizai urmtorii indicatori macroeconomici: 1. Bunurile materiale din sfera de productie 1.1Bunuri capitale(mijloace fixe) 1.2Stocuri (reserve) 2. Bunuri durabile de consum 3. Bunuri materiale aflate pe teritoriul rii(3=1+2) 4. Distincia dintre bunurile materiale ale rii i cele din strintate. 4.1Bunuri materiale ale rii pe teritoriul altor ri 4.2 Bunuri materiale ale altor ri pe teritoriul naional 5.Bunuri materiale ale rii(5=3+4.1-4.2) 6.Active i pasive financiare 6.1Active ce mresc avuia naional (creane asupra strainatii) 6.2 Pasive care diminuiaz avuia naional (reserve de moned naional deinute de strintate,angajamente fa de strinatate) 7.Avutia naional acumulat a rii (7=5+6.1-6.2) Datele necesare msurrii avuiei naionale se pot obine pe dou ci: 1Colectarea direct de la proprietarii bunurilor -prin valorificarea informaiilor din bilan -prin valorificarea informaiilor din sondaje de la alte uniti -din bilanturile bancilor, unitilor de asigurare -din diferite statisticiale impozitelor (pe avere, s.a.) 2. Colectarea indirect , respectiv prin metode cumulative , aplicate numai n cazul bunurilor de capital fix.

11 Avutia materiala reproductibila se mparte n avuie de consum ce ofer informaii despre bunurile durabile din afara sferei de producie i avuia productiv ce permite caracterizarea potenialul etnic i material acumulat al economiei.

Tema 3: Instabilitatea macroeconomice 1. Fluctuaiile economice i ciclul afacerilor. 2. Tipologia ciclurilor macroeconomice. 3. Variabilele macroeconomice ale fluctuaiilor economice. 4. Factorii care cauzeaz fluctuaiile economice. 1.Fluctuaiile economice i ciclul afacerilor. Evolutia economica, atit la nivel microeconomic cit si la nivel macroeconomic este fluctuanta, adica in unele perioade ea inregistreaza cresteri, iar altele stagnari sau chiar reduceri. Din aceasta cauza se poate trage concluzia ca activitatea economica pe domenii de activitate si in intreaga economia, nu are o evolutie uniforma, lineara fiind fluctuanta. In viata reala exista mai multe tipuri de fluctuatii: sezoniere, accidentale(intimplatoare)si ciclice. 1.Fluctuatiile sezoniere- sunt acele fluctuatii ale activitatii economice datorate influentei unor factori naturali(climaterici) sau sociali(obiceiuri, traditii, sarbatori religioase sau laice) si care se deruleaza de regula pe parcursul unui an calendaristic. Principalele ramuri ale economiei supuse fluctuatiilor economice sezoniere sunt: agricultura, constructiia si turismul. 2.Fluctuatiile intimplatoare- sau accidentale sunt determinate de factorii aleatori sau evenimente neastaptate, neobisnuite, cum ar fi: -conjuncturi economice nefavorabile; -evenimente sociale si politice care afecteaza activitatea firmei; -fenomene naturale neprevazute(cutremure, inundatii etc.); -actiuni si preferinte neasteptate ale unor agenti economici; -o anumita stare de spirit a populatiei etc. 3.Fluctuatii ciclice- sunt determinate de factori interni, de factori ce tin de functionarea activitatii economice, de interdependentele dintre partile sale componente. Fluctuatiile ciclice sunt fluctuatii agregate, reproducindu-se cu o anumita regularitate, desi nu se reproduc la aceleasi dimensiuni. Ciclicitatea- este forma de miscare, de existenta a economiei in care fazele de crestere alterneaza cu cele de regresare si depresiune. Ciclul economic-reprezinta perioada de timp, de la inceputul unei crize economice pina la inceputul altei crize economice. Este perioada de timp care separa doua crize economice. Adica reprezinta o fluctuatie a nivelului activitatii economice agregate, masurat de regula prin PNB careia ii corespunde un model de succesiune a etapelor de expansiune(largire, crestere) si de recensiune(restringere) a activitatii economice. Literatura economica delimiteaza ciclul economic in patru faze:

12

1.Faza de criza economica- in care are loc stagnarea sau un regres, respectiv o contractie puternica a activitatii economice. 2.Faza de depresiune- se caracterizeaza prin stagnarea productiei sau o crestere neinsemnata a acesteia, continuind sa se manifeste fenomene negative, cum ar fi: cresterea somajului, salari mici, eficienta scazuta etc. In aceasta faza se petrec citeva lucruri bune pentru economie, in sensul ca, pe fondul scaderii dobinzii bancare si al preturilor in scadere, are loc o innoire a capitalului fix, cerindu-se astfel premizele urmatoarei faze, respectiv inviorarea economica. 3.Faza de inviorare(crestere economica sau boom economic)- intreprinzatorii investesc masiv penru a-si revigora productia, ca urmare a reducerii preturilor la principalii factori de productie, creste cererea de materii prime, materiale, capital fix si cererea de bunuri si servicii, cu efecte pozitive asupra dezvoltarii economice. 4.Faza de avint sau expansiune economica-este faza de crestere economica maxima, caracterizata printr-o crestere generalizata a vinzarilor si preturilor, abundenta de credite si crestere a veniturilor, faza in care are loc o puternica dezvoltare economicosociala a tarii. Dupa faza de expansiune, ciclul se repeta, urmind din nou faza de criza economica. Nu exista 2 cicluri sau doua faze asemanatoare, acestea reluindu-se la noi dimensiuni, diferentiinduse datorita conjuncturii in care se produc, timpului si mediului social, politic in care se desfasoara.

2.Tipologia ciclurilor macroeconomice. Sunt cunoscute urmatoarele tipuri de cicluri macroeconomice: a.Cicluri generale: 1.Decinale(Juglar)-pina la 10 ani 2.Cicluri de tip Kondratiev~50 de ani

13 3.Cicluri mici, conjunctuale(Kitchin)- 3-4 ani(se intercaleaza in cicluri decinale) b. Cicluri specifice: 1.Ciclul constructiilor 2.Ciclul agricol(animal sau vegetal) Ciclul decinal(Juglar) este numit si ciclul mediu(ciclul afacerilor). In cadrul acestui ciclu se remarca mai intii faza de expansiune in care afacerile sunt prospere. Cererea de bunuri de consum este dinamica, cu perspectiva de consolidare. Pe fondalul anticiparilor ca sporirea cererii de consum se prelungeste, are loc un proces investitional sustinut pentru modernizarea capacitatilor de productie existente si crearea altor noi. Cererea agregata in crestere este stimulata artificial si prin cresterea lenta, dar de durata a preturilor: mai intii a celor cu ridicata, iar apoi si a celor cu amanuntul. Apare momentul de criza care duce la recensiune. Se manifeste mai ales in domeniu industrial. Juglar a constatat ca, in acest domeniu ciclurile au trei faze denumite de el avint, criza, faliment. A subliniat rolul creditului in formarea crizei; Ciclul lung(Kondratiev sau secular) cu o durata de 50-60 de ani. Printre cauzele care genereaza formarea acestor cicluri el a invocat actiunea unor factori exogeni, precum: durata unui mod tehnic de productie, mari descoperiri stiintifice, descoperirea unor noi surse de energie, razboaiele,revolutiile etc.; dupa aceasta el intra in conflict cu posibilitatile oferite de natura si alte resurse economice pe baza carora a fost edificat, apar semne de epuizare a capacitatilor sale de afirmare a rationalitatii economice a eficientei economice, incepe perioada de tranzitie spre o noua tehnologie de productie apt sa ridice eficienta economice. Corespunzator acestei logici, in evolutia oricarei economii mature, se disting doua mari faze de evolutie: una ascendenta si alta descendenta, fiecare cu o durata de 20-30 ani. Faza ascendenta se caracterizeaza prin preponderenta anilor de prosperitate economica si ritmuri relativ inalte de crestere a venitului national, investitiilor, desfacerilor, inclusiv ridicarea sustinuta a nivelului de trai. In faza descendenta are loc incetinire ritmurilor de crestere a productiei, investitiilor, iar gradul de ocupare se inrautateste etc. Anii de recensiune economica sunt mai numerosi, iar persistenta unor fenomene negative in economie(inflatie, somaj etc.) se accentuiaza. In prezent capata tot mai larga recunuostere teza dupa care cauza principala a ciclului secular o formeaza evolutia ciclica a cercetarii stiintifice si inovarii tehnologice, in legatura organica cu ciclul schimbarilor structurale din economie. Cicluri scurte(Kitchin) dupa numele economistului care le-a studiat, cu o durata de cca. 40 de luni, care se manifesta in special in domeniul formarii stocurilor de marfuri al sferei creditului etc. Surprinzind miscarea unui factor de productie. Ciclurile scurte au doua faze: expansiunea si incetinirea cresterii economice, iar trecerea de la expansiune la incetinire nu presupune declansarea unei crize economice. 3.Variabilele macroeconomice ale fluctuaiilor economice.

14

economic analizat si se pun in evidenta, printr-o prelucrare adecvata, fluctuatiile ciclice. Cel mai important criteriu de grupare a variabilelor macroeconomice il constituie felul cum acestea reactioneaza la miscarile ciclului economic. Conform acestui criteriu, acaste variabile se pot grupa in: 1.variabile prociclice-acelea care au tendinta de a creste in conditiile expansiunii afacerilor sau tendinta de a se micsora in fazele de contractie economica. Aceste variabile se pot grupa, la rindul lor, in alte doua categorii: a)variabile ce au o legatura intensa cu ciclul economic, cum ar fi: - output-ul de ramura; -output-ul agregat; -profiturile firmelor; -agregate monetare; -viteza de rotatie a banilor; -rata dobinzii pe termen scurt; -nivelul prturilor etc. b)variabile ce au o legatura slaba cu ciclul afacerilor, cum ar fi: -productia bunurilor nondurabile; -productia bunurilor agricole si a resurselor naturale; -preturile produselor agricole si resurselor agricole; -ratele dobinzii pe termen lung etc. 2.variabile contraciclice-acelea care au tendinta de a creste in fazele de contractie economica si de a se micsora in fazele de expansiune economica, cum ar fi: -stocurile bunurilor finale; -input-urile pentru productie; -rata somajului; -numarul falimentelor etc. 3.variabile aciclice-acelea care nu cunosc miscari in functie de ciclul economic (ciclul afacerilor), cum ar fi: -exporturile; - migraia forei de munc etc.

15

4.Factorii care cauzeaz fluctuaiile economice. 1.Comportamentul individual in actul de consum 2.Comportamentul in actul investitional 3.Inovatia 4.Comertul exterior 5.Moneda 6.Factorul demografic 7.Mecanismul de functionare aeconomiei 8.Factorii naturali Toti factorii concura la fixarea traiectoriei ciclului(unul sau doi fiind dominanti). Cei mai multi analti au luat in considerate unul sau doi factori de influenta, dezvoltind din acest punct de vedere o anumita teorie. a)Teoriile monetare- vad principalele cauza a fluctuatiilor economice excedentul sau insuficienta monedei(W.Sombrat, C.Juglor, M.Friedman); b)Teorii ale insuficientei consumului- explica ciclul economic plecind de la variiatiile nivelului consumului in raport cu productia(T.Maltus, Sismondi, Keynes, Marx);

16 c)Teorii ale supracapitalizarii sau suprainvestirii- vad ciclul ca urmare a excesului de investitii(Hayer). Ciclurile afacerilor, msurate n perioada dintre 2 puncte de minim ale creterii economice, variaz ca durata n mod semnificativ. Ele nu sunt cicluri regulate precum cele ale luminii solare, ci trebuie nelese mai bine ca rezultatul unor ocuri aleatoare ce lovesc economia i care pot dura de la peste 20 de luni la peste 100 de luni sau chear mai mult. Datele statistice demonstreaz c dup cel de-al doilea rzboi mondial contraciile economice au avut tendina de a deveni mai scurte, n timp ce expansiunile economice s-au mrit. Output-ul (producia) i ocuparea forei de munc au o tendin de evoluie, cunoscut sub denumirea de trend (tendin), iar ciclul afacerilor nu reprezint altceva dect fluctuaii n jurul acestui trend. Linia trendului este rezultatul factorilor ce determin creterea economic pe termen lung. n practica economic mondial se constat c o parte important a fluctuaiilor output-ului rezult din ocuri permanente i nu sunt deviaii temporare n jurul unui trend neschimbat. Deci efectul ocurilor aleatoare asupra output-ului poate fi persistent n timp. Dac output-ul crete neateptat de mult ntr-un anumit an, ntregul trend al output-ului va fi mai mare pentru mai muli ani n viitor. ocuri ale cererii private cele care pot fi provocate de modificri n ateptrile (prevederile) sectorului privat privitoare la cursul viitor al economiei, n care se includ: -modificri n nvestiii ale sectorului privat; -modificri n consum ale sectorului privat. ocuri determinate de politica economic cele care urmeaz unor decizii de politic macroeconomic i care afecteaz, n principal, latura cererii agregate. Nu este mai puin adevrat c unele msuri de politic macroeconomic pot avea efecte i asupra ofertei agregate. De exemplu, o msur de reducere a ratei taxei pe venitul personal poate avea efectul diminurii ofertei de munc. n toate cele trei cazuri ocurile i pot avea originea n ara respectiv, deci pot fi endogene sau i pot avea originea n afara granielor rii, fiind deci de natur exogen. ntr-o economie cu piee competitive perfecte, cu preuri flexibile i ageni optimi nu pot exista asemenea ocuri. Mecanismele ce propag fluctuaiile ciclice, dup ce apare un oc iniial, se pot grupa n cel puin trei grupe pe care le redm n continuare. ocuri determinate de ofert cele care afecteaz direct producia n cadrul unei economii i n cadrul crora se includ: - progrese notabile n tehnologii; - descoperiri de resurse; - modificri n preurile internaionale ale importurilor de materii prime; - schimbri climatice severe; - dezastre naturale etc. Alturea de acestea, n ri cum sunt cele foste comuniste, chiar modificrile substaniale n salariile nominale pot fi considerate ca fiind ocuri ale ofertei.

17
TEMA 4. CEREREA AGREGAT I OFERTA AGREGAT. TEMA 4.1 CEREREA AGREGAT

1.Cererea agregat i oferta agregat - noiuni generale. 2.Curba cererii agregate. 3 Influena politicilor statului asupra cererii agregate. 1.Cererea agregat i oferta agregat - noiuni generale.

Cererea agregat (AD) reprezint cantitatea total de bunuri i servicii cerut pe pia de ctre menaje, firme, sectorul guvernamental i sectorul extern ntr-o anumit perioad de timp. Componentele cererii agregate sunt: 1.consumul personal (C), include cheltuielile menajelor legate de procurarea bunurilor de consum curent alimentare i nealimentare, pentru bunurile de folosin ndelungat, pentru servicii comunale i culturale; 2.investiii private brute (Ib) - reprezint cheltuielile firmelor efectuate n urmtoarele direcii: investii n maini i echipament; investiii n construcii; investiii n stocuri. Ib = Inete + A, Unde, A deprecierea capitalului investit n perioada anterioar, Inete - investiii curente efectuate n anul dat. Inete>A => economia se afl n perioada de cretere; Inete=A = stagnare; Inete <A => descretere economic. 3.achiziii guvernamentale (G) pentru procurarea de bunuri i servicii include cheltuielile statului legate de procurarea bunurilor i serviciilor necesare pentru ntreinerea aparatului administrativ al armatei i poliiei; 4.exportul net (Xn) - diferena dintre cheltuielile strine pentru bunurile naionale i cheltuielile interne pentru bunurile strine. Ecuaia cererii agregate este: AD=C+Ib+G +Xn AD=C+I - economia simpl, cnd nu exist intervenia statului n economie i nu exist legtur cu strintatea; AD=C+I+G - economie nchis, nu exist export i import; AD=C+Ib+G+Xn - reprezint cererea agregat n economia deschis. 2.Curba cererii agregate. Influena politicii monetare asupra cererii agregate. Curba AD determina cantitatea de marfuri si servicii pe care cumparatorii sint dispusi sa o procure la orice nivel dat al preturilor. Ea reflecta combinatiile volumului productiei si nivelului preturilor la care piata de bunuri si cea monetara se afla in echilibru.

18

P AD

Q Curba AD poate fi construita in baza ecuatiei teoriei cantitative a banilor care are urmatoarea forma: M*V=P*Y unde M-masa monetara V-viteza de rotatie a capitalului P-pretul Y-volumul real al productiei Ecuatia data stabileste ca masa monetara (M)determina valoarea nominala a productiei (Y) care la rindul ei depinde de nivelul preturilor(P) si volumul productiei. Pentru orice volum fixat al ofertei de bani ecuatia stabileste dependenta invers proportionala dintre nivelul preturilor si volumul marfurilor si serviciilor, iar ca urmare curba AD are inclinatie negativa. Deplasarea de-a lungul curbei AD denota faptul ca modificarea AD este in functie de dinamica nivelului pretului.

AD1 AD2 AD0 Q

Conform efectelor cererii agregate:

19 a)efectul ratei dobinzii-cresterea preturilor duce la micsorarea ofertei reale de bani, la micsorarea cererii de bani, respectiv la crestera ratei dobinzii pe piata monetara, ca urmare investitiile scad si cererea agregata scade: b)efectul bogatiei-care arata ca daca preturile cresc,ca urmare valoarea bogatiei acumulate de populatie se reduce, ca urmare se micsoreaza cererea din partea menajelor,ceea ce duce la micsorarea cererii agregate; c)efectul importului-cresterea preturilor marfurilor interne duce la majorarea cererii populatiei pentru bunurile importate, care duce la micsorarea exportului net si ca urmare la reducerea cererii agregate. Orice modificare a nivelului pretului va determina o deplasare de-a lungul curbei cererii agregate. Orice modificare a componentelor cererii agregate, la acelasi nivel al preturilor, va determina o deplasare in spatiu a curbei cererii agregate. Curba AD se construieste pentru o valoare fixata a masei monetare(M). Modificarea acesteia va cauza deplasarea curbei AD 1) M; AD 2) M; AD

Fluctuatiile masei monetare(M) nu sunt unicul factor ce determina fluctuatiile AD si ca urmare deplasarea curbei AD. Aceleasi consecinte le vor avea modificarea in viteza de rotatie a banilor cind masa monetara(M) este constanta precum si alti factori. Curba cererii se poate clasifica n curba pe termen lung i pe termen scurt.

20

3 Influena politicilor statului asupra cererii agregate. Politica statului influienteaza cererea agregata prin intermediul instrumentelor fiscale, monetare i comerciale.

Politica bugetar-fiscala expansionista(stimulatoare)-cind cresc cheltuielile guvernamentale sau se reduc taxele. Poate determina cresterea cererii agregate si pe grafic se arata astfel:

21

Ca urmare pretul creste si volumul productiei creste Politica monetar creditara expansionista- crestera masei monetare va duce la cresterea cererii agregate si pe grafic se reprezinta la fel. Daca creste masa monetara cresc consumul si investitiile. Daca masa monetara creste rata dobinzii scade si, respectiv,cresc investitiile si cererea agregata. Politica comerciala a statului influienteaza asupra modificarii exportului net, adica daca scade cursul valutar, atunci exportul net creste si cererea agregata creste.

TEMA 4.2 OFERTA AGREGAT 1.Curba ofertei agregate ( clasic i keynesian). 2 Influena politicii monetare i fiscale asupra ofertei agregate. 1.Curba ofertei agregate AS (clasica si keinesyana). Oferta agregat (AS) reprezint totalitatea de mrfuri i servicii oferite pe piaa naional de catre toi agenii economici. Cantitatea de bunuri pe care firmele sunt dispuse sa o ofere spre vinzare, adica oferta globala, depinde de mai multi factori: 1.nivelul mediu al pretului pe economie. 2.modificarea preturilor factorilor de productie,(a muncii, a materiei prime, a utilajului, a informatiei). 3 volumul resurselor eonomice

22 4.modificarea productivitatii muncii in urma folosirii unor tehnologii mai avansate, mbuntirii managementului 5 timpul Funcionarea economiei n perioada lung de timp este descris n teoria clasic, pe perioada scurt de timp de teoria keynesian Modelul clasic Modelul Keynesian 1.Examineaza comportamentul economic intr- 1.Examineaza comportamentul o perioada lunga de timp. economic intr-o perioada scurta de 2.Presupune flexibilitatea preturilor. timp. 2.Preturile sunt constante. 3.Reese din egalitatea ca nivelul de productie 3.Afirma ca productia se modifica cu cel potential, iar cresterea acestuia este drept raspuns la modificarea nivelului determinat de cresterea capitalului, muncii si cererii agregate. tehnologiei. Y=f(AD) 4.Reese din stabilitatea marimilor reale(a 4.Reese din stabilitatea marimii salariului real WP) nominale-W Reese din lipsa somajului iar inflatia este 5.Admite existenta somajului, cauzata doar de crestera ofertei de bani. argumenteaza rolul stimulator al acestuia in cresterea productiei. Curba ofertei agregate AS reprezinta cantitatea de bunuri si servicii oferite pe piata la un anumit nivel al preturilor. *Cind se modifica pretul(creste) are loc deplasare de-a lungul a curbei AS; *Cind are loc modificarea cantitatii oferite indiferent de nivelul preturilor are loc deplasarea curbei AS in stinga sau dreapta, in cazul dat nivelul productiei se modifica, iar pretul ramine constant; n conceptul teoriei clasice, nivelul produciei nu depinde de nivelul preurilor graficul modelului clasic al ofertei agregate(AS)este:

23

LRAS P

LRAS AD1 AD Y

Deplasarea curbei este posibil doar n cazurile modificrii cantitii disponibile ale forei de munc i a tehnologiei de fabricaie. Orice modificare in factorii de productie va deplasa curba LRAS(oferta agregata pe termen lung).Orice modificare a nivelului preurilor este influienat de modificarea AD. Dac AD se mrete , curba AD se ridic n sus, preul de echilibru se mrete dar producia rmne constant. Daca AD ramine constant, atunci nivelul productiei potentiale (Y*) creste, iar nivelul pretului se micsoreaza. n perioada scurt de timp oferta aregat se bazeaz pe premizele : economia funcioneaz n condiiile utilizrii incomplete a factorilor de producie; preurile sunt rigide la factorii de producie volumul produciei , ocuparea, salariile reacioneaz rapid la fluctuaiile pieii. Modelul ofertei agregate(AS) in perioada scurta(modelul keynisian) poate avea dou situaii: 1. curba SRAS este o dreapt orizontal, n cazul cnd preurile i salariile nominale sunt rigide 2. n cazul cnd preurile sunt relativ flexibile AS are o nclinaie pozitiv, adic o dat cu creterea preurilor are loc o cretere a cantitii oferite.

24

AS SRAS

2.Influienta politicii fiscale si monetare asupra ofertei agregate n teoria macroeconomic mai rmne discutabil problema formrii ofertei agregate. n condiiile contemporane duc la diferenierea situaiilor ce nu sunt prevzute de modelele iniiale. Au loc ocurile care necesit intervenia decidenilor politici. ocurile n cazul ofertei pot fi favorabile i nefavorabile. ocurile nefavorabile includ o cretere exogen a factorilor de producie sau dezastrele naturale (recolte slabe, cutremure). Ele mai caracterizeaz i transformrile rilor din Europa Central i Est de la planificarea centralizat la economia de pia. ocurile favorabile ale ofertei rezult de exemplu din progresele tehnologiei sau din descoperirea de noi resurse naturale. La interaciunea ocurilor, curba ofertei agregate pe termen scurt se modific. De exemplu la creterea a preurilor la materie prim mai rapid dect cele ale bunurilor, productorii sunt confruntai cu costuri de producie crescute. Atunci cnd acetia transfer preurile ridicate a bunurilor intermediare asupra propriilor preuri, curba ofertei agregate se va deplasa n sus, ceea ce determin stagflaie, o combinare de cretere real aflat n declin i de inflaie aflat n cretere. Aceasta creeaz o dilem pentru guvernani. O soluie ar fi s se ncerce atenuarea impactului asupra produciei i omaj prin adoptarea unei politici expansioniste fiscale, creterea cheltuielilor guvernamentale sau reducerea impozitelor i taxelor. Dorind s revin la punctul iniial ei grbesc revenirea la tendina de cretere dar cu o rat mai radical a inflaiei, firmele nu vor modifica nivelul preurilor, dorind s pstreze nivelul produciei. Singurul efect a expansiunii fiscale este creterea produciei i utilizarea mai complet a forei de munc. n cazul expansiunii monetare (adic a creterii cantitii nominale de bani), n condiiile curbei orizontale nu va influena preurile dar va avea loc expansiunea produciei.

25 Creterea cheltuielilor guvernamentale, n condiiile ofertei clasice, i a creterii preurilor, va duce la creterea ratei dobnzii i ca efect la scderea cheltuielilor n sectorul privat. n condiiile excesului de cerere firmele vor dori s creasc preurile dect producia. n condiiile politicii expansioniste monetare n cazul ofertei clasice va afecta nu producia ci preurile. Ar trebui s revin curba, dar angajaii, urmeaz, pretind la majorri de salarii, ceea ce va cauza ne revenirea curbei la poziia iniial, deoarece includerea unor cheltuieli suplimentare genereaz creterea ulterioar a preurilor. Firmele vor fi nevoite s liciteze salariile i costurile, preurile vor crete n aceiai proporie ca i cantitatea nominal de bani., astfel se menine nivelul ratei profiturilor. Deci un management al ocurilor determin o alegere fie meninerea inflaiei fie micorarea ofertei i o cretere a omajului

26 TEMA 5: 1. 2. 3. 4.

Piaa muncii. omajul dezechilibru macroeconomic pe piaa


Conceptul de omaj. Nivelul i trsturile omajului. Cauzele i formele omajului. Implicaiile omajului. Msuri de combatere.

muncii.

Particularitile i funciile pieei muncii. Cererea i oferta de munc.

1. Particularitile i funciile pieei muncii. Cererea i oferta de munc. Munca n calitate de factor de producie, se tranzacioneaz pe piaa muncii, pia pe care se ntlnesc cererea i oferta de munc i se formeaz preul muncii. Cererea de munc reprezint nevoia de munc salariat care se formeaz n economie ntr-o anumit perioad de timp. Costul fiecrui angajat este salariul nominal pe care firma i-1 pltete. Salariul reprezint pentru firm costul marginal al muncii. Salariul real exprim puterea de cumprare a salariului nominal. Modificarea cererii de munc n funcie de salariul real se face pe aceeai curb a cererii; modificarea cererii n funcie de ali factori dect salariul determin deplasarea curbei cererii spre dreapta, dac cererea crete i spre stnga, dac cererea scade. La un nivel dat al salariului, cererea de munc poale s creasc, dac crete productivitatea medie a muncii, sau s scad n situaia invers. Un alt factor care influeneaz cererea de munc este preul bunurilor i serviciilor produse de firm cu ajutorul factorului munc. Cu ct acest pre este mai mare, cu att firma va dori s ofere mai mult, deci va avea nevoie de o cantitate mai mare de munc. Pentru c cererea de munc depinde de cererea de bunuri i servicii de pe pia, spunem c munca este un factor de producie derivat (deriv din cererea de bunuri i servicii). Oferta de munc reprezint cantitatea de munc pe care o pot depune membrii societii n condiii salariale. Ofertantul de munc raional are de ales ntre dou bunuri": timp liber i timp de munc. Dac un consumator dorete s obin mai multe bunuri i servicii, el trebuie s obin un venit mai mare, adic s munceasc mai mult. Acest lucru reduce timpul liber de care consumatorul dispune pentru odihn, educaie, distracie etc. n consecin costul de oportunitate al timpului liber este dat de venitul care ar fi putut fi obinut prin munc i, mai departe, de cantitatea de bunuri i servicii ce ar fi putut fi cumprat cu acel venit. 2. Conceptul de omaj. Nivelul i trsturile omajului. Ocuparea forei de munc n activitile economico-sociale i omajul dovedesc cum funcioneaz piaa muncii ntr-o perioad sau un moment dat. omajul este o stare negativ a populaiei active disponibile, care nu gsete locuri de munc, din cauza dereglrii relaiei dintre dezvoltarea economiei ca surs a cererii 26

27 de munc i evoluia populaiei ca surs a ofertei de munc. In condiiile contempora-ne, omajul este considerat ca neocuparea forei de munc. Ocuparea forei de munc poate fi exprimat n 2 modele: a) Ca ocupare absolut prin numrul persoanelor, care particip la activitile utile societii. PAO persoane apte de munc ocupate b) Ocuparea relativ prin rata ocupri (Ro) n ultimele decenii creterea omajului influeneaz substanial asupra PNB, de aceea analiti acord o deosebit atenie corelaiei dintre creterea economic i omaj. Rata ocuprii Ro poate fi determinat: Ro =
PAO 100 % PA

PAO persoane apte de munc ocupate;PA persoane apte de munc omajul reprezint o stare a piei muncii caracterizat printr-o ofert a forei de munc mai mare dect cererea de ea. omajul mai poate fi caracterizat dup: a) frecvena (ct de des se afl o persoan n omaj timp de o perioad de timp(un an)); b) durata (timpul de aflare a persoanei n omaj); c) distribuia (reprezentat dup vrst, sex, profesii). omajul poate fi msurat n forma lui relativ i absolut. Forma relativ este rata omajului, forma absolut numrul omerilor. Rata omajului determin ponderea omerilor n numr total a persoanelor apte de munc.

RS =
Numrul omerilor: =PA-PO 3. Cauzele i formele omajului.

S 100% PA

Formele omajului: I. a) omaj fricional;b)omaj structural;c)omaj ciclic a) omajul fricional temporar, benevol pentru persoanele respective nu e necesar recalificare pentru a se angaja la un nou loc de munc. Poate fi cauzat de schimbrile intereselor profesionale, a locului de trai. b) omajul structural e cauzat de modificrile structurale n economie i ca urmare n structura cereri din fora de munc. Afecteaz persoanele profesiile crora devin nvechite i mai puin solicitate. c) omajul ciclic cauzat de procesele ciclice care se desfoar n economie. n perioada de recesiune omajul ciclic completeaz omajul fricional i cel structural, iar n perioada de expansiune el lipsete. d) omajul natural este acel nivel al omajului pentru care preurile se stabilizeaz i corespunde potenialului economiei naionale pe o anumit perioad. omajul natural include numai omaj fricional i omaj structural, ceea ce nseamn c la nivelul potenial al PNB omajul ciclic este zero. Rata natural a omajului nu are o mrime predeterminat, la care s se alinieze toate economiile naionale. 27

28 natural = fricional + structural omajul fricional i structural caracterizeaz omajul natural i determin rata natural a omajului. La o rat nalt a omajului economia se afl n faza de recesiune i vicevers la o rat nalt de cretere economia se condiioneaz o scdere a omajului un dezechilibru al pieei muncii naionale, adic dezechilibru ntre cererea global de munc i oferta global de munc. II. Din punct de vedere al cauzelor care genereaz omajul distingem urmtoarele forme de omaj: e) omajul voluntar se mai numete i omaj clasic i apare chiar n condiiile n care piaa muncii se afl n echilibru. El este reprezentat de toi cei care nu au un loc de munc i ar dori s lucreze, dar la un salariu mai mare dect cel existent la momentul respectiv pe pia. f) omajul involuntar este reprezentat de persoanele care doresc s se angajeze la salariul existent pe pia, dar nu o pot face pentru c nu exist locuri de munc. Explicaia acestui omaj se afl n rigiditatea salariilor, stabilite dup cum se tie prin negocieri colective, care se revizuiesc destul de rar (cel mai frecvent, o dat pe an). Rigiditatea salariilor are i alte explicaii pe lng negociere, cum ar fi aceea c schimbarea salariilor poate fi costisitoare pentru firme (antreneaz, de exemplu, costuri de negociere). 0 alt explicaie se afl n faptul c, de multe ori, firmele nu micoreaz salariul atunci cnd crete oferta de munc, deoarece ele pltesc muncitorii n funcie de productivitatea muncii. Pentru a munci la fel de bine, muncitorii vor primi acelai salariu. De exemplu, omajul involuntar se poate datora unui oc al ofertei care deplaseaz curba ofertei agregate pe termen scurt spre stnga; cererea de bunuri de consum scade, antreneaz o reducere a cererii de munc, iar n economie apare omajul involuntar. Costul social al omajului reprezint efortul total pe care-l suport persoanele, grupele de persoane, economia i societatea afectate de acest fenomen complex.. Efectele omajului sunt uor de dedus de fiecare dintre noi, motiv pentru care nu vom insista prea mult asupra lor. Foarte pe scurt, cele mai importante efecte economice i sociale ale omajului sunt: a).Reducerea PIB, determinat de faptul c cei care nu lucreaz nici nu aduc, astfel nct timpul de munc al acestora este iremediabil. Economistul Arthur Okun a descris relaia dintre, rata omajului i PIB sub forma unei legi care i poart numele i care sun astfel: pentru fiecare procent cu care rata efectiv a omajului depete rata natural, PIB scade cu 2,5 procente.Efecte asupra sntii psihice a omerului: stri depresive, sentimentul de excludere din societate etc Actualmente legtura dintre rata de cretere economic i rata omajului este cunoscut sub denumirea de legea lui Okun. Legea lui Okun are un caracter static i este valabil doar pentru etapa n care Okun a fcut cercetarea n ecunomia SUA. Legea lui Okun Dac rata anual a omajului depete rata natural cu 1%, PNB real va fi mai mic ca PNB potenial cu % 28

I I* = ( U U *) I*

29

Abaterea relativ a PNB real de la PNB ponenial ;U rata real;U* rata natural a omajului; coeficientul sensibilitii PNB real la dinamica omajului ciclic b) Creterea cheltuielilor cu protecia social. Cu ct omajul este mai ndelungat i afecteaz mai muli salariai, cu att transferurile sociale vor fi mai mari i vor greva bugetul public. c) Reducerea eficienei forei de munc, datorit pierderii experienii celor devenii omeri, mai ales dac omajul este de lung durat. d) Reducerea veniturilor individuale ale salariailor concediai, care antreneaz o reducere a consumului acestora i o extindere a srciei. e).Efecte sociale generale: creterea criminalitii, sinuciderilor, ceretorilor etc. Referitor la msurile de protecie a omerilor, cea mai cunoscut este indemnizaia de omaj, care are i meritul de a aciona ca un stabilizator automat n economie, n sensul c frneaz reducerea brusc a cererii agregate i micoreaz pierderile de venit naional. Mai important dect protecia omerilor1 este diminuarea omajului, iar principalele ci sunt: a) Stimularea cererii agregate, n condiiile n care oferta agregat poate s creasc. Exist ns pericolul inflaiei, msura putnd fi aplicat mai ales n condiii de deflaie. b) Reforma pieei muncii n sensul asigurrii unei mai mari flexibiliti a salariului. c) Reducerea efectului de hysteresis, prin eliminarea hazardului moral. Se propune limitarea perioadei de acordare a ajutorului-de1 omaj; impunerea unor cursuri obligatorii pentru omeri, a obligativitii acestora de a efectua munci publice .a.m.d. d) O atenie mai mare acordat educaiei i pregtirii profesionale n concordana cu cerinele de munc viitoare. n rile Uniunii Europene omajul este declarat inamicul public numrul 1", n condiiile n care exist ri ca Italia n care rata omajului depete 25%. 4. Implicaiile omajului. Msuri de combatere. nfptuirea proceselor de ocupare raional a forei de munc presupune stpnirea lor att la nivelul microeconomiei, ct i la cel al economiei naionale, printr-un management ai resurselor umane eficient sub aspect economic i socialcultural. Aceasta implic mbuntirea deciziilor privind resursele umane la nivelurile respective. Totodat, este util i o anumit supraveghere guvernamental, ns nu ca o intervenie n deciziile vnztorilor i cumprtorilor de for de munc. 29

30 Politicile de ocupare reprezint un ansamblu de msuri elaborate de stat pentru a interveni pe piaa muncii, n scopul stimulrii crerii de noi locuri de munc, al ameliorrii adaptrii resurselor de munc la nevoile economice. Politicile de ocupare sunt: politici pasive si politici active. Politicile pasive de ocupare sunt acelea care pornesc de la nivelul ocuprii considerat dat i urmresc gsirea de soluii pentru angajarea excedentului de resurse de munc. Aceste politici in seama de faptul c nivelul ocuprii este determinat de condiiile generale din economie, reglate de pia, i pun accentul pe protecia omerilor, ndeosebi prin indemnizaia (ajutorul) de omaj i pe convingerea unor persoane active s se retrag de pe piaa muncii. Msurile ce compun aceste politici au caracter defensiv i provoac o suire de spirit pesimist, vizeaz o nou segmentare a pieei muncii i o diminuare relativ, pe mai departe, a persoanelor ocupate. Totodat, astfel de msuri se coreleaz cu mrirea general a productivitii, ale crei efecte permit acoperirea, de ctre unitile economice, a costurilor privind ajutorul de omaj. Dar trebuie avut n vedere c ridicarea productivitii risc s anuleze efectul crerii de noi locuri de munc, ca urmare a reducerii duratei sptmnii de lucru, n cadrul unor uniti economice. Dintre masurile de politic pasiv de ocupare relevm pe cele mai semnificative, cum sunt: reducerea duratei muncii; diminuarea Vrstei de pensionare: creterea perioadei de colarizare obligatorie; sporirea numrului locurilor de munc cu program zilnic redus i atipic; descurajarea activitilor salariale feminine; restricionarea sau interzicerea imigrrilor etc. Politicile active de ocupate sunt acelea ce presupun un ansamblu de msuri, metode, procedee i instrumente cu ajutorai crora se urmrete sporirea nivelului ocuprii. Acest ansamblu cuprinde msuri menite s favorizeze accentuarea mobilitii populaiei active, precum i crearea de noi locuri de munc pe baz de investiii. Asemenea msuri aii caracter ofensiv i favorizeaz adaptarea locurilor de munc la populaia activ disponibil. Dintre msurile de politic activ de ocupare cele mai relevante sunt: ameliorarea coninutului nvmntului de toate gradele; mbuntirea orientrii colare i profesionale a tinerilor, corelndu-se aceasta i cu cerinele reconversiei forei de munc; stimularea mobilitii persoanelor active spre noile locuri de munc; ncurajarea cercetrii tiinifice pentru extinderea activitilor economico-sociale; extinderea msurilor ecologice; amplificarea investiiilor ca act economic fundamental, cu cea mai mare capacitate de a crea locuri de munc etc.
Un aspect important al politicilor de ocupare const n felul n care acestea urmresc rezolvarea dilemei salarii-ocupare. Pe de o parte, o politic monetar i fiscal, menit s struneasc mrirea preurilor, poate s conduc Ia o rat a omajului inacceptabil. Pe de alt parte, o politic monetar i fiscal menit s satisfac expansiunea economic, pentru a asigura un nivel redus al omajului, poate conduce la o cretere inacceptabila a nivelului preurilor.

30

31
Pentru a soluiona aceasta dilem s-a renunat la realizarea unui schimb ntre un omaj redus i un minim de inflaie, agrendu-se ideea unui schimb ntre aceste doua fenomene i libertatea sindicatelor .i managementului de a fixa salariile.

Tema 6: Piaa monetar. Inflaia i hiperinflaia. 1. Piaa monetar. Concept, structur. 2. Masa monetar; concept, structur, agregate monetare. 3. Cerea i oferta de moned. 4. Echilibru pe piaa monetar. 5. Bncile; rolul i funciile lor n economia modern. 6. Politica monetar i instrumentele ei. 7. Inflaia concept, cauze, efecte. 8. Hiperinflaie concept, cauze, efecte. 9. Politici antiinflaioniste. 1. Piaa monetar. Concept, structur. Piaa monetar este o pia a capitalurilor pe termen scurt i foarte scurt. Este o pia localizat, tranzaciile se ncheie prin telefon, fax, telex. Piaa monetar se deruleau n principal la bncile care creeaz moned, de la care se pot procura disponibilitile necesare pentru a face fa fluxurilor de pli. De aceea se poate spune c piaa monetar este o pia a monedei centrale, adic a biletelor de bnci, a numerarului n general i a disponibilitilor n cont create la banca de emisiune. Piaa monetar este caracterizat de cererea i oferta monetar. Oferta monetar mai este considerat masa monetar n economie. Echilibrul pe piaa monetar se stabilete n condiiile cnd cererea de bani (L) este egal cu oferta de bani (MS). Operaiunile pe piaa monetar le efectueaz Banca Naional prin instrumentele politicii monetar-creditare. Totodat pe piaa monetar activeaz bncile comerciale care au relaii cu agenii economici, persoane fizice i juridice trezoreria statului, casele de titluri.Operaia pe piaa monetar cu termenul cel mai scurt este acordarea unui titlu de mprumut a unei sume de bani pn la ora 12 a zilei urmtoare. Termenele pentru care se acord creditele s au prelungit de le 24 de ore pn la 18 luni, cum rezult dintr-o practic mai veche italian pn la perioade cuprinse ntre o zi i 7 ani sau chiar 10 ani, cum atest practica i literatura francez. Piaa monetar este un mecanism important n sistemul monetar i financiar al unei ri. Ea este locul intrveniilor bncii de emisiune asupra lichiditilor bancare. Complexitatea relaiilor din cadrul pieei monetare conduce la segmentarea ei specific, funcie de diversitatea firesc a unor laturi ale procesului de modernizare i angajare a capitalurilor disponibile. Astfel, funcionalitatea general a pieei creditului este asigurat prin activitatea unor piee componente, avnd fiecare n parte participani i operaiuni specifice. Astfel, n cadrul pieei monetare distingem: - piaa monetar (clasic); - pieele paralele. Pia monetar are mai multe ipostaze: 31

32 - pia monetar sau piaa scontului; - piaa monetar propriu zis, considerate ca 2 pri componente complementare ale pieei monetare clasice. 2. Masa monetar; concept, structur, agregate monetare. Masa monetar include numerarul de economie i depunerile la bncile comerciale. M=N+D; M masa monetar; N-numerar, D depuneri; Baza monetar (B) reprezint stocul de bani cu putere mare de cumprare: B=N+R R rezerve Sursele bazei sunt: aurul, valuta strin, creditele. Procurarea oricrei surse contra schimbul alteia va duce la schimbarea structurii, dar mrimea va rmne constant. Orice surs din acestea se obine de BNM prin cumprarea ei, crend astfel obligaiuni ale persoanelor fizice i persoanelor juridice. Multiplicatorul monetar (m) reprezint raportul dintre masa monetar i baza monetar. El se utilizeaz la determinarea masei monetare prin intermediul variabilei cheie. Multiplicatorul monetar poate fi simplu i compus. Multiplicatorul monetar este supraunitar, valoarea lui crete n msur ce sporete ponderea depozitelor n masa monetar i este cu att mai mare cu ct mai mic este ponderea rezervelor. m = M/B Procesul de creare a banilor n sistemul bancar: 1) depunerile iniiale 1000 u.m., dac =20% rezult c din suma dat banca rezerveaz obligatoriu 200 u.m., iar restul 800 u.m. le poate acorda sub form de credite ctre banca a doua; 2) banca a doua din suma de 800 u.m. 20 % (160 u.m.) le depune ca reprezentnd , iar restul 640 le acord sub form de credit; 3) iar a treia banc, din suma de 640 u.m. 128 u.m. (20%) le depune sub form de rezerve obligatorii, iar restul le acord sub form de credit (522 u.m.). Procesul dat este continuu. Efectul dat se numete efect de multiplicare, adic de creare a banilor n sistemul bancar, conform multiplicatorului bancar. Multiplicatorul simplu (bancar): m= 1/ - rata rezervelor obligatorii care caracterizeaz comportamentul bncilor comerciale; =R/D. Deoarece populaia influeneaz prin comportamentul su asupra stocului de bani din economiemultiplicatorul monetar compus este: m = 1+cr/cr+ cr coeficientul depunerilor, caracterizeaz comportamentul populaiei i se calculeaz ca: cr = N/D. 32

33 Modificarile cantitative i structurale a masei monetare i componentele ei sunt analizate cu ajutorul noiunii de agregat monetar. Agregatul monetar este o parte constitutiv a masei monetare (M) i semimonetare automatizat prin instituiile financiar-bancare care le gestioneaz prin fluxurile economice reale pe care le mijlocesc. Includerea disponibilitilor bneti n agregatele monetare se face dup criteriul uurinei sau al dificultii transformrii lor n bani lichizi. Numrul agregatelor monetare n diferite ri, precum i denumirea lor difer. Agregatele monetare sunt: M1 suma banilor n numerar i diferite depuneri tranzacionale, inclusiv cecuri de cltorie. M1 se caracterizeaz prin cel mai mare grad de lichiditate. M2 desemneaz masa monetar n sens larg, care cuprinde M1 plus depozitele la vedere aflate n conturile bancare neoperabile prin cecuri, depuneri la case de economii, depozite la termen i aciuni ale fondului de ajutor reciproc ce pot face obiectul unei tranzacii monetare. M3 cuprinde M2 plus alte plasamente lichide pe termen scurt sau termen lung, i anume: depuneri pe termen nelimitat, depunerile i titlurile de comer n moned strin, bonurile de tezaur i certificate de stat, alte tipuri de obligaiuni i hrtii de valoare. M4 reprezint M3 plus depozitele pe perioad ndelungat, diferite documente oficiale, obligaiuni ale statului. 3. Cererea i oferta de moned. Oferta monetar (M=MS) reprezint cantitatea de bani existent n circulaie ntr-o anumit perioad de timp. Reglarea ofertei monetare se face de ctre BNM prin dou modaliti: emisiunea sau retragerea din numerar a banilor lichizi; crearea sau retragerea de ctre bnci a unei cantiti de bani scipturali (decont). Emisiunea de bani are loc n urmtoarele situaii: -creterea cantitii de bunuri i servicii (valoarea bunurilor i serviciilor = M); -pentru acoperirea deficitului bugetar; -pentru stimularea cererii agregate; -pentru oferirea de moned naional n schimbul celei strine. Retragerea de bani are loc la: reducerea de bunuri i servicii; cnd exist excedent; cnd se ofer moned strin n schimbul celei naionale. BNM poate influena asupra masei monetare influennd asupra bazei monetare, adic asupra rezervei. Mai nti de toate banca influeneaz asupra B pe baza schimbrii obligaiunilor bncii fa de populaie i fa de sistemul bancar. Mai apoi se influeeaz asupra modificrii M prin procesul multiplicrii n sistemul bancar. Oferta monetar poate fi influenat de instrumentele politicii monetar creditare, influennd asupra B sau/i asupra multiplicatorului monetar. Instrumentele politicii monetar creditare, prin intermediul crora BNM efectueaz reglementarea indirect a ofertei monetar creditare: schimbarea ratei de refinanare (rata scontului rata cu care BNM acord credite bncilor comerciale); schimbarea ratei rezervelor obligatorii, obligaiunele pe 33

34 piaa deschis open market (vnzarea sau cumprarea hrtiilor de valoarea de stat); rata dobnzii. BNM nu poate ns n totalitatea controla masa monetar deoarece: -bncile comerciale i determin singure rezervele excedentare influennd astfel asupra ratei rezervelor obligarorii i asupra multiplicatorului; -BNM nu poate determina singur care va fi mrimea creditelor acordate de ctre bncile populaiei; -coeficientul depunerilor este determinat de comportamentul populaiei. Cererea de bani. Teoria preferinei pentru lichiditate. Teoria clasic a cererii de bani menioneaz c principalul factor care influeneaz asupra acesteia este venitul. Conform teoriei cantitative a banilor (M *V=P*Q), dac V (viteza de rotaie a monedei) este constant, atunci modificarea M trebuie s determine schimbarea proporional a PIB. Deoarece PIB se modific lent n urma modificrii factorilor de producie, modificarea PIB real determina n principal modificarea nivelului preului, adic schimbarea cantitii de bani n circulaie va influena, n primul rnd, asupra mrimilor nominale (P) i nu va influena asupra mrimilor reale. Aceast teorie este numit neutralitatea banilor. Velocitatea banilor reprezint viteza de circulaie a banilor. Monetaritii utilizeaz aceast concepie pentru a arta dependena ntre M i nivelul preurilor n perioada ndelungat. Pentru a evita inflaia statul trebuie s menin modificarea M la nivelul bunurilor de modificare a PIB. Ecuaia cererii de bani este L=k*I-h*r, adic L depininde direct de nivelul venitului (I) i indirect de rata dobnzii (r). Keynisitii menioneaz c principalul factor de influen a cererii de bani este rata dobnzii. Teoria keynisean privind cererea de bani este reprezentat de teoria cerinei pentru lichiditate. Conform acestei teorii exist 3 mobiluri care domin populaia s prefere bani lichizi: Mobilul tranzaciilor st la baza cererii pentru bani pentru efectuarea tranzaciilor curente personale sau de afaceri. Are legtura cu funcia banilor ca mijloc de plat i mijloc de schimb. Mobilul precauiilor este legat de necesitatea de a dispune n orice moment de lichiditi pentru situaii neprevzute. Mobilul speculaiei este legat de funcia banilor de acumulare a avuiei, este legat de cumprarea unor active financiare i de obinerea de venit n urma vnzrii acestora la un pre mai nalt. Modelul Boumol-Tobin. Acest model arat c cererea de bani depinde de venitul presupus pe aciuni,nivelul atepat al inflaiei i nivelul bogiei reale. Modelul dat permite de a determina ce sum n mediu, pentru o anumit perioad, agentul economic o poate pstra sub form de numerar n dependen de factorii numii. Exist 3 factori care influeneaz L: I. nivelul venitului; II. rata dobnzii ; III. viteza de circulaie a banilor. 34

35 Modificarea ratei dobnzii va determina o deplasare de-a lungul curbei L .(1)

Creterea venitului deplaseaz curba cererii n sus n dreapta .(2) 4.Echilibrul pieei monetare. Echilibrul pieei monetare se obine n cazul cnd L=M. M se regleaz de ctre BNM cu ajutorul celor 3 instrumente (rata scontului (de refinanare),rata rezervelor obligatorii, operaiuni pe piaa deschis (openmerket)) i nu depinde de rata dobnzii. L este invers legat de rata dobnzii i depinde direct de nivelul venitului. Dac venitul crete, L crete i ca urmare rata dobnzii crete. Echilibrul monetar reprezint: -Acea stare n care oferta i cererea de moned sunt egale. -Acea stare n care nu exist nici exces de bani, nici penurie de bani n circulaie, acea stare n care nu exist nici inflaie, nici deflaie: -Este punctul neutru dintre inflaie i deflaie. Oferta de moned are sens de mas monetar existent n circulaie. Cererea de moned este masa monetar justificat a se gsi n circulaie, proporiile dezvoltrii economice. Dac statul crete sau micoreaz masa monetar, aceasta va influena asupra ratei dobnzii. n cazul micorrii ratei dobnzii M/P se deplaseaz n sus n dreapta. i invers. TRSTURILE ECHILIBRULUI MONETAR: 1. Echilibrul monetar nu cere ca masa monetar n circulaie s rmn constant, ci s se adapteze la necesitile economiei. n cazul creterii volumului activitii economice, sporete creterea de moned activ i de moned pasiv, n cazul reducerii tranzaciilor, a plilor efectuate, ca urmare a concentrrii i integrrii ntreprinderilor, echilibrul monetar reclam reducerea masei monetare n circulaie. 2. Echilibrul monetar prin natura sa este instabil. Caracteristica de instabilitate este esenial pentru definirea conceptului, ceea ce nseamn c odat ce s-au produs anumite dezechilibre monetare, ele pot deveni propria lor cauz, se pot amplifica. Odat tirbit ncrederea n bani, ea poate deveni cauza inflaiei, a creterii preurilor. 3. Echilibrul monetar nu presupune preuri neschimbate. Creterile preurilor ce se produc ca urmare a reducerii productivitii muncii n agricultur, n 35

36 exploatrile miniere nu sunt creteri inflaioniste, ci numai acele creteri de preuri n care apare, dintr-o diversitate de cauze, nencrederea n moned. 4. Echilibrul monetar este legat de echilibrul economic general, el este o alt faet a echilibrului general. Dar echilibrul monetar are autonomia sa i presupune ca masa monetar existent n circulaie s fie egal cu cererea de bani a economiei, o cerere justificat prin nivelul de dezvoltare a economiei. 5. Bncile: rolul i funciile lor n economia modern. Banca este o instituie Rolul bncii este de prim plan n viaa economic contemporan. Favorizeaz tranzaciile comerciale n interiorul i exteriorul unei ri; Asigur efectuarea plilor i schimbul valutar; permit realizarea investiiilor, fie participnd direct la finanarea acestora, fie prin plasamentul i gestiunea economiilor bneti. 6.Politica monetar i instrumentele ei. Politicile monetare sunt aciuni exercitate de autoritile monetare (BN, trezorerie) asupra masei monetare i asupra activelor financiare n vederea orientrii economiei spre stabilitate pentru deschiderea economiei naionale spre exterior. Politica monetar este elaborat i promovat de ctre Banca Central a rii. Obiectivele urmrite prin politica monetar de agenii monetari pot fi grupate n: a)organizarea activitii bancare i protecia deponenilor, prevenirea riscului i gestiunea corespunztoare a resurselor. b)reglarea masei monetare prin condiii i mijloace care s favorizeze realizarea obiectivelor generale ale politicii economice. c)rata nalt a angajrii n cmpul muncii d)creterea economic. Pe plan internaional, aceast politic trebuie s asigure reglarea cererii i ofertei de moned, iar pe plan extern echilibrul balanei de pli. Instrumentele clasice ale politicii monetare sunt: 1. manevrarea taxei scontului i a rescontului Scontul este o operaie de credit, de cumprare a efectelor de comer care nu au ajuns la scaden(bilete de ordin). Rescontarea (refinanare)este operaia efectuat de banca central a unei ri n vederea aprovizionrii cu mijloace bneti lichide a bncii comerciale. Pe baza vnzrii la banca central a unui portofoliu de cambii scontate de ele, bncile comerciale obin n schimb mijloace bneti nainte de scadenele cambiilor respective. 2. cumprarea i vnzarea de titluri de valoare pe piaa deschis Tranziia ntre banca comercial genereaz fie un excedent, fie un deficit global de lichiditi, BN intervine pentru a reteza excedentul respectiv(BN cedeaz pe piaa monetar o parte din efectivele publice sau private, astfel prin cumprrile pe care le efectuiaz agenii economici se diminuiaz masa monetar) i pentru a completa deficitul dup caz (BN achiziioneaz pe pia o parte din efectivele publice sau private deinute de banca comercial, astfel apare n circulaie cantiti sporite de bani) 3. variaiile cotelor rezervelor obligatorii pe care BN le controleaz Acest instrument trebuie utilizat cu precauie de BN 36

37 4.rata de refinanare bancar BN furnizeaz lichiditi societilor bancare solicitante n conformitate cu obiectivele de politic monetar. Este o operaie de creditare pe termen scurt(cca.90 de zile) de BN cu ajutorul creditului de lichiditate. 7. Inflaia concept , cauze, efecte. Inflaia este procesul de cretere disproporionat a masei monetare n circulaie n raport cu masa obiectiv cerut de dimensiunea activitii economice, care determin o cretere autontreinut a preurilor, reducerea puterii de cumprare a banilor i redistribuirea venitului naional ca efect al disparitilor dintre preuri, dintre acestea i venituri. FORMELE DE MANIFESTARE A INFLAIEI: 1.Suprasaturarea arterelor circuleiei cu semne bneti neconvertibile, fiind o expresie a nclcrii cerinelor legii circulaiei bneti. Ea este determinat de emisiunea monetar excesiv, de creterea vitezei de rotaie a banilor. 2.Creterea preurilor, tarifelor i deprecierea banilor. 3.Redistribuire venitului naional ca urmare a disparitilor n evoluia preurilor i veniturilor. Inflaia nu genereaz o cretere uniform a preurilor fa de cea a veniturilor duc la redistribuirea venitului naional. FORMELE INFLAIEI: Inflaia latent(trtoare), caracterizat printr-o cretere medie anual a preurilor i serviciilor de 3 4%, care duce la deprecierea lent i progresiv a banilor, fr zguduiri economice. Inflaia moderat (deschis), n care creterea anual a preurilor este ntre 5% - 20% i este nsoit de creteri economice mai reduse sau chiar stagnri. Inflaia declarat, n care preurile cresc anual cu 10 15%. Inflaia galopant, n care preurile i tarifele cresc anual cu mai mult de 20%, provocind mari dezechilibre economice i sociale. Hiperinflaia se manifest atunci cnd preurile cresc lunar cu peste 50% n decursul mai multor luni. 8.Hiperinflaie-concept, cauze, efecte. Hiperinflaia, forma cea mai periculoas i excesiv a inflaiei la care preurile cresc la intervale scurte de timp, antrennd dezechilibrele generale n economia naional. Stagflaia, care desemneaz acea situaie din economie n care coexist inflaia cu lipsa de cretere economic. Inflaia reprezint o cretere n nivelul mediu a preurilor. Reducerea nivelului mediu a preurilor semnific fenomenul de Deflaie Rata inflaiei caracterizeaz modificarea nivelului mediu al preurilor i poate fi determinat: =
P P0 1 P0

P0 nivelul preurilor n perioada de baz 37

38 P1 nivelul preurilor n periada curent Inflaia poate fi examinat de asemenea ca diferena dintre ritmul de cretere a PNB nominal i ritmul de cretere a PNB real. O astfel de diferen e determinat tocmai din creterea preurilor la mrfuri i servicii n aa caz inflaia poate fi ilustrat astfel:

PNBn PNBr = PNBr

q0 p0 q1

p q

0 1

Sunt 2 tipuri de inflaie: 1. Inflaie prin cerere este o consecin a cheltuielilor agreate excedentare n condiiile caracteristice utilizrii integrale a factorilor de producie. O asemenea situaie poate fi cauzat de: - creterea cantitii de bani n circulaie - creterea cheltuielilor guvernamentale - creterea exportului net 2. Inflaia prin costuri este o consecin a creterii costurilor medii i a micorrii ca urmare a ofertei agregate. n aa caz se nregistreaz fenomenul de stagflaie, are loc concomitent creterea preurilor i recesiunea produciei. Drept cauze principale ale creterii costurilor medii pot fi considerate: a) b) c) mrirea salariului nominal care nu e urmat de creterea productivitii muncii. mrirea preurilor la materiile prime mrirea impozitelor

Efectele inflaiei sunt de ordin micro i macroeconomic. Efectele macroeconomice ale inflaiei se reflect n redistribuirea veniturilor i avuiei fr a efecta negativ pe toi, far a fi vorba de un declin general. Mecanismele unei astfel de redistribuire sunt determinate de urmtoarele efecte: 1. Efectele venitului ale cror veniturile nominale cresc mai repede dect rata inflaiei, obinnd o parte mai mare a venitului total. 2. Efectele preului cei care prefer mrfuri i servicii ale cror preuri cresc mai ncet, obinnd un venit real mai mare. 38

39 3. Efectele avuiei cei care au n proprietate bunuri de pre care cresc n valoarea real, acumulnd mai mult dect ceilali. Efectele macroeconomice se manifest prin faptul c infalia poate altera ritmul produciei prin schimbri ale consumului muncii, economiilor, investiiilor. Inflaia infueneaz n mod diferit veniturile reale. n mare parte, aceast influen depinde de faptul dac inflaia e anticipat sau nu. n cazul inflaiei anticipate, cei care primesc venituri, pot ntreprinde msuri pentru a prentmpina sau a minimiza consecinele negative ale inflaiei. Ajustarea venitului nominal n aa caz se poate efecta innd cont de ecuaia lui Fischer. i = r + e r = i e i rata nominal a dobnzii;r rata real a dobnzii;e rata eventual a inflaiei Dac inflaia nu e anticipat ea conduce la reducerea tuturor veniturilor fixate i subvenioneaz subiecii economice ale cror venitul nominal crete mai repede dect nivelul mediu al preurilor. n aa caz debitorii ctig din cont creditor deoarece datoriile se achit cu bani devalorizai. Consecinele sociale ale omajului sunt mai puin semnificative dect cele ale inflaiei. Din aceste considerente deseori se admite o anumit cretere a omajului, n schimbul unei reduceri a inflaiei.Relaia de compensare inflaie-omaj poate fi ilustrat grafic prin curba lui Phillips: Poziia curbei lui Phillips depinde de rata eventual a inflaiei. Cu ct acesta din urm e mai nalt cu att mai sus e amplasat curba lui Phillips. Dependena invers proporional dintre nivelul inflaiei i nivelul omajului e caracteristic pentru o perioad scurt de timp. Pe timpul lung cnd economia se apropie de nivelul natural al omajului curba lui Phillips se prezint ca o dreapt vertical. Relaia Inflaie - omaj
e = +

y y* f y* e

(Y-Y*) / Y* = (u - u*)

rata efectiv a inflaiei;e rata eventual a inflaiei 39

40
yy f y*
*

inflaia prin cerere

e inflaia prin costuri sau ocuri externe de preuri Deoarece conform legii lui Okun raportul
y y* y*

e determinat de dinamica

omajului ciclic, ecuaia curbei lui Phillips poate fi reprezentat astfel: =


y y* e + f y* e

u rata efectiv a omajului;u* rata natural a omajului; caracterizeaz sensibilitatea inflaiei la dinamica omajului ciclic.

- coeficientul ce

Politicile macroeconomice vor fi efective dac vor reei i din faptul c fluctuaiile economice snt influenate de ocurile ce au ca origine cererea i oferta agregat. ocurile din domeniul cererii pot fi condiionate de modificrile ce au loc n politica monetar, fiscal i investiiile private. ocurile din domeniul ofertei pot fi condiionate de modificrile tehnologice de fluctuaia preurilor factorilor de producie. 8. Politicile antiinflaioniste. mpotriva inflaiei se promoveaz ntotdeauna pachete de msuri (politici), care trebuie astfel concepute, nct s se completeze ct mai bine, pe termen mediu i lung, ntruct implic o readaptare a ntregii economii la o nou stare de echilibru i aceasta nu se poate realiza dintr-o dat, ntr-un termen scurt. Politicile antiinflaioniste se clasific: 1. Politici financiare antiinflaioniste au ca principal coninut politicile bugetare restrictive,care presupun modificarea cheltuielilor publice sau a veniturilor din impozite i taxe.cererea agregat poate fi redus prin diminuare cheltuielilor guvernamentalesau prin ridicarea nivelului taxelor i impozitelor,ridicare ce are ca efect reducerea cheltuielilor de consum personal. 2. Politicile monetare antiinflaioniste au ca principal coninut msurile monetare adoptate de bncile centrale, care pot reduce cererea agregat prin diminuarea ofertei de moned, la acelai efect se poate ajunge i prin ridicarea ratei dobnzii i scumpirea creditului, dac mprumuturile scad, atunci i cheltuielile de consum vor fi mai mici. 3. Politicile de control asupra produciei, salariilor i preurilor au ca principal obiectiv creterea produciei, care asigur o ofert de bunuri i o mai bun utilizare a resurselor umane. Tema 7: Piaa financiar 1.Obiectul pieii financiare tipurile financiare pe termen lung 40

41 2.Formele i instituiile pieii financiare 3.Cererea i oferta de titluri financiare pe termen lung 1.Obiectul pieii financiare tipurile financiare pe termen lung Pentru ai moderniza, retehnologiza i dezvolta producia agenii economici au nevoie de capital. Pentru ai mri capitalul firmele dispun de urmtoarele posibiliti: redistribuirea integral a profitului obinut din activitile econbomice desfurate anterior; apelarea la credite(mprumuturi) bancare; emisia de aciuni; emisia de obligaiuni. n legtur cu aceste operaiunni, apare noiunea sau categoria economic de piaa capitalului sau piaa financiar. Piaa financiar(piaa capitalului) reprezint un plasament de resurse bneti pentru obinerea unor venituri viitoare sau pentru o completare a finanrii activitii. Piaa financiar este locul de ntlnire ntre nevoile de resurse bneti ale ntreprinztorilor i disponibilitile bneti ale menajelor, ale gospodariilor de familie, ea mijlocete plasamentele economiilor populaiei i ale societiilor de asigurri n frtii de valoare pe termen lungemise de societile comerciale pe aciuni i de administraiile publice, ca instrument de finanare extern. Obiectul pieii financiare este schimbarea banilor cash contra diferitelor creane pe termen scurt i lung, adic cumprarea unor titluri ce atest participarea deunrorului lor la activele i beneficiile( viitoare)ale societii comerciale. O alt manier de abordare a obiectului acestei piee pornete de la conceptul de active i clasificarea lor. Active sunt sunt bunuri care au capacitatea de a genera fluxuri de venituri n viitor. Activele se clasific n fizice i financiare. Activele financiare sunt depozitele monetare i semimonetare, inclusiv din hrtiile de valoare pe termen scurt i lung. Hrtiile de valoare se clasific dup orizontul de timp al valabilitii lor n: # hrtii de valoare pe termen scurt- sunt efectuate plasamente mai mici de un an # hrtii de valoare pe termen lung se constituie din acele active financiare care mijlocesc finanri externe i asigur plasamente mai mari de un an(aciunile i obligaiunile) Aciunile fac parte din categoria titlurilor de valoare i sunt titluri de proprietate caredovedesc participarea deintorilor lor la capitalul social al firmei, care a emis titlurile respective. Anual acionarul primete un venit variabil numit divident. Principalele elemente de idintificare a unei aciunisunt: 1. firma emitent 2. valoarea nominal 3. seria i data emiterii 4. numele acionarului (dac aciunea este nominal). Din punct de vedere al identificrii acionarului, aciunile pot fi: aciuni nominative, care cuprind numele, prenumele i alte date de identificare a acionarului; aciuni la purttor, nu au nscris pe ele numele persoanei, toate drepturile conferite de aciune revenind celui care o deuine legal. Drepturile care le ofera aciunile proprietarilor si sunt: 1. dreptul de a primi divident 2. fiece aciune asigur un vot n Adunarea General a Acionarilor firmei; 3. derptul de a alege i a fi ales n organile de conducere a firmei; 4. dreptul de a fi informat despre gestiune i situaiei economico-financiare a firmei 41

42 Obligaiunea este un titlu de credit pe termen lung (un nprumut pe termen lung), emitentul obligaiunii fiind debitorul (firma care are nevoie de credit), iar deintorul obligaiunii fiind creditorul(persoane fizice sau juridice care cumpr obligaiuni). Obligaiunea are o valoare nominal, o sum de bani cu care firma emitent este creditat de ctre cumprtorul obligaiunii. Fiecare obligaiune are o valoare de rambursare, ea reprezint o promisiune legal luat de firma emitent, ca la un anumit termen, numit scaden, s restituie suma mprumutat deintorului de obligaiune. Venitul anual (uneori trimestrial sau semestrial) platit deintorului de obligaiuni(creditor firmei), poart denumire de cuponul obligaiunii. 2.Formele i instituiile pieii financiare Piaa capitalului se prezint sub dou forme: 1. Piaa financiar primar- piaa unde se vnd i se cumpr hrtiele de valoare pe termen lung, nou emise. Preul la care se vnd aciunile i obligaiunile se numete curs.Operaiunile pe piaa financiar primar se realizeaz prin intermediul instituilor financiar-bancare(bnci, case de economii .a.) Pentru operaiunole care le efectuiaz instituiile financiar-bancare primesc de la emiteni o sum de bani numit comision. 2. Piaa financiar secundar (piaa secundar a capitalului) aici se tranzacioneaz titlurile de valoare pe termen lung, emise anterior. Ea cuprinde formele instituionale ca bursa de valori , comisia hrtiilor de valoare, casele de brocheraj. Funcionarea pieii capitalului se bazeaz pe urmtoarele instituii: # comisia hrtiilor de valoare; # brocherii; # bursele de valori; Comisia hrtiilor de valoare- un organ guvernamental care coordoneaz activitile de pe piaa capitalului , cum ar fi : ine evidena hrtiilor de valoare emise pe piaa primar i confirm prospectele lor de emisiune; atest brokerii, asociaile de brokeri, casele de brokeraj; realizeaz controlul activitii bursei de valori; aprob nfiinarea de noi burse; Instituile brokerului funcioneaz n trei nivele: brokerul ca persoan fizic, ca asociaii de de brokeri i ca case de brokeraj. Casele de brokeraj operaz ca intermediari dintre cumprtori i vnztori de hrtii de valoare. Funciile ei sunt: introduc noile emisii pe piea primar, fac tranzacii pe pieile secundare, efectuiaz tanzacii pe cont propriu, acord consultaii n probleme de investiii financiare. Brokerul este un agent de schimb care execut ordinul clientukui su n ceea ce privete vinderea i cumprarea hrtiilor de valoare la burs. Delearul este un agent de schimb la banc, ns spre deosebire de broker, care triete numai din comisionul clientului, jobberul are dreptul de a vinde i a cumpra din numele propriu i poate rmne n afaceri numai dac reuete s vnd mai scump dect cumpr. Bursa de valori este o pia public organizat pentru a mijloci tranzaciile cu hrtii de valoare pe termen lung, emise anterior de ctre cele mai importante societi comerciale pe aciuni precum i de ctre autoritile publice. Bursa de valori este o societate pe aciuni, publica privat sau mixt avnd un numr limitat de membri fondatori, persoane fizice sau juridice. Capitalul propriu funcionrii bursei se constituie din contribuia membrilor i din alte contribuii, stabilite prin statutul de 42

43 participare i regulamentul de funcionare. Conducerea burse este asigurat de Consiliul de administraie ales de membrii bursei i format din oameni de afaceri cu experien economico- financiar nalt. Operaiunile bursei se mpart n 2 categorii: 1. operaiuni la vedere(spoot)- la care schimbul titlului de valoare pe bani are loc n momentul tranzaciei la cursul zilei. 2. operaiuni la termen(futures)- la care operaiunea de contractare prin care se stabilete numrul de titluri i cursul se realizeaz la un moment (t0), iar executarea propriu-zis acontractului are loc la un termen ulterior(t1) numit scaden, la preul stabilit n momentul stabilirii tranzaciei. 3.Cererea i oferta de titluri financiare pe termen lung Cererea pentru hrtii de valoare pe termen lung o exercit n principal menajele, i unele instituii financiare(casele de pensii, societile de asigurri).Dimensiunile cererii pentru astfel de bunuri sunt rezultatul anticiprilor realizate de cumprtorii poteniali n ceea ce privete: randamentul, ctigul potenial, riscul investiilor, lichidarea hrtiilor de valoare. Randamentul hrtiilor de valoare pe termen lung(de exemplu a unei obligaiuni) se determin inndu-se seama de faptul c venitul general a acestei hrtii de valoare(cuponul) rmne fix pn la scaden. Formula de calcul a randamentului unei obligaini pornete de la preul ei: P=C/(1+e)+C/(1+e)2+....+C/(1+e)n unde : P- preul obligaiunii C-cuponul obligaiunii; n-termenul de scaden; e- randamentul hrtiei de valoare n situaia unui termen de scaden foarte mare, avem urmtoarea formul: P=C/e; e=C/P; Oferta hrtiilor de valoare pe termen lung este susinut de ntreprinderi i administraii publice. Pentru agenii economici ntreprinztori, susinerea investiilor fizice care genereaz venituri dup mai muli ani de la mceperea obiectivului se poate face numai prin atragerea de resurse financiare (interne sau externe) pe termen lung. Sursele financiare externe se pot asigura, n afara creditelor bancare pe termen lung, prin emisia hrtiilor de valoare pe termen lung. Cererea i oferta de fonduri sunt 2 dimensiuni ale procesului de economisire i investire supuse unor riscuri multiple: riscul opional al investirii; riscul afacerii, care vizeaz incertitudinea privind produsele pe care le poate oferi piaa de capital; riscul pieei care vizeaz evoluia preurilor valorilor mobiliare n viitor; riscul lichiditii; riscul creditului care intervine atunci cnd debitorul nu-i poate respecta angajamentul de rscumprare; riscul schimbrii cadrului legislativ, care vizeaz att piaa valorilor mobiliare ct i modificarea legislaiei economice i financiare, n general. Tema 8. ECHILIBRUL SIMULTAN PE PIAA BUNURILOR, A BANILOR I A HRTIILOR DE VALOARE. MODELUL IS - LM 43

44 1.Curba IS; Curba LM i factorii ce-i determin. 2.Echilibru dintre piaa mrfurilor i valorilor. Caracteristica curbei LM privind echilibru pieii banilor. 3.Modelul IS-LM. Aplicarea modelului dat n elaborarea politicii economice. Influiena politicilor asupra curbei IS LM. 1.Curba IS; Curba LM i factorii ce-i determin. Modelul IS-LM este cunoscut n literatura de specialitate ca exprimnd esena macroeconomiei moderne. El este un model de echilibru ntre piaa de mrfuri i piaa de valori care ia n considerare influena ratei dobnzii i a fost introdus pentru prima dat de J. K. Hicks. Curba IS-LM este alctuit din dou pri - IS reflect echilibrul pieei mrfurilor, iar curba LM reflect echilibrul pieei banilor: I- reprezint investiiile; S- reprezint economiile; L reprezint cererea de bani; M reprezint oferta de bani. Ecuaiile modelului sunt: 1.Y = C+I+G+Xn (ecuaia curbei IS) 2. C = C + c' (Y - T) C- cheltuieli autonome 3. I = I dr, unde I investiii autonome 4. T = T + tY, t rata marginal de impozitare; t = T / Y T- impozite autonome 5. (G = G) cheltuieli publice 6. Xn = (g)Ex m' *Y - n*r, m' nclinaia marginal spre import n coeficientul de sensibilitate a importului la rata dobnzii 7. L = M / P sau L(r, Y) = M / P (ecuaia curbei LM) 8. L = k * Y h * r, unde k- receptivitatea cereri de bani fa de venit h receptivitatea cererii de bani la rata dobnzii. Factorii endogeni ce influieneaz modelul sunt: Venitul; consumul; investiiile; exportul net; rata dobnzii. Factorii exogeni sunt: - cheltuielile guvernamentale; - nivelul preurilor; - masa monetar; - cererea de bani. Pentru caracterizarea acestui model vom analiza crucea lui Keynes. Crucea lui Keynes se utilizeaz pentru caracterizarea echilibrului dintre cheltuielile planificate i cheltuielile reale. Cheltuielile planificate sunt acele cheltuieli pe care le planific firmele, menajele i statul pentru procurarea de bunuri i servicii. 44

45 Cheltuielile reale difer de cele planificate prin suma cheltuielilor pe care agenii economici sunt nevoii s le fac pentru investiii neplanificate n stocuri, reieind din modificarea volumuliu de vnzri. E Y E E E Y Y Y Prin E am notat cheltuielile. Punctul A reprezint echilibrul dintre cheltuielile planificat i cheltuielile reale. Dac Y > E => adic volumul produciei este mai mare ca nivelul cererii, bunurile ce nu sunt vndute sunt depozitate n stocuri, adic are loc o cretere neplanificat a stocurilor. Totodat firmele vor ncetini volumul produciei i se va stabili echilibrul n punctul A. Dac Y < E => volumul produciei este mai mic ca nivelul cererii (cheltuieli planificate), ca urmare firmele vor scoate bunurile din stocuri pentru a acoperi cererea pe pia, n acest caz avem o reducere neplanificat a stocurilor. Totodat firmele vor ncepe s lucreze mai intens i economia va reveni la nivelul iniial de echilibru. Multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale arat cu ct crete venitul n urma creterii cheltuielilor guvernamentale cu o unitate. m = 1 / 1 - c' ; m = Y / G => venitul crete n urma creterii G Dac statul mrete G => atunci crete E: E = C + I + G + G Efectul de multiplicare este: G => E => Y => C => Y => C =>...C, C crete n dependen de c' (0 < c' < 1), c' nclinaia marginal spre consum. Multiplicatorul fiscal arat cu ct se modific venitul de echilibru la modificarea impozitelor cu o unitate. m = - c' / 1 - c' ; m = Y / T =>venitul scade n urma creterii T(impozite) Efectul de multiplicare este: T =>Yd => C =>E =>Z =>C => Z..... T => Y T =>Y C = C + c' * Yd unde C consum autonom ce nu depinde de venitul disponibil. Yd venit disponibil C = C + c*(Y - T) T impozite autonome A E E = C + I + G + Xn E=Y

Graficul se prezint astfel: 45

46 E E E=C+I+G E = C1 + I + G E1 Y1 Y Y

Construirea i caracteristicile curbei IS. Curba IS caracterizeaz echilibrul dintre cerere i ofert, dintre investiii i economii, dintre venituri i cheltuieli pe piaa bunurilor. Construirea curbei IS reiese din crucea lui Keynes i se prezint astfel: Dac investiiile cresc n urma reducerii r, atunci i E crete de E Y=E la E1 la E2, E2 = C + I2 + G E2 E1 E3

Y3 r r

Y1

Y2 Y

r3 r1 r2 I3 I1 I2 I Y3 Y1

IS Y2 Y

Dac r se majoreaz, atunci I se reduce, ca urmare se reduce E i Y. E se deplaseaz n E3. I = I' d * r' I - nu depind de rata dobnzii,(investiii autonome) I i r sunt invers proporionale, I depinde de r, dac r scade atunci I cresc i invers. Dac rata dobnzii este mai mare dect rata profitului atunci nu este convenabil de efectuat investiii. 46

47 Construirea i caracteristica curbei LM. Curba LM caracterizeaz echilibrul pe piaa monetar i n orice punct al acestei curbe L=M/P Cererea de bani L depinde de rata dobnzii, oferta de bani nominal se nseamn prin M, iar oferta de bani real prin M/P. Oferta de bani nu depinde de rata dobnzii. Banca Naional majoreaz oferta de bani real (M/P) n urma efecturii de operaiuni open marchet. r M/P3 M/P1 M/P2 r3 E3 r1 r2 L, M/P Dac se modific rata dobnzii atunci ne deplasm de-a lungul curbei L. Dac modificm venitul atunci are loc deplasarea n spaiu a curbei L. M/P r LM r2 r2 r1 r3 L3 L2 L1 r3 M/P, L Y3 Y1 Y2 Y Dac Y crete ,crete L, iar L se deplaseaz n sus la L2, obinnduse un punct de echilibru la o rat a dobnzii mai nalt. 2.Echilibru dintre piaa mrfurilor i valorilor. Caracteristica curbei LM privind echilibru pieii banilor. Echilibrul pe piaa bunurilor i servicilor este reprezentat de egalitatea dintre AD i As i este caracterizat de curba IS, adic n orice punct al acestei curbe exist echilibrul dintre AD i AS, S i I, la un anumit nivel al ratei dobnzii i a venitului de echilibru. r EOB ECB Echilibrul pe piaa monetar se realizaz atunci cnd oferta de moned este egal cu cererea de moned, iar curba LM reprezint acest echilibru. 47 EOB - exces de ofert de bunuri ECB exces de cerere de bunuri r1 E1 E2

48 r EOM ECM Y n general exist dou tipuri de echilibre: 1. stare de presiune-atunci cnd oferta este mai mare dect cererea, exist o concuren ntre productori i exist un imbold pentru creterea calitii; 2. stare de absorpie-n cazul cnd cererea este mai mare dect oferta. n asemenea situaie nu exist un imbold pentru creterea concurenei i este concuren ntre consumatori. 3. Echilibrul simultan n IS-LM se obine la intersecia acestor curbe n punctul E. r EOB EOM ECB E EOM LM EOB ECM LM EOM exces de ofert de moned ECM exces de cerere de moned

ECB IS ECM Y Cnd avem EOB venitul se reduce, n cazul ECB venitul crete. Cnd avem EOM rata dobnzii se reduce, n cazul ECM - r crete. 3.Modelul IS-LM. Aplicarea modelului dat n elaborarea politicii economice. Influiena politicilor asupra curbei IS LM. Politica bugetar-fiscal influieniaz asupra curbei IS prin utilizarea utilizarea instrumentelor sale (G,T). Dac cresc cheltuielile bugetare G i se reduc taxele i impozitele T, atunci IS se deplaseaz n sus, ca urmare crete rata dobnzii i venitul, i invers. r LM

IS1 IS3 y Politica monetar creditar influieniaz asupra curbei LM, creterea masei monetare duce la deplasarea curbei LM n jos n dreapta, iar micorarea masei monetare duce la deplasarea curbei LM n sus.
IS2

48

49 r LM2 LM0 LM1 IS y

r2 r0 r1

Exemplu:Dac statul a majorat cheltuielile guvernamentale, atunci curba IS se deplaseaz n sus, venitul a crescut peste nivelul su potenial, ca urmare se observ o influien de factori de producie , iar din aceast cauz la aceti factori preurile au crescut. Dac preurile cresc, oferta de bani real M/P se reduce, n consecin curba LM se delaseaz n sus, iar economia revine la nivelul venitului potenial i rata dodnzii a crescut ntr-o masur mai mare.

49

50

Tema 9. Piaa valutar i rata de schimb.


1. Piaa valutar i componentele ei. 2. Rata de schimb nominal i rata de schimb real. Factori de influen a ratei de schimb. 3. Teoria paritii capacitii de cumprare. 4. Caracteristicile modelului Mundell Fleming 1.Piaa valutar i componentele ei. Piaa valutar reprezint un sistem de relaii valutar-financiare internaionale n care se desfoar cumprrile i vnzrile de valut exprimate n moned strincare este caracteristic pentru o economie deschis. Pe piaa valutar se efectuiaz operaiuni la termen i la vedere. Componentele pieii valutare sunt: # bursa valutar # casele de schimb(cumpr sau vnd valut nelimitat de la bnci pentru clini); # bancile autorizate de Banca Naional (BN) Piaa valutar este descris de urmtoarele activiti: 1.speculaia valutar, care reprezint cumprarea i vinzare de valut care are baz economic cu scopul de a obine un ctig; 2.arbitraj valutar se efectuiaz la nivel mai nalt de ctre bncile cu sume mai mari n valut, speculaii la nivel superior; 3.intervenia statului-reprezint vnzarea cumprarea de valut de ctre stat n scopul meninerii cursului valutei naionale. Pe piaa valutar se confrunt cererea i oferta de valut: Cererea de valut provine din partea agenilor economici strini care intenioneaz s cumpere ntr-o anumit perioad de timp i la un pre determinat o anumit cantitate de moned naional pentru achiziionarea de bunuri i servicii i a unor active fizice i financiare n ara noastr. Cererea de valut strin este generat de urmtorii factori: de operaiunile de import(de agenii economici specializai n impotul de bunuri); de necesitatea extinderii activitii economice; de persoanele care pleac n scopuri turistice sau de afaceri peste hotare; de msurile de aprare mpotriva unei dinamici nefavorabile a cursului de schimb al valutei naionale; de operaiuni speculative; de ieiri ale capitalului naional n scopul de investire peste hotare sau de pstrare a avuiei n bncile strine. Oferta pe piaa valutar reprezint cantitatea de moned naional pe care agenii economici naionali intenioneaz s o schimbe ntr-o anumit perioad de timp la un curs dat, n scopul achiziionrii de bunuri strine. Oferta de valut este alimentat de: banii obinui n urma exportului de bunuri materiale i servicii; transferul de bani al persoanelor care activeaz peste hotare; 50

51 mprumuturi i credite, contracte cu internaionale;

organizaiile

economice

depozite bancare i bani ai agenilor economici n valut liber convertibil. Convertibilitatea - este proprietatea unei monede naionale de a se schimba, cu monedele altor ri. Creterea exporturilor de mrfuri i servicii din ar duce la creterea cererii pentru valuta naional peste hotare i, totodat, creeaz oferta de valut strin n ar. Creterea importului de mrfuri i servicii creeaz, astfel, cererea pentru valuta strin i, totodat,creeaz oferta de valut naional pentru strini. Creterea cererii interne pentru valuta strin duce la micorarea rezervelor ei la Banca Naional a rii, astfel, exportul permite de a ctiga valut strin necesar pentru plata impotului. 2.Rata de schimb nominal i rata de schimb real. Factori de influen a ratei de schimb. Cumprrile i vnzrile de valut se efectuiaz n baza cursului valutar (rata de schimb). Rata de schimb reprezint preul ce se stabilete pe piaa valutar n urma oscilaiilor cererii i ofertei de valut. Exist 2 sisteme de curs valutar (rata de schimb): Curs valutar fix (oficial)se stailete de ctre BN la un anumit pre fa de valut. BN ia asupra sa obligaiunile s cumpere sau s vnd orice cantitate de valut naional la cursul stabilit. De obicei, BN stabilete limitele oscilaiilor libere a cursului valutar n scopul stabilizrii macroeconomice. Cnd preul valutei se apropie de nivelul minim este necesar ca BN s intervin n felul urmtor: 1)cnd cursul valutar se apropie de nivelul minim este necesar ca BN s cumpere aceast valut n schimbul celei strine; 2)cnd cursul se apropie de nivelul maxim, BN trebuie s vnd moned naional n schimbul celei strine. Curs de schimb flexibil (de pia, mobil) se stabilete n urma confruntrii dintre cerere i ofert ca pre de echilibru a valutei pe piaa valutar. n cazul cursurilor mobile oscilaiile cursului de schimb nu sunt limitate i ca rezultat este greu de prognozat modificarea exportului i importului, modificarea balanei comerciale a contului curent, a balanei de pli in ntregime, ceea ce poate avea efecte destabilizatoare a economiei. n sistemul cursului de schimb flexibil creterea preului de echilibru se numete scumpirea valutei, iar reducerea preului se numete deprecierea valutei. n sistemul cursului de schimb fix creterea preului se numete revalorizarea valutei, iar micorarea preului se numete devalorizarea valutei. Factorii ce influieneaz cursul de schimb: a) puterea de cumprare a monedei; b) inflaia; c) raportul dintre cerere i ofert; d) starea comerului exterior; 51

52 e)conjunctura pieei. Cursul de schimb nominal (En) reprezint preul relativ al valutei din dou ri. 1$ . . . . .13 lei =>x = 1 / 13 = 0,0769 x$ . . . . . 1 leu 1 leu = 0,0769 $ (curs nominal) Cursul real (Er) reprezint preul relativ al mrfurilor. Er = En * (Pd / Pf) = 0,0769 * (12 lei / 6$) = 0,1538; unde: Pd preul domestic, din interiorul rii Pf preul din exterior al mrfii Dac cursul real de schimb crete aceasta nseamn c preurile mrfurilor externe devin mai scumpe i ca urmare exportul se va micora. 3.Teoria paritii capacitii de cumprare. Paritatea capacitii de cumprare caracterizeaz nivelul cursurilor valutare ce egaleaz capacitatea de plat a fiecrei dintre 2 valute. Conform acestei concepii, concurena internaional duce treptat la egalarea preurilor interne i externe la mrfurile i serviciile ce particip n comerul internaional. n perioad ndelungat cursurile nominale sunt flexibile i influieneaz asupra modificrii preului astfel nct cursul real rmne neschimbat, asigurnd respectarea paritii capacitii de cumprare i cursul valutar se schimb exact att ct este necesar pentru a compensa diferena dintre dinamica de preurilor din ar, deoarece creterea raportului dintre indicii preurilor va duce la reducerea compensatorie a cursului valutar cu aceeai mrime. Er=En*(Pd/Pf) En=Er*(Pf/Pd) Pentru prognozarea dinamicii cursului nominal este necesar informaia despre factorii ce influieneaz asupra nivelului preurilor. n perioad scurt, cursul nominal este stabil, iar cursul real se schimb ducnd la nclcarea paritii capacitii de cumprare, aceast schimbare este nsoit de modificarea exportului net i a cererii agregate. Dac n economie creterea ratei dobnzii este mai mare dect rata mondial, atunci creterea cererii pentru hrtii de valoare naionale va duce la creterea afluxului de capital n ar, ceea ce va duce la majorarea cererii pentru valut naional, iar ca urmare la creterea cursului real. Aceasta va duce la micorareaexportului i a exportului net. Deci, rata dobnzii se modific n aceeai direcie ducnd la modificarea n direcie opus a exportului net. Cursul valutei strine fa de cea naional va crete dac ritmul de cretere a masei monetare n ar este mai mare ca ritmul de cretere a masei monetare dup hotare i dac ritmul de cretere a PIB real dup hotare este mai mare ca ritmul de cretere a PIB real n ar. Utilizarea teoriei paritii capacitii de cumparare pentru prognozarea cursului de schimb nominal d rezultate pentru o perioad ndelungat de timp mai mare(>10 ani), n cazul cnd nu exist ocuri ale preurilor. Prognozare cursului de schimb n perioade lungi de timpse efectuiaz pe beza aprecierilor de expert a speculaiilor bursiere. Preul valutei strine n unitate de valut naional va crete: 52

53 # n cazul cnd oferta monetar din ara noastr va crete; # se va reduce PIB real din ar; # se va micora rata dobnzii din ar; # va crete rata ateptar a inflaiei din ar; # se nrutete situaia balanei comerciale i a contului curent n ara noastr. 4.Caracteristicile modelului Mundell Fleming. Pentru a analiza influena politicilor monetar creditare i bugetar fiscale n economia mic deschis asupra nivelului venitului se poate utiliza modelul Mundell Fleming. Modelul dat prezint o dezvoltare a modelului IS LM, de aceea n explicarea cauzelor care condiioneaz fluctuaiile nivelului venitului ambele modele reiese: din nivelul constant al preurilor (deci reflect funcionarea economiei n perioada scurt); din interaciunea pieei de bunuri, servici i pieei monetare. Principala deosebire ditre aceste modele const n faptul c modelul IS LM reflect funcionarea economiei deschise, iar modelul Mundell Fleming evideniaz caracterul funcionrii economiei mici deschise. Modelul Mundell Fleming mbin trei pri componente: Y = C (Y - T) + I (i) + G + Xn M / P = L (i, Y) i = i* Prima formul descrie fenomenele de pe piaa bunurilor i a serviciilor, unde nivelul venitului (Y) depinde de consumul (C), de cheltuielile guvernamentale (G) i de eportul net (Xn). La rindul lor, nivelul consumului depinde de nivelul venitului disponibil (Y - T), investiiile sunt invers proporionale cu rata dobnzii (i), iar exportul net e inves proporional cu cursul de schimb. n modelul dat modificrile cursului de schimb real snt direct proporionale cu schimbrile cursului de schimb nominal deoarece se reiese din faptul c preul este constant. Cea de a doua formul descrie piaa monetar, unde oferta de bani M/P este egal cu cererea de bani (L). Cererea de bani este invers proporional cu rata dobnzii i direct proporional cu nivelul venitului. Oferta de bani este n funcie de politicile Bncii Naionale. Cea de a treia formul descrie c n condiiile economiei deschise mici rata dobnzii interne este condiionat de rata dobnzii de pe piaa internaional. Deoarece modelul Mundell Fleming mbin trei variabile exogene (y, i, E) n procesul utilizrii metodei grafice una din cele trei variabile va fi considerat constant. Dac (i) este constant atunci interpretarea grafic a modelului se prezint astfel: Modelul Mundel-Fleming n coordonatele Y i i:

53

IS(En)

LM i = i*

54 Curba IS depinde de cursul de schimb nominal. Sporirea cursului de schimb va deplasa curba IS spre stnga. n modelul MundellFleming n coordonatele Y i i liniile i, IS, LM se intersecteaz ntr-un punct datorit modificrii adecvate a cursului de schimb. Presupunem c punctul de intersecie a curbelor IS i LM se afl mai sus de linia i, aceasta nseamn c rata dobnzii interne corespunztoare punctului de intersecie IS i LM este mai mare dect rata dobnzii mondiale.

n acest caz invesitorii strini se vor strdui se vor strdui s investeasc n ara espectiv. ns pentru a investi, ei au nevoie de a converti resursele lor n valuta rii date i astfel se va ridica cursul de schimb a valutei respective. Astfel pe grafic curba IS se va deplasa n stnga pn nu se va echivala rata dobnzii interne cu cea mondial. Pentru cazul cnd rata dobnzii interne (i) este constant i egal cu i* modelul Mundell-Fleming n coordonatele Y i En este reprezentat n grafic astfel: En Eno Y0 Y IS LM* unde: En0 cursul de schimb de echilibru; Y0 nivelul venitului de echilibru. IS* i LM* - reflect c rata dobnzii interne (i) este constant i egal cu rata dobnzii mondiale (i = i*).

Curba LM este vertical i nu depinde de cursul de schimb i de aceea formula 15 determin nivelul venitului independent de nivelul cursului de schimb. Curba IS este descresctoare deoarece sporirea cursului de schimb condiioneaz micorarea exportului net i a venitului (produciei). Modelul Mundell-Fleming n coordonatele Y i En poate fi utilizat pentru a reliefa influiena politicilor economice asupra nivelului cursului de schimb.

54

55 Tema 10: Economia deschis i comerul internaional. 1. Comerul extern. 2Balana de pli extern. Balana comercial i structura ei. 3. Eficiena exporturilor i importurilor. 4. Rezerve valutare i rolul lor. 5. Efectele politicilor economice n economii cu rate de schimb fixate i cu rate de schimb flexibile. 2. Comerul extern. Comerul extern sau internaional reprezint o cale prin care economiile naionale se pot specializa, pot realiza creterea productivitii factorilor economici de care dispun i , n general, pot realiza producii mai mari fa de situaia cnd nu particip la schimburile economice internaionale. Comerul internaional cuprinde ansamblul tranzaciilor de export i de import de bunuri economice, realizate ntre agenii economici din ri diferite, n schimbul unei sume dintr-o valut convertibil. Obiectul comerului poate fi: bunurile materiale, tehnologii, capital , valut etc. Operaiunile de comer cuprind: import i export marfar, turism internaional, prestri i servicii internaionale. Principalele criterii care stau la baza participrii rilor la comer internaional sunt: Criteriul avantajului absolut- specializarea rilor din cauza costurilor absolute mai mici; Criteriul avantajului comparativ- specializarea n baza costului de oportunitate mai mic; Criteriul dotrii cu factori de producie Criteriul productivitii Criteriul efectului de antrenare specializarea dup ramurile care produc un efect nalt de antrenare, adica care contribuie la dezvoltarea i celorlalte ramuri sau domenii de activitate; Criteriul dinamicii i structurii cererii internaionale de bunuri i servicii. Participarea fiecrii economii internaionale la comerul internaional este reflectat prin balana comercial i balana de pli. 2.Balana de pli externe i Balana comercial i structura ei. Ca instrument economic, valutar financiar, folosit pentru evidena, analiza i controlul interdependenelor externe ale unor ri, unrol deosebit are balana de pli externe. Balana de pli externe (BPE) reprezint un document statistic n care se nscriu i se compar plile i ncasrile n valut strin, care rezult din tranzaciile economico financiare ale economiei date cu alte state. Balana de pli vizeaz toate fluxurile economice ale unei ri, respectiv: importurile i exporturile de mrfuri; comerul internaional cu servicii i transporturile internaionale; plasamentele internaionale de capital pe termen lung; plasamente internaionale de capital pe termen scurt sub form de credite comerciale. 55

56 Balana de pli se descompune n urmtoarele structuri: I. balana comercial formeaz balana de pli II. balana serviciilor (invizibilelor) curente. III. balana capitalurilor pe termen lung formeaz balana IV. balana capitalurilor pe termen scurt capitalurilor. Balana de pli poate fi la rndul ei: balana de pli echilibrat, atunci cnd ncasrile sunt egale cu plile; balana de pli excedentar (activ), atunci cnd ncasrile sunt mai mari dect preurile. n cazul dat avem o activitate economic eficient, permind creterea rezervelor valutare ale rii i efectuarea unor investiii internaionale de capital. balana de pli deficitar (pasiv), atunci cind plile (datoriile) sunt mai mari dect ncasrile. Reflect o situaie negativ, o ineficien a economiei naionale i poate fi acoperit prin urmtoarele ci: # export de metale preioase # export de mrfuri # export de valute i devize (cambii, cecuri, obligaiuni) convertibile # mprumuturi i credite din strintate. Prin participarea economiilor naionale la schimbul internaional de valori, la operaiunile de comer internaional, acestea i rezolv urmtoarele probleme: a) se asigur factorii de producie i bunurile de consum de care economiile naionale nu dispun, sau cantitile disponibile sunt insuficiente; b) asigur realizarea restructurrii, modernizrii retehnologizrii i dezvoltrii produciei; c) se asigur acele bunuri economice care nu pot fi produse n ar; d) amplific concurena la nivelul pieelor interne. Balana comercial este tabloul statistico-economic, care cuprinde valoarea total i pe grupe de mrfuri a exportului i importului. Balana comercial este o parte a balanei de pli. Balana comercial urmrete echilibru ntre valoarea mrfurilor exportate i celor importate. Balana comercial poate fi: 1. balan comercial echilibrat (soldat)- cnd valoarea exportului este egal cu a importului, o balan pur teoretic; 2. balana comercil excedentar (activ)- valoarea exportului depete valoare importului, arat de obicei c ara are un excedent de valut n urma vnzrilor peste hotare, este un obiectiv pentru rile care au datorii externe sau care se pregtesc s treac la convertibilitatea valutei naionale; 3. balana comercial deficitar (pasiv)- exportul este mai mic ca importul ca valoare, o situaie negativ care determin statul s diminueze, pentru a acoperi dificitul, rezervele valutare, fie s apeleze la credite externe . n funcie de aria relaiilor comerciale balana comercial se clasific n: 1. balana comercial general atunci cnd se analizeaz tot spectru de relaii comerciale ale unei ri; 2. balana comercial parial- cnd se abordeaz relaiile doar cu o anumit ar sau un grup restrns de ri. 56

57 3. Eficiena exporturilor i importurilor. Efeciena comerului exterior este o latur a eficienei economice naionale, care exprim raportul dintre efectele obinute i eforturile depude n realizarea operaiunilor de comer exterior i cooperare economic internaional. Efectele comerului exterior sunt reflectate, pe de o parte, de veniturile obinute din export, iar pe de alt parte, de bunurile i serviciile obinute din import. Eforturile sunt cheltuielile n moned naional pentru realizarea exportului i cheltuilile pentru realizarea importului. Eficiena comerului exterior va fi atunci mai mare cnd cu ct importul va fi asigurat n schimbul exportului. Eficiena comerului influieneaz creterea economic, modific structura material a produsului naional brut, ritmul de cretere a produsului naional net. Eficiena comerului exterior este caracterizat de urmtorii indicatori: 1. Cursul de revenire brut la import (Cri)-reprezint cantitatea de moned naional obinut prin vnzarea pe piaa intern a mrfurilor importate cu o unitate valutar. Cri=(Pi-Ti)/Piv>=; unde Pi-preul mrfii pe piaa intern n lei; Ti-taxele de import n lei; Piv-preul n valut strin de import; -cursul de schimb valutar. Pentru ca comerul exterior s fie eficient Cri trebuie s fie mai mare sau egal cu cursul de schimb valutar. 2. Cursul derevenire brut la export(Cre)-reprezint cheltuielile interneefectuate pentru a obine o unitate valutar. Cre=(Pi+Cc)/Pev<=; unde Pi-preul mrfii pe piaa intern; Cc-cheltuielile de circulaie; Pev-preul de export n valut strin. Pentru ca comerul exterior s fie eficient, coificientul dat trebuie s fie mai mare sau egal cu cursul de schimb valutar. Cile de cretere a comerului exterior: # cretere calitii bunurilor i serviciilor exportate; # creterea gradului de prelucrare a mrfurilor; # specializare produciei destinate exportului; # reducerea cheltuielilor de producie; # modernizarea prezentrii bunurilor, publicitii. 3. Rezerve valutare i rolul lor. Un capitol important de discuie n cadrul BPE este constituit de rezervele internaionale, sau valutare, care constituie un tampon ntre dezechilibru extern i implicaiile sale n spaiul naional. Rezervele internaionale reprezint mijloace de plat de care dispune o ar pentru ai plti datoriile fa de strintate, de ai echilibra balana de pli externe, susinerea monedei naionale, garantarea solvabilitii externe. Ele se compun din aur, active, devize, creane emise de FMI(DST) etc. Rezervele au destinaie special, ele ndeplinesc funcia: 1. de asigurare a stabilitii n relaiile economice, 2. stabilrea capacitii tranzaciilor de ctre stat, 57

58 3. stabilrea capacitii de stingere a unor obligaii valutare n context internaional, 4. finanarea deficitelor pe operaiunile curente, 5. interveniei pe piaa valutar, n vederea prentmpinrii cererii de moned. Sursa principal de obinere a rezervei valutare este Balna de pli excidentare : I.Contul Curent: (1) Balana comercial - exporturi (+) - importuri (-) (2) Comerul invizibil: turism i alte activiti (3) Transferuri II. Contul de Capital i Financiar: (4) Investiii externe (+;-) (5) Credite i Creane Externe (6) Rezerve internaionale (+;-) III. Erori i omisiuni. Pentru echilibrarea balanei de pli ,deseori, se recurge la piaa financiar internaional, mprumuturi externe i acordurile cu instituiile financiare internaionale. Rezervele valutare ale BNM au depit 400 milioane de dolari . Activele oficiale de rezerv ale Bncii Naionale au constituit, la sfritul lunii noiembrie 2006, 405,9 milioane USD, fiind cel mai nalt nivel nregistrat de la introducerea n circulaie, la 29 noiembrie 1993, a leului moldovenesc. La 31 decembrie 2003 rezervele valutare au fost estimate la 302,2 milioane USD. n condiiile unei oferte semnificative de valut pe piaa valutar intern, generat n mare parte de transferurile efectuate de rezidenii Republicii Moldova aflai la munc n afara rii, Banca Naional a cumprat peste 240 milioane USD, totodat aceasta a avut de rambursat credite primite de la Fondul Monetar Internaional, iar n mai a acordat Guvernului un mprumut n lei moldoveneti echivalent cu circa 50 milioane USD pentru rscumprarea cambiilor de la concernul rus "Gazprom". BNM a reuit s restabileasc rezervele valutare la cota dinaintea crizei financiare ruse din anul 1998 care a afectat ntreaga regiune, inclusiv Republica Moldova i a condus la micorarea rezervelor valutare, de circa 2,5 ori, pn la nivelul de 143 milioane USD. Potrivit analitilor economici independeni, probabil c BNM ncearc s-i refac un stoc considerat normal de rezerve valutare cu scopul ca Moldova s aib mai mult credibilitate (s-i refac imaginea) att pe pieele internaionale de capital, ct i n faa finanatorilor externi. 5.Efectele politicilor economice n economii cu rate de schimb fixate i cu rate de schimb flexibile. P.Mundell i M Fleming au determinat c politica monetar-creditar i cea ficalbugetar au influene difereniate asupra echilibrului economic, n condiiile economiilor cu rat de schimb fix i economiilor cu rat de schimb flexibil.

58

59 Rate de schimb fixe # sunt eficiente n cazul n care banca central a rii dispune de rezerve valutare considerabile # sunt eficiente n cazul cnd lipsesc ocuri imprevizibile ale preurilor # sunt ineficiente n condiiile de criz a balanei de pli deoarece ajustrile macroeconomice devin inevitabile # n aa caz politica fiscal e mai eficient ca cea monetar. Efectul modificrii masei monetare se reflect doar n meninerea ratei de schimb la un anumit nivel fr a afecta nivelul de producie Rate de schimb flexibile # sunt eficiente n economiile stabile cu multiple relaii comerciale externe, cu o politic fiscal i monetar previzibil # sunt eficiente n cazul hiperinflaiei # Sunt eficiente pentru a regla criza balanei de pli # n aa caz politica monetar este mai eficient ca cea financiar

59

60 Tema 11: Creterea economic 1. Conceptul de cretere economic. 2. Factorii creterii economice. 3. Tipurile creterii economice. Modele de cretere economic. 1. Conceptul de cretere economic. Tranziia unei ri de la economia de comand la mecanismul de pia liber este un proces social economic complex. Astfel evoluia activitii economice a format obiectul unor ample analize microeconomice i macroeconomice. Privite la nivel macroeconomic activitile economice sunt cercetate utiliznd cocepte specifice cum sunt creterea economic, dezvoltarea economic, subdezvoltarea, dezvoltarea durabil, progresul economic. Creterea economic pentru naiuni devine un obiectiv major de autorealizare, o ans pentru o via mai bun. Conceptul cretere economic a fost abordat n majoritatea doctrinelor economice de la A. Smith pn la J. Keynes, continund dezbaterile i n zilele noastre i are tratri diferite:

Creterea economic este un proces de mrire continu , pe termen lung , a cantitilor de bunuri i servicii create la nivel de ntreprindere, ramur, economie naional sau economie mondial, exprimat prin sporirea PIB-ului total sau PIB-ului pe cap de locuitor. Creterea economic determin micarea de lung durat, trendul pe termen lung. Ea poate fi de mai multe feluri: 1. Cretere pozitiv- atunci cnd rezultatele economice absolute sporesc odat cu sporirea rezultatelor PIB-ului pe cap de locuitor. 2. Cretere negativ- cnd rezultatele economice absolute se reduc odat cu reducerea rezultatelor PIB-ului pe cap de locuitor. 3. Cretere zero- cnd rezultatele absolute sporesc iar rezultatele pe cap de locuitor rmn constante. Studiind procesul creterii economice necesit luarea n vedere a urmtoarelor elemente: Creterea economic este dependent de dinamica macroeconomic Creterea economic este determinat de dinamica demografic Creterea economic are n vedere rezultate macroeconomice reale din punct de vedere cantitativ. 60

61 2.Factorii creterii economice. Creterea economic este rezultatul activitii conjugate a unui ir de factori, nu numai economici, ci i tehnici, tiinifici, organizatorici, politici, culturali. Ei pot fi grupai astfel:

c. interni i externi d. e. f. g. intensivi i extensivi primari i derivai generali i specifici factori materiali i nemateriali

munca, natura, capitalul, dezvoltarea politic, social, legislativ

investiiile, tehnic , tehnologii natura, munca, capitalul etc.

Pentru R. Moldova i rile n tranziie factorii creterii economice pot fi clasificai n factori pe termen lung-creterea cantitativ a factorilor, creterea capitalurilor,sporul natural, ocuparea populaiei factori pe termen scurt- dimensiunea cererii agregate, capacitatea de absorbie a pieii interne. 3.Tipurile creterii economice. Modele de cretere economic. Aciunea conjugat a factorilor de cretere economic pune n eviden anumite posibiliti de combinare a diferitor laturi ale acestor factori n variante care se definesc drept tipuri de cretere economic: tipul extensiv- corespunde unei contribuii majore a laturilor cantitative ale factorilor direci la formarea sporului PNB (peste 55%) tipul intensiv- este proprie economiei avansate cu o structur diversificat capabil de a genera i absorbi procesul tehnologic, i aflate ntr-un echilibru consolidat al cererii cu oferta de bunuri i servicii. Tipul intermediar- presupune contribuii aproximativ egale ale celor categorii de laturi ale factorilor de producie la sporirea produciei naionale.

61

62

62

63

63

64

64

65

65

66 TEMA 12 POLITICI MACROECONOMICE Poziii exteme privind realizarea echilibrului economic Monetarismul i intervenionismul. Politici structurale de macrostabilizare. Politici de gestionare a dezechilibrelor. Politici de environment. Politica echilibrului raional in perspectiv.

1. 2. 3. 4. 5.

general.

1.Poziii exteme privind realizarea echilibrului economic general. Monetarismul i intervenionismul. Meninerea echilibrului economic este preocuparea cerecetrilor macroeconomice. Se cunosc dou poziii extreme de atingere a acestuia n forma neoclasic i keynesist. Neoclasicismul consider c echilibru este atins automat dac exist: omajul natural, mecanismul peii, variabila de comand-oferta; statul avnd doar poziia de intervenie prin politica monetar n economie. Keynesitii consider c echilibru general nu se produce de la sine i trebuie urmrit pe termen scurt. El se produce n condiii de omaj, variabila de comand fiind cea a cererii, intervenia statului se recomand n special prin politica fiscal.

Varianta contemporan a teoriei non intervenioniste a fost continuat de monetariti. 66

67

Aa sau altfel rolul economic al statului n etapa contemporan este dictat de necesitatea producerii bunurilor materiale, stabilizarea dezvoltrii naionale, reglementarea veniturilor populaiei. Ansamblu de msuri, norme i reguli ale statului n scopul influenei asupra vieii economice i dirijrii ei, modificarea structurii cheltielilor publice, stimularea dezvoltrii produciei se efectueaz prin intermediul politicilor economice. La rndul su politicile se pot clasifica n dependen de criteriile de clasificare n : 1 n funcie de orientare doctrinar: Politici economice libere Politici economice intervenioniste. 2 n funcie de orizontul de timp al obiectivelor: Politici conjuncturale Politici structurale Politici globale 67

68 Politici sectoriale 3 n funcie de obiectivele urmrite: Politici de salvgardare (demografice, de aprovizionare, ale mediului) Politici de cretere economic (de incitare i adaptare la procesul economic, echilibru teritorial, realizare a consensului social) Politici de regelementare conjunctural (politici ale preurilor, veniturilor) 4 Dup amploarea domeniului afectat: Global Selectiv Sectorial 5 n funcie de realizarea echilibrului economic general: Politici structurale de macrostabilizare Politici de ajustare Politici de environment 2. Politici structurale de macrostabilizare. Politicile structurale sunt politicle care creaz, corecteaz sau distrug structuri economice pentru macrostabilizare. Ele sunt nu de gestionare ci generative. Din aceste politici fac parte: politicile de naionalizare, deznaionalizare, de modificare a structurii proprietii politica sistemului financiar bancar- regelmentri juridice ale instituiilor financiare n vederea influenei comportamentului de investiii sau economisire al agenilor economici planificarea macroeconomic Naionalizarea/deznaionalizarea sunt fapte administrative ale statului care acioneaz prin mijloace non-economice i care au efecte asupra ofertei. Prin interemediul politicii privind sistemul financiar instituie i se reglementeaz funcionarea bncile centrale i celor comerciale. Planificarea este alternativa metodei de conducere prin intermediul metodelor de reuite i erori succesive, bazat pe decizii alflate n concordan cu regulele funcionrii economiei de pia. Se manifest sub diferite forme ca planificarea indicativ, planificarea incitativ, planificarea imperativ. Planificarea macroeconomic se efectueaz n special prin forma ei incitativ prin care se modific structurile economice de ramur, de sectoare, e activiti, de producie n scopul reechilibrrii cererilor i ofertelor individuale. 3. Politici de gestionare a dezechilibrelor. Politici de ajustare (de gestionare a dezechilibrelor) sunt polticile care acioneaz pe termen scurt dar fr aspect de conjunctur, utilizate pentru meninerea echilibrului economic general sau pentru reducerea la echilibru a sistemului economic destabilizat. Din categoria politicilor de ajustare fac parte: 68

69 1. Politica monetar politica care urmreate macrostabilizare prin intermediul cotrolului masei monetare din sistemul economic. Principalele instrumente ale politicii sunt: manevrarea taxei scontului i a rescontului, operaiunile open-market, ratei rezervei obligatorii .a. 2. politica fiscal-bugetar (stabilirea impozitilor, cheltuelilor guvernamentale)politica care urmrete soluionarea celor dou dezechilibre din economie ca omajul i inflaia numite ecart recesionist (deflaionist) i ecart inflaionist. 3. politica preurilor politic cu impact mai mic pentru stabilizare. Se refer la stabilirea pe cale administrativ a unui pre minimal sau maximal la un anumit bun sau serviciu ori la o anumit resurs economic cu scopul de a orienta deciziile i comportamentul agenilor economici n sensul dorit sau urmrit de partea public (ca exemplu caracterul deficitar sau strategic al unei resurse sau al unui bun sau social ). 4. politica de venituri manevrarea nivelului veniturilor din economie. Parte a politicii fiscale dar care utilizeaz instrumente ca taxe negative(plile guvernului agenilor pentru venit prestabilit pentru a completa nivelul de consum pe care societatea consimte s-l asigure membrilor si), respectiv taxe pozitive (impozit invers) Politicile de ajustare au efecte perisive ca : apariia surplusului pe pia deficitelor pe pia reducerea veniturilor bugetare costuri mari 4. Politici de environment Politicile de enveroment sunt politicile care administreaz , la echilibru, relaiile sistemului economic cu mediul exterior . Presiunile mediului extern vin din partea mediului natural, mediului economic extern, mediului monetar extern. Mediul natural(poluarea apei, solului, aerului) pe termen scurt nu aduc prejudicii economiei i nu reprezint factor destabilizator, dar n dependen de evoluia variabililor economice valorice n deosebi n raport cu dinamica preurilor se poate accentua. Guvernul utilizeaz un instrument specific de orientare a comportamentului ageniolor economici prin taxa de internalizare a externalitilor negative, determinnd punctul de intersecie a curbei costului marginal cu curba costului marginal al polurii. Mediul economic extern destabilizeaz macroeconomic n condiiile scderii cererii interne pentru produsele autohtone ca urmare a importului unor bunuri de import. Reducerea cererii la bunuri duce la omaj, perturbarea echilibrului macroeconomic intern. Instrumentul utilizat de ctre stat este utilizarea barierilor vamale, tarifare i tarifare, folosirea accizelor. Sigur o astfel de politic pe termen lung nu este recomandabil datorit efectului de retorsiune din partea altor state i a lipsei ed specializare pe baza avantajului comparativ. 69

70 Mediul monetar extern afecteaz cel mai mult echilibru macroeconomic extern, echilibru balanei de pli externe a rii. Condiiile destabilizatoare sunt determinate de cursurile de schimb flotante, deprecierea monedei naionale n raport cu valuta de referin care conduce la exportul mai mare dect importul i o dezbalan excidental, convertibilitatea limitat (doar n interiorul rii) Intervenia statului se efectueaz la nivelul rezervelor valutare i injectrilor de valut. Ca exemplu n cazul nregistrrii deficitului balanei de pli guvernul poate provoca scderea cursului de schimb al valutei naionale, cea ce va ncuraja exportul i va descuraja importul, reducnd deficitul balanei comerciale. Scderea cursului poate fi realizat n dou modaliti: prin vnzarea monedei naionale pe piaa valutar n schimbul valutei de referin, ceea ce duce la mrirea ofertei de moned naional prin reducerea administrativ, prin ordin al bncii centrale. 5. Politica echilibrului raional n perspectiv La baza politicii echilibrului raional st teoria echilibrului raional n perspectiv, esena creea este continuitatea teorii de echilibru, ideea central a crei este c deciziile indivizilor nu sunt arbitrare, ci de realizare a propriilor interese lsnd foarte puin pe seama guvernului pentru a mbunti situaia, lucru ce face ca pieele s fie n echilibru. Politicile intervenioniste sunt dificil de a le realiza cu succes, deoarece modul cum reacioneaz firmele i consumatorii depinde de ceea ce gndesc acetea la ceea ce dorete guvernul s realizeze. Efectul cel mai posibil de al revedea n cadrul utilizrii instrumentelor guvernamentale n momentul necunoaterii a schimbrilor pe care le va efectua de agenii economici. Pentru a face deciziii cu efecte pentru echilibrarea economiei n condiiile recunoaterii sau previziunilor din partea agenilor economici se recomand s se ia n consideraie informaia despre comportamentul trecut al variabililor economice pentru modelarea previzional ale politicilor de stabilizare, utilizndu-se multiplicatorul de nesiguran.

70

71

71