ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

PROIECT LA ECONOMIE EUROPEANA MIXUL DE POLITICI IN ZONA EURO

STUDENTI: Petroman Elisabeta Alexandra Pintilei Raluca Elena Pirvan Andreea Laura Podgoreanu Ioana Popa Elena Diana Popescu Ilona Isabela

Bucuresti 2011

Cuprins : Introducere A.Dezvoltarea Uniunii Economice i Monetare(perioadele evolutiei) B.Politica monetara si stabilitatea economica Obiectivele urmarite pentru stabilitatea economica 1. Stabilitatea preturilor Banca Centrala Europeana 1.1. Strategia de politic monetar a BCE 1.2.Analiza economica 1.3. Instrumentele de politic monetar 1.3.1. Operaiuni de pia monetar 1.3.2. Faciliti permanente 1.3.3. Rezerve minime obligatorii 1.3.4. Bilantul 1.3.5. . Msuri neconvenionale 1.4. Stabilitatea preurilor obiectivul Eurosistemului 1.4.1 Avantajele stabilitii preurilor 2. Ocuparea fortei de munca 2.1 Armonizare legislativ. 2.2.1. Armonizarea legislaiei privind egalitatea de anse intre femei i brbai 2.2.2. Planul naional de aciune pentru ocuparea forei de munc (PNAO) 2

C. Criza financiara internationala si provocari pentru politica monetara din Romania 1. Criza financiar internaional 2. Criza financiar i economia Romniei D. Politica monetar european 1. Independena BCE 2. Principiile responsabilitii i transparenei BCE 3. Reguli de vot n cadrul Consiliului Guvernatorilor BCE 4. Rolul Parlamentului European 5. Modificari adoptate in temeiul Tratatului de la Lisabona E. Coordonarea politicii economice 1.Obiective 1.1. Dispoziiile tratatului 1.2. Obiective 1.3. Coninutul coordonrii 2.Realizari 2.1. Cadrul pentru facilitarea deciziilor 2.2. Participani 2.3. Instrumente principale pentru 2.3.1. Coordonarea general a liniilor directoare generale

politicile economice 2.3.2. Dialogul macroeconomic procesul de la Kln cretere 2.3.3. Cadrul politicii fiscale Pactul de stabilitate i

2.3.4. Procesul de la Luxemburg i orientrile privind ocuparea forei de munc 2.3.4.1. Procedura 2.3.4.2. Statutul juridic F. Procesul Cardiff i obiectivele de la Lisabona

G. Regula Taylor 3.1 Curba Philips 3.2 Regula Taylor H. Politica fiscala 4.1. Notiuni generale 4.2 Rolul politicii fiscale 4.3 Obiectivele 4.4 Politica fiscala in Romania si UE I. Politica macroeconomica si corelatia monetar- fiscala 5.1. Mixuri de politici economice 5.2. Mixul de politici economice in Romania Concluzii- Va adera Romania sau nu la zona euro in anul 2015? Bibliografie

Introducere
Zona euro se refer la cele 17 tri din Uniunea European care au adoptat euro ca moned unic. Cele 17 tri membre sunt Austria, Belgia, Cipru, Finlanda, Estonia, Franta, Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Malta, Olanda, Portugalia, Spania, Slovenia, Slovacia. Pe lng acestea, 4 "microstate", prin acordurile monetare ncheiate cu vecinii lor, sunt si ele atasate la zona euro: Andorra, Monaco, San Marino si Vatican. Zona a fost creat n 1999 de unsprezece tri, la care s-a alturat Grecia n 2001, Slovenia n 2007, Cipru si Malta n 2008, Slovacia n 2009 , Estonia n 2011.Trei tri din Uniunea European nu au fost de acord cu introducerea acestei monede, si anume Danemarca, Regatul Unit si Suedia.Estonia a primit aprobarea de a adera la zon ncepnd de la 1 ianuarie 2011. In prezent zona euro are o populatie de 328.597.348 de locuitori si un produs intern brut de 8,4 triliarde de euro.Autoritatea eminena este Banca Centrala Europeana. Procesul integrrii monetare europene a dat natere la un imens volum de literatur dedicat condiiilor, efectelor, avantajelor i dezavantajelor monedei unice europene. n ciuda eforturilor analitilor, nu exist un punct de vedere unitar asupra semnificaiei naterii euro. Dei unii ar putea pune nenelegerile pe seama complexitii fenomenului discutat, dezacordurile persistente sunt cauzate de modul diferit de a privi integrarea monetar european. "Adoptarea monedei unice n Europa reprezint poate cea mai temerar ncercare din toate timpurile a unui grup numeros i divers de state suverane de a capta ctigurile de eficien rezultate din folosirea unei monede comune" (G. Tavlas, 2004, "Benefits and Costs of Entering the Eurozone", p.1, Cato Journal 24(2)).Aceast declaraie este elocvent pentru ceea ce am putea numi perspectiva utilitarist asupra uniunii monetare europene. Aceast abordare, care se reflect cu generozitate n textele economice academice, este concurat de perspectiva politic, mai puin evident, sintetizat n urmtoarele cuvinte: 5

"Introducerea euro nu este economic n nici un fel. Ea reprezint doar un pas politic... Semnificaia istoric a euro este aceea de a construi o economie bipolar n lume" (R. Prodi, 2002, citat de V. Klaus, 2004, The Future of the Euro: An Outsider View, p.1, Cato Journal 24(2)). Dar cat de buna este integrarea europeana? In opinia sustinatorilor integrarii europena, moneda unica este importanta pentru promovarea schimburilor comerciale, a investiiilor i a mobilitii forei de munc ntre state. Acestia sustin ca reducerea numrului de monede a eliminat riscul valutar datorat fluctuaiei cursurilor de schimb precum i cheltuielile neproductive ocazionate de contractele de acoperire a acestui risc. Existena monedei faciliteaz schimbul comerul, producia i adncirea diviziunii muncii. Prin urmare, s-ar prea c exist motive ntemeiate pentru folosirea unei monede unice. Sloganul "o pia unic, o moned unic" s-a fcut des auzit n dezbaterile care au premers naterea euro. Referitor la aceasta, este emblematic poziia lui H. H. Hoppe, care afirm c "orice lucru mai puin dect o moned universal... contrazice nsui scopul primordial al monedei... Un sistem monetar cu monede rivale este nc un sistem de barter parial...pe care, dac ar fi lsat liber, omul l-ar abandona imediat... Monedele concureniale nu sunt rezultatul pieei libere, ci invariabil rezultatul coerciiei, al obstacolelor impuse de guvern n calea conduitei economice raionale" (H. H. Hoppe, 1990, "Banking, Nation States, and International Politics: A Sociological Reconstruction of the Present Economic Order", n Review of Austrian Economics). Din aceast perspectiv, argumentul integraionist este foarte tentant. Totui, o idee proast nu nu devine mai puin greit doar pentru c este des repetat.Impresia c reducerea numrului de monede i, la limit, unificarea monetar, are beneficii indiscutabile ,se datoreaz n bun msur confuziei dintre etaloanele de msur din fizic i rolul jucat de moned. S-ar prea c, tot aa cum evaluarea corect a distanelor i greutilor ntmpin dificulti din cauza neuniformizrii sistemului de msurare, la fel calculul economic nu se poate desfura n mod optim n absena unei monede unice. Analogia nu surprinde ns esena deosebirii dintre moned i etaloanele de msur. Poate cel mai relevant pentru clarificarea prezentei discuii este observarea faptului c, n timp ce uniformizarea sistemului de msuri fizice aduce beneficii evidente, prin uurarea transmiterii informaiei specifice ntre diveri indivizi, omogenizarea sistemului monetar nu prezint astfel de avantaje pentru economie, din dou motive. n primul rnd, calculul economic nici nu presupune comunicarea ntre agenii economici, nici nu este realizat n acest scop. Puini oameni de afaceri ar dori s fac publice modul n care i calculeaz rentabilitatea sau rezultatele acestor calcule. n al doilea rnd, randamentele diverselor activiti pot fi transmise i comparate, oriunde pe glob, indiferent de numrul monedelor utilizate n calculul lor, deoarece informaia esenial pentru luarea unei decizii n legtur cu adoptarea unei investiii nu este dat de o sum absolut - care n mod firesc trebuie exprimat ntr-o moned - ci de un raport (rata profitului).

A. Dezvoltarea Uniunii Economice i Monetare

A. Prima perioad (1957-1969): nici o aciune european n domeniul politicii monetare Tratatul de la Roma a coninut doar dispoziii minore privind colaborarea legat de politica monetar. Cele ase state fondatoare ale Uniunii Europene au fost implicate n sistemul monetar internaional Bretton Woods, definit prin rate fixe ale cursului de schimb valutar, cu posibilitatea adaptrii acestora. Nu a fost necesar crearea unui sistem paralel.

B. Cea de a doua perioad (1969-1979): primele eforturi de integrare La sfritul anului 1977, doar cinci dintre cele nou state membre (Republica Federal Germania, Belgia, rile de Jos, Luxemburgul i Danemarca) au rmas n mecanism, n timp ce celelalte au decis s i lase monedele s acioneze liber pe pia. n acelai an s-a renunat la planul Werner.

C. Cea de a treia perioad (1979-1987): reactivarea cu succes a procesului de integrare; SME Summitul de la Bruxelles din decembrie 1978 a decis, la iniiativa Cancelarului Federal al Germaniei, Helmut Schmidt, i a preedintelui Franei, Valry Giscard d'Estaing, fondarea unui Sistem Monetar European (SME), destinat s reduc fluctuaiile cursului de schimb valutar ntre monedele statelor membre i, n acest fel, s instaureze o zon de stabilitate monetar n Europa. SME a intrat n vigoare la data de 13 martie 1979.

D. Cea de a patra perioad (1988-1992): progrese pe calea spre o Uniune economic i monetar (UEM) Realizarea pieei interne a dus la reluarea obiectivului uniunii monetare. Consiliul European de la Hanovra (iunie 1988) a atras atenia asupra faptului c statele membre au confirmat, o dat cu acceptarea Actului Unic (care a intrat n vigoare la 1 iulie 1987), c intenioneaz s ndeplineasc treptat obiectivul realizrii unei Uniuni economice i monetare. Un comitet condus de preedintele Comisiei Europene, Jacques Delors, a fost nsrcinat s studieze i s propun etapele concrete pentru realizarea acestei Uniuni. E. Cea de a cincea perioad (1990-2002): etapele Uniunii Economice i Monetare 1. Prima etap (1 iulie 1990-31 decembrie 1993) A constat n: intensificarea coordonrii economice, printr-un grad ridicat de convergen n ceea ce privete stabilitatea preurilor i nsntoirea finanelor publice. 2. A doua etap (1 iulie 1994-31 decembrie 1998) a. Institutul Monetar European (IME) A fost nfiinat la data de 1 ianuarie 1994 , fiind precursorul Bncii Centrale Europene i avnd drept sarcin pregtirea celei de a treia etape a UEM. b. Disciplina bugetar i monetar n cadrul acestei etape, statele membre trebuiau s pun n aplicare urmtoarele cerine: bncile centrale ale acestora trebuiau s devin independente de instanele politice [articolul 116 alineatul (5) din Tratatul CE]; deficitul bugetar nu trebuie s depeasc 3 % din PIB sau s se apropie cel puin de acest nivel, dac a regresat anterior n mod constant; datoria public s nu depeasc 60 % din PIB sau se apropie cel puin de aceast valoare n cadrul unui regres semnificativ; o rat a dobnzii pe termen lung care s se afle cu cel mult 2 % deasupra mediei celor trei state care au obinut cel mai bun rezultat n domeniul stabilitii preurilor;

 respectarea limitelor normale de fluctuaie prevzute de mecanismul ratei de schimb din Sistemul Monetar European, timp de cel puin doi ani, fr devalorizarea monedei n raport cu cea a altui stat membru.

3. A treia etap (1 iulie 1999-1 decembrie 2002) a. Sistemul European al Bncilor Centrale (SEBC) i Banca Central European (BCE) i-au nceput activitatea la data de 1 ianuarie 1999. b. Procesul de introducere a monedei euro La 1 ianuarie 1999, euro a devenit singura moned oficial a statelor membre: i cursul de schimb valutar n euro; euro a devenit moned n adevratul sens al cuvntului, iar ECU a fost eliminat; euro devine baza politicii monetare i a politicii cursului de schimb, iar statele membre transform titlurile de crean ale statului n euro. ntre 1 ianuarie 1999 i 1 ianuarie 2002, SEBC i autoritile naionale i comunitare au avut obligaia de a verifica procesul de trecere la o moned unic, n special n sectorul financiar i n cel bancar, precum i n toate sectoarele economice. ncepnd cu data de 1 ianuarie 2002, au fost puse n circulaie bancnotele i monedele euro, n paralel cu bancnotele i monedele naionale. Cele dou monede s-au aflat simultan n circulaie timp de dou luni; de atunci sunt valabile doar bancnotele i monedele euro ca mijloc de plat legal. d. Pactul de stabilitate i cretere Pactul de stabilitate i cretere aprobat de ctre Consiliul European de la Amsterdam (16-17 iunie 1997) trebuie s asigure disciplina bugetar, avnd obligaia de a respecta criteriile de deficit i datorii stabilite iniial pentru aderarea la uniunea monetar. La data de 20 martie 2005, Consiliul aprob raportul cu titlul mbuntirea punerii n aplicare a pactului de stabilitate i cretere.

F. Extinderea zonei euro Statele membre care au aderat la UE ntre anii 2004 i 2007, precum i Suedia, nu dispun de nicio clauz de derogare. Pentru a adera la zona euro, acestea trebuie s participe timp de minimum doi ani la mecanismul de schimb valutar i s ndeplineasc toate criteriile nominale de convergen. Comisia European i Banca Central European prezint din doi n doi ani un raport de convergen, care verific ndeplinirea criteriilor n aceste ri. n afar de acestea, trebuie ntocmite rapoarte de convergen la cererea unui stat membru ntre perioadele de prezentare a rapoartelor. Slovenia i Lituania au cerut Consiliului ca, n prima jumtate a anului 2006, s obin un raport din partea Comisiei i a BCE privind progresele realizate n ceea ce privete ndeplinirea criteriilor de convergen, avnd n vedere aderarea lor la zona euro la data de 1 ianuarie 2007. Comisia i BCE au evaluat pozitiv Slovenia, dar au refuzat aderarea Lituaniei la zona euro. Slovenia a devenit cel de al 13-lea membru al zonei euro la data de 1 ianuarie 2007. La nceputul anului 2007, Cipru i Malta au cerut verificarea convergenei economiilor lor. Ambele ri au obinut und verde pentru aderarea la zona euro la data de 1 ianuarie 2008. n primvara anului 2008, Comisia European i BCE au prezentat un raport ordinar de convergen, care a ajuns la concluzia c Slovacia ndeplinete criteriile de convergen. La data de 1 ianuarie 2009, Slovacia va fi cea de a 16-a ar care va adera la zona euro.

Banca Centrala Europeana

1.1.Strategia de politic monetar a BCE Rolul strategiei de politic monetar a BCE Strategia de politic monetar constituie o descriere coerent i structurat a modului n care deciziile de politic monetar sunt adoptate n vederea atingerii obiectivului bncii centrale. Prin intermediul acestei strategii, se ndeplinesc dou misiuni importante. n primul rnd, prin impunerea unei structuri precise la nivelul procesului decizional, strategia asigur faptul c informaiile i analizele necesare n vederea adoptrii unor astfel de decizii (pe plan intern) sunt la dispoziia Consiliului guvernatorilor BCE. n al doilea rnd, strategia reprezint un instrument prin care deciziile de politic monetar sunt explicate publicului (pe plan extern). Prin sprijinirea eficienei politicii monetare i prin comunicarea

10

angajamentului bncii centrale privind stabilitatea preurilor, strategia contribuie la credibilitatea BCE pe pieele financiare. Sarcina principal a BCE n calitate de coordonator al Eurosistemului este punerea n aplicare a politicii monetare n zona euro, avnd ca scop meninerea stabilitii preurilor. Prin intermediul ratelor dobnzii pe termen scurt, politica monetar influeneaz economia i n ultim instan, nivelul preurilor. 1.2.Analiza economic Analiza economic se axeaz pe activitatea real i pe condiiile financiare din economie. Aceast analiz ine cont de faptul c evoluiile preurilor pe termen scurt i mediu sunt n mare parte influenate de interaciunea dintre cerere i ofert pe piaa bunurilor, serviciilor i a factorilor de producie. n vederea realizrii acestui demers, BCE revizuiete periodic evoluiile la nivelul produciei globale, evoluia cererii i a condiiilor de pe piaa forei de munc, o gam variat de indicatori de preuri i costuri, politica fiscal i balana de pli pentru zona euro.

1.3.Instrumentele de politic monetar n vederea ndeplinirii obiectivului fundamental de meninere a stabilitii preurilor, Eurosistemul are la dispoziie un set de instrumente de politic monetar. 1.3.1.Operaiuni de pia monetar Operaiunile de pia monetar reprezint instrumentul cel mai important. Acestea contribuie la: orientarea ratelor dobnzilor; gestionarea situaiei lichiditilor pe piaa monetar i indicarea orientrii politicii monetare.

Operaiunile de pia monetar pot fi clasificate n urmtoarele patru categorii: a. Operaiunile principale de refinanare

11

Operaiunile principale de refinanare constituie cel mai important instrument al politicii monetare. Acestea sunt tranzacii de cesiune temporar cu generare de lichiditi cu o frecven sptmnal i o scaden de dou sptmni i pun la dispoziia sistemului bancar o mare parte a lichiditilor. Rata minim oferit pentru operaiunile principale de refinanare este rata principal a dobnzilor stabilit de BCE. Aceasta se afl n limita ratelor pentru facilitatea de depozit i pentru facilitatea de mprumut marginal. Nivelul acestor trei rate indic orientarea politicii monetare n zona euro.

b. Operaiunile de refinanare pe termen lung Acestea sunt tranzacii de cesiune temporar cu generare de lichiditi cu o frecven lunar i un termen de dou sptmni. Reprezint doar o parte limitat din volumul total de refinanare i nu au ca obiectiv emiterea de semnale ctre pia. c. Operaiunile de reglaj fin Obiectivul acestor operaiuni ad-hoc este acela de a reaciona la fluctuaiile neateptate ale lichiditii bancare, n special pentru atenuarea consecinelor acestora asupra dobnzilor. d. Operaiunile structurale Aceste operaiuni au drept scop principal adaptarea permanent la poziia structural a Eurosistemului fa de sectorul financiar.

1.3.2.Faciliti permanente Eurosistemul ofer, de asemenea, faciliti permanente, care furnizeaz i absorb lichiditate overnight. Ratele dobnzilor aferente acestor faciliti furnizeaz, n mod nornal, o limit superioar i o limit inferioar pentru rata dobnzii overnight pe piaa monetar. Sunt disponibile dou faciliti permanente: facilitatea de creditare marginal, care permite contrapartidelor (respectiv instituiilor financiare, precum bncile) s obin lichiditate overnight de la bncile centrale naionale n schimbul unor active eligibile i

12

facilitatea de depozit, care poate fi utilizat de contrapartide pentru a constitui depozite overnight la bncile centrale naionale.

1.3.3.Rezerve minime obligatorii Eurosistemul impune instituiilor de credit s dein rezerve minime obligatorii n conturile deschise la bncile centrale naionale. Obiectivul sistemului de rezerve minime obligatorii este stabilizarea ratelor dobnzilor pe piaa monetar i crearea (sau accentuarea) unui deficit structural de lichiditi.

1.3.4. Bilanul Euro, un simbol vizibil al identitii europene, a devenit, la lansarea sa, a doua moned din lume ca valoare. Pe lng dolar i yen, a devenit o moned internaional de investiie i de pia. Eurosistemul a fost confruntat, dup lansarea sa, cu o devalorizare (cu 25 % fa de dolar, de la nceputul anului 1999 i nceputul anului 2002) i, ulterior, cu o apreciere fa de dolar, care a nceput n iunie 2002, accentunduse n urma crizei financiare mondiale care a nceput n august 2007. Rata medie a inflaiei se situa n 2007 la 2,1 %, depind cu puin, prin urmare, nivelul stabilit prin definiia stabilitii preurilor. De la sfritul anului 2007 se nregistreaz o cretere clar a inflaiei ca urmare a situaiei economice mondiale. Avnd n vedere aceast cretere, BCE nu a luat msuri pe termen scurt, ci supravegheaz, n conformitate cu mandatul su, respectarea pe termen mediu a stabilitii preurilor.

Instrumentele de politic monetar 1.3.5.Msuri neconvenionale n perioadele caracterizate de tensiuni extraordinare pe pieele financiare, Eurosistemul va utiliza orice instrument care este compatibil cu tratatul i care este necesar pentru a continua ndeplinirea obiectivelor sale. Prin urmare, Eurosistemul poate decide s abordeze aceste tensiuni recurgnd la msuri neconvenionale. Aceste msuri fac parte din instrumentarul Eurosistemului de implementare a politicii monetare, dar sunt, prin definiie, excepionale i temporare. n mod obinuit, aceste msuri vizeaz sectorul bancar, avnd n vedere dependena societilor din zona euro de finanarea de ctre bnci (i nu

13

de finanarea prin pieele de capital). Mai jos sunt prezentate exemple de msuri pe care le poate adopta Eurosistemul. Furnizarea de lichiditate cu rat fix i alocare integral n condiii normale, n derularea operaiunilor sale de pia monetar, Eurosistemul evalueaz nevoia total de lichiditate a sectorului bancar i aloc acest volum n urma unor licitaii competitive. Acestea sunt, de obicei, desfurate sub forma unor licitaii cu rata dobnzii variabil, ceea ce nseamn c bncile pltesc dobnda pe care o ofer atunci cnd i prezint ofertele. De asemenea, Eurosistemul poate recurge la licitaii cu rat fix, n care rata dobnzii este indicat n avans, iar bncile liciteaz pentru volumul de numerar pe care doresc s l tranzacioneze la rata fix a dobnzii. n condiii excepionale, BCE poate hotr n avans s aloce ntregul volum de lichiditate pe care l solicit bncile, respectiv s acopere toate ofertele, la o rat fix a dobnzii. Extinderea listei activelor eligibile acceptate drept garanie Eurosistemul poate decide s reduc cerinele minime pentru garaniile pe care trebuie s le ofere bncile atunci cnd solicit credite de la Eurosistem. Aceast msur urmrete s mbunteasc accesul bncilor la operaiunile de furnizare de lichiditate derulate de Eurosistem. Furnizarea de lichiditate pe termen lung n condiii normale, Eurosistemul deruleaz de regul, lunar cte o operaiune de refinanare pe termen lung cu scadena la trei luni. n condiii excepionale, Eurosistemul poate mri frecvena i scadena acestor operaiuni. Furnizarea de lichiditate n diverse valute n cazul n care bncile se confrunt cu o problem de acces la lichiditatea n diverse valute, Eurosistemul poate furniza aceast lichiditate n cooperare cu alte bnci centrale. Achiziii simple de obligaiuni garantate Pentru a sprijini anumite segmente de pia, Eurosistemul poate decide s achiziioneze anumite active n mod direct, n loc s accepte, pur i simplu, anumite active drept garanii.

14

Programul destinat pieelor titlurilor de valoare Pentru a asigura transmiterea corespunztoare a impulsurilor de politic monetar la nivelul ntregii economii, influennd, n ultim instan, nivelul general al preurilor, Eurosistemul poate interveni pe pieele titlurilor de credit publice i private din zona euro.

1.4.Stabilitatea preurilor obiectivul Eurosistemului Obiectivul principal al SEBC este meninerea stabilitii preurilor. Aceasta este dispoziia esenial a capitolului referitor la politica monetar din Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene. Axnd politica monetar a BCE pe ndeplinirea acestui obiectiv, tratatul reflect gndirea economic modern n ceea ce privete rolul, domeniul de aplicare i limitele politicii monetare i se afl la baza structurii instituionale i organizatorice a activitii de banc central n cadrul Uniunii Economice i Monetare. Tratatul a stabilit obiectivul de meninere a stabilitii preurilor din mai multe motive. n primul rnd, decenii de experien practic i numeroase studii economice sugereaz c o politic monetar orientat spre meninerea stabilitii preurilor pe termen lung va contribui cel mai mult la mbuntirea perspectivelor economice i la creterea nivelului de trai al cetenilor. n al doilea rnd, fundamentele teoretice ale politicii monetare, precum i experiena dobndit n trecut dovedesc faptul c politica monetar poate influena, n ultim instan, numai nivelul preurilor din economie. Astfel, meninerea stabilitii preurilor este singurul obiectiv realizabil pentru politica monetar pe termen mediu. n schimb, exceptnd impactul pozitiv al stabilitii preurilor, politica monetar nu poate avea o influen durabil asupra variabilelor reale. Eurosistemul trebuie s acioneze n conformitate cu principiul unei economii de pia deschise, n care concurena este liber, favoriznd alocarea eficient a resurselor. Stabilitatea preurilor definiie Dei Tratatul de la Maastricht stabilete n mod clar c obiectivul fundamental al BCE este acela de menine stabilitatea preurilor, acesta nu prevede o definiie exact a stabilitii preurilor. Astfel, n luna octombrie 1998, Consiliul guvernatorilor BCE a publicat o definiie cantitativ a stabilitii preurilor: o cretere anual mai mic de 2% a indicelui armonizat al preurilor de consum (IAPC) pentru zona euro. Consiliul guvernatorilor a precizat, de

15

asemenea, c stabilitatea preurilor trebuie meninut pe termen mediu. ntradevr, Consiliul guvernatorilor intenioneaz s menin rata inflaiei la un nivel inferior, dar apropiat de 2% pe termen mediu. Odat cu adoptarea Tratatului privind funcionarea Uniunii Europene (Tratatul de la Lisabona, 2009) stabilitatea preurilor devine un obiectiv al Uniunii Europene. 1.Avantajele stabilitii preurilor Obiectivul privind stabilitatea preurilor se refer la nivelul general al preurilor n economie i implic evitarea att a inflaiei prelungite, ct i a deflaiei. Stabilitatea preurilor contribuie prin mai multe modaliti la obinerea unor niveluri ridicate de activitate economic i de ocupare a forei de munc: Stabilitatea preurilor faciliteaz oamenilor recunoaterea variaiilor la nivelul preurilor relative, innd cont de faptul c astfel de variaii nu sunt eclipsate de fluctuaiile preurilor la nivel global. Aceasta permite firmelor i consumatorilor s fie mai bine informai n adoptarea deciziilor privind consumul i investiiile, permind o alocare mai eficace a resurselor pe pia. Sprijinind piaa n alocarea resurselor n domeniile n care acestea pot fi utilizate cu maxim productivitate, stabilitatea preurilor crete potenialul productiv al economiei.

n cazul n care investitorii pot fi siguri de meninerea stabilitii preurilor n viitor, acetia nu vor solicita nicio prim de risc de inflaie pentru compensarea riscurilor asociate cu deinerea activelor nominale pe termen lung. Prin reducerea primelor de risc coninute n ratele reale ale dobnzii, politica monetar poate contribui la o alocare eficient a resurselor pe piaa de capital i astfel poate spori stimulentele necesare investiiilor, ceea ce susine prosperitatea economic.

De asemenea, dac meninerea stabilitii preurilor este plauzibil, exist anse minime ca persoanele fizice i firmele s devieze resursele din sfera productiv pentru a se asigura mpotriva inflaiei. De exemplu, n contextul unei inflaii ridicate, agenii economici sunt stimulai s fac rezerve de bunuri reale, innd cont de faptul c, n astfel de circumstane, acestea din urm constituie o mai bun rezerv de valoare dect numerarul sau anumite active financiare. Totui, tezaurizarea bunurilor nu reprezint o decizie investiional eficient i prin urmare, mpiedic creterea economic.

16

Fiscalitatea i sistemele de protecie social pot crea stimulente greite care distorsioneaz comportamentul economic. n majoritatea cazurilor, aceste distorsionri sunt accentuate de fenomenul inflaiei sau al deflaiei. Stabilitatea preurilor elimin costurile economice reale generate n momentul n care inflaia amplific efectele distorsionate exercitate de sistemele fiscale i de protecie social.

Un mediu economic caracterizat prin preuri stabile contribuie la meninerea coeziunii i stabilitii sociale, ntruct stabilitatea preurilor previne redistribuirea arbitrar i semnificativ a veniturilor i a prosperitii, fenomen ntlnit att n mediul inflaionist, ct i n cel cu trsturi deflaioniste. Diverse scenarii din secolul al XX-lea au demonstrat c ratele ridicate ale inflaiei sau deflaiei pot crea instabilitate politic i social. Stabilitatea preurilor contribuie, de asemenea, la stabilitatea financiar, deoarece elimin disfuncionalitile i incertitudinile care apar la nivelul pieelor ca urmare a instabilitii preurilor. De exemplu, stabilitatea preurilor reduce nivelul primelor de risc ncorporate n ratele dobnzilor, ntruct scade gradul de incertitudine asociat inflaiei viitoare.

Ocuparea fortei de munca

Politica privind piaa muncii i ocuparea forei de munc in Romania Metoda pe baza creia se desfoar acest proces decoordonare a politicilor de ocupare a forei de munceste cunoscut ca metoda deschis de coordonare. Principiile ce susin aceast metod sunt urmtoarele: - principiul subsidiaritii - const in stabilirea/imprirea responsabilitilor intre nivelulcomunitar i cel naional prin stabilirea obiectivelorla nivel comunitar i responsabilizarea statelormembre in privina msurilor de aciune adoptate,pentru realizarea acestora la nivel naional; - principiul convergenei const in urmrirea obiectivelor comune prin aciuni corelate; - managementul pe baz de obiective se refer la monitorizarea i evaluarea progresului prin stabilireade indicatori comuni pentru toate statele membre; - monitorizarea pe ar (country surveillance) const in elaborarea de rapoarte ceinregistreaz progresul i identifi c posibilelebune practici la nivelul statelor membre;

17

- abordarea integrat presupune extinderea Direciilor politicilor pieei muncii in sfera altor politici (sociale, educaionale,antreprenoriale, regionale i de impozitare). 2.1 Armonizare legislativ. Politica de ocupare a forei de munc acoper domenii vaste, dar strans legate cu cele conexe. Dintre aceste domenii se pot meniona: legislaia muncii i condiiile de lucru, egalitatea de anse intre brbai i femei, protecia social, protecia muncii, eliminarea excluderii sociale i lupta impotriva discriminrii, crearea unui sistem de dialog social funcional atat la nivel de intreprindere, de ramur, naional, cat i comunitar, care s asigure consultarea partenerilor sociali in luarea celor mai importante deciziieconomico-sociale. Legislaia elaborat in domeniul sntii i proteciei muncii asigur transpunerea directivelor europene, pstrand principiile de baz ale acestora. Politica i direciile de aciune privind activitatea de protecie a muncii sunt stabilite de Ministerul Muncii i Solidaritii Sociale, funcia de control a respectrii legislaiei fi ind indeplinit de Inspecia Muncii. 2..1.1. Armonizarea legislaiei privind egalitatea de anse intre femei i brbai Legea nr. 202/2002( republicat in anul 2005) privind egalitatea de anse intre brbai i femei conine msuri de sancionare a discriminrilor pe baz de sex i stipuleaz egalitatea in drepturi privind accesul la angajare, formare profesional i promovare fi ind aproximat cu Directivele Consiliului 75/117/CEE, 76/207/CEE, 79/7/CEE, Decizia Comisiei 95/420/CE (ce amendeaz Decizia 82/43/CEE). 2.2.2. Planul naional de aciune pentru ocuparea forei de munc denumit in continuare PNAO,reprezint un obiectiv prioritar al alinierii la strategia european in domeniul ocuprii forei de munc in contextul pregtirii Romaniei pentru aderarea la Uniunea European, el a fost realizat pe baza liniilor directoare ale strategiei europene privind ocuparea forei de munc, adoptate anual de Consiliul Uniunii Europene. PNAO evideniaz msurile pe care Romania ii propune s le implementeze pe termen scurt i mediu, in vederea creterii ocuprii forei de munc i reducerii somajului, sprijinirii invrii pe tot parcursul vieii, efi cientizrii i fl exibilizrii pieei muncii pentru a rspunde rapid schimbrilor economice, evitrii discriminrii i excluderii sociale, in vederea reducerii decalajului existent in acest domeniu fa de Uniunea European. PNAO este documentul care va contribui la evaluarea progreselor inregistrate de Romania ca ar candidat s adere la Uniunea European. 2.2.3.Politici de ocupare

18

C. Criza financiara internationala si provocari pentru politica monetara din Romania

1. Criza financiar internaional Cauza profund a crizei financiare a fost lichiditatea abundent creat de principalele bnci centrale ale lumii (FED, BOJ) i de dorina rilor exportatoare de petrol i gaze de a limita aprecierea monedei. De asemenea, a existat o suprasaturare cu economisiri, generat de integrarea crescnd n economia global a unor ri (China, Asia de Sud-Est n general), cu rate mari de acumulare, dar i de redistribuirea global a avuiei i a veniturilor ctre exportatorii de bunuri tari (iei, gaze naturale etc.). Lichiditatea abundent i suprasaturarea cu economisiri au creat resurse disponibile pentru investiii, inclusiv n instrumente financiare sofisticate, nu uor de neles de ctre unii investitori. n SUA i n unele state din Europa, guvernele i bncile centrale au rspuns prin mbuntirea lichiditii; acordarea de garanii guvernamentale pentru mprumuturi;recapitalizarea instituiilor financiare; garantarea celor mai noi emisiuni de ctre bnci asigurate; prevenirea colapsului dezordonat al ntreprinderilor mari interconectate;cumprarea de aciuni n bnci; reduceri coordonate ale ratelor dobnzii. 2.Criza financiar i economia Romniei Efectele crizei financiare internaionale s-au extins i asupra economiei Romniei. Totui, din punct de vedere al impactului direct, sistemul bancar a fost puin afectat ntruct nu a fost expus la active toxice, precum i datorit msurilor prudeniale i administrative adoptate de-a lungul timpului de ctre Banca 19

Naional a Romniei.Indirect ns, criza financiar internaional i mai ales consecina ei evident recesiunea din rile dezvoltate se extinde asupra economiei romneti pe mai multe canale. Pe canalul comercial, ncetinete creterea exporturilor sau chiar le reduce. Pe canalul financiar, limiteaz accesul la finanare extern, i astfel restrnge volumul creditrii, i genereaz dificulti n serviciul datoriei externe private. Pe canalul cursului de schimb, reducerea finanrilor externe s-a reflectat n deprecierea monedei naionale. Pe canalul ncrederii, a avut loc o retragere a investitorilor din rile est europene. Aceasta a avut drept efect manifestarea pe piaa monetar-valutar a unor momente de panic i atacuri speculative, precum cel din luna octombrie din Romnia,care a fcut necesar intervenia BNR. n sfrit, pe canalul efectelor de avuie i bilan, are loc deteriorarea activului net al populaiei i al companiilor, ca urmare a ponderii ridicate a creditelor n valut (corelate cu deprecierea leului) i a scderii preurilor activelor mobiliare i imobiliare de la valori speculative, nesustenabile (de tip bubble).

De ce avem nevoie?(Mugur Isarescu) " De ce avem nevoie? n esen, este necesar o ntrire semnificativ a politicii fiscale i a celei salariale (n sens larg, cuprinznd sporurile i premiile de natur cvasisalarial).n acest sens, bugetul pe 2009, recent aprobat, constituie un prim pas ludabil, n special datorit alocrii unor fonduri relative ridicate pentru investiii care au potenialul de a crea spilover effects asupra celorlalte sectoare din economie. Pe msura transpunerii sale n practic, se va crea posibilitatea relaxrii treptate a politicii monetare. Astfel, o combinaie suboptimal existent n ultimii ani (politici bugetare i salariale laxe, respectiv o politic monetar foarte strns) va putea fi nlocuit cu o combinaie optimal n care toate politicile (bugetar, salarial i monetar) s aib un grad similar de restrictivitate i s ndrepte activitatea economic spre munc i productivitate." " Care este farul ce ne va cluzi n aceast perioad de turbulene i incertitudini? Cred c programul de adoptare a euro va fi cel mai bun ghid. Romnia trebuie s i menin calendarul anunat anterior pentru adoptarea euro, cu precizarea c intrarea la 1 ianuarie 2012 n mecanismul ratelor de schimb ERM-II i parcurgerea perioadei minime obligatorii de doi ani n interiorul acestui mecanism este condiionat de nevoia c pn n 2012, n Romnia, trebuie fcute multe reforme, dar reforme adecvate i competente."

D. Politica monetar european

REALIZRI

20

Principiile de baz ale politicii BCE 1. Independena BCE Principiul de baz al independenei BCE este enunat la articolul 108 din Tratatul CE i la articolul 7 al Statutului BCE. n exercitarea competenelor i n ndeplinirea misiunilor i ndatoririlor sale, BCE, bncile centrale naionale i membrii organelor de decizie ale acestora nu pot solicita i nici accepta instruciuni din partea instituiilor sau organelor comunitare, a guvernelor statelor membre sau a oricrui alt organism. Respectarea articolului 108 este asigurat prin modul n care este formulat mandatul membrilor Comitetului executiv i ai Consiliului Guvernatorilor BCE . Independena BCE se menine i prin interdiciile prevzute la articolul 101 din Tratatul CE, valabile i pentru bncile centrale naionale: se interzice acordarea de descoperire de cont sau orice alt tip de credit instituiilor sau organelor Comunitii, administraiilor publice centrale, autoritilor regionale sau locale, celorlalte autoriti publice, celorlalte organisme sau ntreprinderi aflate n proprietate public. n centrul independenei BCE se afl libera alegere a instrumentelor de politic monetar. Tratatul prevede aplicarea instrumentelor tradiionale (articolele 18 i 19 din Statut) i permite Consiliului Guvernatorilor BCE s decid, cu o majoritate de dou treimi, asupra utilizrii altor metode mai adecvate (articolul 20 din Statut). 2. Principiile responsabilitii i transparenei BCE Pentru a asigura credibilitatea BCE, Tratatul articolul 113 alineatul (3) din Tratatul CE , precum i Statutul (articolul 15) prevd obligaii de raportare. BCE elaboreaz i public cel puin un rapoart pe semestru privind activitatea SEBC. Se public sptmnal o situaie financiar consolidat a SEBC. BCE prezint Parlamentului European un raport anual privind activitatea SEBC i politica monetar din anul precedent i din anul n curs. n practic, BCE public rapoarte lunare care conin o analiz detaliat a situaiei economice i perspectivele pentru evoluia preurilor. BCE rspunde i n faa Parlamentului European. Membrii Comitetului executiv al BCE se prezint n mod regulat n faa Parlamentului European . Parlamentul European nu poate adresa instruciuni Bncii Centrale Europene i nu deine dreptul de control a posteriori. 3. Reguli de vot n cadrul Consiliului Guvernatorilor BCE (articolul 11 din Statut)

21

La edinele Consiliul Guvernatorilor BCE se aplic principiul un membru, un vot. Cu alte cuvinte, fiecare membru al Consiliului Guvernatorilor BCE are un vot. Deciziile privind politica monetar se iau prin majoritate simpl, iar, n cazul unui balotaj, preedintele BCE deine votul decisiv. Din momentul n care numrul membrilor Consiliului Guvernatorilor BCE este mai mare de 21, fiecare membru al Comitetului executiv dispune un vot, n timp ce numrul guvernatorilor bncilor centrale naionale cu drept de vot i, prin urmare, numrul voturilor atribuite BCN este limitat la 15. Repartizarea i rotaia drepturilor de vot se desfoar dup cum urmeaz: din momentul n care numrul guvernatorilor bncilor centrale naionale depete 15 i pn n momentul n care ajunge la 22, guvernatorii BCN se mpart n dou grupuri, n funcie de poziia statului membru de care aparine banca central naional a fiecruia, care rezult din ponderea statului membru n PIB-ul agregat la preul pieei i din bilanul total agregat al instituiilor financiare monetare ale statelor membre care au adoptat euro. Ponderea n PIBul agregat la preul pieei i n bilanul total agregat al instituiilor financiare monetare este de 5/6, respectiv 1/6. Primul grup const din cinci guvernatori cu cinci drepturi de vot, iar cel de al doilea grup din restul preedinilor cu restul drepturilor de vot; din momentul n care numrul guvernatorilor BCN este de 22, acetia se mpart n trei grupe, pe baza unui clasament rezultat din aplicarea criteriilor descrise anterior. Primul grup, cu patru drepturi de vot, este format din cinci guvernatori, cel de al doilea grup, cu opt drepturi de vot, const din jumtatea numrului total al guvernatorilor BCN, iar fiecare fraciune se rotunjete n sus i se obine astfel un numr ntreg. Cel de al treilea grup, care dispune de trei drepturi de vot, este format din restul guvernatorilor. Consiliul Guvernatorilor ia toate msurile necesare pentru a asigura rotaia dreptului de vot, cu o majoritate de dou treimi a membrilor cu i fr drept de vot. n mod special, Consiliul Guvernatorilor BCE poate decide amnarea aplicrii sistemului de rotaie pn n momentul n care numrul guvernatorilor BCN este mai mare de 18. Guvernatorii bncilor centrale naionale nu au voie s reprezinte interesele naionale att timp ct i exercit activitatea n cadrul Consiliului Guvernatorilor, ci trebuie s acioneze n interesul comun al zonei euro. Protocoalele edinelor Consiliului Guvernatorilor BCE i detaliile privind voturile exprimate nu se public. 4.Rolul Parlamentului European n rezoluia privind raportul anual din anul 2007, Parlamentul European reamintete Bncii Centrale Europene cerinele sale privind o mai mare

22

transparen din partea sa i solicit, n acelai timp, o mbuntire a politicii de comunicare a BCE. n ceea ce privete strategia monetar a BCE, PE este de prere c modelul bazat pe doi piloni reprezint o metod adecvat pentru msurarea stabilitii preurilor. 5. Modificari adoptate in temeiul Tratatului de la Lisabona Tratatul de la Lisabona nu aduce nicio modificare fundamental modului n care este pus n aplicare politica monetar european.

E. Coordonarea politicii economice

Coordonarea politicii economice este un pas necesar pentru realizarea obiectivelor consacrate n tratat. Coordonarea este esenial, n special n domeniul politicii fiscale, al politicii bugetare i al politicii de ocupare a forei de munc. Una dintre procedurile aplicate n acest sens este metoda deschis de coordonare care permite identificarea practicilor optime aplicate ntr-un stat membru i aplicarea acestora n alte state membre. TEMEI JURIDIC Articolele 2, 4 i 98-104, introduse prin Tratatul de la Maastricht; i articolele125 i 126 din Tratatul CE introduse prin Tratatul de la Amsterdam. Protocolul privind procedura aplicabil deficitelor excesive, anexat la tratat. 1.OBIECTIVE 1.1. Dispoziiile tratatului Articolul 98 reprezint temeiul pentru coordonare. Acesta cere ca statele membre s considere politicile economice ca fiind o chestiune de interes comun i s le coordoneze n cadrul Consiliului. Articolele urmtoare descriu domeniile i formele coordonrii. Articolul 99 conine procedura privind LDGPE. Articolul 100 se ocup de dispoziii speciale care se aplic n caz de probleme economice grave. Articolele 101-103 interzic accesul privilegiat al instituiilor publice la mijloace ale Uniunii Europene sau ale Bncii Centrale Europene (BCE) i ale bncilor centrale naionale. Articolul 104 descrie procedura n cazul existenei

23

unui deficit excesiv. Valorile-limit pentru nivelul datoriei publice i al deficitului sunt stabilite ntr-un protocol separat anexat tratatului (Protocolul privind procedura aplicabil deficitelor excesive). Titlul Ocuparea forei de munc, introdus prin Tratatul de la Amsterdam, prevede o coordonare european i n domeniul ocuprii forei de munc (articolele 125 i 126) (4.8.3.). 1.2. Obiective ->Contribuia la atingerea obiectivelor din tratat Obiectivele generale ale coordonrii politicilor economice coincid cu obiectivele Uniunii Europene, adic ncercarea de a garanta o dezvoltare armonioas, echilibrat i durabil a activitilor economice, creterea durabil i neinflaionist, n strns legtur cu un nivel ridicat de ocupare a forei de munc i un grad ridicat de competitivitate i de convergen a performanelor economice. Acest fapt trebuie s duc att la creterea nivelului i calitii vieii, ct i la coeziunea economic a statelor membre. -> Adaptarea fiecrei ri n parte la politica monetar unic Zona euro este o uniune monetar n care spaiul monetar nu coincide cu spaiul suveranitii bugetare. Coordonarea politicilor este necesar pentru ca politicile fiscale i structurale, aflate n responsabilitatea fiecrui stat membru, s corespund politicii monetare urmate de o banc central independent. -> Obinerea unor beneficii maxime din integrarea economic UE este o comunitate foarte dezvoltat cu privire la fluxurile comerciale i investiii. Trebuie luat n considerare gradul mare de interdependen dintre economiile statelor membre, deoarece mrete influena deciziilor politice ale unui stat membru asupra dezvoltrii economice a celorlalte state. O coordonare reuit asigur includerea acestor efecte n elaborarea politicilor, astfel nct s se poat utiliza avantajele oferite de o mare pia intern, cu o funcionare eficient. -> Obinerea convergenei economice Coordonarea politicilor structurale, de exemplu pe pieele de produse i servicii, are ca obiectiv promovarea convergenei pe termen lung a economiei naionale, deoarece evoluia acestora determin dezvoltarea economiei UE. 1.3. Coninutul coordonrii Amploarea coordonrii politicii economice este considerabil, dar nu este definit exact. n principiu, aceasta cuprinde toate msurile pentru crearea unui mediu

24

economic echilibrat i a unei creteri durabile n cadrul Uniunii Monetare i Economice Europene (UEM) i a UE. Elementele sale principale ar trebui s fie: o evaluare comun a situaiei economice; un acord privind rspunsurile politice adecvate, pe termen scurt i lung; acceptarea presiunii omologilor i, dac este necesar, adaptarea politicii n consecin. 2.REALIZRI 2.1. Cadrul pentru facilitarea deciziilor Coordonarea politicii economice se efectueaz, n principiu, pe baza unui consens general fr dispoziii legislative, cu excepia politicii fiscale (*5.5.). Procedurile obinuite n alte domenii sunt schimbul de informaii, discuii, evaluarea de ctre parteneri egali i obiective stabilite de comun acord i msuri comune. Conceptul esenial al metodei libere de coordonare a fost formulat la summitul de la Lisabona n martie 2000, n cadrul cruia liderii europeni au ncurajat statele membre s stabileasc parametrii de comparaie, s identifice cele mai bune practici i s aplice o politic care s ia n considerare aceti parametri i aceste practici. Cadrul juridic pentru coordonarea politicii economice elaborat dup Tratatul de la Maastricht are la baz urmtoarele acte legislative: Regulamentul nr. 3605/93 al Consiliului (modificat prin Regulamentul 475/2000) privind aplicarea Protocolului privind procedura de deficit excesiv anexat Tratatului de instituire a Uniunii Europene; Regulamentul nr. 1466/97 al Consiliului (modificat prin Regulamentul nr. 1055/2005) privind consolidarea supravegherii poziiilor bugetare i supravegherea i coordonarea politicilor economice; Regulamentul nr. 1467/97 al Consiliului (modificat prin Regulamentul 1056/2005) privind accelerarea i clarificarea aplicrii procedurii de deficit excesiv; i Pactul de stabilitate i de cretere (*5.5.). Un alt cadru de coordonare se definete prin decizii adoptate n Consiliul European. Aceste decizii formeaz o baz juridic flexibil pentru coordonarea politicilor n diferite domenii sau o formuleaz mai clar: ocuparea forei de munc: Concluziile Reuniunii la nivel nalt de la Luxemburg din noiembrie 1997; 25

 politica structural: Concluziile Consiliului European de la Cardiff din iunie1998; obiective strategice pentru reforma structural care trebuie ndeplinite pn n 2010: Concluziile Consiliului European de la Lisabona din martie 2000 i relansarea acestora n anul 2005; decizia Consiliului European de la Kln din iunie 1999, care a creat dialogul macroeconomic; Codul de conduit privind coninutul i forma programelor de stabilitate i convergen, care a fost adoptat de ctre Consiliul European la 11 octombrie 2005 i a integrat cele mai importante elemente ale Regulamentului nr. 1467/97 al Consiliului n orientri pentru a susine statele membre n elaborarea propriilor programe; n afar de aceasta, Codul trebuie s simplifice verificarea programelor de ctre Comisie, Comitetul Economic i Financiar i Consiliu. 2.2. Participani Consiliul European stabilete prioriti politice i orientri la cel mai nalt nivel. Statele membre sunt responsabile pentru rapoartele naionale, schimbul de informaii i punerea n aplicare a recomandrilor i deciziilor aprobate de Consiliul Ecofin. n cadrul Eurogrupului (Minitrii Finanelor statelor membre care au adoptat euro ca moned) se discut probleme ale UEM ntr-un mod informal, de regul nainte de ntlnirile Consiliului Ecofin. BCE particip atunci cnd este vizat politica monetar. Comisia (n special direcia general responsabil pentru economie i finane i membrul corespunztor al Comisiei) are obligaia de raportare, elaborare i emitere a recomandrilor, ct i de controlare a punerii n aplicare a deciziilor. Comitetul Economic i Financiar emite avize i pregtete activitatea Consiliului. Acest lucru este valabil i pentru Comitetul pentru politic economic care susine activitatea Comisiei. n sfrit mai sunt implicai partenerii sociali n domeniile lor de interes: ocuparea forei de munc, evoluia salariilor i reforma structural.

2.3. Instrumente principale 2.3.1. Coordonarea general a liniilor directoare generale pentru politicile economice a. Natura i frecvena Liniile directoare generale pentru politicile economice (LDGPE) reprezint documentul normativ general pentru diferitele domenii de coordonare a politicii economice. Acesta cuprinde att chestiuni macroeconomice, ct i probleme ale politicii structurale. Consiliul Ecofin adopt acest document de strategie cu 26

aprobarea Consiliului European, n fiecare var, pe baza recomandrilor Comisiei. Din anul 2003 s-a prelungit perioada revizuirii majore la trei ani, ceea ce reflect caracterul pe termen mediu al acestui document strategic. Din 2005, LDGPE i orientrile privind ocuparea forei de munc sunt reunite sub denumirea Orientrile integrate pentru cretere i ocuparea forei de munc. b. Cuprins LDGPE au ca scop s ofere statelor membre recomandri concrete pentru configurarea politicii lor macroeconomice, ct i a politicii lor structurale. Documentul const n dou mari seciuni, din care prima conine recomandri generale pentru toate statele membre, respectiv toate statele membre ale zonei euro, iar cea de a doua conine orientri specifice pentru fiecare ar.

c. Statutul juridic Aplicarea LDGPE nu este obligatorie din punct de vedere juridic, dar se presupune c prin presiunea omologilor, exercitat de celelalte state membre, acestea devin obligatorii din punct de vedere politic. Pentru a mri aceast presiune, Consiliul poate transmite o recomandare statelor membre care nu respect orientrile i poate face public respectiva recomandare. d. Punere n aplicare i monitorizare Din 2000, Comisia public n fiecare an un raport privind punerea n aplicare a LDGPE pentru a consolida monitorizarea aplicrii recomandrilor. Prin acest raport se dorete creterea transparenei privind progresele realizate, astfel nct s se poat lua n considerare rezultatele procesului de punere n aplicare n vederea elaborrii LDGPE pentru anul urmtor. Raportul privind punerea n aplicare este un element de legtur important ntre LDGPE i politica bugetar a fiecrui stat membru n parte, n conformitate cu dispoziiile Pactului de stabilitate i cretere

e. Relaia cu coordonarea sectorial Pentru a asigura coerena coordonrii ntre sectoare, fiecare sector n parte i autoritile competente pentru coordonarea general trebuie s fac schimb de informaii privind LDGPE. Pentru ntocmirea LDGPE se utilizeaz datele provenite din coordonarea n domeniile politicii bugetare i al finanelor publice, ocuprii forei de munc, reformei structurale i al dialogului general

27

macroeconomic. La rndul lor, recomandrile din LDGPE trebuie aplicate pentru stabilirea obiectivelor din alte domenii. 2.3.2. Dialogul macroeconomic procesul de la Kln Summitul de la Kln din iunie 1999 a stabilit ntlnirea reprezentanilor diferitelor instituii europene i a partenerilor sociali din doi n doi ani, denumit Dialogul Macroeconomic sau Procesul de la Kln. Prin acesta se dorete nfiinarea unui forum pentru schimbul de opinii pentru promovarea evalurii comune a situaiei economice la nivelul Uniunii. Se sper ca un asemenea schimb de informaii s permit cereri salariale care s ia n considerare stabilitatea i o politic macroeconomic echilibrat care s susin o cretere neinflaionist. Modelul pentru acest proces este dialogul dintre conducerile ntreprinderilor i organizaiile sindicale, care se practic deja n unele state membre. Organizatorii acestui dialog macroeconomic sunt partenerii sociali, Consiliul, Comisia i BCE.

2.3.3. Cadrul politicii fiscale Pactul de stabilitate i cretere Scopul coordonrii politicilor bugetare este garantarea unui grad suficient de coeren ntre politicile fiscale ale statelor membre, avnd n vedere politica monetar comun aplicat de BCE. Coordonarea politicii bugetare a statelor membre cuprinde o att supraveghere multilateral, ct i procedura aplicabil n situaii de deficit excesiv, ale crei reguli sunt stabilite n detaliu n Pactul de stabilitate i cretere (*5.5.). 2.3.4. Procesul de la Luxemburg i orientrile privind ocuparea forei de munc 2.3.4.1. Procedura Orientrile pentru politica ocuprii forei de munc reprezint elementul principal al procesului de coordonare n acest domeniu. Consiliul adopt acest document politic avnd n vedere propunerea Comisiei. Se solicit statelor membre s ia n considerare orientrile la formularea propriei lor politici privind ocuparea forei de munc. Acestea trebuie s prezinte Comisiei planuri naionale de aciune pentru ocuparea forei de munc, care vor fi verificate de ctre Comisie. Aceste planuri sunt contribuia la Raportul comun privind ocuparea forei de munc al Comisiei i, prin urmare, i la orientrile politicii pentru ocuparea forei de munc pentru anul urmtor. n afar de statele membre, Parlamentul European, Comitetul European Economic i Social i Comitetul Regiunilor contribuie la orientrile privind

28

ocuparea forei de munc, care, mpreun cu LDGPE, formeaz noile orientri integrate pentru cretere i ocupare a forei de munc . 2.3.4.2. Statutul juridic Coordonarea politicii statelor membre n ceea ce privete ocuparea forei de munc se face prin metoda deschis de coordonare. Aceasta cuprinde rapoarte emise periodic, evaluarea ntre egali i orientri generale transmise statelor membre. Se pot transmite i recomandri specifice fiecrei ri, care ns nu sunt obligatorii din punct de vedere juridic.

F. Procesul Cardiff i obiectivele de la Lisabona

a. Origine i coninut Obiectivul acestor reforme structurale const n eficientizarea pieei produselor, serviciilor i capitalului, asigurndu-se, astfel, un nivel de trai ridicat cetenilor europeni, ntr-o lume globalizat. Progresele din acest domeniu sunt monitorizate n cadrul Procesului Cardiff, denumit dup reuniunea Consiliului European de la Cardiff, n cadrul creia s-a introdus aceast procedur. b. Procedura Coordonarea este voluntar i se bazeaz pe monitorizare, schimbul de bune practici ntre statele membre i presiunea omologilor. Elementul principal al procesului este un sistem de notificri privind msurile adoptate pentru mbuntirea funcionrii pieelor de produse i capital. Statele membre nainteaz anual rapoarte, iar Comisia, pe baza acestor rapoarte, elaboreaz Raportul Cardiff. Acest raport servete printre altele la evaluarea punerii n aplicare a LDGPE. c. Accelerarea reformelor structurale obiectivele de la Lisabona n cadrul Reuniunii Consiliului European de la Lisabona din anul 2000, statele membre s-au obligat s accelereze procesul privind reforma structural pentru a face din Comunitatea European cel mai dinamic spaiu economic din 29

lume pn n anul 2010. S-au stabilit obiective cantitative pentru anumite domenii, cum ar fi ocuparea forei de munc, cercetarea i dezvoltarea, care trebuie ndeplinite pn n anul 2010. ns bilanul primilor cinci ani a fost dezamgitor, astfel nct Agenda de la Lisabona a fost relansat n anul 2005. ncepnd cu anul 2000, reuniunile de primvar ale efilor de stat sau de guvern au fost dedicate n mod special politicii economice i evalurii evoluiei reformelor structurale. d. Orientri integrate pentru cretere i ocuparea forei de munc Consiliul European a considerat, n martie 2005, c era necesar s dea imediat un impuls strategiei de la Lisabona i s traseze prioritile pentru cretere i ocuparea forei de munc. n acest context, Consiliul European a aprobat orientrile privind creterea i ocuparea forei de munc, ce cuprind LDGPE care asigur coeziunea economic general ntre cele trei dimensiuni ale strategiei de la Lisabona i orientrile privind ocuparea forei de munc. Aceast modificare a structurii instrumentelor de coordonare este rezultatul noii abordri stabilite n cadrul reuniunii Consiliului n martie 2005; astfel a devenit posibil structurarea politicii n domeniul macroeconomiei, al microeconomiei i al ocuprii forei de munc conform procedurii prevzute n tratat, n mod dinamic i coerent. n continuarea noului ciclu al guvernanei economice, orientrile integrate servesc ca baz pentru elaborarea programelor naionale de reform, stabilite de ctre statele membre. Aceste programe corespund necesitilor specifice ale statelor membre i reflect abordarea care caracterizeaz orientrile integrate, care includ politica macroeconomic, politica microeconomic i ocuparea forei de munc. Aceste orientri i programele naionale sunt valabile pentru perioada 2008-2010 i pot fi adaptate anual, dac este necesar, n conformitate cu dispoziiile tratatului. Programele naionale pot fi modificate la nevoie pe perioada valabilitii lor de ctre statele membre, conform necesitilor politicii interne. Comisia a naintat Comunitii Programul de la Lisabona, care trebuie pus n aplicare n paralel cu programele naionale i care cuprinde toate aciunile referitoare la cretere i ocuparea forei de munc la nivel comunitar n perioada 2008-2010.

G. Regula Taylor

30

3.1. Curba Philips Deciziile de politica monetara ale Bancii Centrale Europene vizeaza situatia economica din tarile importante,acest lucru stabilindu-se pe baza contributiei la produsul intern brut al zonei euro.Putem motiva acesta situatie pe baza modelului Curbei Phillips. Curba Phillips este reprezentarea grafica a relatiei dintre rata inflatiei si cea a somajului;aceasta este una negativa,pe masura ce preturile cresc,rata somajului scade. Ecuatia curbei Phillips este urmatoarea: ,unde: i= soc simetric; ui=soc asimetric; Ui=rata somajului in tara i ; Ui*=rata natural a somajului n tara i; i =rata efectiva a inflatiei n tara i; ie = rata asteptata a inflatiei n tara i. Ipotezele modelului se refera la: Exista o rata a inflatiei unica in zona euro; Socul simetric are acelasi impact in toate tarile zonei euro; Socurile ui sunt pur asimetrice daca impactul lor agregat este nul. Ele sunt asimetrice daca impactul lor este diferit de la o tara la alta; ai este coeficientul de impact al inflatiei asupra ratei somajului. Acest coeficient arata , n cazul acestui model,transmisia politicii monetare asupra economiei reale. ai = a (nu exista asimetrie n transmisia politicii monetare). Rezult ca BCE va reactiona la socurile asimetrice numai daca se manifest un impact puternic al acestora asupra economiilor care detin o pondere ridicat n PIB-ul zonei euro cazul Germaniei., cu o pondere de 28%(tabelul 1)Costurile asociate acestei decizii sunt asimetriile n crestere n rndul tarilor zonei euro.

3.2. Regula lui Taylor O functie de reactie pentru a examina conduita politicii monetare n raport de performantele economice, este data de regula lui Taylor. Aceasta coreleaza nivelul ratei de referinta a dobnzii de rata inflatiei si de abaterea ntre PIB-ul efectiv si PIB-ul potential. Una din ideile cele mai cunoscute din economia monetar este c banca central ar trebui s respecte Regula Taylor. John Taylor, profesor la Stanford a 31

emis n anii 90 teoria conform creia banca central ar trebui s in cont n stabilirea ratei dobnzii de dou elemente: rata inflaiei i decalajul dintre PIB realizat i PIB potenial (output gap). Functia ratei dobanzii,mai precis reactia acesteia la schimbarea anumitor factori,cunoscuta ca regula lui Taylor,unde rata de dobanda nominala raspunde la rata inflatiei,la diferenta dintre inflatia inregistrata si cea tintita,la decalajul PIB,la echilibrul ratei de dobanda reale,a devenit o metoda dominanta pentru evaluarea politicii monetare. Regula Taylor se scrie in felul urmator: ,unde: d rata nominala a dobnzii; d* rata real a dobnzii de echilibru pe termen lung ri rata efectiva a inflatiei; ri* - rata anticipata a inflatiei (tinta de inflatie a BCE); Y rata de crestere a productiei reale; Yp rata de crestere a productiei potentiale; a, b doi parametri pozitivi care masoar viteza de reactie a politicii monetare la ecarturile de inflatie si de productie. Daca rata inflatiei efective este superioara celei anticipate si/sau daca se inregistreaza un decalaj inflationist,atunci rata dobanzii de referinta practicata de BCE se va majora,astfel promovandu-se o politica monetara restrictiva.Promovarea unei politici monetare expansioniste va avea loc intr-o periada de recesiune economica. Regula lui Taylor genereaza rate optime ale ratei dobanzii nationale in tarile zonei euro,datorita evolutiei ratei inflatiei,a PIB-ului real,precum si a decalajului de productie. n estimarea regulii Taylor pentru tarile membre ale UEM s-a considerat ca rata reala de echilibru este egala cu variatia PIB-ului potential; valorile pentru coeficientii a,b au fost cele standard de 0,5. A rezultat o dispersie ridicata a ratelor optime ale dobanzii, conforma cu disparitatile actuale de dezvoltare. Astfel, pentru anul 2005, rata a variat ntre o valoare minima de 1,60 n cazul Olandei si una maxima de 8,45 pentru Grecia.Pentru anul 2006, se observa ca rata dobanzii ar trebui sa se reduca n Germania, Franta si Austria, ca urmare a cresterii decalajului recesionist. Ultimul rand din tabelul 1 se refera la rata dobnzii Taylor la nivelul zonei euro, calculata prin ponderarea ratei optime a dobanzii cu nivelul de importanta economica a fiecarei tari membre. Majorarea acesteia de la 3,6 la 3,7 este justificata de cresterea anticipatiilor inflationiste,decalajul de productie mentinndu-se relativ constant.

32

In urmatorul tabel, sunt prezentate estimarile reguluii Taylor pentru zona euro;de asemenea sunt trecute si ponderile tarilor member in PIB-ul zonei euro 2005/2006. Putem observa ca primele trei tari din zona euro,din punct de vedere al ponderii in produsul intern brut al zonei euro sunt:Germania,cu cea mai mare pondere,de 28%,urmata de Franta,cu 21%,si nu in ultimul rand Italia,cu 18%.

n literatura de specialitate, regula Taylor este considerat o descriere adecvat a modului n care se adopt deciziile de politic monetar de ctre FED, dar i de ctre alte bnci centrale .Ghideaz politica monetar n vederea reconcilierii stabilitii preurilor i a ocuprii depline, obiective uneori divergente pe termen scurt. Svensson: Regulile de tip Taylor sunt adesea greit nelese i li se acord o importan exagerat. Nicio banc central nu i-a asumat n mod explicit urmrirea unei astfel de reguli.

33

Bncile centrale rspund la un set mult mai complex de informaii dect cel avut n vedere de regula Taylor (din estimrile econometrice ale regulilor de tip Taylor, cel puin o treime din modificrile ratei dobnzii sunt explicate de ali factori dect cei avui n vedere n aceast specificaie). Tobin:n fapt, dac Fed ar fi implementat Regula lui Taylor n perioada 1993-1997, economia ar fi nregistrat un nivel excesiv de nalt al omajului i ar fi pierdut aproape dou puncte procentuale din PIB pe an. Motivul a fost c [] NAIRU corespunztor PIB potenial a fost de cel puin 6 procente, pe cnd el s-a dovedit a fi cel mult 5 procente i probabil mai sczut. Greenspan a fost ndreptit s promoveze o politic discreionar n condiiile n care informaiile disponibile artau c mai mult output putea fi produs fr pericol inflaionist. Regula Taylor propusa este it = 1 + 1.5t + 0.5xt, unde: it=rata dobanzii; t=rata inflatiei; xt=decalajul PIB. Taylor a propus aceasta ecuatie pe baza datelor Federal Reserve Bank,din perioada 1987-1992.Aceasta forma a regulii Taylor functioneaza bine pentru conditiile Statelor Unite ale Americii,insa este de recomandat sa se adapteze regula in concordanta cu conditiile specifice ale fiecarei tari. In teza de master a Darinei Polovkov,Consistenta regulii Taylor folosind datele CEEC,autoarea analizeaza validitatea regulii Taylor pentru 5 tari Central si Est Europene si zona euro.Aplicand o serie de teste econometrice a ajuns la urmatoarele concluzii: Pentru Slovacia ecuatia estimata este: it = 11.441 + 2.725t + 8.179xt Coeficientii estimati pentru inflatie si decalajul PIB sunt semnificativi si au semnul asteptat.Coeficientul inflatiei este mai mare decat 1,potrivindu-se cu regula lui Taylor;cel al decalajului PIB este mult mai mare decat 0,5,valoare propusa de catre Taylor.Acest lucru semnifica faptul ca Banca Nationala Slovaca este mai preocupata de decalajul PIB decat de inflatie.Constanta reprezinta echilibrul ratei dobanzii reale si se presupune ca trebuie sa ia valori in jurul a 2%,insa valoarea -11,441 este mult prea scazuta. Slovacia satisface traditionala regula Taylor insa pune prea mult accentul pe decalajul PIB,comparativ cu inflatia. Pentru Cehia ecuatia estimata este: it = 0.532 + 1.235t + 3.818xt

34

Parametrul inflatiei este semnificativ si apropiat de 1,5,valoare propusa de Taylor.Coeficientul decalajului PIB este pozitiv si semnificativ ,insa mult prea mare fata de 0,5.Constanta nu are semnul dorit,insa aceasta este nesemnificativa.Cehia pare sa urmeze o regula politica optima. Pentru Polonia ecuatia estimata este: it = 4.963 + 0.611t + 3.145xt Toti coeficientii au semnul asteptat insa coeficientul inflatiei este amenintator pentru conditia de stabilitate,fiind mai mic decat 1.Regula Taylor este afectata din acest punct de vedere. Pentru Ungaria ecuatia estimata este: it = 3.163 + 1.041t 1.317xt Toti coeficientii estimati sunt semnificativi,dar coeficientul decalajului PIB este negativ,fiind in contradictie cu previzionarile teoretice.Banca Centrala Ungara pare ca reactioneaza la inflatie,fiind in stransa legatura cu regula Taylor,iar echilibrul ratei dobanzii se incadreaza intr-o valoare acceptabila. Deoarece raspunsul negativ al decalajului PIB nu este pe aceeasi lungime de unda cu modelul standard al regulii Taylor,ecuatia nu este semnificativa.

Pentru Romania ecuatia estimata este: it = 5.884 + 0.693t + 2.256xt

Coeficientul inflatiei este mai mic decat 1,lucru care nu corespunde cu regula lui Taylor.Inflatia se indreapta intr-o directie gresita fata de echilibru.Romania nu respecta regula Taylor.

Pentru zona euro ecuatia estimata este: it = 0.091 + 1.798t + 1.604xt

Ambii coeficienti sunt pozitivi si semnificativi,pentru inflatie si decalaj PIB;coeficientul inflatiei este apropiat de 1,iar cel al decalajului PIB este apropiat de 1,5,respectand regula Taylor,insa valoarea ratei dobanzii de echilibru atinge o valoare mica. Regula Taylor estimata pentru zona euro pare sa fie in concordanta cu regula Taylor originala.

35

Concluzii Tinand seama de estimarile efectuate,este vizibil ca BCE pare sa incline mai putin catre decalajul PIB comparativ cu tarile analizate(exceptand Ungaria unde exista o instabilitate a coeficientului decalajului PIB).Acest lucru inseamna ca tarile central si est europene se focuseaza mai mult pe stabilitatea decalajului PIB decat zona euro si urmeaza strategii politice mai conservatoare.Pe de alta parte,coeficientul inflatiei in zona euro este al doilea cel mai mare(dupa Slovacia),ceea ce inseamna ca BCE este mai interesata de stabilitatea inflatiei decat tarile CEE.Acest rezultat este surprinzator,deoarece ne-am astepta ca pregatirile pentru a intra in zona euro ar trebui sa implice o focusare mai puternica pe stabilitatea inflatiei,din partea bancilor centrale CEEC. Respectarea regulii Taylor pentru Romania a fost analizata si de Logica Economica.Autorul articolului a calculat rata dobnzii conform regulii Taylor, din 2001 pn n 2008, folosind datele furnizate de BNR i de Comisia de Prognoz.. Rezultatele obtinute sunt reprezentate in graficul urmator:

Dupa cum putem observa din graficul de mai sus,rata dobanzii calculate conform regulii Taylor se afla deasupra celei efective.Concluzia este c BNR a inut rata dobnzii prea jos, parcticnd o politic monetar excesiv de stimulativ.

36

H. Politica fiscala

4.1. Notiuni generale Politica fiscala este principala componenta a politicii financiare. Fiind o componenta a politicii economice, fiscalitatea trebuie sa conduca spre indeplinirea obiectivelor economice.

Conform specialistilor in domeniu, se considera ca politica fiscala cuprinde ansamblul deciziilor de natura fiscala luate de factorul decident public in scopul asigurarii resurselor financiare destinate finantarii nevoilor publice si al realizarii unor finalitati de natura economico-sociala.

De asemenea, exista specialisti care considera ca, in sens larg, politica fiscala se constituie in cadrul activitatii autoritatii publice de percepere si utilizare a resurselor necesare satisfacerii consumului public si furnizarii de servicii si bunuri publice. Prin politica fiscala se stabilesc volumul si provenienta resurselor de alimentare a fondurilor publice, metodele de prelevare care urmeaza a fi utilizate, obiectivele urmarite, precum si mijloacele de realizare a acestora. Politica fiscala porneste de la criteriul eficientei fiscale, al unui randament ridicat al acesteia in vederea asigurarii unor venituri cat mai mari la bugetul de stat, incurajand activitatea economica, investitiile, concomitent cu promovarea echitatii in contributia fiecaruia la formarea veniturilor si cu asigurarea protectiei sociale. Activitatea de formare a resurselor financiare publice este urmata de un proces de redistribuire a resurselor colectate de catre stat, catre diversi beneficiari, de regula diferiti de contribuabili.Aceasta are in vedere stabilirea volumului si a provenientei resurselor de alimentare a fondurilor publice , metodele de prelevare care urmeaza a fi utilizate, a obiectivelor si mijloacelor de realizare a acesteia utilizand instrumentele sale specifice impozitele si taxele. Putem observa ca politica financiara subsumeaza politica fiscala si politica bugetara, deoarece modalitatea de redistribuire a veniturilor in economie se face

37

prin intermediul bugetului de stat, local, al asigurarilor sociale de stat, prin cheltuielile publice aprobate prin legile bugetare anuale . Analiza fluxurilor financiare existente intr-o economie ne arata modul in care politica fiscala si cea bugetara este necesar sa fie correlate, deoarece: Consumul populatiei depinde in mod direct de marimea venitului disponibil. Astfel, o crestere a impozitelor aplicate asupra venitului individual al persoanelor fizice va conduce la o reducere a cheltuielilor de consum, a capacitatii de economisire si implicit se va reduce cererea totala din economie . Cheltuielile statului pentru satisfacerea nevoilor publice sunt parte din cererea totala a economiei;

Politica fiscala poate viza atingerea unor scopuri diferite, fie de natura economica, fie de natura sociala, a infrastructurii publice etc. Iata de ce, politica fiscala face parte integrata din actiunile economice generale ale statului, ea interferand puternic cu politicile sectoriale, bugetare, monetare, sociale, precum si cu strategiile de dezvoltare, sectoriale sau nationala. Interdependenta dintre aceste politici in vederea asigurarii echilibrului macroeconomic este denumita mixul economice. Astfel prin intermediul politicii fiscale se poate actiona astfel incat sa se protejeze sau sa incurajeze anumite ramuri economice, iar, din acest punct de vedere interventionismul fiscal vizeaza obiective diferite, cum ar fi : stimularea agentilor economici pentru efectuarea de investitii in anumite domenii; cresterea calitatii si competivitatii produselor; stimularea exportului; incurajarea micilor producatori; protejarea mediului inconjurator prin impiedicarea dezvoltarii unor activitati care ar prejudicia mediul; stimularea agriculturii si a subramurilor acesteia; asigurarea unei dezvoltari economice echilibrate si durabile la nivelul intregii tari prin reducerea disparitatilor regionale si , nu in ultimul rand, prin stimularea investitorilor in dezvoltarea activitatilor economice-sociale din zonele rurale. 4.2. Rolul politicii fiscale In realizarea unei bune desfasurari a activitatii economice a statului autoritatile publice competente stabilesc obiective strategice cu actiuni si masuri specifice menite sa contribuie la buna functionare a mecanismelor statului, la colectarea cat mai corecta si in integralitate a resurselor financiare la nivelul bugetului consolidat al statului si nu in ultimul rand, la dezvoltarea echilibrata a economiei pe intreg teritoriul ei .

38

Economistul Richard Musgrave a identificat trei functii ale politicii fiscale interconditionate si corelate cu rolul statului in economie: de alocare, de distributie si de stabilizare. Rolul alocativ al politicii fiscale este acela de a cuantifica oportunitatea interventiei statului in economie pentru corectarea esecurilor pietei prin identificarea formelor acestor derapaje ale pietei si prin alocarea eficienta a resurselor pentru preintampinarea si reducerea unor astfel de insuccese . Implicarea statului in economie, prin intermediul politicii fiscale in corectarea procesului de alocare/realocare a resurselor se va face dupa analizarea principalilor factori care conduc la o disfunctie a pietei, respectiv: bunurile publice, externalitatile, puterea de monopol si asimetriile si imperfectiunile informationale. Rolul distributiv al politicii fiscale isi are originea in existenta unor inegalitati in repartitia veniturilor, care oricat s-ar incerca sunt imposibil de eliminat. In realizarea cat mai aproape de optim a acestui rol trebuie avute in vedere urmatoarele cerinte: Eficienta: prin stimularea tuturor agentilor economici in obtinerea de rezultate in economie Echitate:actorii vietii economice sa fie remunerati randamentul obtinut in functie de

Solidaritatea: coeziunea de actiune care priveste pe cei aflati temporar in dificultate Cresterea economica: fundamentarea politcii fiscale trebuie sa tina cont, sa sustina si sa incurajeze sporirea produsului intern brut in mod durabil.

Rolul politicii fiscale de stabilizare a vietii economice este dependent de politica bugetara aplicata. Astfel, prin intermediul bugetului de stat se stabileste un raport intre veniturile publice format in proportie de peste 90% din impozite sit axe si nevoile sociale pentru care se efectueaza cheltuieli publice - urmarindu-se evitarea inechitatii in repartitia sarcinilor fiscale asupra membrilor societatii. 4.3. Obiectivele politicii fiscale Printre obiectivele globale ale politicii fiscale distingem putem distinge: stabilizarea economica, reglarea conjucturala si relansarea economiei, restructurarea si cresterea economica, modernizarea aparatului productive. Obiectivul primordial vizeaza stabilitatea economica si aceasta deoarece este 39

lesne de inteles ce inseamna, inconsecventa in legislatia fiscala. Instabilitatea economic ape termen scurt - ciclica este determinate de regula de: fluctuatiile investitiilor agentilor economici si gradul de economisire al populatiei ; modificarile intervenite in volumul exporturilor, cauzate de variatiile cererii externe; schimbarile in structura comertului exterior; producerea unor evenimente cu caracter exceptional calamitati, epidemii etc. Pentru atingerea acestui obiectiv, in perioada de recesiune, politica fiscala vizeaza reducerea cotelor impozitelor si tazxelor concomitent cu cresterea cheltuielilor publice . In perioada in care cererea agregata tinde sa devina excesiva generand in principal cresterea preturilor si deficitului bugetar, politica fiscala recurge la o crestere a cotelor de impozitare si/sau la reducerea cheltuielilor publice. Reglarea conjucturala si relansarea economiei este strans legata de mixul politicilor financiar-monetare, Banca Centrala de exemplu, prin intermediul politicii monetare are rolul decisive in privinta costului de procurare a resurselor financiare necesare. In vederea realizarii obiectivului privind restructurarea si cresterea economica, politica fiscala incurajeaza dezvoltarea anumitor sectoare economice sau activitati, fie prin reducerea cotelor de impozitare, fie prin abordarea de facilitate fiscale. Aceste activitati vizeaza printre altele si anumite obiective sociale indreptate adesea spre: descurajarea consumului anumitor produse nocive sanatatii, stimularea contribuabililor la actiuni caritabile, reducerea inegalitatilor veniturilor si averilor etc. Modernizarea aparatului productiv este un obiectiv intermediar al politicii fiscale care este strans legat de dezvoltarea comertului exterior si de cresterea competivitatii economiei autohtone pe piata internationala. Acest obiectiv este atins, de cele mai multe ori prin reducerea cotelor de impozitare pentru agentii economici corespunzator profitului care se reinvesteste, prin acordarea de deduceri fiscale pentru o cota parte din valoarea investitilor. Ultimul secol a fost caracterizat, n Europa de Vest, de extinderea rolului sectorului public, prin intermediul reglementarilor economice si fiscale. n domeniul fiscal tarile UE au mentinut niveluri ale cheltuielilor si veniturilor publice de aproximativ 40% din PIB. Acestea au finantat partial furnizarea bunurilor publice clasice, cum ar fi apararea nationala. nsa cea mai importanta parte a cresterii cheltuielilor publice a fost datorata extinderii functiei de redistribuire a statului (prin protectie sociala). Aceasta se refera la sistemul public de pensii si sanatate care genereaza cele mai importante transferuri ntre generatii si intrageneratii: transferuri de resurse financiare de la forta de munca activa catre someri, catre angajatii necalificati, catre studenti, catre familiile cu copii, catre agricultori, catre angajatii n anumite ramuri industriale caracterizate de conditii grele de munca (cum ar fi constructii navale sau minerit), catre locuitorii sau chiar ntreprinzatorii din zonele defavorizate sau catre alte categorii sociale.

40

Din punct de vedere fiscal, cheltuielile publice au fost finantate prin impozitarea consumului (impozite indirecte), impozitarea veniturilor att de natura salariala, ct si a profiturilor firmelor. Aceasta structura a fiscalitatii n Europa transpune centrul de greutate al sarcinii fiscale asupra menajelor care consuma mult, obtin venituri importante si/sau care detin proprietati importante. Desigur, sistemul fiscal european afecteaz diferit categoriile de menaje sau firme datorita diferentelor structurale, dintre acestea, privind veniturile, consumul si proprietatile detinute, dar si datorita diferitelor grade de reglementare, diferitelor moduri de administrare a ramurilor sistemului fiscal si diverselor posibilitati de evitare a fiscalitatii. Pentru ca astfel de trasaturi ale sistemelor fiscale implica pe lnga procesele de redistribuire a veniturilor vizate direct si redistribuiri accidentale. La nivelul UE politica fiscala este subordonata tratatului de nfiintare a Comunitatii Europene, care prevede: - eliminarea taxelor vamale ntre tarile membre (Art. 3) si a oricaror altor masuri cu efect similar; - asigurarea liberei concurente n cadrul pietei comune. n acest sens se au n vedere n special impozitele indirecte (TVA si accizele). Impozitele directe fiind doar subordonate scopului de neafectare a liberei concurente pe piat, ns se recomanda membrilor ncheirea de conventii de evitare a dublei impuneri internationale. Scopul realizarii pietei comune si a uniunii monetare a antrenat schimbari n ceea ce priveste fiscalitatea.nlaturarea restrictiilor privind mobilitatea capitalului a generat teama ca baza impozabila la nivel national se poate reduce prin migratia acesteia ntre statele membre, datorita concurentei fiscale dintre acestea, ceea ce va afecta gradul de ocupare si capacitatea de a asigura protectia sociala. De aici s-au conturat obiectivele politicii fiscale: A. Cel mai important obiectiv pe termen lung const n nlturarea diferentelor n ceea ce priveste cotele si metodele de aplicare al impozitelor indirecte. Obiectivul vizeaza TVA si accizele (Art. 93). B.1 .n domeniul fiscalitatii directe, se urmareste n principal minimizarea posibilitatilor de evaziune si evitarea dublei impuneri, pe baza acordurilor bilaterale ntre statele membre. B.2. Scopul avut n vedere de masurile de armonizare a politicii fiscale consta n evitarea efectelor negative ale concurentei ntre statele membre, n special evitarea transferului bazei fiscale prin fenomenul de migratie a firmelor aflate n cutarea regimului fiscal cel mai favorabil. C. Tratatul de la Maastricht limiteaz strict posibilitatea guvernelor de a finanta cheltuielile publice prin cresterea datoriei publice. Prin Pactul de Crestere si Stabilitate, statele membre participante la zona euro nu trebuie sub nicio forma sa ruleze deficite bugetare peste nivelul de 3% din PIB. Scopul general al pactului este pastrarea bugetelor echilibrate la nivelul de ciclu economic. Astfel cresterea cheltuielilor publice poate fi finantat numai prin cresterea ncasarilor veniturilor publice la nivelul ciclului economic. Desi au acceptat n principiu obiectivele politicii fiscale a UE, totusi, guvernele statelor membre au fost reticente n ceea ce priveste pasii principali

41

spre armonizarea fiscal, privire la aceasta trebuie adoptate cu unanimitate n Consiliul Europei. Pentru c, pe de o parte, politica fiscal este privit ca o component a suveranittii nationale, iar sistemele fiscale ale statelor membre se deosebesc substantial, datorit diferentelor n ceea ce priveste structurile economice si sociale ale acestora si diferentelor conceptuale privind rolul fiscalittii, n general, si al unui anumit impozit, n particular. De exemplu: gradul general al fiscalitatii si al contributiilor sociale, ca procent n PIB, variaz ntre 34%, n Grecia, si aproape 55%, n Suedia, media UE fiind 42,6%. Impozitele directe, formate n principal din impozitul pe venitul persoanelor fizice si cel pe profitul companiilor, variaza ntre 9% din PIB n Grecia, la peste 32% n Danemarca, media UE fiind 13,7%. Impozitele indirecte, formate n principal din TVA si accize, variaza ntre 11% din PIB, n Spania, si peste 19%, n Danemarca, media UE fiind 13,8%. Iar contributiile sociale variaza de la 1,7% din PIB, n Danemarca, la peste 19%, Franta, media UE fiind 15,1%. Actuala criz financiar i economic are un efect puternic asupra finanelor publice, n sensul c reducerea activitii economice a condus la scderea veniturilor bugetare, la creterea deficitelor i la majorarea datoriei publice. Principala ameninare este legat de acumularea unor deficite care vor conduce la creterea datoriei publice prin mprumuturile pe care statul le contracteaz de la ageni economici rezideni sau de la instituii financiare din strintate. Pe msur ce deficitele se perpetueaz datoria naional se mrete, un asemenea proces nu poate n realitate s se desfoare la nesfrit. n cele din urm datoria public pune complet n umbr sau nlocuiete alte active i fenomenul de crowding out devine att de rspndit nct publicul rmne s se atepte la o aciune care s echilibreze bugetul. Aceast aciune ar implica inflaie, impozite speciale sau reduceri n cheltuielile guvernamentale (Dornbusch, Fishcher, 1997, p. 469). Potrivit teoriei monetariste, creterea cheltuielilor guvernamentale determin eliminarea parial sau chiar total a cheltuielilor private. Atunci cnd cheltuielile cu dobnzile aferente serviciului datoriei publice ajung la un nivel semnificativ, se creeaz premisele apariiei fenomenului de crowding out, moment n care politica fiscal trebuie s se coreleze cu politica monetar pentru ca economia real s poat avea acces la credite. Comentnd mixul politic din 19641965, cnd Statele Unite ale Americii au ieit din recesiune prin reduceri de impozite i taxe combinate cu o politic monetar expansionist (reduceri ale dobnzii), Arthur Okun face urmtoarele afirmaii politica monetar nu ar fi putut s accelereze de una singur ritmul economiei, ea a oferit economiei un set bun de roi, dar politica fiscal a fost adevratul motor al creterii (Okun, 1970, p. 59). Este clar c este necesar o concertare a eforturilor att din partea responsabililor cu obiectivele politicilor economice din guvern, ct i a autoritilor responsabile cu aplicarea politicilor monetare.Doar coerena acestor politici poate asigura gestiunea datoriei publice dup depirea actualei crize economico-financiare. Deja datoria public a atins niveluri preocupante n Statele Unite ale Americii: 10.025 miliarde USD (peste 70% din PIB), n Frana 1428 miliarde euro

42

(74% din PIB), n Germania 1.706 miliarde euro (65% din PIB), iar unele ri depesc cu mult nivelul datoriei publice de 60% din PIB stabilit prin Tratatul de la Maastricht, ri precum Belgia, Italia i Grecia avnd nivelul datoriei publice de peste 100% din PIB,datoria public a Romniei, nc departe de nivelul de 60% stabilit prin Tratatul de la Maastricht, se situeaz pe un trend cresctor (datoria externa a Romaniei ajungand la 97,93 miliarde de euro in primul trimestru al anului, cu aproape 5,5 miliarde de euro mai mult decat la finele anului trecut, potrivit datelor Bancii Nationale a Romaniei (BNR)),fr ca aceast cretere s se concretizeze n dezvoltarea infrastructurii mult rmase n urm. Din pcate cea mai nepotrivit alegere ar fi aceea de cretere a datoriei publice pentru acoperirea plii de pensii i salarii n sectoare neproductive. Datoria public a rii noastre a crescut cu aproape 14 miliarde de lei n luna iunie, la 214 miliarde de lei, i a ajuns la 39,4% din PIB. Datoria naional creeaz o povar asupra generaiilor viitoare prin reducerea stocului de capital. Aceasta ar nsemna c guvernul care nregistreaz un deficit i creeaz o datorie mai mare arunc o parte din povara cheltuielilor guvernamentale curente pe umerii generaiilor viitoare. (Dornbusch, Fishcher, 1997, p. 473). Acest aspect merit discutat deoarece n ara noastr nu s-a pus pn n prezent problema criteriilor de corectitudine ntre generaii, fiind foarte posibil s ne trezim ca tinerii de astzi s moteneasc o datorie public uria fr ca nimeni s poat identifica obiectul acestei datorii (reea de autostrzi, sistem sanitar performant, sistem educaional modern, mijloace de transport n comun moderne etc.). O alt ameninare o constituie gradul sczut de colectare a veniturilor bugetare n PIB (28,8%) fa de media Uniunii Europene 27 (40,5% din PIB).Este un nivel modest, sub acest prag se situeaz Irlanda, Spania, Portugalia, iar deasupra lui majoritatea rilor din Vest (vrfurile fiind atinse de Danemarca, Suedia, Belgia, Frana i Austria). Alta ameninare, este legat de procesul de mbtrnire a populaiei i cheltuielile bugetare pentru acoperirea fondului de pensii. Fenomenul de mbtrnire a populaiei va produce efecte importante pe termen lung, media european a cheltuielilor cu pensiile n PIB va ajunge n 2060 la 12,5%, unele ri precum Grecia i Luxemburg vor depi 24% din PIB, n vreme ce Letonia i Estonia se vor situa la 5% din PIB. Romnia se va situa peste media european cu 15,8% din PIB pentru plata pensiilor. Msurile luate de Guvernul Romniei de reducere a salariilor bugetarilor cu 25% , concomitent cu majorarea cu cinci puncte procentuale a TVA, care a ajuns astfel la 24%, implic la rndul lor o serie de riscuri generate de scderea cererii agregate i a consumului, cu efect asupra reducerii locurilor de munc, a creterii alocaiilor sociale i a reducerii veniturilor bugetare (impozit pe salarii,pe profit, accize i TVA). Profesorul american Arthur Laffer a reuit s demonstreze c tocmai majorarea impozitelor este aceea care atrage dup sine de la un anumit procent o scdere a veniturilor fiscale, apreciind c o rat micorat de impozitare poate atrage la buget venituri cel puin egale cu o rat mai ridicat, prin efectul de antrenare pe care l-ar avea asupra activitii generale.

43

Ceea ce trebuie urmrit prin impozit este stimularea activitii i produciei, deoarece prin stimularea anumitor activiti se mrete baza de impozitare, deci i volumul veniturilor la bugetul statului. Aadar, printr-o politic fiscal care s nu fie ndreptat spre continua cretere a impozitelor, ci spre lrgirea bazei de impozitare va crete rentabilitatea. n acest fel, utilizarea impozitelor i taxelor ca prghii de influenare a comportamentului macroeconomic, ar putea conduce la relansarea economiei. n acelai timp nu trebuie ocolit problema de fond, aceea a unor cheltuieli cu personalul care depesc posibilitile economiei i n acelai timp nevoile reale ale unei administraii eficace i eficiente. Este de menionat faptul c principalele nouti fiscale (cu aplicabilitate de la 1 ianuarie2005, aprobate prin Ordonana de Urgen a Guvernului nr.138/2004) se refer, n principal, la: a) diminuarea cotei de impunere a profitului de la 25 % la 16 %; b) majorarea cotei de impunere pe veniturile microntreprinderilor de la 1,5 % la 3 % din cifra de afaceri; c) restituirea TVA la ieirea din ar. Romnia intr n rndul lumii n privina restituiriiTVA la ieirea din ar. Una dintre anomaliile existente n Romnia a fost corectat printr-un ordin al Ministrului Finanelor care prevede c la ieirea din ar, strinii sau romnii cu domiciliu n strintate pot solicita restituirea TVA pentru bunurile cumprate din Romnia. Romnia are nevoie de o stabilitate financiar i fiscal care s asigure predictibilitatea acesteia pe termen mediu, n scopul meninerii stabilitii macroeconomice. Din punct de vedere teoretic, stabilitatea financiar poate fi nfptuit la nivel macroeconomic i prin majorarea/reducerea impozitelor i/sau reducerea cheltuielilor. Dar majorarea impozitelor se aplic atunci cnd povara fiscal este redus, or, n cazul Romniei, aceasta este foarte mare, iar o nou majorare de impozite ar exacerba i mai mult cercul vicios al politicii fiscale. Deci nu mai trebuie s apelm la aceast modalitate pentru a asigura creterea veniturilor bugetare, ci, dimpotriv, ar trebui s ncercm varianta reducerii acestora i/sau a lrgirii bazei de impozitare. Cu toate acestea, din punctul de vedere al echitii sociale ar fi necesar o impozitare suplimentar a celor puini care obin venituri sau dein averi mari. Acest lucru trebuie realizat i pentru c, pn acum, toate majorrile de impozite au afectat n mod direct consumul i pe cei muli care realizeaz venituri reduse. O msur necesar ar fi cea de reducere a contribuiilor, cu efect benefic asupra pieei muncii i activitii ntreprinderilor. De asemenea, innd cont de faptul c ratele implicite de impozitare sunt cele mai reduse din UE, ara noastr trebuie s gseasc soluii pentru mbuntirea colectrii veniturilor la buget. Politica fiscal prociclic promovat n anii 2009 (majorarea accizelor, a contribuiilor, introducerea impozitului minim) i 2010 (majorarea TVA) nu a avut nicio legtur cu principiile responsabilitii fiscale, ci, dimpotriv, msurile luate pentru atingerea intei de deficit bugetar au zdruncinat ncrederea investitorilor n mediul economic autohton, n capacitatea statului de a gestiona criza economic. 44

n schimb, cheltuielile bugetare pot fi reduse n continuare deoarece exist o risip de resurse, iar transferurile bugetare sprijin sisteme de asigurri sociale i de asisten social ineficiente, supradimensionate i netransparente. Statul trebuie s aib capacitatea de a reduce investiiile ce reprezint un consum definitiv de resurse i s ncurajeze cele care au ca efect crearea de valoare adaugat i reprezint o avansare de produs intern brut. De asemenea, cheltuielile cu bunurile i serviciile trebuie reduse i gestionate eficient din punctul de vedere al preului real de achiziie. De-a lungul timpului, att cheltuielile cu investiiile, ct i cele cu bunurile i serviciile au reprezentat canale de scurgere a banului public, iar acum aceste canale trebuie desfiinate. De exemplu, fondurile publice care s-ar fi economisit prin utilizarea de preuri reale (nu de cteva ori mai mari) la achiziiile efectuate de cteva instituii publice ar fi acoperit integral economiile pe care statul vrea s le realizeze cu reducerea indemnizaiei de cretere a copilului. Msurile de ajustare a cheltuielilor trebuie s aib n vedere i politica salarial. Astfel, salariile trebuie s fie n concordan cu productivitatea muncii, iar ecartul dintre salariile mari i mici trebuie diminuat pentru a se limita fenomenul polarizrii veniturilor n sectorul bugetar, acesta manifestndu-se deja n sectorul privat. Att n 2009, ct i n 2010, amnarea plii arieratelor a reprezentat o supap utilizat de stat pentru a se ncadra n inta de deficit bugetar, meninndu-se astfel o presiune continu asupra cererii agregate i a inflaiei, i contribuind la blocajul financiar existent n economie. Cheia de bolt a politicii fiscale a Guvernului este relaxarea fiscal ca mijloc de detensionare a mediului de afaceri, de stimulare a iniiativei private i de ncurajare a oficializrii economiei ascunse. n acelai timp, relaxarea fiscal va asigura sustenabilitatea creterii economice prin extinderea bazei de impozitare, ca urmare a extinderii activitilor economice oficiale (att la nivel antreprenorial, ct i la nivelul ofertei de munc). Strategia de ajustare fiscala avuta in vedere pe orizontul 2011-2013 are in vedere asigurarea unui echilibru intre redresarea economica incipienta si limitarea unor deficite fiscale structurale mari. Ea presupune decizii dificile de reformare a intregului sistem de cheltuieli publice, reducere a numarului de salariati in sectorul public, de reducere a cheltuielilor curente.Aceasta presupune un efort de implementare foarte puternic si constant, intr-un context politic dificil. Coordonarea politicilor economice este esenial pentru meninerea echilibrului macroeconomic.Pstrarea echilibrului macroeconomic pe care s-a construit Strategia fiscal bugetar pe orizontul de referin 2011-2013 este strict dependent de cooperarea politicilor economice. Politica de cheltuieli publice trebuie s fie pus n concordan cu scopul dezvoltrii, iar strategia de dezvoltare trebuie s fie asumat de toate segmentele societii romneti.Politica de cheltuieli pentru orizontul 2011-2013 va fi o politic restrictiv, echilibrat i prudent, fiind marcat de poziia deteriorat din anii 2008- 2009. ntreaga construcie bugetar va avea n vedere respectarea echilibrelor fundamentale ale economiei. mbuntirea procedurilor bugetare i a managementului cheltuielilor i asigurarea unei mai bune transparene sunt

45

necesare pentru a se evita reapariia arieratelor. Astfel, n sectorul sntate, se are n vedere instituirea unui nou sistem de participare a pacientului pe baz de tax (co-plat), obiectivul fiind acela de a utiliza veniturile provenind din acest nou sistem pentru stingerea arieratelor aferente acestui sector. Stimularea fiscal reprezint o combinaie de cheltuieli publice i reduceri de taxe pentru companii i gospodrii care urmrete redresarea activitii economice, creterea gradului de ocupare a forei de munc i nsntoirea mediului de afaceri. Stabilitatea financiar, fiscal i bugetar nu se realizeaz prin ocuri fiscale de majorare intempestiv i continu a impozitelor, ci printr-o reform fiscal real, prin raionalitatea sumelor alocate de la buget, prin redistribuirea fondurilor din zona social ctre investiii, printr-o strategie bazat pe obiective pe termen lung.

I. Politica macroeconomica si corelatia monetar-fiscala

5.1. Mixul de politici economice n mod incontestabil se consider c politica macroeconomic este reprezentat de dou componente importante, de realizarea crora, ca de altfel i de aciunea crora depinde, n fond, realizarea politicii macroeconomice: politica monetar i politica fiscal. La acestea se mai adaug, ns, i politici precum cea a veniturilor, politica valutar (dac o considerm ca politic oarecum independent fa de politica monetar i considerm c este bine s o avem n vedere sub acest aspect, ca urmare a importanei deosebite i a implicaiilor generate la nivelul economiei de modificrile cursului valutar al monedei naionale), precum i politica comercial a rii analizate. Divergene n ceea ce privete mixul de politici economice exist i vor exista, n funcie de orientarea de gndire economic. Problemele cu care s-a confruntat economia mondial de-a lungul anilor i-au determinat pe teoreticieni s emit nenumrate idei legate de posibilitatea restabilirii echilibrului economic general. Toate acestea au n vedere, n fond, elaborarea unui program de politic economic care s permit eliminarea, pe ct posibil, a factorilor destabilizatori, toate acestea fiind orientate n direcia atingerii obiectivului propus. Indiferent de optica privind direciile de aciune adoptate n ceea ce privete politica macroeconomic (asigurarea unei creteri economice prin intermediul creterii cheltuielilor guvernamentale sau pe baza unei politici monetare expansioniste din punct de vedere al ratei dobnzii, care s conduc la stimularea investiiilor, dar i la o cretere a masei monetare aflate n circulaie, sau, dimpotriv, adoptarea unor politici restrictive n ceea ce privete creterea ofertei de moned din economie, n scopul asigurrii frnrii creterii generalizate a preurilor, sau creterea taxelor n scopul susinerii cheltuielilor

46

guvernamentale), s-a conturat foarte bine ideea c cele mai importante instrumente de politic macroeconomic sunt reprezentate de politica monetar i politica fiscal. Teoria clasic, al crei iniiator a fost Adam Smith, fundamenteaz teoretic lipsa intervenionismului statului la nivelul economiei, deoarece lumea este perfect, echilibrul economic general stabilindu-se n mod automat, forele pieei conducnd tocmai la restabilirea acestuia. Se are n vedere faptul c, indiferent de economie, ocuparea forei de munc este la nivelul deplin neexistnd practic omaj, fapt infirmat de evoluiile ulterioare pieele dispunnd de acea capacitate de autoreglare permanent care face, practic, nefolositoare intervenia statului n economie. Pornind de aici, susintorii teoriei clasice consider curba ofertei agregate ca fiind vertical (indiferent de nivelul preurilor de pe pia, oferta de produse nregistreaz acelai nivel), motiv pentru care se consider c modificrile ce intervin la nivelul produsului intern brut nu depind de posibile modificri ale nivelului preurilor de pia. n ceea ce privete politica monetar, aceasta este practic inexistent, banii neavnd un rol important n modificrile intervenite la nivelul economiei, deoarece modificarea intervenit n nivelul ofertei nominale de bani genereaz o modificare de aceeai mrime la nivelul preurilor, motiv pentru care cantitatea real de bani din economie rmne constant i, deci, nu se realizeaz o deplasare a curbei cererii agregate. n accepiunea lui Dornbusch & Fischer [1998]: Conform condiiilor viznd oferta n abordare clasic, o majorare n nivelul cantitii nominale de bani aflate n circulaie determin o cretere a nivelului preurilor n aceeai proporie, dar las nivelul real al produciei nemodificat. - n aceste condiii, prin intermediul neutralitii monedei, cea mai simpl modalitate de a influena nivelul creterii preurilor i, implicit, al inflaiei, ar fi aceea a controlrii cu strictee a nivelului de cretere a ofertei de moned din economie. Din punct de vedere fiscal, o politic fiscal expansionist, caracterizat fie de creterea cheltuielilor guvernamentale, fie de o reducere a taxelor, conduce la o cretere a cererii agregate, cerere agregat ce nu poate fi acoperit, deoarece nivelul produciei este acela dat de nivelul ocuprii depline a forei de munc. Singura posibilitate de restabilire a echilibrului este aceea a creterii preurilor pn la acel nivel care s asigure obinerea aceluiai nivel de producie, dar care s anihileze cererea excedentar. La acest nou nivel de echilibru are loc o cretere mult mai mare a cheltuielilor guvernamentale, asistnd la aa-numitul fenomen de crowding out, orice cretere nregistrat n cheltuielile guvernamentale avnd la baz, n fond, o reducere de aceeai mrime la nivelul cheltuielilor realizate de sectorul privat. Ideile acestei coli au fost preluate mai trziu, cu modificri importante, de ctre coala monetarist, susintorii acesteia afirmnd c moneda joac un rol important n influenarea nivelului produciei i al preurilor din economie. Modificrile nregistrate n cantitatea de moned aflat n circulaie genereaz efecte importante la nivelul economiei reale, n sensul c politica monetar poate influena nivelul general al produciei din economia analizat. Concluzia clar la

47

care se ajunge este aceea c, pe termen scurt, curba ofertei agregate nu poate fi vertical. Ca urmare, pentru prima dat se face distincie ntre termenele de manifestare a influenelor, afirmndu-se c o modificare a cantitii de moned aflat n circulaie va genera nti de toate o modificare a nivelului produciei i abia, ntr-un final, va influena nivelul preurilor. Problemele generate de marea criz din anii 30, cnd pentru prima dat s-au ridicat ntrebri legate de o posibil politic de stabilizare macroeconomic, i-a determinat, o dat n plus, pe monetariti s afirme c toate aceste grave dezechilibre au avut, n fond, la baz cauze monetare, evideniindu-se din plin ineficiena politicii monetare din acea perioad, ca urmare, nu n ultimul rnd, a aflrii acesteia sub o oarece influen a politicii fiscale, care juca un rol central n cadrul politicii macroeconomice. La cellalt pol, ideea de la care pornete teoria keynesist este aceea potrivit creia, indiferent de situaie, curba ofertei agregate este orizontal, conform creia oferta de bunuri i produse de pe pia variaz pentru acelai nivel al preurilor. Ceea ce difereniaz aceast teorie de cea clasic este faptul c susintorii keynesismului consider c exist omaj determinat de omajul fricional. n aceste condiii, orict s-ar produce, nivelul preurilor nu se modific. Dac se are n vedere o politic fiscal expansionist, bazat fie pe creterea cheltuielilor guvernamentale, fie pe reducerea nivelului fiscalitii, nivelul preurilor nu se modific, singurele influene manifestndu-se la nivelul produciei i al gradului de ocupare (n sensul creterii nivelului acestor variabile). n plan monetar, adoptarea unei politici monetare expansioniste conduce la aceleai rezultate: expansiune la nivelul produciei oferite pe pia, impactul asupra nivelului preurilor fiind zero. Dac avem n vedere opiniile keynesiste privind politica de stabilizare macroeconomic, acestea se bazeaz pe un model ce are la baz cererea agregat. Susintorii acestei teorii afirm c marea criz din anii 30 a fost rezultatul unei politici fiscale inadecvate; n plan monetar se afirm c nu se mai putea face nimic pentru a preveni criza, deoarece ratele dobnzilor erau destul de sczute nct nu puteau stimula investiiile. Problema care a aprut aici era ns legat de existena unei slabe cereri de investiii, cererea de investiii fiind considerat practic indiferent la evoluiile ratelor de dobnd. Pentru prevenirea unei crize, keynesitii propun adoptarea unei politici fiscale contraciclice bazat, n primul rnd, de reducerea gradului de fiscalitate i pe creterea cheltuielilor guvernamentale, n condiiile n care sectorul privat manifest o puternic instabilitate. Se pune astfel accent, nc o dat, pe intervenia statului n economie, ca singur posibilitate de asigurare a stabilitii macroeconomice. Se evideniaz, chiar dac nu n mod direct, rolul important atribuit politicii fiscale n defavoarea celei monetare. Aceste dou curente de gndire reflect, n definitiv, cele dou extreme ale gndirii economice, infirmate treptat de realitatea economic mondial. Nu trebuie fcut abstracie de ele, pentru c, independent unul de cellalt, cele dou propun soluii care, combinate, pot permite ieirea din criz. n acelai timp, practica a infirmat faptul c, pentru realizarea stabilizrii, trebuie s se acorde o atenie deosebit

48

stimulrii cererii agregate i intensificrii interveniei statului n economie. Prin adoptarea modelelor bazate pe stimularea ofertei agregate (supply side economics) se are n vedere un amplu proces de dereglementare n planul pieelor, n condiiile n care intervenia statului n economie se diminueaz simitor. n contextul acestor idei, n cadrul politicii economice de stabilizare un rol important revine politicii monetare care, n contextul unor creteri de proporii ale preurilor , trebuie s adopte acele msuri care s conduc la asigurarea stabilitii lor. Asigurnd stabilitatea preurilor pe termen lung, politica monetar poate asigura realizarea creterii economice i chiar o reducere a nivelului omajului. Toate acestea pot fi realizate, ns, printr-o strns colaborare cu politica fiscal, politica veniturilor i politica comercial care s stimuleze, o dat n plus, oferta agregat din economie. Pe de alt parte, procesul de globalizare nregistrat la nivel mondial i, implicit, deschiderea economiilor naionale ctre exterior, precum i eliminarea barierelor n ceea ce privete circulaia liber a capitalurilor sunt tot attea elemente care evideniaz rolul deosebit pe care l are politica monetar la nivelul politicii macroeconomice avnd n vedere, n situaia de fa, componenta politicii monetare i anume politica valutar. Trecerea la economia de pia a rilor din centrul i estul Europei a ridicat i ridic, n continuare, nenumrate probleme legate, n primul rnd, de adoptarea acelui mix de politici macroeconomice care s permit realizarea stabilizrii macroeconomice. Trebuie fcut i precizarea c stabilizarea macroeconomic presupune restabilirea echilibrului economic general n paralel cu instaurarea cadrului instituional i organizatoric specific economiilor de pia. 5.2. Mixul de politici economice in Romania n orice economie, atingerea obiectivelor de politic macroeconomic implic o puternic coordonare (att temporal ct i din punct de vedere al consistenei) ntre componentele politicii de stabilizare. Realizarea acestei coordonri vizeaz, n fapt, adoptarea acelor msuri care s permit ca efectele generate de acestea ntr-un anumit domeniu s nu fie anihilate de efectele generate de aplicarea celeilalte politici. Lund n considerare afirmaiile lui Marshall i Swanson [1974]12 precum i ale lui Dornbusch, Fischer i Startz [1998] privind mixul de politici macroeconomice (mix format primordial din politica monetar i cea fiscal), se evideniaz clar c politica monetar prezint o foarte mare flexibilitate n ceea ce privete adaptarea la noile condiii economice i, deci, permite influenarea acestora. La cellalt pol se afl politica fiscal care nu permite o aa de mare larghee n aciunile ntreprinse, fiind destul de greu s se modifice, n principal, sistemul fiscal la intervale scurte de timp.

49

Dac avem n vedere condiiile de manifestare a unei inflaii ridicate, analitii economici au ajuns la concluzia c un mix de politici monetar-fiscal este mult mai eficient dect aplicarea independent a fiecrei politici. n cazul economiilor n tranziie, trecerea de la economia planificat la economia de pia impunea o politic ferm de macrostabilizare care s fie nsoit de o politic de restructurare ferm. Economia romneasc, dup 1989, era pur i simplu aruncat n avalana problemelor legate de trecerea la economia de pia. Izolarea, att financiar, ct i din punct de vedere al pieelor de desfacere a produselor proprii, precum i stabilirea administrativ a tuturor variabilelor macroeconomice s-au concretizat n tot attea cauze care au determinat derapajul economiei romneti. La nivel internaional, direciile de aciune erau orientate ctre eliminarea, pe ct posibil, a statului din activitatea de producie, evoluia istoric artnd c, n ceea ce privete alocarea resurselor n sectorul productiv, eficiena statului este mult sczut fa de sectorul privat. Acesta dispune, ns, n continuare, de mecanisme importante de influenare a economiei: politica monetar, politica fiscal, i nu n ultimul rnd, politica comercial. Toate acestea se manifest pe fondul unui puternic fenomen inflaionist, politicile monetare antiinflaioniste avnd menirea tocmai de a elimina posibilele distorsiuni ce se pot manifesta n planul preurilor, tocmai pentru a elimina posibilitile speculative care s conduc la noi presiuni i, implicit, s genereze o alocare ineficient a resurselor financiare. n planul situaiei bugetare, chiar dac s-a ncercat controlul ct mai riguros al deficitelor bugetare, au existat nenumrate cazuri n care acest lucru nu a fost posibil, finanarea acestora fiind de multe ori asociat cu emisiunea monetar a bncii centrale. Acesta reprezint o cauz suplimentar n accentuarea presiunilor inflaioniste. Astfel c, la nivelul Uniunii Europene, una dintre condiiile aderrii la Zona Euro era aceea a eliminrii finanrii deficitului bugetar pe baza emisiunii monetare a bncii centrale. La toate aceste probleme, trebuie adugate i problemele cu care se confrunt rile n echilibrarea balanelor de pli. n acest context internaional, economia romneasc a fost nevoit, dup 1989, s se adapteze acestor aspecte, pe care, pn atunci, le evitase n virtutea conducerii planificate. Pe lng izolarea politic (determinat de imposibilitatea comunicrii cu alte state occidentale), s-a manifestat puternic, de data aceasta, i izolarea financiar, Romnia fiind una dintre puinele ri care nu dispunea de datorie public extern, motiv pentru care relaiile acesteia cu organizaiile financiare internaionale erau practic inexistente. Toate aceste ezitri au condus, n primii ani ai tranziiei, la accentuarea presiunilor inflaioniste, ajungndu-se, ca urmare a inconsecvenei existente la nivelul decidenilor, la o puternic spiral inflaionist. n ultimii ani, orientarea ctre dezinflaie este destul de clar, chiar dac intele inflaioniste stabilite nu sunt respectate n totalitate.

50

n ceea ce privete stabilirea mixului de politici macroeconomice, a fost unanim acceptat conlucrarea dintre politica monetar i cea fiscal. n condiiile n care statul deine nc o pondere important la nivelul sectorului productiv, se impune a se avea n vedere i politica salarial, tocmai pentru a se elimina posibile distorsiuni legate de repartizarea resurselor. Rolul principal n acest proces amplu de stabilizare era atribuit politicii monetare, aceasta fiind, din pcate, cel mai bine conturat la acel moment al demarrii procesului de tranziie (att din punct de vedere instituional Banca Naional a Romniei i-a intrat n drepturile sale de banc central destul de rapid ct i din punct de vedere al credibilitii acordate acesteia). Una dintre principalele probleme cu care s-a confruntat politica monetar nc de la nceput a fost aceea a divergenei dintre obiectivele impuse la nivel macroeconomic: - necesitatea adoptrii unei politici restrictive n ceea ce privete controlul lichiditii din economie; - obligativitatea finanrii automate a deficitelor bugetare. Evoluiile ulterioare au evideniat carenele metodei adoptate, accentund perioada de declin economic care se manifest mai puternic de la an la an. Nerespectarea termenelor privind finalizarea liberalizrii preurilor a reprezentat, de asemenea, un factor cheie care a condus la sporirea costurilor tranziiei i, nu n ultimul rnd, a transmis, n plan extern, un semnal nefavorabil Romniei, vis-vis de instituiile financiar-monetare internaionale (acestea amnndu-i decizia acordrii sprijinului financiar, motiv pentru care i reacia pieei internaionale de capital s-a orientat n aceeai direcie). Distorsiunile de la nivelul economiei reale i lentul proces de restructurare, care au favorizat meninerea, n continuare, a proprietii de stat ca form dominant de proprietate, au condus, o dat n plus, la accentuarea deficitului de la nivelul sectorului public. Nu att deficitul bugetar a agravat dezechilibrele din economie, ct apariia i dezvoltarea puternic a deficitului cvasifiscal (generat, n principal, de pierderile mascate ale ntreprinderilor i regiilor autonome deci ale societilor comerciale cu capital de stat). Politica de venituri putem spune c a fost realizat mai mult sub presiunea strzii, presupunnd, de cele mai multe ori, indexri salariale i compensri care s anihileze nivelul de cretere al preurilor, fapt ce a condus la accentuarea presiunilor inflaioniste, alocarea resurselor fcndu-se fr a se ine cont de i de productivitatea muncii specific domeniului de activitate.

51

Concluzii
Va adera Romania sau nu la zona euro in anul 2015?
"Romania

se misca in directia corecta privind deficitul, nivelul datoriei publice si,

de asemenea, nivelul inflatiei respecta criteriile de aderare in 2015 la zona euro. Pentru a atinge tinta aderarii la euro in 2015, trebuie sa muncim si sa mentinem in fiecare an deficitul, nivelul datoriei publice si inflatia conform prevederilor europene. Inflatia coboara, in prezent, luna dupa luna si ajungem la nivelul nordului Uniunii Europene", a declarat primul ministru al romaniei,Emil Boc. La inceputul lunii mai, atat Banca Nationala a Romaniei, cat si Guvernul, au decis sa mentinta tinta pentru 2015, dar acest lucru nu inseamna renuntarea la leu de la 1 ianuarie a acestui an. De altfel, guvernatorul bancii centrale, Mugur Isarescu, a propus ca leul si euro sa circule in paralel, pana in decembrie 2015. Aceste declaratii sunt sustinute de catre primul ministru al Romaniei si de catre guvernatorul Bancii nationale.Aceste intentii sunt unele indraznete,am putea spune,avand in vedere ca in prezent avem o rata a inflatie de 3,44%. Tinand cont de valorile deficitului bugetar,datoriei publice si a ratei inflatiei,din urmatorul tabel,in care sunt prezentate toate tarile care apartin de zona euro si Romania,putem afirma ca tara noastra nu are o situatie economica mai putin buna decat tarile care au aderat la moneda unica.

52

Tara Zona Euro Belgia Germani a Estonia Irlanda Grecia Spania Franta Italia Cipru Luxembu rg Malta Olanda Austria Portugali a Romania Slovenia Slovacia Finlanda

Deficit(% din PIB) -2.1 -1.3 -0.1 -2.9 -7.3 -9.8 -4.5 -3.3 -2.7 0.9 3 -4.6 0.5 -0.9 -3.6 -5.7 -1.9 -2.1 4.3

2008 Datorie publica(% din PIB) 70.1 89.3 66.7 4.5 44.2 113 40.1 68.2 105.8 48.9 13.7 62.2 58.5 63.8 71.6 13.4 21.9 27.8 33.9

Deficit(% din PIB) -6.4 -5.8 -3.2 -2 -14.2 -15.8 -11.2 -7.5 -5.4 -6.1 -0.9 -3.7 -5.6 -4.1 -10.1 -9 -6.1 -8 -2.5

2009 Datorie publica(% din PIB) 79.8 95.9 74.4 7.2 65.2 129.3 53.8 79 115.5 58.5 14.8 67.8 60.8 69.5 83 23.6 35.3 35.5 43.3

Deficit(% din PIB) -6.2 -4.1 -4.3 0.2 -31.3 -10.6 -9.3 -7.1 -4.6 -5.3 -1.1 -3.6 -5.1 -4.4 -9.8 -6.9 -5.8 -7.7 -2.5

2010 Datorie publica(% din PIB) 85.3 96.2 83.2 6.7 92.5 144.9 61 82.3 118.4 61.5 19.1 69 62.9 71.8 93.3 31 38.8 41 48.3

Oct-11 Inflatie 3 3.4 2.9 4.7 1.5 2.9 3 2.5 3.8 3.2 3.8 2.4 2.8 3.8 4 3.6 2.9 4.6 3.2

53

Dupa cum putem observa din tabelul de mai sus,in anul 2010,primele trei tari care au cel mai mare deficit bugetar sunt: Irlanda -31,3% Grecia -10,6% Spania -9.3%

In ceea ce priveste datoria publica,tarile cele mai indatorate si zona euro sunt: Grecia 114,9% Italia 118,4% Belgia 96,2% ,in timp ce Romania are o datorie publica de 31% din PIB.

In concluzie,putem spune ca tarile membre zonei euro nu au o sitatie fianciara mai buna decat Romania,strict din punctul de vedere al celor trei indicatori:deficit bugetar,datorie publica si rata inflatiei. Daca Romania va adopta moneda unica in anul 2015 ramane de vazut,insa aceasta decizie nu ar fi cea mai fericita din mai multe puncte de vedere,cum ar fi:
Pierderea unui instrument foarte important de politica monetara,si anume cursul de schimb.Romania nu isi permite acest lucru deoarece ar implica o politica fiscala puternica si nu in ultimul rand bine aplicata,ori in Romania procentul de colectare a impozitelor este foarte scazut; Costuri ridicate,care vor fi greu de sustinut pentru Romania. Conversia, fie ea administrativ, bancar, financiar, bugetar, informatic sau contabil, va repeta, n bun parte, costurile trecerii la leul greu. " Planul " va trebui s calculeze ct mai exact costurile i timpul necesare acestui proces. Populaia simpl va prelua un nou oc, inclusiv n plan psihologic, mai greu de comensurat, chiar dac se cere ca n " planul " respectiv s se evalueze toate costurile, inclusiv pentru campaniile de informare a populaiei

Bibliografie: 1)Molodtsova, T.; Rzhevskyy, A-N.,Taylor Rules and the Euro, 2009 2)Polovkov, D. Consistency of the Taylor rule with the CEEC data, 2009 3)Satyajit Chatterjee : The Taylor Curve and the Unemployment-Inflation Tradeoff, http://www.phil.frb.org/files/br/brq302sc.pdf 3)Managementul ajustarii socurilor n zona euro. Impactul asimetric al politicii monetare a BCE- Marius-Corneliu Marinas 4)Richard A. Musgrave, Peggz B. Musgrave, Public Finance in Theory and Practice, Mc.graw Hill Book,p 6-21. 5)Narcisa Roxana Mosteanu, Fiscalitate, ed Universitara, 2009 6)Politici si tehnici bancare - Conf.univ.dr. Ionela COSTICA; Lect.univ.dr. Sorin Adrian LAZARESCU 7)http://www.ecb.int/ecb/educational/facts/monpol/html/mp_008.ro.html 8)www.BNR.RO 9)http://www.ier.ro/documente/formare/Piata_muncii.pdf 10)http://www.gov.ro/ 11)www.logec.ro/ - A respectat BNR regula lui Taylor? 12) http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home/

55

56