GHEORGHE MANOLESCU

MONED I CREDIT
Probleme ntrebri de autoevaluare Teste de verificare

Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei MANOLESCU, GHEORGHE Moned i credit: probleme, ntrebri de autoevaluare, teste de verificare / Gheorghe Manolescu Bucureti: Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006 300 p., 20,5 cm Bibliogr. ISBN (10) 973-725-567-4; (13) 978-973-725-567-9 336.74(100+498)(076.5) 336.77(100+498)(076.5)

Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2006

UNIVERSITATEA SPIRU HARET

FACULTATEA DE FINANE I BNCI

GHEORGHE MANOLESCU

MONED I CREDIT
Probleme ntrebri de autoevaluare Teste de verificare

EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE Bucureti, 2006

CUPRINS
Introducere . PROBLEME REZOLVATE 1. Barter .. 2. Puterea de cumprare (PCM).. 3. Pli n tranzacii internaionale . 4. Moneda co (MC)... 5. Compensarea bancar . 6. Multiplicatorii monetari . 7. Viteza de rotaie a monedei 8. Arbitraje . 9. Rezerve minime obligatorii 10. Creditarea economiei ... 11. Taxa scontului .. 12. Situaia monetar .. 13. Instrumente ale pieei monetare ... 14. Dobnda i rata dobnzii .. 15. Valoarea n timp a titlurilor .. 16. Gestiunea bncii ... 17. Riscuri bancare . 18. Derivative . 19. Analiza portofoliului 20. Creditarea bancar 21. Operaiuni cu titluri .. NTREBRI DE AUTOEVALUARE 1. Moneda i politica monetar .. 2. Bnci i credit . TESTE DE VERIFICARE 1. Moneda i politica monetar .. 2. Bnci i credit . Index ... Bibliografie 209 243 277 299
5

7 11 11 19 30 35 38 41 43 48 52 55 59 61 63 74 82 107 114 121 138 155 167 178

INTRODUCERE
Aprofundarea cunotinelor, nelegerea i valorificarea potenialului operaional al conceptelor i al structurilor explicative, formarea abilitilor de utilizare a metodelor i tehnicilor reprezint menirea acestui curs de probleme rezolvate, ntrebri de autoevaluare i teste de verificare. Lucrarea se dorete un instrument aplicativ, cu valene exemplificative i interpretative, al cunotinelor oferite studenilor n orele de curs, de seminarii, de pregtire i de consultaii referitoare la disciplinele de Moneda i politicile monetare i Bnci i credit, cunotine cuprinse n crile omonime aprute n 2006 n Editura Fundaiei Romnia de Mine. Structurat n trei pri, lucrarea prezint, ntr-o form similar demersului teoretic din cele dou cri, aspectele aplicative necesare pentru nelegerea, consolidarea i operaionalizarea cunotinelor, a modelelor, metodelor i algoritmilor, aspecte concretizate n urmtoarele instrumente formative: Probleme rezolvate, prin care studenii folosesc, n situaii exprimate cantitativ, metode i algoritmi de calcul prezentate n cadrul cursurilor, pentru a determina soluiile situaiilor ipotetice formalizate. ntrebri de autoevaluare, prin care studenii i autoevalueaz cunotinele, att teoretice, ct i practice, acestea contribuind la parcurgerea mai atent i motivat a capitolelor din cele dou cri, pentru a regsi rspunsurile adecvate la teste. Teste de verificare, care ofer studenilor posibilitatea verificrii rspunsurilor la ntrebrile implicite, formulate n grile, putnd apela pentru aceasta la problemele rezolvate i la testele prezentate anterior. Cursul ofer posibilitatea pregtirii examenelor, indiferent de forma de susinere, de ctre studenii de la toate formele de nvmnt din cadrul facultilor cu profil economic, putnd fi util tuturor acelora care doresc s neleag aspectele practice eseniale din domeniul moned i credit, fiind un auxiliar necesar pentru parcurgerea cu folos a celorlalte dou cri cu coninut teoretic.

PROBLEME REZOLVATE

10

1. BARTER

PROBLEMA nr. 1 Enun: Se consider o economie bazat pe barter n care sunt produse i schimbate un numr de bunuri (Nb) de 1.200. Cte preuri naturale de schimb (pl) exist n aceast economie? Rezolvare: Preul fiecrui bun este exprimat n funcie de celelalte bunuri. Astfel, dac exist 10 bunuri, fiecare se va schimba potenial pe celelalte 9, exprimndu-i preul n funcie de ele. n problema dat, numrul preurilor naturale posibile (Npl) se determin conform formulei: Nb (Nb 1) 1.200 (1.200 1) 1.200 1199 = = Npl = = 719.400 2 2 2 Rspuns: 719.400 de preuri naturale posibile. 2. PUTEREA DE CUMPRARE (PCM) Puterea de cumprare a monedei (PCM) reprezint cantitatea de bunuri i servicii care se poate cumpra cu o unitate monetar sau cu un multiplu al acesteia, sub forma unei sume de bani. PCM st n relaie invers cu nivelul preurilor. Teoretic, moneda marf etalon putere de cumprare rezult din relaia:

PCM =

Q P

unde: Q = cantitatea de bunuri, exprimate n uniti naturale; P = informaia de pre, exprimat prin nivelul preurilor monetare ale bunurilor.
11

Pe plan naional, PCM se determin pentru un produs sau pentru un co de produse reprezentative, considernd c exprim puterea de cumprare a monedei naionale n ara respectiv. PROBLEMA nr. 2. Etolonul puterii de cumprare Enun: Fie coul de produse reprezentative, format din 5 produse, ale cror preuri (P) i ponderi n co (p) sunt prezentate n tabel:
Variabil P a p U.M. lei % 1 20 25 Produse 2 3 4 45 35 55 10 20 15 5 10 30

S se determine etalonul putere de cumprare al monedei naionale PCN. Rezolvare: Pe baza datelor de mai sus se utilizeaz urmtoarea formul:

PCN =

1 100 pi Pi
i

unde: i = 1....5, produsele din co. Utiliznd formula, avem:

PCN =

1 100 = 20 0,25 + 45 0,1 + 35 0,2 + 55 0,15 + 10 0,3 1 1 100 = 100 = 0,036 100 = 3,6 5 + 4,5 + 7 + 8,25 + 3 27,75

Evoluia etalonului putere de cumprare a monedei depinde, cum am artat, de evoluia preurilor, de sensul indicelui preurilor ( Ip ) creterea indicelui diminund puterea de cumprare a monedei. n exemplul de mai sus, presupunem c preurile au evoluat astfel: 1 = 30; 2 = 50; 3 = 40; 4 = 60; 5 = 15.
12

n acest caz, puterea de cumprare a monedei N va fi:

PCN =

1 100 = 30 0,25 + 50 0,1 + 40 0,2 + 60 0,15 + 15 0,3 1 1 100 = 100 = 0,0294 100 = 2,9 7,5 + 5 + 8 + 9 + 4,5 34

Se constat c etalonul putere de cumprare i-a redus valoarea cu 0,7 puncte. Pe plan internaional, PCM este utilizat pentru stabilirea cursurilor de schimb reale, fundamentate pe teoria paritii puterii de cumprare. Modificarea puterilor de cumprare a monedelor din dou ri, datorit evoluiei indicilor preurilor, va deterermina modificarea cursului de schimb real al celor dou monede. n varianta relativ, indicele modificrii cursului de schimb real (Icsr) se determin astfel:

Icsr =

Ipi 100 Ipe

unde: Ipi = indicele preurilor interne, din ar; Ipe = indicele preurilor n exterior, ntr-o anumit alt ar. Dac presupunem c Ipe devanseaz pe Ipi, de exemplu: Ipi = 109% i Ipe = 115%, vom avea:

Icsr =

109 100 = 0,947 100 = 94,7% 115

Aceasta semnific faptul c dac puterea de cumprare a unei monede dintr-o ar n comparaie cu alta se reduce, cazul rii externe, cursul de schimb real se deterioreaz pentru aceast ar. n varianta absolut, aceast modificare se va exprima astfel:

%csr = %Pi %Pe

Aplicnd pentru exemplul nostru, avem:

csr (%) = [(109 100) (115 100)] = (9 15) = 6%

Se constat reducerea cu 6 puncte procentuale a cursului de schimb real a monedei externe.

13

PROBLEMA nr. 3. Curs de schimb real (csr) Enun: Considerm dou economii A i B, care produc i tranzacioneaz 5 produse comparabile din punct de vedere al utilitii i calitii. Notm cu Pi, preurile produselor, unde i = 1,...,5, iar cu p, ponderile produselor n tranzacii, evident similare n cele dou ri, tiind c pi = 1 , n tabelul de mai jos fiind date valorile celor dou

variabile n cele dou ri.

Nr. crt. 1. 2. ara A B Variabila P p P p U.M. dolari % euro % 1 15 20 10 20 Produsul 2 3 4 35 20 40 15 20 10 40 25 15 15 20 10 5 55 35 30 35

S se determine cursurile de revenire (rr) ale produselor 2 i 4, cursul de schimb real (csr) i diferena ntre cursul de schimb real i cursul de schimb nominal (csn), acesta din urm fiind de 1,5, interpretnd rezultatul. Rezolvare: Cursul de revenire pentru fiecare produs se determin prin raportul preurilor fiecrui produs n cele dou ri, n funcie de ara pentru care se determin cursul de revenire. Dac presupunem c determinm cursul de revenire pentru ara A, formula va fi:

rr =
Aplicnd formula, vom avea:

P iA P iB

rr (1) =

35 40 = 0,875; rr ( 4) = = 2,66 40 15
5

Cursul de schimb real se determin, pentru ara A, conform formulei:

csr =
i =1

P iA pi P iB

14

Aplicnd formula, vom avea:

csr =

15 0,2 + 35 0,15 + 20 0,2 + 40 0,1 + 55 0,35 = 10 0,2 + 40 0,15 + 25 0,2 + 15 0,1 + 30 0,35
= 3 + 5,25 + 4 + 4 + 19,25 35,5 = = 1,42 2 + 6 + 5 + 1,5 + 10,5 25

Rspuns: rr(2) = 0,875; rr(4) = 2,66; csr = 1,42. Se constat devansarea cursului de schimb real de ctre cel nominal, csn>csr, 1,5 1,42 = 0,08, ceea ce semnific o supraevaluare nominal a monedei din ara A. PROBLEMA nr. 4. Indicele puterii de cumprare (Ipc) Relund evoluia puterii de cumprare a monedei (indicele puterii de cumprare), n funcie de evoluia preurilor (indicele preurilor), relaia dintre cei doi indici se exprim astfel:

% Ipc =

100 100 % Ip

unde: Ipc = indicele puterii de cumprare a monedei; Ip = indicele preurilor. Se pot folosi indici n lan sau cu baz fix. Enun: S se determine evoluia puterii de cumprare a monedei N, n perioada 2001-2005, tiind c evoluia preurilor a fost urmtoarea. Datele sunt sintetizate n tabelul de mai jos:
Ipr Ipc Fix-Ip(f) Lan-Ip(l) Fix -Ipc(f) Lan-Ipc(l) 2000 100 100 2001 110 110 90,9 90,9 2002 124 112,7 80,6 88,7 2003 120 96,8 83,3 103,3 2004 135 112,5 74,1 88,9 2005 144 106,7 69,4 93.7

Rezolvare: Se cunosc indicii cu baz fix, baza anul 2000, ai preurilor, pe baza acestora determinndu-se indicii n lan. Pe baza indiciilor preurilor,
15

utiliznd formula, se determin dinamica puterii de cumprare, exprimat prin indicii acesteia. Exemplificativ, pentru determinarea lui Ipc, pentru anul 2003, baz fix, vom avea:

% Ipc ( f ) =

1 100 = 83,3% 120

n acest caz se constat c, datorit creterii preurilor, fa de anul 2000, puterea de cumprare a monedei N s-a redus cu 16,7 puncte procentuale (100 83,3). Relaia dintre indicii cu baz fix i cei cu baz n lan este urmtoarea:

I (l )i =

I ( f )i I ( f )i 1
83,3 = 103,3 80,6

Aplicnd formula, n cazul indicelui n lan al puterii de cumprare din anul 2003, vom avea:

Ipc (2003) =

Rspuns: Indicele cu baza n lan 2003 = 103,3%. PROBLEMA nr. 5. Evoluia puterii de cumprare

1 Pi 100 Ip = = Ip Pi 1 1 PIBi Ipc = Dpb = = Dpb PIBi 1 Ipc =

Pi P0 PIBi PIB0

unde: Ipc = indicele puterii de cumprare, care msoar evoluia acesteia; Ip = indicele preurilor de consum, care evideniaz evoluia preurilor pentru un co de produse semnificative; Dpb = deflatorul PIB, care evideniaz evoluia general a preurilor; P = preuri de consum, ca nivel individual sau agregat; PIB = nivelul PIB; n, n-1,..i..0 = ani luai n considerare.
16

Enun: S se determine evoluia puterii de cumprare a monedei euro n perioada 2001-2005, pe baza datelor din tabelul de mai jos: 2000 = 100
Indicele preurilor de consum PIB (an) n preuri curente PIB (an) n preuri 2000 2001 99,9 1925 1874 2002 100,1 1990 1902 2003 101,4 2096 1972 2004 104,2 2224 2050 2005 107,0 2418 2150

PIB exprimat n mld. euro. Rezolvare: Conform formulei se determin deflatorul PIB, lund n considerare preurile anului de baz, adic 2000: Dpb =

PIB(an) , de exemplu Dpb(2001) = 1925 1874 PIB(2000)

Dpb(2001) = 102,7; Dpb(2002) = 104,6; Dpb(2003) = 106,3; Dpb(2004) = 108,5; Dpb(2005) = 112,5 Utiliznd formulele de determinare a indicilor puterii de cumprare a euro (de evoluie a valorii de pia a acesteia), vom avea tabelul de mai jos:
Indice Formula de calcul 2001 2002 2003 2004 2005 Ipc-pre Ipc = 100/Ip (baza 2000) 100,1 99,9 98,6 95,9 93,4 consum Ipc-deflator Ipc = 100/Dpb (baza 2000) 97,4 95,6 94,1 92,2 88,9

Rspuns: Se constat deprecierea euro n perioada analizat, utiliznd ambii indicatori de preuri, deprecierea fiind mai accentuat (cu 4,5 puncte procentuale) n cazul utilizrii deflatorului PIB (indicele general al preurilor). PROBLEMA nr. 6. Paritatea puterii de cumprare a monedei Paritatea puterii de cumprare (PPC) a monedei reprezint raportul ntre preurile unui produs sau grup de produse din dou ari (A i B), exprimate n moneda uneia dintre ri, prin intermediul cursului valutar.
17

PPC ( A / B ) =

Pi ( A) Pi ( B ) cva

unde: PPC(A/B) = paritatea puterii de cumprare a monedei A fa de moneda B; Pi(A) = preul produsului i n ara A n moneda proprie; Pi(B) = preul aceluiai produs n ara B n moneda proprie; cvb = cursul valutar al monedei A fa de moneda B. Evoluia paritii puterii de cumprare a monedelor din dou ri se determin prin raportul indicilor preurilor de consum n cele dou ri ntr-o perioad determinat.

Ipp( A / B ) =

Ip ( A) Ip (B )

unde: Ipp(A/B) = indicele paritii puterii de cumprare a monedei A fa de moneda B; Ip(A) = indicele preurilor n ara A; Ip(B) = indicele preurilor n ara B; Ipp reflect modificarea puterii de cumprare a unei monede n raport cu alta. Enun: n anul 2001, preul produsului X n Frana a fost de 125 euro i preul aceluiai produs, n SUA, a fost de 180 dolari, n condiiile n care cursul valutar a fost de 1 euro = 1,16 dolari. Indicele preurilor de consum a fost n anul 2005 fa de 2001, de 1,24 n Frana i de 1,18 n SUA. S se determine: 1) paritatea puterii de cumprare a celor dou monede n 2001; 2) evoluia (indicele) paritii puterii de cumprare a celor dou monede n perioada 2001-2005. Rezolvare: 1) PPC (dolar / euro) =

180 180 = = 1,24 125 1,16 145

PPC (euro / dolar ) =

125 1,16 145 = = 0,81 180 180

Deci, produsul X este mai ieftin n Frana dect n SUA.

18

2) Ipp ( dolar / franc ) =

1,18 = 0,93 1,27

Rspuns: Paritatea puterii de cumprare a euro, n raport cu dolarul, s-a redus cu 7%, fa de 2001, i invers n cazul dolarului, care a crescut fa de euro. 3. PLI N TRANZACII INTERNAIONALE 3.1. Punctele aurului (PAR) Utilizate n condiiile funcionrii etalonului aur, n relaiile de pli generate prin tranzaciile comerciale internaionale, aceste puncte permiteau alegerea, de ctre cei doi parteneri, ntre plata (ncasarea) n aur sau plata (ncasarea) n valut, n funcie de cursul valutar i cursul paritar (cpr) sau costul aurului, modalitatea de plat fiind avantajoas: pentru exportatori, dac le mreau ncasrile; pentru importatori, dac le diminuau plile. Punctele aurului reprezentau limite n cadrul crora puteau fluctua cursurile paritare (valutare), ca urmare a reglrii automate a plilor n aur. Formulele erau urmtoarele: PAR ( s ) = cpr (1 + pt ) acceptat de ctre importator; PAR ( f ) = cpr (1 pt ) acceptat de ctre exportator; unde: PAR(s), PAR(f) = punctul superior, respectiv inferior al aurului; cpr = cursul paritar al valutei considerate; pt = ponderea cheltuielilor de transport, asigurare etc. n valoarea tranzaciei. PROBLEMA nr. 7 Enun: Un importator englez import din Germania mrfuri, n condiiile n care valorile paritare ale celor dou monede sunt: 1 lir = 10,5 grame aur i 1 marc = 4,4 grame aur. Cheltuielile de transport, asigurare etc. ale aurului reprezint 3% din valoarea tranzaciei.
19

S se stabileasc opiunile importatorului i exportatorului pentru aur sau devize, tiind c: pe piaa englez cursul valutar este: 1 lir = 2,5 mrci; 1 lir = 2,3 mrci; pe piaa german cursul valutar este: 1 marc = 0,36 lire; 1 marc = 0,47 lire. Rezolvare: Cursul paritar este: 1 marc =

4,4 = 0,42 lire 10,5 10,5 = 2,39 mrci 1 lir = 4,4 Pentru importator: PAR(s) = 2,39 (1+0,03) = 2,46 mrci

Pentru cursul valutar de 2,5 va alege plata n aur, iar pentru cursul valutar de 2,3 va alege plata n deviza exportatorului. Pentru exportator: PAR(f) = 0,42 (1-0,03) = 0,41 lire Pentru cursul valutar de 0,36 va accepta sau solicita plata n aur, iar pentru cursul valutar de 0,47 va solicita plata n valut. Determinarea se face i n cazul n care este dat valoarea tranzaciei, rezultatele multiplicndu-se, neinfluennd sensul alegerilor. PROBLEMA nr. 8 Enun: Un exportator francez a exportat, n 1905, n Marea Britanie mrfuri n valoare de 50.000 lire sterline, n condiiile n care valorile paritare ale celor dou monede, francul i lira sterlin, au fost de: 1 lir = 12 grame aur i 1 franc = 4 grame aur. Cheltuielile de transport ale aurului au reprezentat 5% din valoarea unitar a tranzaciei, deci din cursul paritar. S se stabileasc opiunile favorabile ncasrii n valut sau n aur ale exportatorului, tiind c pe piaa francez erau urmtoarele alternative de curs valutar: 1 lir = 2,90 franci i 1 lir = 2,80 franci. Rezolvare: Cursul paritar al lirei este: 1 lir = 12 / 4 = 3 franci. Valoarea n franci a exporturilor, la cursul paritar, este de:
20

50.000 lire 3 franci = 150.000 franci

Cheltuielile de transfer al aurului sunt:

150 .000 franci 0,05 = 7.500 franci

Suma ncasat de ctre exportatorul francez la punctul inferior al aurului (SI) este de: SI(f) = 150.000 7.500 = 142.500 franci. Sumele ncasabile de ctre exportator n cele dou alternative de curs valutar, SI(cv), sunt: pentru 1 lir = 2,90 franci: SI(cv) = 50.000 lire 2,9 franci = 145 .000 franci; pentru 1 lir = 2,80 franci: SI(cv) = 50.000 lire 2,8 franci = 140 .000 franci. Rspuns: n cazul cursului valutar de 2,90 franci, exportatorul va solicita plata n valut. n cazul cursului valutar de 2,80 franci, exportatorul va solicita plata n aur. PROBLEMA nr. 9 Enun: Un comerciant german a importat mrfuri din Frana, n anul 1906, n valoare de 200.000 franci, valoarea paritar a celor dou monede fiind: 1 marc = 0,095 grame aur i 1 franc = 0,042 grame aur. Cheltuielile de transport ale aurului au fost de 2,5% din valoarea importului. Cursul valutar al francului pe piaa german a fost de: 1 franc = 0,445 mrci i 1 franc = 0,455 mrci. S se determine opiunea de plat a a importatorului german. Rezolvare: Cursul paritar al francului a fost de: 1 franc = 0,042 / 0,095 = 0,442 mrci. Valoarea importului exprimat n mrci, la cursul paritar, a fost: SP(mrci) = 20.000 franci 0,442 = 8.840 mrci

21

Cheltuielile de transport ale aurului au fost: 8.840 0,025 = 221 mrci Suma pltit de ctre importator la punctul superior al aurului a fost: SP(mrci) = 8.840 + 221 = 9.061 mrci Sumele pltibile de ctre importator n cele dou variante de curs valutar, au fost: pentru 1 franc = 0,425 mrci: SP(cv) = 20 .000 franci 0,445 = 8.900 mrci pentru 1 franc = 0,438 mrci: SP(cv) = 20.000 franci 0,455 = 9.100 mrci Rspuns: n cazul cursului valutar de 1 franc = 0,445 mrci, importatorul pltete n mrci. n cazul cursului valutar de 1 franc = 0,455 mrci, importatorul pltete n aur. 3.2. Paritile fixe A. n condiiile etalonului aur PROBLEMA nr. 10. Schimburi echilibrate ntre ri Fie rile A i B ale cror uniti monetare au urmtoarele valori paritare, VP: VP(a) = x grame aur i VP(b) = y grame aur. Paritatea, cursurile paritare (cpr) ale monedelor celor dou ri, sunt:
cpr(a ) = VP(a ) x VP(b) y 1 1 = = Nub; cpr(b) = = = Nua cpr(a ) = = = Nub VP(b) y VP(a ) x cpr(b) Nua

unde, Nua i Nub = numr de uniti monetare a sau b. Enun: Fie rile A i B ale cror uniti monetare au urmtoarele valori paritare (VP): VP(a) = 0,75 grame aur i VP(b) = 0,15 grame aur. ara A export n ara B mrfuri n valoare, E(A), de 2.000 b. S se determine care va trebui s fie valoarea exportului rii B n ara A, E(B), exprimat n moneda rii A.
22

Rezolvare: Pe baza valorilor paritare aur, se determin cursurile paritare (CP) ale celor dou monede:

cpr (a ) =

VP(a ) 0,75 VP(b) 0,15 = = 5b; cpr (b) = = 0,2a VP(b) 0,15 VP(a ) 0,75

n condiiile etalonului aur i ale schimburilor echilibrate, ara B va trebui s exporte n ara A mrfuri n valoare de S(a), care transformat n moned b, la cursul paritar aur, cpr(a) = 5b, s obin valoarea echivalent 2.000b, astfel s se realizeze echilibrul: E(A) = 2.000b = S(a) 5b = E(B) de unde,

S (a) =

2.000b = 400 a 5b

Relaia de echivalen a schimburilor comerciale va fi:

E ( A) = E ( B ) S ( a ) VP ( a ) = S (b) VP (b)

adic, n exemplul luat,

400 0,75 = 2.000 0,15 300 grame aur = 300 grame aur
PROBLEMA nr. 11. Schimburi comerciale inegale ntre ri Enun: Fie rile A i B ale cror uniti monetare au urmtoarele valori paritare (VP): VP(a) = 0,70 grame aur i VP(b) = 0,35 grame aur. Schimbul de mrfuri dintre cele dou ri are urmtoarele valori: ara A export n ara B mrfuri n valoare de 3.000 b; ara B export n ara A mrfuri n valoare de 1.000 a. S se determine modul de echilibrare a plilor. Rezolvare: Cursurile paritare (cpr) ale monedelor din cele dou ri sunt urmtoarele:

cpr ( a ) =

0,70 0,35 1 = 2b; cpr (b) = = 0,5a = 0,35 0,70 2b

Cererea i oferta de moned pe pieele valutare din cele dou ri va fi urmtoarea:

23

Pe piaa valutar din ara A Exportatorii din A n B vor oferi pe aceast pia 3.000b pentru a fi schimbai n a, n timp ce cererea de b, pentru importul mrfurilor din B este de 1.000a 2b = 2.000b , deci oferta de b > cererea de b, ceea ce implic realizarea egalitii: 3.000b = 2.000b + aur. Cursul tinde s scad sub punctul inferior al aurului, ofertanii de moned b ncasnd o parte din export n aur. Pe piaa valutar din ara B Exportatorii din B vor oferii 1.000 de moned a pentru a fi schimbai n moned b, n timp ce cererea pentru importul din A este de 3.000b 0,5a = 1.500a, deci oferta de a < cererea de a, ceea ce implic realizarea egalitii: 1.000a + aur = 1.500a. Cursul tinde s creasc peste punctul superior al aurului, solicitanii din ara B urmnd s efectueze o parte din pli n aur. n acest caz, cursurile paritare vor rmne aceleai, aurul reglndu-le automat. Pe ansamblu, relaiile valutare vor arta astfel: Export marf A = Export marf B + aur B. Prin intervenia statului Statele intervin pe pia, n condiiile dezechilibrrii pieei, pentru a modifica cererea i oferta n scopul meninerii raporturilor stabilite ntre cursuri, conform acordurilor dintre state, atunci cnd aurul nu a mai funcionat ca regulator automat. PROBLEMA nr. 12. Exist acorduri ntre state pentru a menine cursurile constante Enun: 1a = 4b implic 1b = 0,25a ara A livreaz n B mrfuri, obinnd 3.000b; ara B livreaz n A mrfuri, obinnd 625a. Rezolvare: ara B nregistreaz un dezechilibru pe piaa valutar, exportatorii din B oferind 625a, cererea importatorilor fiind de 750a (3.000 0,25a ) , deci oferta de moned a este mai mic dect cererea de a i, ca urmare, cursul lui a exprimat n moned b poate crete peste 4b. Pentru a menine cursul, autoritile majoreaz oferta de
24

moned a, din rezervele valutare, pentru a echilibra cererea de aceast moned, astfel: oferta exportatorilor de 625a + oferta autoritilor de 125a = cererea importatorilor de 750a. PROBLEMA nr. 13. Dezechilibrul se constat pe piaa A Enun: ara A livreaz n ara B mrfuri n valoare de 3.000b; ara B livreaz n ara A mrfuri n valoare de 900a. Rezolvare: n condiiile n meninerii raporturilor de curs, 1a = 4b, ceea ce implic 1b = 0,25a, apar 2 situaii: Intervenia se realizeaz n ara A Pe piaa valutar a lui A se ofer 3.000b de ctre exportatorii de mrfuri, solicitndu-se ns de ctre importatori 3.600b (900 a 4b), cererea de a depind oferta de a, apar astfel condiia pentru creterea cursului monedei a fa de b peste 0,25. Pentru a echilibra piaa, autoritile din A ofer moned b, echilibrnd cererea importatorilor din A de mrfuri din B, astfel: oferta exportatorilor din A de 3.000b = oferta autoritilor din A de 600b = cererea importatorilor din A de 3.600b. Intervenia se realizeaz n ara B Pe piaa valutar din B se solicit de ctre importatorii din B 750a (3.000 0,25), oferindu-se ns de ctre exportatorii din B 900a, oferta depind cererea cu 150a, cursul lui a deteriorndu-se, avnd tendina s scad sub 4b. Pentru a menine paritatea de curs stabilit prin acorduri, autoritatea monetar din B va trebui s cumpere surplusul de moned, adic 150a, restabilindu-se echilibrul, adic: oferta exportatorilor din B de 900a = cererea importatorilor din B de 750a = cererea autoritilor din B de 150a. 3.3. Flotarea liber a cursurilor Flotarea liber permite formarea zilnic, n mod liber, a cursurilor, n funcie de puterea de cumprare a monedelor, determinat de raportul dintre cererea i oferta de moned.
25

Presupunnd c schimburile comerciale internaionale constituie factorul esenial al stabilirii cursurilor pe pia, se va analiza efectul schimburilor comerciale inegale n stabilirea cursurilor valutare. Aceasta implic faptul c modificarea nivelului cursurilor este determinat de modificarea volumului i valorii schimburilor. Flotarea liber implic modificarea continu a cursurilor valutare n funcie de volumul i sensul schimburilor comerciale internaionale reciproce dintre ri, de puterile de cumprare ale monedelor recunoscute pe plan internaional. Evoluia nivelelor cursurilor valutare pe perioade poate fi determinat n funcie de evoluia schimburilor comerciale i de nivelul cursurilor valutare din perioada anterioar. Momentul iniial Cursurile valutare ale monedelor a dou ri, A i B, care realizeaz relaii comerciale reciproce, asigur echivalena valoric a schimburilor, fiind n acest caz:

cva =

EAb EBa ; cvb = EBa EAb

Deci: EAb = EBa x cva i EBa = EAb x cvb unde: Eab = valoarea exporturilor rii A n ara B, exprimat n moneda b a importatorului; EBa = valoarea exporturilor rii B n ara A, exprimat n moneda a a importatorului. Momentul I n cazul modificrii valorii tranzaciilor comerciale de una dintre ri sau de ctre ambele, efectul se regsete n modificarea cursurilor valutare ale celor dou monede. Dac, de exemplu, ara B i reduce valoarea tranzaciei cu ara A cu o valoare Ya, efectul asupra cursului va fi urmtorul: Pe piaa valutar a rii A Oferta de EAb a exportatorilor se confrunt cu cererea de (EBa-Ya) a importatorilor, la cursul cva, noul curs al monedei b n moneda a fiind
cvb (1) :

26

cvb(1) = cvb

(EBa Ya ) cva = EBa (1) cva

EAb EAb

Pe piaa valutar a rii B Cererea de EBa a importatorilor din ara B se confrunt cu o ofert (EBa-Ya) a exportatorilor din ara B, noul curs al monedei a n moned b ( cva (1) ) fiind:

cva(1) = cva

EAb cvb EAb cvb = EBa Ya EBa(1)

Momentul II ara A i majoreaz valoarea exporturilor ctre ara B cu Zb, iar ara B i majoreaz valoarea exporturilor ctre ara A cu Xa. Efectul asupra nivelului cursurilor valutare va fi: Pe piaa valutar a rii A

cvb(2) = cvb(1)

(EBa(1) + Xa ) cva = EBa(2) cva

EAb + Zb EAb(2)

Pe piaa valutar a rii B

cva(2) = cva(1)

(EAb + Zb ) cvb = EAb(1) cvb

EBa + Xa EBa (2)

PROBLEMA nr. 14 Enun: La momentul iniial, ntre rile A i B se utilizeaz urmtoarele cursuri: 1a = 3b, ceea ce implic 1b = 0,33a Analiza se va realiza n dou etape. Etapa I ara A export n ara B mrfuri n valoare de 2.400b; ara B export n ara A mrfuri n valoare de 600a. Rezolvare: Pe piaa valutar a rii A Oferta de 2.400b propus de ctre exportatorii din ara A n ara B se confrunt cu cererea mai redus a importatorilor din A, de 1.800b (600 a 3b), fiind condiii pe aceast pia de diminuare a cursului monedei b, la 1b = 0,25a, (600 a 2.400b).
27

Pe piaa valutar a rii B Cererea de 800a, ( 2.400b 0,333a ), exprimat de ctre importatorii din ara B, se confrunt cu oferta exportatorilor din ara B, de numai 600a, cererea depind oferta, apar condiii pentru creterea cursului monedei a pe piaa din ara B, 1a = 4b, ( 2.400b 600 a ). Noile cursuri evideniaz deficitul comercial al rii B n relaiile comerciale cu ara A, exprimat prin tendina de deteriorare a cursului monedei b fa de moneda a. Enun: Etapa II Presupunem c schimburile comerciale au urmtoarele valori: ara A export n ara B mrfuri n valoare de 2.700b; ara B export n ara B mrfuri n valoare de 1.000a. Se consider c raportul de schimb se menine acelai, adic 1a = 3b i 1b = 0,333a. Rezolvare: Fa de etapa I, ambele ri i-au majorat difereniat valoarea exporturilor, existnd condiii de modificare a cursurilor pe cele dou piee. Pe piaa valutar din ara A Oferta de 2.700b, exprimat de ctre exportatorii din A, se confrunt cererea importatorilor din A de 3.000b (1.000 a 3b ) , oferta de moned b fiind depit de cererea de b, i deci cursul monedei b exprimat n moned a se va majora, de la 0,33a la 0,37a (1000 a 2.700b = 0,37 a ). Pe piaa valutar din ara B Cererea de 900a ( 2.700b 0,33a ) a importatorilor din ara B se va confrunta cu oferta de moned a exprimat de ctre exportatorii rii A n B, de 1.000a, oferta depind cererea de moned a, ceea ce creeaz condiii de deteriorare a cursului monedei a exprimat n moned b, de la 3b la 2,7b ( 2.700b 1.000 a = 2,7b). Noile cursuri evideniaz mbuntirea balanei comerciale a rii B n relaie cu ara A, excedentul comercial nregistrat fiind exprimat prin mbuntire cursului monedei b fa de moneda a.
28

Rspuns: Sintetic, evoluia cursurilor este prezentat mai jos:

Nr. crt. 1. 2. 3. Etapa Momentul iniial Etapa I Etapa II Cursul lui a 3b 4b 2,7b Cursul lui b 0,33a 0,25a 0,37a

PROBLEMA nr. 15 Enun: n momentul iniial 0, relaiile comerciale ntre rile A i B au fost: ara A a exportat n ara B mrfuri n valoare de: EAb = 4000b; ara B a exportat n ara A mrfuri n valoare de: Eba = 1000a. n momentul I, relaiile comerciale s-au modificat astfel: ara A i-a meninut valoarea exportului din momentul 0, de 4.000b; ara B i reduce valoarea exportului ctre ara A, fa de momentul 0, cu 100a. n momentul II, relaiile comerciale s-au modificat astfel: ara A majoreaz valoarea exporturilor ctre ara B, fa de momentul 1, cu 400b; ara B majoreaz valoarea exporturilor ctre ara A, fa de momentul 1, cu 300a. S se determine efectele acestor modificri n valoarea schimburilor comerciale asupra cursurilor de schimb. Rezolvare: Momentul 0 EAb = 4000b; EBa = 1000a cva = 4000 = 4b; i

1000

cvb = 1000 = 0,25b.

4000

Momentul I EBa(1) = 1000 - 100 = 900a

cvb(1) = 0,25

900 4 = 0,225 1b = 0,225a 4.000

29

cva (1) = 4

4.000 0,25 1 = 4,44 1a = 4,4b 1a = = 4,44b 900 0,225 Momentul II Eab(2) = 4.000 + 400 = 4.400b Eba(2) = 900 + 300 = 1.200a

1.200 4 = 0,2454 a 4.400 4.400 0,25 1 cva(2) = 4.444 = 4,075 1a = 1.200 0,2454 cvb( 2) = 0,225

Rspuns: Sintetic, evoluia cursurilor valutare se prezint astfel:

Moment Curs Cursul monedei a exprimat n moneda b, pe piaa rii B (Cva) Cursul monedei b exprimat n moneda a, pe piaa rii A (Cvb) 0 4 0,25 1 4,44 0,225 2 4,07 0,245

4. MONEDA CO (MC) PROBLEMA nr. 16 Moneda co reprezint o moned compozit, a crei valoare rezult din valorile unui ansamblu de monede, fiind un etalon convenional, baz pentru constituirea unei monede reale sau de cont. Pentru construirea acestei monede sunt importante alegerea monedelor de co i determinarea ponderilor monedelor n co. Aceast moned prezint o mai mare stabilitate, o distribuire a riscurilor datorit dinamicilor i sensurilor evolutive diferite ale monedelor de co. Fie moneda co (H) constituit din i monede componente ale coului (MS). n momentul iniial al constituirii coului se cunosc raporturile de valoare (RV) dintre monede i participrile monedelor (ponderile) la co (P).
30

Raporturile de valoare iniiale au fost stabilite pornind de la cursurile valutare ale monedelor de co din momentul constituirii, lund n considerare, pentru stabilirea ponderilor participative, puterea economic a rilor participante la co, precum i ali factori economici i extraeconomici. Raporturile valutare iniiale RV(0) se determin n dou moduri: lund n considerare o moned real de referin, ca etalon, fie aceasta R, avnd n acest caz:

RVi (0) =

VCi (0) VR (0) VCi (0) VJ (0)

lund n considerare ca etalon o moned co, fie aceasta J, avnd n acest caz:

RVi (0) =

unde: VC = valoarea monedelor din co, i = 1...n; VR = valoarea monedei de referin considerat etalon; VJ = valoarea monedei j din co considerat ca etalon. n continuare, se determin contribuiile valorice concrete ale monedelor la co (KV) astfel:

KV i = RVi (0) Pi

Pentru anumite momente, M(1), M(2)....M(t), se cunosc cursurile valutare, cv(t), determinate pe pia, ale monedelor co (MS) exprimate ntr-o moned de referin, adic:

cvi (t ) =

PCi (t ) PCR(t )

unde: PCR = puterea de cumprare a monedei de referin; PC = puterea de cumprare a monedelor co, i. Aceste cursuri valutare (cv) sunt numite cursuri valutare de referin, fiind notate cu cvr. n funcie de cursurile valutare de referin (cvr), se elaboreaz matricea cursurilor valutare ncruciate (MCI), care exprim fiecare moned n funcie de celelalte monede, pornind de la cursurile valutare de referin ale acestora, adic de la:

1r = cvri

ceea ce semnific cursul de referin al monedei i din co.

31

Pe prima linie a matricei sunt cursurile valutare de referin ale monedelor co. Pe urmtoarele linii i ale matricei vor fi numrul de uniti monetare din monedele co ( MSj ), coninute de moneda co de pe linia respectiv i, lundu-se n considerare cursurile valutare de referin ale acestora (cvr), adic exprimarea cursurilor valutare ale monedei de pe linie n funcie de toate monedele considerate, notate cu cv (i / j ). Formula de determinare a acestui curs valutar este urmtoarea:

cv(i / j )t =
R R MS1 ... MSi ..... MSn MS1 ........ cvr(j)

cvrj (t ) cvri (t )
MSj .......... MSn

cv (i / j )

Vom avea, pe coloane, cursurile valutare ale monedelor i, de pe linii, n funcie de monedele j, de pe coloane, moneda j de pe coloane fiind considerat de referin. Valoarea, cursul monedei co (H), exprimat n funcie de cursurile valutare ale monedelor din co, cursuri determinate pe baza cursurilor de referin, etalon, se determin astfel:

Vt ( H ) = KVi cv(i / j )t
i

Se dau, n momentul iniial de constituire a monedei co (H), contribuiile participative, contribuii valorice concrete (contribuii participative) ale fiecrei monede la co, exprimate procentual (KV). Aceste contribuii se consider constante, ns ele variaz n timp, n funcie de evoluia cursurilor valutare ale monedelor constitutive coului (MS), cursuri notate cu cv, dar i de modificarea ponderilor monedelor n co (P).
32

Valoarea monedei co, cursul acesteia, se determin astfel:

Vt ( H ) = KVi (cvi )t
i

unde: i = moneda co (MS). Dac moneda co, constituit n momentul M0, devine o moned real, precum euro, atunci cursurile valutare ale acesteia, n momentele 1,2,... t, se vor forma pe pia, n funcie de cererea i oferta acestei monede, fost moned co. Dac ea rmne o moned co, de cont, artificial, atunci valoarea sa depinde n continuare de evoluia cursurilor valutare ale monedelor din co. Enun: Fie moneda co H constituit din 4 monede: A, B, C, D. n momentul iniial (0) al constituirii monedei co avem: participarea procentual (P) a monedelor la co: P(a) = 25%; P(b) = 15%; P(c) = 40%; P(d) = 20% raportul valoric (RV) ntre monede n momentul M(0), raport stabilit pe baza cursurilor valutare iniiale, dar i a altor factori determinativi, este: 0,3 A = 0,9 B = 1,8 C = 2,4 D S se determine cursul monedei co H n momentele 1 i 2, avnd n vedere cursurile valutare ale monedelor constitutive A, B, C, D fa de moneda de referin R, n momentele 1 i 2: M(1): 1 R = 2 A = 7 B = 14 C = 25 D M(2): 1 R = 1,5 A = 8 B = 16 C = 20 D Rezolvare: Momentul 1 1. Se stabilesc contribuiile valorice concrete (KV) ale fiecrei monede la valoarea monedei co, n momentul de constituire a acesteia, M(0):

KVA = 0,25 0,3 = 0,075 KVB = 0,15 0,9 = 0,135 KVC = 0,40 1,8 = 0,72 KVD = 0,2 2,4 = 0,48
Valoarea monedei co este rezultanta contribuiilor valorice ale monedelor participante la co.
33

2. Se determin matricea cursurilor valutare ncruciate n momentul M(1), n funcie de cursurile valutare ale monedelor co fa de moneda de referin, n momentul M(1), evideniate pe linia 1 a matricei:
R A B C D R 1 0,5 0,143 0,0714 0,04 A 2 1 0,286 0,143 0,08 B 7 3,5 1 0,5 0,28 C 14 7 2 1 0,56 D 25 12,5 3,57 1,786 1

3. Se determin valoarea monedei co (H), respectiv cursul acesteia, exprimat n funcie de moneda de referin (R): V 1( H / R ) = 0,075 0,5 + 0,135 0,143 + 0,72 0714 + 0,48 0,04 = 0,179 4. Se determin valoarea lui H, exprimat n funcie de o moned de co, fie aceasta B:

V 1( H / B ) = 0,075 3,5 + 0,135 1 + 0,72 0,5 + 0,48 0,28 = 0,8919

Momentul 2 1. Se preiau contribuiile valorice concrete (KV) care rmn aceleai, din momentul 1. 2. Se determin matricea cursului valutare ncruciate n M2, n funcie de cursurile valutare de referin, fa de moneda R:
R A B C D R 1 0,67 0,125 0,156 0,05 A 1,5 1 0,187 0,0937 0,075 B 8 5,33 1 0,5 0,4 C 16 10,67 2 1 0,8 D 20 13,33 2,5 1,25 1

3. Se determin valoarea lui H, exprimat n moneda de referin:

V 2( H / R) = 0,075 0,67 + 0,135 0,125 + 0,72 0,156 + 0,48 0,05 = 0,2034

4. Se determin valoarea lui H, exprimat n moneda de co C: V 2( H / B ) = 0,075 5,33 + 0,135 1 + 0,72 0,5 + 0,48 0,4 = 1,087 Rspuns: Valorile monedei co, n funcie de cele dou monede considerate etalon, n cele dou momente, au fost: V1(H/R) = 0,179; V2(H/R) = 0,2034 V1(H/B) = 0,8919; V2(H/B) = 1,087
34

5. COMPENSAREA BANCAR PROBLEMA nr. 17 Compensarea reprezint o tehnic de plat, de echilibrarea a ncasrilor i plilor prin virament, realizate ntre bnci pe piaa interbancar. Aceasta const n eliminarea reciproc a soldurilor interbancare la sfritul fiecrei zile operative, i apoi la acoperirea soldurilor negative, deficitare, rmase dup compensarea reciproc, prin mprumuturi pe piaa interbancar. Secvenele operaiunilor de compensare sunt urmtoarele: 1) elaborarea matricei soldurilor interbancare (SIB) la sfritul zilei (MSB), i determinarea soldului total supus compensrii (SSC):

SSC = SIBi
i

2) identificarea soldurilor iniiale, existente la sfritul zilei precedente, la casa de compensaie (SIC); 3) realizarea compensrii dintre soldurile creditoare i debitoare intrate n compensare (SIB) ale fiecrei bnci, i determinarea soldurilor din compensare ale bncilor (SRC), n cadrul matricei de compensare; 4) determinarea, prin nsumare, a soldului total rezultat din compensare (STC):

STC = SRCi
j

5) determinarea gradului de compensare global (GCG):

GCG = 1

STC SSC

6) elaborarea matricei acoperirii soldurilor (MAS), avnd pe linii bncile, iar pe coloane soldurile iniiale (SIC), soldurile rezultate din compensare (SRC), soldurile operaionale la casa de compensare (SOB), operaiunile de mprumuturi pe piaa interbancar (IPI), i soldurile finale la casa de compensare (SFC); 7) determinarea soldurilor operaionale la casa de compensare ale bncilor (SOB):

SOB = SIC SRC

35

8) determinarea soldului operaional total la casa de compensare (SOT):

SOT = SOBj
j

9) acoperirea, prin mprumuturi pe piaa interbancar (IPI), a soldurilor operaionale deficitare (negative), i determinarea soldurilor finale, la sfritul zilei, la casa de compensare (SFC):

SFC = SOB IPI

Enun: La sfritul zilei, intr n procesul de compensare 5 bnci (1, 2, 3, 4, 5) pe baza creanelor (C) i datoriilor (D) reciproce, prezentate mai jos: C(1) = 4(2), 6(3), 7(5); C(2) = 3(1), 5(3), 4(4), 2(5); C(3) = 8(2), 7(4), 5(5); C(4) = 6(1), 3(2), 7(3), 4(5); C(5) = 2(1), 6(2), 5(3). Soldurile iniiale la casa de compensare au fost urmtoarele: SIC(1) = 6, SIC(2) = 0, SIC(3) = 1, SIC(4) = 3, SIC(5) = 5. S se determine soldurile finale ale compensrii, adic soldurile finale ale bncilor la casa de compensare (SFC). Rezolvare: 1. Se elaboreaz matricea soldurilor interbancare la sfritul zilei (MSB), avnd pe coloane bncile cu creane, creditoare (BC), iar pe linii bncile cu datorii, debitoare (BD), ultima linie i ultima coloan cumulnd debitele i creditele totale ale fiecrei bnci:
BC BD 1 2 3 4 5 T 1 4 6 0 7 17 2 3 5 4 2 14 3 0 8 7 5 20 4 6 3 7 4 20 5 2 6 5 0 13 T 11 21 23 11 18 84

36

2. Se elaboreaz matricea de compensare, avnd pe linii bncile, iar pe coloane sumele n compensare (SIB) de debit i de credit, ale bncilor i soldurile rezultate din compensare (SRC), debitoare i creditoare, ale bncilor:
Indicator Banc 1 2 3 4 5 T D 11 21 23 11 18 84 C 17 14 20 20 13 84 D 7 3 5 15 C 6 9 15 SIB SRC

3. Se determin gradul de compensare global:

GCG = 1

15 = 1 0,176 = 0,824 = 82,4% 84

SIC 6 0 1 3 5 15 SRC* +6 7 3 +9 5 0 SOB 12 7 2 +12 0 15 IPI 9 +7 +2 0 SFC 3 0 0 12 0 15

4. Se elaboreaz matricea acoperirii soldurilor:

Indicator Banc 1 2 3 4 5 T

*soldurile debitoare sunt cu , iar cele creditoare cu +

Rspuns: Soldurile finale la casa de compensaie sunt: SFC(1) = 3; SFC(2) = 0; SFC(3) = 0; SFC(4) = 12; SFC(5) = 0.

37

6. MULTIPLICATORII MONETARI Multiplicatorii monetari reprezint indicatori care msoar capacitatea de creaie monetar a economiei, a sistemului bancar al acesteia, capacitate exprimat ca raport dintre o mrime care exprim cantitatea de moned, masa monetar, din economie, i o alt mrime care exprim moneda primar, agregatul monetar de baz. PROBLEMA nr. 18. Multiplicatorul bazei monetare (mb) Acest indicator se numete i multiplicatorul monetar Baza monetar (BM) reprezint moneda central, fiind format din rezervele bncilor (R) la Banca Central i numerarul n circulaie (N).

BM = N + R R = RO + RE RO = D ro

unde: RO = rezerve obligatorii; RE = rezerve excedentare.

unde: D = valoarea depozitelor considerate pentru determinarea RO; ro = rata rezervelor minime obligatorii, exprimat ca procent din D.

N 1 + rn D mb = = RE + N ro + re + rn ro + D 1+
unde: rn = rata numerarului; re = rata rezervelor excedentare. unde: MM = masa monetar. Enun: Pe ansamblul sistemului bancar se cunosc urmtoarele valori ale unor variabile monetare: N = 25 mld. lei; D = 225 mld. lei; ro = 15% sau 20%; RE = 5 mld. lei. S se determine: 1) baza monetar;
38

MM = mb BM

RO = 225 0,15 = 33,75 mld. lei RO = 225 0,20 = 45 mld. lei R = 45 + 5 = 50 mld. lei R = 33,75 + 5 = 38,75 mld. lei BM = 38,75 + 25 = 63,75 mld. lei BM = 50 + 25 = 75 mld. lei
2) multiplicatorul bazei monetare: 25 1+ 225 = 1,111 = 3,926 mb = 5 + 25 0,283 0,15 + 225 25 1+ 225 = 1,111 = 3,336 mb = 5 + 25 0,333 0,2 + 225 3) masa monetar: MM = 3,926 63,75 = 250,28 mld. lei MM = 3,336 75 = 250 ,22 mld. lei Rspuns: Masa monetar n cele dou situaii este de 250,28 mld. lei i de 250,22 mld. lei, diferena nesemnificativ dintre ele, n cele dou situaii, datorndu-se influenelor inverse ale modificrii lui BM i mb. PROBLEMA nr. 19. Multiplicatorul creditului (mc) Acest indicator exprim impactul modificrii rezervelor bancare, i prin aceasta a bazei monetare, asupra capacitii de creaie monetar a sistemului bancar, asupra potenialului de creditare a bncilor. n cazul creterii n timp a rezervelor bancare la Banca Central ( R ), i deci a bazei monetare ( BM ), se va nregistra o cretere a volumului creditelor ( C ), o multiplicare a acestora, fenomen evideniat de ctre mc.

2) multiplicatorul monetar al bazei monetare; 3) masa monetar. Rezolvare: Rezolvarea se face n cele dou situaii ale lui ro. 1) baza monetar:

mc =

C C = mc BM BM

39

O schimbare n volumul creditelor rezult din schimbarea volumului depozitelor i a totalului rezervelor, adic rezervele obligatorii i excesul de rezerve. C = D ( RO + ER ) , de unde,

C = (1 + ro + re) D

Compoziia bazei monetare, se poate rescrie astfel:

BM = N + RO + RE BM = N + RO + RE

BM = (rn + ro + re ) D , determinnd D , se obine D = BM (rn + ro + re) i nlocuind n ecuaia lui C , se obine: (1 + ro + re ) BM C = (rn + ro + re )
rezult c:

mc =

1 + ro + re rn + ro + re

Enun: Sistemul bancar dispune de un volum al depozitelor n valoare de 51.250 mld. lei, numerarul n circulaie fiind de 3.075 mld. lei, iar rata rezervelor obligatorii de 10%, sistemul nedispunnd de rezerve excedentare. Banca A primete un mprumut extern de 500 mil. euro, n condiiile unui curs valutar de 1 euro = 4,1 lei, dispunnd astfel de un exces de lichiditate, de rezerve pe care-l va folosi la creditarea economiei. S se determine cantitatea de moned nou creat n economie, C i volumul total al depozitelor (D). Rezolvare: Se d: D = 51.250 mld. lei; N = 3.075 mld. lei; ro = 0,10; ER = 500 mil. euro.
40

Se determin:

ER = 500 4,1 = 2.050 mld. lei rn = 3.075 51.250 = 0,06 re = 2.050 51.250 = 0,04 RO = 51.250 0,1 = 5.125 mld. lei BM = 3.075 + 5.125 + 2.050 = 10.250 mld. lei
mc = 1 + 0,1 + 0,04 1,14 = = 5,7 0,06 + 0,1 + 0,04 0,2

Multiplicatorul creditului va fi:

n acest caz, creterea valorii creditelor, deci a masei monetare, va fi:

C = 5,7 10.250 = 58.425 mld. lei.

Rspuns: Multiplicatorul creditului este de 5,7, iar valoarea creditelor a crescut cu 58.425 mld. lei.

7. VITEZA DE ROTAIE A MONEDEI PROBLEMA nr. 20 Viteza de rotaie a monedei (V) reprezint de cte ori o unitate monetar este cheltuit, n medie, ntr-un an pentru consumul final de bunuri i servicii, sau n sens larg, numrul de tranzacii pe care le folosete o unitate timp ntr-un an. Ea depinde de trei variabile: cantitatea de moned disponibil, adic masa monetar ca rezultat al ofertei de moned (M); cantitile de produse tranzacionate, vndute i cumprate cu moned (Q); preurile produselor (P); Formula de calcul este urmtoarea:

V=

Q P
i i

Y M

unde: Y = produsul intern brut sau producia global.

41

Enun: Considerm, n mod simplificat, o economie n care sunt tranzacionate 3 produse, avnd cantitile i preurile, n momentele 1 i 2 prezentate mai jos:
Produs 1 2 3 Momentul 1 Q P 10 150 30 20 15 35 Momentul 2 Q P 15 120 40 50 30 60

Oferta de moned n cele dou momente a fost M1 = 875 u.m. i M2 = 1.120 u.m. S se determine cu ct se modific viteza de rotaie a monedei n momentul 1, comparativ cu momentul 2. Rezolvare: Se determin viteza de rotaie n cele dou momente, i se face raportul procentual ntre ele, formula integrat fiind:

(% )V =

(Q P )II (Q P )I
i i i i 3

MII

MI

Aplicnd formula pe datele din tabel, obinem: 15 120 + 40 50 + 30 60 10 150 + 30 20 + 15 35 = (% )V = 1120 875 5.600 2675 = = 5 3,06 = 1,63 = 163% 1120 875 Rspuns: Dac volumul tranzaciilor, msurat prin suma produselor dintre cantiti i preuri, a crescut cu 109% (5.600/2.675 1), masa monetar a crescut numai cu 28% (1.120/875 1), deci valoarea tranzaciilor a crescut mai mult dect valoarea masei monetare, a ofertei de moned, ceea ce determinat accelerarea vitezei de rotaie a monedei cu 63%.
42

8. ARBITRAJE Valorificarea plasamentelor de capital pe pieele valutare depinde de evoluia cursurilor valutare i a ratelor dobnzii la termen pe aceste piee. Opiunile investitorilor se realizeaz, n principal, conform formulei:

Kv = Kp + Fe sau Kv = Kp Fi

unde:

cvt (1 + rde ) cvp Fi = (1 + rdi ) (1 + rdi ) = cvt (1 + rde ) cvp Fe =

Semnificaia simbolurilor este urmtoarea: rd(i) = rata dobnzii pe piaa intern; rd(e) = rata dobnzii pe piaa extern; cv(t) = cursul valutar n momentul valorificrii (scadenei); cv(p) = cursul valutar n momentul contractrii plasamentului; F(i) = factor de valorificare intern; F(e) = factor de valorificare extern; K(p) = capitalul investit (plasat); K(v) = capitalul valorificat, obinut la termen. Investitorul alege plasamentul n funcie de mrimea factorului de valorificare. PROBLEMA nr. 21. Arbitrajul ratelor dobnzii pe piaa valutar Enun: Un investitor american dorete s plaseze 10 milioane de dolari, pentru o perioad de 1 an, avnd urmtoarele informaii referitoare la piaa intern, cea european i cea britanic.
Piaa american european britanic rd(%) 12 10 14 cv(p) 0,76 0,53 cv(t) 0,79 0,50 43

S se determin piaa cea mai avantajoas pentru plasarea capitalului. Rezolvare: 1. Se determin factorul de valorificare pe cele trei piee: F(dolar) = 1 + 0,12 = 1,12 F(euro) = 0,79 0,76 (1 + 0,1) = 1,143

F(lire) = 0,50 0,53 (1 + 0,14) = 1,075 2. Se determin capitalul valorificat pe cele trei piee: Kv (dolar) = 10 .000 .000 1,12 = 11 .200 .000 dolari Kv (euro) = 10 .000 .000 1,143 = 11 .430 .000 dolari Kv (lire) = 10 .000 .000 1,075 = 10 .750 .000 dolari Rspuns: Plasamentul cel mai eficient este pe piaa european, iar cel mai ineficient pe piaa britanic.

PROBLEMA nr. 22. Arbitrajul valutar Enun: n momentul t, cotaiile valutare pe trei piee semnificative au fost urmtoarele: Piaa francez: 1 dolar = 0,750 euro; 1 lir = 1,44 euro. Piaa britanic: 1 dolar = 0,49 lire; 1 euro = 0,72 lire. Piaa american: 1 lir = 1,98 dolari; 1 euro = 1,31 dolari. S se determine rata de ctig pe care o nregistreaz un francez prin realizarea unui arbitraj favorabil ntre cele trei valute, pentru o investiie de 5 milioane euro. Rezolvare: n tabelul de mai jos sunt prezentate cursurile directe (scris normal), inverse (italic) i ncruciate (ngroat) ale celor trei monede pe cele trei piee.
44

Valuta Piaa

euro dolar E/D D/E 1,333 1,469 1,31

euro lir E/L 1,44 1,389 1,511 L/E 0,694 0,72 0,662

dolar lir D/L 1,92 2.041 1,98 L/D 0,521 0,49 0,505

francez britanic american

0,750 0,681 0,763

Arbitrajul se realizeaz pe dou ci, fiecare cale realizndu-se n trei secvene, n final rezultnd suma de euro obinut prin arbitrajul valutar, viznd cele mai favorabile cursuri la vnzare i la cumprare. Calea I: euro dolari lire euro a) cu euro cumpr dolari pe piaa american, la cursul ncruciat de 1 euro = 1,469 dolari:

5.000 .000 1,469 = 7.345 .000 dolari

b) cu dolarii cumpr lire pe piaa francez, la cursul ncruciat de 1 dolar = 1,521 lire:

7.345 .000 0,521 = 3826 ,745 lire

c) cu lirele cumpr euro pe piaa american, la cursul ncruciat de 1 lir = 1,511 euro:

3.826 .745 1,511 = 5.782 .211 euro

Coeficientul de multiplicare, K(m), prin arbitraj a sumei investite este:

K (m) = 1,469 0,5211,511 = 0,72 0,750 1,98 0,72 0,75 1,98 1,0692 = = = 1,15676 0,49 1,44 1,31 0,49 1,44 1,31 0,9243

Suma de euro obinut (SEO) pe aceast cale de arbitraj este de:

SEO = 5.000 .000 1,15676 = 5.783 .800 euro

Calea II: euro lire dolari euro a) cu euro cumpr lire pe piaa britanic la cursul direct de 1 euro = 0,72 lire:

5.000 .000 0,72 = 3.600 .000 lire

b) cu lirele cumpr dolari pe piaa britanic la cursul invers de 1 lir = 2,041 dolari:

3.600 .000 2,041 = 7.347 .600 dolari

45

c) cu dolarii cumpr euro pe piaa american, la cursul invers de 1 dolar = 0,763 euro:

7.347 .600 0,763 = 5.606 .219 euro

Coeficientul de multiplicare prin arbitraj a sumei investite este de:

K (m) = 0,72 2,041 0,763 = 0,72 1 1 0,72 0,72 = = = 1,1217 0,49 1,31 0,49 1,31 0,6419

Suma de euro obinut pe aceast cale de arbitraj este de:

SEO = 5.000 .000 1,1217 = 5.608 .500 euro

Comparnd cele dou ci de arbitraj, se constat urmtoarele: 1. Prima cale ofer un ctig de euro (CE) n valoare de: CE (I) = 5.783.800 5.000.000 = 783.800 euro Rata de ctig (RC) fiind de:

RC ( I ) =

783.800 100 = 15,67% 5.000.000

2. A doua cale ofer un ctig de euro n valoare de: CE(II) = 5.608.500 5.000.000 = 608.500 euro Rata de ctig fiind de:

RC ( II ) =

608.500 100 = 12,17% 5.000.000

3. Prima cale de arbitraj este mai avantajoas, ctigul fiind mai mare cu: 783.800 608.500 = 175.300 euro 4. Rata sporului de ctig (RSC) n cazul primei ci este de:

RSC =

783.800 608500 175300 = = 28,8% 608500 608500

Rspuns: Rata de ctig n cazul primei ci este de 28,8%, ctigul fiind de 175.300 euro. PROBLEMA nr. 23. Arbitrajul valutar al ratei dobnzii Enun: Un european deine 20 milioane de euro i dorete s-i investeasc n active americane, exprimate n dolari, cu o rat a dobnzii de 10%, n timp ce rata dobnzii la activele exprimate n euro este de 7%.
46

S se determine rezultatul investiiei n active americane, comparativ cu investiia n active europene, dup 1 an, tiind c n momentul realizrii investiiei, cursul euro exprimat n dolari pe piaa american a fost 1 euro = 1,25 dolari, iar n momentul final, dup 1 an, cursul a fost 1 euro = 1,28 dolari. Rezolvare: Se fac notaiile: rd = rata dobnzii la activele americane, exprimate n dolari: 10%; re = rata dobnzii la activele europene, exprimate n euro: 7%; CS(0) = cursul euro n dolari n momentul iniial: 1,25; CS(1) = cursul euro n dolari dup 1 an: 1,28%; VI(E) = valoarea investiiei iniiale n active, exprimat n euro: 20 milioane euro. Algoritmul rezolvrii este urmtorul: 1) se transform euro n dolari pe piaa american: VI ( D ) = VI ( E ) CS (0) = 20 .000 .000 1,25 = 25.000 .000 dolari 2) se investete suma de dolari n active americane i se determin suma obinut dup 1 an:

VF( D ) = VI ( D ) rd = 25.000 .000 1,1 = 27 .500 .000 dolari

3) se transform suma obinut n euro, la cursul zilei:

VF( E ) = VF( D) CS(1) = 27 .500 .000 1,28 = 21 .484 .375 euro IF( E ) = VI ( E ) re = 20 .000 .000 1,07 = 21 .400 .000 euro
4) se determin valoarea final a investiiei n active europene:

RI = VF( E ) IF( E ) = 21 .484 .375 21400 .000 = 84 .375 euro

Agregnd algoritmul de calcul, vom avea:

5) se determin rezultatul comparativ al investiiei pe cele dou piee:

CS(0) 1,25 rd re = VI( E ) Kvd = 20.000.000 RI = VI(E ) 1,1 1,07 = 1,28 CS(1) = 20.000.000 0,0042187 = 84.375 euro

Termenul din parantez l numim coeficientul de arbitraj valutar al ratei dobnzii (Kvd) adic,

Kvd =

CS (0) rd re , n cazul nostru fiind 0,0042187. CS (1)

47

Rspuns: Se constat c, i n condiiile deteriorrii cursului dolarului ntre cele dou momente, ecartul de rat a dobnzii pe cele dou piee asigur un ctig de 84.375 mii euro (0,42%).

9. REZERVE MINIME OBLIGATORII Respectarea normei ratei rezervei minime obligatorii de ctre banc se poate determina prin urmtorii indicatori:

ro(n) =

D ro
i i =1

D
i =1

100

rr (e) =

RV (e)

D
i =1

100

DL = ALj
j =1

rl =

AL
j =1 n

D
i =1

100

unde: ro(n) = rata rezervelor minime obligatorii la banca X; Di = tipuri (i) de depozite; roi = rata rezervei stabilit, normat pentru depozitele de tip Di; RV(e) = rezervele efective ale bncii la Banca Central; rr(e) = rata efectiv a rezervelor bncii la Banca Central; AL = active lichide (j) deinute de ctre banc; DL = disponibilitile lichide totale deinute de ctre banc; rl = rata rezervei lichide a bncii X.
48

PROBLEMA nr. 24. Relaia rezerve-credite Enun: Sintetic, banca X prezint urmtorul bilan: Pasiv Activ
Casa Bonuri de tezaur Credite (C) Rezerva minim obligatorie (RO) Imobilizri Total activ 100 1.200 6.000 1.200 900 9.700 Capital Depozite (D) 1.600 8.100

Total pasiv

9.700

S se stabileasc cu ct trebuie s se modifice rata rezervelor minime obligatorii (ro) pentru ca nivelul creditelor (C) s scad (mc) cu 5%, n condiiile n care banca nu opereaz pe piaa monetar. Rezolvare: ro = RO 100 = 1200 100 = 14,8%

D 8100 C = C mc = 6.000 0,05 = 300 u.m.

Pentru ca nivelul activului s nu se schimbe, presupunem c banca i mrete cu 300 u.m. rezervele minime obligatorii (RO). ROm = RO + C = 1200 + 300 = 1500. rom = unde:

RO m 100 = 1500 100 = 18,5% D 8100

ro = rom ro = 18,5 14,8 = 3,7 puncte procentuale ro = rata rezervelor minime obligatorii; RO = rezervele minime obligatorii; D = depozite; C = modificarea absolut a creditelor; C = credite; mc = modificarea procentual a creditelor; ROm= rezervele minime obligatorii modificate; rom = rata rezervelor minime obligatorii modificate; ro = modificarea ratei rezervelor minime obligatorii.

49

Rspuns: Rata rezervelor minime obligatorii a crescut cu 3,7 puncte procentuale. PROBLEMA nr. 25. Respectarea normei rezervelor minime obligatorii Enun: Legislaia bancar n ara X prevede obligaia bncilor comerciale de a-i constitui rezerve minime obligatorii (RO) difereniat pe categorii de depozite, n urmtoarele procente: ro1 = 20% pentru depozitele la vedere; ro2 = 15% pentru depozitele pe termen scurt; ro3 = 10% pentru depozitele pe termen lung. S se aprecieze modul de respectare a acestor norme de ctre banca comercial A, conform datelor din bilanul de mai jos. Activ
Casa Depozite la Banca Central Depozite la alte bnci Obligaiuni de stat Credite Alte active Total activ 1.500 4.400 1.800 3.700 25.500 3.100 40.000

Pasiv
Depozite la vedere Depozite pe termen scurt Depozite pe termen lung Alte pasive Capital Total pasiv 18.000 11.000 6.000 3.000 2.000 40.000

Rezolvare: 1) stabilirea necesarului de rezerve minime obligatorii:

RO(n) = roi Di
i =1

unde i reprezint tipul de depozit i rata caracteristic a rezervelor obligatorii. Depozite la vedere 18.000 x 20% = 3600 Depozite pe termen scurt 11.000 x 15% = 1650 Depozite pe termen lung 6.000 x 10% = 600 Total = 5850
058.5 = 006 + 056.1 + 006.3 = 1,0 000.6 + 51,0 000.11 + 2,0 000.81 = )n ( OR

50

2) determinarea poziiei monetare a bncii fa de Banca Central:

R = RO ( n ) RO (e) = 4.400 5.850 = 1.450

unde:RO(n) = rezervele obligatorii necesare, conform normelor bancare; RO(e) = rezervele deinute de ctre banc la Banca Central. Rspuns: Banca Comercial deine o poziie monetar negativ fa de Banca Central de 1450 u.m., deci un deficit de rezerv minim obligatorie, fiind necesar completarea acestuia fie din depozitele proprii, fie din mprumuturi contractate. PROBLEMA nr. 26. Respectarea normei rezervelor Enun: Bilanul sintetic al bncii X este prezentat mai jos: Activ Pasiv
Casa (CS) 300 Depozite la Banca Central (RO) 5.000 Depozite la alte bnci (DB) 200 Bonuri de tezaur (BT) 500 Credite 62.500 Alte active 2.500 Total activ 71.000 Capital Depozite n cont curent Depozite la vedere Depozite pe termen scurt Depozite pe termen lung Total pasiv 5.000 18.000 14.000 24.000 10.000 71.000

Conform legii, bncile comerciale sunt obligate s-i constituie rezerve astfel: a) depuneri n cont curent 15%; b) depozite la vedere 8%; c) depozite pe termen scurt 6%; d) depozite pe termen lung 4%. S se determine n ce msur banca respect norma rezervei minime obligatorii. Rezolvare: 18.000 0,15 + 14.00 0,08 + 24.000 0,06 + 10.000 0,04 100 = ro(n) = 18.000 + 14.000 + 24.000 + 10.000 5.660 = 100 = 8,57% 66.000
ro(e) = 5.000 100 = 7,57% 66.000

51

DL = CS + RO +DB + BT = 300 + 5.000 + 200 + 500 =6.000

rl =

6.000 100 = 9.1% 66.000

Rspuns: Banca nu respect rata rezervei la Banca Central (ro(e) < ro(n)), ns depete, prin rata rezervei lichide, norma stabilit (rl > ro(n)). ro(e) ro(n) =7,57 8,57= 1 punct procentual; rl ro(n) = 9,1 8,57= + 0,53 puncte procentuale. 10. CREDITAREA ECONOMIEI PROBLEMA nr. 27. Credite riscante Enun: Referitor la situaia creditului la nivelul sistemului bancar, ntr-o perioad considerat, se cunosc urmtoarele date: rata rentabilitii financiare a sistemului bancar, ROE= 15%; rata rentabilitii economice a sistemului bancar, ROA = 2,5%; ponderea creditelor n totalul activelor bancare, PCA = 55%; rata de capitalizare a creanelor riscante, RCR = 3%; creditul intern total, CIT = 390.000 mld. lei. S se determine valoarea creditelor riscante (CRS) (restante i ndoielnice) n perioada considerat. Rezolvare: 1. Din formulele de calcul ale lui ROA i ROE se deduce valoarea activelor totale (AT) ale sistemului bancar n funcie de capitalul propriu (CP) al sistemului:

ROA =

PR PR = ROA AT AT PR ROE = PR = ROE CP CP ROE CP ROA

unde: PR = profitul. Se constat egalitatea:

ROA AT = ROE CP AT =
52

2. Din formula de calcul a lui PCA se deduce AT n funcie de valoarea creditului intern total (CIT):

PCA =

3. Din formula de calcul a lui RCR se deduce valoarea capitalului propriu al sistemului (CP) n funcie de creditele restante ale sistemului:

CIT CIT AT = AT PCA

RCR =

4. Se substituie valorile deduse ale lui AT i CP n prima egalitate:

CRS CRS CP = CP RCR

5. Se nlocuiesc valorile cunoscute din egalitatea de mai sus i se obine valoarea creditelor riscante: 0 , 025 0 , 03 0 , 00075 CRS = 390 . 000 = 390 . 000 = 0 ,15 0 , 55 0 , 0825 = 390.000 0,00909 = 3.545 mld. lei Rspuns: Valoarea creditelor riscante din cadrul sistemului bancar este de 3.545 mld. lei. Banca Central utilizeaz instrumente, precum rezervele minime obligatorii i operaiunile pe piaa interbancar pentru a influena volumul creditelor n economie. PROBLEMA nr. 28. Rezerve i operaiuni pe pia Enun: La momentul 1, posturile din bilanul bncilor se prezentau astfel: Banca Central (BE): activele sunt formate din (n mld. lei): aur i devize = 2.000; bonuri de tezaur = 5.000; credite ctre bnci comerciale = 12.000. Bncile comerciale (BC): depozite = 50.000; bonuri de tezaur = 6.000; rata rezervelor minime obligatorii 15%; rezervele minime obligatorii: 50.000 0,15 = 7.500.
53

CIT = PCA

ROE

CRS RCR CRS = CIT ROA RCR ROA ROE PCA

 La momentul 2, rata rezervelor se reduce la 12%, bncile comerciale cumprnd totodat de la Banca Central bonuri de tezaur n valoare de 3.000 mld. lei. S se determine, n cele dou momente: a) valoarea bancnotelor emise de Banca Central; b) volumul creditelor acordate economiei. Rezolvare: n momentul 1, bilanurile bncilor se prezint astfel: Banca Central
Active i devize Bonuri de trezorerie Credite Total Rezerve minime Bonuri de trezorerie Credite Total

2.000 5.000 12.000 19.000

Rezerve minime obligatorii Bancnote (numerar) Total Depozite Total

7.500 11.500 19.000 50.000 50.000

Bncile comerciale
7.500 6.000 36.500 50.000

n momentul 2: rezervele minime obligatorii = 50.000 x 0,12 = 6.000 mld. lei valoarea bonurilor de tezaur: BE = 5.000 3.000 = 2.000; BC = 6.000 + 3.000 = 9.000. Bilanurile celor dou bnci se prezint astfel: Banca Central
Active i devize Bonuri de tezaur Credite Total Rezerve minime Bonuri de trezorerie Credite Total 2.000 2.000 12.000 16.000 6.000 9.000 35.000 50.000 Rezerve minime Numerar Total Depozite Total 6.000 10.000 16.000 50.000 50.000

Bncile comerciale

Rspuns: Momentul 1: a) 11.500; b) 36.500; Momentul 2: a) 10.000; b) 35.000.

54

Se observ c fa de momentul 1, n momentul 2 volumul creditelor s-a redus cu 1.500 mld. lei, iar numerarul s-a redus de asemenea cu 1.500 mld. lei. 11. TAXA SCONTULUI Scontarea semnific reducerea valorii nominale a unei creane, titlu financiar sau efect de comer, reducere egal, ca valoare, cu dobnda datorat pe perioada rmas pn la scadena creanei. Termenul de rescontare semnific aciunea Bncii Centrale de a cumpra, prin scontare, hrtiile de valoare, titluri i efecte de comer, prezentate de ctre operatorii pe piaa monetar, de regul bnci comerciale, acetia primind n schimb moned central. Scontul reprezint o sum de bani rezultat din diferena dintre valoarea nominal a titlului i preul de vnzare al acestuia. Taxa scontului exprim, n mod relativ, costul procurrii capitalului de ctre debitor, o banc comercial, prin scontarea efectelor de comer, pe care le deine, la Banca Central, n schimbul procurrii de moned central, exprimarea acesteia fcndu-se sub form de coeficient sau procent. Randamentul exprim gradul de valorificare a capitalului de ctre creditor, n cazul investiiei financiare, reprezentat de un coeficient sau procent. Simbolic, variabilele problemei se noteaz astfel: Kn = valoarea nominal a titlului, a efectului de comer; Kp = valoarea negociat a titlului (preul de vnzare, valoarea pltit); Nz = numrul de zile rmase pn la scadena titlului; Sc = scontul; Ts = taxa scontului; Rs = randamentul scontrii. Sc = Kn Kp Ts =

Sc 360 Kn N z S R = c 360 Kp N z

55

PROBLEMA nr. 29. Determinarea taxei scontului i a randamentului Enun: Banca Central din ara X vinde n sptmna a 20-a a anului 400 bonuri de tezaur, cu valoarea nominal a titlului de 30.000 u.m. i scadena peste 120 zile, preul de vnzare fiind 28.900 u.m. S se determine: a) taxa scontului pentru aceast operaiune, din punctul de vedere al debitorului; b) randamentul operaiunii din punct de vedere al creditorului. Rezolvare: Sc = 30.000 28.900 = 1100 u.m.

1100 360 = 0,11 = 11% 30.000 120 1100 360 = 0,114 = 11,4% R = 28.900 120
Ts = R = 11,4%.

Rspuns: T s = 11%;

PROBLEMA nr. 30. Modificarea taxei scontului Enun: La data de 15.04, anul N, se ofer spre scontare un efect de comer cu o valoare nominal de 12.000 u.m., a crui scaden este peste 3 luni. Taxa scontului este de 10%, iar comisionul de acceptare a operaiunii de 0,7%, comisionul fix pe efect de comer de 15 u.m., taxa de comision fix de 15%. Din partea bncii se vor aduga la scaden 3 zile. S se determine: 1) valoarea AGIO (AGIO cuprinde toate plile suportate de ctre debitor pentru procurarea capitalului (lichiditii)); 2) taxa scontului modificat. Rezolvare: Simbolurile variabilelor sunt: NZ = numr de zile al operaiunii (durata); Kn = valoarea nominal a titlului; TS = taxa de scont;
56

rc = rata comisionului de acceptare; Cf = comisionul fix; rf = rata comisionului fix. 1. Durata operaiunii (Do), considernd luna de 30 zile, este: Do = 3 x 30 + 3 = 93 zile (Nz) 2. Scontul perceput este:

Sc =

Ts K n N z 10 12000 93 = = 310 u.m. 360 100 360 100 K n N z rn 12000 0,7 93 = = 21,7 u.m. 360 100 360 100

3. Comisionul de acceptare:

Ca =

4. Taxa comisionului fix: Tf = Cf x rf = 15 x 15% = 2,25 u.m. AGIO = Sc + Ca + Cf + Tf = 310 + 21,7 + 15 + 2,25 = 348,95 u.m. Lund n considerare valoarea AGIO, taxa de scont modificat, Ts(m), va fi: Ts(m) =

AGIO360100 348,95 360 100 = = 11,25% Kn Nz 12.000 93

Rspuns: Se constat c Ts(m) > Ts cu o diferen procentual pozitiv, determinat astfel: Ts(m) Ts = 11,25 10 = 1,25 puncte procentuale. PROBLEMA nr. 31. Scontarea poliei Enun: La data de 01.04 a anului N este achiziionat o poli la preul de 25.000 u.m., cu scadena peste 9 luni. Rata dobnzii (taxa de scont) este de 12%. Posesorul poliei se prezint la scontare cu 3 luni mai devreme dect momentul scadenei. S se determine: 1) valoarea nominal a poliei la scaden (valoarea final);
57

2) valoarea poliei la momentul scadenei (cursul poliei); 3) valoarea scontului. Rezolvare: Simbolurile variabilelor sunt: Ds = durata operaiunii pn la scaden; Ts = taxa de scont; Kp = preul pltit (de pia) al poliei; Dc = durata pn la scontare a operaiunii titlului. 1. Valoarea la scaden a titlului Kn:

Kn = Kp + Kp Ts
25.000 + 25.000 12

Ds = 360 100

9 30 = 27.250 u.m. 360 100

Kn reprezint valoarea poliei n cazul nenstrinrii acesteia. 2. Cursul poliei, adic valoarea acesteia n momentul scontrii: Ds Dc Ks = Kp + Kp Ts = 360 100

= 25.000 + 25.000 12

(9 3) 30 = 26.500 u.m.
360 100

3. Valoarea scontului va fi: Sc = Kn Ks = 27.250 - 26.500 = 750 u.m. sau

SC =

TS K N D C 25000 12 (3 30) = = 750 u.m. 360 100 360 100

Rspuns: Valoarea la scaden a poliei = 27.250 u.m. Valoarea scontat a poliei = 26.500 u.m. Valoarea scontului = 750 u.m.

58

12. SITUAIA MONETAR Problema nr. 32 Situaia monetar a rii A, n doi ani consecutivi, este evideniat prin urmtoarele variabile (V):
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. Indicatorul (I) Active externe Credit total intern Credit intern neguvernamental Credit intern neguvernamental n lei Credit intern neguvernamental n lei pe t.s. Pasive externe Numerar n circulaie Disponibiliti la Banca Central Numerar n casieriile bncilor Disponibiliti la vedere Economiile populaiei Depozite n lei la termen Depozite n valut ale rezidenilor Ratele medii ale dobnzilor active Inflaia (%) Produsul intern brut V AE CIT CNG CNL CNS PE NC DB NB DV EP DLT DVR RDA F PIB Anul 1 12.200 31.450 26.840 16.940 14.150 12.925 5.400 1.590 300 5.790 8.800 3.270 7.085 52 38 108.920 Anul 2 40.150 47.430 35.900 16.230 12.850 24.390 9.200 2.780 480 9.530 20.165 5.570 17.685 67 154 252.925

Pe baza situaiei monetare prezentate se pot determina urmtorii indicatori monetari: 1. Indicii evoluiei indicatorilor monetari (IE):

IE = IE( DLT ) =

V2 100 V1

De exemplu, indicele depozitelor la termen,

5.570 100 = 170,33% 3.270

2. Activele bancare totale (AT): AT = AE + CIT = AE + AI AT(1) = 12.200 + 31.450 = 43.650 u.m. unde: CIT reprezint activele interne (AI).
59

3. Pasivele interne (PI): PI = AT PE = PT PE PI(1) = 43.650 12.925 = 30.725 u.m. AT = PT = pasivele totale 4. Creditul guvernamental net (CGN): CGN = CIT CNG CGN(1) = 31.450 26.840 = 4610 u.m. 5. Creditul intern neguvernamental n valut (CNV): CNV = CIT CNL CNV(1) = 31.450 16.940 = 14.510 u.m. 6. Creditul intern neguvernamental n lei pe termen lung (CNM): CNM = CNL CNS CNM(1) = 16.940 14.150 = 2.790 u.m. 7. Baza monetar (MO): M0 = NC + NB + DB M0 = 5.400 + 300 + 1.590 = 7290 u.m. 8. Masa monetar restrns (M1): M1 = NC + DV M1(1) = 5.400 + 5.790 = 11.190 u.m. 9. Masa monetar complementar sau cvasibani (Q): Q = EP + DLT + DVR Q(1) = 8.800 + 3.270 + 7.085 = 19.155 u.m. 10. Masa monetar n sens larg (M2): M2 = M1 + Q M2(1) = 11.190 + 19.155 = 30.345 u.m. 11. Gradul de monetizarea al economiei (GM): GM = M2 ; GM(1) = 30.345 = 0,278

PIB

108.920

12. Stocul real de moned (SR): SR(2) =

M2(1) I.E(M2) M2 = F F(2/1)

SR(2) = 62.150/1,54 = 40.357 u.m. unde: M2(1) = masa monetar n momentul 1; IE(M2) = indicele evoluiei lui M2; F(2/1) = indicele inflaiei; SR(2) = stocul real de moned n momentul 2.
60

13. Viteza de rotaie a monedei (VRM): VRM = PIB ; VRM(1) = 108.920 = 3,59

M2

30.345

14. Gradul de lichiditate primar a masei monetare (GLP): GLP = NC 100 ; GLP(1) = 5400 100 = 17,8

M2

30.345

15. Gradul de valutizare a masei monetare (GVM): GVM = DVR ; GVM(1) = 7085 = 0,233

M2

30.345

16. Multiplicatorul bazei monetare (MBM): m.b = M2 ; m.b(1) = 30.345 = 4,16

M0

7290

17. Gradul de valorificare a ratei dobnzii (GVD):

0,52 = 1,36 gvd = RDA ; gvd(1) =

0,38

De asemenea, se pot calcula indicatori de structur ai situaiei monetare, prin raportarea diferitelor componente ale situaiei monetare la agregatele care le conin. De exemplu: 18. Ponderea creditului neguvernamental, n lei, n creditul intern total (PCL): PCL = CNL 100 ; PCL(1) = 16.940 100 = 53,8%

CIT

31.450

19. Ponderea depozitelor la termen, n lei, n cvasibani (PDL): PDL = DLT 100 ; PDL(1) = 3270 100 = 17,1

19.155

13. INSTRUMENTE ALE PIEEI MONETARE PROBLEMA nr. 33. Certificat de depozit (CD) Enun: Un investitor deine un certificat de depozit avnd urmtoarele caracteristici: valoarea nominal (VN): 1.000.000 lei; data emiterii: 1.01.2004; data scadenei: 1.01.2005;
61

 rata cuponului (rc): 6,5%; rata dobnzii curente de pia (rd): 8%; baza anual (BA): 360 de zile. CD-ul are o scaden (PS) iniial de 365 de zile. S se determine valoarea actual (VA) a CD-ului la 1.11.2004, cnd investitorul decide c trebuie s-l vnd o perioada rmas pn la scaden (PR) fiind de 61 de zile. Rezolvare:

rc PS VN 1 + VV BA100 = VA = = rd PR DTS 1+ BA100 6,5 365 1.000.000 1 + 360 100 = 1.000.000 1,0659 = 1.051.702 = lei 8 61 1,0135 1+ 360 100
Rspuns: VA = 1.051.702 lei. PROBLEMA nr. 34. Bonuri de tezaur Enun: S se determine rata discountului (rd) pentru un bon de tezaur care mai are pn la scaden o perioad (PR) de de 122 zile, cu urmtoarele caracteristici: valoarea nominal a bonului (VA): 150.000 lei; data vnzrii titlului i a reglementrii plii: 25.07.200N; data scadenei titlului: 24.11.200N; suma reglementat (SR): 147.000 lei. Rezolvare:
rd = 150.000 147.000 365 VN SR 365 100 = 100 VN PR 150.000 122

= 0,02 2,99 100 = 5,98%

Rspuns: rd = 5,98%.
62

PROBLEMA nr. 35. Accept bancar Enun: Trezorierul unei firme dorete s mprumute 800.000 lei pentru o perioad (PS) de 270 de zile, banca oferindu-i un accept bancar a unei cambii cu urmtoarele caracteristici: valoarea de reglementare a mprumutului (VR): 800.000 lei; data emiterii cambiei acceptat de ctre banc: 15.02.200N; data scadenei cambiei: 12.11.200N; rata scontului (rc): 6,65%; baza anual (BA): 365 de zile. Determinai valoarea de rscumprare (VS) sau costul instrumentului la scaden. Rezolvare: Se cunoate formula urmtoare:

Din formula de mai sus se deduce valoarea de rscumprare (VS): 800.000 800.000 800.000 VR = VS = = = = 841.397 lei 6,65 270 1 0,0492 0,9508 rs PS 1 1 365 100 BA 100 Rspuns: Valoarea de rscumprare este de 841.397 lei. 14. DOBNDA I RATA DOBNZII 14.1. Dobnda nominal i real Dobnda nominal (DN) reprezint venitul curent obinut de ctre cei care acord mprumuturi, sau costul suportat de cei care se mprumut, exprimat n moneda de pia, moneda curent. Mrimea dobnzii se obine prin nmulirea valorii mprumutului (VI) cu rata nominal a dobnzii (rn), adic rata aplicat de ctre cel care acord mprumutul n momentul ncasrii dobnzii, de regul, n momentul ncasrii tranei de rambursare a mprumutului.

rs PS VR = VS 1 BA 100

DN = VN rn

63

Dobnda real (DR) reprezint o mrime calculat, dedus, care exprim puterea de cumprare a sumei ncasate ca dobnd nominal n momentul ncasrii, a plii, comparativ cu momentul contractrii mprumutului, determinndu-se prin nmulirea valorii mprumutului cu rata real (rr) a dobnzii. Rata real a dobnzii reprezint un indicator calculat prin ajustarea (corectarea) nivelului ratei nominale a dobnzii cu rata inflaiei (ri) conform urmtoarei formule:

rr =

1 + rn 1 1 + ri

DR = VI rr DR = DN

rn ri (1 + ri )

PROBLEMA nr. 36 Enun: n anul 2004, banca X acord un mprumut de 100.000 lei pe termen de 1 an, cu rata nominal de 30%, n condiiile n care rata inflaiei este de 40%. S se determine dobnda nominal ncasat de ctre banc la scaden i valoarea real a acesteia (dobnda real). Rezolvare:
DN = 100.000 0,3 = 30.000 lei 1 + 0,3 rr = 1 = 0,07143 = 7,14% 1 + 0,4 DR = 100.000 (0,07143) = 7143 lei 0,3 0,4 0,1 DR = 100.000 = 100.000 = 100.000 (0,07143) = 7.143 lei (1 + 0,4) 1,4

Rspuns: DN = 30.000 lei ; DR = 7.143 lei. PROBLEMA nr. 37 Enun: Pe baza determinrii ratei dobnzii reale, s se stabileasc ara unde este optim plasamentul, tiind c situaia monetar a rilor este urmtoarea:
64

ara A B C D

Rata dobnzii nominale (medie anual, n %) 12 17 22 26

Rata medie a inflaiei (%) 15 14 22 35

Rezolvare: ara A: rr =

1+0,12 1,12 1+0,15 1 = 1,15 1 = 0,9739-1 = -0,0261 1+0,17 1,17 1 = 1 = 1,0263-1 = 0,0263 1+0,14 1,14 1+0,22 1,22 1+0,22 1 = 1,22 1 = 1-1 = 0 1+0,26 1,26 1+0,35 1 = 1,35 1 = 0,9333-1 = -0,0667

rr = -2,61% ara B: rr = rr = 2,63% ara C: rr = rr = 0% ara D: rr =

rr = -6,67% Rspuns: Plasamentul optim este n ara B. 14.2. Dobnda simpl i dobnda compus Dobnda simpl reprezint preul pltit de mprumutat pentru suma de bani mprumutat pe o perioad determinat.

100 360100 rd t Kv Kv = K 0 + Ds = K 0 1 + K0 = rd t 360 100 1+ 360 100

65

Ds = Kordt i Ds = KordT

Ds = Kv - Ko

rd = i=1n

Korditi Koti

Dst = i=1

Kordi ti
360100
=

i=1

i=1 360100

Kordti

unde: Ds = suma dobnzii simple; Ko = capital investit (mprumutat); rd = rata dobnzii simple anuale; t = timpul(perioada) dintr-un an pentru care este acordat mprumutul; T = durata n ani pentru care se acord mprumutul; Kv = capitalul valorificat (final); rd = rata medie a dobnzii pentru mai multe mprumuturi (plasamente); Dst = dobnda total pentru mai multe mprumuturi; i = 1,2.n tipurile de mprumuturi. Dobnda compus reprezint preul pltit de mprumutat pentru capitalul investit plus dobnda, capitalizate pe aceast perioad (mai muli ani).

Kv = K 0 (1 + rd )

unde, (1+rd) = factor de fructificare (de valorificare). Dc = Kv Ko = Ko [(1 + rd)T - 1]

1 Kv T rd = 1 100 K 0

Dobnda compus pe perioade fracionate se determin pentru o durat (T) format din perioade ntregi de fructificare (q) i o fraciune din perioada q, adic t/q. T = n q + t q (q = 360 zile, de exemplu).
66

Kv = K 0 (1 + rd ) + K 0 (1 + rd ) rd
n n

t t n = K 0 (1 + rd ) 1 + rd q q

unde (1+rd) = F = factor de fructificare Capitalizarea dobnzii aplicat depozitelor la termen de un an, capitalizarea permite aplicarea dobnzii simple, pe perioade egale din cadrul anului, asupra depozitului plus dobnzile aferente fiecrei perioade, rata dobnzii compuse pe un an determinndu-se astfel: rc = [(1+

rd ) n -1] x 100 n x 100

n = numr perioade de capitalizare PROBLEMA nr. 38. Dobnda simpl Enun: Banca comercial X acord un credit de 150.000 dolari pe un interval de 90 de zile, cu o rat anual a dobnzii de 9%. S se determine dobnda pe care o va ncasa banca (Ds). Rezolvare: Ds = 150.000x90x9 = 121.500.000 = 3.375 dolari

360x100

36000

Rspuns: Dobnda ncasat de ctre banc este de 3.375 dolari. PROBLEMA nr. 39. Dobnda simpl Enun: Banca comercial X acord un credit de 100.000 dolari, pe o perioad de 60 zile, ncasnd o dobnd de 1.500 dolari. S se determine rata anual a dobnzii practicat de ctre banc. Rezolvare: rd = 1.500x360 100 = 54.000.000 = 9%

100.000x60

6.000.000

Rspuns: Rata anual a dobnzii este de 9%.

67

PROBLEMA nr. 40. Dobnda medie Enun: Banca comercial X acord credite la trei clieni, n urmtoarele condiii: 50.000.000 lei pentru 60 zile, cu rata dobnzii de 30%/an; 250.000.000 lei pentru 90 zile, cu rata dobnzii de 35%/an; 300.000.000 lei pe 120 zile, cu rata dobnzii de 25%/an. S se determine dobnda total ncasat de banc pentru cele trei credite. Rezolvare:
rd = 150.000.000 x 60 x 30 + 250.000.000 x 90 x 35 + 300.000.000 x 120 x 25 = 150.000.000 x 60+250.000.000 x 90 + 300.000.000 x 120

= 270.000.000 + 787.500.000 + 900.000.000 = 1.957.500.000 = 29% 9.000.000 + 22.500.000 + 36.000.000 67.500.000

D1 = 150.000.000x60x29 = 7.250.000 lei

360x100 250.000.000x90x29 = 18.125.000 lei D2 = 360x100 300.000.000x120x29 = 29.000.000 lei D3 = 360x100

Dobnda total = D1 + D2 + D3 D = 7.250.000 + 18.125.000 + 29.000.000 D = 54.375.000 lei Rspuns: Dobnda total este de 54.375.000 lei.

PROBLEMA nr. 41. Dobnda compus Enun: Banca comercial X acord un credit de 100.000 dolari pe un interval de 6 ani i 90 zile, la o rat a dobnzii de de 8%/an. S se determine dobnda compus aferent creditului acordat. Rezolvare: Dc = Kv Ko
t 90 n 6 Kv = K 0 (1 + rd ) 1 + rd = 100.000 (1 + 0,08) 1 + 0,07 = 365 365 = 100.000 1,5869 1,0173 = 161.435 dolari

Dc = 161.435 100.000 = 61.435 dolari

68

Rspuns: Dobnda compus este de 61.435 dolari. PROBLEMA nr. 42. Capitalizare Enun: S se determine rata dobnzii anuale compuse, tiind c rata dobnzii simple este de 10%, iar capitalizarea se face trimestrial sau semestrial. Rezolvare: n cazul capitalizrii trimestriale (n = 4): rc = [1+ (
4 10 4 4x 100 ) -1] x 100 = [(1+0,025) -1] x 100 =

= (1,1038-1) x 100 = 10,38% n cazul capitalizarii semestriale (n = 2) rc = [1+ (

2 10 2 2x 100 ) -1] x 100 = [(1+0,05)] -1] x 100 =

= (1,1025-1) x 100 = 10,25%. Rspuns: Rata anual compus n cele dou situaii este: trimestrial = 10,38%; semestrial = 10,25%. PROBLEMA nr. 43. Rata marginal a dobnzii Enun: O banc dispune de 2.700 lei depozite (D) i 300 lei capital (C), banca acordnd ca mprumut pe 3 luni totalul pasivelor, mai puin rezervele obligatorii constituite, conform ratei riscului activelor (ra) de 6%, cu posibilitate de transfer, de prelungire (roll-over) n continuare a mprumutului. Rata lunar iniial a dobnzii la mprumut (rli) este de 0,7%, ns pe 1.03.200N rata se modific, datorit condiiilor pieei, la 0,85%. Depozitul este constituit la termen de 6 luni, cu prelungire, rata lunar iniial a dobnzii la depozit (rld) fiind de 0,55%, ns pe 1.05.200N crete cu 0,2 puncte procentuale. Determinai cu cte puncte procentuale s-a modificat rata marginal lunar a dobnzii la data de 30.09.200N comparative cu 30.06.200N. Rezolvare: 1. Valoarea total a pasivelor (P): P = D + C = 2.700 + 300 = 3.000 lei
69

2. Valoarea total a mprumutlui acordat (I):

I = P (1 ra ) = 3.000 (1 0,06) = 2.820 lei

3. Venitul lunar din mprumut (VLI) pe 30.06.200N: VLI (30 .06) = I rli = 2.850 0,007 = 19,95 lei 4. Venitul lunar din mprumut pe 30.09.200N: VLI (30 .09 ) = 2.850 0,0085 = 24,22 lei 5. Costul lunar cu dobnda la depozit (CLD) pe 30.06.200N: CLD(30.06.) = D rld = 2.700 0,0055 = 14,85 lei 6. Rata lunar la depozit pe 1.05.200N: rld(01.05)= 0,55 + 0,2 = 0,75% 7. Costul lunar cu dobnda la depozit, pe 30.09.200N: CLD (30 .09 ) = 2.700 0,0075 = 20,25 lei 8. Venitul net lunar din dobnzi (VNLD) la 30.06.200N: VNLD (30.06) = VLI CLD = 19,95 14,85 = 5,1 lei 9. Rata marginal lunar a dobnzii (RMLD) pe 30.06.200N:

RMLD (30.06) =

5,1 VNLD 100 = 100 = 1,7% 300 C

10. Venitul net lunar din dobnzii pe 30.09.2004: VNLD (30 .09) = 24,22 20,25 = 3,97 lei 11. Rata marginal lunar a dobnzii pe 30.09.200N:

RMLD (30.09) =

3,97 100 = 1,32% 300

Diferena procentual dintre ratele marginale lunare ale dobnzii (DRL), n cele dou momente considerate, este: DRL = RMLD (30 .09) RMLD (30 .06) = 1,32 1,7 = 0,38 puncte procentuale. Algoritmul de calcul de mai sus se poate sintetiza prin substituiri consecutive, obinndu-se formula de mai jos:
D DRL = [(1 ra ) (rli2 rli1) (rld 2 rld1)] + (1 ra ) (rli2 rli1) 100 = C 2.700 = [(1 0,06) (0,0085 0,007) (0,0075 0,0055)] + (1 0,06) (0,0085 0,007) 100 = 300 = [9(0,94 0,0015 0,002) + 0,94 0,0015]100 = ( 0,00531+ 0,00141)100 = 0,38%

Rspuns:
70

Diferena procentual dintre ratele marginale este de 0,38%. PROBLEMA nr. 44. Dobnzi fracionate Enun: Pe data de 1.01.2001 s-a depus la banc, ntr-un cont de economii (D) suma de 5.000 lei, care va aduce o dobnd aferent unei rate a dobnzii (rd) de 7% anual. Determinai care vor fi sumele disponibile n cont (SD) dac rata dobnzii se aplic anual i trimestrial. Rezolvare: 1. Se determin suma disponibil n cont, n condiiile aplicrii anuale a dobnzii (Sda): n 7 SDa = D (1 + rd ) = 5.000 (1 + 0,07 ) = 5.000 1,6058 = 8.029 lei 2. Se determin rata dobnzii anuale n cazul aplicrii trimestriale (p) a dobnzii:
p 4 rd 7 1 100 = 1 + rdt = 1 + 1 100 = p 100 4 100

= (1 + 0.0175) 1 100 = (1,0718 1) 100 = 7,185%

4

3. Se determin suma disponibil n cont, n condiiile aplicrii trimestriale a dobnzii (SDt):

SDt = 5.000 (1 + 0,07185) = 5.000 1,625 = 8.125 lei

7

Rspuns: SDa = 8.029 lei; SDt = 8.125; SDt Sda = 8.125 8.029 = 96 lei. Problema nr. 45. Dobnd i amortismente A. Cnd dobnda se aplic la suma rmas, n condiiile n care amortismentele (A) periodice sunt egale, se determin conform urmtorilor parametrii:

(T- j+1)rd T T Krj = Ko- Aj j=1 (T- j+1)rd +1 Kj = Aj + Dsj = Ko x T

Dsj = Ko x

RT = Ko + Dst
71

unde: Dsj = dobnda n momentul i; Aj = amortismentul (n cazul luat n considerare este n fiecare an acelai); Rj = rata anual de plat; K0 = creditul angajat iniial; Kd = creditul rmas de plat; Kr = creditul pltit; j = momentul (scadena) la care se determin parametrii; Dst = dobnda total pe durata creditului. B. Cnd dobnda se aplic pe trane, la valoarea amortismentului: Dcj = A x rd x j DcT = A x rd x unde: j = trana de plat; nj = numrul total de trane din cadrul duratei amortizrii. Enun: Banca comercial X acord unui client un credit de 5.000 dolari pe durata de 4 ani, rambursarea fcndu-se semestrial, prin amortismente egale, rata dobnzii fiind de 6%. S se determine dobnda pe perioade, dobnda total i valoarea total a rambursrii (Kv). Rezolvare: 1. Rata dobnzii se aplic la suma rmas, amortismentele fiind egale pe perioade: T = 4 ani = 8 semestre
72

T Rk = (1+ rd) j Aj = Kr + Kd j=1 j=1 T Kr = Rj j=1 T Kv = Ko + Dsj = Ko + Dst j=1 Dst = rd x Ko x T+1 2
Ko =

nj(nj+1) 2

A = 5.000 = 625 dolari/semestru

(8-1+1) x 0,06 = 300 dolari 8 (8-2+1) x 0,06 = 262,5 dolari Ds2 = 5.000 x 8 (8-3+1) x 0,06 = 225 dolari Ds3 = 5.000 x 8 (8-4+1) x 0,06 = 187,5 dolari Ds4 = 5.000 x 8 (8-5+1) x 0,06 = 150 dolari Ds5 = 5.000 x 8 (8-6+1) x 0,06 = 112,5 dolari Ds6 = 5.000 x 8 8 7 +1 Ds7 = 5.000 0,06 = 75 dolari 8 8 8 +1 Ds8 = 5.000 0,06 = 37,5 dolari 8
Ds1 = 5.000 x DsT = Dsj = 300 + 262,5 + 225 + 187,5 + 150 + 112,5 + 75 + 37,5 =1.350 dolari
j=1 8

sau DsT = 0,06 x 5.000 x

(8+1) = 0,06 x 5.000 x 4,5 = 1.350 dolari 2

Kv = 5.000 + 1.350 = 6.350 dolari Tabloul de amortizare este urmtorul:

Krj 5.000 4.375 3.750 3.125 2.500 1.875 1.250 625 Aj 625 625 625 625 625 625 625 625 5.000 Dsj 300 262,5 225 187,5 150 112,5 75 37,5 1.350 Rj 925 887,5 850 812,5 775 737,5 700 662,5 6.350 73

2. Rata dobnzii se aplic pe trane, la valoare amortismentului:

DcT = 625 x 0,06 x

8(8+1) =37,5 x 36 = 1.350 dolari 2

Dc1 = 625 x 0,06 x 1 = 37,5 dolari; Dc2 = 625 x 0,06 x 2 = 75 dolari; Dc3 = 625 x 0,06 x 3 = 112,5 dolari; Dc4 = 625 x 0,06 x 4 = 150 dolari; Dc5 = 625 x 0,06 x 5 = 187,5 dolari; Dc6 = 625 x 0,06 x 6 = 225 dolari; Dc7= 625 x 0,06 x 7 = 262,5 dolari; Dc8 = 625 x 0,06 x 8 = 300 dolari. Total = 1.350 dolari Rspuns: Valoarea total a rambursrii = 6.350 dolari; Dobnda total = 1.350 dolari. 15. VALOAREA N TIMP A TITLURILOR 15.1. mprumut cu rambursri periodice egale Acest tip de mprumut se caracterizeaz prin faptul c suma periodic (anual, lunar) care trebuie rambursat (PA) este aceeai pn la scaden: PA = PP + PD unde: PP = rata de rambursare a principalului; PD = rata de rambursare a dobnzii.

PD = VI rd

unde: VI = valoarea nominal a mprumutului; rd = rata anual a dobnzii. Fie un mprumut angajat pe n ani, rambursarea acestuia realizndu-se anual, n sume egale (PA). Suma valorilor anuale rambursate pn la scaden (PAi), i = 1....n, valori actualizate cu rata dobnzii (rd), va trebui s fie cel puin egal cu valoarea nominal a mprumutului (VI), fiind necesar s se determine valoarea prezent (VP) a sumelor rambursate anual (VA) avnd n acest fel:
74

PV 1 =

PA PA PA ; PV 2 = ; ----------- PVn = 1 2 (1 + rd ) (1 + rd ) (1 + rd )n
n PA PA PA 1 + + ...... + = PA 1 2 n i (1 + rd ) (1 + rd ) (1 + rd ) 1 i =1 ( + rd )

VI = PV 1 + PV 2...... + PVn =

Se noteaz

n 1 = m , i vom avea VI = PA m i 1 + rd i =1 Se cunoate c seria 1 + m + m 2 + .... + m n este o serie de puteri, 1 , cnd m p 1 . suma acesteia fiind 1 m

n acest caz vom avea:

1 + mi =
i =1

n 1 1 m mi = 1 = 1 m 1 m 1 m i =1

Rezult c

VI = PA

1 1 + rd 1 m PA = PA = PA rd = 1 m 1 1 1 + rd rd VI

PROBLEMA nr. 46. Valoarea prezent O sum de bani ncasat n prezent este mai valoroas dect aceeai sum ncasat n viitor, peste o perioad de timp, deoarece n aceast perioad, depus la banc, suma respectiv genereaz ncasri suplimentare sub form de dobnd, la o rat a dobnzii (rd). De exemplu, dac o sum actual (SA) este depus la banc pentru 1 an, cu o rat a dobnzii (rd%), aceast sum va deveni la scaden peste 1 an:

SV 1 = SA + SA rd = SA (1 + rd )

Dac i aceast sum obinut se va depune la banc, n cel de al doilea an vom avea:

SV 2 = SV 1 (1 + rd ) = SA (1 + rd ) (1 + rd ) = SA (1 + rd ) SVn = SA (1 + rd ) SA =
n

Dac, n continuare, se depun sumele ncasate la banc, dup n ani suma viitoare va fi:

SVn (1 + rd )n
75

Se obine astfel valoarea actual, prezent a unei sume ncasate la un moment n viitor. Utiliznd valoarea actual (SA) i valoarea viitoare, precum i relaia dintre ele, se poate determina randamentul (RD) unui mprumut, ntr-o perioad de n ani, astfel: SA (1 + rd )n SA SVn SA n RD = 100 = 100 = (1 + rd ) 1 100 SA SA Enun: Banca X are de ncasat, peste 6 ani un mprumut, a crei valoare nominal viitoare (SV6) va fi de 2.000.000 lei, rata medie a dobnzii (rd) n aceast perioad fiind de 6%. S se determine valoarea mprumutului n momentul acordrii, deci valoarea prezent, precum i randamentul mprumutului pe aceast perioad. Rezolvare:

SA =

(1 + 0,06 ) 6 RD = [(1 + 0,06) 1]100 = (1,41852 1)100 = 41,85%

6

2.000.000

2.000.000 = 1.409.920 lei 1,41852

Rspuns: Valoarea actual a sumei rambursate peste 6 ani este de 1.409.920 lei. Randamentul mprumutului este de 41,85%. PROBLEMA nr. 47. Valoarea prezent cu pli semestriale Enun: Determinai valoarea prezent a anuitii (VPA), aferent unui mprumut cu pli semestriale (PA) a cte 250 lei, timp de 6 ani, la o rat a dobnzii (rd) de 11%. Rezolvare: Numrul de pli este de: n = 6 2 = 12
1 1 1 1 VPA = PA = 250 = rd 2 rd 2 (1 + rd 2)n2 0,11 2 0,11 2 (1 + 0,11 2)12 1 = 250 18,18 = 250 [18,18 9,564] = 2.154 lei 0,0551,901

76

Rspuns: Valoarea prezent a anuitii totale este de 2.154 lei. Pentru comparaie, valoarea nominal a anuitii este de 250 12 = 3.000 lei. PROBLEMA nr. 48. Valoarea viitoare a unui depozit Enun: Un investitor dorete s valorifice n depozite bancare suma de 50.000 euro, pe o perioad de 10 ani. Determinai valoarea viitoare (VV) a depozitului, cunoscnd c n primii 6 ani rata dobnzii la depozit a fost de 6%, iar n urmtorii 4 ani a fost de 7%. Rezolvare: Rata dobnzii compuse (capitalizarea) pentru determinarea valorii viitoare a depozitului, se aplic n doi pai folosind urmtoarele notaii: VP = valoarea prezent, actual a depozitului: 50.000 euro; rd = rata dobnzii, rd1 = 6% i rd2 = 7%; t = perioada, t1 = 6 ani i t2 = 4 ani.
VV1 = VP (1 + rd1) = 50.000 (1 + 0,06 ) = 50.000 1,4185 = 70.925 euro
t1 6

VV = VV1 + VV 2 = VP (1 + rd1) (1 + rd 2 ) = = 50.000 1,4185 1,311 = 50.000 1,8596 = 92.982 euro

t1 t2

Integrnd cele dou secvene de calcul, avem:

Rspuns: Valoarea viitoare a depozitului bancar este de: 92.982 euro. PROBLEMA nr. 49. Valoarea prezent i durata titlului Enun: Presupunem c se dorete calcularea duratei n al 6-lea an a unei obligaiuni cu valoarea nominal (VN) de 2.000 lei, cu valoarea fix a cuponului (VC) de 100 lei. Cuponul este pltit anual, prima dat la sfritul primului an al plasamentului, ultima oar n momentul rscumprrii obligaiunii. Rata de pia a dobnzii (rd) este de 8%. Determinai valoarea prezent (VP) a titlului i durata acestuia (D).
77

orue 289.29 = 113,1529.07 = )70,0 + 1( 529.07 =

4

2t

)2dr + 1( 1VV = 2VV

Rezolvare: 1. Se determin valoarea prezent a obligaiunii, conform formulei:

n 1 1 1 1 1 VP = VC + VN = VC rd rd (1 + rd )n + VN 1 + rd 1 + rd 1 + rd t =1 t n n

1 1 1 VP = 100 6 0,08 0,08 (1 + 0,08) + 2.000 1 + 0,08 = = 100 (12,5 7,88) + 2.000 0,63 = 1.722 lei

2. Durata reprezint un indicator al obligaiunii, care nsumeaz toi factorii care afecteaz sensibilitatea preului titlului la modificrile ratelor dobnzii, msurnd, intuitiv, durata de via economic a titlului. Ea depinde de 3 variabile eseniale: scadena, rata cuponului, randamentul la scaden. Durata se determin astfel:

D=

(1 + rd )n rd n t (1 + 0,08)t n (1 + rd ) 1 t =1

Aplicnd formula n cazul problemei, vom avea: (1 + 0,08)6 0,08 1 + 2 + 3 + 4 + 5 + 6 = D= (1 + 0,08)6 1 1,08 1,1664 1,2597 1,3605 1,4693 1,5869
=

1,5869 0,08 [0,9259 + 1,71468+ 2,3815 + 2,94 + 3,403 + 3,781] = 0,216315,146 + 3,27 ani 1,5869 1

Rspuns: VP = 1.722 lei; D = 3,27 ani. PROBLEMA nr. 50. Preul de vnzare al titlului Enun: n cazul unei obligaiuni cu cupon se cunosc urmtoarele: valoarea nominal a obligaiunii (VN) 100 lei, valoarea cuponului (VC) 5 lei, termenul de rambursare a obligaiunii (n) 4 ani, rata de pia a dobnzii (rd) 7%. S se determine preul de vnzare a obligaiunii n prezent (PVP).

78

Rezolvare:
t n n n 1 1 1 1 1 + VN PV = VC + VN = VC = n 1 + rd 1 + rd t =1 1 + rd rd rd (1 + rd ) 4 1 1 1 = 5 + 100 = 4 1 + 0,07 0,07 0,07 (1 + 0,07 ) = 5 (14,28 10,91) + 100 0,763 = 16,85 + 76,3 = 93,15 lei

Rspuns: Preul de vnzare prezent al obligaiunii este de 93,15 lei. PROBLEMA nr. 51. Valoarea prezent i durata unui titlu Enun: Presupunem c se dorete calcularea duratei n al 8-lea an a unei obligaiuni de 1.500 lei, cu valoarea fix a cuponului de 75 lei. Cuponul este pltit anual, prima dat la sfritul primului an al plasamentului, ultima oar n momentul rscumprrii obligaiunii. Rata de pia a dobnzii, presupus constant, este de 7,5%. Determinai valoarea prezent a titlului i durata acestuia. Rezolvare: 1. Se determin valoarea prezent: Preul curent de pia al obligaiunii este obinut prin calcularea valorii prezente (VPP) folosind formula: VPP =

VC T T 1 (1 + rd ) + SR (1 + rd ) rd

unde: VC = valoarea cuponului; rd = rata de pia a dobnzii, presupus constant; T = momentul rscumprrii obligaiunii; SR = suma rscumprat, de 1.500 lei. Aplicnd formula, preul curent de pia al obligaiunii este:
VPP = 75 1 1 1 1 1 = 1.000 1 + 1.500 + 1.500 1,783 = 0,075 (1 + 0,075)8 (1 + 0,075)8 1,783 = 1.000 0,439 + 1.500 0,561 = 439 + 842 = 1.281 lei

Exist un flux de lichiditi asociat obligaiunii, scontarea fiecrui flux permind calcularea valorii prezente.

79

2. Se determin durata: Pentru a calcula durata, se folosete formula duratei:

75 1,075 1.500 1,075 8 = D = 8 1 1 + 1.281 1.281 0,075 0,075 75 1.500 0,561 = 8 1 + 14,33 1 = 8 0,219 + 14,33 0,343 = 1.281 96,075 = 1,752 + 4,915 = 6,667 lei

Rspuns: Durata are valoarea de 6,667 lei. PROBLEMA nr. 52. Valoarea de pia a obligaiunii Enun: n cazul unui mprumut obligatar se cunosc urmtoarele date: valoarea nominal a obligaiunii (VNO) = 4.000 lei; rata cuponului (rd) = 6%; randamentul obligaiunii la scaden (rs) = 9,95% scadena obligaiunii (n) = 4 ani. Determinai valoarea de pia a obligaiunii (VPO) la scaden, utiliznd formula simplificat de calcul a randamentului la scaden a obligaiunii. Rezolvare: Se deduce din formula simplificat a randamentului valoarea de pia a obligaiunii: (V.N.O. V.P.O.) V.N.O rd + 3 (n rd + 1) n rs n VPO = VNO rs = = (V.N.O. + 2 V.P.O.) 2 n rs + 3
= 4.000 3 3 (4 0,06 + 1) 4 0,0995 3 1,24 0,398 3,322 = 4.000 = 4.000 = 3.500 lei 2 4 0,0995 + 3 3,796 3,796

Rspuns: Valoarea de pia a obligaiunii este de 3.500 lei. PROBLEMA nr. 53. Rata curent a dobnzii n funcie de dividend Enun: Referitor la o aciune ordinar se cunosc urmtoarele: valoarea actualizat a aciunii (VAA) = 5.825 lei; valoarea estimat a dividendului (DA) = 300 lei;
80

 preul aciunii (PI) = 5.600 lei; rata de cretere anual a preului aciunii (r) = 7%; prima de risc (pr) = 2%; rata cerut (necesar) a rentabilitii (rs) = 8%. S se determine rata curent a dobnzii (rc). Rezolvare: Din formula de calcul a valorii actualizate a aciunii se deduce algoritmul de calcul al ratei curente a dobnzii:
VAA = DA + PI (1 + r ) DA + PI (1 + r ) VAA (1 + pr ) = rc = 1 + rc + pr VAA 300 + 5.600 (1 + 0,07 ) 5.825 (1 + 0,02) 300 + 5.992 5.941,5 350,5 = = = = 0,06 = 6% 5.000 5.825 5.825

Se verific relaia urmtoare: rs = rc + pr = 0,02 + 0,06 = 0,08 = 8%. Rspuns: Rata curent a dobnzii este de 6%. PROBLEMA nr. 54. Depuneri anuale Enun: Un client dorete s acumuleze ntr-un depozit bancar suma (S) de 320.000 lei pentru a achiziiona un autoturism cu rulot. Perioada constituirii depozitului este de 6 ani, iar dobnda medie anual de 5,5%, depunerile realizndu-se la nceputul anului, n sume egale. S se determine suma depus anual de ctre client. Rezolvare: Vom avea urmtoarele notaii: S = VV (valoarea viitoare a depozitului): 320.000 lei; T = perioada constituirii depozitului: 6 ani; rd = rata dobnzii bancare: 5,5%; DA = depunerea anual. Se cunoate urmtoarea relaie:

VV = DA FD

unde, FD reprezint factorul de compunere a depunerilor (anuitate), determinarea sa utilizndu-se conform progresiei geometrice,

(1 + rd )n 1 FD =
rd

, de unde rezult c
81

(1 + rd )n 1 DA = VV = DA
rd
DA = 320.000 0,055

VV rd (1 + rd )n 1

Aplicnd formula de mai sus n cazul problemei, avem:

(1 + 0,055)

17.600 = 46.457 lei 0,3788427

Rspuns: Depunerea anual va trebui s fie de 46.457 lei. 16. GESTIUNEA BNCII Reglementrile prudeniale instituie norme prudeniale viznd structurile bilaniere bancare, stabilindu-se raporturi ntre agregatele acestor structuri, care vor trebui respectate de ctre bnci. PROBLEMA nr. 55. Divizarea riscurilor Coeficientul de divizare a riscurilor se refer la riscul maxim legat de creditarea unor beneficiari (RBS), n angajarea maxim de credite pentru beneficiarii de talie mare (RBT). Se consider beneficiar de talie mare cel care angajeaz credite, reprezentnd p% din FPN (RBM). RBS = x% FPN; RBT = n FPN; RBM = p% FPN. unde: FPN = fonduri proprii nete; x = pondere n FPN a unui singur beneficiar; n = numr multiplicator al FPN; p = ponderea n FPN a a angajamentelor beneficiarilor de talie mare. Enun: Banca A prezint urmtoarea situaie a creditelor: FPN = 60.000 u.m.

82

 24.000 1 client 20.000 7 clieni 16.000 15 clieni 12.000 21 clieni 8.000 35 clieni < 4.000 40 clieni S se stabileasc gradul de respectare a normelor prudeniale referitoare la divizarea riscurilor de ctre banca A, tiind c normele prudeniale impun ca: x = 0,4; p = 0,2; n = 7. Rezolvare: RBS = 60.000 x 0,4 = 24.000 u.m. RBM = 60.000 x 0,2 = 12.000 u.m. RBT = 7 x 60.000 = 420.000 u.m. Criteriul RBS: Banca s-a ncadrat n norm. Criteriul RBM: Plasamentele clienilor conform intervalelor limitative de angajare a creditelor:
Numr clieni 1 7 15 Total Limita maxim Limita 20.000 16.000 12.000 Valoare 20.000 112.000 180.000 312.000 Limita minim Limita 24.000 20.000 16.000 Valoare 24.000 140.000 240.000 404.000

Credite angajate/clieni: 20.000 16.000 12.000 8.000 4.000

Criteriul RBT: Banca s-a ncadrat n norm. Rspuns: Banca respect cele trei norme prudeniale. PROBLEMA nr. 56. Potenialul de creditare pe termen lung Se utilizeaz coeficientul resurselor permanente (CRP), care se constituie ca norm prudenial. CRP1 =

FP+ RAL RP = IM+ P+ VM+CTL IM+ P + VM +CTL

unde: FP = fonduri proprii; RAL = resurse atrase pe termen lung de ctre banc; IM = imobilizri; P = participaii; VM = valori mobiliare;
83

CTL = credite pe termen lung; RP = resurse permanente. Coeficientul se determin i viznd corelaia dintre resursele permanente i creditele pe termen lung. CRP2 = FP+ RAL = RP

CTL

CTL

Coeficienii bancari vor trebui s depeasc coeficienii normai. Enun: Banca X prezint urmtorul bilan:
Activ Casa Obligaiuni Participaii Credite de consum Credite ipotecare Creditele economiei pe t.s. Creditele economiei pe t.l. Active fixe Total activ 25 50 65 110 220 340 100 40 950 Pasiv Capital propriu Fond de rezerv Depozite n cont curent Depozite la vedere Depozite la termen Obligaiuni Credite de refinanare Total pasiv 45 30 305 300 150 90 30 950

S determine dac banca respect cei doi coeficieni CRP, tiind c nivelele normate ale acestora sunt: CRP1 = 0,5; CRP2 = 0,85. Rezolvare: Se vor reine n bilan, elementele componente ale coeficientului.
Activ Obligaiuni Participaii Creditele ipotecare Active fixe Creditele economiei pe t.l. Total activ 50 65 220 40 100 475 Pasiv Capital propriu Fond de rezerv Depozite termen Obligaiuni Total pasiv 45 30 150 90 315

475 315 = 315 = 0,984 CRP2 = 220+100 320

84

CRP1 = 315 = 0,66

Rspuns: CRP1 = 0,66; CRP2 = 0,984. Se constat c banca a depit nivelul prudenial al ambilor coeficieni, deci a respectat aceste norme prudeniale. PROBLEMA nr. 57. Coeficientul Cooke Acest coeficient reprezint o norm necesar evitrii de ctre bnci a angajrii de fonduri care presupun riscuri ce depesc potenialul bncii de a le suporta. Norma s-a instituit sub forma unui coeficient determinat asfel: CC= FP x 100

FAR

unde: CC = coeficientul Cooke; FP = fonduri proprii; FPR = fondurile angajate, ponderate cu riscuri. Banca va trebui s depeasc nivelul normat al coeficientului. Enun: Banca X prezint urmtorul bilan, n cadrul cruia fondurilor angajate li s-au asociat riscurile stabilite:
Activ Casa 80 Bnci corespondente (20%) 400 Credite pentru economie (90%) 2.000 Credite de consum (80%) 550 Credite ipotecare (95%) 1.000 Activ fixe 170 Total activ 4.200 Pasiv Capital Fond de rezerv Depozite n cont curent Depozite la vedere Depozitelatermen Total pasiv 190 50 760 2.000 1.200 4.200

190+50 x100 = 400x0,2+2000x0,9+550x0,8+1000x0,95 240 = x100 = 240 x100 = 0,073x100 = 7,3% 3270 80+1800+ 440+950
CC =
85

Norma Cooke (CC) este de 8%. Rezolvare:

Rspuns: Nivelul coeficientului n cazul bncii este sub norm 0,073 < 0,08. Problema nr. 58. Gestiunea titlurilor Enun: Banca X emite noi aciuni, aciunile sale fiind cotate la burs la cursul de 15.000 u.m. Valoarea nominal a noilor aciuni este de 11.000 u.m., numrul de aciuni vechi este de 25.000 buc., iar numrul de aciuni noi emise de 2.000 buc., n condiiile n care preul de emisiune este de 15.500 u.m., iar rezervele bncii de 100 mil. u.m. S se determine: a) valoarea primelor de emisiune; b) modificrile n capitalul bncii (fondurile proprii); c) cursul unei aciuni dup emisiune.

Peu = Pr e VN Pe = Peu Nae CS Na = VN

FP Na

FP = CS + R

VR =

Cae = (VR Na + Pr e Nae ) FP = Nae (VN + Peu )

1 Na + Nae

unde: Pe = prima de emisiune total; Pre = preul de emisiune; VN = valoarea nominal a unei aciuni; Peu = prima unitar de emisiune; Na = numrul de aciuni vechi; Nae = numrul de aciuni nou emise; CS = capital social; R = rezerve; FP = fonduri proprii;
86

FP = modificarea capitalului bncii; VR = valoarea real a aciunilor, adic cursul la burs; Cae = cursul aciunilor dup emisiune. Rezolvare: 1. Peu = 15.500-11.000 = 4.500 u.m./buc. 2. CS =25.000 11.000=275.000.000 u.m. FP =275.000.000+100.000.000 = 375.000.000 u.m. FP =2.000 (11.000+4.500) = 31.000.000 u.m. 3.

VR =

375.000.000 = 15.000 u.m 25.000

VR = cursul la burs al aciunilor vechi,

Cae =

1 (15.000 25.000 + 15.500 2.000 ) = 25.000 + 2.000 375.000.000 + 31.000.000 = = 15.037um u.m. 27.000
Rspuns: Peu = 4.500 u.m.; FP = 31 mil.u.m.; Cae= 15.037 u.m. PROBLEMA nr. 59. Gestiunea fondurilor proprii Enun: Banca X prezint urmtorul bilan:

Activ Casa Bnci corespondente (10%) Credite guvernamentale (0%) Credite economie (80%) Credite consum (85%) Credite ipotecare (70%) Obligaiuni (60%) Participaii Imobilizri Total activ

100 600 500 4.000 1.000 1.500 1.200 800 300 10.000

Pasiv Capital social Rezerve Conturi curente Depozite la vedere Depozite la termen Bnci corespondente Refinanare Banca Central Titluri financiare Total pasiv

200 50 2.000 4.500 1.200 550 400 1.100 10.000

S se determine coeficientul fondurilor proprii i cel al resurselor permanente, precum i adecvarea capitalului propriu, coeficientul normat de adecvare fiind de 8%.
87

Rezolvare:

FP I + P + VM + CTL FP CF Pr = CTL FP + RTL CRPg = I + P + VM + CTL FP + RTL CR Pr = CTL FP CAF = N Ai ri CFPg =

I =1

unde: CFPg = coeficientul general al fondurilor proprii; CFPr = coeficientul restrns al fondurilor proprii; CRPg = coeficientul general al resurselor permanente; CRPr = coeficientul restrns al resurselor permanente; FP = fonduri proprii; I = imobilizri; P = participaii; VM = valori mobiliare (titluri pe termen lung); CTL = credite pe termen lung; RTL = resurse atrase pe termen lung; CAF = coeficientul adecvrii fondurilor proprii; A = active; r = riscul asociat activelor; i = 1, 2, n , activele sensibile la risc.
200 + 50 250 = = 0,067 300 + 800 + 1.200 + 1.500 3.800 250 CF Pr = = 0,167 1.500 250 + 1.200 + 1.100 2.550 CRPg = = = 0,671 3.800 3.800 CFPg =

88

CR Pr =

250 + 2.300 2.550 = = 1,7 1.500 1.500

CAF =

250 = 0,042 600 0,1 + 4.000 0,8 + 1.000 0,85 + 1.500 0,7 + 1.200 0,6

Rspuns: Fa de norma de 8%, CAF, n cazul bncii X, este mai mic cu 3,8 puncte procentuale, deci banca i asum riscuri pe care nu le poate acoperi. PROBLEMA nr. 60. Deducerea fiscal Enun: n tabelul de mai jos sunt prezentate unele informaii ipotetice de la o banc, cu privire rezervelor pentru pierderi:
Specificaie Credite totale Rata prelurilor Preluri anul 1 Recuperri anul 1 Simbol CT rp PR RC U.M. mil. lei % mil. lei mil. lei An 0 5.000 0,45 An 1 6.500 0,40 15 3

S se determine deducerea fiscal maxim. Rezolvare: 1. Conform metodei rezervei, rezerva admisibil pentru pierderi este determinat de dimensiunea portofoliului de credite i evoluia efectiv a pierderilor. Variabilele de baz sunt totalul creditelor i procentul rezervelor care se aplic, egal cu rata medie a prelurilor nete din creditele totale restante la sfritul fiecrei perioade de 5 ani anterioare sau a perioadei stabilit reglementativ. La sfritul anului 0, rezerva maxim pentru pierderi (RMP) se determin astfel: RMP(0) = CT (0) rp(0) = 5.000 0,0045 = 22,5 mil. lei 2. n timpul anului 1, creditele totale cresc cu 1.500 milioane, la 6.500 milioane, n timp ce rata medie a pierderilor se reduce la 0,40%, astfel c rezerva admisibil la sfritul anului va fi: RMP(1) = CT (1) rp(1) = 6.500 0,0040 = 26 mil. lei 3. Transferul maxim din rezerva pentru pierderi, care reprezint deducia fiscal maxim, este determinat prin scderea prelurii
89

efective de credite (PR) de 15 milioane, din rezerva iniial, adugnd apoi recuperarea (RC) de 3 milioane, i determinnd astfel ce supliment este necesar s primeasc rezerva, obinndu-se ajustarea rezervei pentru pierderi (ARP) pentru a ajunge la valoarea maxim admisibil de 26 milioane, conform calculului de mai jos: ARP = RMP(0) PR + RC = 22,5 15 + 3= 10,5 mil. lei 4. n acest caz, preluarea net reduce rezerva cu 10,5 milioane, astfel c transferul admisibil, care reprezint deducerea fiscal maxim admisibil (DFM) se determin astfel: DFM = RMP(1) ARP = 26 10,5 = 15,5 mil. lei Agregnd algoritmul de calcul, se obine urmtoarea formul:

DFM = CT (1) rp(1) CT (0) rp(0) PR + RC

S notm c aceasta depete preluarea net efectiv din timpul anului 1, (15 3 = 12 milioane), deoarece portofoliul de credite a crescut cu o rat relativ ridicat. Aceast metod de determinare a deducerii fiscale favorizezaz bncile n avnt, care nregistreaz nrutirea pierderilor din credite. Rspuns: Deducerea fiscal maxim disponibil este de 15,5 mil. lei. PROBLEMA nr. 61. Gap-ul bilanului Enun: Presupunei c suntei managerul unei bnci care are 15 mld. euro active cu rat fix, 30 mld. active sensibile la rat, AS, 25 mld. pasive cu rat fix i 20 mld. pasive sensibile la rat (PS). Utiliznd analiza de gap a bncii, artai ce se va ntmpl cu profitul, dac rata dobnzii crete (+rd) cu 5 puncte procentuale. Rezolvare:

g = ( AS PS ) rd g = (30 20) 0,05 = 0,5 mld. lei.

Rspuns: Profitul va crete cu 500 mil. lei.

90

PROBLEMA nr. 62. Gestiunea creditelor Enun: Banca X i procur resursele de creditare pltind dobnzi cu rate difereniate trimestrial, astfel: trim. I 15%, trim. II 17%, trim. III 21%, trim. IV 19%. Pe parcursul anului, 8% din creane devin litigioase, fiind recuperate n proporie de 60%, iar 3% din creane devin nerecuperabile. Rata inflaiei a fost de 12%. S se determine rata minim a dobnzii acceptabil de banc la creditele acordate, fr cheltuielile de funcionare i profit, n condiiile de risc evaluate. Rezolvare: _ 1. Rata medie a resurselor de creditare ale bncii ( rr ) este:

rr = rdi pt =(15 25% + 17 25% + 21 25% + 19 25% ) = = 25% (15 + 17 + 21 + 19 ) = 18%

unde: pt = ponderea perioadei trimestriale n an; rd = rata anual aferent fiecrui trimestru. 2. Coeficientul creanelor nerestituite (Cn) este determinat astfel:
i =1

Cn = pcl (1 pcr ) + cnr = (0,08 0,4) + 0,03 = 0,062

unde: pcl = ponderea creditelor litigioase; pcr = ponderea creditelor litigioase recuperate, cnr = credite nerecuperate. _ 3. Rata dobnzilor corectate ( rc ), n funcie de Cn, se determin astfel:

1 + rr rc = 1 = 25,8% _ 1 Cn 4. rn reprezint rata medie a dobnzii nominale, neafectat de

_

rata inflaiei (ri), acceptat de ctre banc la credite. Rata medie a dobnzilor nominale ( rn ) se determin din formula:
_

1 + rn rc = 1 1 + ri
_

91

de unde:
_ _ rn = 1 + rc (1 + ri ) 1 100

Aplicnd formula, obinem:

rn = [(1 + 0,258) (1 + 0,12) 1] 100 = 40,8%

rn reprezint rata nominal a dobnzilor acceptate de banc ca
nivel minim, la acordarea creditelor. Rspuns: Rata minim acceptat de ctre banc este de 40,8%, depind cu 22,8 puncte procentuale rata medie determinat. PROBLEMA nr. 63. Derularea operaiunilor de credite Enun: Banca X deschide o linie de credit n urmtoarele condiii: plafonul de credit: 10 mil. u.m.; rata dobnzilor 25% n anul N i 20% n anul N+1; comisioane: 0,5%; deschiderea creditului 15.08 n anul N; termen (perioada de rambursare) 9 luni. Derularea operaiunilor de creditare se realizeaz astfel: 10 septembrie credit 2 mil.; 1 noiembrie credit 3 mil.; 15 ianuarie rambursare 2,5 mil.; 25 februarie credit 5 mil.; 15 martie rambursare 3 mil.; 10 aprilie rambursare 2 mil.; 15 mai rambursare 2,5 mil. S se calculeze dobnda total i dobnda aferent lunilor martie i aprilie.
_

92

Rezolvare: Comisionul la data de 15.08 a fost: COM = 10.000.000 0,005 = 50.000 lei Derularea operaiunilor de creditare este prezentat mai jos:
Nr. crt. An N 1 2 An N+1 3 4 5 6 7 Data 10.09 01.11 15.01 25.02 15.03 10.04 15.05 Suma (mil.) D C 2 3 2,5 5 3 2 2,5 Rata dobnzilor (%) 25 25 20 20 20 20 20 Numr zile (NZ) 52 75 41 18 26 35 Sold credit (SC) 2 5 2,5 7,5 4,5 2,5

1. Pe baza datelor din tabel se vor determina dobnzile pe perioade, conform datelor:

S .C rd N .Z 100 360 2.000.000 25 52 D1 = = 72.222 lei 36.000 5.000.000 (25 61 + 20 14 ) D2 = = 250.694 lei 36.000 2.500.000 20 41 D3 = = 56.944 lei 36.000 7.500.000 20 18 D4 = = 75.000 lei 36.000 4.500.000 20 26 D5 = = 65.000 lei 36.000 2.500.000 20 35 D6 = = 48.611 lei 36.000 D=
2. Se determin dobnda total:

DT = D1 + D2 + D3 + D4 + D5 + D6 = 568.471 lei
93

3. Se determin dobnda aferent celor dou luni:

DMartie = 7.500.000 2014 4.500.000 20 17 + = 58.332,7 + 42.499,8 = 100.832,5 lei 36.000 36.000

Daprilie =

4.500.000 20 9 2.500.000 20 21 = 22.500 + 29.166 = 51.666 lei + 36.000 36.000

Rspuns: Dobnda lunii martie: 100.832,5 lei; dobnda lunii aprilie: 51.666 lei PROBLEMA nr. 64. Costuri bancare Enun: Fie o sucursal a unei bnci cu urmtoarele date previzionate:
Venituri bancare (VB) Venituri din comisioane (VC) Venituri din dobnzi (VD) Alte venituri (AV) Suma 850.000 1.700.000 280.000

1. n condiiile ratei profitului (rp) 10%, stabilii valoarea maxim a cheltuielilor ce pot fi angajate de ctre banc. 2. tiind c ponderea cheltuielilor cu dobnda (pcd) este 50% din totalul cheltuielilor, stabilii suma absolut a acestora. Rezolvare: 1. Venituri totale: VT =

VB
i =1

= 850.000 + 1.700.000 + 280.000 =

= 2.830.000 u.m. 2. Nivelul maxim al cheltuielilor admise (CM): CM = 2.830.000 (1 0,1) = 2.547.000 u.m. 3. Suma cheltuielilor cu dobnzile (CD): CD = 0,5 2.547.000 = 1.273.500 u.m. Rspuns: Valoarea cheltuielilor cu dobnzile este de 1.273.500 u.m. PROBLEMA nr. 65. Costuri i rentabilitate Enun: Banca X prezint urmtoarea situaie a pasivelor bonificate:
94

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Pasive Disponibiliti la vedere Economii ale populaiei la vedere Economii ale populaiei la termen Depozite la termen ale agenilor economici Certificate de depozit Depozite publice Depozite de la alte bnci Alte pasive TOTAL

Solduri medii (SM) 85.000 15.000 36.000 31.000 63.000 1.300 11.000 3.000 265.000

Costuri cu dobnda (CD) 2.975 825 3.240 3.410 8.190 1.430 880 180 22.090

Costuri procentuale cu dobnda (%) 3,5 5,5 9 11 13 11 8 6

Totodat se cunosc urmtoarele date: active valorificabile (AV) sunt n valoare de 245.000 u.m.; costurile complementare nondobnd (CCN) sunt de 8250 u.m.; capitalurile proprii (CP) sunt de 29.000 u.m.; rata impozitului pe profit 20%; banca i propune o rentabilitate financiar (a capitalului) (RRF) de 12% pentru anul viitor. S se determine: 1) costul mediu ponderat cu dobnzile (CMP); 2) rata activ minim (RAM) pentru acoperirea cheltuielilor cu dobnzile; 3) punctul critic de rentabilitate (PRC); 4) rentabilitatea activelor pentru a realiza rentabilitatea de 12 % a capitalului (RRE); 5) rentabilitatea preconizat a activelor (RPA). Rezolvare: 1) CMP =

(CD )
i =1 n i =1

(SM )

22.090 100 = 8,33% 265.000

95

2) RAM =

(CD )
i =1

AV
n i

22.090 100 = 9,02% 245.000

3) PRC =

(CD ) + CCN
i =1

AV

22.090 + 8.250 100 = 12,38% 245.000

4) RRF =

12 100 = 15% 100 20

RRF =

PN RRF CP 15 29 .000 100 PN = = = 4.350 u.m. CP 100 100

AT = PT = 265.000 + 29.000 = 294.000 u.m.

RRE =

PN 4.350 100 = 100 = 1,48% AT 294.000

5) RPA = PRC + RRE = 12,38 + 1,48 = 13,86% Rspuns: Rentabilitatea preconizat a activelor este de 13,86%. PROBLEMA nr. 66. Rate financiare Enun: Fie dou bnci, I i II, avnd aceleai active totale (AT) de 1.500 mil. lei, randamentul (Re) fiind de 8%, i, respectiv, 11%, iar multiplicatorul capitalului (mc) de 5, respectiv 6. Determinai diferena procentual dintre ratele rentabilitii financiare (Rf) ale bncii I fa de banca II. Rezolvare: 1. Se determin profitul net n cazul celor dou bnci. Randamentul sau rata rentabilitii economice se determin astfel:

PN 100 PN = Re AT AT PN (I ) = 0,08 1.500 = 120 mil. lei PN (II ) = 0,11 1.500 = 165 mil. lei Re =
96

2. Se determin capitalul propriu al celor dou bnci. Multiplicatorul capitalului se determin astfel:

AT AT CP = CP mc 1.500 CP (I ) = = 300 lei 5 1.500 CP (II ) = = 250 lei 6 mc =

3. Se determin rentabilitile financiare ale celor dou bnci. Rentabilitatea financiar se determin conform formulei:

PN 100 CP 120 Rf (I ) = 100 = 40% 300 165 Rf (II ) = 100 = 66% 250 Rf =
4. Se determin diferena procentual dintre Rf(I) i Rf(II):

(Rf ) = 40% 66% = 26%

Rspuns: Rf(I) este mai mic dect Rf(II) cu 26 puncte procentuale. PROBLEMA nr. 67. Profitul brut Enun: n cazul unei bnci se cunosc urmtoarele variabile: valoarea activelor totale (AT): 150.000 u.m.; valoarea depozitelor (D): 130.000 u.m.; ponderea valorii creditelor (C) n valoarea depozitelor: pc = 85%; rata dobnzii la credite (rc): 7%; marja dobnzii nete (md): 2%; costuri cu resurse reale (Kr): 1.000. u.m. S se determine rata dobnzii la depozite i profitul brut (Pb). Rezolvare: 1. Se determin valoarea creditelor:

C = D pc = 130 .000 0,85 = 110 .500 u.m. Dc = C rc = 110 .500 0,07 = 7.735 u.m.

2. Se determin valoarea dobnzii ncasate din credite (Dc):

97

Dc Dp md = Dp = Dc AT md = 7.735 150.000 0,04 = 7.735 3.000 = 4.735 u.m. AT

3. Se determin valoarea dobndzii pltite la depozite (Dp):

4. Se determin rata dobnzii la depozite (rd): Dp 4.735 rd = 100 = 100 = 3,65% D 130.000 5. Se determin profitul brut (Pb): Pb = Dc Dp Kr = 7.735 4.735 1.000 = 2.000 u.m. Rspuns: Dobnda pltit = 4.735 u.m.; profitul brut = 2.000 u.m. PROBLEMA nr. 68. Datorii totale Enun: Se cunosc urmtoarele variabile financiare bancare: veniturile totale (VT) = 1.500 u.m.; rata rentabilitii financiare (rf) = 60%; rata dobnzii (rd) = 8%; levierul financiar (LF) = 83,3%. Determinai datoriile totale ale bncii (DT). Rezolvare: 1. Se determin rata profitului net (rp):
rf = rp + (rp rd ) LF rp =

rf + rd LF 0,6 + 0,08 0,833 100 = 100 = 36,3% 1 + LF 1 + 0,833

2. Se deterrmin profitul net (PN): PN rp VT 36,3 1.500 rp = = 60 u.m. 100 PN = = VT 100 100 3. Se determin capitalul propriu al bncii: PN PN 60 rf = 100 CP = 100 = 100 = 907.5 u.m. CP rf 60 4. Se determin datoriile totale ale bncii:
LF =

LF CP 0,833 907,5 755,95 DT DT = DT = = = 4.527 u.m. = 1 LF 1 0,833 0,167 AT DT + CP

Rspuns: Datoriile totale ale bncii: 4.527 u.m.

98

PROBLEMA nr. 69. Rezerve bancare Enun: Banca X are urmtorul bilan (mil. euro):
Activ Rezerve obligatorii mprumuturi 75 525 Pasiv Depozite Capital bancar 500 100

Ce se ntmpl cu rezervele bncii, dac o persoan retrage 100 euro numerar i alt persoan depune 50 euro numerar? Utilizai contul T pentru a explica rspunsul. Rezolvare: 1. Se retrag 1.000 euro numerar. 2. Se depun 500 euro numerar.
Existent 1 (-100) 2 (+50) Final Activ Rezerve obligatorii mprumuturi Rezerve obligatorii Rezerve obligatorii Rezerve obligatorii mprumuturi 75 525 -25 +25 25 525 Pasiv Depozite bancare Capital bancar Depozite Depozite Depozite bancare Capital bancar 500 100 400 450 450 100

Rspuns: Retragerea determin nregistrarea unei rezerve negative de 25 lei, iar depunerea de 50 lei determin o rezerv pozitiv de 25 lei, n final rezerva fiind cu 50 lei mai mic dect cea iniial. PROBLEMA nr. 70. Profit Enun: O banc colecteaz un depozit la termen (D) suplimentar de 10.000 lei, pltind o dobnd (rd) de 5%, iar costurile de ntreinere a depozitului, cd, sunt de 50 de lei. Pentru a obine profit, banc utilizez depozitul pentru a acorda credite cu o dobnd (rc) de 10%. Determinai profitul (p) pe care l obine banca, n condiiile n care rata rezervelor obligatorii (ro) este de 15%.

99

Rezolvare: 1. Se determin dobnda pltit la depozit (dp):

dp = D rd = 10 .000 0,05 = 500 lei

I = D (1 ro ) = 10.000 (1 0,15) = 10.000 0,85 = 8.500 lei

3. Se determin dobnda ncasat (di):

2. Se determin valoarea mprumutului acordat I:

8.500 0,1 = 850 lei

4. Se determin profitul bncii: P = 850-500-50 = 300 lei Rspuns: Profitul obinut este de 300 lei. PROBLEMA nr. 71. Modificarea activului net Enun: S presupunem c suntei manager la o banc ale cror active (AT) de 100 mld. euro au o durat medie (DA) de 4 ani, i ale cror pasive (PT) de 90 mld. euro au o durat medie (DP) de 6 ani. Utiliznd analiza duratei pentru banc, artai ce se ntmpl cu activul net al bncii, dac rata dobnzii crete (+ rd) cu 2 puncte procentuale. Rezolvare:
d = +0,02 (100 4 90 6 ) = +0,02 (400 540 ) = 0,02 ( 140 ) = 2,8 mil. lei d = AS PS = AT (rd DA) PT (rd DP ) = rd ( AT DA PT DP )

Rspuns: Activul net se reduce cu 2,8 mil. lei. PROBLEMA nr. 72. Modificarea activului net Enun: Presupunem c o banc dispune de active n valoare de 500 mil. lei, durata medie a activelor bncii fiind de 4 ani (adic durata timpului de via a fluxului de pli este de 3 ani), i de pasive, datorii n valoare de 450 mil. de lei, durata medie a pasivelor fiind de 2 ani. Dac rata dobnzii crete cu 4%, determinai care este valoarea modificrii activului net al bncii.

100

Rezolvare: Se determin modificarea activului net prin utilizarea analizei duratei.

d = AS PS = AT (rd DA) PT (rd DP) = rd ( AT DA PT DP) d = 0,04 (500 4 450 2) = 0,02 (2.000 900) = 0,04 (1.100) = 44 mil. lei

Rspuns: Activul net se reduce cu 44 mil. lei. Problema nr. 73. Rata rentabilitii Enun: Fie dou bnci, I i II, avnd aceleai active totale (AT) de 1.500 mil. lei, randamentul (Re) fiind de 9% i, respectiv, 14%, iar multiplicatorul capitalului (Mc) de 5, respectiv 7. Determinai diferena procentual (Dpf) dintre ratele rentabilitii financiare (Rf) ale bncii I fa de banca II. Rezolvare: 1. Se determin valoarea capitalului propriu (CP) la cele dou bnci: AT AT 1.500 Mc(I ) = CP(I ) = = = 300 lei CP Mc 5 1.500 CP(II) = = 200 lei 7,5 2. Se determin profitul net (PN) al celor dou bnci: PN Re(I ) = PN (I ) = Re AT = 0,09 1.500 = 135 lei AT PN (II) = 0,14 1.500 = 210 lei 3. Se determin rata rentabilitii financiare (Rf) pentru cele dou bnci:

PN 135 100 = 100 = 45% CP 300 210 Rf (II ) 100 = 105% 200 Rf (I ) =
4. Se determin diferena proncentual dintre Rf ale celor dou bnci: Dpf = Rf(I) Rf(II) = 45% 105% = 60%
101

Rspuns: Rf la banca I este mai mic cu 60 puncte procentuale dect Rf la banca II. PROBLEMA nr. 74. Rate financiare Enun: Fie bncile X i Y care prezint urmtoarele elemente financiare:
Elementul financiar Profit net (PN) Valoarea activelor (VA) Capital propriu (CP) Banca X 250 5.500 650 Banca Y 400 9.500 1.000

Artai care este relaia de mrime (< , = , >) dintre urmtorii indicatori ai celor 2 bnci: rata rentabilitii financiare (Rf); rata rentabilitii economice (Re), multiplicatorul capitalului (Mc). Rezolvare: 1. Se determin Rf pentru cele dou bnci:

Rf ( X ) =

PN 250 100 = 100 = 38,5% CP 650 400 Rf (Y ) = 100 = 40% 1.000

2. Se determin Re pentru cele dou bnci:

PN 250 100 = 100 = 4,55% VA 5.500 400 Re(Y ) = 100 = 4,21% 9.500 Re( X ) =
3. Se determin Mc pentru cele dou bnci:

Mc( X ) =

VA 5.500 = = 8,46 CP 650 9.500 Mc(Y ) = = 9,5 1.000

Rspuns: Rf(X) < Rf(Y); Re (X) > Re(Y) ; Mc(X) < Mc(Y).

102

Problema nr.75. Preul maxim Enun: Banca Z a ctigat 10 lei pe aciune i a pltit un dividend de 6 lei pe aciune, n anul trecut. n anul curent, investitorul X se ateapt ca banca s obin 17 lei pe aciune i s continue plata aceleiai rate a dividendelor, presupunndu-se c acest investitor sper ca, la sfritul anului, aciunea firmei s se vnd cu 132 lei. Dac rata rentabilitii cerut de ctre investitor este de 12%, determinai care va fi preul maxim pe care acesta este dispus s-l plteasc. Dar dac preul de vnzare ar fi 110 lei, iar rata rentabilitii de 8%. Rezolvare: Se cunosc urmtoarele elemente: ctigul pe aciune n anul trecut (CA0): 10 lei; dividende pe aciune n anul trecut (DV0): 6 lei; ctigul estimat pe aciune pentru anul curent: (CA1): 11 lei; rata rentabilitii cerut (RR1): 12% sau 8%; preul de vnzare ateptat la sfritul anului curent (PV1): 132 lei sau 110 lei. 1. Se determin rata dividendelor pe anul trecut:

RD 0 =

DV 0 6 100 = 100 = 60% CA0 10

2. Se determin dividendele pe aciune estimate pentru anul curent, rata dividendele meninndu-se aceeai ca n anul trecut:

DV1 = CA1 RD 0 = 11 60% = 6,60 lei

3. Se determin valoarea prezent (VP) a aciunii firmei Z: pentru RR1 = 12% i PV1 = 132 lei

VPA =

DV1 PV1 6,60 132 + = + = 123,75 lei (1 + RR1) (1 + RR 1) (1 + 0,12) (1 + 0,12)

6,60 110 + = 107,96 lei (1 + 0,08) (1 + 00,8)

pentru RR1 = 8% i PV1 = 110 lei

VPA =

103

Rspuns: Preul maxim pe care este disponibil s-l plteasc este de 123,75 lei i, respectiv, 107,96 lei. PROBLEMA nr. 76. Gestiunea ratei dobnzii Adesea, banca va trebui s determine rata dobnzii necesar unui post din bilan, lund n considerare ratele dobnzii asociate i cunoscute ale celorlalte posturi din bilan, precum i situaia profitabilitii. Fie un post de activ (A0) din bilan pentru care trebuie determinat rata dobnzii, x (%). Pentru determinarea lui x, algoritmul de calcul este urmtorul: VD = A0 x0 +

VC = ( A0 x0 + VT = ( A0 x0 + CD =

i=1 n

Ai x i Ai x i ) x pc = VD x (pc) Ai x i ) x (1+pc) = VD (1+pc)

i=1 n i=1

j=1 m CF = Pj x x F/C = CD x (pf) j j=1

CT =

Pj x j

Pj xj (1+pf) = CD (1+pf)
j =1

rpr = PN

PB = VT- CT0 PN = PB (1-Ip)

VT

unde: VD = venituri din dobnzi; VC = venituri din comisioane;

104

Activ Numerar 180 Credite economie (11%) 3.500 Credite ipotecare (14%) 820 Credite de consum (16%) 500 Rezerve obligatorii (3%) 250 Alte active 400 Total activ 5.650

x0 = rata dobnzii de calculat; Ai = posturi de activ sensibile la dobnd; xi = rate ale dobnzii aferente lui Ai; pc = ponderea veniturilor din comisioane n veniturile din dobnzi; VT = venituri totale; CD = cheltuieli cu dobnzile; Pj = posturi din pasiv sensibile la dobnd; Xj = rate ale dobnzii aferente lui Pj; CF = cheltuieli de funcionare; pf = ponderea cheltuielilor de funcionare n cheltuieli cu dobnzile; CT = cheltuieli totale; PB = profitul brut; Ip = impozitul pe profit; rp r = rata profitului net. Enun: Situaia bilanier a bncii X este urmtoarea:
Pasiv Capital propriu 650 Depozite atrase (x%) 3.800 mprumuturi la Banca Central (8%) 400 mprumuturi interbancare (7%) 800 Total pasiv 5.650

Banca obine venituri din comisioane care reprezint 12% din veniturile din dobnzi, cheltuielile de funcionare ale bncii fiind de 24% din cheltuielile cu dobnzile. n condiiile unei cote a impozitului pe profit de 25%, banca nregistreaz o rat a profitului de 15%. S se determine nivelul ratei dobnzii aferente depozitelor atrase. Rezolvare: n situaia bilanier de mai sus, rata dobnzii ce trebuie determinat este aferent unui post de pasiv P0 x0. Utilizm algoritmul de calcul prezentat:

105

1. Se determin veniturile ncasate din dobnzi: n VD = Ai x = 3500 x 0,11 + 820 x 0,14 + 500 x 0,16 + 250 x 0,03 i i=1 = 385 + 114,8 + 80 + 7,5 = 587,3 2. Se determin veniturile din comisioane: VC = VD x pc = 587,3 x 0,12 = 70,47 3. Se determin veniturile totale: VT = VD + VC = 587,3 + 70,47 = 657,77 4. Se determin cheltuielile cu dobnzile: CD = P0 x0 +

j=1

Pj x j = 3.800 x0 + 400 x 0,08 + 800 x 0,07

= 3.800 x0 + 32 + 56 = 3.800 x0+88 5. Se determin cheltuielile de funcionare ale bncii: CF = CD x pf = (3.800 x0 + 88) x 0,24 = 912 x0 + 21,12 6. Se determin cheltuielile totale: CT = CD + CF = 3.800 x0 + 88 + 912 x0+21,12 = 4.712 x0 + 109,12 7. Se determin profitul brut: PB = VT CT = 657,77 (4.712 x0 + 109,12) = 548,65 4712 x0 8. Se determin profitul net: PN = PB (1-Ip) = [(548,65 4.712 x0) x (1 0,25) = = (548,65 4712 x0) 0,75 = 411,48 3534 x0 9. Se determin rata dobnzii la depozite: rp r = PN PN = rpr x VT, deci: 411,48 3.534 x0 = 0,15 x 657,77 = 98,66 411,48 98,66 = 3.534 x0 x0 = Rspuns: Rata dobnzii la depozite este de 8,8%.

VT

411,48-98,66 312,82 100 = 100 = 8,8% 3.534 3.534

106

17. RISCURI BANCARE PROBLEMA nr. 77. Riscul de rat. Gap i durat Enun: Banca X prezint urmtorul bilan sintetic: mil. lei
Activ Active sensibile la rat Active cu rat fix Total activ (AT) 320 480 800 Pasiv Pasive sensibile la rat Pasive cu rat fix Total pasiv (PT) 480 320 800

Durata medie a activelor bncii este de 4 ani, adic durata timpului de via a fluxului de ncasri este de 3 ani, iar durata medie a pasivelor este de 3 ani, capitalul bncii reprezentnd 10% din active. S se determine gap-ul (g) i durata (d), n cazul creterii ratei dobnzii (rd) cu 3 puncte procentuale. Rezolvare: Gap-ul evideniaz sensibilitatea profiturilor bncii la modificarea ratei dobnzii. Durata aproximeaz sensibilitatea valorii de pia a activelor i pasivelor bncii la modificarea ratei dobnzii. Pasivele bncii, datoriile, reprezint 800 (1 0,1) = 720 mil. lei g = ( AS PS ) rd
d = 0,03 (800 4 720 3) = 0,03 (3.200 2160 ) = 0,03 1.040 = 31,20 mil. lei

g = (320 480) 0,03 = 160 0,03 = 4,8 mil. lei d = AS PS = AT (rd DA) PT (rd DP ) = rd ( AT DA PT DP )

Rspuns: Gap-ul este de 4,8 mil. lei Durata este de 31,2 mil. lei PROBLEMA nr. 78. Riscul de ar Enun: Firma X dorete s opereze n ara A i, n acest sens, solicit determinarea riscurilor de ar.
107

Banca Y determin ratingul rii, utiliznd urmtoarele elemente: criteriile de evaluare (k) n numr de 11; coeficientul asociat fiecrui criteriu (Ck) evideniind, n limita unui plafon de 25 de puncte, importana fiecrui criteriu n evaluarea rii; coeficientul recalculat sub form de pondere (fk); nota acordat rii viznd gradul de realizare a fiecrui criteriu (n) ntre 0 i 4; evaluarea se realizeaz n funcie de standardele (normele) stabilite ca intervale de punctaj caracteristice diferitelor grade de risc, norme considerate ca fiind urmtoarele: ntre 0 40,00 = risc inacceptabil; ntre 40,01 55,00 = risc ridicat; ntre 55,01 70,00 = risc moderat; ntre 70,01 100,00 = risc slab. Banca evalueaz riscul de ar, utiliznd datele din tabelul de mai jos.
Nr. crt. 1. Denumire criteriu Coeficient criteriu (ck) 4 2 2 1,5 1,5 3 3,5 2 1 3 1,5 25 Coeficient recalculat (fk) % 16 8 8 6 6 12 14 8 4 12 6 100 Nota: n 2 2 0 1 3 1 2 1 0 2 3

Stabilitatea politic a rii 2. Tendina de naionalizare 3. Constrngeri birocratice 4. Calitatea serviciilor 5. Calitatea infrastructurii 6. Creterea economic a rii 7. Inflaia monetar a rii 8. Balana de pli 9. Costul minii de lucru 10. Credite pe termen scurt 11. ndatorare pe termen lung TOTAL 108

Rezolvare: Ratingul rii, prin care se evalueaz riscul de ar, se noteaz cu Z.

Z = n1 c1 + n2 c 2 + + nk ck = nk ck
k =1 11

Z = 2 4 + 2 2 + 0 2 + 1 1,5 + 3 1,5 + 1 3 + 2 3,5 + 1 2 + 0 1 + 2 3 + 3 1,5 = 40,5

ara A, cu un punctaj de 40,5, se afl n categoria rilor cu risc ridicat. Dac se folosesc ponderile, funcia se va modifica astfel:

Z = n1 f 1 + n 2 f 2 + + nk fk = nk fk
k =1

11

Z = 2 0,16 + 2 0,08 + 0 0,08 + 1 0,06 + 3 0,06 + 1 0,12 + + 2 0,14 + 1 0,08 + 0 0,04 + 2 0,12 + 3 0,06 = 1,62 Z se afl ntre [0,4]. Cu ct coeficientul calculat este mai aproape de zero, riscul este mai ridicat i firma prezint un risc semnificativ. Rspuns: Firma prezint un risc ridicat.

PROBLEMA nr. 79. Riscul de faliment Enun: Banca X este solicitat s acorde un credit firmei Y, care prezint urmtorii indicatori financiari:
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. Indicatori Total activ Total pasiv Active circulante Active circulante (fr stocuri) Active imediate (lichide) Pasive stabile (permanente) Datorii totale Datorii pe t.l. (>1 an) Datorii pe t.s. (<1 an) Cifra de afaceri Costuri de producie Valoarea adugat Cheltuieli personal Amortizare Simbol AT PT AC ACF AI PS DT DTL DTS CA CPR VA CP A Sume 500.000 500.000 300.000 290.000 130.000 300.000 350.000 150.000 200.000 325.000 240.000 185.000 70.000 10.000 109

15. 16. 17. 18. 19. 20.

Excedentul brut al exploatrii Cheltuieli financiare Cheltuieli cu dobnzile Profit brut Profit reinvestit Capitalul social

EBE CF CD PB PR CS

85.000 15.000 10.000 55.000 35.000 150.000

S se evalueze riscul de faliment prin metodele contabile bazate pe punctajul indicatorilor economico-financiari, scoruri (Z). Rezolvare: 1. Metoda Atman ncadreaz firmele, n funcie de Z, n trei situaii: Z < 1,8 situaie de faliment imediat; 1,8 < Z < 2,7 situaie dificil; Z > 2,7 situaie favorabil. Scorul (Z) se determin utiliznd urmtoarea formul stabilit n mod empiric:

Z = 1,2 R1 + 1,4 R 2 + 3,3 R 3 + 0,6 R 4 + 1,5 R 5

unde: Ri = rate financiare determinate pe baza indicatorilor financiari din tabelul de mai sus. AC 300.000 R1 = = = 0,6 AT 500.000 PR 35.000 R2 = = = 0,07 AT 500 .000 PB + CD 55.000 + 10.000 R3 = = = 0,13 AT 500.000 CS 150.000 R4 = = =1 DTL 150.000 CS exprim aproximativ capitalizarea bursier (CB) n Romnia. CA 325.000 R5 = = = 0,65 AT 500.000 Z = 1,2 x 0,6 + 1,4 x 0,07 + 3,3 x 0,13 + 0,6 x 1 + 1,5 x 0,65 = = 0,72 + 0,098 + 0,429 + 0,6 + 0,975 = 2,822 Firma se gsete ntr-o situaie favorabil (2,82 > 2,7).
110

2. Metoda Conan i Holder ncadreaz firmele, n funcie de Z, n urmtoarele situaii: Z < 0,04 eec, risc de faliment 90%; 0,04 < Z < 0,05 pericol, risc de faliment 65% 90%; 0,05 < Z < 0,1 alert, risc de faliment 30% 65%; 0,1 < Z < 0,16 acceptabil, risc de faliment 10% 30% Z > 0,16 excelent, risc de faliment < 10%. Scorul (Z) se determin prin utilizarea urmtoarei formule:

Z = 0,24 R 6 + 0,22 R 7 + 0,16 R 8 + 0,8 R 9 0,1 R10 EBE 85.000 R6 = = = 0,243 DT 350.000
R7 = PS 300.000 = = 0,6 AT 500.000 ACF 200.000 R8 = = = 0,4 AT 500.000

CF 15.000 = = 0,046 CA 325.000 CP 70.000 R10 = = = 0,378 VA 185.000 R9 =

Z = 0,24 x 0,243 + 0,22 x 0,6 + 0,16 x 0,4 + 0,8 x 0,046 0,1 x 0,378 = = 0,058 + 0,132 + 0,064 + 0,0368 0,0378 = 0,253 Firma se gsete ntr-o situaie excelent (0,253 > 0,16). 3. Metoda Toffler ncadreaz firmele n dou situaii: Z < 0,2 posibilitatea falimentului; Z > 0,2 ansa supravieuirii. Scorul Z se determin conform formulei:

Z = 0,53 R11 + 0,13 R1 + 0,18 R12 + 0,16 R13

PB 55.000 = = 0,275 DTS 200.000 DTS 200 .000 R12 = = = 0,4 PT 500 .000 AI DTS 130 .000 200.000 R13 = = = 0,304 240.000 10.000 CPR A

R11 =

111

Z = 0,53 x 0,275 + 0,13 x 0,6 + 0,18 x 0,4 0,16 x 0,304 = = 0,145 + 0,078 + 0,072 0,048 = 0,247 Firma se gsete ntr-o situaie favorabil, cu anse de supravieuire: (0,247 > 0,2). Rspuns: n concluzie, firma se gsete n situaii foarte bune conform celor trei metode de determinare a riscului de faliment. PROBLEMA nr. 80. Riscul de credit Enun: Calculai pierderea posibil (riscul) n cazul unei bnci care a mprumutat un client pentru cumprarea unui autoturism n urmtoarele condiii: valoarea mprumutului (VI) 120 mil. lei; valoarea garaniei (VG) 130 mil. lei; rata de diminuare a garaniei (rg) 25%; probabilitatea de realizare a pierderii (pp) 5%. Rezolvare: 1. Se determin valoarea diminuat a garaniei (VDG): VDG = VG (1 rg ) = 130.000.000 (1 0,25) = 97.500.000 lei 2. Se determin pierderea posibil (PP): PP = (VI VDG) pp = (120.000.000 97.500.000) 0,05 = 1.125.000 lei 3. Se determin riscul asociat mprumutului (RI): PP 1.125 .000 RI = 100 = 100 = 0,93% VI 120 .000.000 PROBLEMA nr. 81. Riscul activelor i de credit Enun: Banca X prezint urmtoarea situaie bilanier, unele elemente de activ avnd ataate, n expresie procentual, riscurile specifice asociate:

112

Activ Numerar Banca Central (0%) Bnci corespondente (10%) Bonuri de tezaur (5%) Obligaiuni (50%) Credite de consum (90%) Credite ipotecare (80%) Credite de producie (70%) Imobilizri Total activ

500 700 600 300 550 800 1.000 2.900 650 8.000

Pasiv Capital social Rezerve Depozite Titluri

300 100 6.100 1.500

Total pasiv

8.000

S se determine: 1) valoarea monetar a activelor ajustate cu riscul (RA); 2) valoarea monetar a creditelor ajustate cu riscul (RC); 3) riscul mediu al activelor ( ra ); 4) riscul mediu al creditelor ( rc ); 5) gradul de adecvare a capitalului n norma Cooke de 8% (GA). Rezolvare: 1. Se determin valoarea activelor ajustate cu riscul:
RA = Ai ri = 600 0,1 + 300 0,05 +550 0,5 + 800 0,9 + 1.000 0,8 + 2.900 0,7 = 3.550 u.m.
i =1 n

2. Se determin valoarea monetar a creditelor ajustate cu riscul: RC = Ci ri = 800 0,9 + 1.000 0,8 + 2.900 0,7 = 3.550 u.m. 3. Se determin riscul mediu al activelor:

ra =

RA 3900 100 = 100 = 48,75% AT 8000 RC 3550 100 = 100 = 75,53% CT 4700

AT = activele totale = 8.000 u.m. 4. Se determin riscul mediu al creditelor:

rc =

CT = credite totale = 800 + 1.000 + 2.900 = 4.700 u.m.

113

5. Se determin gradul de adecvare a capitalului:

GA =

FP 400 100 = 100 = 11,27% RC 3.550

FP = fonduri proprii ale bncii = 300 + 100 = 400 u.m. Rspuns: Se constat c banca realizeaz norma prudenial Cooke, asiguratorie mpotriva riscului creditelor. 18. DERIVATIVE PROBLEMA nr. 82. Cursul forward (la termen) Contractele la termen pot constitui instrumente de acoperire a riscului valutar, tehnica marjelor la termen, care se adaug sau se scad din cursul la vedere, fiind cea mai utilizat, deoarece acestea fluctueaz corelat cu ratele dobnzii practicate pe pieele financiare, depinznd, bineneles, de termen. Enun: tiind c marjele la termen fluctueaz corelat cu ratele dobnzii practicate pe piaa financiar, depinznd de termen, s se calculeze cursul de schimb pentru un contract pe termen de 3 luni, dac: dobnda pentru dolari: 6,25%; dobnda pentru euro: 4,70%; rata de schimb la vedere euro / dolar: 0,88. Rezolvare: 1. Se determin marja la termen care modific cursul la vedere, conform formulei:

MT =

D SV (Ra Rb ) 365 + (D Rb )

unde: MT = marja la termen, care modific cursul la vedere; D = perioada pentru care se ncheie contractul, n zile; SV = cursul de schimb la vedere ntre valute; Ra = rata anual a dobnzii n cazul valutei A; Rb = rata anual a dobnzii n cazul valutei B.
114

Aplicnd formula pentru datele disponibile, obinem: 90 0,88 (0,0625 0,0470 ) 1,2276 MT = = = 0,0033 365 + (90 0,0470 ) 369,23 2. Se determin cursul la termen:

ST = SV MT = 0,88 0,0033 = 0,8833

Problema nr. 83. Swap-ul valutar Enun: Banca X are la un moment T0 un disponibil (D0) de 130.000 dolari, dar, totodat, are de plat, n acelai moment (P0), 100.000 euro. n condiiile n care peste 3 luni are de ncasat (DT) 100.000 euro i de pltit (PT) 130.000 dolari, banca realizeaz un swap valutar pentru acoperirea riscului valutar, cunoscnd urmtoarele: curs la vedere dolar (cv): 1 dolar = 0,769 euro; curs la termen dolar (ct): 1 dolar = 0,745 euro; comision (cm) = 0,5%. Cursul pieei la termen, dup 3 luni, a fost de 1 dolar = 0,785 euro. Determinai rezultatul operaiunii de swap valutar. Rezolvare: Derularea operaiunii swap pentru acoperirea riscului valutar: 1. Vinde 130.000 dolari cu care i achit datoria la momentul T0:

130 .000 0,769 = 100 .00 euro

2. Contra unui comision de 0,5% se angajeaz n operaiuni la termen pentru momentul T1 la cursul de 0,81 euro n scopul cumprrii de euro n schimbul dolarilor: 100.000 : 0,745 = 134.228 dolari Comisionul este: 100.000 0,005 = 671 dolari 0,745 3. Se determin rezultatul operaiunii:

RS = 134.228 130.000 671 = 3.557 dolari

RS =

Sintetic, formula de calcul este urmtoarea:

DT 100.000 (1 cm ) DI = (1 0,005) 130.000 = ct 0,745 = 134.228 0,995 130.000 = 3.557 dolari
115

Rspuns: Dac i-ar fi procurat dolarii necesari achitrii datoriei de 130.000 dolari la cursul pieei, ar fi avut nevoie de: 130 .000 0,785 = 102 .050 euro , adic ar fi nregistrat o pierdere de 2.050 euro, suportnd efectul riscului valutar. Prin swap-ul valutar, banca s-a acoperit mpotriva riscului deteriorrii cursului monedei proprii, dolarul, obinnd totodat un ctig de 3.557 dolari. PROBLEMA nr. 84. Swap-ul valutar Enun: Banca X dispune n momentul to de 200.000 dolari, avnd de pltit 230.000 euro. Peste 6 luni, n momentul t1, banca are de ncasat 230.000 euro i de pltit 200.000 de dolari. Determinai modalitatea de acoperire a riscului valutar de ctre banc prin operaiunea de swap. Cursul celor dou monede este: 1 dolar = 1,15 euro curs la vedere (cv) 1 dolar = 1,10 euro curs la termen (ct) comision = 0,3% (s) Rezolvare: Poziia valutar a bncii este urmtoarea:
Disponibil (D) Plata (P) t0 200.000 dolari 230.000 euro t1 230.000 euro 200.000 dolari

Operaiunea de swap se deruleaz astfel: 1. Se determin rezultatul vnzrii (RVZ) de ctre banc a 200.000 dolari pentru a achita datoria n to: RVZ = 200.000 dolari 1,15 = 230.000 euro. 2. Se determin rezultatul cumprrii (RCP) de ctre banc, printr-o operaiune la termen, euro n schimbul dolarilor pentru momentul t1, contra unui comision de 0,3%, la cursul 1,10. comision: 230.000 0,003 = 690 euro; RCP = (230.000 690)/1,1 = 208.464 dolari. 3. Se determin rezultatul operaiunii: ROS = RCP RVZ = 208.464 200.000 = 8.464 dolari
116

Determinarea rezultatului operaiunii swap (ROS) se poate face prin urmtoarea formul: 1 s ROS = Do Cv C t 1 =
1 0,003 = 200.000 1,15 1 = 200.000 (1,0423 1) = 8.464 dolari 1,1

Rspuns: Banca ctig 8.464 de dolari. PROBLEMA nr. 85. Contractul futures Enun: Banca german X acord unui client american un credit de 500.000 euro pentru o perioad de 6 luni. Se cunosc cursurile euro n raport cu dolarul: la cumprarea contractului futures: 1 euro = 1,20 dolari; la scaden: 1 euro = 1,25 dolari. Estimnd c n aceast perioad dolarul se va deprecia n raport cu euro, cum se va acoperi clientul american pe piaa futures? Rezolvare: Avnd o poziie scurt n euro, clientul american i va constitui o poziie lung pe piaa derivatelor futures, cumprnd patru contracte cu scaden peste 6 luni, la cursul 1 euro = 1,20 dolari. La scaden, deprecierea dolarului fiind mai mare, clientul vinde contractele. Din aceste operaiuni futures, clientul american va obine un ctig: 500.000 (1,25 1,20) = 25.000 dolari Rspuns: Clientul ctig 25.000 dolari. PROBLEMA nr. 86. Contractul futures Enun: Firma american Y import pe 1 februarie mrfuri din Frana facturate n euro.
117

La 1 martie, firma american va trebui s plteasc furnizorului francez 1,5 milioane euro (PV). Pentru a se acoperi mpotriva riscului valutar, n condiiile anticiprii deprecierii dolarului, importatorul cumpr pe piaa futures 8 contracte de cte 150.000 euro, cu scaden pe 15 martie, ratele dobnzii n aceast perioad rmn neschimbate. Situaia cursului euro/dolar n aceast perioad a fost: cursul n ziua tranzaciei (1 februarie), (CV): 1 euro = 1,15 dolari; cursul la termen (3 luni) la 1 februarie, (Cta): 1 euro = 1,17 dolari; cursul la scaden pe 1 martie, (Cts): 1 euro = 1,21 dolari. Rezolvare: 1. Firma american cumpr pe 1 februarie pe piaa futures 1.500.000 euro la cursul la termen (ct) n dolari: 1.500.000 (1,15 1,17) = 30.000 dolari. 2. Pe 25 februarie, firma vinde cele 8 contracte futures la cursul zilei de 1 euro = 1,21 dolari (Cts): 1.500.000 (1,21 1,17) = +60.000 dolari. 3. Se determin rezultatul operaiunii (ROF): ROF = 30.000 + 60.000 = +30.000 dolari. Firma american i-a compensat pierderea de 30.000 dolari, obinnd, prin poziia financiar, un ctig de 30.000 dolari. Rezultatul operaiunii de futures (ROF) este determinat prin formula general: ROF = PV (Cts 2Cta + CV) = = 1.500.000 (1,21 2 1,17 + 1,15) = 1.500.000 0,02 = = 30.000 dolari Rspuns: Firma ctig 30.000 dolari. PROBLEMA nr. 87. Contractul forward Enun: Pe 25 septembrie un client solicit bncii sale un curs forward dolar/euro, cu data pe 15 octombrie, pentru suma de 3 mil. dolari (S). Se cunosc: ratele dobnzii pentru cele dou valute: euro 6,5% i 6,8% (REP i REC); dolar: 4,30% i 4,60% (RDP i RDC);
118

cursul spot: 1 dolar = 1,153462 euro (CSV); 1 dolar =1,184356 euro (CSC). S se determine cursurile forward oferite de ctre banc: Rezolvare: Se determin punctele forward (PF) pe baza diferenelor ratelor dobnzii, utilizate pentru ajustarea cursului spot, conform formulei: R CS Z PF = 360100 unde: PF = punctul forward; R = diferena ratelor dobnzii n cele dou valute; CS = cursul spot (vnzare sau cumprare); Z = numrul de zile al cotaiei forward. (6,5 4,6 ) 1,153462 20 = 0,0012175 PF1 = 360 100

PF 2 =

(6,8 4,3 ) 1,184356

360 100

20

= 0 ,0016449

Se determin cursurile forward (CF) ale bncii: CF1 = CS1 + PF1 = 1,153462 + 0,0012175 = 1,1546795 CF2 = CS2 + PF2 = 1,184356 + 0,0016449 = 1,1860009 Dac clientul dorete s vnd bncii 3 mil. dolari cu data peste 20 zile ca s obin euro, banca va cumpra un contract forward, avnd cursul valutei la termen de 1,1546795 euro/dolari. Pentru aceasta, banca se mprumut cu 3 mil. dolari pentru 20 zile la o dobnd de 4,60%, cheltuind 7.667 dolari, prin urmare trebuie s ramburseze la scaden 3.007.667 dolari. Suma mprumutat o vinde la cursul spot de 1,153462 euro, obinnd 3.460.386 euro, pe care-i plaseaz ntr-un depozit pe 20 zile cu dobnd 6,5%, ctignd la scaden 12.946 euro, banca dispunnd la scaden de 3.460.386 + 12.946 = 3.472.882 euro.

119

Cursul la termen va fi:

CF 1 =

3.472.882 = 1,1546763 3.007.667

Dup 20 de zile clientul va livra bncii 3 mil. dolari, iar banca va furniza clientului 3.464.029 euro (3.000.000 1,1546763), clientul pltind cheltuielile cu dobnda la mprumutul n dolari (de 7.667 dolari), primind diferena de dobnd dintre cele dou monede. Dac clientul dorete ns s cumpere 3 mil. dolari contra euro, banca vinde un contract forward la cursul de 1,1860009. Pentru aceasta, banca cumpr spot 3 mil. dolari, pe piaa valutar la cursul 1,184356, n acest sens banca mprumutnd 3.553.068 euro la o rat a dobnzii de 6,8%, cheltuind 13.423 euro, trebuind s ramburseze 3.566.491 euro. Dolarii i plaseaz ntr-un depozit pe 20 zile cu o dobnd de 4,3%, ctignd 7.167 dolari, suma total fiind 3.007.167 dolari. Cursul la termen va fi:

CF 2 =

3.566.491 = 1,1859969 3.007.167

Rspuns: Cursurile forward sunt: 1,1547 i 1,1860. PROBLEMA nr. 88. Preul opiunii Enun: Presupunem c un investitor efectueaz urmtoarele tranzacii: cumpr un pachet de aciuni n valoare (PA) de 100.000 lei; cumpr o opiune put cu preul exerciiului (PE) de 100.000 lei, perioada de expirare, scadena (T), de 1 an; vinde o opiune call cu preul (PC) de 118.400 lei, preul de exerciiu (PE) 100.000 lei i perioada de expirare (T) 1 an. S se determine valoarea opiunii put, considernd c rata dobnzii fr risc = 12%. Rezolvare: Se presupune c ambele opiuni au acelai titlu de baz. Valoarea portofoliului de aciuni va fi aceeai, de 100.000 lei, indiferent de preul aciunilor, opiunile asigurnd, prin variaia valorilor acestora n
120

funcie de preul aciunilor, o valoare constant a portofoliului de aciuni. n acest fel, deinerea acestor instrumente permite realizarea unei investiii fr risc, valoarea acesteia fiind de 100.000 lei la expirare (T). Aceasta se exprim prin relaia de mai jos: PE PA PC + PP = (1 + rf )T unde: PP = preul opiunii put; rf = rata dobnzii fr risc. Valoarea portofoliului call-put va egala valoarea prezent a preului de exerciiu, scontat cu rata dobnzii fr risc. Se poate utiliza relaia de paritate put-call (relaia dintre preurile opiunilor put i call pentru acelai activ) pentru a determina pe PP, presupunnd c rf = 12%. PE 100.000 PP = PA + PC = 100.000 + 118.400 = 113 lei T 1,12 (1 + rf ) Rspuns: n aceste condiii, valoarea opiunii put poate fi de 113 lei. 19. ANALIZA PORTOFOLIULUI PROBLEMA nr. 89. Indicatori statistici ai riscului portofoliului Coeficientul beta msoar volatilitatea (variaia) valorii unui titlu pe o pia, comparativ cu valoarea unui titlu cu volatilitatea medie. Valoarea titlului cu volatilitate medie variaz corespunztor variaiei pieei (volatilitatea medie a pieei), avnd coeficientul beta egal cu 1. Cu ct volatilitatea unui titlu este mai mare, cu att riscul asociat titlului este mai mare. Dac un titlu are beta egal cu 0,5, are jumtate din volatilitatea pieei, care se consider c are beta egal cu 1, i invers, dac are beta egal cu 2, are volatilitatea de dou ori mai mare dect aceea a pieei.

121

Investiia ntr-un titlu evideniaz faptul c, cu ct este mai mare riscul unui titlu, cu att rentabilitatea (RRN) solicitat de ctre investitorii ntr-un asemenea titlu este mai mare. Riscul relevat al unui titlu individual reprezint contribuia acestui titlu la un portofoliu bine diversificat, coeficientul beta fiind o msur a acestui risc relevat. n acest sens, rata necesar a rentabilitii (RRN) a unui titlu, din punctul de vedere al investitorului, este exprimat prin suma dintre rata unui titlu lipsit de risc (RTL) i un factor de ajustare a riscului (FAJ), pe care investitorii l solicit ca o compensaie pentru asumarea riscului. Acest factor este determinat prin nmulirea primei de risc a pieei (PRS) cu riscul investiiei individuale, msurat prin .

RRNi = [RTL + i (RRP RTL)]100

unde RRP este rata necesar a rentabilitii portofoliului. RRP RTL = PRS

FAJ = i (RRP RTL) = i PRS

Enun: n tabelul de mai jos este prezentat indicele de spor anual al venitului la banca X (IF), comparativ cu indicele anual general (IG) al venitului firmelor din economie.
Anul 1 2 3 4 5 6 IF 37 9 -11 8 11 4 IG 15 13 14 -9 12 9

Pe baza acestor informaii, determinai urmtoarele: deviana standard pentru indicele firmei i indicele mediu; coeficientul de corelaie dintre indicele firmei X i indicele mediu; coeficientul beta pentru banc.

122

Rezolvare: Pentru a sintetiza o parte din algoritmul de calcul al variabilelor statistice semnificative, se elaboreaz tabelul de mai jos:

1. Se determin indicele mediu al venitului bncii ( IF ) i general ( IG ):

IF =

IFi
i =1

58 = = 9,67 6

IG =

IG
i =1

54 =9 6

2. Se determin abaterile valorile individuale ale indicilor de la indicii medii ai bncii i cel general, abateri notate cu AF ( IF IF ) i AG ( IG IG ), prezentate n coloanele nr. 3 i 5. 3. Se determin ptratele abaterilor individuale, AF 2 i AG 2 , n coloanele nr. 4 i 6. 4. Se determin produsul celor dou abateri, PA = AF AG prezentat n coloana 7. 5. Se determin varianele sau dispersiile indicilor bncii i generali, VF i VG: AF 2 = 1.211 = 201,83 VAR( f ) = f 2 = 6 6

VAR( g ) = g 2 =

AG
6

410 = 68,33 6
123

6. Se determin covariana dintre cei doi indici: PA = 92,00 = 15,33 COV ( f , g ) = 6 6 Utiliznd valorile variabilelor statistice, determinate conform algoritmului standard, se determin valorile variabilelor cerute n problem. Deviana standard sau abaterea medie ptratic:

f = f 2 = 201,83 = 14,21
R( f , g ) =

g = g 2 = 68,33 = 8.27

Coeficientul de corelaie dintre cei doi indici:

15,33 COV ( f , g ) = = 0,13 14,21 8,27 f g

Coeficientul beta pentru firma X:

COV ( f , g ) 15,33 = = 0,2244 VAR ( g ) 68,33

Rspuns: Deviana standard = 8,27; coeficientul de corelaie = 0,13; coeficientul beta = 0,2244. PROBLEMA nr. 90. Rentabilitatea pieei Enun: O banc deine activul A, cu urmtoarele caracteristici: rata estimat a rentabilitii (re) este 10%, rata rentabilitii la activele fr risc (rf) este 2%, prima de risc a pieei (Prp) este 6%, beta ( ) = 2. S se determine rata rentabilitii medii a pieei (rp) i s se precizeze ce atitudine va lua banca fa de activul deinut, l va vinde sau l va menine n continuare, lund n considerare parametrii prezentai. Rezolvare: 1. Se determin rata rentabilitii medii a pieei, a unui portofoliu al pieei:

Pr p = rp rf rp = Pr p + rf = 6% + 2% = 8%

2. Se determin prima de risc a activului deinut de ctre banc (Pra):

Pr a = Pr p = 6% 2 = 12 %

124

3. Se determin rata necesar, cerut de ctre banc, pentru activul deinut, pe baza parametrilor prezentai:

rn = rf + Pr a = 2% + 12% = 14 %

4. Se determin relaia dintre re i rn: re < rn Rspuns: Deoarece rata estimat, ateptat a rentabilitii activului (re) este mai mic dect rentabilitatea cerut (rn), banca va ncerca s vnd activul. PROBLEMA nr. 91. Rata rentabilitii necesar a portofoliului Enun: O banc prezint urmtoarele date, referitoare la portofoliu de active pe care l deine: coeficientul beta la titlului, = 1,1; rata rentabilitii unui titlu fr risc (rf) = 8%; rata rentabilitii portofoliului pieei (rp) = 12%. S se determine costul capitalurilor proprii ale bncii, adic rata necesar a rentabilitii portofoliului. Rezolvare:

rn = rf + (rp rf ) = 8% + 1,5 (12% 8% ) = 8% + 6% = 14%

Rspuns: Rata rentabilitii necesar a portofoliului bncii este de 14%.

PROBLEMA nr. 92. Rata rentabilitii necesare a noii investiii Enun: O banc orientat pe credite ipotecare prezint urmtoarele date: coeficientul beta la titlului ( 0 ) = 1,5; rata rentabilitii unui titlu fr risc (rf) = 5%; rata rentabilitii portofoliului pieei (rp) = 11%. Banca decide s se angajeze n extinderea activitii, dezvoltnd operaiuni de credite comerciale acordate firmelor, ceea ce va produce modificarea coeficientului beta al bncii, deci modificarea ratei rentabilitii necesare. Noua activitate are un beta egal cu 1,9 (similar altor bnci care realizeaz asemenea activiti), ponderea activelor acestei noi orientri n portofoliul de active al firmei (p1) fiind de 40%. S se determine rata rentabilitii necesare a noii investiii (rn1):
125

Rezolvare: 1. Se determin rata necesar a portofoliului bncii n condiiile creditului ipotecar (rn0):

rn0 = rf + 0 (rp rf ) = 5% + 1,5 (11% 5%) = 5% + 9% = 14%

2. Realizarea noii activiti va modifica coeficientul beta al portofoliului bncii, determinarea acestuia fcndu-se astfel:

p = 0 p 0 + 1 p1 = 1,5 0,6 + 1,9 0,4 = 0,9 + 0,76 = 1,66

3. Se determin rata necesar a rentabilitii portofoliului bncii (rn1) n condiiile realizrii noului proiect bancar: rn1 = rf + p (rp rf ) = 5% + 1,66 (11% 5%) = 5% + 9,96% = 14,96% 4. Se determin rentabilitatea necesar a noului proiect bancar (rn1):
rnp = p 0 rn0 + p1 rn1 rn1 = rnp p 0 rn0 14.96% 0,6 14% 6,56% = = = 16,4% p1 0,4 0,4

Rspuns: Pentru a asigura rentabilitatea necesar portofoliului bncii n condiiile realizrii noii investiii, rentabilitatea necesar a noii investiii, n activitatea de credit comercial, trebuie s fie de cel puin 16,4%. PROBLEMA nr. 93. Venitul ateptat Enun: Prezentm n tabelul de mai jos distribuia de probabilitate a rentabilitilor estimate n cazul unei investiii de 20.000 lei, realizat de ctre banca X, n activul A:
Starea economiei 1 recesiune medie avnt

Rentabilitatea estimat (K) 2 -0,20 0,15 0,50

Venitul ateptat (Va) 3 -4.000 3.000 10.000

Probabilitate realizrii (P) 4 0,20 0,50 0,30

KP

Va P

5 = 24 -0,04 0,075 0,15

6 = 3 4

-800 1.500 3.000

K = 0,185 Va = 3.700
Determinai venitul ateptat de ctre banc. Rezolvare: 1. Se determin rata estimat a rentabilitii.
126

nsumnd produsele din coloana 5 se obine rata estimat a rentabilitii ( K ), conform formulei:

K = Ki Pi
i =1

Aplicnd formula avem:

K = 0,2 0,20 + 0,5 0,15 + 0.3 0,5 = 0,185 = 18,5%

2. Se determin venitul ateptat. Pe baza datelor de mai sus, vom avea:

Va = I K = 20.000 0,185 = 3.700 lei

Sau, nsumnd produsele din coloana 6, Va = 800 +1.500 +3.000 = 3.700 lei Rspuns: Venitul ateptat este de 3.700 lei. PROBLEMA nr. 94. Venitul mediu ateptat Enun: O banc realizeaz o investiie de 80.000 lei ntr-un activ, lund n considerare dou alternative de evoluie a economiei n viitor, caracteristicile estimate ale investiiei fiind prezentate n tabelul de mai jos:
Alternative 1 2 Rentabilitatea estimat (%) 25 15 Probabilitatea realizrii (%) 25 75

Determinai venitul mediu ateptat. Rezolvare: 1. Se determin veniturile ateptate (Va) n cazul celor dou alternative:
Va (1) = 0,25 80.000 = 20.000 lei Va (2) = 0,15 80.000 = 12.000 lei

2. Se determin venitul mediu ateptat ( Va ):

Va = 20.000 0,25 + ( 12.000 0,75) = 5.000 9.000 = 4.000 lei
127

Rspuns: Investiia genereaz o pierdere estimat, ateptat de 4.000 lei. PROBLEMA nr. 95. Dominana Alegerile bncii se plaseaz ntr-un spaiu al riscurilor i al veniturilor ateptate. Tabelul de mai jos prezint evoluia veniturilor ateptate pentru dou active cu risc:
Anul 1997 1998 1999 2000 2001 Media Variana Deviana standard Activul A 0,18 0,15 -0,13 0,05 0,14 0,078 0,0127 0,1127 Activul B 0,14 0,09 0,02 -0,03 0,07 0,058 0,0034 0,0582

Dei se focalizeaz pe venitul ateptat i varian, banca, n calitate de investitor, obinuiete s estimeze veniturile viitoare ateptate pe baza veniturilor medii din trecut. Orice investitor care ia n considerare titlurile A i B se confrunt cu substituia risc/venit ateptat, deoarece media veniturilor ateptate este mai mare n cazul lui A dect al lui B, ns B are un nivel mai sczut al riscului dect A. Substituia apare deoarece pentru a obine un venit ateptat mai nalt pentru A dect pentru B, investitorul trebuie s accepte creterea riscului lui A. Nu este clar dac toi investitorii bancari vor prefera A contra lui B, deoarece variabila de decizie considerat separat indic c investitorul trebuie s aleag un titlu diferit. Enun: Fie dou titluri, avnd aceeai valoare, de 1.000 lei, titlul A avnd venitul ateptat de 16% i deviana standard de 20%, iar titlul B, avnd venitul ateptat de 12% i deviana standard de 18%. Precizai care din cele dou titluri este dominant i explicai de ce.
128

Rspuns: Dominana pentru o pereche de active A i B se definete astfel: A domin pe B dac are acelai venit sau un venit mai mare ateptat sau are acelai venit sau un risc mai mic. Cnd un investitor prefer n mod absolut activul A lui B se spune c A domin pe B, dac acesta i ofer venituri mai mari n condiii de risc mai mici. n situaia expus, alegerea se poate interpreta astfel: n cazul unui investitor care-i asum riscuri, va fi aleas investiia A, care ofer un venit ateptat mai mare cu 4 puncte procentuale; n cazul unui investitor cu aversiune de risc, va fi aleas investiia B, care prezint o devian standard mai mic cu 2 puncte procentuale; pe baza raportului de substituie risc/venit ateptat, lund n considerare datele problemei, se poate determina venitului ajustat cu riscul (Var) care se prezint astfel: Var(A) = I rp (1 rs ) = 1.000 0,16 (1 0,2 ) = 128 lei

Var(B) = 1000 0,12 (1 0,18) = 98,4 lei Se poate aprecia c va fi aleas investiia n titlul A.

PROBLEMA nr. 96. Deviana standard Enun: n cazul unei investiii (I) de 50.000 lei, n condiiile a trei situaii diferite de rentabilitate, se dau parametrii determinativi prezentai n tabelul de mai jos:
Tabelul 1 Situaia rentabilitii (i) 1 I II III Rentabilitatea estimat (K) 2 0,30 -0,15 0,40 Venitul ateptat (Va) 3 (I K ) 15.000 -7.500 20.000 Probabilitatea realizrii (P) 4 0,30 0,25 0,45

S se determine deviana standard a venitului ateptat.

129

Rezolvare: Riscul poate fi definit statistic pornind de la distribuia de probabilitate, n sensul unei relaii directe ntre ecartul distribuiei i nivelul riscului, cu ct ecartul distribuiei de probabilitate este mai ngust, cu att riscul este mai mic. Msura statistic a acestui ecart o reprezint deviana standar ( ) adic abaterea ptratic medie. Determinarea devianei standard urmeaz urmtorii pai, prezentai n tabelul 2: 1. Se determin rata estimat a rentabilitii ( K ), conform formulei:
K = Ki Pi = 0,30 0,30 + 0,15 0,25 + 0,40 0,45 = 0,09 0,0375 + 0,18 = 0,233
i =1 3

2. Se determin venitul mediu ateptat, conform formulei:

Va = I K = 50.000 0,233 = 11.650 lei

3. Se determin abaterea ratelor estimate ( Ki ) de la rata estimat medie ( K ) Ki K , notat cu DK i prezentat n coloana 1 din tabelul 2. 4. Se determin abaterea absolut ale lui Va de la Va ,
Vai Va , notat cu DV, adic devianele, prezentate n coloana 2

din tabelul 2. 5. Se determin ptratul devianelor DK, notat cu PK, prezentat n coloana 3 din tabelul 2, care este mai semnificativ dect deviana, accentund efectul abaterilor mari i eliminnd abaterile negative, evideniind abaterea total absolut. 6. Se determin ptratul devianelor DV, notat cu PV, prezentat n coloana 4 din tabelul 2. 7. Se nmulesc rezultatele din coloana 3 cu probabilitile de realizare a ratelor estimate ale rentabilitii, din coloana 4 a tabelului 1, precum n coloana 5 din tabelul 2. 8. Se nsumeaz rezultatele din coloana 5, obinndu-se variana 2 a ratelor estimate ale rentabilitii (K).
130

Variana msoar dispersia oricrei variabile ntmpltoare, n cazul nostru K, n jurul mediei sale, conform urmtoarei formule: 2 2 = K i K pi

2 ( K ) = 0,0013467 + 0,0366722 + 0,01255 = 0,0506

9. Se nmulesc rezultatele din coloana 4 cu probabilitile de realizare din tabelul 1, rezultatele fiind prezentate n coloana 6 din tabelul 2. 10. Se nsumeaz rezultatele din coloana 6, conform formulei,
(Va ) = Vai Va pi obinndu-se variana veniturilor ateptate (Va). 2 ( Va ) = 3.675.000 + 90.250.000 + 32.512.5000 = 126.437.500 lei 2 2 2

Tabelul 2 DK 1 0,067 -0,383 0,167 DV 2 3.500 -19.000 8.500 PK 3 0,004489 0,146689 0,027889 PV 4 12.250.000 361.000.000 72.250.000

PK P
5 0,0013467 0,0366722 0,01255

PV P
6 3.675.000 90.250.000 32.512.500

Atenie! Dac unitatea de msur pentru variabila ntmpltoare este leul, unitatea pentru varian va fi leul la ptrat, ceea ce face dificil de interpretat variana, dificultate depit prin deviana standard, care fiind rdcina ptrat din varian are aceiai unitate de msur ca i variabila ntmpltoare, n cazul nostru venitul ateptat. 11. Se extrage rdcina ptrat din varian, obinndu-se deviana standard ( ), care este msura statistic a riscului.

( K ) = ( K ) 2 = 0,0506 = 0,2249
(Va) = (Va) 2 = 126.437.50 0 = 11.244 lei

Riscul poate fi msurat fie cu variana, fie cu deviana standard a veniturilor dintr-o investiie.
131

Rspuns: Deviana standard, n cazul rentabilitii este de 0,2249, iar n cazul venitului de 11.244 lei. PROBLEMA nr. 97. Covariana Enun: Fie dou active, A i B, care au aceleai venituri ateptate, respectiv 20.000 lei n situaia de avnt i 8.000 lei n situaia de recesiune, cu aceeai distribuie de probabilitate, de 50%. Banca X investete o sum egal n fiecare activ, investiiile fiind independente, adic rezultatele nu se influeneaz reciproc. Determinani covariana dintre cele dou investiii. Rezolvare: 1. Se determin venitul combinat al celor dou investiii. Prin divizarea investiiei, banca va diviza similar i venitul ateptat, primind numai 10.000 lei de la fiecare investiie, dac va fi o situaie de avnt i pierznd numai 4.000 lei de la fiecare investiie, dac va fi recesiune. Fiind investiii independente, distribuia de probabilitate a investiiei combinate posibile const din patru rezultate, cum se observ n tabelul de mai jos. n aceast combinaie a distribuiei de probabilitate de a obine venituri, banca are 50% anse de a primi venit de 3.000 lei, i cte 25% de a primi 10.000 lei sau de a pierde 4.000 lei.
A Avnt Avnt Recesiune Recesiune B Avnt Recesiune Avnt Recesiune Probabilitate (%) 0,25 0,25 0,25 0,25 Venit ateptat A (lei) 10.000 10.000 4.000 4.000 Venit ateptat B (lei) 10.000 4.000 10.000 4.000 Venit combinat (lei) 20.000 6.000 6.000 8.000

2. Se determin venitul ateptat. Cunoscnd distribuia de probabilitate a acestei strategii de combinare a investiiei, se poate determina venitul ateptat:
Va = (20.000 0,25) + (6.000 0,25) + (6.000 0,25) + ( 8.000 0,25) = 6.000 lei

132

Se constat c, divizndu-i capitalul n dou investiii independente identice, banca obine acelai ctig ateptat ca i cum l-ar plasa ntr-una din cele dou investiii, adic:

Va = 20 .000 0,5 + ( 8.000 ) 0,5 = 6.000 lei

Evident, n condiiile de mai sus, contribuia fiecrei investiii la venitul ateptat de 6.000 lei este egal, adic 3.000 lei. 3. Se determin variana:
2 = (20.000 6.000)2 0,25 + (6.000 6.000)2 0,25 + (6.000 6.000)2 0,25 + + [(8.000 3.000) 2 0,25] = 49.000.000 + 0 + 0 + 49.000.000 = 98.000.000 lei

] [

] [

Se constat c variana, n cazul investiiei egal distribuite n cele dou active, este jumtate din variana investiiei ntregii sume ntr-un singur activ, care este de:

2 = (10.000 3.000)2 0,5 + ( 4.000 3.000)2 0,5 =

= 24.500.000 + 24.500.000 = 49.000.000 lei 2 Rezult c investiia combinat este mai puin riscant dect investiia ntr-o singur firm, aceast reducere a riscului neimplicnd nici un cost suplimentar, deoarece venitul ateptat rmne neschimbat. 4. Se determin variana standard. = 24.500.000 = 4.950 lei 5 Se determin covariana cov( A, B ) = [10.000 3.000] [10.000 3.000] 0,25 + [10.000 3.000] [ 4.000 3.000] 0,25 + ] ] ] ] + [ 4.000 3.000 [10.000 3.000 0,25+ [ 4.000 3.000 [ 4.000 3.000 0,25=
= 12.250.000 12.250.000 12.250.000 + 12.250.000 = 0

Acest rezultat arat c nu exist covarian ntre cele dou active identice, ceea ce este normal, deoarece cele dou investiii sunt independente. Rspuns: Covariana este zero. PROBLEMA nr. 98. Alegere n condiii de risc Enun: Fie dou mprumuturi, A i B, care au veniturile ateptate (V) de 4.000 lei i, respectiv, de 7.000 lei, i devianele standard ( ) de
133

5.500 lei i, respectiv, de 6.300 lei. Precizai care dintre cele dou mprumuturi este mai riscant. Rezolvare: Pentru a alege ntre cele dou investiii pe aceea mai riscant se folosete coeficientul de variaie (CV). ( A) 5.500 CV ( A) = = = 1,375 V ( A) 4.000 7.000 CV ( B ) = = 1,111 6.300 Avnd un coeficient de variaie mai mare, mprumutul A este mai riscant. Rspuns: mprumutul A. PROBLEMA nr. 99. Deviane standard alternative Enun: Fie trei active, cu urmtoarele caracteristici: A: cu VN = 15% primul trimestru i VN = 25% trei trimestre; B: cu VN = 10% tot anul; C: cu VN = 5% un semestru i 20% cellalt semestru. Determinai care vor fi devianele standard ale celor trei active. Rezolvare: 1. Se determin veniturile ateptate (Va) ale celor trei active. Va (A) = (15% + 25%)/2 = 20%; Va (B) = 10%; Va (C) = (5% + 20%)/2 = 12,5%. 2. Se determin deviana standard a fiecrui activ. ( A) = 0,25 (15 20 )2 + 0,75 (25 20 )2 = 0,25 25 + 0,75 25 = 25 = 5% ( B ) = 1 (10 10 )2 = 0% (C ) = 0,5 (5 12,5)2 + 0,5 (20 12,5)2 = 0,5 56,25 + 0,5 56,25 = 56,25 = 7,5% Rspuns: Devianaele standard ale celor trei active sunt urmtoarele: A: 5%; B: 0%; C: 7,5%; Banca X, care are aversiune fa de risc, nu va alege investiia n activul A, care are cel mai mare venit ateptat, ci investiia n activul
134

B, cu venitul ateptat cel mai mic, dar cu riscul, msurat prin deviana standard, zero. PROBLEMA nr. 100. Rentabilitatea portofoliului O banc este implicat n acordarea de credite firmelor, n urmtoarele condiii: rata rentabilitii portofoliului (RRP) 15% (0,15); rata rentabilitii titlului lipsit de risc (RTL) 9% (0,09); riscul asociat titlului ( ) 1,25. Presupunem c banca vrea s se extind n operaiuni cu titluri, care ofer un coeficient beta de 1,6, aceasta determinnd, evident, majorarea coeficientului beta total, banca investind 30% din portofoliu, din capital n operaiuni cu titluri. Totodat, presupunem c banca se reprofileaz complet, investind portofoliul total ntr-un proiect viznd activitatea inginerie financiar, care are un risc exprimat printr-un beta, avnd valoarea de 0,850, sub cel al pieei (care se presupune, cum am spus, c este egal cu 1). S se determine: rata necesar a rentabilitii (RRN) cerut de ctre investitorii poteniali n aciunile bncii, n condiiile specializrii acesteia n credite, RRN (C); rata rentabilitii segmentului operaiunilor cu titluri, n situaia extinderii activitii bncii, RRN (S); rata necesar a rentabilitii n condiiile reprofilrii, RRN (R). Rezolvare: 1. Se determin rata necesar a rentabilitii n condiii iniiale: RRN (C ) = [0,09 + (0,15 0,09)1,25]100 = 0,165 100 = 16,5% Rezult c investitorii vor plasa n viitor capitalul n proiecte bancare care ofer o rentabilitate de minim 16,5%. 2. Se determin coeficientul beta al bncii n condiiile extinderii:

1 = i pi =0,7 1,25 + 0,3 1,6 = 1,355

unde: i = coeficientul beta al operaiunilor de creditare (c) i cu titluri (t); pi = ponderea celor dou tipuri de active n portofoliul total.
135
i =1

Deci, beta a crescut pe ansamblu firmei, al portofoliului acesteia, de la 1,25 la 1,355. 3. Se determin rata necesar a rentabilitii bncii n condiiile extinderii: RRN1 = [0,09 + (0,15 0,09) 1,355] 100 = 17,13% Rata estimat a rentabilitii va trebui s fie de 17,13%. Creterea lui beta a determinat creterea costului capitalului, deci a ratei necesare a rentabilitii RRN. 4. Se determin rata necesar a rentabilitii segmentului operaiunilor cu titluri: RRN 1 pc RRN 17,13 0,7 16,5 RRN ( S ) = = = 18,6% pv 0,3 5. Se determin rata necesar a rentabilitii n condiiile reprofilrii:

RRN (R ) = [0,09 + (0,15 0,09) 0,850] 100 = 14,10%

Se constat c, un risc mai mic determin o rentabilitate necesar mai mic. Rspuns: RRN (C) = 16,5%; RRN (S) = 18,6%; RRN (R) = 14,1%. PROBLEMA nr. 101. Riscul asociat investiiei de capital Msurarea statistic a riscului asociat investiiei de capital se face, cum s-a artat, prin indicatorul statistic numit devian sau abaterea standard (DS), determinat pornind de la ratele de rentabilitate ale diferitelor variante ale investiiei de capital (Rri) i de la probabilitatea de realizare a acestora (Pbi).
n DS = RRi (RRi PBi ) PBi i =1 i =1 n 2

unde:

RE = (RRi PBi ) = rata estimat a rentabilitii

i =1

136

Vom avea

DS =

(RR
i =1

RE ) PBi
2

Enun: Fie o investiie de capital de 500.000 euro, care dispune de 3 alternative posibile ale fluxurilor de ncasri pe o perioad dat. Rata intern a rentabilitii (Rri), n cazul celor 3 alternative, este de: 20%, 15%, 50%, iar probabilitile asociate (Pbi), de realizare ale acestora sunt: 25%, 45%, 30%. S se determine riscul asociat investiiei de capital. Rezolvare: 1. Se determin rata estimat a rentabilitii investiiei (RE): 20 25 + 15 45 + 50 30 500 + 675 + 1.500 1.675 RE = = = = 16,75% 100 100 100 2. Se determin devianele (diferenele) dintre rentabilitile interne (RR) i rentabilitatea estimat (RE), notate cu DV: DV1 = 0,2 0,1675 = 0,3675; DV2 = 0,15 0,1675 = 0,0175; DV3 = 0,5 0,1675 = + 0,3325. 3. Se determin ptratul devianelor, notate cu DP: 2 DP1 = ( 0,3675) = 0,13505;

DP2 = ( 0,0175) = 0,0003062;

2

DP3 = (0,3325) = 0,110556. 4. Se nmulete ptratul fiecrei deviane cu probabilitile asociate alternativelor investiiei de capital, rezultatul fiind notat cu PR: PR1 = 0,13505 0,25 = 0,00337625;
2

PR 2 = 0,0003062 0,45 = 0,0001377; PR3 = 0,110556 0,30 = 0,033167.

5. Se nsumeaz rezultatele, obinndu-se variana (VT): VT = 2 0,0337625 + 0,0001377 + 0,033167 = 0,0670672.

137

6. Se extrage rdcina ptrat din varian, obinndu-se deviana standard, care msoar riscul asociat investiiei:

DS = = 2 = 0,0670672 = 0,25897 = 25,90% Rspuns: Riscul asociat investiiei este de 25,90%. Formula sintetic a determinrii devianei, msur statistic a riscului asociat, este urmtoarea:
3 RRi PBi 3 PBi DS = RRi i =1 100 i =1 2

20. CREDITAREA BANCAR

PROBLEMA nr. 102. Rambursarea creditului de consum Enun: Un client dorete s cumpere un autoturism n valoare (VB) de 15.000 de euro, i n acest scop contracteaz un mprumut la banc pe o perioad de 5 ani, n urmtoarele condiii: avansul iniial (a): 20% din valoarea autoturismului; rata anual a dobnzii (dn): 9%; durata mprumutului (A) exprimat n ani: 5 ani; rambursarea se face n rate lunare egale (TL); valoarea de pia (VP), a autoturismului dup 3 ani: p% = 30% din valoarea de achiziie. S se determine: costul total al mprumutului (CD); rata real a dobnzii (rr); diferena, dup trei ani, dintre valoarea de pia a autoturismului (D); datoria rmas de rambursat (DN).
138

Rezolvare: 1. Se determin numrul de luni ale perioadei mprumutului (L): L = A LA = 5 12 = 60 de luni 2. Se determin valoarea mprumutului contractat de ctre client (VI): VI = VB (1 a ) = 15.000 (1 0,2) = 12.000 euro 3. Se determin rata lunar rambursat din mprumut (TL):

TL =

VI 12.000 = = 200 euro L 60

4. Se determin costul total cu dobnzile pe perioada mprumutului (CD):

L(L + 1) dn ZL L VI TL 2 = CD = ZA 100 60 61 9 30 60 12.000 200 2 = 270 (720.000 366.000) = 2.619 euro = 365 100 36.500

unde: ZL = numrul de zile dintr-o lun; ZA = numrul de zile dintr-un an. 5. Se determin rata real (rr) a dobnzii: 2 L dn 2 60 9 rr = = = 17,7% (L + 1)100 61 6. Se determin datoria total a clientului ctre banc: DT = VI + CD = 12.000 + 2.619 = 14.619 7. Se determin costul cu dobnda n trei ani:

3 12 (3 12 + 1) 200 9 30 3 12 12.000 2 = CDP = 36.500 270 (432.000 133.200) = = 2.210 euro 36.500

8. Se determin valoarea mprumutului rambursat: VR = TL AR LA = 200 3 12 = 7.200 euro unde: AR = perioada, n ani, ct s-a rambursat mprumutul.
139

9. Se determin datoria rambursat: DR = VR + CDP = 7.200 + 2.210 = 9.410 euro 10. Se determin datoria nerambursat dup trei ani: DN = DT DR = 14.619 9.410 = 5.209 euro 11. Se determin valoarea de pia a autoturismului dup trei ani:

VP = VB p = 15 .000 0,3 = 4.500 euro

12. Se determin diferena dintre datoria rmas i valoarea de pia a autoturismului dup trei ani: D = DN VP = 5.209 4.500 = 709 euro Rspuns: CD = 2.619 euro; rr = 17,7%; DN = 5.209 euro; D = 709 euro.
PROBLEMA nr. 103. Amortizare semestrial Enun: Un debitor efectueaz amortizarea semestrial a unui mprumut (At), ctre o banc de cte 500 de lei timp (n) de 6 ani, rata anual a dobnzii fiind de 5%. Determinai valoarea a plii, a rambursrii totale, la sfritul perioadei (VR). Rezolvare: 1. Se determin numrul de perioade (p) de semestre al amortizrii creditului:

p = n 2 = 6 2 = 12

2. Se determin valoarea mprumutului angajat:

I = At p = 500 (6 2) = 6.000 lei

3. Se determin dobnda total (DT) pltit pentru mprumut: rd I (p + 1) 5 6.000 (12 + 1) 390 .000 DT = = = 1.950 lei = 2 100 200 200 4. Se determin valoarea plii la scaden:

VR = I + DT = 6.000 + 1950 = 7.950 lei

Rspuns: Valoarea total a plilor este de 7.950 lei.

140

PROBLEMA nr. 104. Credit de consum prin dealer Enun: Un dealer de autoturisme vinde unui client un autoturism, a crei valoare este de 50.000 lei, printr-un credit comercial pe 5 ani, cu rata dobnzii de 12%, plata fcndu-se n rate lunare egale. Dealerul prezint efectul de comer la banc, care-l sconteaz cu un discount de 8%. S se determine dobnda pe care o ncaseaz dealerul. Rezolvare: Se fac urmtoarele notaii: VA: valoarea autoturismului = 50.000 lei; t : durata creditului = 60 de luni; rc: rata dobnzii la creditul comercial = 12%; rd: rata scontului bancar = 8%. 1. Se determin rata dobnzii lunare la efectul de comer (rlc):

rlc =
PLT =

12 rc = = 1% 12 12

2. Se determin suma lunar total pltit de ctre client:

VA 50.000 = = 1 1 1 1 1 1 rlc (1 + rlc )t 0,01 (1 + 0,01)60 50.000 50.000 50.000 50.000 = = = = = 1.112 lei 1 100 (1 0,5504501) 100 0,4495499 44,95499 100 1 1,8166951

3. Se determin rata scontului lunar care revine bncii: rd 8 rld = = = 0,67% 12 12 4. Se determin suma lunar care revine bncii:
PLB = VA 1 1 1 rld (1 + rld )t = 50.000 1 1 1 0,0067 (1 + 0,0067 )60

50.000 50.000 50.000 50.000 = = = = 1.015 lei 1 149,25 (1 0,669 ) 149,25 0,3301 49,270 149,25 1 1,4928

5. Se determin suma total pltit de ctre client: PT = PLT t = 1.112 60 = 66.720 lei
141

DTB = PLB t VA = 1.015 60 50.000 = 60.900 50.000 = 10.900 lei

6. Se determin dobnda total pltit de ctre client: DT = PT VA = 66.720 50.0000 = 16.720 lei 7. Se determin dobnda total ncasat de ctre banc:

8. Se determin dobnda ncasat de ctre dealer:

DTD = DT DTB = 16.720 10.900 = 5.820 lei

Rspuns: Dobnda ncasat de ctre dealer este de 5.820 lei. PROBLEMA nr. 105. Indicele de sensibilitate a creditului Enun: n tabelul de mai jos este prezentat evoluia n trei momente a dou variabile: volumul creditelor acordate (C) i rata dobnzii la credite (rd).
Variabila C rd U.M. mil. lei % Moment 1 8.000 6 Moment 2 8.800 6,5 Moment 3 10.900 7,2

S se determine indicele de sensibilitate al modificrii creditului la modificarea ratei dobnzii n momentul 3 fa de momentul 2. Rezolvare: Exprimarea procentual a modificrilor permite determinarea indicilor de sensibilitate (IS), ca raporturi ntre modificrile celor dou variabile:
IS =

(Ci Ci 1 1) 100 = (10.900 8.800 1) 100 = 0,2386 100 = 222% (rdi rdi 1 1) (7,2 6,5 1) 0,1076
Rspuns: Indicele de sensibilitate este de 222%.

PROBLEMA nr.106. Creditul comercial simplu Enun: O banc mprumut unei firme (VI) 100.000 euro, cu rata dobnzii (rd) de 8%, la scaden firma trebuind s ramburseze bncii mprumutul (principalul) i costul mprumutului. Determinai suma total pe care trebuie s-o ramburseze (VR) firma la scaden.
142

Rezolvare: 1. Se determin costul mprumutului, adic dobnda aferent acestuia (DR): DR = VI rd = 100.000 0,08 = 8.000 euro 2. Se determin suma total ce va trebui s fie rambursat: VR = VI + DR = 100.000 + 8.000 = 108.000 euro PROBLEMA nr. 107. Rambursarea n rate Enun: La 31 martie, Vasilic cumpr o cas a crei valoare (VB) este de 300.000 lei, achitnd anticipat o proporie (ra) de 25% i stabilind prin contract de vnzare-cumprare ca suma rmas s fie pltit ntr-un numr (n) de 15 rate anuale (R) egale, care s includ att rambursarea (A) sumei iniiale, ct i plata unei dobnzii (D) cu o rat (rd) de 9%, aplicabil sumelor rmase. Determinai care este suma care trebuie pltit la fiecare rat, i care este dobnda total pltit de ctre Vasilic. Rezolvare: 1. Se determin suma achitat pe credit (I) de ctre Vasilic:

I = VB (1 ra ) = 300.000 (1 0,25) = 225.000 lei

n n

R=

rd (1 + rd )

2. Se determin rata anual pltit (R), unde R = A + D:

1 I = 0,09 (1 + 0,09 )
15

(1 + rd )

(1 + 0,09 )

15

225.000 =

0,328 225.000 = 27.933 lei 2,642

3. Se determin dobnda total pltit de ctre Vasilic. DT = n R I = 15 27.193 225.000 = 193.995 lei Rspuns: Rata anual pltit este de 27.933 lei, iar dobnda total pltit este de 193.995 lei.
PROBLEMA nr. 108. Valoarea creditului Enun: n cazul unui credit se cunosc urmtoarele: valoarea absolut a dobnzii pltite pn la scaden (DB) 150 lei, rata anual a dobnzii (rd) 6%, perioada pentru care se acord mprumutul (t) 270 de zile. Determinai valoarea mprumutului (C).
143

Rezolvare:
DB =

C rd t DB 360 100 150 360 100 5.400.000 = = 3.333 lei C= = 360 100 6 270 1.620 rd t

Rspuns: Valoarea mprumutului este de 3.333 lei. PROBLEMA nr. 109. Rata anual a dobnzii la credit Enun: Fie un credit de 150.000 lei, acordat pe o perioad de 10 ani, rambursarea anual (PA = PP + PD) fiind de 10.500 lei. S se determine rata anual a dobnzii. Rezolvare:

rd =
m=

10.500 = 0,07 = 7% 150 .000

Se verific rezultatul:

1 = 0,9345794 1 + 0,07 1 VI = 10.500 1 = 10.500 14,285705 = 150.000 lei 1 0,9345794

Rspuns: Rata anual a dobnzii este de 7%. PROBLEMA nr. 110. Rata efectiv a dobnzii la creditul de consum Enun: Se dau urmtoarele elemente ale unui credit de consum: valoarea creditului angajat (C) = 15.000 lei; numrul de pli periodice pe an (np) = 12; rata dobnzii la credit (rd) = 6%; numrul de pli realizate (pr) = 10. S se determine rata efectiv a dobnzii (re). Rezolvare: 1. Se determin costul creditului, adic dobnda pltit (DP) de ctre client:

DP = C rd = 15.000 0,06 = 900 lei

144

2. Se determin rata efectiv a dobnzii: 2 np DP 2 12 900 21.600 re = = = 0,131 =`3,1% = C ( pr + 1) 15.000 (10 + 1) 165.000 Rspuns: Rata efectiv a dobnzii este de 3,1%.
PROBLEMA nr. 111. Rata minim i randamentul mprumutului Enun: Pentru evaluarea unui mprumut simplu, banca dispune de urmtoarele informaii: valoarea mprumutului (VI) 100.00 lei rata dobnzii (rd) 10% rata taxelor percepute de ctre banc (rt) 1% rata pierderilor din mprumut (rp) 1,5% rata costurilor cu servicii pentru mprumut (cs) 3% valoarea net a soldului CDC (Vnd) 50.000 costul de operare a CDC (co) 2.000 rata costului fondurilor atrase aferente mprumutului (cd) 7% ROE dup impozitare 12% rata impozitrii (rf) 35% multiplicatorul capitalului-active/capital (mc) 14,3 S se determine rata minim i randamentul mprumutului, i s se arate dac poate accepta acordarea mprumutului. Rezolvare: 1. Se determina rata minim a dobnzii:
rm = (1 1 mc ) cd + 1 mc ROE (1 rf ) + rp + cs = = (1 1 14,3) cd + 1 14,3 0,12 (1 0,35 ) + 0,015 + 0,03 =
= 0,93 0,07 + 0,07 0,1846 + 0,015 + 0,003 = 0,065 + 0,013 + 0,015 + 0,03 = 0,1213 = 12,3%

2. Se determin randamentul mprumutului: VI rd + Vt + Vnd cd co Rd = 100 = VI 100.000 0,10 + 100.000 0,01 + 50.000 0,07 co = 100 = 12,5% 100.000

145

Rspuns: Din compararea celor doi indicatori, rm i Rd, se constat c Rd > rm, deci banca poate accepta acordarea mprumutului. PROBLEMA nr. 112. Rata minim acceptabil a dobnzii la credit Enun: Banca X dorete s acorde un credit n valoare de 150.000 lei unui client, dispunnd de urmtoarele informaii: randamentul pe care-l ateapt (Rd) = 12%; rata taxelor i comisioanelor aferente mprumutului (rt) = 2,5%; valoarea net a depozitelor constituite de ctre client pentru a primi mprumutul (Vnd) = 40.000 lei; rata costurilor aferente depozitelor bancare (cd) = 6%; cheltuieli operative aferente depozitelor constituite de ctre client (co) = 1.500 lei. S se determine rata minim a dobnzii acceptabil de ctre banc pentru a acorda mprumutul. Rezolvare:
rm = VI (Rd rt ) Vnd cd + co 150.000 (0,12 0,025) 40.000 0,06 + 1.500 100 = 100 = VI 150.000 14.250 2.400 + 1.500 13.350 = 100 = 100 = 8,9% 150.000 150.000

Rspuns: Rata minim a dobnzii acceptat de ctre banc este de 8,9%. PROBLEMA nr. 113. Leasing Enun: n cazul unei relaii de leasing se cunosc urmtoarele date: valoarea iniial (VI) a activului = 70.000 lei; valoarea rezidual, rmas a activului nchiriat (VR) = 5.000 lei; rata procentual a chiriei (rc) = 8%; perioada leasingului (t) = 7 ani; S se determine valoarea plii anuale a chiriei. Rezolvare: 1. Se determin valoarea prezent a valorii reziduale a activului (VPR): VR 5.000 5.000 VPR = = = = 2.917,4 lei t 7 1,71384 (1 + rc) (1 + 0,08)
146

2. Se determin investiia net a locatorului (INL):

INL = VI VPR = 70.000 2.917 ,4 = 67.082,6 lei

1

3. Se determin factorul de actualizare al anuitii datorate (FAA):

FAA =

(1 + rc)
rc

1 =

(1 + 0,08)
0,08

1 =

1 1,71384 = 5,2064 0,08

4. Se determin valoarea plii anuale a chiriei (PCA): INL 67.082,6 67.082,6 PCA = = = = 11.930 lei FAA (1 + rc ) 5,2064 (1 + 0,08 ) 5,623 Sintetiznd algoritmul de calcul, PCA se poate determina astfel:
PCA = = rc VI (1 + rc ) VR
t t

0,08 [70.000 1,71384 5.000] 0,08 114.969 9.197,5 = = = 11.930 lei 1,08 [1,71384 1] 1,08 0,71384 0,77095

] = 0,08 [70.000 (1 + 0,08) 5.000] = (1 + rc ) [(1 + rc ) 1] (1 + 0,08) [(1 + 0,08) 1]

7 7

Rspuns: Valoarea plii anuale a chiriei este de 11.930 lei. PROBLEMA nr. 114. Dobnda la creditul de consum Enun: Referitor la un credit de consum se cunosc urmtoarele: valoarea creditului (VC) = 8.000 lei; rata anual a dobnzii (rda) = 18%; durata mprumutului (p) = 36 luni. Cunoscnd c rata anual a dobnzii nu se modific i c plile lunare sunt constante, s se determine suma dobnzilor pltit de ctre client pentru creditul de consum contractat. Rezolvare: 1. Rata lunar a dobnzii (rdl) este de 1,5% (18% : 12) . 2. Se aplic formula de calcul a plii lunare: p 36 rdl (1 + rdl ) 0,015 (1 + 1,015 ) PL = VC = 8.000 = (1 + rdl )p 1 (1 + 0,015)36 1 0,02563 = 8.000 = 289,2 lei 0,709
147

3. Se determin suma total a plilor (PT) aferente creditelor:

PT = PL np = 289,2 36 = 10.411 lei

4. Se determin suma dobnzilor totale pltit (DT) pentru creditul primit: DT = PT VC = 10.411 8.000 = 2.411 lei Rspuns: Suma dobnzilor pltite este de 2.411 lei.
PROBLEMA nr.115. Costul creditului pentru firm Enun: Firma X primete un credit rennoibil, n urmtoarele condiii: valoarea mprumutului (VI) = 100.000 lei; rata dobnzii perceput de ctre banc (rd) = 7%; ponderea prii nefolosite de ctre firm din credit (pn) = 20%; taxa de angajare, aferent creditului nefolosit (ta) 2,5%; procentului soldului de compensare din valoarea creditului (sc) 30%; nivelul sumei meninute de ctre firm n contul bancar (SD) 10.000 lei. S se determine valoarea procentual a costului creditului (cpi) pentru firm. Rezolvare: 1. Se determin costul cu dobnda (CD) aferent creditului:

CD = VI rd = 100 .000 0,07 = 7.000 lei

2. Se determin valoarea creditului nefolosit (IN) de ctre firm:

IN = VI pn = 100 .000 0,20 = 20 .000 lei

3. Se determin valoarea taxei de angajare suportat de ctre firm pentru creditul nefolosit:

TA = IN (rd ta ) = 20.000 (0,07 0,025) = 900 lei

4. Se determin valoarea creditului efectiv primit i folosit (IP) de ctre firm: IP = (VI IN) (1 sc ) = (100.000 20.000) (1 0,3) = 56.000 lei 5. Se determin valoarea procentual a costului creditului (cpi): CD + TA 7.000 + 900 7.900 cpi = 100 = 100 = 100 = 11,96% IP + SD 56.000 + 10.000 66.000
148

Rspuns: Valoarea procentual a costul creditului din valoarea creditului este de 11,96%. PROBLEMA nr. 116. Rata efectiv a creditului Enun: n cazul unui credit acordat de ctre o banc, se cunosc urmtoarele elemente: valoarea mprumutului (I) 15.000 lei, valoarea contului de compensare (CC) 3.000 lei, rata dobnzii pltite de ctre firm (rp) 7%. S se determine rata efectiv a mprumutului. Rezolvare: Adesea, banca oblig firmele, ca la acordarea unui mprumut, s menin n contul curent al acesteia un procent din mprumutul acordat, numit cont de compensare, ceea ce scumpete costul mprumutului, rata efectiv a dobnzii fiind mai mare dect cea nominal. Uneori, aceast sum de compensare este mprumutat de la banc cu rata de pia a dobnzii. 1. Se determin suma total mprumutat (IT): IT = I + CC = 15.000 + 3.000 = 18.000 lei cc = 3.000/18.000 = 0,167 = 16,7% cc = coeficientul de compensaie. 2. Se determin dobnda efectiv pltit de ctre firm:

DE = rd IT = 0,07 18.000 = 1.260 lei

3. Se determin rata efectiv a dobnzii (re): 1.260 re = 100 = 8,4% sau 15.000 rd 0,07 0,07 re = 100 = 100 = 100 = 8,4% 1 cc 1 0,167 0,833 Rspuns: Rata efectiv a dobnzii este de 8,4%.
PROBLEMA nr. 117. Credit ipotecar Enun: O persoan dorete s cumpere o cas n valoare de 250.000 lei, contractnd, n acest sens, un mprumut ipotecar pentru 70% din valoarea imobilului, pentru o perioad de 8 ani, creditul trebuind s fie
149

rambursat n rate anuale egale, pltite la sfritul anului, rata dobnzii perceput de ctre banc fiind de 9% din mprumutul rmas de rambursat. S se determine dobnda total pltit de ctre client. Rezolvare: Se fac urmtoarele notaii: VB = valoarea imobilului: 250.000 lei; ci = cota mprumutului din valoarea imobilului: 70% = 0,7; n = perioada mprumutului, n ani: 8 ani; rd = rata dobnzii perceput de ctre banc: 9%. 1. Se determin valoarea mprumutului ipotecar (VI): VI = VB ci = 250.000 0,7 = 175.000 lei 2. se determin rata anual a rambursrii mprumutului (RA). Se utilizeaz algoritmul determinrii valorii prezente (VP) totale a sumei ratelor anuale ealonate (RA) n viitor, valoarea prezent reprezentnd, n acest caz, valoarea mprumutului contractat n momentul 0. n 1 1 1 VP = FA RA = RA = 1 (1 + rd )n RA rd 1 + rd unde FA reprezint factorul de actualizare. Din relaia de mai sus rezult c:
RA = VI 1 1 1 (1 + rd )n rd

Aplicnd formula n cazul problemei, vom avea:

RA = 175.000 175.000 175.000 = = = 31.621 lei 11,11 (1 0,50187) 5,5342 1 1 1 0,09 (1 + 0,09)8

3. Se determin suma total pltit de ctre client:

ST = n RA = 8 31.621 = 252.968 lei

4. Se determin dobnda total suportat de ctre client:

DT = ST VI = 252.968 175.000 = 77.968 lei

150

Integrnd algoritmul de calcul, avem:

DT = n RA VI = n VI 1 1 1 rd (1 + rd )n n VI = VB ci 1 1 1 rd (1 + rd )n 1 =

8 = 250.000 0,7 1 = 1 1 1 (1 + 0,09 )8 0,09 8 = 175.000 1 = 175.000 0,44553 = 77.968 lei 5.5342

Rspuns: Dobnda total suportat a fost de 77.968 lei. PROBLEMA nr. 118. Credit comercial Enun: O firm primete un credit comercial, o amnare a plii, de 150.000 euro, cu condiia 2/10, net 30, adic, perioada creditului (PC: 30 de zile), perioada de discount (PD: 10 zile), procentul de discount (pd: 2%). S se determine costul anual efectiv (cpd), exprimat n procente, suportat de ctre firm dac renun la discount. Rezolvare: n situaia prezentat firma are dou posibiliti: pltete, dup 10 zile, suma datorat fr discount, adic: 150.000 (1 0,02) = 147.000 euro pltete, la scaden, dup 30 de zile, suma facturat de 150.000 euro, renunnd la discount. Dac renun la discount, firma utilizeaz numai 147.000 euro, pentru perioada adiional de 20 de zile (30-10), pltind efectiv 150.000 euro, deci suportnd o dobnd de 3.000 euro, costul anual efectiv, exprimat procentual, determinndu-se astfel:
cpd = pd 365 2 365 = = 0,0204081 18,25 = 0,3724 = 37,24% 100 pd PC PD 100 2 30 20

151

Rspuns: Se constat c acest cost, de 37,24%, este foarte nalt, decizia de renunare la discount trebuind s se ia prin comparare cu costul altor resurse. PROBLEMA nr. 119. Depozite alternative Enun: Presupunem c putei opta pentru depunerea sumei de 10.000 lei, pe o perioad de 3 ani, ntr-un cont bancar de economii, care v-ar aduce o dobnd (rd) de 7% anual, cu perioada de compunere (m) semestrial sau unul care v-ar aduce o dobnd de 7% cu perioada de compunere (m) sptmnal. Determinai care variant ar fi mai avantajoas la scaden. Rezolvare: Pentru a alege varianta mai avantajoas, trebuie determinat suma disponibil (SD) n cont la sfritul anului sau pn la scaden (n ani). n cazul mprumuturilor pentru care dobnda se pltete sau ncaseaz la perioade mai mici de un an, vom avea o compunere pe perioade n cadrul anului, semestru, trimestru, sptmn, i n aceast situaie valoarea disponibil n cont la sfritul anului sau la sfritul maturitii se va determina astfel:

rd SD = I 1 + m n problema formulat, maturitatea (n) este de 3 ani. 1. Se determin SDsm cu compunere semestrial a dobnzii:
0,07 SDsm = 10.000 1 + 2
0,07 SDsp = 10.000 1 + 52
3 2

n m

= 10.000 (1 + 0,035) = 10.000 1,229 = 12.290 lei

6

2. Se determin SDsp cu compunere sptmnal a dobnzii:

352

= 10.000 (1 + 0,001346 )

156

= 10.000 1,2335 = 12.335 lei

Rspuns: Compunerea sptmnal ofer o sum disponibil mai mare, de 12.335 lei, aceasta fiind mai avantajoas.
152

PROBLEMA nr. 120. Rambursarea creditului n amortismente

n acest caz, vom avea: AM 1 = AM 2 = .... = AMn , elementele rambursrii fiind urmtoarele: Amortismentul anual: VI AM = = AM n Anuitatea, rata anul n anul k: (n k + 1) rd + 1 VI Aki = n Dobnda anual n anul k:

egale

DBk =

n DBk = rd [VI (k 1) AM ]

(n k + 1) rd VN

sau

mprumutul nerambursat n anul k: nk VN = VI n mprumutul rambursat n anul k: k VR = VI n Enun: O firm mprumut de la o banc o sum de 2.500.000 lei, pe care o ramburseaz n 10 ani, cu o rat anual a dobnzii de 8%, prin anuiti cu amortismente egale. S se determine anuitatea pltit de ctre firm n anul 6 i valoarea mprumutului care a rmas de rambursat ncepnd cu anul 7 al perioadei de rambursare. Rezolvare: 1. Se determin amortismentul anual:
AM = 2.500.000 = 250.000 lei 10

2. Se determin dobnda pltit n anul 6:

DB6 =

(10 6 + 1) 0,08 2.500.000 = 0,5 0,08 2.500.000 = 100.000 lei 10 DB6 = rd [VI (i 1) AM ] = 0,08 [2.500.000 5 250.000 ] = = 0,08 1.250.000 = 100.000 lei

153

3. Se determin valoarea mprumutului rmas de rambursat: 10 6 VN = 2.500 .000 = 1.000 .000 lei 10 Rspuns: Amortismentul anual: 250.000 lei; dobnda n anul 6: 100.000 lei; mprumutul nerambursat n anul 6: 1.000.000 lei.
PROBLEMA nr. 121. Rambursarea mprumutului n anuiti egale

n acest caz, vom avea: AN1 = AN 2 = ....ANn , elementele rambursrii fiind urmtoarele: Amortismentul anual:

rd (1 + rd ) VI AMi = (1 + rd )n 1
i 1

Dobnda anual: (1 + rd )n (1 + rd )i 1 rd VI DBi = (1 + rd )n 1 Anuitatatea anual: n rd (1 + rd ) ANi = AN = VI (1 + rd )n 1 mprumutul nerambursat dup k ani: (1 + rd )n (1 + rd )k VI VNk = (1 + rd )n 1 mprumutul rambursat dup k ani: (1 + rd )k 1 VI VRk = (1 + rd )n 1 Rezult c: (1 + rd )k 1 VI + (1 + rd )n (1 + rd )k VI = VI VI = VR + VN = (1 + rd )n 1 (1 + rd )n 1 Enun: O firm mprumut de la o banc 4.000.000 lei, pe care i ramburseaz n 12 ani, cu o rat anual a dobnzii de 7%, prin anuiti
154

egale. S se determine anuitatea anual pltit de ctre firm, precum i amortismentul pltit n anul 7 i valoarea mprumutului care a rmas de rambursat ncepnd cu anul 8 al perioadei de rambursare. Rezolvare: 1. Se determin anuitatea anual pltit de ctre firm: 12 0,07 (1 + 0,07 ) AN = 4.000.000 = (1 + 0,07 )12 1 0,15765 = 4.000.000 = 4.000.000 0,1259 = 503.597 lei 1,25219 2. Se determin amortismentul pltit n anul 7: 6 0,07 (1 + 0,07 ) 0,10505 AM7 = 4.000.000 = 4.000.000 4.000.000 0,0839 = 335.572 lei 12 1,25219 (1 + 0,07 ) 1 3. Se determin mprumutul nerambursat n anul 7:
VN 7 = 4.000.000 = 4.000.000

(1 + 0,07 )12 (1 + 0,07 )7 (1 + 0,07 )12 1

0,41375 = 4.000.000 0.33023 = 1.320.935 lei 1,2529

Rspuns: Anuitatea anual: 503.597 lei; amortizarea n anul 7: 335.572 lei; mprumutul nerambursat n anul 7: 1.320.935 lei.

21. OPERAIUNI CU TITLURI 21.1. Plasamente n titluri financiare Subiecii economici i plaseaz capitalul n vederea valorificrii, a obinerii de venit, n funcie de evoluia ratei dobnzii i a cursului titlurilor financiare. Venitul mbrac forma dividendului sau forma dobnzii. Pentru alegerea plasamentelor se utilizeaz urmtoarele formule:

VN = Ki

VNU Cb

DV = VN rdv
155

DO = VN rdo
DB = VN rd Nz 365 100

unde: Cb = cursul la burs al titlurilor financiare; VNU = valoarea unitar a titlului; VN = valoarea nominal a titlului financiar; Ki = capitalul investit; rdv = rata dividendelor (randamentul); DV = dividendele obinute din plasamentul n aciuni; DO = dobnda obinut din plasamentul n obligaiuni; DB = dobnda obinut din plasamente bancare; rdo = rata dobnzilor la plasamente n obligaiuni; rd = rata dobnzii la plasamente bancare; Nz = perioada plasamentului bancar (an). PROBLEMA nr. 122. Plasare alternativ a capitalului Enun: Un francez deine un capital de 4 mil. euro i dorete s-l valorifice, avnd urmtoarele posibiliti: depuneri bancare la termen cu dobnda de 11%; plasarea n aciuni la cursul 400 i rata dividendului 30%; achiziionarea de obligaiuni la cursul 190 i rata dobnzii 9%. S se determine alternativa favorabil de valorificare, tiind c valoarea unitar a titlurilor financiare se consider 100. Rezolvare: 1. Depunerea la banc: 4 . 000 . 000 11 365 DB = = 440 . 000 euro 365 100 2. Plasarea n aciuni: 1 VN = 4.000 .000 = 1.000 .000 euro 4 DV = 1.000 .000 30 % = 300 .000 euro

156

3. Plasarea n obligaiuni:

VN = 4.000.000

1 = 2.105.263 euro 19 DO = 2.105.263 9% = 189.474 euro

Rspuns: Capitalul investit de 4 mil. euro este cel mai optim valorificat prin depuneri la banc pe 1 an. PROBLEMA nr. 123. Plasare alternativ a capitalului Enun: O firm deine 10.000.000 dolari pentru care are urmtoarele perspective de valorificare: s depun bani la banc cu dobnda de 7%; s cumpere aciuni la firmele F1 i F2 sau obligaiuni cu 6%, la bursele de valori B1 i B2 n urmtoarele condiii:
Titlul Obligaiuni (100 dolari) Aciuni la F1 Aciuni la F2 Cursul B1 B2 70 65 200 180 300 250

Firma F1 distribuie dividende de 20% anual, iar F2 de 25% anual, pe aciune. Valoarea titlului financiar este de 100 dolari. S se determine soluia optim de plasament. Rezolvare: 1. Depunerea la banc: DB = 10.000.000 7% = 700.000 dolari 2. Achiziia de aciuni F1 la bursa B1: VN = 10.000.000 1 = 5.000.000 dolari DV = 5.000.000 0,2 = 1.000.000 dolari 3. Achiziia de aciuni F1 la bursa B2: VN = 10.000.000 DV = 5.555.555 0,2 = 1.111.111 dolari

1 = 5.555.555 dolari 1,8

157

4. Achiziia de aciuni F2 la bursa B1: VN = 10.000.000 1 = 3.333.333 dolari DV = 3.333.333 0,25 = 833.333 dolari 5. Achiziia de aciuni F2 la bursa B2: VN = 10.000.000

DV = 4.000.000 0,25 = 1.000.000 dolari 6. Achiziia de obligaiuni la bursa B1: VN = 10.000.000 DO = 14.285.714 0,06 = 857.142 dolari 7. Achiziia de obligaiuni la bursa B2: VN = 10.000.000

1 = 4.000.000 dolari 2,5

1 = 14.285.714 dolari 0,7

DO = 15.385.000 0,06 = 923.075 dolari Rspuns: Soluia optim o reprezint achiziia de aciuni F1 pe piaa B2, obinnd un venit (dividend) de 1.111.111 dolari la capitalul investit de 10.000.000 dolari. PROBLEMA nr. 124. Plasare alternativ a capitalului Enun: O persoan deine obligaiuni 8%, n valoare nominal de 80.000 dolari, pe care dorete s le valorifice avantajos, avnd urmtoarele variante: s achiziioneze aciuni la firma F; s depun suma rezultat la banc cu o dobnd de 10%. Societatea F distribuie dividend de 15% pe valoarea aciunii. Cursurile titlurilor la bursele B1 i B2 sunt:
Obligaiuni 8% Aciuni la firma F B1 0,80 150 B2 0,85 200

1 = 15.385.000 dolari 0,65

Se consider valoarea unitar a titlului financiar de 100 dolari. S se aleag plasamentul avantajos pentru investitor.

158

Rezolvare: 1. Deinerea n continuare a obligaiunii: DO = 80.000 8% = 6.400 dolari 2. Vnzarea la bursa B1 i cumprarea de aciuni la bursa B1: VN = 80.000 x 80 = 42.666 dolari

150

DV = 42.666 0,15 = 6.400 dolari 3. Vnzarea la bursa B1 i achiziia de aciuni la bursa B2: VN = 80.000 x 80 = 32.000 dolari

200

DV = 32.000 0,15 = 4.800 dolari 4. Vnzarea la bursa B2 i achiziia de aciuni la bursa B1: VN = 80.000 x 85 = 45.333 dolari

150

DV = 45.333 0,15 = 6.800 dolari 5. Vnzarea la bursa B2 i achiziia de aciuni la bursa B2: VN = 80.000 x 85 = 34.000 dolari

200

DV = 34.000 0,15 = 5.100 dolari 6. Depunere la banca de pe piaa B1: DB = 80.000 0,8 0,1 = 6.400 dolari 7. Depunere la banca de pe piaa B2: DB = 80.000 0,85 0,1 = 6.800 dolari Rspuns: Investitorul particular dispune de dou variante la fel de avantajoase, care produc un venit de 6.800 dolari: vnzarea la bursa B2 i achiziia de aciuni pe B1 sau depunerea capitalului la o banc pe piaa B2. PROBLEMA nr. 125. Certificat de depozit Enun: Banca Y emite un certificat de depozit de 10 mil. dolari, cu o dobnd de 6% pentru o perioad de 365 zile. Deintorul certificatului l vinde la burs dup 7 luni, cu o dobnd de 7%. S se determine: dobnda la depozitul bancar constituit (DC); preul de vnzare al certificatului dup 7 luni (PS); rata dobnzii la care se cumpr certificatul (d2).
159

Rezolvare: Se utilizeaz urmtoarele formule de calcul:

VN d 1 T 360 100 d1 T 1 + 360 100 VN PS = d2 t 1 + 360 100 DC =

(VN + DC ) PS 360 d2 = t 100 PS

unde: DC = dobnda la depozitul bancar constituit pn la scaden; VN = valoarea nominal (de emisiune) a certificatului; d1 = rata dobnzii la care s-a emis certificatul; PS = preul de vnzare al certificatului pe piaa secundar; d2 = rata dobnzii la care se cumpr certificatul; T = perioada de timp pentru care s-a emis certificatul; T = perioada de timp rmas pn la scaden din momentul tranzaciei.
1. DC = 10.000.000 6 360 = 600.000 dolari 360 100 6 360 1 + 360 100 10.000.000 = 1,06 10.000.000 = 10.299.261 dolari 2. PS = 150 7 1,0292 1 + 360 100

(10.000.000 + 600.000) 10.299.261 360 3. d 2 = 150 100 = 7% 10.299.261

Rspuns: DC = 600.000 dolari; PS = 10.299.261 dolari; d2 = 7%. PROBLEMA nr. 126. Obligaiuni cu cupon Enun: Valoarea nominal a unei obligaiuni cu cupon este de 55.000 lei, cu scadena peste 8 ani, plata dobnzii fcndu-se prin cupoane, rata anual a cuponului fiind de 7%.
160

S se determine suma total rambursat deintorului obligaiunii la scaden (recuperarea obligaiunii). Rezolvare: Elementele deduse, relevante obligaiunii cu cupon se determin prin formulele de mai jos:
VAC = VNO rc STC = VAC PS STR = VNO rc PS + VNO = VNO (1 + rc PS ) = VAC PS + VNO = STC + VNO

unde: VNO = valoarea nominal a obligaiunii cu cupon: 55.000 lei; rc = rata anual a cuponului: 7%; VAC = valoarea anual a cuponului; PS = perioada mprumutului: 8 ani; STC = valoarea total a plilor de cupoane; STR = suma total rambursat. Aplicnd formulele n cazul considerat, avem: VAC = 55.000 0,07 = 3.850 euro STC = 3.850 8 = 30.800 euro STR = 55.000 (1 + 0,07 8) = 30.800 + 55.000 = 85.800 euro Rspuns: Suma total rambursat a fost de 85.800 euro, din care 30.800 a reprezentat plata cupoanelor. PROBLEMA nr. 127. Obligaiuni cu discount Aceast obligaiune are cupon zero, fiind cumprat la un pre mai mic dect valoarea nominal a sa (PCO < VNO), la scaden ns deintorul primind valoarea nominal a obligaiunii. Discountul (DSO) reprezint de fapt costul mprumutului, valoarea dobnzii datorat de ctre emitentul titlului ctre deintorul acesteia, creditorul emitentului, pentru intervalul de timp pn la scaden. Enun: O firm emite obligaiuni cu valoarea nominal de 15.000 lei, preul de cumprare negociat fiind de 13.800 lei, scadena fiind de 1 an de zile. S se determine rata discountului obligaiunii (rdo).
161

Rezolvare: Se utilizeaz urmtoarele formule: DSO = VNO PCO DSO PCO rdo = 100 = 1 100 VNO VNO Aplicnd formulele pentru cazul considerat, avem: DSO = 15.000 13.800 = 1.200 euro 1.200 13.800 rdo = 100 = 1 100 = 8% 15.000 15.000 Rspuns: Rata discountului este de 8%. PROBLEMA nr. 128. Valoarea obligaiunii Enun: Determinai care este valoarea nominal (VN) a obligaiunii, dac rata de pia a dobnzii (rd) este de 4%, iar valoarea anual a cuponului (VC) este de 25 de lei. Rezolvare: Valoarea cuponului reprezint dobnda ncasat anual de ctre deintorul aciunii. n acest caz vom avea: VC 25 VC = VN rd VN = = = 625 lei rd 0,04 Rspuns: Valoarea nominal a obligaiunii este de 625 lei. PROBLEMA nr. 129. Rata profitului pentru un titlu Enun: Presupunem un titlu financiar avnd urmtoarele caracteristici: preul de vnzare (PV) 15.000 lei, preul de cumprare a titlului (PC) 12.000 lei, rata cuponului (rc) 7%, perioada de deinere a titlului (t) 3 ani. Determinai rata profitului (rp) deinerii acestui titlu. Rezolvare: Rata profitului, n expresie nominal, exprim ctigurile totale obinute prin deinerea obligaiunii pn la scaden, inclusiv prin modificarea valorii acesteia, raportate la valoarea nominal a titlului, nelund n considerare procesul de actualizare.
162

t PC rc + (PV PC ) 3 12.000 0,07 + (`5.000 12.000) 100 = 100 = PC 12.000 2.520 + 3.000 5.520 = 100 = 100 = 46% 12.000 12.000 rp =

Rspuns: Rata profitului generat de deinerea titlului este de 46%. PROBLEMA nr. 130. Randamentul la scaden al titlului Enun: Se dau urmtoarele variabile cu privire la o obligaiune: valoarea nominal (CN) 2.000 lei; preul de pia (VP) 2.200 lei; rata cuponului (rc) 12%; maturitatea titlului (t) 11 ani. Aflai, prin utilizarea formulei rapide, randamentul la scaden al obligaiunii (rs). Rezolvare: Randamentul la scaden a unui titlu reprezint rata dobnzii titlului dac acesta se pstreaz pn la maturitate, valoarea acestuia deducndu-se din urmtoarea formul:
t rc CN CN VC CN + = + i t t (1 + rs ) i =1 1 + rs (1 + rs )t 1 i =1 ( + rs ) unde VC = rc CN = valoarea cuponului.

VP =

Determinarea lui rs, conform acestei formule, presupune utilizarea unui program informatic financiar. Pentru a determina rapid, fr folosirea calculatorului, valoarea lui rs, se poate apela la formula de calcul rapid, prezentat mai jos:
CN VP 2.000 2.200 0,12 2.000 + 240 18,2 t 11 rs = 100 = 100 = 100 = 10,4% CN + 2 VP 2.000 + 2 2.200 2.133 3 3 VC +

Rspuns: Randamentul la scaden este de 10,4%. PROBLEMA nr. 131. Elasticitatea cererii de titluri Enun: Se presupun c ntr-un an averea (AV) unui individ crete de la 150.000 lei la 200.000 lei, iar cererea de titluri financiare (CT) crete de la 15.000 lei la 19.000 lei. S se determine elasticitatea cererii de titluri a individului (ET).
163

Rezolvare:
ET =

(19.000 15.000) 15.000 100 = 0,2667 100 = 80% CT % = AV % (200.000 150.000) 150.000 0,3333

Rspuns: Elasticitatea de 80% semnific faptul c o modificare cu un procent a valorii averii induce o modificare cu 0,8 procente a cererii de titluri. PROBLEMA nr. 132 Cumprare de aciuni Enun: Contra unei sume (VI) de 10.000 lei cumprai un pachet de aciuni, care nu v va aduce nici un ctig pe perioada de via (T) de 4 ani, dar care va avea o valoare la scaden (VM) de 20.000 lei. Care este rata dobnzii (rd) aplicabil n acest caz, dac achiziionai pachetul i-l pstrai pn la scaden? Rezolvare: 1. Se determin ctigul nregistrat la scaden (CP), datorit creterii preului aciunilor: CP = VM VI = 20.000 10.000 = 10.000 lei 2. Se consider acest ctig ca fiind similar dobnzii (DB), aferent perioadei de 5 ani, de deinere a pachetului de aciuni, la o anumit rat anual a dobnzii (rd) ce trebuie determinat:
CP = DB = VI (1 + rd )n VI = VI (1 + rd )n 1

DB DB = (1 + rd )n 1 +1 = VI VI

10.000 1 1 20.000 4 rd = 1 100 = 2 4 1 100 = 18,92% 10.000

= (1 + rd )n 10.000 + 1 = (1 + rd )4 2 = (1 + rd )4

Valoarea lui rd se poate determina prin urmtoarele tehnici: tehnica aproximrilor succesive; tehnica logaritmic; tehnica tabelelor financiare; tehnica programelor informatice, cea mai convenabil. Rspuns: Valoarea ratei dobnzii este de 18,92%.
164

NTREBRI DE AUTOEVALUARE

166

1. MONEDA I POLITICA MONETAR

Evideniai care este diferena dintre instituia financiar-bancar i nonbancar. Explicai cele dou ci de intruziune a instituiilor nonbancare n activitatea bancar. Aspectele definitorii ale evoluiei viitoare a instituiilor nonbancare sunt: ptrunderea pe liniile de produs ale bncilor, dominarea operaiilor cu cri de credit, creterea ponderii n domeniul mprumuturilor bancare pe termen lung, promovarea derivativelor pentru acoperirea riscurilor, implicarea n operarea fondurilor monetare. Precizai care dintre aspectele enumerate nu sunt corecte. Formele de organizare bancar, pe plan internaional, sunt: filiala, oficiul, banca autonom, sucursala, ghieul. Precizai care dintre formele enumerate este inclus ntr-una dintre formele prezentate. Explicai caracteristicile eseniale ale activitilor semibancare i efectele acestora asupra bncii. Riscul de lichiditate are urmtoarele caracteristici: semnific incapacitatea bncii de a-i reconstitui pasivele; banca nu-i poate efectua plile curente; banca nregistreaz pierderi rapide; afecteaz direct capitalul bncii; banca se protejeaz prin armonizarea scadenelor activelor i pasivelor. Precizai care dintre caracteristicile enumerate nu este corect. Securizarea activelor bncii determin separarea, individualizarea funciilor de creditare ale bncii, structura rezultat cuprinznd: analiza creditului; rambursarea creditului; finanarea mprumutului. iniierea creditului; realizarea serviciilor aferente creditului. Alegei funcia care nu este individualizat de securizarea activelor. Care este diferena dintre moneda-hrtie i hrtia-moned? Artai care dintre caracteristicile urmtoare aparin monedei: divizibilitatea, convertibilitatea, lichiditatea, denominarea, raritatea, identificarea. Explicai de ce moneda reprezint o legtur ntre trecut i viitor.
167

 Tranzaciile cu produse derivate pe piaa valutar sunt: cross, cu valut de intermediere; opiuni pe valute; forward direct; swaps-uri valutare; aranjamente sintetice. Precizai tranzaciile incorecte. Operaiunile n alb, pe piaa interbancar, presupun titrizarea transferului de moned i nscrierea sumelor n conturi, fr utilizarea instrumentelor monetare. Este corect afirmaia? Explicai opiunea dumneavoastr de rspuns. n ce rezid necesitatea asigurrii independenei Bncii Centrale? Cum se realizeaz aceasta n cadrul Sistemului European al Bncilor Centrale? Care sunt criteriile pentru aprecierea independenei Bncii Centrale? Comparativ, care Banc Central este mai independent: a Franei, Germaniei sau a Japoniei? De ce? Banca Central refinaneaz bncile prin operaiuni pe piaa deschis. Explicai dac afirmaia este adevrat sau nu. Enumerai indicatorii prudeniali semnificativi i artai semnificaia normei Cooke. Care este diferena i care este legtura dintre dereglementare i dezintermediere bancar? Precizai care este forma de supraveghere bancar cea mai indicat i explicai de ce? Care sunt asemnrile i deosebirile dintre BNR i Banca Central European (BCE)? n ce mod este numerarul digital mai avantajos de utilizat dect numerarul fiduciar, fizic? Explicai. Exist vreo diferen ntre obligaiunile de trezorerie i bonurile de trezorerie? Dac da, explicai. Globalizarea financiar determin rile s adopte o disciplin financiar extern. Precizai dac afirmaia este adevrat. Care dintre caracteristicile urmtoare aparin pieelor financiare globale: omniprezena, volatilitatea, intensitatea, velocitatea, incertitudinea, extensiunea? Zona monetar optimal reprezint un spaiu economic, n care factorii de producie (capital, munc) sunt suficient de mobili pentru a realiza o adaptare n caz de oc inflaionist. Este adevrat afirmaia? Precizai care dintre avantajele urmtoare aparin monedei europene unice: faciliteaz ajustrile ocurilor asimetrice, elimin atacurile speculative, reduce ratele dobnzii, consolideaz politicile bugetare naionale.
168

 Ce variabil face legtura dintre avere i venit n modelul lui Friedman? Despre ce venit este vorba? Care sunt deosebirile dintre post-keynesiti i neoclasici? Ce i aproprie? Cum este determinat cursul de ctre indicii de pre, n teoria paritii puterii de cumprare? Cum este determinat inflaia nalt, n viziunea keynesist, de ctre fiscalitate. Dar de ctre ofert? Un activ financiar apare n dou bilanuri. Explicai de ce? Este valabil i pentru activul real? De ce modificrile n pasive sunt considerate surse? Sunt modificrile n active surse? Cum poate economisirea s fie o utilizare de fonduri n contul curent i o surs n contul de capital? Care dintre circuitele monedei creeaz i distruge moneda? De ce? Care este diferena dintre monet i moned? Dar dintre moned i ban? Enumerai formele de moned bancar. Moneda scriptural este un mijloc de economisire? Explicai rspunsul dumneavoastr. Artai care dintre urmtoarele forme de moned au valoare intrinsec: convertibil, legal, metalic, semn. Precizai care dintre elementele enumerate sunt componente reprezentative ale sistemului monetar: creaia monetar, etalonul monetar, valoarea monetar, emisiunea i circulaia monetar, convertibilitatea monetar. Evideniai care sunt elementele care determin puterea de cumprare a monedei. Precizai care este diferena dintre paritatea monetar i cursul de schimb. Artai care dintre termenii enumerai constituie obiective ale sistemului monetar: reglementarea monetar, baza monetar a sistemului, creaia monetar, stabilitatea monetar, multiplicarea monetar, puterea de cumprare a monedei. Paritatea valutar presupune sau nu etalonul aur? Cum explicai stabilirea paritii? Explicai diferena dintre moned financiar, moned inactiv i moned scriptural.
169

 Utiliznd datele prezentate n continuare, calculai numerarul n circulaie i agregatul monetar M1: baza monetar = 1.000; rezerve ale bncilor = 250; depozite la vedere = 700; cecuri de cltorie = 30; alte depozite operabile prin cecuri = 850. Explicai de ce creterea mijloacelor electronice de plat poate complica definirea i msurarea monedei. Un nou mijloc de folosire electronic a conturilor operabile prin cecuri pentru a efectua pli prin Internet, a determinat rezidenii din Germania s transfere 200 miliarde de euro din numerar n aceste conturi. Care va fi efectul asupra: bazei monetare; M1; M2. Specificai din care agregat monetar fac parte cecurile la purttor, numerarul n circulaie i depozitele tranzacionabile. Inflaia importat este un fenomen monetar? Dac nu, explicai de ce. Explicai cum se realizeaz transformarea economisirii n investiie. Care este sursa capacitii de finanare? Precizai prin ce categorie de operaii economice se delimiteaz consumul final. Care este rolul bncilor n finanarea direct? Artai care este diferena dintre finanarea direct i finanarea indirect, n ceea ce privete formarea ratei dobnzii. Explicai ce se nelege prin transformare bancar. Cum afecteaz transformarea bancar riscurile? Dar scadenele? Precizai care dintre urmtoarele componente aparin circuitului economic: dinamic, spaial, tranzitiv, macroeconomic. Din punct de vedere al coninutului, investiiile publice reprezint un flux real sau unul financiar? Explicai opiunea dumneavoastr. Ce fel de risc semnific pericolul imposibilitii debitorului de a-i achita obligaiile? Explicai modul de prevenire a acestui risc. Sistemul TARGET este un mecanism de decontare brut n timp real. Explicai aceast afirmaie. n care dintre urmtoarele limite de scadene se regsesc, de regul, instrumentele pieele monetare: o sptmn un an; o noapte un an; un an trei ani; o sptmn o lun? Cum se comport balonul speculativ n condiiile credibilitii reduse a creterii cursului? De ce ncearc Banca Central s stabilizeze ratele dobnzii? Care dintre lagurile temporale este cel mai puin problematic pentru politica monetar? Explicai raionamentul dumneavoastr.
170

 Explicai n ce const selectivitatea creditelor. Prin ce se deosebete de raionarea creditelor? Care sunt variabilele instrumentale? De ce sunt folosite acestea? Presupunem c banca X se mprumut cu 1 milion de lei cnd rezervele sale n exces sunt zero, n condiiile unei rate a rezervelor obligatorii de 14%. Ce se ntmpl cu pasivele i rezervele actuale ale bncii? Banca Central vinde titluri de trezorerie populaiei. Ce se ntmpl cu activele populaiei, Banca Central i instituia bancar asupra creia este tras un cec de ctre populaie? Dac ratele dobnzii pe piaa euro sunt majorate, care va fi cel mai probabil efect asupra cursului euro: va crete; va descrete; fr efect? Care dintre urmtoarele categorii de variabile monetare pot fi controlate direct de ctre Banca Central: rata scontului; lichiditatea sistemului bancar; cursurile valutare; ratele dobnzii? Depozitele n eurodolari trebuie fcute n bnci din afara Germaniei. Precizai dac afirmaia este fals sau adevrat. Explicai cum influeneaz presiunea fiscal economisirea. Creaia monetar se realizeaz prin fluxuri primare sau secundare? Explicai cum are loc creaia monetar printr-unul dintre cele dou fluxuri. Explicai diferenele dintre creditele bancare i plasamentele financiare. Certificatul de depozit este un credit sau un plasament? Artai diferena dintre tabloul operaiunilor financiare de flux i de stoc. Care dintre cele dou relev masa monetar? Care este diferena dintre broker i dealer? Explicai de ce derivativele nu apar n bilanul bncilor. Care este deosebirea esenial dintre instituiile de economisire i bncile comerciale? Explicai care sunt, dup opinia dumneavoastr, dezavantajele deinerii de aciuni ordinare n loc de aciuni prefereniale. Artai care este diferena dintre moneda primar, moneda central i baza monetar. Determinai valoarea multiplicatorului monetar, tiind c: numerarul n circulaie = 450; depozitele de referin pentru constituirea rezervelor = 1.800; rezervele bancare excedentare = 35; rata rezervelor obligatorii = 0,14. Explicai cum tranzaciile cu exteriorul afecteaz lichiditatea economiei. Care este efectul creterii exporturilor asupra lichiditii?
171

 Care este diferena dintre venitul curent i venitul permanent? Cum afecteaz aceste variabile oferta de moned? Explicai. Care este problema principal a pieelor financiare. Cum se rezolv aceast problem? Explicai. Enumerai care sunt deosebirile dintre titlurile financiare i mprumuturile bancare. Ce nseamn titrizarea creditelor? Care este problema principal a pieelor financiare. Cum se rezolv aceast problem? Explicai. Precizai deosebirea esenial dintre mijloacele de plat i cele de economisire. Care depozite pot fi considerate mijloace de plat? Care dintre urmtoarele instituii nu sunt de credit: casele de economisire, fondurile mutuale, bncile de investiii, cooperativele de credit, bncile ipotecare? Precizai rolul Trezoreriei Publice n acest sens. n ce const deosebirea dintre piaa primar i cea secundar? Piaa obligaiunilor este o pia primar? Explicai. Ce semnific asimetria informaional? Cum se rezolv n cadrul sistemului financiar? Care este deosebirea dintre arbitraj i speculaie? Explicai n ce const bula speculativ i cum se formeaz? Care sunt deosebirile dintre poli, anuitate i ipotec? Pensia poate fi sau nu o anuitate? Explicai de ce o banc nu poate genera expansiunea depozitelor prin cumprarea de titluri de stat, ns Banca Central poate face asta? Se presupune c depozitele totale ale unei bnci sunt de 100 milioane euro, aceasta avnd 85 milioane euro n credite i titluri financiare, iar rata rezervelor obligatorii este de 12%. Artai dac banca deine rezerve excedentare i dac da, precizai valoarea. Se consider situaia n care nu exist numerar, iar bncile emit numai depozite tranzacionabile i nu dein rezerve excedentare. Dac valoarea multiplicatorului monetar, pentru agregatul M1, este egal cu 4, determinai care este rata rezervelor obligatorii. Explicai de ce multiplicatorul monetar crete, dac subiecii economici doresc s dein mai puin numerar n raport cu deinerile lor de depozite tranzacionabile (la vedere). Explicai n ce sens numerarul este un element de pasiv al Bncii Centrale. Care este obiectivul esenial al Bncii Centrale? Cum se coreleaz acesta cu obiectivul politicii monetare? Explicai pe ce se bazeaz emisiunea monetar n prezent. De ce aurul nu mai constituie baza emisiunii monetare?
172

 Care dintre urmtoarele funcii ale Bncii Centrale este prioritar pentru diminuarea falimentelor bancare: politica monetar, prudenial, banc a bncilor, centru valutar? Explicai. Cum ar putea creterea competiiei, n furnizarea mijloacelor de plat, s complice politica monetar? Concretizai. Cum poate frauda bancar s fie mai uor de svrit prin utilizarea metodelor bancare centralizate, on-line, dect prin metodele tradiionale? Explicai. Care considerai c sunt asemnrile dintre moneda scriptural i moneda electronic? Este moneda electronic ban, instrument de schimb? Explicai. Precizai care dintre urmtoarele mijloace de plat sunt titluri de credit i care instrumente de plat: trata, ordinul de plat, cardul, acreditivul, cecul i contul bancar. Explicai. Artai care este deosebirea dintre ordinul de virament i ordinul de plat. Care dintre ele este negociabil? Protestul este caracteristic girului, avalizrii sau scontrii? Cecul reprezint un instrument de plat de debit, de credit sau de transfer? Care dintre tipurile de carduri prezentate funcioneaz ca un portofel electronic? De ce? Ce nelegei dumneavoastr prin transfer de fonduri n timp real? La sfritul zilei, creanele i datoriile reciproce a trei bncii, A, B, C, artau astfel:
Creane Datorii A B C A 6 5 2 B 3 0 4 C 5 3 6

Determinai gradul de compensare reciproc la Casa de Compensaii. Care dintre urmtoarele sunt instrumente pe piaa monetar: o euroobligaiune pe trei ani emis de firma Electrofarul; un bon al Trezoreriei Publice; un efect de comer la ase luni, emis de firma Apanova; o obligaiune de stat francez la 10 ani? Banca X coteaz spot urmtoarele cursuri valutare fa de euro: 1,3155/75 dolari; 0,6585/00 lire sterline. Precizai urmtoarele: euro este valut de baz sau cotat; cursul la care va cumpra lire sterline; spread-ul dolarului.
173

 Care dintre urmtoarele instrumente de pia monetar nu sunt negociabile: efectele de comer; certificatele de depozit; depozitele monetare; biletele de trezorerie? Care este principalul avantaj al unui certificat de depozit, comparativ cu alte instrumente de pe piaa monetar? Ofer o rat mai ridicat a dobnzii? Poate fi comercializat pe piaa secundar? Este cea mai sigur cale de investiie? Swap-ul valutar se caracterizeaz prin: este o tranzacie futures; vnzarea i cumprarea valutelor sunt simultane; datele valutei sunt diferite. Precizai care caracteristic nu este corect. n cazul acceptelor bancare, care reprezint instrumente monetare cu cupon, scadena variaz ntre 1 zi i 1 an. Precizai dac afirmaia este corect. Pe ansamblul economiei, economisirea trebuie s fie egal cu investiia. Este adevrat aceast afirmaie pentru fiecare familie n cadrul economiei? Pentru fiecare firm? Dac nu, cum poate fi adevrat pe ansamblul economiei? Precizai care dintre elementele urmtoare sunt eseniale sistemului conturilor naionale: conturile financiare, tranzaciile, activele, bilanurile, entitile, fluxurile. Explicai de ce. Explicai care este deosebirea dintre agregarea i consolidarea datelor n statistica financiar-monetar. De ce agregarea este prioritar? Selectai, din modelul de programare financiar, ecuaia semnificativ pentru echilibrul dintre economisire i investiie. Explicai semnificaia variabilelor. Cum se rezolv contradicia specific circuitului banilor, dintre banii ca rezerv i banii ca mijloc de schimb? Cine rezolv contradicia? n ce const relaia dintre stocurile i fluxurile financiare? Explicai, n acest sens, deosebirea dintre matricea finanrii i matricea fluxurilor. Explicai, conform reelei de influene ale echilibrului monetar, cum cererea i oferta de instrumente monetare contribuie la soluionarea dezechilibrelor monetare. Cum se structureaz masa monetar conform lichiditii instrumentelor monetare? Moneda este un instrument monetar? Explicai de ce? Explicai cum influeneaz rata rezervelor obligatorii mrimea multiplicatorului creditului. Dac rata crete ce se ntmpl cu multiplicatorul?
174

 Baza monetar are efect asupra multiplicatorului monetar? Dac da, de cine depinde acest efect. Dac nu, cine compenseaz acest efect. Ecuaiile verticale i orizontale ale modelului monetar de flux trebuie s ndeplineasc dou condiii. Care sunt acestea, i de ce sunt necesare? Care sunt ecuaiile din modelul monetarist simplificat care reflect impactul politicii monetare asupra economiei? Prin ce variabil monetar se exprim? Modelul IS-LM conine variabile monetare? Explicai. Viteza de circulaie a monedei influeneaz cererea sau oferta de moned? De cine depinde viteza? Care sunt variabilele determinante n ecuaia cererii de moned ntr-o economie de pia? Care a fost principala problem monetar abordat de ctre teoria clasic? Ce nelegei prin nominalism monetar? Dar prin convenionalism monetar? Artai diferena. Care sunt factorii determinani ai variabilitii paradigmelor monetare? Evideniai deosebirile i asemnrile dintre urmtoarele grupe de teorii: anticiclice, structurale, conjuncturale, ale creterii, ale cererii, ale stabilizrii, ale ofertei, strategice. Explicai. Explicai, din punct de vedere monetar, diferena dintre keynesism i monetarism i dintre fiziocrai i clasicismul monetar. Mercantilitii au avut o concepie realist, metalist sau nominalist asupra monedei. De ce? Care dintre cele dou curente de gndire ale cantitativismului clasic subliniaz importana ratei dobnzii n realizarea echilibrului pe piaa mprumuturilor? Explicai punctul dumneavoastr de vedere. Explicai poziia teoriei clasice referitor la iluzia monetar. Care este, n modelul tranzaciilor, relaia dintre M i V pe termen scurt i pe termen lung? Explicai. Artai i explicai similitudinea formal dintre modelul Fisher i modelul Cambridge. Care dintre ele accentueaz cererea de moned? Modelul IS-LM este de sorginte keynesist? Care sunt variabilele determinate la punctul de echilibru? Punctul de echilibru evideniaz intersecia cererii i ofertei de moned. Este adevrat? Explicai.
175

 Specificai prin ce funcie este exprimat mobilul precauiei n ecuaia final a lui Keynes. Explicai. De ce monetarismul se inspir dintr-o viziune pe termen mediu? Dac o banc deine depozite n valoare de 650 milioane lei, rezerve la Banca Central de 80 milioane lei, iar rata rezervelor obligatorii trebuie s fie de 11%, determinai excesul de rezerve al bncii. Care sunt efectele politicii monetare restrictive asupra preurilor? Care sunt, dup opinia dumneavoastr, avantajele i dezavantajele utilizrii agregatelor monetare ca obiective ale politicii monetare? Explicai. Descriei modalitile prin care politica monetar expansiv crete consumul. Pe termen scurt, ratele nominale mai nalte ale dobnzii pot induce o contracie a cererii agregate i un declin al PIB real. Pe termen lung, totui, aceste rate sunt asociate cu inflaia actual i ateptat mai nalt. Explicai de ce acest fapt complic procedura de considerare a ratei dobnzii ca int a politicii monetare. Care este semnificaia politicii monetare? Este aceasta acceptat teoretic? Explicai. Interveniile directe i indirecte ale politicii monetare vizeaz lichiditatea economiei. Care dintre ele au efecte globale asupra lichiditii? Explicai cum? Care dintre cele trei efecte caracteristice canalelor de transmitere afecteaz anticipaiile subiecilor economici? Cum influeneaz comportamentul acestora? Efectul de lichiditate al canalului bilanier de transmitere a impulsurilor monetare afecteaz consumul de bunuri durabile i imobiliare al populaiei. Explicai sensul influenei i secvenele acesteia. Ce reprezint coeficientul q i ce semnificaie are el n transmiterea impulsurilor politicii monetare? Care dintre elementele urmtoare reprezint obiectivul prioritar al politicii monetare: asigurarea lichiditii economiei, meninerea stabil a cursului valutar, stabilizarea creterii ratelor dobnzii, stpnirea inflaiei, reglarea monetar? Care este deosebirea dintre obiectiv operaional i instrument? Expunei prerea dumneavoastr. Care dintre urmtoarele aspecte este vizat prin aciunile Bncii Centrale asupra costului monedei centrale: rata rezervelor obligatorii, baza monetar, volumul creditelor, variaiile dobnzilor pe termen scurt?
176

 Care dintre urmtoarele funcii nu au fost ndeplinite de ctre ECU: lichiditate internaional, mijloc de plat, moned efectiv n SME, instrument de reglare a soldurilor autoritilor monetare? Limitele fluctuante impuse n cadrul arpelui monetar au fost: +/-2,5% fa de DST; +/-2,25% fa de dolar; +/- 2,25% fa de ECU. Care variant este corect? Criteriile de convergen impuse rilor care vor s fie admise n UE vizeaz: rata inflaiei, rata omajului, deficitul balanei de pli, rata dobnzii, deficitul bugetar. Care variante de rspuns nu sunt corecte i ce criterii nu se regsesc n afirmaia de mai sus? Globalizarea financiar impune pentru rile debitoare creterea ratelor dobnzii i a cursurilor valutare. Este adevrat aceast afirmaie? Sistemul monetar internaional trebuie s dispun de reguli referitoare la: convertibilitatea monedelor, sistemul de rezerve, mecanismul de ajustare a balanei de pli, acoperirea riscurilor monetare. Care dintre reguli nu este adevrat? Etalonul aur-devize asigura cursuri fixe ajustabile. Precizai dac afirmaia este adevrat. Principiile stabilite la Bretton Woods aveau ca obiective: reducerea datoriilor externe, politici monetare coordonate, lichiditatea internaional, stabilitatea cursurilor, echilibrarea balanelor de pli. Precizai care dintre obiective nu sunt adevrate. Mai jos de punctul inferior al aurului, exportatorul solicit ncasarea datoriei n aur sau n moneda sa? Explicai de ce? Evideniai diferena dintre activele reale i cele financiare. Certificatul de depozit este un activ real? Explicai natura acestuia. Dac moneda este un intermediar al schimbului trebuie s fie i o rezerv a valorii? Dac nu, dai exemple n care cele dou funcii pot fi separate. Care sunt avantajele i dezavantajele formelor alternative de moned: moneda marf, moneda fiduciar, moneda metalic i moneda electronic? Artai care este diferena dintre bancnot i moned de hrtie. De ce bancnota este o cambie? Precizai care este diferena dintre depreciere i devalorizare monetar. Care dintre ele genereaz inflaie? Explicai de ce.

177

2. BNCI I CREDIT

n cazul unei bnci se cunosc urmtoarele variabile: valoarea activelor totale (AT): 10.000 u.m.; valoarea depozitelor (D): 50.000 u.m.; ponderea valorii creditelor n valoarea depozitelor: 85%; rata dobnzii la credite (rc): 4,7%; marja dobnzii nete (MD): 4%; costuri cu resurse reale (Kr): 150 u.m. S se determine rata dobnzii la depozite i profitul brut. Artai semnificaia consolidrii datoriei publice. Explicai efectul redistributiv al mprumutului public. Precizai ce reprezint datoria public i serviciul datoriei publice. Criterii de divizare a datoriei publice sunt: natura mprumutului, rezidena finanrii, modul rambursrii, posibilitatea conversiei, acoperirea riscurilor, transferabilitatea. Precizai care dintre criteriile enumerate sunt corecte. Explicai aspectele contradictorii ale determinrii ratelor dobnzii pentru titlurile de datorie public. Explicai cum este flexibilizat ritmul emisiunii titlurilor de trezorerie i artai avantajul acestei flexibilizri. Intermedierea financiar este specific finanrii directe, de ctre bnci. Precizai dac afirmaia este corect i explicai. Asimetria informaional este avantajoas pentru cei care primesc mprumuturi. Explicai de ce. Cooperativele de credit au aprut n secolul al XIX-lea n Frana i Olanda, sub forma de instituii de economisire. Precizai dac afirmaia este corect. Enumerai operaiunile prin care o banc i procur moneda central. Care dintre funciile bncii sunt implicate n procesul de transformare a resurselor financiare? Explicai procesul. Se cunosc urmtoarele variabile financiare bancare: EL = 3,33%, rd = 8%, LF = 83,3%. Determinai rata profitului bancar. Care este limita maxim a profitului bancar conform curbei ofertei de mprumuturi?
178

 De ce poate o banc s mprumute fonduri de la o alt banc la o rat mai nalt, dect aceea la care poate mprumuta de la Banca Central? Aranjai urmtoarele active bancare n ordinea descresctoare a lichiditii: mprumuturi comerciale, titluri de valoare, rezerve, imobilizri. Prezentai pe scurt n ce const operaia de baz a bncii. Prezentai care sunt caracteristicile depozitelor operabile prin cecuri. Artai care sunt componentele eseniale ale datoriilor bncii. Ce se ntmpl cu rezervele bncii I dac o persoan retrage 1.000 euro numerar i alt persoan depune 500 euro numerar? Utilizai contul T pentru a explica rspunsul. Ordinul de retragere negociabil reprezint legal un cont operabil prin cec, pe baza acestuia nepltindu-se dobnzi. Precizai dac afirmaia de mai sus este corect sau nu. Dac banca nregistreaz o ieire de depozit de 50 mil. euro cu o rat a rezervei obligatorii la depozite de 10%, ce aciuni trebuie s ntreprind pentru a se proteja de faliment. De ce dezvoltarea pieelor mprumuturilor pe o zi a stimulat dorina bncilor de a deine mai puine rezerve suplimentare? Evideniai deosebirea dintre depozitul de economii i depozitul la termen. Banca dumneavoastr are urmtorul bilan (mil. euro):
Activ Rezerve obligatorii 75 mprumuturi 525 Pasiv Depozite Capital bancar 500 100

Dac o ieire de depozit de 50 mil. euro are loc, care va fi structura bilanului? Explicai. Precizai care sunt opiunile decizionale ale bncii n condiiile insuficienei capitalului, pentru a evita falimentul. Modelul Perspectiva Portofoliului de Credite are urmtoarele caracteristici: ia n considerare matricele de tranziie; sunt dependente de ciclu economic; abordare actuarial a riscului de credit; estimeaz un model econometric; simuleaz traiectoriile aleatoare viitoare. Alegei caracteristica incorect a modelului. Performana, venitul ajustat cu riscul, n cazul portofoliului de b credite, se exprim prin urmtoarele mrimi: capitalul economic; valoarea la risc; pierderea neprevzut; randamentul la scaden;
179

cderea scurt. Alegei mrimea care nu exprim performana ajustat la risc. Fie dou mprumuturi, A i B, care au veniturile ateptate (V) de 4.000 lei i, respectiv, 7.000 lei i devianele standard () de 5.500 lei i, respectiv, 6.300 lei. Precizai care dintre cele dou mprumuturi este mai riscant. Prezentai ce reprezint rezervele pentru pierderi din mprumuturi i care este diferena contabil fa de celelalte rezerve din bilan. Explicai care sunt opiunile posibile ale bncii n condiiile deficitului de rezerve, evideniind costurile aferente fiecrei opiuni. Dac banca dumneavoastr nu are exces de rezerve i un client bun dorete un mprumut, vei respinge automat clientul, explicndu-i c nu avei posibilitatea s-l mprumutai? De ce da sau de ce nu? Ce opiuni sunt disponibile pentru dumneavoastr pentru a oferi mprumutul clientului? Evideniai caracteristica principal a activitilor extrabilaniere ale bncii. Dac o banc constat c RRF-ul su este prea mic, deoarece deine prea mult capital bancar, ce poate s fac banca pentru a crete RRF? Dac o banc nu se ncadreaz n norma de capital de 1 mil. euro, care sunt cele trei aciuni pe care poate s le ntreprind pentru a rectifica situaia? Precizai ce se ntmpl n bilanul bancar atunci cnd un cec este tras asupra unei bnci i suma tras fiind depus la alt banc. O banc colecteaz un depozit la termen suplimentar de 10.000 lei, pltind o dobnd de 5%, iar costurile de ntreinere a depozitului sunt de 50 de lei. Pentru a obine profit, banca utilizeaz depozitul pentru a acorda credite cu o dobnd de 10%. Determinai profitul pe care l obine banca, n condiiile n care rata rezervelor obligatorii este de 10%. Deoarece diversificarea este o strategie dezirabil pentru evitarea riscului, nu are sens pentru o banc s se specializeze pentru acordarea anumitor tipuri de mprumuturi. Este aceast afirmaie adevrat, fals sau incert? Explicai rspunsul dumneavoastr. Banca dumneavoastr are urmtorul bilan (mil. euro):
Activ Rezerve obligatorii mprumuturi 180 75 525 Pasiv Depozite Capital bancar 500 100

Ce se ntmpl cu rezervele bncii dac o persoan retrage 1.000 euro numerar i alt persoan depune 500 euro numerar? Utilizai contul T pentru a explica rspunsul. Serviciile bancare i semibancare se vor caracteriza prin tendine evolutive n urmtoarele domenii: analiza contractelor de investiii, vnzarea serviciilor financiare, gestiunea riscului de concuren, finanarea bncii. Precizai domeniile care nu au fost enumerate. Dereglri induse n funcionarea sistemului financiar prin expansiunea activitii bancare sunt: diferenierea performanelor ntre bnci, segmentarea activitilor bancare, presiuni asupra preurilor produselor bancare, ptrunderea bncilor pe pieele financiare, creterea nevoilor de capital. Menionai care dintre aspectele enumerate nu reprezint dereglri. Evideniai zona financiar n care delimitarea ntre activiti bancare i nonbancare este n favoarea bncilor. Serviciile bancare internaionale vizeaz urmtoarele categorii de operaii: transferuri bneti, acoperirea riscurilor, tranzacii comerciale, schimburi valutare. Precizai care dintre categoriile de operaii enumerate nu reprezint servicii bancare S presupunem c suntei manager la o banc ale cror active de 100 mld. euro au o durat medie de 4 ani i ale cror pasive de 90 mld. euro au o durat medie de 6 ani. Realizai analiza duratei pentru banc i artai ce se ntmpl cu activul net al bncii dac rata dobnzii crete cu 2 puncte procentuale? Ce aciuni putei ntreprinde pentru a reduce riscul ratei dobnzii? Presupunei c suntei managerul unei bnci care are 15 mld. euro active cu rat fix, 30 mld. active sensibile la rat, 25 mld. pasive cu rat fix i 20 mld. pasive sensibile la rat. Realizai o analiz de gap a bncii i artai ce se va ntmpla cu profitul, dac rata dobnzii crete cu 5 puncte procentuale. Ce aciuni ntreprindei pentru a reduce riscul de rat a dobnzii? Precizai interpretarea sub aspect economic a creditului. Delimitai i explicai aspectele elementului comun care se regsete n definiiile creditului. Caracteristici ale relaiei de credit sunt: promisiunea de rambursare, destinaia creditului, acordarea creditului, compensarea i transferabilitatea, garantarea creditului. Precizai care dintre caracteristicile enumerate nu sunt corecte. Artai n ce const diferena dintre creditul pe termen scurt i cel pe termen lung din punctul de vedere al creaiei monetare.
181

 Curba oferte de credit este nclinat pozitiv, ea crete de la dreapta la stnga, cu ct va crete rata dobnzii cu att indivizii vor deveni debitori nei. Precizai dac afirmaia este corect i dac da, explicai de ce. Explicai cum contribuie echilibrarea cererii i ofertei de credit la alocarea resurselor n economie. Funciile creditului sunt: de emisiune, de finanare, de reflectare i stimulare, de mobilizare. Artai care dintre funciile enumerate nu este corect i explicai de ce. Artai care sunt limitele creditului comercial. Precizai cum este implicat activitatea de rating n realizarea creditrii obligatare. Evideniai specificul creditului imobiliar i a celui de consum, precum i elementul comun al acestora. Precizai criteriul delimitrii creditelor n reale i personale, i explicai specificul acestora. Precizai debitorii i creditorii n relaia de intermediere financiar i explicai rolul bncii n aceast relaie. Alegerea de ctre banc a instrumentului de credit adecvat se face n funcie de factori precum: dimensiunea creditului solicitat, structura fluxului de lichiditi al firmei, destinaia creditului, gradul de garantare a rambursrii. Precizai care factor este corect. Precizai deosebirea dintre poli i trat. Din formula multiplicatorului creditului deducei formula de calcul a modificrii creditului total n funcie de modificarea depozitelor. Enumerai avantajele sindicalizrii creditului pentru bnci i pentru clieni. Enumerai criteriile pe care trebuie s le ndeplineasc persoanele fizice pentru a solicita credite. Principii ale creditrii bancare sunt: planificarea creditelor, rambursarea la scaden, respectarea destinaiei creditului, primordialitatea clientului, prudena bancar, garantarea creditelor. Precizai care dintre principiile enumerate nu este corect. Enumerai caracteristicile analizei creditului i precizai legtura acesteia cu evaluarea clientului. Serviciul datoriei unui client, din punctul de vedere al bncii, poate fi calificat astfel: foarte bun, slab, mediu, necorespunztor, acceptabil. Artai care sunt calificativele corecte i explicai-le. Principalele componente ale riscului de credit sunt: riscul consumatorului, riscul corporatist, riscul de ar, riscul de neplat.
182

Evideniai care dintre componentele enumerate nu sunt corecte i explicai de ce. Explicai semnificaia riscului net. Precizai care component a analizei creditului relev poziia pe pia a bncii. Precizai care este msura statistic a riscului. Prezentai care este cauza apariiei riscului de lichiditate i care este rolul transformrii activelor n apariia acestui risc. Precizai ce reprezint efectul de domino i crui risc i este specific. Artai care este deosebirea dintre plile n valoare brut i plile n valoare net. Explicai ce se ntmpl cu profitul bncii n cazul n care aceasta deine mai multe active sensibile la rata dobnzii dect pasivele sensibile, iar nivelul ratei dobnzii scade. Explicai care este deosebirea dintre riscul sistematic i riscul nesistematic i precizai din ce categorie de risc face parte. Precizai care este deosebirea dintre riscul suveran i riscul politic. Artai care este diferena dintre un gap secvenial i un gap cumulat. Riscuri bancare sunt: riscul de rat a dobnzii, riscul de levier, riscul operaional, riscul suveran, riscul de credit, riscul de neplat, riscul de lichiditate, riscul de ndatorare. Precizai care dintre riscurile enumerate semnific acelai tip de risc. Artai n ce const utilizarea modelului explicativ n analiza riscului de credit. Explicai n ce const securizarea activelor. Funcii bancare individualizate prin securizare sunt: de iniiere, de transfer, de suport, servicial, de finanare. Precizai care dintre funciile enumerate nu este corect. Rata ndatorrii externe este influenat de urmtorii parametrii de risc: hazardul moral, aversiunea fa de risc, echilibrele valutare, instabilitatea politic, costurile de interferen. Precizai care dintre parametrii enumerai sunt coreci. Explicai ce reprezint gap-ul i cum se determin acesta. Precizai pentru ce categorie de risc se folosete sistemul punctelor de risc. Se dau urmtoarele elemente de bilan, cuprinznd active i pasive sensibile la rata dobnzii, grupate pe clase temporale n funcie de maturitatea lor.
183

Scadena Elemente Depozite ale populaiei Depozite interbancare Titluri cumprate mprumuturi pe 5 ani Bilete pe 3 luni Titluri

<3 luni 30 lei

3-12 luni 15 lei

1-3 ani 50 lei 10

>3 ani

25 35 30

20 40 25

Calculai gap-urile secveniale i gap-urile cumulative, evideniind gap-ul cumulativ final. Precizai care dintre urmtoarele caracteristici aparin derivativului: este un contract, este un instrument contingent, permite adaptarea preului, vizeaz viitorul, este flexibil. Precizai dac derivativele sunt utilizate pe pieele necotate (OTC) i dac reprezint elemente din afara bilanului. Explicai de ce derivativele reprezint intermediari ai managementului riscului. Precizai care sunt deosebirile dintre futures i forwards, i evideniai comportamentul acestor contracte fa de riscul fundamentalelor. Precizai pe cine protejeaz opiunea floor i ce o deosebete de opiunea collar. Se dau urmtoarele elemente referitoare la un titlu financiar: valoarea rscumprat a titlului = 200 lei; maturitatea, adic perioada de rscumprare = 6 ani; valoarea cuponului = 10 lei; rata de pia a dobnzii = 5%. Artai cum se determin punctele de risc pentru o anumit poziie i ce semnific ponderea punctului de risc. Precizai care este principala contribuie a derivativelor la managementul riscurilor. Artai care este riscul determinant generat de ctre produsele derivate pe pieele globale. Cile minimizrii riscului de credit sunt: evaluarea mprumutului, transferul riscului, diversificarea portofoliului, limitarea mprumutului, divizarea creditelor, folosirea colateralului. Precizai care dintre cile enumerate nu sunt valabile. O banc dispune de 3.000 lei depozite (D) i 250 lei capital (C), banca acordnd ca mprumut pe 6 luni totalul pasivelor, mai puin
184

rezervele obligatorii constituite, conform ratei riscului activelor (ra) de 7%, cu posibilitate de transfer, de prelungire (roll-over) n continuare a mprumutului. Rata lunar iniial a dobnzii la mprumut (rli) este de 0,75%, ns pe 1 aprilie rata se modific, datorit condiiilor pieei, la 0,95%. Depozitul este constituit la termen de 3 luni, cu prelungire, rata lunar iniial a dobnzii la depozit (rld) fiind de 0,65%, ns pe 1 mai crete cu 0,15 puncte procentuale. Precizai care sunt variabilele care se iau n considerare la determinarea punctelor de risc ale poziiilor instrumentelor din cadrul portofoliilor. Prezentai formula de determinare a ratei lunare a dobnzii, cnd se cunoate rata anual a dobnzii (rd). Presupunem c se dorete calcularea duratei n al 8-lea an a unei obligaiuni de 1.500 lei, cu valoarea fix a cuponului de 75 lei. Cuponul este pltit anual, prima dat la sfritul primului an al plasamentului, ultima oar n momentul rscumprrii obligaiunii. Rata de pia a dobnzii este de 7,5%. Determinai valoarea prezent a titlului i durata acestuia. Precizai definiia valorii la risc i interpretai semnificaia acesteia. Dezagregarea portofoliului general pe factori fundamentali de risc, include urmtoarele riscuri: riscul schimbrii preului instrumentului de baz, riscul degradrii n timp a valorii portofoliului, riscul modificrii ratei de scont, riscul schimbrii valorii portofoliului datorit modificrii structurii scadenelor, riscul relaiei nonlineare dintre preul instrumentului fundamental i valoarea portofoliului. Precizai care dintre factorii de risc enumerai nu este corect. Precizai prin care dintre mrimile statistice enumerate mai jos se msoar riscul: varian; devian standard; covarian; coeficient de variaie; dispersie. Riscul suveran, numit i risc de ar, se refer la riscul pe care un stat, care nu-i pltete obligaiile, l induce asupra bncilor private creditoare. Precizai dac afirmaia de mai sus este corect. Precizai care sunt diferenele dintre finanarea serviciilor publice de ctre stat prin impozitare i prin mprumuturi publice. Evideniai diferena dintre decizia statului i decizia privat pentru angajarea de mprumuturi. Evideniai care sunt investitorii n titluri de stat care i-au mrit ponderea n deinerilor de asemenea titluri i care sunt caracteristicile eseniale ale acestor titluri.
185

 Explicai mecanismul de acoperire, pe piaa valutar, prin contracte anticipate mpotriva evoluiei defavorabile a cursului. Explicai ce sunt DST-urile i n ce scop au fost create. Precizai care dintre urmtoarele variabile sunt folosite pentru determinarea gradului de ndatorare: serviciul datoriei interne, produsul intern brut, datoria extern, exporturi de mrfuri i servicii, contul curent al balanei de pli. Efecte ale existenei datoriei publice sunt: asupra ofertei de moned, asupra ratei dobnzii, asupra comportamentului statului, de evicie, asupra distribuirii veniturilor. Artai care dintre efectele enumerate sunt corecte. Explicai n ce const problema scadenelor n cazul datoriei publice i modul cum aceasta este soluionat de ctre stat. Gap-ul, ca diferen dintre activele i pasivele sensibile la rat, capt urmtoarele forme: gap pozitiv; gap secvenial; gap de rat a dobnzii; gap al creditelor restante; gap cumulativ. Precizai care dintre formele enumerate nu este corect. Analiza gap-ului duratei are urmtoarele caracteristici: armonizeaz perioadele pn la stabilirea noului pre; stabilete benzi de timp; poziiile din bilan sunt nete; evideniaz prile din bilan imunizate; presupune o relaie liniar ntre rate i valorile activelor. Precizai care dintre caracteristicile enumerate este incorect. Factorii fundamentali de risc ai portofoliului, luai n considerare pentru stabilirea poziiei nete a portofoliului, sunt urmtorii: convexitatea sau riscul gamma; riscul theta sau degradarea n timp; rata absolut sau riscul delta. randamentul sau riscul sigma; rata de scont sau riscul rho. Alegei factorul fundamental incorect. Un debitor efectueaz pli semestriale ctre o banc, de cte 500 de lei timp de 6 ani, pentru un mprumut a crui rat a dobnzii este de 5%. Determinai valoarea a plii la sfritul perioadei. Precizai care sunt factorii care influeneaz att cererea, ct i oferta de capital de mprumut. Pe data de 1.01.2001 s-a depus la banc, ntr-un cont de economii, suma de 5.000 lei, care va aduce o dobnd de 7% anual. Determinai care vor fi sumele disponibile n cont dac dobnda se aplic anual i trimestrial. Contra unei sume de 10.000 lei cumprai un pachet de aciuni, care nu v va aduce nici un ctig pe perioada de via de 5 ani, dar care va avea o valoare de 20.000 lei la scaden. Care este rata
186

dobnzii aplicabil n acest caz dac achiziionai pachetul i-l pstrai pn la scaden? La 31 martie, Vasilic cumpr o cas pltind suma de 300.000 lei, achitnd 25% pe loc i stabilind prin contract de vnzare-cumprare ca suma rmas s fie pltit sub forma de 15 rate anuale egale, care s includ att rambursarea sumei iniiale, ct i plata unei dobnzii de 9%, aplicabil sumelor rmase. Determinai care este suma care trebuie pltit la fiecare rat. Valoarea viitoare a unei anuiti este reprezentat prin pli de cte 250 lei la fiecare 6 luni, pe o perioad de 6 ani, la o rat a dobnzii de 11%. Determinai valoarea actual a anuitii. V-ar interesa mai mult un cont bancar de economii care v-ar aduce o dobnd de 7% anual, cu perioada de compunere semestrial sau unul care v-ar aduce o dobnd de 7% cu perioada de compunere sptmnal? Argumentai alegerea fcut. n cazul unui credit acordat de ctre banc se cunosc urmtoarele elemente: valoarea mprumutului (I) 15.000 lei, valoarea contului de compensare (CC) 3.000 lei, rata dobnzii pltite de ctre firm (rp) 7%, coeficientul de multiplicare a ratei de baz 8%. S se determine rata efectiv a mprumutului. Precizai care este sensul relaiei dintre randamentul la scaden i preul de cumprare a titlurilor n cazul obligaiunilor cu discount. Dar n cazul obligaiunilor cu cupon? Explicai relaia. n cazul unei obligaiuni cu cupon se cunosc urmtoarele: valoarea nominal a obligaiunii (VNO) 100 lei, suma aferent cuponului (D) 5 lei, termenul de rambursare a obligaiunii (n) 4 ani, rata de pia a dobnzii (rd) 7%. S se determine preul de vnzare a obligaiunii n prezent (POP). n cazul unui credit se cunosc urmtoarele: valoarea absolut a dobnzii pltite 150 lei, rata dobnzii 6%, perioada pentru care se acord mprumutul 270 de zile. Determinai valoarea mprumutului. Presupunem un titlu financiar avnd urmtoarele caracteristici: preul de cumprare 15.000 lei, preul de cumprare a titlului 12.000 lei, rata cuponului 7%, perioada de deinere a titlului 3 ani. Determinai rata profitului deinerii acestui titlu. Artai care este nivelul riscului de rat a dobnzii atunci cnd maturitatea titlului este egal cu perioada de deinere a acestuia. Se dau urmtoarele variabile cu privire la o obligaiune: valoarea nominal (CN) 2.000 lei; preul de pia (VP) 2.100 lei; rata
187

cuponului (rd) 12%; maturitatea titlului (t) 11 ani. Aflai, prin utilizarea formulei rapide, randamentul la scaden al obligaiunii. Artai ce reprezint curba ratelor dobnzii i cum se mai numete aceasta i interpretai ipostazele acesteia, evideniind sensul relaiei dintre variabilele corelate. Ipoteze explicative ale structurii ratelor creditoare ale dobnzii sunt: anticipaiile raionale, preferina pentru lichiditate, segmentarea pieelor, selectivitatea riscurilor, habitatul preferat. Precizai care este ipoteza incorect. Artai care este diferena dintre rata dobnzii monedei centrale i rata dobnzii interbancare. Precizai factorii de care depinde nivelul dobnzilor bonificate. Variabile interne de determinare a nivelului dobnzii sunt: efectul de lichiditate, efectul de risc, efectul de inflaie, efectul de randament i efectul de venit. Precizai care sunt variabilele corecte i explicai-le. Enumerai posibilitile de utilizare a veniturilor de ctre deintori ntr-o economie monetarist cu piee de mprumuturi. Precizai care este relaia dintre rata real, pe de o parte, rata nominal i deprecierea monetar, pe de alt parte. Artai care este deosebirea dintre valoarea prezent i valoarea viitoare. Dac n cazul unei obligaiuni al crui cupon anual este de 25 de lei, determinai care este valoarea nominal a obligaiunii, dac rata de pia a dobnzii este de 12%. Enumerai riscurile asociate riscului de rat a dobnzii i precizai diferena dintre riscul de neplat i riscul de lichiditate. Prezentai i interpretai formula de determinare a valorii prezente a unei anuiti. Instrumente de creditare a exploatrii firmei sunt urmtoarele: creditele comerciale, creditele de acceptare, facilitile de cont curent, leasingul, veniturile datorate, creditele pe creane, creditul obligatar. Precizai care dintre instrumentele de credit nu aparin creditrii exploatrii. Biletele la ordin negociabile au urmtoarele caracteristici: sunt garantate, sunt tranzacionate pe pia, preul de ofert este sub valoarea nominal, ocolete intermedierea financiar, presupunea emisiunea relativ regulat, nu este o surs de finanare de ncredere. Precizai care dintre caracteristici nu sunt corecte.
188

 mprumutul pe creane are urmtoarele caracteristici: reprezint un colateral, asigur finanarea pe termen scurt, nu este garantat, este relativ lichid, costuri de administrare reduse, evideniaz bine obligaiile clientului. Precizai care dintre caracteristici nu sunt corecte. Precizai care este deosebirea esenial dintre gajare i factorizare n cazul mprumutului pe creane. Precizai care este deosebirea esenial dintre creditul rennoibil i linia de credit, n cazul creditului bancar acordat firmelor. Caracteristici definitorii ale creditului bancar sunt: ratele variabile sunt legate adesea de o rat de baz, scadenele nu pot depi 20 de ani, impune firmei meninerea unor nivele determinate ale ratelor financiare, rambursrile anticipate nu sunt condiionate, cele pe termen lung sunt garantate. Precizai care dintre caracteristici nu sunt corecte. Explicai care este diferena dintre finanarea privat i cea public n cazul finanrii pe termen lung a firmelor. Precizai ce este warantul i la ce este utilizat. Artai ce reprezint contractul de vnzare condiionat i ipoteca pe activ i care este diferena dintre acestea. Caracteristici ale leasingului sunt: este surs de finanare pe termen lung i mediu; permite utilizarea unui activ nchiriat; se concretizeaz n 5 tipuri eseniale; totdeauna presupune o relaie ntre 2 pri. Precizai care dintre caracteristici nu sunt corecte. Precizai care dintre tipurile de leasing poate genera vnzarea urmat de nchiriere. Artai care este specificul leasingului pe datorie. Obligaiunile subordonate sunt obligaiuni generale, acoperite cu mrfuri i cu dobnd flotant. Precizai dac afirmaia de mai sus este corect. Avantaje ale mprumutului obligatar pentru firm sunt: costuri relativ sczute dup deducerea impozitelor pe dobnzi; ctiguri crescute pe titlu, posibil prin prghia financiar; capacitatea deintorilor de a avea controlul asupra firmei; rata dobnzii poate fi fix pe perioada mprumutului; firma poate rscumpra titlurile pe pia. Precizai care dintre avantaje nu este adevrat. Explicai ce reprezint euroobligaiunile i care este condiia principal pentru emisiunea acestora de ctre firm. Aciunile prezint urmtoarele valori: valoarea de pia, valoarea de risc, valoarea de randament, valoarea contabil, valoarea actualizat. Care dintre valorile prezentate sunt corecte.
189

 Evideniai care dintre caracteristicile enumerate mai jos aparin aciunilor prefereniale: rscumprarea se face la un pre specificat; ofer dreptul la vot; maturitatea este perpetu; dividendele pot fi pltite numai din profiturile disponibile; valoarea nominal poate s difere de preul de vnzare. Precizai ce se ntmpl cu veniturile din dobnzi ale unei bnci care practic rate fixe, n condiiile diminurii ratelor de pia ale dobnzii. Unele tehnici de acoperire a riscului de rat a dobnzii schimb mprumutul cu rat fix n mprumut cu rat variabil. Precizai dac afirmaia este corect sau nu, i dac nu, explicai de ce. Explicai ce se ntmpl cu costul cu dobnda aferent unui mprumut cu rat variabil a dobnzii, acoperit prin contract futures, n cazul n care dobnzile cresc, comparativ cu situaia n care rata ar fi fost fix. Precizai care dintre instrumentele derivative de acoperire a riscului de rat a dobnzii implic fixarea anticipat a nivelului ratei pentru o perioad determinat. Precizai care este deosebirea dintre anuitate i amortizare. Enumerai principalele surse de fonduri ale firmei. Interpretai semnificaia economic a faptului c sectorul corporatist nregistreaz, de regul, datorii financiare nete. Din punctul de vedere al ciclului activitii, nevoile de fonduri ale firmei mbrac urmtoarele forme: circulante, fixe, permanente, de capital, fluctuante. Precizai care sunt formele specifice ciclului de activitate al firmei. Prezentai principalele forme de securizare a creditelor acordate firmelor. Evideniai care este semnificaia ratei dobnzii de baz-plus i a ratei dobnzii de baz-multiplu i care este diferena dintre ele. Enumerai sursele de venituri ale bncii. Soldurile de compensare reprezint o surs de venit? Dac da, explicai cum. Explicai comportamentul i nivelul ratei dobnzii n cazul facilitii de cont curent. Avantajele facilitii de cont curent pentru firm sunt: documentaie simpl, este rennoibil, este deductibil, este totdeauna garantat, este flexibil. Precizai care dintre avantajele enumerate nu sunt corecte. Precizai ce reprezint taxa de angajare i cror credite se aplic.
190

 Precizai ce tip de costuri apar n cazul creditului comercial. Prezentai modul de calcul al costului suportat de ctre cumprtor n cazul renunrii la discountul acceptat n cazul creditului comercial. Cheltuiala angajat are urmtoarele caracteristici: este o surs de finanare pe termen mediu, este spontan, este negarantat, presupune o dobnd redus. Precizai care dintre caracteristicile enumerate nu sunt corecte. Creditul de acceptare presupune existena unei tranzacii comerciale, cambia tras asupra bncii neputnd fi scontat la alte bnci. Precizai dac afirmaia este corect i dac da, explicai. Care sunt paii ce trebuie fcui pentru a limita riscul de portofoliu? Ce factori trebuie luai n considerare n alocarea activelor pe tipuri de credite? Enumerai alternativele de eliminare a riscului de portofoliu. Faze ale ciclului de afaceri, care influeneaz comportamentul bncii n acordarea creditului, sunt urmtoarele: redresare i expansiune, avnt, stabilitate, cdere. Precizai care faz nu este corect i care faz lipsete din enumerarea de mai sus. Dosarul de creditare include urmtoarele elemente: derularea creditului, situaia financiar a clientului, investigaii referitoare la credit, istoricul clientului. Precizai care element nu face parte din dosar i ce element lipsete din enumerare. Enumerai cerinele managementului creditrii. Care sunt specificul i scopul funciei de revizuire a creditelor? Artai n ce const deosebirea dintre ratingul obiectiv i cel subiectiv. Explicai clasele de credit delimitate pe baz de rating. Precizai ce reprezint semnalul de avertizare timpurie i care sunt principalele semnale. Artai care sunt metodele de tratare a creditelor problematice. Explicai posibilitile de constituire a echipei de reabilitare a companiei. Precizai care este scopul determinrii proporiei pierderilor din credite. Precizai n ce condiii estimarea unor pierderi din credite mai mari poate afecta, conform standardelor de contabilitate, veniturile bncii.
191

 Precizai ce element din structura pasivelor i-a mrit semnificativ ponderea n ultimii 30 de ani. Banca X prezint urmtorul bilan sintetic: mil. lei
Activ Active sensibile la rat Active cu rat fix Total activ (AT) 250 750 1.000 Pasiv Pasive sensibile la rat Pasive cu rat fix Total pasiv (PT) 400 600 1.000

Durata medie a activelor bncii este de 5 ani, adic durata timpului de via a fluxului de ncasri este de 4 ani, iar durata medie a pasivelor este de 3 ani, capitalul bncii reprezentnd 8% din active. S se determine gap-ul (g) i durata (d), n cazul creterii ratei dobnzii (rd) cu 4 puncte procentuale. Principii ale managementului riscului de credit sunt: raionarea creditelor, rambursarea rapid a creditelor, monitorizarea i acoperirea, garantarea mprumuturilor, compensarea soldurilor, relaii consolidate cu clienii, diversificarea riscurilor, colateralele. Precizai care dintre principiile enumerate nu sunt specifice managementului riscului de credit. Definii gap-ul i precizai utilitatea acestuia. Care este diferena dintre revizuirea precreditare i postcreditare? Descriei elementele informaionale importante folosite n controlul i monitorizarea creditelor. Care sunt clasificrile rating-ului creditelor folosite de ctre analiti? Precizai care este asemnarea dintre programul personal de capitalizare i ipoteca pe pensie. Evideniai diferena dintre mprumutul cu legtur nchis i cel cu legtur deschis. Evideniai care din elementele de mai jos sunt factori i care sunt consecine ale creterii competiiei pe piaa finanrii locative: inovaiile financiare, eliminarea barierelor competiiei, accelerarea derulrii creditelor ipotecare, atenuarea controlului monetar, echilibrarea ratelor dobnzii pe pia, implicarea societilor financiare ipotecare nonbancare n activitatea de finanare. Explicai cum creterea competiiei pe piaa ipotecar poate contribui la accentuarea riscurilor mprumuturilor ipotecare. Evideniai care sunt interveniile guvernamentale care pot genera scurgeri de fonduri de pe piaa ipotecar.
192

 Identificai semnele de avertizare posibile pentru detectarea creditelor problematice. Enumerai elementele-cheie ale planului de reabilitare. Cum poate fi evaluat riscul portofoliilor de credite pentru determinarea adecvrii proporiei mprumuturilor cu pierderi? Elemente majore ale politicii de creditare sunt: standardele de credit, planul de creditare, analiza i evaluarea creditelor, realizarea creditelor. Precizai care element nu aparine politicii de credit. Enumerai etapele procesului de creditare. Explicai ce difereniaz pe ofierul de credit comercial de celelalte categorii de ofieri de credit (de consum, ipotecar). Precizai care sunt cele 8 faze ale procesului acordrii creditului comercial. Care este diferena esenial dintre creditul ipotecar i celelalte tipuri de credite? Riscul sistematic poate fi eliminat prin diversificare. Precizai dac afirmaia este adevrat sau fals i explicai semnificaia acestui risc. Presupunem c, ntr-un an, averea unui individ crete de la 100.000 lei la 140.000 lei, iar cererea de titluri financiare crete de la 10.000 lei la 18.000 lei. Determinai elasticitatea cererii de titluri a individului. Raiunile principale care au determinat bncile s mbunteasc instrumentele managementului portofoliului de credite au fost: constrngerile reglementative; volatilitatea ratelor dobnzii; alocarea capitalului economic; realizarea evalurii creditelor; managementul fondurilor. Precizai care dintre raiunile enumerate nu este corect. Modele operaionale impuse de ctre practica bancar pentru analiza portofoliului de credite sunt: Riscul de Credit. Administratorul de Credit. Simularea Alternativ. Controlul Portofoliului de Credite. Matricea Creditului. Alegei varianta fals de model. Matricea de covarian, utilizat pentru analiza portofoliilor multi-active, cuprinde n n csue, care conin: coeficieni de varian; covariane; coeficieni de corelaie; variane; dispersii. Precizai varianta corect de rspuns. Riscul care poate fi eliminat prin diversificare poart denumirea de: risc cu prim; risc nesistematic; risc relevant; risc de sistematic; risc fr prim. Precizai varianta de rspuns corect. Coeficientul beta evideniaz urmtoarele: riscul sistematic al activelor; indezirabilitatea activelor; rentabilitatea estimat a activelor; gradul de dispersie al activelor. Precizai varianta corect da rspuns.
193

 Modelul CAPM, pentru determinarea primei de risc, folosete urmtoarele variabile de calcul: venitul ateptat pentru portofoliul de pia; rata dobnzii la activele fr risc; coeficientul beta; rata rentabilitii ateptate; factorul de ajustare. Precizai care variabil nu este utilizat de modelul CAMP. Fie activul A cu urmtoarele caracteristici: venitul ateptat de pia este 10%, rata dobnzii la activele fr risc este 2%, prima de risc pentru pia este 6%, beta = 2. S se determine prima de risc ateptat i s se aleag varianta de rspuns corect: 13%; 14%; 12%; 12,5%; 13,5%. O firm prezint urmtoarele date: coeficientul beta la titlului = 1,1; rata rentabilitii unui titlu fr risc = 8%; rata rentabilitii portofoliului pieei = 12%. S se determine costul capitalurilor proprii ale firmei i s se aleag varianta corect de rspuns de mai jos: 12%; 16%; 14%; 13%; 15%. O firm prezint urmtoarele date: coeficientul beta al titlului = 1,1; rata rentabilitii unui titlu fr risc = 8%; rata rentabilitii portofoliului pieei = 12%, n aceste condiii costului capitalurilor proprii fiind de 12,4%. S presupunem c angajarea firmei ntr-un proiect de investiii va produce modificarea lui beta al firmei, deci modificarea ratei rentabilitii firmei, RR (cp). De exemplu, noua investiie are un beta egal cu 1,4 (similar altor firme care dispun de activele respective), ponderea activelor acestei noi investiii n portofoliul de active al firmei fiind de 40%. S se determine rata rentabilitii noii investiii i s se aleag varianta corect de rspuns de mai jos: 13,6%; 14,2%; 13,1%; 14,8%; 12,9%. Modelul evalurii prin arbitraj (APT) are urmtoarele caracteristici: determin coeficieni beta alternativi; presupune c exist o singur surs a riscului; este un model multifactorial; estimeaz sensibilitatea venitului activului la modificarea factorului. Precizai care este caracteristica incorect. Riscul proiectelor de capital poate fi de urmtoarele tipuri: individual; de firm; tematic; de execuie. Precizai care tip, dintre cele enumerate, nu este corect. Eliminarea riscului individual al proiectului utilizeaz urmtoarele tehnici: analiza scenariilor; simularea Monte Carlo; simularea volatilitii proiectului; analiza de sensibilitate. Precizai care dintre tehnicile enumerate nu este folosit n scopul prezentat.
194

 n tabelul de mai jos este prezentat evoluia n trei momente a dou variabile: volumul creditelor acordate (C) i rata dobnzii la credite (rd).
Variabila C rd U.M. mil. lei % Moment 1 8.000 6% Moment 2 8.800 6,5% Moment 3 10.900 7,2%

S se determine indicele de sensibilitate al modificrii creditului la modificarea ratei dobnzii n momentul 3, fa de momentul 2. Precizai ce nseamn rata pur a dobnzii. ncasrile viitoare generate de o investiie actual trebuie s-l recompenseze pe investitor pentru urmtoarele raiuni: perioada ct fondurile sunt angajate, rata ateptat a inflaiei, valoarea investiiei, incertitudinea ncasrilor viitoare. Precizai care dintre cele patru raiuni nu determin recompensa investitorului. Un investitor realizeaz o investiie de 50.000 lei ntr-un activ, lund n considerare dou alternative de evoluie a economiei n viitor, caracteristicile estimate ale investiiei fiind prezentate n tabelul de mai jos:
Alternative 1 2 Rentabilitatea estimat (%) 30 70 Venitul ateptat (lei) -5.000 +8.000 Probabilitatea realizrii (%) 25 75

Determinai rata estimat a rentabilitii i venitul mediu ateptat. Precizai la ce folosete metoda RAAR i interpretai. Precizai care este deosebirea dintre varian i deviana standard i prezentai formula de calcul a varianei. Precizai care este avantajul folosiri coeficientului de variaie, comparativ cu deviana standard n msurarea riscului unei investiii. Explicai de ce este necesar coeficientul de corelaie, n condiiile n care covariana msoar legtura dintre dou variabile. Fie dou titluri: titlul A avnd venitul ateptat de 14% i deviana standard de 20% i titlul B avnd venitul ateptat de 12% i deviana standard de 19%. Precizai care din cele dou titluri este dominant i explicai de ce. Explicai de ce diversific investitorii portofoliile. Artai care este relaia dintre covariana veniturilor i corelaia veniturilor.
195

 Cu ct numrul activelor dependente identice din portofoliu crete, riscul portofoliului descrete, variana portofoliului devenind neglijabil pentru un numr suficient de mare de active din portofoliu. Precizai dac afirmaia de mai sus este adevrat sau fals. Prezentai formula de calcul a covarianei i interpretai semnificaia covarianei. Enumerai factorii care influeneaz alegerea activelor din portofoliu de ctre un investitor. Precizai dac scadena i valoarea activului sunt factori de influen. Precizai care sunt cele mai importante caracteristici, dintre cei 5 C, n analiza creditului. Caracteristicile clientului, care formeaz cei 5 C, analizate n vederea aprobrii creditului de consum, sunt: calitatea creditului, capacitatea de rambursare, competiia bancar, conformitatea reglementativ, caracterul clientului, condiiile clientului, colateralul. Precizai care dintre caracteristicile enumerate nu fac parte din cei 5 C. Enumerai avantajele utilizrii scoringului n analiza creditelor de consum i explicai semnificaia avantajului reducerii complexitii analizei creditului. Explicai care este diferena organizatoric principal n administrarea colectrii creditelor problematice n cazul celor trei categorii de bnci: mici, mari, holdinguri. Precizai care este principiul administrativ al colectrii creditelor. Precizai n ce const regula 78 n determinarea dobnzii lunare aferent creditului de consum pe 1 an. Specificai n ce concretizeaz relaia bncii cu cumprtorii, n cazul derulrii creditului de consum indirect prin carduri. Artai care dintre instituiile bancare implicate n creditarea consumului au contribuit semnificativ la reducerea creditului de camt. Elemente definitorii care sunt stabilite prin analiza documentaiei de credit sunt urmtoarele: nivelul plii lunare, colateralele creditului, numrul de pli lunare, maturitatea creditului, avansul pltit de ctre client. Precizai care dintre elementele enumerate sunt stabilite prin analiz. Prezentai modul de colectare a creditelor n holdingurile bancare. Explicai n ce consta regula deintorul la timpul cuvenit i care a fost consecina asupra bncii a restricionrii aplicrii acestei reguli.
196

 Evideniai cinci cerine impuse bncii n creditarea consumului, prin reglementri care s protejeze consumatorul. Se dau urmtoarele elemente: soldul principalului, rata anual a dobnzii, numrul de perioade, numrul de zile al perioadei, rata reducerii periodice a principalului. Selectai elementele folosite la calcularea dobnzii aferente soldului principalului pentru perioada considerat i prezentai formula de calcul. Artai care este relaia dintre diferenialul dobnzii, diferenialul rezervei i diferenialul dealerului i care este rolul ratei de transfer a dobnzii ctre dealer n determinarea diferenialului rezervei. Explicai de ce n Evul Mediu perceperea de dobnzii la creditul de consum era considerat ca fiind improprie. Enumerai care sunt aspectele care difereniaz creditul de consum de cel de afaceri. Artai care este elementul esenial al managementului portofoliului creditelor de consum i care este punctul critic al administrrii creditelor de consum. Elementele principale ale cumprrii n rate sunt: durata contractului, colateralul, rata periodic de plat, costul cu dobnda, plata iniial. Precizai care dintre elementele enumerate nu sunt principale. Artai care este deosebirea dintre creditul compus i cel simplu, precum i dintre creditul simplu i cel negarantat. Creditul de consum se delimiteaz n urmtoarele categorii majore: creditul cu rambursarea n rate, creditul cu pli anticipate, creditul cu garantarea ratei, creditul rennoibil. Precizai categoriile de credit corecte. Se cunosc urmtoarele informaii despre un credit de consum privind cumprarea unui autoturism: valoarea autoturismului = 22.000 lei; avansul = 15% dn valoarea autoturismului. costul cu dobnda = 2.300 lei; perioada creditului = 14 luni. Determinai care este rata lunar a plii mprumutului, tiind c ratele lunare sunt constante. Precizai care este diferena dintre diferenial i discount, n cazul creditului de consum garantat direct. Explicai care este diferena dintre recurs i rezerv de garantare. Precizai care este legtura dintre linia de credit rennoibil i creditul de consum negarantat. Precizai din ce categorie de credit de consum enumerate n continuare face parte creditul n avans: credit rennoibil, credit cu plata unic, credit cu plata n rate.
197

 Evideniai care este diferena esenial n organizarea funciei creditului de consum ntr-o banc mic fa de una mare. Precizai care este asemnarea i deosebirea organizrii funciei creditului de consum ntr-o banc mare comparativ cu un holding bancar. Administrarea creditelor de consum cuprinde urmtoarele categorii de activiti: analiza creditului, managementul colectrii rambursrilor, gestiunea riscurilor i garaniilor, stabilirea politicii veniturilor, furnizarea serviciilor, armonizarea reglementativ. Precizai care dintre activitile enumerate nu reprezint categorie de activiti a administrrii creditelor. Evideniai specificul creditrii ipotecare n Europa Continental. Artai care sunt instituiile financiare care domin activele financiare i datoriile financiare ale sectorului personal. Precizai ce efect are inflaia asupra procesului de economisire i cum influeneaz averea populaiei. Enumerai caracteristicile creditului ipotecar din Romnia. Evideniai care este alegerea principal a populaiei n ceea ce privete portofoliu de active. n cazul creterii intrrii viitoare de lichiditi i a reducerii ratei dobnzii, precizai care rat a dobnzii este mai favorabil: fix sau variabil. Riscurile financiare mai semnificative care afecteaz sectorul populaiei sunt determinate de urmtoarele cauze: politica guvernamental, cursul valutar, modificri ale ofertei financiare, structura portofoliului, volatilitatea preurilor. Precizai care dintre cauzele enumerate sunt corecte. Explicai care este ciclul virtuos al evoluiei economiei determinat prin modificarea valorii reale a imobilelor. Explicai cum se realizeaz ciclul vicios al evoluiei economiei prin deteriorarea veniturilor populaiei n condiiile creterii ratelor dobnzii pe piaa imobiliar. Evideniai ce semnific ipoteca i la ce folosete aceasta. Explicai impactul negativ i impactul pozitiv al subvenionrii publice, prin diminuarea ratelor dobnzii, pe piaa creditului ipotecar. Evideniai care sunt deosebirile dintre creditele ipotecare pentru construcii i cele locative. Evideniai specificul creditelor pentru construcii i care este punctul critic al analizei proiectului.
198

 Etapele principale ale analizei i evalurii creditului ipotecar sunt: analiza proiectului propus, evaluarea surselor de rambursare, analiza solicitantului. Precizai care etap nu a fost enumerat. Evideniai care este elementul-cheie al creditului ipotecar i explicai importana acestuia. Explicai specificul instituiilor contractuale pentru locuine i evideniai prin ce se difereniaz acestea de bncile de credit ipotecar, n ceea ce privete mobilizarea fondurilor. Enumerai elementele definitorii ale pieelor secundare ipotecare i explicai necesitatea acestor piee. Ipotecile sunt vndute pe pieele secundare utilizndu-se urmtoarele titluri financiare: titluri cu transfer, titluri convertibile, titluri cu plat, titluri pe baz de pachet de credite, titluri pe baz de ipoteci. Precizai care dintre titlurile enumerate nu sunt corecte. Precizai care este problema central, din punctul de vedere al creditorului, n creditarea ipotecar i explicai impactul creterii inflaiei asupra ecartului dintre valoarea investiiei i valoarea mprumutului. Explicai mecanismul finanrii creative pe piaa ipotecar i efectul acesteia asupra plilor. Explicai ce reprezint instrumentele alternative ale finanrii ipotecare i evideniai elementele care difereniaz aceste instrumente. Categorii de instrumente alternative de finanare ipotecar, din punctul de vedere al obiectivelor, sunt: care ajut clienii la evaluarea ipotecilor, care echilibreaz piaa ipotecar, care protejeaz creditorii, care armonizeaz scadenele. Prezentai categoriile corecte ale instrumentelor. Ce este lombardarea i care este asemnarea cu rescontul. Artai care este asemnarea i deosebirea dintre mprumutul ipotecar i titlul ipotecar. Precizai care dintre instituiile bancare sunt specializate n operaiuni de inginerie financiar i enumerai cteva operaiuni. Artai care este diferena principal dintre asigurarea public i cea privat a ipotecilor. Explicai specificul ipotecii cu poli de asigurare i evideniai carenele acesteia. Caracteristicile ipotecii sunt urmtoarele: este reglementat, este o garanie real, este un drept real, este specializat. Evideniai caracteristica neevideniat i explicai semnificaia acesteia. Domeniile speciale ale administrrii creditului ipotecar sunt: ncadrarea n reglementrile bancare, managementul marjelor dobnzii,
199

administrarea costurilor, organizarea funcional. Evideniai care dintre domeniile enumerate nu constituie un domeniu special. Prezentai alternativele de organizare a creditului ipotecar n cadrul instituiilor bancare mari i evideniai diferena comparativ cu holdingul bancar. Evideniai diferena dintre analiza creditului de consum i a celui ipotecar i explicai punctul critic al creditului ipotecar. Prezentai care este problema principal a managementului marjelor dobnzii n cazul creditului ipotecar i evideniai trei instrumente prin care bncile ncearc s mbunteasc managementul marjei dobnzii. Explicai cele dou modele de finanare locativ utilizate n rile dezvoltate. Precizai n ce const asemnarea i deosebirea creditrii ipotecare n SUA i Marea Britanie. Prezentai i descriei pe scurt paii implicai n evaluarea creditului ipotecar. Evideniai semnificaia controlului n cazul creditului ipotecar. Prezentai particularitile creditului ipotecar cu ridicata. Prezentai caracteristicile ipotecii cu rat variabil. Descriei efectul pe care ratele nalte ale inflaiei i ale dobnzii le au asupra capacitii de a evalua creditele ipotecare. Prezentai modul cum piaa ipotecar secundar extinde opiunile bncii pentru a participa pe piaa ipotecar. Descriei efectele poteniale ale schimbrilor n structura industriei serviciilor financiare asupra participrii bncilor pe piaa ipotecar locativ. Prezentai modul cum bncile comerciale activeaz pe piaa ipotecar. Artai care sunt efectele asigurrii depozitelor asupra pieei ipotecare. Evideniai cum piaa ipotecar secundar afecteaz piaa ipotecar primar. Precizai care sunt activele financiare cu cea mai mare pondere n averea financiar a sectorului personal, a populaiei. Tehnici de acoperire a riscurilor de pe pieele financiare internaionale sunt: swap-ul, garania, leasingul, contractul la termen, opiunea. Precizai care tehnic nu a fost enumerat i care dintre cele enumerate nu reprezint o tehnic.
200

 Precizai care poate fi cantitatea de valut pe care un membru o poate cumpra de la FMI, n ce scop i n ce condiii de utilizare a sumei. Precizai care este deosebirea dintre FMI i BIRD, n ceea ce privete finanarea. Explicai cum determin defiscalizarea titlurilor financiare creterea atractivitii, pentru investitori, a acestor titluri. Precizai ce sunt obligaiunile seriale, cnd sunt utilizate i care este avantajul acestora. Explicai semnificaia acronimului ADET i precizai la ce se refer. Precizai care este variabila financiar care face legtura dintre cursul la vedere i cel la termen i explicai mecanismul de corelare. Explicai care a fost raiunea constituirii BIRD i care este deosebirea dintre aceasta i Banca Mondial. Criterii ale alegerii scadenelor rambursrii mprumuturilor publice sunt: coincidena, comoditatea, consolidarea, conversia, capacitatea. Precizai care dintre criteriile enumerate constituie cei 3 C ai alegerii. Explicai care este problema principal a Trezoreriei n ceea ce privete datoria public. Riscuri specifice pieei financiare internaionale sunt: riscul politic, riscul de rat, riscul de curs, riscul de ar i riscul de insolvabilitate. Precizai care risc nu este specific acestei piee i ce risc nu a fost enumerat. Specificai n ce condiii banca joac rolul unei case de compensaii pentru clienii si, n realizarea schimburilor valutare. Artai care sunt situaiile de presiune ale vnzrii i cumprrii unui titlu, prin arbitraj, asupra cursului i asupra ratei dobnzii. Prezentai diferena dintre tipurile de titluri de stat comercializabile i evideniai care dintre acestea presupun plata prin cupon. Explicai n ce const arbitrajul valutar i care este efectul acestuia. Explicai ce sunt obligaiunile de economii i care sunt caracteristicile acestora. Precizai care dintre titlurile de stat fac parte din datoria direct global i care este caracteristica acestei datorii. Utiliznd contul T la banca I i la banca II, descriei ce se va ntmpla cnd Vasilic trage un cec de 50 euro asupra contului su de la banca I pentru a plti datoria fa de Costic, care la rndul su depune cecul n contul su de la banca II.
201

 Precizai care categorie de active deine ponderea principal n totalul activelor bncii i care sunt caracteristicile acesteia. Ipoteca cu rat ajustabil reprezint o inovaie financiar, ca rspuns la modificarea condiiilor ofertei. Precizai dac afirmaia de mai sus este corect i explicai specificul acestui produs bancar. Fie dou bnci, I i II, avnd aceleai active totale, de 1.500 mil lei, randamentul fiind de 8% i, respectiv, 11%, iar multiplicatorul capitalului de 5, respectiv 6. Determinai diferena procentual dintre ratele rentabilitii financiare ale bncii I fa de banca II. Explicai care sunt problemele eseniale ale amortizrii mprumutului, n particular ale mprumutului public i ce nseamn buget public de funcionare. Finanarea prin mprumuturi publice a bugetului de stat se impune n urmtoarele situaii: un buget n deficit la sfritul anului, un buget echilibrat la sfritul anului, un buget n excedent la sfritul anului. Precizai care dintre situaiile enumerate nu este corect i explicai de ce. Explicai cum se realizeaz arbitrajul ratei dobnzii de ctre un investitor dintr-o ar n cazul unui titlu emis ntr-o alt ar, n condiiile unui curs constant ntre cele dou monede. Evideniai care este deosebirea dintre BEI i BERD, n ceea ce privete finanarea. Explicai n ce const mecanismul de transfer prin sistemul de conturi de mprumuturi i impozite (S.C.I.I.) i care sunt cauza, scopul i avantajele acestuia. Categoriile de probleme ale gestiunii datoriei publice sunt: angajarea mprumutului, plasarea mprumutului, rambursarea mprumutului, acoperirea serviciului datoriei publice. Precizai care dintre problemele enumerate nu constituie o categorie de probleme. Explicai cum se realizeaz speculaia stabilizatoare n condiiile n care se dorete s se menin cursul unei monede care are tendina de a se devaloriza. Precizai care este efectul unui dezechilibru dintre cererea i oferta de moned a unei ri n condiiile cursurilor flotante i n condiiile cursurilor fixe. Explicai diferena. Alegerea titlurilor publice de ctre investitori se face conform urmtoarelor criterii principale: scadena, gradul de lichiditate, amortizarea mprumutului, randamentul, riscurile comparative. Precizai care dintre criteriile enumerate nu este un criteriu principal.
202

 Explicai care este problema esenial a datoriei publice i evideniai factorii limitativi ai datoriei publice. Formele principale ale finanrii internaionale sunt: credite pe termen scurt, finanare rambursabil indirect, mprumuturi pe termen lung, finanare nerambursabil, pli internaionale. Precizai care dintre formele enumerate nu sunt forme principale de finanare. Enumerai patru caracteristici ale datoriei externe a Romniei dup 1995. Explicai ce se ntmpl cu mprumuturile unei ri din exterior, atunci cnd moneda naional se devalorizeaz, i care este efectul asupra balanei de pli. Evideniai care dintre tipurile de fluxuri de lichiditi internaionale constituie finanare internaional generatoare de datorie extern. Precizai care dintre urmtoarele ci nu contribuie la diminuarea efectelor datoriei externe: conversia datoriei n active, consolidarea rezervei valutare, reducerea ratelor dobnzii, extinderea pieelor secundare ale creanelor externe, reealonarea plilor, creterea cursului monedei naionale. Explicai deosebirile i asemnrile dintre bncile comerciale i instituiile de economisire. Precizai deosebirea dintre activ i datorie a bncii. Capitalul este o datorie sau un activ? Care este deosebirea dintre mprumutul pe gaj i operaiunea cambial? Enumerai i interpretai costurile explicite ale bncii i precizai dac costul de oportunitate este un cost explicit. Prezentai deosebirea dintre costul mediu i costul marginal al bncii. Precizai care este nclinaia curbei cererii de depozite i explicai de ce. Care dintre teoriile alternative ale managementului bancar este cea mai adecvat condiiilor actuale de funcionare a bncilor. Explicai. Prezentai relaia dintre rata rentabilitii financiare i a celei economice. Care este indicatorul financiar prospectiv utilizat n analiza activitii bncii i cum se determin acesta? Precizai care este deosebirea dintre investiiile internaionale directe i cele de portofoliu, precum i n ce situaie plasamentul de titluri devine investiie de portofoliu.
203

 Crizele datoriei externe mbrac urmtoarele forme: transfer invers de lichiditi, ncetarea rambursrii, volatilitatea scadenelor, creterea arieratelor, conversia datoriei n active. Precizai care dintre formele enumerate nu este corect. Formele creditului internaional sunt: linia de credit, creditul comercial, creditul bancar, creditul interguvernamental, creditul financiar. Precizai formele corecte de credit internaional. Principiile de baz ale instituiilor financiare internaionale sunt: libertatea fluxurilor financiare, de capital; implicarea activ a bncilor pe pieele financiare; asigurarea de asisten financiar de specialitate; finanarea prioritar a rilor srace; elaborarea de politici financiare n interesul comunitii mondiale. Precizai care dintre principiile enumerate nu constituie principii de baz. Explicai care este diferena dintre contul curent i contul comercial din cadrul balanei de pli i care este relaia dintre acestea. Pe baza relaiilor dintre elementele balanei de pli prezentai relaia de deducere a valorii soldului contului de capital. Precizai care dintre urmtoarele obiective au fost nu au fost statuate de ctre FMI: promovarea stabilitii valutare, dezvoltarea pieelor financiare internaionale, meninerea nivelului de trai real, ajustarea balanelor de pli, echilibrarea ratelor dobnzii fluxurilor financiare internaionale. Explicai ce se ntmpla cu echilibrul balanei de pli, n condiiile cursurilor fixe, dac moneda autohton era supraevaluat i care era atitudinea guvernului. Creanele externe se sting pe urmtoarele ci: prin investirea lor, prin vnzarea lor ctre un alt creditor, prin rambursare, prin cumprarea de active ale debitorului, prin participarea la capitalului debitorului. Specificai calea care nu a fost enumerat. Derivativele expun bncile la urmtoarele tipuri de riscuri: risc de lichiditate; risc de volatilitate; risc de contraparte; risc de pia; risc de acoperire. Precizai care dintre tipurile de riscuri enumerate nu este generat de ctre derivative. Cile principale prin care banca minimizeaz riscul de credit sunt: evaluarea mprumutului; limitarea creditului; armonizarea scadenelor; asigurarea colateralului; diversificarea. Precizai care dintre cile enumerate nu este corect. Explicai care este diferena dintre afiliere i franciz, ca metode de extindere a activitii bncii.
204

 Riscuri specifice mprumutului internaional sunt: de suveranitate, de lichiditate, de rat, de transfer, de insolvabilitate. Evideniai care dintre riscurile enumerate sunt specifice mprumuturilor internaionale. Lrgirea activitilor financiare de consum se realizeaz pe ci, precum: finanarea de tip comercial, oferta i acceptarea certificatelor de economii, joint-ventures, leasingul n echipamente. Precizai care dintre cile enumerate nu este corect. Precizai care este deosebirea dintre sucursal i filial bancar. Avantaje ale ramificrii bancare sunt: permite diversificarea surselor; folosete mai eficient capitalul; se adapteaz la nevoile comunitilor locale; ofer oportuniti difereniate de tranzacionare; extinde posibilitatea ofertei de produse specializate. Precizai care dintre caracteristicile enumerate nu sunt avantaje ale ramificrii. Precizai pe ce cale s-au armonizat reglementrile bancare naionale, n sensul favorizrii expansiunii fluxurilor financiare internaionale, a internaionalizrii activitii bancare. Explicai deosebirea dintre ramificare bancar i holding bancar. Complexitatea operaiilor bancare, n spaiul internaional, este determinat de urmtoarele cauze: complicarea configuraiei reglementative, transferul internaional al produselor i serviciilor bancare, diversificarea condiiilor generatoare de riscuri, diversificarea opiunilor organizaionale ale bncilor. Precizai care dintre cauzele enumerate nu este considerat o cauz principal. Explicai, pe scurt, specificul bncii corespondente n spaiul internaional. Concepia managerial a holdingului evideniaz urmtoarele alternative, n ceea ce privete autonomia subsidiarilor: activ, defensiv, pasiv, descentralizat, mixt. Evideniai care sunt alternativele corecte dintre cele enumerate. Fenomene care pot fi manifeste la nivel naional, ca urmare a restructurrii activitii bancare, sunt: afirmarea bncilor mici n satisfacerea nevoilor comunitilor locale; concurena bncilor noi de ctre cele mari, existente; extinderea procesului de privatizare bancar, respingerea procesului de fuziune; neatractivitatea bncilor naionale. Precizai care dintre fenomenele prezentate nu sunt specifice viitorului restructurrii bancare. Direcii de cretere a eficienei i competitivitii sistemului bancar sunt: sistemele de transfer al fondurilor, delimitarea activitilor de titluri i gir de cele de asigurri, garaniile la datorii i titluri,
205

joint-venture, extinderea cvasidepozitelor. Precizai care dintre direcii se circumscriu direct creterii eficienei i competitivitii bncilor. Declinul serviciilor bancare tradiionale poate fi explicat prin urmtoarele cauze principale: dereglementrile ratelor, diversificarea instrumentelor financiare, diferenierea serviciilor de depozite, reducerea amplorii mprumuturilor comerciale. Precizai care din cauzele enumerate nu constituie o cauz principal. Expansiunea bncii prin strategia intrrii iniiale pe noi piee are urmtoarele caracteristici: presupune dezvoltarea expertizei interne, ptrundere rapid pe pia, costuri ridicate, perioada mare pentru a deveni profitabile. Precizai caracteristica nespecific acestei strategii.

206

TESTE DE VERIFICARE

208

1. MONEDA I POLITICA MONETAR

1. Obiectivul politicii monetare, preferat de ctre teoria monetarist, l reprezint 1) rata dobnzii; 2) cantitatea de moned; 3) volumul creditului; 4) rezervele minime obligatorii. Completai spaiul liber cu varianta corect de rspuns. 2. Analiza monetar a colii de la Chicago consider ca variabil esenial: 1) cantitatea de moned; 2) rata dobnzii; 3) averea (activele); 4) baza monetar. Alegei varianta corect de rspuns. 3. Paritatea monetar i cursul de schimb reprezint raportul valoric dintre dou monede, considernd ca etalon puterile de cumprare ale monedelor. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 4. Tipuri de fonduri mutuale sunt urmtoarele: a) necomercializabile; b) deschise; c) participative; d) de acoperire; e) de economisire. Precizai care dintre variantele de rspuns de mai jos este corect: 1) a, c; 2) a, b;
209

3) b, e; 4) c, e; 5) b, d. 5. Care dintre urmtoarele funcii ale Bncii Centrale este prioritar pentru diminuarea falimentelor bancare? 1) politica monetar; 2) prudenial; 3) banc a bncilor; 4) centru valutar; 5) banc a statului. Alegei varianta corect de rspuns. 6. Multiplicatorul monetar se determin n funcie de urmtoarele variabile monetare: 1) depozite; 2) rezerve obligatorii; 3) excedentul de rezerve; 4) credite interbancare, 5) numerarul. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 7. Constituirea unei noi ordini monetare internaionale promoveaz regionalizarea schimburilor, n condiiile unor cursuri valutare reglementate. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 8. n perioada 2001-2005 indicele puterii de cumprare a monedei a fost de 85%, n condiiile n care nivelul general al preurilor a fost de 2.500 u.m. n anul 2001. Determinai care a fost nivelul general al preurilor n anul 2005 i alegei varianta corect de rspuns de mai jos: 1) 2.925 u.m.; 2) 2.941 u.m.; 3) 2.364 u.m.; 4) 2.745 u.m.

210

9. La sfritul zilei, creanele i datoriile reciproce a trei bncii (A, B, C) artau astfel:
Creane Datorii A B C A 0 5 2 B 3 0 4 C 5 3 0

Determinai gradul de compensare reciproc la Casa de compensaii i alegei varianta corect de rspuns de mai jos. 1) 85.8%; 2) 78,4%; 3) 90,9%; 4) 94,0%; 5) 88,2%. 10. Precizai care dintre urmtoarele riscuri afecteaz direct poziia monetar a unei bnci: 1) riscul de credit; 2) riscul de lichiditate; 3) riscul de reglementare; 4) riscul de pia; 5) riscul de capital. Alegei varianta corect de rspuns. 11. Precizai care dintre instrumentele de mai jos sunt instrumente cu cupon tranzacionate pe piaa monetar: a) certificate de depozit; b) bilete la ordin; c) depozite; d) accepte bancare; e) aranjamente de rscumprare. Alegei varianta corect de rspuns. 1) a, b, d; 2) b, d, e; 3) a, c, e; 4) c, d, e.

211

12. n anul 2003, rata inflaiei a fost de 22%, iar rata nominal a dobnzii a fost de 16%. Determinai care a fost valoarea real a sumei rambursate la sfritul anului, pentru un mprumut de 3 mld. lei, angajat la nceputul anului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 3095 mil. lei; 2) 3127 mil. lei; 3) 2852 mil. lei; 4) 2916 mil. lei; 5) 3165 mil. lei. 13. n anul 2001, preul produsului X n Frana a fost de 125 euro i preul aceluiai produs n SUA a fost de 180 dolari, n condiiile n care cursul valutar a fost de 1 euro = 1,16 dolari. Indicele preurilor de consum a fost n anul 2005 fa de 2001, de 1,24 n Frana i de 1,18 n SUA. S se determine: a) paritatea puterii de cumprare a dolarului fa de euro n 2001; b) evoluia (indicele) paritii puterii de cumprare a celor dou monede n perioada 2001-2005. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 1,19; 1,05; 2) 1,24; 0,93; 3) 1,12; 0,88; 4) 0,88; 1,12; 5) 0,93; 1,24. 14. Banca comercial X acord credite la doi clieni, n urmtoarele condiii: primului client 150 mil. lei, pentru 180 de zile, cu rata dobnzii de 25%; celui de al doilea client 350 mil. lei, pentru 300 de zile, cu rata dobnzii de 30%. S se determine dobnda total ncasat de ctre banc. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 114.340 mii lei; 2) 110.200 mii lei; 3) 108320 mii lei; 4) 106250 mii lei.
212

15. Banca Central vinde 50.000 bonuri de tezaur cu valoarea nominal a titlului de 40.000 lei i scadena peste 90 de zile, preul de vnzare a titlului fiind de 38.000 lei. S se determine taxa scontului suportat de ctre debitor, anul avnd 360 de zile. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 19,76%; 2) 21,06%; 3) 20,28%; 4) 21,55%. 16. Funciile activelor financiare sunt: a) diseminarea informaiilor; b) crearea de stimulente; c) transferarea fondurilor ntre subiecii economici; d) redistribuirea riscurilor; e) agregarea fondurilor; f) transferul temporal i spaial al fondurilor. Alegei rspunsul care cuprinde funciile principale: 1) a, c; 2) c, d; 3) b, f; 4) e, f. 17. Fie coul de produse reprezentative, format din 5 produse, ale cror preuri (p) i ponderi n co (a) sunt prezentate n tabel:
Variabil P a U.M. lei % 20 25 45 10 Produse 35 20 55 15 10 30

S se determine etalonul putere de cumprare al monedei naionale N i s se precizeze varianta corect de rspuns: 1) 3,6; 2) 3,2; 3) 2,8; 4) 4,3; 5) 4,4.
213

18. S se determine evoluia puterii de cumprare a monedei N, adic indicele puterii de cumprare, n anul 2005 comparativ cu 2002, tiind c evoluia preurilor, folosind indicele cu baz fix, a fost urmtoarea. Datele sunt sintetizate n tabelul de mai jos:
Ipr Fix Ipr (f) 2000 100 2001 110 2002 124 2003 120 2004 135 2005 144

Alegei varianta corect de rspuns: 1) 91,8%; 2) 86,1%; 3) 78,6%; 4) 75,5%; 5) 90,4%. sunt: 19. Din punct de vedere al maturitii titlurilor, pieele financiare a) primare; b) de capital; c) monetare; d) necotate; e) derivate. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, e; 2) b, d; 3) b, c; 4) c, e.

20. Scopul principal al normelor prudeniale instituionalizate pe plan mondial, pentru reglementarea structurilor bilaniere bancare, vizeaz: a) consolidarea bilanurilor; b) creterea eficienei bancare; c) protejarea deponenilor; d) corelarea lichiditii cu exigibilitatea; e) asigurarea lichiditii bancare. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d; 2) c, e; 3) b, d; 4) b, c.
214

21. Norma lui Cooke reprezint o inovaie la nivel internaional n domeniul reglementrilor prudeniale, fiind exprimat prin raportul minimal dintre fondurile proprii ale bncii i activele financiare ale acesteia. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 22. Principalele axe ale sistemului monetar promovat la Bretton Woods au fost: 1) marje de fluctuaie ale monedelor; 2) stabilirea de ctre fiecare ar a valorii monedei sale n aur; 3) un sistem al cursurilor ajustabile; 4) constituie drepturile speciale de tragere (DST); 5) efectuarea de realinieri ale cursurilor. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 23. Sistemul Monetar European a fost lansat n 1979, obiectivul prioritar al acestuia fiind stabilitatea ratelor dobnzii. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 24. Tratatul de la Maastricht prevedea urmtoarele faze pentru crearea UEM: 1) ndeplinirea criteriilor de convergen de ctre rile componente; 2) crearea Institutului Monetar European; 3) introducerea monedei unice; 4) coordonarea politicilor economice; 5) crearea Bncii Centrale Europene. Precizai care faz nu a fost prevzut n acest tratat. 25. Precizai care dintre caracteristicile urmtoare nu aparin pieelor financiare globale: 1) omniprezena; 2) convergena; 3) stratificarea; 4) intensitatea; 5) velocitatea. 26. Fie moneda co H constituit din 4 monede: A, B, C, D. n momentul iniial 0 al constituirii monedei co avem: participarea procentual (P) a monedelor la co: PA = 25%; PB = 15%; PC = 40%; PD = 20%;
215

 raportul valoric (RV) ntre monede n momentul M(0), raport stabilit pe baza cursurilor valutare iniiale, dar i raportul altor factori determinativi sunt: 0,3 A = 0,9 B = 1,8 C = 2,4 D. S se determine cursul monedei co H n momentul 1, fa de moneda de referin i fa de moneda din co, B, avnd n vedere cursurile valutare ale monedelor constitutive A, B, C, D fa de moneda de referin R 1 R = 2 A = 7 B = 14 C = 25 D. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 0,85; 0,29; 2) 0,18; 0,90; 3) 0,25; 0,84; 4) 0,96; 0,33; 5) 0,34; 0,96. 27. Cele trei grupe de operaiuni pasive ale Bncii Centrale sunt: a) operaiuni de emisiune monetar; b) operaiuni de decontare; c) operaiuni de consolidare a rezervei; d) operaiuni cu capitalul propriu; e) operaiuni de depozit. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d, e; 2) a, b, d; 3) b, c, e; 4) c, d, e; 5) b, d, e. 28. Banca Central creeaz moned central prin urmtoarele operaiuni: 1) refinanarea instituiilor financiare; 2) cesiunea sau recuperarea titlurilor; 3) emisiunea monetar; 4) comercializarea de aur i de devize. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 29. Deosebirea dintre arbitraj i speculaie const n modul de rezolvare a asimetriei informaionale: Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F).
216

30. Expansiunea depozitelor nu poate avea loc i prin cumprarea de titluri de stat de ctre Banca Central. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 31. Presupunem o economie ipotetic n care exist nou bunuri. Precizai n cte moduri poate fi exprimat, la un moment dat, preul unui bun individual. 1) 8; 2) 36; 3) 72; 4) 24. 32. Dac subiecii economici doresc s dein mai puin numerar n raport cu deinerile lor de depozite tranzacionabile (la vedere) multiplicatorul monetar scade. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 33. Artai care dintre termenii enumerai mai jos nu constituie obiectiv al sistemului monetar: 1) organizarea monetar, 2) baza monetar a sistemului, 3) creaia monetar, 4) stabilitatea monetar, 5) masa monetar. Alegei varianta corect de rspuns. 34. Coordonarea politicilor economice n cadrul U.E. se caracterizeaz prin: 1) dependena politicii monetare de politica preurilor; 2) primatul politicii monetare asupra politicii bugetare; 3) dependena politicii monetare de politica bugetar; 4) primatul politicii bugetare asupra politicii valutare. Alegei varianta corect de rspuns. 35. n funcie de etalon, au existat urmtoarele sisteme de convertibilitate monetar: 1) sistemul etalonului putere de cumprare; 2) sistemul etalonului aur centrat pe dolar; 3) sistemul etalonului aur; 4) sistemul etalonului centrat pe moned co. Alegei varianta corect de rspuns.
217

36. Normele prudeniale nou instituite pentru supravegherea sistemului bancar sunt urmtoarele: 1) coeficientul de lichiditate; 2) norma Cooke; 3) acoperirea creterii creditelor cu resurse stabile; 4) coeficientul fondurilor proprii i al resurselor permanente; 5) coeficientul de solvabilitate global. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 37. Precizai care dintre urmtoarele mijloace de plat sunt titluri de credit: 1) trata; 2) ordinul de plat; 3) cardul; 4) cecul; 5) contul bancar. 38. n anul 2000, preul produsului X n Germania a fost de 200 mrci i acelai prosus n SUA avea un pre de 120 dolari, n condiiile n care cursul valutar a fost de 1 dolar = 1,9 mrci. S se determine paritatea puterii de cumprare a mrcii comparativ cu dolarul, exprimat procentual. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 83%; 2) 87,7%; 3) 99,4%; 4) 114%. 39. ntr-o perioad dat, viteza de circulaie a monedei a nregistrat o cretere de la 2,85 la 3,10 rotaii, n condiiile n care PIB a crescut, n aceiai perioad, cu 25%. Cunoscnd c PIB iniial a fost de 50.000 mld. u.m., s se determine rata de cretere a masei monetare, n aceast perioad, exprimat procentual. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 16,1%; 2) 12,2%; 3) 13,5%; 4) 14,9%; 5) 14,2%.
218

40. Se dau urmtoarele valori ale unor variabile monetare: numerarul n circulaie = 20 mld. lei; depozite = 350 mld. lei; rata rezervelor minime obligatorii = 14%; excesul de rezerve al bncilor 10 mld. lei. Determinai masa monetar din sistem i alegei varianta corect de rspuns: 1) 369 mld. lei; 2) 378 mld. lei; 3) 345 mld. lei; 4) 353 mld. lei. 41. n sistemul bancar se nregistreaz creterea depozitelor, prin mprumuturi externe, n valoare de 400 mld. lei. n condiiile n care rata rezervelor minime obligatorii este de 15%, s se determine nivelul maxim de cretere a creditelor care se va realiza n sistem. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 2195 mld. lei; 2) 2266 mld. lei; 3) 2455 mld. lei; 4) 2326 mld. lei. 42. Ratele dobnzii pe piaa euro sunt majorate. Precizai care va fi cel mai probabil efect asupra cursului euro: 1) va crete; 2) va descrete; 3) va fluctua; 4) fr efect. 43. Precizai care dintre urmtoarele categorii de variabile monetare pot fi controlate direct de ctre Banca Central: 1) rata scontului; 2) lichiditatea sistemului bancar; 3) cursurile valutare; 4) ratele dobnzii; 5) moneda scriptural. 44. Precizai care dintre urmtoarele instrumente nu sunt tranzacionate pe piaa monetar: 1) euroobligaiune pe trei ani emis de firma Electrofarul; 2) bon al Trezoreriei publice; 3) obligaiune de stat francez la 10 ani; 4) bilet la ordin negociabil.
219

45. Banca X coteaz spot cursul valutar al dolarului fa de euro: 1,3155/75 dolari, euro fiind n acest caz valuta de baz, iar spread-ul este de 25 de puncte. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 46. Precizai care dintre urmtoarele instrumente de pia monetar nu sunt negociabile: 1) acceptele bancare; 2) certificatele de depozit; 3) depozitele monetare; 4) biletele de trezorerie. 47. Tranzacii cu produse derivate pe piaa valutar sunt: 1) opiuni pe valute; 2) futures pe valute; 3) forward direct; 4) swaps-uri valutare; 5) aranjamente sintetice. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 48. Modelele monetare, utilizate n analiza monetar, sunt grupate dup structura acestora, n trei clase: a) modele ale fluxurilor monetare; b) modele teoretice cu o singur ecuaie; c) modele multiecuaionale ale programrii monetare; d) modele ale echilibrului monetar; e) modele ale creaiei monetare. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, d, e; 2) a, c, e; 3) a, d, e; 4) a, b, c; 5) b, c, d. 49. Teorii clasice asupra monedei sunt: 1) teoria banilor ca instrument al schimbului; 2) teoria cererii de bani; 3) teoria metalist a banilor; 4) teoria nominalist a banilor. Precizai care este varianta incorect de rspuns.
220

50. Monetarismul global, expresie a neomonetarismului, consider cantitatea de moned ca fiind egal cu creditul intern plus rezervele externe, afirmnd c cererea de moned este relativ stabil. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 51. Canalul de transmitere a impulsurilor monetare prin credit se caracterizeaz prin urmtoarea secven: creterea masei monetare determin expansiunea depozitelor, care implic creterea creditului, stimulnd creterea investiiilor care conduce la creterea PIB. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 52. Inconveniente ale monedei unice sunt: 1) accentuarea operaiunilor speculative; 2) pierderea independenei politicilor bugetare; 3) dependena politicilor monetare naionale; 4) pierderea posibilitilor de amortizare a ocurilor prin cursul de schimb. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 53. La sfritul zilei, intr n procesul de compensare urmtoarele bnci: A, B, C, D conform debitelor i creditelor din tabelul de mai jos:
Credit Debit A B C D Total A 4 2 5 11 B 3 5 2 10 C 5 6 7 20 D 2 3 4 9 Total 10 13 11 16 50

La casa de compensaie soldurile iniiale ale bncilor au fost: A = 4; B = 1; C = 1; D = 0. S se stabileasc soldurile finale ale bncilor la casa de compensaie, considernd c acoperirea nevoilor de lichiditi ale bncilor debitoare pe piaa interbancar se realizeaz de ctre o singur banc cu sold creditor. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 5, 2, 0, 3; 2) 4, 0, 0, 2; 3) 5, 0, 1, 0; 4) 5, 0, 1, 3.
221

54. Situaia monetar a rii prezint urmtoarele variabile: baza monetar = 5.600 u.m., numerarul n circulaie = 3.600 u.m., masa monetar n sens restrns = 11.000 u.m., economiile populaiei = 9.200 u.m.; cvasimoneda = 16.800 u.m. i PIB = 110.000 u.m. Determinai gradul de monetizare lrgit a economiei i alegei variant corect de rspuns: 1) 15,1%; 2) 25,3%; 3) 20,4%; 4) 23,4%; 5) 18,9%. 55. Se dau urmtoarele variabile monetare: numerarul n circulaie = 3.600 u.m., depozite la vedere = 7.400 u.m., numerarul n casieriile bncilor = 400 u.m., depozite ale bncilor la Banca Central = 1.600 u.m., cvasimoneda = 16.800 u.m., depozite la vedere = 7.400 u.m., economiile populaiei = 9.200 u.m.. S se determine multiplicatorul bazei monetare i s se aleag varianta corect de rspuns: 1) 2,53; 2) 2,43; 3) 4,64; 4) 4,96; 5) 3,55. 56. n momentul 1, elementele de bilan ale bncii X au fost urmtoarele: credite = 40.000, capital = 3.000, depozite = 45.000, rezerve minime obligatorii = 4.500, bonuri de trezorerie = 3.500. n momentul 2, rata rezervelor minime obligatorii se majoreaz cu 2 puncte procentuale, banca cumprnd totodat bonuri de trezorerie n valoare de 1.500, capitalul i valoarea depozitelor rmnnd neschimbate. Determinai cu ct se modific valoarea creditelor i alegei varianta corect de rspuns: a) +1200; b) 1200; c) 2000; d) 2400.

222

57. Factorii de rigiditate care limiteaz eficacitatea politicii monetare sunt: 1) dezechilibrele balanei de pli; 2) structurile patrimoniului i ale ndatorrii; 3) protecia social; 4) finanarea sectorului public; 5) lichiditatea masei monetare. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 58. Rescontul, ca relaie financiar ntre Banca Central i bncile comerciale, se caracterizeaz prin urmtoarele: a) se desfoar pe baza unei rate a dobnzii; b) iniiativa operaiunilor aparine Bncii Centrale; c) furnizeaz la nevoie lichiditi bncilor comerciale; d) rata scontului este stabilit de pia; e) operaiunile de rescont au un dublu sens. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, d; 2) a, c; 3) c, e; 4) b, e; 5) a, b. 59. Politica monetar reprezint un instrument de intervenie global asupra evoluiei economiei. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 60. Componentele principale ale bazei monetare sunt: a) rezervele minime obligatorii; b) moneda de cont; c) depozitele la vedere; d) numerarul n circulaie; e) moneda central. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b; 2) d, e; 3) c, d; 4) a, d; 5) b, e.
223

61. Creaia monetar se realizeaz pe urmtoarele canale: a) credite comerciale; b) emisiunea monetar; c) depozite la vedere; d) emisiunea de obligaiuni comerciale; e) intrarea de valut din exterior; f) creditarea trezoreriei publice. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, e, f; 2) a, b, e; 3) a, c, f; 4) a, b, d. 62. Certificatul de depozit este: 1) un mijloc de plat; 2) o crean; 3) un titlu financiar; 4) un efect de comer; 5) o valoare mobiliar. Alegei variantele corecte de rspuns. 63. Forme de moned bancar sunt urmtoarele: 1) moneda electronic; 2) moneda metalic; 3) moneda de hrtie; 4) moneda de cont; 5) moneda titrizat. Precizai care sunt variantele incorecte de rspuns. 64. La sfritul unui an, o economie prezint urmtoarele variabile monetare: depozite la vedere = 7.400, baza monetar = 5.600, economiile populaiei = 9.200, numerarul n circulaie = 3.600, cvasimoneda = 16.800, depozitele bncilor la Banca Central = 1.600. S se determine gradul de lichiditate primar a economiei. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 39,5%; 2) 21,4%; 3) 12,9%; 4) 9,5%; 5) 18,6%.
224

65. Banca X prezint urmtorul bilan, n cadrul cruia posturilor de bilan le sunt ataate riscurile (n procente):
Activ Casa (0%) Bnci corespondente (15%) Credite economie (85%) Credite de consum (80%) Credite ipotecare (70%) Active fixe (0%) Total activ 100 350 3.500 600 1.200 150 5.900 Pasiv Capital Fond de rezerv Depozite n cont curent Depozite la vedere Depozite la termen Total pasiv 200 125 775 1.800 3.000 5.900

Determinai nivelul coeficientului de solvabilitate (de adecvare a capitalului) i alegei varianta corect de rspuns: 1) 8,2%; 2) 7,5%; 3) 8,8%; 4) 6,5%; 5) 9,5%. 66. Legislaia bancar din ara X stipuleaz obligaia bncilor de a-i constitui rezerve minime obligatorii din volumul depozitelor, n urmtoarele procente (rate): depozite la vedere = 18%, depozite pe termen scurt = 15%, depozite pe termen lung = 12%. Determinai diferena, n puncte procentuale, dintre rata medie a rezervei minime obligatorie normat, conform datelor de mai sus, i rata rezervei minime obligatorii nregistrat de ctre banc, pe baza datelor de bilan de mai jos:
Activ Casa Rezerve minime obligatorii Credite Imobilizri Total activ 1.000 2.520 17.980 500 22.000 Pasiv Depozite la vedere Depozite pe termen scurt Depozite pe termen lung Capital Total pasiv 10.000 8.000 3.000 1.000 22.000

Alegei varianta corect de rspuns: 1) 3 puncte procentuale; 2) + 2 puncte procentuale; 3) 3,5 puncte procentuale; 4) 5 puncte procentuale; 5) + 4 puncte procentuale.
225

67. Precizai care dintre elementele enumerate mai jos nu sunt componente reprezentative ale sistemului monetar: 1) creaia monetar; 2) etalonul monetar; 3) valoarea monetar; 4) emisiunea i circulaia monetar; 5) paritatea monetar. 68. Punctul la care exportatorul solicit ncasarea datoriei n aur reprezenta punctual superior al aurului. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 69. Diferenele dintre depreciere i devalorizare monetar constau n urmtoarele: 1) devalorizarea un genereaz inflaie; 2) deprecierea este o msur oficial; 3) devalorizarea este determinat de depreciere; 4) deprecierea afecteaz puterea de cumprare; 5) deprecierea genereaz creterea preurilor. Precizai care sunt variantele incorecte de rspuns. 70. Utiliznd datele prezentate n continuare, calculai numerarul n circulaie i agregatul monetar M1: baza monetar = 1.000; rezerve ale bncilor = 250; depozite la vedere = 700; cecuri de cltorie = 30; depozite operabile prin cecuri = 850. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 300, 1.480; 2) 750, 1.600; 3) 1.250, 2.830; 4) 280, 1.850; 5) 1.030, 1.830. 71. Un nou mijloc de folosire electronic a conturilor operabile prin cecuri pentru a efectua pli prin Internet, a determinat rezidenii din Germania s transfere 200 miliarde de euro din numerar n aceste conturi. Aceasta va avea efect asupra: 1) bazei monetare; 2) masei monetare M1; 3) bazei monetare i masei monetare M1;
226

4) masei monetare M2; 5) masei monetare M1 i M2. Alegei varianta corect de rspuns. 72. Cecurile la purttor fac parte din urmtoarele agregate: a) M0; b) M0 i baza monetar; c) M1 i M2; d) Baza monetar i M1; e) M0, M1. Alegei variantele corecte de rspuns. 73. Determinai valoarea multiplicatorului monetar tiind c: numerarul n circulaie = 450; depozitele de referin pentru constituirea rezervelor = 1.800; rezervele bancare excedentere = 35; rata rezervelor obligatorii = 0,10. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 3,38; 2) 3,25; 3) 2,19; 4) 5,2; 5) 5,0. 74. Agregatele monetare se delimiteaz, dup caracteristicile comune, n trei grupe: a) moneda primar; b) moneda mijloc de plat; c) moneda bancar; d) moneda fiduciar; e) moneda mijloc de deinere a averii. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c, d; 2) a, b, e; 3) c, d, e; 4) a, d, e.

227

75. Masa monetar exprim de plat ale sistemului bancar, fiind cuprinse n bilanul bncilor. Completai spaiul liber cu varianta corect de rspuns: 1) angajamentele; 2) mijloacele; 3) activele; 4) instrumentele. 76. Diferenele dintre economia ndatorrii i economia pieelor financiare constau n urmtoarele: 1) modul de finanare a economiei; 2) cile de acoperire a riscurilor; 3) caracterul intermedierii; 4) modalitile de formare a ratei dobnzii; 5) legtura cauzal dintre masa monetar i baza monetar. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 77. Circuitul economic integreaz urmtoarele componente: 1) dinamic; 2) tranzacional; 3) spaial; 4) cauzal; Precizai care sunt variantele incorecte de rspuns. 78. Creaia de active financiare se realizeaz prin fluxuri primare, reprezentnd contrapartea cererii de lichiditate. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 79. Diferenele dintre creditele bancare i plasamentele financiare constau n urmtoarele: 1) modul de intermediere; 2) formarea ratei dobnzii; 3) transformarea scadenelor; 4) gradul de lichiditate; 5) gestiunea riscurilor. Precizai care sunt variantele incorecte de rspuns.

228

80. Care dintre urmtoarele instituii sunt instituii de credit? a) casele de economisire, b) fondurile mutuale, c) bncile de investiii, d) cooperativele de credit, e) bncile ipotecare. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b, d; 2) b, d, e; 3) a, b, c, d; 4) a, d, e. 5) b, c, e. 81. Caracteristici ale activelor financiare sunt: a) disponibilitatea; b) convertibilitatea; c) lichiditatea; d) acceptabilitatea; e) scadena; f) transferabilitatea; g) reversibilitatea; h) divizibilitatea; i) volatilitatea. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b, d, e, f; 2) a, c, f, g, i; 3) b, c, e, g, h; 4) a, d, g, h, i. 82. Moneda este constituit din ansamblul . Completai spaiul liber cu varianta corect de rspuns: 1) instrumentelor de transfer; 2) etaloanelor de plat; 3) titlurilor financiare; 4) mijloacelor de plat.

229

83. Elementele definitorii ale unitilor monetare sunt: a) etalonul monetar; b) paritatea monetar; c) puterea de cumprare; d) legalitatea; e) valoarea paritar. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, e; 2) b, e; 3) a, c; 4) b, d. 84. Delimitarea monedei de alte active financiare se face conform urmtoarelor criterii: a) randamentul; b) operativitatea; c) divizibilitatea; d) lichiditatea; e) convertibilitatea. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d; 2) b, e; 3) d, e; 4) a, c. 85. Multiplicatorul monetar exprim raportul dintre masa monetar i masa mijloacelor de plat Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 86. Formele inflaiei sunt: a) prin costuri; b) prin preuri; c) indus; d) importat; e) structurat; f) prin cerere; g) prin credite.

230

Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d, e, f,; 2) b, d, e, g; 3) b, c, f, g; 4) c, d, e, f. 87. Normele prudeniale reglementeaz Completai spaiul liber cu varianta corect de rspuns: 1) corelaiile dintre bilan i contul de rezultate; 2) capacitatea de finanare; 3) structura bilanier; 4) raportul dintre riscuri i ratele dobnzii. 88. Instrumente tranzacionate pe pieele de capital sunt: a) ipoteci; b) bonuri de tezaur; c) cambii; d) aciuni; e) derivative; f) certificate bancare de depozit; g) obligaiuni; h) titluri guvernamentale. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, d, e, f; 2) a, d, g, h; 3) a, b, e, g; 4) b, c, f, h. 89. Funciile Bncii Centrale sunt: a) funcia de creditare a economiei; b) funcia de centru valutar; c) funcia de supraveghere a inflaiei; d) funcia de instrument al statului; e) funcia de gestionare a cantitii de moned; f) funcia economic; g) funcia de reglementare a ratei dobnzii. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, d, f; 2) a, c, g; 3) a, b, e; 4) b, c, e.
231

90. Obiectul esenial al analizei monetare l constituie analiza agregatelor monetare. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 91. S se stabileasc valoare monedei co X, exprimat n moneda de referin W, tiind c la co particip trei monede: A, B, D, ale cror contribuii concrete (C) la valoarea monedei co sunt: C(A) = 0,35; C(B) = 0,25; C(D) = 0,4, iar cursurile valutare ale acestor monede, exprimate n moneda de referin, au fost: 1W = 1,2 A = 0,9 B = 1,8 D. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 1,145; 2) 0,920; 3) 1,250; 4) 1,365. 92. rile A, B, C, D constituie o moned comun (co), n condiiile n care situaiile monetare ale acestor ri se caracterizau astfel:
ara A B C D Rata dobnzii active (%) 6 4 9 11 Ponderea n co a monedelor (%) 20 30 15 35 Rata inflaiei (%) 5 5 7 10

S se determine rata nominal a dobnzii la moneda co i nivelul ratei reale a dobnzii n ara n care mprumuturile sunt cele mai avantajoase pentru bnci. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 6,5%, 2,05%; 2) 7,6%, 1,87%; 3) 5,3%, 1,75%; 4) 8,2%, 1,94%; 5) 8.5%, 1,78%. 93. Un european deine un capital de 5 milioane euro i dorete s-l plaseze pe termen de un an pe una din urmtoarele piee: A, B, C.

232

S se determine ordinea opiunilor investitorului european, n funcie din suma obinut de ctre acesta la scaden, n fiecare ar, exprimat n euro, cunoscnd urmtoarele:
Piaa A B C Rata dobnzilor pe pia (%) 15 8 18 Cursul valutar n momentul rambursrii 0,9 0,6 1,3 Cursul valutar n momentul plasrii 0,85 0,65 1,25

Cursurile valutare sunt exprimate prin cotaia direct. Alegei varianta corect de rspuns: 1) B, C, A; 2) A, C, B; 3) A, B, C; 4) C, A, B. 94. La sfritul zilei intr n procesul de compensare 5 bnci (1, 2, 3, 4, 5), pe baza creanelor (C) i datoriilor (D) reciproce, prezentate mai jos: C(1) = 4(2), 6(3), 7(5); C(2) = 3(1), 5(3), 4(4); 2(5); C(3) = 8(2), 7(4), 5(5); C(4) = 6(1), 3(2), 7(3), 4(5); C(5) = 2(1), 6(2), 5(3). Soldurile iniiale (SIC) la casa de compensare au fost urmtoarele: SIC(1) = 6, SIC(2) = 0, SIC(3) = 1, SIC(4) = 3, SIC(5) = 5. S se determine soldurile finale ale compensrii, adic soldurile finale ale bncilor la casa de compensare (SFC) i s se aleag varianta corect de rspuns: 1) SFC = 4, 2, 5, 0, 8; 2) SFC = 3, 5, 2, 9, 3; 3) SFC = 0, 5, 4, 0, 12; 4) SFC = 3, 0, 0, 12, 0; 5) SFC = 5, 3, 12, 0, 5.

233

95. Diferenele dintre aciunile ordinare i cele prefereniale constau n urmtoarele: 1) implicarea n gestiunea firmei; 2) plata dividendelor; 3) dreptul de vot; 4) tranzacionarea pe pia; 5) participarea la venituri din lichidarea firmei. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 96. Problema principal a pieelor financiare o reprezint informaiile imperfecte. Precizai dac afirmaia de mai sus este adevrat (A) sau fals (F). 97. Precizai care dintre urmtoarele active este considerat mijloc de plat: 1) depozitul la vedere; 2) biletul de trezorerie; 3) depozitul pe termen scurt; 4) cambia; 5) biletul la ordin. 98. Pe ansamblul sistemului bancar se cunosc urmtoarele valori ale unor variabile monetare: N = 25 mld. lei; D = 225 mld. lei; ro = 15%; RE = 5 mld. lei. S se determine: a) baza monetar; b) multiplicatorul monetar, al bazei monetare; c) masa monetar. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 63,75; 3,855; 270,38; 2) 65,70, 4,125; 295,66; 3) 63,75; 3,926; 250,28; 4) 65,70; 3,926; 250,28; 5) 63,75; 3,926; 270,38. 99. Agregatele monetare delimitate n Sistemul Conturilor Naionale sunt: a) al datoriei; b) al valorilor mobiliare; c) al monedei centrale; d) al lichiditii;
234

e) al valutei; f) al rezervelor; g) al creditului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d, f, g; 2) b, c, d, f; 3) a, c, d, e; 4) b, c, f, g. 100. Conceptul preferinei pentru lichiditate, introdus de ctre Keynes, evideniaz urmtoarele mobiluri (motive) ale subiecilor economici pentru deinerea de moned: a) al tranzaciilor; b) al speculaiei; c) al precauiei; d) al ctigului; e) al reputaiei; f) al veniturilor; g) al investiiilor. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, d, e, g; 2) a, c, d, f ; 3) a, b, c, f; 4) c, d, e, f. 101. Operaiunile n alb pe piaa interbancar presupune titrizarea transferului de moned i nscrierea sumelor n conturi, fr utilizarea instrumentelor monetare. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 102. Activul financiar deinut de ctre o banc apare de dou ori n bilan. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 103. Reflectarea economisirii n bilan are urmtoarele caracteristici: 1) ca venit, se refer la devansarea plilor de ctre ncasri; 2) ca venit, se refer la modificarea n averea net; 3) ca excedent de venit implic o reducere a pasivelor; 4) este egal cu diferena dintre modificarea activelor i cea a pasivelor totale; 5) reprezint o utilizare a fondurilor curente. Precizai care este varianta incorect de rspuns.
235

104. Pe ansamblul economiei economisirea trebuie s fie egal cu investiia. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F) pentru fiecare sector al economiei. 105. Moneda particip la urmtoarele circuite: 1) al finanrii; 2) al mrfurilor; 3) al acumulrii; 4) public; 5) internaional. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 106. Circulaia monetar ndeplinete dou funcii, care se regsesc permanent n micarea banilor: a) de acumulare; b) de substituie; c) de transformare; d) de instituionalizare; e) de redistribuire. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c; 2) c, e; 3) b, d; 4) b, e. 107. Msurarea cantitii de moned (a ofertei de moned) se realizeaz prin dou abordri: a) prin lichiditate; b) prin transformare; c) prin motivaie; d) prin patrimoniu; e) prin tranzacii. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, d; 2) a, d; 3) b, e; 4) a, e.
236

108. Creterea ratei rezervelor obligatorii determin diminuarea potenialului de creditare al sistemului bancar. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 109. Considerm dou economii A i B, care produc i tranzacioneaz 5 produse comparabile din punct de vedere al utilitii i calitii. Notm cu Pi, preurile produselor, unde i = 1,...,5, iar cu Tj, ponderile produselor n tranzacii, evident similare n cele dou ri, tiind c Ti = 1 , n tabelul de mai jos fiind date valorile celor dou

variabile n cele dou ri.

ara A B Variabila P T P T U.M. 1 dolari % euro % 15 20 10 20 2 35 15 40 15 Produsul 3 4 20 20 25 20 40 10 15 10 5 55 35 30 35

S se determine cursul de schimb real (cr) i s se aleag varianta corect de rspuns: 1) 1,55; 2) 1,36; 3) 1,42; 4) 1,29; 5) 1,22. 110. Viteza de circulaie a monedei influeneaz oferta de moned. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 111. Diferena dintre modelul tranzaciilor i modelul de la Cambridge const n: a) form; b) numrul de variabile; c) numrul de ecuaii; d) natura variabilelor; e) nu exist diferen. Alegei varianta corect de rspuns.
237

112. Se consider o economie bazat pe barter, n care sunt produse i schimbate 1.200 bunuri. Precizai cte rate de schimb (preuri) exist n aceast economie: 1) 125.500; 2) 719.400; 3) 634.600; 4) 2.400; 5) 1.342.800. 113. Se presupune c depozitele totale ale unei bnci sunt de 100 milioane euro, aceasta avnd 85 milioane euro n credite i titluri financiare, iar rata rezervelor obligatorii este de 12%. Precizai care dintre variantele de mai jos reprezint valoarea rezervelor excedentare: 1) 2.500; 2) 3.000; 3) 3.500; 4) 2.000; 5) 4.000. 114. Se consider situaia n care nu exist numerar, iar bncile emit numai depozite tranzacionabile i nu dein rezerve excedentare. Dac valoarea multiplicatorului monetar, pentru agregatul M1, este egal cu 4, determinai care este rata rezervelor obligatorii i precizai varianta corect de rspuns: 1) 25% 2) 20%; 3) 15%; 4) 30%. 115. Modelul IS-LM evideniaz relaia dintre urmtoarele variabile: a) masa monetar; b) preuri; c) PIB; d) soldul financiar; e) rata dobnzii; f) volumul creditelor.
238

Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c, d; 2) b, c, e; 3) c, e, f; 4) a, c, e. 116. n ecuaia monetaritilor, funcia averii depinde de urmtoarele variabile: 1) venit permanent; 2) preuri; 3) preferine; 4) randamente; 5) avere. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 117. n ecuaia final a lui Keynes, masa monetar depinde economisirea subiecilor economici n funcie de rata dobnzii. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 118. Interpretri statistice asupra cursului de schimb sunt urmtoarele: 1) teoria paritii ratei dobnzii; 2) abordarea prin balonul speculativ; 3) abordarea prin balana de pli; 4) teoria opiunilor de portofoliu; 5) abordarea prin masa monetar. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 119. Creterea taxei scontului de ctre Banca Central are urmtoarele efecte conjuncturale: 1) reducerea volumului creditelor n economie; 2) excedent al balanei de pli; 3) creterea ratelor dobnzii; 4) reducerea profiturilor; 5) creterea lichiditii n economie. Precizai care este varianta incorect de rspuns.

239

120. Cea mai frecvent crean utilizat, n rile dezvoltate, pentru intervenia Bncii Centrale pe piaa monetar este: 1) certificatul de depozit; 2) biletul de trezorerie; 3) titlul de credit; 4) bonul de tezaur; 5) obligaiunea public. Alegei varianta corect de rspuns. 121. Canalul bilanier de transmitere a efectelor politicii monetare se realizeaz n urmtoarele moduri: 1) valoarea aciunilor prin economisire; 2) trezoreria firmei; 3) valoarea activului net; 4) lichiditatea populaiei; 5) modificarea neprevzut a preurilor. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 122. Dac o banc deine depozite n valoare de 650 milioane lei, rezerve la Banca Central de 80 milioane lei, iar rata rezervelor obligatorii trebuie s fie de 11%, determinai excesul de rezerve al bncii i alegei varianta corect de rspuns. 1) 9; 2) 10,5; 3) 8,5; 4) 11; 5) 7,5. 123. Efecte principale ale globalizrii financiare asupra economiilor naionale sunt: a) asupra gestionrii cursului de schimb; b) asupra ratelor dobnzii; c) instituionale; d) asupra preurilor; e) asupra politicilor economice; f) structurale; Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c, d, f; 2) b, e, f; 3) a, c, e, f; 4) c, e, f; 5) b, c, e, f.
240

124. Zona monetar optimal reprezint un spaiu economic n care factorii de producie (capital, munc) sunt suficient de mobili pentru a realiza o adaptare n caz de oc inflaionist. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 125. S se determine diferena n msurarea evoluiei puterii de cumprare, prin indicele puterii de cumprare, a monedei euro n anul 2005, utiliznd comparativ indicii preurilor de consum i ai deflatorului PIB, pe baza datelor din tabelul de mai jos:
Indicele preurilor de consum PIB / an n preuri curente (mld. lei) 2000 100 1.874 2001 99,9 1.925 2002 100,1 1.990 2003 101,4 2.096 2004 104,2 2.124 2005 107,0 2.225

Alegei varianta corect de rspuns: 1) 8,6; 2) 9,7; 3) 7,5, 4) 9,2; 5) 8,1.

241

RSPUNSURI

242

2. BNCI I CREDIT

1. Administrarea mprumuturilor utilizeaz urmtoarele alternative pentru limitarea riscului de portofoliu: 1) limitarea dimensiunii creditelor; 2) restricionarea creditului pe ramuri, categorii de mprumutai etc.; 3) utilizarea creditelor participative; 4) securizarea creditelor; 5) diversificarea participrilor la mprumuturi. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 2. n faza de redresare i expansiune a ciclului de afaceri, financiar, bncile se caracterizeaz prin exces de lichiditate, creterea volumului creditelor i prin diminuarea capacitii de evaluare a creditelor performante. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 3. Elemente majore ale politicii formale de creditare sunt: 1) stabilirea standardelor de credit; 2) garantarea i acoperirea creditelor; 3) analiza i evaluarea solicitantului; 4) stabilirea obiectivelor; 5) organizarea creditrii. Precizai care dintre elementele de mai sus nu este major pentru politica formal de credit. 4. Derularea procesului de creditare a firmelor implic 7 faze, i anume: a) cererea de credit; b) analiza creditului; c) decizia; d) pregtirea documentaiilor; e) ncheierea contractului; f) nregistrarea creditului; g) servicii de credit.
243

Precizai n care dintre aceste faze este implicat ofierul de credite i alegei varianta corect de rspuns: 1) b, c, e, g; 2) a, b, d, e; 3) a, c, e, g; 4) c, d, e, g, 5. Piaa monetar este piaa monedei centrale. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 6. Principalele categorii de riscuri cu care se confrunt piaa monetar sunt: 1) riscul de credit; 2) riscul de lichiditate; 3) riscul de pia; 4) riscul de reglementare. Precizai care este varianta incorect de rspuns. piee: 7. Tranzaciile valutare se realizeaz de ctre bnci pe urmtoarele a) piaa creditelor; b) piaa secundar; c) piaa spot; d) piaa derivatelor; e) piaa euroobligaiunilor; f) piaa la termen. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, c, f; 2) a, c, e; 3) c, d, f; 4) a, c, e. 8. Instrumente ale interveniei Bncii Centrale pe piaa interbancar 1) rescontarea; 2) licitaii cu rat variabil a dobnzii; 3) ajustarea ratei dobnzii; 4) refinanarea cu rat fix a dobnzii. Precizai care este varianta incorect de rspuns.

sunt:

244

9. Elemente constitutive ale sistemului de pli sunt: a) operatorii; b) transferurile; c) modalitile; d) circuitele. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 10. Acreditivul documentar presupune y participani i z operatori. Alegei varianta corect de rspuns: 1) y = 3 i z = 2; 2) y = 4 i z = 0; 3) y = 2 i z = 2; 4) y = 3 i z = 0. 11. Randamentul la scaden se determin ca un raport, care ia n considerare dou elemente. Alegei varianta corect de rspuns: 1) valoarea prezent a plilor i valoarea actual a acestora; 2) valoarea viitoare a plilor i valoarea actual a acestora; 3) valoarea actual a plilor i valoarea nominal a acestora; 4) valoarea prezent a plilor i valoarea de pia a acestora. 12. Printre modalitile de creditare bancar a firmelor sunt: a) leasingul; b) faciliti n cont curent; c) credite de scont (de acceptare); d) bilete la ordin negociabile; e) faciliti de rate garantate; f) mprumuturi obligatare. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c, e; 2) b, c, e; 3) b, d, f; 4) a, d, f. 13. Diversificarea structurii mprumuturilor bancare se realizeaz n funcie de: 1) scadene; 2) modul de garantare;
245

3) program de rambursare; 4) asigurarea portofoliului. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 14. n termeni relativi, randamentul unei investiii de capital se exprim n funcie de urmtoarele elemente: 1) ncasrile din perioada de existen a investiiei; 2) valoarea iniial a investiiei de capital; 3) valoare actualizat a investiiei de capital; 4) valoarea final a investiiei de capital. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 15. Riscul sistematic al unui portofoliu apare n cazul n care evoluia preurilor de pia afecteaz direct toate sau aproape toate activele portofoliului. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 16. n tranzaciile valutare sunt utilizate urmtoarele categorii de instrumente: 1) la vedere (spot); 2) anticipate (forward directe); 3) derivative; 4) de schimb (swap). Precizai care este varianta incorect de rspuns. 17. Finanarea internaional se realizeaz pe urmtoarele piee: a) piaa investiiilor; b) piaa valutar; c) piaa de capital; d) piaa creditului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b, d; 2) c, d; 3) b, c, d; 4) a, c, d. 18. Riscuri asociate finanrii internaionale sunt: 1) riscul de lichiditate; 2) riscul de scaden;
246

3) riscul financiar; 4) riscul de transfer. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 19. Balana de pli reprezint o nregistrare sistematic a tuturor tranzaciilor......, realizate ntre rezidenii si i rezidenii altor ri. Completai spaiul liber cu varianta corect de rspuns: 1) economice; 2) monetare; 3) financiare; 4) comerciale. 20. Structura tip a balanei de pli cuprinde urmtoarele categorii agregate de conturi: 1) contul de capital; 2) contul comercial; 3) contul curent; 4) contul financiar. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 21. Serviciul datoriei publice semnific procedura plii de ctre stat a anuitii, datorat anual, corespunztor mprumuturilor contractate. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 22. mprumutul public prezint urmtoarele caracteristici: a) este pe termen mediu i lung; b) are un caracter contractual; c) presupune o contraprestaie; d) este convertibil; e) este rambursabil: f) are destinaie special. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c, e; 2) b, c, e; 3) a, b, f; 4) b, e, f.

247

23. Riscul asociat investiiei de capital se msoar statistic prin: 1) coeficientul beta; 2) deviana standard; 3) coeficientul de corelaie; 4) varian. Alegei varianta corect de rspuns. 24. Rata necesar a rentabilitii unui plasament (RRP) din portofoliu depinde de urmtoarele elemente: a) rata necesar a rentabilitii portofoliului; b) coeficientul beta; c) rata rentabilitii unui titlu lipsit de risc; d) rata de capitalizare. RRP se determin utiliznd urmtoarea formul: RRP = X + (Y X) * Z Indicai care dintre variantele de rspuns de mai jos este adevrat, necunoscutele X, Y, Z, substituindu-se cu variabilele a, b, c, d: 1) X = d, Y = c, Z = b; 2) X = a, Y = c, Z = d; 3) X = c, Y = a, Z = b; 4) X = c, Y = d, Z = a. 25. n cazul mprumuturilor prin obligaiuni cu cupon pe o perioad de peste un an, suma total rambursat deintorului obligaiunii se determin pe baza urmtoarelor elemente: a) rata anual a cuponului; b) valoarea nominal a obligaiunii; c) rata cumulat a cuponului; d) durata mprumutului; e) preul de pia al obligaiunii. f) perioada de rambursare a mprumutului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, c, f; 2) a, d, e; 3) a, b, d; 4) a, e, f.

248

26. Modelul evalurii prin arbitraj (APT) are urmtoarele caracteristici: 1) determin coeficieni beta alternativi; 2) presupune c exist o singur surs a riscului; 3) este un model multifactorial; 4) estimeaz sensibilitatea venitului activului la modificarea factorului. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 27. Riscul proiectelor de capital poate fi de urmtoarele tipuri: 1) individual; 2) de firm; 3) stematic; 4) de execuie. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 28. Eliminarea riscului individual al proiectului utilizeaz urmtoarele tehnici: 1) analiza scenariilor; 2) simularea Monte Carlo; 3) simularea volatilitii proiectului; 4) analiza de sensibilitate. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 29. n tabelul de mai jos este prezentat evoluia n trei momente a dou variabile: volumul creditelor acordate (C) i rata dobnzii la credite (rd).
Variabila C rd U.M. mil. lei % Moment 1 8.000 6% Moment 2 8.800 6,5% Moment 3 10.900 7,2%

S se determine indicele de sensibilitate al modificrii creditului la modificarea ratei dobnzii n momentul 3 fa de momentul 2 i s se aleag varianta corect de rspuns: 1) 2,45; 2) 2,11; 3) 2,32; 4) 2,22; 5) 2,40.
249

30. Volatilitatea este: 1) opus lichiditii; 2) viteza modificrii preurilor pe pia; 3) sensibilitatea unui activ la schimbarea preului; 4) un efect al schimbrii cursului de schimb. Alegei varianta corect de rspuns. 31. Actualizarea valorii unui mprumut rambursabil ntr-o perioad viitoare de timp se face utiliznd rata anuitii. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 32. Care dintre urmtoarele faciliti de mprumut trebuie s aib la baz o tranzacie comercial? 1) un credit pe depire de cont; 2) un bilet pe termen mediu; 3) un credit de acceptare; 4) un credit de scont. Alegei varianta corect de rspuns. 33. Lichiditatea unui client, care reprezint o variabil financiar de apreciere a bonitii acestuia, se exprim prin urmtorii indicatori: a) lichiditatea viitoare; b) lichiditatea activ; c) lichiditatea curent; d) lichiditatea rapid. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 34. Un importator european va importa peste 3 luni mrfuri din SUA n valoare de 10 mil. dolari, pltibili n momentul realizrii tranzaciei comerciale. Pentru a se acoperii mpotriva riscului de apreciere a cursului dolarului, exportatorul ncheie un contract la termen (foward) de cumprare, contra euro, a sumei necesare la un curs de 1 euro = 1,2315 dolari, cursul la vedere al euro fiind de 1 euro = 1, 2205 dolari. S se determine prima (discontul) anual al operaiunii de acoperire, exprimat procentual. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 2,95; 2) 3,35; 3) 3,65; 4) 3,90.
250

35. O firm german cumpr 100 mil. dolari la cursul la vedere de 1 euro = 1,2250 dolari. Pentru a se acoperii mpotriva deprecierii eventuale a dolarului, vinde la termen de 6 luni aceast sum, la un curs de 1 euro = 1,2305 dolari. Timp de 6 luni, firma depune la banc suma cumprat, la cursul de 1,2250 dolari, cu o dobnd de 3,5%. Dup 6 luni, cursul efectiv al euro a fost de 1 euro = 1,274 dolari, deci a avut loc o depreciere a dolarului. S se determine rezultatul, efectiv i potenial, al operaiunii de swap valutar practicat de ctre firma german, fcnd abstracie de comisioanele percepute de ctre banc. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 1.235.300 dolari; 345.560 dolari; 2) 1.295.200 dolari, -2.163.470 dolari; 3) 1.325.450 dolari; -1.235.680 dolari; 4) 1.355.540 dolari; 1.436.870 dolari. 36. Un european deine 20 mil. euro i dorete s-i investeasc n active americane, exprimate n dolari, cu o rat a dobnzii de 10%, n timp ce rata dobnzii pentru investiia n active europene, exprimat n euro, este de 7%. S se determine rezultatul investiiei n active americane, comparativ cu investiia n active europene, dup un an, tiind c n momentul realizrii investiiei, cursul euro n dolari a fost de 1 euro = 1,25 dolari, iar n momentul final, dup un an, a fost de 1 euro = 1,28 dolari, nregistrndu-se deci o depreciere a dolarului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 84.375 euro; 2) 93.545 euro; 3) 46.670 euro; 4) 65.500 euro. 37. Derivativele expun bncile la urmtoarele tipuri de riscuri: 1) risc de lichiditate; 2) risc de volatilitate; 3) risc de contraparte; 4) risc de acoperire. Precizai care este varianta incorect de rspuns.
251

sunt:

38. Cile principale prin care banca minimizeaz riscul de credit 1) evaluarea mprumutului; 2) limitarea creditului; 3) armonizarea scadenelor; 4) asigurarea colateralului; 5) diversificarea. Precizai care este varianta incorect de rspuns.

39. Gapul, ca diferen dintre activele i pasivele sensibile la rat, capt urmtoarele forme: 1) gap pozitiv; 2) gap secvenial; 3) gap de rat a dobnzii; 4) gap al creditelor restante; 5) gap cumulativ. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 40. Analiza gap-ului duratei are urmtoarele caracteristici: 1) armonizeaz perioadele pn la stabilirea noului pre; 2) stabilete benzi de timp; 3) poziiile din bilan sunt nete; 4) evideniaz prile din bilan imunizate; 5) presupune o relaie liniar ntre rate i valorile activelor. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 41. Factorii fundamentali de risc ai portofoliului, luai n considerare pentru stabilirea poziiei nete a portofoliului, sunt urmtorii: 1) convexitatea sau riscul gamma; 2) riscul theta sau degradarea n timp; 3) rata absolut sau riscul delta; 4) randamentul sau riscul sigma; 5) rata de scont sau riscul rho. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 42. Un investitor dorete s valorifice n depozite bancare suma de 50.000 euro, pe o perioad de 10 ani. Care va fi valoarea viitoare (VV) a depozitului, tiind c n primii 6 ani rata dobnzii la depozite a fost de 6%, iar n urmtorii 4 ani de 7%.
252

Alegei varianta corect de rspuns: 1) 102.340 euro; 2) 84.530 euro; 3) 77.000 euro; 4) 92.980 euro. 43. Un client dorete s acumuleze ntr-un depozit bancar suma (S) de 50.000 euro ntr-o perioad de 10 ani, prin depunerea la nceputul fiecrui an a unei sume egale, rata dobnzii la depozite fiind constant, de 6% pe an. S se determine suma depus anual de ctre client. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 3.234 euro; 2) 3.793 euro; 3) 4.126 euro; 4) 3.544 euro. 44. n momentul t, cotaiile valutare pe trei piee semnificative au fost urmtoarele: Piaa francez: 1 dolar american = 0,750 euro; 1 lir sterlin = 1,44 euro. Piaa britanic: 1 dolar american = 0,49 lire sterline; 1 euro = 0,72 lire sterline. Piaa american: 1 lir sterlin = 1,98 dolari; 1 euro = 1,31 dolari. S se determine rata de ctig, exprimat procentual, pe care o nregistreaz un francez prin realizarea unui arbitraj favorabil ntre cele trei valute, acesta investind 5 mil. euro. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 3,1%; 2) 2,3%; 3) 2,7%; 4) 2,5%. 45. Un client dorete s cumpere un autoturism n valoare (VB) de 15.000 euro, contractnd un mprumut bancar pe o perioad de (T) de 5 ani, n urmtoarele condiii: avansul iniial (a) 20% din valoarea
253

autoturismului, rata anual a dobnzii (rd) de 9%, rambursarea principalului se face n rate lunare egale. S se determine rata efectiv a dobnzii (red) suportat de ctre client, pentru mprumutul primit. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 16,2%; 2) 17,7%; 3) 18,6%; 4) 19,5%. 46. Un client dorete s cumpere un autoturism n valoare (VB) de 15.000 euro, contractnd un mprumut bancar pe o perioad de (T) de 5 ani, n urmtoarele condiii: avansul iniial (a) 20% din valoarea autoturismului, rata anual a dobnzii (rd) de 9%, rambursarea principalului se face n rate lunare egale. S se determine costul mprumutului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 2.655 euro; 2) 2.865 euro; 3) 3.045 euro; 4) 3.250 euro. 47. O firm produce ciment, n urmtoarele condiii: riscul asociat portofoliului (beta b) = 1,30; rata rentabilitii titlului lipsit de risc = 8%; rate rentabilitii portofoliului = 12%. Firma dorete s-i diversifice activitatea, investind n producia de var, care are un coeficient beta (b) de 1,5, astfel nct producia de var s dein 30% din producia total. Determinai rata rentabilitii necesar produciei de var-RRN(V). Alegei varianta corect de rspuns: 1) 12%, 2) 19%; 3) 16%; 4) 14%. 48. O firm produce ciment, n urmtoarele condiii: rata rentabilitii portofoliului (RRP) = 15%, rata rentabilitii titlului lipsit de risc (RTL) = 9%; riscul asociat, beta (b) = 1,25.
254

S se determine rata necesar a rentabilitii, exprimat procentual, cerut de ctre investitorii poteniali n a cumpra aciunile firmei (RRN). Alegei varianta corect de rspuns: 1) 16,5%; 2) 17,2%; 3) 15,8%; 4) 14,5%. 49. Fie o investiie de capital de 50.000 euro, care dispune de 3 alternative posibile ale fluxurilor de capital (de ncasri) pe o perioad dat. Rata intern a rentabilitii n cazul celor trei alternative (RRi) este de: -20%, 15%, 50%, iar probabilitile asociate de realizare ale acestora sunt: 25%, 45%, 30%. S se determine statistic, exprimat procentual, riscul asociat investiiei de capital. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 22,8%; 2) 24,6%; 3) 25,9%; 4) 26,3%. 50. Sunt emise obligaiuni cu valoarea nominal de 10.000 euro, preul de cumprare negociat fiind de 9.000 euro, iar preul actualizat de 9.550 euro, scadena fiind de 1 an. S se determine rata discountului obligaiunii. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 13%, 2) 10%; 3) 15%, 4) 17%. 51. Valoarea nominal a unei obligaiuni cu cupon este de 5.000 euro, cu scadena peste 10 ani, plata dobnzii fcndu-se prin cupoane, rata anual a cuponului fiind de 6%. S se determine suma total rambursat la scaden deintorului obligaiunii. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 7.000 euro; 2) 9.000 euro; 3) 10.000 euro; 4) 8.000 euro.
255

52. O firm mprumut de la banc suma de 100.000 euro, pe care o ramburseaz n 5 ani, cu o rat anual a dobnzii de 10%, prin anuiti cu amortismente egale. S se determine anuitatea pltit de ctre firm n anul 5 (ultimul an al perioadei de rambursare). Alegei varianta corect de rspuns: 1) 21.000 euro; 2) 23.500 euro; 3) 22.000 euro; 4) 24.500 euro. 53. Clasele de credit, stabilite pe baz de rating, sunt urmtoarele: 1) credite substandard, dezirabile; 2) credite sigure, standard; 3) credite irecuperabile; 4) credite n observaie, satisfctoare; 5) credite cu pierderi. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 54. Elemente care caracterizeaz calitatea creditelor i pierderile din credite sunt: 1) preluri brute din credite; 2) provizioane pentru pierderi din credite; 3) credite pierdute; 4) recuperri; 5) rezerve pentru pierderi. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 55. n tabelul de mai jos sunt prezentate unele informaii ipotetice de la o banc, cu privire la rezervele pentru pierderi:
Specificaie Credite totale Rata prelurilor Preluri anul 1 Recuperri anul 1 Simbol CT rp PR RC U.M. mil. lei % mil. lei mil. lei An 0 5.000 0,45 An 1 6.500 0,40 15 3

256

S se determine deducerea fiscal maxim i s se aleag varianta corect de rspuns din variantele enumerate: 1) 15,5 milioane lei; 2) 12, 0 milioane lei; 3) 17,25 milioane lei; 4) 16,5 milioane lei. 56. O persoan fizic dorete s cumpere o cas, n valoare de 55.000 euro, contractnd un credit ipotecar pentru 70% din valoarea imobilului, pentru o perioad de 7 ani, creditul urmnd s fie achitat prin pli anuale (anuiti) egale, fiecare plat efectundu-se la sfritul anului, dobnda perceput de ctre banc fiind de 9% din valoarea creditului rmas nerambursat. S se determine dobnda total pltit de ctre client (costul creditului). Alegei varianta corect de rspuns: 1) 15.167 euro; 2) 17.246 euro; 3) 14.548 euro; 4) 16.323 euro. 57. Un portofoliu este format din dou titluri, A i B, care au urmtoarele rate istorice ale rentabilitii (K):
2001 2002 2003 2004 K(A) -10 18,5 -4 14,6 K(B) 13,4 -8 9,6 6,4

Determinai deviana standard a portofoliului () i indicai varianta corect de rspuns: 1) 4,11; 2) 3,92; 3) 3,25, 4) 4,56. 58. Firma X dispune de active n valoare de 15 milioane lei, avnd un coeficient beta de 1,4. Rata rentabilitii titlurilor lipsite de risc este de 8%, iar prima de risc a pieei este de 5%.
257

Firma dorete s se extind pe o pia riscant, prin angajarea unui credit de 3,75 milioane lei, noua investiie prevznd un coeficient de 1,8. Determinai noua rat a rentabilitii necesar la nivelul firmei, i alegei varianta corect de rspuns: 1) 15,4%; 2) 14,6%; 3) 12,8%; 4) 16,5%. 59. Msurarea riscului individual al firmei se realizeaz prin urmtoarele tehnici: a) analiza arbitrajului riscurilor; b) analiza scenariilor; c) analiza coeficienilor contabili; d) analiza actualizrii riscului; e) analiza de sensibilitate. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d; 2) b, e; 3) d, e; 4) a, c. 60. Prima de risc a pieei este egal cu: 1) suma dintre rata rentabilitii pieei i rata necesar a rentabilitii firmei; 2) diferena dintre rata necesar a rentabilitii firmei i rata rentabilitii titlurilor lipsite de risc; 3) diferena dintre rata rentabilitii pieei i rata rentabilitii titlurilor lipsite de risc; 4) suma dintre rata necesar a rentabilitii firmei i rata rentabilitii titlurilor lipsite de risc. Alegei varianta corect de rspuns. 61. Coeficientul (beta) al unui activ este o msur a riscului: 1) de firm; 2) sistematic; 3) individual; 4) de venit. Alegei varianta corect de rspuns.
258

62. Tabloul operaiunilor financiare evideniaz: 1) fluxurile financiare dintre instituiile financiare i subiecii economici; 2) derularea operaiunilor financiare dintre subiecii economici; 3) variaia creanelor i datoriilor subiecilor economici; 4) micarea lichiditilor n economie. Alegei varianta corect de rspuns. 63. Contractul futures reprezint: 1) fixarea ratei dobnzii, n avans, pentru o perioad determinat, independent de suma mprumutat; 2) convertirea mprumuturilor cu dobnd flotant n viitor n mprumuturi cu dobnd fix; 3) posibilitatea de a cumpra sau vinde un activ, la un pre determinat, ntr-o perioad specificat de timp; 4) vnzarea i cumprarea ferm de active cu livrarea la o dat ulterioar. Alegei varianta corect de rspuns. 64. Factoringul reprezint: 1) metod de finanare a agenilor economici pentru procurarea de factori de producie; 2) tehnic de creditare pe baza garantrii unei firme de ctre o alt firm sau grup de firme, numite factor de acoperire a riscului; 3) metod de finanare a efectelor comerciale de primit, prin vnzarea de ctre firm a creanelor unei firme specializate, numit factor; 4) tehnic de acoperire a datoriilor firmelor prin finanarea factorilor de risc asociai acestora de ctre banc. Alegei varianta corect de rspuns. 65. Finanarea firmelor, prin care firma nregistreaz datorii, se realizeaz din urmtoarele surse: 1) obligaiuni; 2) credite bancare; 3) aciuni; 4) efecte de comer. Precizai care este varianta incorect de rspuns.
259

66. Rata efectiv (re) a dobnzii pentru un credit de consum se determin pe baza urmtoarelor variabile: 1) valoarea creditului primit; 2) numrul total de pli realizate; 3) numrul de pli periodice ntr-un an; 4) dobnda nominal pltit periodic. Formula de determinare a lui re este urmtoarea:

re =

2 X Y Z [T + 1]

Indicai care din variantele de rspuns de mai jos este adevrat, lund n considerare substituirea necunoscutelor X; Y; Z; T cu variabilele a, b, c, d. 1) X = b; Y = a; Z = d; T = c. 2) X = c; Y = d; Z = a; T = b. 3) X = a; Y = c; Z = d; T = b. 4) X = b; Y = d; Z = c; T = a. 67. Dac ratele dobnzii cresc ntr-o ar, care va fi impactul probabil asupra valorii monedei naionale: 1) valoarea sa va crete n raport cu alte monede; 2) valoarea sa va descrete n raport cu alte monede; 3) nu va exista nici un impact; 4) valoarea sa va avea o evoluie oscilant. Alegei varianta corect de rspuns. 68. Patru bncii practic urmtoarele rate ale dobnzii: 1) 6% la depozite i 8% la credite; 2) 7,5% la credite i 6% la depozite; 3) 9% la credite i 6,5% la depozite; 4) 5,5% la depozite i 6,5% la credite. La care dintre bnci se pot derula toate operaiile financiare (att depozite, ct i credite). Alegei varianta corect de rspuns. 69. Anuitatea reprezint: 1) rate fixe ale dobnzii, neafectate de inflaie, pltite la termene stabilite; 2) pli n sum fix pltite un numr specificat de ani;
260

3) pri din mprumuturi rambursate, exclusiv dobnda, conform ealonrii scadenelor; 4) partea din mprumut rambursat n funcie de modificarea ratei dobnzii. Alegei varianta corect de rspuns. 70. Rata profitului unui titlu financiar se determin n funcie de: a) prima de risc; b) rata dobnzii; c) preul de achiziie a titlului; d) rata de lichiditate a titlului; e) rata de acoperire a riscului; f) preul de vnzare a titlului. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, c, f; 2) a, d, f; 3) c, d, e; 4) a, b, e; 71. Creditul de consum se caracterizeaz prin: 1) angajarea ratelor direct la detailist; 2) rate mai mici ale dobnzii dect pentru firme; 3) achitarea plii o singur dat ctre comerciant; 4) emiterea de polie de ctre consumatori i achiziionarea acestora de ctre bnci. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 72. Variabile ale ciclului finanrii imobiliare sunt: a) valoarea real a imobilelor; b) cererea de locuine; c) cheltuielile populaiei; d) puterea de cumprare a populaiei; e) volumul mprumuturilor ipotecare; f) ratele dobnzii. Ordinea secvenial de influen a acestor variabile n cadrul ciclului finanrii imobiliare este: 1) d, f, c, a, e, b; 2) c, b, f, a, d, e; 3) f, d, e, a, c, b; 4) a, d, f, c, e, b. Alegei varianta corect de rspuns.
261

73. mprumuturile ipotecare cu legtur reprezint un tip special de ipotec pe dobnda pe termen scurt, permind cumprtorului unei locuine cu ipoteca pe ea s cumpere o a doua locuin nainte de scadena ipotecii la prima locuin. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 74. Contul curent al balanei de pli conine urmtoarele componente: a) transferuri curente; b) exporturi; c) investiii de portofoliu; d) venituri; e) active de rezerv Precizai care este varianta incorect de rspuns: a) a, c, d; b) b, c, e; c) a, b, d; d) b, c, d. 75. Riscul de ar, caracteristic finanrii internaionale, este contracarat prin: a) operaiuni de swap; b) garanii ale statului; c) diferenierea ratelor dobnzii, d) restructurarea portofoliului de creane; e) asigurri; f) operaiuni de forfetare. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b, d; 2) c, e, f; 3) b, c, f; 4) a, d, e. 76. Dac balana de pli este n deficit, respectiv dac contul curent este devansat de ctre contul financiar i de capital, cererea de moned proprie se diminueaz i cursul monedei naionale va fi n declin. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F).

262

77. Caracteristici ale obligaiunilor locale, municipale sunt: 1) emisiunea n trane; 2) nu se comercializeaz; 3) scadenele depind de durata de via a investiiei; 4) se lanseaz prin licitaie. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 78. Fluctuaiile ratei nominale a dobnzii sunt determinate de: 1) cererea i oferta de capital; 2) preul mprumuturilor; 3) maturitatea (scadena) mprumutului; 4) preferina pentru lichiditate. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 79. Un dealer de autoturisme vinde unui client un autoturism, a crei valoare este de 8.000 euro, printr-un credit comercial pe 3 ani, cu o rat anual a dobnzii de 15%. S se determine dobnda total pltit de client pentru creditul comercial obinut. Alegei varianta corect de rspuns: 1) 1.934,35 euro; 2) 1.915,65 euro; 3) 1.966,78 euro; 4) 1.983,52 euro. 80. Efecte de comer sunt urmtoarele titluri: 1) cambia; 2) biletul de trezorerie; 3) warantul; 4) cecul. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 81. Transformarea depozitelor n credite, de ctre banc, are urmtoarele dimensiuni: a) transformarea instrumentelor; b) transformarea riscurilor; c) transformarea scadenelor; d) transformarea subiecilor; e) transformarea ratelor dobnzii; f) transformarea mijloacelor de plat.
263

Precizai care este varianta incorect de rspuns. 1) a, c, e; 2) a, b, f; 3) b, c, e; 4) a, d, f. 82. Funciile principale ale bncii sunt: a) ofer servicii financiare; b) gestioneaz mijloacele de plat; c) conecteaz fluxurile bancare; d) acoper riscurile financiare; e) asigur lichiditile n economie; f) realizeaz operaiuni cu titluri. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d, f; 2) a, b, f; 3) b, c, d; 4) c, e, f. 83. Banca comercial realizeaz urmtoarele operaiuni active: 1) operaiuni cu titluri; 2) operaiuni extrabilaniere; 3) operaiuni cu aur i devize; 4) operaiuni de trezorerie. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 84. Principala particularitate a managementului bancar rezid n dependena puternic a cifrei de afaceri de riscurile asumate. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 85. Prevenirea penuriei de lichiditate, de ctre banc, prin optimizarea structurii portofoliului utilizeaz urmtoarele criterii: a) corelarea riscurilor; b) diversificarea portofoliului; c) asigurarea activelor; d) selectarea activelor; e) utilizarea derivativelor.
264

Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, d; 2) b, e; 3) c, e; 4) b, d. 86. Rata ndatorrii externe este influenat de urmtorii parametrii de risc: a) hazardul moral; b) aversiunea fa de risc; c) echilibrele valutare; d) instabilitatea politic; e) costurile de interferen. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b, e; 2) b, c, e; 3) a, c, d; 4) b, d, e. 87. Banca Mondial cuprinde urmtoarele instituii financiare: 1) Corporaia Financiar Internaional; 2) Banca Internaional de Reconstrucie i Dezvoltare; 3) Banca Reglementrilor Monetare Internaionale; 4) Asociaia Internaional pentru Dezvoltare. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 88. Caracteristici ale ipotecii sunt urmtoarele: 1) este un drept accesoriu; 2) este o garanie; 3) este recuperabil; 4) este indivizibil. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 89. Fie trei mprumuturi, cu urmtoarele caracteristici: mprumutul A cu VN = 15% primul trimestru i VN = 25% trei trimestre; mprumutul B cu VN = 10% tot anul; mprumutul C cu VN = 5% un semestru i 20% cellalt semestru.
265

Determinai care vor fi devianele standard ale celor trei mprumuturi i alegei varianta corect de rspuns, n ordinea mprumuturilor: 1) 10%, 5%, 7,5%. 2) 5%, 0%, 7,5%; 3) 5%, 10%, 0%; 4) 7,5%, 0%, 5%. 90. Presupunem c, ntr-un an, averea unui individ crete de la 100.000 lei la 140.000 lei, iar cererea de titluri financiare crete de la 10.000 lei la 18.000 lei. Determinai elasticitatea cererii de titluri a individului i alegei varianta de rspuns corect: 1) 25%; 2) 15%; 3) 17,5%; 4) 20%. 91. Modele operaionale impuse de ctre practica bancar pentru analiza portofoliului de credite sunt: 1) riscul de credit; 2) administratorul de credit; 3) simularea alternativ; 4) controlul portofoliului de credite; 5) matricea creditului. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 92. Modelul Perspectiva Portofoliului de Credite (CreditPortofolioView) are urmtoarele caracteristici: 1) ia n considerare matricele de tranziie; 2) sunt dependente de ciclu economic; 3) abordare actuarial a riscului de credit; 4) estimeaz un model econometric; 5) simuleaz traiectoriile aleatoare viitoare. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 93. Rentabilitatea sau venitul ajustat cu riscul, n cazul portofoliului de credite, se exprim prin urmtoarele mrimi: 1) capitalul economic; 2) valoarea la risc;
266

3) pierderea neprevzut; 4) randamentul la scaden; 5) cderea scurt. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 94. Fie dou mprumuturi, A i B, care au veniturile ateptate V, de 4.000 lei i, respectiv, 7.000 lei, i devianele standard () de 5.500 lei, respectiv 6.300 lei. Determinai covarianele celor dou mprumuturi i alegei varianta corect de rspuns: 1) A = 1,235; B = 1,111; 2) A = 1,235; B = 1,175; 3) A = 1,375; B = 1,111; 4) A = 1,375; B = 1,175. 95. Se dau urmtoarele elemente de bilan: depozite operate prin cecuri; rezerve la Banca Central; titluri de valoare; conturi de economii, depozite interbancare; numerar n curs de ncasare; imobilizri. Precizai care dintre acestea reprezint pasive bancare i alegei varianta corect de rspuns: 1) a, b, d, e; 2) a, c, d, e; 3) b, c, e, f; 4) a, d, e, g.

a) b) c) d) e) f) g)

96. Componentele definitorii ale managementului financiar al bncii sunt: 1) managementul creditului; 2) managementul activelor; 3) managementul lichiditii; 4) managementul adecvrii capitalului; 5) managementul pasivelor. Precizai care este varianta incorect de rspuns.
267

97. Operaii ale bncii sunt urmtoarele: 1) capitalizarea fondurilor; 2) finanarea mprumuturilor; 3) constituirea depozitelor; 4) transformarea activelor; 5) plasarea resurselor. Precizai care dintre operaiile enumerate constituie operaia de baz a bncii. 98. Pentru a-i reface rezerva obligatorie la Banca Central, banca are urmtoarele posibiliti: 1) se mprumut pe piaa interbancar; 2) vinde titluri pe care le deine; 3) reevalueaz rezervele bancare; 4) se mprumut la Banca Central; 5) reduce mprumuturile acordate. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 99. Se dau dou bnci, X i Y, care prezint urmtoarele elemente financiare:
Elementul financiar Profit net Valoarea activelor Capital propriu Banca X 250 5.500 650 Banca Y 400 9.500 1.000

Determinai urmtorii indicatori pentru cele dou bnci: rata rentabilitii financiare (F); rata rentabilitii economice (E); multiplicatorul capitalului (M). Pe baza rezultatelor, precizai care dintre variantele de rspuns exprim raportul corect dintre indicatorii financiari, n cazul celor dou bnci: 1) M(X) >M(Y), F(X)<F(Y); 2) E(X)<E(Y), F(X)>F(Y); 3) F(X)<F(Y), M(X)<M(Y); 4) E(X)>E(Y), M(X)>M(Y). 100. n cazul unei bnci n care activele sensibile la rata dobnzii sunt mai mari dect pasivele sensibile la rata dobnzii, creterea ratelor dobnzilor de pia determin scderea profitului bncii. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F).
268

101. Presupunem c o banc dispune de active n valoare de 500 milioane lei, durata medie a activelor bncii fiind de 4 ani (adic durata timpului de via a fluxului de pli este de 3 ani), i de active n valoare de 450 milioane de lei, durata medie a pasivelor fiind de 2 ani. Dac rata dobnzii crete cu 4%, determinai care este valoarea modificrii activului net al bncii i alegei varianta de rspuns: 1) 25 milioane lei; 2) +16 milioane lei; 3) 44 milioane lei; 4) 12 milioane lei. 102. Organizarea funciei de revizuire a creditelor, n cadrul bncii, se realizeaz n urmtoarele alternative: 1) funcie, ca departament de audit subordonat Comitetului directorilor; 2) funcie independent depinznd de Comitetul directorilor; 3) funcie, depinznd de eful departamentului credite; 4) funcie organizat sub forma Comitetului de revizie a creditelor; 5) funcie, depinznd de eful ofierilor de credite. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 103. Firma Z a ctigat 10 lei pe aciune i a pltit un dividend de 6 lei pe aciune, n ultimul an. Anul viitor, investitorul X se ateapt ca firma s obin 17 lei pe aciune i s continue plata aceleiai rate a dividendelor. Presupunem c acest investitor sper ca, la sfritul anului, aciunea firmei s se vnd cu 132 lei. Dac rata rentabilitii cerut de ctre investitor este de 12%, determinai care va fi preul maxim pe care acesta este dispus s-l plteasc i alegei varianta corect de rspuns: 1) 110,5 lei, 2) 145,75 lei; 3) 123,75 lei; 4) 134,50 lei. 104. O obligaiune cu valoarea de 1.500 lei i maturitatea de 8 ani are valoarea fix a cuponului de 75 lei. Cuponul este pltit anual, prima dat la sfritul primului an al plasamentului, ultima oar n
269

momentul rscumprrii obligaiunii. Rata de pia a dobnzii, presupus constant, este de 7,5%. Determinai valoarea prezent a titlului i durata acestuia i ale-gei varianta corect de rspuns: 1) 1.281 lei; 5,545 lei; 2) 1.345 lei; 5,545 lei; 3) 1.281 lei; 6,667 lei; 4) 1.345 lei; 6.667 lei. 105. Banca X prezint urmtorul bilan sintetic: mil. lei
Activ Active sensibile la rat Active cu rat fix Total activ (AT) 320 480 800 Pasiv Pasive sensibile la rat Pasive cu rat fix Total pasiv (PT) 480 320 800

Durata medie a activelor bncii este de 4 ani, adic durata timpului de via a fluxului de ncasri este de 3 ani, iar durata medie a pasivelor este de 3 ani, capitalul bncii reprezentnd 10% din active. S se determine gap-ul (g) i durata (d) n cazul creterii ratei dobnzii (rd) cu 3 puncte procentuale i s se aleag varianta corect de rspuns: 1) g = 3,7 milioane; d = 31,2 milioane; 2) g = 4,8 milioane; d = 31,2 milioane; 3) g = 3,7 milioane; d = 29,6 milioane; 4) g = 4,8 milioane; d = 29,6 milioane. 106. Elementele principale ale cumprrii pe credit sunt: 1) durata contractului de credit; 2) mrimea mprumutului; 3) avansul sau plata iniial; 4) costul cu rata dobnzii. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 107. Creditul ipotecar utilizeaz urmtoarele categorii de ipoteci, considerate dup natura lor financiar: a) ipoteca cumulativ; b) ipoteca cu anuitate;
270

c) ipoteca pe pensie; d) ipoteca cu capitalizare; e) ipoteca regresiv; f) ipoteca pe dobnd. Precizai care este varianta incorect de rspuns: 1) b, c, d, f; 2) a, b, d, e; 3) c, d, e, f; 4) a, b, d, e. 108. Datoria public necomercializabil cuprinde urmtoarele instrumente: 1) bonuri de trezorerie; 2) obligaiuni; 3) bilete la ordin; 4) certificate de trezorerie. Alegei varianta corect de rspuns. 109. O banc colecteaz un depozit la termen suplimentar de 10.000 lei, pltind o dobnd de 5%, iar costurile de ntreinere a depozitului (ci) sunt de 50 de lei. Pentru a obine profit, banc utilizeaz depozitul pentru a acorda credite cu o dobnd de 10%. Determinai profitul pe care l obine banca (p) n condiiile n care rata rezervelor obligatorii este de 10% i alegei varianta corect de rspuns: 1) 450 lei; 2) 325 lei; 3) 350 lei; 4) 400 lei. 110. O banc dispune de 2.700 lei depozite (D) i 300 lei capital (C), banca acordnd ca mprumut pe 3 luni din totalul pasivelor, mai puin rezervele obligatorii constituite, conform ratei riscului activelor (ra) de 6%, cu posibilitate de transfer, de prelungire (roll-over) n continuare a mprumutului. Rata lunar iniial a dobnzii la mprumut (rli) este de 0,7%, ns pe 1 martie rata se modific, datorit condiiilor pieei, la 0,85%. Depozitul este constituit la termen de 6 luni, cu prelungire, rata lunar iniial a dobnzii la depozit (rld) fiind de 0,55%, ns pe 1 mai crete cu 0,2 puncte procentuale.
271

Determinai cu cte puncte procentuale s-a modificat rata marginal lunar a dobnzii la data de 30 septembrie comparativ cu 30 iunie i alegei varianta corect de rspuns: 1) 0,51 puncte procentuale; 2) 0,39 puncte procentuale; 3) 0,26 puncte procentuale; 4) 0,44 puncte procentuale. 111. Precizai prin care dintre mrimile statistice enumerate mai jos se msoar riscul: 1) varian; 2) devian standard; 3) covarian; 4) coeficient de variaie; 5) dispersie. 112. Riscul de lichiditate are urmtoarele caracteristici: 1) semnific incapacitate bncii de a-i reconstitui pasivele; 2) banca nu-i poate efectua plile curente; 3) banca nregistreaz pierderi rapide; 4) afecteaz direct capitalul bncii; 5) banca se protejeaz prin armonizarea scadenelor activelor i pasivelor. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 113. Securizarea activelor bncii determin separarea, individualizarea funciilor de creditare ale bncii, structura rezultat cuprinznd: 1) analiza creditului; 2) rambursarea creditului; 3) finanarea mprumutului; 4) iniierea creditului; 5) realizarea serviciilor aferente creditului. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 114. Derivativul are urmtoarele caracteristici: 1) se comercializeaz pe piee necotate; 2) reprezint un contract ntre dou pri; 3) confer un drept asupra unui activ fundamental; 4) este un angajament n afara bilanului; 5) vizeaz un moment de timp viitor. Precizai care este varianta incorect de rspuns.
272

115. Cu ct numrul activelor dependente identice din portofoliu crete, riscul portofoliului descrete, variana portofoliului devenind neglijabil pentru un numr suficient de mare de active din portofoliu. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F). 116. Riscul sistematic poate fi eliminat prin diversificare. Precizai dac afirmaia este adevrat (A) sau fals (F) i explicai semnificaia acestui risc. 117. Matricea de covarian, utilizat pentru analiza portofoliilor multi-active, cuprinde n n csue, care conin: 1) coeficieni de varian; 2) covariane; 3) coeficieni de corelaie; 4) variane; 5) dispersii. Alegei varianta corect de rspuns. 118. Dup destinaia creditului se disting urmtoarele categorii. 1) credit neproductiv; 2) credit ipotecar; 3) credit amortizabil; 4) credit comercial. Alegei varianta corect de rspuns. 119. Principiile de creditare sunt: a) planificarea creditelor; b) respectarea destinaiei creditului; c) optimizarea portofoliului; d) garantarea creditelor; e) analiza i evaluarea solicitantului de credit; f) rambursarea creditelor la scaden. Alegei varianta corect de rspuns: 1) b, c, e, f; 2) a, c, d, e; 3) a, b, d, f; 4) b, c, e, f.

273

120. n funcie de performanele clienilor i de natura serviciilor datoriei acestora, creditele se clasific n urmtoarele categorii: a) credite recuperabile; b) credite garantate; c) credite n observaie; d) credite pierdute; e) credite profitabile; f) credite ndoielnice. Alegei varianta corect de rspuns: 1) a, c, e; 2) b, d, e; 3) a, b, f; 4) c, d, f. 121. Fundamentarea teoretic a ratei dobnzii s-a exprimat prin urmtoarele ipoteze: 1) ipoteza neoclasic; 2) ipoteza portofoliului; 3) ipoteza monetarist; 4) ipoteza keynesian. Precizai care este varianta incorect de rspuns. 122. Coeficientul beta evideniaz urmtoarele: 1) riscul sistematic al activelor; 2) indezirabilitatea activelor; 3) rentabilitatea estimat a activelor; 4) gradul de dispersie al activelor. Alegei varianta corect de rspuns. 123. Modelul CAMP, pentru determinarea primei de risc, folosete urmtoarele variabile de calcul: 1) venitul ateptat pentru portofoliul de pia; 2) rata dobnzii la activele fr risc; 3) coeficientul beta; 4) rata rentabilitii ateptate; 5) factorul de ajustare. Precizai care variabil nu este utilizat de modelul CAMP.
274

124. Fie activul A, cu urmtoarele caracteristici: venitul ateptat de pia este 10%, rata dobnzii la activele fr risc este 2%, prima de risc pentru pia este 6%, beta = 2. S se determine prima de risc ateptat i alegei varianta corect de rspuns: 1) 13%; 2) 14%; 3) 12%; 4) 12,5%; 5) 13,5%. 125. O firm prezint urmtoarele date: coeficientul beta la titlului = 2; rata rentabilitii unui titlu fr risc = 8%; rata rentabilitii portofoliului pieei = 12%. S se determine costul capitalurilor proprii ale firmei i alegei varianta corect de rspuns: 1) 12%; 2) 16%; 3) 14%; 4) 13%; 5) 15%.

275

RSPUNSURI

276

INDEX

Termenii prezentai n acest index se regsesc n cele dou cri aprute, n anul 2006, n Editura Fundaiei Romnia de Mine, Moneda i politicile monetare (I) i Bnci i credit (II). Pentru fiecare termen este specificat cartea (I sau/i II) i capitolele n care termenul este considerat de referin, adesea aceti termeni fiind definii i delimitai referenial n cadrul capitolelor. Abatere medie ptratic, standard (II 4, 8) Abordare actuarial (II 8) Abordare VaR (II 4, 8) Absorbie intern (I 10) Accept bancar (I 8); (II 2, 12) Accident de credit (II 2) Achiziie bancar (II 12) Acoperirea deficitului bugetar (II 11) Acoperirea riscului (II 4) Acoperirea riscului de rat (II 6) Acord de creditare (II 7) Acord monetar internaional (II 11) Acreditiv (II 1, 11, 12) Acreditiv documentar (I 7) Activ (I 1); (II 8) Activ curent (II 6) Activ financiar (I 1, 5, 9); (II 2, 6, 10) Activ financiar net (II 6) Activ fix (II 6) Activismul monedei (I 10) Activitate extrabilanier (II 2) Activitate semibancar (II 12) Activ real (I 1, 9) Actualizarea valorilor (II 5) Aciune (I 5); (II 4, 6, 10) Aciune ordinar (II 6) Aciune preferenial (II 6) Acumulare (I 9) Acumulare de fonduri (II 11) Administrarea creditului (II 6, 7, 9, 10) Administrator special (II 10) Agent principal (II 2) Agenie de titluri (II 12) Agenie guvernamental (II 10) Agregat al creditului (I 11); (II 3) Agregat al finanrii (I 11) Agregat al ndatorrii (I 11) Agregat monetar (I 3, 9, 11) Ajustarea creditelor (II 7) Ajustare automat (I 12) Ajustare monetar (I 12) Ajustare pozitiv (I 11) Alegerea portofoliului (II 8) Alocarea capitalului (II 8) Alocarea portofoliului (II 7) Alocarea resurselor (II 3, 5) Amortizarea mprumutului (II 3, 5, 6, 11) Analiza creditului (II 3, 7, 9) Analiza de sensibilitate (II 8) 277

Analiza discriminativ (II 4) Analiza duratei (II 4, 5) Analiza economico-financiar (II 3) Analiza financiar (I 9) Analiza funcional (I 9) Analiza gap (II 4, 5) Analiza gap-ului duratelor (II 4) Analiza logit (II 4) Analiza matricial (I 9) Analiza monetar (I 9) Analiza nefinanciar (II 3) Analiza portofoliului (II 3, 8) Analiza profitabilitii (II 12) Analiza riscului de credit (II 3) Analiza scenariilor (II 8) Andosare (II 2) Angajament n afara bilanului (II 4) Angajarea mprumutului (II 11) Angrenare financiar (I 12) Anticipaie monetar (I 10) Anticipaie raional (II 5, 10) Anticipaie valutar (I 10) Anuitate (II 3, 5, 6, 10) Apreciere monetar (I 2) Aprobarea creditului (II 6, 7, 9) Aranjament bancar (II 2) Aranjament de participare (II 10) Aranjament de rscumprare (II 2) Aranjament internaional (II 11) Arbitraj (I 5, 8); (II 5, 11) Arbitraj al dobnzii (II 11) Armonizare reglementativ (II 9) Asigurarea mprumutului (II 12) Asigurare privat (II 10) Asigurare public (II 10) Asimetrie informaional (I 11); (II 1, 4) 278

Asociaia Internaional de Dezvoltare, AID (II 11) Automat bancar (I 7) Autoritate monetar (I 6); (II 12) Avans (II 9) Avans n cont curent (II 1) Avans pe titluri (I 8) Avantaj comparativ (II 12) Avere, bogie (II 8, 11) Avere negativ (II 10) Avere net (I 9); (II 9) Aversiune fa de risc (I 5); (II 4, 8) Balana comercial (II 11) Balana de pli (I 10, 12); (II 11) Balana fluxurilor monetare (I 9) Balon speculativ (I 10) Ban (I 1) Banalizarea creditelor (I 11) Banca Asiatic de Dezvoltare, BAD (II 11) Banca Central (I 5, 6); (II 1) Banca Central European (I 5, 12) Banca de Dezvoltare Interamerican, BDIA (II 11) Banca European de Investiii, BEI (II 11) Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare, BERD (II 11) Banca Internaional de Reconstrucie i Dezvoltare, BIRD (II 11) Banca Mondial (I 12); (II 11) Banca Reglementrilor Internaionale, BRI (I 12); (II 11) Banc (I 5); (II 1, 2, 12)

Banc a bncilor (I 6) Banc afiliat (II 12) Banc a statului (I 6) Banc autonom (II 12) Banc comercial (I 5); (II 1, 6, 9, 11) Banc corespondent (II 1, 12) Banc de afaceri (II 1) Banc de depozit (II 1) Banc de economii (II 1, 10) Banc de emisiune (I 6) Banc de investiii (I 5) Banc de trezorerie (II 1) Banc individual (II 12) Banc internaional (II 11) Banc ipotecar (II 1, 10) Banc la domiciliu (I 7) Banc multinaional (II 4) Banc offshore (I 8) Banc virtual (II 2) Bancher (II 1) Bancnot (I 2) Band de timp (II 4) Barier a competiiei ipotecare (II 10) Barter (I 7) Baz financiar de putere (II 12) Baza monetar (I 3, 6, 11) Bilan agregat (I 9) Bilan bancar (II 1, 2) Bilet de banc (I 1, 2) Bilet de trezorerie (II 11) Bilet la ordin (I 7, 8) Bilet la ordin negociabil (II 2, 6) Bon de tezaur (I 8) Bon de trezorerie (II 1, 11) Bonitate (II 3) Bonus (II 9) Broker (I 5, 8); (II 11, 12) Buget public (II 11) Buget public de funcionare (II 11)

Buget federal (I 12) Bun de lux (II 8) Bun necesar (II 8) Burs de valori (I 5); (II 11) Calculator financiar (II 5) Camt (II 9) Cambie (I 7); (II 6) Canal de transmitere a politicii monetare (I 11) Canalul bilanier (I 11) Canalul creditului (I 11) Canalul preului activelor (I 11) Canalul ratei dobnzii (I 11) Cantitate de moned (I 3) Cap (II 4) Capacitatea clientului (II 9) Capacitate de economisire (II 3) Capacitate de finanare (I 4) Capacitate financiar (II 12) Capital (II 5) Capital de compoziie (II 12) Capital economic (II 8) Capital mprumutat (II 5) Capital propriu al bncii (II 1, 2, 6) Capital social (II 1) Capitalul clientului (II 9) Caracteristic a creditului (II 3, 7) Caracteristic a monedei (I 1) Caracterul clientului (II 9) Card (I 1, 2, 7); (II 12) Card de credit (II 2) Card de debit (II 2) Careul magic (I 11) Cas de amanet (II 9) Cas de clearing (II 11) Cas de compensare (I 7, 8) Cas de economii (II 12 ) Cas de scont (I 8) Cas, societate de construcii (II 10) 279

Cauzalitate invers (I 11) Cdere scurt, brusc ateptat (II 8) Cec (I 7) Cei 5 C (II 9) Centralizarea serviciilor de credit (II 9) Centru financiar (II 2) Centru financiar internaional (II 11) Centru teritorial (II 9) Centru valutar (I 6) Cerere agregat (I 10, 11) Cerere de credit (II 3, 5, 9) Cerere de moned (I 3, 9, 10) Cerere financiar (II 10) Certificat bancar (I 8) Certificat de depozit (I 8); (II 1, 2) Certificat de trezorerie (II 11) Cheltuial angajat (II 6) Cheltuial bugetar (II 10) Ciclitatea cererii de locuine (II 10) Ciclu de afaceri (II 7) Ciclu de via (I 11) Ciclu dezvoltrii (II 4) Ciclu real al afacerii (I 11) Ciclu vicios al evoluiei (II 10) Ciclu virtuos al evoluiei (II 10) Circuit al capitalului real (II 3) Circuit al monedei (I 1) Circuit de pli (I 7) Circuit financiar (I 2, 4) Circuit monetar (I 2, 4) Circulaie monetar (I 2) Clas de credite (II 7) Clas temporal (II 4) Clasicism monetar (I 10) Clasificarea creditelor (II 3) Clauz de plat (II 11) Clauz valutar (II 11) 280

Clearing (I 7) Coada distribuiei (II 8) Coeficient beta (II 8) Coeficient de corelaie (II 8) Coeficient de variaie (II 8) Coeficient de lichiditate (I 6) Coeficient de multiplicare al ratei (II 5) Coeficientul numerarului (I 6) Colateral (II 2, 4, 6, 7, 9) Colectarea creditului (II 9) Colectare problematic (II 9) Colectare rutinier (II 9) Collar (II 4) Comer multilateral (II 11) Comision bancar (II 2) Companie de investiii (I 1, 5) Compensare bancar (I 6, 7); (II 4) Compensare multilateral (I 7) Competitivitate bancar (II 12) Competiie bancar (II 9) Comportamentul investitorului (II 8) Compunerea valorilor (II 5) Concepie distributiv (I 10) Concepie managerial (II 12) Concuren perfect (II 1) Configuraie reglementativ (II 12) Consemnarea creditului (II 3) Consiliul Monetar (I 12) Consolidarea datoriei (II 11) Consoriu bancar (II 11, 12) Construcie de locuine (II 10) Consultan financiar (II 12) Consum prezent, curent (II 5, 8) Consum viitor (II 5, 8) Contabilitatea fluxurilor (I 9) Cont bancar (II 2) Cont curent (I 1, 5, 10)

Cont curent al balanei de pli (II 11) Cont de acumulare (I 9) Cont de capital (I 9, 12) Cont de capital al balanei de pli (II 11) Cont de compensare (II 5) Cont de depozit impus, cerut (II 6) Cont de impozite i mprumuturi (II 11) Cont de venit, de rezultat (I 9) Cont financiar (I 9) Cont financiar al balanei de pli (II 11) Contingentarea creditului (I 11) Cont operabil prin cec (II 2) Contract anticipat (II 11) Contract comercial internaional (II 11) Contract de acoperire de tip culoar (II 6) Contract de credit (II 7) Contract de vnzare condiionat (II 6) Contract forward (II 2) Contract futures (II 2) Contract la termen (II 6, 11) Contracie monetar (I 11) Contrapartid (I 3, 8) Contrapartidele masei monetare (I 3) Control al pierderilor din credite (II 7) Control direct al creditului (I 11) Controlul creditului (I 11) Controlul cursului (I 12) Control valutar (II 11) Contul T (II 2) Convenionalism monetar (I 10) Conversia fondurilor (II 1) Conversia mprumutului (II 11)

Convertibilitate (I 12) Convertibilitatea titlului (II 6) Convertibilitate monetar (I 2) Cooperativ de credit (I 5); (II 1, 6, 9, 10, 12) Corporaia Financiar Internaional (II 11) Cost al bncii (II 4) Cost cu dobnzile (II 9) Cost de administrare (II 9, 10) Cost de funcionare (II 1) Cost de oportunitate (II 1) Cost de tranzacie (I 5); (II 8) Cost explicit (II 1) Cost implicit (II 1, 6) Cost marginal al creditului (II 5) Costul capitalului (II 8) Costul creditului (II 9) Costul finanrii mprumutului (II 6) Costul mprumutului (II 11) Costul locuinei (II 10) Cotaie (I 8) Cot contributiv la FMI (II 11) Covarian (II 4, 8) Crean (I 4, 9) Crean extern (II 11) Creane nete (I 9) Creaie monetar (I 3, 9, 11); (II 3) Credibilitate (II 3) Credit (I 5, 11); (II 1) Credit amortizabil (II 3) Creditare internaional (II 11) Credit asociativ (II 10) Credit bancar (I 4); (II 2, 3, 6, 10) Credit comercial (II 6, 7, 10, 11) Credit compus cu plata n rate (II 9) Credit consumator (II 3) 281

Credit cu amnuntul, retail (II 9, 10) Credit cu ridicata (II 10) Credit cu plata n rate (II 9) Credit cu plata unic (II 9) Credit de acceptare (II 6) Credit de afaceri (II 6, 10) Credit de consum (II 1, 3, 7, 9, 10) Credit de cont curent (II 11) Credit de exploatare (II 6) Credit de export (II 11) Credit de licitaie (I 8) Credit denunabil (II 3) Credit de trezorerie (II 1) Credit direct (II 9) Credit fr termen (II 3) Credit financiar (II 11) Credit furnizor (II 11) Credit guvernamental (I 6) Credit indirect (II 9) Credit interbancar (II 1) Credit interguvernamental (II 11) Credit intern (I 11) Credit internaional (II 11) Credit ipotecar (II 1, 3, 7, 10) Credit n avans (II 9) Credit la termen (II 3, 6) Credit locativ (II 10) Credit lombard (I 8) Credit neamortizabil (II 3) Credit nedenunabil (II 3) Credit neperformant (II 3) Credit neproductiv (II 3) Creditor net (II 5) Credit overnight (I 8) Credit pe gaj (I 6) Credit pentru construcia de locuine (II 10) Credit pentru cumprarea de locuine (II 10) 282

Credit pentru investiii (II 6) Credit pentru tranzacii internaionale (II 11) Credit personal (II 3) Credit pe termen lung (II 3, 6) Credit pe termen scurt (II 3, 6) Credit prin card (II 9) Credit problematic (II 7) Credit productiv (II 3) Credit public, guvernamental (II 11) Credit real (II 3) Credit rennoibil (I 8); (II 6, 9) Credit restant (II 3, 7) Credit simplu cu plata n rate (II 9) Credit standard (I 8) Credit vnztor (II 3) Criteriu de convergen (I 12) Criteriu medie variaie (II 8) Criza datoriei externe (II 11) Cumprare n rate (II 10) Cupon (II 5, 11) Cupon al titlului (II 6) Cupon transferabil (II 4) Cupon variabil (II 11) Curba cererii de credit (II 3, 5) Curba cererii de depozite (II 1) Curba costului marginal (II 1) Curba ofertei de credit (II 3, 5) Curba ofertei de mprumuturi (II 1) Curba randamentelor (II 4, 5) Curba ratelor dobnzii (II 5) Curba venitului marginal (II 1) Curs de echilibru (I 12) Curs de schimb real (I 2) Curs forward (I 8) Curs valutar, de schimb (I 2, 6, 8, 10, 12); (II 11) Curs valutar fix (I 12); (II 11) Curs valutar flotant (I 12)

Curs valutar forat (I 12) Curs valutar legal (I 12) Curs valutar liber (I 12) Curs valutar pivot (I 12) Curs valutar variabil (II 11) Cvasidepozit (II 12) Cvasimoned (I 3) Data valutei (I 8) Datorie (I 9, 11) Datorie direct global (II 11) Datorie extern (II 11) Datorie financiar (II 6, 10) Datorie internaional (I 12) Datorie public (II 11) Datorie public de baz (II 11) Datorie public de garantare (II 11) Datorie public extern (II 11) Datorie public flotant (II 11) Datorie public intern (II 11) Datorie suveran (II 4) Datorie total (II 2) Dealer (I 8); (II 6) Debitor net (II 5) Decizie de portofoliu (II 8) Decizie public (II 11) Deconexiune evolutiv (II 5) Decontare (I 7) Decontare n timp real (I 7) Decontare pe baz brut (I 7) Decontare pe baz net (I 7) Deducere fiscal (II 7) Defiscalizare (II 11) Dematerializarea monedei (I 1) Denominare (II 5) Depozit (I 5); (II 3, 12) Depozit bancar (II 1, 4, 10) Depozit de economii (II 1, 2) Depozit interbancar (II 2) Depozit la termen (II 1, 2) Depozit la vedere (II 1)

Depozit participativ (II 1) Depozit tranzacionabil (II 1) Depreciere monetar (I 2, 8, 12) Depreciere nominal (II 5) Dereglementare bancar (I 6); (II 9, 12) Derivativ (I 4, 5, 8); (II 4) Derivativ financiar (I 5) Descentralizare administrativ (II 11) Deschidere financiar (I 12) Determinant al portofoliului (II 8) Devalorizare monetar (I 8, 12) Devalorizare competitiv (I 12) Devian, abatere standard (II 4, 8) Deviz (I 12) Dezechilibru fundamental (I 12) Dezechilibru monetar (I 9) Dezintermediere (I 6); (II 2, 3) Diferenialul dobnzii (I 8); (II 9, 12) Dirijarea fondurilor (II 11) Disciplin financiar (I 12) Discount (I 8); (II 5, 6, 9, 11) Discrepana poziiilor (II 4) Dispersie (II 8) Distribuie beta (II 8) Distribuie de probabilitate (II 8) Distribuie normal (II 4, 8) Distribuie normal multipl (II 8) Distrugerea monedei ( I 2, 6, 11) Diversificarea activelor (II 4) Diversificarea portofolilui (I 5); (II 1, 2, 4, 5, 7, 8, 10) Diversificarea riscurilor (II 12) Dividend (I 5) Dobnd (I 5); (II 3, 5, 10) 283

Dobnd bonificat, pltit, pasiv (II 1, 2, 5) Dobnd compus (II 5, 9) Dobnd pe baz zilnic (II 9) Dobnd perceput, activ (II 1, 2, 5) Dobnd simpl (II 5, 9) Dominan (II 8) Dosar de credit (II 7, 9) Drept real (II 10) Drepturi Speciale de Tragere, DST (I 12); (II 11) Durata creditului, mprumutului (II 9, 11) Durata economic a activului (II 6) Durat (II 1, 2, 4, 5) Ecart (I 11) Echilibru financiar (I 3) Echilibru monetar (I 3, 9, 10) Echilibrul ofertei i cererii de credite (II 5) Echip de reabilitare (II 7) Echivalent cert (II 8) Economia ofertei (I 10) Economie a ndatorrii (I 4) Economie a pieelor (I 4) Economie de scar (II 1) Economie monetar (I 1, 2) Economie natural (I 2) Economisire (I 4, 9); (II 3, 8) Ecuaia Cambridge (I 9, 10) Ecuaia schimbului (I 9, 10) Efect advers (II 5) Efect al datoriei externe (II 11) Efect de antrenare (I 11) Efect de comer (II 3) Efect de contagiune (I 12) Efect de domino (II 4) Efect de inflaie (II 5) 284

Efect de lichiditate (I 11); (II 5) Efect de pre (I 11) Efect de propagare (I 12) Efect de venit (II 5) Efect de volum (I 11) Efect distributiv (II 11) Efect rezidual (II 11) Efectul levierului financiar (II 1, 3) Eficien bancar (II 12) Egalitatea fundamental a bilanului (II 2) Elasticitate (II 8, 10) Elasticitatea creaiei monetare (I 10) Element al politicii de credit (II 7) Emisiune a mprumutului (II 11) Emisiune de titluri (II 11) Emisiune monetar (I 6) Estimaie probabil (II 8) Etalon al plilor (I 2) Etalon al valorii (I 2) Etalon aur (I 2, 12) Etalon aur devize (I 2, 12) Etalon aur dolar (I 2, 12) Etalon marf (I 1, 2) Etalon monetar (I 1, 2) Etalon putere de cumprare (I 1, 2, 12) Etalon valutar mondial (I 12) Eurocredit (II 11) Eurodeviz (II 12) Euroobligaiune (II 6, 11) Europia (I 12) Eurovalut (I 8); (II 2) Evaluarea creditului (II 4) Evaluarea fondurilor (II 11) Evaluarea mprumutului (II 6, 7) Evaluarea riscurilor (II 4, 12) Evaluarea titlurilor (II 11)

Evaluare prin arbitraj (II 8) Evoluia ciclic a datoriei (II 11) Expansiune bancar (II 12) Expansiune monetar (I 11) Export net (I 11) Expunere la risc (II 2, 5) Expunere la riscul de credit (II 3) Expunere net (II 4) Expunere rezidual (II 4) Extensiune financiar (I 12) Externalitate (I 12) Extindere bancar (II 12) Facilitate bancar (II 3, 6, 12) Facilitate bancar electronic (II 2) Facilitate de cont curent (II 6) Facilitate garantat de rata interbancar (II 6) Factor de ajustare a riscului (II 8) Factor limitativ al datoriei (II 11) Faliment bancar (I 6); (II 1, 2) Favorabilitatea cursului (I 11) Faz a ciclului de afaceri (II 7) Fermitatea scadenei (II 3) Filial (II 9, 12) Finanarea capitalului (II 12) Finanarea economiei (I 4, 5); (II 3) Finanarea mprumutului (II 6) Finanarea serviciilor publice (II 11) Finanarea statului (II 11) Finanare corporatist (II 12) Finanare creativ (II 10) Finanare direct (I 4); (II 1) Finanare indirect (I 4); (II 1) Finanare internaional (II 11) Finanare local (II 11)

Finanare locativ (II 10) Finanare nerambursabil (II 11) Finanare pe proiecte (II 11) Finanare privat indirect (II 6) Finanare public (II 6, 11) Finanare public indirect (II 6) Finanare rambursabil direct (II 11) Fixitate ajustabil (I 12) Fixitate rigid (I 12) Fllor (II 4) Flotaia, flotarea monedelor (II 11) Flotaie administrat (I 12) Flotaie pur (I 11, 12) Fluctuaie agregat (I 11) Fluctuaie generalizat (I 12) Flux de lichiditi (II 3, 5, 8) Flux financiar (I 2, 4, 9) Flux financiar primar (I 4) Flux financiar secundar (I 4) Flux financiar transfrontalier (I 12) Flux internaional de lichiditi (II 11) Flux monetar (I 1, 4) Fond de pensii (I 5); (II 10) Fond de plasament (II 1) Fond de rezerv (II 1) Fond de acoperire, hedge (I 5) Fond managerial (II 12) Fond mutual (I 5); (II 10, 11, 12) Fondul African de Dezvoltare, FAD (II 11) Fondul European de Investiii, FEI (II 11) Fondul Monetar Internaional, FMI (I 12); (II 11) Fonduri atrase, mprumutate (II 6) 285

Formator de pia (I 8) Form a creditului (II 3) Forward (II 4, 11) Forward de rat a dobnzii (II 4, 5, 6) Franciz (II 12) Funcia de emisiune (II 3) Funcia de mobilizare (II 3) Funcia de reflectare i stimulare (II 3) Funcie a bncii (II 1) Funcie a Bncii Centrale (I 6) Funcie a creditului (II 3) Funcie a monedei (I 1) Funcie de discriminare (II 4) Funcie de susinere a creditrii (II 7) Fundamental (II 4) Future (II 4, 11) Future de rat a dobnzii (I 8); (II 5, 6) Fuziune bancar (II 1, 12) Gaj (II 3, 6) Gap (II 1, 2, 4, 7) Gap al duratei (II 4) Gap al lichiditii (II 4) Gap cumulativ (II 4) Gap negativ (II 4) Gap pozitiv (II 4) Gap secvenial (II 4) Garantarea mprumutului (II 2) Garanie (II 3 Garanie de titluri i datorii (II 12) Garanie real (II 10) Gestiunea datoriei (II 11) Gestiunea marjei dobnzii (II 10) Gestiunea pierderilor din credite (II 7) Gestiunea riscurilor (II 2) 286

Ghid de analiz (II 9) Gir (I 7) Girant (II 9) Globalizare financiar (I 12); (II 5) Globalizare instituional (II 11) Grad de acoperire a datoriei prin export (II 11) Grad de incertitudine (II 8) Grad de ndatorare (II 11) Grup de afinitate (II 9) Grup de interese, keiretsu (II 2) Hazard moral (II 1, 2, 4) Hrtie-moned (I 1) Hedging (II 4, 5) Holding bancar (II 9, 10, 12) Holding multibanc (II 12) Holding unibanc (II 12) Impozitare (II 11) Impozit pe dobnd (II 11) Imunizare (II 4) Incasso (I 7); (II 1, 11) Incapacitate de plat (II 6, 9, 10) Independena Bncii Centrale (I 6, 12) Indicator absolut al datoriei (II 11) Indicator relativ al datoriei (II 11) Indicator, criteriu de convergen (I 12) Indicator de performan (II 3) Indicator de structur (II 3) Indicator monetar (I 9, 11) Indivizibilitatea ipotecii (II 10) Industrie financiar (II 12) Inflaie (I 1, 3, 10); (II 10) Informaie asimetric (II 2) Inginerie financiar (II 2)

Inovaie financiar (II 2) Insolvabilitate (II 4) Instabilitate poilitic (II 4) Instituie contractual pentru locuine (II 10) Instituie de credit (I 5); (II 1) Instituie de depozit (I 5); (II 1) Instituie de economisire (I 5); (II 1) Instituie financiar (I 4, 9) Instituie financiar internaional (II 11) Instituie financiar nonbancar (I 5); (II 10, 12) Instituie financiar regional (II 11) Instrument contingent (II 4) Instrument de cont (II 4) Instrument de control (II 12) Instrument de credit (II 3) Instrument de debit (II 2) Instrument de finanare (I 4) Instrument de plat (I 7) Instrument de politic monetar (I 11) Instrument derivat (I 8) Instrument de schimb (I 1) Instrument financiar (I 5); (II 2) Instrument negociabil (I 8) Integrare financiar (I 12) Integrare monetar (I 12) Intensitate financiar (I 12) Intermediar al schimburilor (I 1) Intermediere financiar (I 4, 5); (II 1, 3) Internaionalizare bancar (II 12) Intervenie a Bncii Centrale (I 8) Intervenie direct (I 11) Intervenie indirect (I 11) Intervenionism al statului (II 11) Intrare iniial pe pia (II 12)

Investitor individual (II 11) Investitor instituional (I 12); (II 10) Investitor strin, extern (II 11) Investiie (I 4, 9); (II 3, 8) Investiie de portofoliu (II 11) Investiie direct (II 11) Investiie financiar (I 9); (II 10, 12) Investiie la vedere (II 4) Ipotecare bancar (II 12) Ipotec (I 5); (II 1, 10) Ipotec convenional (II 10) Ipotec cu anuitate (II 10) Ipotec cu anuitate invers (II 10) Ipotec cu balon de pli (II 10) Ipotec cu plata gradual (II 10) Ipotec cu rat ajustabil (II 2, 10) Ipotec cu rata renegociabil (II 10) Ipotec flexibil (II 10) Ipotec garantat prin asigurare (II 10) Ipotec imobiliar (II 10) Ipotec pe activ (II 6) Ipotec pe dobnd (II 10) Ipotec pe pensie (II 10) Ipotec recuperabil (II 10) Investiie financiar (I 4) mprumut (I 5, 9); (II 8, 12) mprumut bancar angajat (II 2) mprumut cu recurs (II 9) mprumut de legtur (II 10) mprumut de lung durat (II 10) mprumut garantat (II 9) mprumut garantat direct (II 9) mprumut garantat indirect (II 9) mprumut ipotecar (II 10) mprumut negarantat (II 9) mprumut obligatar (II 3, 6) mprumut pe creane (II 6) 287

mprumut pe gaj (II 1) mprumut pe termen lung (II 11) mprumut pe titluri (II 5) mprumut public (II 11) mprumut public direct (II 11) mprumut public garantat (II 11) mprumut real (II 1) ncadrare n reglementri (II 10) ncorporarea riscului (II 8) Joint-venture (II 12) Keynesieni (I 11) Keynesism monetar (I 10) Leasing (I 5); (II 6, 7, 12) Legalism monetar (I 10) Legea circulaiei monetare (I 2) Legea lui Gresham (I 2) Leu (I 1) Liberalism clasic (I 10) Liberalism neoclasic (I 10) Lichidarea companiei (II 7) Lichiditate (I 1, 9, 10, 11); (II 1, 5, 8) Lichiditatea activelor (II 2) Lichiditatea titlului (II 11) Lichiditate bancar (I 3, 6) Lichiditate internaional (I 12) Licitaie (II 11) Limitarea creditelor (II 4) Limitarea riscului (II 7) Linia pieei de capital (II 8) Linie de credit (II 2, 6, 7, 12) Linie de credit rennoibil (II 9) Linie de produs (II 12) Locuin nchiriat (II 10) Locuin personal (II 10) Locuin social (II 10) Lombardare (II 1) Managementul activelor (II 2) 288

Managementul adecvrii capitalului (II 2) Managementul activelor i pasivelor (II 4) Managementul bncii (II 1, 2) Managementul creditrii (II 7) Managementul fondurilor (II 8) Managementul lichiditii (II) Managementul pasivelor (II 2) Managementul riscului ratei dobnzii (II 4) Managementul riscurilor (II 4) Managementul tradiional al riscurilor (II 4) Managementul tranzaciei (II 2) Marginalism monetar (I 10) Marja de fluctuaie (I 12) Marja dobnzii (II 5, 10) Marja dobnzii nete (II 1) Marja profitului (II 6, 10) Marxism (I 10) Mas monetar (I 3, 6) Mas monetar lrgit (I 3) Mas monetar restrns (I 3) MasterCard (II 2) Main automat de numerar, ATM (II 2) Matricea de covarian (II 8) Matricea de tranziie (II 8) Matricea finanrii (I 9) Matricea fluxurilor (I 9) Matricea riscurilor (II 8) Maturitate (I 5); (II 4) Msur a valorii (I 1) Mecanism al finanrii publice (II 11) Mecanism de finanare (I 4) Mecanism de transmitere (I 9, 10); (II 5) Mercantilism (I 10) Metalism monetar (I 10) Metoda calitativ (II 4)

Metoda cantitativ (II 4, 8) Metoda coeficienilor contabili (II 8) Metoda echivalentului cert (II 8) Metoda Monte-Carlo (II 8) Metoda prelurii directe (II 7) Metoda punctelor a (II 8) Metoda rezervei (II 7) Metoda strategiei pure (II 8) Migraia capitalurilor (II 8) Mijloc de decontare (I 7) Mijloc de deinere a averii (I 3, 4) Mijloc de economisire (I 5) Mijloc de plat (I 5, 7, 9); (II 11) Mijlocitor de servicii speciale (II 4) Micare de capital (I 12) Mobil al cererii de moned (I 10) Modalitate de plat (I 7) Modelare monetar (I 9) Model al intermedierii financiare (II 10) Model al pieelor financiare (II 10) Model CAPM (II 8) Model convertiv parametrizat (I 9) Model CreditMatrics (II 8) Model CreditPortofolioView (II 8) Model CreditRisc (II 8) Model de finanare locativ (II 10) Model de programare financiar (I 9) Model econometric (II 8, 9) Model economic (I 9) Model explicativ (II 4) Model matematic (I 9) Model matricial (I 9)

Model monetarist (I 9) Model multiecuaional (I 9) Model operaional-empiric (I 9) Model PortofolioManager (II 8) Model PortofolioRiskTracker (II 8) Modelul IS-LM (I 9, 10) Modelul reformulat al schimbului (I 9) Modelul soldurilor monetare (I 10) Modelul tranzaciilor (I 9, 10) Model uniecuaional (I 9) Model unifactorial (II 8) Moment al dispersiei, distribuiei (II 4, 8) Moned (I 1, 2); (II 1, 3) Moned activ (I 9) Moned bancar (I 1); (II 12) Moned central (I 2, 3, 5, 11); (II 1) Moned convertibil (I 1) Moned cu valoare integral (I 1, 2) Moned divizionar (I 1) Moned electronic (I 1, 7) Moned fiduciar (I 1, 2, 7) Moned financiar (I 4) Moned fracionar (I 1) Moned-hrtie (I 1) Moned imaterial (I 1) Moned inactiv (I 9) Moned internaional (II 11) Moned legal (I 1) Moned marf (I 1) Moned material (I 1) Moned metalic (I 1) Moned primar (I 3) Moned scriptural, de cont (I 1, 7); (II 3) Moned semn (I 1) 289

Monetarism (I 10) Monetarism global (I 10) Monetariti (I 11) Monet (I 1) Monetizarea schimbului (I 1, 2) Monitorizarea creditelor (II 7) Monometalism aur Monometalism aur-devize Monopol bancar (II 1) Moralitate bancar (II 2) Multiplicator monetar (I 3, 6, 10, 11) Multiplicator negativ (I 11) Multiplicatorul capitalului (II 2) Multiplicatorul creditului (II 3) Multiplicatorul depozitelor (I 6) Mutaie reglementativ (II 12) Mutaie structural (II 12) Negocierea creditului (II 9) Nominalism monetar (I 10) Neoclasicism monetar (I 10) Neokeynesism monetar (I 10) Neoliberalism (I 10) Neutralitate monetar (I 10) Nevoie de finanare (I 4) Ni (II 5, 12) Nominalism monetar (I 10) Norma Cooke (I 6) Norme prudeniale (I 6) Numerar (I 6, 7); (II 2, 9, 10) Numerar digital (I 6) Obiectiv al Bncii Centrale (I 6) Obiectiv al politicii monetare (I 10, 11) Obiectiv cantitativ (I 11) Obiective concurente (I 11) Obiective conflictuale (I 11) Obiectiv final (I 11) Obiectiv intermediar (I 11) Obiectiv operaional (I 11) 290

Obligaie extern (II 11) Obligaiune (I 5); (II 3, 4, 5, 6) Obligaiune consolidat (II 5) Obligaiune cu cupon (II 5) Obligaiune cu discount (II 5) Obligaiune impur (II 4) Obligaiune ipotecar (II 10) Obligaiune municipal (I 5); (II 11) Obligaiune pentru economisire (II 11) Oferta agregat (I 10, 11) Oferta de credite (II 3) Oferta de mprumuturi (II 5) Oferta de moned (I 3, 9, 10) Oficiu bancar (II 12) Ofier, consilier, de credit (II 2, 5, 7) Omogenitatea contractului (II 4) Operaia de baz a bncii (II 2) Operaie asociat creditului (II 9) Operaie bancar (II 1, 12) Operaie cambial (II 1) Operaie de comision (II 1) Operaie de creditare (II 7) Operaie de finanare (II 11) Operaie de mandat (II 1) Operaie de report (II 1) Operaie financiar (I 4, 5) Operaie n alb (I 8) Operaie pe pia (I 6, 8) Operaie valutar (II 11) Optimizarea structurii acivelor (II 1) Opiune (II 2, 4, 11) Opiune organizatoric (II 12) Opiune pe rat a dobnzii (I 8); (II 5, 6) Ordin de plat (I 7); (II 3, 11) Ordonarea portofoliului (II 7) Organism, instituie de creditare (II 9)

Organism, instituie, guvernamental (II 11) Organizarea funciilor creditului (II 9, 10) Organizarea managementului riscurilor (II 4) Pachet de mprumuturi (II 9) Paradigm (I 10) Paritate (I 1, 2, 10, 12) Paritatea puterii de cumprare (I 12) Paritate de curs (I 12) Paritate metalic (I 1, 2) Paritate monetar (I 2); (II 11) Paritate neacoperit a dobnzii (II 5) Paritate valutar (I 2) Participaie (I 5) Pasiv bancar (II 2) Patrimoniu (I 5) Pensiune (I 8) Penurie de lichiditate (I 6) Piaa bear (II 11) Piaa bull (II 11) Piaa creditelor (II 5) Piaa creditului ipotecar (II 10) Piaa de capital (I 4, 5, 8); (II 11) Piaa de consum (II 9) Piaa derivatelor (I 8) Piaa descentralizat Piaa deschis (I 6, 11); (II 5) Piaa eficient (I 5) Piaa emergent (I 12) Piaa eurovalutelor (II 4, 5) Piaa financiar (I 4) Piaa financiar a derivativelor (I 12) Piaa financiar internaional (II 11) Piaa forward (I 8) Piaa imobiliar (II 10)

Piaa interbancar (I 4, 5, 8); (II 4) Piaa ipotecar (I 5); (II 10) Piaa ipotecar secundar (II 10) Piaa monetar (I 4, 5, 8, 10); (II 5, 12) Piaa monetar deschis (I 8) Piaa necotat, descentralizat, OTC (I 8); (II 4) Piaa offshore (I 5) Piaa primar (I 4, 5) Piaa secundar (I 4, 5) Piaa spot (I 8); (II 4) Piaa spread (I 8) Piaa titlurilor de crean (I 5, 8) Piaa unic european (I 12) Piaa valutar (I 8); (II 11) Piaa valutar internaional (II 11) Piaa valutar la termen (II 11) Piaa valutar necotat (II 11) Pierdere ateptat (II 8) Pierdere din credite (II 7) Pierdere din nepli (II 8) Pierdere neprevzut (II 8) Pierdere potenial din credite (II 7) Plafonarea creditelor (I 11) Plafonarea datoriei publice (II 11) Plafonarea ratei dobnzii (II 2, 6) Plan de amortizare a mprumutului (II 6) Plan de asigurare pe via (II 10) Plan de economisire (II 10) Planificarea creditelor (II 7) Planificare financiar (II 10) Plan personal de pensii (II 10) Plasament (I 4) Plasament internaional de titluri (II 11) Plata electronic (I 7); (II 2) Plata internaional (II 11) 291

Plata n numerar (I 7) Plata n rate (II 5) Plata n timp real (II 4) Plata n valoare brut (II 4) Plata n valoare net (II 4) Plata prin marf (I 7) Politica bugetar (I 11) Politica comercial (I 11) Politica de creditare (II 7, 9) Politica economic (I 11) Politica expansionist (I 12) Politica fiscal (II 10, 11) Politica formal de creditare (II 7) Politica inflaionist (I 12) Politica monetar (I 3, 6, 10, 11); (II 10) Politica ocuprii (I 11) Politica preurilor (I 11) Politica restrictiv (I 12) Politica valutar (I 6) Politica veniturilor (I 11) Poli (I 5); (II 3, 10) Portofoliu (I 10); (II 8) Portofoliu de active financiare (I 10); (II 8) Portofoliu de credite (II 3) Portofoliu de pia (II 8) Portofoliu eficient (II 8) Potenial de rambursare (II 9) Poziie concurenial (II 12) Poziie lung (II 4) Poziie pe pia (II 3, 4, 12) Poziie scurt (II 4) Poziie valutar (II 4) Preferina pentru lichiditate (I 9, 10); (II 5) Preluarea creditelor (II 7) Pre al exerciiului (II 4) Pre de cumprare (I 8) Pre de emisiune (II 6) Pre de ofert (I 8) 292

Pre de pia Pre relativ (I 10) Preul locuinei (II 10) Prim de lichiditate Prim de risc (II 6, 8) Principal (II 2, 6, 9) Principiu al creditrii (II 3) Principiul destinaiei creditelor (II 3) Principiul garantrii creditelor (II 3) Principiul planificrii creditelor (II 3) Principiul prudenei bancare (II 3) Principiul rambursrii la scaden (II 3) Probabilitate (II 8) Proba de stres (II 2) Procedur (II 9) Proces de creditare (II 7) Proces fiscal (II 11) Procesul managementului riscului (II 4) Produs bancar (II 2) Produs derivat (II 4, 5) Profitabilitate (II 2) Profitabilitatea mprumutului (II 6) Profit bancar (II 2) Programare financiar (I 9) Program de carduri (II 9) Program de finanare (II 11) Program personal de capitalizare (II 10) Promisiune de rambursare (II 3) Proporia pierderilor din credite (II 7) Protecia consumatorului (II 9, 12) Protecia depozitelor (II 12) Provizion (II 1) Provizionarea creditelor (II 3) Provizion de garanie (II 6) Provizion financiar (II 12)

Provizion pentru pierderi (II 7) Punct de risc (II 4) Punctele aurului (I 2) Putere de cumprare (I 2); (II 5) Putere, capacitate de consum (II 10) Rabat comercial (II 12) Rambursarea datoriei (II 11) Rambursarea creditului (II 6, 7, 10) Ramificare bancar (II 12) Randament (I 5) Randament financiar (I 12) Randamentul activelor al averii (II 2) Randament alternativ (II 5) Randament la scaden (II 5, 6) Randamentul averii (I 10) Randamentul capitalului (I 10) Randamentul mprumutului (II 6, 9) Raport de schimb (I 10) Rata admisibil a rezervelor (II 7) Rata aparent a dobnzii (II 9) Rata cup a dobnzii (II 6) Rata de actualizare (II 8) Rata de actualizare ajustat cu risc (II 8) Rata de baz a dobnzii (II 5, 6) Rata de baz multiplu (II 6) Rata de baz plus (II 6) Rata deprecierii monetare (II 5) Rata de redresare (II 8) Rata de rentabilitate (II 5, 12) Rata de schimb (I 11); (II 11) Rata directoare a dobnzii (I 8); (II 5, 6) Rata dobnzii (I 10, 11, 12); (II 3, 5, 6, 9, 10, 11) Rata dobnzii Bncii Centrale (II 5)

Rata dobnzii compuse (II 5) Rata dobnzii LIBOR (II 5) Rata dobnzii interbancare (II 5) Rata dobnzii nominale (I 11); (II 5) Rata dobnzii pe piaa monetar (II 6) Rata dobnzii reale (I 11); (II 5) Rata dobnzii simple (II 5) Rata economic a capitalului (II 4) Rata efectiv a dobnzii (II 9) Rata efectiv a inflaiei (II 10) Rata eroziunii capitalului (II 5) Rata estimat a rentabilitii (II 8) Rata fix a dobnzii (II 5, 6, 10) Rata floor a dobnzii (II 6) Rata forward a dobnzii (I 8) Rata gap (II 4) Rata indexat a dobnzii (II 5, 10) Rata inflaiei (II 5, 8) Rata intern a rentabilitii (II 8) Rata levierului extern (II 4) Rata lunar de plat (II 9) Rata marginal a dobnzii (II 6) Rata minim a dobnzii (II 6) Rata monedei centrale (I 8) Rata necesar a rentabilitii (II 8) Rata profitului (II 1, 5) Rata pur a dobnzii (II 8) Rata rentabilitii economice (II 1, 2) Rata rentabilitii financiare (II 1, 2) Rata rezervelor minime obligatorii (I 6); (II 2) Rata riscului activelor (II 4) Rata serviciului datoriei (II 11) 293

Rata utilizrii activelor (II 1) Rata variabil a dobnzii (II 5, 6, 10) Rating (II 3, 6) Ratingul, evaluarea creditelor (II 7) Raionarea creditului (I 11); (II 2) Rscumprare (I 8); (II 11) Rscumprarea mprumutului (II 4) Reabilitarea companiei (II 7) Realism monetar (I 10) Recuperarea creditelor (II 7) Refinanarea datoriei (II 11) Regim valutar, de schimb (I 2, 12) Reglarea ofertei de moned (I 6) Reglare monetar (I 11) Reglementare bancar (I 6); (II 2) Regresia celor mai mici ptrate (II 4) Regula 78 (II 9) Regul monetar (I 10) Refinanare (I 6); (II 1) Relaia convex (II 4) Relaie de corespondent (II 11) Relaii comportamentale (I 9) Relaii de identitate (I 9) Relaii instituionale (I 9) Relaii financiare (I 2) Rentabilitatea ateptat (II 8) Rentabilitatea estimat (II 8) Rentabilitatea proiectelor (II 5) Repreciere monetar (I 12) Rescont (I 6, 8, 11); (II 1) Resurs bugetar extraordinar (II 11) Reea bancar (II 2) Reea de societi ipotecare (II 10) Reea de transfer (I 7) 294

Reea financiar (I 12) Reea informatic (II 11) Revalorizare (I 12) Revizuirea creditelor (II 7) Rezerv a valorii (I 12) Rezerv bancar (I 3, 6); (II 2) Rezerv de garantare (II 9) Rezerv lichid (II 2) Rezerv minim obligatorie (I 6, 11); (II 2) Rezerv pentru pierderi (I 6); (II 2) Rezerv secundar (II 2) Rezerv valutar (I 6) Rezidena finanrii (II 11) Rezonan monetar (I 12) Rigidizarea cursului (I 12) Risc (I 4, 5); (II 5, 8) Risc al investitorului (II 10) Risc al mprumutului (II 11) Risc al pieei valutare (II 4) Risc al volatilitii (II 4) Risc comercial (II 4) Risc de concuren (II 12) Risc de contraparte (II 4) Risc de credit (I 7, 8); (II 1, 2, 3, 4, 7, 10) Risc de decontare (I 7) Risc de eroziune a capitalului (II 5) Risc de faliment (II 1, 11) Risc de finanare (II 4) Risc de firm (II 8) Risc de ndatorare (II 4) Risc de lichiditate (I 7); (II 1, 4, 5) Risc delta (II 4) Risc de neplat (II 2, 4, 5, 7) Risc de nerambursare (II 3, 5) Risc de pia (I 7, 8); (II 1, 4, 5, 8)

Risc de pia al portofoliului (II 49) Risc de plat anticipat (II 4) Risc de portofoliu (II 7) Risc de pre (II 4) Risc de rat a dobnzii (II 2, 4, 5, 7, 10, 11) Risc de reglementare (I 8) Risc de reinvestire (II 5) Risc de translaie (II 5) Risc de tranzacie (I 7); (II 5) Risc de trezorerie (II 4) Risc de ar (II 4, 5, 11) Risc economic (II 5) Risc financiar (II 10) Risc gamma (II 4) Risc global (II 4) Risc Herstatt (II 4) Risc individual (II 8) Risc inerent (II 7) Risc legal (II 4) Risc moral (II 2) Risc nesistematic (II 4, 8) Risc operaional (I 7); (II 4) Risc politic (II 4, 11) Risc relevant (II 8) Risc rho (II 4) Risc sistematic (II 4, 8) Risc sistemic (I 7, 12) Risc structural (II 4) Risc suveran (II 4) Risc theta (II 4) Risc valutar (II 4, 5, 11) Roll-over (II 4) Scaden (II 3, 9, 11) Schem de amortizare (II 5) Schimb valutar (II 11) Scont (II 3, 9) Scontare (II 3, 4) Scor (II 4, 9) Scoring (II 6, 9)

Scorul creditului (II 2, 9) Scrisoare de credit (II 12) Scrisoare de garanie (I 7); (II 6, 11) Scurgere de fonduri (II 10) Sector personal, al populaiei (II 10) Sector rezidenial (I 9) Securizarea activelor (II 4) Securizarea creditelor (II 6, 10) Segmentarea pieelor (II 5) Segment de afaceri (II 12) Selectivitatea creditelor (I 11) Selecia activelor (II 1) Selecie advers (I 11); (II 1, 2) Semnal de avertizare timpurie (II 7) Semn monetar (I 1, 2) Senioraj (I 1) Sensibilitatea valorii titlului (II 5) Serviciu bancar (II 2) Serviciu bancar la domiciliu (II 2) Serviciul datoriei (II 3) Serviciul datoriei publice (II 11) Simulare a scenariilor (II 8) Simulare la stres (II 4) Sindicalizarea creditelor, mprumuturilor (II 3, 6, 12) Sistem bancar (II 1, 12) Sistem de clasificare MOODY (II 5) Sistem de management al riscului (II 4) Sistem de pli (I 7); (II 12) Sistem de rezerve (I 12) Sistem de transfer electronic (II 12) Sistem etalon aur (I 1) Sistem etalon aur-devize (I 1) 295

Sistem etalon putere de cumprare (I 1) Sistem financiar (I 5) Sistem financiar de contact (II 12) Sistem hausbanc (II 2) Sistem informaional al creditrii (II 7) Sistem Naional de Conturi (I 4, 9) Sistem moned hrtie (I 1) Sistem monetar (I 1, 2); (II 11) Sistem monetar bimetalism Sistem Monetar Internaional, SMI (II 11) Sistem multilateral de pli (II 11) Sistemul European al Bncilor Centrale, SEBC (I 6, 12) Sistem valutar (II 11) Smartcard (I 7) Societate, companie de asigurri (I 5); (II 10) Societate de investiii (II 12) Societate financiar (II 1) Societate imobiliar (II 10) Societate ipotecar (II 10) Sold al balanei de pli (II 11) Sold de compensare (II 2, 6) Sold intermediar de gestiune (II 3) Solvabilitate (I 6) Solvabilitatea fondurilor (II 12) Solvabilitate financiar (II 5) Specializare crediterial (II 2) Speculaie ((I 8, 12); (II 4, 11) Speculaie stabilizatoare (II 11) Speculaie valutar (I 12); (II 11) Spread (II 4, 8) Stabilitatea preurilor (I 11) Stabilitate monetar (II 12) 296

Stabilitate valutar (II 11) Standard de control (II 12) Standard de credit (II 7) Standardizarea creditelor (II 3) Stand-by (I 12) Statistic bancar (I 9) Statistic financiar (I 9) Statistic monetar (I 9) Stoc financiar (I 9) Strategia bncii (II 2) Strategia creditrii (II 7) Strategie defensiv (II 12) Strategie de reprezentare (II 12) Strategie de risc (II 12) Structura corporatist (II 12) Structura funcional a datoriei (II 11) Structura masei monetare (I 3) Structura organizaional (II 9) Structura ratelor dobnzii (II 5) Subiect de credit (II 3) Substituia risc venit Subvenionarea mprumutului (II 11) Sucursal (II 9, 12) Supraveghere bancar (I 6) Suveranitate microeconomic (II 4) Swap (II 2, 4) Swap pe rat a dobnzii (I 8); (II 4, 5, 6) Swap ncruciat (II 4) Swap valutar (II 4) arpe monetar (I 12) oc asimetric (I 12) Tabloul fluxurilor bneti (I 9) Tabloul operaiunilor (I 4) Taxa asociat mprumutului (II 6)

Taxa de angajament, de angajare (II 6) Taxa pentru servicii (II 9) Taxa scontului (I 11); (II 2, 3, 4, 5) Tehnic de plat (I 7); (II 11) Teoria alegerii portofoliului (II 8) Teoria cantitativ asupra monedei (I 10) Teoria concurenei (II 12) Teoria evalurii prin arbitraj (II 8) Teorie monetar (I 10) Termen de rambursare (II 3) Titlu comercializabil, tranzacionabil (II 11) Titlu complex (II 11) Titlu convertibil (II 6) Titlu cu plat (II 10) Titlu cu transfer (II 10) Titlu cu venit fix (II 6) Titlu cu venit variabil (II 6) Titlu de crean (I 5) Titlu de credit (I 7); (II 3, 11) Titlu de depozit (II 3) Titlu de economisire (II 10) Titlu de trezorerie (I 8) Titlu de valoare (II 2) Titlu de valoare privat (II 10) Titlu financiar (I 5); (II 2) Titlu guvernamental (II 10) Titlu necomercializabil, netranzacionabil (II 11) Titlu special (II 11) Titrizare (I 8) Transferabilitate (II 3) Transferarea fondurilor (II 11) Transfer automat de economii (II 2) Transfer curent (II 11) Transfer de fonduri (I 7)

Transfer electronic (I 7) Transfer monetar (II 12) Transformarea activelor (II 2, 4) Transformare bancar (I 4) Tran de rambursare (II 5, 11) Tranzacie electronic (I 5) Tranzacie financiar (I 9); (II 11, 12) Tranzacie monetar (I 2) Tranzacionare direct (II 10) Tranzacionare prin transfer (II 10) Trat (I 7); (II 3) Trezorerie public (I 11); (II 11) Triunghiul incompatibilitilor (I 12) Troc (I 1) Unitate de cont (I 12) Unitate European Curent, ECU, (I 12) Unitate instituional (I 9) Unitate monetar (I 2) Uniune monetar (I 12) Utilitate (I 10) Valoarea colateralului (II 10) Valoare actual (II 5) Valoare actualizat (II 5) Valoarea proiectului (II 10) Valoare contabil (II 6) Valoare de pia (II 4, 5, 6) Valoare de randament (II 6) Valoare economic a bncii (II 4) Valoare n timp a banilor (II 5) Valoare la risc, VaR (II 2, 4, 8) Valoare mobiliar (II 3, 12) Valoare mobiliar ipotecar (II 10) Valoare nominal (II 5, 6) 297

Valoare paritar (I 2) Valoare prezent (II 5) Valoare prezent a mprumutului (II 6) Valoare viitoare (II 5) Valut (II 11) Valut convertibil (II 11) Variabil de determinare (II 5) Variabil endogen (I 9) Variabil exogen (I 9) Variabil explicativ (II 4) Variabil independent (I 9, 11) Variabil instrumental (I 9) Varian (II 8) Vnzare de mprumut (II 2) Vnzare pe credit (II 3) Velocitate financiar (I 12) Venit ajustat cu riscul (II 8) Venit anticipat (II 1) Venit ateptat (II 8)

Venit datorat (II 6) Venit marginal (II 1) Venit net din dobnzi (II 4) Venit permanent (I 10) Venit prezent, curent (II 8) Venit real (II 11) Virament (I 7) Viteza de circulaie a monedei (I 3, 9, 10) VisaCard Volatilitate (II 4) Volatilitatea cursului (I 12) Volatilitatea ratei dobnzii (II 2) Warant (II 6) Zaraf (II 1) Zon monetar optim (I 12) Zon int (I 12)

298

BIBLOGRAFIE

1. Manolescu, Gheorghe, Bnci i credit, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006. 2. Manolescu, Gheorghe, Moneda i politicile monetare, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006. 3. Manolescu, Gheorghe (coordonator), Moned i management bancar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002. 4. Olteanu, Alexandru, Management bancar i elemente de marketing bancar. Politici bancare, modele, studii de caz, Editura Macarie, Trgovite, 2001. 5. Reuters, Limited, Introducere n studiul produselor financiare derivate, Editura Economic, Bucureti, 2001. 6. Scarlat, Emil i colaboratori, Piaa financiar i gestiunea portofoliilor, Matrix Rom, Bucureti, 2002.

299

Redactor: Roxana ENE Tehnoredactor: Marian BOLINTI Coperta: Stan BARON Bun de tipar: 12.06.2006; Coli tipar: 18,75 Format: 16/6186 Editura i Tipografia Fundaiei Romnia de Mine Splaiul Independenei nr. 313, Bucureti, s. 6, O.P. 16 Tel./Fax: 3.16.97.90; www.spiruharet.ro e-mail: contact@edituraromaniademaine.ro 300