Aurul - noul standard global?

Scriind intr-un editorial al ziarului Financial Times, Robert Zoellick, presedintele Bancii Mondiale propune solutii pentru subiectul momentului - razboiul monedelor. Daca solutiile pentru explicarea nivelului artificial al yuan-ului nu surprind, propunerea de a adopta aurul drept un standard global atrage atentia. Desi ideea nu este dezvoltata, propunerea lui Zoellick ca aurul ar trebui sa fie un punct de referinta internationala in ceea ce priveste asteptarile pietei privind inflatia, deflatia (scaderea generalizata a preturilor) sau cursul de schimb conduce la ideea raportarii monedelor din nou la aur. Etalonul aur a mai fost utilizat in trecut si inseamna stabilirea unui raport de schimb intre monedele nationale si aur. Implementarea sistemului propus ar putea dura, dupa cum estimeaza si Zoellick, iar momentul ales pentru a anunta aceasta propunere, plus existenta unei influente franceze sau chineze si reducerea rolului dolarului la nivel global, au ridicat intrebari din partea economistilor si profesorilor citati de Reuters. Sistemul Bretton Woods In opinia fostului oficial al Trezoreriei SUA, acest sistem ar trebui sa inlocuiasca sistemul flotant al cursurilor de schimb ce dateaza din anul 1971 cand sistemul Bretton Woods a fost abandonat. Intre 1945 si 1970 sistemul Bretton Woods a fost in vigoare si a presupus cursuri de schimb fixe, dar ajustabile (monedele erau raportate la dolarul SUA ce era legat la randul sau de aur o uncie de aur reprezenta 35$). Scopul acestui sistem adoptat dupa cel de-al doilea razboi mondial era de a promova stabilitatea monetara internationala, stimuland comertul, gradul de ocupare a fortei de munca si prosperitatea internationala. Sub acest sistem, dolarul SUA era singura moneda convertibila in aur, iar nivelul celorlalte monede trebuia mentinut in intervalul +/- 1% fata de paritatea stabilita. Deoarece rezervele in aur detinute de SUA au scazut semnificativ (in anul 1948 SUA detinea aproximativ 67% din rezervele mondiale de aur, iar in 1970 acestea reprezentau doar 16% din aurul global), pe 15 august 1971 presedintele Richard M. Nixon a anuntat ca trezoreria SUA nu va mai converti dolari SUA in aur, ceea ce a insemnat sfarsitul sistemului Bretton Woods.

Articolul Timeline: Golds history as a currency standard trece in revista principalele momente din istoria utilizarii aurului drept etalon pentru cursul de schimb. Criticile acestei masuri O parte dintre economisti considera ca acesta propunere va duce la inasprirea politicii monetare (majorarea ratelor de dobanda de politica monetara ce duce la cresterea ratelor de dobanda pentru creditele contractate de persoanele fizice si juridice, descurajand totodata investiile), afectand negativ cresterea economica si stimuland somajul. Un alt argument sustinut de analisti se refera la cantitatea limitata de aur ce nu poate tine pasul cu ritmul de dezvoltare al comertului international. Jean-Claude Trichet, presedintele Bancii Centrale Europene a declarat ca la intalnirea reprezentantilor bancilor centrale de la Basel nu s-a discutat utilizarea etalonului aur. Asteptand decizia summitului de la Seul Propunerea privind adoptarea standardului aur vine inaintea summitului G20 din Coreea de Sud ce se desfasoara pe 11-12 noiembrie 2010. Se asteapta ca in cadrul acestei intalniri sa se gaseasca o solutie pentru a tempera tensiunile de la nivel global SUA acuza China pentru ca mentine artificial yuan-ul la un nivel depreciat, afectand astfel negativ partenerii sai comerciali. La randul sau SUA a apelat la relaxarea cantitativa pentru a sprijini revenirea economiei si pentru a stimula inflatia, ceea ce a dus la deprecierea dolarului SUA. Deprecierea dolarului SUA nu este vazuta cu ochi buni de China fiindca aceasta din urma este cel mai mare investitor in active din SUA si un dolar mai slab inseamna o valoare mai scazuta a activelor din SUA detinute de China. Ministrii de finante si guvernatorii bancilor centrale ce au participat la summitul G20 de pe 22-23 octombrie si-au luat angajamentul de a evita o situatie de devalorizari competitive, urmand ca dezbaterea sa se reia la summitul de la Seul. Coordonarea politicilor la nivel global Institutul Finantelor Internationale a vorbit de asemenea despre necesitatea coordonarii politicilor macroeconomice si comerciale la nivel global. In momentul de fata, economia globala este caracterizata de incetinirea cresterii economice in tarile dezvoltate, cerere scazuta de bunuri si servicii, riscuri deflationiste (scaderea generalizata a preturilor), dezechilibre globale, tarile europene confruntanduse cu ajustari fiscale si structurale. Astfel, actiuni unilaterale in ceea ce priveste politicile macroeconomice sau cele privind cursul de schimb vor incetini revenirea economica, descurajand in acelasi timp participantii la piata. Pop Lucian