Sunteți pe pagina 1din 24

Studiu de caz

Evolutia Cursului Leului Moldovenesc in Raport cu Moneda Unica Europeana Euro, in perioada primului semestru al anului 2011

CUPRINS

Introducere....................................................................................................3 Capitolul I.Caracteristica general a MDL i EURO..................................5


1.1 Caracteristica MDL................................................................................................5 1.2 Caracteristica Euro................................................................................................6

Capitolul II.Dinamica MDL n raport cu EURO n semestrul I a a.2011....7


2.1 Esena termenului curs de schimb................................................................7
2.2 Prezentarea MDL n raport cu EURO................................................................8 2.3 Descrierea evoluiei cursurilor:tendine,factori,perspective...............................12

Observaii,perspective...............................................................................27 Concluzii......................................................................................................28 Bibliografie..................................................................................................29

INTRODUCERE
Banii sunt un mijloc de schimb.Benjamin Franklin spunea c utilitatea banilor deriv din posibilitile pe care i le ofer atunci cnd dispui de ei,de aici,apare i esena valorii valutelor.Totodat capitalul este i motorul sau stimulul majoritii activitilor economice.Prin urmare o politic monetar adecvat i flexibil determin n mare msur fenomenele economice prezente ntr-un circuit precum i evoluia sau stabilitatea acestora.Deci,o analiz mai succint a pieei valutare pe o perioad determinat de timp ne-ar permite s previzionm i s controlm procesele economice ce snt n legtur direct cu piaa monetar. Prezentul studiu de caz este efectuat pentru pentru ilucidarea fluctuaiei leului moldovenesc n raport cu moneda unic european, analiznd situaia si tendinele acesteia n perioada semestrului I a anului 2011, precum i de a reflecta anumite concluzii aprute n urma cercetrii subiectului.

Scopul cercetrii este de a analiza descrierea total a raportului ntre valutele studiate;de a observa perspectivele, tendinele si factorii ce ne ofer o astfel de situaie a politicii monetare i valutare. i deasemenea de a modela anumite capaciti de elaborare a concluziilor i pe seama datelor prezentate. Obiectul cercetrii l constituie datele privind cursul valutar al MDL i EURO n primele ase luni ale anului 2011. Structura studiului de caz: este alctuit din dou capitole, n care se expune sugestiv sensul i coninutul studiului de caz. Primul capitol este orientat spre caracterizarea general a leului moldovenesc i a monedei unice europene;reprezentarea succint a provenienei sale istorice, a factorilor i avantajelor acestor valute. Al doilea capitol are un caracter analitic , fiind alctuit din analiza datelor cu privire la tematica studiului de caz si formularea unor concluzii in baza acestora. Concluzia in care sunt succint expuse ideile principale, naintate o serie de recomandri i expuse gndurile create n baza analizei.

CAPITOLUL I 1.1 CARACTERISTICA MDL


Pregatirile pentru introducerea valutei nationale au inceput inca din anul 1992. In decembrie al aceluiasi an, Parlamentul Republicii Moldova a adoptat doua documente fundamentale cu privire la valuta si cu privire la asigurarea leului moldovenesc, a fost creat si un comitet special pentru introducerea in circulatie a valutei nationale. La 29 noiembrie 1993 in Republica Moldova a fost introdusa moneda nationala leul moldovenesc conform cursului de 1000 cupoane pentru 1leu. Leul moldovenesc (MDL) este moneda nationala a Republicii Moldova. Un leu este subdivizat in 100 bani. Desenele de pe bancnotele leului moldovenesc sunt opera artistului plastic Gheorghe Vrabie. Monedele si bancnotele MDL sunt in numar mai mare la fel ca si celelalte valute din diferite tari: monede: 5,10,25,50; bancnote:1,5,10,20,50,100,200,500,1000; avand si unele elemente de siguranta: - filigran umbrit, reprezentnd portretul lui tefan cel Mare orientat spre centru, vizibil la privirea n contralumin; - firul de siguran metalizat ncorporat ntre portretul lui tefan cel Mare i ghiosul central, vizibil la privirea n contralumin; - elementul de suprapunere fa-verso: la privirea bancnotei n contralumin conturul exterior al imaginilor soarelui de pe faa bancnotei i semilunii de pe verso trebuie s coincid, la fel i cercul soarelui cu cercul n care este nscris semiluna. La suprapunere litera "V" de pe faa bancnotei i imaginea Columnei lui Traian i a Coloanei Infinitului de pe verso trebuie s formeze silueta literei " M" (Moldova).

1.2 CARACTERISTICA EURO


Moneda unic european este unul din cele mai incitante proiecte economice realizate vreodat. De altfel, implicaiile introducerii unei monede unice pentru o zon att de ntins, cu o populaie de peste un sfert de miliard de persoane, depesc sfera economicului. n plus, Europa este una dintre regiunile cele mai ncrcate de istorie din lume. EURO a aprut n mod obiectiv, ca o necesitate, ca rspuns la sporirea schimburilor comerciale intraeuropene.Numele monedei unice a fost stabilit cu ocazia Consiliului European de la Madrid din 15 16 decembrie 1995. Problem gsirii unui nume este extrem de delicat. Ideea de a aduga prefixul EURO la numele monedelor naionale a fost respins din cel puin dou motive: ar fi creat confuzie, putnd duce la ierarhizarea ntre diferitele versiuni ale monedei (euromarca ar fi putut fi perceput ca fiind mai puternic dect europeseta) i nu s-ar mai fi putut vorbi despre o moned unic; confuzie s-ar fi putut crea i ntre moneda unic i eurovalutele existente pe pieele financiare. Finalmente, dup discuii complicate, s-a impus denumirea de EURO, considerat a ndeplini cele dou condiii menionate.

CAPITOLUL II
2.1 ESENA TERMENULUI CURS DE SCHIMB
n sens direct termenul curs de schimb reprezint preul unei monede exprimat n alt valut.O noiune mai ampl dat de dicionarul economic i financiar romn ar fi urmtoarea: Curs valutar/Curs de schimb Preul unei valute strine exprimat n valuta unei ri, care se stabilete fie de stat(curs valutar oficial), fie pe pia(curs valutar al pieei). Cursul valutar al pieei fluctueaz n jurul cursului oficial, in funcie de cererea i oferta pe pia pentru valuta strin, determinat ndeosebi de situaia balanei de pli a rii n cauz.

2.2 PREZENTAREA MDL N RAPORT CU EURO


Conform datelor Bncii Naionale a Moldovei,cursul valutar oficial al monedei unice europene EURO n raport cu leul moldovenesc n primele ase luni ale anului curent a evoluat conform graficului prezentat n fig.1. Cursurile medii lunare ale EURO conform site-ului www.curs.md sunt nregistrate n tabelul 1.1
Luna Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie

Curs EURO(n lei)

16,1045

16.3973

16.4273

16.8764

16.2838

16.4180

Tabelul 1.1

FIGURA 1

FIG.2 EVOLUIA CURSULUI EURO CONFORM DATELOR WWW.CURS.MD

OBSERVAII
Conform graficelor din fig.1 i fig.2 precum i a tabelului 1.1 se evideniaz,pe de o parte,o crestere,o apreciere,o majorare a puterii de cumprare a monedei unice europene,iar pe de alta,fenomenul invers,adic o depreciere,o diminuare a puterii de cumprare a leului moldovenesc pe parcursul primei jumti de an curent. Astfel,la sfritul lunii decembrie 2010 i nceputul lunii ianuarie 2011,costul unui EURO pe piaa valutar era echivalentul a 15.6515 lei moldoveneti,pentru ca pe parcursul a jumtate de an acesta s creasca considerabil pn la 16.4174 lei moldoveneti. Ca s sintetizm cele spuse mai sus i s ne imaginm trend-ul evoluiei cursului de schimb al EURO este suficient s spunem c n intervalul de timp studiat preul real al unui EURO a crescut aproximativ cu 1 leu(mai exact cu0,7659 lei).ntr-o prim instan 1 leu parc sunt nesemnificativi ns,n realitate aceast mic apreciere a provocat cistiguri majore n unele ramuri ale activitii economice precum afacerile imobiliare sau simplul comer.

2.3 DESCRIEREA EVOLUIEI CURSURILOR:TENDINE,FACTORI,PERSPECTIVE


n urma celor expuse n subpuncul 2.2 al temei prezint un interes sporit care factori au influenat ntr-o asemenea msur aprecierea monedei unice europene i dimpotriv deprecierea leului autohton. Printre cei mai importani factori ce influeneaz fluctuaiile cursului de schimb al monedei unice din zona European se numr: I. Oferta de moned; II. Rata dobnzii; III. Nivelul venitului; IV. Deficitele bugetare ; V. Inflaia; n cele din urm urmeaz s stablim cum a determinat evoluia cursului valutar EURO/MDL fiecare din factorii din punctele I-V.

I.OFERTA DE MONED

Oferta de moned influeneaz cursul de schimb astfel: o cretere a ofertei de moned n Republica Moldova duce la o cretere proporional a preurilor n R.M conform ecuaiei ceea ce genereaz o cretere proporional a cursului de schimb. O cretere a masei monetare n Republica Moldova are ca efect o depreciere n aceeai proporie a monedei naionale (cu ct sunt mai muli lei disponibili, cu att ei valoreaz mai puin). Pe de alt parte, o cretere a masei monetare n zona euro duce la creterea preurilor n zona euro, la scderea cursului de schimb i la aprecierea leului fa de euro.

FIGURA 3.EVOLUIA CERERII DE MONED N PERIOADA STUDIAT

Concluzie Oferta de moned are o pondere mai mic din totalul determinanilor cursului de schimb(n perioada analizat n prezentul studiu de caz) deoarece cea dinti nu suport fluctuaii majore conform graficului din fig.3 n care se observ c baza monetar are o tendin lejer de scdere iar banii n circulaie invers. Totui,n ansamblu,acestea dou cresc ceea ce produce ieftinirea leului,ns influena ofertei de moned asupra cursului valutar ar fi fost mai simitoare n cazul n care structura masei monetare ar fi avut o tendin mai accentuat de diminuare.

II.RATA DOBNZII
Ratele de dobnd influeneaz cursul de schimb sub dou aspecte: 1) o cretere a ratei de dobnd n Republica Moldova duce la scderea cererii de bani, la scderea nivelului preurilor i la o apreciere a monedei naionale; 2) orice modificare a ratelor reale de dobnd pe pieele financiare internaionale produce o reorientare a fluxurilor financiare internaionale, ctre acele piee care ofer o dobnd mai mare.

FIG.4:TENDINA,EVOLUIA RATELOR DOBNZII

Concluzie Ca urmare a creterii ratei reale de dobnd la operaiunile bancare pe parcursul primelor ase luni ale a.2011 a sczut i cererea de bani,ceea ce a dus la aprecierea leului moldovenesc.Totodat capitalul extern,n special cel din zona EURO s-a reorientat pe piaa autohton ca urmare a creterii ratelor dobnzii la credite,fapt care a dus la scderea puterii de cumprare a monedei unice europene i la aprecierea leului moldovenesc. Faptul c BNM a mrit rata de baz poate fi calificat ca un instrument de politic monetar de succes.(O atare politic a folosit i Romnia dup ce a aderat la U.E.) Acest instrument a dat roade n decursul a 4-5 ani n Romnia,iar n contextul actual al R.M acesta ar putea fi apreciat drept o perspectiv n viitor de apreciere a leului,rmne de vzut cum i va orienta BNM politica monetar n viitor.

III.NIVELUL VENITULUI

Nivelul venitului(creterea economic real) influeneaz evoluia cursului de schimb astfel:creterea venitului produs n Republica Moldova are ca efect creterea cererii de bani, scderea preurilor i scderea cursului de schimb al monedei strine(adic a monedei din zona Euro), deci moneda naional se va aprecia. O economie mai puternic va avea o moned mai puternic. Astfel conform datelor Biroului Naional de Statistic(BNS) n trimestrul I 2011 veniturile disponibile ale populaiei au constituit n medie pe o persoan pe lun 1352,2 lei, fiind n cretere cu 12,2% fa de aceeai perioad a anului 2010,iar n trimestrul II anul 2011 veniturile disponibile ale populaiei au constituit n medie pe o persoan pe lun 1300,8 lei, fiind n cretere cu 10,8% fa de aceeai perioad a anului 2010. Deci putem afirma ca creterea superficial a veniturilor disponibile n interiorul rii a pus i ea umrul la deprecierea monedei EURO n primul semestru al anului curent

IV. DEFICITELE BUGETARE

Deteriorarea balanei comerciale (contului curent) are ca efect direct deprecierea monedei naionale, excedentul avnd efect contrar. n acest caz, cererea de moneda strin este considerat ca o cerere derivat din cererea de bunuri i servicii produse de o economie naional pe piaa internaional. Practica economic a dovedit adesea c deficitul / excedentul de cont curent din balana de pli nu explic satisfctor evoluia cursului de schimb. Multe dintre variaiile pe termen scurt ale cursului de schimb au foarte puin de a face cu evoluia soldului contului curent. Chiar i pe termen lung, relaia dintre cursul de schimb i contul curent se pierde adesea. Mai mult, n cazul unor regimuri valutare bazate pe flotarea liber a fluxurile financiare i de capital joaca un rol important n determinarea cursului de schimb. Se tie deja de exemplu c fixitatea cursului de schimb introduce n economie o serie de mecanisme de ajustare automat a deficitelor din balana de pli externe (mecanismul preurilor de exemplu).

FIG.5 EVOLUIA RATEI INFLAIEI N PERIOADA ANALIZAT


Luna Ianuarie Rata inflaiei % 1,1

Februarie Martie Aprilie Mai


Iunie

1,2 5,8 6,9 7,0


7,1

OBSERVAII,PERSPECTIVE
Cursul de schimb este unul dintre cele mai sintetice preuri din economie, fiind expresia unui echilibru generalizat pe piaa real, piaa monetar i piaa de capital. Evoluia cursului de schimb este influenat de gradul de cretere economic, de evoluia preurilor pe piaa bunurilor i serviciilor (inflaia), de structura pe ramuri a economiilor naionale, de competitivitatea extern i gradul de deschidere internaional, de stabilitatea politic sau de capacitatea guvernelor de a soluiona crizele interne cu care se poate confrunta o economie la un moment dat. Multitudinea de factori care influeneaz direct sau indirect cursul de schimb fac dificil modelarea unei variabile economice att de complexe i dinamice. n acelai timp ns, legturile existente ntre piaa valutar, piaa real, piaa monetar i pieele de capital fac ca evoluia cursului de schimb pe termen scurt, mediu sau lung s aib la rndul ei o influen asupra echilibrului economic general.

CONCLUZII
Dup evidenierea determinailor cursului de schimb n perioada cercetat apreciem c statul prin persoana Bncii Centrale se implic activ n reglarea activitii economice i prin urmare a paritii valutare EURO/LEU.n actualul context al situaiei economice din R.M acesta punct de vedere poate fi calificat drep un plus deaoarece ri bine ancorate n schimburile economice internaionale, cu excedent de resurse reale i financiare, sunt deschise spre o liberalizare total a acestui mecanism n timp ce rile n tranziie(cum este i cazul Republicii Moldova) sau cele cu o economie mai puin dezvoltat sunt tentate spre exercitarea unui control destul de strict asupra evoluiei acestui curs de schimb, pe de o parte pentru dezechilibrele poteniale pe care evoluia acestei variabile o induce n sistem i, pe de alt parte, pentru riscul destul de ridicat ca dezechilibre n alte sectoare sau piee s se rsfrng n evoluia acestui indicator. Mai mult sau mai puin toate preurile din economie sunt legate de cursul de schimb.

BIBLIOGRAFIE

Buletinele lunare ale Bncii Naionale a Moldovei(www.bnm.md); Ratele oficiale de schimb ale monedei unice europene din sursele www.bnm.md i www.curs.md; Articolul Factorii de influen a cursului de schimb pe termen mediu i lung din sursa http://finante1528.ablog.ro; Articolul Cum s citii evoluia cursului de schimb din sursa www.siguranta.ro; Studiul de caz Previzionarea cursului de schimb din sursa www.finint.ase.ro; Articolul Mecanismul de transmisie a politicii monetare din sursa www.bnro.ro; Articolul Veniturile i cheltuielile populaiei n 2011 n R.M din sursa BNS sau www.statistica.md;