Sunteți pe pagina 1din 11

Tema 4. Organizarea monetar 1. 2. Conceptul de sistem monetar naional Sistemul monetar internaional 3. Sistemul monetar european 1.

Sistemul monetar naional Organizarea monetar i are originile nc n antichitate. Evoluia societilor a creat norme i instituii care s reglementeze, organizeze i supravegheze relaiile monetare. Astfel, au fost constituite sisteme monetare naionale, difereniate dup coninutul normelor i profilul instituiilor monetare. Sistemul monetar poate fi definit ca fiind un complex de instituii i modaliti care permit reglementarea circulaiei monetare dintr-o ar, prin intermediul unui ansamblu de norme juridice emise de autoritatea public, precum i totalitatea instrumentelor i tehnicilor de plat. Sistemul monetar este folosit ntr-o ar pentru a asigura populaia (subiecii economici) cu moned i pentru a controla schimbul propriei monede cu celelalte monede strine. De asemenea, SM include elemente care pot fi utilizate ntr-o economie pentru implementarea politicii monetare. Privite n evoluie, sistemele monetare naionale au avut n structura lor urmtoarele componente reprezentative: unitatea monetar etalonul monetar modul de batere i circulaie a monedelor cu i fr valoare intrinsec (integral) modul de emisiune i punere n circulaie a monedelor de hrtie (bancnotelor) i a hrtiei moned. Aceste componente au avut o evoluie istoric: unele au disprut, altele i-au modificat radical coninutul. Unitatea monetar. Orice SM i definete n primul rnd care este unitatea monetar. Definirea prin lege a unitii monetare este un atribut al instituiilor monetare naionale, realizndu-se n funcie de etalonul care a fost adoptat ca baz a sm i implicnd evidenierea a 3 elemente caracteristice: valoarea paritar; paritatea monetar; cursul de schimb.

Valoarea paritar reprezint cantitatea de metal preios fixat prin legea monetar a statului, care servete la stabilirea paritii, ndeplinind deci funcia de etalon monetar. Etalonul monetar s-a modificat n special dup 1944, astfel c aurul a fost nlocuit fie de diverse devize (monede strine), n particular dolarul, care ndeplineau funcia ca etalon de rezerv, fie prin valoarea unui co de moned (DST Drepturi Speciale de Tragere). Dup 1974 majoritatea rilor renun la valorile de paritate, datorit rigiditii acestora fa de variaiile continue ale valorii reale a monedelor, a puterii lor de cumprare. n prezent, n condiiile etalonului putere de cumprare i ale demonetizrii aurului, monedele i ndeplinesc funciile monetare prin raportarea direct la puterile de cumprare pe baza crora se definete unitatea monetar. Paritatea monetar reprezint raportul valoric ntre dou uniti monetare, lundu-se n considerare valorile lor paritare. n funcie de modul de definire a elementelor care o determin, au existat mai multe forme: paritatea aur sau metalic; paritatea valutar; paritatea DST. Cursul de schimb care asigur compararea valoric a unitilor monetare este sinonim, ca ordin de mrime, cu paritatea. Cursul reprezint preul unei monede n alte monede. Etalonul monetar. Dac moneda legal este semn sau instrument monetar, etalonul monetar reprezint modalitatea de precizare i concretizare a unitii monetare. n funcie de coninutul etalonului monetar adoptat, evoluia monetar a consacrat urmtoarele tipuri de sisteme monetare: sistemul monetar bimetalist, n cadrul cruia etalonul monetar este ndeplinit de dou metale, aurul i argintul, baterea monedelor fiind liber pentru ambele metale, circulaia lor fiind simultan i paralel. n funcie de modalitatea de stabilire a raportului ntre cele dou metale, bimetalismul a cunoscut trei variante: a) bimetalismul integral, susine un raport fix de schimb ntre ambele metale, monedele avnd putere liberatorie egal. b) Bimetalismul paralel asigur circulaia independent a monedelor din cele dou metale, fiecare avnd puterea liberatorie nelimitat, raportul optim valoric dintre ele stabilindu-se pe pia; c) Bimetalismul parial un derivat al bimetalismului integral, caracterizat prin faptul c numai unul din metale (aurul) era cel din care era btut moneda etalon n mod nelimitat, argintul fiind folosit n principiu pentru baterea monedei divizionare.
2

sistemul monetar monometalist aur. n acest sistem coninutul de aur al fiecrei uniti monetare era stabilit prin lege, preciznd cantitatea de metal monetizat.

a) monometalismul aur-moned, metalul monetar circulnd liber pe piaa intern i internaional. b) Monometalismul aur-lingouri, form limitat a etalonului aur clasic, n cadrul cruia aurul moned este retras de pe pia, convertibilitatea este limitat, unitatea monetar continund s fie definit printr-o cantitate de aur. c) Monometalismul aur-devize, introdus la baza sm naionale ncepnd cu 1922, adoptat de sm internaional dup Conferina de la Bretton Woods din 1944. n rezerva monetar alturi de aur au fost introduse titlurile de credit i valutele, acestea din urm devenind treptat cel mai important instrument de rezerv. sm bazat pe etalonul putere de cumprare. Moneda emis i pus n circulaie n prezent pe plan naional i internaional are drept corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n cadrul fiecrei economii. Valoarea monedei sau puterea ei de cumprare reiese din nivelul preurilor. Puterea de cumprare a unei cantiti de moned este variabil, deoarece valoarea bunurilor i serviciilor care pot fi achiionate cu aceast cantitate nu este constant datorit variaiilor condiiilor conjuncturale ale pieei. Teortic, puterea de cumprare este reciproc unui indice de pre. n general, indicii de pre utilizai sunt de trei tipuri: indici speciali, cu referire la un anumit sector economic, unde ritmul modificrilor de preuri poate afecta nivelul general al preurilor; indicele general al preurilor, care reunete ntr-o expresie final produsele i serviciile cele mai reprezentative ale economiei; indicii de consum, n cadrul crora pentru exprimarea evoluiei puterii de cumprare cel mai reperezentativ este indicele costului vieii. n aceast categorie sunt inclui i indicii preurilor de consum (cu amnuntul sau cu ridicata) foarte importani la determinarea puterii de cumprare. a) Puterea de cumprare a monedei n cadrul naional. n calitatea sa de etalon al valorii sau unitate de calcul este relativ simplu de a determina valoarea unei monede n raport cu un bun. Ea se msoar prin cantitatea din acest bun ce poate fi cumrat cu aceast moned.

Dac o unitate dintr-un bun A este echivalent cu dou uniti monetare, valoarea real a monedei este de din acel bun. Determinarea valorii unei monede n raport cu toate bunurile sau n raport cu bunurile cele mai reprezentative, este mult mai dificil. Pentru aceasta este necesar utilizarea unui co de bunuri n care fiecare bun particular este ponderat cu un coeficient calculat n funcie de locul ocupat n tranzaciile comerciale. Dac considerm acest co ca un produs nou, el are un pre P egal cu media ponderat a preurilor monetare ale fiecrui bun component. Acesta poart denumirea de nivelul absolut al preurilor sau simplu nivelul preurilor i se calculeaz pe baza relaiei: P = ai x pi. n care: ai ponderea fiecrui produs n totalul tranzaciilor pi preul monetar al produselor. Pentru a urmri evoluia unei monede prin aceast modalitate trebuie respectate cel puin dou cerine: (i) meninerea structurii coului i (ii) stabilitatea relativ a preurilor componente. Puterea de cumprare extern a monedei. Pe plan internaional, puterea de cumprare a monedelor naionale este adesea utilizat pentru stabilirea cursurilor reale (fundamentate economic) de schimb. Dei, inoperante pe pieele monetare, cursurile reale sunt urmrite de marile corporaii financiar bancare. Trebuie fcut distincia ntre cursul nominal i cursul real. Cursul nominal este un concept monetar care msoar preurile relative pentru dou monede naionale, al doilea este un concept real care msoar preurile relative pentru dou bunuri. Cursul nominal are relevan pentru analiza i rezolvarea unor probleme legate de datoria extern, de echilibrarea pieelor pe termen scurt n regimul cursurilor flexibile, etc. Cursul real se utilizeaz pentru analiza evoluiei comerului exterior, etc. Modul de batere i circulaie a monedelor cu i fr valoare intrinsec (integral). a. Modul de batere i circulaie a monedelor cu valoare intrinsec. Monedele btute din metalul monetar (aur i argint) erau monede cu valoare integral, adic valoarea intrinsec a monedei corespundea cu valoarea nominal. Ex: dac 1$ SUA avea un coninut (1933) de 1,5 gr. aur, moneda de 10 $ cntrind 15 gr. Era o moned cu valoare integral.

Pentru monedele cu valoare integral era specific baterea liber. Aceasta nsemna dreptul oricrei persoane de a persoane de a prezenta la monetria statului metalul sub form de lingouri pentru a-l transforma n aur-monede. Statul ncasa pentru serviciul prestat un comision stabilit procentual din valoarea metalului monetar. b. Modul de batere i circulaie a monedelor fr valoare intrinsec. Monedele fr valoare integral erau acelea care aveau o valoare intrinsec foarte redus, n raport cu valoarea nominal cu care erau investite. Drept urmare, baterea lor era limitat strict de monetria statului, care realiza din aceast operaiune un venit egal cu diferena dintre valoarea lor nominal mai mare i valoare lor real mai mic. i astzi, tezaurul acioneaz n aceast calitate, moneda divizionar fiind considerat n momentul emiterii ei un venit al statului. Confecionate la monetriile statului aceste monede sunt puse la dispoziia bncii de emisiune fiind preluate de aceasta i reflectate n activul ei bilanier. Concomitent, ele se evideniaz de banc i n pasivul bilanului, reprezentnd, din acest punct de vedere, o crean fa de tezaur. Modul de emisiune i punere n circulaie a monedelor de hrtie (bancnotelor) i a hrtiei moned. Iniial moneda de hrtie alturi de moneda marf contribuia la realizarea n practic a funciilor monetare. tre timp, are loc retragerea din circulaie a monedei- marf n depozitele bncii emitente de moned de hrtie, aceasta din urm mpreun cu moneda cont prelund treptat funciile monetare i devinind instrumentul monetar ideal. Utilizarea monedei de hrtie a fost susinut un timp prin mecanismul convertibilitii; primind la cerere echivalentul aur-moned. Ulterior moned de hrtie a fost desprins de aur. n prezent, convertibilitatea este o nsuire general a unor monede i const n calitatea acestora de a putea fi preschimbat cu o alt moned, n mod liber, fr nici un fel de restricii, prin vnzare-cumprare pe pia. 2. Sistemul monetar internaional: concept, elemente, evoluie Relaiile monetare -au derulat pn n 1944, anul crerii sistemului monetar internaional, pe baze bilaterale, fr existena unor reglementri concrete. Au existat, totui, unele ncercri de reglementare internaional a acestor relaii sub forma de uniuni i blocuri monetare, acestea din urm transformndu-se dup al doilea rzboi mondial n zone monetare. Uniunile monetare au fost create n a doua jumtate a secolului XIX n scopul unificrii unor sisteme monetare naionale ca mijloc de nlturare a dificultilor create prin funcionarea neadecvat a bimetalismului sau monometalismului argint. Cele mai cunoscute
5

sunt Uniunea Monetar Latin (nfiinat prin Convenia din 1865 ncheiat ntre Frana, Belgia, Italia, Elveia, Grecia) i Uniunea Monetar German (creat n 1875 prin participarea Prusiei i Austriei, ulterior adernd i alte ri). Blocurile monetare s-au constituit n perioada 1929-1933, avnd la baz o moned cheie (pivot) i mai multe monede satelit. n funcie de moneda care a ndeplinit rolul de pivot au existat blocul lirei sterline, francului francez i dolarului SUA. Reprezentnd interesele unui grup de ri i avnd din acest punct de vedere un caracter limitat, funcionarea uniunilor i blocurilor monetare nu a condus la reglementarea internaional a relaiilor monetare care trebuiau s rspund cel puin la trei obiective majore: asigurarea stabilitii relative a raporturilor valorice dintre monedele naionale n scopul promovrii certitudinilor i echitii n tranzacii, prevenirii i nlturrii micrilor speculative de capital; crearea unor rezerve monetare i a unor lichiditi suficiente cantitativ i calitativ; instituirea unor mecanisme de ajustare (echilibrare) a balanelor de pli n cazul unor deficite sau excedente exagerat de mari. Sistemul Monetar Internaional de la Bretton Woods. Conferina Monetar i Financiar din 1944 de la Bretton Woods a abordat pentru prima dat problema crerii unui sistem monetar internaional, bazat pe etalonul aur-devize i, n cadrul acestuia, pe dolar ca principala moned de rezerv. Propunerea fcut de John M. Keynes de creare a unei monede internaionale, denumit bancor nu a fost acceptat. A prevalat concepia american cuprins n Planul White de a se utiliza pe plan internaional monedele naionale. Iniial acest plan cuprindea propunerea unei monede internaionale denumit unitas. n final, dolarul SUA, garantat cu importante rezerve de aur a ctigat, devenind moneda de rezerv a sistemului care era n formare. Crearea n 1944 a sistemului monetar internaional a nsemnat primul mare succes al ideii de cooperare internaional n domeniul monetar, un succes al concepiei potrivit creia o moned naional poate ndeplini funcii internaionale i ca atare poate servi ca pivot al sistemului. Sistemul monetar internaional din 1944 a fost conceput ca un ansamblu de norme i tehnici, convenite i acceptate pe baza unor reglementri instituionalizate, menite s coordoneze comportamentul monetar al rilor n relaiile de pli i de stingere a angajamentelor reciproce, generate de schimburile comerciale, necomerciale i de micrile
6

de capital pe plan internaionl. Ansamblul acestor norme de conduit monetar internaional au fost incluse n statutul FMI, organism creat n scopul supravegherii i sprijinirii aplicrii de ctre rile membre a principiilor de funcionare ale sistemului nou creat. La baza mecanismelor de funcionare a sistemului monetar internaional au fost puse urmtoarele principii: alegerea etalonului monetar; meninerea stabilitii paritilor i cursurilor de schimb ale monedelor naionale; asigurarea convertibilitii internaionale a monedelor; crearea rezervelor monetare oficiale i asigurarea lichiditii internaionale; echilibrarea balanelor de pli. Una din cele mai importante creaii ale Acordului de la Bretton Woods a fost crearea Fondului Monetar Internaional. FMI a fost creat pentru a asigura premise pentru o dezvoltare larg a relaiilor economice internaionale prin facilitarea schimburilor valutare, echilibrarea i armonizarea balanelor de pli i esen stabilitatea cursurilor valutare. FMI are ca principala funciune creditarea temporar a deficitelor balanelor de pli pentru rile care se oblig s aplice o politic de redresare economic i valutar, pe termen scurt, prin mijloace de restrngere a cererii interne. Pentru a-i ndepini funciile FMI mobilizeaz i constituie resurse corespunztoare. Aportul rilor membre constituie o surs de baz. Contribuia rilor membre se stabilete n cote pri procentuale a cror mrime depinde de potenialul fiecrei ri. n vederea realizrii scopurilor sale, FMI dispune de instrumente i mijloace specifice. ntre instrumentele FMI un rol important a fost atrbuit i este ndeplinit de DST drepturile Speciale de Tragere. DST au un rol semnificativ n relaiile internaionale i n consolidarea sistemelor monetare naionale. Potrivit scopului su iniial, DST reprezint un activ de rezerv pus la dispoziia bncilor centrale naionale de ctre FMI prin sistemul alocrilor. El reprezint un mijloc de plat internaional (de regul, ntre bncile centrale naionale) i servete scopurilor de cretere a lichiditii internaionale, de facilitare a comerului mondial. DST sunt nerambursabile, iar dimensiunea alocrilor depinde de nivelul cotei pri ale fiecrei ri la FMI. DST funcioneaz ca o moned de cont a FMI, deci reprezint o moned convenional constituit pe principiul coului de valute. Este, prin urmare, o moned-co.

Una din sarcinile iniiale care trebuia soluionat prin introducerea DST a fost utilizarea noului mijloc colectiv de decontare n calitate de baz pentru mecanismul valutarcreditar internaional, adic realizarea trecerii de la etalonul aur-moned la etalonul DST. Se presupunea c DST vor reprezenta o alternativ pentru aur i dolarul SUA, precum i pentru alte valute naionale care ndeplinesc funcia de mijloc de rezerv i de plat. La momentul crerii noului sistem de uniti internaionale de decontare valoarea unei uniti DST era legat de aur i constituia 0.888671 grame metal, ceea ce corespundea valorii unui dolar SUA. ns Acordul de la Jamaica din 1976 privitor la reconsiderarea Statutului FMI a introdus modificri substaniale n mecanismul de funcionare a sistemului DST. Conform noii redacii a statutului FMI valoarea unei uniti DST se determin n baza aa numitului co-etalon, adic a valutelor principale (dolar SUA, iena japonez i lira sterlin englez) luate n anumite proporii. Pentru perioada 2001-2005 structura coului DST i ponderile valutelor componente sunt stabilite n urmtoarele proporii: dolarul SUA (USD) 45% euro (EUR) 29% iena japonez (JPY) 15% lira sterlin englez (GBR) 11%. FMI este organizatorul emisiunii i plasrii noilor emisiuni. Noile emisiuni de DST sunt plasate printre rile membre proporional cu ponderea acestora n FMI. Plasarea general a emisiunilor se realizeaz nu mai mult dect 1 dat la 5 ani conform deciziei majoritii Consiliului de directori ai FMI. Din momentul crerii noului mijloc colectiv de decontare au fost realizate 6 emisiuni generale n sum total de 21.2 miliarde. Ultima emisiune i plasament de DST a fost realizat n 1981. n prezent mrimile limitate ale emisiunii de DST, precum i caracterul limitat al utilizrii lor au determinat importana redus a ponderii DST n rezervele mondiale totale de aur, care la sfritul anului 2000 a constituit 1.2% i nu le permite s joace un rol semnificativ n sistemul actual de decontri internaionale. Unitatea valutar ECU. Concomitent cu procesele de transformare a relaiilor valutarcreditare internaionale la nivel global se produce dezvoltarea acestora i la nivel regional, n particular n rile din Europa de Vest. Premisele pentru activizarea proceselor de integrare
8

economic a rilor din Europa de vest s-au format la sfritul anilor 40 i nceputul anilor 50 ai secolului XX cnd organele de conducere ale unui ir de ri din Europa occidental au ajuns la concluzia despre necesitatea constituirii unei uniuni politice i economice. Aceast perioad se caracterizeaz prin apariia pe baze binevole a unui ir de organizaii internaionale, cum sunt: Organizaia de colaborare economic european (1948), Uniunea european de vest (1954) i Uniunea european de pli (1950). n 1957 n scopul dezvoltrii pieei comune 6 ri-membre (Germania, Frana, Belgia, Olanda, Italia i Luxemburg) au semnat Tratatul de la Roma care a servit drept baz pentru formarea Comunitii economice europene (CEE). Sarcinile principale care erau soluionate de CEE erau elaborarea i realizarea unei politici economice coordonate bazat pe uniunea vamal i piaa comun. n 1958 membrii Uniunii europene de pli au semnat Acordul monetar european prin care au fost puse bazele integrrii valutare a rilor din Europa de Vest. Aceste aciuni au contribuit la extinderea considerabil a comerului exterior, stabilizarea masei monetare i introducerea circulaiei reciproce a valutelor n Europa de Vest. n 1979 a fost pus la punct Sistemul valutar european care avea ca sarcin asigurarea stabilitii relaiilor valutare ntre rile CEE. n conformitate cu prevederile acordurilor Sistemului valutar european n calitate de activ de rezerv i mijloc de plat folosit n decontrile dintre bncile centrale ale rilor membre se folosea unitarea valutar european ECU. Ea reprezint o valut format din contribuia ponderat a valutelor rilor membre ale CEE. Reconsiderarea oficial a ECU trebuie realizat o dat la cinci ani. Ultima modificare a structurii coului de valute a fost operat n 1989. Valuta european unic (EURO) 3. Sistemul monetar european n prezent sunt cunoscute 4 forme de integrare economic:
1.

Zona de liber schimb rile membre nltur ntre ele barierele comerciale, dar fiecare ar le pstreaz n modul su pentru rile din afara zonei. Uniunea vamal nlturarea tuturor restriciilor de comer ntre rile membre i stabilirea unui tarif vamal comun pentru rile tere. Piaa comun n rile membre exist comer liber asociat la micarea liber a tuturor factorilor de producie.
9

2.

3.

4.

Uniunea economic i monetar (UEM). Piaa comun devine o pia unic datorit unificrii politicilor economice, a legislaiei i introducerii unei monede unice n locul celor existente anterior. Se pare c, pentru a fi viabil, aceast uniune trebuie s fie nsoit i de o uniune politic. Concomitent cu procesele de transformare a relaiilor valutar-creditare internaionale la

nivel global se produce dezvoltarea acestora i la nivel regional, n particular n rile din Europa de Vest. Premisele pentru activizarea proceselor de integrare economic a rilor din Europa de vest s-au format la sfritul anilor 40 i nceputul anilor 50 ai secolului XX cnd organele de conducere ale unui ir de ri din Europa occidental au ajuns la concluzia despre necesitatea constituirii unei uniuni politice i economice. Aceast perioad se caracterizeaz prin apariia pe baze binevole a unui ir de organizaii internaionale, cum sunt: Organizaia de colaborare economic european (1948), Uniunea european de vest (1954) i Uniunea european de pli (1950). n 1957 n scopul dezvoltrii pieei comune 6 ri-membre (Germania, Frana, Belgia, Olanda, Italia i Luxemburg) au semnat Tratatul de la Roma care a servit drept baz pentru formarea Comunitii economice europene (CEE). Sarcinile principale care erau soluionate de CEE erau elaborarea i realizarea unei politici economice coordonate bazat pe uniunea vamal i piaa comun. n 1958 membrii Uniunii europene de pli au semnat Acordul monetar european prin care au fost puse bazele integrrii valutare a rilor din Europa de Vest. Aceste aciuni au contribuit la extinderea considerabil a comerului exterior, stabilizarea masei monetare i introducerea circulaiei reciproce a valutelor n Europa de Vest. n 1979 a fost pus la punct Sistemul valutar european care avea ca sarcin asigurarea stabilitii relaiilor valutare ntre rile CEE. n conformitate cu prevederile acordurilor Sistemului valutar european n calitate de activ de rezerv i mijloc de plat folosit n decontrile dintre bncile centrale ale rilor membre se folosea unitarea valutar european ECU. Ea reprezint o valut format din contribuia ponderat a valutelor rilor membre ale CEE. Reconsiderarea oficial a ECU trebuie realizat o dat la cinci ani. Ultima modificare a structurii coului de valute a fost operat n 1989. Concomitent cu procesele de transformare a relaiilor valutar-creditare internaionale la nivel global se produce dezvoltarea acestora i la nivel regional, n particular n rile din
10

Europa de Vest. Premisele pentru activizarea proceselor de integrare economic a rilor din Europa de vest s-au format la sfritul anilor 40 i nceputul anilor 50 ai secolului XX cnd organele de conducere ale unui ir de ri din Europa occidental au ajuns la concluzia despre necesitatea constituirii unei uniuni politice i economice. Aceast perioad se caracterizeaz prin apariia pe baze binevole a unui ir de organizaii internaionale, cum sunt: Organizaia de colaborare economic european (1948), Uniunea european de vest (1954) i Uniunea european de pli (1950). n anul 1999 n circulaia prin virament i din 2001 n circulaia prin numerar a fost introdus noua moned unic - EURO

11