1.

Prezentarea firmei
Compania X vrea sa impuna o noua viziune in abordarea consultantei si investitiior imobiliare, pentru a sustine dezvoltarea Zonei Metropolitane la standarde Europene. Perspectivele companiei sunt conturate prin experienta si profesionalismul a trei parteneri ce tintesc a aduce noi provocari segmentelor rezidential imobile noi si investitii terenuri. Atitudinea colectivului firmei X doreste a fi inovatoare, printr-o specializare continua pe cele doua directii, oferind performanta si beneficii clientilor companiei. Investitia clientului este privita ca propria noastra afacere, fiind tratata cu responsabilitate si seriozitate, realizand cele mai eficiente corelari posibile raportate la ofertele pietii. Pornind de la achizitiile de terenuri pentru dezvolarea de imobile pentru rezidenta, continuand cu apartamente nou finalizate si cele aflate in diferite faze de executie oferim solutii si oportunitati viabile segmentului rezidential. Nivelul profesional ridicat al segmentului investitii terenuri, face fata cu succes noii abordari, si anume dezvolatarea de cartiere rezidentiale in zonele limitrofe Bucurestiului ( amenajate cu drumuri, curent electric, gaze, canalizare, spatii servicii si recreere) respectand standardele europene in proiectare, dotari si ecologice. Strategia manageriala a companiei este de a completa portofoliul deja existent de dezvoltatori - colaboratori si a impune brandul X printre agentiile de top. Conducerea vine in intampinarea solicitarilor pietei, astfel incat orice achizitie sa fie o investitie profitabila. Desi compania X este un nume nou pe piata imobiliara din Romania, in cei doar cativa ani de existenta a reusit deja sa se faca cunoscuta in peisajul destul de aglomerat din domeniu. Asta si pentru ca, in spatele acestui nume, stau de fapt oameni cu o extrem de vasta experienta in domeniu, persoane care au trait pe viu toate etapele prin care a trecut agitata piata imobiliara din Romania dupa 1989. Cei care nu ii cunosc se pot intreba: totusi, chiar mai era nevoie de inca o companie pe langa sutele de firme prezente deja in Bucuresti? Raspunsul nu il vor da acum, ci in timp, pentru ca intentioneze sa isi individualizeze prezenta pe piata prin calitatea si valoarea serviciilor oferite. Compania a ales ca motto Inteligenta din spatele investitiei tale tocmai deoarece considera ca, pe o piata agitata si imprevizibila cum este cea din Romania, un investitor de succes are nevoie nu de un simplu intermediar care sa-i expuna un numar de oferte, ci de un consultant care sa ii poata selecta cu profesionalism numai cele mai bune oportunitati existente in momentul respectiv. Mai mult decat atat, compania si-a propus sa anticipeze pentru dumneavoastra, clientii sai, noile directii de dezvoltare ale Capitalei, identificand zonele care acum sunt evident subestimate dar ale caror perspective sunt absolut certe. Cine va veni sa stea de vorba cu consultantii companiei, va putea sa descopere cu surprindere ca, in ciuda exploziei de pe piata din ultimii trei-patru ani, astfel de oportunitati mai exista pe langa noi, si sunt chiar mai aproape decat ne-am putea astepta... Un departament catre care si-a indreptat o mare atentie este segmentul rezidential de lux. Asta pentru ca stiu prea bine ca pentru oamenii de succes timpul inseamna bani si ca atare nu trebuie irosit cu ore de vizionari inutile ale unor proprietati departe de standardele pe care acestia le doresc pentru locul in care isi petrec probabil cele mai placute clipe din

viata. In mod paradoxal, acest segment, desigur redus ca volum, pare sa fie ignorat de majoritatea agentiilor, care dau importanta cantitatii in detrimentul calitatii. Astfel ca

obiectivul companiei imobiliare, aceea de a deveni agentia numarul unu pe segmentul rezidential de top, li se pare absolut realizabila in viitorul nu prea indepartat! Si pentru ca sunt la inceput de drum pentru revista, sa spuna ca ea isi propune sa fie mult mai mult decat o simpla revista de anunturi imobiliare, asa cum ne-au obisnuit deja competitorii nostri. Vor sa realize in primul rand o revista pe care sa o studieze clientii cu placere, in care sa va prezinte informatii cat mai utile din toate domeniile, pornind de la amenajari si design pana la finante-banci sau piata de capital.

2.Analiza pozitiei financiare a firmei

Bilant Financiar(milioane lei) Activ Nevoi permanente: Imobilizari necorporale Imobilizari corporale Imobilizari financiare Nevoi temporare: Stocuri Creante Titluri de plasament Disponibilitati Total Activ 2005 35450 10000 25000 450 11700 5200 4500 550 1450 47150 2006 40450 7500 32500 450 17590 6800 8750 150 1890 58040

Pasiv Capitaluri permanente: Capital social Rezerve Rez net nerepartizat Provizioane>1 an Datorii fin >1 an Resurse temporare: Furnizori Datorii salariati Datorii buget Datorii bancare <1 an Total pasiv

2005 38050 25000 10000 0 1500 1550 9100 5400 100 580 3020 47150

2006 44340 25000 15000 0 2000 2340 13700 7100 150 690 5760 58040

Situatia Neta (SN)=Active-Datorii SN2005 =47150-(1550+5400+100+580+3020+1500)=47150-12150=35000 mil lei SN2006=58040-(200+2340+7100+150+690+5760)=58040-18040=40000 mil lei Situaia neta pozitiv si crescatoare reflecta o gestiune economic sntoas. Aceast cretere este consecina reinvestirii unei pri din profitul net i a altor elemente de acumulri. Creterea situaiei nete inseamna maximizarea valorii ntreprinderii, respectiv a valorii capitalurilor proprii. Fondul de rulment permanent(FRP)=Resurse permanente-Alocari permanente FRP2005=38050-35450=2600 mil lei

FRP2006=44340-40450=3890 mil lei Deoarece FRP este pozitiv, capitalurile permanente finaneaz o parte din activele circulante, dup finanarea integral a imobilizrilor nete. Intreprinderea poate s fac fa fr dificultate riscurilor diverse pe termen scurt. Nevoia de fond de rulment(NFR)=Active de explt-Datorii de explt NFR2005=(5200+4500)-(5400+100+580)=9700-6080=3620 mil lei NFR2006=(6800+8750)-(7100+150+690)=15550-7940=7610 mil lei Nevoia de fond de rulment pozitiv semnific un surplus de nevoi temporare, n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat.Situaia n care nevoia de fond de rulment este pozitiv, poate fi considerat normal, numai dac este rezultatul unei politici de investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare. Trezoreria neta(TN)=Active de trezorerie-Credite de trezorerie TN2005=2600-3620= -1020 TN2006=3890-7610= -3720 Trezoreria net negativ semnific un dezechilibru financiar, la ncheierea exerciiului contabil, un deficit monetar acoperit prin angajarea de noi credite pe termen scurt.

Bilantul functional (milioane lei) Activ 2005 Active imobilizate brute 52450 Active circulante de explt 9200 Active circulante in afara 500 explt Active de trezorerie 200 Total Activ 64150

2006 65450 14500 1050 2040 83040

Pasiv Capitaluri proprii Amortismente Datorii fin >1 an Datorii de explt Datorii in afara explt Pasiv de trezorerie(credite bancare curente) Total pasiv

2005 36500 17000 1550 5400 680 3020 64150

2006 42000 25000 2340 7100 840 5760 83040

Din punct de vedere al bilantului functional realizarea echilibrului financiar nu presupune doar un fond de rulment pozitiv ci un fond de rulment care sa poata acoperi nevoile de finantare ale ciclului de exploatare(stocuri+creante de explt-datorii de explt).

Fondul de rulment net global(FRNG)= Capital permanent-Active imobilizate FRNG2005=(36500+17000+1550)-52450=2600 mil lei FRNG2006=(42000+25000+2340)-65450=3890 mil lei Operaiile de exploatare antreneaz formarea nevoilor de finanare, dar ele permit n acelai timp i constituirea mijloacelor de finanare. Din confruntarea global a nevoilor cu mijloacele de finanare se degaj o nevoie de finanare a ciclului de exploatare sau nevoie de fond de rulment. Nevoile de finanare generate de ciclul de producie sau nevoile ciclice corespund alocrilor de fonduri pentru constituirea stocurilor i creanelor . Nevoia de fond de rulment de explt=Stocuri legate de explt+creante de explt-Datorii de explt NFRE2005=9200-5400=3800 mil lei NFRE2006=14500-7100= 7400 mil lei Pe de o parte NFRE pozitiv poate constitui o situatie normala daca are o valoare rezonabila ,pe de alta parte poate fi interpretata ca o situatie anormala daca valoarea este prea mare ceea ce inseamna ca avem stocuri prea multe sau clienti litigiosi sau datorii de exploatare prea reduse in ceea ce priveste termenele de plata apropiate. Necesarul de fond de rulment in afara exploatarii(NFRAE)=Stocuri in afara explt+Creante in afara explt-Datorii in afara explt pe termen scurt NFRAE2005=500-680= -180 mil lei NFRAE2006= 1050-840= 210 mil lei Cazul anului 2005 unde se inregistreaza o valoare negativ avem nevoie de mijloace de finantare a activitatii de exploatare. NFRAE pozitiv din anul 2006 determina necesitatea identificarii de resurse de finantare suplimentare pentru a se finanta o serie de activiati fara legatura directa cu specificul firmei. Trezoreria neta(TN)= Fondul de rulment global-Necesar de fond de rument TN2005=2000-3020= -1020 mil lei TN2006=2040-5760= -3720 mil lei Trezoreria net negativ evideniaz faptul c resursele (pasivul) de trezorerie depesc ca valoare nevoile (activul) de trezorerie, deci mijloacele de finanare pe termen scurt au o valoare mai mare dect disponibilitile i plasamentele financiare pe termen scurt ale ntreprinderii. Cu ct pasivele de trezorerie cresc, cu att mai mult situaia financiar a ntreprinderii devine vulnerabil. Echilibrul funcional se realizeaz atunci cnd FRNG finaneaz n totalitate NFRE.FRNG nu acoper n totalitate NFRE nici n 2005, nici n 2006, fapt ce relev vulnerabilitatea financiar a ntreprinderii. n concluzie ntreprinderea este vulnerabil din punct de vedere financiar, finanarea nevoii de fond de rulment de exploatare realizndu-se ntr-o proporie considerabil prin intermediul creditelor de trezorerie, aceasta nefiind o finanare stabil, cum ar fi cea bazat n totalitate pe FRNG.

3.Analiza performantelor intreprinderii

Soldurile intermendiare de gestiune Soldurile intermediare de gestiune ofera informantii cu privire la profitabilitatea firmei pe diverse paliere.Acestea pot fi determinate pe criterii de activitate dar si de monetaribilitate sau de participare a anumitor stakeholders la distribuirea rezultatelor financiare. Calcului indicatorilor se realizeaza pe baza Contului de Profit si Pierdere Coninutul informaional al contului de profit i pierdere permite aprecierea performanelor ntreprinderii, evaluate prin soldurile intermediare de gestiune, capacitatea de autofinanare i riscul economic.
Denumirea indicatorilor Exerciiu financiar (mil.lei) Precedent 31,12,2005 1530 82450 5430 153 0 0 450 90013 1432 51520 6340 114 2432 485 17000 79323 10690 (profit) 560 245 74 20 899 514 680 750 32 ncheiat 31,12,2006 1354 91320 7860 2350 0 0 630 103514 1230 63640 8520 123 3264 724 25000 102501 1013 (profit) 37 718 32 18 805 1124 965 1798 54

Venituri din vnzarea mrfurilor Producia vnduta Producia stocat Productia imobilizata Subvenii de exploatare Reluri asupra provizioanelor Alte venituri din exploatare Venituri din exploatare-total Cheltuieli privind mrfurile Cheltuieli cu materiile prime i materiale consumabile Cheltuieli cu lucrri i servicii efectuate de teri Cheltuieli cu impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul-total Alte cheltuieli de exploatare Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele Cheltuieli pentru exploatare-total Rezultatul din exploatare Venituri din titluri de plasament Venituri din diferene de curs valutar Venituri din dobanzi Alte venituri financiare Venituri financiare-total Cheltuieli privind sconturile acordate Cheltuieli din diferene de curs valutar Cheltuieli privind dobanzile Alte cheltuieli financiare

Cheltuieli financiare-total Rezultatul financiar Rezultatul curent al exercitiului Venituri exceptionale-total Cheltuieli exceptionale-total Rezultatul exceptional Rezultatul brut al exercitiului Impozitul pe profit (25%) Rezultatul net al exercitiului

1976 1077 (pierdere) 9613 (profit) 0 63 63 (pierdere) 9550 (profit) 2387.5 7162.5 (profit)

3941 3136 (pierdere) 2123 (pierdere) 48 63 15 (pierdere) 2138 (pierdere) 0 2138 (pierdere)

MC=Venituri din vnzri de mrfuri-Costul de cumprare al mrfurilor vndute MC2005=1530-1432= 98 mil lei MC2006=1354-1230=124 mil lei Marja comerciala reprezinta practice adaosul commercial practicat de firma. Marja comercial realizat n 2005 i 2006 demonstreaz un excedent din vnzarea mrfurilor, rezultnd obinerea unui profit din activitatea comercial. n plus, creterea nregistrat de acest indicator semnific o mbuntire, din punct de vedere financiar, a activitii comerciale a firmei. Valoarea adaugata(VA)=MC+Productia exercitiului-Consumul de la furnizori VA2005=88033+98-(51520+6340)=30271 mil lei VA2006=101530+124-(63640+8520)=29494 mil lei Valoarea adaugata poate fi interpretata si ca un potential de remunerare a investitorilor de capital(actionari) si angajatii, la care se adauga statul. Excedentul brut de exploatare(EBE)=VA+Subv de explt-Cheltuieli cu personalul-Impozite si taxe EBE2005=30271+0-114-2432=27725 mil lei EBE2006=29494+0-123-3264=26107 mil lei Excedentul brut al exploatrii exprim acumularea brut din activitatea de exploatare (operaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial sau prestri de servicii), resurs principal a ntreprinderii, cu influen hotrtoare asupra rentabilitii economice i a capacitii poteniale de autofinanare a investiiilor (din amortizri, provizioane, profit). Rezultatul de exploatare(RE)=EBE Chelt cu amortizarea+Alte venituri de explt-Alte chelt de explt RE2005=27725-17000+450-485=10690 mil lei RE2006= 26107-25000+630-724=1013 mil lei Nivelul RE ne ofera informatii cu privire la marimea resurselor determinate de activitatea de exploatare pe care intreprinderea se poate baza pentru acoperirea cheltuielilor sale

financiareResursele accumulate din activitatea de exploatare la care se adauga veniturile financiare ale intreprinderii ar trebui sa depaseasca nivelul cheltuielilor financiare ale acesteia.daca acest lucru nu se intampla va avea loc un transfer de valoare de la proprietary catre creditorii intreprinderii. Din valorile nregistrate de acest indicator se observ o scdere considerabil a acestuia n anul 2006, valoarea corespunztoare acestui an reprezentnd doar 9.48% din valoarea nregistrat n 2005. Rezultatul curent(RC)= RE+Venituri financiare Cheltuieli financiare RC2005=10690+899-1976=9613 mil lei RC2006= 1013+805-3941= -2123 mil lei Rezultatul curent (profit n2005 i pierdere n 2006) indic valoric scderea performanelor financiare ale ntreprinderii, datorat scderii profitului din exploatare i creterii pierderilor din activitatea financiar. Rezultatul Brut(RB)=RC+Venituri extraordinare-Cheltuieli extraordinare RB2005=9613+0-63=9550 mil lei RB2006= -2123+48-63= -2138 mil lei Spre deosebire de anul 2005,cnd activitatea ntreprinderii era rentabil, n 2006, ntreprinderea se confrunt cu numeroase dificulti, scderea major a rezultatului din activitatea de exploatare i nregistrarea unui rezultat net al exerciiului negativ fiind consecina gestionrii necorespunztoare a activitii ntreprinderii.

Capacitatea de autofinantare(CAF) Capacitatea de autofinantare exprima capacitatea firmei de a-si asigura dezvoltarea prin mijloacele financiare proprii. Capacitatea de autofinanare poate fi determinat prin dou metode:directe si indirecte. Prin metoda directa CAF se calculeaza astfel: Capacitatea de autofinanare = EBE + Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli pentru exploatare + Venituri financiare(a) Cheltuieli financiare(b) + Venituri excepionale(c) Cheltuieli excepionale(d) Impozit pe profit , unde: a) fr reluri asupra provizioanelor; b) fr amortizri i provizioane financiare calculate; c) fr: - venituri din cesiunea elementelor de activ; - cote pri din subvenii virate asupra rezultatului exerciiului; - reluri asupra provizioanelor excepionale; d) fr: - valoarea net contabil a elementelor de activ cedate; - amortizri i provizioane excepionale calculate. CAF2005=27725+450-485+899-1976+0-63-2387.5=24162.5 mil lei CAF2006=26107+630-724+805-3941+48-63-0=22862 mil lei

Prin metoda indirecta CAF se calculeaza astfel: Capacitatea de autofinanare = Profit net + Amortizri i provizioane (de exploatare, financiare, excepionale) calculate Cote pri din subvenii pentru investiii virate asupra rezultatului exerciiului Reluri asupra amortismentelor i provizioanelor Venituri din cesiunea elementelor de activ + Valoarea net contabil a elementelor de activ cedate. CAF2005=7162.5+17000-0-0-0+0=24162.5 mil lei CAF2006= -2138+25000-0-0-0+0=22862 mil lei Mrimea autofinanrii degajat de o ntreprindere joac un puternic rol de semnalizator al performanelor ntreprinderii. Pentru creditori, mrimea absolut i relativ a autofinanrii certific nivelul capacitii de rambursare ca i nivelul riscului de neplat. Scderea capacitii de autofinanare n 2006, fa de 2005 semnaleaz faptul c ntreprinderea nu a fost capabil s utilizeze eficient capitalurile aflate la dispoziia sa, fapt ce conduce la scderea ncrederii acionarilor i a creditorilor.

4.Analiza cash flow-urilor intreprinderii

Analiza fluxurilor de numerar se calculeaza prin doua metode:una directe si una indirecte. Analiza cash flow-urilor prin metoda directa: Cash-flow = Trezoreria net la sfritul exerciiului contabil Trezoreria net la nceputul exerciiului contabil CF=TN2003-TN2002=-3720-(-1020)= -2700 mil lei Deoarece fluxul monetar net al exerciiului(cash-flow-ul perioadei exerciiului) este negativ, capacitatea real de finanare a investiiilor a sczut, nregistrndu-se astfel o scdere a valorii ntreprinderii. Cash flow de exploatare reflecta fluxul de bani rezultat din aceasta activitate. CFexpl = RE + Amo - Impozitul pe profit CFexplt2005=10690-17000-2387,5= -8697,5 mil lei CFexplt2006=1013-25000-0= -23987 mil lei Cash flow de investitii se calculeaza: CFinv=Imobilizari+/- Amortizari CFinv=7000+17000=24000 mil lei Cash flow financiar se calculeaza: CF fin=Dat fin+Cap pr CFfin=790+0=790 mil lei

Analiza cash flow-urilor prin metoda indirecta: Cash-flow de gestiune reprezinta fluxul de bani degajat de intreaga activitate de gestiune a intreprinderiii, cuprinzand remunerarea tuturor celor implicati in finantarea acesteia. CFgest = PN + Dob + Amo Cfgest2005=7162,5+74+17000=24236,5 mil lei Cfgest2006= -2138+25000+32=22894 mil lei Cash-flow disponibil reprezinta fluxul de numerar ramas la dispozitia intreprinderii pentru remunerarea investitorilor de capital in intreprindrile, respectiv actionarii si creditorii. CFdisp = CFgest - Investitii -ACRnete Investitii2002=(65450-52450)+17000=10000 mil lei ACRnete=(6800+8750+1890-7100-5760)-(5200+4500+1450-5400-3020)=174402730=14710 mil lei Cfdisp2005=24236,5-10000-14710= -473,5mil lei Cash flow disponibil ce revine actionarilor se calculeaza: CFdisp act = Div - Cap.soc CFdisp act=0-25000-25000=0 Cash flow disponibil ce revine creditorilor se calculeaza: CFdisp cr = Dob - DATfin Dobanzile =2548 mil lei CFdisp cr=2548-(2340-1550)=2548-790=1758 mil lei

5.Diagnosticul rentabilitatii si al riscului

Rentabilitatea economica: Capitalul economic=Imobilizri brute+Active de trezorerie+Nevoia de Fond de Rulment Total Cap econ.2005=52450+550+1450+3620=58070 mil lei Cap econ.2006=65450+150+1890+7610=75100 mil lei Rentabilitatea economic net R ec. neta =(Rezultatul Exploatrii/Activul economic)*100 R ec.neta2005=(10690/58070)*100=18.41% R ec. Neta2006=(1013/75100)*100=1.35% Rntabilitatea economic net are o valoare foarte mic n 2006, datorat unei valori mai mari a amortizrii (amortizarea a crescut de la 17000 mil.lei n 2005 la 25000 mil.lei n 2006). Rentabilitatea financiara: R fin =(Rezultatul Net al Exerciiului/Capitaluri proprii exclusiv profitul nerepartizat)*100 R fin2005=(7162.5/36500)*100=19.62% R fin2006=(-2138/42000)*100= -5.09%

Rentabilitatea financiar reprezint capacitatea ntreprinderilor de a degaja profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Scderea ratei rentabilitii financiare n 2006 fa de 2005 (24.71%), aceasta ajungnd la o valoare negativ (ntreprinderea nregistreaz pierderi) reflect o activitate ineficient a ntreprinderii. In concluzie, performanele financiare ale ntreprinderii au sczut n 2006 (pierderi 2138mil.lei) fa de 2005 (profit 7162.5mil.lei), trezoreria net este negativ att n 2005, ct i n 2006. Cu toate acestea, ntreprinderea se poate redresa, beneficiind de o capacitate de autofinanare pozitiv (22862 mil.lei n 2006) i avnd posibilitatea de a apela la credite bancare pe termen lung (rata independenei financiare este 94.72% n 2006). Rata de rentabilitate investite de creditori Rd = Cheltuieli privind dobanzile / Datorii financiare Rd2005=750/1550*100=48,38% Rd2006=1798/2340*100=76,83% Costul capitalurilor imprumutate Kd = (Dobanda - *Dobanda)/Datorii financiare Kd2005=(790-25%*790)/1550=592,5/1550*100=38,22% Kd2006=(1798-25%*1798)/2340*100=1348,5/2340*100=57,62% Rata de rentabilitate globala a ansamblului de capitaluri investite in intreprindere Rec = (Profit net + Dobanzi)/(CPR + Dat Fin)*100 Rec2005=(7162,5+790)/(36500+1550)=7952,5/37050*100=21,46% Rec2006= (-2138+1798)/(42000+2340)*100= -340/443408100= -0,76% Analiza efectului de levier Rfin = Rec + (Rec - Rd)*DatFin/CPR Rfin2005=21,46%+(21,46%-48,38%)*1550/36500=20% Rfin2006= -0,76% +(-0,76%-76,83%)*2340/42000= -0,98% Efectul de levier este (Rec - Rd)*DatFin/CPR 2005=1,46% 2006 = -0,22% In anul 2005 valoarea efectului de levier este pozitiva, deci rentabilitatea financiara este mai mare decat rentabilitatea economica. In 2006, valoarea lui negativa indica o rentabilitate economica mai mare decat cea financiara. Efectul nefavorabil al indatorarii asupra rentabilitatii financiare adauga riscului economic o dimensiune specifica: riscul financiar. Vitezele de rotatie prin cifra de afaceri Durata de rotatie = (Element de activ(pasiv)/ CA)*365 Durata de rotatie = 365 / Nr.rot. Rata de rotatie a activului Anul 2005 Nr rot=(64150/36500)=1,75

Durata rot=365*1,75=639 zile Anul 2006 Nr rot=83040/42000=1,97 Durata rot=1,97*365=719 zile Rata de rotatie a activului exprima eficienta utiilzarii activelor firmei. Rata de rotatie a activelor imobilizate Anul 2005 Nr rot=35450/36500=0,97 Durata rot=0,97*365=354 zile Anul 2006 Nr rot=40450/42000=0,96 Durata rot=0,96*365=350 zile Rata de rotatie a activelor imobilizate evalueaza eficacitatea managementului acestora prin examinarea valorii cifrei de afaceri generate de o anumitat cantitate de active circulante. Rata de rotatie a stocurilor Anul 2005 Nr rot=5200/36500=0,14 Durata rot=0,14*365=51 zile Anul 2006 Nr rot=6800/42000=0,16 Durata rot=0,16*365=58 zile Rata de rotatie a stocurilor constituie unul din cei mai relevanti indicatori legati de activitatea firmei. Rata de rotatia a debitelor-clienti Anul 2005 Nr rot=4500/36500=0,12 Durata rot=0,12*365=43 zile Anul 2006 Nr rot=8750/42000=0,20 Durata rot=0,20*365=73 zile Cu ajutorul acestui indicator se poate aprecia eficacitatea intreprindrii in colectarea creantelor sale. In ansamblu, se inregistreaza o evolutie proasta a acestui indicator . Aceasta se datoreaza cresterii duratei de recuperare a creantelor. Rata de rotatie creditelor-furnizori Anul 2005 Nr rot=5400/36500=0,14 Durata rot=0,14*365=51 zile Anul 2006 Nr rot=7100/42000=0,16 Durata rot=0,16*365=58 zile Indicatorul exprima perioada medie de timp in care se realizeaza platile fata de furnizori. In acest caz, o durata de rotatie indelungata este avantajoasa pentru firma. Principalele corelatii ce trebiue urmarite sunt: - durata de rotatie a furnizorilor > durata de rotatie a stocurilor de materii prime > durata de rotatie a stocurilor marfurilor - durata de rotatie a furnizorilor > durata de rotatie a creantelor fata de clienti.

6.Previziunea situatiei financiar contabile

Activ Imobilizari Stocuri Creante Titluri de plasament Disponibilitati Total 2005 35450 5200 4500 550 1450 47150 2006 40450 6800 8750 150 1890 58040

Pasiv Capital Social Rezerve Provizioane mai mari de un an Dat fin mai mici de un an Dat fin mai mari de un an Furnizori Dat sal Datorii buget Total

2005 25000 10000 1500 3020 1550 5400 100 580 47150

2006 25000 15000 2000 5760 2340 7100 150 690 58040

CA Ch materiale Ch salariale Amortizari Dobanzi Profit brut Profit net

2005 83980 51520 2432 17000 750 9550 7162,5

2006 92674 63640 3264 25000 1798 -2138 -2138

2007 93693

2008 94723

CA a crescut in 2006 fata de 2007 cu 1,1% In 2007 se previzioneaza o crestere a CA egala cu 92674*1,1% +92674=1019+92674=93693 mil lei In 2008 vom avea CA egala cu 93693*1,1%+93693=94723 mil lei