Surse i metode interne i externe de finanare a investiiilor Surse interne de finanare a investiiilor Finanarea intern se bazeaz pe resursele generate

n economia agentului economic investitor, i anume: o parte din profitul net destinat a fi investit, rezerve formate n urma repartizrii profitului, sume din valorificarea rezultatelor casrii mijloacelor fixe, sume din vnzarea i cesiunea unor imobilizri. Fondurile proprii Fondurile proprii ofer avantajul unei sigurane mai mari - nu vor fi retrase n cazul deteriorrii situaiei financiare, ca n cazul unui credit bancar. Nu este necesar expunerea detaliat a planului de afaceri, n faa unor parteneri externi, i nici aprobarea acestora pentru luarea deciziilor importante. Aceast surs de finanare asigur, deci, flexibilitate, siguran i independen. Totodat, n perspectiva atragerii de surse de finanare exterioare firmei, angajarea unor fonduri proprii reprezint o garanie a motivaiei ntreprinztorului pentru asigurarea succesului afacerii. Dezavantajele finanrii din surse proprii sunt i ele importante: - fondurile proprii sunt, n general, destul de limitate i pot frna dezvoltarea afacerii; - n caz de nereuit, pierderea va fi suportat n ntregime de ntreprinztor; - firma va fi puin cunoscut de instituiile financiare i va putea mobiliza mai greu fonduri n situaii speciale. Rezervele sunt constituite din profitul pe care ntreprinderea l capitalizeaz n scopul autofinanrii activitii. Rezervele se creeaz din profitul rmas la dispoziia ntreprinderii, adic din profitul net dup plata dividendelor ctre acionari. Rezervele sunt de mai multe feluri:

 rezerve prevzute de legislaie; rezerve prevzute de statut; alte rezerve. Amortizarea activelor imobilizate n perioada de realizare a investiiilor. Amortizarea este epuizarea valorii imobilizrilor pe durata funcionrii utile ale acestora. Amortismentul este suma de resurse bneti, adic o parte a valorii imobilizrilor, ce trebuie recuperat din ncasrile rezultate de pe urma realizrii produciei i prestrii serviciilor, n conformitate cu normele uzurii fizice i morale ale activelor imobilizate. Aceasta nu este o rezerv static, ci se folosete pe msura obinerii acesteia pentru finanarea investiiilor n curs de realizare. Amortizarea servete ca modalitate de recuperare treptat a valorii de intrare a imobilizrilor, prin asigurarea resurselor necesare finanrii, nlocuirii mijloacelor fixe uzate, ct i modernizrii acestora. Astfel, amortizarea este n acelai timp, att un element important al cheltuielilor de exploatare, ct i o surs indirect de finanare a investiiilor. Cesiunea activelor constituie o surs de finanare intern, ocazional, care survine mai ales atunci, cnd ntreprinderea i rennoiete activele fixe prin vnzarea sau casarea celor vechi. Evaluarea acestei resurse poate avea loc nainte sau dup impozitare. Fluxul valoric din cesiunea activelor se supune impozitrii. ncasrile, din vnzarea utilajelor scoase din funciune, alimenteaz fondul de dezvoltare din care se finaneaz investiiile. Este important ca de aceste sume s se in seama la aprecierea necesarului de capital pentru achiziia noului utilaj. Pentru aceasta, ele se scad din preul de achiziie al noului utilaj. Sume din reduceri oferite la impozitul pe profitul reinvestit - acestea sunt alocate dezvoltrii activitilor economice i realizrii de profituri suplimentare.

Profitul net este profitul care rmne la dispoziia ntreprinderii dup achitarea impozitului pe venit i care este destinat a fi reinvestit. Profitul net se formeaz din diferena pozitiv a veniturilor obinute asupra cheltuielilor suportate n activitile de antreprenoriat. Pentru investiii, de obicei, se repartizeaz numai o parte din profitul net, deoarece el poate fi distribuit i pentru alte destinaii: dividendele acionarilor, prime pentru salariai, etc. Finanarea realizat numai cu sprijinul unic al surselor interne prezint o serie de avantaje i dezavantaje. Avantajele sunt: reprezint un mijloc sigur de acoperire a necesitilor financiare ale ntreprinderii; menine independena i autonomia financiar, deoarece nu creeaz obligaii suplimentare (dobnzi, garanii); confer un grad mai mare de independen i control asupra ntreprinderii, deoarece aciunile ntreprinse nu se cer a fi justificate cuiva; fondurile investite nu necesit a fi rambursate; unicul cost asociat finanrii interne este pierderea dobnzilor (n cazul n care acestea erau obiectul unor plasamente pe piaa de capital). Dezavantajele surselor interne de finanare a investiiilor sunt: volumul limitat al resurselor financiare; lipsa posibilitilor de extindere a activitii investiionale ntr-o conjunctur favorabil a pieei investiionale; restrngerea capacitii ntreprinztorului de a dezvolta afacerea; posibilitatea de a pierde anumite oportuniti de investiii, datorit indisponibilitii de resurse financiare la momentul potrivit;

ntreprinztorul va trebui s accepte un nivel sporit de risc personal. Surse externe de finanare a investiiilor Creditul bancar Creditul bancar reprezint o surs principal de fonduri, n special pentru firmele mici i mijlocii. n cazul Republicii Moldova, accesul la credit al firmelor noi sau de mici dimensiuni este mai dificil. Avantajele creditului bancar: - obinerea de fonduri suplimentare, peste cele proprii; - stabilirea unei relaii cu o instituie financiar cunoscut, accesul mai uor la alte servicii furnizate de ctre banc; - obinerea unui credit poate funciona ca un semnal ce atest viabilitatea afacerii n faa altor investitori poteniali; - n cazul anumitor forme de credit, exist un grad de flexibilitate n ceea ce privete sumele angajate, datele la care se angajeaz sumele respective, dobnzile i termenele de rambursare; - necesitatea de a convinge banca de viabilitatea afacerii sau simpla completare a unei cereri de creditare poate "fora" ntreprinztorul s i analizeze, n mod obiectiv, afacerea, s obin o imagine clar a situaiei sale financiare i un tablou al punctelor slabe, punctelor tari, oportunitilor i ameninrilor, care caracterizeaz situaia firmei. Dezavantaje ale creditului bancar: - reticena bncilor n ceea ce privete finanarea noilor firme, banca avnd nevoie de sigurana c va primi napoi banii acordai drept credit, n timp ce firmele nounfiinate nu ofer aceast garanie, din diferite motive (nu au istoric, nu au experien, nu au foarte multe elemente care s fac din aceste firme elemente stabile n cadrul economiei);

- riscul de a pierde garaniile depuse sau chiar riscul de faliment n cazul nerestituirii creditului; - implicarea unui factor "extern" n managementul firmei, apariia unor restricii; - expunerea la riscuri noi - de exemplu riscul ratei dobnzii; - riscul ntreruperii creditrii, n cazul unor evenimente nefavorabile pentru firm. Emiterea de aciuni i obligaiuni reprezint o surs important de finanare pentru firmele mari, dar sunt foarte puin accesibile firmelor aflate la nceput. Programe speciale de finanare Firmele au acces la diferite programe de finanare nerambursabile. Surse poteniale de finanare sunt programele Uniunii Europene. Obinerea unor astfel de finanri presupune: - informarea permanent asupra programelor existente; - studierea criteriilor de eligibilitate, a documentaiei necesare, a termenelor de depunere a cererilor de finanare i a condiiilor de derulare a finanrii i de evaluare a proiectului; selectarea variantelor potrivite cu profilul de activitate al firmei; - alctuirea documentaiei necesare i depunerea proiectului. Este recomandabil evaluarea riguroas a anselor de reuit ale cererii de finanare nainte de a o iniia; pot fi astfel evitate consumuri ineficiente de timp i bani. Este posibil ca nsui programul s sugereze posibiliti de extindere/diversificare a activitii firmei. nainte de a se angaja pe aceast cale, ntreprinztorul va trebui s estimeze corect efectele unei astfel de micri strategice. Fondurile acordate n condiii teoretic avantajoase se pot dovedi o problem n cazul n care firma nu are capacitatea de a le folosi n condiiile prevzute de finanator. n plus, ntreprinztorul trebuie s fie contient de importana condiiilor referitoare la contribuia proprie n cadrul proiectului, precum i la eventualele garanii. Mai mult, contractarea unui

consultant pentru realizarea unei cereri de finanare este, n ea nsi, o activitate care comport o serie de riscuri: pe lng riscurile legate de confidenialitatea datelor privind firma, uneori consultantul nici nu are intenia de a realiza mcar documentaia solicitat. Fondurile de capital de risc sunt surse de finanare specializate n investiii, n cazul crora probabilitatea unui eec este mai mare - dar cazurile de succes sunt suficiente pentru a compensa pierderile. Fondul de risc investete n capitalul firmei - de regul ca acionar minoritar urmnd s i retrag aceast participare, dup o anumit perioad (de regul: 3-5 ani). Fondul de risc ctig din diferena dintre valoarea participaiei ntre momentul efecturii investiiei i cel al lichidrii participaiei la capitalul firmei. Principalele avantaje ale acestei forme de finanare sunt: - primirea unei infuzii de capital pe o perioad ndelungat, timp n care nu trebuie pltite dobnzi (nici dividendele nu sunt o prioritate a acestui tip de fond); - primirea unei sume care nu figureaz n evidenele firmei ca datorii, ci ca surse financiare proprii. Prin urmare, capacitatea de ndatorare a firmei nu este afectat; - o dat cu banii, fondul aduce i specialitii si, care vor asista ntreprinztorul la managementul firmei; - pstrarea controlului majoritar asupra capitalului firmei; existena unui semnal asupra viabilitii firmei, pe termen mediu.

Exist i dezavantaje ale acestei forme de finanare, cum ar fi: - dificultatea de obinere a fondurilor (n general, n economiile dezvoltate, se apreciaz c, numai 1% din cererile de finanare sunt aprobate);

- necesitatea de a participa cu fonduri proprii considerabile la afacere (fondurile de risc sunt. de regul, acionari minoritari); - implicarea unui partener extern n managementul firmei; - necesitatea unor eforturi suplimentare privind prezentarea regulat a situaiei firmei ctre fondul de investiii; - necesitatea gsirii unei surse alternative de finanare n momentul retragerii fondului de risc i posibilitatea interpretrii acestei retrageri, ca un semnal negativ privind firma. n Republica Moldova, fondurile de capital de risc nu sunt destinate n special IMM-urilor, ci mai ales firmelor mari care doresc o infuzie de capital pentru o anumit perioad. Evident, exist posibilitatea ca, un fond de risc s doreasc s fie partener i cu o firm nou-nfiinat. Leasing Leasing - ul este o form special de realizare a operaiei de creditare pe termen mediu i lung pentru procurarea, de regul, a echipamentului industrial. Echipamentul este cumprat de ctre societatea de leasing i se nchiriaz, ulterior, solicitantului. De multe ori, solicitantul nsui este mandatat n numele societii de leasing s cumpere echipamentul de care are nevoie. Contractul de leasing se ncheie, apoi, ntre societatea de leasing i solicitant, i prin acest contract solicitantul primete n folosin echipamentul. Aceast form de leasing se mai numete i leasing comercial, i reprezint forma principal de leasing. Forme speciale de leasing sunt lease-back i time-sharing:

- n forma de lease-back, posesorul echipamentului se confund cu solicitantul, care are nevoie urgent de bani. n acest caz, el vinde utilajul unei societi de leasing, nchiriindu-l apoi de la aceasta; - n forma de time-sharing, sunt mai muli solicitani, care vor s utilizeze acelai echipament, dar fiecare l folosete o anumit perioad de timp. Indiferent de forma n care se face leasingul, la sfritul perioadei, solicitantul are mai multe opiuni: 1. ncetarea contractului; 2. Continuarea lui pentru o nou perioad de timp; 3. Cumprarea utilajului la preul prestabilit. Creditele de la furnizori i clieni Din momentul n care, firma a primit bunurile/serviciile livrate de ctre furnizori i pn n momentul plii efective, ntreprinztorul beneficiaz efectiv de un credit din partea furnizorului. O situaie asemntoare apare n cazul n care clienii firmei pltesc anticipat. Evident, acest tip de finanare reciproc se face ntre parteneri de afaceri, care prezint ncredere unul pentru cellalt, iar sumele care se vehiculeaz nu sunt foarte mari, dar sunt suficiente pentru a optimiza fluxul de numerar al unei firme pentru o perioad scurt de timp. Este n interesul firmei s prelungeasc perioada de plat a furnizorilor i, n acelai timp, s i ncaseze ct mai repede creanele. Aceast "optimizare" nu trebuie totui s afecteze relaiile de afaceri ale firmei. Acumularea unor datorii excesive ntre parteneri, poate duce la blocaje financiare. Cunoaterea metodelor alternative de plat i negocierea avantajoas a contractelor, sub acest aspect, se pot dovedi extrem de utile n managementul firmei. Factoring-ul i scontarea

Factoringul reprezint o form de creditare, pe termen scurt, acordat de bnci comerciale, prin compensarea creditului furnizor. Creditul se garanteaz cu o factur nainte de scadena aparut, dintr-un contract de vnzare-cumprare ntre un furnizor i un cumprtor. Din punct de vedere juridic, factoring-ul reprezint un contract ncheiat ntre banc (factor) i client (aderent), prin care factorul (banca) se oblig s plteasc, la prezentarea documentelor care atest o crean comercial, o anumit sum de bani n schimbul unui comision. Suma de bani pe care o pltete banca, la prezentarea facturilor, poart denumirea de finanare imediat sau factoring disponibil. Suma de bani pe care banca o achit, n momentul ncasrii facturilor, poart denumirea de finanare la ncasare sau factoring indisponibil. n cazul n care, exist o factur achitabil la scaden, dar necesitatea de bani apare nainte de scaden, atunci factura va fi achitat de ctre banc la un pre mai mic dect cel nscris pe factur, urmnd ca banca s ncaseze preul total. Din diferena ntre preul pltit de banc i cel ncasat de ea la scadena facturii, banca i acoper cheltuielile i se formeaz profitul ei. Banca va cumpra, practic, factura la un pre mai mic. n Republica Moldova, factoring-ul are o rspndire redus, este accesibil pentru firmele cu o reputaie deja constituit i presupune garanii importante, solicitate de ctre banc. Scontarea reprezint o form de creditare, pe termen scurt, acordat de bnci comerciale, prin achitarea nainte de scaden a unor efecte comerciale (trate, bilete la ordin, etc.). Scontarea reprezint o operaiune de cumprare, de ctre bnci, a efectelor de comer deinute de clienii lor, n schimbul acordrii creditului de scont i reinerii de ctre banc, a unei sume denumit agio format din valoarea scontului, adunat cu comisioanele. Ca orice operaiune de creditare, scontarea presupune depunerea unei garanii stabilite de comun acord i concretizate printr-un procent aplicat la valoarea nominal a efectelor scontate. Un efect comercial reprezint un angajament, pe care un trgtor l ia n numele unui tras, n favoarea unui

beneficiar. De exemplu, un pltitor (trgtor), depune banii la o banc comercial (trasul) i emite un cec (efectul comercial), ctre un furnizor (beneficiarul), urmnd ca furnizorul (beneficiarul) s recupereze banii de la banca comercial (trasul) la scaden, prin prezentarea cecului (efectul comercial). n cazul n care, beneficiarul are nevoie de bani nainte de scaden, el poate sconta efectul comercial respective, la o banc comercial, urmnd ca banca s-l onoreze la o sum mai mic dect cea nscris pe efectul comercial, i s recupereze, la scaden, banii de la tras, sau s resconteze efectul comercial nainte de scaden la alt banc sau chiar la Banca Naional. Metode de finaare a investiiilor Fondul mutual este un instrument de investiie colectiv (n care un numr mare de investitori individuali dein cte o parte relativ mic i limitat prin lege din totalul fondului), care investete n diverse instrumente ale pieelor financiarbancare i de capital, urmrind realizarea obiectivului financiar al fondului. Cu alte cuvinte, fondul mutual strnge bani de la mai multe persoane i i investete n aciuni, depozite bancare etc., pentru a i atinge obiectivul declarat, care poate fi: - creterea agresiv a valorii unitii de fond; - asigurarea unor venituri regulate i cu risc mic pentru investitori. Fondurile mutuale sunt entiti fr personalitate juridic, care au ca scop unic atragerea de resurse bneti i efectuarea de plasamente n instrumente financiare lichide. Potrivit legii, fondurile sunt gestionate de societi special nfiinate n acest scop, denumite societi de administare a investiiilor (S.A.I.). Acestea decid cum trebuie investii banii fondului i gestioneaz, n acelai timp, relaia

dintre fond i investitori. Mai sigur, societatea de administare menine registrul deintorilor de uniti de fond, ncaseaz veniturile, emite i rscumpr titlurile de participare. Pentru aceste servicii, societatea percepe o serie de comisioane i tarife, care se ncaseaz din veniturile fondului. O alt entitate implicat n funcionarea fondurilor mutuale este depozitarul. Aceasta poate fi doar o instituie de credit (banc sau organizaie cooperatist de credit), care are rolul de a pstra toate activele fondului. n plus, depozitarul are sarcina de a certifica zilnic activul net al fondului i numrul de uniti de fond emise. Cu ajutorul acestor date, se determin valoarea unitii de fond, la care se cumpr i se rscumpr, n fiecare zi, titlurile emise de fond. Tipuri de fonduri mutuale: Fondurile mutuale de aciuni Fondurile de aciuni investesc preponderent n aciuni listate la burs, emise de ctre diverse companii. Dac firma este profitabil, investitorii ctig prin faptul c, valoarea aciunii crete i/sau compania distribuie dividende acionarilor. n schimb, dac societatea nregistreaz pierderi, investitorii i pot pierde ntreaga valoare investit. Atunci cnd, o persoan cumpr uniti la un fond mutual, aceasta devine automat acionar la societile la care fondul a investit. Investiiile n aciuni s-au dovedit, n timp, a fi cea mai rapid modalitate de cretere a averii financiare. n acelai timp, cotaiile aciunilor nregistreaz deseori scderi considerabile. Astfel, la aceste fonduri, posibilitile de ctig sunt cele mai mari, ns i riscul de pierdere este cel nsemnat. Fondurile mutuale de obligaiuni Obligaiunea este un titlu de valoare, care se aseamn cu un mprumut. Atunci cnd, se cumpr obligaiuni, banii sunt mprumutai unei companii sau

municipaliti, denumit emitent. Acesta se oblig s ramburseze la scaden ntreaga valoare mprumutat i s plteasc anual dobnda, pe toat durata de via a obligaiunii. Ca i aciunile, aceste titluri pot fi listate la burs. Spre deosebire de unitile emise de fondurile de aciuni, cele emise de fondurile de obligaiuni au o valoare mult mai stabil de la o zi la alta i ofer investitorilor ctiguri regulate. Fondurile de obligaiuni nu sunt, ns, lipsite de riscuri. Unul dintre ele este riscul de dobnd. Dac, obligaiunea este emis n condiiile unei dobnzi fixe (aa cum se ntmpl de cele mai multe ori), atunci valoarea sa va scdea cnd ratele dobnzilor, pe piaa monetar, cresc. Invers, cnd dobnzile pieei scad, aceste obligaiunii i majoreaz valoarea. n schimb, dac obligaiunea pltete o dobnd variabil, atunci valoarea sa va evolua n acelai sens cu dobnzile pieei. De regul, cu ct durata de rambursare este mai ndelungat, cu att valoarea de pia depinde ntr-o masur mai mare de evoluia dobnzilor. Fondurile mutuale monetare Fondurile monetare investesc preponderent n instrumente ale pieei monetare, n principal, depozite la bnci i titluri de stat. Dintre toate fondurile, acestea sunt cele mai sigure, datorit investiiilor cu grad redus de risc, pe care le efectueaz. Ele sunt recomandate atunci cnd, investitorii i stabilesc obiective financiare pe termen scurt, de regul 1 an i urmresc s i menin valoarea banilor investii i n acelai timp, s obin un venit. Dei au un risc sczut, trebuie tiut c, fondurile monetare nu garanteaz restituirea sumei depuse aa cum se ntmpl cu depozitele bancare. De exemplu, falimentul unei instituii bancare, unde fondul a plasat bani, determin scderea unitii de fond, ceea ce face ca investitorul s piard bani. n schimb, un depozit bancar constituit de o persoan fizic este garantat prin Fondul de garantare al depozitelor, n sistemul bancar.

Autofinanarea Autofinanarea reprezint asigurarea desfurrii activitii agenilor economici, satisfacerea nevoilor curente de producie, a celor de investiii i a altor necesiti, din resurse proprii, fr a apela la resurse externe. Autofinanarea se bazeaz, deci, exclusive pe posibilitile proprii ale ntreprinderii, avnd ca surse principale amortizarea capitalului fix i partea nedistribuit din profit, care este pus n rezerv i constituie sursa de finanare a formrii capitalului. Autofinanarea exprim, astfel, capacitatea de acumulare intern a ntreprinderii. Politica de autofinanare a unei ntreprinderi este sinteza cilor de producie, comerciale i financiare, care orientez activitatea sa. Fluxul surselor de autofinanare rezult din performanele economice i financiare, fiind grupate, ns, n funcie de posibilitile repartizrii beneficiilor, amortizrii i de politica de ndatorare. Previziunile de finanare joac rolul principal n politica financiar a ntreprinderii. Dei autofinanarea este o politic financiar sntoas i de dorit, nu este oportun s se exagereze n aceast direcie, pentru ca ntreprinderea s nu fie rupt de piaa financiar i pentru o mobilitate mai mare a capitalului. Acoperindu-i integral nevoile de cretere economic din surse interne, se poate uor scpa, din vedere, costul capitalului propriu comparativ cu costul capitalului de mprumut, crendu-se o aparent neltoare c, primul ar fi oarecum gratuit. Realitatea economic i financiar arat ns c, indiferent de provenien, costul capitalurilor se egalizeaz, n multe cazuri costul capitalului propriu fiind chiar mai ridicat dect a celui mprumutat. Finanarea mixt Finanarea mixt se acord operatorilor economici i const n finanarea rambursabil a cheltuielilor eligibile ale unui proiect, n urmtoarele procente: Nerambursabil maxim 30% din valoarea cheltuielilor eligibile, la care se poate

aduga 10% pentru IMM-uri i/sau 10% dac proiectul presupune recuperarea de energie; Rambursabil maxim 40% din valoarea cheltuielilor eligibile. n acest caz, contribuia proprie trebuie s fie de minim 30% din valoarea cheltuielilor eligibile, la care se adaug valoarea cheltuielilor neeligibile ale proiectului. Nu se finaneaz rambursabil/mixt proiectele a cror susinere financiar este considerat ajutor de stat regional pentru investiii. Leasing-ul i Creditarea Leasing-ul Finanarea investiiilor, ndeosebi a celor de valori mari, provoac, adesea, un efect dezechilibrant asupra trezoreriei companiei. Leasing-ul este o adaptare a pieei de capitaluri la capacitatea limitat de finanare a investiiilor. Leasing-ul ete o form special de nchiriere a bunurilor imobiliare sau mobiliare, prin care utilizatorul obine avantajele legate de folosina bunului nchiriat, n timp ce finanarea achiziiei acestuia i amortizarea investiiei de capital este fcut de ctre societatea de leasing. n schimbul obinerii avantajelor legate de folosina bunului, compania care l-a nchiriat pltete societii de leasing o redeven, care cuprinde: -amortizarea bunului nchiriat; -costul de oportunitate afferent fondurilor avansate de societatea de leasing pentru cumprarea bunului respectiv; -marja de profit a societii de leasing. Utilizatorul poate intra n proprietatea bunului nchiriat, la ncheierea contractului de leasing, prin plata valorii reziduale a bunului, convenit dinainte. Pe durata contractului, chiria se nregistreaz ca o cheltuial curent, iar la ncheierea acestuia, valoarea rezidual se nregistreaz la active fixe. La ncheierea contractului se pot face i alte dou opiuni:

-prelungirea leasing-ului cu negocierea unei noi redevene; -restituirea bunului nchiriat de ctre societatea de leasing. Durata contractului de leasing este, n general, de 75-80% din durata de via economic a bunului nchiriat, dar se poate conveni i asupra unei durate mai scurte. Societatea de leasing rmne proprietar a bunului pn la scadena contractului, cu excepia cazurilor cnd utilizatorul formuleaz o ofert ferm i irevocabil de cumprare a bunului nainte de expirarea contractului de leasing. Contractul de leasing este, de fapt, irevocabil. Creditarea n general, nevoia de creditare apare din lipsa fondurilor proprii, pentru a face fa n ntregime cheltuielilor ocazionale de desfurare normal a activitii complexe a fiecrui agent economic. Creditarea reprezint acordarea sau deschiderea unui credit de ctre o instituie cu acest drept de aciune, pentru persoane fizice sau juridice. Mecanismele creditare n economie Creditul poate fi definit i ca o relaie financiar complex cu implicaii: -economice; -juridice; -contabile; -monetare. Creditul reprezint un motor al dezvoltrii economice, asigurnd un volum sporit de bunuri (produse i servicii). Orice agent economic (inclusiv gospodriile) se poate dezvolta utiliznd trei ci principale:

-prin fondurile proprii capacitatea de autofinanare rezultat din derularea activitii firmei. -prin apelul la resursele economisite (de ctre alte firme sau gospodrii). -prin utilizarea mijloacelor de plat puse la dispoziie de bnci, care monitorizeaz active ce nu sunt moned (creaie monetar). Din punct de vedere economic, procesul de creditare este ntrisec legat de procesul de economisire, acesta din urm fiind realizat att de agenii economici cu resurse suplimentare, ct i de gospodrii. La nivel macroeconomic, procesul de creditare poate fi vzut ca un proces de redistribuire a unei pri din PIB sau din venitul naional, prin care se mobilizeaz resursele financiare din economie i se repartizeaz direct sau indirect (prin intermediul crerii unor mijloace de plat), cu scopul atingerii unor obiective economice i sociale. Conform "The Economist Intelligence Unit": Republica Moldova este una din rile cele mai riscante n domeniul creditrii. Ea s-a situat pe locul 79 ntre 120 de ri, ntr-un clasament privind riscul de creditare, realizat de ctre revista "The Economist Intelligence Unit". ara a acumulat 60 de puncte din 100 posibile, fiind plasat n rndul statelor "foarte riscante pentru creditare.