Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Coninutul cursului
1. Mediul financiar al companiei. Rata dobnzii pe pieele financiare 2. Valoarea timp a banilor 3. Evaluarea activelor financiare 4. Costul capitalului 5. Bugetul de capital al companiei 6. Rapoartele financiare ale companiei 7. Planificarea financiar n cadrul companiei 8. Evaluarea companiei 9. Managementul fondului de rulment 10. Surse de finanare a afacerilor: creditul bancar, instrumentele cu venit fix, instrumentele cu venit variabil 11. Instrumentele derivate
Avantaje
Dezavantaje
Avantaje
Dezavantaje
1 Compania vinde active financiare pe pia ctre investitori i atrage resurse de capital lichide 2 Resursele de capital sunt investite n operaiunile companiei 3 Operaiunile companiei genereaz fluxuri de numerar 4 Fluxurile de numerar sunt reinvestite n operaiunile companiei 5 Resursele de capital sunt returnate dup o perioad investitorilor
Trezorierul companiei Rspunde de: Managementul lichiditii Identificarea surselor de finanare Relaia cu bncile
Controler-ul Rspunde de: Elaborarea documentelor de raportare financiar Relaia cu departamentul de contabilitate Impozitele i taxele pe care trebuie s le plteasc compania
8
2. 3.
Efecte negative ale maximizrii averii pentru acionari: monopolurile, poluarea mediului nconjurtor, agresiunea mpotriva unor companii, fraude.
9
Constrngeri externe: Legislaia n domeniul concurenei; Legislaia privind mediul nconjurtor; Reglementri cu privire la produse; Reglementri cu privire la condiiile de munc; Politica monetar; Reglementri n plan internaional
Deciziile adoptate de managementul companiei: Tipul de bunuri sau servicii livrate pe pia; Procesul de producie; Eforturi de cercetare dezvoltare; Modul de finanare al companiei; Politica de dividend
Fluxurile de numerar ateptate Termenele de generare a fluxurilor de numerar Riscurile asociate fluxurilor de numerar
11
12
13
Scaden
Riscuri Instrumente Lichiditate Volumul tranzaciilor
Instrumente de credit - Titluri de stat; - Hrtii comerciale; - Certificate de depozit; - Forward; - Credits; - REPO
Sub un an
Mai mic Instrumente de credit Mai mare Mai mic
Peste 1 an
Mai mare Instr. de mprumut + aciuni Mai mic Mai mare
Instrumente de mprumut i aciuni
- Aciuni obinuite - Aciuni prefereniale - Obligaiuni - Participaii la fondurile de investiii - Polie de asigurare - Participaii la fondurile de pensii
14
Instrumentele financiare
Instrument Titlurile de stat Acceptele bancare Hrtiile comerciale Certificatele de depozit negociabile Fonduri mutuale monetare Depozite n euro-valute Credite de consum Obligaiuni i note guvernamentale Credite ipotecare Oblig. municipale Oblig. corporative Leasing Aciuni prefereniale Aciuni obinuite Emitent Trezoreria statului Companiile private Companiile private Bncile comerciale Societi de valori mobiliare Emise de bnci strine activnd n Romnia Bnci, uniuni de credit, companii de finanare Trezoreria statului Risc Fr risc de plat Redus dac este garantat Redus Depinde de situaia financiar a emitenilor Grad redus de risc Depinde de situaia financiar a emitenilor Depinde de mprumuttor Fr risc de neplat (preul sensibil ns la modificarea dobnzilor) Risc variabil Mai riscante dect obligaiunile guvernamentale Mai riscante dect obligaiunile de stat Similar oblig. corporative Mai riscante ca oblig. corporative Mai riscante dect a. pref. Scadena 91 zile la 1 an Maxim180 de zile Maxim 270 de zile Maxim 1 an Nespecificat Maxim 1 an Maxim 7 ani 2 ani la 30 de ani Dobnda* 2,3% 2,6% 2,4% 2,5% 3,2% 2,5% Legate de dob. Interbancar 5,5%
Credite garantate cu proprieti Instituii publice locale scutite de o serie de taxe Companii private Companii de finanare Companii private Companii private
15
10 15%
Instituiile financiare
Transferul resurselor de capital n cadrul sistemului se poate realiza: Transferul direct: companiile vnd direct instrumentele financiare ctre potenialii investitori;
Transferul garantat (underwritten) de ctre o banc de investiii: companiile emitente vnd obligaiunile sau aciunile ctre bnci de investiii care revnd aceste instrumente ctre investitori;
Transferul indirect al resurselor de capital: bncile sau fondurile mutuale de investiii intermediaz transferul de capital de la investitori (de exemplu, investitorii depun banii n banc, depozitele bancare sunt apoi oferite cu credit diferiilor utilizatori pentru finanarea proiectelor acestora).
16
17
18
19
US Financial Institutions
4.95% 13.04% 26.14%
Com m ercial Banks Savings and loan associations, m utual banks Credit unions Life Insurance Com panies
4.98% Fire and casualty insurance com panies Pension Funds 9.63% 5.74% 1.81% State and local governm ent retirem ent funds Finance com panies 16.82% 4.46% Money m arket funds 12.43% Mutual Funds
20
21
22
23
24