Sunteți pe pagina 1din 3

1. PIAA DE CAPITAL PREZENTARE GENERAL 2. INSTRUMENTELE FINANCIARE 3. OPERATORI AI PIEEI DE CAPITAL 4. FUNCIONAREA BURSELOR DE VALORI N ROMNIA 5.

. TRANZACTIILE BURSIERE 6. EFICIENA ACTIVITII BURSIERE 7. INDICI BURSIERI 8. PIEE DE CAPITAL REPREZENTATIVE 9. CRIZELE BURSIERE

Bursele de valori sunt forta motrice a economiei oricarei tari. Recent, bursa de valori de pe Wall Street a suferit o alta mare cadere, dupa mareadepresiunedin 1929. Unul dintre factorii care au contribuit enorm la prabusirea bursei de valori de pe Wall Street a fost lacomia. Un alt motiv al prabusirii a fost, probabil, capacitatea celor de pe Wall Street de a depasi mijloacele guvernului de reglementare si intarzierea in elaborarea unor metode care ar putea urmari si penaliza lucrurile in mod mai eficient. Politicienii au pierdut controlul crizei economice, iar pieele financiare mping lumea n depresiune- miliardarul american George Soros, cernd Europei s nfiineze o Trezorerie comun, s-i recapitalizeze bncile i s protejeze bncile vulnerabile. Aciunile de pe pieele europene au sczut vineri si luni, ca urmare a publicrii unor date economice dezamgitoare privind China i Germania, care au alimentat temerile legate de ncetinirea economiei mondiale. Bursele asiatice au deschis in scadere importanta luni dimineata pe fondul unor vesti negative din zona euro, unde Grecia a anuntat ca nu va reusi sa-si reduca deficitul bugetar atat cat cere au creditorii internationali. Titlurile companiilor listate pe Wall Street au avut un curs descendent, vineri, investitorii temndu-se de situaia economiei mondiale. Romnia este dependent de evoluia pieei europene, avnd n vedere c peste 60% din exporturile noastre merg n Uniunea European i a subliniat c Romnia crete sau se prbuete odat cu Europa. Se vorbestedeja de o ncetinire a creterii economice pentru anul viitor, pentru motivul singular, dar extrem de important, c n Uniunea European creterea tinde s fie mai slab.

CAPITOLUL I : PIAA DE CAPITAL PREZENTARE GENERAL 1.1. Finantareacompaniilorsipiata de capital 1.2. Definire. Structur. Funcii 1.3. Istoric i evoluie 1.4. Piaa de capital din Romnia 1.1. Finantarea companiilor si piata de capital

Sursele de finanare ale companiilor se mpart, n esen, n dou categorii: surse interne i surse externe. Tradiional, ntreprinderile romneti au apelat la bnci pentru a-i acoperi nevoile de finanare. Bncile sunt intermediari financiari care se interpun ntre agenii economici cu capacitate de finanare de la care sunt colectate resursele i agenii economici cu nevoie de finanare care apeleaz la credite. Piaa de capital are ca misiune exercitarea cu prisosin a funciei de dezintermediere, avnd ca finalitate punerea fa n fa, ntr-o confruntare direct a celor care economisesc cu cei care investesc. Motivele celor care apeleaz la piaa de capital pot fi extrem de variate. Companiile apeleaz la piaa de capital att pentru a-i forma i majora capitalul social, precum i pentru a obine capital sub form de mprumuturi pentru diferite perioade de timp.

Societile care desfoar activiti de interes public apeleaz la piaa de capital mai ales n scopul obinerii de mprumuturi pe termen scurt, mediu i lung. Pentru a-i putea desfura activitile generale, administraiile de stat centrale i locale apeleaz la piaa de capital n scopul contractrii de mprumuturi pe termen scurt, mediu i lung. Finanarea prin piaa de capital asigur, aadar, procurarea resurselor pentru cei care realizeaz investiii i pare un concurent imbatabil al pieei bancare, prin costul su, mai ales n cazul emisiunii de aciuni. Remarcm insa c termenul pentru care se acord dividendul este nelimitat, ceea ce poate conduce la un cost pe termen lung, mai mare dect n situaia finanrii bancare. n plus, trebuie s lum n considerare i influena exercitat asupra activitii companiilor prin dreptul de vot conferit posesorilor de aciuni n cazul finanrii prin piaa de capital. 1.2. Definire. Structur.Funcii n funcie de obiectul tranzaciilor, schimburile comerciale s-au structurat n dou mari piee: 1. piaa mrfurilor 2. piaa valorilor sau piaa financiar Piaa financiar este locul de ntlnire al deintorilor de capitaluri disponibile din economie cu cei care au nevoie de respectivele capitaluri pentru derularea diverselor activiti. n funcie de termenul de scaden, piaa financiar are 2 componente: 1. piaa monetar i valutar 2. piaa de capital, de asigurri i cea imobiliar Piaa monetar are ca operatori bncile comerciale, banca central, guvernul, autoritile locale, societile de asigurare, societile comerciale, persoanele fizice iar ca instrumente principale cambiile, certificatele de depozit, biletele de trezorerie, cecurile,depozitele la vedere i la termen. Piaa monetar cuprinde piaa interbancar i piaa creditului. Piaa de capital asigur ntlnirea ofertei de capitaluri cu cererea de capitaluri pe termen mediu i lung. Operatori pe piaa de capital sunt administraiile centrale i locale, agenii economici, investitorii individuali i instituionali. Instrumentele pieei de capital sunt: aciunile, obligaiunile, produsele derivate. Piaa ipotecar are n vedere transferurile pe termen mediu i lung de economii n schimbul valorilor mobiliare care atest dreptul de crean asupra acestor economii. Pe piaa asigurrilor se deruleaz operaiuni pe termen mediu i lung al cror suport material l constituie poliele de asigurare. Conform concepiei anglo-saxone, piaa financiar se poate clasifica n : 1. piaa monetar 2. piaa de capital 3. piaa asigurrilor. Piaa financiar din Romniaa adoptat principiul separaiei obligatorii dintre piaa monetar i cea de capital. Piaa de capital - loc de ntlnire a vnztorilor i cumprtorilor de instrumente financiare. Piaa de capital este formatdin dou componente distincte: piaa primar i piaa secundar. Piaa primar reprezint prima plasare a valorilor mobiliare pentru atragerea capitalurilor disponibile, att pe piaa intern, ct i pe piaa internaional. Emitentul trebuie s stabileasc natura juridic i preul de vnzare a instrumentului financiar emis. Piaa secundar este piaa pe care valorile mobiliare i schimb deintorii, prin vnzare-cumprare, fr ca emitentul s mai ncaseze vreo sum de bani din aceast operaiune. Piaa secundar este segmentul mai mobil al pieei de capital, prin care se realizeaz o evaluare permanent a titlurilor financiare cotate la burs. Obiectivele pieei secundare sunt: protecia investitorilor, lichiditatea pieei i stabilitatea cursului. ntre piaa primar de capital i piaa secundar de capital exist o strns interdependen, dei ele au funcii specifice. Piaa secundar de capital este reprezentat de bursa de valori i piaa extrabursier (OTC), care prelucreaz automat tranzaciile ncheiate.

Bursa de valori are o localizare fizic o cldire distinct pe care o ocup i n care exist spaii special amenajate pentru ncheierea tranzaciilor. Bursele de valori - piee organizate, reglementate i publice pe care sunt cotate toate titlurile financiare aparinnd societilor cu performane financiare deosebite i care ndeplinesc o serie de criterii de performan minimale. Piaa extrabursier nu are un loc anume de realizare a tranzaciei, deci nu poate fi localizat fizic. Pe aceast pia se tranzacioneaz aciunile societilor ce nu ndeplinesc citeriile minimale pentru a fi cotate la bursa de valori, dar care ndeplinesc alte criterii de performan. Piaa extrabursier este format dintr-o reea de dealeri/brokeri care negociaz ntre ei i ncheie tranzacii prin telefon, telex, fax i prin reele de calculatoare conectate ntre ele. Ponderea capitalizrii bursiereeste diferit de la ar la ar n funcie de natura pieei i de gradul de dezvoltare economic a rii respective. Modul n care au apruti au funcionat pieele de capital reflect contribuiile importante pe care acestea pot s le aib la dezvoltarea economic a unei ri: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Asigur centralizarea tranzaciilor, prin concentrarea ordinelor de vnzare i cumprare i permite accesul direct i continuu la informaiile de pia; Mecanism de reglare a economiei de pia, prin faptul c evideniaz surplusul sau nevoia de fonduri. Evideniaz starea conjunctural a economiei (barometru al vieii economico-financiare). Garanteaz lichiditatea economiei, prin transformarea rapid a valorilor mobiliare n capital bnesc. Faciliteaz reducerea intervalului de timp dintre data emiterii titlurilor i data rambursrii mprumutului. Orienteaz capitalurile ctre cele mai active sectoare ale economiei, bursa putnd fi un instrument de restructurare sectorial. Piaa de capital implic totodat i anumite costuri i alte dezavantaje pentru emiteni i investitori: inevitabilitatea crizelor economice , costurile de intermediere ale instituiilor pieei de capital, perioadele de rat nalt a dobnzii dup perioade lungi de rate real negative, instabilitatea preurilor i ratelor dobnzii etc. Pieele de capital eficiente oblig companiile s concureze pentru fondurile investitorilor, preurile fiind privite ca o etichet pentru valoarea pe care investitorii o asociaz investiiei lor.

1. 2. 3. 4.