PROIECT Ordonan de urgen nr.

/2011 privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare i societile de administrare a investiiilor, precum i pentru modificarea i completarea Legii nr.297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare Avnd n vedere angajamentul Guvernului de a continua reformele economice i financiare n vederea meninerii stabilitii economice n contextul crizei financiare globale actuale i de a asigura mbuntirea corespunztoare a cadrului legislativ relevant, inclusiv prin integrarea acquis-ului comunitar n legislaia naional, innd seama c adoptarea prezentului proiect de ordonan de urgen se impune ca urmare a expirrii termenului de transpunere n legislaia naional (1 iulie 2011) a prevederilor Directivei 2009/65/CE de coordonare a actelor cu putere de lege i a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare, ale Directivei 2010/43/UE a Comisiei de implementare a Directivei 2009/65/CE privind cerinele organizatorice, conflictele de interes, codul de conduit, administrarea riscului i coninutul contractului ncheiat ntre un depozitar i o societate de administrare a investiiilor i ale Directivei 2010/44/UE a Comisiei de implementare a Directivei 2009/65/CE privind fuziunea fondurilor, structurile de tip master/feeder i procedurile de notificare, Respectiv, netranspunerea n regim de urgen a prevederilor directivelor susmenionate ar reprezenta pierderea credibilitii reformei O.P.C.V.M, Avnd n vedere faptul c de la momentul intrrii n vigoare a Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare, la nivel comunitar au fost adoptate o serie de acte normative relevante n materie cu impact asupra pieei de capital a cror transpunere necesit adoptarea de dispoziii la nivelul legislaiei primare, innd cont de faptul c situaiile concrete aprute n practic ulterior adoptrii Legii pieei de capital reclam modificarea, n regim de urgen, a unor prevederi existente astfel nct s se asigure un grad mai ridicat de protecie a investiiilor i a investitorilor pe piaa de capital, n temeiul art. 115 alin. (4) din Constituia Romniei, republicat, Guvernul Romniei adopt prezenta ordonan de urgen. TITLUL I ORGANISMELE DE PLASAMENT COLECTIV N VALORI MOBILIARE I SOCIETILE DE ADMINISTRARE A INVESTIIILOR CAPITOLUL I DISPOZIII GENERALE

Art. 1 (1) Prezentul titlu reglementeaz nfiinarea i funcionarea organismelor de plasament colectiv n valori mobiliare i a societilor de administrare a investiiilor. (2) Comisia Naional a Valorilor Mobiliare, denumit n continuare C.N.V.M., este autoritatea competent care aplic prevederile prezentei ordonane de urgen, prin exercitarea prerogativelor stabilite n statutul su i prin Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile si completrile ulterioare, denumit n continuare Legea nr.297/2004. Art. 2 (1) Organismele de plasament colectiv n valori mobiliare, denumite n continuare O.P.C.V.M. sunt fondurile deschise de investiii i societile de investiii, care ndeplinesc cumulativ urmtoarele condiii: a) au ca unic scop efectuarea de investiii colective, plasnd resursele bneti n instrumente financiare lichide la care se face referire n art.82, i opernd pe principiul diversificrii riscului i administrrii prudeniale; b) titlurile de participare sunt, la cererea deintorilor, rscumprabile continuu, direct sau indirect, din activele respectivelor organisme. Activitatea O.P.C.V.M. de a se asigura c valoarea titlurilor sale de participare pe o pia nu variaz semnificativ n raport cu valoarea activului net unitar, poate fi considerat echivalent a operaiunii de rscumprare. (2) O.P.C.V.M. pot fi constituite din mai multe compartimente de investiii. (3) O.P.C.V.M. sunt nfiinate fie sub form de fonduri deschise de investiii, pe baz de contract civil, fie sub form de societi de investiii, prin act constitutiv. (4) Titlurile de participare ale O.P.C.V.M. sunt uniti de fond sau aciuni emise de O.P.C.V.M., n funcie de modul de constituire al acestora. (5) Societile de investiii care i plaseaz activele, prin intermediul filialelor, cu preponderen altfel dect n valori mobiliare, nu sunt reglementate de prezenta ordonan de urgen . (6) O.P.C.V.M. nu se pot transforma n alte tipuri de organisme de plasament colectiv. (7) Orice organism de plasament colectiv se poate transforma ntr-un O.P.C.V.M., cu respectarea prevederilor prezentei ordonane de urgen i a reglementrilor emise de C.N.V.M. Art. 3 (1) n nelesul prezentului titlu, termenii i expresiile de mai jos au urmtoarele semnificaii: 1. capital iniial fondurile definite conform reglementrilor comune BNR/CNVM privind fondurile proprii emise n aplicarea OUG nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului, aprobat prin Legea nr. 227/2007, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare OUG nr. 99/2006; 2. client - orice persoan fizic sau juridic sau orice alt entitate, inclusiv un O.P.C.V.M., creia o societate de administrare a investiiilor i presteaz serviciul de administrare a portofoliului colectiv sau serviciile prevzute la art. 5 alin.(3); 3. deintor de titluri de participare - orice persoan fizic sau juridic care deine unul sau mai multe titluri de participare ale unui O.P.C.V.M.; 4. indicatori sintetici de risc i de randament - indicatori sintetici n sensul art. 8 din Regulamentul (UE) nr. 583/2010 al Comisiei din 1 iulie 2010 de punere n aplicare a Directivei 2009/65/CE a Parlamentului European i a Consiliului n ceea ce privete informaiile cheie destinate investitorilor i condiiile care trebuie ndeplinite pentru

furnizarea informaiilor cheie destinate investitorilor sau a prospectului pe un suport durabil altul dect hrtia sau prin intermediul unui website; 5. instrumente ale pieei monetare - instrumente financiare tranzacionate de regul n cadrul pieei monetare, care sunt lichide i a cror valoare poate fi determinat cu precizie n orice moment; 6. fonduri proprii fondurile proprii definite conform reglementrilor comune BNR/CNVM privind fondurile proprii emise n aplicarea OUG nr. 99/2006; 7. fuziunea O.P.C.V.M.-urilor - o operaiune prin care: (i) unul sau mai multe O.P.C.V.M.-uri sau compartimente de investiii ale acestora, denumite O.P.C.V.M-uri absorbite, i transfer, n momentul dizolvrii lor fr lichidare, totalitatea patrimoniului unui alt O.P.C.V.M. existent sau unui compartiment de investiii al acestuia, denumit O.P.C.V.M. absorbant, n schimbul repartizrii de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbant ctre deintorii lor de titluri de participare, precum i, eventual, a unei pli n numerar care s nu depeasc 10 % din valoarea activului net a respectivelor titluri de participare; (ii) dou sau mai multe O.P.C.V.M.-uri sau compartimente de investiii ale acestora, denumite O.P.C.V.M.-uri absorbite, i transfer, n momentul dizolvrii lor fr lichidare, totalitatea patrimoniului unui O.P.C.V.M. pe care l formeaz sau unui compartiment de investiii al acestuia, denumit O.P.C.V.M. absorbant, n schimbul repartizrii de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului nou constituit ctre deintorii lor de titluri de participare, precum i, eventual, a unei pli n numerar care s nu depeasc 10% din valoarea activului net a respectivelor titluri de participare; 8. fuziune naional a O.P.C.V.M. - o fuziune ntre O.P.C.V.M-uri stabilite n Romnia, n cazul n care cel puin unul dintre O.P.C.V.M-urile implicate a notificat distribuirea titlurilor sale de participare n alt stat membru; 9. fuziune transfrontalier a O.P.C.V.M. - o fuziune ntre mai multe O.P.C.V.M.-uri: (i) dintre care cel puin un O.P.C.V.M. este stabilit n Romnia i un O.P.C.V.M. n alt stat membru; sau (ii) care sunt stabilite n Romnia, dar fuziunea are ca rezultat un nou O.P.C.V.M. stabilit n alt stat membru sau (iii) care sunt stabilite ntr-un stat membru, altul dect Romnia, dar fuziunea are ca rezultat un nou O.P.C.V.M. stabilit n Romnia; 10. legturi strnse situaia prevzut la art. 2 alin.(1) pct.16 din Legea nr.297/2004; 11. O.P.C.V.M. de tip feeder - un O.P.C.V.M. sau un compartiment de investiii al acestuia care a fost autorizat s investeasc, prin exceptare de la art. 2 alin (1) lit. (a), art. 82, art. 85, art. 88 i 90 alin.(2) lit.c), cel puin 85 % din activele sale n titluri de participare emise de un alt O.P.C.V.M. sau de un compartiment de investiii al acestuia care reprezint O.P.C.V.M.-ul de tip master; 12. O.P.C.V.M. de tip master - un O.P.C.V.M. sau un compartiment de investiii al acestuia care: (a) are cel puin un O.P.C.V.M. de tip feeder printre deintorii si de titluri de participare; (b) nu este el nsui un O.P.C.V.M. de tip feeder; i (c) nu deine titluri de participare ale unui O.P.C.V.M. de tip feeder.
3

13. participaie calificat - deinerea, direct sau indirect, ntr-o societate de administrare a investiiilor a unei participaii care reprezint cel puin 10% din capitalul social sau din drepturile de vot sau care permite exercitarea unei influene semnificative asupra administrrii societii de administrare a investiiilor n care este deinut participaia respectiv. Determinarea deinerilor i a drepturilor de vot se efectueaz n conformitate cu prevederile reglementrilor C.N.V.M. care transpun prevederile art.9 i 10 din Directiva 2004/109/CE cu privire la armonizarea cerinelor de transparen, avnd n vedere condiiile de cumulare prevzute la art.12 alin.(4) i (5) din aceeai directiv; 14. persoan relevant n relaie cu o societate de administrare a investiiilor: (a) un director/membru al directoratului, acionar sau echivalent, sau un administrator/membru al consiliului de supraveghere al unei societi de administrare a investiiilor; sau (b) un angajat al societii de administrare a investiiilor sau orice alt persoan fizic ale crei servicii sunt puse la dispoziia i se afl sub controlul societii de administrare a investiiilor i care este implicat n prestarea serviciului de administrare a portofoliului colectiv de ctre societatea de administrare a investiiilor; sau (c) o persoan fizic direct implicat n prestarea de servicii ctre societatea de administrare a investiiilor n baza unui acord de delegare ncheiat cu o ter parte n vederea desfurrii de ctre societatea de administrare a investiiilor a activitii de administrare a portofoliului colectiv; 15. practica de sincronizare cu piaa (market timing) - practic frauduloas prin intermediul creia un investitor efectueaz operaiuni de subscriere i rscumprare sau conversie de titluri de participare n mod sistematic, ntr-o perioad scurt de timp, profitnd de diferenele temporale i/sau deficienele metodei de determinare a valorii activelor nete; 16. rebalansarea portofoliului - o modificare semnificativ a compoziiei portofoliului unui O.P.C.V.M.; 17. risc de contraparte - riscul de pierdere pentru O.P.C.V.M. care decurge din posibilitatea ca o contraparte la o tranzacie s nu i ndeplineasc obligaiile nainte de decontarea final a fluxului de numerar aferent tranzaciei; 18. risc de lichiditate - riscul ca o poziie din portofoliul O.P.C.V.M.-ului s nu poat fi vndut, lichidat sau nchis cu costuri limitate ntr-un interval de timp rezonabil de scurt, fiind afectat capacitatea O.P.C.V.M. de a respecta n orice moment prevederile art. 2 alin.(1) lit.b); 19. risc operaional - riscul de pierdere pentru O.P.C.V.M. care decurge din caracterul necorespunztor al proceselor interne i din erori umane i deficiene ale sistemelor societii de administrare a investiiilor sau din evenimente externe i include riscul juridic i de documentare i riscul care decurge din procedurile de tranzacionare, decontare i evaluare desfurate n numele O.P.C.V.M.; 20. risc de pia - riscul de pierdere pentru O.P.C.V.M. care decurge din fluctuaia valorii de pia a poziiilor din portofoliul O.P.C.V.M., fluctuaie care poate fi atribuit modificrii variabilelor pieei, cum ar fi ratele dobnzii, ratele de schimb valutar, preurile aciunilor i ale mrfurilor sau solvabilitatea unui emitent; 21. state membre statele membre ale Uniunii Europene i celelalte state aparinnd Spaiului Economic European; 22. stat membru de origine:
4

a) statul membru n care societatea de administrare a investiiilor/societatea de investiii i are sediul social; b) statul membru n care este autorizat i stabilit un O.P.C.V.M.; 23. stat membru gazd: a) statul membru, altul dect statul membru de origine, n care o societate de administrare a investiiilor are o sucursal sau i desfoar activitatea; b) statul membru, altul dect statul membru de origine al O.P.C.V.M., n care sunt distribuite titluri de participare emise de acesta; 24. sucursala - structur organizat, fr personalitate juridic distinct a unei societi de administrare a investiiilor, care presteaz o parte sau toate serviciile pentru care societatea de administrare a investiiilor a fost autorizat. Toate sediile stabilite n Romnia de ctre o societate de administrare a investiiilor cu sediul social situat ntr-un alt stat membru sunt considerate ca o singur sucursal; 25. suport durabil - orice instrument cu ajutorul cruia investitorul poate stoca informaii care i sunt adresate personal, ntr-un mod care s permit ca informaiile respective s poat fi consultate ulterior pe o perioad de timp adaptat scopului acestor informaii i care permite reproducerea fidel a informaiilor stocate; 26. valori mobiliare - (a) aciunile i alte valori echivalente aciunilor; (b) obligaiuni i alte titluri de crean; (c) orice alte titluri negociabile care dau dreptul de a achiziiona respectivele valori mobiliare prin subscriere sau schimb. (2) n aplicarea prevederilor alin.(1) pct. 6 se aplic mutatis mutandis reglementrile naionale care transpun prevederile art.13-16 din Directiva 2006/49/CE. (3) n aplicarea prevederilor alin.(1) pct. 26, valorile mobiliare exclud tehnicile i instrumentele prevzute la art. 84. CAPITOLUL II SOCIETI DE ADMINISTRARE A INVESTIIILOR Seciunea 1 Condiii de autorizare i retragere a autorizaiei unei societi de administrare a investiiilor Subseciunea 1 Dispoziii generale Art. 4 (1) Societatea de administrare a investiiilor, denumit n continuare S.A.I., persoan juridic romn este constituit sub forma unei societi pe aciuni, emitent de aciuni nominative, conform Legii nr.31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu

modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare Legea nr.31/1990, i funcioneaz numai n baza autorizaiei C.N.V.M. (2) S.A.I. va fi nscris n Registrul C.N.V.M., la data autorizrii. (3) n toate actele oficiale, S.A.I. trebuie s precizeze, pe lng datele sale de identificare, numrul i data nscrierii n Registrul C.N.V.M. (4) C.N.V.M. va notifica de ndat Autoritatea European pentru Piee i Valori Mobiliare, denumit n continuare ESMA, cu privire la orice autorizare a unei S.A.I. Subseciunea a 2-a Servicii prestate de societile de administrare a investiiilor Art. 5 (1) S.A.I. va avea ca obiect de activitate administrarea O.P.C.V.M. stabilite n Romnia sau n alt stat membru. (2) Pe lng administrarea O.P.C.V.M. menionat la alin. (1), S.A.I. poate administra, sub condiia autorizrii C.N.V.M., i alte organisme de plasament colectiv, denumite n continuare A.O.P.C., pentru care aceasta este subiect al supravegherii prudeniale. (3) S.A.I., prin derogare de la alin.(1) i (2), poate desfura, pe lng administrarea de organisme de plasament colectiv, i urmtoarele activiti: a) administrarea portofoliilor individuale de investiii, inclusiv a celor deinute de ctre fondurile de pensii, pe baz discreionar, conform mandatelor date de investitori, n cazul n care aceste portofolii includ unul sau mai multe instrumente financiare, definite la alin.(2) pct. 11 din Legea nr.297/2004; b) servicii conexe: i) consultana de investiii privind unul sau mai multe instrumente financiare, definite la alin.(2) pct. 11 din Legea nr.297/2004. ii) activitatea de pstrare i administrare legat de titlurile de participare ale organismelor de plasament colectiv. (4) S.A.I. poate fi autorizat s desfoare activitile prevzute la alin.(3), numai dac este autorizat n prealabil s desfoare activitile menionate la alin.(1) sau (2), i poate fi autorizat s desfoare activitile prevzute la alin.(3) lit.b), numai dac desfoar activitile prevzute la alin.(3) lit.a). Art. 6 Activitatea de administrare a portofoliului colectiv se refer la: a) administrarea investiiilor; b) desfurarea de activiti privind: 1. servicii juridice i de contabilitate aferente administrrii de portofolii; 2. cererile de informare ale clienilor; 3. evaluarea portofoliului i determinarea valorii titlurilor de participare, inclusiv aspectele fiscale; 4. monitorizarea conformitii cu reglementrile n vigoare; 5. meninerea unui registru al deintorilor de titluri de participare;
6

6. distribuia veniturilor; 7. emiterea i rscumprarea titlurilor de participare; 8. inerea evidenelor; c) marketing i distribuie. Art.7 (1) Administrarea portofoliilor individuale de investiii, menionat la art.5 alin.(3) lit.a), trebuie realizat conform reglementrilor C.N.V.M. care transpun prevederile art. 2 alin.(2), art. 12, art. 13 i art. 19 din Directiva 2004/39/CE. (2) S.A.I. care desfoar activitile prevzute la art.5 alin.(3) va putea s investeasc ntregul portofoliu de investiii administrat sau o parte din acesta n titluri de participare ale organismelor de plasament colectiv aflate n administrarea sa, numai cu acordul prealabil al investitorului. Subseciunea a 3-a Capitalul iniial Art.8 (1) Capitalul iniial al unei S.A.I. este de cel puin echivalentul n lei a 125.000 euro, calculat la cursul de referin comunicat de Banca Naional a Romniei, valabil la data depunerii cererii de autorizare. (2) S.A.I. are obligaia de a completa nivelul capitalului iniial, n cazul n care acesta scade sub nivelul prevzut la alin.(1), pn cel trziu la data transmiterii la C.N.V.M. a primei raportri privind nivelul capitalului iniial. (3) n scopul respectrii cerinelor prevzute de legislaia european, C.N.V.M. va modifica, prin ordin al preedintelui, nivelul capitalului iniial al unei S.A.I. (4) Dac valoarea portofoliului administrat de S.A.I. depete 250.000.000 euro, S.A.I. trebuie s-i suplimenteze fondurile proprii cu o cot de 0,02 % din suma cu care valoarea portofoliilor administrate de aceasta depete suma de 250.000.000 euro, astfel nct totalul dintre capitalul iniial i suma suplimentar s nu depeasc 10.000.000 euro. (5) n aplicarea prezentului articol, prin portofoliu administrat de S.A.I. se nelege: a) portofoliul fondurilor deschise de investiii administrate, inclusiv portofoliile pentru care a fost delegat activitatea de administrare, excluznd portofoliul pentru care i-a fost delegat activitatea de administrare; b) portofoliul societilor de investiii pentru care S.A.I. a fost desemnat drept societate de administrare a investiiilor; c) portofoliul altor organisme de plasament colectiv administrate de S.A.I., inclusiv portofoliile pentru care a fost delegat activitatea de administrare, dar excluznd portofoliul pentru care i-a fost delegat activitatea de administrare de ctre o alt S.A.I. (6) S.A.I trebuie s menin fonduri proprii echivalente cu o ptrime din valoarea cheltuielilor generale fixe aferente anului precedent. C.N.V.M. poate modifica aceast cerin n cazul unei schimbri semnificative a activitii societii fa de anul precedent. n cazul n care o S.A.I nu a funcionat cel puin un an, incluznd ziua n care a nceput activitatea, cerina este de o ptrime din suma cheltuielilor generale fixe previzionat n planul su de afaceri, dac C.N.V.M. nu solicit o revizuire a acestui plan.
7

Subseciunea a 4-a Autorizarea, suspendarea i retragerea autorizaiei Art. 9 S.A.I., persoan juridic romn, poate fi autorizat de C.N.V.M. dac ndeplinete cumulativ cel puin urmtoarele condiii: a) societatea este constituit ca o societate comercial pe aciuni i include n numele societii sintagma societate de administrare a investiiilor sau abrevierea S.A.I.; b) sediul social i sediul central, dup caz, reprezentnd sediul principal de desfurare a activitii S.A.I., sunt situate n Romnia; c) pregtirea, experiena i integritatea profesional ale membrilor consiliului de administraie/consiliului de supraveghere, ale directorilor/membrilor directoratului, ale auditorilor interni i ale personalului compartimentului de control intern sunt conforme cu cerinele impuse de reglementrile C.N.V.M.; d) acionarii care dein cel puin o participaie calificat n cadrul S.A.I. respect criteriile stabilite prin reglementrile C.N.V.M. privind regulile de procedur i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor participaiilor la o societate de servicii de investiii financiare; e) fac dovada existenei capitalului iniial, subscris i integral vrsat n numerar, stabilit de prezenta ordonan de urgen ; f) cererea de autorizare este nsoit de un plan de afaceri, care prezint cel puin structura organizatoric a societii; g) are ncheiat un contract cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, i care ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i Camera Auditorilor Financiari din Romnia. (2) n cazul n care S.A.I. se afl n legturi strnse cu alte persoane fizice sau juridice, C.N.V.M. este n drept s acorde autorizaia, numai dac aceste legturi nu mpiedic exercitarea atribuiilor sale de supraveghere. (3) C.N.V.M. nu va acorda autorizaia, dac cadrul legal, sau prevederile administrative ale unei ri tere, care guverneaz una sau mai multe persoane fizice sau juridice cu care S.A.I. are legturi strnse, mpiedic exercitarea atribuiilor sale de supraveghere. (4) Acordarea autorizaiei poate fi refuzat n cazul n care, dei sunt ndeplinite condiiile menionate la alin.(1), se consider n mod fr echivoc c administrarea prudenial nu poate fi asigurat. (5) C.N.V.M. va acorda autorizaia de funcionare, n termen de maximum 6 luni de la data depunerii ntregii documentaii prevzute de reglementrile n vigoare, sau va emite, n cazul respingerii cererii, o decizie motivat, care poate fi contestat n termen de 30 de zile de la data comunicrii acesteia. (6) S.A.I. i poate ncepe activitatea la data acordrii autorizaiei, cu excepia activitii menionate la art.5 alin.(3) lit.a), care este condiionat i de dobndirea calitii de membru al Fondului de compensare a investitorilor. (7) S.A.I. are obligaia s respecte condiiile de autorizare, cerinele prudeniale i de adecvare a capitalului, stabilite prin prezenta ordonan de urgen i prin reglementrile C.N.V.M., pe
8

toat durata desfurrii activitii, i va notifica sau va supune n prealabil autorizrii, dup caz, orice modificare n modul ei de organizare i funcionare, n conformitate cu prevederile reglementrilor C.N.V.M. (8) Supravegherea prudenial a unei S.A.I. autorizat de C.N.V.M., indiferent dac aceasta i nfiineaz sau nu o sucursal sau presteaz sau nu servicii ntr-un alt stat membru, va fi asigurat de C.N.V.M., fr a prejudicia atribuiile autoritilor competente din statele membre gazd. Art. 10 C.N.V.M. va solicita informaii i se va consulta cu autoritile competente ale unui alt stat membru naintea autorizrii unei S.A.I., atunci cnd aceasta este: a) o filial a unei alte S.A.I., a unei firme de investiii, instituii de credit, societi de asigurare autorizate n acel stat membru; b) o filial a societii-mam a unei alte S.A.I, firme de investiii, instituii de credit sau societi de asigurare autorizate n acel stat membru; c) o societate controlat de aceleai persoane fizice sau juridice ca o alt S.A.I., firm de investiii, instituie de credit sau societate de asigurare autorizat n acel stat membru. Art. 11 C.N.V.M. este n drept s retrag autorizaia acordat S.A.I. n urmtoarele condiii: a) nu i ncepe activitatea, n termen de 12 luni de la obinerea autorizaiei, sau nu desfoar nici o activitate autorizat de C.N.V.M., pe o perioad mai mare de 6 luni; b) solicit expres retragerea autorizaiei; c) autorizaia a fost obinut pe baza unor declaraii sau informaii false ori care au indus n eroare; d) nu mai ndeplinete condiiile care au stat la baza emiterii autorizaiei; e ) nu mai respect prevederile OUG nr. 99/2006 i reglementrile emise n aplicarea acesteia, atunci cnd aceasta este autorizat s desfoare i activitile prevzute la art. 5 alin. 3 lit. a); f) a nclcat grav i/sau sistematic prevederile prezentei ordonane de urgen i/sau ale reglementrilor emise n aplicarea acesteia; g) alte cazuri prevzute de reglementrile C.N.V.M. Subseciunea a 5-a Conducerea, controlul intern i participaiile calificate Art. 12 (1) Conducerea efectiv a activitii unei S.A.I. trebuie s fie asigurat de cel puin dou persoane fizice denumite n continuare directori/membri ai directoratului, n funcie de tipul de administrare al S.A.I. Numele acestor persoane, precum i ale celor care le nlocuiesc vor fi comunicate C.N.V.M. (2) Persoanele menionate la alin.(1) trebuie s aib o bun reputaie i experien profesional, n raport cu tipul de O.P.C.V.M. administrat de S.A.I., astfel cum sunt acestea stabilite n reglementrile C.N.V.M. Art. 13 Participaiilor calificate n cadrul unei S.A.I. li se aplic n mod corespunztor reglementrile C.N.V.M. privind regulile de procedur i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor participaiilor la o societate de servicii de investiii financiare.
9

Art.14 (1) n aplicarea prevederilor art. 22, S.A.I. are obligaia de a organiza un compartiment de control intern, specializat n supravegherea respectrii de ctre societate i personalul acesteia a legislaiei n vigoare incidente pieei de capital, precum i a reglementrilor interne. (2) Condiiile privind autorizarea personalului, organizarea i funcionarea compartimentului de control intern vor fi stabilite prin reglementrile C.N.V.M. Seciunea II Reguli prudeniale Art. 15 S.A.I. autorizate de C.N.V.M. vor respecta, n orice moment, pe parcursul desfurrii activitii lor, regulile prudeniale stabilite de C.N.V.M cu privire la administrarea O.P.C.V.M. Aceste reguli se vor referi, fr a se limita la: a) proceduri administrative i contabile corespunztoare, de control i siguran pentru procesarea electronic a datelor, precum i mecanisme adecvate de control intern, inclusiv reguli referitoare la tranzaciile personale ale salariailor i ale S.A.I.; b) proceduri adecvate care s asigure separarea instrumentelor financiare aparinnd investitorilor ntre ele i de cele ale S.A.I., n scopul protejrii drepturilor de proprietate ale acestora, precum i mpotriva folosirii acestor instrumente financiare de ctre S.A.I. n tranzaciile pe cont propriu; c) proceduri adecvate care s asigure posibilitatea ca operaiunile efectuate de S.A.I. s fie reconstituite, inclusiv n ceea ce privete originea lor, natura acestora, prile implicate, timpul i locul unde au fost efectuate; d) pstrarea nregistrrilor tranzaciilor desfurate, pentru a permite C.N.V.M. s supravegheze respectarea regulilor prudeniale, regulilor de conduit n afaceri, precum i a altor cerine legislative i de reglementare; e) existena unei structuri organizatorice care s permit minimizarea riscului unui conflict de interese ntre S.A.I. i investitori, ntre acetia, ntre investitori i O.P.C.V.M. sau ntre O.P.C.V.M.-uri. Art.16 (1) n aplicarea prevederilor art. 15, S.A.I trebuie s ndeplineasc urmtoarele cerine: (a) s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri privind procesul decizional i o structur organizatoric care precizeaz n mod clar i documentat structurile ierarhice de raportare, precum i s aloce funciile i responsabilitile aferente acestor structuri; (b) s se asigure c persoanele relevante ale S.A.I cunosc procedurile pe care trebuie s le urmeze n scopul aducerii la ndeplinire n mod concret a responsabilitilor acestora; (c) s stabileasc, s implementeze i s menin mecanisme corespunztoare de control intern destinate asigurrii respectrii deciziilor i procedurilor la toate nivelele ierarhice ale S.A.I; (d) s stabileasc, s implementeze i s menin un sistem eficient de raportare i comunicare intern la toate nivelele ierarhice relevante ale S.A.I, precum i schimburi eficiente de informaii cu toate prile tere implicate; (e) s menin nregistrri corespunztoare i ordonate ale activitii i ale organizrii interne a S.A.I;

10

(2) n vederea respectrii prevederilor alin. (1), S.A.I trebuie s ia n considerare natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale, precum i natura i gama serviciilor i activitilor desfurate. (3) S.A.I trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin sisteme i proceduri adecvate pentru a asigura securitatea, integritatea i confidenialitatea informaiilor, lund n considerare natura informaiilor n cauz. (4) S.A.I trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin un plan de continuitate a activitii menit s asigure, n cazul unei ntreruperi a sistemelor i mecanismelor proprii, stocarea datelor i a funciilor eseniale, meninerea serviciilor i activitilor sau, n situaia n care acest lucru nu este posibil, recuperarea la timp a acestor date i funciuni i renceperea imediat a serviciilor i activitilor. (5) S.A.I trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin politici i proceduri contabile care s le permit s furnizeze, la cererea C.N.V.M., n timp util, rapoarte financiare care s reflecte o situaie fidel i real a poziiei lor financiare i care s respecte toate standardele i regulile contabile aplicabile. (6) S.A.I trebuie s monitorizeze i s evalueze periodic capacitatea i eficacitatea de a corespunde cerinelor de funcionare a sistemelor lor, a procedurilor i mecanismelor de control intern stabilite conform alin. (1) - (5) i s adopte msuri adecvate pentru remedierea eventualelor deficiene. Art. 17 (1) S.A.I trebuie s angajeze personal calificat cu aptitudini, cunotine i experien necesare pentru aducerea la ndeplinire a responsabilitilor alocate acestora. (2) S.A.I trebuie s dein resursele i expertiza necesare pentru a monitoriza n mod eficient activitile desfurate de pri tere n baza unui acord cu S.A.I, n special n ceea ce privete administrarea riscului aferent acordului respectiv. (3) S.A.I trebuie s se asigure c desfurarea unor funcii multiple de ctre persoanele relevante S.A.I nu afecteaz sau nu va afecta aducerea la ndeplinire n mod corect, onest i profesionist a oricreia dintre funciile asumate. (4) n vederea respectrii prevederilor alin. (1) (3), S.A.I trebuie s ia n considerare natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale, precum i natura i gama serviciilor i activitilor desfurate. Art.18 (1) S.A.I trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri efective i transparente n scopul administrrii prompte a reclamaiilor primite de la investitori, precum i s pstreze o nregistrare a fiecrei reclamaii i a msurilor luate pentru soluionarea acesteia. (2) Investitorii pot depune reclamaii n mod gratuit. Informaiile referitoare la procedurile prevzute la alin.(1) trebuie puse gratuit la dispoziia investitorilor. Art. 19 (1) S.A.I trebuie s ia msurile necesare pentru a dispune de sisteme electronice adecvate care s i permit nregistrarea corespunztoare i la timp a tuturor tranzaciilor cu instrumente financiare din portofoliu i a cererilor de subscriere sau rscumprare, astfel nct s respecte prevederile art. 26 i 27. (2) S.A.I trebuie s asigure un nivel ridicat de securitate al sistemelor electronice n timpul procesrii electronice a datelor i integritatea i confidenialitatea informaiilor nregistrate, dup caz. Art.20 (1) S.A.I. trebuie s utilizeze politici i proceduri contabile conform celor prevzute la art. 16 alin. (5) pentru a garanta protecia intereselor deintorilor de titluri de participare.
11

Contabilitatea O.P.C.V.M.-urilor trebuie inut astfel nct toate elementele de activ i de pasiv ale acestora s poat fi direct identificate n orice moment. (2) Dac un O.P.C.V.M. are mai multe compartimente de investiii, trebuie s existe conturi separate pentru fiecare compartiment. (3) S.A.I. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin politici i proceduri contabile conforme cu regulile contabile n vigoare n statul membru de origine al O.P.C.V.M., astfel nct calcularea valorii activului net al fiecrui O.P.C.V.M. s fie corect efectuat, pe baza datelor contabile, iar cererile de subscriere i de rscumprare s poat fi corect procesate la acea valoare a activului net. (4) S.A.I. trebuie s stabileasc proceduri adecvate pentru a asigura evaluarea corespunztoare i corect a elementelor de activ i de pasiv ale O.P.C.V.M. n conformitate cu reglementrile emise de C.N.V.M n aplicarea prevederilor art. 63 alin. 3) lit.b) din prezenta ordonan de urgen. Art. 21 (1) S.A.I. are obligaia s se asigure c, atunci cnd atribuie funcii interne, directorii/membrii directoratului i membrii consiliului de administraie/consiliului de supraveghere sunt responsabili pentru asigurarea respectrii de ctre S.A.I. a obligaiilor sale prevzute n prezenta ordonan de urgen i n reglementrile emise n aplicarea acesteia. (2) S.A.I. trebuie s se asigure c directorii/membrii directoratului: (a) sunt responsabili de aplicarea politicii generale de investiii pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, definit conform prospectului, n regulile fondului sau n actele constitutive ale societii de investiii, dup caz; (b) aprob strategiile de investiii pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat; (c) sunt responsabili cu asigurarea de ctre S.A.I. a unei funcii permanente i eficiente de control intern, conform art. 22; (d) se asigur i verific periodic c politica general de investiii, strategiile de investiii i limitele de risc ale fiecrui O.P.C.V.M. administrat sunt implementate i respectate n mod corespunztor i eficient, chiar dac funcia de administrare a riscului este delegat ctre o ter parte; (e) aprob i verific periodic caracterul adecvat al procedurilor interne de adoptare a deciziilor de investiii pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, pentru a se asigura c aceste decizii sunt compatibile cu strategiile de investiii aprobate; (f) aprob i verific periodic politica de administrare a riscului i msurile, procesele i tehnicile de implementare a acesteia, conform art. 44, inclusiv sistemul de limite de risc, pentru fiecare O.P.C.V.M. pe care l administreaz. (3) S.A.I. trebuie s se asigure c directorii /membrii directoratului i membrii consiliului de administraie/consiliului de supraveghere: (a) evalueaz i verific periodic eficacitatea politicilor, a msurilor i a procedurilor instituite pentru ndeplinirea obligaiilor stabilite conform prevederilor prezentei ordonane de urgen; (b) iau msuri adecvate pentru remedierea eventualelor deficiene. (4) S.A.I. trebuie s se asigure c directorii/membrii directoratului primesc de cte ori este cazul, i cel puin anual, rapoarte scrise referitoare la controlul intern, auditul intern i administrarea riscului, care s precizeze, n special, dac au fost adoptate msuri adecvate pentru remedierea eventualelor deficiene.
12

(5) S.A.I. trebuie s se asigure c directorii /membrii directoratului primesc n mod regulat rapoarte asupra implementrii strategiilor de investiii i a procedurilor interne pentru luarea deciziilor de investiii menionate la alin. (2) lit. (b)-(e). (6) S.A.I. trebuie s se asigure c membrii consiliului de administraie/consiliului de supraveghere primesc n mod regulat rapoarte scrise cu privire la aspectele prevzute la alin.(4). (7) Membrii consiliului de administraie/consiliului de supraveghere au obligaia supravegherii directorilor/membrilor directoratului S.A.I. Art. 22 (1) S.A.I. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin politici i proceduri adecvate care s identifice orice risc de nerespectare de ctre S.A.I. a obligaiilor sale conform prevederilor prezentei ordonane de urgen, precum i riscurile asociate, i s adopte msuri i proceduri adecvate pentru minimizarea riscurilor respective i pentru a permite C.N.V.M. s i exercite efectiv prerogativele conferite prin prezenta ordonan de urgen . (2) n vederea respectrii prevederilor alin. (1), S.A.I trebuie s ia n considerare natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale, precum i natura i gama serviciilor i activitilor desfurate. (3) S.A.I. trebuie s stabileasc i s menin n mod permanent i operativ funcia de control intern, care se va desfura n mod independent i care va avea urmtoarele responsabiliti: a) s monitorizeze i s evalueze n mod regulat eficacitatea i modul adecvat de punere n aplicare a msurilor i procedurilor stabilite conform alin.(1) i alin. (2), precum i msurile dispuse pentru rezolvarea oricror situaii de nendeplinire a obligaiilor S.A.I.; b) s acorde consultan i asisten persoanelor relevante responsabile cu desfurarea serviciilor i activitilor pentru respectarea cerinelor impuse S.A.I. conform prevederilor prezentei ordonane de urgen. (4) Pentru a permite persoanei numite n funcia de reprezentant al compartimentului de control intern s-i aduc la ndeplinire responsabilitile n mod corect i independent, S.A.I. trebuie s se asigure c urmtoarele condiii sunt respectate: a) persoana trebuie s aib autoritatea, resursele i experiena necesar, precum i acces la toate informaiile relevante; b) persoana numit n funcia de reprezentant al compartimentului de controlul intern poart responsabilitatea respectrii atribuiilor aferente funciei de control intern i pentru orice raportare referitoare la respectarea reglementrilor n vigoare, n care se va preciza n special dac au fost ntreprinse msuri adecvate de remediere a eventualelor deficiene. c) persoanele numite n funcia de reprezentant al compartimentului de control intern nu trebuie s fie implicate n desfurarea serviciilor i activitilor pe care le monitorizeaz; d) metoda de stabilire a remuneraiei persoanelor numite n funcia de reprezentant al compartimentului de control intern nu trebuie s le compromit obiectivitatea i nu trebuie s conduc la aceast posibilitate. (5) S.A.I. poate fi exceptat de la aplicarea prevederilor alin. (4) lit. c) sau d), n situaia n care poate demonstra c n raport cu natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale, precum i n raport cu natura i gama serviciilor i activitilor desfurate, cerinele impuse conform acelor prevederi nu sunt proporionale (potrivite) i c funcia de control continu s fie pus n aplicare n mod efectiv.

13

Art. 23 (1) S.A.I. trebuie s stabileasc i s menin o persoana cu funcie de audit intern care este separat i independent de alte funcii i activiti ale S.A.I. n funcie de natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale i n raport cu natura i gama activitilor de administrare a portofoliului colectiv desfurate, S.A.I. poate delega aceast funcie ctre o ter parte. (2) ndeplinirea funciei de audit intern prevzut la alin.(1) presupune urmtoarele responsabiliti: a) stabilirea, implementarea i meninerea unui plan de audit pentru a evalua i examina eficacitatea i caracterul adecvat al sistemelor, mecanismelor de control intern i procedurilor S.A.I.; b) emiterea de recomandri bazate pe rezultatul activitii desfurate conform lit. a); c) verificarea respectrii recomandrilor prevzute la lit. b); d) raportarea cu privire la problemele de audit intern n conformitate cu art. 21 alin.(4). Art. 24 (1) S.A.I. trebuie s stabileasc i s menin o persoana cu funcie permanent de administrare a riscului. (2) Funcia permanent de administrare a riscului prevzut la alin.(1) trebuie s fie ierarhic i funcional independent de celelalte compartimente, cu excepia situaiei n care acest lucru nu se justific n raport cu natura, dimensiunea i complexitatea activitii S.A.I. i a O.P.C.V.M. administrat de aceasta. (3) n situaia n care, n raport cu natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale, S.A.I. stabilete s nu menin o funcie independent de administrare a riscului, trebuie s poat demonstra c a adoptat msuri adecvate de protecie mpotriva conflictelor de interese pentru a permite exercitarea independent a activitilor de administrare a riscului i c procesele de administrare a riscului ndeplinesc cerinele prevzute la art. 84. (4) Funcia permanent de administrare a riscului prevzut la alin.(1) presupune ndeplinirea urmtoarelor atribuii: a) implementarea politicii i procedurilor de administrare a riscului; b) asigurarea conformitii cu sistemul de limite de risc al O.P.C.V.M.-ului, inclusiv cu limitele legale privind expunerea global i riscul contraprii, n conformitate cu art. 47, 48 i 49; c) oferirea de asisten consiliului de administraie/ membrilor directoratului privind identificarea profilului de risc al fiecrui O.P.C.V.M. pe care l administreaz; d) furnizarea regulat de rapoarte consiliului de administraie/consiliului de supraveghere cu privire la: i) coerena dintre nivelul actual al riscului la care este expus fiecare O.P.C.V.M. administrat i profilul de risc agreat pentru O.P.C.V.M.-ul respectiv; ii) respectarea de ctre fiecare O.P.C.V.M. administrat a sistemelor relevante de limite de risc; (iii) caracterul adecvat i eficacitatea procesului de administrare a riscului, indicnd dac au fost luate msuri adecvate de remediere a eventualelor deficiene; e) furnizarea regulat de rapoarte directorilor/membrilor directoratului, cu evidenierea nivelului actual al riscului la care este expus fiecare O.P.C.V.M. administrat i a eventualelor depiri reale sau previzibile ale limitelor de risc, pentru a putea fi luate msuri rapide i adecvate;
14

f) examinarea i sprijinirea, dac este cazul, a mecanismelor i procedurilor de evaluare a instrumentelor financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate, conform art. 50. (5) Funcia permanent de administrare a riscului prevzut la alin.(1) trebuie s aib autoritatea necesar i acces la toate informaiile relevante necesare pentru a ndeplini sarcinile prevzute la alin.(4). Art. 25 (1) n situaia n care oricare din persoanele relevante este implicat n activiti care ar putea conduce la un conflict de interese sau are acces la informaii privilegiate, avnd nelesul prevzut la art. 244 alin. (1), alin. (2) i alin. (4) din Legea nr. 297/2004, sau la alte informaii confideniale referitoare la O.P.C.V.M. sau la tranzacii cu, sau pentru O.P.C.V.M., prin intermediul unei activiti desfurate de acea persoan n numele S.A.I., S.A.I. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri adecvate menite s previn urmtoarele situaii: a) efectuarea unei tranzacii personale care ndeplinete cel puin unul din urmtoarele criterii: i) acelei persoane i este interzis s efectueze astfel de tranzacii n conformitate cu prevederile privind abuzul pe pia; ii) implic folosirea abuziv sau dezvluirea improprie a acelei informaii confideniale; iii) intr n conflict sau ar putea intra n conflict cu o obligaie a S.A.I. conform prevederilor prezentei ordonane de urgen sau cu prevederile Legii nr. 297/2004; b) consilierea sau determinarea, ntr-un alt mod dect n cursul desfurrii activitii corespunztoare de angajat sau de furnizor de servicii n baza unui contract, oricrei alte persoane s efectueze o tranzacie cu instrumente financiare, care, dac ar fi o tranzacie personal a persoanei relevante ar intra sub incidena prevederilor art. 101 alin.(2) lit.a) sau b) din Regulamentul CNVM nr.32/2006 privind serviciile de investiii financiare, aprobat prin Ordinul preedintelui Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 121/21.12.2006, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 103/2007 sau ar constitui n alt mod un abuz al informaiilor referitoare la ordinele n curs de executare; c) fr a prejudicia prevederile art. 246 lit. a) din Legea nr. 297/2004, dezvluirea altfel dect n cursul normal al statutului su de angajat sau de prestator de servicii n baza unui contract, a oricrei informaii sau opinii oricrei alte persoane n situaia n care persoana relevant cunoate, sau n mod rezonabil trebuia s cunoasc, faptul c urmare a acelei dezvluiri acea persoan va proceda sau ar putea proceda la una din urmtoarele situaii: i) s participe la o tranzacie cu instrumente financiare care, dac ar fi o tranzacie personal a unei persoane relevante, ar intra sub incidena prevederilor art. 101 alin.(2) lit.a) sau b) din Regulamentul CNVM nr.32/2006 privind serviciile de investiii financiare, aprobat prin Ordinul preedintelui Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 121/21.12.2006, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 103/2007 sau ar constitui n alt mod un abuz al informaiilor referitoare la ordinele n curs de executare; ii) s consilieze sau s determine o alt persoan s participe la o asemenea tranzacie. (2) Procedurile prevzute la alin. (1) trebuie s fie astfel concepute nct s asigure n mod distinct urmtoarele: a) fiecare persoan relevant menionat la alin. (1) cunoate restriciile cu privire la tranzaciile personale, precum i msurile stabilite de ctre S.A.I. cu privire la tranzaciile personale i la dezvluirea informaiilor, n conformitate cu prevederile alin. (1);

15

b) S.A.I. este informat de ndat cu privire la orice tranzacie personal la care particip o persoan relevant, fie n baza unei notificri cu privire la acea tranzacie, fie prin alte proceduri care permit S.A.I. s identifice asemenea tranzacii. c) tranzaciile personale notificate S.A.I. sau identificate de S.A.I. sunt evideniate ntr-un registru, incluznd orice autorizaie sau interdicie n legtur cu asemenea tranzacii. (3) n aplicarea prevederilor alin.(2) lit.b), n situaia n care anumite activiti sunt delegate ctre pri tere, S.A.I. trebuie s se asigure c entitatea ctre care este delegat activitatea pstreaz o eviden a tranzaciilor personale ncheiate de persoanele relevante i c i furnizeaz cu promptitudine, la cerere, aceste informaii. (4) Prevederile alin. (1) i alin. (2) nu se vor aplica urmtoarelor tipuri de tranzacii personale: a) tranzaciile personale efectuate n baza prestrii serviciului de administrare a portofoliului n mod discreionar, n situaia n care nu a existat o comunicare prealabil n legtur cu tranzacia ntre administratorul de portofoliu i persoana relevant sau o alt persoan n contul creia a fost executat tranzacia; b) tranzaciile personale cu titluri de participare ale O.P.C.V.M. sau ale altor organisme de plasament colectiv care sunt subiect al supravegherii conform legislaiei naionale dintr-un stat membru care prevede o dispersare a riscului echivalent cu cea a O.P.C.V.M., n situaia n care persoana relevant i orice alt persoan n contul creia sunt efectuate tranzaciile nu sunt implicate n administrarea acelui organism de plasament colectiv. (5) n aplicarea prevederilor prezentului articol, tranzacia personal are nelesul prevzut n art. 88 din Regulamentul CNVM nr.32/2006 privind serviciile de investiii financiare, aprobat prin Ordinul preedintelui Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare nr. 121/21.12.2006, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 103/2007. Art. 26 (1) S.A.I. trebuie s se asigure c, pentru fiecare tranzacie cu instrumente financiare din portofoliul unui O.P.C.V.M., se efectueaz fr ntrziere o nregistrare care s cuprind informaii suficiente pentru a permite reconstituirea detaliilor ordinului. (2) nregistrarea prevzut la alin.(1) trebuie s includ cel puin: (a) numele sau un identificator al O.P.C.V.M. i a persoanei care acioneaz n contul O.P.C.V.M.; (b) detaliile necesare pentru identificarea instrumentului n cauz; (c) cantitatea; (d) tipul ordinului; (e) preul; (f) data i ora exact a transmiterii ordinului i numele sau un identificator al persoanei creia i-a fost transmis ordinul; (g) numele persoanei care transmite ordinul; (h) dac este cazul, motivele revocrii unui ordin. Art. 27 (1) S.A.I. trebuie s ia toate msurile pentru a se asigura c cererile de subscriere i de rscumprare a titlurilor de participare ale O.P.C.V.M. sunt centralizate i nregistrate dup primire. (2) nregistrarea prevzut la alin.(1) trebuie s includ cel puin informaii cu privire la: (a) O.P.C.V.M.-ul n cauz;
16

(b) (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) (j)

persoana care d sau transmite cererea; persoana care primete cererea; data i ora depunerii cererii; modalitatea de plat; tipul cererii (subscriere/rscumprare); data emiterii/anulrii titlurilor de participare; numrul de titluri de participare subscrise sau rscumprate; preul de subscriere sau de rscumprare pentru fiecare titlu de participare; valoarea total subscris sau rscumprat a titlurilor de participare;

(k) valoarea brut a cererii, inclusiv comisioanele de subscriere, sau valoarea net, dup deducerea comisioanelor de rscumprare. Art.28 (1) S.A.I. trebuie s asigure pstrarea nregistrrilor prevzute la art.26 i 27 pentru o perioad minim de cinci ani. (2) n situaii excepionale, C.N.V.M. poate solicita S.A.I. s pstreze anumite nregistrri sau toate nregistrrile pe o perioad mai lung de timp dect perioada prevzut la alin.(1), n funcie de natura instrumentului sau a tranzaciei cu instrumente financiare din portofoliul O.P.C.V.M., n situaia n care este necesar pentru ca C.N.V.M. s i poat exercita funciile de supraveghere prevzute de prezenta ordonan de urgen. (3) C.N.V.M. poate solicita S.A.I. ca, la retragerea autorizaiei, s pstreze nregistrrile prevzute la alin.(1) pentru intervalul de timp rmas din perioada de cinci ani. (4) n situaia n care o S.A.I. i transfer responsabilitile legate de O.P.C.V.M.-uri unei alte S.A.I., C.N.V.M. poate solicita s fie adoptate msurile necesare pentru ca nregistrrile prevzute la alin.(1) din ultimii cinci ani s fie accesibile acelei S.A.I. (5) nregistrrile prevzute la alin.(1) se pstreaz pe un suport care permite stocarea informaiilor astfel nct s fie accesibile C.N.V.M. i s se respecte urmtoarele condiii: (a) C.N.V.M. trebuie s poat accesa rapid informaiile i s poat reconstitui fiecare etap esenial a procesrii fiecrei tranzacii cu instrumente financiare din portofoliul O.P.C.V.M.; (b) trebuie s se poat constata uor orice corecii sau alte modificri, precum i coninutul nregistrrilor nainte de coreciile i modificrile respective; (c) nu trebuie s fie posibil ca nregistrrile s fie manipulate sau modificate n alt fel. Seciunea III Conflictul de interese Art. 29 (1) n vederea identificrii tipurilor de conflict de interese care apar n cursul furnizrii serviciilor i activitilor a cror existen ar putea prejudicia interesele O.P.C.V.M., S.A.I. va lua n considerare, n baza unor criterii minime, situaia n care aceasta, o persoan relevant sau o persoan legat de aceasta n mod direct sau indirect prin control se afl n oricare din urmtoarele situaii, ca rezultat al furnizrii de servicii de administrare a portofoliului colectiv sau ca rezultat al unei alte situaii:
17

a) S.A.I. sau acea persoan ar putea obine un ctig financiar sau ar putea evita o pierdere financiar, pe cheltuiala O.P.C.V.M.; b) S.A.I. sau acea persoan are un interes n legtur cu rezultatul unui serviciu sau al unei activiti furnizate O.P.C.V.M. sau unui alt client sau cu privire la o tranzacie efectuat n numele O.P.C.V.M. sau al unui alt client, interes care este diferit de interesul O.P.C.V.M.-ului cu privire la acel rezultat; c) S.A.I. sau acea persoan beneficiaz de un stimulent financiar sau de un altfel de stimulent pentru a favoriza interesul unui alt client sau grup de clieni n detrimentul intereselor O.P.C.V.M.; d) S.A.I. sau acea persoan desfoar aceleai activiti pentru O.P.C.V.M. i pentru un alt client sau ali clieni care nu sunt O.P.C.V.M.-uri; e) S.A.I. sau acea persoan primete sau va primi de la o alt persoan dect O.P.C.V.M.-ul un stimulent pentru activitile de administrare a portofoliului colectiv prestate O.P.C.V.M.ului, sub form de bani, bunuri sau servicii, pe lng comisionul sau tariful standard pentru serviciul respectiv. (2) S.A.I. trebuie ca, la identificarea tipurilor de conflicte de interese, s ia n considerare: (a) interesele S.A.I., inclusiv pe cele care decurg din apartenena la un grup sau din prestarea serviciilor i a activitilor, interesele clienilor i obligaia S.A.I. fa de O.P.C.V.M.; (b) interesele a dou sau mai multe O.P.C.V.M.-uri pe care le administreaz. Art. 30 (1) S.A.I. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin o politic efectiv referitoare la conflictul de interese ce va fi prevzut n cadrul unei proceduri scrise i va lua n considerare dimensiunea i organizarea societii, precum i natura, dimensiunea i complexitatea activitii sale. (2) n situaia n care S.A.I. este membr a unui grup, politica acesteia trebuie s ia, de asemenea, n considerare orice circumstane pe care aceasta le cunoate sau ar trebui s le cunoasc, care ar putea conduce la un conflict de interese determinat de structura i activitile altor membri ai grupului. (3) Politica privind conflictul de interese stabilit conform alin. (1) i (2) va avea urmtorul coninut: a) identificarea, cu referire la activitile de administrare a portofoliului colectiv desfurate de ctre sau n numele S.A.I., a circumstanelor care constituie conflict de interese sau ar putea conduce la un conflict de interese inducnd un risc material sau daune intereselor O.P.C.V.M.-urilor sau ale unuia sau mai multor ali clieni; b) specificarea procedurilor ce trebuie urmate i msurile ce trebuie adoptate n vederea administrrii acestor conflicte. (4) Procedurile i msurile prevzute la alin. (3) lit. b) vor fi stabilite astfel nct s asigure faptul c persoanele relevante ce efectueaz diferite activiti care implic un conflict de interese de natura celui specificat la alin. (3) lit. a), desfoar acele activiti la un nivel de independen adecvat dimensiunii i activitilor S.A.I. i grupului cruia i aparine, precum i relevana riscului privind daunele aduse intereselor clienilor. (5) n nelesul prevederilor alin. (3) lit. b) procedurile ce trebuie urmate i msurile adoptate includ urmtoarele cerine necesare i adecvate pentru asigurarea gradului de independen a S.A.I.:
18

a) proceduri efective pentru prevenirea sau controlul schimbului de informaii ntre persoanele relevante implicate n activiti de administrare a portofoliului colectiv care implic un risc de conflict de interese, atunci cnd schimbul de informaii poate prejudicia interesele unuia sau mai multor clieni; b) supravegherea separat a persoanelor relevante ale cror principale atribuii implic desfurarea de activiti de administrare a portofoliului colectiv n numele clienilor sau furnizarea de servicii clienilor sau investitorilor ale cror interese pot fi afectate, sau care reprezint ntr-un alt mod diferite interese care pot intra n conflict inclusiv cu interesele S.A.I.; c) eliminarea oricrei legturi directe ntre remunerarea persoanelor relevante angajate n principal ntr-o activitate i remunerarea sau veniturile generate de alte persoane relevante angajate ntr-o alt activitate, atunci cnd n legtur cu aceste activiti poate lua natere un conflict de interese; d) msuri pentru prevenirea sau limitarea oricrei persoane de a exercita o influen necorespunztoare asupra modului n care o persoan relevant desfoar activiti de administrare a portofoliului colectiv. e) msuri pentru prevenirea sau controlul implicrii simultane sau succesive a unei persoane relevante n activitile de administrare a portofoliului colectiv, atunci cnd o asemenea implicare poate prejudicia administrarea adecvat a conflictelor de interese. (6) n situaia n care adoptarea sau aplicarea uneia sau a mai multora dintre msurile i procedurile prevzute la alin. (3) lit.b) nu asigur nivelul necesar de independen, S.A.I va adopta acele msuri i proceduri alternative sau suplimentare care sunt necesare i adecvate n acest scop. Art. 31 (1) S.A.I. trebuie s pstreze i s actualizeze periodic evidena tipurilor de activiti de administrare a portofoliului colectiv desfurate de ctre sau n numele S.A.I. care au generat sau, n cazul activitilor de administrare a portofoliului colectiv aflate n curs, pot genera un conflict de interese cu risc considerabil de prejudiciere a intereselor unuia sau mai multor O.P.C.V.M.-uri sau ale altor clieni. (2) Dac structura organizatoric i administrativ a S.A.I. stabilit pentru administrarea conflictelor de interese nu este suficient pentru a asigura, n mod rezonabil, prevenirea afectrii intereselor O.P.C.V.M.-urilor sau ale deintorilor de titluri de participare ale acestora, directorii/membrii directoratului trebuie s fie prompt informai, astfel nct s poat lua orice decizie necesar pentru a garanta c S.A.I. acioneaz n interesul O.P.C.V.M.-urilor i ale deintorilor de titluri de participare ale acestora. (3) S.A.I. trebuie s informeze investitorii cu privire la situaiile prevzute la alin.(2) pe un suport durabil adecvat i s i motiveze decizia. Art. 32 (1) S.A.I. trebuie s elaboreze strategii adecvate i eficiente pentru a determina momentul i modul de exercitare a drepturilor de vot aferente instrumentelor deinute n portofoliile administrate, n beneficiul exclusiv al O.P.C.V.M.-ului respectiv. (2) Strategiile prevzute la alin.(1) trebuie s prevad msuri i proceduri pentru: (a) monitorizarea evenimentelor importante care se produc la nivelul societilor din portofoliul O.P.C.V.M.; (b) asigurarea exercitrii drepturilor de vot n conformitate cu obiectivele i politica de investiii ale O.P.C.V.M.-ului respectiv;

19

(c) prevenirea sau administrarea eventualelor conflicte de interese care decurg din exercitarea drepturilor de vot. (3) O descriere sumar a strategiilor prevzute la alin. (1) trebuie pus la dispoziia investitorilor. (4) Detaliile aciunilor ntreprinse n baza strategiilor prevzute la alin.(1) se pun la dispoziia deintorilor de titluri de participare gratuit i la cererea acestora.

Seciunea IV Delegarea activitii de administrare a portofoliului colectiv Art.33 (1) S.A.I. poate delega ctre teri, sub condiia avizrii sau notificrii prealabile a C.N.V.M. i pe baz de contract scris, exercitarea activitilor menionate la art. 6, n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. emise n aplicarea prezentei ordonane de urgen. (2) Delegarea activitilor menionate la alin.(1) trebuie s aib loc n urmtoarele condiii: a) C.N.V.M. transmite informaiile fr ntrziere autoritilor competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M., n cazul n care O.P.C.V.M. este autorizat n alt stat membru; b) mandatul nu trebuie s mpiedice supravegherea corespunztoare a S.A.I. i s opreasc S.A.I. s acioneze, sau s mpiedice O.P.C.V.M. s fie administrat, n interesul investitorului; c) n cazul n care delegarea privete administrarea investiiilor, mandatul poate fi acordat numai ctre S.A.I. cu sediul social n Romnia i din alte state membre sau ctre alte S.A.I. care ndeplinesc condiii de autorizare i supraveghere similare cu cele menionate n reglementrile C.N.V.M. i care sunt autorizate s desfoare o asemenea activitate de ctre autoritatea competent dintr-o ar ter cu care C.N.V.M. a ncheiat un acord de cooperare; d) trebuie s fie stabilite msuri care s permit persoanelor care conduc activitatea S.A.I s monitorizeze n mod eficient i n orice moment activitatea entitii creia i-a fost delegat activitatea; e) delegarea nu trebuie s mpiedice pe directorii/membrii directoratului unei S.A.I. care deleag activitatea s dea oricnd instruciuni suplimentare entitii creia ia fost delegat activitatea i s permit retragerea mandatului acordat imediat, atunci cnd acest lucru este n interesul investitorilor; f) entitatea creia i-a fost delegat activitatea trebuie s aib calificarea necesar s ndeplineasc funciile care i-au fost delegate; g) n prospectul de emisiune al O.P.C.V.M. trebuie s fie menionate activitile care au fost delegate. (3) S.A.I, precum i depozitarul cu care aceasta a ncheiat contract de depozitare pentru O.P.C.V.M. aflate n administrare, nu vor fi exonerate de rspundere ca urmare a delegrii de ctre S.A.I. a unor funcii ctre teri. S.A.I. nu poate s-i delege funciile sale ctre teri, astfel nct s rmn fr obiect de activitate reglementat de prezenta ordonan de urgen . (4) Activitile delegate ctre teri, n condiiile prezentului articol, sunt desfurate cu respectarea aceluiai regim aplicabil S.A.I.
20

Seciunea V Reguli de conduit Subseciunea 1 Dispoziii generale Art.34 (1) S.A.I. sunt obligate s respecte, pe toat durata de funcionare, regulile de conduit emise de C.N.V.M. (2) S.A.I. are, cel puin, obligaia: a) s acioneze cu corectitudine i cu diligen profesional, n scopul protejrii interesului investitorilor O.P.C.V.M.-urilor pe care le administreaz i a integritii pieei; b) s angajeze i s foloseasc eficient toate resursele, s elaboreze i s utilizeze eficient procedurile necesare pentru desfurarea corespunztoare a activitii; c) s evite conflictele de interese, iar n cazul n care acestea nu pot fi evitate, s se asigure c O.P.C.V.M. pe care le administreaz, beneficiaz de un tratament corect i imparial; d) s desfoare activitatea, n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. aplicabile, n scopul promovrii intereselor investitorilor i a integritii pieei. (3) S.A.I. va opera n conformitate cu regulile fondului sau cu actul constitutiv al societii de investiii i nu va efectua operaiuni de pe urma crora ar beneficia unele dintre conturile individuale, A.O.P.C. ori O.P.C.V.M., n detrimentul celorlalte. (4) S.A.I. nu poate efectua tranzacii cu O.P.C.V.M.-urile i A.O.P.C.-urile pe care le administreaz. Art.35 (1) S.A.I. sau societile de investiii autoadministrate, dup caz, adopt msuri n conformitate cu prevederile art. 158 alin.(5) i elaboreaz proceduri i modaliti adecvate pentru a se asigura c plngerile investitorilor sunt tratate corespunztor i c nu sunt impuse restricii investitorilor n exercitarea drepturilor lor, n cazul n care Romnia nu este stat membru de origine al O.P.C.V.M.-ului administrat de S.A.I. autorizat de C.N.V.M. Msurile respective trebuie s permit investitorilor s depun plngeri n limba sau n limbile oficiale ale statelor lor membre. (2) S.A.I. elaboreaz proceduri i modaliti adecvate pentru a face disponibile informaiile publicului sau autoritilor competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului, la cererea acestora. (3) S.A.I. cu sediul social n alte state membre care administreaz O.P.C.V.M. autorizate de C.N.V.M. adopt msuri n conformitate cu prevederile art. 174 alin.(2) i elaboreaz proceduri i modaliti adecvate pentru a se asigura c plngerile investitorilor sunt tratate corespunztor i c nu sunt impuse restricii investitorilor din Romnia n exercitarea
21

drepturilor lor. Msurile respective trebuie s permit investitorilor s depun plngeri n limba romn. (4) S.A.I. menionate la alin.(3) elaboreaz proceduri i modaliti adecvate pentru a face disponibile informaiile publicului sau C.N.V.M., la cererea acestora. Art. 36 (1) S.A.I. trebuie s asigure un tratament echitabil tuturor deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-urilor administrate. (2) S.A.I. nu trebuie s acorde o mai mare importan intereselor unui grup de deintori de titluri de participare dect intereselor oricrui alt grup de deintori de titluri de participare. (3) S.A.I. trebuie s aplice politici i proceduri pentru a preveni practicile frauduloase care pot afecta stabilitatea i integritatea pieei. (4) S.A.I. trebuie s utilizeze modele de stabilire a preurilor i sisteme de evaluare echitabile, corecte i transparente pentru O.P.C.V.M.-urile administrate, pentru a respecta obligaia de a aciona n interesul cel mai bun al deintorilor de titluri de participare. S.A.I. trebuie s poat demonstra c portofoliile O.P.C.V.M.-urilor sunt corect evaluate. (5) S.A.I. trebuie s acioneze astfel nct s mpiedice impunerea unor costuri nejustificate O.P.C.V.M.-urilor i deintorilor de titluri de participare ale acestora. Art. 37 (1) S.A.I. trebuie s fac toate demersurile necesare n selectarea i monitorizarea continu a investiiilor, n interesul O.P.C.V.M.-urilor i al integritii pieei i trebuie s dispun de cunotine i o nelegere adecvat a activelor n care au investit O.P.C.V.M.-urile. (2) S.A.I. trebuie s stabileasc politici i proceduri scrise privind diligena profesional i s implementeze msuri eficiente pentru a se asigura c deciziile de investiii n numele O.P.C.V.M.-urilor sunt luate cu respectarea obiectivelor, a strategiei de investiii i a limitelor de risc ale O.P.C.V.M.-urilor. (3) Dup luarea n considerare a naturii unei investiii planificate, daca se consider necesar, n procesul de implementare a politicii de administrare a riscului, S.A.I. va elabora prognoze i va efectua analize privind contribuia investiiei respective la compoziia, lichiditatea i profilul de risc i de randament al portofoliului O.P.C.V.M.-ului, nainte de a realiza investiia. Analizele trebuie efectuate numai pe baza unor date fiabile i actualizate, att din punct de vedere cantitativ, ct i calitativ. (4) S.A.I. trebuie s acioneze cu toat competena, imparialitatea i diligena profesional n situaia n care ncheie, administreaz sau reziliaz acorduri cu pri tere referitoare la desfurarea activitilor de administrare a riscului. (5) nainte de a ncheia acorduri conform alin.(4), S.A.I. trebuie s ia msurile necesare pentru a verifica dac partea ter dispune de abilitatea i capacitatea necesare pentru a desfura activitile de administrare a riscului ntr-un mod profesionist i eficient i trebuie s stabileasc metode pentru evaluarea continu a standardelor de performan ale prilor tere. Subseciunea a 2-a Cereri de subscriere i de rscumprare Art.38 (1) n situaia n care S.A.I. proceseaz o cerere de subscriere sau de rscumprare de la un deintor de titluri de participare, aceasta notific deintorul, prin intermediul unui

22

suport durabil, confirmnd emiterea/anularea titlurilor de participare de ndat ce este posibil i cel trziu n prima zi lucrtoare dup emitere/anulare. (2) Confirmarea prevzut la alin.(1) cuprinde, dup caz, cel puin urmtoarele informaii: (a) datele de identificare a S.A.I.; (b) denumirea deintorului de titluri de participare sau orice informaii asemntoare cu privire la acesta; (c) (d) (e) (f) (g) (h) (i) data i ora primirii cererii i modalitatea de plat; data emiterii/anulrii titlurilor de participare; identificarea O.P.C.V.M.-ului; tipul cererii (de subscriere sau de rscumprare); numrul de titluri de participare; valoarea unitar la care au fost subscrise sau rscumprate titlurile de participare; data valorii de referin;

(j) valoarea brut a cererii, inclusiv comisioanele de subscriere, sau valoarea net, dup deducerea comisioanelor de rscumprare; (k) suma total a comisioanelor i a cheltuielilor percepute i, la cererea investitorului, o prezentare defalcat. (3) n situaia n care sunt procesate periodic cereri pentru un anumit deintor de titluri de participare, S.A.I. fie raporteaz conform alin. (1), fie furnizeaz deintorului de titluri de participare, cel puin o dat la ase luni, informaiile prevzute la alin.(2) aferente tranzaciilor respective. (4) S.A.I. furnizeaz deintorului de titluri de participare, la cerere, informaii privind situaia cererii sale. Subseciunea a 3-a Cea mai bun execuie Art. 39 (1) S.A.I. trebuie s acioneze n interesul O.P.C.V.M.-urilor pe care le administreaz atunci cnd transmite ordine de tranzacionare n numele acestora pentru a fi executate de alte entiti. (2) S.A.I. are obligaia s stabileasc i s implementeze o politic de transmitere a ordinelor care trebuie s conduc la obinerea celor mai bune rezultate posibile pentru O.P.C.V.M.-uri, lund n considerare preul, costurile, viteza, probabilitatea executrii i decontrii, volumul, natura ordinului sau orice alte caracteristici relevante pentru executarea ordinului. (3) Importana factorilor prevzui la alin.(2) se stabilete pe baza urmtoarelor criterii: (a) obiectivele, politica de investiii i riscurile specifice ale O.P.C.V.M.-ului, specificate n prospect sau, dup caz, n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii; (b) (c) caracteristicile ordinului; caracteristicile instrumentelor financiare care fac obiectul ordinului respectiv;

23

(d) caracteristicile locurilor de tranzacionare spre care poate fi direcionat ordinul respectiv. Art. 40 (1) Politica prevzut la art. 39 alin.(2) trebuie s identifice, pentru fiecare clas de instrumente, entitile crora le pot fi transmise ordinele. S.A.I. va ncheia acorduri pentru executarea ordinelor numai dac acestea sunt compatibile cu obligaiile prevzute n acest articol. (2) S.A.I. trebuie s pun la dispoziia deintorilor de titluri de participare informaii adecvate cu privire la politica instituit n conformitate cu art. 39 alin.(2) i la modificrile importante ale acesteia. (3) S.A.I. va monitoriza periodic eficiena politicii instituite n conformitate cu art. 39 alin.(2) i, n special, calitatea executrii ordinelor de ctre entitile identificate n cadrul politicii respective, remediind, dac este cazul, eventualele deficiene. (4) S.A.I. trebuie s reexamineze anual politica prevzut la art. 39 alin.(2). Se vor efectua, de asemenea, reexaminri ori de cte ori apare o modificare semnificativ care afecteaz capacitatea de a obine n continuare cele mai bune rezultate pentru O.P.C.V.M.-urile administrate. (5) S.A.I. trebuie s poat demonstra c a transmis ordinele n numele O.P.C.V.M. n conformitate cu politica instituit conform art. 39 alin.(2).

Subseciunea a 4 -a Administrarea ordinelor Art.41 (1) S.A.I. trebuie s stabileasc i s implementeze proceduri i msuri care s permit transmiterea ordinelor n vederea executrii prompte i echitabile a tranzaciilor cu instrumente financiare din portofoliul O.P.C.V.M.-urilor n numele acestora. (2) Procedurile i msurile implementate de S.A.I. conform alin.(1) trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii: (a) s garanteze c ordinele transmise spre executare n numele O.P.C.V.M.-urilor sunt nregistrate i alocate cu promptitudine i acuratee; (b) s transmit imediat spre executare ordinele comparabile ale O.P.C.V.M.-urilor, cu excepia cazului n care acest lucru este imposibil din cauza caracteristicilor ordinului respectiv sau a condiiilor de pia preponderente sau n situaia n care interesele O.P.C.V.M.-urilor impun o alt procedur. (3) S.A.I. trebuie s se asigure c instrumentele financiare sau sumele de bani primite n urma executrii ordinelor trebuie transferate imediat i corect n contul O.P.C.V.M.-ului respectiv. (4) S.A.I. nu va abuza de informaiile privind ordinele n ateptare ale O.P.C.V.M.-urilor i trebuie s ia toate msurile necesare de prevenire a folosirii n mod abuziv a acestor informaii de ctre persoanele relevante.
24

Art. 42 (1) S.A.I. nu va agrega un ordin al unui O.P.C.V.M. cu niciunul dintre urmtoarele ordine: (i) un ordin al unui alt O.P.C.V.M.; (ii) un ordin al unui alt client sau (iii) un ordin n cont propriu, cu excepia cazului n care sunt ndeplinite urmtoarele condiii: (a) agregarea ordinelor nu trebuie s fie n dezavantajul oricruia dintre O.P.C.V.M.-urile sau clienii ale cror ordine vor fi agregate; (b) trebuie s fie stabilit i implementat o politic de alocare a ordinelor, prevznd termeni suficient de precii pentru alocarea corect a ordinelor agregate, inclusiv modul n care volumul i preul ordinelor vor determina alocarea i tratamentul executrii pariale. (2) S.A.I. care a agregat un ordin al unui O.P.C.V.M. cu unul sau mai multe ordine ale altor O.P.C.V.M.-uri sau clieni i ordinul agregat este executat parial, trebuie s aloce ordinele aferente n conformitate cu politica sa de alocare a ordinelor. (3) S.A.I. care a agregat ordinele n cont propriu cu unul sau mai multe ordine ale O.P.C.V.M.-urilor sau ale altor clieni nu va aloca ordinele aferente n detrimentul unui O.P.C.V.M. sau unui alt client. (4) S.A.I. care a agregat un ordin al unui O.P.C.V.M. sau al unui alt client cu un ordin n cont propriu i ordinul agregat este parial executat va aloca ordinele aferente O.P.C.V.M.-ului sau unui alt client cu prioritate fa de cele n cont propriu. (5) n situaia n care S.A.I. poate s demonstreze O.P.C.V.M.-ului sau altui client faptul c, fr agregarea ordinului nu ar fi fost posibil executarea ordinelor ntr-un mod att de avantajos sau acestea nu ar fi fost executate deloc, S.A.I. poate aloca ordinele n nume propriu proporional, n concordan cu politica de alocare prevzut la alin.(1) lit. b). Subseciunea a 5-a Stimulentele Art. 43 (1) Se consider c S.A.I. nu acioneaz corect i profesional n concordan cu cele mai bune interese ale O.P.C.V.M.-urilor dac, pentru activitile prevzute la art. 6 lit.a) i b), aceasta pltete sau primete drept plat orice tarif sau comision sau furnizeaz sau i sunt furnizate orice alte beneficii nemonetare, altfel dect: (a) un tarif, comision sau beneficiu nemonetar pltit sau furnizat O.P.C.V.M.-ului sau de ctre acesta sau unei persoane n numele O.P.C.V.M.-ului; (b) un tarif, comision sau beneficiu nemonetar pltit sau furnizat ctre sau de ctre o ter parte sau o alt persoan care acioneaz n numele acestei tere pri, atunci cnd sunt ndeplinite urmtoarele condiii: (i) existena, natura i suma tarifului, comisionului sau beneficiului sau, dac suma nu poate fi determinat, metoda de calcul al acelei sume trebuie prezentat n mod clar O.P.C.V.M.-ului, ntr-o manier cuprinztoare, exact i uor de neles, nainte de furnizarea serviciului n cauz;

25

(ii) plata tarifului sau a comisionului sau furnizarea beneficiului nemonetar trebuie s fie stabilit astfel nct s sporeasc calitatea serviciului relevant i s nu afecteze obligaia S.A.I. de a aciona n cel mai bun interes al O.P.C.V.M.-ului; (c) tarifele adecvate care permit sau sunt necesare furnizrii serviciilor relevante, inclusiv costurile pentru custodie, tarifele pentru decontare i de schimb, impozitele reglementate sau tarifele legale i care, prin natura lor, nu pot conduce la conflicte n ce privete ndeplinirea obligaiilor S.A.I. de a aciona onest, corect i profesional n concordan cu cel mai bun interes al O.P.C.V.M.-urilor. (2) n aplicarea prevederilor alin.(1) lit. (b) pct (i), S.A.I. poate publica n prospectul de emisiune ntr-o form succint termenii principali ai prevederilor referitoare la tarife, comisioane sau beneficii nemonetare, cu condiia ca aceasta s se oblige s comunice i alte detalii la cererea deintorilor de titluri de participare i s i ndeplineasc aceast obligaie. Seciunea VI Administrarea riscului Subseciunea 1 Politica de administrare a riscului i msurarea riscului Art. 44 (1) n aplicarea prevederilor art. 84 alin.(1), S.A.I. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin o politic de administrare a riscului adecvat i documentat care identific riscurile la care sunt sau ar putea fi expuse O.P.C.V.M.-urile pe care le administreaz. (2) Politica de administrare a riscului prevzut la alin.(1) trebuie s cuprind procedurile necesare pentru a permite S.A.I. s evalueze pentru fiecare O.P.C.V.M. pe care l administreaz expunerea la riscul de pia, la riscul de lichiditate i la riscul de contraparte, precum i expunerea O.P.C.V.M.-ului la toate celelalte riscuri, inclusiv la riscul operaional, care pot fi semnificative pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat. (3) S.A.I. include n politica de administrare a riscului prevzut la alin.(1) cel puin urmtoarele elemente: (a) tehnicile, instrumentele i msurile care permit S.A.I. s i ndeplineasc obligaiile prevzute la art. 46 i 47; (b) alocarea responsabilitilor privind administrarea riscului n cadrul S.A.I. (4) Politica de administrare a riscului prevzut la alin. (1) precizeaz condiiile, coninutul i frecvena rapoartelor funciei de administrare a riscului menionate la art.24 ctre consiliul de administraie/consiliul de supraveghere i ctre directori/membrii directoratului. (5) n aplicarea alin. (1) - (4), S.A.I. iau n calcul natura, amploarea i complexitatea activitii lor i a O.P.C.V.M.-urilor pe care le administreaz. Art.45 (1) S.A.I. trebuie s evalueze, s monitorizeze i s revizuiasc periodic: (a) caracterul adecvat i eficiena politicii de administrare a riscului i a msurilor, proceselor i tehnicilor prevzute la art. 46 i 47;

26

(b) nivelul la care S.A.I. respect politica de administrare a riscului, precum i msurile, procesele i tehnicile prevzute la art. 46 i 47; (c) caracterul adecvat i eficiena msurilor luate pentru remedierea deficienelor aprute n derularea procesului de administrare a riscului. (2) S.A.I. trebuie s notifice C.N.V.M. orice modificare important a procesului de administrare a riscului. (3) Cerinele prevzute la alin. (1) trebuie s fac obiectul unei examinri continue de ctre C.N.V.M., precum i la acordarea autorizaiei S.A.I. Subseciunea a 2 -a Procese de administrare a riscului, expunerea la riscul de contraparte i concentrarea pe emitent Art.46 (1) S.A.I. trebuie s adopte msuri, procese i tehnici adecvate i eficiente pentru: (a) msurarea i administrarea n orice moment a riscurilor la care sunt sau ar putea fi expuse O.P.C.V.M.-urile pe care le administreaz; (b) asigurarea respectrii limitelor referitoare la expunerea global i riscul de contraparte, n conformitate cu art. 47 i 49. (2) Msurile, procesele i tehnicile prevzute la alin.(1) trebuie s fie proporionale cu natura, amploarea i complexitatea activitilor S.A.I. i ale O.P.C.V.M.-urilor pe care acestea le administreaz i cu profilul de risc al O.P.C.V.M.-urilor. (3) n aplicarea alin. (1) i (2), S.A.I. trebuie s ia urmtoarele msuri pentru fiecare O.P.C.V.M. pe care l administreaz: (a) s instituie msurile, procesele i tehnicile de administrare a riscului necesare pentru a se asigura c riscurile aferente poziiilor i contribuia lor la profilul de risc global sunt corect msurate pe baza unor date corespunztoare i fiabile i c msurile, procesele i tehnicile de msurare a riscului sunt documentate corespunztor; (b) s efectueze, atunci cnd este cazul, testri (back-tests) periodice pentru a examina valabilitatea metodelor de msurare a riscului care includ prognoze i estimri bazate pe modele; (c) s efectueze, atunci cnd este cazul, simulri de criz (stress tests) i analize periodice ale scenariilor pentru a aborda riscurile care decurg din modificrile posibile ale condiiilor de pia care pot afecta negativ O.P.C.V.M.-urile; (d) s stabileasc, s implementeze i s menin un sistem documentat de limite interne n ceea ce privete msurile utilizate pentru administrarea i controlul riscurilor relevante pentru fiecare O.P.C.V.M. lund n considerare toate riscurile care pot fi importante pentru O.P.C.V.M.-uri, conform art. 44, i asigurnd coerena cu profilul de risc al O.P.C.V.M.-ului; (e) s se asigure c nivelul actual de risc respect sistemul de limite de risc prevzut la lit.(d) pentru fiecare O.P.C.V.M.;
27

(f) s stabileasc, s implementeze i s menin proceduri adecvate care, n eventualitatea unor nclcri reale sau anticipate ale sistemului de limite de risc al O.P.C.V.M.-ului, s permit luarea unor msuri rapide de remediere n interesul deintorilor de titluri de participare. (3) S.A.I. trebuie s utilizeze un proces adecvat de administrare a riscului de lichiditate pentru a garanta c fiecare O.P.C.V.M. pe care l administreaz respect n orice moment prevederile art. 2 alin.(1) lit.b). Dac este cazul, S.A.I. trebuie s efectueze simulri de criz care s permit evaluarea riscului de lichiditate al O.P.C.V.M.-urilor n situaii excepionale. (4) S.A.I. trebuie s se asigure c pentru fiecare O.P.C.V.M. pe care l administreaz, profilul de lichiditate al investiiilor O.P.C.V.M.-ului corespunde politicii de rscumprare prevzut n regulile fondului, n actele constitutive ale societii de investiii sau n prospect. Art. 47 (1) S.A.I. trebuie s calculeze expunerea global a unui O.P.C.V.M. administrat, prevzut la art. 84 alin.(6), ca fiind una dintre urmtoarele: (a) expunerea suplimentar i efectul de levier, definit conform reglementrilor C.N.V.M. emise n aplicarea prezentei ordonane de urgen, generate de O.P.C.V.M.-ul administrat prin utilizarea instrumentelor financiare derivate, inclusiv valori mobiliare sau instrumente ale pieei monetare care integreaz un instrument financiar derivat, conform art. 84 alin.(10), care nu pot depi valoarea total a activului net al O.P.C.V.M.; (b) riscul de pia aferent portofoliului O.P.C.V.M.-ului. (2) S.A.I. trebuie s calculeze expunerea global a O.P.C.V.M. cel puin zilnic. (3) S.A.I. poate calcula expunerea global utiliznd metoda bazat pe angajamente, metoda valoare la risc sau alte metode avansate de msurare a riscului pe care le consider adecvate. n aplicarea acestei prevederi, valoare la risc reprezint o msur a pierderii ateptate maxime pe care o poate nregistra O.P.C.V.M. ntr-un interval de timp stabilit, cu o anumit probabilitate. (4) S.A.I. trebuie s se asigure c metoda selectat pentru msurarea expunerii globale este adecvat, lund n considerare strategia de investiii a O.P.C.V.M., tipurile i complexitatea instrumentelor financiare derivate utilizate i ponderea instrumentelor financiare derivate n portofoliul O.P.C.V.M. (5) Atunci cnd un O.P.C.V.M. utilizeaz, n conformitate cu art.84 alin.(4), tehnici i instrumente, inclusiv acorduri de rscumprare sau tranzacii de mprumut cu valori mobiliare, pentru a genera un efect de levier sau o expunere suplimentar la riscul de pia, S.A.I. trebuie s ia n considerare aceste tranzacii la calcularea expunerii globale. Art.48 (1) n situaia n care pentru calcularea expunerii globale se utilizeaz metoda bazat pe angajamente, S.A.I. trebuie s aplice aceast metod tuturor poziiilor pe instrumente financiare derivate, inclusiv poziiilor pe valori mobiliare sau instrumente ale pieei monetare care integreaz un instrument financiar derivat, conform art. 84 alin.(10), indiferent dac acestea sunt folosite n cadrul politicii generale de investiii a O.P.C.V.M., pentru reducerea riscului sau n scopul unei administrri eficiente a portofoliului. (2) n situaia n care pentru calcularea expunerii globale se utilizeaz metoda bazat pe angajamente, S.A.I. trebuie s converteasc fiecare poziie pe un instrument financiar derivat n valoarea de pia a unei poziii echivalente pe activul suport al acelui instrument financiar derivat.
28

(3) S.A.I. poate lua n considerare operaiunile de compensare (netting) i acoperire (hedging) la calcularea expunerii globale, atunci cnd aceste operaiuni iau n calcul riscurile evidente i semnificative i au ca rezultat o reducere clar a expunerii la riscuri. (4) Atunci cnd utilizarea instrumentelor financiare derivate nu genereaz o expunere suplimentar pentru O.P.C.V.M.-uri, nu se impune includerea expunerii fa de activul suport n calcularea angajamentelor. (5) n situaia utilizrii abordrii bazat pe angajamente nu se impune ca n calculul expunerii globale s se includ contractele de mprumut temporare ncheiate n numele O.P.C.V.M. n conformitate cu art.103. Art. 49 (1) S.A.I. trebuie s se asigure c riscul de contraparte care deriv dintr-o tranzacie cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate face obiectul limitelor prevzute la art. 85. (2) La calcularea expunerii unui O.P.C.V.M. la riscul de contraparte n conformitate cu limitele prevzute la art.85 alin.(2), S.A.I. trebuie s utilizeze valoarea de pia (mark-tomarket) pozitiv a contractului aferent instrumentului financiar derivat negociat n afara pieelor reglementate ncheiat cu acea contraparte. (3) S.A.I. poate compensa poziiile pe instrumente financiare derivate ale unui O.P.C.V.M. cu aceeai contraparte, cu condiia ncheierii unui acord de compensare cu contrapartea n numele O.P.C.V.M-ului. Compensarea este permis numai pentru instrumentele financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate cu aceeai contraparte i nu pentru alte expuneri pe care O.P.C.V.M.-ul le poate avea fa de aceeai contraparte. (4) S.A.I. poate s reduc expunerea O.P.C.V.M. fa de o contraparte ntr-o tranzacie cu un instrument financiar derivat negociat n afara pieelor reglementate prin primirea unei garanii. Garania primit trebuie s fie suficient de lichid pentru a putea fi vndut rapid la un pre apropiat de evaluarea acesteia naintea vnzrii. (5) S.A.I. trebuie s ia n considerare garaniile la calculul expunerii la riscul de contraparte menionat la art.85 alin. (2), atunci cnd S.A.I. ofer o garanie contraprii ntr-o tranzacie cu un instrument financiar derivat negociat n afara pieelor reglementate n numele O.P.C.V.M.-ului. Garania oferit poate fi luat n calcul la valoarea net numai dac S.A.I. a ncheiat un acord de compensare cu contrapartea respectiv n numele O.P.C.V.M.-ului. (6) S.A.I. trebuie s calculeze limitele pe emitent prevzute la art. 85 pe baza expunerii fa de activul suport create prin utilizarea instrumentelor financiare derivate conform metodei bazate pe angajamente. (7) n ceea ce privete expunerile care decurg din tranzacii cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate prevzute la art. 85 alin.(3) i (4), S.A.I. trebuie s includ n calcul orice expunere la riscul de contraparte care deriv din tranzaciile respective. Subseciunea a 3-a Proceduri de evaluare a instrumentelor financiare derivate tranzacionate n afara pieelor reglementate Art. 50 (1) S.A.I. trebuie s se asigure c expunerilor O.P.C.V.M. care decurg din tranzacii cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate li se aloc valori corecte care nu se bazeaz numai pe cotaiile de pia ale contraprilor la tranzaciile cu
29

aceste instrumente i care ndeplinesc criteriile prevzute n reglementrile C.N.V.M. care transpun prevederile art. 8 alin.(4) din Directiva 2007/16/CE. (2) n aplicarea alin.(1), S.A.I. trebuie s stabileasc, s implementeze i s menin mecanisme i proceduri care s asigure o evaluare adecvat, transparent i corect a expunerilor O.P.C.V.M. care decurg din tranzacii cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate. (3) S.A.I. trebuie s se asigure c valoarea just a instrumentelor financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate face obiectul unei evaluri adecvate, corecte i independente. (4) Mecanismele i procedurile de evaluare trebuie s fie adecvate i proporionale cu natura i complexitatea instrumentelor financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate. (5) n situaia n care mecanismele i procedurile de evaluare a instrumentelor financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate implic delegarea unor activiti ctre pri tere, S.A.I. trebuie s ndeplineasc cerinele prevzute la art. 17 alin.(2) i la art. 37 alin. (4). (6) Mecanismele i procedurile de evaluare menionate la alin. (2) trebuie s fie documentate corespunztor. Subseciunea a 4 -a Transmiterea informaiilor referitoare la instrumente financiare derivate Art. 51 (1) S.A.I. autorizate de C.N.V.M trebuie s furnizeze C.N.V.M., cel puin o dat pe an, rapoarte coninnd informaii care s reflecte o imagine exact i corect a tipurilor de instrumente financiare derivate n care investete fiecare O.P.C.V.M. administrat, riscurile aferente, limitele cantitative i metodele alese pentru estimarea riscurilor asociate tranzaciilor cu instrumente financiare derivate. (2) C.N.V.M examineaz regularitatea i exhaustivitatea informaiilor prevzute la alin. (1) i poate solicita modificarea acestora, dac este cazul. CAPITOLUL III DEPOZITARUL Seciunea 1 Dispoziii generale Art. 52 (1) Depozitarul unui O.P.C.V.M. autorizat de C.N.V.M. reprezint o instituie de credit din Romnia, autorizat de Banca Naional a Romniei, n conformitate cu legislaia aplicabil instituiilor de credit, sau o sucursal din Romnia a unei instituii de credit, autorizat ntr-un alt stat membru, avizat de C.N.V.M. pentru activitatea de depozitare, n conformitate cu prevederile prezentei ordonane de urgen, creia i sunt ncredinate spre pstrare, n condiii de siguran, activele unui O.P.C.V.M. (2) Depozitarul trebuie:

30

a) s se asigure c vnzarea, emiterea, rscumprarea sau anularea titlurilor de participare sunt efectuate de ctre S.A.I. sau o alt entitate, n numele O.P.C.V.M., n conformitate cu prezenta ordonan de urgen, reglementrile C.N.V.M. i cu regulile fondului/actului constitutiv al societii de investiii; b) s se asigure c valoarea titlurilor de participare este calculat n conformitate cu regulile fondului/actului constitutiv al societii de investiii i cu prevederile prezentei ordonane de urgen; c) s ndeplineasc instruciunile S.A.I. sau ale societilor de investiii autoadministrate, cu excepia cazului n care acestea sunt contrare legislaiei n vigoare ori regulilor fondului/actului constitutiv al societii de investiii; d) s se asigure c, n tranzaciile avnd ca obiect activele O.P.C.V.M., orice sum este achitat n termenul stabilit; e) s se asigure c veniturile O.P.C.V.M. sunt administrate i calculate n conformitate cu legislaia n vigoare, cu reglementrile C.N.V.M. i cu regulile fondului/actului constitutiv al societii de investiii. (3) Depozitarul are sediul social sau este stabilit n statul membru de origine al O.P.C.V.M. (4) n vederea obinerii avizului C.N.V.M., instituia de credit trebuie s prezinte documente i evidene n conformitate cu reglementrile emise de C.N.V.M. din care s rezulte c prezint garanii financiare i profesionale pentru a-i putea desfura eficient activitile care i revin ca depozitar i pentru a-i ndeplini obligaiile aferente acestei funcii. Art. 53 (1) Depozitarul este obligat s furnizeze la cererea C.N.V.M. toate informaiile pe care acesta le-a obinut n exercitarea obligaiilor sale i care sunt necesare pentru ca C.N.V.M. s poat supraveghea respectarea de ctre O.P.C.V.M. a dispoziiilor prezentei ordonane de urgen i a reglementrilor C.N.V.M. emise n aplicarea acesteia. (2) n cazul n care statul membru de origine al S.A.I. este diferit de statul membru de origine al O.P.C.V.M., depozitarul ncheie un contract scris cu S.A.I., care reglementeaz fluxul informaiilor considerate necesare pentru a-i permite depozitarului s i ndeplineasc funciile prevzute la art. 52, precum i cele prevzute de cadrul legal al statului membru de origine al O.P.C.V.M, relevante pentru depozitari. Art.54 (1) Depozitarul rspunde fa de S.A.I., fa de societatea de investiii autoadministrat i fa de deintorii de titluri de participare, pentru orice pierdere suferit de acetia, ca urmare a ndeplinirii necorespunztoare sau nendeplinirii obligaiilor sale. (2) Rspunderea depozitarului fa de investitori poate fi invocat de ctre deintorii de titluri de participare, direct sau indirect, prin intermediul S.A.I., n funcie de natura relaiilor ntre cele trei pri. (3) Depozitarul prevzut la art. 52 alin.(1) poate transfera unei tere persoane, n calitate de subdepozitar, pstrarea unei pri din activele unui O.P.C.V.M., n conformitate cu reglementrile emise de ctre C.N.V.M. (4) Activitile delegate ctre teri, n condiiile alin.(3), sunt desfurate cu respectarea aceluiai regim aplicabil depozitarului. (5) Obligaiile depozitarului, la care se face referire la alin. (3), nu vor fi afectate de faptul c a ncredinat unei tere pri toate sau o parte din activele pe care le are n pstrare. Art. 55 (1) O societate comercial nu poate ndeplini n acelai timp funciile unei S.A.I. i ale unui depozitar.
31

(2) S.A.I. i depozitarul trebuie s acioneze independent una fa de cealalt i exclusiv n interesul deintorilor de titluri de participare. Art. 56 Condiiile privind nlocuirea depozitarului i regulile care s asigure protecia deintorilor de titluri de participare vor fi prevzute n regulile fondului, respectiv n actul constitutiv al societii de investiii, n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. Art. 57 (1) Este interzis publicarea i folosirea altor mrimi sau exprimri pentru valoarea activului net, valoarea unitar a activului net i numrul deintorilor de titluri de participare, n afara celor certificate de depozitar. (2) Activele entitilor depozitate trebuie evideniate n conturi separate ntre ele i de cele ale depozitarului. (3) Depozitarul este obligat s informeze, imediat, C.N.V.M., cu privire la orice abuz al S.A.I., n raport cu activele O.P.C.V.M. depozitate. Seciunea II Acordul dintre depozitar i S.A.I. Art. 58 Depozitarul i S.A.I. includ n contractul scris prevzut la art.53 alin.(2) cel puin urmtoarele detalii legate de serviciile prestate i de procedurile care trebuie urmate de prile contractului: (a) o descriere a procedurilor, inclusiv a celor legate de pstrarea activelor, care urmeaz s fie adoptate pentru fiecare tip de activ al O.P.C.V.M.-ului ncredinat depozitarului; (b) o descriere a procedurilor care trebuie urmate atunci cnd S.A.I. intenioneaz s modifice regulile fondului sau prospectul O.P.C.V.M.-ului, n care s se precizeze momentul n care trebuie informat depozitarul sau cazurile n care este necesar acordul prealabil al depozitarului pentru efectuarea modificrii; (c) o descriere a modalitilor i a procedurilor prin care depozitarul va transmite S.A.I. toate informaiile utile de care aceasta are nevoie pentru a-i ndeplini obligaiile, inclusiv o descriere a modalitilor i a procedurilor pentru exercitarea drepturilor aferente instrumentelor financiare i a modalitilor i procedurilor aplicate pentru ca S.A.I. i O.P.C.V.M.-ul s aib un acces rapid i corect la informaiile referitoare la conturile O.P.C.V.M.-ului; (d) o descriere a mijloacelor i a procedurilor prin care depozitarul va avea acces la toate informaiile utile de care are nevoie pentru a-i ndeplini obligaiile; (e) o descriere a procedurilor prin care depozitarul poate verifica activitatea S.A.I. i evalua calitatea informaiilor transmise, inclusiv prin vizite la faa locului; (f) o descriere a procedurilor prin care S.A.I. poate examina performana depozitarului n ceea ce privete respectarea obligaiilor contractuale ale acestuia. Art. 59 (1) Depozitarul i S.A.I. includ n contractul scris prevzut la art.53 alin.(2) cel puin urmtoarele elemente legate de schimbul de informaii i obligaiile n materie de confidenialitate i de splare a banilor: (a) o list a tuturor informaiilor care trebuie schimbate ntre O.P.C.V.M., S.A.I. i depozitar cu privire la subscrierea, rscumprarea, emiterea i anularea titlurilor de participare ale O.P.C.V.M.;
32

(b) obligaiile de confidenialitate aplicabile prilor contractuale; (c) informaii privind sarcinile i responsabilitile prilor contractuale n ceea ce privete obligaiile legate de prevenirea splrii banilor i a finanrii actelor de terorism, dac este cazul. (2) Obligaiile prevzute la alin. (1) lit. (b) trebuie redactate astfel nct s nu diminueze capacitatea autoritilor competente ale statului membru de origine al S.A.I. sau al O.P.C.V.M. s aib acces la documentele i informaiile relevante. Art.60 Atunci cnd depozitarul sau S.A.I. intenioneaz s desemneze tere pri pentru ndeplinirea sarcinilor lor, depozitarul i S.A.I. includ n contractul scris prevzut la art.53 alin.(2) cel puin urmtoarele elemente: (a) angajamentul ambelor pri contractuale de a furniza n mod regulat detalii privind prile tere desemnate de depozitar sau de S.A.I. pentru ndeplinirea sarcinilor care le revin; (b) angajamentul ca, la cererea uneia dintre pri, cealalt parte s furnizeze informaii privind criteriile utilizate pentru selectarea prii tere i msurile luate pentru monitorizarea activitii desfurate de partea ter selectat; (c) o declaraie c rspunderea depozitarului, prevzut la art.54 alin.(2), nu este afectat de faptul c a ncredinat unei tere pri toate activele pe care le are n pstrare sau o parte din acestea. Art. 61 Depozitarul i S.A.I. includ n contractul scris prevzut la art.53 alin.(2) cel puin urmtoarele elemente legate de modificarea i de rezilierea contractului: (a) perioada de valabilitate a contractului; (b) condiiile n care contractul poate fi modificat sau reziliat; (c) condiiile necesare pentru facilitarea transferului ctre un alt depozitar i, n cazul unei astfel de tranziii, procedura prin care depozitarul trebuie s trimit toate informaiile relevante noului depozitar. Art. 62 (1) Depozitarul i S.A.I. includ n contractul scris prevzut la art.53 alin.(2) o meniune cu privire la faptul c legislaia aplicabil contractului este legislaia statului membru de origine al O.P.C.V.M. (2) n situaiile n care prile contractului prevzut la art.53 alin.(2) convin s recurg la transmiterea electronic a tuturor sau a unei pri a informaiilor pe care le schimb, contractul conine prevederi pentru pstrarea unei evidene a acestor informaii. (3) Contractul prevzut la art.53 alin.(2) poate s acopere mai mult de un O.P.C.V.M. administrat de S.A.I. n aceast situaie, contractul trebuie s enumere O.P.C.V.M.-urile acoperite. (4) Detaliile modalitilor i procedurilor menionate la art. 58 lit. (c) i (d) pot fi incluse fie n contractul prevzut la art.53 alin.(2), fie ntr-un contract scris separat. CAPITOLUL IV ORGANISME DE PLASAMENT COLECTIV IN VALORI MOBILIARE

33

Seciunea I Autorizarea O.P.C.V.M. Art. 63 (1) O.P.C.V.M. pentru care Romnia este stat membru de origine i desfoar activitatea, n baza autorizaiei C.N.V.M., n conformitate cu prezenta ordonan de urgen i cu reglementrile emise n aplicarea ei. (2) Un O.P.C.V.M. va fi autorizat dup ce, n prealabil, C.N.V.M. a autorizat S.A.I. sau i-a exprimat acordul cu privire la cererea unei S.A.I. dintr-un stat membru de a administra O.P.C.V.M.-ul respectiv, a autorizat regulile fondului sau, dup caz, actul constitutiv al societii de investiii, alegerea depozitarului i prospectul de emisiune. (3) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la coninutul regulilor unui fond deschis de investiii i al actului constitutiv al unei societi de investiii, care vor avea n vedere cel puin urmtoarele: a) modalitile de emitere, vnzare, rscumprare i anulare a titlurilor de participare; b) calculul valorii activului unitar net; c) identitatea S.A.I., a depozitarului i relaia dintre aceste pri i investitori; d) condiiile de nlocuire a S.A.I., a depozitarului i reguli pentru asigurarea proteciei investitorilor n astfel de situaii; e) comisioanele percepute de S.A.I. i cheltuielile pe care S.A.I. este mputernicit s le efectueze pentru O.P.C.V.M, precum i metodele de calcul pentru aceste comisioane. (4) Fr a aduce atingere alin. (2), n cazul n care Romnia este statul membru de origine al O.P.C.V.M, dar nu i al S.A.I., C.N.V.M decide cu privire la cererea S.A.I. de a administra O.P.C.V.M.-ul n conformitate cu art.168. Autorizarea nu trebuie condiionat de administrarea O.P.C.V.M-ului de ctre o S.A.I cu sediul social n Romnia sau de desfurarea sau delegarea unor activiti ale S.A.I. n Romnia. Art.64 (1) C.N.V.M. nu va autoriza un O.P.C.V.M., n cazul n care: (a) decide c societatea de investiii nu satisface condiiile prealabile definite n Capitolul IV, Seciunea III; sau (b) S.A.I. nu este autorizat s administreze O.P.C.V.M.-uri n statul su membru de origine. (2) C.N.V.M. va acorda autorizaia unui O.P.C.V.M., precum i autorizaia pentru iniierea i derularea ofertei publice continue de titluri de participare, n termen de maximum dou luni de la data primirii documentaiei complete prevzute de reglementrile n vigoare sau va emite, n cazul respingerii cererii, o decizie motivat. (3) C.N.V.M. este n drept s nu acorde autorizaia unui O.P.C.V.M., dac persoanele din conducerea efectiv a activitii de depozitare nu au reputaia sau experiena necesar pentru a desfura activiti specifice pentru respectivul tip de O.P.C.V.M. Identitatea acestor persoane, precum i a celor care le succed n funcie, trebuie comunicat imediat C.N.V.M., cu respectarea prevederilor Legii nr. 677/2001 pentru protecia persoanelor cu privire la prelucrarea datelor cu caracter personal i libera circulaie a acestor date. (4) C.N.V.M nu va acorda autorizaia unui O.P.C.V.M. dac acesta este restricionat legal, inclusiv prin introducerea unei prevederi n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, s-i distribuie titlurile de participare pe teritoriul Romniei.
34

(5) Acordarea autorizaiei poate fi refuzat, n cazul n care C.N.V.M. decide c administrarea prudenial nu poate fi asigurat. Art. 65 Condiiile care au stat la baza autorizaiei emise de C.N.V.M. trebuie meninute pe toat durata de existen a unui O.P.C.V.M. Orice modificare a acestora este supus n prealabil autorizrii C.N.V.M. Art. 66 (1) C.N.V.M. asigur condiii pentru ca informaii complete cu privire la prezenta ordonan de urgen i la reglementrile emise n aplicarea acesteia referitoare la constituirea i funcionarea O.P.C.V.M. s fie uor accesibile de la distan sau prin mijloace electronice. (2) C.N.V.M. asigur condiii pentru ca informaiile prevzute la alin.(1) s fie disponibile cel puin ntr-o limb uzual n mediul financiar internaional, s fie furnizate n mod clar i fr ambiguiti i s fie actualizate n permanen. Art.67 (1) S.A.I./societatea de investiii care se autoadministreaz are obligaia s lanseze oferta public continu de titluri de participare n termen de maximum 6 luni de la acordarea autorizaiei pentru iniierea i derularea ofertei publice continue de titluri de participare prevzut la art. 64 alin.(2). (2) Fondurile deschise de investiii i societile de investiii care au fost autorizate vor fi nscrise n Registrul C.N.V.M. (3) S.A.I. are obligaia de a meniona numrul de nscriere n registrul prevzut la alin.(2) n toate actele, documentele i corespondena pe care S.A.I. le emite sau le iniiaz, n numele O.P.C.V.M. pe care l administreaz. Seciunea II Fondurile deschise de investiii Art.68 Regulile fondului deschis de investiii sunt parte integrant a prospectului de emisiune, fiind anex la acesta. Art.69 (1) Unitile de fond emise de fondurile deschise de investiii vor fi de un singur tip i vor conferi deintorilor lor drepturi egale, cu excepia unitilor de fond emise de fondurile deschise de investiii constituite din mai multe compartimente de investiii i a unitilor de fond mprite n clase de uniti de fond. Unitile de fond vor fi nregistrate, dematerializate i pltite integral la momentul subscrierii. (2) Participarea la un fond deschis de investiii este atestat printr-un document ce confirm deinerea de uniti de fond. (3) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la autorizarea de ctre C.N.V.M. i funcionarea fondurilor deschise de investiii constituite din mai multe compartimente de investiii. Art.70 Fondurile deschise de investiii nu emit alte instrumente financiare n afara unitilor de fond. Art.71 (1) Valoarea activului net i valoarea unitii de fond ale unui fond deschis de investiii vor fi publicate zilnic de ctre S.A.I., pentru fiecare zi lucrtoare, n baza datelor certificate de depozitar. (2) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la modalitatea de calcul al activului net i al activului net unitar.
35

Seciunea III Societi de investiii Art.72 (1) O societate de investiii emite aciuni nominative, pltite integral la momentul subscrierii. (2) O societate de investiii nu poate desfura alte activiti, n afara celor prevzute la art.2 alin.(1). (3) Societile de investiii pot administra numai activele proprii, i nu pot, n nici o situaie, s fie mandatate pentru administrarea de active n favoarea unei tere pri. Art. 73 O societate de investiii este administrat de o S.A.I. sau de un consiliu de administraie/consiliu de supraveghere, n conformitate cu actele constitutive. Art. 74 (1) Capitalul iniial al unei societi de investiii care se autoadministreaz va fi calculat, n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. i este de cel puin echivalentul n lei a 300.000 euro, calculat la cursul de referin comunicat de Banca Naional a Romniei, valabil la data depunerii cererii de autorizare. (2) Societatea de investiii care se autoadministreaz are obligaia de a completa nivelul capitalului iniial, n cazul n care acesta scade sub nivelul prevzut la alin.(1), pn cel trziu la data transmiterii la C.N.V.M. a primei raportri privind nivelul capitalului iniial. (3) n scopul respectrii cerinelor prevzute de legislaia european, C.N.V.M. va modifica periodic, prin ordin al preedintelui, nivelul capitalului iniial al unei societi de investiii autoadministrate. Art.75 (1) Societile de investiii care se autoadministreaz vor respecta corespunztor prevederile prezentei ordonane de urgen aplicabile S.A.I., la care se face referire n art.6, art.9 alin.(1) lit.b), c), e), f), g) i alin.(2) i (3), art.12, art.33, art. 52 alin.(1), art.55, precum i condiiile stabilite prin reglementrile C.N.V.M. (2) Prin derogare de la art.64 alin.(2), C.N.V.M. va acorda autorizaia unei societi de investiii care se autoadministreaz, n termen de 6 luni de la data primirii documentaiei complete prevzute de reglementri sau va emite, n cazul respingerii cererii, o decizie motivat, care poate fi contestat, n termen de 30 de zile de la data comunicrii acesteia. (3) Autorizaia poate fi refuzat sau retras dac, dei sunt ndeplinite condiiile prevzute la alin.(1) i (2), precum i n reglementrile C.N.V.M., administrarea prudenial nu poate fi asigurat. (4) C.N.V.M. este n drept s retrag autorizaia unei societi de investiii, n condiiile prevzute la art.11. Art. 76 Prevederile Seciunii II, Seciunii III i Seciunii VI ale Capitolului II, precum i prevederile art.34 alin.(1) i (2) i art. 36-43 se aplic corespunztor i societilor de investiii autoadministrate, n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. Art. 77 Modificrile survenite ca urmare a emisiunilor i rscumprrilor de aciuni, din timpul fiecrui exerciiu financiar, se efectueaz, prin derogare de la Legea nr.31/1990, i se nregistreaz la oficiul registrului comerului, o dat pe an, n maximum 30 de zile de la aprobarea situaiilor financiare.

36

Art. 78 (1) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la condiiile ce trebuie ndeplinite i procedurile de autorizare a unei societi de investiii, coninutul minim al actului constitutiv i al contractului de administrare. (2) Actul constitutiv al societii de investiii este parte integrant a prospectului, fiind anexat la acesta. Art. 79 (1) Societile de investiii vor solicita, n mod obligatoriu, admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat, n termen de 90 de zile lucrtoare de la data obinerii autorizaiei. (2) Aciunile unei societi de investiii pot fi rscumprate, n orice moment, cu aplicarea corespunztoare a prevederilor art.106. Art.80 (1) Adunarea general a acionarilor se va desfura potrivit prevederilor Legii nr.31/1990, ale prezentei ordonane de urgen i ale reglementrilor C.N.V.M. (2) Prin derogare de la prevederile art. 122 din Legea nr.31/1990, acionarii unei societi de investiii pot vota i prin coresponden, prin mijloace electronice de transmitere sau pot fi reprezentai n adunarea general a acionarilor de persoane, altele dect acionarii, pe baza unei procuri speciale. n cazul n care pe ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor se afl rezoluii care necesit votul secret, votul prin coresponden va fi exprimat prin mijloace care nu permit deconspirarea acestuia dect membrilor secretariatului nsrcinat cu numrarea voturilor secrete exprimate i numai n momentul n care sunt cunoscute i celelalte voturi exprimate n secret de acionarii prezeni sau de reprezentanii acionarilor care particip la edin. C.N.V.M. va emite reglementri privind aceast procedur. (3) n situaia n care votul este transmis prin pot sau prin mijloace electronice de transmitere, convocatorul adunrii generale a acionarilor va cuprinde ntregul text al rezoluiei propuse spre aprobare. Convocatorul trebuie publicat, cu cel puin 30 de zile naintea adunrii generale a acionarilor i ntr-un cotidian de circulaie naional. (4) Voturile trimise prin pot sau prin mijloace electronice de transmitere i anulate datorit nerespectrii procedurii elaborate de C.N.V.M. nu vor fi luate n considerare atunci cnd punctul de pe ordinea de zi la care se refer este adoptat, dar vor fi luate n calculul cvorumului adunrii generale a acionarilor. (5) Rezoluia supus aprobrii adunrii generale a acionarilor va fi redactat i supus votului, n timpul desfurrii adunrii generale a acionarilor, n mod identic cu ntregul text al rezoluiei publicate, conform prevederilor alin.(2) i (3). Seciunea IV Politica de investiii a O.P.C.V.M. Art. 81 n situaia n care un O.P.C.V.M. este constituit din mai multe compartimente de investiii, fiecare compartiment va fi considerat un O.P.C.V.M. distinct, n aplicarea prevederilor prezentului capitol. Art. 82 Investiiile unui O.P.C.V.M. se efectueaz exclusiv n unul sau mai multe dintre urmtoarele active: a) valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare nscrise sau tranzacionate pe o pia reglementat, astfel cum este definit la art.125 din Legea nr.297/2004, din Romnia sau dintr-un stat membru;

37

b) valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare admise la cota oficial a unei burse dintr-o ar ter sau negociate pe o alt pia reglementat dintr-o ar ter, care opereaz n mod regulat i este recunoscut i deschis publicului, cu condiia ca alegerea bursei sau a pieei reglementate s fie aprobat de C.N.V.M. ori s fie prevzut n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, aprobate de C.N.V.M.; c) valori mobiliare nou emise, cu condiia ca: 1. condiiile de emisiune s includ un angajament ferm, conform cruia se va cere admiterea la tranzacionare pe burs sau pe o alt pia reglementat care opereaz regulat i este recunoscut i deschis publicului, cu condiia ca, alegerea bursei sau a pieei reglementate s fie aprobat de C.N.V.M. ori s fie prevzut n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, aprobate de C.N.V.M.; 2. aceast admitere s fie asigurat ntr-un termen de maximum un an de la emisiune; d) titluri de participare ale O.P.C.V.M sau A.O.P.C. cu caracteristicile prevzute la art.2 alin.(1) lit.a) i b), stabilite sau nu n state membre, cu ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii: 1. A.O.P.C. sunt autorizate, conform unei legislaii care prevede c acestea sunt subiectul unei supravegheri echivalat de ctre C.N.V.M. cu aceea prevzut n prezenta ordonan de urgen, iar ntre C.N.V.M. i autoritatea competent din statul de origine exist ncheiat un acord de cooperare; 2. nivelul de protecie a investitorilor n respectivele A.O.P.C. este echivalent cu acela al investitorilor n O.P.C.V.M. i, n special, regulile referitoare la segregare, mprumuturi i vnzri pe poziia descoperit a valorilor mobiliare i instrumentelor pieei monetare sunt similare prevederilor prezentei ordonane de urgen ; 3. activitile A.O.P.C. fac obiectul unor rapoarte semestriale i anuale, care permit o evaluare a activului i a pasivului, a veniturilor i a operaiunilor din perioada de raportare; 4. maximum 10% din activele totale ale celorlalte O.P.C.V.M. i/sau A.O.P.C., n care se intenioneaz s se investeasc, pot, n conformitate cu regulile fondului sau cu actul constitutiv al societii de investiii, s fie investite n titluri de participare emise de alte O.P.C.V.M. i A.O.P.C.; e) depozite constituite la instituii de credit, care sunt rambursabile la cerere sau ofer dreptul de retragere, cu o scaden care nu depete 12 luni, cu condiia ca sediul social al instituiei de credit s fie situat n Romnia ori ntr-un stat membru.. n situaia n care acesta se afl ntr-o ar ter, instituia de credit trebuie s fie supus unor reguli prudeniale evaluate de ctre C.N.V.M. ca fiind echivalente acelora emise de ctre Uniunea European; f) instrumente financiare derivate, incluznd i pe cele care implic decontarea final a unor fonduri bneti, tranzacionate pe o pia reglementat n sensul lit.a) i b) i/sau instrumente financiare derivate, negociate n afara pieelor reglementate, cu ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii: 1. activul suport const n instrumentele prevzute n prezentul alineat, indici financiari, rata dobnzii i cursul de schimb, n care O.P.C.V.M. poate investi, n conformitate cu obiectivele sale de investiii, aa cum sunt prevzute n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii; 2. contraprile, n cadrul negocierii derulate n afara pieelor reglementate, sunt entiti, subiect al supravegherii prudeniale, care aparin categoriilor aprobate de C.N.V.M.;

38

3. instrumentele financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate fac obiectul unei evaluri zilnice i verificabile, i pot fi, la iniiativa O.P.C.V.M., vndute, lichidate sau poziia poate fi nchis, n orice moment, la valoarea lor just, printr-o tranzacie de sens contrar; g) instrumente ale pieei monetare, altele dect cele tranzacionate pe o pia reglementat, care sunt lichide i au o valoare care poate fi precis determinat n orice moment, cu condiia ca emisiunea sau emitentul s fie supuse reglementrilor referitoare la protecia investitorilor i a economiilor acestora, cu condiia ca acestea: 1. s fie emise sau garantate de o autoritate administrativ, central, local sau regional, de o banc central dintr-un stat membru, de Banca Central European, de Uniunea European sau de Banca European de Investiii, de o ar ter sau, n situaia statelor federale, de unul dintre membrii componeni ai federaiei, sau de un organism public internaional, din care fac parte unul sau mai multe state membre, sau 2. s fie emise de un organism ale crui titluri sunt negociate pe pieele reglementate, menionate la lit.a) i b), sau 3. s fie emise sau garantate de o entitate, subiect al supravegherii prudeniale, n conformitate cu criteriile definite de legislaia european, sau de o entitate care este subiect al unor reguli prudeniale i se conformeaz acestora, reguli validate de C.N.V.M. ca fiind echivalente cu cele prevzute de legislaia european, sau 4. s fie emise de alte entiti care aparin categoriilor aprobate de C.N.V.M., cu condiia ca investiiile n astfel de instrumente s fie subiect al unei protecii a investitorilor, echivalente cu aceea prevzut la pct.1, 2 i 3, i ca emitentul s fie o societate al crei capital i rezerve s se ridice la cel puin 10.000.000 Euro, care i prezint i i public conturile anuale, conform legislaiei europene aplicabile, sau o entitate care, n cadrul unui grup de societi care conine una sau mai multe societi listate, are rolul de a finana grupul sau este o entitate dedicat finanrii vehiculelor de securitizare care beneficiaz de o linie bancar de finanare. Art. 83 (1) Prin derogare de la prevederile art.82: a) un O.P.C.V.M. poate investi cel mult 10% din activele sale n valori mobiliare sau instrumente ale pieei monetare, altele dect cele menionate la art.82; b) o societate de investiii poate achiziiona numai acele bunuri mobile i imobile necesare pentru desfurarea activitii sale; c) un O.P.C.V.M. nu poate investi n metale preioase sau nscrisuri care atest deinerea acestora. (2) Un O.P.C.V.M. poate deine lichiditi n numerar i n cont curent, temporar, i n limitele prevzute prin reglementrile C.N.V.M. Art. 84 (1) S.A.I. i societatea de investiii autoadministrat trebuie s utilizeze un sistem de administrare a riscului, care s le permit: a) s monitorizeze i s cuantifice, n orice moment, riscul asociat poziiilor i influena acestora la profilul de risc general al portofoliului; b) s asigure o evaluare corect i independent a valorii instrumentelor financiare derivate, negociate n afara pieelor reglementate. (2) S.A.I. i societatea de investiii autoadministrat trebuie s comunice C.N.V.M., n mod regulat, tipurile de instrumente financiare derivate, riscul activelor suport, limitele cantitative i metodele alese pentru a estima riscul asociat tranzaciilor cu instrumente financiare derivate, pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat.
39

(3) Informaiile primite conform alin.(2) agregate cu privire la toate S.A.I. i societile de investiii autoadministrate vor fi accesibile ESMA, conform art. 35 din Regulamentul UE nr.1095/2010 i Comitetului European pentru Risc Sistemic, conform art. 15 din Regulamentul UE nr.1092/2010 n scopul monitorizrii riscurilor sistemice la nivelul Uniunii Europene. (4) C.N.V.M. poate autoriza un O.P.C.V.M. s foloseasc tehnici i instrumente aferente valorilor mobiliare i instrumentelor pieei monetare, n condiiile i limitele stabilite prin prezenta ordonan de urgen, cu condiia ca tehnicile i instrumentele respective s fie folosite pentru o administrare eficient i prudenial a portofoliului su. Atunci cnd aceste operaiuni presupun utilizarea instrumentelor financiare derivate, condiiile i limitele vor fi conforme prevederilor prezentei ordonane de urgen . (5) n nicio situaie, operaiunile prevzute la alin.(4) nu vor determina un O.P.C.V.M. s ncalce obiectivele sale de investiii prevzute n regulile fondului, actul constitutiv al societii de investiii sau prospect. (6) Un O.P.C.V.M. se va asigura de faptul c expunerea sa global legat de instrumentele financiare derivate nu depete valoarea total a activului su net. (7) Expunerea este calculat lundu-se n considerare valoarea curent a activului suport, riscul de contraparte, evoluia pieei i durata de timp rmas pn la lichidarea poziiei. (8) Un O.P.C.V.M. poate investi, ca parte a politicii sale investiionale i n limitele prevzute la art.85 alin. (9) - (12), n instrumente financiare derivate, cu condiia ca expunerea la risc a activului suport s nu depeasc limitele agregate stabilite la art. 85. (9) n cazul n care un O.P.C.V.M. investete n instrumente financiare derivate care au la baz un indice, C.N.V.M. poate aproba ca aceste investiii s nu fie obligatoriu combinate n sensul limitelor stabilite la art. 85. (10) n situaia n care valorile mobiliare sau instrumentele pieei monetare integreaz un instrument financiar derivat, respectivul instrument financiar derivat trebuie luat n considerare la aplicarea cerinelor prezentului articol. Art. 85 (1) Un O.P.C.V.M. nu poate deine mai mult de 5% din activele sale n valori mobiliare sau instrumente ale pieei monetare emise de acelai emitent. Un O.P.C.V.M. nu poate deine mai mult de 20% din activele sale n depozite constituite la aceeai entitate. (2) Expunerea la riscul de contraparte al unui O.P.C.V.M. ntr-o tranzacie cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate nu poate depi: a) 10% din activele sale, atunci cnd contrapartea este o instituie de credit de tipul celor menionate la art.82 lit.e), sau b) 5% din activele sale, n alte cazuri. (3) Limita de 5%, prevzut la alin.(1) poate fi depit pn la maximum 10% sub condiia ca valoarea total a valorilor mobiliare i a instrumentelor pieei monetare deinute de un O.P.C.V.M. n fiecare din emitenii n care deine peste 5% din activele sale, s nu depeasc, n nici un caz, 40% din valoarea activelor respectivului O.P.C.V.M. Aceast limit nu se aplic depozitelor i tranzaciilor cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate ncheiate cu instituii financiare care fac obiectul unei supravegheri prudeniale. (4) n condiiile respectrii limitelor individuale stabilite la alin. (1) i (2), un O.P.C.V.M. nu poate combina ntr-o proporie mai mare de 20% din activele sale:
40

a) investiiile n valori mobiliare sau instrumente ale pieei monetare emise de o aceeai entitate, b) depozitele constituite la aceeai entitate, sau c) expunerile care decurg din tranzacii cu instrumente financiare derivate negociate n afara pieelor reglementate cu aceeai entitate. (5) Limita de 5% prevzut la alin. (1) poate fi depit, pn la maximum 35%, dac valorile mobiliare sau instrumentele pieei monetare sunt emise sau garantate de un stat membru, de autoritile publice locale ale statului membru, de o ar ter, sau de organisme publice internaionale din care fac parte unul sau mai multe state membre. (6) Limita de 5% prevzut la alin. (1) poate fi depit pn la maximum 25% pentru anumite obligaiuni, dac acestea sunt emise de ctre o instituie de credit care i are sediul social ntr-un stat membru i care este supus unei supravegheri speciale efectuate de ctre autoritile publice, cu rolul de a proteja deintorii de obligaiuni. n particular, sumele rezultate din emisiunea acestor obligaiuni trebuie investite, conform legislaiei, n active care, pe toat durata de via a obligaiunilor, vor acoperi creanele rezultate din obligaiuni i care, n caz de insolvabilitate sau de faliment al emitentului, vor fi utilizate cu prioritate pentru rambursarea principalului i plata dobnzilor acumulate. (7) Dac un O.P.C.V.M. deine mai mult de 5% din activele sale n obligaiunile menionate la alin.(6) i emise de ctre un singur emitent, valoarea total a acestor deineri nu poate depi 80% din valoarea activelor respectivului O.P.C.V.M. (8) C.N.V.M. transmite ESMA i Comisiei Europene lista categoriilor de obligaiuni specificate la alin.(6) i categoriile de emiteni autorizai, conform legislaiei i dispoziiilor privind supravegherea menionate n alin.(6), s emit obligaiuni conforme cu criteriile enunate mai sus. Lista este nsoit de o not care precizeaz statutul garaniilor aferente. (9) Valorile mobiliare i instrumentele pieei monetare prevzute la alin. (5) i (6) nu sunt luate n considerare pentru aplicarea limitei de 40% menionat la alin. (3). (10) Limitele prevzute la alin. (1)- (7) nu pot fi combinate, iar deinerile de valori mobiliare sau de instrumente ale pieei monetare emise de aceeai entitate, de depozite sau de instrumente financiare derivate, efectuate cu respectiva entitate conform alin. (1)- (7) nu pot depi, n nici un caz, totalul de 35% din activele unui O.P.C.V.M. (11) Societile incluse n cadrul unui grup n scopul consolidrii situaiilor financiare, n conformitate cu legislaia european i cu regulile contabile recunoscute pe plan internaional sunt considerate ca fiind o singur entitate n scopul calculrii limitelor prevzute n prezentul articol. (12) Sunt permise investiiile cumulative n valori mobiliare i n instrumente ale pieei monetare n cadrul aceluiai grup pn la o limit de 20%. Art. 86 (1) n condiiile respectrii limitelor prevzute la art. 90, limitele prevzute la art. 85 pot fi depite pn la maximum 20% pentru deinerile de aciuni sau de titluri de credit ale aceluiai emitent, numai atunci cnd, potrivit regulilor fondului sau actului constitutiv al societii de investiii, politica de investiii a O.P.C.V.M. are ca obiect reproducerea structurii unui anumit indice pe aciuni sau pe titluri de credit care este recunoscut de autoritile competente, pe urmtoarele baze: a) structura indicelui este suficient de diversificat, conform reglementrilor C.N.V.M. emise n aplicarea prezentei ordonane de urgen; b) indicele este reprezentativ pentru piaa la care se refer;
41

c) indicele este publicat ntr-un mod adecvat. (2) C.N.V.M. poate aproba ridicarea limitei prevzut la alin. (1) pn la maximum 35% n cazul n care se dovedete ca fiind justificat de condiiile excepionale de pe pia, n special de pe pieele reglementate unde anumite valori mobiliare sau anumite instrumente ale pieei monetare dein ponderea dominant n indice. Deinerea pn la aceast limit este permis doar pentru un singur emitent. Art. 87 (1) Prin derogare de la art. 85, C.N.V.M. poate autoriza un O.P.C.V.M. s dein, pe principiul diversificrii riscului, pn la 100% din activele sale n valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare emise sau garantate de un stat membru, de una sau mai multe autoriti publice locale ale acestuia, de o ar ter sau de un organism public internaional din care fac parte unul sau mai multe state membre. (2) C.N.V.M. poate acorda o derogare conform alin.(1) doar dac decide c nivelul de protecie al investitorilor n respectivul O.P.C.V.M. este echivalent cu acela al investitorilor ntr-un O.P.C.V.M. care respect limitele prevzute la art.85. (3) O.P.C.V.M. la care se face referire la alin. (1) trebuie s dein valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare aferente a cel puin ase emisiuni diferite, cu condiia ca valorile mobiliare i instrumentele pieei monetare de la oricare dintre emisiuni s nu depeasc 30% din totalul activelor sale. (4) O.P.C.V.M. la care se face referire la alin. (1) trebuie s menioneze expres n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, statul, autoritatea local sau organismul public internaional care emite sau garanteaz valorile mobiliare i instrumentele pieei monetare n care O.P.C.V.M. intenioneaz s investeasc mai mult de 35% din activele sale. (5) Fiecare O.P.C.V.M. la care se face referire la alin.(1) trebuie s includ n prospectul i materialele sale publicitare o prevedere expres care s atrag atenia asupra autorizaiei obinute n condiiile prevzute la alin.(4) i s indice statele membre, autoritile locale sau organismele publice internaionale emitente de valori mobiliare i instrumente ale pieei monetare n care respectivul O.P.C.V.M. intenioneaz s investeasc, sau a investit mai mult de 35% din activele sale. Art.88 (1) Un O.P.C.V.M. poate deine titluri de participare ale unui alt O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. menionate la art. 82 lit. (d), cu condiia s nu plaseze mai mult de 20% din activele sale n titlurile de participare ale aceluiai O.P.C.V.M., respectiv 10% n titlurile de participare ale aceluiai A.O.P.C. (2) Deinerea de titluri de participare emise de A.O.P.C. nu poate depi, n total, 30% din activele respectivului O.P.C.V.M. (3) n situaia n care un O.P.C.V.M. deine titluri de participare ale altor O.P.C.V.M. sau A.O.P.C., C.N.V.M. poate aproba ca activele respective s nu fie obligatoriu combinate pn la limitele prevzute la art. 85. Art. 89 (1) Atunci cnd un O.P.C.V.M. investete n titlurile de participare ale altor O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. care sunt administrate, direct sau prin delegare, de aceeai S.A.I. sau de ctre orice alt societate de care S.A.I. este legat, prin conducere sau control comun, sau printr-o participaie substanial, direct sau indirect, respectiva S.A.I. sau cealalt societate nu poate percepe comisioane de cumprare sau rscumprare n contul investiiei O.P.C.V.M. n titlurile altor O.PC.V.M. sau A.O.P.C.

42

(2) Un O.P.C.V.M. care investete un procent substanial al activelor sale n alte O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. va indica n prospectul su de emisiune nivelul maxim al comisioanelor de administrare, care pot fi percepute O.P.C.V.M. n cauz i celorlalte O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. n care intenioneaz s investeasc. n raportul su anual va indica comisionul maxim de administrare, perceput asupra activelor sale, ct i asupra activelor O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. n care investete. Art.90 (1) O societate de investiii sau o S.A.I. care acioneaz n legtur cu O.P.C.V.M.urile pe care le administreaz, dup caz, nu poate deine o participaie mai mare de 10% din capitalul social al unui emitent sau din drepturile de vot ori o participaie care permite exercitarea unei influene semnificative n administrarea emitentului. n cazul S.A.I., aceast limit se calculeaz cumulat pe toate O.P.C.V.M.-urile pe care le administreaz. (2) Un O.P.C.V.M. nu poate deine mai mult de: a) 10% din aciunile fr drept de vot ale unui emitent; b) 10% din obligaiunile unui emitent; c) 25% din titlurile de participare ale unui O.P.C.V.M. sau A.O.P.C. menionate la art.82 lit. d); d) 10% din instrumentele pieei monetare emise de un emitent; (3) Limitele prevzute la alin.(2) punctele b), c) i d) pot fi depite n momentul achiziiei numai dac, valoarea brut a obligaiunilor sau a instrumentelor pieei monetare, ori valoarea net a titlurilor emise nu poate fi calculat la momentul achiziiei. Art. 91 (1) O.P.C.V.M. nu va fi obligat s respecte limitele stabilite n acest capitol, n cazul exercitrii drepturilor de subscriere aferente valorilor mobiliare sau instrumentelor pieei monetare care sunt incluse n activul su. (2) C.N.V.M. poate aproba ca un O.P.C.V.M. s deroge de la prevederile art. 85 - 88 timp de ase luni de la data autorizrii acestuia, cu asigurarea supravegherii respectrii principiului diversificrii riscului. (3) Dac limitele de deinere sunt depite, din motive independente de controlul unui O.P.C.V.M. sau ca rezultat al exercitrii drepturilor de subscriere, acesta trebuie s adopte, ca obiectiv prioritar al tranzaciilor sale de vnzare, msuri de remediere n cel mai scurt timp a situaiei, cu respectarea intereselor deintorilor de titluri de participare. (4) Depirea limitelor de investiii ale unui O.P.C.V.M., n conformitate cu prevederile prezentei ordonane de urgen se poate realiza sub condiia includerii de meniuni cu privire la aceast depire n prospectul de emisiune. Seciunea V Reguli privind transparena i publicitatea Subseciunea 1 Publicarea prospectului i a rapoartelor periodice Art.92 (1) S.A.I., pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat i autorizat de C.N.V.M., i societile de investiii autoadministrate autorizate de C.N.V.M, trebuie s publice i s transmit ctre C.N.V.M., urmtoarele documente:
43

a) prospectul de emisiune; b) raportul anual; c) raportul semestrial; d) rapoartele periodice privind valoarea activului net i valoarea unitar a activului net, conform reglementrilor C.N.V.M. (2) Rapoartele prevzute la alin.(1) lit.d) sunt transmise gratuit, la cererea investitorilor i vor fi depuse la C.N.V.M., n termenele i condiiile stabilite prin reglementri. (3) Rapoartele anuale i semestriale trebuie s fie publicate n urmtoarele termene, care ncep s curg de la sfritul perioadei la care acestea se refer: a) 4 luni pentru raportul anual; b) 2 luni pentru raportul semestrial. (4) Raportul anual trebuie s conin un bilan sau o situaie a activelor i pasivelor, un cont detaliat de venituri i cheltuieli pentru anul financiar, un raport asupra activitilor din anul financiar curent, precum i alte informaii semnificative, care s sprijine investitorii n aprecierea, n cunotin de cauz, a activitii O.P.C.V.M. i a rezultatelor acestuia, prevzute n reglementrile C.N.V.M. (5) Raportul semestrial trebuie s includ informaiile prevzute n reglementrile C.N.V.M., emise cu respectarea legislaiei europene aplicabile. Art.93 (1) Prospectul trebuie s conin informaiile necesare, pentru ca investitorii s poat aprecia n deplin cunotin de cauz investiia care le este propus i, n special, riscurile pe care aceasta le implic. Prospectul trebuie s includ o descriere clar i uor de neles a profilului de risc al fondului, indiferent de instrumentele n care acesta investete. (2) C.N.V.M. va emite reglementri cu privire la coninutul minim i formatul prospectului. Nu este obligatorie inserarea n prospect a informaiilor cuprinse n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, anexate la prospect. (3) Orice persoan care subscrie titluri de participare va da o declaraie, prin care confirm faptul c a primit, a citit i a neles prospectul. (4) Elementele eseniale ale prospectului de emisiune al O.P.C.V.M. vor fi actualizate, cu toate modificrile care apar, n conformitate cu reglementrile emise de C.N.V.M. Art.94 Datele contabile din cadrul raportului anual trebuie s fie auditate de ctre un auditor financiar, potrivit prevederilor art.258 din Legea nr.297/2004. Raportul auditorului financiar i, dup caz, rezervele exprimate de acesta sunt reproduse integral n fiecare raport anual. Art. 95 n situaia n care o S.A.I. autorizat de ctre C.N.V.M. administreaz un O.P.C.V.M. dintr-un alt stat membru, S.A.I. va transmite C.N.V.M., la cerere, pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat prospectul, orice modificri aduse acestuia, precum i rapoartele anuale i semestriale. Art. 96 (1) Prospectul i ultimele rapoarte anuale i semestriale publicate trebuie furnizate investitorilor, la cerere i n mod gratuit. (2) Prospectul poate fi furnizat pe suport durabil sau prin intermediul unei pagini de internet. Un exemplar tiprit trebuie furnizat investitorilor la cerere i n mod gratuit.
44

(3) Rapoartele anuale i semestriale trebuie puse la dispoziia investitorilor n modul specificat n prospect i n informaiile cheie destinate investitorilor menionate la art. 98. Un exemplar tiprit al rapoartelor anuale i semestriale trebuie furnizat investitorilor, la cerere i n mod gratuit. Subseciunea a 2 -a Publicarea materialelor publicitare Art. 97 (1) Toate materialele publicitare adresate investitorilor trebuie s fie clar identificabile ca atare, corecte, clare i s nu induc n eroare investitorii, cu respectarea prevederilor Legii nr. 158/2008 privind publicitatea neltoare i publicitatea comparativ. (2) Niciun material publicitar coninnd o invitaie la cumprarea de titluri de participare ale unui O.P.C.V.M. care cuprinde informaii specifice despre O.P.C.V.M. nu trebuie s conin mesaje ce contrazic sau diminueaz semnificaia informaiilor cuprinse n prospect i a informaiilor cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98. (3) Materialul publicitar prevzut la alin.(1) trebuie s indice existena unui prospect i disponibilitatea informaiilor cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98 i trebuie s specifice unde i n ce limb investitorii i potenialii investitori pot obine aceste informaii sau cum pot avea acces la ele. (4) Difuzarea oricrui material publicitar n legtur cu un O.P.C.V.M. este permis numai n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. privind coninutul i structura materialului publicitar, cu scopul asigurrii transparenei i corectitudinii informaiei. Subseciunea a 3-a Informaii cheie destinate investitorilor Art. 98 (1) Societile de investiii care se autoadministreaz/S.A.I. pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, trebuie s ntocmeasc un document scurt care s cuprind informaii cheie destinate investitorilor. Sintagma informaii cheie destinate investitorilor trebuie s fie menionat explicit n acest document, n limba oficial sau n una din limbile oficiale ale statului membru gazd al O.P.C.V.M. sau ntr-o limb aprobat de autoritile competente ale statului membru respectiv. (2) Informaiile cheie destinate investitorilor trebuie s cuprind informaii adecvate cu privire la caracteristicile eseniale ale O.P.C.V.M, care trebuie furnizate investitorilor astfel nct acetia s fie n msur s neleag natura i riscurile O.P.C.V.M. i, prin urmare, s ia decizii de investiii n cunotin de cauz. (3) Informaiile cheie destinate investitorilor trebuie s prezinte informaii cu privire la urmtoarele elemente eseniale referitoare la O.P.C.V.M.: (a) identificarea O.P.C.V.M.-ului; (b) o scurt descriere a obiectivelor de investiii i a politicii de investiii; (c) o prezentare a performanelor anterioare sau, dac este cazul, previziuni ale rezultatelor; (d) costurile i cheltuielile aferente; i
45

(e) profilul de risc/randament al investiiei, inclusiv recomandri i avertizri adecvate privind riscurile aferente investiiilor n O.P.C.V.M.-ul n cauz. (4) Elementele eseniale trebuie s poat fi nelese de ctre investitor fr a face trimitere la alte documente. (5) Informaiile cheie destinate investitorilor trebuie s indice n mod clar de unde i cum se obin informaii suplimentare cu privire la investiia propus, inclusiv, dar nu numai, locul i modul n care se pot obine la cerere, gratuit i n orice moment, prospectul i rapoartele anuale i semestriale, precum i limba n care astfel de informaii sunt puse la dispoziia investitorilor. (6) Informaiile cheie destinate investitorilor trebuie redactate n mod concis, ntr-un limbaj nontehnic. Ele trebuie prezentate ntr-un format obinuit, uor de comparat, astfel nct investitorii de retail s le poat nelege. (7) Informaiile cheie destinate investitorilor trebuie utilizate fr a fi adaptate sau completate, cu excepia traducerilor, n toate statele membre n care O.P.C.V.M.-ul a notificat distribuirea titlurilor sale de participare. Art. 99 (1) Informaiile cheie destinate investitorilor constituie informaii precontractuale. Ele trebuie s fie corecte, clare i s nu induc n eroare. Coninutul lor trebuie s fie conform cu componentele corespunztoare ale prospectului. (2) Informaiile cheie destinate investitorilor sau traducerile acestora nu pot atrage rspunderea civil a unei persoane, cu excepia cazului n care acestea induc n eroare, sunt incorecte sau neconforme cu componentele corespunztoare ale prospectului. Informaiile cheie destinate investitorilor conin o avertizare clar n acest sens. Art. 100 (1) Societile de investiii autoadministrate i S.A.I. pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, care vnd titluri de participare ale O.P.C.V.M.-urilor investitorilor fie direct, fie prin intermediul unei alte persoane fizice sau juridice, ce acioneaz sub responsabilitatea sa deplin i necondiionat, trebuie s furnizeze informaii cheie destinate investitorilor cu privire la respectivele O.P.C.V.M.-uri, n timp util i nainte de data propus pentru subscrierea de titluri de participare ale O.P.C.V.M. (2) Societile de investiii autoadministrate i S.A.I., pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, care nu vnd investitorilor titluri de participare ale O.P.C.V.M.-urilor direct sau prin intermediul unei alte persoane fizice sau juridice, ce acioneaz sub responsabilitatea sa deplin i necondiionat fa de investitori, trebuie s furnizeze la cerere informaii cheie destinate investitorilor entitilor care emit produse financiare i intermediarilor care vnd investitorilor titluri de participare ale O.P.C.V.M. sau le ofer consultan cu privire la investiiile poteniale n O.P.C.V.M. sau n produsele care prezint o expunere fa O.P.C.V.M.-uri. (3) Intermediarii care vnd investitorilor titluri de participare ale O.P.C.V.M. sau le ofer consultan cu privire la investiiile poteniale n O.P.C.V.M. trebuie s furnizeze acestora informaiile cheie destinate investitorilor. (4) Informaiile cheie destinate investitorilor trebuie furnizate investitorilor n mod gratuit. Art. 101 (1) Societile de investiii autoadministrate i S.A.I., pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat, pot furniza informaii cheie destinate investitorilor pe un suport durabil sau prin intermediul unei pagini de internet. Un exemplar tiprit trebuie distribuit investitorului la cerere i n mod gratuit.

46

(2) O versiune actualizat a informaiilor cheie destinate investitorilor se public pe pagina de internet a societii de investiii sau a S.A.I. Art. 102 (1) S.A.I., pentru fiecare O.P.C.V.M. administrat i autorizat de C.N.V.M., i societile de investiii autoadministrate autorizate de C.N.V.M, trebuie s transmit C.N.V.M. informaiile cheie destinate investitorilor, precum i orice modificri i completri aduse acestora. (2) Elementele eseniale ale informaiilor cheie destinate investitorilor vor fi actualizate cu toate modificrile care apar. Seciunea VI Obligaii generale ale O.P.C.V.M. Art. 103 (1) Nici o societate de investiii autoadministrat, S.A.I. sau depozitar care acioneaz n numele unui O.P.C.V.M. nu poate contracta mprumuturi n contul acestuia. (2) Prin derogare de la alin.(1), C.N.V.M. poate autoriza un O.P.C.V.M. s contracteze mprumuturi, cu condiia ca un astfel de mprumut: a) s fie temporar i s reprezinte maximum 10% din activele unui O.P.C.V.M.; b) n situaia unei societi de investiii, s fie destinat achiziiei de bunuri imobile eseniale pentru desfurarea direct a activitii acesteia i s reprezinte maximum 10% din activele sale. (3) n cazul n care un O.P.C.V.M este autorizat s mprumute n conformitate cu alin.(2) lit. (a) i (b) cumulat, mprumuturile respective nu pot s depeasc n total 15 % din activele sale. (4) Un O.P.C.V.M. poate achiziiona moned strin n sistemul mprumuturilor reciproc acoperite (back to back). (5) Fr a prejudicia aplicarea art.82 i art.84, o societate de investiii autoadministrat, o S.A.I. sau un depozitar, care acioneaz n numele unui O.P.C.V.M., nu pot acorda mprumuturi sau nu pot garanta n folosul unui ter astfel de mprumuturi. (6) Prevederile alin.(5) nu mpiedic achiziionarea, de ctre organismele n cauz, de valori mobiliare, instrumente ale pieei monetare sau alte instrumente financiare menionate la art.82 lit.d), f) i g), care nu sunt pltite integral. Art. 104 (1) n situaii excepionale i numai pentru protejarea interesului deintorilor titluri de participare, societile de investiii autoadministrate i S.A.I. care acioneaz numele unui O.P.C.V.M. pot suspenda temporar emisiunea i rscumprarea titlurilor participare, cu respectarea prevederilor regulilor fondului, actului constitutiv al societii investiii i a reglementrilor C.N.V.M. de n de de

(2) Pentru protecia interesului public i a investitorilor, C.N.V.M. poate decide temporar suspendarea sau limitarea emisiunii i/sau rscumprrii titlurilor de participare ale unui O.P.C.V.M., autorizat n conformitate cu prevederile prezentei ordonane de urgen . (3) Actul de suspendare va specifica termenii i motivul suspendrii. Suspendarea poate fi prelungit, n cazul n care motivele suspendrii se menin.

47

(4) n situaiile menionate la alin.(1), O.P.C.V.M. trebuie s comunice, fr ntrziere, decizia sa C.N.V.M. i autoritilor competente din statele membre n care i distribuie titlurile de participare. Art. 105 (1) Distribuirea sau reinvestirea veniturilor unui O.P.C.V.M. se va realiza potrivit prevederilor prezentei ordonane de urgen, ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii. (2) Creditorii unei S.A.I., ai depozitarilor sau subdepozitarilor nu pot institui proceduri judiciare asupra activelor unui O.P.C.V.M. Art. 106 (1) Titlurile unui O.P.C.V.M. vor fi emise numai dup ce contravaloarea acestora, la preul net de emisiune, este nregistrat n contul O.P.C.V.M. (2) Preul de rscumprare a titlurilor de participare la un O.P.C.V.M. va fi calculat n funcie de data primirii cererii de rscumprare, n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. emise n aplicarea prezentei ordonane de urgen. Plata va fi efectuat ntr-un termen rezonabil, dar nu mai mult de 10 zile lucrtoare de la data depunerii cererii. Art. 107 Societile de investiii autoadministrate, S.A.I. i depozitarul care acioneaz n numele unui O.P.C.V.M. nu pot efectua vnzri descoperite de valori mobiliare, instrumente ale pieei monetare sau alte instrumente financiare la care se face referire la art.82 lit.d), f) i g), definite conform reglementrilor C.N.V.M. emise n aplicarea prezentei ordonane de urgen. Seciunea VII Fuziunea O.P.C.V.M. Subseciunea 1 Autorizarea fuziunilor Art. 108 (1) n sensul prezentului capitol, noiunea de O.P.C.V.M. acoper i compartimentele de investiii ale unui O.P.C.V.M. (2) Indiferent de modalitatea de constituire a O.P.C.V.M conform art. 2 alin.(3), C.N.V.M. autorizeaz fuziunile naionale i transfrontaliere definite la art. 3 alin.(1) pct. 8 i 9 n conformitate cu metodele de fuziune prevzute la art. 3 alin.(1) pct.7. Art. 109 (1) Fuziunile vor fi autorizate n prealabil de ctre C.N.V.M, n situaia n care Romnia este statul membru de origine al O.P.C.V.M. absorbit. (2) O.P.C.V.M.-ul absorbit furnizeaz C.N.V.M. urmtoarele informaii: (a) proiectul comun al fuziunii propuse, aprobat n mod corespunztor de ctre O.P.C.V.M-ul absorbit i de ctre O.P.C.V.M-ul absorbant; (b) o versiune actualizat a prospectului i a informaiilor cheie destinate investitorilor, n conformitate cu art. 98, aparinnd O.P.C.V.M.-ului absorbant, dac acesta este stabilit ntr-un alt stat membru; (c) cte o declaraie emis de depozitarul O.P.C.V.M.-ului absorbit i al celui absorbant, care s ateste c, n conformitate cu art. 112, acetia au verificat conformitatea elementelor

48

enumerate la art. 111 alin. (1) lit. (a), (f) i (g) cu cerinele prezentei ordonane de urgen i cu regulile fondurilor sau cu actele constitutive ale O.P.C.V.M.-urilor respective; i (d) informaiile cu privire la fuziunea propus, pe care O.P.C.V.M.-ul absorbit i O.P.C.V.M.ul absorbant intenioneaz s le furnizeze deintorilor lor de titluri de participare. (3) Informaiile prevzute la alin.(2) sunt furnizate ntr-o form care s permit att C.N.V.M, ct i autoritilor competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului absorbant s le citeasc n limba oficial sau ntr-una dintre limbile oficiale ale statului membru sau statelor membre sau ntr-o limb aprobat de autoritile competente respective. (4) n situaia unei fuziuni transfrontaliere, imediat ce dosarul este complet, C.N.V.M. transmite fr ntrziere copii ale informaiilor menionate la alin.(2) autoritilor competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M-ului absorbant. C.N.V.M analizeaz impactul potenial al fuziunii propuse asupra deintorilor de titluri de participare, la O.P.C.V.M.-ul absorbit, pentru a evalua dac deintorilor de titluri de participare li se ofer informaii adecvate. C.N.V.M. poate solicita n scris clarificarea informaiilor destinate deintorilor de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit. (5) n situaia unei fuziuni naionale, C.N.V.M analizeaz impactul fuziunii propuse asupra deintorilor de titluri de participare, la O.P.C.V.M.-ul absorbit i la O.P.C.V.M.-ul absorbant, pentru a evalua dac deintorilor de titluri de participare li se ofer informaii adecvate i poate solicita n scris clarificarea informaiilor destinate deintorilor de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit conform alin.(4) sau modificarea informaiilor care urmeaz s fie oferite deintorilor de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbant conform alin.(6). (6) n situaia unei fuziuni transfrontaliere n care C.N.V.M. este autoritatea competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului absorbant i primete de la autoritatea competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M. absorbit informaiile prevzute la alin.(2), poate solicita n scris i nu mai trziu de 15 zile lucrtoare de la primirea copiilor coninnd toate informaiile menionate la alin.(2), ca O.P.C.V.M-ul absorbant s modifice informaiile care urmeaz s fie oferite deintorilor si de titluri de participare. (7) n situaia menionat la alin. (6), C.N.V.M. va transmite obieciile sale autoritilor competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ul absorbit. C.N.V.M. informeaz autoritile competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului absorbit dac este de acord cu informaiile modificate care urmeaz s fie furnizate deintorilor de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbant n termen de 20 de zile de la data de la care C.N.V.M. a fost notificat cu privire la acestea. Art. 110 (1) C.N.V.M. autorizeaz o fuziune transfrontalier propus, dac urmtoarele condiii sunt ndeplinite: (a) fuziunea propus respect toate cerinele art. 109-113; (b) O.P.C.V.M.-ul absorbant a notificat distribuirea titlurilor sale de participare autoritilor competente ale statelor membre n care O.P.C.V.M.-ul absorbit este fie autorizat, fie a notificat distribuirea titlurilor sale de participare, n conformitate cu art. 158 i (c) C.N.V.M. i autoritile competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului absorbant valideaz informaiile propuse pentru a fi furnizate deintorilor de titluri de participare sau autoritile competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului absorbant nu au transmis nicio obiecie n acest sens.

49

(2) C.N.V.M. autorizeaz o fuziune naional propus, dac sunt ndeplinite condiiile de la alin.(1) lit.a) i b) i C.N.V.M. valideaz informaiile propuse pentru a fi furnizate deintorilor de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit i la O.P.C.V.M.-ul absorbant. (3) Dac consider c dosarul nu este complet, C.N.V.M solicit informaii suplimentare n termen de 10 zile de la primirea informaiilor menionate la art. 109 alin. (2). (4) C.N.V.M. informeaz O.P.C.V.M., n termen de 20 de zile lucrtoare de la depunerea dosarului complet, n conformitate cu art. 109 alin.(2), dac fuziunea a fost sau nu autorizat. (5) n situaia unei fuziuni transfrontaliere, C.N.V.M. informeaz autoritile competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului absorbant cu privire la decizia sa, conform alin.(4). (6) C.N.V.M. poate acorda derogri de la prevederile art.85-88 pentru O.P.C.V.M.-ul absorbant, conform art. 91 alin.(2). Art. 111 (1) O.P.C.V.M.-ul absorbit i O.P.C.V.M.-ul absorbant ntocmesc un proiect comun de fuziune, care cuprinde urmtoarele elemente: (a) identificarea tipului de fuziune i a O.P.C.V.M-urilor implicate; (b) contextul i motivaia fuziunii propuse; (c) impactul preconizat al fuziunii propuse asupra deintorilor de titluri de participare, att la O.P.C.V.M-ul absorbit, ct i la O.P.C.V.M-ul absorbant; (d) criteriile adoptate pentru evaluarea activului i, atunci cnd este cazul, a pasivului la data la care se calculeaz rata de schimb, astfel cum se menioneaz la art. 123 alin. (1); (e) metoda de calcul al ratei de schimb; (f) data prevzut pentru intrarea n vigoare a fuziunii; (g) normele aplicabile transferului de active, respectiv schimbului de titluri de participare; i (h) n cazul unei fuziuni n temeiul art. 3 alin. (1) pct.7 lit. (ii), regulile fondului sau actul constitutiv al noului O.P.C.V.M absorbant. (2) C.N.V.M nu poate solicita includerea unor informaii suplimentare n proiectul comun de fuziune. (3) O.P.C.V.M-ul absorbit i O.P.C.V.M.-ul absorbant pot decide s includ i alte elemente n proiectul comun de fuziune. Subseciunea a 2-a Controlul de ctre teri, informarea deintorilor de titluri de participare i alte drepturi ale deintorilor de titluri de participare Art. 112 Depozitarul O.P.C.V.M-ului absorbit i cel al O.P.C.V.M-ului absorbant verific conformitatea elementelor menionate la art. 111 alin. (1) lit.(a), (f) i (g) cu cerinele prezentei ordonane de urgen i cu regulile fondurilor sau cu actele constitutive ale O.P.C.V.M.-urilor. Art. 113 (1) n situaia prevzut la art. 109 alin.(1), C.N.V.M ncredineaz unui depozitar sau unui auditor independent, autorizat n conformitate cu Ordonana de urgen nr.90/2008 privind auditul statutar al situaiilor financiare anuale i al situaiilor financiare anuale
50

consolidate, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare OUG nr.90/2008, sarcina de a valida urmtoarele: (a) criteriile adoptate pentru evaluarea activului i, atunci cnd este cazul, a pasivului la data la care se calculeaz rata de schimb, astfel cum se menioneaz la art. 123 alin. (1); (b) plata n numerar pe titlu de participare, dac este cazul; i (c) metoda de calcul al ratei de schimb, precum i rata de schimb valabil la data la care se calculeaz respectiva rat, astfel cum se menioneaz la art. 123 alin. (1). (2) Auditorii statutari ai O.P.C.V.M.-ului absorbit sau auditorul statutar al O.P.C.V.M.-ului absorbant, definii n conformitate cu OUG nr.90/2008 sunt considerai auditori independeni n sensul alin. (1). (3) O copie a rapoartelor auditorului independent sau, dup caz, ale depozitarului, se pune la dispoziia deintorilor de titluri de participare, att la O.P.C.V.M.-ul absorbit, ct i la O.P.C.V.M.-ul absorbant, precum i la dispoziia autoritilor competente respective, la cerere i gratuit. Art. 114 (1) O.P.C.V.M.-ul absorbit i O.P.C.V.M.-ul absorbant trebuie s furnizeze deintorilor lor de titluri de participare informaii utile i exacte cu privire la fuziunea propus, pentru ca acetia s poat lua o decizie n cunotin de cauz privind impactul propunerii asupra investiiei lor i s-i poat exercita drepturile prevzute la art. 120 i 121. (2) Informaiile prevzute la alin.(1) se furnizeaz deintorilor de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit i la O.P.C.V.M.-ul absorbant numai dup ce C.N.V.M. a autorizat fuziunea propus. (3) Informaiile prevzute la alin.(1) se transmit cu cel puin 30 de zile nainte de data limit pentru solicitarea rscumprrii sau, dac este cazul, a conversiei fr costuri suplimentare, n conformitate cu art. 121 alin. (1). (4) Informaiile prevzute la alin.(1) includ urmtoarele elemente: (a) contextul i motivaia fuziunii propuse; (b) impactul posibil al fuziunii propuse asupra deintorilor de titluri de participare, inclusiv, dar nu numai, orice diferene semnificative cu privire la politica i strategia de investiii, costuri, rezultatul preconizat, raportarea periodic i riscul de diminuare a performanei i, dac este cazul, o avertizare vizibil adresat investitorilor privind eventualitatea modificrii regimului lor fiscal dup fuziune; (c) orice drepturi specifice pe care deintorii de titluri de participare le au n legtur cu fuziunea propus, inclusiv, dar nu numai, dreptul de a obine informaii suplimentare, dreptul de a obine, la cerere, o copie a raportului auditorului independent sau al depozitarului, precum i dreptul de a solicita rscumprarea sau, dac este cazul, conversia gratuit a titlurilor lor de participare, n conformitate cu art. 121 alin.(1), precum i data limit pentru exercitarea acestui drept; (d) aspectele procedurale relevante i data prevzut pentru intrarea n vigoare a fuziunii; (e) o copie a informaiilor cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.-ului absorbant, n conformitate cu art. 98 din prezenta ordonan de urgen. (5) n cazul n care O.P.C.V.M.-ul absorbit sau O.P.C.V.M.-ul absorbant a notificat distribuia titlurilor sale de participare n alte state membre, informaiile menionate la alin. (4) trebuie furnizate fie n limba oficial sau ntr-una dintre limbile oficiale ale statului membru gazd al O.P.C.V.M.-ului relevant, fie ntr-o limb aprobat de autoritile competente ale acestuia.
51

Traducerea se efectueaz sub responsabilitatea O.P.C.V.M.-ului cruia i se solicit informaiile n cauz. Traducerea n cauz reflect coninutul exact al informaiilor originale. Subseciunea a 3 -a Coninutul informaiilor referitoare la fuziune Art. 115 (1) Informaiile care trebuie furnizate deintorilor de titluri de participare conform art. 114 alin.(1) trebuie s fie redactate concis, ntr-un limbaj nontehnic care s le permit deintorilor de titluri de participare s stabileasc n cunotin de cauz care este impactul fuziunii propuse asupra investiiei lor. (2) n cazul n care fuziunea propus este transfrontalier, O.P.C.V.M.-ul absorbit i O.P.C.V.M.-ul absorbant trebuie s explice fiecare, ntr-un limbaj nontehnic, condiiile sau procedurile referitoare la cellalt O.P.C.V.M. care difer de cele existente n mod curent n cellalt stat membru. (3) Informaiile care trebuie furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.ului absorbit trebuie s rspund necesitilor investitorilor care nu au cunotine prealabile despre caracteristicile O.P.C.V.M.-ului absorbant sau despre modul de funcionare al acestuia. Ele trebuie s atrag atenia asupra informaiilor cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.ului absorbant i s sublinieze utilitatea citirii acestora. (4) Informaiile care trebuie furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.ului absorbant trebuie s se axeze pe realizarea fuziunii i pe impactul acesteia asupra O.P.C.V.M.-ului absorbant. Art.116 (1) Informaiile furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit n conformitate cu art. 114 alin.(4) lit.(b) trebuie s includ i urmtoarele: (a) detalii privind diferenele dintre drepturilor deintorilor de titluri ale O.P.C.V.M.-ului absorbit nainte i dup efectuarea fuziunii propuse; (b) dac informaiile cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.-ului absorbit i cele ale O.P.C.V.M.-ului absorbant conin indicatorii sintetici de risc i de randament n categorii diferite sau identific riscuri semnificative diferite n descrierea care le nsoete, o comparaie a acestor diferene; (c) o comparaie a tuturor taxelor, comisioanelor i cheltuielilor pentru ambele O.P.C.V.M.uri, pe baza sumelor indicate n informaiile cheie destinate investitorilor ale fiecrui O.P.C.V.M.; (d) dac O.P.C.V.M.-ul absorbit aplic un comision de performan, o explicaie a modului n care acesta va fi aplicat pn n momentul n care fuziunea va intra n vigoare; (e) dac O.P.C.V.M.-ul absorbant aplic un comision de performan, modul n care acesta va fi aplicat ulterior fuziunii pentru a asigura tratamentul echitabil al deintorilor de titluri care deineau anterior titluri ale O.P.C.V.M.-ului absorbit; (f) n cazurile n care art. 122 permite imputarea costurilor aferente pregtirii i realizrii fuziunii O.P.C.V.M.-ului absorbit, O.P.C.V.M.-ului absorbant sau deintorilor titlurilor de participare ale acestora, detalii privind modul n care trebuie alocate aceste costuri;

52

(g) explicaii privind eventuala intenie a S.A.I. a O.P.C.V.M.-ului absorbit sau a societii de investiii autoadministrate absorbite de a efectua o rebalansare a portofoliului nainte de fuziune. (2) Informaiile furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbant n conformitate cu art. 114 alin. (4) lit.(b) trebuie s precizeze dac S.A.I. a O.P.C.V.M.-ului absorbant sau societatea de investiii autoadministrat absorbant estimeaz c fuziunea va avea un impact semnificativ asupra portofoliului O.P.C.V.M.-ului absorbant i dac intenioneaz s efectueze o rebalansare a portofoliului, nainte sau dup fuziune. (3) Informaiile furnizate n conformitate cu art. 114 alin. (4) lit.(c) trebuie s includ i urmtoarele: (a) detalii privind modul n care vor fi tratate veniturile acumulate n fiecare O.P.C.V.M.; (b) o indicare a modului n care poate fi obinut raportul auditorului independent sau al depozitarului, menionat la art.113 alin.(3). (4) Dac printre condiiile fuziunii se numr o plat n numerar n conformitate cu art.3 alin.(1) pct.7 lit. (i) i (ii), informaiile furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit trebuie s conin detalii referitoare la plata propus, inclusiv momentul i procedura prin care deintorii de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit vor primi plata n numerar. (5) Informaiile care trebuie furnizate n conformitate cu art. 114 alin. (4) lit.(d) trebuie s includ: (a) procedura prin care deintorii de titluri de participare vor fi invitai s aprobe propunerea de fuziune i modalitile prin care acetia vor fi informai cu privire la rezultate, dac exist prevederi n acest sens n regulile fondului sau n actul constitutiv al O.P.C.V.M.-ului n cauz; (b) detalii privind orice eventual suspendare a tranzacionrii titlurilor pentru a permite efectuarea n bune condiii a fuziunii; (c) data la care fuziunea va intra n vigoare n conformitate cu art. 123. (6) n cazurile n care propunerea de fuziune trebuie aprobat de deintorii de titluri de participare, informaiile pot conine o recomandare din partea S.A.I. sau a societii de investiii autoadministrate cu privire la opiunea care trebuie fcut. (7) Informaiile care trebuie furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.ului absorbit trebuie s includ: (a) perioada n care deintorii de titluri de participare pot continua s subscrie i s cear rscumprarea titlurilor de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit; (b) momentul n care deintorii de titluri de participare care nu i exercit drepturile conferite prin art. 121 alin. (1) n termenul prescris i vor putea exercita drepturile n calitate de deintori de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbant; (c) precizarea c, n cazurile n care, potrivit regulilor fondului sau actului constitutiv al O.P.C.V.M., propunerea de fuziune trebuie aprobat de deintorii de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit i aceasta este aprobat cu majoritatea necesar, deintorii de titluri care voteaz mpotriva propunerii sau care nu voteaz deloc i nu i exercit drepturile conferite prin art. 121 alin. (1) n termenul prescris vor deveni deintori de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbant.

53

(8) Dac la nceputul documentului de informare este furnizat un rezumat al punctelor cheie ale propunerii de fuziune, acesta trebuie s conin trimiteri la prile din documentul de informare unde se gsesc informaii suplimentare. Art. 117 (1) Deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit li se furnizeaz o versiune actualizat a informailor cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.ului absorbant. (2) Informaiile cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.-ului absorbant trebuie furnizate deintorilor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbant n cazul n care acestea au fost modificate n scopul fuziunii propuse. Art. 118 ntre data la care documentul de informare prevzut la art. 114 alin. (1) este furnizat deintorilor de titluri de participare i data la care fuziunea intr n vigoare, documentul de informare i informaiile cheie actualizate destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.-ului absorbant trebuie furnizate fiecrei persoane care cumpr sau subscrie titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbit sau ale O.P.C.V.M.-ului absorbant sau care solicit copii ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii, ale prospectului sau ale informaiilor cheie destinate investitorilor ale oricrui O.P.C.V.M. Subseciunea a 4-a Modalitatea de furnizare a informaiilor Art. 119 (1) O.P.C.V.M.-ul absorbit i O.P.C.V.M.-ul absorbant furnizeaz deintorilor de titluri de participare informaiile prevzute la art. 114 alin.(1) pe hrtie sau pe un alt suport durabil. (2) Atunci cnd informaiile urmeaz s fie furnizate tuturor sau anumitor deintori de titluri de participare pe un alt suport durabil dect hrtia, trebuie ndeplinite urmtoarele condiii: (a) furnizarea informaiilor este adecvat n raport cu relaia de afaceri care se desfoar sau care se va desfura ntre deintorul de titluri de participare i O.P.C.V.M.-ul absorbit sau cel absorbant sau, dac este cazul, S.A.I; (b) deintorul de titluri de participare cruia urmeaz a i se furniza informaiile respective alege n mod expres furnizarea acestora pe un alt suport durabil dect hrtia, atunci cnd are opiunea de a alege ntre informaii pe suport de hrtie sau informaii pe alt suport durabil. (3) n aplicarea alin. (1) i (2), comunicarea informaiilor prin intermediul sistemului electronic este considerat adecvat n raport cu relaia de afaceri ce se desfoar sau se va desfura ntre O.P.C.V.M.-ul absorbit i cel absorbant sau S.A.I. ale acestora i deintorul de titluri de participare, n cazul n care exist certitudinea c deintorul de titluri de participare are acces constant la internet. Furnizarea de ctre deintorul de titluri de participare a unei adrese de e-mail destinat desfurrii acelei afaceri va fi considerat c ndeplinete o asemenea condiie. Art. 120 (1) n situaia n care regulile fondului sau actul constitutiv al O.P.C.V.M. prevede aprobarea fuziunilor ntre O.P.C.V.M.-uri de ctre deintorii de titluri de participare, hotrrea cu privire la fuziune poate fi adoptat cu cel mult 75 % din voturile exprimate de ctre deintorii de titluri de participare prezeni sau reprezentai la adunarea general a deintorilor de titluri de participare.

54

(2) Prevederile alin.(1) nu aduc atingere unui eventual cvorum de prezen , dup caz, impus de Legea nr.31/1990, de regulile fondului sau de actul constitutiv al O.P.C.V.M. C.N.V.M. nu impune cvorumuri mai stricte pentru fuziuni transfrontaliere dect pentru fuziuni naionale i nici cvorumuri mai stricte pentru fuziuni ntre O.P.C.V.M-uri dect pentru fuziuni ntre entiti corporative. Art. 121 (1) Deintorii de titluri de participare att la O.P.C.V.M-ul absorbit, ct i la O.P.C.V.M-ul absorbant au dreptul s solicite, fr alte taxe dect cele percepute pentru acoperirea costurilor de dezinvestire, rscumprarea titlurilor lor de participare sau, dac este posibil, convertirea lor gratuit n titluri de participare la un alt O.P.C.V.M cu o politic de investiii asemntoare i administrat de aceeai S.A.I sau de orice alt societate de care S.A.I este legat prin conducere sau control comun sau printr-o participaie substanial direct sau indirect. (2) Dreptul menionat la alin.(1) devine efectiv din momentul n care deintorii de titluri de participare la O.P.C.V.M-ul absorbit i deintorii de titluri de participare la O.P.C.V.M-ul absorbant au fost notificai cu privire la fuziunea propus n conformitate cu art. 114 i nceteaz s existe la cinci zile lucrtoare dup data la care se calculeaz rata de schimb menionat la art. 123 alin. (1). (3) Fr a aduce atingere dispoziiilor alin.(1) i prin derogare de la art.2 alin.(1) lit.b), C.N.V.M poate solicita sau permite suspendarea temporar a subscrierii sau a rscumprrii titlurilor de participare, cu condiia ca aceast suspendare s se justifice motivat prin intenia de a proteja deintorii de titluri de participare. Subseciunea a 5 -a Costuri i intrarea n vigoare Art. 122 Cu excepia cazului n care un O.P.C.V.M. nu este administrat de ctre o S.A.I, toate cheltuielile juridice, administrative sau pentru servicii de consultan aferente pregtirii i realizrii fuziunii nu sunt imputate O.P.C.V.M.-ului absorbit, O.P.C.V.M.-ului absorbant sau deintorilor lor de titluri de participare. Art. 123 (1) Data la care fuziunea intr n vigoare, precum i data la care se calculeaz rata de schimb ntre titlurile de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit i titlurile de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbant i, dac este cazul, data la care se determin valoarea activului net pentru plile n numerar sunt prevzute n proiectul comun de fuziune menionat la art. 111. (2) n situaia n care regulile fondului sau actul constitutiv al O.P.C.V.M. prevede aprobarea fuziunilor ntre O.P.C.V.M.-uri de ctre deintorii de titluri de participare, datele prevzute la alin.(1) sunt stabilite dup aprobarea fuziunii de ctre deintorii de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbant sau la O.P.C.V.M.-ul absorbit. (3) Intrarea n vigoare a fuziunii se face public prin toate mijloacele adecvate de ctre O.P.C.V.M.-ul absorbant i se notific autoritilor competente din statele membre de origine ale O.P.C.V.M.-ului absorbant i O.P.C.V.M.-ului absorbit. Art. 124 (1) O fuziune realizat n conformitate cu art. 3 alin. (1) pct. 7 lit. (i) are urmtoarele consecine: (a) toate activele i pasivele O.P.C.V.M.-ului absorbit sunt transferate O.P.C.V.M.-ului absorbant sau, dac este cazul, depozitarului O.P.C.V.M.-ului absorbant; i
55

(b) deintorii de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit devin deintori de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbant i, dac este cazul, acetia au dreptul s primeasc o plat n numerar care nu depete 10 % din valoarea activului net a titlurilor de participare deinute de acetia la O.P.C.V.M.-ul absorbit; (c) O.P.C.V.M.-ul absorbit nceteaz s existe la data intrrii n vigoare a fuziunii. (2) O fuziune realizat n conformitate cu art. 3 alin. (1) pct. 7 lit. (ii) are urmtoarele consecine: (a) toate activele i pasivele O.P.C.V.M.-ului absorbit sunt transferate noului O.P.C.V.M. absorbant sau, dac este cazul, depozitarului O.P.C.V.M.-ului absorbant; i (b) deintorii de titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul absorbit devin deintori de titluri de participare la noul O.P.C.V.M. absorbant i, dac este cazul, acetia au dreptul s primeasc o plat n numerar care nu depete 10 % din valoarea activului net a titlurilor de participare deinute de acetia la O.P.C.V.M.-ul absorbit; (c) O.P.C.V.M.-ul absorbit nceteaz s existe la data intrrii n vigoare a fuziunii. (3) S.A.I. a O.P.C.V.M.-ului absorbant sau societatea de investiii autoadministrat absorbant, dup caz, transmite o confirmare depozitarului O.P.C.V.M-ului absorbant conform creia transferul activelor i, dup caz, al pasivelor a fost finalizat. (4) n situaia n care societatea de investiii absorbant rezultat n urma unei fuziuni realizat conform art. 3 alin.(1) pct. 7 lit.(i) este stabilit pe teritoriul Romniei, actul modificator al actului constitutiv al acesteia se nregistreaz, n condiiile legii, n registrul comerului n a crui circumscripie i are sediul societatea. Oficiul registrului comerului transmite actul modificator din oficiu, la Monitorul Oficial al Romniei, spre publicare n Partea a IV-a, pe cheltuiala societii. (5) n situaia n care societatea de investiii rezultat n urma unei fuziuni conform art. 3 alin.(1) pct. 7 lit.(ii) este nou nfiinat pe teritoriul Romniei, aceasta este nmatriculat, n condiiile legii, n registrul comerului n a crui circumscripie i are sediul. Seciunea VIII O.P.C.V.M de tip master i O.P.C.V.M. de tip feeder Subseciunea 1 Domeniu de aplicare i aprobare Art. 125 (1) Un O.P.C.V.M. de tip feeder definit conform art.3 alin. (1) pct. 11 poate deine pn la 15 % din activele sale sub form de: (a) alte active lichide n conformitate cu art.83 alin.(2); (b) instrumente financiare derivate care pot fi utilizate doar n scopul acoperirii riscului, n conformitate cu art.82 lit. (f) i art.84 alin. (4) - (10); (c) bunuri mobile i imobile care sunt necesare pentru desfurarea direct a activitii, n cazul n care O.P.C.V.M. de tip feeder este o societate de investiii.

56

(2) n scopul respectrii cerinelor prevzute la art. 84 alin. (6)-(10), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s calculeze expunerea sa global aferent deinerii de instrumente financiare derivate prin combinarea expunerii sale directe n temeiul alin.(1) lit. (b), cu: (a) expunerea real a O.P.C.V.M.-ului de tip master aferent deinerii de instrumente financiare derivate, proporional cu investiiile O.P.C.V.M.-ului de tip feeder n O.P.C.V.M.ul de tip master; sau (b) expunerea maxim potenial a O.P.C.V.M.-ului de tip master aferent deinerii de instrumente financiare derivate prevzut n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, proporional cu investiiile O.P.C.V.M.-ului de tip feeder n O.P.C.V.M.-ul de tip master. (3) Se aplic urmtoarele derogri n cazul unui O.P.C.V.M. de tip master: (a) dac un O.P.C.V.M. de tip master are cel puin dou O.P.C.V.M.-uri de tip feeder printre deintorii si de titluri de participare, nu se aplic prevederile art. 2 alin. (1) lit. (a), oferinduse astfel O.P.C.V.M.-ului de tip master posibilitatea de a alege sau nu s atrag capital de la ali investitori; (b) dac un O.P.C.V.M. de tip master nu atrage capital ntr-un stat membru, altul dect statul n care este stabilit, avnd doar unul sau mai multe O.P.C.V.M.-uri de tip feeder n statul membru respectiv, nu se aplic prevederile Capitolului V, Seciunea I, Subseciunea 2 sau Seciunea II, Subseciunea 2 i prevederile art.191 alin.(2). Art. 126 (1) n situaia n care C.N.V.M. este autoritatea competent a O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, investiiile O.P.C.V.M. de tip feeder ntr-un anumit O.P.C.V.M. de tip master care depesc limita prevzut la art. 88 alin. (1) aferent investiiilor n alte O.P.C.V.M.-uri sunt supuse, n prealabil, aprobrii C.N.V.M. (2) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder este informat, n termen de 15 zile lucrtoare de la momentul depunerii dosarului complet, dac C.N.V.M. a aprobat sau nu investiiile O.P.C.V.M.-ului de tip feeder n O.P.C.V.M.-ul de tip master. (3) n vederea aprobrii prevzut la alin.(2), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s furnizeze C.N.V.M. urmtoarele documente: (a) regulile fondului sau actul constitutiv ale O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i ale O.P.C.V.M.ului de tip master; (b) prospectul i informaiile cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i ale O.P.C.V.M.-ului de tip master n conformitate cu art. 98; (c) acordul dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master sau regulile interne de conduit menionate la art. 127 alin. (4); (d) atunci cnd este cazul, informaiile care trebuie furnizate deintorilor de titluri de participare menionate la art. 143 alin. (1); (e) dac O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder au depozitari diferii, acordul asupra schimbului de informaii prevzut la art. 135 alin. (1) ntre respectivii depozitari; (f) dac O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder au auditori diferii, acordul asupra schimbului de informaii prevzut la art. 139 alin. (1) ntre respectivii auditori.

57

(4) Dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder este stabilit ntr-un alt stat membru dect statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip master, O.P.C.V.M.- ul de tip feeder trebuie s prezinte, de asemenea, un atestat emis de autoritile competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip master care atest faptul c O.P.C.V.M.-ul de tip master este un O.P.C.V.M. sau un compartiment de investiii al acestuia care ndeplinete condiiile prevzute la art. 3 alin. (1) pct. 12 lit.(b) i (c). (5) Documentele sunt prezentate de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder n limba romn sau ntr-o limb agreat de C.N.V.M. Subseciunea a 2-a Dispoziii comune pentru O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master Art. 127 (1) O.P.C.V.M. de tip master are obligaia de a furniza O.P.C.V.M.-ului de tip feeder toate documentele i informaiile necesare pentru ca acesta s ndeplineasc cerinele stabilite n prezenta ordonan de urgen . (2) n scopul prevzut la alin.(1), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder ncheie un acord cu O.P.C.V.M.-ul de tip master. (3) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder nu investete mai mult dect limita prevzut la art. 88 alin. (1) n titluri de participare ale O.P.C.V.M. de tip master nainte de intrarea n vigoare a acordului menionat la alin.(2), care este disponibil, la cerere i n mod gratuit, tuturor deintorilor de titluri de participare. (4) n cazul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder sunt administrate de aceeai S.A.I., acordul poate fi nlocuit cu reguli interne de conduit care s asigure respectarea cerinelor prevzute n prezenta ordonan de urgen . (5) O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder iau msurile necesare pentru a coordona calendarul calculrii i al publicrii valorii activului lor net, pentru a evita aplicarea practicilor de sincronizare cu piaa (market timing) titlurilor lor de participare, prevenind posibilitile de arbitraj. (6) n cazul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master suspend temporar rscumprarea sau subscrierea titlurilor sale de participare, fie din proprie iniiativ, fie la cererea autoritilor sale competente, fiecare dintre O.P.C.V.M.-urile sale de tip feeder are dreptul s suspende rscumprarea sau subscrierea titlurilor sale de participare, prin derogare de la condiiile prevzute la art.104, n aceeai perioad ca i O.P.C.V.M.-ul de tip master. (7) Dac un O.P.C.V.M. de tip master se lichideaz, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder se va lichida, de asemenea, n afar de cazul n care C.N.V.M., n calitate de autoritate competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, aprob: (a) investirea a cel puin 85 % din activele O.P.C.V.M.-ului de tip feeder n titluri de participare la un alt O.P.C.V.M. de tip master; sau (b) modificarea regulilor fondului sau a actului constitutiv al societii de investiii pentru ca O.P.C.V.M.-ul de tip feeder s se poat transforma ntr-un O.P.C.V.M. care nu este un O.P.C.V.M. de tip feeder. (8) Lichidarea unui O.P.C.V.M. de tip master nu se poate realiza mai devreme de trei luni de la data la care O.P.C.V.M.-ul de tip master a informat toi deintorii de titluri de participare i
58

C.N.V.M., n calitate de autoritate competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.ului de tip feeder, cu privire la decizia obligatorie de lichidare. (9) Dac un O.P.C.V.M. de tip master fuzioneaz cu un alt O.P.C.V.M. sau dac se divizeaz n dou sau mai multe O.P.C.V.M.-uri, O.P.C.V.M.-urile de tip feeder sunt lichidate, n afar de cazul n care C.N.V.M, n calitate de autoritate competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, aprob ca O.P.C.V.M.-ul de tip feeder: (a) s continue s fie un O.P.C.V.M. de tip feeder al O.P.C.V.M.-ului de tip master sau al unui alt O.P.C.V.M. n urma fuziunii sau a divizrii O.P.C.V.M.-ului de tip master; sau (b) s investeasc cel puin 85 % din activele sale n titluri de participare la un alt O.P.C.V.M. de tip master care nu rezult din fuziune sau din divizare; sau (c) s i modifice regulile fondului sau actul constitutiv al societii de investiii pentru a se transforma ntr-un O.P.C.V.M. care nu este un O.P.C.V.M. de tip feeder. (10) Nicio fuziune sau divizare a unui O.P.C.V.M. de tip master nu intr n vigoare dect dac O.P.C.V.M.-ul de tip master a transmis tuturor deintorilor si de titluri de participare i C.N.V.M., n calitate de autoritate competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.ului de tip feeder, informaiile menionate la art. 114 sau informaii comparabile cu acestea cel trziu cu 60 de zile naintea datei propuse pentru intrarea n vigoare. (11) Cu excepia situaiei n care C.N.V.M. acord aprobarea n temeiul alin. (9) lit.(a), O.P.C.V.M.-ul de tip master permite O.P.C.V.M.-ului de tip feeder s rscumpere toate titlurile de participare la O.P.C.V.M.-ul de tip master nainte ca fuziunea sau divizarea O.P.C.V.M.-ului de tip master s intre n vigoare. Subseciunea a 3-a Acordul i regulile interne de conduit dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master Art.128 Acordul ncheiat ntre O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder menionat la art. 127 alin.(2) trebuie s includ urmtoarele prevederi: (a) modalitatea i momentul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i furnizeaz O.P.C.V.M.ului de tip feeder o copie a regulilor fondului sau a actului constitutiv al societii de investiii, a prospectului i a informaiilor cheie destinate investitorilor i orice modificare a acestora; (b) modalitatea i momentul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master informeaz O.P.C.V.M.-ul de tip feeder cu privire la delegarea funciilor de administrare a investiiilor i de administrare a riscului ctre pri tere, n conformitate cu art. 33; (c) dac este cazul, modalitatea i momentul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i furnizeaz O.P.C.V.M.-ului de tip feeder documente operaionale interne, cum ar fi procedurile de administrare a riscurilor i rapoartele de control intern; (d) detalii, pe care O.P.C.V.M.-ul de tip master trebuie s le furnizeze O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, referitoare la nclcarea de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip master a legislaiei, a regulilor fondului sau a actului constitutiv al societii de investiii i a acordului dintre O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, precum i modalitatea i termenul n care aceste detalii vor fi furnizate

59

(e) n situaia n care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder investete n instrumente financiare derivate n scopul acoperirii riscului, modalitatea i momentul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i furnizeaz O.P.C.V.M.-ului de tip feeder informaii privind expunerea sa real la instrumentele financiare derivate, pentru a-i permite O.P.C.V.M.-ului de tip feeder s i calculeze propria expunere global n conformitate cu art. 125 alin. (2) lit. (a); (f) precizarea c O.P.C.V.M.-ul de tip master trebuie s informeze O.P.C.V.M.-ul de tip feeder cu privire la orice alt acord de schimb de informaii ncheiat cu pri tere i, dac este cazul, modalitatea i momentul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master pune la dispoziia O.P.C.V.M.-ului de tip feeder celelalte acorduri asupra schimbului de informaii. (g) o list a claselor de aciuni/uniti de fond ale O.P.C.V.M.-ului de tip master n care poate investi O.P.C.V.M.-ul de tip feeder; (h) comisioanele i cheltuielile care urmeaz s fie suportate de O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i detalii referitoare la orice reduceri sau eliminari ale comisioanelor sau cheltuielilor de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip master; (i) dac este cazul, condiiile n care poate fi efectuat un transfer iniial sau ulterior de active n natur de la O.P.C.V.M.-ul de tip feeder la O.P.C.V.M.-ul de tip master. (j) coordonarea frecvenei i a momentului, calculrii valorii activului net, precum i a publicrii valorii unitare a activului net; (k) coordonarea transmiterii ordinelor de tranzacionare de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, inclusiv, dac este cazul, rolul agenilor de transfer sau al oricrei alte pri tere; (l) dac este cazul, orice msuri necesare care s ia n calcul faptul c unul sau ambele O.P.C.V.M.-uri sunt admise la tranzacionare sau tranzacionate pe o pia secundar; (m) dac este necesar, alte msuri adecvate pentru a asigura respectarea cerinelor de la art.127 alin.(5); (n) dac titlurile de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i cele ale O.P.C.V.M.-ului de tip master sunt denominate n valute diferite, baza pentru conversia ordinelor de tranzacionare; (o) ciclurile de decontare i detaliile plii pentru subscrierile i rscumprrile de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master inclusiv, dac acestea sunt convenite ntre pri, condiiile n care O.P.C.V.M.-ul de tip master poate deconta cererile de rscumprare printrun transfer de active n natur ctre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, n special n cazurile menionate la art.127 alin.(7) i (9); (p) procedurile care garanteaz c cererile i reclamaiile deintorilor de titluri de participare sunt soluionate cu respectarea prevederilor legale n vigoare; (q) atunci cnd regulile fondului sau actul constitutiv al societii de investiii i prospectul O.P.C.V.M.-ului de tip master i confer acestuia anumite drepturi sau prerogative n relaie cu deintorii de titluri de participare, iar O.P.C.V.M.-ul de tip master alege s limiteze sau s renune la exercitarea tuturor sau a oricruia dintre aceste drepturi i prerogative n relaie cu O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, o prezentare a condiiilor acestei limitri sau renunri. (r) modalitatea i momentul n care oricare dintre O.P.C.V.M.-uri notific suspendarea temporar i reluarea rscumprrii sau subscrierii propriilor titluri de participare; (s) msurile luate pentru notificarea i remedierea erorilor de stabilire a preurilor la nivelul O.P.C.V.M.-ului de tip master.

60

() atunci cnd exerciiul financiar al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i cel al O.P.C.V.M.-ului de tip master coincid, coordonarea prezentrii rapoartelor lor periodice; (t) atunci cnd O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master au exerciii financiare diferite, prevederile necesare pentru ca O.P.C.V.M.-ul de tip feeder s obin de la O.P.C.V.M.-ul de tip master toate informaiile necesare pentru a-i permite s i prezinte rapoartele periodice la timp i pentru ca auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip master s fie n msur s ntocmeasc un raport la data nchiderii exerciiului pentru O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, n conformitate cu art. 139 alin.(3). () modalitatea i momentul notificrii de catre O.P.C.V.M.-ul de tip master cu privire la modificrile propuse sau efective ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii, ale prospectului i ale informaiilor cheie destinate investitorilor, dac aceste detalii difer de prevederile standard pentru notificarea deintorilor de titluri de participare incluse n regulile fondului, actul constitutiv al societii de investiii sau prospectul O.P.C.V.M.-ului de tip master; (u) modalitatea i momentul notificrii de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip master a unei lichidri, fuziuni sau divizri planificate sau propuse; (v) modalitatea i momentul notificrii de ctre oricare dintre O.P.C.V.M.-uri a faptului c nu mai ndeplinete sau c nu va mai ndeplini condiiile pentru a fi un O.P.C.V.M. de tip master, respectiv un O.P.C.V.M. de tip feeder; (w) modalitatea i momentul notificrii de ctre oricare dintre O.P.C.V.M.-uri a inteniei de a nlocui S.A.I., depozitarul, auditorul sau orice ter parte care este mandatat s ndeplineasc funcii de administrare a investiiilor sau de administrare a riscului; (x) modalitatea i momentul notificrii altor modificri ale prevederilor existente pe care O.P.C.V.M.-ul de tip master se angajeaz s le furnizeze. Art.129 (1) Atunci cnd O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master sunt stabilite n Romania, acordul dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master menionat la art. 127 alin. (2) prevede c legislaia aplicabil acordului este legislaia naional i c prile convin asupra competenei exclusive a instanelor, conform prevederilor legale n vigoare. (2) Atunci cnd doar O.P.C.V.M.-ul de tip feeder sau O.P.C.V.M.-ul de tip master este stabilit n Romnia, acordul dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master menionat la art. 127 alin.(2) prevede c legislaia aplicabil acordului este fie legislaia statului membru n care este stabilit O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, fie cea a statului membru al O.P.C.V.M.-ului de tip master i c prile convin asupra competenei exclusive a instanelor, conform Legii nr.105/1992 cu privire la reglementarea raporturilor de drept internaional privat, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare Legea nr.105/1992. Art. 130 (1) Regulile interne de conduit ale S.A.I. menionate la art. 127 alin. (4) includ proceduri de minimizare a conflictelor de interese care pot aprea ntre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master sau ntre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i ali deintori de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master, n msura n care aceste conflicte nu sunt prevenite n totalitate de msurile adoptate de S.A.I. n vederea respectrii cerinelor prevzute de prezenta ordonan de urgen. (2) Regulile interne de conduit ale S.A.I. includ cel puin prevederile menionate la art. 128 lit.g)-o) si lit.q)-t).

61

Subseciunea a 4-a Lichidarea, fuziunea sau divizarea O.P.C.V.M.-ului de tip master Art.131 (1) n termen de dou luni de la data la care O.P.C.V.M.-ul de tip master a informat O.P.C.V.M.-ul de tip feeder n legtur cu decizia de lichidare, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder transmite C.N.V.M. urmtoarele informaii: (a) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s investeasc cel puin 85 % din activele sale n titlurile de participare ale unui alt O.P.C.V.M. de tip master, n conformitate cu art.127 alin.(7) lit.(a): (i) cererea de aprobare a acestei investiii; (ii) cererea de aprobare a modificrilor propuse ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii; (iii) modificrile aduse prospectului i informaiilor cheie destinate investitorilor, n conformitate cu art. 95 i art. 102; (iv) celelalte documente prevzute la art. 126 alin.(3)-(5); (b) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s se transforme ntr-un O.P.C.V.M. care nu este un O.P.C.V.M. de tip feeder, n conformitate cu art. 127 alin. (7) lit. (b): (i) cererea de aprobare a modificrilor propuse ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii; (ii) modificrile aduse prospectului i informaiilor cheie destinate investitorilor, n conformitate cu art. 95 i art. 102; (c) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s se lichideze, o notificare a acestei intenii. (2) Prin derogare de la alin. (1), dac O.P.C.V.M.-ul de tip master i-a comunicat O.P.C.V.M.ului de tip feeder decizia sa obligatorie de a se lichida cu mai mult de cinci luni nainte de data nceperii lichidrii, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s transmit C.N.V.M. cererea sau notificarea prevzut la alin. (1) lit. (a), (b) sau (c) cu cel puin trei luni nainte de data respectiv. (3) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s i informeze fr ntrziere i cu prioritate, deintorii de titluri de participare n legtur cu intenia de a se lichida. Art.132 (1) n termen de 15 zile lucrtoare de la depunerea tuturor documentelor menionate la art. 131 alin.(1) lit.(a) sau (b), dup caz, C.N.V.M. trebuie s informeze O.P.C.V.M.-ul de tip feeder dac a acordat aprobrile solicitate. (2) La primirea aprobrii C.N.V.M. n conformitate cu alin.(1), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s notifice acest lucru O.P.C.V.M.-ului de tip master. (3) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder ia toate msurile necesare pentru a se conforma cerinelor prevzute la art. 143 imediat dup acordarea aprobrilor de ctre C.N.V.M. prevzute la art. 131 alin.(1) lit.(a). (4) n cazul n care plata veniturilor din lichidarea O.P.C.V.M.-ului de tip master urmeaz s fie efectuat nainte de data la care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder ncepe s investeasc fie ntrun alt O.P.C.V.M. de tip master, potrivit art. 131 alin. (1) lit. (a), fie conform noilor obiective
62

i noii politici de investiii, potrivit art.131 alin.(1) lit. (b), C.N.V.M. acord aprobarea cu urmtoarele condiii: (a) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s primeasc veniturile din lichidare: (i) n numerar; sau (ii) parial sau n totalitate ca transfer de active n natur, dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder dorete acest lucru i dac acordul dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master sau regulile interne de conduit i decizia obligatorie de lichidare prevd acest lucru; (b) numerarul deinut sau primit n conformitate cu acest alineat s poat fi reinvestit numai n scopul gestionrii eficiente a acestuia nainte de data la care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder urmeaz s investeasc fie ntr-un alt O.P.C.V.M. de tip master, fie conform noilor obiective i noii politici de investiii. (5) Atunci cnd se aplic prevederile alin.(4) lit. (a) pct. (ii), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder poate transforma n numerar orice parte a activelor transferate n natur, n orice moment. Art.133 (1) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s nainteze C.N.V.M, n termen de o lun de la data la care acesta a fost informat n legtur cu o fuziune sau o divizare planificat, n conformitate cu art. 127 alin. (10), urmtoarele: (a) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s fie n continuare un O.P.C.V.M. de tip feeder al aceluiai O.P.C.V.M. de tip master: (i) cererea de aprobare n acest sens; (ii) dac este cazul, cererea de aprobare a modificrilor propuse ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii; (iii) dac este cazul, modificrile aduse prospectului i informaiilor cheie destinate investitorilor; (b) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s devin un O.P.C.V.M. de tip feeder al unui alt O.P.C.V.M. de tip master care rezult n urma fuziunii sau a divizrii propuse a O.P.C.V.M.-ului de tip master sau dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s investeasc cel puin 85 % din activele sale n titlurile de participare ale unui alt O.P.C.V.M. de tip master care nu rezult n urma fuziunii sau a divizrii: (i) cererea de aprobare a acestei investiii; (ii) cererea de aprobare a modificrilor propuse ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii; (iii) modificrile aduse prospectului i informaiilor cheie destinate investitorilor, n conformitate cu art. 95 i art. 102; (iv) celelalte documente prevzute la art. 126 alin.(3)-(5); (c) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s se transforme ntr-un O.P.C.V.M. care nu este un O.P.C.V.M. de tip feeder, n conformitate cu art.127 alin.(7) lit. (b): (i) cererea de aprobare a modificrilor propuse ale regulilor fondului sau ale actului constitutiv al societii de investiii;

63

(ii) modificrile aduse prospectului i informaiilor cheie destinate investitorilor, n conformitate cu art. 95 i art. 102; (d) dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder intenioneaz s se lichideze, o notificare a acestei intenii. (2) n aplicarea lit. (a) i (b) de la alin.(1), trebuie luate n considerare urmtoarele: Expresia s fie n continuare un O.P.C.V.M. de tip feeder al aceluiai O.P.C.V.M. de tip master se refer la situaiile n care: (a) O.P.C.V.M.-ul de tip master este O.P.C.V.M.-ul absorbant ntr-o fuziune propus; (b) O.P.C.V.M.-ul de tip master urmeaz s continue fr modificri ca unul dintre O.P.C.V.M.-urile rezultate n urma unei divizri propuse. Expresia s devin un O.P.C.V.M. de tip feeder al unui alt O.P.C.V.M. de tip master care rezult n urma fuziunii sau a divizrii O.P.C.V.M.-ului de tip master se refer la situaiile n care: (a) O.P.C.V.M.-ul de tip master este O.P.C.V.M.-ul absorbit i, n urma fuziunii, O.P.C.V.M.ul de tip feeder devine un deintor de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului absorbant; (b) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder devine un deintor de titluri de participare ale unui O.P.C.V.M. rezultat prin divizare care este diferit de O.P.C.V.M.-ul de tip master. (3) Prin derogare de la alin. (1), n situaiile n care O.P.C.V.M.-ul de tip master a furnizat O.P.C.V.M.-ului de tip feeder informaiile menionate la art. 114 sau informaii comparabile, cu mai mult de patru luni nainte de data efectiv propus, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s nainteze C.N.V.M. cererea sau notificarea prevzut la una dintre lit. (a)-(d) de la alin. (1) cu cel puin trei luni nainte de data efectiv propus a fuziunii sau a divizrii O.P.C.V.M.ului de tip master. (4) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s informeze fr ntrziere i cu prioritate deintorii de titluri de participare i O.P.C.V.M.-ul de tip master n legtur cu intenia de a se lichida. Art. 134 (1) n termen de 15 zile lucrtoare de la depunerea tuturor documentelor menionate la art. 133 alin.(1) lit.(a)-(c), dup caz, C.N.V.M. trebuie s informeze O.P.C.V.M.-ul de tip feeder dac a acordat aprobrile solicitate. (2) La primirea informaiei c C.N.V.M. a acordat aprobrile n conformitate cu alin. (1), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s notifice acest lucru O.P.C.V.M.-ului de tip master. (3) Dup primirea de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder a informaiei c C.N.V.M. a acordat aprobrile necesare conform art. 133 alin.(1) lit. (b), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder ia toate msurile necesare pentru a se conforma fr ntrziere cerinelor prevzute la art. 143. (4) n cazurile prevzute la art. 133 alin.(1) lit.(b) i (c), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i exercit dreptul de a solicita rscumprarea titlurilor sale de participare la O.P.C.V.M.-ul de tip master n conformitate cu art. 127 alin.(11) i cu art. 121 alin. (1), n situaia n care C.N.V.M. nu a acordat aprobrile necesare prevzute la art.133 alin.(1) pn n ziua lucrtoare dinaintea ultimei zile n care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder poate cere rscumprarea titlurilor de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master nainte de efectuarea fuziunii sau a divizrii. (5) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i exercit de asemenea dreptul prevzut la alin.(4) pentru a garanta c nu este afectat dreptul propriilor deintori ai titlurilor de participare de a cere rscumprarea titlurilor pe care le dein n O.P.C.V.M.-ul de tip feeder n conformitate cu art. 143 alin.(1) lit. (d).
64

(6) nainte de exercitarea dreptului prevzut la alin.(4), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder examineaz i alte soluii disponibile care pot contribui la evitarea sau la reducerea costurilor de tranzacie sau a altor consecine negative asupra propriilor deintori ai titlurilor de participare. (7) Atunci cnd O.P.C.V.M.-ul de tip feeder solicit rscumprarea titlurilor sale de participare la O.P.C.V.M.-ul de tip master, el primete una dintre urmtoarele: (a) valoarea rscumprrii n numerar; (b) valoarea total sau parial a rscumprrii ca transfer n natur, dac O.P.C.V.M.-ul de tip feeder dorete acest lucru i dac acordul dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master prevede aceast posibilitate. (8) Atunci cnd se aplic alin.(7) lit. (b), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder poate transforma n numerar orice parte a activelor transferate, n orice moment. (9) C.N.V.M. acord aprobarea cu condiia ca numerarul deinut sau primit n conformitate cu alin. (7) s poat fi reinvestit numai n scopul gestionrii eficiente a acestuia, nainte de data la care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder urmeaz s investeasc fie n noul O.P.C.V.M. de tip master, fie conform noilor obiective i noii politici de investiii.

Subseciunea a 5-a Depozitari i auditori Art. 135 (1) n cazul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder au depozitari diferii, depozitarii ncheie un acord asupra schimbului de informaii, cu scopul de a asigura ndeplinirea obligaiilor ce revin acestora. (2) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder nu investete n titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul de tip master pn la intrarea n vigoare a acordului menionat la alin.(1). (3) Atunci cnd respect cerinele prevzute n prezentul capitol, nici depozitarul O.P.C.V.M.ului de tip master i nici cel al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder nu sunt considerai ca acionnd cu nclcarea normelor prin care se stabilesc restricii de dezvluire a informaiilor sau a normelor de protecie a datelor, n cazurile n care astfel de norme sunt impuse prin contract, sau prin prevederile legale n vigoare. (4) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder sau, dac este cazul, S.A.I. a O.P.C.V.M.-ului de tip feeder au obligaia de a comunica depozitarului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder orice informaie cu privire la O.P.C.V.M.-ul de tip master care este necesar pentru respectarea obligaiilor depozitarului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. (5) Depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip master informeaz fr ntrziere autoritile competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip master, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder sau, dac este cazul, S.A.I. a O.P.C.V.M.-ului de tip feeder despre orice nereguli constatate cu privire la O.P.C.V.M.-ul de tip master care se consider c au un impact negativ asupra O.P.C.V.M.-ului de tip feeder.

65

Art.136 Acordul asupra schimbului de informaii ncheiat ntre depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip master i depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip feeder menionat la art. 135 alin.(1) trebuie s includ urmtoarele: (a) identificarea documentelor i a categoriilor de informaii care urmeaz s fie schimbate n mod curent ntre depozitari i dac aceste informaii i documente trebuie furnizate de ctre un depozitar celuilalt depozitar sau puse la dispoziie la cerere; (b) modalitatea i momentul transmiterii informaiilor de ctre depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip master depozitarului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, inclusiv eventualele termene limit aplicabile; (c) coordonarea implicrii ambilor depozitari n legtur cu aspecte operaionale, inclusiv: (i) procedura de calcul al valorii activului net al fiecrui O.P.C.V.M., inclusiv orice msur corespunztoare de protecie mpotriva practicilor de sincronizare cu piaa (market timing), conform art. 127 alin.(5); (ii) procesarea instruciunilor din partea O.P.C.V.M.-ului de tip feeder de subscriere sau rscumprare de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master i decontarea acestor tranzacii, inclusiv eventualele acorduri referitoare la transferul activelor n natur; (d) coordonarea procedurilor contabile la ncheierea exerciiului financiar; (e) detaliile referitoare la nerespectarea legislaiei, a regulilor fondului sau a actului constitutiv al societii de investiii de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip master pe care depozitarul O.P.C.V.M.ului de tip master urmeaz s le furnizeze depozitarului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i modalitatea i momentul n care acestea vor fi furnizate; (f) procedura de solutionare a cererilor de asisten primite de catre un depozitar din partea celuilalt depozitar; (g) identificarea evenimentelor posibile care trebuie notificate de ctre un depozitar celuilalt depozitar i modalitatea i momentul efecturii acestei notificri. Art.137 (1) Atunci cnd ntre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master a fost ncheiat un acord n conformitate cu art. 127 alin.(2), acordul dintre depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip master i cel al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder prevede c legislaia statului membru care se aplic acelui acord n conformitate cu art.129 se aplic i acordului privind schimbul de informaii ncheiat ntre depozitari i c depozitarii convin cu privire la competena exclusiv a instanelor, n conformitate cu prevederile Legii nr.105/1992 cu privire la reglementarea raporturilor de drept internaional privat, cu modificarile si completarile ulterioare. (2) n cazurile n care acordul dintre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master este nlocuit cu reguli interne de conduit n conformitate cu art. 127 alin.(4), acordul dintre depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip master i cel al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder prevede c legislaia aplicabil acordului privind schimbul de informaii dintre cei doi depozitari este fie cea a statului membru n care este stabilit O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, fie cea a statului membru n care este stabilit O.P.C.V.M.-ul de tip master, atunci cnd este vorba de dou state membre diferite, i c ambii depozitari convin cu privire la competena exclusiv a instanelor din statul membru a crui legislaie se aplic acordului privind schimbul de informaii. Art.138 Neregulile menionate la art.135 alin. (5) pe care depozitarul O.P.C.V.M.-ului de tip master le identifica n cursul exercitrii funciei sale n conformitate cu legislaia naional i
66

care pot avea un impact negativ asupra O.P.C.V.M.-ului de tip feeder includ, fr a se limita la acestea: (a) erori n calcularea valorii activului net al O.P.C.V.M.-ului de tip master; (b) erori n tranzaciile de subscriere sau rscumprare de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master efectuate de ctre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder sau n decontarea acestor tranzacii; (c) erori la plata sau capitalizarea veniturilor provenind de la O.P.C.V.M.-ul de tip master sau la calcularea oricrui impozit cu reinere la surs aferent; (d) nclcarea obiectivelor, a politicii sau a strategiei de investiii ale O.P.C.V.M.-ului de tip master descrise n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii, n prospect sau n informaiile cheie destinate investitorilor; (e) nclcarea limitelor de investiii i de mprumut prevzute de legislaia naional sau de regulile fondului, actul constitutiv al societii de investiii, prospect sau informaiile cheie destinate investitorilor. Art.139 (1) n situaia n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder au auditori diferii, aceti auditori ncheie un acord asupra schimbului de informaii, n vederea asigurrii respectrii obligaiilor ce revin ambilor auditori. (2) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder nu trebuie s investeasc n titluri de participare la O.P.C.V.M.-ul de tip master pn la intrarea n vigoare a respectivului acord. (3) n raportul su de audit, auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip feeder ia n considerare raportul de audit al O.P.C.V.M.-ului de tip master. Dac O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder nu au acelai exerciiu financiar, auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip master elaboreaz un raport la data nchiderii exerciiului pentru O.P.C.V.M.-ul de tip feeder. (4) Auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip feeder trebuie s includ n raport orice nereguli semnalate n raportul de audit al O.P.C.V.M.-ului de tip master, precum i impactul acestora asupra O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. (5) Prevederile art. 135 alin.(3) se aplic n mod corespunztor i auditorului O.P.C.V.M.-ului de tip master i al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. Art.140 (1) Acordul asupra schimbului de informaii ncheiat ntre auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip master i auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip feeder menionat la art. 139 alin.(1) trebuie s includ urmtoarele elemente: (a) identificarea documentelor i a categoriilor de informaii care urmeaz s fie schimbate n mod curent ntre auditori; (b) dac informaiile sau documentele menionate la lit. (a) trebuie furnizate de ctre un auditor celuilalt auditor sau puse la dispoziie la cerere; (c) modalitatea i momentul transmiterii informaiilor de ctre auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip master auditorului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, inclusiv eventualele termene limit aplicabile; (d) coordonarea implicrii fiecrui auditor n procedurile contabile de la ncheierea exerciiului financiar pentru O.P.C.V.M.-ul corespunztor;
67

(e) identificarea aspectelor care trebuie tratate ca nereguli semnalate n raportul de audit al auditorului O.P.C.V.M.-ului de tip master, conform art.139 alin.(4); (f) modalitatea si termenul limita de solutionare a cererilor de asisten transmise de un auditor celuilalt auditor, inclusiv a cererii de informaii suplimentare privind neregulile semnalate n raportul de audit al auditorului O.P.C.V.M.-ului de tip master. (2) Acordul menionat la alin. (1) trebuie s includ prevederi referitoare la ntocmirea rapoartelor de audit menionate la art. 139 alin. (3) i la art.94 i modalitatea i momentul furnizrii raportului de audit pentru O.P.C.V.M.-ul de tip master i a proiectelor de raport ctre auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. (3) Atunci cnd exerciiul financiar al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder difer de exerciiul financiar al O.P.C.V.M.-ului de tip master, acordul menionat la alin. (1) trebuie s includ modalitatea i momentul n care auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip master trebuie s ntocmeasc raportul menionat la art. 139 alin.(3) i s l furnizeze, mpreun cu proiecte ale acestuia, auditorului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. Art. 141 Prevederile art. 137 se aplica n mod corespunzator i n situaia ncheierii acordului dintre auditorul O.P.C.V.M.-ului de tip master i cel al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder.

Subseciunea a 6-a Informaii obligatorii i publicitare ale O.P.C.V.M.-ului de tip feeder Art. 142 (1) Pe lng informaiile prevzute n reglementrile C.N.V.M, prospectul O.P.C.V.M.-ului de tip feeder conine urmtoarele informaii: (a) o declaraie care s ateste c O.P.C.V.M.-ul de tip feeder este un O.P.C.V.M. de tip feeder al unui anumit O.P.C.V.M. de tip master i c, n aceast calitate, investete n mod permanent cel puin 85 % din activele sale n titluri de participare ale acelui O.P.C.V.M. de tip master; (b) obiectivul i politica de investiii, inclusiv profilul de risc i dac performana O.P.C.V.M.-ului de tip feeder este identic cu cea a O.P.C.V.M.-ului de tip master sau difer de aceasta, iar n cazul n care difer, n ce msur i din ce motive, inclusiv o descriere a investiiilor fcute n conformitate cu art. 125 alin. (1) (2); (c) o descriere succint a O.P.C.V.M.-ului de tip master, organizarea sa, obiectivul i politica sa de investiii, inclusiv profilul de risc, precum i informaii privind modalitile prin care se poate obine prospectul O.P.C.V.M.-ului de tip master; (d) un rezumat al acordului ncheiat ntre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master sau al regulilor interne de conduit prevzute la art. 127 alin. (4); (e) modul n care deintorii de titluri de participare pot obine informaii suplimentare cu privire la O.P.C.V.M.-ul de tip master i la acordul ncheiat ntre O.P.C.V.M.-ul de tip feeder i O.P.C.V.M.-ul de tip master n temeiul art. 127 alin. (3);
68

(f) o descriere a tuturor remuneraiilor i a rambursrilor costurilor imputate O.P.C.V.M.-ului de tip feeder n urma investiiei acestuia n titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master, precum i totalul cheltuielilor O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i ale O.P.C.V.M.-ului de tip master; i (g) o descriere a consecinelor fiscale pentru O.P.C.V.M.-ul de tip feeder ale investiiei sale n O.P.C.V.M.-ul de tip master. (2) Pe lng informaiile prevzute n reglementrile C.N.V.M., raportul anual al O.P.C.V.M.ului de tip feeder include i o declaraie cu privire la totalul cheltuielilor O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i ale O.P.C.V.M.-ului de tip master. Rapoartele anuale i semestriale ale O.P.C.V.M.-ului de tip feeder precizeaz modalitile prin care pot fi obinute raportul anual i, respectiv, cel semestrial al O.P.C.V.M.-ului de tip master. (3) n situaia n care C.N.V.M. este autoritatea competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, acesta trebuie s transmit C.N.V.M. i informaiile cheie destinate investitorilor i toate modificrile aduse acestora, precum i rapoartele anuale i semestriale ale O.P.C.V.M.-ului de tip master. (4) Un O.P.C.V.M. de tip feeder indic n toate informaiile publicitare relevante c investete cel puin 85 % din activele sale n titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master. (5) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder transmite investitorilor, la cerere i n mod gratuit, un exemplar tiprit al prospectului i rapoartele anuale i semestriale ale O.P.C.V.M.-ului de tip master. Subseciunea a 7-a Transformarea O.P.C.V.M.-urilor existente n O.P.C.V.M.-uri de tip feeder i nlocuirea O.P.C.V.M.-ului de tip master Art. 143 (1) n cazul n care un O.P.C.V.M. de tip feeder desfoar deja activiti n calitate de O.P.C.V.M., inclusiv ca O.P.C.V.M. de tip feeder al unui alt O.P.C.V.M. de tip master, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder furnizeaz deintorilor de titluri de participare urmtoarele informaii: (a) o declaraie care s ateste c C.N.V.M., n calitate de autoritate competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, a aprobat investiia O.P.C.V.M.-ului de tip feeder n titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master; (b) informaiile cheie destinate investitorilor ale O.P.C.V.M.-ului de tip feeder i ale O.P.C.V.M.-ului de tip master, n conformitate cu art. 98; (c) data la care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder urmeaz s investeasc n O.P.C.V.M.-ul de tip master sau, dac a investit deja n acesta, data la care investiia sa va depi limita permis n conformitate cu art.88 alin.(1); i (d) o declaraie care s ateste c deintorii de titluri de participare au dreptul s solicite, n termen de 30 de zile, rscumprarea titlurilor lor de participare, fr alte taxe dect cele

69

percepute pentru acoperirea costurilor de dezinvestire; dreptul devine efectiv din momentul n care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder a notificat informaiile menionate n prezentul articol. (2) Informaiile prevzute la alin.(1) se transmit cel trziu cu 30 de zile nainte de data menionat la alin.(1) lit. (c). (3) n cazul n care O.P.C.V.M.-ul de tip feeder a notificat distribuirea titlurilor sale de participare n alt stat membru, informaiile menionate la alin. (1) trebuie furnizate n limba oficial sau ntr-una dintre limbile oficiale ale statului membru gazd al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder sau ntr-o limb aprobat de autoritile competente ale acestuia. O.P.C.V.M.-ul de tip feeder este responsabil pentru traducere, care va reflecta fidel coninutul originalului. (4) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder nu investete n titluri de participare ale unui O.P.C.V.M. de tip master peste limita permis n conformitate cu art. 88 alin. (1), nainte de expirarea perioadei de 30 de zile menionata la alin.(2). Art. 144 O.P.C.V.M.-ul de tip feeder furnizeaz deintorilor de titluri de participare informaiile prevzute la art. 143, conform prevederilor art. 119.

Subseciunea a 8 - a Obligaii i autoriti competente Art. 145 (1) O.P.C.V.M.-ul de tip feeder trebuie s monitorizeze efectiv activitatea O.P.C.V.M.-ului de tip master. (2) n ndeplinirea obligaiei prevzut la alin.(1), O.P.C.V.M.-ul de tip feeder ia n considerare informaiile i documentele primite de la O.P.C.V.M.-ul de tip master sau, dac este cazul, de la S.A.I., depozitarul sau auditorul acestuia, cu excepia cazului n care exist motive de ndoial cu privire la exactitatea acestor informaii i documente. (3) n cazul n care, n cadrul unei investiii n titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master, O.P.C.V.M.-ul de tip feeder, S.A.I. a O.P.C.V.M.-ului de tip feeder sau orice persoan care acioneaz fie n numele O.P.C.V.M.-ului de tip feeder, fie al S.A.I. a respectivului O.P.C.V.M. de tip feeder primete o tax de distribuire, un comision sau un alt beneficiu bnesc, acestea intr n activele O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. Art. 146 (1) n situaia n care C.N.V.M. este autoritatea competent a O.P.C.V.M.-ului de tip master, acesta din urm informeaz fr ntrziere C.N.V.M. cu privire la identitatea fiecrui O.P.C.V.M. de tip feeder care investete n titlurile sale de participare. (2) n cazul n care O.P.C.V.M-ul de tip master este stabilit n Romnia i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder n alt stat membru, C.N.V.M. informeaz n cel mai scurt timp autoritile competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder cu privire la investiiile menionate la alin.(1).

70

(3) O.P.C.V.M.-ul de tip master nu percepe comisioane de subscriere sau de rscumprare din partea O.P.C.V.M.-ului de tip feeder pentru cumprarea sau vnzarea de titluri de participare ale O.P.C.V.M.-ului de tip master. (4) O.P.C.V.M.-ul de tip master garanteaz c toate informaiile solicitate n conformitate cu prevederile legale n vigoare i cu regulile fondului sau actul constitutiv al societii de investiii, sunt furnizate de ndat O.P.C.V.M.-ului de tip feeder sau, dac este cazul, S.A.I. a acestuia, precum i autoritilor competente, depozitarului i auditorului O.P.C.V.M.-ului de tip feeder. Art. 147 (1) n cazul n care O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder sunt stabilite n Romnia, C.N.V.M. notific fr ntrziere O.P.C.V.M.-ului de tip feeder orice decizie, msur, constatare a nerespectrii condiiilor prezentului capitol referitoare la O.P.C.V.M.-ul de tip master sau, dac este cazul, la S.A.I., depozitarul sau auditorul acestuia. (2) n cazul n care O.P.C.V.M-ul de tip master este stabilit n Romnia i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder n alt stat membru, C.N.V.M. comunic n cel mai scurt timp autoritilor competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M.-ului de tip feeder orice decizie, msur, constatare a nerespectrii condiiilor prezentului capitol referitoare la O.P.C.V.M-ul de tip master sau, dac este cazul, la S.A.I., depozitarul sau auditorul acestuia. (3) n situaia n care O.P.C.V.M.ul de tip feeder este stabilit n Romnia i O.P.C.V.M.-ul de tip master n alt stat membru, iar C.N.V.M. primete informaii conform alin.(2), aceasta informeaz imediat O.P.C.V.M.-ul de tip feeder n acest sens.

CAPITOLUL V OPERAIUNI TRANSFRONTALIERE Seciunea I C.N.V.M. Autoritate competent a statului membru de origine Subseciunea 1 Dreptul de stabilire i libertatea de prestare a serviciilor de ctre S.A.I. autorizate de C.N.V.M. Art. 148 (1) S.A.I, persoane juridice romne, pot desfura activitile i serviciile pentru care au primit autorizaie de la C.N.V.M., n alt stat membru, fie prin nfiinarea unei sucursale, fie n mod direct, n temeiul liberei circulaii a serviciilor, fr a fi impuse cerine suplimentare cum ar fi un nivel minim al capitalului, obinerea unei autorizaii sau msuri echivalente din partea autoritii competente a statului membru gazd. (2) n cazul n care S.A.I. i propune doar s distribuie n alt stat membru titlurile de participare ale O.P.C.V.M.-ului pe care l administreaz, autorizat de C.N.V.M., fr a inteniona s nfiineze o sucursal in statul membru, s desfoare orice alte activiti sau s furnizeze orice alte servicii, sunt aplicabile numai cerinele prevzute n Seciunea 2 Dispoziii speciale aplicabile O.P.C.V.M.-urilor autorizate de C.N.V.M. care i distribuie
71

titlurile de participare n alt stat membru. Art.149 (1) S.A.I. care intenioneaz s deschid o sucursal ntr-un alt stat membru are obligaia s transmit C.N.V.M. o notificare n acest sens, nsoit de urmtoarele documente i informaii: a) cerere de autorizare de ctre C.N.V.M. a unei sucursale pe teritoriul altui stat membru; b) statul membru pe teritoriul cruia intenioneaz s-i stabileasc o sucursal; c) un program de activitate care va cuprinde: i) activitile i serviciile prevzute la art. 5 i art.6 ce urmeaz a fi desfurate n cadrul sucursalei; ii) structura organizatoric a sucursalei; iii) o descriere a sistemului de administrare a riscurilor elaborat de S.A.I.; iv) o descriere a procedurilor i a msurilor luate n conformitate cu art. 35 alin.(1) i (2); d) adresa din statul membru gazd de la care pot fi obinute documente; e) identitatea persoanelor desemnate s asigure conducerea sucursalei; f) schema de compensare a investitorilor la care respectiva S.A.I. este membr, n cazul activitilor sau serviciilor care intr sub incidena normelor privind compensarea investitorilor. g) descrierea domeniului de aplicare al autorizaiei eliberat de C.N.V.M. i eventuale restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care S.A.I. a fost autorizat s le administreze, n cazul n care S.A.I. dorete s desfoare activitatea de administrare a portofoliului colectiv prevzut la art. 6. h) dovada achitrii tarifului privind autorizarea sucursalei. (2) Documentele prevzute la alin.(1) lit. c) i g) vor fi transmise C.N.V.M. n limba romn i n limba englez. (3) n termen de dou luni de la primirea tuturor informaiilor prevzute la alin.(1), C.N.V.M. va dispune autorizarea sucursalei i notificarea autoritii competente din statul membru gazd, informnd n consecin S.A.I. (4) n cazul n care S.A.I. intenioneaz s desfoare activitatea de administrare a portofoliului colectiv prevzut la art. 6, notificarea transmis autoritii competente din statul membru gazd menionat la alin.(3), va fi nsoit de un atestat prin care C.N.V.M. va certifica c S.A.I. a primit autorizaie n conformitate cu prezenta ordonan de urgen, precum i de o descriere a domeniului de aplicare al autorizaiei S.A.I. i detalii cu privire la orice restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care S.A.I. este autorizat s le administreze. (5) Prin excepie de la aplicarea alin.(3), n situaia n care, pe baza informaiilor deinute i a documentaiei prezentate de S.A.I., C.N.V.M. constat c S.A.I. nu dispune de capacitate administrativ sau de o situaie financiar corespunztoare, n raport cu activitile pe care intenioneaz s le desfoare pe teritoriul altui stat membru, aceasta poate emite, n intervalul prevzut la alin. (3), o decizie privind respingerea cererii de autorizare a unei sucursale n respectivul stat membru i poate refuza notificarea autoritii din statul membru gazd informnd S.A.I. cu privire la motivele refuzului. (6) C.N.V.M. va informa ESMA i Comisia European asupra numrului i cazurilor n care a refuzat autorizarea nfiinrii unei sucursale a S.A.I. n alt stat membru.
72

Art.150 Sucursala autorizat de C.N.V.M. i poate ncepe activitatea n statul membru gazd de la data com unicrii din partea autoritilor competente din statul membru gazd, sau n lipsa unei comunicri n termen de 2 luni de la data notificrii transmise de C.N.V.M. conform art. 149. Art. 151 (1) n cazul modificrii informaiilor notificate conform art. 149 alin.(1) lit. c), d) i e), S.A.I. va comunica n scris respectiva modificare C.N.V.M. i autoritii competente din statul membru gazd cu cel puin o lun naintea efecturii schimbrii, astfel nct C.N.V.M. s poat lua o decizie cu privire la aceast modificare i s informeze n consecin autoritatea competent din statul membru gazd. (2) n cazul n care apare o modificare a domeniului de aplicare al autorizaiei S.A.I. sau a detaliilor cu privire la orice restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care aceasta este autorizat s le administreze, C.N.V.M. va actualiza informaiile cuprinse n atestatul menionat la art.149 alin.(4) i va notifica n consecin autoritatea competent din statul membru gazd al S.A.I. Art. 152 (1) Activitile desfurate n cadrul sucursalei nfiinate pe teritoriul unui alt stat membru trebuie s respecte regulile de conduit aprobate de autoritatea competent din statul membru gazd al S.A.I. (2) Monitorizarea respectrii regulilor de conduit n cadrul sucursalei S.A.I. prevzut la alin.(1) este realizat conform regulilor stabilite de autoritatea competent din statul membru gazd al S.A.I. Art.153 (1) Orice S.A.I. care dorete s desfoare pentru prima dat activitile pentru care a primit autorizaie, pe teritoriul unui alt stat membru, n temeiul liberei circulaii a serviciilor, va comunica C.N.V.M. urmtoarele informaii i documente: a) statul membru pe teritoriul cruia intenioneaz s i desfoare activitatea; i, b) un program de activitate care s indice activitile i serviciile menionate la art.5 i art. 6 avute n vedere i care include o descriere a sistemului de administrare a riscurilor elaborat de S.A.I., precum i o descriere a procedurilor i a msurilor luate n conformitate cu art.35 alin.(1) i (2). c) descrierea domeniului de aplicare al autorizaiei eliberat de C.N.V.M. i eventuale restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care S.A.I. a fost autorizat s le administreze, n cazul n care S.A.I. dorete s desfoare activitatea de administrare a portofoliului colectiv. (2) Documentele prevzute la alin.(1) lit. b) i c) vor fi transmise C.N.V.M. n limba romn i n traducere n limba englez. (3) C.N.V.M. va notifica autoritatea competent din statul membru gazd cu privire la informaiile menionate la alin.(1), precum i cu privire la schema de compensare a investitorilor la care S.A.I. este membr, n termen de o lun de la transmiterea acestora de ctre S.A.I. (4) In cazul n care S.A.I. va comunica C.N.V.M. intenia de a desfura n alt stat membru activitatea de administrare a portofoliului colectiv prevzut la art.6, C.N.V.M. anexeaz notificrii menionate la alin.(3) un atestat care s certifice c S.A.I a primit autorizaie n conformitate cu prezenta ordonan de urgen i o descriere a domeniului de aplicare al autorizaiei S.A.I. i detalii cu privire la orice restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care S.A.I. este autorizat s le administreze.

73

(5) Sub rezerva respectrii prevederilor privind nfiinarea unui O.P.C.V.M. n alt stat membru i/sau a celor privind distribuia titlurilor de participare n alt stat membru, S.A.I. i poate ncepe activitatea ulterior notificrii transmise de C.N.V.M. autoritii competente din statul membru gazd. (6) S.A.I. care desfoar activiti n temeiul liberei circulaii a serviciilor ntr-un alt stat membru are obligaia respectrii regulilor de conduit aprobate de C.N.V.M. n conformitate cu prezenta ordonan de urgen. (7) n cazul modificrii informaiilor notificate conform alin.(1) lit. b) S.A.I. va comunica n scris respectiva modificare C.N.V.M. i autoritii competente din statul membru gazd naintea de efectuarea acesteia. (8) n cazul n care apare o modificare a domeniului de aplicare al autorizaiei S.A.I. sau a detaliilor cu privire la orice restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care aceasta este autorizat s le administreze, C.N.V.M. va actualiza informaiile coninute n atestatul menionat la alin. (4) i va notifica n consecin autoritatea competent din statul membru gazd al S.A.I. Art. 154 (1) S.A.I. autorizate de C.N.V.M. ce desfoar activiti de administrare a portofoliului colectiv ntr-un cadru transfrontalier, fie prin nfiinarea unei sucursale, fie n temeiul liberei circulaii a serviciilor, vor fi supravegheate de ctre C.N.V.M. n ceea ce privete respectarea prezentei ordonane de urgen i a reglementrilor C.N.V.M. emise n aplicarea acesteia, cu privire la: a) organizarea S.A.I., inclusiv modalitile de delegare; b) procedurile de administrare a riscurilor; c) normele i supravegherea prudenial; d) procedurile menionate la art.15; e) cerinele de raportare ale S.A.I. (2) S.A.I. menionate la alin.(1) care vor administra un O.P.C.V.M. autorizat n alt stat membru au obligaia s respecte normele statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului referitoare la constituirea i funcionarea acestuia, similare celor prevzute la art. 167 alin.(1) lit. a)-o). (3) S.A.I. prevzute la alin. (1) trebuie s respecte obligaiile menionate n regulile fondurilor sau n actele constitutive ale societilor de investiii, precum i obligaiile cuprinse n prospect, care trebuie s fie conforme cu reglementrile aplicabile menionate la alin.(1) i (2). (4) Monitorizarea respectrii obligaiilor menionate la alin.(2) i (3) este realizat n conformitate cu regulile stabilite de autoritile competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M. (5) S.A.I i asum responsabilitatea i hotrete cu privire la adoptarea i punerea n aplicare a deciziilor privind structura i organizarea necesar a societii, astfel nct aceasta s poat respecta normele referitoare la constituirea i funcionarea O.P.C.V.M.-urilor, precum i obligaiile prevzute n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii i obligaiile prevzute n prospect. (6) C.N.V.M. va monitoriza conformitatea structurii i organizrii S.A.I. pentru a se asigura c aceasta respect obligaiile i normele referitoare la constituirea i funcionarea tuturor O.P.C.V.M.-urilor pe care le administreaz.
74

Art. 155 (1) S.A.I. care intenioneaz s administreze un O.P.C.V.M. autorizat n alt stat membru va transmite autoritilor competente din statul membru de origine al O.P.C.V.M. o cerere nsoit de documentaia prevzut n legislaia acelui stat, similar documentaiei menionat la art. 168 alin.(1) i (2). (2) C.N.V.M. se pronun n cazul n care autoritatea competent din statul membru de origine al O.P.C.V.M. solicit clarificri i informaii referitoare la documentaia transmis de S.A.I. conform alin.(1) i, pe baza atestrii menionate la art.149 alin.(4) i art. 153 alin.(4), clarificri i informaii pentru a verifica dac tipul de O.P.C.V.M. pentru care se solicit autorizarea intr n sfera de aplicaie a autorizaiei S.A.I., n termen de 10 zile lucrtoare de la primirea cererii iniiale. Art.156 n situaia n care va fi notificat de ctre autoritatea competent din statul membru gazd al S.A.I. cu privire la refuzul societii de a furniza respectivei autoriti informaiile solicitate sau de a lua msurile necesare pentru a pune capt unei nclcri constatate de acea autoritate, conform responsabilitii sale, C.N.V.M. va lua n cel mai scurt timp toate msurile pentru ca S.A.I. s-i respecte obligaiile i va informa n consecin autoritatea competent din statul membru gazd. Subseciunea a 2 -a Dispoziii speciale aplicabile O.P.C.V.M.-urilor autorizate de C.N.V.M. care i distribuie titlurile de participare n alt stat membru Art. 157 Prevederile prezentei seciuni acoper i compartimentele de investiii ale unui O.P.C.V.M. Art. 158 (1) n cazul n care un O.P.C.V.M. autorizat de C.N.V.M. i propune s distribuie titlurile de participare n alt stat membru, acesta trebuie s transmit C.N.V.M. n prealabil o scrisoare de notificare ce va cuprinde informaii privind modalitile prevzute pentru distribuia titlurilor de participare n acel stat membru, inclusiv, dac este cazul, privind clasele de aciuni/uniti de fond. n cazul aplicrii prevederilor art.148 alin.(1) scrisoarea de notificare va preciza faptul c titlurile de participare ale O.P.C.V.M.-ului sunt distribuite n acel stat membru de ctre S.A.I. care administreaz O.P.C.V.M.-ul. (2) Scrisoarea de notificare menionat la alin.(1) va fi nsoit de ultima versiune, n limba romn i n traducere conform lit. a) i b), a urmtoarelor documente: a) regulile fondului sau actul constitutiv al societii de investiii, prospectul i, dup caz, ultimul raport i raportul semestrial, traduse n conformitate cu art. 159 alin. (2) lit. (c) i (d); i b) informaiile cheie destinate investitorilor menionate la art.98, traduse n conformitate cu art.159 alin.(2) lit. b) i d); c) dovada achitrii n contul C.N.V.M. a tarifului pentru eliberarea atestatului prevzut la alin.(3). (3) C.N.V.M. verific dac documentaia este complet conform alin.(1) i (2) i, n termen de 10 zile lucrtoare de la primirea complet a acesteia, o transmite autoritii competente din statul membru n care O.P.C.V.M.-ul i propune s distribuie titluri de participare nsoit de un atestat prin care C.N.V.M. va certifica c O.P.C.V.M.-ul ndeplinete condiiile impuse n legislaia naional prin care au fost transpuse prevederile Directivei 2009/65/CE.
75

(4) La transmiterea documentaiei conform alin.(3) C.N.V.M. notific de ndat O.P.C.V.M. care poate distribui titluri de participare pe teritoriul statului membru gazd de la data respectivei notificri. (5) O.P.C.V.M. care distribuie titluri de participare n alt stat membru trebuie, n conformitate cu reglementrile n vigoare n statul membru gazd, s ia msurile necesare pentru ca plile ctre deintorii de titluri de participare, rscumprarea titlurilor de participare, precum i transmiterea informaiilor care i revin O.P.C.V.M.-ului s fie asigurate deintorilor de titluri de participare din acel stat membru. (6) Procedura de notificare trebuie s respecte prevederile Capitolului 1 din Regulamentul UE nr. 584/2010 de punere n aplicare a Directivei 2009/65/CE a Parlamentului European i a Consiliului n ceea ce privete forma i coninutul scrisorii standard de notificare i ale atestrii OPCVM-urilor, utilizarea mijloacelor electronice de comunicare ntre autoritile competente n scopul notificrii, procedurile de efectuare a verificrilor la faa locului i a investigaiilor i schimbul de informaii dintre autoritile competente. (7) Scrisoarea de notificare i atestatul menionat la alin.(3) vor fi transmise autoritii competente din statul membru gazd ntr-o limb uzual n mediul de afaceri internaional. (8) Documentele menionate la alin. (2) sunt transmise i stocate electronic. (9) O.P.C.V.M. trebuie s asigure accesul autoritilor competente din statul membru gazd la versiunea electronic a fiecruia din documentele menionate la alin.(2) lit.a) i b) i, dac este cazul, la orice traducere a acestora. O.P.C.V.M. trebuie s actualizeze respectivele documente i traduceri, s notifice autoritatea competent din statul membru gazd cu privire la orice modificri i s indice unde pot fi obinute aceste documente n variant electronic. (10) Versiunea electronic a documentelor menionate la alin.(1) lit. a) i b) va fi pus la dispoziia autoritii competente din statul membru gazd pe website-ul O.P.C.V.M.-ului, website-ul S.A.I. care administreaz O.P.C.V.M.-ul sau alt website desemnat de O.P.C.V.M. n scrisoarea de notificare sau n actualizrile acesteia. Documentele puse la dispoziie pe website trebuie furnizate ntr-un format care s permit vizualizarea, reproducerea i stocarea documentelor la nivelul tehnologiilor n uz curent. (11) n cazul modificrii informaiilor privind modalitile de distribuie comunicate n scrisoarea de notificare menionat la alin.(1) sau al unei modificri a clasei de aciuni/uniti de fond care se distribuie, O.P.C.V.M. trebuie s transmit autoritii competente din statul membru gazd o notificare scris n acest sens nainte de a pune n aplicare respectiva modificare. Art.159 (1) O.P.C.V.M. autorizat de C.N.V.M., care i distribuie titlurile de participare ntrun stat membru gazd, are obligaia s furnizeze investitorilor de pe teritoriul respectivului stat membru toate informaiile i documentele pe care un O.P.C.V.M. le furnizeaz investitorilor din Romnia n conformitate cu prevederile Capitolului IV, Seciunea V - Reguli privind transparena i publicitatea. (2) Informaiile i documentele menionate la alin. (1) sunt furnizate investitorilor n conformitate cu urmtoarele dispoziii: a) fr a aduce atingere dispoziiilor Capitolului IV, Seciunea V - Reguli privind transparena i publicitatea, respectivele informaii i/sau documente sunt furnizate investitorilor conform modalitilor prevzute de actele cu putere de lege i actele administrative ale statului membru gazd al O.P.C.V.M.-ului;

76

b) informaiile cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98 se traduc n limba oficial sau n una din limbile oficiale ale statului membru gazd al O.P.C.V.M.-ului sau ntr-o limb aprobat de autoritile competente ale respectivului stat membru; c) alte informaii sau documente dect informaiile cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98 se traduc la alegerea O.P.C.V.M.-ului n limba oficial sau n una din limbile oficiale ale statului membru gazd al O.P.C.V.M.-ului sau ntr-o limb aprobat de autoritile competente ale respectivului stat membru sau ntr-o limb uzual n mediul de afaceri internaional; i d) traducerile informaiilor i/sau documentelor n temeiul lit. b) i c) se realizeaz sub responsabilitatea O.P.C.V.M.-ului i reflect cu fidelitate coninutul informaiilor originale. (3) Cerinele prevzute la alin.(2) se aplic, de asemenea, oricror modificri ale informaiilor i documentelor prevzute n prezentul articol. Art.160 n scopul desfurrii activitilor lor, O.P.C.V.M.-urile pot folosi n statul membru gazd, n denumirea lor aceeai referire la forma lor juridic -societate de investiii sau fond deschis de investiii - ca i cea pe care o folosesc n Romnia. Seciunea II C.N.V.M. Autoritatea competent a statului membru gazd Subseciunea 1 Dreptul de stabilire i libertatea de prestare a serviciilor de ctre S.A.I. autorizate n alt stat membru Art. 161 (1) S.A.I autorizate de autoriti competente din alte state membre, pot desfura n Romnia, n limita autorizaiei acordate de autoritatea competent din statul membru de origine, activitile i serviciile prevzute n prezenta ordonan de urgen fie prin nfiinarea unei sucursale, fie n mod direct, n temeiul liberei circulaii a serviciilor, fr a fi impuse de ctre C.N.V.M. un nivel minim al capitalului, obinerea unei autorizaii sau msuri echivalente. (2) n cazul n care S.A.I. decide doar s distribuie n Romnia titlurile de participare ale O.P.C.V.M.-ului pe care-l administreaz i al crui stat membru de origine este altul dect Romnia, fr a inteniona s nfiineze o sucursal pe teritoriul Romniei, s desfoare orice alte activiti sau s furnizeze orice alte servicii, se vor aplica numai cerinele prevzute n Seciunea 2 - Dispoziii speciale aplicabile O.P.C.V.M.-urilor din alte state membre care i distribuie titlurile de participare n Romnia. (3) n aplicarea alin.(1), S.A.I. din alte state membre i sucursalele acestora se nscriu n Registrul C.N.V.M. (4) nscrierea S.A.I. i a sucursalelor acestora n Registrul C.N.V.M. se efectueaz n baza atestatului prin care C.N.V.M., n calitate de autoritate competent din statul membru gazd al S.A.I., ia act de notificrile transmise de autoritile competente din statul membru de origine. (5) n cazul sucursalelor, nscrierea n Registrul C.N.V.M. este condiionat i de obinerea certificatului de nregistrare a sucursalei respective la Oficiul Naional al Registrului Comerului, precum i de achitarea tarifului cuvenit C.N.V.M.

77

Art. 162 n cazul nfiinrii n Romnia a unei sucursale a S.A.I. dintr-un alt stat membru, notificarea transmis C.N.V.M. de ctre autoritatea competent din statul membru de origine va fi nsoit de: a) programul de activitate al sucursalei care va cuprinde: i) activitile i serviciile prevzute la art. 5 i art. 6 ce urmeaz a fi desfurate n cadrul sucursalei; ii) structura organizatoric a sucursalei; iii) o descriere a sistemului de administrare a riscurilor elaborat de S.A.I.; iv) o descriere a procedurilor i a msurilor luate n conformitate cu art.35 alin.(3) i (4); b) adresa din Romnia de la care pot fi obinute documente; c) identitatea persoanelor desemnate s asigure conducerea sucursalei; d) schema de compensare a investitorilor la care respectiva S.A.I. este membr, n cazul activitilor sau serviciilor care intr sub incidena normelor privind compensarea investitorilor. e) atestat din partea autoritii competente din statul membru de origine prin care se certific c S.A.I. a primit autorizaie n conformitate cu Directiva 2009/65/CE, precum i o descriere a domeniului de aplicare al autorizaiei S.A.I. i detalii cu privire la orice restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri, n cazul n care S.A.I. dorete s desfoare activitatea de administrare a portofoliului colectiv prevzut la art. 6. Art. 163 (1) nainte de nceperea activitii sucursalei unei S.A.I. din alt stat membru, C.N.V.M. dispune de 2 luni de la notificarea transmis de autoritatea competent din statul membru de origine, conform art. 162, n vederea organizrii supravegherii respectrii de ctre S.A.I. a normelor aflate n responsabilitatea C.N.V.M. (2) Sucursala i poate ncepe activitatea la data comunicrii C.N.V.M. sau, n absena unui rspuns, la data expirrii termenului prevzut la alin.(1). Art. 164 (1) S.A.I. din alt stat membru care desfoar activiti prin intermediul unei sucursale nfiinat pe teritoriul Romniei are obligaia respectrii regulilor de conduit stabilite de C.N.V.M. (2) Monitorizarea respectrii prevederilor alin.(1) este asigurat de C.N.V.M. Art. 165 n cazul modificrii informaiilor notificate conform art. 162 alin.(1) lit. a), b) i c), S.A.I. va comunica n scris respectiva modificare autoritii competente din statul membru de origine i C.N.V.M., cu cel puin o lun naintea efecturii schimbrii, astfel nct: a) autoritatea competent din statul membru de origine s poat lua o decizie cu privire la aceast modificare i s-o notifice C.N.V.M.; b) C.N.V.M. s dispun msurile conform art. 163 alin. (1). Art. 166 (1) n cazul n care S.A.I. dintr-un alt stat membru, dorete s desfoare n Romnia pentru prima dat activitile pentru care a primit autorizaie, n temeiul liberei circulaii a serviciilor, notificarea transmis C.N.V.M. de ctre autoritatea competent din statul membru de origine va fi nsoit de: a) programul de activitate al S.A.I. care trebuie s indice activitile i serviciile menionate la art.5 i art.6 avute n vedere a fi desfurate n Romnia, o descriere a sistemului de
78

administrare a riscurilor elaborat de S.A.I., precum i o descriere a procedurilor i a msurilor ce vor fi luate n conformitate cu art.35 alin.(3) i (4). b) detalii privind schema de compensare a investitorilor la care S.A.I. este membr i care va fi destinat protejrii investitorilor. (2) In cazul n care notificarea menionat la alin.(1) cuprinde intenia S.A.I. de a desfura n Romnia activitatea de administrare a portofoliului colectiv prevzut la art.6, notificarea va fi nsoit de un atestat care s certifice c S.A.I a primit autorizaie n conformitate cu legislaia naional a statului de origine al S.A.I. prin care au fost transpuse prevederile Directivei 2009/65/CE, precum i o descriere a domeniului de aplicare al autorizaiei S.A.I. i detalii cu privire la orice restricii ale tipurilor de O.P.C.V.M.-uri pe care S.A.I. este autorizat s le administreze. (3) Sub rezerva respectrii prevederilor privind nfiinarea unui O.P.C.V.M. n Romnia i/sau a celor privind distribuirea titlurilor de participare n Romnia, S.A.I. i poate ncepe activitatea ulterior notificrii transmise de ctre autoritatea competent din statul membru de origine. (4) n cazul modificrii informaiilor notificate conform alin.(1) lit. a), S.A.I. va comunica n scris respectiva modificare C.N.V.M. i autoritii competente din statul membru de origine naintea de efectuarea acesteia. Art. 167 (1) S.A.I. autorizate n alte state membre care administreaz n Romnia O.P.C.V.M. autorizate de C.N.V.M. au obligaia s respecte prevederile prezentei ordonane de urgen i a reglementrilor emise n aplicarea acesteia referitoare la constituirea i funcionarea O.P.C.V.M., i anume norme aplicabile: a) constituirii i autorizrii O.P.C.V.M.-urilor; b) emisiunii i rscumprrii titlurilor de participare; c) politicilor i limitelor de investiii, inclusiv calculului expunerii totale i al efectului de levier; d) restriciilor privind creditele, mprumuturile i vnzrile descoperite; e) evalurii activelor i contabilitii O.P.C.V.M.- urilor; f) calculrii preului de emisiune sau a preului de rscumprare i erorilor de calcul al valorii nete a activelor i compensrii conexe a investitorilor; g) distribuirii sau reinvestirii veniturilor; h) cerinelor de informare i de raportare ale O.P.C.V.M.-urilor, inclusiv n ceea ce privete prospectul, informaiile cheie destinate investitorilor i rapoartele periodice; i) msurilor luate pentru distribuire; j) relaiei cu deintorii de titluri de participare; k) fuziunii i restructurrii O.P.C.V.M.-urilor; l) lichidrii i dizolvrii O.P.C.V.M.-urilor; m) coninutului registrului deintorilor de titluri de participare, dac este cazul; n) tarifelor de autorizare i supraveghere referitoare la O.P.C.V.M.-uri; i o) exercitrii drepturilor de vot ale deintorilor de titluri de participare i a altor drepturi ale deintorilor de titluri de participare referitoare la litere (a)-(m).
79

(2) S.A.I. prevzute la alin. (1) trebuie s respecte obligaiile menionate n regulile fondurilor sau n actele constitutive ale societilor de investiii, precum i obligaiile cuprinse n prospect, care trebuie s fie conforme cu reglementrile aplicabile menionate la alin.(1). (3) C.N.V.M. va monitoriza respectarea obligaiilor menionate la alin. (1) i (2). (4) Fr a fi supus unor cerine suplimentare celor prevzute expres n prezenta ordonan de urgen, n cazul administrrii unui O.P.C.V.M. n Romnia, S.A.I. i asum responsabilitatea i hotrete cu privire la adoptarea i punerea n aplicare a deciziilor privind structura i organizarea necesar a societii, astfel nct aceasta s poat respecta normele referitoare la constituirea i funcionarea O.P.C.V.M.-urilor, precum i obligaiile prevzute n regulile fondului sau n actul constitutiv al societii de investiii i obligaiile prevzute n prospect. Art. 168 (1) S.A.I. autorizat n alt stat membru care intenioneaz s administreze un O.P.C.V.M. autorizat n Romnia va prezenta C.N.V.M. o cerere n acest sens nsoit i de urmtoarele documente: a) contractul scris ncheiat cu depozitarul, menionat la art.53 alin.(2); i b) informaiile referitoare la modalitile de delegare cu privire la funciile legate de administrarea portofoliului colectiv, menionate la art. 6 lit. a) i b). (2) n cazul n care S.A.I. administreaz deja n Romnia alte O.P.C.V.M.-uri de acelai tip, se va face referire la documentele furnizate anterior. (3) C.N.V.M. poate solicita autoritii competente a statului membru de origine al S.A.I. clarificri i informaii referitoare la documentaia menionat la alin.(1) i, pe baza atestatului menionat la art.162 lit.e) i art. 166 alin.(2), clarificri i informaii pentru a verifica dac tipul de O.P.C.V.M. pentru care se solicit autorizarea intr n sfera de aplicare a autorizaiei S.A.I. (4) C.N.V.M. poate, ulterior consultrii autoritii competente din statul membru de origine al S.A.I, s resping cererea S.A.I. de administrare a unui O.P.C.V.M. cu sediul n Romnia numai n cazul n care: a) S.A.I. nu respect dispoziiile ce intr n competena C.N.V.M. n conformitate cu art. 167; b) S.A.I. nu este autorizat de autoritatea competent din statul su membru de origine s administreze tipul de O.P.C.V.M. pentru care a solicitat autorizarea; sau c) S.A.I. nu a prezentat documentaia menionat la alin.(1). (5) S.A.I. va notifica C.N.V.M. orice modificare ulterioar a documentaiei menionate la alin.(1). Art. 169 (1) C.N.V.M. poate solicita S.A.I. cu sediul social n alte stat membru care au sucursale pe teritoriul Romniei s transmit periodic, n scopuri statistice, rapoarte asupra activitilor desfurate pe teritoriul Romniei. (2) S.A.I. cu sediul social n alt stat membru care i desfoar activitatea n Romnia, fie prin nfiinarea de sucursale, fie n temeiul liberei circulaii a serviciilor au obligaia s furnizeze C.N.V.M. informaiile necesare pentru a monitoriza respectarea de ctre acestea a normelor n vigoare care le sunt aplicabile i care intr n responsabilitatea C.N.V.M. (3) n aplicarea alin.(2), S.A.I. din alt stat membru vor transmite C.N.V.M. datele, rapoartele i informaiile prevzute n reglementri a fi transmise de ctre S.A.I., persoane juridice romne, pentru a monitoriza respectarea de ctre acestea a acelorai standarde.
80

(4) S.A.I. menionate la alin.(2) au obligaia ca prin procedurile i modalitile ce vor fi implementate n conformitate cu art.35 alin.(3) i (4) s permit C.N.V.M. obinerea informaiilor direct de la S.A.I. Art. 170 (1) n situaia n care C.N.V.M. constat c S.A.I. care deine o sucursal sau presteaz servicii pe teritoriul Romniei nu respect una din normele ce intr n responsabilitatea de supraveghere a C.N.V.M., solicit respectivei S.A.I. s nceteze nerespectarea normelor i notific autoritatea competent din statul membru de origine al S.A.I. (2) n situaia n care S.A.I. menionat la alin.(1) refuz s furnizeze C.N.V.M. informaiile solicitate sau nu ia msurile necesare pentru a pune capt nclcrii constatate, C.N.V.M. va notifica n consecin autoritatea competent din statul membru de origine al S.A.I. (3) n cazul n care, n urma msurilor luate de ctre autoritatea competent din statul membru de origine al S.A.I. sau din cauza faptului c respectivele msuri se dovedesc inadecvate sau nu sunt aplicabile n Romnia, S.A.I. refuz n continuare s furnizeze informaiile solicitate de C.N.V.M. sau persist n nclcarea normelor n vigoare n Romnia, C.N.V.M. poate, dup ce a notificat autoritatea competent din statul membru origine: a) s dispun msurile adecvate conform legislaiei n vigoare, inclusiv n conformitate cu art.179 i art.195 pentru a preveni sau sanciona neregulile viitoare; i, dup caz, b) s impun restricii S.A.I. cu privire la efectuarea de noi operaiuni pe teritoriul Romniei; c) s solicite S.A.I. s nceteze administrarea O.P.C.V.M.-ului, n cazul n care serviciul prestat n Romnia este administrarea unui O.P.C.V.M. d) s informeze ESMA, n situaia n care consider c autoritatea competent a statului membru de origine al S.A.I. nu a acionat n mod corespunztor. (4) Orice msur adoptat n temeiul alin.(2) sau (3) care implic dispoziii sau sanciuni va fi fundamentat adecvat prin ordonan a C.N.V.M., va fi comunicat n scris S.A.I. n cauz i poate fi atacat la instana competenta n Romnia. (5) n situaia n care protecia intereselor investitorilor i ale altor persoane crora le sunt furnizate servicii impune n mod urgent msuri de precauie, C.N.V.M., anterior aplicrii procedurii prevzut la alin.(1), (2) sau (3), poate s dispun aceste msuri, cu informarea n cel mai scurt timp a Comisiei Europene, ESMA i a autoritilor competente ale celorlalte state membre implicate. (6) La cererea motivat a Comisiei Europene, C.N.V.M. modific sau elimin msurile dispuse conform alin.(5). Art.171 n situaia n care, dup consultarea cu C.N.V.M., autoritatea competent din statul membru de origine al S.A.I. decide retragerea autorizaiei S.A.I. care administreaz un O.P.C.V.M. n Romnia, C.N.V.M. dispune msuri adecvate pentru a proteja interesele investitorilor, inclusiv mpiedicarea S.A.I. n cauz s efectueze noi tranzacii pe teritoriul Romniei. Art. 172 C.N.V.M. va informa ESMA i Comisia European asupra numrului i cazurilor n care a respins cererea unei S.A.I. din alt stat membru de a administra n Romnia un O.P.C.V.M., precum i cu privire la orice msuri luate n conformitate cu prevederile art.170 alin.(3). Subseciunea a 2-a
81

Dispoziii speciale aplicabile O.P.C.V.M.-urilor din alte state membre care i distribuie titlurile de participare n Romnia Art. 173 (1) O.P.C.V.M.-urile autorizate n alt stat membru pot distribui n Romnia titlurile de participare n baza procedurii de notificare prevzut de prezenta ordonan de urgen . (2) Prevederile prezentei seciuni acoper i compartimentele de investiii ale unui O.P.C.V.M. (3) C.N.V.M. nu va impune O.P.C.V.M.-urilor autorizate n alt stat membru care i distribuie titlurile de participare pe teritoriul Romniei obligaii sau proceduri administrative suplimentare privind aspectele reglementate de prezenta ordonan de urgen. (4) O.P.C.V.M.-urile autorizate n alte state membre care i distribuie titlurile de participare pe teritoriul Romniei sunt nscrise n Registrul C.N.V.M. Art. 174 (1) n cazul n care un O.P.C.V.M. stabilit n alt stat membru decide s distribuie titlurile sale de participare n Romnia, atestatul transmis C.N.V.M. de ctre autoritatea competent din statul membru de origine al acelui O.P.C.V.M. care certific faptul c O.P.C.V.M.-ul ndeplinete condiiile impuse de Directiva 2009/65/CE trebuie s fie nsoit de documentaia complet cuprinznd: a) scrisoarea de notificare a O.P.C.V.M. ce va cuprinde informaii privind modalitile prevzute pentru distribuia titlurilor de participare n Romnia, inclusiv, dac este cazul, privind clasele de aciuni/uniti de fond. n cazul aplicrii prevederilor art.161 alin.(1), scrisoarea va preciza faptul c titlurile de participare ale O.P.C.V.M.-ului sunt distribuite de S.A.I. care administreaz O.P.C.V.M.-ul; b) ultima versiune a urmtoarelor documente: i) regulile fondului sau actul constitutiv al societii de investiii, prospectul i, dup caz, ultimul raport i raportul semestrial, traduse n conformitate cu art. 176 alin. (2) lit. (c) i (d); i ii) informaiile cheie destinate investitorilor menionate la art.98, traduse n conformitate cu art.176 alin.(2) lit.b) i d). (2) O.P.C.V.M. care distribuie titluri de participare n Romnia trebuie, n conformitate cu reglementrile n vigoare, s ia msurile necesare pentru ca plile ctre deintorii de titluri de participare, rscumprarea titlurilor de participare, precum i transmiterea informaiilor care i revin O.P.C.V.M.-ului s fie asigurate deintorilor de titluri de participare din Romnia. (3) Procedura de notificare trebuie s respecte prevederile Capitolului I din Regulamentul UE nr. 584/2010 de punere n aplicare a Directivei 2009/65/CE a Parlamentului European i a Consiliului n ceea ce privete forma i coninutul scrisorii standard de notificare i ale atestrii OPCVM-urilor, utilizarea mijloacelor electronice de comunicare ntre autoritile competente n scopul notificrii, procedurile de efectuare a verificrilor la faa locului i a investigaiilor i schimbul de informaii dintre autoritile competente. (4) O.P.C.V.M. poate distribui titluri de participare n Romnia, fr a fi necesar transmiterea altor documente sau informaii cu excepia celor prevzute la alin. (1), de la data la care autoritatea competent din statul membru de origine i va comunica transmiterea documentaiei ctre C.N.V.M.

82

(5) Scrisoarea de notificare i atestatul menionat la alin.(1) vor fi transmise C.N.V.M. n limba englez sau n limba romn. (6) Documentele menionate la alin. (1) sunt transmise i stocate electronic. (7) O.P.C.V.M. asigura accesul C.N.V.M. la versiunea electronic a fiecruia din documentele menionate la alin.(1) lit. a) i b) i dac este cazul, la orice traducere a acestora. O.P.C.V.M. actualizeaz respectivele documente i traduceri, notific C.N.V.M. cu privire la orice modificri i indic unde pot fi obinute aceste documente n variant electronic. (8) C.N.V.M. indic o adres de e-mail pentru primirea notificrilor referitoare la actualizrile sau modificrile documentelor menionate la alin.(1), conform alin.(7). (9) O.P.C.V.M.-urile pot notifica C.N.V.M. actualizrile sau modificrile documentelor menionate la alin.(1), conform alin.(7), prin e-mail transmis la adresa indicat conform alin.(8). Materialul notificat prin e-mail trebuie transmis ntr-un format care s permit vizualizarea, reproducerea i stocarea documentelor la nivelul tehnologiilor n uz curent i descrie actualizarea sau modificarea efectuat sau conine o nou versiune a documentului anexat mesajului. (10) Versiunea electronic a documentelor menionate la alin.(1) lit. a) i b) va fi pus la dispoziia C.N.V.M. pe website-ul O.P.C.V.M.-ului, website-ul S.A.I. care administreaz O.P.C.V.M.-ul sau alt website desemnat de O.P.C.V.M. n scrisoarea de notificare sau n actualizrile acesteia. Documentele puse la dispoziie pe website trebuie furnizate ntr-un format care s permit vizualizarea, reproducerea i stocarea documentelor la nivelul tehnologiilor n uz curent. (11) n cazul modificrii informaiilor privind modalitile de distribuie comunicate n scrisoarea de notificare menionat la alin.(1) sau al unei modificri a clasei de aciuni/uniti de fond care se distribuie, O.P.C.V.M. trebuie s transmit C.N.V.M. o notificare scris n acest sens nainte de a pune n aplicare respectiva modificare. Art. 175 (1) Informaiile relevante pentru distribuirea pe teritoriul Romniei a titlurilor de participare ale O.P.C.V.M.-urilor stabilite n alte state membre vor fi publicate i actualizate, n limba englez, pe website-ul C.N.V.M. (2) n aplicarea alin. (1), urmtoarele categorii de informaii vor fi publicate sub forma unei descrieri sau sub forma unei descrieri nsoite de trimiteri la link-uri la documentele surs: a) definiia sintagmei distribuia titlurilor de participare ale O.P.C.V.M.-urilor sau termenul juridic echivalent prevzut n legislaia naional sau utilizat n practic; b) cerinele privind coninutul, formatul i modalitatea de prezentare a informaiilor publicitare, inclusiv toate avertismentele obligatorii i restriciile referitoare la utilizarea unor cuvinte sau sintagme; c) fr a aduce atingere prevederilor Seciunii V- Reguli privind transparena i publicitatea, detalii referitoare la toate informaiile suplimentare care trebuie furnizate investitorilor; d) detalii privind exonerarea anumitor O.P.C.V.M.-uri, a anumitor categorii de aciuni/uniti de fond ale O.P.C.V.M.-urilor sau a anumitor categorii de investitori, de la aplicarea normelor sau a cerinelor care guverneaz modalitile de distribuire aplicabile n Romnia; e) cerinele n materie de raportare sau transmitere de informaii ctre C.N.V.M., respectiv procedura de depunere a versiunilor actualizate ale documentelor necesare;
83

f) cerinele referitoare la taxe sau alte sume pltibile C.N.V.M. sau oricrui alt organ statutar din Romnia, fie la nceperea distribuirii, fie periodic, dup momentul respectiv; g) cerine referitoare la msurile care trebuie puse la dispoziia deintorilor de titluri de participare, conform art. 174 alin.(2); h) condiiile pentru ncetarea distribuirii titlurilor O.P.C.V.M.-urilor n Romnia de ctre O.P.C.V.M. situat n alt stat membru; i) coninutul detaliat al informaiilor pe care C.N.V.M. decide s le includ n partea B a scrisorii de notificare reglementat prin art.1 din Regulamentul UE nr. 584/2010 de punere n aplicare a Directivei 2009/65/CE a Parlamentului European i a Consiliului n ceea ce privete forma i coninutul scrisorii standard de notificare i ale atestrii OPCVM-urilor, utilizarea mijloacelor electronice de comunicare ntre autoritile competente n scopul notificrii, procedurile de efectuare a verificrilor la faa locului i a investigaiilor i schimbul de informaii dintre autoritile competente; j) adresa de e-mail desemnat n scopul art.174 alin.(8).

Art.176 (1) O.P.C.V.M. autorizat n alt stat membru care i distribuie titlurile de participare n Romnia are obligaia s furnizeze investitorilor din Romnia toate informaiile i documentele pe care O.P.C.V.M. are obligaia s le furnizeze investitorilor din statul su membru de origine, conform dispoziiilor similare prevederilor Capitolului IV, Seciunea V Reguli privind transparena i publicitatea. (2) Informaiile i documentele menionate la alin. (1) sunt furnizate investitorilor n conformitate cu urmtoarele dispoziii: a) fr a aduce atingere dispoziiilor din statul membru de origine similare prevederilor Capitolului IV, Seciunea V - Reguli privind transparena i publicitatea, respectivele informaii i/sau documente sunt furnizate investitorilor conform procedurilor prevzute de actele cu putere de lege i de actele administrative din Romnia; b) informaiile cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98 se traduc n limba romn; c) alte informaii sau documente dect informaiile cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98 se traduc la alegerea O.P.C.V.M.-ului n limba romn sau n limba englez; i d) traducerile informaiilor i/sau documentelor n temeiul lit. b) i c) se realizeaz sub responsabilitatea O.P.C.V.M.-ului i reflect cu fidelitate coninutul informaiilor originale. (3) Cerinele prevzute la alin.(2) se aplic, de asemenea, oricror modificri ale informaiilor i documentelor prevzute n prezentul articol. (4) Frecvena publicrii preului de emisiune sau de rscumprare a titlurilor de participare ale unui O.P.C.V.M. din alt stat membru este reglementat de actele cu putere de lege i de actele administrative ale statului membru de origine al O.P.C.V.M.-ului. Art. 177 n scopul desfurrii activitilor lor, O.P.C.V.M.-urile pot folosi n Romnia aceeai referire la forma lor juridic - societate de investiii sau fond deschis de investiiin denumirea lor ca i cea pe care o folosesc n statul membru de origine. Seciunea III
84

Relaii cu ri tere Art. 178 (1) nfiinarea de sucursale pe teritoriul Romniei de ctre S.A.I. din ri tere va fi supus autorizrii C.N.V.M. Condiiile de autorizare sunt: a) ndeplinirea de ctre sucursal a cerinelor prevzute la art. 9; b) autorizaia societii i prevederile legale din statul de origine, n legtur cu activitile pe care S.A.I. intenioneaz s le presteze pe teritoriul Romniei, prin intermediul sucursalei; c) existena n ara de origine a unor prevederi legale de autorizare, supraveghere, precum i structur organizatoric, similar cu cele din Romnia; d) existena unui acord de cooperare ntre C.N.V.M. i autoritatea competent din ara de origine; e) ndeplinirea condiiilor de reciprocitate n ara de origine. (2) Sucursalele S.A.I din rile tere care desfoar n Romnia activiti reglementate de prezenta ordonan de urgen nu vor beneficia de un tratament mai favorabil comparativ cu cel aplicat sucursalelor S.A.I. din statele membre. (3) C.N.V.M. va informa ESMA i Comisia European cu privire la orice dificulti ntmpinate de un O.P.C.V.M. care i distribuie titlurile de participare n orice ar ter. (4) C.N.V.M. va emite reglementri n aplicarea prezentului capitol.

CAPITOLUL VI COOPERAREA C.N.V.M. CU AUTORITILE COMPETENTE ALE ALTOR STATE MEMBRE Art. 179 (1) C.N.V.M. coopereaz cu autoritile competente din alte state membre pentru ndeplinirea atribuiilor care le revin n temeiul Directivei 2009/65/CE i pentru exercitarea competenelor care le sunt conferite de Directiva 2009/65/CE sau de legislaia naional. (2) Cooperarea cu autoritile din alte state membre prevzut la alin.(1) vizeaz acordarea de asisten i schimbul de informaii att n situaii care reprezint nclcri ale dispoziiilor reglementrilor n vigoare n fiecare stat membru, ct i n cazul unor investigaii care nu sunt efectuate ca urmare a nerespectrii acestor reglementri. (3) C.N.V.M. transmite imediat autoritilor competente din statele membre informaiile necesare pentru a-i ndeplini atribuiile care le revin n temeiul Directivei 2009/65/CE. (4) C.N.V.M. coopereaz cu ESMA i furnizeaz fr ntrziere acesteia toate informaiile necesare pentru ndeplinirea sarcinilor care revin ESMA, n conformitate cu art. 35 din Regulamentul (UE) nr. 1095/2010. (5) n cazul n care C.N.V.M are dovezi c pe teritoriul unui alt stat membru se comit sau au fost comise fapte care ncalc dispoziiile Directivei 2009/65/CE de ctre entiti care nu sunt supuse supravegherii C.N.V.M, C.N.V.M informeaz de ndat autoritile competente ale celuilalt stat membru n legtur cu aceasta.
85

(6) n situaia n care C.N.V.M. primete o informare din partea unei autoriti competente dintr-un alt stat membru, conform alin.(5), dispune msurile adecvate i informeaz respectiva autoritate cu privire la modul de soluionare i, dac este cazul, cu privire la msurile intermediare aplicate. Art. 180 (1) C.N.V.M poate solicita cooperarea autoritilor competente ale unui alt stat membru n cadrul unei activiti de supraveghere sau n scopul unei verificri la faa locului sau n cadrul unei investigaii pe teritoriul acestuia din urm n cadrul competenelor conferite de prezenta ordonan de urgen. (2) n situaia n care C.N.V.M. primete din partea unei autoriti competente dintr-un alt stat membru o cerere pentru o verificare la faa locului sau cu privire la o investigare, n limitele permise de atribuiile cu care a fost investit: (a) efectueaz ea nsi verificarea sau investigaia; (b) permite autoritii solicitante s efectueze verificarea sau investigaia; sau (c) permite auditorilor sau experilor s efectueze verificarea sau investigaia, cu respectarea prevederilor legale. (3) n situaia n care C.N.V.M solicit cooperarea autoritilor competente ale unui alt stat membru conform alin.(1), iar verificarea sau investigaia se desfoar pe teritoriul altui stat membru de ctre autoritile competente ale respectivului stat membru, C.N.V.M poate cere ca membri ai personalului su s nsoeasc personalul care efectueaz verificarea sau investigaia. (4) n cazul n care verificarea sau investigaia se desfoar pe teritoriul Romniei de ctre autoritatea competent a unui alt stat membru, C.N.V.M poate solicita ca membri ai personalului su s nsoeasc personalul care efectueaz verificarea sau investigaia. (5) C.N.V.M poate refuza s fac schimb de informaii n conformitate cu art. 179 alin.(3) sau s dea curs unei solicitri de cooperare n vederea efecturii unei investigaii sau a unei verificri la faa locului numai n cazul n care: (a) o astfel de investigaie, verificare la faa locului sau schimb de informaii risc s afecteze suveranitatea, securitatea sau ordinea public a Romniei; (b) a fost deja iniiat o procedur judiciar de autoritile romne privind aceleai fapte sau mpotriva acelorai persoane; (c) a fost deja pronunat o hotrre definitiv n Romnia privind aceleai fapte sau mpotriva acelorai persoane. (6) C.N.V.M notific autoritilor competente solicitante orice decizie adoptat n temeiul alin. (5), precum i motivele acesteia. (7) C.N.V.M poate notifica ESMA cu privire la situaiile n care: (a) o cerere de schimb de informaii a fost respins sau nu i s-a dat curs ntr-un termen rezonabil; (b) o cerere de efectuare a unei investigaii sau a unei verificri la faa locului a fost respins sau nu i s-a dat curs ntr-un termen rezonabil; sau

86

(c) o cerere prin care se solicit ca personalul C.N.V.M. s fie autorizat s nsoeasc personalul autoritii competente a altui stat membru a fost respins sau nu i s-a dat curs ntrun termen rezonabil. Art. 181 (1) Fr a aduce atingere cazurilor reglementate de dreptul penal, obligaia de respectare a secretului profesional prevzut la art. 11 din Statutul Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare adoptat prin OUG nr. 25/2002, aprobat i modificat prin Legea nr. 514/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, implic faptul c persoanele respective nu pot dezvlui informaii confideniale obinute n cursul exercitrii atribuiilor lor ctre persoane sau autoriti, dect ntr-o form sumar sau agregat, astfel nct O.P.C.V.M., S.A.I. i depozitarii s nu poat fi identificai individual. (2) Obligaia de respectare a secretului profesional menionat la alin.(1) nu este opozabil organelor de urmrire penal i nici instanelor de judecat. Art. 182 (1) Prevederile art. 181 nu mpiedic C.N.V.M. s fac schimb de informaii cu autoriti competente din alte state membre n conformitate cu Directiva 2009/65/CE sau cu alte acte din legislaia Uniunii Europene aplicabile O.P.C.V.M., S.A.I. sau depozitarilor sau s transmit aceste informaii ctre ESMA n conformitate cu Regulamentul (UE) nr. 1095/2010 sau ctre Comitetul European pentru Risc Sistemic. (2) Informaiile prevzute la alin.(1) fac obiectul condiiilor privind secretul profesional menionate la art. 181. (3) Atunci cnd C.N.V.M. schimb informaii cu alte autoriti competente, conform prevederilor acestei ordonane de urgen, va indica la momentul comunicrii c respectivele informaii pot fi dezvluite numai cu acordul su expres i numai pentru cazurile pentru care C.N.V.M. i-a exprimat acordul. Art. 183 (1) C.N.V.M. poate ncheia acorduri de cooperare privind schimbul de informaii cu autoritile competente din rile tere numai dac informaiile ce vor fi dezvluite sunt subiect al garantrii secretului profesional. Schimbul privind astfel de informaii trebuie s fie n legtur cu exercitarea atribuiilor acelor autoriti competente. (2) Atunci cnd informaiile ce urmeaz a fi furnizate de C.N.V.M. provin de la autoriti dintr-un alt stat membru, acestea pot fi dezvluite numai cu acordul expres al respectivelor autoriti competente i, dac este cazul, numai pentru scopul pentru care respectivele autoriti i-au exprimat acordul. Art.184 (1) C.N.V.M. poate utiliza informaii confideniale pe parcursul exercitrii atribuiilor sale n urmtoarele scopuri, cu respectarea prevederilor legale n vigoare: (a) pentru a controla dac sunt ndeplinite condiiile care stau la baza autorizrii activitii O.P.C.V.M., S.A.I. sau a depozitarilor i pentru a facilita monitorizarea desfurrii activitii respective, a procedurilor administrative i contabile i a mecanismelor de control intern; (b) pentru a impune sanciuni; (c) n procedurile administrative de contestare a deciziilor C.N.V.M.; i (d) n procedurile iniiate n instanele judectoreti. (2) Prevederile art. 181 i 184 alin.(1) nu mpiedic exercitarea de ctre C.N.V.M. a funciei sale de supraveghere sau furnizarea, ctre entitile care administreaz scheme de compensare, a informaiilor necesare pentru ndeplinirea funciilor lor.
87

Art. 185 (1) Fr a aduce atingere art. 181 - 184 alin.(1), n scopul consolidrii stabilitii, inclusiv a integritii sistemului financiar, C.N.V.M. poate face schimb de informaii cu: a) autoritile responsabile cu supravegherea entitilor implicate n lichidarea i falimentul O.P.C.V.M., S.A.I. sau depozitari sau n alte proceduri similare; b) autoritile responsabile cu supravegherea persoanelor care au ca atribuii auditarea situaiilor financiare ale societilor de asigurare, instituiilor de credit, firmelor de investiii i altor instituii financiare; c) autoritile responsabile cu supravegherea instituiilor de credit, a societilor de asigurare, a altor instituii financiare i a pieelor financiare; d) entitile implicate n lichidarea i falimentul O.P.C.V.M. , S.A.I. sau depozitari sau n alte proceduri similare; e) persoanele implicate n auditarea situaiilor financiare ale societilor de asigurare, instituiilor de credit i ale altor instituii financiare; f) autoritile sau organismele responsabile, n temeiul legii, cu identificarea i investigarea nclcrilor dispoziiilor dreptului societilor comerciale; g) ESMA, Autoritatea european de supraveghere n domeniul bancar stabilit prin Regulamentul (UE) nr.1093/2010 al Parlamentului European i al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea bancar european), de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE i de abrogare a Deciziei 2009/78/CE a Comisiei, Autoritatea european de supraveghere n domeniul asigurrilor i pensiilor private stabilit prin Regulamentul (UE) nr.1094/2010 al Parlamentului European i al Consiliului din 24 noiembrie 2010 de instituire a Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea european de asigurri i pensii ocupaionale) de modificare a Deciziei nr. 716/2009/CE i de abrogare a Deciziei 2009/79/CE a Comisiei. (2) Schimbul de informaii prevzut la alin. (1) poate fi realizat numai dac sunt ndeplinite cel puin urmtoarele condiii: a) informaiile sunt utilizate n scopul exercitrii funciilor de supraveghere prevzute la alin.(1) lit.a) i b); b) informaiile sunt utilizate n scopul ndeplinirii sarcinii prevzut la alin.(1) lit.f); c) informaiile furnizate sunt subiect al garantrii secretului profesional menionat la art.181; i d) atunci cnd informaiile ce urmeaz a fi furnizate de C.N.V.M. provin de la autoriti dintrun alt stat membru, acestea pot fi dezvluite numai cu acordul expres al respectivelor autoriti competente i, dac este cazul, numai pentru scopul pentru care respectivele autoriti i-au exprimat acordul. Art. 186 (1) C.N.V.M. comunic ESMA, Comisiei Europene i celorlalte state membre identitatea autoritilor i organismelor menionate la art. 185 alin.(1) lit.a), b) i f) care pot primi informaii n temeiul art. 185 alin. (1).

88

(2) n aplicarea prevederilor art. 185 alin.(2) lit.d), autoritile sau organismele prevzute la art. 185 alin.(1) lit.f) vor comunica C.N.V.M. identitatea i responsabilitile persoanelor crora urmeaz s fie transmise informaiile respective. (3) n cazul n care autoritile sau organismele prevzute la art.185 alin. (1) lit.f) i ndeplinesc sarcina de identificare i investigare cu ajutorul unor persoane numite n acest scop, avnd n vedere competena specific a acestora, i care nu sunt angajate n sectorul public, posibilitatea de a schimba informaii se poate extinde asupra acestor persoane, n condiiile prevzute la art. 185 alin. (2) i alin.(2) a prezentului articol. Art. 187 (1) Prevederile art. 181-186 nu interzic C.N.V.M. s transmit bncilor centrale, Sistemului European al Bncilor Centrale i Bncii Central Europene, n calitatea lor de autoriti monetare, informaiile confideniale necesare pentru desfurarea atribuiilor lor. n mod similar C.N.V.M. poate solicita acestor autoriti informaiile necesare pentru desfurarea atribuiilor cu care a fost investit potrivit prezentei ordonane de urgen. (2) Informaiile primite conform alin.(1) sunt supuse condiiilor privind secretul profesional menionate la art. 181. Art. 188 (1) Prevederile art. 181-186 nu interzic C.N.V.M. s transmit informaiile prevzute la art. 181-184 alin.(1) unei case de compensare sau unui organism similar recunoscut de legislaia naional ca furnizor de servicii de compensare i decontare, n cazul n care C.N.V.M. decide s comunice informaiile n scopul asigurrii unei bune funcionri a organismelor n cauz n ceea ce privete neregulile sau neregulile poteniale ale participanilor la pia. (2) Informaiile primite n conformitate cu alin.(1) sunt supuse condiiilor privind secretul profesional menionate la art. 181. (3) Informaiile primite conform art. 182 nu pot fi dezvluite n condiiile prevzute la alin.(1) fr acordul expres al autoritilor competente care le-au furnizat. Art. 189 (1) n cazul respingerii unei cereri de autorizare, C.N.V.M. emite o decizie motivat, care poate fi contestat la C.N.V.M. n termen de maximum 30 de zile de la data comunicrii ei. (2) Orice decizie a C.N.V.M. prin care se vatm drepturile unei persoane fizice sau juridice, recunoscute de prezenta ordonan de urgen sau refuzul nejustificat al C.N.V.M. de a-i rezolva cererea referitoare la un drept recunoscut de prezenta ordonan de urgen, pot fi atacate n contencios administrativ la instana competent. Art. 190 (1) Numai n cazul n care un O.P.C.V.M. este autorizat de C.N.V.M., C.N.V.M. este abilitat s ia msurile necesare mpotriva respectivului O.P.C.V.M. dac ncalc prevederile prezentei ordonane de urgen si reglementarile C.N.V.M. emise n aplicarea acesteia, regulile fondului sau actul constitutiv al societii de investiii. (2) n situaia n care Romnia este statul membru gazd al unui O.P.C.V.M., C.N.V.M. poate lua msuri mpotriva respectivului O.P.C.V.M., dac ncalc actele cu putere de lege i actele administrative care nu intr n sfera de aplicare a Directivei 2009/65/CE sau obligaiile prevzute la art.174 alin.(2) i art. 176. (3) Orice decizie de retragere a autorizaiei sau orice alt msur luat mpotriva unui O.P.C.V.M. sau orice suspendare a emisiunii sau rscumprrii titlurilor sale de participare este comunicat de ndat de ctre C.N.V.M. autoritilor competente ale statelor membre

89

gazd ale O.P.C.V.M.-ului i, n cazul n care S.A.I. care administreaz O.P.C.V.M. este stabilit n alt stat membru, autoritilor competente din statul membru de origine al acesteia. Art. 191 (1) C.N.V.M poate s ia msuri mpotriva unei S.A.I cu sediul social n Romnia sau cu sediul social n alt stat membru care administreaz O.P.C.V.M.-uri pe teritoriul Romniei, n cazul n care aceasta ncalc normele din domeniul su de competen. (2) n cazul n care un O.P.C.V.M. dintr-un alt stat membru i distribuie titlurile sale de participare pe teritoriul Romniei, iar C.N.V.M are dovezi c respectivul O.P.C.V.M. ncalc obligaiile care i revin n temeiul dispoziiilor Directivei 2009/65/CE, care nu confer competene C.N.V.M, aceasta comunic respectivele indicii autoritilor competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M. (3) n cazul n care, n urma msurilor luate de autoritile competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M. sau din cauza faptului c aceste msuri se dovedesc a fi inaplicabile ori din cauz c autoritatea competent din statul membru de origine al O.P.C.V.M nu acioneaz n timp util, O.P.C.V.M. continu s acioneze ntr-un mod care afecteaz interesele investitorilor din Romnia, C.N.V.M poate lua, n consecin, oricare dintre urmtoarele msuri: (a) restricionarea distribuirii titlurilor de participare ale O.P.C.V.M. pe teritoriul Romniei, dup notificarea autoritilor competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M, sau (b) notificarea ESMA privind situaia creat. (4) C.N.V.M va informa fr ntrziere Comisia European i ESMA cu privire la orice msur luat n temeiul alin.(3) lit. (a). Art. 192 (1) n cazul n care o S.A.I. cu sediul social n Romania i desfoar activitatea ntr-unul sau mai multe state membre gazd, prin prestarea de servicii sau prin nfiinarea de sucursale, C.N.V.M. colaboreaz cu autoritile competente ale tuturor statelor membre n cauz. (2) C.N.V.M. comunic autoritilor competente ale statelor membre prevzute la alin.(1) la cerere, toate informaiile care privesc administrarea i structura proprietii S.A.I., care pot facilita supravegherea sa, precum i toate informaiile care ar putea facilita monitorizarea S.A.I. n special, C.N.V.M. coopereaz cu scopul de a asigura colectarea de ctre autoritile statului membru gazd al S.A.I. a informaiilor menionate la art. 169. (3) n msura n care este necesar pentru exercitarea competenelor de supraveghere ale statului membru de origine al S.A.I, C.N.V.M informeaz autoritile competente ale statului membru de origine al S.A.I asupra tuturor msurilor luate de ctre aceasta n conformitate cu art. 170 alin.(3) care implic msuri sau sanciuni impuse unei S.A.I. sau restricii asupra activitilor unei S.A.I. (4) n situaia n care C.N.V.M. este autoritatea competent a statului membru de origine al S.A.I. care administreaz un O.P.C.V.M. stabilit n alt stat membru, C.N.V.M. notific, fr ntrziere, autoritile competente ale statului membru de origine al O.P.C.V.M cu privire la orice probleme identificate la nivelul S.A.I. care ar putea afecta capacitatea acesteia de a-i ndeplini obligaiile referitoare la O.P.C.V.M i cu privire la orice nclcri ale cerinelor prevzute n Capitolul II. (5) n situaia n care C.N.V.M. este autoritatea competent a statului membru de origine al O.P.C.V.M, C.N.V.M. notific fr ntrziere autoritile competente ale statului membru de origine al S.A.I cu privire la orice probleme identificate la nivelul O.P.C.V.M care ar putea

90

afecta capacitatea S.A.I de a-i ndeplini obligaiile sau de a ndeplini cerinele prevzute de prezenta ordonan de urgen. Art. 193 (1) C.N.V.M se asigur c, n cazul n care o S.A.I. autorizat ntr-un alt stat membru i exercit activitatea pe teritoriul Romniei prin intermediul unei sucursale, autoritile competente ale statului membru de origine al S.A.I. pot, dup ce au notificat C.N.V.M., s procedeze ele nsele sau printr-un intermediar pe care l mputernicesc n acest scop la verificarea la faa locului a informaiilor menionate la art. 192. (2) Prevederile alin. (1) nu aduc atingere dreptului C.N.V.M. de a proceda, n exercitarea responsabilitilor care i revin n temeiul prezentei ordonane de urgen, la verificarea la faa locului a sucursalelor nfiinate pe teritoriul Romniei.

CAPITOLUL VII RSPUNDERI I SANCIUNI

Art. 194 nclcarea dispoziiilor prezentei ordonane de urgen i a reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia atrage rspunderea n condiiile legii. Art.195 Constituie contravenii urmtoarele fapte svrite de ctre S.A.I., societatea de investiii autoadministrat sau depozitar i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii sau membrii directoratului i reprezentanii compartimentului de control intern ai unei S.A.I. sau societi de investiii autoadministrate, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta ordonan de urgen, dup caz: a) nerespectarea condiiilor de autorizare/avizare i funcionare prevzute la art.4 alin.(3), art. 5, art.6, art. 7, art. 8 alin.(1), (2), (4), (5) i (6), art. 9 alin.(1), alin.(6) i (7), art. 12, art. 13, art. 14 alin.(1), art.63 alin.(1), art.64 alin.(4), art.65, art. 67 alin.(1) i (3), art. 68, art. 69 alin.(1) i (2), art. 70, art. 71 alin.(1), art. 72, art. 73, art. 74 alin.(1) i (2), art. 75 alin.(1), art. 76, art. 77, art. 78 alin.(2), art.79, art. 80, art. 84 alin.(4), art. 86 alin.(2), art. 91 alin.(2), art.103, art. 104 alin.(1) i alin.(4), art. 105-107, art. 134 alin.(9), art. 178 alin.(1) i art. 203 alin.(1) i (4); b) nerespectarea regulilor prudeniale prevzute la art. 15-28; c) nerespectarea prevederilor art. 29-32 privind conflictele de interese; d) nerespectarea prevederilor art. 33 privind delegarea activitii de administrare a portofoliului colectiv; e) nerespectarea regulilor de conduit prevzute la art. 34-43; f) nerespectarea prevederilor art.44-50 i art.51 alin.(1) privind administrarea riscului; g) nerespectarea prevederilor art. 52-62 referitoare la depozitari i la acordul dintre depozitar i S.A.I.;
91

h) nerespectarea prevederilor art. 81-83, art. 84 alin.(1),(2),(5)-(8),(10), art. 85 alin.(1)-(7), (9)-(12), art. 86 alin.(1), art.87, art. 88 alin.(1) i (2), art.89, art. 90, art. 91 alin.(1), (3) i (4) referitoare la politica de investiii a unui O.P.C.V.M.; i) nerespectarea obligaiilor de transparen i de raportare prevzute la art. 92, art. 93 alin.(1), (3) i (4) i art.94-102; j) nerespectarea prevederilor art. 114-120 alin.(1), art. 122-124 referitoare la fuziunile O.P.C.V.M.; k) nerespectarea prevederilor art. 125-131, art.132 alin.(2) - alin.(5), art. 133, art. 134 alin.(1) - alin.(8), art.135 - 146 referitoare la O.P.C.V.M.-ul de tip master i O.P.C.V.M.-ul de tip feeder; l) nerespectarea prevederilor art. 150, art. 151 alin.(1), art. 152 alin.(1), art.153 alin.(5), (6) i (7), art. 154 alin.(2), (3) i (5), art. 158 alin.(9), (10) i (11), art.174 alin.(2) i art. 176 referitoare la operaiunile transfrontaliere; m) nerespectarea prevederilor reglementrilor interne ale S.A.I./societii de investiii autoadministrate, regulilor fondului /actului constitutiv al societii de investiii i/sau ale prospectelor de emisiune ale O.P.C.V.M.; n) nerespectarea msurilor stabilite prin actele de autorizare, supraveghere, reglementare i control sau n urma acestora; o) nerespectarea prevederilor referitoare la obligaia de a ntocmi situaii financiar-contabile i de auditare a acestora; p) utilizarea neautorizat a sintagmelor societate de administrare a investiiilor, societate de investiii, fond deschis de investiii, asociate cu oricare din instrumentele financiare definite la alin.(2) pct.11 din Legea nr.297/2004 sau a oricrei combinaii ntre acestea. q) mpiedicarea exercitrii drepturilor conferite C.N.V.M. conform Legii nr.297/2004, precum i refuzul nejustificat al oricrei persoane de a rspunde solicitrilor C.N.V.M. n exercitarea prerogativelor care i revin conform prevederilor Legii nr.297/2004. r) desfurarea oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta ordonan de urgen sau reglementrile C.N.V.M impun autorizarea, cu depirea autorizaiei emise de C.N.V.M. Art.196 (1) Svrirea contraveniilor prevzute la art.195 se sancioneaz dup cum urmeaz: a) n cazul contraveniilor prevzute la art. 195 lit.a)-m) i lit.p): i) cu avertisment sau amend ntre de la 1.000 lei la 50.000 lei pentru persoanele fizice, aceasta putndu-se actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M.; ii) cu avertisment sau amend de pn la 5% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru persoanele juridice;
92

b) n cazul contraveniilor prevzute la art. 195 lit.n), o), q) i r): i) cu amend de la 10.000 lei la 100.000 lei pentru persoanele fizice, aceasta putndu-se actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M.; ii) cu amend de pn la 10% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru persoanele juridice. (2) Prin excepie de la prevederile alin. (1), n cazul n care cifra de afaceri, realizat n anul financiar anterior sancionrii, nu poate fi determinat, va fi luat n considerare cea aferent anului financiar n care persoana juridic a nregistrat cifra de afaceri, an imediat anterior anului de referin pentru calcularea cifrei de afaceri n vederea aplicrii sanciunii. (3) Prin excepie de la prevederile alin. (1) i ale art. 8 din Ordonana Guvernului nr. 2/2001 privind regimul juridic al contraveniilor, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr. 180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare OG nr.2/2001, n cazul persoanei juridice nou-nfiinate, care nu a nregistrat cifra de afaceri n anul anterior sancionrii, sau n cazul persoanei juridice a crei cifr de afaceri nu este accesibil C.N.V.M., aceasta va fi sancionat cu: a) amend de la 10.000 lei la 1.000.000 lei, n cazul contraveniilor prevzute la alin.(1) lit.a); b) amend de la 15.000 lei la 2.500.000 lei, n cazul contraveniilor prevzute la alin.(1) lit.b). (4) C.N.V.M. poate aplica i urmtoarele sanciuni contravenionale complementare, aplicate dup caz: 1. suspendarea autorizaiei; 2. retragerea autorizaiei; 3. interzicerea temporar a desfurrii unor activiti i servicii ce cad sub incidena prezentei ordonane de urgen. (5) Desfurarea fr autorizaie a oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta ordonan de urgen sau reglementrile C.N.V.M impun autorizarea constituie infraciune i se sancioneaz potrivit legii penale. (6) C.N.V.M. poate face public orice msur sau sanciune impus pentru nerespectarea prevederilor prezentei ordonane de urgen i ale reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia. Art.197 (1) Svrirea contraveniilor prevzute la art.195 se constat de ctre C.N.V.M. (2) La primirea actelor de verificare rezultate n urma activitii de autorizare, supraveghere sau control, C.N.V.M. va dispune, dup caz, prin acte individuale, sancionarea faptelor constatate, extinderea investigaiilor, luarea de msuri conservatorii i/sau audierea persoanelor vizate. Art. 198 (1) La individualizarea sanciunii se va ine seama de circumstanele personale i reale ale svririi faptei i de conduita fptuitorului.

93

(2) Prin derogare de la prevederile art. 10 alin.(2) din OG nr.2/2001, n cazul constatrii svririi a dou sau mai multe contravenii se aplic sanciunea cea mai mare, majorat cu pn la 50%, dup caz. Art.199 Prin derogare de la prevederile art. 13 din OG nr.2/2001, termenul de prescripie a constatrii aplicrii i executrii sanciunii contravenionale este de 3 ani. CAPITOLUL VIII DISPOZIII TRANZITORII I FINALE

Art.200 (1) O.P.C.V.M.-urile trebuie s i nlocuiasc prospectele simplificate ntocmite n conformitate cu dispoziiile Legii nr.297/2004 cu informaiile cheie destinate investitorilor prevzute la art. 98 n cel mai scurt timp posibil, dar nu mai trziu de 12 luni de la intrarea n vigoare a prezentei ordonane de urgen. (2) n perioada prevzut la alin.(1), C.N.V.M. continu s accepte prospectele simplificate pentru O.P.C.V.M.-urile autorizate n alte state membre care i distribuie titlurile de participare pe teritoriul Romniei. (3) S.A.I., O.P.C.V.M., depozitarii i sucursalele S.A.I. din state tere care, la data intrrii n vigoare a prezentei ordonane de urgen, beneficiaz de autorizaia/avizul C.N.V.M. i funcioneaz n Romnia, se consider c dispun de autorizaie/aviz, conform dispoziiilor prezentei ordonane de urgen. (4) S.A.I, O.P.C.V.M. i depozitarii trebuie s-i adapteze documentele de constituire i funcionare la prevederile prezentei ordonane de urgen n termen de 12 luni de la intrarea n vigoare a acesteia. (5) Procedura de examinare a cererilor de autorizare/avizare a unui O.P.C.V.M., S.A.I. sau depozitar de ctre C.N.V.M. pentru care nu s-au emis decizii pn la data intrrii n vigoare a prezentei ordonane de urgen, nceteaz de drept. Art. 201 (1) A.O.P.C. nregistrate la C.N.V.M. vor ncredina activele spre pstrare unui depozitar, n conformitate cu prevederile Capitolului III. (2) Prevederile art.15, art.34, art.52 alin.(2) lit. b) - d), art.54 , art.56 i art.105 alin.(2) se vor aplica corespunztor i A.O.P.C. (3) Unitile de fond emise de fondurile nchise de investiii prevzute la art.117 alin.(1) din Legea nr. 297/2004 vor fi de un singur tip, nregistrate, dematerializate i vor conferi deintorilor lor drepturi egale. Unitile de fond vor fi pltite integral la momentul subscrierii. Prevederile art.69 alin.(2) i art.70 se vor aplica corespunztor fondurilor nchise de investiii. (4) Societilor de investiii de tip nchis li se vor aplica n mod corespunztor i prevederile art.72 alin.(1) i alin.(4), art.79 alin.(1) i art.80.

94

TITLUL II MODIFICAREA I COMPLETAREA LEGII NR.297/2004 PRIVIND PIAA DE CAPITAL, CU MODIFICRILE I COMPLETRILE ULTERIOARE Art. 202 Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 571 din 29 iunie 2004, cu modificrile i completrile ulterioare, se modific i se completeaz dup cum urmeaz: La articolul 2 alineatul (1), dup punctul 1 se introduce un nou punct, punctul 11, cu urmtorul cuprins: 11. agent delegat persoana fizic sau juridic care, sub responsabilitatea deplin i necondiionat a unei singure societi de servicii de investiii financiare n numele creia acioneaz, n baza unui contract, promoveaz clienilor sau clienilor poteniali servicii de investiii i/sau servicii conexe, preia i transmite instruciunile sau ordinele de la clieni referitoare la instrumente financiare sau servicii de investiii, plaseaz instrumente financiare i/sau furnizeaz clienilor sau clienilor poteniali servicii de consultan privind aceste instrumente sau servicii; 2. La articolul 2 alineatul (1), punctul 11 se modific i va avea urmtorul cuprins: 1.

11. instrumente financiare nseamn: a) valori mobiliare; b) instrumente ale pieei monetare; c) titluri de participare la organismele de plasament colectiv; d) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i pe curs de schimb valutar i orice alte contracte derivate n legtur cu valori mobiliare, valute, rate ale dobnzii sau rentabilitii ori alte instrumente derivate, indici financiari sau indicatori financiari, care pot fi decontate fizic ori n fonduri bneti; e) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii (o rat) i orice alte contracte derivate n legtur cu mrfuri care trebuie decontate n fonduri bneti sau pot fi decontate n fonduri bneti la cererea uneia dintre pri (altfel dect n caz de neplat sau de alt incident care conduce la reziliere); f) opiuni, contracte futures, swap-uri i alte contracte derivate n legtur cu mrfuri i care pot fi decontate fizic, cu condiia s fie tranzacionate pe o pia reglementat i/sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare; g) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward i orice alte contracte derivate n legtur cu mrfuri, care pot fi decontate fizic, neincluse n categoria celor de la lit. f) i neavnd scopuri comerciale, care au caracteristicile altor instrumente financiare derivate, inndu-se seama, printre altele, dac sunt compensate i decontate prin intermediul unor case de compensare recunoscute sau sunt subiect al apelurilor n marj n mod regulat; h) instrumente derivate pentru transferul riscului de credit; i) contracte financiare pentru diferene;

95

j) opiuni, contracte futures, swap-uri, contracte forward pe rata dobnzii i pe curs de schimb valutar i orice alte contracte derivate n legtur cu variabile climatice, navlu, aprobri pentru emisii de substane sau rate ale inflaiei ori ali indicatori economici oficiali, care trebuie decontate n fonduri bneti sau pot fi astfel decontate la cererea uneia dintre pri (altfel dect n caz de neplat sau de alt incident care conduce la reziliere), precum i orice alte contracte derivate n legtur cu active, drepturi, obligaii, indici sau indicatori, neincluse n prezenta definiie, care prezint caracteristicile altor instrumente financiare derivate, inndu-se seama, printre altele, dac sunt tranzacionate pe o pia reglementat sau n cadrul sistemelor alternative de tranzacionare i sunt compensate i decontate prin intermediul unor case de compensare recunoscute sau fac obiectul unor apeluri n marj n mod regulat. k) alte instrumente financiare calificate ca atare conform legislaiei europene. La articolul 2 alineatul (1), punctul 12 se modific i va avea urmtorul cuprins: 12. instrumente financiare derivate - instrumentele definite la pct. 11 lit. d)-j) La articolul 2 alineatul (1), dup punctul 19 se introduce un nou punct, punctul 191, cu urmtorul cuprins: 191. operator independent reprezint un intermediar care n mod organizat, frecvent i sistematic ncheie tranzacii pe cont propriu prin executarea ordinelor clienilor n afara pieelor reglementate sau a sistemelor alternative de tranzacionare; 5. La articolul 2 alineatul (1), dup punctul 20 se introduce un nou punct, punctul 201, cu urmtorul cuprins: 4. 3.

201. participaie calificat - deinerea, direct sau indirect, ntr-o S.S.I.F a cel puin 10% din capitalul social sau din drepturile de vot sau care permite exercitarea unei influene semnificative asupra administrrii S.S.I.F. n care este deinut participaia respectiv. Determinarea deinerilor i a drepturilor de vot se efectueaz n conformitate cu prevederile reglementrilor C.N.V.M. 6. La articolul 2 alineatul (1), punctul 24 se modific i va avea urmtorul cuprins:

24. procedura insolvenei - procedura colectiv prevzut de Legea nr.253/2004 privind caracterul definitiv al decontrii n sistemele de pli i n sistemele de decontare a operaiunilor cu instrumente financiare, cu modificrile i completrile ulterioare, sau de legislaia strin, care urmrete fie lichidarea judiciar a unui participant, fie reorganizarea sa, dac aceast msur implic suspendarea sau limitarea transferurilor sau plilor. Pe tot cuprinsul prezentei legi, termenul de insolvabilitate se va citi insolven. La articolul 2, dup alineatul (3) se introduce un nou alineat, alineatul 31, cu urmtorul cuprins: (3) Pn la pronunarea unei hotrri definitive i irevocabile de ctre instana judectoreasc, actele C.N.V.M. sunt executorii. 7. 8. La articolul 2 la alineatul (5), litera c) se modific i va avea urmtorul cuprins:

c) s solicite tribunalului competent s dispun convocarea de adunri generale ale acionarilor, n cazul n care nu sunt respectate prevederile de la lit.b). Instana va soluiona aceste cereri de urgen i cu precdere. Termenele de judecat acordate de instan nu vor putea fi mai mari de 5 zile.

96

Dup articolul 2 se introduce un nou articol, articolul 21, cu urmtorul cuprins: Art. 21 (1) C.N.V.M. exercit prerogativele sale de supraveghere, investigare i control: a) direct, sau b) n colaborare cu alte entiti ale pieei, sau c) n colaborare cu alte autoriti, sau d) prin sesizarea autoritilor judiciare competente. (2) n exercitarea prerogativelor ce-i revin, C.N.V.M. are, cel puin, urmtoarele puteri: a) s examineze orice documente ori s ridice sau s obin, n orice form, copii sau extrase din orice documente legate de activitatea unei entiti autorizate, reglementate sau supravegheate; b) s solicite informaii de la orice persoan i, n cazul n care este necesar, s convoace i s audieze o persoan n vederea obinerii de informaii; c) s intre n spaiile pe care entitile autorizate, reglementate sau supravegheate le dein legal, i s solicite, dac se impune, concursul autoritilor/organelor competente pentru exercitarea acestui drept; d) s solicite nregistrrile telefonice sau alte nregistrri ale traficului de date existente; e) s solicite ncetarea oricrei activiti care este contrar prevederilor prezentei legi; f) s instituie msuri de indisponibilizare a activelor persoanelor suspectate de nclcarea prezentei legi; g) s interzic exercitarea temporar a activitii profesionale; h) s cear auditorilor entitilor autorizate, reglementate sau supravegheate s furnizeze informaii; i) s dispun msurile necesare astfel nct entitile autorizate, reglementate sau supravegheate s se ncadreze n prevederile prezentei legi i ale reglementrilor emise n aplicarea acesteia; j) s suspende/s retrag de la tranzacionare instrumente financiare; k) s sesizeze organele de urmrire penal competente; l) s solicite entitilor autorizate, reglementate sau supravegheate s permit efectuarea de verificri de ctre auditori sau de ctre experi, la cererea motivat a acestora. m) s sigileze orice amplasament destinat activitilor entitilor autorizate, reglementate sau supravegheate i orice documente sau alte evidene legate de activitatea acestora, pe durata i n msura necesar investigaiei. 9.
10.

La articolul 3 dup alineatul (6) se introduce un nou alineat, alineatul (61) cu

urmtorul cuprins:

(61) C.N.V.M. emite reglementri cu privire la situaiile de incompatibilitate pentru persoanele care desfoar activitile ce cad sub incidena legislaiei pieei de capital. La articolul 4, dup alineatul (1) se introduce un nou alineat, alineatul 11, cu urmtorul cuprins: (11) S.S.I.F. poate delega unor ageni delegai urmtoarele activiti: a) promovarea serviciilor de investiii i/sau a serviciilor conexe, b) preluarea i transmiterea ordinelor primite de la clieni sau de la potenialii clieni, c) furnizarea de consultan de investiii n legtur cu instrumentele financiare i serviciile de investiii i/sau servicii conexe prestate de S.S.I.F. 11. 12. La articolul 4, alineatul (3) se modific i va avea urmtorul cuprins:
97

(3) C.N.V.M. emite reglementri privind autorizarea i nscrierea agenilor pentru servicii de investiii financiare i a agenilor delegai n Registrul C.N.V.M., precum i privind situaiile de incompatibilitate ale acestora. 13.

La articolul 5, alineatul (1) se modific i va avea urmtorul cuprins:

(1) Serviciile i activitile de investiii reglementate de prezenta lege sunt: a) preluarea i transmiterea ordinelor privind unul sau mai multe instrumente financiare; b) executarea ordinelor n numele clienilor; c) tranzacionarea pe cont propriu; d) administrarea portofoliilor; e) consultana pentru investiii; f) subscrierea de instrumente financiare i/sau plasamentul de instrumente financiare n baza unui angajament ferm; g) plasamentul de instrumente financiare fr un angajament ferm; h) administrarea unui sistem alternativ de tranzacionare. 14. La articolul 5, dup alineatul (1) se introduce un nou alineat, alineatul (11) cu urmtorul cuprins:

(11) Serviciile conexe reglementate de prezenta lege sunt: a) pstrarea n siguran i administrarea instrumentelor financiare n contul clienilor, inclusiv custodia i servicii n legtur cu aceastea, cum ar fi administrarea fondurilor sau garaniilor; b) acordarea de credite sau mprumuturi unui investitor, pentru a-i permite acestuia efectuarea unei tranzacii cu unul sau mai multe instrumente financiare, n cazul n care respectiva societate de servicii de investiii financiare care acord creditul sau mprumutul este implicat n tranzacie; c) consultan acordat entitilor cu privire la structura capitalului, strategia industrial i aspectele conexe acesteia, precum i consultan i servicii privind fuziunile i achiziiile unor entiti; d) servicii de schimb valutar n legtur cu serviciile de investiii prestate; e) cercetare pentru investiii i analiz financiar sau alte forme de recomandare general referitoare la tranzaciile cu instrumente financiare; f) servicii n legtur cu subscrierea de instrumente financiare n baza unui angajament ferm; g) serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile conexe de tipul celor prevzute la alin. (1) i la lit. a) f) legate de activul suport al instrumentelor derivate incluse n art. 2 alin.
98

(1) pct. 11 lit. e), f), g) i j), n cazul n care acestea sunt n legtur cu prevederile privind serviciile i activitile de investiii i serviciile conexe. 15. La articolul 5, alineatul (2) se modific i va avea urmtorul cuprins: (2) C.N.V.M. va emite reglementri privind serviciile i activile prestate conform alin.(1). 16. La articolul 5, dup alineatul (2) se introduce un nou alineat, alineatul (21) cu urmtorul cuprins:

(21) Pe tot cuprinsul prezentei legi, sintagma servicii de investiii financiare se va citi servicii i activiti de investiii. 17. La articolul 8 alineatul (1), litera c) se modific i va avea urmtorul cuprins: c) obiectul de activitate menioneaz explicit serviciile i activitile de investiii, precum i serviciile conexe, dup caz, prevzute la art. 5 pe care societatea le va presta; 18.

La articolul 8 alineatul (1), litera h) se modific i va avea urmtorul cuprins:

h) acionarii care dein o participaie calificat n cadrul S.S.I.F. respect criteriile stabilite prin reglementrile C.N.V.M. privind regulile de procedur i criteriile aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor participaiilor la o societate de servicii de investiii financiare; 19. La articolul 12 dup alineatul (4), se introduce un nou alineat, alineatul (41), cu urmtorul cuprins:

(41) S.S.I.F., care au primit autorizaia pentru a furniza numai serviciile i activitile de investiii menionate la art. 5 alin.(1) lit.d) i e) pot fi autorizate s administreze O.P.C.V.M.uri n calitate de societi de administrare a investiiilor, n condiiile n care renun la autorizaia obinut conform art. 8. 20. La articolul 24 alineatul (2) se modific i va avea urmtorul cuprins:

(2) Creditorii unui intermediar nu pot apela, n nici o situaie, la activele investitorilor, inclusiv n cazul procedurii de insolven. Un intermediar nu poate folosi instrumentele financiare unui client n scopul garantrii tranzaciilor ncheiate pe cont propriu sau n contul altui client, cu excepia cazului n care clientul i d n prealabil acordul n scris. Fondurile unui client pot fi folosite n scopul garantrii tranzaciilor ncheiate pe cont propriu numai de ctre instituiile de credit. 21. La articolul 24, dup alineatul (2) se introduce un nou alineat, alineatul 21, cu urmtorul cuprins:

(21) Activele investitorilor sunt exceptate de la procedura executrii silite prin poprire, n cazul n care mpotriva intermediarului a fost pornit procedura executrii silite. 22. La articolul 37, litera a) se modific i va avea urmtorul cuprins: a) ntr-un stat membru, n conformitate cu prevederile art.38 i art. 39; 23. Dup articolul 39 se introduce un nou articol, articolul 391, cu urmtorul cuprins:
99

Art. 391 (1) S.S.I.F., persoane juridice romne, pot desfura activitile prevzute n autorizaia acordat de C.N.V.M. pe teritoriul unui stat nemembru, numai prin nfiinarea unei sucursale. Pentru scopurile prezentei legi, toate sediile nfiinate pe teritoriul unui stat nemembru sunt considerate o singur sucursal. (2) nfiinarea unei sucursale ntr-un stat nemembru este supus aprobrii prealabile a C.N.V.M., conform reglementrilor emise de aceasta. (3) C.N.V.M. poate respinge cererea de aprobare a nfiinrii sucursalei dac, pe baza informaiilor deinute i a documentaiei prezentate de S.S.I.F., persoan juridic romn, consider ca: a) S.S.I.F. nu dispune de un management adecvat sau de o situaie financiar corespunztoare, n raport cu activitatea propus a fi desfurat prin intermediul sucursalei; b) cadrul legislativ existent n statul nemembru i/sau modul de aplicare a acestuia mpiedic exercitarea de ctre C.N.V.M. a funciilor sale de supraveghere; c) S.S.I.F. nregistreaz o evoluie necorespunztoare a indicatorilor de pruden financiar sau nu ndeplinete alte cerine stabilite prin prezenta lege sau prin reglementrile emise n aplicarea acesteia. (4) Orice modificare a elementelor care sunt avute n vedere la aprobarea nfiinrii sucursalei este supus aprobrii prealabile a C.N.V.M. 24. La Titlul III - Organisme de plasament colectiv se abrog prevederile Capitolului I - Societile de administrare a investiiilor, Capitolului II - Reguli prudeniale, Capitolului III- Reguli de conduit, Capitolului IV - Depozitarul i Capitolului V - Organisme de plasament colectiv n valori mobiliare i art. 114 alin.(3) i (4), art. 117 alin.(2), art. 119 alin.(1) i art. 121. La articolul 129 alineatul (4) se modific i va avea urmtorul cuprins:

25.

(4) n cazul n care nu sunt ndeplinite cerinele cu privire la integritatea acionarilor sau se omite obinerea aprobrii C.N.V.M., dreptul de vot aferent aciunilor deinute cu nerespectarea prevederilor alin.(1) i (2) este suspendat de drept, urmnd a se aplica procedura stabilit la art. 283. 26. Articolul 145 se modific i va avea urmtorul cuprins:

(1) Transferul dreptului de proprietate privind instrumentele financiare, altele dect cele derivate, are loc, la data decontrii, n cadrul sistemului de compensare-decontare, pe baza principiului livrare contra plat. (2) Prin excepie de la prevederile alin. (1), depozitarul central sau, dup caz, participanii la sistemul depozitarului central pot opera transferuri directe de proprietate asupra valorilor mobiliare n conformitate cu reglementrile emise de C.N.V.M. (3) Valorile mobiliare cumprate pot fi nstrinate ncepnd cu momentul cumprrii lor, conform regulilor pieei pe care se tranzacioneaz respectivele valori mobiliare i regulilor depozitarului central. La articolul 151, alineatele (4), (5) i (6) se modific i vor avea urmtorul cuprins: (4) Contractele de garanie financiar i contractele de ipotec mobiliar se constituie i se execut n conformitate cu reglementrile emise de C.N.V.M.
100

27.

(5) Executarea silit a garaniilor financiare, a ipotecilor mobiliare sau, dup caz, executarea silit iniiat ca urmare a instituirii procedurii popririi asupra valorilor mobiliare se realizeaz n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. (6) nsuirea valorilor mobiliare ce fac obiectul contractului de garanie financiar sau, dup caz, al contractului de ipotec mobiliar se poate realiza numai n situaia n care nu a fost posibil stingerea creanei prin vnzarea valorilor mobiliare ce fac obiectul contractului de garanie financiar sau, dup caz, al contractului de ipotec mobiliar, printr-un intermediar, pe o pia reglementat sau n cadrul unui sistem alternativ de tranzacionare. 28. Articolul 168 se modific i va avea urmtorul cuprins: (1) n nelesul prezentului capitol: a) participant este un intermediar autorizat, o contraparte central, un agent de decontare, o cas de compensare sau un operator de sistem de compensare-decontare n conformitate cu regulile sistemului participantul poate aciona n acelai timp n toate sau doar n unele dintre aceste caliti; b) participant indirect este o instituie de credit, o contraparte central, un agent de decontare, o cas de compensare sau un operator de sistem de compensare-decontare, care are o relaie contractual cu un participant la sistem care execut ordine de transfer i n temeiul creia participantul indirect poate transmite ordine de transfer n respectivul sistem, cu condiia ca participantul indirect s fie cunoscut operatorului de sistem de compensare-decontare. Pentru prevenirea riscului sistemic, un participant indirect poate fi considerat participant, fr ca aceasta s limiteze responsabilitatea participantului prin intermediul cruia participantul indirect transmite ordine de transfer n respectivul sistem. c) operatorul sistemului de compensare-decontare este entitatea ori entitile responsabile din punct de vedere legal de operarea unui sistem de compensare-decontare. Un operator de sistem de compensare-decontare poate s acioneze inclusiv n calitate de agent de decontare, contraparte central sau cas de compensare. d) sisteme de compensare-decontare interoperabile sunt dou sau mai multe sisteme de compensare-decontare ai cror operatori de sistem au ncheiat acorduri n temeiul crora este posibil executarea ordinelor de transfer dintr-un sistem n altul. e) agent de decontare este o entitate care pune la dispoziia altor participani la sistemul de compensare-decontare, conturi de decontare prin care ordinele de transfer din sistem sunt decontate i care poate acorda credite respectivilor intermediari i/sau contraprii centrale, n scopul decontrii; (2) Dispoziiile prezentului capitol se aplic sistemului de compensare-decontare, definit la alin. (3), tuturor participanilor la sistemele de compensare-decontare i tuturor garaniilor financiare constituite n cadrul participrii la un sistem de compensare-decontare. (3) Sistemul de compensare-decontare este un contract ncheiat ntre 3 sau mai muli participani, fr a lua n considerare un posibil agent de decontare, o posibil contraparte central, o posibil cas de compensare sau un posibil participant indirect, cu reguli comune i contracte standardizate pentru compensarea, printr-o contraparte central realizat prin intermediul unei contrapri centrale sau al altei entiti i/sau pentru execuia ordinelor de transfer a instrumentelor financiare ntre participani, autorizat de C.N.V.M. sau alt autoritate competent a statelor membre, dup caz. O convenie ncheiat ntre operatorii unor sisteme de compensare-decontare interoperabile nu constituie un sistem.

101

La articolul 169, alineatele (2), (3) i (4) se modific i vor avea urmtorul cuprins: (2) Ordinele de transfer i compensarea sunt valabile, i produc efectele juridice i sunt opozabile terilor chiar i n cazul deschiderii procedurii insolvenei asupra unui participant, cu condiia ca respectivele ordine de transfer s fi fost introduse n sistem naintea momentului deschiderii procedurii insolvenei. Aceasta se aplic inclusiv n cazul deschiderii procedurii insolvenei mpotriva unui participant la sistemul de compensare-decontare n cauz sau la un sistem interoperabil ori mpotriva operatorului unui sistem interoperabil care nu este participant, cu condiia ca respectivele ordine de transfer s fi fost introduse n sistem naintea momentului deschiderii procedurii de insolven. (3) Prin excepie, dac ordinele de transfer sunt introduse n sistem dup momentul deschiderii procedurii insolvenei i sunt executate n ziua deschiderii procedurii insolvenei, aceste ordine de transfer i compensarea i produc efectele juridice i sunt opozabile terilor, cu condiia operatorul sistemului de compensare-decontare s poat dovedi, dup momentul decontrii, c nu a cunoscut i nu era inut s cunoasc faptul c s-a deschis procedura insolvenei. (4) Nici o norm juridic, regul, dispoziie sau practic viznd anularea unor contracte i tranzacii ncheiate naintea momentului deschiderii procedurii insolvenei nu pot conduce la anularea ordinelor de transfer, a compensrilor, a plilor i transferurilor ulterioare, menionate la alin. (1) i (2). 30. La articolul 169, dup alineatul (4) se introduce un nou alineat, alineatul (41), cu urmtorul cuprins:

29.

(41) n cazul sistemelor de compensare-decontare interoperabile, fiecare sistem va stabili, n propriile reguli de sistem, momentul introducerii n sistem a unui ordin de transfer, astfel nct s asigure, pe ct posibil, coordonarea n aceast privin a regulilor tuturor sistemelor interoperabile n cauz. Regulile unui sistem de compensare-decontare privind momentul introducerii n sistem a ordinelor de transfer nu vor fi afectate de regulile celorlalte sisteme de compensare-decontare cu care acesta este interoperabil, cu excepia cazului n care regulile tuturor sistemelor de compensare-decontare interoperabile includ prevederi exprese n acest sens. 31. Articolul 171 se modific i va avea urmtorul cuprins: (1) Procedurile de insolven nu au efect retroactiv cu privire la drepturile i obligaiile participanilor, drepturile i obligaiile care reies din/sau sunt n legtur cu participarea lor la sistemul de compensare-decontare, stabilite nainte de momentul deschiderii procedurilor respective. Aceast prevedere se aplic inclusiv cu privire la drepturile i obligaiile unui participant la un sistem de compensare-decontare interoperabil sau ale operatorului unui sistem de compensare-decontare interoperabil care nu este participant. (2) Dup deschiderea procedurilor de insolven mpotriva unui participant sau a unui operator al unui sistem de compensare-decontare interoperabil, agentul de decontare, n numele i pe contul participantului, n scopul ndeplinirii obligaiilor contractate n legtur cu participarea la sistem, ncheiate nainte de nceperea procedurilor de insolven, poate folosi: a) fonduri i instrumente financiare disponibile n contul de decontare al participantului;

102

b) garanii financiare destinate s ndeplineasc obligaiile participantului n legtur cu participarea la sistem. (3) Garaniile financiare i depozitele constituite n sistemul de compensare-decontare sau ntr-un sistem de compensare-decontare interoperabil de ctre un participant sau de operatorul sistemului de compensare-decontare mpotriva cruia s-au declanat procedurile de insolven nu vor fi afectate de deschiderea acestora. Drepturile patrimoniale ale participantului sau ale operatorului sistemului de compensare-decontare rmase dup executarea obligaiilor contractate n legtur cu participarea la sistemul de compensare-decontare sau la un sistem de compensare-decontare interoperabil, nainte de nceperea procedurilor de insolven, vor putea fi folosite n cadrul procedurii. (4) n cazul deschiderii procedurilor de insolven mpotriva unui participant sau a operatorului sistemului de compensare-decontare, instrumentele financiare i/sau fondurile bneti deinute n numele i pe contul investitorilor participantului sau ai operatorului nu vor putea face obiectul cererii sau plii creditorilor respectivului participant sau ai operatorului sistemului de compensare-decontare. 32. La articolul 175, alineatul (1) se modific i va avea urmtorul cuprins:

(1) Anunul de ofert public poate fi lansat dup emiterea deciziei de aprobare a prospectului/documentului de ofert de ctre C.N.V.M. i trebuie publicat n conformitate cu reglementrile comunitare aplicabile referitoare la coninutul i publicarea prospectelor, precum i la difuzarea comunicatelor cu caracter publicitar. 33. La articolul 175 alineatul (1), litera a) se modific i va avea urmtorul cuprins:

a) este publicat n cel puin un ziar tiprit sau on-line, n conformitate cu reglementrile comunitare aplicabile referitoare la coninutul i publicarea prospectelor, precum i la difuzarea comunicatelor cu caracter publicitar. 34. Articolul 176 se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art.176 (1) Oferta devine obligatorie la data la care este publicat anunul sau, dup caz, prospectul/documentul de ofert dac acesta din urm este publicat anterior anunului, n conformitate cu reglementrile aplicabile. (2) Prospectul sau documentul de ofert trebuie s fie disponibil publicului, ulterior aprobrii acestuia de ctre C.N.V.M., n forma i avnd coninutul n care a fost aprobat. 35. Articolul 187 se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art.187 Coninutul minim al informaiilor pe care trebuie s le cuprind prospectul, forma de prezentare a acestora, n funcie de tipul de valori mobiliare care fac obiectul ofertei i documentele ce trebuie s nsoeasc prospectul, vor fi stabilite prin reglementrile comunitare aplicabile referitoare la coninutul i publicarea prospectelor, precum i la difuzarea comunicatelor cu caracter publicitar sau, dup caz, prin reglementri C.N.V.M. 36. La articolul 203, alineatele (1) i (2) se modific i vor avea urmtorul cuprins:
103

Art.203 (1) O persoan care, urmare a achiziiilor sale sau ale persoanelor cu care acioneaz n mod concertat, deine, direct sau indirect, mai mult de 33% din drepturile de vot asupra unei societi comerciale este obligat s iniieze o ofert public adresat tuturor deintorilor de valori mobiliare i avnd ca obiect toate deinerile acestora ct mai curnd posibil, dar nu mai trziu de 2 luni de la momentul atingerii respectivei deineri. (2) De la momentul atingerii deinerii menionate la alin.(1) i pn la expirarea termenului prevzut la acelai alineat, exercitarea drepturilor de vot aferente valorilor mobiliare depind pragul de 33% din drepturile de vot asupra emitentului este suspendat. Pn la iniierea ofertei publice menionate la alin.(1), respectivul acionar i persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu mai pot achiziiona, prin alte operaiuni, inclusiv prin exercitarea drepturilor de preferin, aciuni ale aceluiai emitent. 37. La articolul 203, dup alineatul (2) se introduc dou noi alineate, alineatele (21) i (22) cu urmtorul cuprins:

(21) ncepnd cu data expirrii termenului prevzut la alin.(1) i pn la iniierea ofertei publice este suspendat exercitarea tuturor drepturilor de vot ce aparin persoanelor prevzute la alin.(1). (22) Acionarii al cror exerciiu al drepturilor de vot nu este suspendat pot ine adunare general i pot s ia orice hotrre de competena acesteia, cu majoritatea prevzut de lege sau, dup caz, de actul constitutiv, majoritatea respectiv fiind raportat n acest caz la totalul capitalului social deinut de acionarii n cauz. 38. La articolul 203, dup alineatul (3) se introduce un nou alineat, alineatul (31), cu urmtorul cuprins:

(31) Persoanele menionate la alin. (1) nu au obligaia lansrii unei oferte publice de preluare dac o alt entitate, singur sau mpreun cu persoanele cu care aceasta acioneaz n mod concertat deine majoritatea drepturilor de vot asupra societii comerciale ale crei aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat. Obligaia de lansare a ofertei publice de preluare n conformitate cu prevederile alin. (1), precum i restriciile prevzute la alin. (2) i (21) devin incidente de la data la care entitatea care deinea majoritatea drepturilor de vot asupra societii comerciale pierde aceast poziie, cu excepia situaiei n care sunt aplicabile prevederile art. 205 alin. (2). Preul n oferta public de preluare se determin n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. 39. La articolul 203, alineatul (4) se modific i va avea urmtorul cuprins:

(4) Persoanele prevzute la alin.(3) vor derula o ofert public obligatorie, n conformitate cu prevederile alin.(1), numai dac, ulterior intrrii n vigoare a prezentei legi i majoreaz deinerile, astfel nct s ating sau s depeasc 50% din drepturile de vot ale respectivului emitent. De la momentul atingerii deinerii menionate mai sus i pn la expirarea termenului prevzut la alin.(1), exercitarea drepturilor de vot aferente aciunilor achiziionate care depesc 50% este suspendat. Pn la iniierea ofertei publice menionate mai sus, respectivul acionar i persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu mai pot achiziiona, prin alte operaiuni, inclusiv prin exercitarea drepturilor de preferin, aciuni ale aceluiai emitent.
104

40.

La articolul 203, dup alineatul (4) se introduc dou noi alineate, alineatele (41) i (42), cu urmtorul cuprins:

(41) ncepnd cu data expirrii termenului prevzut la alin.(1) i pn la iniierea ofertei publice este suspendat exercitarea tuturor drepturilor de vot ce aparin persoanelor prevzute la alin.(4). (42) Prevederile art. 198 se aplic corespunztor i n cazul ofertei publice obligatorii prevzute la alin. (1), n conformitate cu reglementrile C.N.V.M. 41. Articolul 204 se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art.204 (1) Preul n oferta public de preluare obligatorie este cel puin egal cu cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat n perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert. (2) Prevederile alin. (1) nu se aplic n cazul n care ofertantul sau persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu au achiziionat aciuni ale societii subiect al ofertei publice de preluare obligatorii n perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert sau dac C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz c operaiunile prin care s-au achiziionat aciuni, sunt de natur s influeneze corectitudinea modului de stabilire a preului. (3) n condiiile n care nu sunt aplicabile prevederile alin. (1), n conformitate cu prevederile de la alin. (2) i sunt respectate termenele prevzute la art. 203, respectiv art. 205 privind depunerea la C.N.V.M. a documentaiei de ofert, preul oferit n cadrul ofertei publice de preluare va fi cel puin egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele valori determinate de ctre un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M. i desemnat de ofertant: a) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert; b) valoarea activului net al societii, mprit la numrul de aciuni aflat n circulaie, conform ultimei situaii financiare auditate; c) valoarea aciunilor rezultate dintr-o expertiz efectuat n conformitate cu standardele internaionale de evaluare. (4) n situaia n care nu se respect termenele prevzute de art. 203 sau, dup caz, la art. 205 i ofertantul sau persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat nu au achiziionat aciuni ale societii subiect al ofertei publice de preluare obligatorii n perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert sau dac C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz c operaiunile prin care s-au achiziionat aciuni sunt de natur s influeneze corectitudinea modului de stabilire a preului, preul oferit n cadrul ofertei publice de preluare obligatorii este cel puin egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele valori determinate de ctre un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M. i desemnat de ofertant, dup cum urmeaz: a) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert; b) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot; c) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acioneaz n mod concertat n ultimele 12 luni anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot;
105

d) valoarea activului net al societii, mprit la numrul de aciuni aflat n circulaie, conform ultimei situaii financiare auditate anterioare datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert; e) valoarea activului net al societii, mprit la numrul de aciuni aflat n circulaie, conform ultimei situaii financiare auditate anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot; f) valoarea aciunilor rezultate dintr-o expertiz efectuat n conformitate cu standardele internaionale de evaluare. (5) n situaia n care nu sunt aplicabile prevederile alin.(2) i nu sunt respectate termenele prevzute de art. 203 sau, dup caz, la art. 205, preul oferit n cadrul ofertei publice de preluare obligatorii este cel puin egal cu cel mai mare pre dintre urmtoarele valori: a) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acesta acioneaz n mod concertat n perioada de 12 luni anterioar datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert; b) cel mai mare pre pltit de ofertant sau de persoanele cu care acioneaz n mod concertat n ultimele 12 luni anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot; c) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei de depunere la C.N.V.M. a documentaiei de ofert; d) preul mediu ponderat de tranzacionare, aferent ultimelor 12 luni anterioare datei la care a fost atins poziia reprezentnd mai mult de 33% din drepturile de vot. (6) n situaia n care C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz c preul stabilit de ctre un evaluator independent, n oricare dintre situaiile precizate la alin. (4), nu este de natur s conduc la stabilirea unui pre echitabil n cadrul ofertei publice de preluare obligatorii, va putea solicita refacerea evalurii. (7) Raportul de evaluare prin care este determinat preul n cadrul ofertelor publice de preluare obligatorii va fi pus la dispoziia acionarilor societii emitente, n aceleai condiii ca i documentul de ofert. La articolul 205, dup alineatul (5) se introduce un nou alineat, alineatul (51), cu urmtorul cuprins: (51) Prevederile art. 203 alin. (2), (21) i (31) se aplic corespunztor i n cazul operaiunilor menionate la alin. (3) (5). 42. 43. La articolul 206, alineatul (1) se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art.206 (1) Urmare a derulrii unei oferte publice de cumprare adresat tuturor acionarilor i pentru toate deinerile acestora, ofertantul are dreptul s solicite acionarilor care nu au subscris n cadrul ofertei s-i vnd respectivele aciuni, la un pre echitabil, dac acesta se afl n una din urmtoarele situaii: a) deine aciuni reprezentnd cel puin 95% din numrul total de aciuni din capitalul social care confer drept de vot i cel puin 95% din drepturile de vot ce pot fi efectiv exercitate; b) a achiziionat, n cadrul ofertei publice de cumprare adresat tuturor acionarilor i pentru toate deinerile acestora, aciuni reprezentnd cel puin 90% din numrul total de aciuni din capitalul social care confer drept de vot i cel puin 90% din drepturile de vot vizate n cadrul ofertei. 44. La articolul 206, dup alineatul (1) se introduc dou noi alineate, alineatele 11 i 12, cu urmtorul cuprins:

106

(11) Ofertantul poate s-i exercite dreptul prevzut la alin. (1) n termen de trei luni de la data nchiderii ofertei publice. (12) Acionarii existeni sunt obligai s vnd aciunile deinute ctre ofertantul care i exercit dreptul prevzut la alin. (1). 45. La articolul 206, dup alineatul (2) se introduce un nou alineat, alineatul 21, cu urmtorul cuprins:

(21) Dreptul prevzut de dispoziiile alin. (1) nu poate fi exercitat n situaia n care societatea, dup data nchiderii ofertei publice de cumprare adresat tuturor acionarilor i pentru toate deinerile acestora a emis noi aciuni. 46. La articolul 206, alineatele (3) i (4) se modific i vor avea urmtorul cuprins :

(3) Preul oferit n cadrul unei oferte publice de cumprare/preluare voluntare, n care ofertantul a achiziionat prin subscrierile din cadrul ofertei, aciuni reprezentnd cel puin 90% din numrul total de aciuni din capitalul social care confer drept de vot vizate n ofert, se consider a fi un pre echitabil. n cazul unei oferte publice de preluare obligatorii, preul oferit n cadrul ofertei se consider a fi pre echitabil. (4) n condiiile n care nu sunt aplicabile prevederile alin. (3), preul se determin de un evaluator independent nregistrat la C.N.V.M., n conformitate cu standardele internaionale de evaluare. La articolul 206, dup alineatul (4) se introduce un nou alineat, alineatul 41, cu urmtorul cuprins (41) n situaia n care C.N.V.M., din oficiu sau ca urmare a unei sesizri n acest sens, apreciaz c preul stabilit de ctre un evaluator independent, conform alin. (4), nu este de natur s conduc la stabilirea unui pre echitabil, va putea solicita refacerea evalurii. 47. 48. La articolul 206, alineatul (5) se modific i va avea urmtorul cuprins :

(5) Preul stabilit n conformitate cu alin. (3) sau (4) se aduce la cunotina publicului prin intermediul pieei pe care se tranzacioneaz, prin publicare n Buletinul C.N.V.M., pe website-ul C.N.V.M. i n 2 ziare financiare de circulaie naional, n termen de 5 zile de la ntocmirea raportului. 49. La articolul 206, dup alineatul (5) se introduce un nou alineat, alineatul 51, cu urmtorul cuprins:

(51) Societatea emitent este retras de la tranzacionare ca urmare a finalizrii procedurii de exercitare a dreptului prevzut de alin. (1). 50. La articolul 207, alineatul (1) se modific i va avea urmtorul cuprins:

(1) Urmare a unei oferte publice de cumprare adresat tuturor deintorilor i pentru toate deinerile acestora, un acionar minoritar are dreptul s solicite ofertantului care se afl n una din situaiile prevzute la art. 206 alin. (1), s-i cumpere aciunile la un pre echitabil, conform art. 206 alin.(3) i alin.(4).
107

51.

La articolul 207, dup alineatul (1) se introduc dou noi alineate, alineatele 11 i 12 se modific i va avea urmtorul cuprins:

(11) Dreptul prevzut la alin. (1) poate fi exercitat n termen de 3 luni de la data nchiderii ofertei publice. (12) Ofertantul are obligaia cumprrii aciunilor deinute de acionarul care i exercit dreptul prevzut la alin. (1). 52. 53. La articolul 211 alineatul (2), litera a) se abrog. La articolul 235, dup alineatul (1) se introduce un nou alineat, alineatul (11), cu urmtorul cuprins: (1) n cazul n care alegerea prin metoda votului cumulativ nu este aplicat ca urmare a cererii formulate de un acionar semnificativ, acesta are dreptul de a solicita n instan convocarea de ndat a unei adunri generale a acionarilor care s aib nscris pe ordinea de zi alegerea consiliului de administraie prin metoda votului cumulativ. La articolul 235, dup alineatul (2) se introduce un nou alineat, alineatul (21), cu urmtorul cuprins: (21) Prevederile alin. (1), (1) i (2) se aplic n mod corespunztor i n cazul alegerii membrilor Consiliului de supraveghere, n situaia n care societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat este administrat n sistem dualist. 54. 55. Dup articolul 240, se introduce un nou articol, articolul 2401, cu urmtorul cuprins:

Art. 240 (1) Hotrrile adunrii generale care au drept efect modificarea capitalului social al societilor admise la tranzacionare pe o pia reglementat sau ntr-un sistem alternativ de tranzacionare pot fi atacate n justiie, n termen de 15 zile de la data publicrii n Monitorul Oficial, de oricare dintre acionarii care nu au luat parte la adunarea general sau care au votat contra i au cerut s se insereze aceasta n procesul verbal al edinei. (2) Citarea se va realiza n termen de 24 de ore de la introducerea cererii de chemare n judecat prin agent procedural. (3) Aciunile n anulare menionate la alin. (1) se vor soluiona de urgen de ctre seciile comerciale ale tribunalelor, n camera de consiliu, ntr-un termen de maxim 30 de zile de la data introducerii cererii de chemare n judecat. (4) Hotrrile vor fi redactate n cel mult 10 zile de la data pronunrii. (5) Hotrrile date de tribunal pot fi atacate cu recurs n maxim 15 zile de la data comunicrii. (6) Recursul se va soluiona de urgen de ctre seciile comerciale ale curilor de apel n maxim 30 de zile de la data nregistrrii dosarului pe rolul instanei de recurs. (7) Hotrrile adunrii generale care au drept efect modificarea capitalului social sunt executorii de la data expirrii termenului prevzut la alin. (1) sau la data rmnerii irevocabile a tuturor hotrrilor judectoreti prin care au fost respinse aciunile n anulare sau n constatarea nulitii absolute menionate n alineatele precedente. (8) Cnd se invoc motive de nulitate absolut, dreptul la aciune este imprescriptibil, iar cererea poate fi formulat i de orice persoan interesat. (9) Societatea are drept de regres, dup caz, mpotriva membrilor consiliului de administraie sau a acionarilor vinovai de adoptarea unei hotrri nelegale. 56. Articolul 243 se modific i va avea urmtorul cuprins:

108

Art. 243 (1) Consiliul de administraie sau directoratul, dup caz, convoac adunarea general cu cel puin 30 de zile anterior datei de ntrunire a adunrii generale. (2) Termenul prevzut la alin. (1) nu este aplicabil pentru a doua sau pentru urmtoarea convocare a adunrii generale determinat de nentrunirea cvorumului necesar pentru adunarea convocat pentru prima dat, cu condiia ca: a) prezentul articol s fi fost respectat cu ocazia primei convocri; b) pe ordinea de zi s nu se fi adugat nici un punct nou; i, c) s treac cel puin zece zile ntre convocarea final i data adunrii generale. (3) Accesul acionarilor ndreptii s participe, la data de referin, la adunarea general a acionarilor este permis prin simpla prob a identitii acestora, fcut, n cazul acionarilor persoane fizice, cu actul de identitate sau, n cazul persoanelor juridice i a acionarilor persoane fizice reprezentate, cu mputernicirea dat persoanei fizice care le reprezint cu respectarea prevederilor legale aplicabile n materie. (4) Data de referin se stabilete de ctre emitent i nu poate s fie anterioar cu mai mult de 30 de zile datei adunrii generale creia i se aplic. (5) mpiedicarea accesului unui acionar ce ndeplinete condiiile legii de a participa la adunarea general a acionarilor d dreptul oricrei persoane interesate s cear n justiie anularea hotrrii adunrii generale a acionarilor. (6) Reprezentarea acionarilor n adunarea general a acionarilor se va putea face i prin alte persoane dect acionarii, pe baz de procur special. Prevederile art. 125 alin. (5) din Legea nr. 31/1990 nu sunt aplicabile n cazul societilor ale cror aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat. (7) Societile comerciale pot permite acionarilor lor orice form de participare la adunarea general prin mijloace electronice de transmisie a datelor. (8) Acionarii pot s-i desemneze i s revoce reprezentantul prin mijloace electronice de transmisie a datelor. (9) Societile comerciale au obligaia s ntocmeasc proceduri care s dea acionarilor posibilitatea de a vota prin coresponden, nainte de adunarea general. n cazul n care pe ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor se afl rezoluii care necesit votul secret, votul prin coresponden va fi exprimat prin mijloace care nu permit deconspirarea acestuia dect membrilor secretariatului nsrcinat cu numrarea voturilor secrete exprimate i numai n momentul n care sunt cunoscute i celelalte voturi exprimate n secret de acionarii prezeni sau de reprezentanii acionarilor care particip la edin. C.N.V.M. va emite reglementri privind aceast procedur. (10) Cu cel puin 30 de zile nainte de data adunrii generale a acionarilor, societatea va pune la dispoziia acionarilor, documentele sau informaiile viznd problemele nscrise pe ordinea de zi, pe website-ul propriu. (11) Administratorii sunt obligai s convoace adunarea general a acionarilor, astfel nct aceasta s fie inut, la prima sau a doua convocare, n termen de cel mult 45 de zile de la data cererii. 57. Articolul 252 se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art.252 Interdiciile prevzute n acest titlu nu se vor aplica n cazul tranzaciilor cu propriile aciuni din cadrul programelor de rscumprare sau n cazul tranzaciilor care au ca obiectiv stabilizarea unui instrument financiar i care sunt executate cu respectarea reglementrilor comunitare aplicabile n ceea ce privete programele de rscumprare i stabilizarea instrumentelor financiare. 58. Articolul 271 se modific i va avea urmtorul cuprins:
109

Art. 271 nclcarea dispoziiilor prezentei legi i a reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia atrage rspunderea n condiiile legii. 59. Articolul 272 se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art. 272 (1) Constituie contravenii urmtoarele fapte svrite de ctre: a) S.S.I.F. i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii sau membrii directoratului, reprezentanii compartimentului de control intern, agenii pentru servicii de investiii financiare ai S.S.I.F. i agenii delegai, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz: 1) nerespectarea condiiilor de autorizare i funcionare prevzute la art. 3 alin. (2) i (3), art.4 alin.(1) i (2), art. 6, art.8 alin.(5), art. 9, art. 14, art. 15, art. 16, art. 18 alin. (1), (2), (4), (5), (7) i (8), art. 20 alin. (3); 2) nerespectarea regulilor prudeniale prevzute la art. 23 alin. (1) i (4), art. 24 i art. 25; 3) nerespectarea regulilor de conduit prevzute la art. 26 alin. (1), art. 27, art. 28 alin. (1) i (7); 4) nerespectarea prevederilor art. 37, art. 38 alin. (1) i (4), art. 39 i art. 391 referitoare la operaiunile transfrontaliere ale S.S.I.F. 5) nerespectarea prevederilor existente n reglementrile proprii i/sau ale operatorului de pia/sistem/depozitar central/casa de compensare aprobate de C.N.V.M. b) instituiile de credit i/sau de ctre conductorii structurii organizatorice aferente operaiunilor pe piaa de capital, reprezentanii compartimentului de control intern i agenii pentru servicii de investiii financiare ai instituiilor de credit, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz: 1) nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul C.N.V.M. i a condiiilor de funcionare prevzute la art. 3 alin. (2) i (3), art.4 alin.(1) i (2) i art. 16; 2) nerespectarea regulilor prudeniale prevzute la art. 23 alin. (1) i (4), art. 24 i art. 25; 3) nerespectarea regulilor de conduit prevzute la art. 26 alin. (1), art. 27, art. 28 allin. (1) i (7); 4) nerespectarea prevederilor existente n reglementrile operatorului de pia/sistem/depozitar central/casa de compensare aprobate de C.N.V.M. c) intermediarii din alte state membre, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz: 1) nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul C.N.V.M. prevzut la art. 3 alin. (2) pentru desfurarea de servicii i activiti de investiii financiare pe teritoriul Romniei; 2) nerespectarea prevederilor art. 41 alin. (1) (3) i alin. (5) (6) i art. 42 alin. (2) referitoare la intermediari din alte state membre; 3) nerespectarea prevederilor existente n reglementrile operatorului de pia/sistem/depozitar central/casa de compensare aprobate de C.N.V.M.

110

d) intermediarii din state nemembre, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz: 1) nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul C.N.V.M. prevzut la art. 3 alin. (2) pentru desfurarea de servicii i activiti de investiii financiare pe teritoriul Romniei; 2) nerespectarea prevederilor art. 43 referitoare la intermediari din state nemembre; 3) nerespectarea prevederilor existente n reglementrile operatorului de pia/sistem/depozitar central/casa de compensare aprobate de C.N.V.M. e) traderi, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz: 1) nerespectarea cerinei de nscriere n Registrul C.N.V.M. prevzut la art. 30 alin. (1); 2) nerespectarea prevederilor art. 31 referitoare la acordul operatorului de pia i la respectarea reglementrilor respectivei piee reglementate; 3) nerespectarea prevederilor art. 32 referitoare la compensarea i decontarea tranzaciilor efectuate de traderi; 4) nerespectarea prevederilor art. 33 referitoare la interdiciile stabilite pentru traderi; 5) nerespectarea regulilor prudeniale i de conduit prevzute la art. 23 alin. (1) i (4), art. 24 alin. (1) lit. d) i la art. 26 alin. (1). f) consultanii de investiii, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege, dup caz: 1) nerespectarea interdiciilor stabilite la art. 35 alin. (4); 2) nerespectarea regulilor de conduit la care se face referire la art. 35 alin. (5); g) entitile autorizate, reglementate i supravegheate de C.N.V.M., emitenii de valori mobiliare i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii sau membrii directoratului ai entitii autorizate, reglementate i supravegheate sau emitenilor de valori mobiliare, precum i de ctre persoane fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege sau au legtur cu activitatea entitilor autorizate, reglementate i supravegheate de C.N.V.M. i/sau a emitenilor de valori mobiliare, dup caz: 1) nclcarea prevederilor privind iniierea i derularea ofertelor publice i a operaiunilor de retragere a acionarilor dintr-o societate comercial prevzute la art. 173 alin. (2), art. 174 alin. (2), art. 175 alin. (1) i alin. (4), art. 176, art. 177, art. 178 alin. (1) (3), art. 179, art. 183 alin. (1) i (2), art. 184 alin. (1), (2) i (4), art. 185 alin. (2) i alin. (4), art. 190-192, art. 193 alin. (2) i (3), art. 195 alin. (1), art. 196 alin. (2) i (3), art. 197, art. 198 alin. (1), art. 199 alin. (1), art. 200, art. 204 alin.(7), art. 205 alin. (3) i (4), art. 206 alin. (5) i art. 208. 2) nclcarea prevederilor privind admiterea la tranzacionare valorilor mobiliare prevzute la art. 211 alin. (1), art. 212, art. 215 art. 217 alin. (1), art. 219, art. 220 alin. (1) (3), art. 221, art. 222 i art. 223 alin. (1) Capitolul II Prospectul n vederea admiterii la tranzacionare, Capitolul III Condiii specifice de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat a aciunilor i Capitolul IV Condiii specifice de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat a obligaiunilor emise de societile comerciale, autoritile publice i organismele internaionale din Titlul VI Emitenii.
111

3) nclcarea obligaiilor de raportare, de realizare a operaiunilor i de respectare a conduitei i condiiilor prevzute la art.209, art. 210, art. 224 alin. (1) (5) i alin. (8), art. 225, art. 226 alin. (1) (5) i alin. (7), art. 227, art. 228 alin. (1), (3) i (4), art. 229 art. 233, art. 236, art. 237, art. 239, art. 240 alin. (3), art. 241 alin. (1) i (2), art. 242, art. 243 alin. (1), alin. (4) i alin. (9)-(11). 4) desfsurarea unei oferte publice fr aprobarea CNVM a prospectului /documentului de ofert, precum i desfurarea fr aprobarea CNVM a oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta lege sau reglementrile CNVM impun aprobarea; 5) nerespectarea condiiilor stabilite prin decizia CNVM de aprobare a prospectului/documentului de ofert, a unor amendamente la acestea, precum i a anunului/anunului preliminar sau materialelor publicitare aferente unei oferte publice; 6) nerespectarea obligaiei prevzute la art. 146 alin. (4) privind ncheierea de contracte cu depozitarul central. h) operatorii de pia/sistem, administratorii i persoanele cu funcii de conducere ai operatorilor de pia/operatorilor de sistem, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta lege: 1) nerespectarea condiiilor de autorizare si funcionare a operatorilor de piata prevzute la Titlul IV, Cap. I, Sectiunea 2 (art. 126 alin.(2) i (3), art. 129, art. 130, art.131, art.133); 2) nerespectarea prevederilor privind reglementrile emise de operatorii de piata prevzute la titlul IV, Cap. I, Sectiunea 3 (art. 134(4)(5), 141, Titlul VII Abuzul pe piata art. 249); 3) nerespectarea prevederilor existente n reglementrile operatorului de pia/sistem aprobate de CNVM; 4) nerespectarea prevederilor privind supravegherea pietelor reglementate prevzute la Titlul IV, Cap. I, Sectiunea 4 (art. 135(2)); 5) nerespectarea obligaiilor stipulate la art. 136 alin. (1) i (2) privind furnizarea de date, informaii i documente, respectiv de modificare a reglementrilor proprii; 6) nerespectarea prevederilor privind sistemele alternative de tranzactionare prevzute la titlul IV Cap. II, Sectiunea 4 (art. 141). 7) neacordarea n mod nejustificat a accesului intermediarilor din state membre n conformitate cu art. 42 alin.(1). i) S.A.I., AOPC autoadministrat sau depozitar i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii sau membrii directoratului i reprezentanii compartimentului de control intern ai unei S.A.I. sau A.O.P.C. autoadministrate, precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere, ori exercit cu titlu profesional activiti reglementate de prezenta ordonan de urgen, dup caz: 1) nclcarea condiiilor de constituire, nregistrare la CNVM i funcionare a AOPC prevzute la art. 115 alin.(1) i (4), art. 117 alin.(1), art. 118, art. 119 alin.(2), art. 120 alin.(1), (3) i (4), art. 122 alin.(1), art.286 alin.(1) - (3) i la art. 204 din OUG nr. /2011 privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare i societile de

112

administrare a investiiilor, precum i pentru modificarea i completarea Legii nr.297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare. 2) nerespectarea prevederilor reglementrilor interne ale societii de investiii de tip nchis autoadministrate, regulilor fondului /actului constitutiv al societii de investiii de tip nchis i/sau ale prospectelor de emisiune ale AOPC; j) depozitarii centrali, casele de compensare, contraprile centrale, intermediari i/sau de ctre membrii consiliului de administraie sau ai consiliului de supraveghere, directorii sau membrii directoratului precum i de ctre persoanele fizice care exercit de jure sau de facto funcii de conducere n cadrul entitilor anterior menionate sau de ctre alte persoane responsabile, dup caz: 1) nerespectarea condiiilor de autorizare i funcionare la care se face referire la art. 148 alin. (1) i (2) i art. 159 alin. (2) i (3); 2) refuzul de a furniza C.N.V.M. informaiile solicitate, conform art. 144 alin. (2), referitoare la compensarea i decontarea tranzaciilor; 3) refuzul de a furniza emitenilor informaiile necesare pentru exercitarea drepturilor aferente valorilor mobiliare depozitate conform art. 146 alin. (4) i (5); 4) refuzul de a raporta depozitarului central titularii subconturilor individualizate deinute de intermediari conform art. 146 alin. (6); 5) nerespectarea de ctre intermediari a obligaiilor de raportare in termenele prevzute la art. 146 alin. (7); 6) nerespectarea obligaiilor privind evidenierea valorilor mobiliare i a sarcinilor asupra acestora prevzute la art. 151; 7) refuzul de a duce la ndeplinire solicitrile C.N.V.M. prevzute la art. 153 alin. (2) i art. 154; 8) nerespectarea de ctre persoanele responsabile a obligaiilor privind achiziia deinerea i nstrinarea aciunilor depozitarului central conform art. 150; 9) nerespectarea de ctre persoanele responsabile a obligaiilor privind achiziia deinerea i nstrinarea aciunilor casei de compensare/contraprii centrale conform art. 160; 10) folosirea marjelor n alt scop dect acela specificat n reglementrile la care se face referire n art.158; 11) nerespectarea de ctre casa de compensare i/sau contrapartea central a obligaiilor prevzute la art. 163 i 164; 12) refuzul de a duce la ndeplinire solicitrile C.N.V.M. prevzute la art. 153 alin. (2) i art. 165 i art. 166; 13) nerespectarea prevederilor referitoare la constituirea i executarea garaniilor financiare i a ipotecilor mobiliare prevzute la art. 151 alin. (4) (8); nerespectarea prevederilor existente n reglementrile operatorului de pia/sistem aprobate de CNVM; 14) nerespectarea prevederilor existente n reglementrile depozitarului central/casei de compensare aprobate de CNVM; 15) neacordarea n mod nejustificat a accesului intermediarilor din state membre n conformitate cu art. 42 alin.(1). k) Persoanele responsabile din partea Fondului de compensare a investitorilor 1) nerespectarea obligaiilor de efectuare a plilor compensatorii conform art. 47 i de publicare a informaiilor prevzute la art. 48;

113

2) nerespectarea reglementrilor Fondului de compensare a investitorilor, aprobate de CNVM. (2) Constituie contravenii urmtoarele fapte: a) nerespectarea msurilor stabilite prin actele de autorizare, supraveghere, reglementare i control sau n urma acestora; b) nerespectarea prevederilor referitoare la obligaia de a ntocmi situaii financiar-contabile i de auditare a acestora, prevzute la art. 258 alin.(1); c) nclcarea prevederilor art. 245-248 privind abuzul pe pia dac nu au fost svrite n astfel de condiii nct, potrivit legii penale, s fie considerate infraciuni; d) nerespectarea obligaiilor de raportare i conduit prevzute la art. 250; e) utilizarea neautorizat a sintagmelor servicii i activiti de investiii, societate de servicii de investiii financiare, agent pentru servicii de investiii financiare, pia reglementat i burs de valori, asociate cu oricare din instrumentele financiare definite la alin.(2) pct.11 sau a oricrei combinaii ntre acestea; f) mpiedicarea exercitrii drepturilor conferite C.N.V.M. conform prevederilor art. 21, precum i refuzul nejustificat al oricrei persoane de a rspunde solicitrilor CNVM n exercitarea prerogativelor care i revin conform prevederilor art. 21. g) desfurarea oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta lege sau reglementrile C.N.V.M impun autorizarea, cu depirea autorizaiei emise de C.N.V.M. 60. Art.273 (1) Svrirea contraveniilor prevzute la art.272 se sancioneaz dup cum urmeaz: a) n cazul contraveniilor prevzute la art. 272 alin.(1) lit.a) -f), lit.g) pct. 4 i 5, lit.h, lit.i), lit.j) pct. 1)-9) i 11)-13) i la alin.(2) lit.e): i) cu avertisment sau amend de la 1.000 lei la 50.000 lei pentru persoanele fizice, aceasta putndu-se actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M.; ii) cu avertisment sau amend de pn la 5% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru persoanele juridice; b) n cazul contraveniilor prevzute la art. 272 alin.(1) lit.g) pct. 1,2,3 i 6, lit.j) pct.10), lit.k), alin.(2) lit.a), b), d), f), g) i h): i) cu amend de la 10.000 lei la 100.000 lei pentru persoanele fizice, aceasta putnduse actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M.; ii) cu amend de pn la 10% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii, n funcie de gravitatea faptei svrite, pentru persoanele juridice. a) n cazul contraveniilor prevzute la art. 272 alin.(2) lit.c): i) ntre jumtate i totalitatea valorii tranzaciei realizate. ii) cu amend de la 10.000 lei la 100.000 lei, n situaia n care nu s-a realizat nicio tranzacie. (2) Prin excepie de la prevederile alin. (1), n cazul n care cifra de afaceri, realizat n anul financiar anterior sancionrii, nu poate fi determinat, va fi luat n considerare cea aferent anului financiar n care persoana juridic a nregistrat cifra de afaceri, an imediat anterior anului de referin pentru calcularea cifrei de afaceri n vederea aplicrii sanciunii. (3) Prin excepie de la prevederile alin. (1) i ale art. 8 din Ordonana Guvernului nr. 2/2001 privind regimul juridic al contraveniilor, aprobat cu modificri i completri prin Legea nr.
114

Articolul 273 se modific i va avea urmtorul cuprins:

180/2002, cu modificrile i completrile ulterioare, denumit n continuare OG nr.2/2001, n cazul persoanei juridice nou-nfiinate, care nu a nregistrat cifra de afaceri n anul anterior sancionrii, sau n cazul persoanei juridice a crei cifr de afaceri nu este accesibil C.N.V.M., aceasta va fi sancionat cu: a) amend de la 10.000 lei la 1.000.000 lei, n cazul contraveniilor prevzute la alin.(1) lit.a); b) amend de la 15.000 lei la 2.500.000 lei, n cazul contraveniilor prevzute la alin.(1) lit.b). (4) C.N.V.M. poate aplica i urmtoarele sanciuni contravenionale complementare, aplicate dup caz: 1. suspendarea autorizaiei; 2. retragerea autorizaiei; 3. interzicerea temporar a desfurrii unor activiti i servicii ce cad sub incidena prezentei legi. (5) Desfurarea fr autorizaie a oricror activiti sau operaiuni pentru care prezenta lege sau reglementrile C.N.V.M impun autorizarea constituie infraciune i se sancioneaz potrivit legii penale. (6) C.N.V.M. poate face public orice msur sau sanciune impus pentru nerespectarea prevederilor prezentei legi i ale reglementrilor adoptate n aplicarea acesteia. 61. Dup articolul 273 se introduce un nou articol, articolul 2731, cu urmtorul cuprins:

Art. 2731 (1) n cazul nerespectrii prevederilor referitoare la derularea ofertelor publice de preluare obligatorie, C.N.V.M. poate aplica persoanei sau, dup caz, persoanelor care nu lanseaz o ofert public n conformitate cu prevederile art. 203 i art.205 sanciuni contravenionale, astfel: i) pentru persoanele fizice: a) avertisment sau amend de la 1.000 - 25.000 lei n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut cel mult 30 de zile; amenda se poate actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M.; b) amend de la 25.001 - 50.000 lei n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut cel mult 60 de zile; amenda se poate actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M.; c) prin excepie de la prevederile art. 8 din OG nr.2/2001, amend de la 50.001 500.000 lei n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut mai mult de 60 de zile; amenda se poate actualiza prin ordin al preedintelui C.N.V.M. ii) pentru persoane juridice a) cu avertisment sau amend de pn la 1% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut cel mult 30 de zile; b) amend de pn la 5% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut cel mult 60 de zile; c) b) amend de pn la 10% din cifra de afaceri total realizat n anul financiar anterior sancionrii n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut mai mult de 60 de zile. (2) Prin excepie de la prevederile alin. (1) lit.ii) i ale art. 8 din OG nr.2/2001, n cazul persoanei juridice nou-nfiinate, care nu a nregistrat cifra de afaceri n anul anterior
115

sancionrii, sau n cazul persoanei juridice a crei cifr de afaceri nu este accesibil C.N.V.M., care nu lanseaz o ofert public n conformitate cu prevederile art. 203 i art.205, aceasta va fi sancionat cu: a) amend de la 5.000 lei la 500.000 lei, n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut cel mult 30 de zile; b) amend de la 10.000 lei la 1.000.000 lei, n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut cel mult 60 de zile; c) amend de la 15.000 lei la 2.500.000 lei n cazul n care de la data expirrii a dou luni, respectiv trei luni de la momentul atingerii respectivei deineri au trecut mai mult de 60 de zile. 62. Articolul 274 se modific i va avea urmtorul cuprins:

Art.274 (1) Svrirea contraveniilor prevzute la art.272 se constat de ctre C.N.V.M. (2) La primirea actelor de verificare rezultate n urma activitii de autorizare, supraveghere sau control, C.N.V.M. poate dispune, dup caz, prin acte individuale, sancionarea faptelor constatate, extinderea investigaiilor, luarea de msuri conservatorii i/sau audierea persoanelor vizate. 63. 64. La articolul 275, alineatul (2) se abrog. La articolul 275, alineatul (3) se modific i va avea urmtorul cuprins:

(3) Prin derogare de la prevederile art. 10 alin.(2) din Ordonana Guvernului nr.2/2001 privind regimul juridic al contraveniilor, n cazul constatrii svririi a dou sau mai multe contravenii, se aplic sanciunea cea mai mare, majorat cu pn la 50%, dup caz. 65. Articolele 276 i 277 se abrog. 66. Articolul 278 se modific i va avea urmtorul cuprins: Prin derogare de la prevederile art. 13 din Ordonana Guvernului nr.2/2001 privind regimul juridic al contraveniilor, termenul de prescripie a constatrii de aplicare i de executare a sanciunii contravenionale este de 3 ani. 67. 68. La articolul 286, dup alineatul (3) se introduce un nou alineat, alineatul (31), care va avea urmtorul cuprins: Articolele 279 i 280 se abrog.

(11) Prin derogare de la Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare, modificrile ce vor fi efectuate la actele constitutive ale S.I.F., pentru ncadrarea acestora n prevederile legale aplicabile n materia organizrii i funcionrii societilor comerciale, precum i n domeniul pieei de capital, se vor adopta de ctre adunarea general extraordinar a acionarilor S.I.F., cu cvorumul legal de prezen necesar pentru ntrunirea adunrii generale ordinare a acionarilor de la a doua convocare, prevzut de Legea nr. 31/1990 republicat, cu modificrile i completrile ulterioare. 69. Dup art. 288, dup alin.(4) se introduce un nou alineat, alineatul (41), cu urmtorul cuprins:
116

(41) C.N.V.M. coopereaz cu Autoritatea European pentru Piee i Valori Mobiliare i Comitetul European pentru Risc Sistemic i furnizeaz fr ntrziere acestora toate informaiile necesare pentru ndeplinirea sarcinilor care le revin. Art. 203 Prezenta ordonan de urgen intr n vigoare n termen de 10 zile de la data publicrii n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I. * Prezenta ordonan de urgen asigur transpunerea urmtoarelor directive: 1. Directiva 2009/65/CE de coordonare a actelor cu putere de lege i a actelor administrative privind organismele de plasament colectiv n valori mobiliare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 302/17.11.2009; 2. Directiva 2010/43/UE a Comisiei de implementare a Directivei 2009/65/CE privind cerinele organizatorice, conflictele de interes, codul de conduit, administrarea riscului i coninutul contractului ncheiat ntre un depozitar i o societate de administrare a investiiilor, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 176/10.07.2010; 3. Directiva 2010/44/UE a Comisiei de implementare a Directivei 2009/65/CE privind fuziunea fondurilor, structurile de tip master/feeder i procedurile de notificare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 179/14.07.2010. Prezenta ordonan de urgen asigur transpunerea urmtoarelor dispoziii cuprinse n directive ale Uniunii Europene: 1. dispoziiile art. 15 paragraful (4) i ale art. 16 paragraful (3) din Directiva 2004/25/EC privind ofertele publice de preluare, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 142/30.04.2004; 2. dispoziiile art.4 paragraful (1) punctele 2,3,7,17,25 i 27, art.13 paragraful (7), art.23 paragraful (1) i paragraful (3) subparagraf (1), art. 50 i Anexa I din Directiva 2004/39/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 21 aprilie 2004 privind pieele instrumentelor financiare, de modificare a Directivelor 85/611/CEE i 93/6/CEE ale Consiliului i a Directivei 2000/12/CE a Parlamentului European i a Consiliului i de abrogare a Directivei 93/22/CEE a Consiliului publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr.L 145 /30.04.2004; 3. dispoziiile art. 5 alin.(1), primul i al treilea paragraf i alin.(4), partea introductiv, art.7 alin.(3), a treia tez, art.8 alin.(1), partea introductiv, art.10 alin.(1), art. 11 alin.(1) prima tez i alin.(3), art.12, prima tez i art.15 al doilea paragraf din Directiva 2007/36/CE privind exercitarea anumitor drepturi ale acionarilor n cadrul societilor listate, publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 184/14.07.2007; 4. dispoziiile art. 3 paragraful (1) din Directiva 2007/44/CE a Parlamentului European i a Consiliului din 5 septembrie 2007 de modificare a Directivei 92/49/CEE a Consiliului i a Directivelor 2002/83/CE, 2004/39/CE, 2005/68/CE i 2006/48/CE n ceea ce privete normele de procedur i criteriile de evaluare aplicabile evalurii prudeniale a achiziiilor i majorrilor de participaii n sectorul financiar publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 247/21.09.2007; 5. dispoziiile art. 6 paragraful (8) i art.11 din Directiva 2010/78/UE a Parlamentului European i a Consiliului din 24 noiembrie 2010 de modificare a Directivelor 98/26/CE, 2002/87/CE, 2003/6/CE, 2003/41/CE, 2003/71/CE, 2004/39/CE, 2004/109/CE, 2005/60/CE, 2006/48/CE, 2006/49/CE i 2009/65/CE cu privire la competenele Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea bancar european), ale Autoritii europene de supraveghere (Autoritatea european pentru asigurri i pensii ocupaionale) i ale Autoritii europene de
117

supraveghere (Autoritatea european pentru valori mobiliare i piee) publicat n Jurnalul Oficial al Uniunii Europene nr. L 331/15.12.2010.

118