Proiect la disciplina INTEGRARE FINANCIAR-MONETARA EUROPEANA

NDRUMTOR :

Bilan Irina

Iai, 2010

CUPRINS

1.Introducere..............................................................................................................3 2.Transformri financiar-bancare................................................................................4 2.1 Armonizarea legislaiei din Romnia cu legislaia european n domeniul bancar ................................................................................................................................5 2.2 Modificri n structura sistemului bancar romnesc............................................8 3.Mutaii n politica monetar a BNR n contextual integrrii.....................................10 3.1 Adaptarea instrumentelor de politic monetar ale BNR la cerinele europene 10 3.2 Rolul BNR n domeniul politicii monetare..........................................................15 4.Concluzii.................................................................................................................17 Bibliografie................................................................................................................18

1. Introducere Procesul de integrare n Uniunea European a fost influenat de o serie de factori precum sistemul bancar, pieele financiare i metodele de privatizare. Integrarea Romniei este un proces complex, cu implicaii profunde asupra economiei, politicii, societii. ncepnd cu anul 1990, n Romnia ncepe tranziia de la economia centralizat spre economia de pia. Restructurarea este att un fenomen al tranziiei ct i o condiie esenial pentru creterea economic necesar atingerii nivelului de dezvoltare cerut pentru aderarea la Uniunea European. Obiectivele generale majore ale Romniei, din perspectiva aderrii, vizeaz consolidarea sistemului politic i a instituiilor democratice, eficientizarea structurilor i mecanismelor economiei de pia, ntrirea cooperrii politico-economice cu statele membre ale UE i cu alte ri candidate. Realizarea proceselor de reform n domeniul economic are n vedere: o atingerea i consolidarea stabilitii macroeconomice n vederea crerii condiiilor pentru dezvoltarea economic durabil; o accelerarea ajustrii structurale a economiei; o aplicarea unei politici monetare ferme i a unei politici fiscale capabile s menin deficitul bugetar la nivelul stabilit prin condiiile de aderare i s impulsioneze activitatea economic; o dezvoltarea regional i local pe baza principiilor de autonomie local; o atenuarea consecinelor defavorabile n plan social ale reformelor economice, cu precdere pentru categoriilor vulnerabile.1 Stabilitatea financiar din Romnia n anul 2007 poate fi evaluat pe dou paliere, corespunztoare celor dou semestre ale anului. n prima parte, caracteristicile sistemului financiar romnesc, din punct de vedere al stabilitii financiare, au fost practic similare celor din anul precedent: sistem stabil, vulnerabiliti minore, dar n cretere, asociate cu dezechilibrul extern relativ ridicat, ritm rapid de ndatorare a populaiei i risc valutar n cretere. n a doua parte a anului, sistemul financiar a operat n condiii noi, date de accentuarea riscurilor existente i de repercusiunile turbulenelor de pe pieele financiare externe. n ansamblu, n 2007 vulnerabilitile sistemului financiar au tins s creasc, context care evideniaz necesitatea ntririi reaciei corective a politicilor macroeconomice i prudeniale. Din perspectiva stabilitii financiare, anul 2008 s-a caracterizat printr-o evoluie neuniform. Astfel, pn n luna septembrie situaia a fost asemntoare celei din 2007: sistem solid, dar confruntat cu vulnerabiliti n cretere, n contextual adncirii deficitului de cont curent i al ndatorrii consistente a populaiei i companiilor. n ultimele trei luni ale anului, stabilitatea financiar s-a deteriorat pe fondul extinderii crizei financiare la nivel mondial. n ansamblu, vulnerabilitatea sistemului financiar a crescut n 2008, factorilor exogeni revenindu-le o contribuie
Restructurarea sistemului financiar al Romniei n contextual integrrii n UE Bogdan Frescu, pg. 31
1

mai accentuat dect celor endogeni. n acest context, reacia corectiv a politicilor monetare i prudeniale a constituit o necesitate. Criza economic i financiar global, manifestat cu intensitate n anul 2009, a reprezentat contextul dominant nefavorabil n care au operat sectorul real i cel financiar din Romnia. Ajustarea rapid a deficitului extern s-a repercutat puternic asupra performanei companiilor, veniturilor din economie i evoluiei sistemului financiar, ale crui vulnerabiliti au crescut. Datorit nivelurilor confortabile ale solvabilitii i lichiditii, sectorul bancar, care deine poziia dominant n sistem, a absorbit bine aceste ocuri, dar cu preul unor performane mult diminuate i al accenturii riscurilor legate ndeosebi de ritmul de cretere a creditelor neperformante, de inhibarea prelungit a cererii de credite i de dependena relativ ridicat de finanarea extern. Pe termen scurt, perspectivele sectorului bancar i, n general, ale sistemului financiar naional depind n mare msur de refacerea ncrederii, de succesul relansrii sustenabile a economiei i de evoluiile internaionale. 2. Transformri financiar-bancare Dup evenimentele din 1989, s-au pus bazele schimbrilor n economia romneasc, sutrctura bancar s-a structurat pe dou nivele i a nceput reforma bancar n Romnia. BNR i-a recptat funciile tradiionale ale unei bnci centrale, iar sistemul legislativ privind reglementarea activitii bancare a fost adaptat continuu noilor realiti. n perioada premergtoare aderrii la Uniunea European, sistemul bancar romnesc se remarc prin cea mai slab poziie n ceea ce privete indicatorii ce exprim intermedierea financiar, din regiune i cu un grad de concentrare bancar ridicat, comparativ cu alte ri din Europa Central i de Est. Indicatorii de profitabilitate a sistemului bancar romnesc au fost pozitivi i n continu cretere, ncepnd cu anul 1998. Dup aderarea la UE, se va produce o cretere a ponderii capitalului rilor din UE, dar i ptrunderea unor bnci din Noua Europ. O dat cu liberalizarea pieei bancare romneti i implementarea licenei unice bancare, bncile strine pot ptrunde cu mai mult uurin pe teritoriul rii noastre, iar amplificarea concurenei n activitatea bancar autohton va fi determinat i de posibilitatea de a presta servicii bancare fr o implantare direct. n urma aderrii Romniei la UE i a lliberalizrii pieei serviciilor, un numr de 190 de instituii strine au notificat intenia de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul rii noastre, dintre care 174 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 13 instituii emitente de moned electronic. n pofida crizei financiare internaionale i a creditrii accelerate din ultimii ani, sistemul bancar romnesc poate fi apreciat ca fiind stabil n ansamblul su, cu niveluri ale capitalizrii, solvabilitii i lichiditii conforme cu cerinele prudeniale.2 Odat cu integrarea rii noastre n UE, creditul bancar a suferit o explozie n ceea ce privete volumul acestuia, n special a creditului pentru populaie. Astfel, la sfritul anului 2007 se poate observa aproape o dublare a soldului creditelor acordate populaiei.3

Raport anual al BNR, 2008, p.24

Pe fondul crizei financiare, toate categoriile de credite ale populaiei au nregistrat scderi de ritm. Dinamica anual a mprumuturilor populaiei i-a prelungit traiectoria descendent pe care s-a nscris n februarie 2008, ptrunznd n ultima parte a anului 2009 n teritoriul negativ (-3,6 la sut n decembrie 2009, fa de 30,5 la sut n decembrie 2008).4 Fig. nr. 1 Situaia soldului creditelor acordate populaiei i a creditului neguvernamental dec2004 sep2010 (mil. Lei)

Sursa: Prelucrare dup Buletinele lunare ale BNR n ceea ce privete evoluiile n sistemul financiar, modificrile aprute pe parcursul anului 2009 la nivelul acionariatului nu au produs mutaii majore n structura sectorului bancar romnesc. Bncile de talie mare cu capital majoritar strin i-au diminuat uor cota de pia n activul agregat, n principal pe seama vnzrilor de active imobilizate i neperformante, dar i a reducerii activitii lor pe piaa interbancar. Influena negativ a crizei economice asupra activitii de creditare s-a reflectat i n reducerea prezenei n teritoriu a instituiilor de credit, prin diminuarea numrului de uniti i a numrului de salariai. Gradul de intermediere financiar a rmas sensibil sub media european i, de asemenea, sub nivelurile nregistrate de celelalte state noi membre ale Uniunii Europene. Nivelul moderat de concentrare a sistemului bancar romnesc i-a meninut trendul uor descendent nceput n urm cu patru ani. 2.1 Armonizarea legislaiei din Romnia cu legislaia european n domeniul bancar Pn la momentul aplicrii prevederilor Tratatului care s reprezinte o constituie pentru Europa, autorii de specialitate apreciaz c prevederile tratatelor n vigoare formeaz, n acest moment, baza constituional a activitilor Uniunii Europene. Procesul de armonizare a legislaiei romneti cu reglementrile comunitare constituie o obligaie ce este asumat expres prin Acordul European de Asociere Romnia-Uniunea European (ratificat prin Legea nr. 20/1993) i reafirmat prin modificrile survenite n Constituia Romniei (Legea
Bogdan Cpraru, Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practici, Ed. C.H. Beck, Buc., 2010, pg. 279 4 Raport anual al BNR, 2009, p. 45
3

nr. 429/2003 publicat n M. Of. Nr. 758 din 29 oct. 2003). Ca urmare a aderrii, prevederile tratetelor constitutive ale Uniunii Europene, precum i celelalte reglementri comunitare cu caracter obligatoriu, au prioritate fa de dispoziiile contrare din legile interne, cu respectarea prevederilor actului de aderare.5 n vederea derulrii procesului de aliniere a legislaiei romneti cu normele comunitare, a fost elaborat Programul Naional de Aderare a Romniei la Uniunea European, care include un program de armonizare legislativ cu structurarea pe capitole i care se actualizeaz anual. Conform angajamentelor asumate prin documentele de negociere aferente Capitolului 11 Uniunea Economic i Monetar, Statutul Bncii Naionale a Romniei (Legea nr. 312/28.06.2004) a fost armonizat cu prevederile ulrmtoarelor acte normative comunitare: - Tratatul privind nfiinarea Comunitii Europene; - Protocolul privind Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene; - precum i cu alte reglementri comunicate privind activitatea bncilor centrale din statele membre ale UE. Regulamentele comunitare sunt acte juridice obligatorii n toate elementele lor i direct aplicabile n statele membre ale Uniunii Europene (art. 288 din Tratatul privind funcionarea Uniunii Europene). n consecin, nu trebuie adoptate msuri legislative naionale de transpunere. Statele membre trebuie s realizeze ns toate demersurile pentru a se asigura c regulamentele sunt aplicate efectiv n dreptul lor naional. Lista cu regulamentele comunitare care privesc obiectivul fundamental i principalele atribuii ale BNR referitoare la activitatea instituiilor aflate n aria sa de reglementare/supraveghere este aprobat de ctre Consiliul de administraie al BNR pe baza propunerilor direciilor de specialitate. Acesta este un proces dinamic, lista regulamentelor comunitare va fi actualizat permanent pe msur ce vor fi adoptate noi regulamente comunitare care privesc obiectivul fundamental i principalele atribuii ale BNR.6 Principalele modificri aduse statutului BNR n vederea participrii la SEBC au urmrit: - Menionarea explicit a obiectivului fundamental al Bncii Naionale a Romniei de asigurare i meninere a stabilitii preurilor. - Consolidarea independenei Bncii Naionale a Romniei sub aspect: A. Instituional, prin: definirea BNR ca instituie public independent; sprijinirea de ctre BNR a politicii economice generale a statului se face fr prejudicierea obiectivului su fundamental; independena membrilor organelor sale de conducere fa de autoritile publice sau fa de orice alt instituie sau autoritate, n ndeplinirea atribuiilor. B. Personal, prin: aplicarea ntregii durate a mandatului tuturor membrilor Consiliului de Administraie al BNR, inclusiv celor numii n locurile rmase vacante, ca urmare a descompletrii acestuia;

5 6

Art. 148 alin. (2) din Constituia Romniei, revizuit prin Legea nr. 429/2003. http://www.bnro.ro/Regulamente-comunitare

stipularea posibilitii revocrii din funcie a unui membru al Consiliului de Administraie al BNR, numai n cazul n care acesta nceteaz s ndeplineasc condiiile necesare pentru exercitarea atribuiilor sale sau dac se face vinovat de abateri grave; extinderea prevederilor privind conflictul de interese asupra tuturor membrilor Consiliului de Administraie i asupra salariailor BNR cu funcii de conducere, precum i trimiterea la regimul incompatibilitilor i conflictelor de interese prevzut de lege; C. Financiar, prin: prevederile referitoare la elaborarea modelelor situaiilor financiare anuale i emiterea de ctre BNR a reglementrilor proprii de organizare i conducere a contabilitii, precum i la contabilizarea operaiunilor economico-financiare ale BNR, care se realizeaz cu avizul consultativ al Ministerului Finanelor Publice. Actualul statut al BNR stipuleaz expres c este interzis orice posibilitate de finanare direct de ctre banca central a instituiilor publice, prin: - achiziionarea de pe piaa primar de ctre BNR a creanelor asupra statului, autoritilor publice centrale i locale, regiilor autonome, societilor naionale i altor societ cu capital majoritar de stat; - perceperea de comisioane la decontarea operaiunilor prin contul curent general al Trezoreriei Statului, deschis la BNR; - eliminarea posibilitii acordrii de mprumuturi de ctre BNR, pe baz de convenii ncheiate cu Ministerul Finanelor Publice, pentru acoperirea decalajului temporar dintre ncasrile i plile din contul curent general al Trezoreriei Statului; - limitarea la piaa secundar a vnzrilor, cumprrilor i efecturii altor tranzacii avnd ca obiect bonurile de tezaur i obligaiunile; - eliminarea oricrei referiri la posibilitatea utilizrii transferurilor de titluri de stat n cadrul sistemului de acoperire a pierderilor din bilianul BNR. Noul statut BNR include i alte dou categorii de prevederi cu caracter tranzitoriu, dup cum urmeaz: a) prevederi care au intrat n vigoare ncepnd cu data aderrii Romniei la UE, fereritoare la: condiiile de realizare a schimburilor de informaii dintre BNR i diverse entiti; extinderea interdiciei de a efectua operaiuni pe piaa monetar primar i, respectiv, a interdiciei de a efectua operaiuni de creditare pe descoperit de cont sau orice alt tip de creditare asupra organismelor i companiilor de drept public din statele membre ale UE; participarea BNR la aranjamente de compensare, depozitare, decontare i plat sau la alte contracte avnd acest scop, ncheiate cu instituiile centrale sau cu organizaii colective de specialitate, publice i private, avnd sediul n strintate; b) prevederi care intr n vigoare ncepnd cu data aderrii Romniei la Eurosistem, referitoare la: participarea BNR la organizaii internaionale cu caracter financiar, bancar, monetar sau de pli, n concordan cu prevederile art. 6 alin. 2 din Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale i al Bncii Centrale Europene;
7

 extinderea sferei de cuprindere a activelor eligibile pentru garantarea creditelor acordate de BNR; lrgirea sferei de cuprindere a entitilor crora BNR le poate furniza lichiditi n condiiile legii; regimul conflictului de interese aplicabil membrilor Consiliului de Administraie al BNR, implicai n exercitarea atribuiilor legate de participarea la SEBC.7 Procesul de armonizare legislativ n domeniul bancar este n plin avnt, estimndu-se c la nceputul lui 2011 BNR va finaliza cea de-a cincea restructurare. Adrian Vasilescu, consilierul guvernatorului BNR, preciznd c pn acum sucursalele bncii centrale se ocupau, n principal, de activitatea de supraveghere, de acum nu va mai fi aa, mai ales c se va produce o schimbare chiar i n activitatea bncilor comerciale. n Europa a nceput acest proces, problemele de risc i de creditare pentru care sucursalele aveau responsabilitate mare trec acum la centralele din bnci. Bncile centrale se adapteaz acestei situaii i i creeaz direcii puternice de supraveghere n centrale , iar n teritoriu activitatea se va axa pe statistica balanei de pli, adic va urmri companiile exportatoare. i BNR se adapteaz acestei situaii. Supravegherea din sucursale se va subia , vor rmne unul sau doi oameni, care se vor ocupa de supravegherea IFN-urilor i a cooperativelor de credit a cror activitate nu va fi urmrit la nivel central, a declarat Vasilescu.8 2.2 Modificri n structura sistemului bancar romnesc Principalele modificri nregistrate n anul 2007 n sistemul bancar din Romnia au fost urmtoarele: autorizarea funcionrii Bncii Millennium, membr a grupului portughez cu acelai nume; deschiderea a trei sucursale ale unor instituii de credit strine: Fortis Bank (Belgia), La Caixa (Spania) i Finicredito (Portugalia); fuziunea prin absorbie de ctre Banca HVB iriac a Bncii UniCredit Romnia, noua entitate desfurndu-i activitatea sub numele UniCredit iriac Bank; ncetarea activitii Bncii Blom Bank Egypt i transferul acesteia ctre Blom Bank France Paris, Sucursala Romnia; schimbarea denumirii n cazul a trei bnci: Finansbank Romnia a devenit Credit Europe Bank, Mindbank a luat numele ATE Bank Romnia, iar Romexterra Bank i-a schimbat denumirea n MKB Romexterra Bank; deschiderea n Cipru a unei sucursale aparinnd Bncii Transilvania.9 Principalele schimbri nregistrate n cursul anului 2008 n sistemul bancar din Romnia au fost urmtoarele: nfiinarea BCR Banca pentru Locuine; deschiderea unei sucursale a bncii Depfa Bank din Irlanda;
7

Tofan Mihaela, Integrarea Romniei n structurile Uniunii Monetare Europene, Ed. C.H. Beck, Bucureti, 2008, pg. 227-230. 8 http://www.sfin.ro/articol_21558/bnr_va_finaliza_cea_de-a_cincea_restructurare_la_inceputul_lui_2011.html (20.11.2010, 17:19) 9 Raport anual al BNR 2007, p. 22.

 preluarea activitii Bncii di Roma Sucursala Bucureti de ctre UniCredit iriac Bank, ca urmare a fuziunii la nivel european dintre acionarii celor dou instituii (UniCredit Group i Capitalia); schimbarea denumirii Bncii Sanpaolo IMI Bank Romnia n Banca Comercial Intesa Sanpaolo Romnia, ca urmare a fuziunii dintre Intesa SpA i SanPaolo IMI SpA; modificarea denumirii C.E.C. n CEC Bank i a Bncii Egnatia n MARFIN Bank; preluarea ABN Amro de ctre Royal Bank of Scotland.10 Principalele schimbri nregistrate n cursul anului 2009 n sistemul bancar din Romnia au fost urmtoarele: - schimbarea statutului Citibank Romnia din persoan juridic romn n sucursal a unei bnci strine, Citibank Europe (ianuarie); - nchiderea sucursalei din Bucureti a Depfa Bank (august); - nceperea activitii Bncii Comerciale FEROVIARA instituie cu capital majoritar privat autohton (noiembrie); - fuziunea dintre Raiffeisen Banca pentru Locuine i HVB Banca pentru Locuine prin absorbia celei din urm (decembrie). Un fenomen de dat relativ recent este creterea numrului de bnci de talie mijlocie (cu o pondere de 5-7% n activele totale), nu mai puin de ase bnci fcnd parte din aceast categorie. Ca urmare a liberalizrii pieei serviciilor, un numr de 207 instituii strine au notificat intenia de a oferi i de a desfura activitate bancar n mod direct pe teritoriul Romniei. ntre acestea figureaz 192 instituii bancare, 3 instituii financiare nebancare i 12 instituii emitente de moned electronic. 11 La sfritul anului 2009, n Romnia: - funcionau 42 de instituii de credit, din care 41 de bnci i reeaua cooperatist CREDITCOOP, (42 n 2007, 43 n 2008) - 2 bnci deineau capital integral sau majoritar de stat ( CEC Bank i Eximbank), 4 bnci cu capital majoritar privat autohton (fa de 3 bnci n 2007 i 2008), 25 de bnci cu capital majoritar strin (n scdere fa de 2008-27 i 2007-36) i zece sucursale ale unor bnci strine - bncile cu capital integral sau majoritar privat deineau 92,7% din active (n scdere fa de 2008-94,8% - bncile cu capital integral sau majoritar de stat deineau o pondere de numai 7,3% (n cretere fa de 2008-5,2% i 2007-5,4% - Capitalizarea sistemului bancar romnesc a continuat s se majoreze n 2007 cu 9,4%, n 2008 cu 12,6% i n 2009, cu 8,1% - Din perspectiva rii de origine a capitalului investit, Grecia (cu 26,6% din total capital) continu s devanseze Austria (cu 16,9%) i Olanda (cu 9,0%) 3. Mutaii n politica monetar a BNR n contextual integrrii
10 11

Raport anual al BNR 2008, p. 24. Raport anual al BNR 2009, p. 31

3.1 Adaptarea instrumentelor de politic monetar ale BNR la cerinele europene Potrivit statutului su12, BNR are ca obiectiv fundamental asigurarea i meninerea stabilitii preurilor, principala atribuie a autoritii monetare constituind-o configurarea i implementarea politicii monetare. Instrumentele de politic monetar ale Bncii Naionale a Romniei sunt aproape identice cu cele ale Bncii Centrale Europene, dar au funcii, eficien i caracteristici diferite. n vederea realizrii obiectivului su fundamental, BNR utilizeaz n calitate de instrumente de politic monetar: operaiunile de open-market (operaiuni pe piaa monetar); facilitile permanente acordate bncilor (de creditare i de depozit); rezervele minime obligatorii(RMO). 1. Operaiunile de open-market n cadrul tranzaciilor cu titluri de stat, ponderea cea mai ridicat este deinut de tranzaciile ntre bnci, iar n cadrul acestora, majoritatea covritoare reprezint intervenii open-market ale bncii centrale, n scopul ndeplinirii obiectivelor sale de politic monetar. In anul 2000, introducerea noului Regulament privind operaiunile de pia monetar efectuate de BNR (adaptat normelor utilizate de BCE), operaiunile de pia monetar efectuate la iniiativa BNR constau n urmtoarele: a) cumprri/vnzri reversibile (repo/reverse repo) de active eligibile pentru tranzacionare, cunoscute i sub denumirea de pensiuni sau vnzare cu rscumprare; b) atragere de depozite; c) emitere de certificate de depozit; d) acordare de credite colaterale (garantate) cu active eligibile pentru garantare; e) vnzri/cumprri de active eligibile pentru tranzacionare; f) swap valutar. Scadena operaiunilor de pia monetar este de maximum 90 de zile, cu excepia emiterii de certificate de depozit, pentru care scadena maxim este de un an. Operaiunile de pia monetar se desfoar pe baz de licitaie, cu excepia vnzrii/cumprrii de active eligibile pentru tranzacionare care se realizeaz prin proceduri bilaterale. Activele eligibile pentru tranzacionare i pentru garantare sunt titlurile de stat i alte titluri de valoare negociabile, stabilite de BNR i care trebuie s ndeplineasc, n mod cumulativ, urmtoarele condiii: - s fie n proprietatea bncii prezentatoare; - s nu fie gajate sau sechestrate; - s aib o scaden ulterioar scadenei operaiunii; - s aib cupoane scadente ulterior scadenei operaiunii efectuate; - s nu fie emise de banca prezentatoare.

12

Legea nr. 312/2004

10

Pn de curnd (n perioada 1997 - trimestrul III 2008), operaiunile de pia monetar ale BNR au fost utilizate aproape n exclusivitate n scopul drenrii excedentului de lichiditate din sistemul bancar. ncepnd din ultima parte a anului 2008, odat cu schimbarea poziiei nete de lichiditate a bncilor din excedent n deficit, operaiunile de pia monetar destinate injeciilor de lichiditate au devenit predominante, BNR trecnd astfel n poziia de creditor al sistemului bancar Tab. nr. 1 Operaiunile monetare ale BNR, n perioada dec2000-oct2010
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Oct 2010 6.25

Rata dobnzii de referin* (%p.a.) Reverse repo

Tranzacii medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.) Stoc medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.)

35

35

20.4

20.41

17.96

7.5

8.75

7.5

10.25

145.7

138.4

509.8

489.9

42.3

33.6

17.31

7.5

2674

1735

49.7

9726

9658

47.8

33.8

21

17.68

7.5

Repo

Tranzacii

medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.)

38.6

139

450

45.2

38

Stoc

medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.)

52.3

960.9

1301

46.7

38

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Oct 2010 47.6

Depozite atrase

Tranzacii

medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.) medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.)

550.8

664.4

2147

3590

5097

336.6

519.8

1193

64.1

47.8

34.4

19.6

21.3

17.31

7.5

8.75

7.5

10.25

6.25

Stoc

3817

24835

63602

65220

97260

6210

9451

6654

227

226

49.2

34.9

20.8

21

17.68

7.5

8.75

7.5

10.25

6.25

11

Certificat e de depozit emise de BNR

Tranzacii

medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.)

68.2

250

11.1

17.04

7.39

7.1

Stoc

medie zilnic (mil lei) Rata dobnzii (%p.a.)

4700

15040

2123

17.72

5.73

8.61

*Pn la 31 ianuarie 2002, taxa oficial a scontului Sursa: Buletinele lunare ale BNR Pe baza datelor din tabelul 1 se constat urmtoarele: - la nivelul anului 2002, operaiunile de pia (open-market) utilizate de BNR pentru absorbia de lichiditi excedentare s-au rezumat la atragerea de depozite i reverse repo; - la nivelul anului 2003, atragerea de depozite a devenit unica metod utilizat de BNR pentru absorbia lichiditii excedentare; - n anii 2004, 2005, 2006, n scopul absorbiei de lichiditi, BNR a utilizat ca metode: atragerea de depozite i vnzarea de certificate de depozit bncilor; - la nivelul anuilor 2007-2008, absorbia de lichiditi excedentare s-a realizat doar prin atragere de depozite; - la nivelul anului 2009, repo a fost operaiunea de pia utlizat de BNR pentru absorbia de lichiditi; - la nivelul anului 2010 (luna octombrie), BNR s-a rezumat numai la operaiuni de atragere de depozite. Astfel, in prezent, operaiunile de open-market sunt utilizate exclusiv pentru absorbia excesului structural de lichiditate, o pondere nsemnat avnd atragerea de depozite i vnzarea de certificate de depozit bncilor.

Fig. nr. 2 Rata dobnzii de referin (%p.a.) n cazul ratei dobnzii de referin,observm din figura de mai sus, o scdere semnificativ a acesteia n contextul integrrii europene (dup anul 2004). 2. Facilitile permanente Facilitile permanente oferite de BNR instituiilor de credit au drept scop: (i) absorbirea, respectiv, furnizarea de lichiditate pe termen foarte scurt (o zi);
12

(ii) semnalizarea orientrii generale a politicii monetare i (iii) stabilizarea ratelor dobnzilor pe termen scurt de pe piaa monetar interbancar, prin coridorul format de ratele dobnzilor aferente celor dou instrumente. Instituiile de credit pot accesa din proprie iniiativ cele dou faciliti permanente: facilitatea de creditare, care permite obinerea unui credit cu scadena de o zi de la banca central, contra colateral, la o rat de dobnd predeterminat; aceast rat de dobnd constituie, n mod normal, un plafon al ratei dobnzii overnight a pieei monetare; facilitatea de depozit, care permite plasarea unui depozit cu scadena de o zi la banca central, la o rat de dobnd predeterminat; rata dobnzii facilitii de depozit reprezint, n mod normal, pragul ratei dobnzii overnight a pieei monetare. n edina din 6 mai 2008, CA al BNR a decis imprimarea unui caracter simetric coridorului format de ratele dobnzilor facilitilor permanente n jurul ratei dobnzii de politic monetar i restrngerea amplitudinii acestuia la valoarea de +/- 4 puncte procentuale; msura a avut ca scop ameliorarea transmiterii semnalelor de politic monetar i reducerea amplitudinii fluctuaiilor ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar.13 Evoluia facilitilor permanente este prezentat n tabelul de mai jos: Tab. nr. 2 Facilitile permanente n perioada dec2000-oct2010 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
CREDIT Volum (mil.lei) Rata dobnzii (%p.a.) DEPOZIT Volum (mil.Lei) Rata dobnzii (%p.a.)
10562,7 24014,2 -

75,0

65,0

45,0

30,0

30,0

14,0

14,0

12,00

14,25

12,00

10,25

552,6

717,0

1534,0

10549,0

100,0

13010,3

16569,0

1763,3

7019,5

990,0

24973,7

5,0

6,0

5,0

5,0

5,0

1,0

1,0

2,0

6,25

4,00

2,25

Sursa: Buletinele lunare ale BNR n condiiile excesului de lichiditate din sistemul bancar romnesc, facilitile permanente se manifest predominant sub forma facilitilor de depozit. Fig. nr.2 Evoluia ratei dobnzii la credite si depozite n perioada dec2000-oct2010(%p.a.)

13

http://www.bnr.ro/Facilitatile-permanente-3329.aspx accesat 30 nov 23:03

13

n graficul de mai sus putem observa o scdere semnificativa a ratelor acordate de BNR, att la credite ct i la depozite, n perioada de dup 2004, n condiiile integrrii Romniei in structurile monetare ale Uniunii Europene. Ratele e dobnd au avut o tendin1 de cetere in perioada 2007-2008, n prezent BNR ncercnd sa menin relativ constante aceste rate, pentru a promova stabilitatea economic i financiar. 3. Rezervele minime obligatorii(RMO) Rezervele minime obligatorii (RMO) sunt reprezentate de disponibiliti bneti ale instituiilor de credit, n lei i n valut, pstrate n conturi deschise la Banca Naional a Romniei. Funciile principale ale mecanismului RMO constituite n lei sunt cea de control monetar (aflat n strns corelaie cu cea de gestionare a lichiditii de ctre BNR) i cea de stabilizare a ratelor dobnzilor de pe piaa monetar interbancar. Rolul major al RMO n valut este acela de a tempera expansiunea creditului n valut. Principalele caracteristici ale acestui instrument sunt: baza de calcul a RMO se determin ca nivel mediu zilnic (pe perioada de observare) al soldurilor elementelor de pasiv n lei i n valut din bilanurile bncilor (cu excepia pasivelor interbancare, a obligaiilor ctre BNR i a capitalurilor proprii); perioada de observare i cea de aplicare au durata de o lun, fiind succesive (prima dintre ele reprezentnd intervalul cuprins ntre data de 24 a lunii precedente i data de 23 a lunii curente); ratele RMO pot fi difereniate att n funcie de moneda de constituire, ct i n funcie de scadena rezidual a elementelor incluse n baza de calcul (mai mic sau mai mare de 2 ani); RMO se constituie ca nivel mediu zilnic al disponibilitilor meninute pe parcursul perioadei de aplicare n conturile deschise la BNR; deficitului de rezerve i se aplic o dobnd penalizatoare, iar abaterile repetate se sancioneaz prin avertisment, amenzi sau prin limitarea operaiunilor instituiei de credit.14 n perioada 1992-2003, ratele rezervelor minime obligatorii s-au situat la niveluri ridicate, justificate de aficacitatea acestui instrument n controlul lichiditii pe termen lung i evitarea fluctuaiilor mari ale lichiditii bancare. n prezent, ratele rezervelor minine obligatorii sunt de 15% n lei i de 25% n valut. Evoluia RMO este prezentat n tabelul nr. 1. Tab. nr. 3 Rezervele minime obligatorii practicate n sistemul bancar romnesc, n perioada decembrie 2000-octombrie 2010.
200 0 30 20 25.5 3.1 2.1 200 1 25 20 17 1 1 200 2 18 25 7 1 1 200 3 18 25 6 0.75 1 200 4 18 30 6 0.75 1 200 5 16 30 1.5 0.95 0.7 20 06 20 40 1.9 1 0.8 20 07 20 40 2.5 1.2 1.3 5 20 08 18 40 5.6 1.0 5 2.8 200 9 15 25 3.38 1.16 1.27 20 10 15 25 1.6 1 0.4 6 1.0 2

Ratele RMO (% p.a.) Ratele dobnzii la disponibili ti

n lei n valut n lei n USD n EUR

Sursa: Prelucrare dupa Buletinele lunare ale BNR

14

http://www.bnr.ro/Rezervele-minime-obligatorii--3330.aspx accesat 30 nov 23:11

14

Fig. nr. 3 Evoluia ratelor rezervelor minime obligatorii n perioada dec 2000-oct2010:

Din analiza graficului de mai sus, observam c n perioada imediat urmtoare integrrii n UE, rate rezervelor minime obligatorii a avut o cretere cu 10 procente(pentru valute), urmnd ca ncepnd cu anul 2009, rata RMO s scad cu 15 procente (pentru valute). Meninerea unei marje nsemnate ntre cele dou rate de rezerv are ca scop descurajarea creditrii n valut. Fig. nr. 4 Evoluia ratei dobnzii la disponibiliti ale instituiilor de credit (% p.a.) n perioada dec2000-oct2010

Graficul de mai sus ne arat faptul c rata dobnzii la disponibiliti, n lei, a sczut semnificativ, de la un nivel de 25,5 procente in 2000, la o rat de doar 1,61% n luna octombrie a acestui an. Rata dobnzii la disponibilitaile n valut s-a meninut relativ constant, n perioada aderrii pn n prezent. Pentru anul 2011 BNR a decis s menin neschimbate att dobnda de politic monetar, la 6,25%, ct i nivelul rezervelor minime obligatorii pentru pasivele bncilor, la 15% n cazul monedei naionale i 25% pentru valut, n condiiile n care a estimat,pentru acest an, o inflaie de 8,2%.15 3.2 Rolul BNR n domeniul politicii monetare Conform art.2 din Legea nr. 312/2004, o atribuie principal a Bncii Naionale a Romniei o constituie elaborarea i aplicarea politicii monetare i a politicii de curs de schimb. Totodat, n vederea atingerii obiectivului su fundamental, banca central stabilete strategia de politic monetar i decide asupra instrumentelor i a procedurilor pe care le utilizeaz pentru implementarea politicii monetare.
15

http://www.sfin.ro/articol_21478/bnr_estimeaza_o_inflatie_de_82_in_acest_an.html accesat 1dec 11:48

15

n vederea realizrii unor performane dezinflaioniste semnificative, care s sporeasc credibilitatea autoritii monetare i s reduc anticipaiile inflaioniste ale participanilor pe pia, BNR a adoptat, din luna august 2005, dup finalizarea unui proces de pregtire, o nou strategie de politic monetar, i anume intirea direct a inflaiei. Concomitent au fost satisfcute i celelalte cerine i criterii care condiioneaz eficacitatea acestei strategii: i. coborrea ratei anuale a inflaiei sub nivelul de 10 la sut; ii. acumularea unui ctig de credibilitate de ctre banca central i consolidarea acestuia; iii. ntrirea independenei de jure (prin intrarea n vigoare la 30 iulie 2004 a noului Statut al BNR) i de facto a BNR; iv. restrngerea dominanei fiscale, derularea procesului de consolidare fiscal i ameliorarea coordonrii dintre politica fiscal i cea monetar; v. relativa flexibilizare a cursului de schimb al leului i reducerea gradului de vulnerabilitate a economiei la fluctuaiile acestei variabile; vi. nsntoirea i ntrirea sistemului bancar i relativa cretere a intermedierii bancare; vii. sporirea transparenei i a responsabilitii bncii centrale, precum i a ariei i intensitii comunicrii BNR cu publicul i pieele financiare, inclusiv n ceea ce privete aspectele legate de noua strategie de politic monetar i de pregtirea adoptrii ei; viii. conturarea mai clar a comportamentelor macroeconomice i a mecanismelor de funcionare a economiei necesar creterii eficacitii canalelor de transmisie monetar. intele de inflaie: n condiiile n care economia romneasc se afl ntr-un proces de dezinflaie - ritmul de inflaie sustenabil pe termen mediu i compatibil cu definiia cantitativ a stabilitii preurilor nefiind deocamdat atins - intele de inflaie sunt anuale (decembrie/ decembrie) i se stabilesc pe un orizont de timp de doi ani. Tab. nr. 4 inta de inflaie a BNR Intervalul de inta de inflaie variaie 2005 7.5 6.5-8.5 2006 5.0 4.0-6.0 2007 4.0 3.0-5.0 2008 3.8 2.8-4.8 2009 3.5 2.5-4.5 2010 3.5 2.5-4.5 2011 3.0 2.0-4.0 2012 3.0 2.0-4.0 2013 2.5 1.5-3.5 Sursa: http://www.bnr.ro/Tintele-de-inflatie-3325.aspx, accesat 30 nov 02:24 Fig nr. 5 Tinta de inflatie

Msura n care au fost realizate intele inflaiei este redat n graficul urmtor: Fig. nr.6 Evoluia ratei inflaiei n perioada 2005-2011
16

Sursa: Raportul Anual al BNR 2009, p. 34 Din graficul de mai sus, putem observa c BNR nu s-a ncadrat n inta de inflaie n ultimii trei ani. Anul trecut inflaia a cobort la 4,74% anul trecut, fa de o int de 2,5 - 4,5%, dup ce a depit n 2007 i 2008 limitele superioare ale intervalelor intite de BNR cu cte 1,5 puncte procentuale, cnd s-a plasat la 6,5% i, respectiv, 6,3%. Politica monetar a BNR, a crei implementare se va realiza n continuare n contextul strategiei de intire direct a inflaiei, va rmne ferm orientat n direcia consolidrii procesului dezinflaiei i a realizrii stabilitii preurilor reprezentnd principala contribuie pe care politica monetar o poate aduce la crearea mediului favorabil relansrii i asigurrii sustenabilitii creterii economice. Corespunztor acestei orientri, intele anuale de inflaie vizate de politica monetar au fost stabilite la nivelul de 3,5 la sut 1 punct procentual pentru anul 2010, respectiv 3,0 la sut 1 punct procentual pentru anul 2011. CA al BNR a decis meninerea intei de inflaie pentru anul 2012 la nivelul de 3% 1 punct procentual. Totodat, CA al BNR a hotrt ca, ncepnd cu anul 2013, banca central s adopte o int staionar de inflaie, situat la nivelul de 2,5% 1 punct procentual. intele asumate urmeaz s fie discutate cu guvernul. 4. Concluzii n contextul aderrii la Uniunea European, n Romnia au avut loc unele schimbri majore pe plan financiar, bancar i monetar n vederea alinierii la noile norme i standarde. Armonizarea legislaiei bancare, stabilirea obiectivului bncii centrale n raport cu cel al Sistemului European al Bncilor Centrale i adoptarea unei noi strategii n ceea ce privete politica monetar, reprezint principalele direcii de integrare adoptate de ara noastr. Implementarea acestor msuri au de suferit pe fondul crizei economice globale, autoritile monetare si financiare fiind nevoite sa depun un dublu efort, n relansarea i dezvoltarea economic. Succesul politicii promovate de BNR depinde de capacitatea sa de a-i ndeplini responsabilitile privind asigurarea i meninerea stabilitii preurilor.

17

Bibliografie 1. Cpraru Bogdan, Activitatea bancar. Sisteme, operaiuni i practici, Ed. C.H. Beck, Buc., 2010 2. tefura Gabriel, Romnia i problemele integrrii europene, Ed. UAIC, Iai, ed. A II-a: -Boariu Angela, Adaptarea instrumentelor de politic monetar ale BNR la cerinele integrrii europene - Bogdan Frescu Restructurarea sistemului financiar al Romniei n contextual integrrii n UE 3. Tofan Mihaela, Integrarea Romniei n structurile Uniunii Monetare Europene, Ed. C.H.Beck, Bucureti, 2008 4. Buletinele lunare ale BNR 5. Raportul Anual al BNR pe anul 2007, 2008 i 2009 6. www.bnr.ro 7. www.sfin.ro 8. ***Art. 148 alin. (2) din Constituia Romniei, revizuit prin Legea nr. 429/2003 9. ***Legea nr. 312/2004

18