Sunteți pe pagina 1din 18

Evolutia deficitului bugetar in Romania si metodele de acoperire a acesuia

Chita Maria Magdalena

Deficitul bugetar
Un deficit bugetar apare atunci cnd cheltuielile unei entiti (un guvern) depesc ncasrile. Opusul deficitului bugetar este excedentul bugetar. Deficitul bugetar total = Deficit structural + Deficit ciclic Un deficit bugetar este de calitate atunci cnd ndeplinete dou condiii obligatorii: deficitul se reflect, n totalitate, n cheltuieli de investiii i, n special, n realizarea infrastructurii; deficitul este acoperit cu resurse financiare sigure, pentru a nu apela la emisiuni monetare inflaioniste. Potrivit dicionarului de economie, deficitul bugetar este soldul negativ al bugetului public ntre veniturile ncasate i cheltuielile efectuate pn la ncheierea execuiei bugetare (Colectivul Catedrei de Economie i Politici Economice, 2001, p. 155). Deficitul care se bazeaz pe diferena dintre suma cheltuielilor publice ocazionate cu plile prin transferuri i cele pentru cumprare de bunuri i servicii publice i suma veniturilor fiscale este considerat deficit primar. Dac la deficitul primar se adaug plile de dobnzi aferente mprumutului de stat, nscrise n buget sub form de cheltuial public, se obine deficitul total. Bugetul statului este reflectarea situaiei economice a rii, de aceea constituirea, adoptarea i executarea acestuia se gsesc nu doar n atenia puterii executive i legislative, ci i n atenia opiniei publice. Problema deficitului bugetar vizeaz nu doar aspectele politice, dar i cele sociale, precum redistribuirea echitabil a bunurilor sociale i a distribuirea resurselor ntre generaii. Nu se poate admite ca o generaie s-i asume asupra sa riscuri exagerate, cauzate de generaiile precedente. ns, echitatea distribuiei deficitului bugetar ntre generaii depinde de sistemul fiscal i sistemul de cheltuieli al statului. Economitii ce pledeaz pro deficit bugetar, explic necesitatea unei astfel de politici pentru ntrirea economiei n condiiile dispariiei ncrederii n capacitatea guvernrii. Dup Keynes, economitii susin c n aceste cazuri deficitul bugetar este necesar pentru restabilirea ncrederii, anticipnd, astfel, recesiunea sau depresia economic. Aceste argumente pot fi justificate, dar nu ntotdeauna acceptate. De facto, n deficitul bugetar, n condiii actuale, i gsesc reflectarea problemele de lung durat, diferite de cele pe care le naninteaz teoria keynesist.

Astfel, problemele deficitului bugetar trebuie analizate prin prizma consecinelor de lung durat, ce se pot extinde asupra ctorva generaii la rnd. Att n aspect teoretic ct i n aspect practic a constituirii bugetului, rolul i importana acestuia, ca instrument activ de influen asupra economiei, creaz apariia multor probleme, soluionarea crora ar permite intensificarea influenei bugetului asupra relaiilor de pia i au drept scop ieirea rii din criza economic ndelungat. n legtur cu cele expuse, este logic analiza apariiei deficitului bugetar i posibilitile de remediere a acestuia. Majoritatea guvernelor, att n rile dezvoltate ct i n rile n curs de dezvoltare, n ultimul timp i n rile emergente, nu pot acoperi cheltuielile pe baza veniturilor, formnd astfel deficitul bugetar al statului. Apare ntrebarea despre dimensiunile admisibile ale deficitului, despre impactul acestuia asupra economiei pe termen lung i pe termen scurt, i despre posibilitatea de acoperire a acestuia. Dac cheltuielile guvernului depesc veniturile, se produce un deficit bugetar. Problema cea mai important nu este existena n sine a deficitului, ci mrimea acestuia n raport cu PIB i modul n care va putea s fie finanat pentru a nu perturba activitile economice i sociale. Practica mondial a scos la iveal dou modaliti de echilibrare a unui buget public deficitar: sporirea impozitelor (creterea fiscalitii) i mprumuturile contractate de guvern. Impozitarea suplimentar, prin caracterul su unilateral i forat, reprezint pentru stat o modalitate aproape gratuit de a-i procura resursele i nu presupune o contraprestaie din partea acestuia, dar srcete contribuabilul, deoarece l priveaz de o parte din resursele sale, pierderea fiind imediat i definitiv. Impozitarea suplimentar mrete capacitatea guvernului de a efectua cheltuieli publice n detrimentul cheltuielilor private. La nivel macroeconomic, creterea impozitelor asupra contribuabililor privai le va reduce veniturile (dup achitarea impozitelor), menajele efectund ajustri prin reducerea consumului i economiilor. Economiile proivate reduse vor aciona asupra curbei economiilor la nivel naional, astfel c, pe piaa de capital curba economiilor (So) se va deplasa spre stnga (S1), prin reducerea volumului investiiilor (I) i creterea ratei reale a dobnzii (de la r0 la r1). Reducerea investiiilor sectorului privat va diminua stocul de capital din economie micornd venitul viitor i afectnd negativ procesul d eocupare a forei de munc. Prin urmare, vor fi afectate introducerea tehnologiilor noi, productivitatea capitalului i cererea de for de munc din partea firmelor.

Rata real a dobnzii (r)

Creterea deficitului

r1

r0

Funcia investiiilor

S1

S0

Economii (S) Investiii (I)

Fig.nr.- 7.1. Efectele creterii deficitului bugetar asupra pieei de capital mprumuturile contractate de guvern sunt de preferat sporirii rapide a fiscalitii, deoarece au caracter contractual i voluntar, nu srcesc subscriitorul, acesta primind n contrapartida sumei cu care finaneaz statul un titlu de aceeai valoare, care i aduce o serie de avantaje sub form de dobnd, prime, faciliti la rambursare, faciliti fiscale, cum ar fi neimpozitarea ctigurilor provenite din titlurile de stat .a. Pentru stat, mprumutul este un venit temporar care va antrena n viitor (la restiutire) o cheltuial. mprumuturile contractate de stat nu nltur ci mping n viitor fenomenele perverse de eviciune. Astfel, datoriile contractate n trecut trebuie achitate de generaiile actuale i viitoare care vor plti impozite i taxe. Atunci cnd trezoreria statului i finaneaz deficitul mprumutndu-se de la particulari (persoane fizice, firme, bnci comerciale i alte instituii financiare private), ea se angajeaz n finanarea prin datorie. Trezoreria emite titluri de stat la care subscriu creditorii, banii obinui fiind cheltuii n acelai mod ca i ncasrile provenite din impozite. Dac trezoreria statului mprumut de la banca central prin cumprarea ctre aceasta a unei pri din instrumentele de ndatorare a trezoreriei, atunci ea se angajeaz n finanarea prin moned, deoarece banca central creeaz moned primar pentru a finana cumprarea de titluri. Moneda primar este o variabil macroeconomic important, astfel c vnzarea datoriei (deficitului) ctre public sau ctre banca central sunt dou lucruri diferite.

Modul n care guvernul i finaneaz deficitele normale, se poate exprima cu ajutorul ecuaiei numit limitarea bugetului guvernamental, relaia fiind: P.DB = B f + B p = H + B p + A n care: B p - reprezint valoarea titlurilor financiare ale guvernului vndute ctre sectorul privat; B f - este valoarea titlurilor de stat vndute ctre banca central; H - este modificarea stocului de moned primar; P este nivelul mediu al preurilor titlurilor de valoare vndute de stat; A - reprezint vnzarea de active guvernamentale; DB este datoria public exprimat n titluri financiare ale trezoreriei. Ecuaia dovedete c un buget deficitar poate s fie finanat, fie prin mprumuturi de la banca central fie prin mprumuturi din sectorul particular, fie din vnzarea de active ale statului, fie prin toate aceste mijloace. Dac predomin mprumuturile de la banca central, finanarea se face prin moned (monetizarea datoriei), dac predomin mrpumuturile de la sectorul privat, datoria este vndut ctre public. Veniturile extrabugetare (extraordinare) sunt veniturile la care apeleaz guvernul n situaii limit, atunci cnd cheltuielile totale depesc n cuantum totalul veniturilor ordinare; ele constau din mprumuturi de stat i emisiunea monetar. mprumuturile de stat sunt interne i externe, pe termen scurt, mediu i lung la care statul apeleaz n ultim instn. mprumuturile de stat externe se obin de la instituiile financiare internaionale i de la bnci i investitori privai. Preul pltit creditorilor interni i externi ai statului este ridicat, ara debitoare riscnd creterea presiunii fiscale. De aceea, se utilizeaz i alte metode cum ar fi: folosirea rezervei volutare i a celei de aur pentru plata datoriei externe, lichidarea participaiilor de capital n strintate, valorificarea bunurilor statului. Deficitul/excedentul bugetar al unei ri se determin ca diferen ntre cheltuielile i veniturile bugetului general consolidat. (7.1.)

Apariia deficitului bugetar este determinat de mai multe motive, printre care pot fi evideniate urmtoarele: descreterea produciei sociale; chetuieli exagerate n realizarea programelor sociale aprobate; creterea sectorului economiei tenebre; majorarea cheltuielilor marginale n cadrul produciei sociale; emisiuni necondiionate a banilor. Printre factorii enumerai o importan deosebit o au micorarea produciei sociale i creterea sectorului economiei tenebre. Dac echilibrul bugetar public se prezint ca egalitatea dintre impozite i taxe (TA) pe de o parte, iar pe de alt parte, cheltuielile guvernamentale (G) i transferurile (TR), atunci:
BS = TA G TR, (1.1) BD = - BS = G + TR TA, (1.2)

unde: BS indic excedentul bugetar, BD deficitul bugetar. Excedentul bugetar sau deficitul depinde, n mare parte, de venit. La nivelurile sczute ale venitului, bugetul este deficitar, deoarece plile guvernamentale sunt mai mari dect ncasrile realizate din colectarea impozitului pe venit. Echilibrarea bugetului de ctre guvern

Creterea veniturilor bugetare

Micorarea veniturilor bugetare

Mrirea impozitelor

Scderea cererii populaiei i ale ntreprinderilor

Scderea cererii statului

Scderea cererii agregate

Accelerarea declinului economic

Surse de finantare ale deficitului bugetar


n practica mondial, bugetul echilibrat este un fenomen rar, accidental, deoarece att deficitul, ct i excedentul, depind nu doar de politica bugetar-fiscal, ci i de gradul de dezvoltare al economiei naionale. Atingerea echilibrului financiar public este posibil doar n anumite momente: intersecia cheltuielilor i a veniturilor bugetare reprezint un centru, n jurul cruia, n limitele bine determinate, se realizeaz variaiile diferenei lor. Realizarea acestei flexibiliti n politica echilibrrii bugetare constituie o performan greu de atins n orice economie, ns ncercrile teoriei i practicii economice sunt n continu dezvoltare. Deficitul bugetar si sursele de finantare a acestuia a reprezentat in ultimii ani o problema a majoritatii statelor in curs de dezvoltare dar si a celor dezvoltate.Principalul motiv al aparitiei deficitului bugetar este cresterea mai rapida a cheltuielilor decat a veniturilor. Exista doua tipuri de surse de finantare a deficitului bugetar 1.Surse de finantare interne 2.Surse de finantare externe De preferat este finantarea din surse interne deoarece cea din surse externe conduce la crestera datoriei publice externe si implicit la cresterea datoriei publice totale. Cauze i consecine ale deficitului bugetar Deficitul bugetar a devenit n prezent un fenomen obinuit, n multe ri, pe fundalul amplificrii cheltuielilor publice. n Romnia, deficitul bugetar a constituit n ultimii ani una dintre cele mai dificile probleme cu care s-a confruntat politica economic. n condiiile actuale de desfurare a activitii economice, n care nevoia de resurse financiare este mai mare dect fondurile existente, elaborarea bugetelor la orice nivel constituie una din problemele primordiale, n special n ceea ce privete respectarea principiului echilibrului bugetar. n majoritatea cazurilor, echilibrul bugetar nu se realizeaz n mod automat prin acoperirea cheltuielilor bugetare cu veniturile bugetare. n acest caz se poate spune c bugetul se elaboreaz cu deficit de finanare. n situaia n care bugetul de stat este raportat la o economie care asigur folosirea deplin a forei de munc, se poate vorbi de buget ajustat n mod

ciclic, ce reprezint surplusul sau deficitul bugetar care va exista dac economia asigur folosirea deplin a forei de munc, adic dac venitul naional obinut este egal cu venitul naional potenial. Deficitul total nregistrat ntr-un an poate fi divizat n dou componente:
deficitul structural, care are loc atunci cnd bugetul ajustat n mod ciclic

este n deficit;
deficitul ciclic, care reprezint deficitul bugetar total minus deficitul

structural. Existena deficitului bugetar se datoreaz mai multor cauze, cum ar fi: scderea producerii de bunuri i servicii n economie, creterea cheltuielilor n scopul realizrii anumitor programe sociale; creterea activitii sectorului invizibil al economiei; creterea cheltuielilor marginale ale produciei sociale; emisiunea monetar n exces i care s nu fie nsoit de creterea economic. Pe de alt parte, nivelurile veniturilor i cheltuielilor bugetare sunt afectate i de stadiul ciclului de afaceri. Atunci cnd economia se contract, bugetul se ndreapt spre deficit, ca urmare a reducerii volumului de venituri colectate. n Romnia, n cadrul deosebit de complex n care se desfoar activitatea economic, n ncercarea de evideniere a locului deinut de deficitul bugetar, un rol deosebit este atribuit determinrii ponderii deficitului financiar public n cadrul cheltuielilor i veniturilor bugetului general consolidat. Bugetul general consolidat este un instrument al politicii fiscalbugetare prin care sunt corelate nu numai veniturile i cheltuielile bugetului de stat (bugetul central i bugetele locale), ci i legturile acestora, ndeosebi deficitul bugetar, cu soldul deficitar al contului curent al balanei de pli, cu decalajul dintre investiii i economisire. n prezent, cunoaterea deficitului bugetar i preocuparea pentru diminuarea lui continu sunt de o mare nsemntate pentru Romnia, cu att mai mult cu ct ara noastr se confrunt cu mari dificulti n evoluia economiei. Pe de alt parte, n calitate de stat membru al Uniunii Europene, Romnia trebuie s respecte condiia impus prin Tratatul Comunitii Europene cu privire la limitarea deficitului bugetar la nivelul de 3% din produsul intern brut i a datoriei publice la 60% din PIB, pn n anul 2012.

Studiu de caz

Deficitul bugetar n Romnia


Nivelul deficitului bugetului general consolidat al Romniei a crescut semnificativ n perioada 2008-2010 de la 5,4% din PIB n 2008, 7,2% din PIB n 2009 la 8% n 2010. Printre cauzele care au stat la baza acestui fapt, enumerm: descreterea produciei economice, cheltuieli exagerate n realizarea unor programe sociale, creterea ponderii economiei subterane, diminuarea veniturilor bugetare, pe fondul crizei economice, factori instituionali (proceduri i legi bugetare, birocraie), instabilitatea politic. Analiza unor date statistice cu privire la deficitul bugetar din Romnia n cele ce urmeaz se prezint unele date statistice privind evoluia deficitului bugetar i a ponderii acestuia n PIB, n perioada 1991-2010, precum structura bugetului general consolidat, n perioada 2008-2010. Nivelul i evoluia deficitului bugetului general consolidat ca pondere n PIB sunt prezentate n tabelul de mai jos:
Tabelul 1 Evoluia bugetului general consolidat (% din PIB), n perioada 1991-2010 Anul Deficitul bugetulu i general consolid at 199 1 -1,5 199 3 -0,1 199 5 -2,6 199 7 -3,6 199 9 -2 200 0 -3,7 200 2 -2,6 200 4 -1,1 200 6 -1,7 200 8 -5,4 200 9 -7,2 201 0 -8

Sursa: Rapoarte BNR i date furnizate de Ministerul Finanelor.

Romania nu este singura tara care se confrunta cu un SUA se pare ca a scapat de sub control in ultima vreme.

deficit bugetar multe state

dezvoltate,chiar si Statele Unite se confrunta cu acest fenomen.De exemplu deficitul bugetar in Majorarea pretului petrolului va spori deficitul bugetar american, iar restul lumii nu va mai fi incantata sa cumpere active din SUA. Deficitul bugetar din SUA ar putea conduce la o scadere dura a monedei americane, fapt care va fi resimtit de catre toti exportatorii din lume deoarece acestia vor obtine profituri mai scazute pentru produsele lor. Uniunea Europeana va fi serios zguduita deoarece exportul reprezinta unul din motoarele constructiei europene. Scenariul cel mai negru ar consta intr-o scadere masiva a dolarului fata de euro si de celelalte valute, ceea ce ar conduce la un dezechilibru economic la nivel mondial Romania a incheiat anul 2006 cu un deficit bugetar de aproximativ 2,5% din PIB sub nivelul de 3% din PIB impus de criteriile de convergenta nominala de la Maastricht. Si totusi nivelul deficitului bugetar a crescut destul de mult in ultimul an ajungand de la 0,9%din PIB la 2,5%din PIB.Pentru anul 2007 se previzioneaza un deficit bugetar de 0,58% din PIB. Pana in anul 2004 deficitul bugetar in Romania a fost finantat in special din surse externe ulterior renuntandu-se la aceasta metoda si deficitul a fost finantat din surse interne in principal.Principalul dezavantaj pe care il prezinta finantarea din surse externe este reprezentat de cresterea datoriei publice externe care poate deveni la un moment dat nesubstenabila.deasemenea finantarea din surse externe poate afecta cursul de schimb,poate conduce la o depreciere a monedei nationale in raport cu principalele valute. Deficitul bugetar n Romnia n anul 2005 este cu 13,5% mai mare dect n 2004. Bugetul de stat a nregistrat n primul trimestru al anului un deficit de 6.734 miliarde de lei, cu 13,5% mai mult, n termeni nominali, fa de nivelul consemnat n perioada similar din 2004, n condiiile n care att veniturile, ct i cheltuielile au crescut cu aproape 12%, potrivit Institutului Naional de Statistic (INS). Deficite bugetare:

2000 -3,5% 2001 -3,3% 2002 -2,7% 2003 -2,3% 2004 -1,1% 2005 -0,8%

2006 -1,7% 2007 -2,6% 2008 -5,7% 2009 -8,5% 2010 -6,4%

Deficit cont current:


2000 -5,7% 2001 -5,6% 2002 -3,6% 2003 -5,8% 2004 -6.9% 2005 -9%.

Msuri pentru reducerea deficitelor bugetare


prioritate reducerea cheltuielilor publice reducerea cheltuielilor administraiei eliminarea subveniilor mrirea bazei de impozitare (ct mai puin de la ct mai muli) accent pe impozitele indirecte

Implicaiile deficitului bugetar asupra pieei muncii Numrul omerilor nregistrai n perioada 2008-2010 arat o reducere a volumului activitii economice, ceea ce are implicaii i asupra veniturilor i cheltuielilor bugetare. Numrul omerilor a ajuns la sfritul anului 2009 la 709,4 mii persoane, mai mare cu 306 mii persoane dect la sfritul anului 2008, rata omajului fiind de 7,8%. Un numr mai mare de omeri nseamn, pe de o parte, mai puine venituri la buget, iar, pe de alt parte, cheltuieli mai mari cu protecia i asistena social.

Tabelul 2 Evoluia numrului de salariai i omeri n perioada 2008-2012 An 2008 2009 2010 Numr mediu de salariai (mii persoane) - modificare procentual anual (%) omeri la sfritul anului (mii 5.046,3 3,3 403,4 4.774,3 - 5,4 709,4 4.665 - 2,3 760

2012 4.735 1 690

persoane) Rata omajului (%)

4,4

7,8

8,5

7,6

Sursa: Institutul Naional de Statistic (2008,2009), Comisia Naional de Prognoz (2010, 2012).

Potrivit datelor furnizate de Institutul Naional de Statistic i de Comisia Naional de Prognoz, n perioada urmtoare se ateapt o cretere uoar a numrului de salariai, deci o reducere a ratei omajului, pe fondul ateptrilor cu privire la reluarea creterii economice.

Deficitul bugetar al Romaniei s-a situat, anul trecut(2011), cu putin sub tinta impusa de Fondul Monetar International. "Datele pentru intregul an releva ca deficitul bugetar a fost de 4,35% din PIB, cu putin sub tinta stabilita", au precizat surse guvernamentale pentru Mediafax. FMI a cerut tarii noastre ca acest indice sa se situeze, in 2011, in jurul valorii de 4,4% din PIB. In conditiile in care tinta de deficit bugetar pentru anul trecut a fost de 4,4% din PIB pe cash, acest lucru inseamna ca statul a putut sa faca cheltuieli excedentare comparativ cu veniturile incasate de 1,4% din PIB, adica peste 7,7 miliarde lei. Conform sursei citate, unii primari au cerut, in aceasta baza, bani mai multi pentru bugetul local, dupa ce au primit informatii ca deficitul bugetar se situeaza la sfarsitul lunii noiembrie la aproape 3% din PIB. Consilierul economic al premierului, Andreea Paul-Vass, declara in acea perioada ca datele estimative indica pentru 2011 o rata de crestere economica de 1,7% si un deficit bugetar de 4,1% din PIB. Romnia a acceptat dup prima zi a summit-ului european s intre n grupul rilor care vor introduce reguli fiscale mai stricte. Conform declaraiei oficiale de la finalul primei zile, "bugetele vor trebui s fie echilibrate sau s nregistreze surplus, iar deficitul structural nu va depi 0,5% din PIB-ul nominal". Aceast msur va fi introdus n constituiile rilor semnatare i va conine mecanisme automate de corecie ce vor fi activate dac se deviaz de la aceast int.

Anul trecut, deficitul structural al Romniei a fost de 5,9% din PIB, n timp ce deficitul bugetar s-a ridicat la 6,9% din PIB. Deficitul structural este o msur a ajustrii deficitului la evoluia economiei, Cnd economia este pe cretere, deficitul structural este mai mare dect deficitul bugetar msurat ca diferen ntre venituri i cheltuieli n PIB pentru c se consider c un deficit bugetar n condiii de cretere economic este duntor pentru economie. Invers, n situaia unei scderi a PIB deficitul structural este mai mic dect deficitul calculat normal pentru c se consider c este acceptabil un deficit bugetar mai mare n condiii de scdere economic. % din PIB 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Deficit Deficit structural Crestere economica -4,4 -4,7 -3,5 -2,0 -1,5 -1,2 -1,2 -2,2 -2,9 -5,7 -9,0 -6,9 -4,9 -1,8 -2,0 -2,0 -1,3 -1,3 -2,3 -2,3 -4,3 -5,3 -8,7 -9,1 -5,9 -3,7 -0,4 2,4 5,7 5,1 5,2 8,4 4,2 7,9 6,3 7,3 -6,6 -1,9 1,7

ECOFIN: Romania isi poate corecta deficitul bugetar pana in 2012 Consiliul ministrilor de Finante din statele membre UE (ECOFIN) a aprobat marti prelungirea cu un an, pana in 2012, a termenului acordat Romaniei pentru reducerea deficitului bugetar sub pragul european de 3% din Produsul Intern Brut (PIB), informeaza un comunicat al institutiei. "Romania trebuie sa puna in aplicare masurile prevazute in bugetul pe 2010, evitand in acelasi timp orice alta deteriorare a situatiei si pentru a asigura un efort financiar anual de 1,75% din PIB in perioada 2010-2012", se mai arata in comunicatul institutiei. In luna mai 2009, CE a declansat procedura de deficit excesiv impotriva Romaniei. In iulie 2009, ECOFIN a aprobat propunerea CE de incepere a procedurii de deficit excesiv pentru Romania in urma unui dezechilibru fiscal de peste 3% din PIB in 2008 si a recomandat reducerea deficitului sub acest prag pana cel tarziu in 2011. In 2009 s-a inregistrat un deficit de 7,2% din PIB, fiind sub tinta anuala, stabilita prin acordul Stand - By incheiat cu FMI, potrivit Ministerului Finantelor.

Pentru 2010, Romania tinteste un deficit de 5,9% din PIB. Un deficit bugetar apare atunci cand cheltuielile Guvernului depasesc incasarile. Ideal este ca deficitul sa se reflecte, in totalitate, in cheltuieli de investitii (in special, in realizarea infrastructurii) si sa fie acoperit cu resurse financiare sigure, pentru a nu apela la emisiuni monetare inflationiste.

Msuri de finanare a deficitului bugetar n Romnia


Influenele pe care le provoac majorarea deficitelor bugetare pot fi sintetizate i grupate, pentru o mai bun nelegere a fenomenului, n dou mari categorii: influene de natur economic i influene de natur psihologic. Influenele psihologice conjugate cu cele economice acioneaz direct asupra pieelor financiare, conducnd la cderea valorilor pe pieele de capital i la deprecieri, uneori brute ale monedelor naionale. Referitor la influenele de natur economic, putem spune c acestea acioneaz puternic i n sensuri strict determinate de modalitile folosite n vederea acoperii deficitului bugetar. Modalitile utilizate se supun unei analize, prin influena direct sau indirect pe care o genereaz asupra mecanismelor economice i a stabilitii economice. Problema finanrii deficitului bugetar, a alegerii unei modaliti optime de finanare face obiectul a numeroase dezbateri n rndul economitilor. n acest sens, n literatura de specialitate ntlnim urmtoarele modaliti de finanare a deficitelor: finanarea prin creterea fiscalitii, finanarea prin reducerea cheltuielilor bugetare, finanarea prin emisiune monetar i finanarea prin datorie public. Aceast prezentare a modalitilor de finanare nu reprezint, totodat, i o ierarhizare a celor mai bune variante din perspectiva unei analize de tip cost-beneficiu. Fiecare dintre aceste variante se caracterizeaz prin avantaje i dezavantaje care depind de fundalul economic n cadrul cruia sunt utilizate. Astfel, modalitatea de finanare a deficitului bugetar prin creterea fiscalitii se concretizeaz n sporirea volumului taxelor i impozitelor n vederea reducerii dezechilibrelor bugetare. Datorit influenelor, n general negative, n activitatea economic, aproape n toate cazurile o cretere a fiscalitii, prin efectul direct de deturnare a resurselor financiare dinspre decizia economic privat pentru investiie sau consum spre consumul redistributiv al statului, conduce la slbirea efortului de dezvoltare, prin slbirea capacitii de a investi, i la reducerea cererii

solvabile a consumatorilor intermediari i finali, cu efect nefavorabil asupra raportului cerereofert pe pia. Finanarea deficitelor bugetare excesive prin reducerea cheltuielilor publice poate constitui o soluie corespunztoare, ns este eficient doar pe termen scurt. Practicarea unei politici bugetare restrictive, cel puin prin reducerea consumului guvernamental, poate avea rezultate pozitive asupra echilibrului financiar public. Promovarea unei astfel de politici pe termen lung va fi urmat, cu certitudine, de consecine negative ce vor afecta creterea economic. Problema care se pune n cazul promovrii unei politici bugetare restrictive se refer la categoriile de cheltuieli bugetare care se vor reduce. n acest context, pot s apar dificulti legate, pe de o parte, de impactul social al unei astfel de politici, iar, pe de alt parte, de discuiile care se vor purta la nivelul guvernului ntre ministerele din componena acestuia, n cadrul crora fiecare reprezentat va ncerca protejarea intereselor pe care le reprezint. O politic bugetar restrictiv poate fi implementat n situaii de criz, cnd statele se confrunt cu deficite publice excessive care conduc, de regul, la creterea inflaiei, la fluctuaii ale cursului de schimb i care afecteaz ntreg sistemul economic. n astfel de cazuri, trebuie s se urmreasc raionalizarea cheltuielilor publice prin reducerea cheltuielilor neproductive i creterea cheltuielilor destinate investiiilor n infrastructur i n capitalul uman (Lenain, 2000, p. 139). Pe fondul accenturii unor fenomene de criz structural, majorarea deficitelor bugetare peste limitele finanabile n mod neinflaionist vine ca un factor n plus ce concur la accentuarea dezechilibrelor n economie. n plus, acolo unde cheltuielile bugetare sunt ndreptate spre satisfacerea, n primul rnd, a funciei de redistribuire a statului i spre subvenii, n lipsa unui coeficient real de multiplicare, starea deficitelor bugetare se agraveaz. O alt modalitate utilizat n acoperirea deficitelor bugetare, care poate avea impact negativ puternic asupra corelaiilor la nivelul economiei financiare i reale, o reprezint emisiunea suplimentar, neacoperit, de moned naional. Aceasta nu face dect s conduc la o sporire necontrolat i nejustificat a masei monetare, agravnd pe termen imediat fenomenele inflaioniste din economie. Dac puterea public nu poate ajusta cheltuielile publice la nivelul veniturilor sau dac prin efectuarea cheltuielilor respective se urmrete obinerea de rezultate mai bune n domeniul ocuprii forei de munc, se pune problema finanrii deficitului bugetar, care se poate realiza fie prin emisiune monetar, fie sau prin mprumuturi de stat.

Procesul de monetizare a deficitului bugetar este n mod clar inflaionist pn n momentul n care economia se ndreapt spre un nou echilibru pe termen lung, cu un nivel ridicat al preurilor. Dac guvernul decide s menin aceast politic o perioad mai lung, va rezulta o cretere corespunztoare a ofertei monetare, adic o continuare a inflaiei. Dac analizm problema recurgerii la mprumut de ctre stat pentru finanarea deficitului bugetar, se poate considera c elementul primordial care trebuie s stea la baza deciziei este constituit de necesitatea ca profitul pe termen mediu i lung realizat prin finanarea cheltuielilor publice s fie sufficient de mare pentru a acoperi serviciul datoriei. De asemenea, trebuie acoperit pierderea de utilitate pe care o suport piaa prin privarea acesteia de resursele utilizate pentru acoperirea deficitului, iar factorii de decizie public trebuie s-i menin credibilitatea n urma recurgerii la mprumutul de stat. n Romnia, finanarea deficitului bugetar s-a realizat n cea mai mare parte prin contractarea mprumuturilor de stat, att din resurse de provenien extern, ct i intern, respectiv prin mprumuturi de pe piaa intern, de pe piaa extern i prin susinerea temporar din resursele contului general al Trezoreriei Statului. Pe piaa intern, furnizorii de resurse pentru finanarea deficitului bugetar sunt sectorul bancar i nebancar, precum i populaia, prin subscrierea la emisiunile de titluri de stat, cum ar fi certificate de trezorerie, obligaiuni de stat n lei sau valut, emise de Ministerul Finanelor Publice. mprumuturile de stat pe piaa extern sunt reprezentate de: creditele externe guvernamentale i obligaiunile de tezaur cu dobnd exprimate n valut. Conduita efectiv a autoritilor romneti n finanarea deficitului bugetar a fost contradictorie i nu a urmrit strict litera legii, nici cnd a fost restrictiv, nici cnd a devenit permisiv. Constituirea contului unic al Trezoreriei statului la Banca Naional, ncepnd din iulie 1993, a deschis calea finanrii neinflaioniste a deficitului bugetar. ns, finanarea deficitului bugetar prin mprumuturi din disponibilitile temporare ale contului curent general al Trezoreriei, chiar dac, pe termen scurt, are avantajul costurilor mici, pe termen lung are importante dezavantaje ce constau n creterea riscului de refinanare i de lichiditate, cu impact negativ asupra managementului datoriei publice guvernamentale, mai ales cnd volatilitatea e ridicat. Din pcate, dei economia Romniei se confrunt cu depresiunea economic, se constat la nivelul deciziilor guvernamentale c nu s-au ntreprins msurile necesare pentru a se aplica o politic de stimulare a procesului investiional n scopul relansrii dezvoltrii economice. Mai mult, asistm la un process deosebit de ngrijortor, i

anume: consumul agregat ntrece n mod sistematic producia agregat. Pe de alt parte, Romnia a avut o politica fiscal prociclic, bazat pe estimri nerealiste ale veniturilor i pe creteri de cheltuieli publice care au condus la acumularea unor dezechilibre macroeconomice semnificative, manifestate printr-un deficit de cont curent i o rat a inflaiei ridicate. Veniturile bugetare au fost supraestimate, iar cheltuielile realizate peste nivelul resurselor disponibile nu au fost canalizate ctre activiti productive, fiind orientate cu preponderen spre cheltuieli de personal i cheltuieli cu bunuri i servicii. Dac aceast tendin continu, apare pericolul iminent ca Romnia s se afunde tot mai mult n starea de srcie i de subdezvoltare, s se ndeprteze e civilizaie. Responsabilii guvernamentali ar trebui s fie primii care s sesizeze acest lucru i s ntreprind msurile de rigoare.

Bibliografie Burda, M., Wyplosz, C. (2002). Macroeconomie. Perspectiva european, Editura All Beck, Bucuresti Vcrel, I. (2007). Finane publice, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti Vcrel, I. (2001). Politici fiscale i bugetare n Romnia: 1990-2000, Editura Expert, Bucureti Giarini, O., Malia, M. (2005). Dubla spiral a nvrii i a muncii, Editura Comunicare.ro, Bucureti ***(2009). Conferin BNR: Deficitul contului curent: corelaii cu indicatorii macroeconomici i abordri structurale, Editura Enciclopedic, Bucureti *** (2001). Dicionar de economie, Ediia a doua, Editura Economic, Bucureti *** Strategia fiscal bugetar a Romniei pe perioada 2011-2013 *** Programul de Convergen 2009-2012 www.mediafax.ro www.ziare.com www.zf.ro http://economie.hotnews.ro