UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR NOMBRE: Andrs Jarrn PREGUNTAS 2-1.

Cules son los cuatro estados financieros que se incluyen en la mayora de los reportes anuales? Los cuatro estados financieros bsicos son: 1. 2. 3. 4. 2-2. Estado de resultados Balance general Estado de utilidades retenidas Estado de flujo de efectivo Si una empresa tpica reporta $20 millones de utilidades retenidas en su balance general, podran declarar sus directores un dividendo en efectivo de $20 millones sin tener nada de que preocuparse? No se podra declarar un dividendo en efectivo porque las utilidades retenidas no representan efectivo y tampoco estn disponibles para el pago de dividendos. Las utilidades retenidas representan un derecho contra los activos. El anlisis de razones financieras es practicado por cuatro grupos de analistas: administradores, inversionistas de capital contable, acreedores a largo plazo y acreedores a corto plazo. Cul es el inters fundamental de cada uno de estos grupos al evaluar las razones financieras? Administradores: se interesan por el bienestar de la empresa, por eso el anlisis de los estados financieros es una forma para anticipar las condiciones futuras y como punto de partida para operaciones futuras. Inversionistas del capital contable: tienen un inters para formarse expectativas acerca de las corrientes futuras de utilidades y de dividendos, es decir para la prediccin del futuro. Acreedores a corto plazo: se interesan en la razn financiera para investigar la capacidad de una compaa para pagar sus deudas. Acreedores a largo plazo: se interesan en la eficiencia y en los prospectos de crecimiento de una empresa. 2-4. Por qu sera ms importante la razn de rotacin de inventarios al analizar una cadena de tiendas de abarrotes que una compaa de seguros? Porque en la razn de rotacin se verifica aproximadamente cuantas veces rota el inventario de la empresa, y en una tienda de abarrotes su inventario es perecible, adems que los alimentos deberan rotar rpidamente por el consumo diario de la poblacin. 2.1. A continuacin se presentan los datos correspondientes a la Campsey Computer Company as como los promedios para su industria a) Calclense las razones indicadas para Campsey FECHA: 25/10/2010

2-3.

b)

Constryase la ecuacin ampliada Du point tanto para Campsey como para su industria.

c)

Pnganse de relieve los puntos fuertes y dbiles de Campsey, segn lo revele su anlisis. Puntos fuertes Ventas/inventarios Ingreso neto/ventas Ingreso neto/capital contable Deuda total/activos totales Puntos dbiles Activos circulantes/pasivos circulantes Das de ventas pendientes de cobro Ventas/activos totales Ingreso neto/activos totales

d)

Supngase que durante 1992 Campsey hubiera duplicado sus ventas, sus inventarios, sus cuentas por cobrar y su capital contable comn. Cmo esa informacin afectara la validez de su anlisis de razones financieras?

Al duplicar lo dicho anteriormente se veran cambios drsticos en las siguientes razones financieras: Razn circulante, Razn rpida, Rotacin de inventarios, Das de venta pendientes de cobro, Rotacin de los activos fijos, Rotacin de los activos totales, Generacin bsica de utilidades, Margen de utilidad sobre ventas, Rendimiento sobre los activos totales, Rendimiento sobre el capital contable comn. Campsey Computer Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992 Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Total activos circulantes Activos fijos netos 655000 947.500 77.500 336.000 241.500 Cuentas por pagar Documentos por pagar Otros pasivos circulantes Total pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital contable comn 129.000 84.000 117.000 330.000 256.500 361.000

947.500

Total pasivos y capital contable

947.500

Campsey Computer Company: Estado de resultados por el ao terminado al 31 de diciembre de 1992

Ventas Costo de bienes vendidos Materiales Mano de obra Energa, iluminacin y fuerza Mano de obra indirecta Depreciacin Utilidad bruta Gastos de venta Gastos generales y administrativos Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) Gastos de inters Utilidades antes de impuestos (EBT) Impuestos federales y estatales sobre ingresos (40%) Ingreso neto 717000 453000 68000 11300 41.500

1607500

1392500 215000 115000 30000 70000 24.500 45.500 18200 27.300

Razn Activos circulantes/pasivos circulantes Das de ventas pendientes de cobro Ventas/inventarios Ventas/activos totales Ingreso neto/ventas Ingreso neto/activos totales Ingreso neto/capital contable

Campsey 1,98 75 das 6,66 1,70 1,69% 2,88% 7,50%

Promedio industria 2,0x 35 das 6,7x 3,0x 1,2% 3,6% 9,0%

Deuda total/activos totales 27% 60,0% 2.2 Complete la informacin del balance general y de ventas en el cuadro que se presenta ms abajo para Isberg Industries. Utilice los siguientes datos financieros: Razn de endeudamiento: 50% Razn rpida: 0,80x Rotacin de los activos totales: 1,5x Das de venta pendientes de cobro: 36 das Margen de utilidad bruta sobre ventas: (Ventas-Costo de ventas)/Ventas=25% Razn de rotacin del inventario: 5x Balance General Efectivo Cuentas por cobrar Inventarios Activos fijos Activos totales Ventas 27000 45000 90000 138000 300.000 450000 Cuentas por pagar Deuda a largo plazo Acciones comunes Utilidades retenidas Total pasivos y capital contable Costo de bienes vendidos 90000 60.000 52500 97.500 300000 337500

=162000

2.3. La Finnerty Furniture Company, productora y mayorista de muebles de alta calidad para el hogar, ha estado experimentando una baja rentabilidad en aos recientes. Como resultado de ello, la junta directiva ha reemplazado al presidente de la empresa y ha tratado en su lugar con Elizabeth Brannigan, quien ha solicitado a usted que haga un anlisis de la posicin financiera de la empresa usando la grfica Du pont. Las razones financieras y los promedios ms recientes para la industria y los estados financieros de Finnerty son los siguientes: Razones financieras y promedios de la industria Razn circulante Deuda/activos totales Rotacin de inters Ventas/Inventarios Das de venta pend. Cobro 2x 30% 7x 10x 24 das Ventas/activos fijos Ventas/activos totales Margen de utilidad sobre ventas Rendimiento sobre los activos totales Rendimi. Sobre cap. Contable comn 6x 3x 3% 9% 12.9%

Finnerty Furniture Company: Balance general al 31 de diciembre de 1992(millones de dlares) Efectivo Valores negociables Cuentas netas por cobrar Inventarios Total activos circulantes Activos fijos bruto Menos depreciacin 45 33 66 159 303 225 78 Capital comn 114 Cuentas por pagar Documentos por pagar Otros pasivos circulantes Total pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital contable comn 45 45 21 111 24 135

Activo fijo neto

147

Utilidades retenidas Tot. Capital cont. De accionistas

201 315

Total activos 450 Total pasivos y capital contable 450 Finnerty Furniture Company: Estado de resultados por el ao terminado al 31 de diciembre de 1992(millones de dlares) Ventas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta Gastos de ventas Gastos de depreciacin Utilidades antes de intereses e impuestos (EBIT) Gastos de inters Utilidades antes de impuestos (EBT) Impuestos (40%) Ingreso neto 795,0 660,0 135,0 73,5 12,0 49,5 4,5 45,0 18,0 27,0

a)

Calclense aquellas razones que considere sean de utilidad en este anlisis.

b) Constryase una ecuacin ampliada Du Pont para Finnerty y compare las razones de la compaa con las razones y promedios para la industria.

c)

Considera que son las cuentas del balance general o las cifras del estado de resultados las principales responsables del bajo nivel de utilidades?

El bajo nivel de utilidades se debera atribuir al balance de 2.4. a) A continuacin se presentan los estados financieros pronosticados para 1993 de la Cary Calclense las razones financieras pronosticadas para Cary en 1993, comprelas con los datos de los promedios para la industria y hganse breves comentarios acerca de los puntos fuertes y dbiles proyectados para Cary. Corporation, junto con algunas razones y promedios para la industria.

La rotacin es ms baja en comparacin con la razones de la industria pero si se logra percibir las cuentas por cobrar, la compaa podr liquidar sus pasivos circulantes aun sin tener que liquidar su inventario.

La razn circulante es inferior a la de la industria por lo tanto su posicin de liquidez es relativamente dbil; pero si se han proyectado que los activos circulantes se hagan efectivo, es probable que se pudieran liquidarse en una cantidad cercana a su valor.

La rotacin de inventarios es mucho ms baja que el promedio de la industria, esto quiere decir que la empresa est manteniendo un nivel excesivo de inventarios, esto es que los inventarios son improductivos y representa una inversin baja.

La empresa debe requerir su pago dentro de 30 das esto quiere decir de que haya 37 das de venta en lugar de 30 das indica que los clientes en promedio no estn pagando sus cuentas a tiempo.

La rotacin de los activos es ms baja a la de la industria esto indica que la empresa no est usando sus activos fijos de manera adecuada la de la industria.

La rotacin de los activos es un tanto inferior a la de la industria lo cual indica que la empresa no est generando una cantidad suficiente de operaciones dada su inversin en activos totales.

El rendimiento es muy inferior al de la industria; este bajo rendimiento proviene de la baja capacidad de generacin bsica de utilidades de la empresa adems de que hace un uso de deudas superior al promedio, estas situaciones ocasionan un ingreso relativamente bajo.

El rendimiento es superior al de la industria, en comparacin con los activos totales no es tan inferior como el rendimiento sobre los activos totales, La aparente mejora de este resultado se debe al hecho de que la compaa hace un mayor uso de deudas.

La razn de endeudamiento es baja esto significa que sus acreedores han proporcionado un vente por ciento del financiamiento total de la empresa, lo cual la empresa tendra ms accesibilidad a un prstamo por los acreedores, no se negaran a prestar ms dinero a la empresa porque no corre un riesgo de banca rota.

El margen de utilidad se encuentra por debajo de la industria lo cual indica que sus ventas son demasiado bajas, que sus costos son demasiado altos o ambas cosas.

La razn de precio/ utilidad es inferior a la de industria, esto indica que se considera a la compaa un tanto ms riesgosa que la mayora o como una empresa que tiene perspectivas de crecimiento ms escasas o ambas cosas. b) Qu piensa usted que le sucedera a las razones financieras de Cary si la compaa tomara mediadas de reduccin de costos que le permitieran mantener niveles ms bajos de inventario y que tambin la permitieran disminuir en forma sustancial el costo de bienes vendidos? No se necesitan clculos. Considrese cules serian las razones financieras que se veran afectadas por los cambios en estas dos cuentas.

Las razones financieras que se veran afectadas por estos cambios serian razn rpida, rotacin de inventarios, rotacin de activos fijos, rotacin de los activos totales, margen de utilidad sobre ventas. Cary Corporation: Balance general al 31 de diciembre de 1993 Efectivo Cuentas netas por cobrar Inventarios Total activos circulantes Terreno y edificio Maquinaria Otros activos fijos 72.000 439.000 894.000 1405000 238000 132000 61.000 1836000 Cuentas y documentos por pagar Pasivos acumulados Total pasivos circulantes Deuda a largo plazo Capital comn Utilidades retenidas 432000 170.000 602000 404290 575000 254710

Total activos 1836000 Total pasivos y capital contable Cary Corporation: Estado de resultados por el ao terminado al 31 de diciembre de 1993 Ventas Costo de bienes vendidos Utilidad bruta en operacin Gastos generales de administracin y de ventas Depreciacin Gastos diversos Utilidades antes de impuestos (EBT) Impuestos (40%) Ingreso neto Nmero de acciones en circulacin Datos por accin Utilidades por accin Dividendos en efectivo Razn precio/utilidades Precio de mercado(promedio) Razones financieras de la Industria (1993)a Razn rpida Razn circulante Rotacin de inventario Das de venta pendientes de cobro Rotacin de los activos fijos Rotacin de los activos totales Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre los el capital contable Razn endeudamiento Margen de utilidad sobre ventas
a

4290000 3580000 710000 236320 159000 134.000 180.680 72272 108408 23000 4,71 0,95 5x 23,57 1,0x 2,7x 7,0x 32 das 13,0x 2,6x 9,1% 18,20% 50,00% 3,50%

Razn precio/utilidades 6,0x Las razones y los promedios para la industria han permanecido constantes durante los ltimos cuatro

aos. Con base en la cifras de balance general de fin de ao.