Sunteți pe pagina 1din 9

Comparaie ntre aciuni i obligaiuni ACIUNILE Noiunea de aciune are mai multe sensuri. Actiunile sunt valori mobiliare.

Actiunile sunt titluri ce atesta un drept de proprietate asupra unei parti a capitalului social al societatii emitente. Practic, proprietarul actiunilor este proprietarul unei parti din societatea emitenta, parte corespunzatoare cu numarul de actiuni detinute. Aciunile sunt fraciuni ale capitalului social i, totodat, titluri reprezentative ale contribuiilor asociailor la formarea capitalului social. Ea trebuie s fie obligatoriu egal n valoare cu celelalte aciuni. Aciunile fac parte din categoria titlurilor de credit. Aciunea este un titlu de valoare, ea ncorporeaz i constat drepturile i obligaiile izvorte din calitatea de acionar. Aciunea desemneaz raportul societar, adic raportul juridic dintre acionar i societate. Deci, aciunea este un titlu reprezentativ al contribuiei asociatului , constituind o fraciune a capitalului social, care confer posesorului calitatea de acionar. Aciunile reprezint titluri care ncorporeaz anumite drepturi, dar ele nu ndeplinesc condiiile autonomiei i libertii. Caracterele aciunilor a) Aciunile sunt fraciuni ale capitalului social care au o anumit valoare nominal. Fiecare aciune reprezint o valoare nominal care exprim fraciunea din capitalul social pe care nscrisul o ncorporeaz. Pentru a evita o fracionare excesiv i deci dificultile legate de constituirea i funcionarea societii, legea instituie un plafon minim privind valoarea nominal a aciunii. Potrivit art. 93 din Legea nr. 31/1990, valoarea nominal a unei aciuni nu va putea fi mai mic de 1.000 de lei. Stabilindu-se numai o limit minim, nseamn c societatea poate emite aciuni cu o valoare nominal mai mare. Prin fixarea valorii nominale a aciunii se determin valoarea aportului ce trebuie efectuat pentru fiecare aciune subscris. b) Aciunile sunt fraciuni egale ale capitalului social. Toate aciunile trebuie s ncorporeze aceeai valoare. n acest sens, art. 94 din Legea nr. 31/1990 prevede c "aciunile trebuie s fie de o egal valoare". Avnd o valoare egal, aciunile confer posesorilor drepturi egale. Valoarea egal a aciunilor asigur condiiile necesare pentru luarea hotrrilor n adunarea general a acionarilor. Prin derogare de la principiul potrivit cruia aciunile trebuie s fie de o egal valoare, art. 94 alin. (2) din Legea nr. 31/1990 prevede posibilitatea emiterii, n condiiile actului constitutiv, de aciuni care confer titularilor drepturi diferite. Sunt avute n vedere aciunile prefereniale cu dividend prioritar fr drept de vot.

c) Aciunile sunt indivizibile. Potrivit art. 102 din Legea nr. 31/1990, aciunile emise de societate au un caracter indivizibil. Acest caracter al aciunilor este menit s asigure buna funcionare a societii. Divizarea aciunilor ar avea drept rezultat fracionarea excesiv a capitalului social i, implicit, creterea numrului acionarilor, ceea ce ar ngreuna funcionarea societii. n cazul cnd o aciune devine proprietatea mai multor persoane, legea cere coproprietarilor s i desemneze un reprezentant dintre ei, care va exercita drepturile i obligaiile aferente aciunii (de exemplu, n cazul transmisiunii succesorale). d) Aciunile sunt titluri negociabile. Aciunile emise de societate sunt titluri care ncorporeaz anumite valori patrimoniale. De aceea, ele sunt considerate titluri de valoare sau titluri de credit i sunt denumite valori mobiliare. Aceste titluri de valoare se pot transmite altor persoane, n condiiile legii. Emiterea aciunilor Aciunile sunt emise de societate sunt titluri care ncorporeaz anumite valori patrimoniale. Condiii pentru emiterea aciunilor Evocarea condiiilor. Legea nr. 31/1990 stabilete anumite condiii pentru emiterea aciunilor. a) Aciunile pot fi emise numai dup nmatricularea societii n registrul comerului [art. 93 alin. (2) lit. b]. Aceast condiie este menit s i protejeze pe subdobnditori, care ar putea dobndi aciunile unei societi a crei constituire nu s-a realizat, b) Aciunile nu vor putea fi emise pentru o sum mai mic dect valoarea nominal (art. 92). Numai cu respectarea acestei condiii se va asigura formarea capitalului social i deci vor fi ocrotii creditorii sociali. c) Emiterea de aciuni noi, pentru majorarea capitalului social, este interzis pn nu vor fi complet achitate cele din emisiunea precedent [art. 92 alin. (3)]. Aceasta condiie este destinat ocrotirii creditului general; nu se poate proceda la emiterea de noi aciuni ct vreme societatea nu ia acoperit n ntregime capitalul social subscris. d) Aciunile emise de o societate pe aciuni, ca urmare a subscripiei, prin ofert public de valori mobiliare, sunt supuse reglementrii privind piaa de capital (Legea nr. 297/2004). Tipuri de aciuni n funcie de drepturile conferite egale sau diferite -, aciunile se mpart n dou categorii: aciuni ordinare i aciuni prefereniale.
Aciunile ordinare. Dup modul lor de transmitere, aciunile ordinare sunt de dou feluri: Aciunile normative. Caracteristica unei aciuni nominative este aceea c identific titularul

aciunii. n titlu se menioneaz numele, prenumele i domiciliul acionarului sau, dup caz, denumirea i sediul acestuia. Aceleai elemente de identificare sunt nscrise i n registrul de aciuni al societii. Drepturile aferente aciunii aparin i pot fi exercitate numai de ctre titularul aciunii. Aciunile nominative pot fi emise n form material, pe suport de hrtie, sau n form dematerializat. Aciunile n form dematerializat se nregistreaz n registrul acionarilor.

Aciunile n form material pot fi emise i ca titluri cumulative pentru mai multe aciuni; de exemplu, pe lng titlurile care cuprind o aciune, cu valoarea nominal de 5.000 lei, se emit i titluri care cuprind un multiplu, adic 5, 10 sau 20 de aciuni, cu valoarea de 25.000, 50.000 sau 100.000 lei. Dac nu a emis i nu a eliberat aciuni n form material, societatea va elibera acionarilor, din oficiu sau la cerere, cte un certificat de acionar. Acest act cuprinde elementele aciunii n form material, prevzute de art. 93 alin. (2) din lege. n plus, actul trebuie s arate numrul, categoria i valoarea nominal a aciunilor, proprietate a acionarului, poziia la care acesta este nscris n registrul acionarilor i, dup caz, numrul de ordine al aciunilor (art. 97 din Legea nr. 31/1990). Aciunile la purttor. n cazul aciunii la purttor, elementele de identificare a titularului aciunii nu se menioneaz n titlu. n consecin, titular al aciunii este posesorul ei. Drepturile aferente aciunii aparin i pot fi exercitate de persoana care posed titlul.
Aciunile prefereniale. Aceste aciuni confer titularilor lor drepturi diferite de cele ale

titularilor aciunilor ordinare. Potrivit art. 95 din Legea nr. 31/1990, aciunile prefereniale sunt aciunile cu dividend prioritar fr drept de vot. Aceste aciuni confer titularului dreptul la un dividend prioritar prelevat asupra beneficiului distribuibil al exerciiului financiar, naintea oricrei alte prelevri, precum i drepturile recunoscute acionarilor cu aciuni ordinare, cu excepia dreptului de a participa i de a vota, n temeiul acestor aciuni, n adunrile generale ale acionarilor. Drepturile i obligaiile acionarilor Calitatea de acionar confer drepturile i obligaiile prevzute de Legea nr. 31/1990. Acionarii au anumite drepturi, care pot fi nepatrimoniale sau patrimoniale. Principalele drepturi ale acionarilor sunt urmtoarele: a) Dreptul de a participa la adunarea general a acionarilor. Acest drept l au toi acionarii, chiar dac, din anumite motive, legea le interzice s participe la deliberri i la luarea hotrrilor. Acionarii pot participa la adunare direct sau prin reprezentare (art. 124 din I egea nr. 31/1990). Nu au dreptul de a participa la adunarea general titularii aciunilor prefereniale cu dividend prioritar fr drept de vot.1 Acionarii au dreptul de a participa la hotrrile importante cu privire la activitatea societii, precum i la conducerea societii, prin participarea la Adunrile Generale ale Acionarilor (AGA), respectiv prin posibilitatea de a alege i de a fi ales n consiliul de administraie al societii.2 b) Dreptul de vot. n temeiul aciunilor lor, acionarii au drept de vot n adunarea general a acionarilor. Potrivit art. 101 din Legea 31/1990, orice aciune pltit d dreptul la un vot n adunarea general, dac prin actul constitutiv nu s-a prevzut altfel. Deci, acionarii exercit dreptul lor de vot proporional cu numrul aciunilor pe care le posed. Prin actul constitutiv se poate limita numrul voturilor aparinnd acionarilor care posed mai mult de o aciune (art. 101 din Legea nr. 31/1990). Exerciiul dreptului de vot este suspendat pentru acionarii arc au efectuat vrsmintele ajunse la scaden. n cazul cnd aciunile fac obiectul unui drept de uzufruct, dreptul de vot aparine uzufructuarului, n adunrile generale ordinare, i nodului proprietar, n adunrile generale extraordinare.

n cazul aciunilor care fac obiectul unei garanii reale mobiliare, dreptul de vot aparine proprietarului lor (art. 123 din Legea nr. 31/1990). Acionarii nu au drept de vot, n cazul cnd sunt deintori ai unor aciuni prefereniale cu dividend prioritar fr drept de vot. c) Dreptul de informare. Acionarii au dreptul s fie informai asupra desfurrii activitii societii1 ori cu privire la evoluia economico-financiar.2 Astfel, administratorii sunt obligai s pun la dispoziia acionarilor registrele societii i s elibereze la cerere, pe cheltuiala acestora, extrase de pe ele (art. 173 din Legea nr.31/1990). Tot astfel, acionarii au dreptul s cerceteze bilanul, precum i rapoartele administratorilor i cenzorilor, depuse la sediul societii n vederea adunrii generale, putnd obine, pe cheltuiala lor, copii ale acestor documente. ntre edinele generale, acionarii au dreptul de a se informa asupra gestiunii societii, consultnd documentele prevzute n actul constitutiv. n urma consultrii, ei vor putea sesiza, n scris, consiliul de administraie despre constatrile lor, la care consiliul de administraie trebuie s rspund, tot n scris, n termen de 15 zii de la data sesizrii. Acionarii pot cere instanei s desemneze un expert care s analizeze anumite operaiuni din gestiunea societii, iar raportul ntocmit va fi pus la dispoziia cenzorilor societii pentru analiz i msuri. d) Dreptul la dividende. Principalul drept patrimonial al acionarului este dreptul de a primi dividende1, deci dreptul de a primi n fiecare an o cot parte din profitul societii (sub form de dividende) corespunztoare cu numrul de aciuni deinute i cu suma alocat de conducerea societii pentru plata dividendelor. Datorit faptului c acest dividend poate varia (sau poate fi chiar zero), aciunile se mai numesc i valori mobiliare cu venit variabil.2 Potrivit art. 67 alin. (2) din Legea nr. 31/1990, dividendele se pltesc asociailor n proporie cu cota de participare la capitalul social vrsat, dac prin actul constitutiv nu s-a prevzut altfel. Cuantumul dividendului se stabilete de adunarea general a acionarilor. e) Dreptul asupra prii cuvenite din lichidarea societii. La ncetarea existenei societii, acionarii au dreptul s primeasc partea ce li se cuvine n urma lichidrii societii. Potrivit art. 261 din Legea nr. 31/1990, partea ce se cuvine fiecrei aciuni din repartizarea activului societii se stabilete de lichidatori prin bilanul final de lichidare a societii. Obligaiile acionarilor Acionarii au anumite obligaii. Principala obligaie a acionarilor este de a efectua plata vrsmintelor datorate. Dac o aciune este proprietatea indiviz sau comun a mai multor persoane, acestea rspund n mod solidar pentru efectuarea vrsmintelor datorate. Potrivit legii, situaia aciunilor trebuie s fie cuprins n anexa la situaia financiar anual. Legea cere s se precizeze dac aciunile au fost integral achitate i, dup caz, numrul aciunilor pentru care s-a cerut fr rezultat, efectuarea vrsmintelor (art. 109 din Legea nr. 31/1990). n cazul neachitrii la scaden a vrsmintelor datorate din valoarea aciunilor subscrise, va fi folosit procedura reglementat de art. 100 din Legea nr. 31/1990. Astfel, dac acionarii nu au efectuat vrsmintele pe care le datoreaz, n termenele prevzute n actul constitutiv sau cel al subscripiei publice, societatea i va invita s-i ndeplineasc aceast obligaie printr-o somaie colectiv, publicat de dou ori, la un interval de 15 zile, n Monitorul Oficial i ntr-un ziar de larg rspndire.

Dac nici dup aceast somaie, acionarii nu efectueaz vrsmintele, consiliul de administraie va putea decide, fie urmrirea acionarilor pentru vrsmintele restante, fie anularea aciunilor nominative n cauz. Urmrirea acionarilor se face potrivit regulilor dreptului comun n materie de executare silit. n cazul anulrii aciunilor, decizia de anulare se va publica n Monitorul Oficial, cu specificarea numrului de ordine al aciunilor anulate. n locul aciunilor anulate, societatea va emite noi aciuni purtnd acelai numr, care vor fi vndute. Sumele obinute din vnzarea acestor aciuni vor fi folosite pentru acoperirea cheltuielilor de publicaie i vnzare, a dobnzilor de ntrziere i a vrsmintelor neefectuate. Eventualul rest va fi predat acionarilor ale cror aciuni au fost anulate. n cazul n care sumele obinute din vnzarea noilor aciuni nu sunt ndestultoare pentru acoperirea sumelor datorate societii sau dac vnzarea nu are loc, din lips de cumprtori, societatea va putea s sa ndrepte mpotriva subscriitorilor i cesionarilor, n condiiile art. 98 din Legea nr. 31/1990. Dac, folosindu-se aceste ci, nu s-au putut obine sumele datorate societii, trebuie s se procedeze de ndat la reducerea capitalului societii n proporie cu diferena dintre capitalul existent i capitalul social. Transmiterea aciunilor Aceste titluri se pot transmite altor persoane, n condiiile legii.1 Aciunile se transmit n mod diferit, dup cum sunt aciuni nominative sau aciuni la purttor. Legea stabilete unele reguli speciale pentru vnzarea aciunilor de ctre acionari prin ofert public. Transmiterea aciunilor nominative. Dreptul de proprietate asupra aciunilor nominative se transmite n mod diferit (art. 98 din Legea nr. 31/1990). n cazul aciunilor nominative emise n form material, dreptul de proprietate se transmite printr-o declaraie fcut n registrul acionarilor i prin meniune fcut pe titlu, semnat de cedent i cesionar sau de mandatarii lor. n cazul aciunilor nominative emise n form dematerializat, dreptul de proprietate se transmite printr-o declaraie fcut n registrul acionarilor, semnat de cedent i cesionar sau de mandatarii lor. Prin actul constitutiv al societii se pot prevedea i alte forme de transmitere a dreptului de proprietate asupra aciunilor. Dreptul de proprietate asupra aciunilor emise n form dematerializat care se tranzacioneaz pe o pia reglementat se transmite n condiiile Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital. Dac aciunea nominativ este transmis mai multor persoane, cesionarii trebuie s desemneze un reprezentant unic pentru exercitarea drepturilor rezultnd din aciune. n caz contrar, societatea nu este obligat s nscrie transmiterea n registrul acionarilor. n cazul cnd aciunile care fac obiectul transmisiunii nu au fost complet liberate, subscriitorii acionarilor i cesionarii ulteriori sunt rspunztori pentru plata integral a aciunilor timp de 3 ani, de la data cnd s-a fcut meniunea de transmitere n registrul acionarilor [art. 98 alin. (3) din Legea nr. 31/1990].
9

n cazul aciunilor nominative emise n form dematerializat i tranzacionate pe o pia organizat, transmiterea dreptului de proprietate asupra aciunilor se realizeaz n condiiile prevzute de O.U.G. nr. 28/2002. Transmiterea aciunilor la purttor. Dreptul de proprietate asupra aciunilor la purttor se transmite prin simpla tradiiune a acestora (art. 99 din Legea nr. 31/1990). Restriciile privind transmiterea aciunilor. Prin lege sau prin actele constitutive ale societii se pot stabili anumite restricii referitoare la transmiterea aciunilor societii. a) Restriciile legale. Potrivit art. 103 din Legea nr. 31/1990, societatea nu poate dobndi propriile sale aciuni, dect n cazurile i condiiile stabilite de lege. b) Restriciile convenionale. Pentru protejarea intereselor acionarilor i ale societii, n actul constitutiv al societii pot fi stipulate clauze speciale privind transmiterea aciunilor. Astfel, asociaii pot condiiona transmiterea aciunilor de avizul consiliului de administraie sau al adunrii generale privind persoana dobnditorului (clauze de agrement). Tot astfel, asociaii pot stipula dreptul acionarilor sau al societii de a dobndi cu preferin aciunile asociatului cedent (clauze de preemiune). Garaniile care se aplic aciunilor i cine garanteaz cu aciuni Condiiile constituirii garaniei reale mobiliare asupra garaniilor. ntruct ncorporeaz anumite drepturi, acunile pot fi obiectul unei garanii reale mobiliare (art. 106 din Legea nr. 31/1990). Constituirea garaniei reale mobiliare asupra aciunilor se poate face prin nscris sub semntur privat. nscrisul trebuie s cuprind: cuantumul datoriei, valoarea i categoria aciunilor cu care sa garanteaz datoria. n cazul aciunilor emise n form materialii (nominative sau la purttor) garania se menioneaz pe titlu i se semneaz de creditor i debitorul acionar sau de mandatarii acestora. Garania se nregistreaz n registrul acionarilor inut de administrator sau, dup caz, de societatea independent care ine registrul acionarilor. Creditorului n favoarea cruia s-a constituit garania real mobiliar, i se elibereaz o dovad a nregistrrii acesteia. Garania devine opozabil terilor i dobndete rangul n ordinea de preferin a creditorilor de la data nregistrrii n Arhiva Electronic de Garanii Reale Mobiliare. n momentul de fa, aciunile societilor romneti cotate se tranzacioneaz pe dou piee organizate: Bursa de Valori Bucureti i societatea de burs Rasdaq.

OBLIGAIUNILE

Obligaiunile reprezint un titlu de crean asupra societii emitente. Concret, societatea emitent are nevoie la un moment dat de un mprumut i emite obligaiuni. Cumprtorii

obligaiunilor mprumut societatea emitent cu suma pe care au pltit-o pentru cumprarea obligaiunilor. Obligaiunile nu confer aceleai drepturi ca i actiunile, dar posesorul lor beneficiaz de o dobnd periodic fix (din acest motiv, obligaiunile numindu-se valori mobiliare cu venituri fixe) i, la expirarea perioadei de mprumut, de rambursarea sumei pltite pentru cumprarea obligaiunilor. Obligaiunile emise de societate sunt fraciuni ale unui mprumut unic contractat de societate. Totodat, obligaiunile sunt titluri de valoare; ele ncorporeaz dreptul la suma de bani prevzut n titlu. Drept urmare, obligaiunile fac parte, ca i aciunile, din categoria valorilor mobiliare. Obligaiunile sunt fraciuni ale mprumutului cu o anumit valoare nominal; ele sunt egale i indivizibile. Dei sunt titluri de valoare, ca i aciunile, totui, obligaiunile au anumite caracteristici proprii. n consecin, calitatea de obligatar, adic de posesor al unor obligaiuni, nu se confund cu calitatea de acionar. Obligatarul nu are calitatea de acionar, ci calitatea de creditor al societii pentru suma reprezentnd valoarea obligaiunii subscrise, avnd dreptul la restituirea sumei datorate i la plata dobnzilor aferente. Acest drept al obligatarului exist, indiferent dac societatea a obinut sau nu beneficii. Nefiind acionar, obligatarul nu are nici unul dintre drepturile acionarului (dreptul la dividende, dreptul de a vota n adunarea general etc.) i nici nu suport pierderile societii. Emiterea obligaiunilor Legea nr. 31/1990 stabilete condiiile pentru emiterea obligaiunilor. Acestea sunt condiii de fond sau condiii ale subscripiei publice a obligaiunilor. Condiiile de fond. Pentru emiterea obligaiunilor se cer a fi ndeplinite anumite condiii. Emiterea de obligaiuni este hotrt numai de adunarea general extraordinar a societii (art. 113). Potrivit legii, valoarea nominal a unei obligaiuni nu va putea fi mai mic de 25.000 lei [art. 162 alin. (2)]. Valoarea nominal a obligaiunilor convertibile n aciuni va trebui s fie egal cu valoarea aciunilor. Obligaiunile din aceeai emisiune trebuie s fie de o valoare egal; ele confer posesorilor lor drepturi egale. Condiiile subscripiei publice a obligaiunilor. n cazul n care obligaiunile fac obiectul unei oferte publice definite ca atare de Legea nr. 297/2004, emiterea i tranzacionarea lor sunt supuse acestei legi. Oferta public este propunerea fcut de emitent de a vinde sau cumpra valori mobiliare, difuzat prin mijloace de informare n mas sau comunicat pe alte ci, dar sub condiia posibilitii egale de receptare din partea a minimum 100 de persoane nedeterminate n vreun fel de autorul propunerii. a) Prospectul de emisiune. n vederea emiterii de obligaiuni prin ofert public, administratorii societii vor ntocmi un prospect de emisiune. Acest prospect trebuie s cuprind: denumirea, obiectul de activitate, sediul i durata societii; capitalul social i rezervele; data publicrii n Monitorul Oficial a ncheierii de

nmatriculare i modificrile ce s-au adus actului constitutiv; situaia patrimoniului social dup ultimul bilan contabil aprobat; suma total a obligaiunilor care au fost emise anterior i a celor care urmeaz a fi emise, modul de rambursare, valoarea nominal a obligaiunilor, dobnda lor, precum i indicarea dac sunt convertibile dintr-o categorie n alta, ori n aciuni ale societii; data la care a fost publicat hotrrea adunrii generale extraordinare care a aprobat emiterea de obligaiuni (art. 163 din Legea nr. 31/1990). Oferta public de obligaiuni trebuie autorizat de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare. Dup autorizare, prospectul de emisiune va fi publicat. Legea nu arat unde anume se public acest prospect, motiv pentru care trebuie admis c publicarea se face n pres. b) Subscrierea obligaiunilor. Obligaiunile emise prin ofert public se subscriu prin intermediul societilor de servicii de investiii financiare. Persoanele interesate vor subscrie obligaiunile pe exemplarele prospectului de emisiune, prin artarea numelui, prenumelui i domiciliului subscriitorului, respectiv denumirea i sediul acestuia, numrul obligaiunilor subscrise i data subscrierii. Aceste meniuni trebuie nsoite de semntura subscriitorului. Potrivit legii, valoarea obligaiunilor subscrise trebuie s fie integral vrsat. c) Titlurile obligaiunilor. n baza subscrierilor, societatea emite titlurile obligaiunilor. Aceste titluri ale obligaiunilor trebuie s cuprind aceleai elemente ca i prospectul de emisiune, care sunt prevzute de art. 163 din Legea nr. 31/1990. Titlurile obligaiunilor mai trebuie s cuprind numrul de ordine i tabloul plilor n capital i dobnzi. Obligaiunile trebuie s fie semnate de doi administratori, cnd sunt mai muli, sau de unicul administrator al societii. 1 n Romnia, obligaiunile sunt emise de stat (obligaiuni de stat) sau de marile companii (obligaiuni corporatiste).3 Tipuri de obligaiuni Obligaiunile sunt de dou feluri: obligaiuni nominative i obligaiuni la purttor. Obligaiunea nominativ cuprinde n titlu numele, prenumele i domiciliul obligatarului, respectiv denumirea i sediul acestuia. Dreptul ncorporat n titlu aparine i se exercit numai dc ctre titular, putnd fi transmis prin cesiune. Obligaiunea la purttor nu cuprinde meniunile de identificare a titularului. Dreptul aparine posesorului titlului, care l poate transmite prin tradiiunea titlului. Obligaiunile nominative pot fi emise n form material, pe suport de hrtie, sau n foma dematerializat, prin nscriere n cont [art. 162 alin. (4) din Legea nr. 31/1990]. 1 n funcie de emitent obligaiunile pot fi: Obligaiuni corporatiste, emise de ctre societi comerciale; Obligaiuni municipale, emise de administraia public local (orae i municipaliti).
9

Exista o mare varietate de tipuri de obligatiuni, dupa modul de rascumparare si de plata a dobanzii, garantii, etc.2 Drepturile i obligaiile obligatarilor Drepturile care nsoesc obligaiunile sunt: a) Dreptul la o dobnd (cupon). Dobanda reprezint un ctig fix, determinat prin ponderarea valorii nominale a obligaiunii cu rata nominal a dobnzii. b) Dreptul de rambursare a mprumutului. La scaden, obligatarilor li se va restitui suma mprumutat. c) Dreptul de participare la Adunarea Generala a Obligatarilor, care se ntrunete doar la cererea a cel puin un sfert din obligatari.3

Transmiterea obligaiilor Obligaiunile emise prin ofert public se transmit n condiiile Legii nr. 297/2004 (art. 164 din Legea nr. 31/1990). Garaniile care se aplic obligaiunilor i cine garanteaz obligaiile

Bibliografie:
1

Carmen Adriana Gheorghe, Laura Murean Caiet de seminar la disciplina dreptul afacerilor culegere de texte, teste de evaluare, Editura Universitii Transilvania, Braov, 2007 2 http://www.piata-de-capital.ro/actiuni-obligatiuni.php 3 http://www.avantaje.ro/Relatii/Finante-Bani/Si-tu-poti-deveni-actionar-sau-obligatar-al-uneicompanii-568645