1.1.

Aspecte generale privind performantele Conform abordarilor date IAS/IFRS prin performante financiare se nteleg veniturile, cheltuielile si rezultatele financiare ale unei entitati economice. Informatii despre aceste structuri financiare sunt oferite n principal de Contul de Profit si Pierdere nsa o parte din notele explicative vin sa completeze informatiile privind performantele entitatii. Ne referim aici cel putin la notele explicative obligatorii de ntocmit potrivit reglementarilor contabile n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005) si anume: Analiza rezultatului din exploatare, Exemple de calcul si analiza a principalilor indicatori economico-financiari, Active imobilizate, Provizioane. 1.1.1. Definitii ale elementelor de performanta financiara Cheltuielile reprezinta potrivit abordarilor IAS/IFRS diminuari ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub forma de iesiri sau scaderi ale valorii activelor sau cresteri ale datoriilor, care se concretizeaza n reduceri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din distribuirea acestora catre actionari (par. 70.b. din Cadru general IFRS). n principiu o cheltuiala semnifica o saracire a entitatii, generata fie de o micsorare a unor elemente de active patrimoniale, fie de o crestere a unor elemente de pasive patrimoniale (capitaluri proprii sau datorii). Veniturile reprezint potrivit abordrilor IAS/IFRS creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de intrri sau creteri ale valorii activelor sau descreteri ale datoriilor, care se concretizeaz n creteri ale capitalurilor. 1.1.2. Prezentarea n contul de profit i pierdere a elementelor de performan financiar Modul de formare al rezultatelor poate fi diferit n funcie de criteriul de clasare al cheltuielilor care au stat la baza obinerii acestora. Dup modul de formare, rezultatele pot fi grupate n dou categorii principale: 1. Rezultate obinute prin clasarea cheltuielilor dup natura lor; 2. Rezultate obinute prin clasarea cheltuielilor dup funcie. 1. Potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005), Contul de Profit i Pierdere va avea o structur aproximativ similar cu cea anglo-saxon n care cheltuielile sunt ierarhizate dup natura acestora (exploatare, financiare, extraordinare) i sunt prezentate ntr-un format de tip vertical. Referenialul utilizat pentru compararea cheltuielilor este producia exerciiului. Cu ajutorul unei astfel de forme a Contului de Profit i Pierdere se va explica modul de constituire a rezultatului exerciiului n diferite etape permind desprinderea unor concluzii legate de nivelul performanelor economice ale celor trei activitii desfurate de o firm ntr-o perioad de gestiune i anume: - activitatea de exploatare; - activitatea financiar; - activitatea curent; - activitatea extraordinar. Corespunztor fiecrei activiti i apare un flux de venituri, cheltuieli, rezultat astfel: a) Fluxuri de exploatare, care cuprind operaiuni economice cu caracter specific, obinuit i repetitiv, care vizeaz activitatea normal i curent a unei ntreprinderi, excluznd prin influen cu caracter financiar sau extraordinar. Operaiunile de exploatare 5

permit determinarea rezultatului din exploatare, rezultat real, generat de activitatea de baz a entitii. b) Fluxurile financiare sunt acele operaiuni economice care se refer la activitatea financiar i care au un caracter obinuit, repetitiv i specific. Fluxurile financiare permit determinarea rezultatului financiar. c) Fluxurile curente se obin din nsumarea fluxurilor de exploatare cu cele financiare ele fiind cele care genereaz rezultatul curent. Prin activiti curente se nelege orice activiti desfurate de o entitate, ca parte integrant a afacerilor sale precum i activitile conexe n care aceasta se angajeaz i care au o legtur cu cele din prima categorie. c) Fluxurile extraordinare cuprind operaiuni economice care nu au legtur direct cu obiectul normal de activitate al societii. Operaiunile din aceast categorie au un caracter accidental. Potrivit reglementrilor contabile n vigoare (O.M.F.P. nr. 1752/2005, par.39) elementele extraordinare sunt venituri sau cheltuieli ce rezult din evenimente i tranzacii care sunt n mod clar diferite de activitile curente ale unei ntreprinderi i care, prin urmare, nu se ateapt s se repete ntr-un mod frecvent sau regulat. Exemple de evenimente sau tranzacii ce dau natere n general la evenimente extraordinare n cazul majoritii entitilor sunt: exproprierea activelor, un cutremur sau un alt dezastru natural. Pentru a stabili dac un eveniment sau o tranzacie se delimiteaz clar de activitile curente ale entitii, se are n vedere, mai degrab, natura elementului sau a tranzaciei aferente activitii desfurate n mod curent de entitate, dect frecvena cu care se ateapt ca aceste evenimente s aib loc. Prin urmare, un eveniment sau o tranzacie poate fi extraordinar pentru o entitate, dar nu i pentru o alta, datorit diferenelor dintre activitile curente ale acelor entiti. De exemplu, pierderile rezultate n urma unui cutremur pot fi calificate de ctre o entitate ca element extraordinar. Fluxurile extraordinare permit determinarea rezultatului extraordinar. Prin nsumarea acestor rezultate se obine rezultatul brut al exerciiului. Not !!! Standardele Internaionale de Raportare Financiar nu agreeaz raportarea niciunui element de venituri sau cheltuieli ca fiind element extraordinar, nici n contul de profit i pierdere i nici n note (conform IAS 1-Prezentarea situaiilor financiare, par. 85). Ca atare acesta va trebui s fie raportat fie la categoria exploatare fie la cea financiar n funcie de natura, alt alternativ nefiind permis. Din necesiti de armonizare a contabilitii romneti la Directivele Europene, o astfel de alternativ este permis de reglementrile romneti n materie de contabilitate. 2. Spre deosebire de modelul anterior n cazul rapoartelor financiare obinute prin clasarea cheltuielilor dup destinaie (exploatare, desfacere, administrare) este posibil formarea unui rezultat confirmat de pia deoarece rezult din compararea costului vnzrilor cu producia vndut. Spre deosebire de modelul anterior referenialul utilizat pentru compararea cheltuielilor va fi producia vndut i nu producia exerciiului. Un astfel de model este precizat de O.M.F.P. nr. 1752/2005 a se ntocmi n cadrul notelor explicative dar numai cu referire la rezultatul din exploatare (prin Nota 4 Analiza rezultatului din exploatare).

Analiza performanelor financiare se poate defalca astfel: A. n funcie de obiectivele urmrite n cadrul analizei performanei financiare regsim: a) Analiza de ansamblu a performanei financiare b) Analiza performanelor financiare pe baza ratelor: - de profitabilitate; - bursiere. B. n funcie de sursele de provenien ale informaiilor privind performanele financiare avem: a) Analiza performanelor financiare n contextul valorificrii informaiilor din Contul de Profit i Pierdere .Vom numi o astfel de analiz drept o analiz simpl a performanelor financiare. b) Analiza performanelor financiare n contextul valorificrii informaiilor altele dect cele din Contul de Profit i Pierdere. Vorbim aici de o analiz complex a performanelor financiare care vine s completeze valenele analizei realizate n cadrul primei categorii. Este vorba aici despre cel puin urmtoarele categorii de informaii: - Informaii privind rezultatul exploatrii, n cadrul crora s se realizeze o clasificare a cheltuielilor dup funcie. Aceste informaii se regsesc n cadrul notei nr. 4 Analiza rezultatului din exploatare. - Informaii privind repartizarea profitului, n cadrul crora se determin toate destinaiile profitului. n acest sens se utilizeaz Nota 3 Repartizarea profitului. - Informaii privind amortizarea i ajustrile pentru depreciere efectuate activelor informaii care sunt cuprinse n Nota 1 Activele imobilizate. Aceste informaii permit extragerea unor elemente analitice cu scopul explicrii cauzelor care au generat o anumit evoluie a ajustrilor de valoare a activelor corporale, necorporale i financiare. - Informaii privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli cuprinse n Nota 2 Provizioane. Acestea furnizeaz informaii extrem de importante pentru explicarea cheltuielilor i venituri cu provizioanele prin prisma evoluiei acestora pe elemente componente de provizioane constituite pentru diferite naturi de riscuri i cheltuieli 1. 2. Analiza de ansamblu a performanelor financiare Primul pas n analiza performanelor financiare l reprezint analiza de ansamblu a performanelor financiare n cadrul creia vom pune n eviden gradul de realizare a performanelor pe diferite niveluri de activitate iar apoi vom urmri evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul acestora pe categorii de venituri, cheltuieli i rezultate pe baza informaiilor puse la dispoziie prin situaiile financiare. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea situaiilor financiare pe mai multe exerciii financiare succesive. 1. 2.1 Analiza pe niveluri a performanelor financiare n acest sens, analiza se adncete pe patru niveluri, i anume: * nivelul de exploatare; * nivelul financiar;

* Nivelul curent; * nivelul extraordinar; * nivelul global. a) Nivelul de exploatare n cadrul acestei analize a performanelor se pune n eviden volumul activitii principale (de baz), adic a activitii de exploatare utiliznd un sistem de indicatori specifici calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere pe de-o parte i pe baza notelor explicative pe de alt parte. a.1.) Indicatori calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere (cu structurarea cheltuielilor dup natur). 1. Cifra de afaceri net evideniaz dimensiunea portofoliului de afaceri realizate de o societate comercial n relaie cu diferii parteneri. Fiind un indicator de volum, cifra de afaceri net reflect att latura comercial a unei firme productoare (prin producia vndut) (Qv), ct i volumul activitii desfurate de o firm axat pe vnzri 8 (prin vnzrile de mrfuri- VM) i subveniile din exploatare aferente cifrei de afaceri net (SE). CAN = VM + Qv + SE - VM reprezint volumul mrfurilor vndute care se preia din rulajul creditor al contului 707; Qv reprezint producia vndut, indicator ce va fi calculat n cele ce urmeaz; - SE reprezint subveniile de exploatare care se preiau din rulajul creditor al contului 7411. ! Not Pentru entitile economice al cror obiect principal de activitate l reprezint leasingul, se vor include n cifra de afaceri net i dobnzile aferente leasingului financiar, conform modificrilor aduse reglementrilor contabile romneti prin OMFP.nr. 1752/2005. n acest fel se realizeaz un pas important n direcia mbuntirii legislaiei contabile, deoarece, pentru astfel de entiti, principala activitate productoare de profit leasingul- rmnea n afara sferei de cuprindere a cifrei de afaceri, care denatura n mod substanial indicatorii de performan ai acestor tipuri de entiti. Cifra de afaceri net aferent vnzrilor poate fi majorat fie printr-un volum sporit al bunurilor vndute, fie prin creterea preurile practicate, fie prin ambele metode. Capacitatea entitii de a schimba unul sau ambii factori va depinde de cererea pentru produsele entitii, de poziia firmei n competiia n care s-a angajat precum i de condiiile oferite ntreprinztorului de mediul economic. Indicatorul cifra de afaceri net este determinat explicit n cadrul rubricilor solicitate pentru prezentarea Contului de Profit i Pierdere. 2. Producia exerciiului (QE) evideniaz dimensiunea activitii comerciale a unei firme productive att n relaia cu terii (clienii) prin producia vndut i variaia produciei stocate (Qs), pe de-o parte, ct i n relaia cu sine nsi prin producia de imobilizri (Qi), pe de alt parte. QE = QV + QS + Qi - Producia vndut se calculeaz din rulajul creditor al conturilor din grupa 70 mai puin contul 707 - Variaia produciei stocate (Qs) cuprinde att variaia stocului

de produse finite (SPF) ct i variaia produciei n curs de execuie (SPCE) de la sfritul i nceputul exerciiului financiar analizat. 9 QS = SPCE + SPF - Producia stocat este dat de soldul contului 711, dac are sold creditor se adun iar dac are sold debitor se scade; - Producia de imobilizri cuprinde totalitatea cheltuielilor efectuate pentru obinerea activelor corporale i necorporale necesare investiiilor proprii. Producia imobilizat se calculeaz din rulajul creditor al contului 711 Din punct de vedere al analizei, indicatorul producia exerciiului are un caracter eterogen ca urmare a bazelor de evaluare diferite utilizate. Astfel, ntruct producia vndut este evaluat n preuri de vnzare, iar producia stocat i producia de imobilizri sunt evaluate n costuri de producie. n consecin i factorii care modific starea acestor componente se grupeaz n: - volumul fizic; - structura de producie i de vnzare; - preul de vnzare; - costul de producie. Not ! Vechile reglementri contabile de orientare francez 1 precizau prezentarea explicit a indicatorului Producia exerciiului n cadrul schemei Contului de Profit i Pierdere. Actualele reglementri contabile care realizeaz armonizarea la IAS (n prezent n vigoare O.M.F.P. nr.1752/2005 nu mai prezint explicit acest indicator probabil tocmai din cauza faptului c valoarea sa informaional era limitat de caracterul su eterogen. Cu toate acestea apreciem c acest indicator este util fiind baza de pornire a indicatorilor tabloului soldurilor intermediare de gestiune. Extracontabil, calculul su se poate realiza ns pe baza rubricilor prezentate n actuala schem. 3. Marja comercial (MC) reprezint valoarea nou creat n sfera comerului, de societile de profil, ct i de societile comerciale care desfoar activitate de comer prin magazinele proprii. Indicatorul se determin ca diferen ntre veniturile rezultate din vnzarea mrfurilor (VM) i cheltuielile privind mrfurile (CD) adic: MC = VM CD 4. Marja industrial (MI) reprezint valoarea nou creat n activitatea productiv desfurat de o societate comercial ntr-o perioad determinat de timp respectiv durata exerciiului financiar. Marja industrial se determin ca diferen ntre producia exerciiului (QE) pe de-o parte, i cheltuielile cu materiile prime, materiale, energie (CM) i lucrrile executate de teri (Lt) pe de alt parte, astfel: 1 H.G. 704/1993 pentru aprobarea bilanului contabil al agenilor economici 10 MI = QE [ CM + Lt ] - Cheltuielile cu materialele prime i materialele consumabile se calculeaz din rulajul debitor al conturilor din grupa 60 mai puin contul 607; - Lucrrile i serviciile executate de teri se calculeaz din rulajelor debitoare ale

conturilor din grupele 61 i 62. 5. Valoarea adugat (VA) reprezint valoarea nou creat de o societate comercial n decursul unei perioade de timp determinate, de obicei durata exerciiului financiar. Valoarea adugat se determin prin nsumarea marjei comerciale i a marjei industriale: VA = MC + MI Valoarea adugat este cel mai sintetic indicator de rezultate care exprim volumul activitii unei ntreprinderi i spre deosebire de ceilali indicatori de volum prezentai mai sus prezint avantajul de a reflecta doar volumul a ceea ce s-a produs efectiv n entitate, fcnd abstracie de intrrile din afar. Importana analizei valorii adugate rezult din urmtoarele considerente: a) valoarea adugat reprezint sursa principal de autofinanare a rezultatului din exploatare i a rezultatului net al exerciiului; b) valoarea adugat reprezint sursa principal de autofinanare a activitii agenilor economici; c) valoarea adugat exprim gradul de integrare economic a unei societi comerciale; d) valoarea adugat reprezint sursa de remunerare a personalului; e) valoarea adugat constituie sursa de finanare a obligaiilor bugetare; f) valoarea adugat reprezint sursa de sporire a rezervelor societii comerciale; g) valoarea adugat msoar contribuia firmei la obinerea produsului intern brut al unei ri. Avnd n vedere ns c baza de pornire la calculul valorii adugate este producia exerciiului, se preiau influenele negative generate de evaluarea n mod diferit a elementelor ce formeaz acest indicator. Valoarea adugat obinut de o entitate se repartizeaz n general ntre cele cinci pri participante astfel: a) personalul salariat care este retribuit prin salarii i protecia social aferent (inclusiv impozitul pe salarii) b) statul care percepe impozite i taxe (inclusiv impozitul pe profit) c) mprumuttorii care percep dobnzi 11 d) proprietarii i conductorii entitii care au dreptul la o remunerare sperat (dividende, participri la profit) e) care poate beneficia de surse de autofinanare (profit nerepartizat i amortizri). Analiza modului de repartizare a valorii adugate este important pentru a pune n eviden gradul de participare a fiecrei categorii la generarea valorii adugate i de asemenea pentru a aprecia nivelul de retribuire n raport cu efortul depus. Pentru aprecierea modului de distribuire a valorii adugate se pot utiliza urmtoarele rate/rapoarte: Personal -Cheltuieli cu personalul/Valoarea adugat Stat- Impozite i taxe/ Valoarea adugat Grup i Asociai- Dividende i repartizri/ Valoarea

adugat mprumuttori- Cheltuieli cu dobnzile/ Valoarea adugat Entitate- Autofinanare/ Valoarea adugat Agregarea valorii adugate de la nivel de entitate pn la nivelul economiei naionale formeaz indicatorul macroeconomic Produsul intern brut. 6. Rezultatul brut din exploatare (RBEXP) reprezint rezultatul obinut de o societate comercial din activitatea de exploatare, rezultat neinfluenat de volumul altor venituri din exploatare respectiv de volumul amortizrilor i provizioanelor. Acest indicator relev n form brut capacitatea activitii de exploatare de a genera profit. Rezultatul brut din exploatare se poate determina prin 2 metode: a) Pe baza valorii adugate: RBEXP = VA+SE [ It + CP ] - VA reprezint valoarea adugat calculat - SE reprezint subveniile de exploatare care se preiau din rulajul creditor al contului 741 - It reprezint cheltuielile cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate i se calculeaz din rulajul debitor al contului 635 - CP reprezint cheltuielile cu personalul i protecia social i se preiau din rulajul debitor al conturilor din grupa 64. b) Direct: RBEXP = Venituri din exploatare (numai din grupele 7074) Cheltuieli din exploatare (numai din grupele 6064) 7. Rezultatul din exploatare (RE) difer de rezultatul brut al exploatrii prin faptul c ine cont de politica de amortizri i provizioane promovat de entitate deci este un rezultat net de amortizri i provizioane. Se calculeaz prin 2 metode: a) Pe baza rezultatului brut din exploatare: RE = RBE + Alte venituri din exploatare +Venituri de exploatare din amortizri i provizioane - Alte cheltuieli de exploatare - Cheltuieli de exploatare din amortizri i provizioane - Alte venituri din exploatare se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 75 - Venituri de exploatare din amortizri i provizioane se determin din rulajul creditor al contului 781

- Alte cheltuieli de exploatare se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 65 - Cheltuieli de exploatare din amortizri i provizioane se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 68. b) Ca diferen ntre veniturile din exploatare (VE) i cheltuielile de exploatare (CE), adic: RE = VE-CE Rezultatul de exploatare evideniaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi, corespunztoare activitii normale, curente a acesteia. Analiza indicatorilor prezentai care exprim performanele activitii de exploatare se poate adnci utiliznd procedeele deterministe punnd astfel n eviden cauzele ce au determinat pe de-o parte sporirea/diminuarea veniturilor iar pe de alt parte sporirea/diminuarea cheltuielilor. a.2.) Indicatori calculai pe baza Notei 4 Analiza rezultatului din exploatare (unde este valabil o structurare a cheltuielilor dup funcie). 1. Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate (Cbs) care cuprinde costurile directe i indirecte componente ale costului total al bunurilor i serviciilor efectuate de entitate. Cbs= Cab+Caaux+Ci , unde - Cab reprezint cheltuielile activitii de baz; - Caaux reprezint cheltuielile activitii auxiliare; - Ci reprezint cheltuielile indirecte de producie. 2. Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete (RBCAN) pune n eviden rezultatul brut aferent activitii de producie. RBCAN = CAN -Cbs 3. Rezultatul din exploatare va reflecta performana activitii de exploatare iar n ipoteza unei clasificri a cheltuielilor dup destinaie, acesta va fi format astfel: RE = RBCAN -Cd-Cga+Avex, unde - Cd reprezint cheltuielile de desfacere - Cga reprezint cheltuielile generale de administraie - Avea reprezint alte venituri din exploatare Rezultatul din exploatare determinat prin cele dou modaliti bineneles c va fi acelai diferena constnd doar n modul de obinere al su. b) Nivelul financiar evideniaz, prin indicatorii rezultatul brut financiar i rezultatul financiar, fluxurile financiare ale unei societi comerciale. 1. Rezultatul brut financiar (RBF) reprezint rezultatul intermediar, obinut de o societate comercial, neinfluenat de provizioane i amortizri financiare: RBF = VFB CFB - VFB reprezint venituri financiare (mai puin venituri din provizioane) i se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 76 - CFB reprezint cheltuieli financiare (mai puin amortizrile i provizioanele) i se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 66. 2. Rezultatul financiar (RF) se determin ca diferen ntre veniturile financiare (VF) i cheltuielile financiare (CF), adic: RF = VF-CF

 < rezulta pierdere din activitatea financiara rezulta profit din activitatea financiara 0 0 1. Veniturile financiare (VF) se obin din rulajele creditoare ale conturilor din grupele 76 i 786 2. Cheltuielile financiare (CF) se obin din rulajele debitoare ale conturilor din grupele 66 i 686 Att profitul ct i pierderea din activitatea financiar pot fi interpretate favorabil respectiv nefavorabil, dup caz, n funcie de oportunitile de investire de care beneficiaz entitatea la un moment dat i modul de a accepta sau nu finanarea lor prin credit, astfel: a) Dac rezultatul financiar (RF) reprezint un profit situaia poate fi: Favorabil, deoarece sursele bneti disponibile au fost plasate eficient n activiti de natur financiar obinnd venituri care depesc costurile de finanare a exploatrii. Nefavorabil atunci cnd rezultatul pozitiv se datoreaz neangajrii n operaiuni de creditare pierzndu-se astfel diverse oportuniti de investiii. b) Dac rezultatul financiar (RF) reprezint o pierdere situaia poate fi: Favorabil atunci cnd rezultatul negativ de natur financiar este compensat de surplusul de efecte pe care l-a generat creditarea pentru activitatea de exploatare. Nefavorabil atunci cnd rentabilitatea investiiilor procurate prin creditare este sub nivelul costurilor ocazionate de creditare. Cu alte cuvinte se obine n aceast situaie un efect de levier negativ iar creditarea a prejudiciat practic rezultatele exploatrii. Rezultatul financiar este un indicator care msoar rentabilitatea unei ntreprinderi la nivelul fluxurilor financiare. Printr-o analiz detaliat, n dinamic se pot explica modificrile de rezultate financiare prin prisma modificrilor diferitelor categorii de venituri i cheltuieli. c) Nivelul extraordinar pune n eviden prin indicatorii si specifici fluxurile financiare din operaiuni extraordinare. Aceste tip de operaiuni are un caracter ntmpltor, el neputnd fi luat n calcul pentru aprecierea performanelor viitoare ale unei ntreprinderi, att datorit lipsei de regularitate n apariii ct i datorit sensului foarte alternant (profit/pierdere). Conceptul de extraordinar a fost introdus odat cu nceputurile procesului de armonizare contabil la Standardele Internaionale de Contabilitate (prin O.M.F.P. nr. 403/1999 el nlocuind vechiul concept de excepional. Cele dou noiuni difer ntre ele att ca form respectiv titulatur dar mai ales ca fond, diferenele referindu-se la: 1. Activitatea excepional, dei caracteriza operaiuni ntmpltoare cum ar fi:

cedarea de active, amenzi i penaliti, donaii primite sau oferite, aceste activiti erau n strns legtur cu activitatea de exploatare a entitii motiv pentru care noile reglementri le includ n apanajul activitii extraordinare. 2. Activitatea extraordinar cuprinde veniturile i cheltuielile prilejuite de evenimente extraodinare de genul calamitilor sau a altor evenimente extraodinare. 1. Rezultatul brut extraordinar (RBEX) este un indicator parial care arat volumul rezultatelor obinute din activitatea extraordinar neinfluenate de amortizrile i provizioanele specifice acestor fluxuri financiare: RBEX = VBEX CBEX n care: - VBEX reprezint venituri extraordinare (mai puin venituri din provizioane) i se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 77 - CBEX reprezint cheltuieli extraordinare (mai puin amortizrile i provizioanele) i se determin din rulajul creditor al conturilor din grupa 76. 2. Rezultatul extraordinar (REX) se calculeaz ca diferen ntre veniturile excepionale (VEX) i cheltuielile excepionale (CEX), i anume: REX = VEX-CEX - Veniturile extraordinare (VEX) se obin din rulajele creditoare ale conturilor din grupele 77 i 787 - Cheltuielile extraordinare (CEX) se obin din rulajele debitoare ale conturilor din grupele 67 i 687 Rezultatul extraordinar este un indicator care evideniaz rentabilitatea unei ntreprinderi la nivelul fluxurilor extraordinare. n mod analog se poate realiza o analiz detaliat n dinamic i pentru aceast categorie de rezultate. d) Nivelul global al activitii evideniaz cu ajutorul unui sistem de indicatori rezultatele intermediare i finale ale activitii agenilor economici. n acest sens distingem: - rezultatul curent - rezultatul brut total; - rezultatul brut nainte de deducerea dobnzilor i impozitului pe profit; - rezultatul net al exerciiului; - capacitatea de autofinanare; - capacitatea de autofinanare net. 1. Rezultatul curent (RC) indic rezultatul aferent activitilor cu caracter repetitiv i normal care exprim sintetic performanele economice i financiare ale entitii. El nu include rezultatele extraordinare care au o natur neobinuit, normale, repetitive. RC = REXP + RF 2. Rezultatul brut total (RBT) este un indicator intermediar care pune n eviden fluxurile financiare aferente rezultatelor neinfluenate de ali factori dect cei proprii activitii desfurate de firm. Indicatorul se determin prin nsumarea valorii indicatorilor afereni celor trei niveluri precedente i anume: RBT = RBEXP + RBF + RBEX 3. Rezultatul brut al exerciiului nsumeaz nivelul general de performan al celor trei paliere ale activitii entitii. RBE = RE + RF + REX = RC + REX, unde - RBE reprezint rezultatul exploatrii

- RF reprezint rezultatul financiar - REX reprezint rezultatul extraordinar - RC reprezint rezultatul curent (format din rezultatul exploatrii la care se adaug rezultatul financiar) 4. Rezultatul brut nainte de deducerea dobnzilor i impozitului pe profit este un indicator intermediar care msoar volumul rezultatului obinut de o firm i neinfluenat de cheltuielile cu plata dobnzilor: RBDI = RE + CHD - CHD reprezint cheltuielile privind dobnzile care se preiau din rulajele debitoare ale contului 666 5. Rezultatul net al exerciiului (RNE) este un indicator care evideniaz rezultatul final al activitii unei firme dup plata impozitului pe profit: RNE = RBE IP - IP reprezint impozitul pe profit. 6. Capacitatea de autofinanare (CAF) a unei societi comerciale reflect potenialul financiar de cretere economic a entitii, respectiv sursa intern de finanare generat de activitatea industrial i comercial a acesteia destinat s asigure : finanarea unor nevoi ale gestiunii curente creterea fondului de rulment finanarea total sau parial a noilor investiii rambursarea mprumuturilor contractate remunerarea capitalurilor investite. (N. Georgescu, 1999:156) Capacitatea de autofinanate se poate determina cel mai uor astfel: CAF = RNE +Amp-Vpv, unde - RNE reprezint rezultatul net al exerciiului; - Amp reprezint cheltuieli cu amortizarea i provizioanele calculate, elemente care se preiau din rulajul debitor al conturilor din grupa 68. - Vpv reprezint venituri din provizioane care se preiau din rulajul creditor al conturilor din grupa 78. Schema Contului de Profit i Pierdere armonizat la IAS/IFRS (conform reglementrilor actuale, aprobate prin O.M.F.P. nr. 1752/2005) nu pune n eviden distinct veniturile i cheltuielile calculate privind amortizrile i provizioanele ci ele apar sub form net, ca ajustri ale elementelor de cheltuieli (cu semnul + dac valoarea cheltuielilor calculate din amortizri i provizioane este mai mare dect veniturile din provizioane i cu semnul - n situaia invers). n consecin pentru calculul capacitii de autofinanare se va apela la informaiile din note. 7. Autofinanarea (AF) are un caracter mai sintetic i exprim doar volumul potenial de resurse financiare proprii care rmne efectiv n entitate dup retribuirea tuturor categoriilor de participani la activitatea acesteia. Autofinanarea sau capacitatea de autofinanare net se msoar pornind de la capacitatea de autofinanare din care se deduc dividendele pltite n timpul exerciiului. Autofinanarea = CAF Div, unde

- Div reprezint dividendele vrsate se preiau din Nota 3 Repartizarea profitului. 1. 2.2. Analiza evoluiei performanelor financiare i n cazul analizei performanelor financiare furnizate n cea mai mare parte de Contul de Profit i Pierdere se utilizeaz tehnici i instrumente a cror procedur se bazeaz pe faptul c rezultatul i celelalte componente ale Contului de Contului de profit i Pierdere sunt comparabile n timp i spaiu. n acest sens se vor calcula indicii cu baza n lan ai valorilor aferente posturilor din Contul de Profit i Pierdere punndu-se astfel n eviden creterile sau scderile de performane de la un an la altul. De asemenea pentru informaii suplimentare se poate proceda la determinarea unei astfel de evoluii lund de aceast dat o clasificare a cheltuielilor dup funcii aa cum este redat ea n cadrul Notei 4 Analiza rezultatului din exploatare Utiliznd procedeele specifice analizei economico-financiare se poate pune n eviden msura n care factorii de intercondiionare ai performanelor financiare de la diferite nivele au influenat valoarea respectivei performane financiare. Pentru realizarea unei comparabiliti a performanelor financiare pertinente trebuie s se in seama de efectele inflaiei. n acest sens IAS 29 Ajustarea la inflaie (la paragraful 8) precizeaz c situaiile financiare bazate fie pe modelul costului istoric, fie pe cel al costului curent sunt utile doar dac sunt exprimate n raport cu unitatea de msur curent, de la data bilanului. Aceast operaiune vizeaz de fapt evaluarea tuturor datelor din situaiile financiare la preurile curente la data ntocmirii situaiilor financiare. Atunci cnd nu se aplic ns prevederile IAS 29 se impune eliminarea din rezultate a inflaiei astfel nct analiza s se fac pe baza unor valori comparabile. Pentru deflatarea performanelor pot fi utilizate o serie de mrimi ce aproximeaz inflaia cum ar fi: indicele de cretere a preurilor la unitatea analizat (ip); rata medie a inflaiei din sectorul de activitate al unitii analizate (rsi ); rata medie a inflaiei n economie (ri ) (P. Stefea, 2002: 84). Utiliznd de exemplu indicele de cretere a preurilor la unitatea analizat (ip) ca indice pentru deflatarea performanelor, modalitatea concret de deflatare ar consta n: R=R/1+ip , unde - Rc reprezint rezultatele entitii exprimate n preuri comparabile; - R reprezint rezultatele entitii exprimate n preuri constante; - ip reprezint indicele de cretere a preurilor la unitatea analizat. n acest mod performanele entitii vor reflecta ntr-adevr efortul propriu al entitii iar compararea acestora pentru a evidenia evoluia de la un exercii la altul este astfel posibil. 1. 2.3. Analiza structural a performanelor financiare Pentru o interpretare pertinent ns a mutaiilor produse n cadrul performanelor financiare furnizate prin situaiile financiare se impune de asemenea o analiz n dinamic

a structurii performanelor financiare. Prin analiza structurii valorii posturilor din contul de profit i pierdere se pun n eviden mutaiile structurale privind performanele financiare pe de-o parte lund ca baz de comparaie rezultatul brut al exerciiului ca indicator sintetic global ce reflect performana ntregii activiti iar pe de alt parte nivelul veniturilor totale, ca indicator sintetic ce exprim volumul ntregii activiti. A. Analiza structural a contului de profit i pierdere pe baza rezultatului brut al exerciiului n acest sens se va determina ponderea fiecrei categorii de rezultate n rezultatul brut al exerciiului (RE), i anume: ponderea rezultatului exploatrii (GE): GE=RE/RBE100 ponderea rezultatului financiar (GF): GF=RF/RBE100 ponderea rezultatului extraordinar (GEX): GEX=REX/RBE100 Din evaluarea acestor indicatori rezult contribuia subactivitii la eficiena (sau ineficiena) general a societii comerciale, pe de-o parte, respectiv importana fiecrei subactiviti n totalul activitii desfurate ntr-un exerciiu financiar de ctre societatea comercial, pe de alt parte. 1.3. Analiza ratelor de profitabilitate ntr-o abordare general, performanele unei entiti reflectate prin metoda ratelor semnific n mrime relativ contribuia indicatorilor de rezultate la exprimarea performanelor financiare ale entitii. Modalitatea cea mai relevant de exprimare a acestor tipuri de performane const n compararea efectelor de natura profitului (rezultatelor) cu eforturile financiare ocazionate de obinerea acestuia. Msurarea performanelor financiare ale entitii prin sistemul de rate reprezint aadar o form de msurare sintetic a eficienei activitii economice prin evaluarea raportului efect/efort i presupune utilizarea n acest sens a ratelor de profitabilitate. A. Abordri generale privind ratele de profitabilitate * n literatura de specialitate profitabilitatea unei firme poate fi definit ca abilitatea firmelor de a genera ctig (Charles H. Gibson, 1998:385). * ntr-o abordare a unor autori americani profitabilitatea reprezint rezultatul net al diverselor politici i decizii manageriale iar ratele de profitabilitate reprezint rezultatul operaional net al efectelor combinate ale lichiditii, managementului activelor i managementului datoriilor (E. Brigham, L.Gapenski, M. Ehrhardt 1999:81). * n opinia unor autori romni ratele de profitabilitate mai sunt cunoscute sub denumirea de rate de marj i se construiesc ca raport ntre rezultatele de natura profitului i venituri respectiv cheltuieli(Al Buglea, 2004:134). * ntr-o abordare a interpretrilor IFRS efectuate de renumii autori, indicatorii de profitabilitate semnific n sens general un indiciu al modului n care marjele de profit ale unei societi sunt asociate vnzrilor, capitalului mediu i capitalului propriu mediu(H.V.

Greuning, 2005, pag:27). * Reglementrile contabile n vigoare (O.M.F.P. 1752/2005, Nota 9) precizeaz faptul c indicatorii de profitabilitate exprim eficiena entitii n realizarea de profit din resursele disponibile * Dup prerea noastr profitabilitatea reprezint condiia esenial pentru a se asigura succesul in afaceri al unei entiti economice i se msoar prin obinerea unor rezultate pozitive n urma comparrii efectelor financiare cu eforturile financiare implicate. Msura profitabilitii unei entiti trebuie apreciat nuanat n funcie de urmtoarele rspunsuri la ntrebri generale privind conceptele de profitabilitate/rentabilitate/cretere: - Orice activitate care este profitabil este i rentabil ? - Exist activiti care sunt rentabile i totui nu nregistreaz cretere economic ? - O companie care nregistreaz cretere economica este i rentabil ? - O companie care este rentabila este si profitabila ? - Exista entiti care sunt profitabile i nu sunt rentabile ? B. Analiz ratelor de profitabilitate poate fi pus n eviden prin urmtoarele categorii de rate: - ratele profitabilitii comerciale - ratele de rentabilitate - rate bursiere (de cretere bursiere) 1.3.1 Analiza ratelor profitabilitii comerciale Un prim pas n analiza gradului de profitabilitate relative a unei activiti economice const n calculul marjelor de profit i a ratelor de marj. Aceti indicatori caracterizeaz eficiena activitii comerciale i competitivitatea produselor firmei reflectata mai ales prin politica de preturi prin calculul ratelor profitabilitii comerciale. ntr-o abordare general rata profitabilitii comerciale se determin prin raportarea rezultatul generat de activitatea economic (R) la cifra de afaceri net (CAN). n funcie de sfera de cuprindere a rezultatului activitii economice luat n considerare la calculul ratei profitabilitii comerciale, identific urmtoarele forme ale ratelor de profitabilitate comercial: 1. Rata marjei brut a profitului ( RMRBE) (Gross Profit Margin) reflect eficiena general a activitii entitii respectiv capacitatea acesteia de a degaja profit din cifra de afaceri i se exprim prin raportarea rezultatului brut generat de ntreaga activitate (RBE) la cifra de afaceri net (CAN). Rmrbe=RBE/CAN*100 2. Rata marjei net a profitului ( RMNRNE )(Net Profit Margin) reflect profitul net obinut la 100 de lei cifr de afaceri net reflectnd astfel contribuia veniturilor la ntrirea capacitii de autofinanare a entitii. Se pune n eviden prin raportarea rezultatului exerciiului dup impozitare (Rezultatul net al exerciiului -RNE) la cifra de afaceri net (CAN).