3.2.

Decizia de finanare i importana ei strategic Adoptarea unei decizii de finanare nseamn a opta ntre fondurile proprii i fondurile mprumutate n vederea finanrii unei activiti sau adoptarea unei ponderi anumite a fondurilor proprii fa de cele mprumutate. Actul de decizie asupra finanrii aparine, ntreprinderii ntruct ea este cea mai interesat n folosirea cu eficien a fondurilor i obinerea unor rezultate bune. n acelai timp, decizia de finanare nu depinde exclusiv de ntreprindere ci i de banc, de facilitile pe care le poate obine n negocierea creditelor, de acionari i disponibilitatea acestora pentru a subscrie la creteri de capital, de cererea i oferta pe piaa capitalurilor de mprumut, de existena sau de inexistena unor capitaluri libere posibil de atras, etc. Dac remuneraia sau costul capitalului propriu sau mprumutat are o pondere foarte mare n luarea unei decizii de finanare, trebuie spus totodat c acest criteriu al rentabilitii proiectului este hotrtor. O ntreprindere rentabil va gsi ntotdeauna capitaluri pentru finanarea proiectelor sale, chiar dac structura sa financiar este ndatorat. Mai mult chiar, efectul de ndatorare va aciona pozitiv asupra rentabilitii generale a ntreprinderii dac rata rentabilitii va fi superioar ratei dobnzii. Pentru clarificarea alegerii ntre dou ci de finanare este indicat a se proceda la analiza ctorva indicatori, precum rentabilitatea, solvabilitatea i lichiditatea, astfel nct calea ce urmeaz a fi aleas s satisfac creterea acestora. Incidena respectivilor indicatori asupra deciziei de finanare se prezint n felul urmtor: 1. Dac rentabilitatea scontat este superioar rate dobnzii, este oportun apelarea

la mprumuturi ntruct, n astfel de cazuri, ndatorarea contribuie la creterea masei profitului (beneficiului) i deci, creterea randamentului capitalului propriu; 2. Decizia de finanare prin ndatorare are, influen pozitiv asupra solvabilitii Finanarea prin ndatorare are o influen pozitiv i asupra lichiditii. Avnd n numai c, n cazul producerii unor pierderi, solvabilitatea se degradeaz mult mai repede; 3. vedere, ns, faptul c resursele primite prin ndatorare au un termen limitat este necesar ca durata de ntrebuinare a resurselor s nu depeasc scadena sumelor mprumutate.